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文檔簡(jiǎn)介
1、泓域/POE粒子公司企業(yè)管理手冊(cè)POE粒子公司企業(yè)管理手冊(cè)xx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111887570 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc111887570 h 3 HYPERLINK l _Toc111887571 二、 POE粒子性能更優(yōu),是N型組件封裝的首選粒子 PAGEREF _Toc111887571 h 5 HYPERLINK l _Toc111887572 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc111887572 h 6 HYPERLINK l _Toc111887573 四、 公司概況 PAGEREF _
2、Toc111887573 h 6 HYPERLINK l _Toc111887574 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111887574 h 7 HYPERLINK l _Toc111887575 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111887575 h 7 HYPERLINK l _Toc111887576 五、 股利政策 PAGEREF _Toc111887576 h 8 HYPERLINK l _Toc111887577 六、 股利形式 PAGEREF _Toc111887577 h 11 HYPERLINK l _Toc111887578 七、 財(cái)務(wù)報(bào)
3、表簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc111887578 h 12 HYPERLINK l _Toc111887579 八、 財(cái)務(wù)分析方法 PAGEREF _Toc111887579 h 18 HYPERLINK l _Toc111887580 九、 固定資產(chǎn)管理 PAGEREF _Toc111887580 h 21 HYPERLINK l _Toc111887581 十、 流動(dòng)資產(chǎn)的投資與管理 PAGEREF _Toc111887581 h 22 HYPERLINK l _Toc111887582 十一、 信息系統(tǒng)的IT基礎(chǔ) PAGEREF _Toc111887582 h 26 HYPERLINK
4、 l _Toc111887583 十二、 信息 PAGEREF _Toc111887583 h 30 HYPERLINK l _Toc111887584 十三、 管理 PAGEREF _Toc111887584 h 31 HYPERLINK l _Toc111887585 十四、 股利政策 PAGEREF _Toc111887585 h 33 HYPERLINK l _Toc111887586 十五、 股利形式 PAGEREF _Toc111887586 h 37 HYPERLINK l _Toc111887587 十六、 財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc111887587 h 38 H
5、YPERLINK l _Toc111887588 十七、 財(cái)務(wù)分析方法 PAGEREF _Toc111887588 h 44 HYPERLINK l _Toc111887589 十八、 固定資產(chǎn)管理 PAGEREF _Toc111887589 h 46 HYPERLINK l _Toc111887590 十九、 流動(dòng)資產(chǎn)的投資與管理 PAGEREF _Toc111887590 h 48 HYPERLINK l _Toc111887591 二十、 政治和法律環(huán)境 PAGEREF _Toc111887591 h 52 HYPERLINK l _Toc111887592 二十一、 社會(huì)和文化環(huán)境 P
6、AGEREF _Toc111887592 h 53 HYPERLINK l _Toc111887593 二十二、 企業(yè)管理者的任務(wù) PAGEREF _Toc111887593 h 58 HYPERLINK l _Toc111887594 二十三、 企業(yè)管理者的成敗 PAGEREF _Toc111887594 h 60 HYPERLINK l _Toc111887595 二十四、 組織結(jié)構(gòu)柔性化、扁平化 PAGEREF _Toc111887595 h 61 HYPERLINK l _Toc111887596 二十五、 企業(yè)管理模式百花齊放 PAGEREF _Toc111887596 h 62 H
7、YPERLINK l _Toc111887597 二十六、 廣告促銷 PAGEREF _Toc111887597 h 64 HYPERLINK l _Toc111887598 二十七、 市場(chǎng)促銷策略概念 PAGEREF _Toc111887598 h 66 HYPERLINK l _Toc111887599 二十八、 價(jià)格策略 PAGEREF _Toc111887599 h 67 HYPERLINK l _Toc111887600 二十九、 營(yíng)銷渠道策略 PAGEREF _Toc111887600 h 72 HYPERLINK l _Toc111887601 三十、 SWOT分析說(shuō)明 PAGE
8、REF _Toc111887601 h 74 HYPERLINK l _Toc111887602 三十一、 發(fā)展規(guī)劃分析 PAGEREF _Toc111887602 h 82 HYPERLINK l _Toc111887603 三十二、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc111887603 h 90產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析與“十二五”相比,當(dāng)前時(shí)期發(fā)展環(huán)境正在發(fā)生重大變化。從總的趨勢(shì)看,和平與發(fā)展的時(shí)代主題沒(méi)有變,世界多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、文化多樣化、社會(huì)信息化深入發(fā)展,國(guó)際金融危機(jī)引發(fā)全球增長(zhǎng)方式、供需關(guān)系和治理結(jié)構(gòu)深刻調(diào)整,發(fā)達(dá)國(guó)家在搶占技術(shù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)強(qiáng)化經(jīng)貿(mào)規(guī)則主導(dǎo)權(quán),新興市場(chǎng)國(guó)家加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式
9、轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)性調(diào)整,國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工格局加快重構(gòu),競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。我國(guó)已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,物質(zhì)基礎(chǔ)雄厚、人力資本豐富、市場(chǎng)空間廣闊、發(fā)展?jié)摿薮?,新常態(tài)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中高速增長(zhǎng)通道,發(fā)展方式從規(guī)模速度型轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整從增量擴(kuò)能為主轉(zhuǎn)向調(diào)整存量、做優(yōu)增量并舉的轉(zhuǎn)型升級(jí)階段,發(fā)展動(dòng)力從主要依靠資源和低成本勞動(dòng)力等要素投入轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主的新舊轉(zhuǎn)換時(shí)期。地區(qū)進(jìn)入工業(yè)化中期階段,結(jié)構(gòu)調(diào)整在推動(dòng)工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、城鎮(zhèn)化發(fā)展和形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力上日益發(fā)揮著核心作用,資本、技術(shù)、人才成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量,結(jié)構(gòu)性改革步伐明顯加快。從面臨機(jī)遇看,世界新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢(shì)待發(fā),我國(guó)經(jīng)濟(jì)
10、發(fā)展方式正在加快轉(zhuǎn)變,消費(fèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)加快升級(jí)、消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)作用明顯增強(qiáng),正在孕育形成新的增長(zhǎng)動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)文化生態(tài)三大國(guó)家戰(zhàn)略平臺(tái)深入實(shí)施,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)生巨大需求等政策、市場(chǎng)機(jī)遇多重疊加,為我省經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)提供了新空間。從面對(duì)挑戰(zhàn)看,受國(guó)際金融危機(jī)的影響,世界經(jīng)濟(jì)延續(xù)疲弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì),對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)力減弱,對(duì)我省外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響需要努力化解。國(guó)內(nèi)正處在增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期,經(jīng)濟(jì)下行形勢(shì)依然嚴(yán)峻,經(jīng)濟(jì)減速、工業(yè)品價(jià)格下跌、實(shí)體企業(yè)盈利弱、財(cái)政收入增幅下降,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率上升,對(duì)我省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)效應(yīng)需要努力化解。原材料工業(yè)占比高,產(chǎn)業(yè)鏈條
11、短、產(chǎn)品層次低,新能源就地消納能力弱外送不足,資源和市場(chǎng)兩頭在外的重化產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩和轉(zhuǎn)型升級(jí)的雙重壓力,傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式不可持續(xù)和成本壓力風(fēng)險(xiǎn)加大;交通、信息、水利等基礎(chǔ)設(shè)施滯后的矛盾依然突出;基本公共服務(wù)設(shè)施薄弱、保障水平低,脫貧攻堅(jiān)任務(wù)繁重;非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢,對(duì)外開放程度低,市場(chǎng)主體發(fā)育不足;科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化激勵(lì)機(jī)制不完善,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力不強(qiáng);高精尖和實(shí)用型人才缺乏、引進(jìn)人才和留住人才難,人才支撐能力較弱,這些困難和矛盾需要下大力氣化解。POE粒子性能更優(yōu),是N型組件封裝的首選粒子光伏膠膜主要用于光伏組件封裝,可以對(duì)太陽(yáng)能電池片起到保護(hù)作用。由于光伏組件常年工作在露天環(huán)境下,所以光伏膠膜需
12、要有在多種環(huán)境下的良好耐侵蝕性,其耐熱性、耐低溫性、耐氧化性、耐紫外線老化性對(duì)組件的質(zhì)量有著非常重要的影響。再加上光伏電池的封裝過(guò)程具有不可逆性,所以電池組件的運(yùn)營(yíng)壽命通常要求在25年以上,而一旦電池組件的膠膜、背板開始黃變、龜裂,電池易失效報(bào)廢。所以盡管膠膜等膜材在光伏組件總成本中的占比不高,但卻是決定光伏組件產(chǎn)品質(zhì)量、壽命的關(guān)鍵性因素。目前市場(chǎng)上封裝材料主要有透明EVA膠膜、白色EVA膠膜、POE膠膜、共擠型POE膠膜等。EVA膠膜:市場(chǎng)上的主要封裝材料,白色EVA膠膜則是在透明EVA膠膜的基礎(chǔ)上添加了白色填料預(yù)處理,可以有效提升反射率,在雙玻組件中可提升功率7-10W,在單玻組件中可提升
13、功率1-3W。POE膠膜:新一代的膠膜封裝材料,具有優(yōu)秀的阻水性能和抗PID性,其分子鏈結(jié)構(gòu)穩(wěn)定,老化過(guò)程中不會(huì)分解生成酸性物質(zhì),是雙玻組件的主流封裝材料。雙玻組件因具備雙面發(fā)電的能力,一般具有10%-30%的發(fā)電增益,在地面電站的滲透率快速提升,帶動(dòng)POE膠膜需求實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。EPE膠膜:又名為共擠型POE材料,是通過(guò)共擠工藝將POE樹脂和EVA樹脂擠出制造,保留POE材料的抗PID特性和阻水性的優(yōu)勢(shì),同時(shí)也具備了EVA材料良好的工藝匹配特性。長(zhǎng)期來(lái)看,EVA樹脂價(jià)格要低于POE樹脂,因此EPE膠膜原材料成本相較POE膠膜有一定下降空間,但是當(dāng)前仍然受EVA樹脂價(jià)格高企、生產(chǎn)速率較低等影響,
14、成本方面的優(yōu)勢(shì)并不顯著,未來(lái)份額有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。必要性分析1、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力項(xiàng)目的投資,引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),補(bǔ)充流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力,降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平,提升公司盈利能力,促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將為公司未來(lái)成為國(guó)際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持,提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司概況(一)公司基本信息1、公司名稱:xx投資管理公司2、法定代表人:范xx3、注冊(cè)資本:960萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼:xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān):xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期:2013-8-137、營(yíng)業(yè)期限:2013-8-13至無(wú)固定期限8
15、、注冊(cè)地址:xx市xx區(qū)xx(二)公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額11545.179236.148658.88負(fù)債總額4754.353803.483565.76股東權(quán)益合計(jì)6790.825432.665093.11公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入48741.5438993.2336556.15營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8691.056952.846518.29利潤(rùn)總額7374.805899.845531.10凈利潤(rùn)5531.104314.263982.39歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5531.104314.
16、263982.39股利政策在進(jìn)行股利分配的實(shí)務(wù)中,公司經(jīng)常采用的股利政策有以下幾種:1.剩余股利政策這是指企業(yè)在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),根據(jù)一定的資本結(jié)構(gòu),測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本,先從盈余中扣除,此后如有剩余,再將剩余部分作為股利進(jìn)行分配的股利政策。在確定投資機(jī)會(huì)對(duì)權(quán)益資本的需求時(shí),必須保證公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),所以這種股利政策也是一種有利于保持公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的股利政策。其比較適合于新成立的或處于迅速成長(zhǎng)的企業(yè)。剩余股利政策以股利無(wú)關(guān)論為依據(jù),該理論認(rèn)為股利是否發(fā)放以及發(fā)放的多少對(duì)公司價(jià)值以及股價(jià)不會(huì)產(chǎn)生影響,而且投資人也不關(guān)心公司股利的分配。因此企業(yè)可以始終把保持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)放在決策的首位。在
17、這種結(jié)構(gòu)下,企業(yè)的加權(quán)平均資本成本最低,同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大。2.固定股利支付率政策這是指公司按每股盈利的一個(gè)固定比例向股東分配股利。這種股利政策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的壓力較輕,但股利會(huì)隨企業(yè)盈利水平而上下波動(dòng),對(duì)股價(jià)產(chǎn)生不利的影響。主張采用此政策的人認(rèn)為,通過(guò)固定的股利支付率向股東發(fā)放股利,能使股東獲得的股利與企業(yè)實(shí)現(xiàn)的盈余緊密配合,以真正體現(xiàn)“多盈多分,少盈少分,無(wú)盈不分”的原則。另外,采取此政策向股東發(fā)放股利時(shí),實(shí)現(xiàn)凈利多的年份向股東發(fā)放的股利多,而實(shí)現(xiàn)凈利少的年份向股東發(fā)放的股利少,所以不會(huì)給公司帶來(lái)固定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。由此可見(jiàn),固定股利支付率政策充分地體現(xiàn)了收益與分配的關(guān)系,收益多則分得多,收益少則分
18、得少,各年股利的多少會(huì)隨企業(yè)利潤(rùn)而波動(dòng)。3.固定股利政策這是指企業(yè)的股利是固定不變的,無(wú)論企業(yè)的盈利狀況如何,向股東支付的股利每期都是相同的。它通過(guò)穩(wěn)定的股利支付,向投資者傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況良好的信息,有利于樹立企業(yè)形象,穩(wěn)定股價(jià),同時(shí)還能滿足投資者對(duì)股利的偏好。但是如果公司業(yè)績(jī)下滑、利潤(rùn)大幅削減時(shí)還采用這種股利政策,則會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力。固定股利政策以股利相關(guān)論為基礎(chǔ),該政策認(rèn)為股利政策會(huì)影響公司的價(jià)值和股票的價(jià)格,投資人關(guān)心企業(yè)股利是否發(fā)放及其發(fā)放的水平。4.低正常股利加額外股利政策這是指企業(yè)先制定一個(gè)較低的股利,在公司經(jīng)營(yíng)狀況一般時(shí),每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利;當(dāng)企業(yè)盈利
19、狀況良好時(shí),在支付固定股利基礎(chǔ)上,再支付一筆額外的股利。這種股利政策使企業(yè)財(cái)務(wù)具有較大的靈活性,同時(shí)又使投資人的最低股利收入得到保證。因此,低正常股利也可以保證股東得到比較穩(wěn)定的股利收入,從而吸引這部分股東;當(dāng)公司盈余增長(zhǎng)時(shí),增發(fā)股利,又可以增強(qiáng)投資人的信心,穩(wěn)定股價(jià)。正因?yàn)檫@種股利政策既具有穩(wěn)定的特點(diǎn),即每年支付的股利雖然較低但固定不變,又具有變動(dòng)的特點(diǎn),盈利較多時(shí),額外支付變動(dòng)的股利,所以這種政策的靈活性較大,因而被許多企業(yè)采用。以上四種股利政策各有利弊,公司在選擇股利政策時(shí),必須結(jié)合自身情況,選擇最適合本公司當(dāng)前和未來(lái)發(fā)展的股利政策。公司可以根據(jù)自己所處的發(fā)展階段來(lái)確定相應(yīng)的股利政策。在
20、初創(chuàng)階段,由于公司面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都很高,公司急需大量資金投入,融資能力差,即使獲得了外部融資,資金成本一般也很高。因此,為降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),公司應(yīng)貫徹先發(fā)展后分配的原則,剩余股利政策為最優(yōu)選擇。在迅速增長(zhǎng)階段,公司的產(chǎn)品銷售量急劇上升,投資機(jī)會(huì)快速增加,資金需求大而緊迫,不宜宣派股利。但此時(shí)公司的發(fā)展前景已相對(duì)較明朗,而投資者又有分配股利的要求。為了平衡這兩方面的要求,應(yīng)采取低正常股利加額外股利政策,股利支付方式應(yīng)采用股票股利的形式,避免支付現(xiàn)金。在穩(wěn)定增長(zhǎng)階段,公司產(chǎn)品的市場(chǎng)容量和銷售收入穩(wěn)定增長(zhǎng),對(duì)外投資需求減少,每股收益呈上升趨勢(shì),公司已具備持續(xù)支付較高股利的能力。此時(shí),理想的股利
21、政策應(yīng)是穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策。在成熟階段,產(chǎn)品市場(chǎng)趨于飽和,銷售收入不再增長(zhǎng),利潤(rùn)水平穩(wěn)定。此時(shí),公司通常已積累了一定的盈余和資金,為了與公司的發(fā)展階段相適應(yīng),公司可考慮由穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策轉(zhuǎn)為固定股利支付率政策。在衰退階段,產(chǎn)品銷售收入減少,利潤(rùn)下降,公司為了不被解散或被其他公司兼并重組,需要投入新的行業(yè)和領(lǐng)域,以求新生。因此,公司已不具備較強(qiáng)的股利支付能力,此時(shí)應(yīng)采用剩余股利政策??傊?,上市公司在制定股利政策時(shí)應(yīng)綜合考慮各種影響因素,分析其優(yōu)缺點(diǎn),并根據(jù)公司的成長(zhǎng)周期,恰當(dāng)?shù)剡x擇適宜的股利政策,使股利政策能夠與公司的發(fā)展相適應(yīng)。股利形式1.現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利是公司以貨幣形式發(fā)給股東的投資收益,是最
22、普遍的股利形式。支付現(xiàn)金股利要求公司必須有足夠的凈利潤(rùn)和現(xiàn)金,要綜合分析企業(yè)的投資機(jī)會(huì)、融資能力等各方面因素,確定適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金股利支付率。2.股票股利股票股利是公司利用增發(fā)股票的方式代替現(xiàn)金股利向投資人支付的投資收益。其具體形式有送股、配股和股票回購(gòu)等。送股是指公司將紅利或公積金轉(zhuǎn)為股本,按增加的股票比例派送給股東。如每10股送5股,是指每持有10股股票的股東可無(wú)償分到5股。配股是指公司在增發(fā)股票時(shí),以一定的比例按優(yōu)惠價(jià)格配售給老股東的股票。配股和送股的區(qū)別在于:配股是有償?shù)?,送股是無(wú)償?shù)?。配股成功?huì)使公司現(xiàn)金增加。配股實(shí)質(zhì)上是給予老股東的補(bǔ)償,是一種以優(yōu)惠價(jià)格購(gòu)買股票的權(quán)利。股票回購(gòu)是指上市公
23、司從股票市場(chǎng)上購(gòu)回本公司一定數(shù)額的、發(fā)行在外的股票。股票股利的發(fā)放對(duì)所有者權(quán)益的總額并沒(méi)有影響,它既不導(dǎo)致現(xiàn)金資產(chǎn)的流出,也不導(dǎo)致負(fù)債的增加。由于企業(yè)價(jià)值未改變,從理論上講,如果企業(yè)配股或送股,企業(yè)股票的數(shù)量會(huì)增加,股票數(shù)量增加會(huì)造成股票價(jià)格的下降,由于價(jià)格的下降可能會(huì)吸引一部分投資人購(gòu)買,而購(gòu)買量的增加又會(huì)造成股票價(jià)格的上漲,使投資人得到更多的好處。財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介按照目前的國(guó)際慣例,企業(yè)應(yīng)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表可以直接從調(diào)整后的試算平衡表編制。利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表都是按權(quán)責(zé)發(fā)生制編制的。其中利潤(rùn)表是“動(dòng)態(tài)”的報(bào)表,反映的是時(shí)期數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債表是“靜態(tài)”的
24、報(bào)表,反映的是時(shí)點(diǎn)數(shù)?,F(xiàn)金流量表也是“動(dòng)態(tài)”的報(bào)表,反映的是時(shí)期數(shù),但它是按現(xiàn)金制(或混合基礎(chǔ))編制的。1.資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)以后,期末所有資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益數(shù)額以及當(dāng)期的變化情況,反映的是時(shí)間點(diǎn)的概念。資產(chǎn)負(fù)債表呈左右結(jié)構(gòu),其中資產(chǎn)在左,負(fù)債和所有者權(quán)益在右,并且左右兩邊最后一行的總計(jì)所顯示出的數(shù)字金額必須是相等的。資產(chǎn)按流動(dòng)性從大到小可分為流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期對(duì)外投資、固定資產(chǎn)以及無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)等幾類。流動(dòng)資產(chǎn)般是一年內(nèi)能夠收回的資產(chǎn)(如現(xiàn)金及銀行存款、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等),這類資產(chǎn)在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占有極其重要的地位;長(zhǎng)期對(duì)外投資是指企業(yè)不準(zhǔn)備在
25、一年內(nèi)變動(dòng)的股權(quán)投資和長(zhǎng)期債券投資等;固定資產(chǎn)是指需要一年以上的時(shí)間逐步收回的那部分資產(chǎn)(如廠房、機(jī)器設(shè)備等);無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)是指企業(yè)的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)等各種無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值以及企業(yè)發(fā)生的不能全部計(jì)入當(dāng)期損益,應(yīng)當(dāng)在以后幾年度內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)費(fèi)用(如開辦費(fèi)、融資租賃、固定資產(chǎn)修理支出等)。負(fù)債是指企業(yè)所欠的債務(wù)和應(yīng)付未付等項(xiàng)目。負(fù)債分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債是指一年內(nèi)必須償還的債(如短期銀行借款、應(yīng)付賬款等);而長(zhǎng)期負(fù)債則是指一年以上方需要償還的債務(wù)(如長(zhǎng)期債券、長(zhǎng)期銀行借款等)。所有者權(quán)益表示所有者所提供的資源,是企業(yè)的自有資源,又可稱為凈資產(chǎn),包括原
26、始實(shí)收資本或股本,以及所有者尚未從企業(yè)收回的資本盈利部分(公積金及未分配利潤(rùn))。資產(chǎn)負(fù)債表的判讀,其主要目的是評(píng)價(jià)企業(yè)資金的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)彈性。所謂流動(dòng)性是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)能越快轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金,表明其流動(dòng)性越強(qiáng)。如現(xiàn)金的流動(dòng)性最強(qiáng),而短期投資的流動(dòng)性比應(yīng)收賬款強(qiáng),資產(chǎn)負(fù)債表左邊的資產(chǎn)項(xiàng)目即是按流動(dòng)性從大到小排列的。無(wú)論是短期債權(quán)人還是長(zhǎng)期債權(quán)人都十分關(guān)心企業(yè)的流動(dòng)性,它是企業(yè)償債能力大小的象征。而現(xiàn)在的或潛在的永久性資本投資者也會(huì)根據(jù)企業(yè)的流動(dòng)性來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的大小,一般而言,企業(yè)的流動(dòng)性越大,企業(yè)破產(chǎn)的可能性就越小。財(cái)務(wù)彈性則是指企業(yè)為適應(yīng)未遇見(jiàn)的需要和機(jī)會(huì),采取有效的措施改變企業(yè)
27、現(xiàn)金流的流量和時(shí)間的能力。財(cái)務(wù)彈性強(qiáng)的企業(yè)不僅能從經(jīng)營(yíng)中獲得大量的資金,而且可以充分借用債權(quán)人的資金和所有者的追加資本獲利;需要償還巨額債務(wù)時(shí),可以較快籌集還債資金;發(fā)現(xiàn)新的獲利能力更高的投資機(jī)會(huì)時(shí),也能及時(shí)調(diào)整投資,獲取更高的收益。一般而言,企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性越強(qiáng),經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)就越小。2.利潤(rùn)表利潤(rùn)表又稱為損益表,具體包括營(yíng)業(yè)收入、成本、費(fèi)用、稅金、投資凈收益、營(yíng)業(yè)外收支、非常損益和收益等項(xiàng)目。它從營(yíng)業(yè)收入開始直到最終的稅后利潤(rùn)總額為止,表達(dá)這一期間內(nèi)各種收入,以及費(fèi)用(或成本)的累積金額。利潤(rùn)表的作用表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面:(1)評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和獲利能力,為投資決策提供依據(jù)。經(jīng)營(yíng)成果是
28、一個(gè)絕對(duì)值指標(biāo),可以反映企業(yè)財(cái)富增長(zhǎng)的規(guī)模。獲利能力是一個(gè)相對(duì)值指標(biāo),它指企業(yè)運(yùn)用一定經(jīng)濟(jì)資源獲取經(jīng)營(yíng)成果的能力,經(jīng)濟(jì)資源可以是資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn),可以是資產(chǎn)的耗費(fèi),還可以是投入的人力。因而衡量獲利能力的指標(biāo)包括資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)(稅后)收益率、成本收益率以及人均實(shí)現(xiàn)收益等指標(biāo)。經(jīng)營(yíng)成果的信息直接由利潤(rùn)表反映,而獲利能力的信息除利潤(rùn)表外,還要借助于其他會(huì)計(jì)報(bào)表和注釋附表才能得到。根據(jù)利潤(rùn)表所提供的經(jīng)營(yíng)成果信息,股東和管理部門可評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的獲利能力,對(duì)是否投資或追加投資、投向何處、投資多少等作出決策。(2)評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的償債能力,為融資決策提供依據(jù)。償債能力指企業(yè)以資產(chǎn)清償債務(wù)的能力。企業(yè)的
29、償債能力不僅取決于資產(chǎn)的流動(dòng)性和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),也取決于獲利能力。獲利能力不強(qiáng)甚至虧損的企業(yè),通常其償債能力不會(huì)很強(qiáng)。債權(quán)人通過(guò)分析和比較利潤(rùn)表的有關(guān)信息,可以評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的償債能力,尤其是長(zhǎng)期償債能力,對(duì)是否繼續(xù)向企業(yè)提供信貸作出決策。財(cái)務(wù)部門通過(guò)分析和比較利潤(rùn)表的有關(guān)信息和償債能力可以對(duì)融資的方案和資本結(jié)構(gòu)以及財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用作出決策。(3)企業(yè)管理人員可根據(jù)利潤(rùn)表披露的經(jīng)營(yíng)成果作出經(jīng)營(yíng)決策。企業(yè)管理人員比較和分析利潤(rùn)表中各種構(gòu)成因素,可知悉各項(xiàng)收入、成本費(fèi)用與收益之間的消長(zhǎng)趨勢(shì),發(fā)現(xiàn)各方面工作中存在的問(wèn)題,作出合理的經(jīng)營(yíng)決策。(4)評(píng)價(jià)和考核管理人員的績(jī)效。董事會(huì)和股東從利潤(rùn)表所反映的收入、成
30、本費(fèi)用與收益的信息可以評(píng)價(jià)管理層的業(yè)績(jī),為考核和獎(jiǎng)勵(lì)管理人員作出合理的決策。由于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表都是依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則編制的,加上會(huì)計(jì)上廣泛使用的收入實(shí)現(xiàn)制、配比原則,以及眾多的分?jǐn)偡椒?,使得這兩張報(bào)表的數(shù)據(jù)無(wú)法全面地反映出經(jīng)營(yíng)者、投資者和債權(quán)人所關(guān)心的信息,利潤(rùn)的計(jì)算也包含了太多的估計(jì),難以全面地真實(shí)地反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效與獲利能力。因此,無(wú)論是企業(yè)內(nèi)部的管理者還是投資者、債權(quán)人,都非常關(guān)注與決策有關(guān)的現(xiàn)金流量的信息。3.現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映一家公司在一定時(shí)期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動(dòng)態(tài)狀況的報(bào)表。其組成內(nèi)容與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表相一致。通過(guò)現(xiàn)金流量表,可以概括反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活
31、動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流入流出的影響,對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)、財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)管理,可以比利潤(rùn)表提供更好的基礎(chǔ)。現(xiàn)金流量表提供了企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否健康的證據(jù)。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流無(wú)法支付股利與保持股本的生產(chǎn)能力,從而它得用借款的方式滿足這些需要,那么這就給投資者或管理者一個(gè)警告,企業(yè)從長(zhǎng)期來(lái)看維持正常情況下的支出存在困難?,F(xiàn)金流量表通過(guò)顯示經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的不足和不得不用借款來(lái)支付無(wú)法永久支撐的股利水平,揭示了企業(yè)內(nèi)在的發(fā)展問(wèn)題。如果企業(yè)的現(xiàn)金流有足夠的支付能力,那么至少反映出企業(yè)在現(xiàn)金流方面的狀況是良好的。簡(jiǎn)要地說(shuō),現(xiàn)金流量表的作用可歸納為:反映企業(yè)的現(xiàn)金流量,評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力;評(píng)
32、價(jià)企業(yè)償還債務(wù)、支付投資利潤(rùn)的能力,謹(jǐn)慎判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況;分析凈收益與現(xiàn)金流量間的差異,并解釋差異產(chǎn)生的原因;通過(guò)對(duì)現(xiàn)金投資與融資、非現(xiàn)金投資與融資的分析,全面了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。財(cái)務(wù)分析方法財(cái)務(wù)分析范圍的確定以及方法的選擇要根據(jù)分析的目的而定。一般常用的分析方法有趨勢(shì)分析法、百分率(同型)分析法、財(cái)務(wù)比率分析法、杜邦分析法以及綜合分析法等幾種,并且在一份完整的分析報(bào)告中,往往需要幾種方法同時(shí)使用。這里,我們簡(jiǎn)單介紹趨勢(shì)分析、財(cái)務(wù)比率分析和杜邦分析方法。1.趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法就是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目(或財(cái)務(wù)比率)的趨勢(shì)進(jìn)行分析,借以觀察和判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì),預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)
33、營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況。通常的做法是在年度(或中期)財(cái)務(wù)報(bào)告中,將財(cái)務(wù)報(bào)表中連續(xù)幾年(一般為35年)的數(shù)據(jù)連接起來(lái),以比較財(cái)務(wù)報(bào)表的形式列示,以便于趨勢(shì)分析。依據(jù)這種比較財(cái)務(wù)報(bào)表,就可以計(jì)算出表中主要項(xiàng)目數(shù)據(jù)變動(dòng)的金額及百分比,從而確定引起企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)的主要因素,以及它們的變動(dòng)趨勢(shì)和延續(xù)性,揭示其成長(zhǎng)能力。2.財(cái)務(wù)比率分析法匯總在財(cái)務(wù)報(bào)表上的各個(gè)項(xiàng)目,彼此之間都有著緊密的聯(lián)系。比率分析就是將這種聯(lián)系用比率的形式表示出來(lái),以揭示企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)狀況,并進(jìn)行企業(yè)之間、企業(yè)與行業(yè)之間及企業(yè)當(dāng)期與過(guò)去期間的比較,分析企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),作出各項(xiàng)投資決策和財(cái)務(wù)決策。財(cái)務(wù)比率分析法是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)
34、營(yíng)成果的重要方法。它使人們可以把注意點(diǎn)從復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)過(guò)程中超脫出來(lái),而集中于分析企業(yè)財(cái)務(wù)方面的各種相互關(guān)系上。但是需要再次強(qiáng)調(diào)的是:具體的一個(gè)比率本身沒(méi)有什么意義,它必須與同行業(yè)其他企業(yè)作比較,或者與會(huì)計(jì)前期比較才具有意義;而且,不同的國(guó)家、不同的行業(yè)對(duì)比率計(jì)算中的各要素定義可能會(huì)有不同,分析人員必須加以調(diào)整。另外,會(huì)計(jì)處理方法不同,或通貨膨脹的影響等,都會(huì)使得財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺乏可比性或失真,財(cái)務(wù)分析人員要充分注意這一點(diǎn)。3.杜邦分析法杜邦分析法是由美國(guó)杜邦公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理創(chuàng)造的,它是一種利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系,通過(guò)建立財(cái)務(wù)比率分析的綜合模型一杜邦模型,來(lái)綜合地分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成
35、果的綜合分析方法。采用這一方法,可使財(cái)務(wù)比率分析的層次和條理更加清晰,為財(cái)務(wù)分析人員能全面地、仔細(xì)地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和獲利狀況提供方便。杜邦模型由杜邦延伸等式和杜邦修正圖兩部分內(nèi)容組成,其最顯著的特點(diǎn)是將若干個(gè)用以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來(lái),形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系,并最終通過(guò)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率來(lái)做綜合反映。前面的三種財(cái)務(wù)分析方法中,財(cái)務(wù)比率分析法無(wú)疑是最常見(jiàn)和最重要的方法。但每一項(xiàng)財(cái)務(wù)比率只能反映企業(yè)某一方面的財(cái)務(wù)狀況,即使是綜合性最強(qiáng)的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率也不能反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌。因此,為了對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合的評(píng)價(jià),可以選定若干財(cái)務(wù)比率,按其重要程度給定權(quán)數(shù)(即重要
36、性系數(shù));并使權(quán)數(shù)總和為100。然后將實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率比較,評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分,最后求出綜合系數(shù)并與權(quán)數(shù)之和進(jìn)行比較,以判明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣,這種方法稱為綜合評(píng)價(jià)法。三種財(cái)務(wù)分析方法的詳細(xì)內(nèi)容可參閱吳世,農(nóng)主編的CEO財(cái)務(wù)分析與決策(北京大學(xué)出版社,2008)。固定資產(chǎn)管理固定資產(chǎn)是指使用期限超過(guò)一年,單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上,并且在使用過(guò)程中保持原有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn),包括房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、工具器具等。(一)固定資產(chǎn)分類企業(yè)固定資產(chǎn)按其經(jīng)濟(jì)用途和使用情況可分為以下六類:1.生產(chǎn)用固定資產(chǎn)這是指企業(yè)生產(chǎn)單位和為生產(chǎn)服務(wù)的行政管理部門使用的各種固定資產(chǎn),包括建筑物、運(yùn)輸設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)
37、備、儀器及試驗(yàn)設(shè)備以及消防用具等生產(chǎn)使用的固定資產(chǎn)。2.非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)這是指非生產(chǎn)單位使用的各種固定資產(chǎn),如職工宿舍、俱樂(lè)部、食堂、浴室等單位所使用的房屋、設(shè)備、器具等。3.租出固定資產(chǎn)這是指出租給外單位使用的多余或閑置的固定資產(chǎn)。4.未使用固定資產(chǎn)。這是指尚未使用的新增固定資產(chǎn),調(diào)入尚待安裝的固定資產(chǎn),進(jìn)行改建、擴(kuò)建的固定資產(chǎn),以及長(zhǎng)期停止使用的固定資產(chǎn)。5.不需用固定資產(chǎn)這是指本企業(yè)目前和今后都不需用,準(zhǔn)備處理的固定資產(chǎn)。6.融資租人固定資產(chǎn)這是指企業(yè)以融資租賃方式租入的機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備和生產(chǎn)設(shè)備等固定資產(chǎn)。(二)固定資產(chǎn)折舊除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的固定資產(chǎn),以經(jīng)營(yíng)租賃方式
38、租入的固定資產(chǎn),已提足折舊的但繼續(xù)使用的固定資產(chǎn),以及提前報(bào)廢的固定資產(chǎn)等,不屬于計(jì)提折舊的范圍。企業(yè)固定資產(chǎn)折舊,從固定資產(chǎn)投入使用月份的次月起,按月計(jì)提;停止使用的固定資產(chǎn),從停用月份的次月起,停止計(jì)提折舊。固定資產(chǎn)折舊方法有:平均年限法、工作量法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法等。流動(dòng)資產(chǎn)的投資與管理流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是流動(dòng)性大、周轉(zhuǎn)期短。流動(dòng)資產(chǎn)一般在企業(yè)全部投資中占有很大比重,因此對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)管理水平的高低直接關(guān)系到企業(yè)資產(chǎn)的效率和經(jīng)營(yíng)效益。1.現(xiàn)金及有價(jià)證券管理現(xiàn)金是指以貨幣形態(tài)占用的資金,包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款等?,F(xiàn)金是企業(yè)可以立即作為支
39、付手段的資產(chǎn),在企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)中,現(xiàn)金的流動(dòng)性最大。由于企業(yè)持有現(xiàn)金屬于非收益性資產(chǎn),因此,對(duì)現(xiàn)金的管理主要圍繞以下兩個(gè)目標(biāo)進(jìn)行:一是保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需要;二是盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量,提高資金的收益率。此外,企業(yè)常利用臨時(shí)閑置的資金購(gòu)入有價(jià)證券作為現(xiàn)金的替代儲(chǔ)備,其性質(zhì)與現(xiàn)金有許多類似之處,因此,往往將現(xiàn)金與有價(jià)證券結(jié)合起來(lái)管理?,F(xiàn)金與有價(jià)證券管理的關(guān)鍵就是要根據(jù)現(xiàn)金預(yù)算對(duì)現(xiàn)金收付的要求,合理地優(yōu)化企業(yè)持有的現(xiàn)金余額,即目標(biāo)現(xiàn)金余額?,F(xiàn)金是一種盈利率很低的資產(chǎn),企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金沒(méi)有收益,銀行存款的利息率一般也低于企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得的投資報(bào)酬率。因此,企業(yè)持有的現(xiàn)金過(guò)多,會(huì)降低企業(yè)的資產(chǎn)
40、收益率,但如果企業(yè)的現(xiàn)金余額過(guò)少,又可能導(dǎo)致企業(yè)喪失支付能力,增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在現(xiàn)金余額的確定上面臨著收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡,目標(biāo)現(xiàn)金余額就是一個(gè)既能保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需要,又能使持有現(xiàn)金的代價(jià)最低的現(xiàn)金數(shù)量。在成熟的證券市場(chǎng)條件下,企業(yè)可將現(xiàn)金管理與有價(jià)證券管理結(jié)合起來(lái),當(dāng)現(xiàn)金過(guò)多時(shí),就進(jìn)行有價(jià)證券投資,以獲取高于銀行存款利率的報(bào)酬;而當(dāng)現(xiàn)金較少時(shí),就售出有價(jià)證券,以換回現(xiàn)金。企業(yè)目標(biāo)現(xiàn)金余額取決于企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的需要量、有價(jià)證券的利息率以及現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換成本。目前在我國(guó)證券市場(chǎng)上流通的有價(jià)證券主要有國(guó)庫(kù)券、金融債券、企業(yè)債券和股票等,其特點(diǎn)是可在二級(jí)市場(chǎng)上流通,具有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力
41、。這里有價(jià)證券投資管理所指的是:當(dāng)企業(yè)持有的現(xiàn)金余額超過(guò)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要時(shí),就可將閑置現(xiàn)金投資于有價(jià)證券,以獲取,比銀行存款利率更高的報(bào)酬率。和其他資產(chǎn)投資時(shí)主要關(guān)注收益性和風(fēng)險(xiǎn)性稍有不同,企業(yè)在進(jìn)行有價(jià)證券投資與管理時(shí)還應(yīng)注意以下三個(gè)問(wèn)題:證券的安全性、證券的流動(dòng)性和證券的期限性。2.應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款是企業(yè)因除銷商品或勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項(xiàng),是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一部分。應(yīng)收賬款相當(dāng)于企業(yè)向客戶提供的短期貸款。企業(yè)提供商業(yè)信用的目的在于擴(kuò)大產(chǎn)品銷路,增加企業(yè)收益,但提供商業(yè)信用必然加大企業(yè)無(wú)法收回賬款的風(fēng)險(xiǎn),因此,企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的管理就是對(duì)其應(yīng)收賬款上的投資進(jìn)行收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡,制定出最優(yōu)的信
42、用政策。所謂信用政策就是通過(guò)權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn),對(duì)最優(yōu)應(yīng)收賬款水平進(jìn)行規(guī)劃和控制的一些原則性規(guī)定,以及企業(yè)針對(duì)不同信用狀況的客戶采取不同政策的原則性規(guī)定。企業(yè)的信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。信用標(biāo)準(zhǔn)就是企業(yè)同意給予顧客信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn),它反映了應(yīng)收賬款的質(zhì)量水平。信用標(biāo)準(zhǔn)通常用壞賬損失率表示,壞賬損失是由于客戶違約不支付貨款而造成的損失。信用條件是企業(yè)規(guī)定客戶支付除銷款項(xiàng)的條件,包括信用期限和現(xiàn)金折扣兩項(xiàng)內(nèi)容。信用期限是企業(yè)為客戶規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間,如30天內(nèi)付款等?,F(xiàn)金折扣是企業(yè)為使買方盡早支付貨款而給予提前付款客戶的貨款優(yōu)惠。收賬政策是指企業(yè)向客戶收取逾期尚未付款的應(yīng)收賬款的程
43、序。收賬費(fèi)用是確定收賬政策時(shí)需要考慮的重要因素之一。收賬費(fèi)用包括收賬所花的郵電通信費(fèi)、派專人收款的差旅費(fèi)和不得已時(shí)的法律訴訟費(fèi)用等。要確定適宜的收賬費(fèi)用水平,就要在收賬費(fèi)用與壞賬損失和應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本之間進(jìn)行權(quán)衡。企業(yè)信用政策和收賬政策的制定都面臨著報(bào)酬與成本的權(quán)衡問(wèn)題。制定應(yīng)收賬款管理最優(yōu)策略須將信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三者結(jié)合分析,決策中應(yīng)比較每一種政策改變后的收益與改變后的成本,通過(guò)比較,選擇最優(yōu)的政策。3.存貨管理存貨是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為銷售或耗用而儲(chǔ)備的物資,包括各種原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品。存貨是流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例較大的項(xiàng)目,在工業(yè)企業(yè)中占流動(dòng)資產(chǎn)的50%60%,因此,存貨管
44、理水平的高低對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響極大。存貨管理的目的是既要充分保證生,產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)存貨的需要,又要盡量避免存貨積壓,降低存貨成本。存貨成本包括采購(gòu)成本、訂貨成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本四個(gè)部分。存貨管理的首要任務(wù)就是要合理確定一次訂購(gòu)的批量大小,由于訂貨成本與訂購(gòu)批量成反比,儲(chǔ)存成本與訂購(gòu)批量成正比,采購(gòu)成本在無(wú)數(shù)量折扣時(shí);一般與訂購(gòu)批量無(wú)關(guān),缺貨成本難以計(jì)量有時(shí)不予考慮,則存貨成本主要取決于訂貨成本和儲(chǔ)存成本。因此,經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量就是使一定時(shí)期內(nèi)訂貨成本和儲(chǔ)存成本之和最低的每次訂購(gòu)批量。在企業(yè)的實(shí)際存貨管理中可能存在每批訂貨不是一次到達(dá),而是在一定時(shí)期內(nèi)每日均衡到達(dá),或者是不允許缺貨等各種情況,對(duì)應(yīng)地可
45、以有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量的計(jì)算公式。信息系統(tǒng)的IT基礎(chǔ)IT基礎(chǔ)對(duì)于企業(yè)IS來(lái)說(shuō),好比一個(gè)城市社區(qū)必須具備的道路、下水道、煤氣、電力、自來(lái)水等,IS的IT基礎(chǔ)包括計(jì)算機(jī)硬件、軟件和網(wǎng)絡(luò)等。自從1946年第一臺(tái)電子計(jì)算機(jī)誕生以后,計(jì)算機(jī)經(jīng)過(guò)電子管計(jì)算機(jī)、晶體管計(jì)算機(jī)、集成電路計(jì)算機(jī),發(fā)展到今天的大規(guī)模集成電路計(jì)算機(jī)。計(jì)算機(jī)按規(guī)模(指它的體積、字長(zhǎng)、運(yùn)算速度、存儲(chǔ)容量、外部設(shè)備、輸入和輸出能力等技術(shù)指標(biāo))可分為巨型機(jī)、大/中型機(jī)、小型機(jī)、微型計(jì)算機(jī)、工作站和服務(wù)器等。計(jì)算機(jī)本身的發(fā)展實(shí)踐證明了摩爾定律的適用性,即Intel公司創(chuàng)辦人摩爾在預(yù)測(cè)芯片技術(shù)進(jìn)步的速度時(shí)所預(yù)言的“在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái),每過(guò)18個(gè)月的
46、時(shí)間,芯片的密度(也就等同于運(yùn)算能力)在價(jià)格不變的情況下會(huì)增加一倍?!比绻挥杏?jì)算機(jī)硬件是沒(méi)有用處的,必須還要有計(jì)算機(jī)軟件的應(yīng)用。計(jì)算機(jī)軟件由程序和文檔兩個(gè)部分組成,程序就是控制計(jì)算機(jī)運(yùn)行的詳細(xì)指令,文檔是程序的詳細(xì)說(shuō)明。計(jì)算機(jī)軟件可以分成程序語(yǔ)言開發(fā)工具、系統(tǒng)軟件、應(yīng)用軟件和用戶軟件等種類,典型的程序語(yǔ)言有C+/C、Java和VB等,常用的系統(tǒng)軟件包括MicrosoftWindows,Linux等,MicrosoftOffice、Oracle、Sybase等就是企業(yè)IS經(jīng)常使用的應(yīng)用軟件,而根據(jù)用戶需求開發(fā)建立的財(cái)務(wù)軟件、ERP、SCM等則是用戶軟件。信息技術(shù)發(fā)展到今天,絕大多數(shù)企業(yè)的IS都
47、是建立在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)基礎(chǔ)之上的。所謂計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)就是利用有線或無(wú)線的通信線路將分布在不同地理位置上的獨(dú)立的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)連接在一起,實(shí)現(xiàn)資源共享和信息交流的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的基本功能包括:信息傳輸、資源共享和分布處理。實(shí)際上,信息技術(shù)的發(fā)展對(duì)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)直至人類生活的各個(gè)方面所產(chǎn)生影響的根源就在于兩個(gè)方面,一個(gè)是信息資源相對(duì)于其他資源所具有的獨(dú)特的特性,另一個(gè)就是計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)所具有的基本功能。計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)可以按照不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。按網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)可以分為星形結(jié)構(gòu)、總線形結(jié)構(gòu)和環(huán)形結(jié)構(gòu);按網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍劃分可以分為局域網(wǎng)絡(luò)和廣域網(wǎng)絡(luò),LAN是指連接距離較近的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)(如一幢大樓內(nèi),一般距離在10千米以
48、內(nèi)),WAN是指連接距離較遠(yuǎn)的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)(如一個(gè)地區(qū)、國(guó)家或全球);按照服務(wù)性質(zhì)劃分,可以分為內(nèi)聯(lián)網(wǎng)、外聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)。自從全球性、開放式的Internet取代了傳統(tǒng)的專有、封閉的網(wǎng)絡(luò)之后,企業(yè)對(duì)內(nèi)、對(duì)外的IS基本上都逐漸架構(gòu)在Internet上了。所謂Internet是指一群網(wǎng)絡(luò)的集合體,沒(méi)有任何人擁有它,這個(gè)網(wǎng)絡(luò)沒(méi)有中央主機(jī),也沒(méi)有提供特定的服務(wù),沒(méi)有整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的索引告訴你可提供什么信息?;ヂ?lián)網(wǎng)用戶一般首先通過(guò)子網(wǎng)連接到ISP,再通過(guò)ISP連接到NSP的骨干網(wǎng),然后再通過(guò)NSP之間的骨干網(wǎng)連接到互聯(lián)網(wǎng)上的其他任何節(jié)點(diǎn)。其中ISP和NSP的連接點(diǎn),稱為網(wǎng)絡(luò)接入點(diǎn),一般是由NSP所有并維護(hù)。Int
49、ernet為人們提供了一系列的應(yīng)用技術(shù),首先是人和人之間的交流,包括電子郵件、聊天室、電子公告欄和專題討論組等;其次是遠(yuǎn)程文件交流,包括文件傳輸、遠(yuǎn)程登錄、Gopher信息查詢、WAIS廣域信息服務(wù)系統(tǒng)和Archie自動(dòng)標(biāo)題搜索等;最后是萬(wàn)維網(wǎng)。3W網(wǎng)的技術(shù)基礎(chǔ)是超文本格式,其含義是信息的表達(dá)方式是由文本文件加入圖片、聲音、圖像組成超文本文件,信息資源通過(guò)關(guān)鍵字方式建立鏈接。對(duì)于Internet來(lái)說(shuō),存在梅特卡夫定律,即所謂網(wǎng)絡(luò)的外部性效果。其意義是使用者越多,則對(duì)原使用者而言,不僅其效果不會(huì)如一般經(jīng)濟(jì)財(cái)產(chǎn)那樣“人越多分享越少”,其效用反而會(huì)越大。Intranet指的是企業(yè)內(nèi)部利用Intern
50、et/Web的技術(shù),設(shè)置于防火墻內(nèi),支持內(nèi)部員工知識(shí)與信息的存取、傳遞與內(nèi)部溝通協(xié)調(diào)合作的一個(gè)企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。所謂防火墻是一類防范措施的總稱,它使得內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)與Internet之間或者與其他外部網(wǎng)絡(luò)互相隔離、限制網(wǎng)絡(luò)互訪,用來(lái)保護(hù)內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)。企業(yè)外部網(wǎng)絡(luò)的詞意可分解為Extend+Intranet,意指延伸Intranet的各項(xiàng)服務(wù)功能擴(kuò)展到企業(yè)與外部企業(yè)間的合作關(guān)系,因此Extranet可說(shuō)是企業(yè)利用Internet技術(shù)來(lái)與外部相關(guān)的供應(yīng)商、顧客、戰(zhàn)略伙伴相聯(lián)結(jié),以提升彼此之間的信息共享與協(xié)同合作績(jī)效的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。例如,供應(yīng)商共享原材料的質(zhì)量、規(guī)格和庫(kù)存等信息;制造商共享生產(chǎn)計(jì)劃、存貨等信息,通
51、道商和零售商共享市場(chǎng)需求、運(yùn)輸、顧客偏好、產(chǎn)品銷售、存貨水平等信息。通過(guò)共享可讓上、中、下游的企業(yè)對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈、需求鏈的信息透明,可盡早制定更精確的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。此外,通過(guò)在線討論或支持團(tuán)隊(duì)合作的群件、群體決策支持系,統(tǒng)的輔助,不同企業(yè)所組成的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)可在Extranet上即時(shí)聊天討論、多媒體文檔傳遞等,可讓虛擬組織的運(yùn)作不受時(shí)間、空間的限制。Extranet可支持全球化的電子商務(wù)交易活動(dòng),例如,支持顧客的在線商品信息查詢、議價(jià)、下單和付款等交易活動(dòng),形成一個(gè)電子集市。在此值得一提的是,無(wú)論IT基礎(chǔ)架構(gòu)如何變化,企業(yè)建立一個(gè)IS的難點(diǎn)始終是在軟件方面,如何選擇或開發(fā)合適的軟件產(chǎn)品并把它們的功能和潛
52、力充分發(fā)揮出來(lái)是一個(gè)最重要的問(wèn)題。對(duì)一個(gè)企業(yè)用戶來(lái)說(shuō),當(dāng)好一個(gè)IT/IS的使用者比成為一個(gè)最新技術(shù)的追隨者和開發(fā)者更為重要。undefined信息信息是經(jīng)過(guò)加工處理的對(duì)人們有用的數(shù)據(jù)。信息是各類管理系統(tǒng)的最基本的元素,是客觀事物的狀態(tài)、過(guò)程的描述形式,同時(shí)這種形式對(duì)人們是有用的,它可以是文字、數(shù)字,也可以是圖像、聲音等。相反,數(shù)據(jù)描繪的是發(fā)生在組織或物理環(huán)境中的原始事實(shí),這些事實(shí)并沒(méi)有被整理成人們能夠理解和使用的形式。當(dāng)今世界普遍將物質(zhì)材料、能源與信息并列為社會(huì)發(fā)展的三大資源,即信息已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展、人類社會(huì)進(jìn)步不可缺少的重要資源。信息作為一種資源,除了物質(zhì)材料和能源所具有的可利用、有價(jià)值等一
53、般特性外,還具備共享性、歷史積累性、時(shí)效性、多次再生性,以及精確性、完整性、相關(guān)性、可理解性、簡(jiǎn)單性和可證實(shí)性等特性。強(qiáng)調(diào)信息是資源,并有其特性,這是建立管理信息系統(tǒng)的重要前提。管理管理的職能可以歸納為計(jì)劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)和控制。通過(guò)這些管理職能,有效地整合企業(yè)資源去實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的這個(gè)過(guò)程就是管理。管理是否能夠正確地履行各項(xiàng)職能,與信息密切相關(guān):1.計(jì)劃計(jì)劃的主要任務(wù)就是決策組織的目標(biāo)。因此,計(jì)劃制定的完善性取決于用來(lái)制定計(jì)劃的信息的完整性和準(zhǔn)確性。2.組織組織是根據(jù)所確定的目標(biāo)建立組織結(jié)構(gòu)、安排人力資源以實(shí)現(xiàn)決策目標(biāo)的過(guò)程。因此,組織結(jié)構(gòu)一旦確定,就決定了組織內(nèi)信息流動(dòng)的途徑。3.領(lǐng)導(dǎo)領(lǐng)導(dǎo)是對(duì)組
54、織中的人員進(jìn)行行為指導(dǎo),溝通其信息,統(tǒng)一其思想,激勵(lì)其自覺(jué)地為實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)而共同努力。領(lǐng)導(dǎo)意味著服從,因此,好的領(lǐng)導(dǎo)也就意味著能夠正確無(wú)誤地傳遞指令信息。4.控制控制是管理者不斷評(píng)估、確認(rèn)和調(diào)整各項(xiàng)工作和資源以聚焦于組織目標(biāo)的活動(dòng)。因此,只有掌握了各項(xiàng)活動(dòng)的全面的真實(shí)的信息,管理者才能對(duì)各項(xiàng)活動(dòng)進(jìn)行有效的控制。5.協(xié)調(diào)協(xié)調(diào)是使得組織的各個(gè)部分圍繞組織的目標(biāo)而相容、一致地開展工作所進(jìn)行的各項(xiàng)活動(dòng)。而組織內(nèi)部的協(xié)調(diào)是否順暢、高效,主要取決于其各部分間的信息溝通質(zhì)量。人類進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),企業(yè)經(jīng)營(yíng)的外部和內(nèi)部環(huán)境發(fā)生了巨大的變化,知識(shí)、信息取代了土地、勞力和資本,市場(chǎng)全球化使得競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。同時(shí),科
55、技的進(jìn)步使新產(chǎn)品不斷出現(xiàn),產(chǎn)品的生命周期縮短,互聯(lián)網(wǎng)遍及全球使市場(chǎng)變得沒(méi)有時(shí)間和空間的限制,企業(yè)的員工由經(jīng)濟(jì)人轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)人。傳統(tǒng)金字塔層級(jí)式的組織因環(huán)境變化而轉(zhuǎn)型成扁平化、網(wǎng)絡(luò)型、虛擬式的組織,一些先進(jìn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式也由實(shí)體型轉(zhuǎn)變?yōu)樘摂M型。在這樣的背景下,IT/IS被廣泛應(yīng)用以支持企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的有效運(yùn)作與反應(yīng)能力。對(duì)于現(xiàn)代企業(yè),如果期望能夠快速、有效地應(yīng)對(duì)環(huán)境變化,尋求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),就必須依靠設(shè)計(jì)良好的IT/IS架構(gòu)來(lái)支持企業(yè)。可以說(shuō),IT/IS已經(jīng)成為企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施之一。IT/IS與企業(yè)的戰(zhàn)略、組織、流程、角色以及外部環(huán)境等要素之間存在相互影響、相互作用的關(guān)系。MIS是一個(gè)以人為主
56、導(dǎo),利用IT硬件、軟件、網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備以及其他辦公設(shè)備,進(jìn)行信息的收集、傳輸、加工、儲(chǔ)存、更新和維護(hù),以企業(yè)戰(zhàn)略競(jìng)優(yōu)、提高效益和效率為目的,支持企業(yè)的高層決策、中層控制、基層運(yùn)作的集成化的人機(jī)系統(tǒng)。MIS是學(xué)科交叉的產(chǎn)物,其主要任務(wù)是最大限度地利用現(xiàn)代IT/IS加強(qiáng)企業(yè)的信息管理,通過(guò)對(duì)企業(yè)擁有的人力、物力、財(cái)力、設(shè)備、技術(shù)等資源的信息收集和整理,建立正確的數(shù)據(jù)庫(kù),通過(guò)加工處理并編制成各種信息資料及時(shí)報(bào)告管理人員,以支持正確有效地進(jìn)行決策,不斷提高企業(yè)的管理水平和經(jīng)濟(jì)效益。顯然,企業(yè)MIS的具體實(shí)施,都基于IT/IS。股利政策在進(jìn)行股利分配的實(shí)務(wù)中,公司經(jīng)常采用的股利政策有以下幾種:1.剩余股利
57、政策這是指企業(yè)在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),根據(jù)一定的資本結(jié)構(gòu),測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本,先從盈余中扣除,此后如有剩余,再將剩余部分作為股利進(jìn)行分配的股利政策。在確定投資機(jī)會(huì)對(duì)權(quán)益資本的需求時(shí),必須保證公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),所以這種股利政策也是一種有利于保持公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的股利政策。其比較適合于新成立的或處于迅速成長(zhǎng)的企業(yè)。剩余股利政策以股利無(wú)關(guān)論為依據(jù),該理論認(rèn)為股利是否發(fā)放以及發(fā)放的多少對(duì)公司價(jià)值以及股價(jià)不會(huì)產(chǎn)生影響,而且投資人也不關(guān)心公司股利的分配。因此企業(yè)可以始終把保持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)放在決策的首位。在這種結(jié)構(gòu)下,企業(yè)的加權(quán)平均資本成本最低,同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大。2.固定股利支付率政策這是指公司按每股
58、盈利的一個(gè)固定比例向股東分配股利。這種股利政策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的壓力較輕,但股利會(huì)隨企業(yè)盈利水平而上下波動(dòng),對(duì)股價(jià)產(chǎn)生不利的影響。主張采用此政策的人認(rèn)為,通過(guò)固定的股利支付率向股東發(fā)放股利,能使股東獲得的股利與企業(yè)實(shí)現(xiàn)的盈余緊密配合,以真正體現(xiàn)“多盈多分,少盈少分,無(wú)盈不分”的原則。另外,采取此政策向股東發(fā)放股利時(shí),實(shí)現(xiàn)凈利多的年份向股東發(fā)放的股利多,而實(shí)現(xiàn)凈利少的年份向股東發(fā)放的股利少,所以不會(huì)給公司帶來(lái)固定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。由此可見(jiàn),固定股利支付率政策充分地體現(xiàn)了收益與分配的關(guān)系,收益多則分得多,收益少則分得少,各年股利的多少會(huì)隨企業(yè)利潤(rùn)而波動(dòng)。3.固定股利政策這是指企業(yè)的股利是固定不變的,無(wú)論企業(yè)的
59、盈利狀況如何,向股東支付的股利每期都是相同的。它通過(guò)穩(wěn)定的股利支付,向投資者傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況良好的信息,有利于樹立企業(yè)形象,穩(wěn)定股價(jià),同時(shí)還能滿足投資者對(duì)股利的偏好。但是如果公司業(yè)績(jī)下滑、利潤(rùn)大幅削減時(shí)還采用這種股利政策,則會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力。固定股利政策以股利相關(guān)論為基礎(chǔ),該政策認(rèn)為股利政策會(huì)影響公司的價(jià)值和股票的價(jià)格,投資人關(guān)心企業(yè)股利是否發(fā)放及其發(fā)放的水平。4.低正常股利加額外股利政策這是指企業(yè)先制定一個(gè)較低的股利,在公司經(jīng)營(yíng)狀況一般時(shí),每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利;當(dāng)企業(yè)盈利狀況良好時(shí),在支付固定股利基礎(chǔ)上,再支付一筆額外的股利。這種股利政策使企業(yè)財(cái)務(wù)具有較大的靈活性,
60、同時(shí)又使投資人的最低股利收入得到保證。因此,低正常股利也可以保證股東得到比較穩(wěn)定的股利收入,從而吸引這部分股東;當(dāng)公司盈余增長(zhǎng)時(shí),增發(fā)股利,又可以增強(qiáng)投資人的信心,穩(wěn)定股價(jià)。正因?yàn)檫@種股利政策既具有穩(wěn)定的特點(diǎn),即每年支付的股利雖然較低但固定不變,又具有變動(dòng)的特點(diǎn),盈利較多時(shí),額外支付變動(dòng)的股利,所以這種政策的靈活性較大,因而被許多企業(yè)采用。以上四種股利政策各有利弊,公司在選擇股利政策時(shí),必須結(jié)合自身情況,選擇最適合本公司當(dāng)前和未來(lái)發(fā)展的股利政策。公司可以根據(jù)自己所處的發(fā)展階段來(lái)確定相應(yīng)的股利政策。在初創(chuàng)階段,由于公司面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都很高,公司急需大量資金投入,融資能力差,即使獲得了外
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