2025股權(quán)投資基金試題及答案一、單項選擇題（共15題，每題2分，共30分）1.關(guān)于公司型、合伙型、契約型股權(quán)投資基金的法律主體地位，正確的表述是（）。A.公司型基金具有獨立法人資格，合伙型基金不具有，契約型基金具有B.公司型基金和合伙型基金均具有獨立法人資格，契約型基金不具有C.公司型基金具有獨立法人資格，合伙型基金和契約型基金均不具有D.三類基金均不具有獨立法人資格2.根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理條例》，下列關(guān)于私募基金募集的表述，錯誤的是（）。A.私募基金不得向不特定對象宣傳推介B.合格投資者投資于單只私募基金的金額不得低于100萬元C.私募基金管理人可以委托銀行、證券公司等金融機構(gòu)募集資金D.私募基金可以通過微信朋友圈向所有好友推送產(chǎn)品信息3.某有限合伙型基金的普通合伙人（GP）為A公司，有限合伙人（LP）包括B公司（出資8000萬元）和自然人C（出資2000萬元）。若基金清算時剩余財產(chǎn)為1.2億元，合伙協(xié)議約定優(yōu)先向LP返還本金，剩余部分GP與LP按2:8分配，則GP可分得（）。A.400萬元B.800萬元C.1200萬元D.2000萬元4.下列屬于股權(quán)投資基金投資階段核心工作的是（）。A.基金備案B.盡職調(diào)查C.投資者適當性匹配D.收益分配5.關(guān)于企業(yè)估值的市場法，下列說法錯誤的是（）。A.常用指標包括市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、市銷率（P/S）B.可比公司需與目標公司在業(yè)務(wù)模式、規(guī)模、行業(yè)等方面具有可比性C.適用于處于成長期或成熟期、有穩(wěn)定盈利的企業(yè)D.無需考慮市場整體估值水平波動的影響6.某股權(quán)投資基金對初創(chuàng)科技企業(yè)進行投資時，約定“若企業(yè)在投資后3年內(nèi)未實現(xiàn)IPO，創(chuàng)始人需以年化8%的利率回購基金持有的股權(quán)”。該條款屬于（）。A.優(yōu)先認購權(quán)條款B.對賭協(xié)議C.反稀釋條款D.隨售權(quán)條款7.根據(jù)《私募投資基金信息披露管理辦法》，私募基金管理人應(yīng)當向投資者披露的定期報告不包括（）。A.月度報告B.季度報告C.半年度報告D.年度報告8.關(guān)于股權(quán)投資基金的退出方式，下列表述正確的是（）。A.并購?fù)顺龅氖找嫱ǔ８哂贗PO退出B.清算退出適用于企業(yè)發(fā)展良好但短期無法上市的情形C.股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出可以分為內(nèi)部轉(zhuǎn)讓和外部轉(zhuǎn)讓D.回購?fù)顺鰞H適用于創(chuàng)始人回購，不包括管理層回購9.某合伙型基金的存續(xù)期為“5+2”年，其中“2”指的是（）。A.投資期B.延長期C.退出期D.鎖定期10.下列關(guān)于合格投資者的認定標準，錯誤的是（）。A.社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金視為合格投資者B.自然人金融資產(chǎn)不低于300萬元或最近三年個人年均收入不低于50萬元C.公司型投資者凈資產(chǎn)不低于1000萬元D.單只私募基金的投資者人數(shù)，公司型基金不得超過200人11.股權(quán)投資基金對被投企業(yè)進行投后管理的核心目的是（）。A.監(jiān)控企業(yè)財務(wù)風(fēng)險B.提升企業(yè)價值，實現(xiàn)投資增值C.參與企業(yè)日常經(jīng)營決策D.確保基金本金安全12.關(guān)于業(yè)績報酬的計算方式，“二八模式”通常指（）。A.基金管理人收取20%的管理費，80%用于投資B.基金管理人對超額收益部分收取20%，投資者獲得80%C.基金收益中20%作為業(yè)績報酬，80%返還投資者本金D.基金虧損時，管理人承擔(dān)20%，投資者承擔(dān)80%13.下列不屬于股權(quán)投資基金盡職調(diào)查中法律盡職調(diào)查內(nèi)容的是（）。A.企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)權(quán)屬是否清晰B.重大合同的合法性C.企業(yè)歷史沿革中的股權(quán)變更程序D.企業(yè)核心技術(shù)的市場競爭力14.根據(jù)《私募投資基金備案須知》，下列基金備案材料中，私募基金管理人無需提交的是（）。A.基金合同B.投資者適當性匹配文件C.托管協(xié)議（如有）D.基金未來三年投資計劃15.跨境股權(quán)投資中，QFLP（合格境外有限合伙人）模式與QDIE（合格境內(nèi)投資者境外投資）模式的主要區(qū)別是（）。A.前者是境外資金投資境內(nèi)，后者是境內(nèi)資金投資境外B.前者是境內(nèi)資金投資境外，后者是境外資金投資境內(nèi)C.前者可投資一級市場，后者僅可投資二級市場D.前者需外匯登記，后者無需外匯登記二、多項選擇題（共10題，每題3分，共30分。每題有2個或2個以上正確選項，錯選、漏選均不得分）1.下列屬于股權(quán)投資基金募集禁止行為的有（）。A.承諾保本保收益B.向非合格投資者募集C.通過講座向特定對象宣傳推介D.夸大基金過往業(yè)績2.合伙型股權(quán)投資基金的特點包括（）。A.有限合伙人不參與日常經(jīng)營管理B.普通合伙人對基金債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任C.基金財產(chǎn)獨立于合伙人財產(chǎn)D.需繳納企業(yè)所得稅3.股權(quán)投資基金盡職調(diào)查中的財務(wù)盡職調(diào)查重點關(guān)注（）。A.企業(yè)收入真實性B.成本費用合理性C.關(guān)聯(lián)交易合規(guī)性D.核心技術(shù)專利數(shù)量4.投資協(xié)議中的反稀釋條款通常包括（）。A.完全棘輪條款B.加權(quán)平均條款C.優(yōu)先清算權(quán)條款D.隨售權(quán)條款5.關(guān)于企業(yè)估值的收益法，下列說法正確的有（）。A.常用方法為現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DCF）B.關(guān)鍵在于預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流和確定折現(xiàn)率C.適用于處于初創(chuàng)期、無穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)D.需考慮企業(yè)整體風(fēng)險和市場無風(fēng)險利率6.私募基金管理人的職責(zé)包括（）。A.基金的募集與設(shè)立B.投資標的的篩選與決策C.基金資產(chǎn)的托管D.投資者的信息披露7.股權(quán)投資基金的退出方式中，屬于上市退出的有（）。A.主板IPOB.并購?fù)顺鯟.創(chuàng)業(yè)板上市D.全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）掛牌8.下列關(guān)于基金費用的說法，正確的有（）。A.管理費通常按基金實繳規(guī)?；騼糍Y產(chǎn)的一定比例計提B.托管費由基金托管人收取，一般從基金財產(chǎn)中列支C.業(yè)績報酬僅在基金盈利時收取D.基金設(shè)立費用由基金管理人承擔(dān)，不得從基金財產(chǎn)中支付9.私募基金信息披露的義務(wù)人包括（）。A.私募基金管理人B.私募基金托管人C.基金銷售機構(gòu)D.基金份額持有人10.關(guān)于股權(quán)投資基金清算，下列說法正確的有（）。A.清算原因包括基金存續(xù)期屆滿、全體合伙人同意解散等B.清算財產(chǎn)在支付清算費用后，優(yōu)先清償所欠稅款C.剩余財產(chǎn)按合伙協(xié)議約定或基金合同約定進行分配D.清算完畢后需向基金業(yè)協(xié)會提交清算報告三、判斷題（共10題，每題1分，共10分。正確填“√”，錯誤填“×”）1.私募基金可以通過電視臺廣告向社會公眾宣傳推介。（）2.契約型股權(quán)投資基金不具有獨立法人資格，因此無需辦理工商登記。（）3.合格投資者投資單只私募基金的金額不得低于100萬元，但社會保障基金、企業(yè)年金等特殊機構(gòu)投資者可不受此限制。（）4.公司型基金的最高權(quán)力機構(gòu)是董事會。（）5.股權(quán)投資基金的管理費通常在投資期按實繳規(guī)模計提，退出期按剩余規(guī)模計提。（）6.對賭協(xié)議的核心是通過業(yè)績目標調(diào)整投資者與創(chuàng)始股東的股權(quán)比例或現(xiàn)金補償。（）7.私募基金管理人應(yīng)當在每季度結(jié)束后10個工作日內(nèi)披露季度報告。（）8.基金清算時，普通合伙人的出資應(yīng)與有限合伙人的出資按相同順序受償。（）9.反稀釋條款的目的是防止原有投資者的股權(quán)比例因后續(xù)融資而被過度稀釋。（）10.中國證券投資基金業(yè)協(xié)會對私募基金的備案屬于行政許可，備案通過后基金方可運作。（）四、案例分析題（共2題，每題15分，共30分）案例一：2023年3月，某創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙型）擬募集規(guī)模2億元，基金管理人A公司通過其官方網(wǎng)站向注冊用戶推送基金宣傳材料，內(nèi)容包含“本基金由頂級機構(gòu)管理，歷史年化收益30%，承諾本金安全”。投資者B（金融資產(chǎn)200萬元，個人年收入40萬元）認購50萬元，投資者C（某上市公司，凈資產(chǎn)1.5億元）認購1億元?；鸪闪⒑?，投資于某科技初創(chuàng)企業(yè)D，投資協(xié)議中約定：“若D公司2025年底前未實現(xiàn)凈利潤1億元，創(chuàng)始人需以基金投資本金加年化8%利息回購股權(quán)；若D公司成功IPO，基金有權(quán)優(yōu)先于其他股東分配清算財產(chǎn)?！?024年，D公司因核心技術(shù)研發(fā)失敗面臨破產(chǎn)，基金擬通過清算退出。問題：1.指出基金募集過程中的違規(guī)行為，并說明依據(jù)。（5分）2.投資者B是否符合合格投資者標準？說明理由。（3分）3.投資協(xié)議中的“優(yōu)先清算權(quán)”和“對賭條款”是否合法？分別說明。（4分）4.若D公司清算后剩余財產(chǎn)為5000萬元，基金應(yīng)如何分配？（3分）案例二：某私募股權(quán)基金（契約型）于2020年成立，存續(xù)期5年，目標規(guī)模5億元，實繳規(guī)模4億元，管理費為實繳規(guī)模的2%/年，業(yè)績報酬采用“門檻收益率+二八分成”模式（門檻收益率8%，單利計算，超額收益部分管理人提取20%）。2025年基金到期清算，扣除稅費后可分配收益為3億元（其中本金4億元已返還）。經(jīng)核查，基金管理人未在2023年6月30日前向投資者披露半年度報告。問題：1.計算基金管理人應(yīng)收取的管理費總額（按5年計算）。（3分）2.計算基金管理人可獲得的業(yè)績報酬（需分步列式）。（6分）3.指出基金管理人的信息披露違規(guī)行為，并說明整改要求。（6分）答案及解析一、單項選擇題1.答案：C解析：公司型基金為企業(yè)法人，具有獨立法人資格；合伙型基金為非法人組織，契約型基金以合同關(guān)系為基礎(chǔ)，均不具有獨立法人資格。2.答案：D解析：私募基金不得通過微信朋友圈等公開媒介向不特定對象宣傳推介（《私募投資基金監(jiān)督管理條例》第二十五條）。3.答案：A解析：優(yōu)先返還LP本金1億元（8000萬+2000萬），剩余2000萬元按2:8分配，GP分得2000萬×20%=400萬元。4.答案：B解析：投資階段的核心工作包括項目篩選、盡職調(diào)查、投資決策、投資協(xié)議簽署等。5.答案：D解析：市場法需參考市場整體估值水平（如行業(yè)平均市盈率），否則無法合理確定可比倍數(shù)。6.答案：B解析：對賭協(xié)議（估值調(diào)整機制）通過業(yè)績目標觸發(fā)股權(quán)回購或補償條款。7.答案：A解析：定期報告包括季度、半年度、年度報告，月度報告非強制要求（《私募投資基金信息披露管理辦法》第十三條）。8.答案：C解析：股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出包括內(nèi)部轉(zhuǎn)讓（投資者之間）和外部轉(zhuǎn)讓（第三方）；IPO退出收益通常高于并購；清算退出適用于企業(yè)無法持續(xù)經(jīng)營；回購?fù)顺霭▌?chuàng)始人、管理層或企業(yè)自身回購。9.答案：B解析：“5+2”指5年投資期，2年延長期（可用于退出未變現(xiàn)資產(chǎn)）。10.答案：D解析：公司型基金投資者人數(shù)不得超過50人（《合伙企業(yè)法》《公司法》），契約型/合伙型不得超過200人。11.答案：B解析：投后管理的核心是通過資源整合、戰(zhàn)略指導(dǎo)等提升企業(yè)價值，實現(xiàn)投資增值。12.答案：B解析：“二八模式”指管理人對超過門檻收益的部分提取20%作為業(yè)績報酬，投資者獲得80%。13.答案：D解析：核心技術(shù)市場競爭力屬于業(yè)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容，法律盡調(diào)關(guān)注合規(guī)性、權(quán)屬等。14.答案：D解析：基金備案需提交基金合同、投資者適當性文件、托管協(xié)議等，未來投資計劃非必需（《私募投資基金備案須知》）。15.答案：A解析：QFLP是境外資金通過合格境外合伙人投資境內(nèi)；QDIE是境內(nèi)資金通過合格境內(nèi)投資者投資境外。二、多項選擇題1.答案：ABD解析：禁止行為包括承諾保本保收益、向非合格投資者募集、夸大業(yè)績；向特定對象宣傳推介（如講座中篩選的合格投資者）是允許的。2.答案：ABC解析：合伙型基金無需繳納企業(yè)所得稅（由合伙人分別納稅），因此D錯誤。3.答案：ABC解析：核心技術(shù)專利數(shù)量屬于業(yè)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容。4.答案：AB解析：反稀釋條款主要包括完全棘輪和加權(quán)平均兩種調(diào)整方式；優(yōu)先清算權(quán)、隨售權(quán)屬于其他核心條款。5.答案：ABD解析：收益法適用于有可預(yù)測現(xiàn)金流的企業(yè)，初創(chuàng)期企業(yè)因現(xiàn)金流不穩(wěn)定，更常用成本法或市場法。6.答案：ABD解析：基金資產(chǎn)托管由托管人負責(zé)，管理人不承擔(dān)托管職責(zé)。7.答案：ACD解析：并購?fù)顺霾粚儆谏鲜型顺觥?.答案：ABC解析：基金設(shè)立費用（如工商登記費）可從基金財產(chǎn)中列支，故D錯誤。9.答案：AB解析：信息披露義務(wù)人為管理人、托管人（若有）；銷售機構(gòu)和持有人無強制披露義務(wù)。10.答案：ACD解析：清算財產(chǎn)分配順序：清算費用→職工工資→社會保險費用→所欠稅款→普通債務(wù)→剩余財產(chǎn)按約定分配，因此B錯誤。三、判斷題1.×解析：私募基金禁止通過公開媒介（如電視臺）向不特定對象宣傳。2.√解析：契約型基金以基金合同為基礎(chǔ)，無需辦理工商登記（區(qū)別于公司型、合伙型）。3.×解析：社會保障基金等特殊機構(gòu)投資者雖視為合格投資者，但單只基金投資金額仍需≥100萬元（《私募投資基金監(jiān)督管理條例》）。4.×解析：公司型基金最高權(quán)力機構(gòu)是股東會（股東大會），董事會是執(zhí)行機構(gòu)。5.√解析：管理費通常在投資期按實繳規(guī)模計提，退出期按剩余未退出資產(chǎn)規(guī)模計提。6.√解析：對賭協(xié)議通過業(yè)績目標調(diào)整股權(quán)比例或現(xiàn)金補償，是常見的估值調(diào)整工具。7.×解析：季度報告應(yīng)在季度結(jié)束后10個工作日內(nèi)披露，半年度報告在6個月結(jié)束后20個工作日內(nèi)，年度報告在4個月內(nèi)（《私募投資基金信息披露管理辦法》）。8.×解析：普通合伙人（GP）通常后于有限合伙人（LP）受償，以保障LP本金安全。9.√解析：反稀釋條款通過調(diào)整后續(xù)融資價格或股權(quán)比例，防止原有投資者股權(quán)被過度稀釋。10.×解析：基金業(yè)協(xié)會的備案是自律管理，不屬于行政許可，備案通過不代表對基金合規(guī)性的認可。四、案例分析題案例一答案：1.違規(guī)行為及依據(jù)：-通過官方網(wǎng)站向注冊用戶推送宣傳材料，可能涉及向不特定對象宣傳（《私募投資基金監(jiān)督管理條例》禁止公開宣傳）；-承諾“本金安全”屬于保本保收益承諾（條例