1摘要在目前復(fù)雜的社會和經(jīng)濟環(huán)境的推動下，很多企業(yè)的發(fā)展都存在著一定的風(fēng)險，尤其是對資金鏈的控制工作，受到了很大的威脅與挑戰(zhàn)。所以對資金鏈的控制在公司的正常生產(chǎn)和運營中起到了至關(guān)重要的作用。近幾年，電接觸材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，資本需求巨大，在建廠、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各方面都表現(xiàn)出了巨大的資本消耗。在電接觸材料產(chǎn)業(yè)中，存在著大量的庫存積壓、物價的變化，好多電接觸材料企業(yè)的資金鏈面臨著一系列的風(fēng)險，很難保持正常的運轉(zhuǎn)，這對他們的正常生產(chǎn)運營造成了很大的影響。所以，如何有效地控制資金鏈的風(fēng)險，就成了一個亟待解決的問題。以福達(dá)合金作為研究對象，首先，簡要地介紹了公司的基本情況、資金鏈管理現(xiàn)狀、所處的行業(yè)，并通過具體的財務(wù)指標(biāo)來分析公司的資本運用情況，從資金投入、資本運作、資本回籠三個階段中分析。在融資的過程中，對資金投入鏈進(jìn)行了分析；在運行階段，對資金運營活動現(xiàn)金流進(jìn)行了分析；在資金回籠期，對庫存周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款等進(jìn)行了分析。在此基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)，福達(dá)合金資金鏈風(fēng)險成因存在資金流動性不足、主要原材料價格大幅波動、資金回籠能力弱等問題。最后，根據(jù)企業(yè)所面臨的資金鏈風(fēng)險控制問題，對其進(jìn)行了逐一的改善建議，并對其進(jìn)行了優(yōu)化，以提高資金鏈的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能力。關(guān)鍵詞：福達(dá)合金；資金鏈風(fēng)險管理；風(fēng)險控制；優(yōu)化建議2AbstractUnderthecurrentcomplexsocialandeconomicenvironment,manyenterprisesfacecertainrisksintheirdevelopment,especiallyincontrollingthecapitalchain,whichposesgreatthreatsandchallenges.Socontrollingthecapitalchainplaysacrucialroleinthenormalproductionandoperationofthecompany.Inrecentyears,theelectriccontactmaterialsindustryhasdevelopedrapidly,withhugecapitaldemand.Ithasshownsignificantcapitalconsumptioninvariousaspectssuchasfactoryconstruction,researchanddevelopment,production,andsales.Intheelectricalcontactmaterialindustry,thereisasignificantbacklogofinventoryandchangesinprices.Manyelectricalcontactmaterialcompaniesfaceaseriesofrisksintheirfundingchains,makingitdifficulttomaintainnormaloperations,whichhashadasignificantimpactontheirnormalproductionandoperation.So,howtoeffectivelycontroltheriskofthecapitalchainhasbecomeanurgentproblemtobesolved.TakingFudaAlloyastheresearchobject,firstly,abriefintroductionwasgiventothebasicsituationofthecompany,thecurrentstatusoffundchainmanagement,andtheindustryitoperatesin.Then,specificfinancialindicatorswereusedtoanalyzethecompany'scapitalutilization,fromthethreestagesoffundraising,capitaloperation,andcapitalrecovery.Duringthefinancingprocess,ananalysiswasconductedonthedebtpayingabilityoftheadvancereceipts.Duringtheoperationphase,costandprofitanalysiswasconducted.Duringthecapitalrecoveryperiod,ananalysiswasconductedoninventoryturnover,accountsreceivable,etc.Onthisbasis,itwasfoundthatthecausesoftheriskinthecapitalchainofFudaAlloyincludeinsufficientliquidity,significantfluctuationsinthepricesofmainrawmaterials,seriouslossesfrominventorydepreciation,andrisksofdelayedtechnologicalupdates.Finally,inresponsetotheexistenceoffundingchainproblemsinenterprises,improvementmeasuresareproposedtooptimizetheriskmanagementmechanismofthefundingchain,inordertoenhancethestabilityandriskresistanceofthefundingchain.KeyWords:FudaAlloy;Riskmanagementriskcontrol;andoptimizationsuggestions目錄8575一、緒論 一、緒論（一）研究背景與意義1.研究背景隨著現(xiàn)代電力、通信、計算機、家電等領(lǐng)域不斷發(fā)展，電接觸材料在各行各業(yè)中得到廣泛應(yīng)用。據(jù)統(tǒng)計，電氣工業(yè)是全球最大的制造業(yè)之一，中國的電氣工業(yè)也在持續(xù)增長。然而，電工材料行業(yè)也面臨著許多挑戰(zhàn)和問題。一方面，行業(yè)競爭加劇，市場份額被大企業(yè)占據(jù)，小企業(yè)難以在市場中立足；另一方面，原材料價格波動、勞動力成本上升等因素導(dǎo)致企業(yè)成本壓力大，而價格戰(zhàn)又會導(dǎo)致企業(yè)的利潤率下降。此外，國內(nèi)外市場的不確定性、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和政策法規(guī)的不斷變化等也給電工材料企業(yè)帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險。隨著市場競爭的日益激烈，企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定性日益成為決定其生存與發(fā)展的重要因素。福達(dá)合金作為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)，其資金鏈風(fēng)險管理狀況直接影響著公司的經(jīng)營績效和長期發(fā)展。文章旨在分析福達(dá)合金資金鏈風(fēng)險管理的現(xiàn)狀，并提出有效的優(yōu)化建議，以幫助企業(yè)提高風(fēng)險應(yīng)對能力，保障資金鏈的穩(wěn)定運行。2.研究意義電接觸材料行業(yè)是一個重要的基礎(chǔ)材料行業(yè)，是電力、通信、計算機、家電等領(lǐng)域的重要配套產(chǎn)業(yè)。在此背景下，電接觸材料產(chǎn)業(yè)的競爭格局將逐步進(jìn)行調(diào)整，處于劣勢地位的公司將逐步被淘汰。資金鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)的生命線，關(guān)系到企業(yè)的生死存亡，國家對電接觸材料的投入有了一定的保障之后，該產(chǎn)業(yè)還會持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展下去，給電接觸材料產(chǎn)業(yè)提供了很大的發(fā)展空間。本篇選取福達(dá)合金公司作為案例研究對象，這是因為福達(dá)合金作為低壓電器的核心部件，其電接觸特性直接關(guān)系到電力和電子產(chǎn)品的可靠性。文章通過分析福達(dá)合金的經(jīng)營現(xiàn)狀，對電接觸材料行業(yè)進(jìn)行研究和分析，對企業(yè)市場營銷、競爭策略、技術(shù)研發(fā)、轉(zhuǎn)型升級等方面均有重要意義。（二）研究內(nèi)容與方法文章闡述了福達(dá)合金公司資金流的基本原理，以福達(dá)合金公司為例，利用其5年來的實際數(shù)據(jù)，對其資金鏈風(fēng)險進(jìn)行了分析。然后，從資本投入、資本運營和資本回籠三個階段對企業(yè)資金鏈的風(fēng)險進(jìn)行了辨識和分析。 緒論 理論基礎(chǔ)福達(dá)合金風(fēng)險管理現(xiàn)狀分析資金投入資金運營資金回籠資金鏈風(fēng)險管理中存在的問題及建議 結(jié)論圖1.1論文框架結(jié)構(gòu)圖（三）國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)學(xué)者相對國外學(xué)者而言關(guān)于資金鏈概念的相關(guān)認(rèn)識較為統(tǒng)一。王文等（2021）以非財務(wù)視角，選取了股權(quán)結(jié)構(gòu)等指標(biāo)對上市公司的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析。孫瑩、王苑琢、杜媛、王貞潔、王竹泉(2020)以深圳及滬市的全部A股上市公司為研究對象，將資金鏈的正常運作視為全資本市場上企業(yè)投資者與企業(yè)財務(wù)管理的焦點，同時也是整體國民經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的一個主要體現(xiàn)，資金能夠使公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生一定的價值，同時，財務(wù)風(fēng)險與資金效率也是影響資金鏈穩(wěn)定性的關(guān)鍵因素。袁娟(2020)通過對康得新的分析,發(fā)現(xiàn)民營企業(yè)在債務(wù)違約方面存在共性:投資風(fēng)格激進(jìn)、資本結(jié)構(gòu)不合理、融資渠道的縮窄、不善的內(nèi)部控制等都會使企業(yè)的資金鏈緊張,進(jìn)而導(dǎo)致債務(wù)的違約、危機的爆發(fā)。2.國外研究現(xiàn)狀由于西方學(xué)者多是從微觀角度來研究企業(yè)，因此，關(guān)于資金鏈這一概念的直接界定并沒有得到很好的成果。馬克思在《資本論》中首次對資金鏈進(jìn)行了系統(tǒng)的分析，認(rèn)為資金鏈?zhǔn)且粋€由采購、生產(chǎn)、銷售三個階段組成的一個完整的周期，并認(rèn)為資金鏈?zhǔn)潜Ｕ瞎菊＿\轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。Linda（2016）對馬克思的看法表示贊同，認(rèn)為對于企業(yè)經(jīng)營者而言，最大的外部風(fēng)險就是產(chǎn)業(yè)和市場風(fēng)險，因此國外學(xué)者對于資金鏈概念的直接定義研究成果較少，主要是因為西方學(xué)者常常從微觀視角對企業(yè)進(jìn)行針對性研究。最早對資金鏈的相關(guān)研究始于馬克思的《資本論》這一書，他將資本循環(huán)定義為購買、生產(chǎn)和銷售這三個環(huán)節(jié)所構(gòu)成的循環(huán)，他還提出了資金鏈在保證企業(yè)正常運行中處于核心地位的觀點。，良好的資金鏈運行有助于公司在與信用相關(guān)的工作中進(jìn)行更多的工作。Zhang（2018）通過對其進(jìn)行了廣泛的研究，發(fā)現(xiàn)在海外，由于在加快發(fā)展的過程中積累出了很多需要注意的問題，學(xué)術(shù)界也對這些問題進(jìn)行了更加深入的研究，比如本文所討論的基金鏈，很多學(xué)者都是以實際和理論相結(jié)合的方式來參與，這極大地豐富了對資金鏈概念的研究。3.文獻(xiàn)述評國內(nèi)外文獻(xiàn)關(guān)于資金鏈及其風(fēng)險等相關(guān)研究的側(cè)重點不一，且研究成果各有千秋，本文以資金鏈風(fēng)險為關(guān)鍵詞搜索了關(guān)于資金鏈風(fēng)險的相關(guān)研究，并系統(tǒng)地梳理了它們，從資金鏈、資金鏈風(fēng)險、資金鏈風(fēng)險的成因、資金鏈風(fēng)險的識別與評估方法、資金鏈風(fēng)險的防范措施等角度，對企業(yè)資金鏈風(fēng)險的影響進(jìn)行了研究。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合我國上市公司的實際情況，分析了我國上市公司在上市公司經(jīng)營過程中存在的問題。對于企業(yè)的負(fù)債與資金鏈風(fēng)險，國外學(xué)者進(jìn)行了較早的研究，奠定了最初的理論基礎(chǔ)?？偨Y(jié)來看,企業(yè)債務(wù)危機的爆發(fā)和資金鏈的運行情況息息相關(guān),當(dāng)資金鏈運行緊張時,企業(yè)陷入危機的可能性大幅提升。多種因素導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈緊繃從而陷入危機,如采取了不當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)、過度擴張和過度負(fù)債、管理層的過度自信和盲目投資、“短貸長投”的資金運作模型、內(nèi)部控制的失效、宏觀環(huán)境和行業(yè)的不景氣等。二、相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)（一）相關(guān)概念1.資金鏈資金鏈可以描述為一連串的資金流動，從初始的融資開始，透過現(xiàn)金流的管理和投資回收，直到最終的償還債務(wù)。如果資金鏈出現(xiàn)問題，企業(yè)可能會陷入短期的負(fù)債和長期的資不抵債，最終導(dǎo)致破產(chǎn)。2.資金鏈的構(gòu)成及運作過程企業(yè)資金分為三大部分：資金投入、資金運營和資金回籠。資金的來源相對簡單，在早期階段，來自商業(yè)銀行貸款、金融機構(gòu)貸款等。此外，企業(yè)的經(jīng)營也是一種重要的資金來源。企業(yè)在取得資金之后，經(jīng)常用于購買材料、銷售商品、提供勞務(wù)等；資本鏈的最終環(huán)節(jié)是把自己所制造的商品、勞務(wù)、投資所得轉(zhuǎn)換成的現(xiàn)金流。整個流程在下面的圖表中顯示：資金投入 資金運營 資金回籠 自有資金、 購買材料、應(yīng)收款項、金融機構(gòu)借款、 銷售商品、存貨周轉(zhuǎn)情況銀行借貸 提供勞務(wù)圖2.1資金鏈結(jié)構(gòu)3.資金鏈風(fēng)險管理特點文章對我國上市公司資金鏈風(fēng)險進(jìn)行了研究，它體現(xiàn)了風(fēng)險的性質(zhì)及其內(nèi)在的變動規(guī)律。要想研究企業(yè)在經(jīng)營活動中的資金鏈風(fēng)險及其控制方法，就需要弄清楚導(dǎo)致資金鏈風(fēng)險的原因，理解資金鏈風(fēng)險的特點可以幫助我們更好地分析其影響因素。首先，“資金鏈”是指公司的資金從整個公司的流入和從公司的總的流出，并非一個固定不變的事實，它的動態(tài)特性是其最大的特點，它的出現(xiàn)具有潛在的偶發(fā)性，所以，在研究公司的資金鏈風(fēng)險時，必須考慮到公司資本的動態(tài)特性。資金鏈的風(fēng)險是不確定的.市場是不斷變化的，在運作中會有很多的影響因素，企業(yè)不可能對所有的事情都進(jìn)行預(yù)測，在某個階段發(fā)生突發(fā)狀況都會影響到公司的運營，引發(fā)資金鏈風(fēng)險。對于資金鏈風(fēng)險，我們能夠做的只是有限度的人工介入，而無法徹底地控制甚至消除，因而具有不可避免性。最后一個問題是復(fù)雜度。企業(yè)資金鏈從募集、運用到最終回收，是一個長期的、受多種因素影響的過程。在任何時候，市場環(huán)境都會發(fā)生難以預(yù)料的變化，公司面對的運營環(huán)境也是十分復(fù)雜和多變的，經(jīng)常會出現(xiàn)資金流入量低于資金流量的情況，如果資金鏈出現(xiàn)了問題，就會對公司的運營產(chǎn)生負(fù)面的影響。所以，單一的風(fēng)險預(yù)防方法已經(jīng)無法適應(yīng)日益增長的市場需求。（二）理論基礎(chǔ)1.資本循環(huán)理論資本循環(huán)理論產(chǎn)生于馬克思的資本論。工廠資本經(jīng)濟是馬克思資本循環(huán)理論的主要研究對象，這種資本循環(huán)的三個階段按照時間順序為：采購階段、制造階段、最后是分銷階段，它的形態(tài)有貨幣，資源還有商品。資本循環(huán)的最大特點就是要確保持續(xù)的移動，也就是當(dāng)一件產(chǎn)品在市場上出售時，它會獲得剩余價值，而它又會被賦予更多的附加值，如此不斷地移動，才能使產(chǎn)品持續(xù)獲得剩余價值，在這個過程中，它必然會以三種形態(tài)同時存在，并且形成時間的傳遞性。馬克思的有關(guān)理論彌補了企業(yè)資金使用的不足，從而提高了企業(yè)的資金使用效率，從而推動了經(jīng)濟的發(fā)展。2.資本周轉(zhuǎn)理論資本循環(huán)和資本周轉(zhuǎn)理論在《資本論》中得到了體現(xiàn)，它認(rèn)為資本的周轉(zhuǎn)或者說循環(huán)指的是產(chǎn)品的購買、生產(chǎn)和銷售，它的實質(zhì)仍然是資本的流通，即貨幣資本、生產(chǎn)資本和商品資本，其中商品資本要使資本增值。馬克思還從兩個方面闡述了提高資金周轉(zhuǎn)率的途徑：一是要建立一個合理的資本結(jié)構(gòu)；如果負(fù)債比例太高，就會造成更高的融資成本，增加財務(wù)風(fēng)險，相反，公司就無法利用杠桿效應(yīng)為公司帶來更多的收入，盈利效率低下，對公司的健康發(fā)展也是不利的。第二個方面，就是要縮短資金循環(huán)周期，對企業(yè)而言，資金循環(huán)周期越短，公司的生命力就越強，資金循環(huán)的時間越長，公司的資本成本就越高，不僅要負(fù)擔(dān)債務(wù)利息，而且還得冒著壞賬的風(fēng)險，循環(huán)周期越短，就越能將資本的流動性優(yōu)勢充分地發(fā)揮出來，從而提升資本收入的效率。三、福達(dá)合金資金鏈風(fēng)險管理現(xiàn)狀分析（一）公司發(fā)展概況1.行業(yè)發(fā)展分析近年來，我國電力、智慧家居、新能源汽車等行業(yè)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，大大帶動了低壓電器領(lǐng)域的快速發(fā)展，為電接觸行業(yè)帶來了廣闊的市場需求?？梢詮囊韵聨讉€方面體現(xiàn)：(1)產(chǎn)業(yè)集中程度不斷提高。在我國低壓電氣設(shè)備領(lǐng)域，優(yōu)勢企業(yè)的競爭能力非常顯著，并開始了相關(guān)的行業(yè)整合。龍頭企業(yè)能更好地實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，從而使電接觸材料的市場逐漸向龍頭企業(yè)集中。(2)全面提高質(zhì)量管理水平。目前，我國部分電接觸材料的供應(yīng)能力和質(zhì)量已基本達(dá)到了世界領(lǐng)先水平，但是在產(chǎn)品的技術(shù)和質(zhì)量方面，我們還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他國家的企業(yè)。(3)智能化制造趨勢?！爸腔酃S”是制造業(yè)實現(xiàn)“跨越式”發(fā)展的一個重要戰(zhàn)略契機，近年來，國際上的電接觸制造商逐步把市場轉(zhuǎn)向了中國，導(dǎo)致了國內(nèi)市場的競爭越來越激烈，同時，公司的經(jīng)營規(guī)模也在不斷地擴張，對生產(chǎn)和加工能力的需求也在不斷地增長，打造數(shù)字化工廠，已成為公司推進(jìn)智能化轉(zhuǎn)型的迫切需求。2.福達(dá)合金公司概況福達(dá)合金材料股份有限公司簡稱(福達(dá)合金)成立于一九九四年三月，公司是一家集研發(fā)，生產(chǎn)，銷售，技術(shù)咨詢，服務(wù)于一體的國家高科技企業(yè),把“電接觸+”作為企業(yè)的戰(zhàn)略，把研究開發(fā)作為重點，推動行業(yè)發(fā)展，提高科學(xué)技術(shù)水平。公司是一家專業(yè)從事觸頭材料、復(fù)層觸頭、觸頭組件三大類產(chǎn)品的企業(yè)。2021年，為進(jìn)一步強化福達(dá)合金戰(zhàn)略投資、資本運營和子公司監(jiān)督管理職能，提高運營效率，公司于2022年1月1日起，將原福達(dá)合金業(yè)務(wù)移交給浙江福達(dá)合金技術(shù)有限公司，并將其正常經(jīng)營。（二）資金投入鏈管理分析1.資金投入鏈分析福達(dá)合金企業(yè)2018-2022五年籌資活動現(xiàn)金流入波動不大可以說明企業(yè)在籌資方面的穩(wěn)定性比較好，其借貸、發(fā)行股票等資金籌集方式比較成熟并能夠保持相對平穩(wěn)的運行狀態(tài)，呈現(xiàn)出規(guī)律性、可持續(xù)性，且未受到外部因素的過大干擾。這體現(xiàn)了企業(yè)資本市場和金融市場的基本信任和認(rèn)可，企業(yè)可以更為有效地利用自身的資本優(yōu)勢和市場優(yōu)勢來促進(jìn)公司長期發(fā)展。2018-2021年籌資現(xiàn)金流凈額持續(xù)為正，但在2022年下降到最低點負(fù)3.07左右，主要原因是福達(dá)合金貸款減少所致。表3.1福達(dá)合金公司籌資階段現(xiàn)金流總體情況表單位：（億元）2018年2019年2020年2021年2022年籌資活動現(xiàn)金流入8.676.049.8310.809.22籌資活動現(xiàn)金流出7.484.898.118.7912.29籌資活動現(xiàn)金流凈額1.201.141.722.00-3.07數(shù)據(jù)來源：根據(jù)福達(dá)合金2018-2022年年報整理所得2.償債能力分析償債能力是指企業(yè)在相關(guān)債務(wù)到期時應(yīng)當(dāng)及時償還債務(wù)的具體能力，企業(yè)要用自己的資本來償還，一開始是對外借款，每隔一段時間，公司就必須按時支付利息，最后才能還清本金。高的償債能力是指公司有充足的現(xiàn)金流量用于償債；相反，如果公司的償債能力較差，則會導(dǎo)致公司不能及時償還債務(wù)，從而對公司的生產(chǎn)造成很大的影響。因此，分析福達(dá)合金的償債能力，就能讓企業(yè)及時了解自身所面對的風(fēng)險，并根據(jù)這些風(fēng)險因素做出相應(yīng)的調(diào)整，保證公司能夠順利地運作。圖3.12018-2022年福達(dá)合金公司流動比率同行業(yè)對比趨勢圖流動比率能很好地反映出公司的流動負(fù)債從短期流動資產(chǎn)中得到補償?shù)哪芰ΑＡ鲃颖嚷屎凸举Y產(chǎn)的流動性呈正向關(guān)系，但是，如果流動比率太高，說明企業(yè)的流動資產(chǎn)被過度占用，這會影響到企業(yè)的資金運行效率和盈利能力。2018年福達(dá)合金的流動比率已經(jīng)達(dá)到了2，這說明著福達(dá)合金的短期償債能力較強，福達(dá)合金在2018年具備較強的償付能力，能夠及時償還短期債務(wù)。在2018年到2022年，福達(dá)合金的流動比率在這個范圍內(nèi)不斷地降低，并且沒有太大的波動，2018年，行業(yè)的平均水平是1.36。通過與這些年來的平均水平進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)，公司的流動比率每年都要比過去幾年的平均水平要高。與此同時，在2022年，企業(yè)的流動比例與去年相比有了一些降低，但是降低的速度并不是很快。從最近兩年開始，企業(yè)的流動比率出現(xiàn)了下滑的趨勢，但是仍然比行業(yè)的流動比要高，這表明企業(yè)的短期償債能力還可以。圖3.22018-2022年福達(dá)合金公司速動比率同行業(yè)對比趨勢圖從上表可以看出，速動比率中流動資產(chǎn)減去存貨，企業(yè)的短期償債能力是否更為可靠。在2019年至2022年期間，該公司的速動比率平均都在行業(yè)平均水平之下，并且在最近的一年里，該公司的速動比率一直在降低，并且比業(yè)內(nèi)的速動比都要低，這表明該公司的短期償債風(fēng)險很大。（三）資金運營鏈管理分析1.運營活動現(xiàn)金流入分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入是企業(yè)運營過程中的重要財務(wù)指標(biāo)，反映了企業(yè)通過銷售商運營活動現(xiàn)金流入分析品、提供服務(wù)等方式所獲得的現(xiàn)金收入。對于福達(dá)合金而言，現(xiàn)金流入的穩(wěn)定性和增長性直接關(guān)系到企業(yè)的健康發(fā)展。表3.22018-2022年福達(dá)合金經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入表2018年2019年2020年2021年2022年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金（億元）14.8616.6924.1432.4325.45收到的稅收返還（萬元）4208收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金（萬元）14275160167927801875經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計（億元）15.0516.9724.3132.9526.01數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊、東方財富網(wǎng)由表3.2可以看出，福達(dá)合金銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流量是公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。2018-2022年期間，福達(dá)合金銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金量為32.43億元，占公司當(dāng)期現(xiàn)金流量的72.77%，但因為公司當(dāng)期的經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量比經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量要多，所以公司的經(jīng)營活動本身無法達(dá)到現(xiàn)金收支平衡，導(dǎo)致經(jīng)營活動中存在著資本缺口。而2022年福達(dá)合金經(jīng)營活動現(xiàn)金流入開始下降，下降的原因是供應(yīng)鏈出現(xiàn)問題，導(dǎo)致銷售收入下降，從而加劇了現(xiàn)金流入減少的影響，同時福達(dá)合金應(yīng)收賬款增加，導(dǎo)致現(xiàn)金流入延遲。綜上所述，福達(dá)合金也需要注重提高現(xiàn)金流管理能力，從而更加靈活地運用資金，適應(yīng)市場需求的變化，保持公司的穩(wěn)健發(fā)展。2.運營活動現(xiàn)金流出分析運營活動現(xiàn)金流出是指企業(yè)在日常運營過程中，為維持正常運營和增長所發(fā)生的現(xiàn)金支出。這些支出包括原材料采購、員工薪酬、設(shè)備購置與維護(hù)、稅費支付等。運營活動現(xiàn)金流出是企業(yè)現(xiàn)金流的重要組成部分，其合理控制對于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。表3.32018-2022年福達(dá)合金運營活動現(xiàn)金流出分析2018年2019年2020年2021年2022年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金(億元）12.7015.8421.7731.3920.69支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金（億元）1.131.281.391.991.79支付的各項稅費（萬元）22962145117132593615支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金（萬元）40155042935475186350經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計（萬元）14.4617.8424.2134.4523.48數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊、東方財富網(wǎng)從上表中可以看出，福達(dá)合金在2018-2021年間經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量呈逐年上升趨勢，主要是由于采購原材料和應(yīng)付賬款增多以及辦公及研發(fā)支出增加等原因所致。而福達(dá)合金在2022年經(jīng)營活動流出減少，面臨了宏觀經(jīng)濟形勢的挑戰(zhàn)，這導(dǎo)致了公司銷售額的下降。銷售額的下降進(jìn)一步影響了經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入，而公司可能通過優(yōu)化運營、控制成本等方式來減少現(xiàn)金流出，以應(yīng)對經(jīng)濟形勢的變化。（四）資金回籠鏈管理分析1.存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率是一個企業(yè)的一項主要指標(biāo)，它通常被用來反映一個企業(yè)貨物的流動速率，這個指標(biāo)可以呈現(xiàn)出企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)是否符合正常的經(jīng)營需求。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明公司能夠迅速轉(zhuǎn)換存貨為銷售收入，促進(jìn)企業(yè)的現(xiàn)金流動和盈利增長。表3.42018-2022年福達(dá)合金存貨周轉(zhuǎn)率統(tǒng)計表2018年2019年2020年2021年2022年存貨（億元）3.454.025.076.845.64流動資產(chǎn)(億元)9.6110.2113.6614.6911.2存貨占流動資產(chǎn)比率（%）35.90%39.37%37.11%46.56%50.36%營業(yè)成本（億元）11.3013.5420.4326.1319.5存貨周轉(zhuǎn)率（次）3.68次3.62次4.49次4.38次3.12次數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊、東方財富網(wǎng) 由上表可知，2018年至2022年期間，福達(dá)合金的存貨占用了較大的資金，過多的存貨占用了流動資金，造成了公司的運營資本風(fēng)險，同時也有可能出現(xiàn)了庫存積壓較久，存貨保管費用較高的情況。合理控制存貨的量,需要企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格管理。在2018-2022年存貨周轉(zhuǎn)率偏低，且占用大量流動資金，大多流動資金被存貨占用說明可能是由于市場需求波動、庫存管理策略調(diào)整或其他原因所致。這一時期，隨著產(chǎn)量的增長，福達(dá)合金的庫存也在不斷的增加，但由于外界因素和公司內(nèi)部決定的原因，這些庫存無法及時脫手，無法兌現(xiàn)，從而影響了公司的資金回收效率。2.應(yīng)收賬款分析表3.52018-2022年福達(dá)合金應(yīng)收賬款統(tǒng)計表2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)收入（億元）13.2515.6423.0529.3121.9應(yīng)收賬款（億元）2.202.744.083.933.56流動資產(chǎn)(億元)9.6110.2113.6614.6911.2應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比率（%）22.89%26.84%29.87%26.75%31.79%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）5.08次5.89次6.75次7.30次5.83次數(shù)據(jù)來源：根據(jù)福達(dá)合金2018-2022年年報計算所得根據(jù)表3.5可得，福達(dá)合金營業(yè)收入和應(yīng)收賬款在五年內(nèi)是不斷變化的，變化趨勢都是先上升后下降，福達(dá)合金的營業(yè)收入在2018-2021年逐年上升，主要是由于市場需求的增長以及公司市場份額的提升，產(chǎn)品價格比較穩(wěn)定，因此福達(dá)合金公司的主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為良好。福達(dá)合金2022年營業(yè)收入下降，是受到宏觀經(jīng)濟形勢及銀價波動的影響所致。從應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)來看，福達(dá)合金的主要客戶群體包括大型工業(yè)企業(yè)、中小型企業(yè)和個人消費者。它的應(yīng)收賬款總額在2018-2020年呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的趨勢，2021-2022年呈下降趨勢，根據(jù)福達(dá)合金年報可知其一年以上應(yīng)收賬款占比極高，說明其信用政策較高，應(yīng)收賬款質(zhì)量較好，同時應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比率達(dá)到20%以上，且2018-2022年呈波動上升的趨勢，說明企業(yè)應(yīng)收賬款占用流動資產(chǎn)較多。占這一增長主要源于企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大和市場占有率的提升。四、福達(dá)合金資金鏈風(fēng)險管理中存在問題及建議（一）存在問題1.資金流動性不足由于公司運營規(guī)模的擴大或市場環(huán)境的變化，福達(dá)合金可能面臨資金流動性不足的問題，造成資金流動性不足的原因是多方面的。一方面是受到國家宏觀調(diào)控和信貸政策的影響;另一方面，利潤是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的重要條件，例如大環(huán)境下材料、能源等價格持續(xù)上漲等。2022年，公司的銷售收入因受宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響、下游客戶的需求降低、公司的產(chǎn)品銷量出現(xiàn)了下滑，同時公司生產(chǎn)的主要原料銀的價格下跌，使得公司的銷售收入出現(xiàn)了下滑。且福達(dá)合金是一家有色合金生產(chǎn)企業(yè)，原材料在采購到加工和生產(chǎn)直到銷售過程中都需要消耗大量的資金，其中，存貨積壓是造成企業(yè)流動資金短缺的一個普遍原因。這會使企業(yè)不能按時向供應(yīng)商付款、雇員薪水或其它運作費用，從而影響公司的正常運營。2.資金運營效率低福達(dá)合金公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，流動資金占比較低，而長期資金占比較高。這樣就容易導(dǎo)致資金的占用時間過長，進(jìn)而降低資金運營效率。并且福達(dá)合金的銷售額不穩(wěn)定或波動較大，會導(dǎo)致資金流入和流出不平衡，進(jìn)而影響資金運營效率。采購和供應(yīng)鏈管理不規(guī)范對公司的資金運營也會產(chǎn)生影響，采購不及時、采購金額過大、需求預(yù)測不準(zhǔn)等原因?qū)е聨齑娣e壓或短缺，會使資金運營效率降低。福達(dá)合金對賬款和存貨管理不善，比如應(yīng)收賬款過多或過久未回收、存貨堆積過多，會導(dǎo)致資金被長時間占用，進(jìn)而影響資金運營效率。3.資金回籠能力弱福達(dá)合金資金回籠能力弱是由于隨著金屬冶煉和加工行業(yè)的不斷發(fā)展，越來越多的企業(yè)進(jìn)入市場，加劇了競爭。為了爭奪市場份額，福達(dá)合金改變策略，導(dǎo)致利潤空間被壓縮，資金回籠速度減慢。原材料價格的波動對福達(dá)合金的成本和利潤產(chǎn)生直接影響，當(dāng)原材料價格上漲時，企業(yè)成本增加，可能導(dǎo)致資金回籠困難。同時福達(dá)合金公司部分客戶存在信用風(fēng)險的話，也會導(dǎo)致福達(dá)合金應(yīng)收賬款難以收回，資金回籠受阻。（二）改進(jìn)建議1.加強現(xiàn)金流管理福達(dá)合金應(yīng)該樹立科學(xué)管理觀，要建立一個合理的管理體系，在確保經(jīng)營目標(biāo)的前提下，對流動資金進(jìn)行有效的管理，以達(dá)到最大的收益，同時又要追求最大的流動性。同時建立健全的風(fēng)險管理體系，及時發(fā)現(xiàn)和控制風(fēng)險，加強對現(xiàn)金流的監(jiān)控。與主要中高端客戶建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，確保福達(dá)合金產(chǎn)品銷售收入的穩(wěn)步增長。福達(dá)合金應(yīng)該加強應(yīng)收賬款的管理，解決拖欠問題，隨著應(yīng)收賬款的增多，企業(yè)出現(xiàn)壞帳的概率也隨之增大，企業(yè)面臨的風(fēng)險也隨之增大。資本結(jié)構(gòu)不合理是導(dǎo)致企業(yè)融資難的主要原因。資金緊缺的重要因素，所以福達(dá)合金公司需要優(yōu)化運營成本，降低不必要的開支提高資金使用效率。并且建立現(xiàn)金流預(yù)測和預(yù)警機制：通過定期分析現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，預(yù)測未來的資金需求，并及時調(diào)整財務(wù)策略。企業(yè)流動資金短缺的原因很多，需要從思想上加強對資金的科學(xué)管理與運用，并采取行之有效的對策。2.增強資金運營效率福達(dá)合金可以適當(dāng)增加流動資金占比，以降低資金占用時間和運營成本。同時建立健全的財務(wù)管理制度，加強財務(wù)人員培訓(xùn)和技能提升，確保每筆資金使用安全規(guī)范。改善銷售管理，提高收款率和資金回流速度，保證收入穩(wěn)定。優(yōu)化采購和供應(yīng)鏈管理，加強供應(yīng)商管理、需求預(yù)測和庫存管理，確保資金周轉(zhuǎn)暢通。加強對賬款和存貨管理，逐步清理應(yīng)收賬款和存貨堆積，縮短資金占用周期。綜上所述，福達(dá)合金可以通過優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、規(guī)范財務(wù)管理、加強銷售和采購管理、加強對賬款和存貨管理等方面來提高資金運營效率，提高公司的競爭力和盈利能力。3.增強資金回籠能力福達(dá)合金可以與客戶在簽訂合同時明確款項結(jié)算周期和付款方式，并在合同中約定罰款條款，確保按時收到應(yīng)收賬款。減少存貨積壓，增加資金回流。同時福達(dá)合金應(yīng)該控制成本費用支出，提高資本利用率控制各項費用開支，減少資金占用，提高資本利用效率。要建立一個完善的風(fēng)險管理體系，減少經(jīng)營風(fēng)險，成立一個專業(yè)的風(fēng)險管理部門，對各種風(fēng)險進(jìn)行收集、分析和評估，并制定出一套行之有效的風(fēng)險管理方法，減少經(jīng)營風(fēng)險，提升資金回籠的速度和能力。五、結(jié)論福達(dá)合金作為一家大型企業(yè)，其資金鏈風(fēng)險管理是企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。本文通過對福達(dá)合金資金鏈風(fēng)險控制和相關(guān)措施的分析，得出如下結(jié)論：首先，福達(dá)合金資金鏈風(fēng)險主要集中在供應(yīng)商和客戶風(fēng)險、財務(wù)管理和資金管理上。為了降低風(fēng)險，福達(dá)合金需要加強供應(yīng)商和客戶風(fēng)險監(jiān)控，建立財務(wù)管理制度，加強資金管理，并建立應(yīng)急處理機制等措施。針對供應(yīng)商風(fēng)險，福達(dá)合金采購方式以“以產(chǎn)定購”為主；為了滿足顧客對產(chǎn)品的及時購買，公司對主要原料應(yīng)有一定的安全庫存量，并采取多批次小批量的采購模式。這種模式能有效地維持原料的合理庫存量，加快原料的流通速度，緩解資金流動的壓力，減少銀等原料的價格波動給公司運營帶來的負(fù)面影響，并能對顧客的要求做出迅速的反應(yīng)。福達(dá)合金應(yīng)加強供應(yīng)鏈管理，協(xié)商供應(yīng)商減少庫存及掌握采購和供應(yīng)計劃，提高存貨周轉(zhuǎn)率。另外，應(yīng)對客戶風(fēng)險采取信用管理，規(guī)范賬期，加強應(yīng)收款項的管理和催收，提高應(yīng)收賬款回收速度和周轉(zhuǎn)率。其次，福達(dá)合金應(yīng)建立完善的財務(wù)管理制度，加強管理人員培訓(xùn)，提高財務(wù)