1、2020休閑食品行業(yè)趙勢(shì)分析與投資策略專題報(bào)告IIII目錄2-從市場(chǎng)環(huán)境解讀行業(yè)趨勢(shì)1.2行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張,空間廣闊1.3主力購買人群驅(qū)動(dòng)消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)需求決定市場(chǎng)趨勢(shì) 3同質(zhì)化競(jìng)爭激烈結(jié)合消費(fèi)趨勢(shì)的創(chuàng)新和差異化發(fā)展是突破二、從內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈解讀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)10102.2參與產(chǎn)業(yè)鏈中上游,加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理12產(chǎn)業(yè)鏈下游,線上線下融合勢(shì)在必行132.4信息化技術(shù)助力高效供應(yīng)鏈和智慧營銷16三.重點(diǎn)公司推薦:結(jié)合行業(yè)趨勢(shì)把握三條主線1824休閑食品行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析從市場(chǎng)環(huán)境解讀行業(yè)趨勢(shì)1.1行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，空間廣闊根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù),2015-2018年我國休閑食品行業(yè) 市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長率達(dá)1

2、2.3% , 2018年休閑食品市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)破萬億，而食品工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)我國零食行業(yè)規(guī)模在2019年時(shí)已 經(jīng)近2萬億。無論何種統(tǒng)計(jì)口徑，均反映我國休閑食品行業(yè)的規(guī)模已經(jīng)在萬億以上。另* 我囚俅用僉A仔£：規(guī)娛a步鏟祇用殺2；我國閑爾僉人均港掙無與國外仍脊思m*月貪*存雖復(fù)槌（itt,億元）YoYtVtU）8224900C8000moo600050004000300020001000I2012201320142015201625000 1心1«山4 r 1CTIC 、7355- 16'斜”：JW ill2CU 2015201 ££ 2017E 201

3、GE 2019E1.2主力購買人群驅(qū)動(dòng)消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)需求決定市場(chǎng)趨勢(shì)由于網(wǎng)購渠道的消費(fèi)者數(shù)據(jù)易得，可從網(wǎng)購渠道的消費(fèi)者年齡分布和職業(yè)分布來分析用戶畫像,具備一定的參考價(jià)值?？梢钥吹? 購買休閑零食的主力人群是1838歲的中青年消費(fèi)者，占比達(dá)到了75%左右；其中白領(lǐng)人士的占比接近半數(shù)，其次是事業(yè)機(jī)關(guān)人員和自由職業(yè)者。這部分收入穩(wěn)定的年輕人群會(huì)更加重視產(chǎn)品的品質(zhì)和口味, 同時(shí)對(duì)品牌也有一定的認(rèn)可度和忠誠度。d Q"鯊介蘆口 羽20«、18歲躍下1828歲28-381 38-48> -48男以上r 350臺(tái)1人士審息Xfa 牛土任広&坯Ax 直休人aXit4 S&#

4、39;、2,00、:藍(lán)D”*4： JKva, a殳遼$鑄定辛圖表5：消艷著購買俅聞宋食杓主要才慮S素是口味、質(zhì)量和品牌80S-70%-60S-50S-40H-30V20H-10%-OSill.90Sn1t»：備«產(chǎn)4研乂8金迢#殲«所從細(xì)分品類的規(guī)模增速來看，休閑鹵制品、烘焙糕點(diǎn)和堅(jiān)果炒貨的規(guī)模增速最快，分別是20.0%、12.8%和n.o%。其次是膨化食品、餅干和糖果巧克力，其增速分別為&5%、5丄和1丄。從細(xì)分品類的零S額占比來看,烘焙糕點(diǎn)品類的占比最高,達(dá)到24% ,其次是休閑鹵制品類、堅(jiān)果炒果類、糖果類和膨化類,占比都在10%左右，餅干類占比最低，

5、僅有7%。58、0000%8、IlLi JMtAKAA 力休曲山«爲(wèi)費(fèi)眾七丁«妙比會(huì)器Jt乜Z Z扌貳Z27%4j»t Fro4flSuili«n.具體來看，鹵制品作為增長最快的細(xì)分品類,背后反映了消費(fèi)尋求刺 激、釋放壓力的飲食需求。鹵制品屬于重口味產(chǎn)品，而且很大部分消 費(fèi)鹵制品的消費(fèi)者會(huì)喜歡購買帶辣味的鹵制品。因?yàn)槔苯分泻械睦?椒素能夠刺激大腦皮層釋放多巴胺，多巴胺是一種可以讓人產(chǎn)生快樂 感的神經(jīng)遞質(zhì)。目前來看，預(yù)計(jì)2020年鹵制品會(huì)有過千億的規(guī)模, 目前市場(chǎng)集中度還非常低，龍頭絕味的市占率不到10% , CR5的市占率僅21%0休閑鹵制品行業(yè)的發(fā)展

6、趨勢(shì)是連鎖品牌逐步取代作坊 式經(jīng)營，預(yù)計(jì)到2020年,連鎖品牌的滲透率會(huì)提升到70% ,折射 了消費(fèi)者品牌意識(shí)的提升,以及對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的要求逐步提高。JS2我謝休閃A制吊it世址裕易分H鞋 8:我磴閑也制A審局秤乂 A著盤慮*4: ”為肉.刑fft'i 厲崇傍攣- KX'f 英他3Y 3、i1%4田袁10:我國休閑貞剎話品牌化率逹步提升80S 170S -60S -50S -40、-30、-70.30%20、-IOS -OS201020152020E<»：a士總*號(hào)宅曲堅(jiān)果的消費(fèi)需求主要反映了消費(fèi)者對(duì)健康化生活的需求，因?yàn)閳?jiān)果類尤其是樹堅(jiān)果富含維生素和礦物質(zhì)，目前

7、堅(jiān)果有益身體健康這個(gè)理念在國內(nèi)已初步成型。18年堅(jiān)果炒貨行業(yè)零售規(guī)模已經(jīng)近900億,13-18年的CAGR為ll%o行業(yè)競(jìng)爭格局分散，龍頭企業(yè)包括洽洽、三只松鼠等,目前CR5的市占率僅為17%，集中度較低。目前堅(jiān)果行業(yè)的一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)是向包裝化發(fā)展，我國的包裝性堅(jiān)果占比僅為28.3% ,而美國和日本的占比分別為89.4%和79.4%。夠捷 仃:怡年我國豎柴歡貨存業(yè)戟豈&權(quán)送 加0花超衣!2r我區(qū)條峯妖貨林業(yè)支命忌分敦1000TOO800700600500400300200100 0201520162017201883 AXtea, *2013圖表13:我國堅(jiān)茱炒貨包袈化準(zhǔn)運(yùn)低于發(fā)迭區(qū)家*

8、涼：歐專等絢.Q仝迄蘇咒解烘焙糕點(diǎn)類產(chǎn)品則反映了消費(fèi)者對(duì)于便捷化充饑食品的需求，其消費(fèi)場(chǎng)景大多是當(dāng)作早點(diǎn)、下午茶,或者當(dāng)作繁t亡時(shí)無暇吃正餐的充饑食品。目前我國烘焙類產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)破2000億，競(jìng)爭格 局非常分散，CR5的市占率僅ll%o烘焙食品包括面包、蛋糕、糕 點(diǎn)和其他混合甜點(diǎn)。面包行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性變化，由中長保向短保發(fā)展。長保龍頭達(dá)利食品市占率逐年下降至4%（15年為5.6%）,短保面包龍頭桃李面包的整體市場(chǎng)份額提升至3.3% （ 15年為2.3% ）兇表）4：我由烘烙糕點(diǎn)帶業(yè)凰售就蟆疲2000億圖展15：我燈烘烙點(diǎn)行業(yè)丸卜格Jtb分散2500 10200015001000$002釧3

9、20142015201620117 2O1B 好悅李*包 fi?稻記 盼嶺 耳俺6<4；許吧產(chǎn)*硏寬比.a金證歩峙寛?bào)?.3同質(zhì)化競(jìng)爭激烈，結(jié)合消費(fèi)趨勢(shì)的創(chuàng)新和差異化發(fā)展是突破休閑零食進(jìn)入門檻較低,參與者眾多，同質(zhì)化較為嚴(yán)重；加之本 土品牌起步較晚,尚未形成大龍頭。目前行業(yè)競(jìng)爭格局分散,處于集 中度提升階段。從淘寶平臺(tái)線上數(shù)據(jù)來看，休閑零食在非即時(shí)消費(fèi)的 線上渠道逐步從量價(jià)齊升轉(zhuǎn)向量增價(jià)減，價(jià)格出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，線上 頭部商家的促銷活動(dòng)愈發(fā)頻繁，進(jìn)一步說明目前同質(zhì)化競(jìng)爭嚴(yán)重。在 此情形下,進(jìn)行創(chuàng)新和差異化發(fā)展是未來的突破口。創(chuàng)新的途徑包括產(chǎn)品創(chuàng)新和營銷創(chuàng)新。產(chǎn)品創(chuàng)4方面是滿足消費(fèi)者對(duì)新鮮事

10、物的追求，另一方面是在提升消費(fèi)體驗(yàn),更好的滿足消費(fèi)者 對(duì)健康化、便捷化食品的需求。而營銷創(chuàng)新的目的則是引起消費(fèi)者的情感共鳴,為產(chǎn)品注入"情感體驗(yàn)"。產(chǎn)品創(chuàng)新：途徑包括口味 創(chuàng)新、包裝創(chuàng)新、品類創(chuàng)新等。比如三只松鼠2019年5月推出草 本味核桃,推出后立即放量,滿足了消費(fèi)者嘗新的體驗(yàn)。2015年沃 隆率先推岀的每日?qǐng)?jiān)果，通過改變包裝的形式創(chuàng)造了一個(gè)新的品類, 方便的小包裝加上健康的復(fù)合類堅(jiān)果，契合當(dāng)下的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì),迅速成為爆款,每日?qǐng)?jiān)果在堅(jiān)果行業(yè)的市占率已經(jīng)達(dá)到四分之一。宙桑/夕：262埠6月三只求$仏咬牀褪標(biāo)告£（奴ilJI上6 中旬Tij<3; CBAE

11、d常余九K金*舞克營銷創(chuàng)新：用日常內(nèi)容生產(chǎn)、對(duì)話式營銷、影視作品廣告植入取代過去標(biāo)準(zhǔn)化、批量化、大規(guī)模廣告的投放。比如百草味把紅棗包裹著 核桃進(jìn)行趣味解讀，取名為"抱抱果",賦予產(chǎn)品情感寓意,再從包 裝、設(shè)計(jì)和植入推廣等多個(gè)角度輸出這種寓意，一度成為年輕人追捧 的爆款。此外，社交電商在逐步成為營銷的新渠道，人們對(duì)社交軟件 的依賴使得KOL （關(guān)鍵意見領(lǐng)袖）營銷發(fā)揮著非常關(guān)鍵作用。李佳琦、薇婭等帶貨直播的走紅,充滿反映了 KOL對(duì)人們的購買決策具備非常大的影響力。比如在2018年6月18日大促期間，京東引入紅人KOL,通過數(shù)據(jù)+內(nèi)容的導(dǎo)購方式，在當(dāng)天創(chuàng)造的成交總額破5億，同比

12、增長187%聘表百車珠點(diǎn)予乂雄返9曲矗寫患22nii«M % tffg 廉集 iik» ? dGy«, WBg doual m«Um wvfK»1議疇M ®sA8金耳5C*S：r從公司和品牌層面打造差異化形象也是新的突破口。比如，三只松鼠推行大IP戰(zhàn)略,借助松鼠的卡通形象開發(fā)制造內(nèi)容和周邊產(chǎn)品，與功夫動(dòng)漫聯(lián)合制作三只松鼠動(dòng)畫，打造一個(gè)活生生的、有溫度、能夠跟消費(fèi)者進(jìn)行對(duì)話的形象。良品鋪?zhàn)拥牟町惢瘧?zhàn)略則是"高端零食”戰(zhàn)略，要求產(chǎn)品必須滿足"高標(biāo)準(zhǔn)"、”高顏值"、”高體驗(yàn)"及精神層面的滿足

13、這四個(gè)維度。通過邀請(qǐng)人氣明星、提高包裝設(shè)計(jì)水平、把控原材料質(zhì)量等方式塑造其高端形象。也頁方:三亓莎X蘭動(dòng)屋苗麗24:良冷昭 二表孩點(diǎn)覇訐 疋金禾玉禺腐、r一、/Mr iatu事轉(zhuǎn)乂綢SIX匚:".H二.從內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈解讀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)2.1休閑食品行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析9休閑食品行業(yè)上游的流程包括產(chǎn)品研發(fā)、原材料采集和質(zhì)控質(zhì)檢階段，其中原材料采集過程中,采購大宗農(nóng)副產(chǎn)品是主要形式。中游 包括生產(chǎn)、物流和倉儲(chǔ)三個(gè)方面。生產(chǎn)方面選擇自建工廠還是貼牌代 工取決于工藝復(fù)雜程度、產(chǎn)品銷量、管理成本等因素;物流方面大部 分公司選擇第三方物流公司合作；倉儲(chǔ)方面目前大部分公司采取自建 +合作的方式。下游是產(chǎn)品銷

14、售和品牌營銷的過程,渠道包括線上渠 道+線下渠道。信息化系統(tǒng)是貫穿上中游下的基礎(chǔ)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈 的信息化運(yùn)營。圖袤25:休閑食品廠赫上中下游詵程圖借思化技不半行*a： Mob研乂FC. Qi:迅參冊(cè)乂財(cái)集創(chuàng)根據(jù)在上中下游產(chǎn)業(yè)鏈參與程度的不同，休閑零食行業(yè)可以大致分為 四種類型。強(qiáng)品牌型在中上游沒有涉足，主要依靠品牌營銷占領(lǐng)消費(fèi) 者心智,過去的三只松鼠就屬于此類型。多品類性在上游的硏發(fā)、采 購、質(zhì)控壞節(jié)有一定參與度,同時(shí)也注重下游端的營銷,其代表企業(yè) 包括現(xiàn)在的三只松鼠、良品鋪?zhàn)雍蛠硪练荨?qiáng)產(chǎn)品型在中上游的自主 性和控制力度較強(qiáng)，旦是不重視營銷,對(duì)終端的掌控力較弱,其代表 企業(yè)是鹽津鋪?zhàn)?。大?/p>

15、品型的企業(yè)通常精耕細(xì)分品類,在上中下游均 I有較強(qiáng)的自主性和管控能力,其代表企業(yè)包括絕味食品和周黑鴨等。在休閑食品行業(yè),強(qiáng)品牌型和強(qiáng)產(chǎn)品型會(huì)逐步向多品類型和大單品型轉(zhuǎn)換。因?yàn)樵诳煜袠I(yè)，消費(fèi)者看重產(chǎn)品質(zhì)量和性價(jià)比，同時(shí)也 需要通過營銷手段占領(lǐng)消費(fèi)者心智。完全依賴營銷或者過于忽視營銷 都容易在激烈競(jìng)爭中掉隊(duì)上匕如三只松鼠從強(qiáng)品牌型轉(zhuǎn)向了多品類型,而鹽津鋪?zhàn)油ㄟ^"店中島"模式提升品牌形象。IB表26:休用專*金血產(chǎn)業(yè)儺囚科矣a對(duì)比AS上ttatt戶*義小，盧笳4*比仏九.九療二 注宥4海婁術(shù)為多聶奏型itKf胃時(shí)及賈產(chǎn)花/fi*和IK命e4合歹A矣仝業(yè)錚工2相對(duì)串.但對(duì)尸“&l

16、t;titi(Ul白It丄廠威低 氏事r出鬲Uft比2.鬲*古«為*視戶為爲(wèi)斥知悝*比.商丈虛于 阪務(wù)»*臉的X矣.大fJ«時(shí)江丈廬品填*和務(wù)期i令矣ft*對(duì)*-侑全女.W金工藝1條，對(duì)必 冬*處«的束丹：#金江豪研尢申2.2參與產(chǎn)業(yè)鏈中上游，加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理參考國外龍頭的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),可以發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈管理是必經(jīng)之路。提 升供應(yīng)鏈效率是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，它會(huì)直接影響企業(yè)服務(wù)終端客 戶的能力。具體做法則是回歸底層,通過構(gòu)建基礎(chǔ)設(shè)施,不斷強(qiáng)化供應(yīng)鏈和向產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)延伸的能力。囲le 27；國俺快浦金業(yè)a供應(yīng)濮童罐於itC&S公司氓汕就禺和建彳丄十

17、3;可，；«向盧豪徒上下雅2r%比外不&飢朋類破訛的構(gòu)仗如迄*為 了髙士和嘆環(huán)帝許效串.<)尙方甸期落和於1淚公司舟烙:irfi分司&幷厲*.A &幷Til中整e* rM«如朋倉経.FU為W戶糕僂 一站欠ftSc此外公司駅入Jt*棗金用f總育分析工其的碼4.裁動(dòng)供&芍和容rfc有效地*導(dǎo)fe們 的工?。盒g(shù)時(shí)住*什.槎供M幼a i卡樂比必句2010以4審*円2*攸事 Rrj斤u 憑比于址*«it«W訴知的槿* 4(rX.L, i4ii優(yōu)億廬w包«A»gAi和捷商也«是戊筑縄時(shí)了*動(dòng)

18、1;彳#況何蕃戶反垃億療國你第過芍上冷可可#求戶令作 £«««*應(yīng)關(guān)毛豈P槎*科址心辛等.和產(chǎn)St 3圾不勺結(jié)4.仮迖以國內(nèi)多品類型企業(yè)為例,這部分企業(yè)開始逐步增加在上中游的參與 度。通過加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，其一可以提升自己在上游、中游的話語權(quán),增加對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的把控；其二供應(yīng)鏈管理能力的提升也意味著運(yùn)營效 率的提高，降低成本和費(fèi)用,在競(jìng)爭中取得一定比較優(yōu)勢(shì);其三可以 提高產(chǎn)品周轉(zhuǎn)效率，迅速響應(yīng)下游消費(fèi)者的需求,提供更加及時(shí)便捷的服務(wù)，從而提升銷售規(guī)模。硏發(fā)環(huán)節(jié):三家公司都依托大數(shù)據(jù) 分析消費(fèi)趨勢(shì)，重視消費(fèi)者需求的變化。此外，良品和松鼠還成立自 己的專業(yè)硏發(fā)團(tuán)

19、隊(duì)，并且積極與優(yōu)秀第三方研發(fā)企業(yè)合作，不斷提高公司的硏發(fā)水平。采購和生產(chǎn)環(huán)節(jié):三家公司都對(duì)供應(yīng)商實(shí)行強(qiáng) 管理政策,通過設(shè)定準(zhǔn)入原則、評(píng)估考核、淘汰機(jī)制以及質(zhì)量檢測(cè)等 方式來確保產(chǎn)品質(zhì)量。此外,良品和來伊份在原材料端已有部分原料 采取自主生產(chǎn)的模式；松鼠開始逐步涉足生產(chǎn)環(huán)節(jié)，嘗試與合作伙伴以聯(lián)盟的方式建立工廠，加強(qiáng)對(duì)生產(chǎn)端的控制。倉儲(chǔ)物流環(huán)節(jié): 三家公司一方面通過自建或者租賃設(shè)有自己的專用倉儲(chǔ)，另一方面也 與第三方平臺(tái)合作建立合作倉庫。以此滿足貨物在全國或者重點(diǎn)銷售區(qū)域的高效周轉(zhuǎn)。33裊28:歩芒矣璽金或機(jī)&鐵血縫骨對(duì)奉夷3!|1件« +上立令仃鈴*f寬1機(jī).18 尢*忌&qu

20、ot;艸硏*龍*41幷合作 產(chǎn)*更瞞建我機(jī)制.煤審場(chǎng)斤«鬲專«13久：枳與邢二 方外葉發(fā)位合作.2019年號(hào)*a «業(yè)大竽&*合作W說.開*:*皮含 作.從«站丄體取丈費(fèi)同戶訐論硏t 消7和土產(chǎn)壞節(jié)殺«施的*請(qǐng)：4辻»罟/*槨說 tt.泳ttJtt廠人3、Afe.農(nóng)樓？方式 比生產(chǎn)帕工建戲行尸背：戲多+ 公®.B*t*2.底主只以«丸方 樸«吋生4綣轉(zhuǎn)K*<1.斥產(chǎn)見當(dāng)豐i來、拔心斥孫 也生產(chǎn)i*2公司用*+心對(duì)商 存于計(jì).i圳有-s決權(quán)。3方*推擰4二繪«4 以*場(chǎng)為畢詢推乞&#

21、171;萌塢1：筑1舟佬專*玄育合作，丸仝*佟«丸 «鑫地乂劇作.2夫権應(yīng)育;人普理、計(jì)佔(zhàn)扌卜溝汰/«、仝厘?？⊿i用*«物洗壞節(jié)司熄過a*比* «方?jīng)r寅9比電申 f入城*亡§鴿5.方販去甫Jtif 5 仝4件住 220萬單.<1旳幺、答«、北京、 itiTf令今fe與*它第三力 服糸所邊行榕.&上濟(jì)機(jī)A您 It# 5個(gè)分*.酒灼ijtfA他*丫丿力£化脊4卜自？隹 *月葉還與？二方fc儲(chǔ)a務(wù)篦迪療今 訟i 10*滝運(yùn)費(fèi)#円滋于«業(yè)2.3產(chǎn)業(yè)鏈下游,線上線下融合勢(shì)在必行I2013年之后，休閑

22、零食的線上購買渠道快速擴(kuò)容，休閑零食的電商規(guī)模從2013年的155億增長至2018年1300多億，CRGA高達(dá)54%，線上渠道的占比也從2.6%增加至132%.但是值得汪意的是，從2017年開始，休閑零食線上銷售規(guī)模增速開始 放緩，原因主要是線上渠道低獲客成本的紅利開始逐漸消失，獲客成 本開始逐步提高。此外，休閑零食具備即時(shí)性,不完全是計(jì)劃性購買, 因此線下渠道具備不可替代的地位。在此背景下,線上三巨頭也紛紛開始加大線下渠道的布局，以此增加和消費(fèi)者的連接。田辰29; «未用食A憑上柴遒占比盪冬上升lOOV95、TO* 85、30V +201339砧r邯2014201520162017

23、筑下*道上編通X2018謝展30;舉岡令品線上述期空茫於T渚r 6C70S60%50%40S30%2S10*0%2018呵130WO1300100080060040020002013202201520162017徉"1牟食電務(wù)規(guī)枝（ILO 7 S«<Ut aft*奇&A4.林耳龍代.I岀袤33；« 丁決道三種娛氏的優(yōu)躋比宜令門加a門A1哎以加罰門2«管 卉侏i£；2方ftWi良*的后律3.1. «入養(yǎng)*少十i裙門處：2可以餐 現(xiàn)門啟比連F丸：3.初比齋&第道免 舒爲(wèi)酒竇*毎購*驗(yàn)1 .依iti務(wù)強(qiáng)的懺®

24、, 'TKftiSttilfl <«適.苒利十邊ttiUt節(jié)沉；2 ft入 *厶小，的*令月少于自4|門* ；,利統(tǒng)«.*1.缺入貞*粒太： 2_門4護(hù)»鼻皮敘141, ««2.無址丸±茲<4*尺形卓*0«支1.企*£的潭Mft： 2- aufe/jn-aifli 觸消的良媒感蚊筋：3" T紆苒筆曼逼的話謁儀程小.«wax來伊氏艮慚+、i只松* #£ 味.昭乂傭三只松負(fù).絕味.宋伊份沿浴frA、4津撓子2.4信息化技術(shù)助力高效供應(yīng)鏈和智慧營銷柔性供應(yīng)鏈可以實(shí)現(xiàn)高效周

25、轉(zhuǎn)、快速響應(yīng)消費(fèi)者需求,而高效周轉(zhuǎn)的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，背后需要信息化技術(shù)支撐。良品鋪?zhàn)?015年引入一體化訂單管理系統(tǒng)OMS打通前中后端，整合了收銀、物流、財(cái)務(wù)等10多個(gè)系統(tǒng)和30多個(gè)線上線下平臺(tái),形成一個(gè)信息互通的有機(jī)整體。具體來看：采購環(huán)節(jié):各地供應(yīng)商按照公司的采購計(jì)劃，并結(jié)合EC平臺(tái)上的庫存量和銷售量進(jìn)行原料備貨和產(chǎn)品生產(chǎn)。倉儲(chǔ)物流環(huán)節(jié):公司通過將EWM物流系統(tǒng)與各渠道的銷S系統(tǒng)進(jìn)行全面聯(lián)通，接受訂單后在最近倉庫以最優(yōu)方式進(jìn)行訂單物流交付的功能。此外,公司EWM系統(tǒng)與各物流承運(yùn)商系統(tǒng)進(jìn)行了數(shù)據(jù)共享，從而使公司能實(shí)時(shí)監(jiān)控每個(gè)訂單當(dāng)前的狀態(tài)并對(duì)訂單進(jìn)行時(shí)效和異常管控。fIS表34：鼠話舗子倉儲(chǔ)鞘流

26、渕程圖業(yè)勞*求屣盲一 IS|一三只松鼠借助柔性供應(yīng)鏈，目前產(chǎn)品周期上新只需40天；行業(yè)平 均水平是180天左右,大大提高了產(chǎn)品的更新速度,可以更快更精準(zhǔn)地相應(yīng)消費(fèi)者的需求。國表35：三只松歳借鬲栗耳祺僉g*植產(chǎn)為上麗鬲<«：公）公咅四金ii銀曲寛角集«企業(yè)利用終端銷售數(shù)據(jù)挖掘消費(fèi)者信息后,可進(jìn)行精準(zhǔn)營銷和定制化服務(wù)，實(shí)現(xiàn)智慧營銷。2017年良品鋪?zhàn)雍桶⒗锇桶?京東、騰訊等聯(lián)手打造智慧門店將3700萬會(huì)員信息匹配到了 2000多家"智2慧門店"系統(tǒng)，通過全渠道數(shù)字化的會(huì)員管理,整合線上與線下購買的記錄，運(yùn)用這些數(shù)據(jù)刻畫更為精準(zhǔn)的用戶畫像。良品鋪?zhàn)忧捌?/p>

27、數(shù)據(jù)顯示,向這些會(huì)員精準(zhǔn)推送促銷信息，效率是無差別短信投放的30倍，客單價(jià)則是平均值的2倍。曲表36：良品鋪?zhàn)又青盗闶圻\(yùn)営架拘數(shù)據(jù)化倉 錯(cuò)系統(tǒng)徹?fù)?dān)化 分揀倉儲(chǔ)物迪中心找上數(shù)搐化 管理數(shù)擔(dān)化營鋼兔泳；blob研宅咗.Sirtt春*f龍浙繪«交換:數(shù)據(jù)反饋餞下三、重點(diǎn)公司推薦:結(jié)合行業(yè)趨期G握三條主線3.1主線1 :全品類賽道，看好具備品牌力、運(yùn)營能力強(qiáng)、新零售轉(zhuǎn)型布局在行業(yè)前列的公司，主推良品鋪?zhàn)尤奉惾谰獍l(fā)展，新零售布局已成型。在同業(yè)中良品是全品全渠道發(fā)展最為均衡的公司，公司覆蓋了糖果糕點(diǎn)、肉類零食、堅(jiān)果炒貨、果干果脯、素食山珍5大品類,擁有1000多個(gè)SKU ,2019年五大

28、品類的營收占比分別為24%. 23%. 18%. 11%和8%。公司進(jìn)軍線上后并未放棄線下渠道，采取線上+線下兩條腿走路的模式，截至2019年底，公司擁有718家直營門店和1698家加盟門店。全面均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道結(jié)構(gòu)形成"多點(diǎn)支撐",更具抗風(fēng)II3險(xiǎn)能力和應(yīng)變能力。此外公司的新零售布局已經(jīng)成型，在同業(yè)中也處 于領(lǐng)先水平。良品鋪?zhàn)右褜?shí)現(xiàn)包括供應(yīng)鏈、渠道、庫存、商品、營銷 及客戶在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈全域數(shù)字化。 «推拄晟 呵食 豎集紗試 屋hiW食上冷 Ki，100% 因表38：良站鋪r幾工認(rèn)下條誼發(fā)喪旳線上集適iiAT染4也& 37；良*軌了冷為英占比均衙圉表3

29、9：多品類型公司里良耗的新零售布局走在針業(yè)前列公司戰(zhàn)上&自飲APP門店020業(yè)務(wù)靈活供 應(yīng)檢析系終端癸合三只松鼠有有有有有無來儼份有有有有有有有有有有有有有義蹤：億公可tfn. a金ii奉*it丸Htitaluw201520162017 2C1S 2019fut. Wittd.酉金遼參可It兩食亠；lind. a定位高端零食,打造差異化品牌形象。從休閑零食行業(yè)的發(fā)展趨 勢(shì)來看，消費(fèi)升級(jí)依舊是大趨勢(shì)，高品質(zhì)和良好的消費(fèi)體驗(yàn)是核心競(jìng) 爭力,良品鋪?zhàn)拥母叨嘶瘧?zhàn)略契合行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。公司不僅擁有77人專業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì),還積極與三方外部硏發(fā)單位合作，2019年與中國農(nóng)業(yè)大學(xué)簽署合作協(xié)議成立教授工作站

30、，首次打開食品企業(yè)與高 校深度合作的窗口，目的在于研發(fā)出有科技含量的高端健康零食。對(duì) 待原材料也有著嚴(yán)格的要求，通過自建原料基地或與種養(yǎng)殖基地長期合作來培育優(yōu)質(zhì)品種。2019年良品鋪?zhàn)荧@得"蒙特獎(jiǎng)"和"頂級(jí)美 味大獎(jiǎng)"的金獎(jiǎng),這是對(duì)其高端品質(zhì)的證明。此外其產(chǎn)品均價(jià)高于競(jìng) 爭對(duì)手三只松鼠、百草味，公司的毛利率高于兩者，反映出其高端形!1-«+ (« »*)象已經(jīng)塑造成功,消費(fèi)者愿意為高品質(zhì)付更高費(fèi)用。 W, 11jni勺 J Et :F 20VI?on70162017wm20 浮msohilird.純錄仗3.2主線2 :看好有

31、良好基礎(chǔ)和優(yōu)勢(shì)，某些壞節(jié)落后的公司的轉(zhuǎn) 型,具備邊際改善效應(yīng)，推薦三只松鼠和來伊份三只松鼠：線上龍頭優(yōu)勢(shì)明顯,線下布局大力推進(jìn)。IP形象塑造成功，柔性供應(yīng)鏈打造完成:三只松鼠2012年從線上起家, 抓住了互聯(lián)網(wǎng)低獲客成本、快速傳播以及輕資產(chǎn)高周傳模式的紅利, 已經(jīng)成為線上休閑零食的龍頭,2019年”雙十一"期間,三只松鼠 銷售額10.5億，良品鋪?zhàn)?.6億，百草味5億。同時(shí),三只松鼠 非常注重品牌形象的塑造，一直堅(jiān)持打造IP形象，將IP人格化, 以此增強(qiáng)和消費(fèi)者的情感連接。萌系的IP形象能夠傳遞溫暖、快樂 的品牌文化，有利于占領(lǐng)年輕人群的心智。截至2019年天貓"618 大

32、促"前夕，三只松鼠的粉絲量位居天貓第一，達(dá)到2584萬,充 分反映其在線上渠道的影響力。此外三只松鼠已經(jīng)具備高效供應(yīng)鏈系 統(tǒng),在后臺(tái)公司通過大數(shù)據(jù)系統(tǒng)完成消費(fèi)者需求洞察；然后公司通過 I建設(shè)的六大園區(qū)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)與供應(yīng)的一體化和扁平化。從產(chǎn)品上新周期 來看，三只松鼠為1個(gè)月左右，良品鋪?zhàn)訛?-3個(gè)月。這種模式 可以快速響應(yīng)消費(fèi)者需求,符合目前休閑食品行業(yè)向新零售轉(zhuǎn)型的趨朋義43:三只|&<加燼總燼£1成棗舍ft fi味2ARA050010001500200C2500300C*4：更S. 14*0最片丸Nrti：負(fù)量0； MW 年-618 «夕誨42:三氣

33、軾Q傘乂燼車一a龍辛?xí)r手即？ <黑2參 a«*<»r勢(shì)。供isa6、»發(fā)、楡工廠品類和渠道發(fā)展愈發(fā)均衡，開拓線下可形成新的盈利點(diǎn):依靠賣堅(jiān)果 在線上起家的三只松鼠過去主要依賴堅(jiān)果品類和線上渠道，但是堅(jiān)果 的加工環(huán)節(jié)簡單,毛利率并不高;且隨著同質(zhì)化競(jìng)爭加劇,依賴單一 品類存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。此外,隨著互聯(lián)網(wǎng)紅利的消失，加之休閑零食 的購買天生具有即時(shí)性,以及消費(fèi)者對(duì)購物體驗(yàn)越來越看重,開拓線 下渠道是大勢(shì)所趨。公司積極做出了調(diào)整，公司對(duì)堅(jiān)果品類的依賴越 來越低，堅(jiān)果的營收占比從2014年的88%降至2020H1的54% ,品類的均衡性在逐步提高。而且公司從2

34、017年宣布進(jìn)軍線下之后，行動(dòng)力和效果都非常顯著。截至2019年底,松鼠自營的 投食店有108家,截至2020年6月底，加盟的松鼠聯(lián)盟小店達(dá)439家涉足128個(gè)城市。根據(jù)規(guī)劃,2020年松鼠將開出1000家線下門店,5年內(nèi)開設(shè)10000家線下門店。2囹表45：松錄衣0心支在林造A律竇;拿畠袤44；三只蚣黒葉SX,的依燥渥歩鼻枇84： «金加4幵宅第*反也£屮妥亠,2016 201720182019 2020H1*4： ttiM. a乞赫丈輪m* K'T千聖 /t* 其寸二4100% 1綁60%40%2此0V2014 2015來伊份:深耕華東的高端品牌,加快全渠道布局

35、及品牌全國化加快全渠道布局走出華東。公司2001年成立于上海,經(jīng)過多年的深耕細(xì)作，在華東市場(chǎng)具備良好的品牌影響力，門店覆蓋面廣，已經(jīng)有2800多家門店。但是由于公司過去主要依賴直營，所在門店擴(kuò)張速度慢,門店主要集中在華東市場(chǎng);此外沒有抓住互聯(lián)網(wǎng)浪潮的機(jī)遇，品牌影響力限制在華東地區(qū)，全國知名度落后于同是線下起家的良品鋪?zhàn)雍桶俨菸兜取＝鼛啄旯鹃_始加快全渠道布局，2017年提出"萬家燈火"計(jì)劃，計(jì)劃2023年開設(shè)10000家線下門店；加大加盟業(yè)務(wù)的發(fā)展，目標(biāo)加盟店占比達(dá)到30%-40% ;此外，加大了線上渠道的建設(shè)，阿里和京東渠道的銷售額從2016年3.3億提升至2019年5.3億。還通過與李佳琦等知名KOL合作，提高產(chǎn)品的曝光度和品牌影響力。泳衣厶6：求儼莎我芳?xì)gr遵亞免 加農(nóng)向處護(hù)謹(jǐn)尺朗求47:伊扮&天1S&京東集道錯(cuò)尊冀只yoy25S200015«50020S316363?>r 30mi2520161002C1620