1、    防范融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn) 銀行應(yīng)有所作為         主持人記者謝利對話嘉賓銀行聯(lián)合信息網(wǎng)總經(jīng)理、首席分析師符文忠過去一年多來，地方政府融資平臺(tái)的數(shù)量和融資規(guī)模呈現(xiàn)飛速發(fā)展的趨勢。根據(jù)央行披露的數(shù)據(jù)，截至去年底，各級地方政府融資平臺(tái)已增長到8000多家，貸款余額為7.38萬億元，同比增長70.4%，占一般貸款余額的20.4%。今年一季度的銀行新增貸款，仍有40%流向地方政府融資平臺(tái)，規(guī)模在1.35萬億元左右。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不斷加劇，對銀行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)形成顯著的潛在壓力

2、。特別是隨著新一輪房地產(chǎn)市場調(diào)控的出現(xiàn)，由融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)向金融風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的傳遞，引起人們的強(qiáng)烈關(guān)注。近日，記者采訪了多年來專注于銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的銀行聯(lián)合信息網(wǎng)總經(jīng)理、首席分析師符文忠，圍繞“當(dāng)前商業(yè)銀行所面臨的政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)管理對策”，進(jìn)行了一次深入對話。記者：國務(wù)院日前發(fā)出關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知，要求進(jìn)一步加強(qiáng)對融資平臺(tái)公司的融資管理和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等的信貸管理。您認(rèn)為，地方政府融資平臺(tái)公司未來的主要風(fēng)險(xiǎn)在哪里？新的房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)后，房貸緊縮對地方政府融資渠道將產(chǎn)生怎樣的影響？符文忠：地方政府融資平臺(tái)是指地方政府發(fā)起設(shè)立的融資工具，它以土地等國有資源

3、和資產(chǎn)作為抵押，以地方政府隱性擔(dān)保的方式，達(dá)到向銀行借貸實(shí)現(xiàn)融資目的。由于增加的是政府的隱性赤字，最初并未被人們所察覺。但是隨著融資平臺(tái)公司舉債融資規(guī)模的迅速膨脹，各方面對其風(fēng)險(xiǎn)及其傳導(dǎo)的擔(dān)憂日益加大，甚至變?yōu)橐环N恐慌心理。地方政府投融資平臺(tái)融資規(guī)模過度膨脹，一方面會(huì)帶來銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的迅速上升；另一方面，房地產(chǎn)市場的調(diào)控降低了地方政府的收入，導(dǎo)致其償債能力降低，從而帶來財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。這也正是從中央到各級地方政府以及商業(yè)銀行所擔(dān)心的。不過，我認(rèn)為，也無需過分夸大這一風(fēng)險(xiǎn)，要注意到地方政府投融資平臺(tái)在中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一系列特性。據(jù)我們的研究分析，商業(yè)銀行對于占據(jù)70%以上的縣級地方政府投融資平臺(tái)一直持

4、十分謹(jǐn)慎的態(tài)度，在地方政府投融資平臺(tái)的融資結(jié)構(gòu)分布中，財(cái)政償還能力較強(qiáng)的省市級投融資平臺(tái)的融資占據(jù)主要比重；土地收入占地方政府收入超過50%的城市實(shí)際上屈指可數(shù)，絕大部分城市的財(cái)政收入結(jié)構(gòu)是多元化的，對土地收入的依賴程度相對有限。記者：當(dāng)前，人們最為關(guān)注的是地方政府融資平臺(tái)的償債能力。而根據(jù)近日審計(jì)署公布的數(shù)據(jù)，7個(gè)省、10個(gè)市和14個(gè)縣本級債務(wù)余額與當(dāng)年可用財(cái)力比率超過100%，最高達(dá)364.77%，財(cái)政資金償債能力不足。這會(huì)不會(huì)導(dǎo)致銀行貸款無法償還，從而加大銀行的壞賬風(fēng)險(xiǎn)？符文忠：目前，這些融資平臺(tái)的還款來源主要是地方財(cái)政收入。目前我國地方政府性債務(wù)率已高達(dá)94%，平均負(fù)債水平約為60%，

5、個(gè)別地方縣市負(fù)債水平超過400%，且有愈演愈烈之勢，這給未來還款造成很大壓力；而且一旦進(jìn)入加息周期，按照3年至5年期貸款標(biāo)準(zhǔn)利率5.76%計(jì)算，地方融資平臺(tái)應(yīng)支付的貸款利息為4250億元，若貸款利率分別上調(diào)27、54、108個(gè)基點(diǎn)，將相應(yīng)多支付利息為200億元、399億元、797億元，也使得債務(wù)壓力進(jìn)一步加大。特別是，隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對融資平臺(tái)的清理以及信貸政策的收緊，銀行迫于壓力會(huì)加緊收回貸款，這對于那些運(yùn)作建設(shè)周期長、資金投入大的公司來說，有可能發(fā)生現(xiàn)金流問題。因此，此次政策的實(shí)施盡管有利于政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理以及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸后管理能力的提高，但銀行壞賬風(fēng)險(xiǎn)仍值得警惕，商業(yè)銀行應(yīng)未雨

6、綢繆，做好風(fēng)險(xiǎn)管理。記者：那么，商業(yè)銀行應(yīng)如何應(yīng)對地方政府融資產(chǎn)生的貸后風(fēng)險(xiǎn)，采取怎樣的措施加以防范？符文忠：我認(rèn)為應(yīng)當(dāng)把握好三方面內(nèi)容。首先是嚴(yán)格按審批流程操作，重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方面：一是政府融資平臺(tái)的設(shè)立情況，包括資產(chǎn)、負(fù)債、應(yīng)收賬款、營業(yè)收入、利潤情況、出資方式，注冊資金來源是財(cái)政資金、土地劃撥，或是股權(quán)等其他方式；二是政府融資平臺(tái)的融資規(guī)模，包括銀行貸款、發(fā)行債券、銀政信合作，以及擔(dān)保情況、資金使用方式等。其次是平衡貸款的風(fēng)險(xiǎn)和收益。從行業(yè)、區(qū)域、客戶、產(chǎn)品四個(gè)維度提出“進(jìn)、保、控、壓、退”信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整策略，堅(jiān)持“區(qū)別對待，有保有壓”，一方面優(yōu)先滿足有質(zhì)量的、真實(shí)的信貸需求，重點(diǎn)支持可產(chǎn)生

7、直接經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目，確保重點(diǎn)客戶和項(xiàng)目的信貸投放；對不能產(chǎn)生直接經(jīng)濟(jì)效益、第一還款來源完全或主要依靠地方財(cái)政收入的項(xiàng)目應(yīng)嚴(yán)格控制；同時(shí)堅(jiān)守商業(yè)銀行信貸政策底線，嚴(yán)格審查財(cái)政收入自給率、融資平臺(tái)負(fù)債水平；對存量政府融資平臺(tái)貸款業(yè)務(wù)的借新還舊和展期，不應(yīng)無原則地降低標(biāo)準(zhǔn)、放松審批尺度，而應(yīng)積極引導(dǎo)和促進(jìn)存量政府融資平臺(tái)貸款安全有序退出。需要注意的是，無論是采用抵質(zhì)押、政府還款承諾函還是具有政府背景的國有資產(chǎn)營運(yùn)公司、國有資產(chǎn)投資公司等提供第三方連帶責(zé)任保證，其擔(dān)保效力均有很大的局限性，因而政府融資平臺(tái)貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控重點(diǎn)，應(yīng)從做好貸款擔(dān)保轉(zhuǎn)向掌控貸款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)上來。比如要求風(fēng)險(xiǎn)融資平臺(tái)公司落實(shí)項(xiàng)目建設(shè)資金，保證公司股東資金先于信貸資金到位、各出資方出具到資承諾函；同時(shí)，對項(xiàng)目實(shí)行封閉式貸款管理，并監(jiān)督項(xiàng)目的收入及其使用。此外，還可要求政府融資平臺(tái)公司股東就優(yōu)先還款，貸款存續(xù)期間不撤資、不分紅、不對外擔(dān)保、不以公司的資產(chǎn)和權(quán)益向第三方提供抵、質(zhì)押擔(dān)保等事項(xiàng)作出承諾。