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文檔簡介

摘要在企業(yè)的日常經營活動中,營運資本管理起著非常重要的作用,加強企業(yè)的營運資金管理和控制能有效提高企業(yè)營運資金的使用效率,保證企業(yè)的整體盈利能力,從而促進企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。營運資金是企業(yè)資金循環(huán)周轉的重要經濟鏈,也是重要的經濟紐帶。營運資金的良好發(fā)展和流通關系著企業(yè)經濟的收益。擁有良好的營運資本管理能力,可以讓公司的資金處于一個良好的循環(huán)狀態(tài),從而讓公司在激烈的市場競爭中長盛不衰。盡管傳統的營運資金管理是在實踐的基礎上得來,但仍然存在很多不足!它只是聚焦于營運資金的幾個要素,沒有將其與業(yè)務板塊相聯系。隨著企業(yè)不斷加強上下游企業(yè)之間的合作關系,業(yè)務脫節(jié)有可能導致經營過程中出現的資金問題無法被有效識別,進而影響整個價值鏈環(huán)節(jié),導致管理水平較低。本文選取家居業(yè)中的曲美家居集團股份有限公司為研究對象,從要素和渠道兩個視角分析曲美家居營運資金管理情況,與歐派家居進行比較分析,找出營運資金管理中存在的問題,然后嘗試提出解決的措施。關鍵詞:營運資金管理;要素分析;供應鏈;曲美家居

AbstractInthedailybusinessactivitiesofenterprises,workingcapitalmanagementplaysaveryimportantrole.Strengtheningthemanagementandcontrolofworkingcapitalcaneffectivelyimprovetheefficiencyoftheuseofworkingcapital,ensuretheoverallprofitabilityofenterprises,andpromotethelong-termstabledevelopmentofenterprises.Workingcapitalisanimportanteconomicchainandanimportanteconomiclinkforthecirculationandturnoverofenterprises.Thesounddevelopmentandcirculationofworkingcapitalarerelatedtotheeconomicbenefitsofenterprises.Havingagoodworkingcapitalmanagementabilitycanmakethecompany'sfundsinagoodcirculationstate,sothatthecompanycanflourishinthefiercemarketcompetition.Althoughthetraditionalworkingcapitalmanagementisbasedonpractice,therearestillmanyshortcomings!Itonlyfocusesonseveralelementsofworkingcapital,withoutlinkingitwiththebusinesssector.Withthecontinuousstrengtheningofthecooperationbetweenupstreamanddownstreamenterprises,thebusinessdisconnectionmayleadtothefailureofthecapitalproblemsintheoperationprocesstobeeffectivelyidentified,andthenaffectthewholevaluechain,resultinginalowlevelofmanagement.ThispaperselectsQumeiHomeGroupCo.,Ltd.inthehomefurnishingindustryastheresearchobject,analyzestheworkingcapitalmanagementofQumeiHomefromtheperspectivesoffactorsandchannels,andcomparesitwithOpiHometofindouttheproblemsintheworkingcapitalmanagement,andthenattemptstoputforwardsolutions.Keywords:Workingcapitalmanagement;Elementanalysis;Supplychain;QumeiHomeFurnishings

目錄TOC\o"1-3"\h\u32179摘要 I1016Abstract II3375引言 117059一、營運資金管理的相關概述 132621二、曲美家居基本情況 1(一83)曲美家居的簡介 111205(二)曲美家居總體財務狀況 125396三、曲美家居營運資金管理現狀 2771(一)基于要素的營運資金管理分析 2140621.存貨周轉期 2286952.應收賬款周轉期 3227953.應付賬款周期 426452(二)基于渠道的營運資金管理分析 535171.采購環(huán)節(jié)營運資金 6247382.生產渠道營運資金 8101823.銷售渠道營運資金 97248四、曲美家居營運資金管理問題 101155(一)供應商資金占用大 1020329(二)產品資金占用太高 109579(三)應收賬款回款慢 1131671(四)研發(fā)投入不足 1214986(五)供應鏈運作不當 126364五、加強曲美家居營運資金管理的對策及建議 1319895(一)改進對供應商應付賬款的管理 137971(二)引進VIM供應商庫存管理體系 1331895(三)加強對應收賬款的管理 1418942(四)積極開發(fā)新產品,加大產品研發(fā)投入,增強創(chuàng)新能力 1424498(五)利用TPS管理模式實施精益化生產,實現在產品零庫存管理的目標 1422345總結 1528445參考文獻 1629127致謝 18 引言在我國,以供應鏈為基礎的營運資金管理研究起步比較晚,在國外學者的啟示下,我國學者從單一的營運資金角度出發(fā),把營運資金納入到供應鏈的整體分析之中。在此基礎上,結合供應鏈、顧客關系、營運資金管理等理論,提出了通過構建供應鏈、顧客關系、營運資金等方面來改進營運資金管理的思路。然而,僅僅從理論與方法的角度來研究過于片面,還需要將有關的管理理念應用到具體的實踐中,以體現其在現實中的可操作性。結合相關文獻,本文以曲美家居為研究對象,以雙視角下營運資金管理的相關理論為抓手,分析其近年來的財報數據,從二者結合的角度出發(fā)一定程度上彌補了單視角的不全面性和落后性,在管理方式粗放的基礎上,逐步實現了營運資金管理從點到面的轉換評價,填補了營運資金管理理論研究,具備一定意義的學術價值。一、營運資金管理的相關概述營運資金,也稱為營運資本,是指在企業(yè)的日常經營活動中占用在流動資產上的資金,廣義上,它是企業(yè)流動資產的總額,包括現金和有價證券、應收和預付賬款及各類存貨資產等;狹義上,它是指流動資產超過流動負債的差額,這個差額反映了企業(yè)的短期償債能力。營運資金管理的目標是通過減少存貨水平、延遲付款或加快收款等措施,使企業(yè)的資金盡可能地被用于創(chuàng)造利潤或投資增長,最大限度地減少資金占用;對供應鏈中的庫存、應收帳款和應收帳款等因素進行適當的管理,也可以提升供應鏈的效率和柔性,減少公司與供應商以及顧客的風險,從而為公司帶來更多的價值。營運資本具有周期短、流動性強等特征,因此,必須在短期內將其轉化為現金,才能滿足公司的經營需求。二、曲美家居基本情況(一)曲美家居的簡介曲美家居集團是一家專業(yè)從事設計,生產,銷售,服務于一體的大型標準化的國際性企業(yè)。自創(chuàng)立30年以來,公司一直以“原創(chuàng)設計”為核心,深入了解消費者的共同需求與差異化需求,將世界上最尖端的時尚潮流與中國的本土文化、家居時尚巧妙地結合在一起,逐步形成了自己獨特的個性風格。曲美家居既注重產品品質,又注重環(huán)保,在消費者的信賴下,先后在社會上贏得了許多榮譽,樹立起了一個節(jié)能、環(huán)保的品牌形象。今后,曲美家居將持續(xù)深入消費市場,深入了解消費者需求,加大對原材料和產品的綠色環(huán)保研發(fā)投入,提升自己的智能化生產能力,不斷實現“用設計成就人生,用質量成就人生”的品牌諾言。曲美家居總體財務狀況表SEQ表\*ARABIC1曲美家居營運資金結構項目/年份2018年2019年2020年2021年2022年貨幣資金4.06%8.51%9.24%7.12%10.69%衍生金融資產--0.23%0.04%-應收票據0.39%0.13%0.96%0.19%0.10%應收賬款5.54%5.19%5.03%5.79%6.39%預付款項0.67%0.62%0.35%0.48%0.40%其他應收款0.33%0.32%0.40%0.40%0.46%存貨8.58%8.66%11.00%14.84%13.59%合同資產--0.01%0.07%0.13%一年內到期的非流動資產-0.19%0.19%--其他流動資產1.05%0.98%0.76%0.86%0.77%流動資產合計20.62%24.61%28.18%29.79%32.54%資產總計100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%數據來源:曲美家居2018年至2022年年報整理從表1中的數據可知,曲美家居的資產流動性弱,流動資產在資產的配置中比重不高。公司的流動資產主要包括貨幣資金、應收賬款、存貨等。非流動資產主要是供家居生產的房屋建筑物、機器設備等固定資產和在建工程,還有無形資產。預付賬款在2018年的時候比重在這5年中是最高的,主要是因為本年合并子公司Ekornes公司預付賬款期末余額,以及曲美公司預付房租及采購款增加所致。存貨在資產中的比重不斷上升,主要是產成品和原材料的積壓。雖然2018-2022年貨幣資金占總資產比重一直上升,但是貨幣資金在公司資產中的規(guī)模并不高。三、曲美家居營運資金管理現狀(一)基于要素的營運資金管理分析作為家具制造領域的領軍企業(yè),歐派家居從上市至今,憑借其強大的品牌實力和雄厚的實力,在同行業(yè)中獲得了巨大的成功。歐派家居是一家集營收、凈利潤于同行業(yè)前列的企業(yè),運營情況較好。而歐派家居擁有高運營資本的優(yōu)勢,在業(yè)內處于領先地位,下文將運用運營資金的周轉時間這一指標,將其與歐派公司的存貨周期、應收賬款周期以及應收賬款周期進行比較,找出曲美家居在運營資金管理方面的不足之處。1.存貨周轉期由圖1可以看出,曲美家居2018年到2020年的存貨周轉期逐年上升,其上升幅度較2018年前期上升的幅度大,其主要原因是該企業(yè)在2018年的時候并購了EkornesASA,由于EkornesASA的銷售經營模式的差異導致其存貨和應收賬款周轉效率遠不及曲美家居。另外,EkornesASA的銷售網絡遍布全球,與生產廠商之間的距離很遠,而且在大陸之間的運輸時間也很長。所以,他們會在全球多個市場建立中轉倉庫,這樣就增加了存貨占用的資金規(guī)模,造成存貨周轉期顯著偏高。除此之外,因為疫情的原因,國外的訂單越來越少,一些工廠已經連續(xù)幾次停產,造成了大量的庫存,這也會影響到存貨周轉期。2021年存貨周轉期有所下降,但是2022年的存貨周轉期達到了近五年最高,其主要原因是,2022年的歐美市場“高開低走”,受到俄烏沖突、美聯儲加息的影響,從2022年第二季度起,歐洲、北美等地,各大家具店的客流量都出現了明顯的下降,銷量下降,庫存壓力加大,這直接影響到了家具企業(yè)的訂單。橫向來看,2018-2022年,曲美家居的庫存周轉率比歐派要高,說明曲美家居在庫存管理方面和歐派存在著較大的差距,所以曲美家居在庫存管理方面還需要進一步加強,同時也需要提升集團的資金鏈運營效率。圖SEQ圖\*ARABIC12018年~2022年曲美和歐派存貨周轉期對比圖數據來源:東方財富網2.應收賬款周轉期曲美家居2017年的應收賬款周期是12.8天,由圖2可知,在2018年的時候應收賬款的周轉期急劇上升至32.29天,其主要原因是在2018年的時候并購了EkornesASA,由于EkornesASA的銷售經營模式的差異,其應收賬款周轉效率遠不及曲美家居,所以增加了曲美家居的應收賬款周轉期。曲美家居由于受到樓市政策的負面影響,導致一些商業(yè)承兌匯票到期,有較大的壞賬風險,應收賬款周轉期呈現出先增后減、再增的態(tài)勢。曲美家居在2018-2022年的應收賬款周轉率都高于歐派,且與歐派差距很大;曲美家居應收賬款周轉率低于歐派,反映了兩家公司在應收賬款管理上的效率差異,曲美家居面臨著較高的壞賬風險,因此,曲美家居在市場競爭日益加劇的情況下,仍然需要強化應收賬款管理,降低壞賬風險。圖SEQ圖\*ARABIC22018年~2022年曲美與歐派的應收賬款周轉期對比圖數據來源:東方財富網3.應付賬款周期由圖3可以看出,曲美家居在2018-2021年的應收賬款周轉期都比歐派的應收賬款周轉期長,說明公司對上游供應商的資金占用較大,能夠在某種程度上改善其運營資金的表現,這說明曲美家居可以對上游供應商進行充分的融資,從而減少了公司的資本成本。但是在2022年的時候,應付賬款周期下降至26.88天,有可能曲美家居未能對企業(yè)的商業(yè)信用進行合理的利用,在一定程度上會增加企業(yè)資金成本。因此,無論是對供應商的應收賬款占用時間太長還是時間太短,都會對企業(yè)信譽以及雙方的長期合作產生不利的影響,所以曲美家居必須在應收賬款管理中尋找一個平衡點,才能保持與上游供應商的穩(wěn)定合作。圖SEQ圖\*ARABIC32018~2022年曲美與歐派的應付賬款周轉期對比圖數據來源:曲美家居2018年至2022年年報整理(二)基于渠道的營運資金管理分析一個企業(yè)的經營活動的營運資金總額由企業(yè)的采購環(huán)節(jié)、生產環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)的營運資金總額組成。經營活動的每一個環(huán)節(jié)都是相互關聯、相互影響的。全面地分析營運資金的總量,能夠掌握公司各個環(huán)節(jié)的營運資金的變動情況,并對其營運資金的影響程度進行較大的調整,從而實現各個環(huán)節(jié)的協調發(fā)展,從而全面地提升營運資金的管理水平。從表2中可以看出,從2018年到2022年,曲美家居的營運資金總額一直是正數,并且每年都在增長,這表明公司對內部營運資金的占用在不斷增加,而其經營資金的水平也在不斷下降。從表2中可以看出,曲美家居在2018年至2020年度的營業(yè)活動中,其營運資金總額每年都在增加,這主要是因為其在采購和銷售中的營運資金總額的增加,所以結合各渠道具體數據內容,深入研究曲美家居的采購環(huán)節(jié)、生產環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)的營運資金狀況。表SEQ表\*ARABIC2曲美家居各環(huán)節(jié)營運資金總額表(單位:萬元)年份20182019202020212022采購環(huán)節(jié)營運資金總額1907.354694.007506.4022941.4129823.25生產環(huán)節(jié)營運資金總額-24203.74-23142.34-25159.87-22524.91-23394.73銷售環(huán)節(jié)營運資金總額48888.8549516.3266083.7370916.6079918.85營運資金總額26592.4631067.9848430.2671333.1086347.37數據來源:曲美家居2018年-2022年年報整理圖SEQ圖\*ARABIC4曲美家居各環(huán)節(jié)營運資金總額折線圖數據來源:曲美家居2018年-2022年年報整理1.采購環(huán)節(jié)營運資金采購作為企業(yè)整個供應鏈的起點,其營運資金占有率非常突出。采購環(huán)節(jié)的營運資金的計算公式如下:采購環(huán)節(jié)的營運資金=原材料庫存+預付帳款-應付帳款-應付票據。因為曲美公司不存在應付賬款,所以在曲美家居的采購環(huán)節(jié)中,我們僅對原材料存貨、預付賬款和應付賬款進行分析。通過對表格2中的有關數據進行整理與計算,得出了曲美家居2018-2022年各個采購環(huán)節(jié)的營運資金占用明細(如圖5所示)。圖SEQ圖\*ARABIC5曲美家居采購環(huán)節(jié)營運資金占用圖數據來源:曲美家居2018年-2022年年報整理采購環(huán)節(jié)的流動資本總量變化趨勢與營運資本總量一致,且在2018-2022年間不斷增加,這表明曲美家居在采購方面存在著大量的內部資金流動,并且在采購方面討價還價的能力較弱。2018年之前,采購環(huán)節(jié)的營運資金總額一直是負值,這意味著采購環(huán)節(jié)占用了更多的外部資金,但從2018年起,采購環(huán)節(jié)的營運資金一直保持著正數,并且還在持續(xù)增加,這或許是因為2018年曲美家居收購了Ekrones,增加了對原材料的購買,從而導致了公司的內部營運資金占用的增加,同時,公司在采購方面的營運資金也有所降低。由圖5的數據可知,原材料存貨項目在采購環(huán)節(jié)運營資金總額中占比較高,其中2018年到2021年原材料存貨呈逐年上漲趨勢,2022年有微量下降但也保持較高數額,這可能是曲美家居并購Ekrones增加原材料的采購量擴大市場份額造成的,2020年后也受到新冠肺炎疫情的影響,玻璃、不銹鋼、銅、板材、五金等幾十種原材料價格大幅度上漲,其直接影響了下游家居企業(yè)。在采購環(huán)節(jié)中,應付賬款項目所占的經營資金總量也很高,從2018年至2021年,應付賬款的增長將不可避免地帶來相應的應收賬款的增長,這也顯示出曲美家居在采購方面擁有很強的話語權,能夠通過自己的商業(yè)信譽來占用上游供應商的營運資金。但是2022年,應收賬款出現了大幅下滑,這說明曲美家居在使用應收賬款的同時,也降低了對應收賬款支付的及時性。在采購環(huán)節(jié)中,預付賬款所占的流動資本比例很低,綜合來看,由于原材料存貨項目的大幅上升,所以采購環(huán)節(jié)的營運資金總額的增加是由于其所處的市場環(huán)境所致。2.生產渠道營運資金生產環(huán)節(jié)連接著采購和銷售,是企業(yè)經營活動的核心。生產環(huán)節(jié)營運資金總額計算公式為:生產環(huán)節(jié)營運資金=在產品存貨+其他應收款-應付職工薪酬-其他應付款。通過對表2相關數據的整理和計算可以得到曲美家居2018年-2022年生產環(huán)節(jié)營運資金占用具體情況。圖SEQ圖\*ARABIC6曲美家居生產環(huán)節(jié)營運資金總額圖數據來源:曲美家居2018年-2022年年報整理從表2可以看出,曲美家居的營業(yè)資本總量是負數,這表明公司在商品庫存、其他應收款方面的應收金額要比應付職工薪酬及其他應付款要大,公司對外的資金占有很大比例,而生產部門的運營資本也得到了很好地控制。其中,在生產階段的產品庫存項目尤其重要,從表6可以看出,曲美家居的產品庫存在生產環(huán)節(jié)的運營資金中所占的比重很小,由于曲美家居的定制產品是公司的主營業(yè)務,定制產品的工期比較短,只需要在一定的期限內交貨,所以定制產品的生產過程就會比較快。另外,曲美家居的高度自動化程度,讓庫存的產品很快就變成了成品,然后出售出去。應付職工薪酬在整個生產鏈的營運資本中所占的比重也很大,并且隨著時間的推移,2018年由于收購了Ekrones,從5144.28萬元增加到16928.87萬元。其他應付款在整個生產過程中所占的比例很大,并且自2018-2022年一直保持著相對平穩(wěn)的態(tài)勢。2018年度業(yè)績大幅上升,主要得益于曲美家居在2018年對一些店面進行了改造,導致支付的勞務及服務費增加。綜上分析,生產環(huán)節(jié)營運資金績效管理良好。3.銷售渠道營運資金銷售環(huán)節(jié)對企業(yè)來說是至關重要的一個環(huán)節(jié),對企業(yè)的資金鏈有重要影響。銷售環(huán)節(jié)營運資金占用計算公式為:銷售環(huán)節(jié)營運資金=產成品存貨+應收賬款+應收票據-預收賬款-應交稅費。通過對相關數據的整理和計算可以得到曲美家居2018年-2022年銷售環(huán)節(jié)營運資金占用具體情況(如圖7所示)。圖SEQ圖\*ARABIC7曲美家居銷售環(huán)節(jié)營運資金總額圖數據來源:曲美家居2018年-2022年年報整理曲美家居在銷售環(huán)節(jié)的總運營資本均為正數,且逐年上升。分析了曲美家居產成品存貨、應收賬款、應收票據之和低于預付賬款、應交稅費等,顯示出曲美家居對于下游客戶的控制能力不強,主要是由于銷售環(huán)節(jié)占用了公司的內部資金。從圖7可以看出,曲美家居的產成品存貨項目在整個銷售環(huán)節(jié)的運營資金中所占的比重很大,并且隨著時間的推移,這個比例還在不斷地上升,產成品的數量是公司的銷售能力的一個體現,而產品的過剩則意味著曲美家居的庫存出現了大量的庫存,這也是曲美家居公司的物流和倉儲方面需要改進的地方。應收票據的使用比例很小,企業(yè)通常采用賒銷的方式進行賒銷。此外,應收賬款與銷售額之間存在著正相關性,2019年、2022年的稅負有所降低,這是因為曲美家居的銷量降低了,從而造成了銷售額的降低。應收帳款在總的營業(yè)資金中所占的比重最大,它反映了公司對下游顧客的控制能力。曲美家居的應收賬款數額很大,一部分原因是公司的銷售收入比較高,另外一部分原因則是公司無法及時收回貨款以及對下游客戶的信貸政策。如果不能及時回收應收賬款,就會加大銀行不良貸款的損失,給企業(yè)帶來很大的損失。而預付款在整個銷售環(huán)節(jié)所占的流動資本比例也很小,對整個銷售環(huán)節(jié)的營運資金沒有太大的影響。綜合以上分析,曲美家居由于產品庫存、應收帳款等原因,導致了營運資金在銷售環(huán)節(jié)中的使用效率不高。四、曲美家居營運資金管理問題(一)供應商資金占用大對于買方而言,若能合理地使用企業(yè)的商業(yè)信用,可以延長應收賬款的支付時間,占用上游供應商的營運資金,為企業(yè)實現零成本融資,緩解企業(yè)融資的壓力。曲美家居2019年的應付賬款周轉期由2018年的32.05下降至27.1,相對于歐派,歐派家居從2018-2022年呈現出一種逐年增長的態(tài)勢,到2022年,曲美家居的應收賬款周轉率相對于歐派而言要短一些,盡管可以通過縮短應收賬款的周轉時間來保持與上游供應商的合作,但是這種方式會占用公司的營運資金,無法讓上游供應商的營運資金得到最大程度的發(fā)揮,因此,通過延長應付賬款的周轉時間,可以提升采購部門的營運資金管理水平。曲美家居的采購量很大,并沒有采用現金現貨的采購模式,而是對部分原材料先采取了預付賬款的方法,預付賬款在預付賬款和應付賬款中的比例大約為10%,大多數的采購金額都是通過應付賬款來支付的,而曲美家居在采購方面的經營資金中所占的比例是最大的,因此應當能夠更好地發(fā)揮其對供應商的經營資金的控制作用。若曲美家居應收賬款的賬齡太短,則對公司不利,說明該公司不能充分利用應收的應收款項,實現其最大效益。曲美家居所用的材料都是一樣的,而且市場上的價格都是透明的,這種采購的特性,讓曲美家居掌握了更多的資源,但是,曲美家居在與上游供應商保持著良好的戰(zhàn)略合作關系時,并未發(fā)揮自身的談判優(yōu)勢,而是通過延長應收賬款的時間,對上游供應商進行合理的資金占用,從而獲取更大的利潤。(二)產品資金占用太高表SEQ表\*ARABIC3采購環(huán)節(jié)原材料存貨占比表(單位:萬元)項目/年份20182019202020212022原材料存貨29425.8531725.1743920.3863544.8555006.11存貨63370.3463370.3484487.32113391.39103615.80原材料存貨占比46.43%46.43%51.99%56.04%53.09%數據來源:曲美家居2018年-2022年年報整理從采購環(huán)節(jié)的原材料在庫存中所占的比例來看,曲美家居是一個很大的采購項目。從表3可以看出,曲美家居的原料庫存在公司中所占的比例逐年增加,在2020年之后,其庫存所占的比例已經達到了50%以上。家具工業(yè)的原料采購量很大,為了適應后期的生產及銷售需要,將會有大批的采購。2018年,曲美家居收購了Ekornes,擴大了公司在世界各地的業(yè)務,需要增加原材料的采購,以滿足客戶的需求,同時也需要大量的原材料。但是大量購買原材料不僅會造成企業(yè)營運資本的無效占用,而且也會造成庫存費用的上升,這對企業(yè)的運營非常不利。在確定原材料采購規(guī)模的合理性時,除原材料庫存所占比重之外,還需要通過對原料增長率和營業(yè)收入增長率的比較來進行分析。圖SEQ圖\*ARABIC8曲美家居原材料與營業(yè)收入增長率對比圖數據來源:曲美家居2018年-2022年年報整理通過比較原材料的增長速度與營業(yè)收入的增長速度,就可以看出其是否超額。從圖表8可以看出,2018年、2020年和2021年,曲美家居的原料增長率都遠超營收增速,尤其是2018年,更是高達300%,這其中還包括曲美家居通過收購Ekrones,積極拓展市場。2019年,曲美家居在進行了一年的并購后,其原料采購量趨于平穩(wěn),而原材料的增長速度卻出現了明顯的下滑。2020年、2021年,由于新冠肺炎疫情,玻璃、不銹鋼、銅、板材、五金等數十種原材料的價格都出現了大幅上漲,對下游的家居企業(yè)造成了直接的沖擊,而由于疫情的影響,原材料也會出現積壓。曲美家居在購買原材料的時候,在保證生產所需的原材料數量的同時,還應該降低其儲備,這一切都會使原料的儲存費用增大,同時也會對企業(yè)在采購方面的營運資金管理水平產生一定的影響。(三)應收賬款回款慢通過與曲美家居、歐派的比較,可以發(fā)現曲美家居2018-2022年的應收賬款周轉率都大于歐派,且與歐派的差異也很大,歐派的應收帳款管理水平在同行業(yè)中都是領先的,應收帳款的管理也比較好。曲美家居2018-2022年的應收賬款周轉期與歐派家居的賬齡差異很大,尤其是2019年,與歐派的賬齡差異達到22.13天,存在很大的差異。歐派家居是家具行業(yè)中的領頭羊,其對下游客戶的影響更大,而曲美家居在這一點上則處于弱勢。曲美家居長期的應收帳款周轉周期,使得公司在銷售環(huán)節(jié)占用了相當大的內部營運資金,同時也加大了壞賬損失的風險。2019年-2020年隨著營業(yè)收入的不斷增長,曲美家居的應收賬款周轉期也不斷增加,但是,2021年的營業(yè)收入是2019年-2022年這五年來最高的,反而應收賬款周轉期是這五年來最短的,2022年的營業(yè)收入相比于2021年有所下降,而應收賬款周轉期卻是這五年來最高的,這與企業(yè)自身的信用政策相關,曲美家居的信用政策相比歐派家居較寬松,但寬松的信用政策在維護與下游客戶的關系時,也使本企業(yè)的營運資金被占用,影響企業(yè)的資金周轉。(四)研發(fā)投入不足家具制造的消費人群已經逐步向80、90后轉變,這就需要企業(yè)針對消費者的需要,開發(fā)出符合消費者需要的新產品。在產品革新之外,原料革新也是必須的。在當今社會,人們對于環(huán)境保護的需求越來越高,因此,企業(yè)應該繼續(xù)尋求新的原料和處理方式來滿足顧客的需要。生產過程的革新對企業(yè)的在制品產量也有很大的影響。對于曲美家居而言,研發(fā)能力在很大程度上決定著其在產品庫存中的產能。曲美家居是一家集研發(fā),設計,生產,銷售為一體的中高檔民用家具及其相關產品的公司,擁有強大的設計與研發(fā)實力,是曲美家居最大的競爭優(yōu)勢。從表4可以看出,曲美家居在合并之前的研發(fā)費用增加了,但是在合并之后,其研發(fā)費用的增加速度卻有所下降。發(fā)支出與營業(yè)收入的比值可以衡量企業(yè)對研發(fā)的重視程度和投入力度。很顯然,曲美的研發(fā)費用在營收中所占的比例已經從2018年被收購時的2.84降到了2022年的2.02%。橫向對比來看,并購后卻明顯低于行業(yè)的平均水平。側面也反映了實施并購后企業(yè)整體的研發(fā)質量有所下降。曲美家居的研發(fā)人員數量從2018年并購后不斷下降,嚴重低于行業(yè)均值。對于靠設計引流家具行業(yè)的曲美來說,當前的研發(fā)支出明顯不足,應該更加重視研發(fā),不斷加大研發(fā)支出,為后續(xù)創(chuàng)新發(fā)展打下扎實基礎。在家具行業(yè)中,單純的購買一套餐臺、一套床、一張沙發(fā)等已經是過去的事情了。伴隨著智能制造,消費升級,家具公司將會走上個性化、功能化、智能化的發(fā)展道路。公司要依靠科技來賦能,這就要求公司擁有龐大的研發(fā)人員,并投入大量的研發(fā)經費。因此,公司應該采取一些措施,在吸引國外人才的時候,也要避免原有的人才流失。表SEQ表\*ARABIC4曲美家居2018-2022年研發(fā)情況年份20182019202020212022研發(fā)支出合計(百萬)82.2490.7890.90101.2798.19研發(fā)支出占營業(yè)收入比(%)2.842.122.122.002.02行業(yè)平均(%)3.203.273.313.213.25研發(fā)人員數量282247227209205研發(fā)人員數量占比(%)7.866.945.774.765.19行業(yè)平均9.099.539.099.709.80數據來源:曲美家居2018年-2022年年報整理(五)供應鏈運作不當采購方式對原材料的采購有一定的影響。曲美家居的原材料都是統一采購的,為了滿足顧客的個性化需求,定制家具需要的原材料品種、規(guī)格都不一樣,所以曲美家居的采購數量,一般都要比實際需求多,這樣才能保證后面的產品質量,避免因材料供應不足導致的停工損失。曲美家居擁有龐大的國外市場,特別是在收購Ekrones后,國外的需求急劇上升,所以曲美家居必須要提高自己的原材料儲備,以應對國外的金融危機和原料漲價帶來的影響。不準確的采購計劃,會造成大量的原材料積壓,同時也會提高庫存的成本,會造成大量的原材料,在采購過程中,會占據大量的流動資金,這就使得曲美家居的采購過程中,流動資金的周轉率變得很低。曲美家居利用自己開發(fā)的ERP信息系統,建立了一個不斷優(yōu)化的訂單庫,可以自動拆分訂單,按照訂單進行自動化生產,從而減少了庫存。然而,與歐派相比,歐派不僅采用ERP,而且在生產過程中也采用TPS制造模型,打通、融合“工程數據流”、“生產信息流”、“生產流程流”三個終端,以更好地實現生產過程中的“零庫存”。五、加強曲美家居營運資金管理的對策及建議(一)改進對供應商應付賬款的管理在采購過程中,企業(yè)和上游供應商之間是否存在良好的協作關系,直接影響到企業(yè)在采購過程中的運營資金管理。通過上述分析,我們可以發(fā)現,曲美家居在采購環(huán)節(jié)中,應收賬款周轉速度相對較慢,雖然曲美家居擁有較大的采購話語權,但曲美家居卻未能充分利用其商業(yè)信譽,對上游供應商進行合理的資金占用。曲美家居公司的規(guī)模很大,需要的原材料也很多,所以在挑選供應商的時候,要對供應商的資信進行評估,挑選資信良好、原材料質量合格的公司進行合作,這樣才能確保公司的原材料采購質量和采購成本。對于制造業(yè)供應鏈中的核心企業(yè)來說,要合理地運用商業(yè)信貸,使企業(yè)應付賬款的支付期限得以延長,由于應收賬款的數額較大,意味著其對上游供應商的營運資金的占用也較大,因此,要對上游供應商的營運資金進行合理的使用,從而提升公司本身的營運資金管理能力。所以,曲美家居在與顧客建立戰(zhàn)略合作關系時,可以適當延長應付賬款的支付期限,提高應付賬款的數額,合理有效地使用公司的商業(yè)信用,并將上游供應商的營運資金集中起來,使公司的營運資金得以最大化的使用。與此同時,曲美家居應該繼續(xù)加強自己的力量,通過對高質量的供應商進行篩選,并引入更多高質量的供應商,通過放寬信貸政策、延長應收賬款支付時間等措施,來改善曲美家居在采購過程中的營運資金。(二)引進VIM供應商庫存管理體系雖然曲美家居已經使用了公司自己開發(fā)的ERP系統,但是在原材料的采購方面仍然存在著很大的差距,所以曲美家居需要引入VIM供應商的庫存管理系統。在這一系統中,上游供應商不但可以向企業(yè)供應原材料,還可以直接參與企業(yè)的原料庫存管理,實現企業(yè)的最優(yōu)化。中游的制造商可以和上游的供應商構建在線的信息體系,而上游的供應商則可以監(jiān)控生產商的原材料庫存,兩者之間可以進行信息的交換,達到信息的共享。曲美家居是一個中游的制造企業(yè),它可以和上游的供應商進行戰(zhàn)略合作,并和他們一起構建一個供應商的庫存管理體系,這樣就可以防止采購規(guī)模的不合理,并可以實現根據需求進行采購,從而降低在采購原料時所占用的巨額流動資金。在供應商庫存管理體系之下,不管是上游供應商,還是中游生產制造企業(yè),都能夠提升他們的庫存管理水平,從而避免了由于原材料采購不足而導致的生產能力無法發(fā)揮出來,也避免了由于原材料采購過多而導致的原材料積壓,因此,雙方都可以借助網上信息系統來達到各自的庫存平衡,從而最大限度

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