公牛集團股份有限公司營運能力分析摘要在新經(jīng)濟新環(huán)境的大背景下，我國經(jīng)濟正在飛速的發(fā)展，現(xiàn)代的企業(yè)也得跟上時代的發(fā)展做出新的改變。企業(yè)想要立足于這個市場，就要明確自身企業(yè)的營運能力。營運能力在企業(yè)的經(jīng)營過程中處于舉足輕重的地位。要不斷的分析并提高自己的營運能力，提高企業(yè)的營運能力就是提高企業(yè)的核心競爭力，才可以穩(wěn)居于市場之中，抵擋競爭對手的攻擊。每一個企業(yè)的資金管理情況都是與企業(yè)營運發(fā)展中的每一個環(huán)節(jié)緊緊相扣的，因此財務(wù)分析作為發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)上的問題的重要一環(huán)，也越發(fā)得受到許多企業(yè)的重視。而營運能力分析又作為財務(wù)分析里的重中之重，所以企業(yè)的經(jīng)營管理非常重要，決定了各個營運發(fā)展環(huán)節(jié)是否可以正常運作。所以加強企業(yè)營運和管理能力，是企業(yè)的重中之重。公牛集團股份有限公司作為電氣制造行業(yè)中起龍頭企業(yè)，對其營運能力的分析對整個電氣制造型行業(yè)都有著重大意義。本文首先介紹了營運能力和營運指標的理論意義，接著又介紹了公牛集團股份有限公司的基本概況，之后是對公牛集團的營運能力的各項指標進行計算和分析，從公牛集團2017年-2020年財務(wù)報表中提取出所需數(shù)據(jù)，結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展情況，找出公牛集團在營運過程中存在的問題，最后針對存在的問題提出相應(yīng)解決措施。為同行企業(yè)提出借鑒，讓企業(yè)在運營過程中降低企業(yè)的營業(yè)成本，提高企業(yè)的營業(yè)收入，解決應(yīng)收賬款和存貨所存在的問題，提高企業(yè)的營運能力。關(guān)鍵詞:營運能力;公牛集團股份有限公司目錄第1章緒論 11.1研究背景 11.2研究目的和意義 11.3研究內(nèi)容 21.4研究方法 2第2章營運能力分析的相關(guān)基礎(chǔ)理論 42.1營運能力分析 42.1.1營運能力分析的概念 42.1.2營運能力分析的目的和意義 42.2營運能力分析的衡量指標 5第3章公牛集團股份有限公司營運能力分析 73.1公牛集團股份有限公司情況概述 73.2公牛集團股份有限公司營運能力具體指標分析 83.2.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析 83.2.2存貨周轉(zhuǎn)率的分析 103.2.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析 123.2.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析 143.2.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析 163.3公牛集團股份有限公司營運能力總體分析 17第4章營運能力存在的問題 194.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，造成資金浪費 194.2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度大幅度降低 194.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低 204.4資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理 20第5章解決對策 215.1加強企業(yè)應(yīng)收行款管理 215.2加強存貨管理控制 215.3提高企業(yè)資產(chǎn)利用率 225.4改善固定資產(chǎn)管理方式 225.5提高企業(yè)銷售收入水平 23結(jié)論 24參考文獻 25附錄 27第1章緒論1.1研究背景隨著全球經(jīng)濟發(fā)展步伐的加快，國內(nèi)經(jīng)濟形勢日益嚴峻，外加疫情所造成的重創(chuàng)，國內(nèi)企業(yè)所面臨的競爭壓力越來越大，許多企業(yè)的資金運作和經(jīng)營管理方面遇到了不同程度的難題。為了解決目前的困境，企業(yè)如何合理利用資金提高資金使用的效果，為企業(yè)創(chuàng)造出更多的經(jīng)濟利益，在競爭中處于領(lǐng)先地位，進行有效合理的財務(wù)分析逐漸成為企業(yè)管理者最關(guān)心的問題。在這種復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境中，營運能力作為決定企業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?，愈發(fā)受企業(yè)的重視。近年，國內(nèi)學(xué)者對企業(yè)營運能力進行深入研究，國內(nèi)學(xué)者認為營運能力指企業(yè)資產(chǎn)的利用效率。企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標進行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。國內(nèi)學(xué)者認為營運能力體系主要包含四個部分，一是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，二是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，三是存貨周轉(zhuǎn)率，四是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。企業(yè)的運營資本周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的擁有的資源的使用效果越好、效率越高，進而表明企業(yè)的具備較強的營運能力，也表明企業(yè)有較強的綜合競爭力。強有力的營運能力既是企業(yè)獲利的基礎(chǔ),又是企業(yè)按時償付到期債務(wù)的主要資金來源和保證。企業(yè)營運能力與償債能力和盈利能力之間有著密切的聯(lián)系。營運能力分析,對企業(yè)所有者考察其投入企業(yè)資金的運用效率,對債權(quán)人評價企業(yè)的償債能力,對加強企業(yè)經(jīng)營管理等各方面都具有非常重要的意義和作用?；诠＜瘓F股份有限公司的財務(wù)信息，通過分析財務(wù)報表中的相關(guān)數(shù)據(jù)，并將近幾年財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)信息加工處理，結(jié)合公司其他數(shù)據(jù)，對企業(yè)的營運能力進行全面評價，根據(jù)存在的問題，為企業(yè)提出合理建議。1.2研究目的和意義依據(jù)企業(yè)營運能力分析的理論，通過對無公牛集團股份有限公司的分析，達到發(fā)現(xiàn)企業(yè)營運能力存在的問題及不足，并結(jié)合企業(yè)現(xiàn)狀及經(jīng)濟大環(huán)境進行探討，尋求解決方法，達到提升企業(yè)經(jīng)營能力、管理水平及資金使用效率的目標。本文選取公牛集團股份有限公司作為研究對象，通過深入研究其營運能力存在的問題，分析其營運體系中存在的問題并總結(jié)原因，進而對其提出優(yōu)化對策，同時也為同行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的營運問題提供借鑒。1.3研究內(nèi)容本文將公牛集團股份有限公司作為研究對象，依據(jù)企業(yè)營運能力分析的理論，通過對企業(yè)近年來的數(shù)據(jù)進行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)營運能力存在的問題及不足，并結(jié)合企業(yè)現(xiàn)狀及經(jīng)濟大環(huán)境進行探討，對企業(yè)營運能力進行全面的評價，并提出合理建議，尋求解決方法，來提升企業(yè)的經(jīng)營能力、管理水平及資金使用效率。本文共有五個章節(jié)：第一章:緒論。主要介紹本文的研究背景、目的、意義以及研究內(nèi)容和研究方法。第二章:營運能力分析的相關(guān)基礎(chǔ)理論。主要介紹營運能力分析相關(guān)概念，相關(guān)內(nèi)容，目的，意義以及營運能力的衡量標準第三章:公牛集團股份有限公司營運能力分析。對所研究企業(yè)公牛集團股份有限公司進行簡要介紹，描述企業(yè)目前的營運情況，為分析企業(yè)在營運中存在的問題打好基礎(chǔ)。進而通過近幾年的財務(wù)數(shù)據(jù)以及衡量指標分析公牛集團股份有限公司的營運能力。第四章：營運能力存在的問題。通過對研究企業(yè)的營運能力的全面的分析，找到營運體系中存在的問題；并通過與同行業(yè)企業(yè)的對比分析得出問題產(chǎn)生的原因。第五章：優(yōu)化對策。在合理分析問題的基礎(chǔ)上，提出適用于企業(yè)的優(yōu)化方案及具體的改進措施。1.4研究方法本文采用的研究方法為文獻分析法、定量分析法以及定性分析法。通過結(jié)合使用三種方法對公牛集團股份有限公司的營運能力進行分析。文獻分析法是指通過對收集到的某方面的文獻資料進行研究，以探明研究對象的性質(zhì)和狀況，并從中引出自己觀點的分析方法。本文通過查找相關(guān)文獻、企業(yè)財務(wù)報表等資料，了解企業(yè)營運能力的相關(guān)理論，進而通過財務(wù)報表數(shù)據(jù)對所研究企業(yè)的營運能力進行分析并提出不足。定量分析法，是社會現(xiàn)象的數(shù)量特征、數(shù)量關(guān)系與數(shù)量變化進行分析的方法。定量分析法包括五種方法，比率分析法是基礎(chǔ)，趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析和對比分析等方法是延伸，數(shù)學(xué)模型法代表了定量分析的發(fā)展方向。在企業(yè)管理上，定量分析法是以企業(yè)財務(wù)報表為主要數(shù)據(jù)來源，使用數(shù)學(xué)模塊對公司可量化數(shù)據(jù)進行的分析，通過分析對公司經(jīng)營給予評價并做出投資判斷。本文通過公牛集團股份有限公司近幾年的財務(wù)報表中的相關(guān)數(shù)據(jù)，分析該企業(yè)的營運狀況。定性分析法，是依據(jù)預(yù)測者的主觀判斷分析能力來推斷事物的性質(zhì)和發(fā)展趨勢的分析方法。主要根據(jù)除企業(yè)財務(wù)報表以外有關(guān)企業(yè)所處環(huán)境、企業(yè)自身內(nèi)在素質(zhì)等方面情況對企業(yè)信用狀況進行總體把握。本文通過公牛集團股份有限公司過去和現(xiàn)在的相關(guān)數(shù)據(jù)進行比較，對其營運能力方面做出評判和評價。第2章營運能力分析的相關(guān)基礎(chǔ)理論2.1營運能力分析2.1.1營運能力分析的概念營運能力是指企業(yè)資產(chǎn)運作管理的能力，即企業(yè)如何充分有效的利用各項資產(chǎn)產(chǎn)生更多的利潤的能力，分別從資產(chǎn)使用效率與產(chǎn)生的效益兩方面進行分析。企業(yè)的資產(chǎn)使用效率主要指各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率；資產(chǎn)產(chǎn)生的效益通常是指企業(yè)營運資產(chǎn)的效果，通過企業(yè)的投入與產(chǎn)出相比較來體現(xiàn)。通過對企業(yè)營運能力的分析來決定企業(yè)未來提高經(jīng)濟效益的方法。企業(yè)的營運能力直接關(guān)系著企業(yè)的盈利能力和償債能力，是企業(yè)財務(wù)分析的核心。一個企業(yè)對資產(chǎn)運作管理的能力越強，企業(yè)的資產(chǎn)運用效果就越好，同時獲利能力也就越強；相反，能力越弱，企業(yè)的對資產(chǎn)的利用效果就越差，無法正常維系企業(yè)的運作，獲利能力也就越弱。在現(xiàn)實生活中，企業(yè)通過資產(chǎn)利用率來反映企業(yè)的營運能力，例如：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，這些比率揭示了企業(yè)資產(chǎn)營業(yè)周轉(zhuǎn)的情況，反映企業(yè)對資產(chǎn)的管理、運用效率的高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，說明資產(chǎn)流動性越高，企業(yè)的償債能力越強，就可以更好更快地獲取更高的利益。企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標進行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，吸取經(jīng)驗教訓(xùn)并采取措施，為企業(yè)未來更好的發(fā)展指明方向。2.1.2營運能力分析的目的和意義營運能力分析的目的在于分析評價企業(yè)資產(chǎn)營運的效率；進而通過分析評價企業(yè)的營運能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運中存在的問題，并提出解決措施。營運能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補充，在財務(wù)分析中占核心地位。一個企業(yè)的營運能力強弱直接影響其在市場大環(huán)境中的地位和競爭能力，建立合理有效的評價指標，有助于企業(yè)管理者改善企業(yè)當前的經(jīng)營管理狀況，引導(dǎo)企業(yè)正確有效的發(fā)展，幫助企業(yè)更好的從宏觀角度審視自身與同行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營差距和原因，幫助企業(yè)靈活有效的應(yīng)對市場的變化，規(guī)避風險，促進企業(yè)加強對資產(chǎn)的管理和提高經(jīng)濟效益。2.2營運能力分析的衡量指標2.2.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款是企業(yè)流動資產(chǎn)中的一項重要項目，在流動資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)，企業(yè)形成的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的次數(shù)。是衡量企業(yè)對應(yīng)收賬款流動性管理是否合理的指標，可以反映公牛集團應(yīng)收賬款的在周轉(zhuǎn)速度，以及應(yīng)收賬款收帳到變現(xiàn)的時間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的越快，收回款項、變成現(xiàn)金所需要的時間就越短，企業(yè)被占用資金就越少，壞賬損失的風險就越小，公牛集團資金利用率越高；反之，若公牛集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢，企業(yè)收帳效率低或賒銷款項過多，會影響企業(yè)正常的資金運作，增加壞賬風險，最終影響企業(yè)的收益。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/2應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2.2.2存貨周轉(zhuǎn)率一般來說，企業(yè)為了確保生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性，需要產(chǎn)生一定合理數(shù)量的庫存。存貨周轉(zhuǎn)率，是體現(xiàn)存貨不斷消耗和補給的過程，是企業(yè)一定時期存貨周轉(zhuǎn)所需的營業(yè)成本與平均存貨余額的比率，用于反映公牛集團存貨的周轉(zhuǎn)速度，來側(cè)面衡量公牛集團銷售能力和存貨量是否合理指標，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，占用的流動資產(chǎn)越少，資金浪費和壞賬的風險也就越小，公牛集團的資金利用率就越高；反之，存貨周轉(zhuǎn)率越低，企業(yè)存貨的流動性就越差，資金占用量不合理，資金的使用效率低，企業(yè)需要通過制定合理的存貨管理制度，以增強企業(yè)的銷售能力和短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額存貨平均余額=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2存貨周轉(zhuǎn)期=360/存貨周轉(zhuǎn)率2.2.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)只有在動態(tài)運作、形態(tài)不斷轉(zhuǎn)換時，是給企業(yè)帶來盈利的。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)營業(yè)收入同流動資產(chǎn)平均額的比率，是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個重要指標，同時對企業(yè)短期償債能力也有較大影響。用于反映了公牛集團流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，以及對流動資產(chǎn)的管理水平。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，企業(yè)流動資產(chǎn)完成一次周轉(zhuǎn)所需要的財力和時間就越少，擴大銷售產(chǎn)生增值的機會增加，提高企業(yè)的營業(yè)收入，企業(yè)的盈利能力和短期償債能力就越強；反之，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越低，企業(yè)對流動資產(chǎn)的利用效果差，管理水平低，應(yīng)加大對流動資產(chǎn)質(zhì)量的把關(guān)，應(yīng)收賬款和存貨資金能否及時收回對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存在很大影響。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.2.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)營業(yè)收入與固定資產(chǎn)凈值的比率，同企業(yè)資產(chǎn)利用效率成正比。不同企業(yè)對固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的要求是不同的，對公牛集團這種制造業(yè)來說，固定資產(chǎn)對企業(yè)的營運能力影響較大，主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)是否有效地進行利用。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，固定資產(chǎn)利用率越高，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越合理，說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的投資和管理水平合理，營運能力越強;反之，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，固定資產(chǎn)利用率越低，說明企業(yè)存在閑置固定資產(chǎn)，不能為生產(chǎn)產(chǎn)品提供更多的助力，企業(yè)營運能力越低，最終影響企業(yè)的獲利能力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值=(期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值)/2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.2.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額之比,是衡量企業(yè)所以資產(chǎn)的管理效率和利用效率的重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)投入全部資產(chǎn)通過營運過程進而產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，主要用于分析公牛集團總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)對資產(chǎn)的有效利用程度越高，增強企業(yè)銷售能力，資產(chǎn)投資的效益越好，企業(yè)的盈利能力和償債能力就越強；反之，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，資產(chǎn)利用率越低，制約企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展和盈利能力，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效果不好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

第3章公牛集團股份有限公司營運能力分析3.1公牛集團股份有限公司情況概述公牛集團股份有限公司創(chuàng)辦于1995年，是一家集產(chǎn)品研發(fā)、制造、銷售于一體的民用電工行業(yè)龍頭企業(yè)。目前，公司擁有延長線插座、墻壁開關(guān)、LED照明、數(shù)碼配件四大核心產(chǎn)業(yè)，觀海衛(wèi)、古窯、龍山、匡堰四大制造基地，員工總數(shù)超過1萬人，銷售網(wǎng)點超過80余萬家。一直以來，轉(zhuǎn)換器都是公牛集團股份有限公司的支柱業(yè)務(wù)，公司自1995年成立以來，就專業(yè)從事轉(zhuǎn)換器領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)。目前在轉(zhuǎn)換器領(lǐng)域，公司已經(jīng)獲得300多項國家專利，配備了全套頂級儀器設(shè)備131臺，擁有國際水平的開發(fā)軟件，銷售渠道遍布全國300多個城市、80多萬個終端，同時還成功銷往印度、菲律賓等海外市場。作為插座專家與領(lǐng)導(dǎo)者，公牛集團股份有限公司在國內(nèi)轉(zhuǎn)換其市場的市占率一直占據(jù)絕對領(lǐng)先地位，從2001年至今，連續(xù)16年蟬聯(lián)轉(zhuǎn)換器市場全國銷量第一。2008年，公牛集團股份有限公司全面進入墻壁開關(guān)插座領(lǐng)域，將“裝飾化”作為重要的戰(zhàn)略定位，創(chuàng)造性地將各種新材料和新工藝應(yīng)用于開關(guān)插座領(lǐng)域，生產(chǎn)出了眾多適合不同家裝風格的個性化產(chǎn)品，引領(lǐng)開關(guān)行業(yè)進入了“個性化”時代。公牛引進和自主研發(fā)了一大批國內(nèi)外領(lǐng)先的生產(chǎn)加工和檢驗檢測設(shè)備，如IMR膜內(nèi)轉(zhuǎn)印設(shè)備、雙色注塑設(shè)備、自動化注塑設(shè)備、開關(guān)插座自動組裝設(shè)備、全自動影像測量儀等，確保了產(chǎn)品的高品質(zhì)和生產(chǎn)的高效率。公牛墻開業(yè)務(wù)自成立以來銷售額一直處于高速增長，2015年銷售規(guī)模已經(jīng)位列行業(yè)第一。2014年，公牛集團股份有限公司正式進軍LED產(chǎn)業(yè)，目前已擁有多位LED行業(yè)資深專家和多個研發(fā)創(chuàng)新團隊。公牛愛眼LED產(chǎn)品堅持自主創(chuàng)新研發(fā)，不但秉承公牛一貫堅實品質(zhì)，同時融合“愛眼”理念，守護家庭用電安全和家人健康，成為家庭裝修基礎(chǔ)照明領(lǐng)導(dǎo)者是公牛不懈努力的目標。成立至今，公司已經(jīng)上市了愛眼LED球泡燈、LED燈帶、LED筒射燈、閱讀燈等一系列新品。隨著移動終端的普及以及用戶充電需求的變化，公牛集團股份有限公司開始將目光聚焦于USB數(shù)碼類產(chǎn)品，并于2016年提出了“數(shù)碼精品戰(zhàn)略”，從為家電產(chǎn)品服務(wù)逐步轉(zhuǎn)型為數(shù)碼產(chǎn)品服務(wù)。公司集合了來自富士康等國內(nèi)一流企業(yè)的產(chǎn)銷研發(fā)高端人才，致力于制造速充、安全、穩(wěn)定、可靠和便攜的數(shù)碼產(chǎn)品，目前已經(jīng)上市了包括移動電源、抗折斷數(shù)據(jù)線等一大批數(shù)碼精品產(chǎn)品。2019年9月1日，2019中國制造業(yè)企業(yè)500強榜單發(fā)布，公牛集團名列第495位。3.2公牛集團股份有限公司營運能力具體指標分析本文對公牛集團股份有限公司營運能力的分析包括橫向分析和縱向分析。縱向分析，是將公牛集團股份有限公司近四年的數(shù)據(jù)進行對比,將連續(xù)四年的經(jīng)營數(shù)據(jù)縱向排成一排，進而得出不同時期企業(yè)的營運狀況。橫向分析，指的是對同一時期不同企業(yè)（同行業(yè)）之間相關(guān)數(shù)據(jù)資料的解析研究，這種分析方法更能得出所研究的發(fā)展情況和未來趨勢，特別是采用橫向分析法對財務(wù)報表的解剖，更容易揭示企業(yè)的各項財務(wù)情況和預(yù)估企業(yè)發(fā)展能力。所以，本文采用橫向分析法將公牛集團股份有限公司和主要競爭者歐普照明股份有限公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進行比對分析，希望從中找到公牛集團股份有限公司營運能力存在的問題。3.2.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析本文選取公牛集團2017年-2020年近四年的營業(yè)收入與應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)進行計算，得出公牛集團近四年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進行比較，分析企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)能力。圖3.1公牛集團2017年-2020年應(yīng)收賬款和營業(yè)收入變動圖單位：萬元由圖3.1反映出公牛集團股份有限公司2017年的營業(yè)收入為724007.24萬元，由于公牛集團抓住了新舊國標轉(zhuǎn)換的機遇，響應(yīng)市場高端個性、智能化趨勢，走上“裝飾化”開關(guān)插座的路線，銷量上升109%，加之原材料價格上升，商品售價上漲，公牛集團2018年營業(yè)收入增加至906499.08萬元，同比增長25%；2019年營業(yè)收入為1004043.97萬元，同比增長11%，原材料價格回落，公牛集團橫向擴展了墻面開關(guān)、LED照明、數(shù)碼配件等領(lǐng)域，建造廠房，企業(yè)的產(chǎn)能和規(guī)模均得到擴大，生產(chǎn)效率提高，企業(yè)以扁平型經(jīng)銷為主，同步拓展電商、賣場大客戶、上海區(qū)域直銷以及海外銷售，線上線下協(xié)同構(gòu)建銷售渠道，使得公牛集團營業(yè)收入增加；2020年營業(yè)收入為1005112.88萬元，同比增長0.11%，在疫情的影響下，公牛集團對成本進行嚴格的控制，降本增效有效對沖原材料成本壓力，使營業(yè)收入保持穩(wěn)健。應(yīng)收賬款的形成有兩方面因素，一方面是激烈的市場競爭，企業(yè)為了擴大銷售，增加競爭力;另一方面是企業(yè)管理者普遍只重銷售而忽視包括應(yīng)收賬款管理在內(nèi)的內(nèi)部管理。公牛集團相對下游較強的議價能力，基于此形成的“先款后貨”經(jīng)銷模式，存在的一些應(yīng)收賬款可能存在于一些直銷客戶。由圖3.1可以得出，公牛集團2017年的應(yīng)收賬款為11967.58萬元，2018年的應(yīng)收賬款為21129.54萬元，同比增長約77%，通過計算得出2017年-2018年的應(yīng)收賬款增長率大于營業(yè)收入增長率；公牛集團應(yīng)收賬款高速增長，在2018年混亂的經(jīng)濟大環(huán)境下，由于激烈的市場競爭，公牛集團規(guī)模擴大，為了擴大銷售，公牛集團放寬信用政策，允許客戶分期付款或延期付款，營業(yè)收入中賒銷比重占大部分。2019年和2020年的應(yīng)收賬款減少，是由于企業(yè)經(jīng)銷商第三方回款收入占營業(yè)收入的比率減少，說明企業(yè)收付款項規(guī)范程度明顯改善。表3.2公牛集團2017年-2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算表單位：萬元2017年2018年2019年2020年營業(yè)收入724007.24906499.801004043.971005112.88應(yīng)收賬款11967.5821129.5419720.6418392.86應(yīng)收賬款平均余額9797.3516548.5620425.0919056.75應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）73.9054.7849.1652.74應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）4.876.577.327.17由表3.2反映出公牛集團2018年、2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)處于下滑趨勢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)逐漸增多，其原因是企業(yè)的應(yīng)收賬款增長幅度大于營業(yè)收入的增長幅度。這其中原因有內(nèi)部因素和外部因素，外部因素是有些直銷客戶的資金出現(xiàn)狀況無法支付貨款或故意拖延導(dǎo)致的應(yīng)收賬款無法收回，內(nèi)部因素是企業(yè)內(nèi)部放寬了對應(yīng)收賬款的控制和信用政策，加上企業(yè)催收賬款不利，導(dǎo)致企業(yè)平均收賬期延長，資金滯留在應(yīng)收賬款上的數(shù)量增多，進而使資產(chǎn)形成了壞賬，使企業(yè)的資產(chǎn)流動變得相對緩慢，增加了財務(wù)風險，說明企業(yè)銷售方面的壓力比較大，影響企業(yè)的營運。2020年公牛集團的應(yīng)收賬款減少，營業(yè)收入增加，公牛集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所回升，說明企業(yè)加強了對應(yīng)收賬款的管理，收回部分應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所上漲，公司收帳速度加快，資金使用率相對提高。表3.3同行企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比表公牛電器歐普照明格力電器東方日升201773.9019.0334.334.36201854.7815.4629.323.01201949.1615.3824.444.20202052.7417.4819.584.72由表3.3反映得出，公牛集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行企業(yè)對比，公牛集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯過高，若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高，可能會由于企業(yè)信用政策過于嚴格而錯失擴大銷售的機會，使得企業(yè)盈利水平降低。反之，周轉(zhuǎn)率過低則發(fā)生壞賬的可能性較高，賒賬增多，不利于企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，長期如此容易拖垮企業(yè)。公牛集團與同行業(yè)對比企業(yè)來說，擁有較強的應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力，為維持企業(yè)較好的營運能力，仍需要加強應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力。3.2.2存貨周轉(zhuǎn)率的分析本文選取公牛集團2017年-2020年近四年的營業(yè)成本與存貨數(shù)據(jù)進行計算，得出公牛集團近四年的存貨周轉(zhuǎn)率進行比較，分析企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力。圖3.4公牛集團2017年-2020年存貨和營業(yè)成本變動圖單位：萬元由圖3.4反映公牛集團的營業(yè)成本由2017年的450796.57萬元上升至2020年的601860.65萬元，同比增長約34%。計算得出2018年的營業(yè)成本同比增長27%，2019年同比增長2.4%，2020年同比增長2.3%。由于外界環(huán)境、中美貿(mào)易戰(zhàn)對進出口貿(mào)易的影響以及國家出臺的“新國標”政策和環(huán)保管制持續(xù)催化，導(dǎo)致原材料價格上升，材料成本的波動，所以2018年營業(yè)成本上漲27%；2019年、2020年新舊國標切換完成，原材料價格回落，企業(yè)持續(xù)推進新產(chǎn)品以及技術(shù)創(chuàng)新，加大對工廠自動化升級改造的投入，形成了具備先進制造技術(shù)能力和自動化生產(chǎn)能力的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，另外開展了研發(fā)中心及總部基地的建設(shè)、信息化建設(shè)、年產(chǎn)4億套轉(zhuǎn)換器自動升級建設(shè)、年產(chǎn)4.1億套墻壁開關(guān)插座生產(chǎn)基地建設(shè)和年產(chǎn)1.8億套LED燈生產(chǎn)基地建設(shè)項目，且2020年出臺新收入準則，運費由銷售費用轉(zhuǎn)至主營業(yè)務(wù)成本，致使營業(yè)成本均有所增加。由圖3.4可以看出，公牛集團2017年存貨96266.35萬元下降至2018年81151.09萬元，同比降低約16%，主要原因是公牛集團抓住新舊國標轉(zhuǎn)換的機遇，響應(yīng)市場高端個性、智能化趨勢，抓住消費者痛點“安全性”，不斷推出防雨淋、兒童保護、智能wifi控制等功能與特色的產(chǎn)品，銷量增長10%，且由于經(jīng)濟大環(huán)境差，公牛集團與美職籃芝加哥公牛隊合作，以體育營銷為踏板，在全球市場迅速提高知名度，同時加大了單價較低的白開關(guān)的推銷力度，實現(xiàn)銷量大幅提升，致使公牛集團存貨量減少；2019年存貨上升至97927.13萬元，同比上漲約21%，由于國家出臺新國標政策，轉(zhuǎn)換器新老切換完成，自制產(chǎn)能和規(guī)模提升，舊存貨和新產(chǎn)品的產(chǎn)品留用很多，導(dǎo)致公牛集團2019年存貨量增加；2020年存貨降至78824.01萬元，同比下降約20%，一方面是疫情后地產(chǎn)行業(yè)裝修需求復(fù)蘇，公司業(yè)務(wù)恢復(fù)較快，另一方面是公司在疫情的影響下嚴格控制成本。而且公牛集團是經(jīng)銷渠道銷售商品，所以庫存商品數(shù)量較低。表3.5公牛集團2017年-2020年存貨周轉(zhuǎn)率計算表單位：萬元2017201820192020營業(yè)成本450796.57574473.84588248.73601860.65存貨96266.3581151.0997927.1378824.01存貨平均余額71215.9788708.7289539.1188375.57存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）6.336.486.576.81存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）56.8555.5954.8052.86由表3.5反映出公牛集團的存貨周轉(zhuǎn)率從2017年的6.33上漲至2020年的6.81，上漲了7.6%；其原因是企業(yè)的營業(yè)成本增長幅度大于存貨的增長幅度，存貨周轉(zhuǎn)率的上漲幅度雖然不大并且整體來看相對穩(wěn)定，說明公牛集團經(jīng)營良好，產(chǎn)品暢銷，且銷售政策隨市場變動及時變更，因此提高了公司將存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的能力以及資產(chǎn)的流動性，預(yù)估未來市場原材料成本還會上升，市場的競爭力加劇，想要保持好這一良好趨勢，還需進一步加強存貨的流動性。表3.6同行企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率對比表公牛集團歐普照明格力電器東方日升20176.337.237.787.620186.486.447.566.820196.576.286.517.9620206.816.254.788.58一般情況下，公司盈利的增加是商品的順利銷售使存貨周轉(zhuǎn)率上漲，表明公司資產(chǎn)流動性強，商品轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿呕驊?yīng)收賬款的進程加快,庫存占用率低。由表3.6反映得出，公牛集團的存貨周轉(zhuǎn)率在與同行業(yè)對比中是偏低的，說明企業(yè)在存貨管理方面還存在一些問題有待提高；相比于東方日升來說是偏低的，東方日升的優(yōu)勢在于海外市場比較開闊，出口貨量大，所以存貨周轉(zhuǎn)率水平高；但是相比其他企業(yè)來說，公牛集團的存貨變現(xiàn)能力相對平穩(wěn)，但還是加強對存貨的管理，提升企業(yè)自身競爭力。3.2.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析本文選取公牛集團2017年-2020年近四年的營業(yè)收入與流動資產(chǎn)數(shù)據(jù)進行計算，得出公牛集團近四年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行比較，分析企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。圖3.7公牛集團2017年-2020年營業(yè)收入和流動資產(chǎn)變動圖單位：萬元由圖3.7反映出，公牛集團的流動資產(chǎn)呈逐年上漲的趨勢，其主要原因在于:公牛集團近幾年在不斷擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的規(guī)模，需要更多的財務(wù)資源支持，主要體現(xiàn)在貨幣資金金額的增加，由于銷售規(guī)模的擴大，隨之增加的還有企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨。其中2019年至2020年的流動資產(chǎn)上升幅度較大，同比增長高達86%，已經(jīng)遠遠高于營業(yè)收入的增長速度，由公牛集團2017年-2019年資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)得出，一方面可能由于企業(yè)大量持有貨幣資金，企業(yè)應(yīng)多需關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性；另一方面由于疫情原因，庫存量降低較快，年末預(yù)付的材料采購款項增多導(dǎo)致預(yù)付款項增多。表3.8公牛集團2017年-2020年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算表單位：萬元2017201820192020營業(yè)收入724007.24906499.801004043.971005112.88流動資產(chǎn)258886.03352352.24564145.361051779.22流動資產(chǎn)平均額258120.95305619.14458248.80807962.29流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）2.802.972.191.24流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）128．57121.21164.38290.32由表3.8反映出，公牛集團的2018年的流動資產(chǎn)率小幅度升高，是由于當時經(jīng)濟大環(huán)境和國家政策的影響下，公牛集團的應(yīng)收賬款雖然增長較多，但是占比較小，存貨量減少，；2019年和2020年的營業(yè)收入增長率均小于對應(yīng)的流動資產(chǎn)平均額增長率，所以2019年和2020年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在逐年下降。公牛集團近四年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于2、3左右，比率不高，公牛集團的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2017年到2018年有過提升后，在2019年、2020年均呈下降的趨勢，主要是由于公牛集團的部分流動資產(chǎn)被存貨和應(yīng)收賬款占用，但是占用比重較少，其次是公牛集團持有大量貨幣資金，雖然增強了企業(yè)應(yīng)對市場變化的能力，但導(dǎo)致了閑置資金的增加，資金并沒有在企業(yè)的營運過程中得到充分有效的使用，使公牛集團的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低；其次由于公牛集團存貨周轉(zhuǎn)率升高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對降低，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力較弱，說明公牛集團的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，容易造成流動資金的浪費，使企業(yè)盈利能力降低，短期償債能力有待提高。表3.9同行企業(yè)流動周轉(zhuǎn)率對比表公牛集團歐普照明格力電器東方日升20172.801.610.951.3320182.971.541.080.9520192.191.410.971.3620201.241.240.801.22由表3.9反映出，行業(yè)整體流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在降低，公牛集團的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在對比的同行業(yè)中相對較高，可見公牛集團較其他企業(yè)來說投入更多資源來維系公司的正常運作；但是公牛集團流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降波動較大，沒有其他對比企業(yè)雖然也是逐年下降，但是下降幅度波動較小，相對趨于平穩(wěn)。說明公牛集團在流動資產(chǎn)管理以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理方面應(yīng)多加關(guān)注，加強企業(yè)的流動資產(chǎn)的利用效率。3.2.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析本文選取公牛集團2017年-2020年近四年的營業(yè)收入與固定資產(chǎn)凈值數(shù)據(jù)進行計算，得出公牛集團近四年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行比較，分析企業(yè)資產(chǎn)利用率。圖3.10公牛集團2017年-2020年營業(yè)收入和固定資產(chǎn)變動圖單位：萬元由圖3.10反映出，公牛集團2017年-2020年的營業(yè)收入是逐年上升的；2017年至2018年的固定資產(chǎn)凈值由96432.52萬元上漲至120305.72萬元，同比增長約25%，由于新國標政策出臺，公牛集團投入了新的生產(chǎn)基地建設(shè)和轉(zhuǎn)換器技術(shù)升級項目，增加了企業(yè)的固定資產(chǎn)。2019年公牛集團的固定資產(chǎn)凈值降低至115329.41萬元，同比下降約4%，下降的原因可能是：轉(zhuǎn)換器新老切換完成，部分生產(chǎn)設(shè)備技術(shù)不達標，有些使用時間較長的設(shè)備生產(chǎn)效率達不到企業(yè)生產(chǎn)需求，從而導(dǎo)致這些固定資產(chǎn)無法繼續(xù)使用進而被淘汰；而且企業(yè)對部分固定資產(chǎn)可以進行投資轉(zhuǎn)出，且將閑置的固定資產(chǎn)出售租賃出去，繼而獲得收入。2020年公牛集團固定資產(chǎn)凈值上漲至118178.34萬元，同比增長約3%，由于國家出臺政策鼓勵并扶持企業(yè)進一步實現(xiàn)自動化設(shè)備，所以公牛集團為實現(xiàn)無人化車間，購入新型設(shè)備，只是企業(yè)固定資產(chǎn)小幅度增加。表3.11公牛集團2017年-2020年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算表單位：萬元2017201820192020營業(yè)收入724007.24906499.801004043.971005112.88固定資產(chǎn)凈值96432.53120305.72115329.41118178.34平均固定資產(chǎn)凈值80710.89108369.13117817.56116753.87固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）8.978.368.528.61固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）40.1343.0642.2541.81由表3.11反映出，公牛集團2017年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為8.97，2018年降低至8.36，是由于新國標政策的出臺，公牛集團投入的新的廠房和設(shè)備增加了固定資產(chǎn)，但是新增的產(chǎn)房和設(shè)備當年還未給企業(yè)帶來經(jīng)濟效益，企業(yè)將部分老舊閑置固定資產(chǎn)淘汰或者投資轉(zhuǎn)出，所以固定資產(chǎn)的增長率小于營業(yè)收入的增長率，公牛集團2018年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低；2019年為了達到新國標政策的產(chǎn)品標準，公牛集團開展了轉(zhuǎn)換器技術(shù)升級項目，同時將技術(shù)不達標的設(shè)備淘汰或租賃賣出，設(shè)備的折舊和損失，固定資產(chǎn)凈值處減少，但是營業(yè)收入持續(xù)增加，所以2019年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上漲為8.52；2020年公牛集團新建成全自動化廠房，但是由于疫情原因企業(yè)嚴格控制成本，所以固定資產(chǎn)的增長率小于營業(yè)收入的增長率，2020年公牛集團的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上漲至8.61；綜合以上分析，說明公牛集團資產(chǎn)投資得當，結(jié)構(gòu)合理，固定資產(chǎn)得到充分的利用，降低對固定資產(chǎn)的占用；且固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響企業(yè)的資產(chǎn)利用率，同企業(yè)資產(chǎn)利用率成正比，說明公牛集團的資產(chǎn)利用率逐漸提高，獲利能力逐漸增強。表3.12同行企業(yè)固定周轉(zhuǎn)率對比表公牛集團歐普照明格力電器東方日升20178.976.628.543.7720188.367.4611.151.9320198.528.0110.692.0120208.618.198.951.70由表3.12反映出，格力電器的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，公牛集團的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)對比中處于中等偏上，2019年-2020年呈上漲趨勢，是相對健康的，說明公牛集團可以相對充分的利用固定資產(chǎn)，對固定資產(chǎn)的投資也是比較合理的，企業(yè)的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布比較合理；東方日升的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，說明企業(yè)需從內(nèi)部改善對固定投資的管理方式，根據(jù)企業(yè)自身情況進行投資，防止企業(yè)出現(xiàn)過量投資的情況。3.2.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析本文選取公牛集團2017年-2020年近四年的營業(yè)收入與總資產(chǎn)數(shù)據(jù)進行計算，得出公牛集團近四年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行比較，分析企業(yè)資產(chǎn)利用率。圖3.13公牛集團2017年-2020年營業(yè)收入和總資產(chǎn)變動圖單位：萬元由圖3.13反映出，公牛集團2017年-2020年的營業(yè)收入和總資產(chǎn)數(shù)據(jù)均處于上升趨勢，說明公牛集團的規(guī)模一直在擴大，但是2020年總資產(chǎn)比營業(yè)收入高，與往年不同。表3.14公牛集團2017年-2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算表單位：萬元2017201820192020營業(yè)收入724007.24906499.801004043.971005112.88總資產(chǎn)395665.62516410.67741656.281243754.16平均資產(chǎn)總額393782.66456038.15629033.48992705.22總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）1.841.991.601.01總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）195.65180.91225356．44由表3.14反映出，公牛集團2018年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢，企業(yè)抓住新舊國標轉(zhuǎn)換的機遇，企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，開展新業(yè)務(wù)并迅速成熟，得到消費者的喜愛，銷量可觀，營業(yè)收入增加，企業(yè)的總資產(chǎn)也隨之增加，但總資產(chǎn)增長速度小于營業(yè)收入增長速度，所以2018年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長，說明公牛集團有較強的銷售能力；2019年、2020年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，雖然公牛集團不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，更新升級生產(chǎn)技術(shù)，開展的新產(chǎn)品銷量可觀，營業(yè)收入隨之增加，尤其是2020年企業(yè)在疫情的影響下營業(yè)收入也保持增加，但是幅度很小，企業(yè)的營業(yè)收入增長速度跟不上企業(yè)總資產(chǎn)的擴張速度；且公牛集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)超過200天，2020年的甚至高達356.44天，同比增長約59%，說明公牛集團很大程度上存在資產(chǎn)使用效率低下的問題，管理者應(yīng)加強重視企業(yè)的資產(chǎn)管理使用問題。表3.15同行企業(yè)總周轉(zhuǎn)率對比表公牛集團歐普照明格力電器東方日升20171.841.210.760.8720181.991.170.860.5520191.601.080.750.6520201.010.960.610.59由表3.15反映出，電器行業(yè)的整體效益都不是很理想；公牛集團與對比的同行企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于偏低水平，在0.5-2.0之間。公牛集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，雖然在對比企業(yè)中一直是領(lǐng)先企業(yè)，但能力并不是很理想，還是有待提高的。有時公牛集團的總資產(chǎn)的擴張速度要大于營業(yè)收入的增長速度，可以看出還是需要提高企業(yè)的資產(chǎn)運用效率的，從而改善公牛集團的盈利能力。綜上可看出，企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的總資產(chǎn)營運能力還是處于一般水平，距離頂尖水平還是有所差距的，企業(yè)的內(nèi)部管理工作需加強，引起企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的重視，不斷加強和改進對資產(chǎn)的管理。3.3公牛集團股份有限公司營運能力總體分析圖3.16公牛集團2017年-2020年營運能力指標匯總變動圖單位：次本文通過對公牛集團股份有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率幾個指標進行橫向縱向結(jié)合分析，利用公司的資產(chǎn)負債表和利潤表所給出的數(shù)據(jù)來看，得出公牛集團股份有限公司的營運能力一般，在同行業(yè)對比中處于中等較高地位。從對各項指標的計算數(shù)據(jù)來看，雖然數(shù)據(jù)較為理想，但是在某些方面還是存在問題需要改進的，比如從公牛集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率思念的變化情況來看，企業(yè)前三年對應(yīng)收賬款管理的關(guān)注度不夠，使其收回賬款的時間延長，難度增加，為企業(yè)帶來資金滯留和壞賬損失的隱形風險。作為電器機械和器械制造業(yè)，固定資產(chǎn)對于企業(yè)來說也是非常重要的，從對企業(yè)計算數(shù)據(jù)的分析與對比來看，公牛集團的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，隨著企業(yè)對廠房設(shè)備與生產(chǎn)技術(shù)的不斷創(chuàng)新，企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的效率加快，同時隨著新業(yè)務(wù)以及銷售渠道的開拓，營業(yè)收入也增加，所以固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在不斷提高。相對其他指標來說，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于較低水平，這是導(dǎo)致公牛集團總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也較低的重要因素，通過計算得出公牛集團流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較高，說明企業(yè)可能存在有大量應(yīng)收賬款和囤積存貨的問題，其次是持有大量貨幣資金，抑制企業(yè)的盈利能力，由圖3.16可以看出，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都是2020年大幅降低的，說明2020年的流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)大幅增加，且增長幅度遠大于營業(yè)收入的增長幅度，一部分原因是由于疫情，企業(yè)銷售方面壓力很大，另一方面是企業(yè)內(nèi)部對流動資產(chǎn)的管理不合理，導(dǎo)致企業(yè)的營業(yè)收入趕不上企業(yè)擴張的速度，導(dǎo)致這兩個指標偏低。企業(yè)應(yīng)將這些指標保持在一定水平上平緩上升，有助于企業(yè)提升營運能力，減少對資源的占用，提升資源的利用率，有效提升產(chǎn)銷量，盡可能多實現(xiàn)銷量收入和營業(yè)利潤，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，提升企業(yè)在市場中的競爭力。營業(yè)收入中賒銷較多，應(yīng)收賬款收回難度較大；存貨周轉(zhuǎn)率較高，表明企業(yè)存貨或變現(xiàn)能力較強；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度降低，表明企業(yè)流動資產(chǎn)的質(zhì)量不是很好，資產(chǎn)的流動能力減弱，影響企業(yè)的盈利能力；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，說明固定資產(chǎn)得到了充分利用，小幅度提高了企業(yè)的資產(chǎn)利用率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均較低，說明企業(yè)的營業(yè)收入增長速度跟不上企業(yè)總資產(chǎn)的擴張速度，需加強企業(yè)對資產(chǎn)的管理。

第4章營運能力存在的問題公牛集團股份有限公司在電器制造行業(yè)處于領(lǐng)先地位，無論是在產(chǎn)品和技術(shù)的上的創(chuàng)新改進，還是線下、線上相協(xié)同的營銷渠道的開拓與建設(shè)，都位于同行業(yè)中的領(lǐng)先水平，同樣盈利能力也較高；但通過以上對公牛集團進行的分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在營運過程中存在一些問題。4.1應(yīng)收賬款收周轉(zhuǎn)率低，造成資金浪費從上述對公牛集團應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)分析中得知，公牛集團2018年、2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于下降趨勢，2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所回升，數(shù)值變化幅度相對較小，所以公牛集團2017年-2020年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體處于下降趨勢；在同行業(yè)對比中，公牛集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于較高水平。其原因主要分為兩方面；一方面外部因素是有些客戶的資金出現(xiàn)狀況無法支付貨款或故意拖延導(dǎo)致的應(yīng)收賬款無法收回，另一方面內(nèi)部因素是企業(yè)內(nèi)部對應(yīng)收賬款的控制不嚴格加上企業(yè)催收賬款不利，導(dǎo)致企業(yè)平均收帳期延長，資金滯留在應(yīng)收賬款上的數(shù)量增多，進而使資產(chǎn)形成了壞賬，使企業(yè)的資產(chǎn)流動變得相對緩慢，增加了財務(wù)風險，說明企業(yè)銷售方面的壓力比較大，影響企業(yè)的營運。同時，公牛集團的存貨周轉(zhuǎn)率處于逐年上升趨勢，企業(yè)的變現(xiàn)能力也較強；但公牛集團應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，表明存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度較快，但應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度變慢，資金滯留在應(yīng)收賬款上的數(shù)量增多，容易造成資金浪費，影響企業(yè)的資產(chǎn)流動性和償債能力。4.2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度大幅度降低流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個重要指標，對其產(chǎn)生影響的不止有營業(yè)收入增幅和流動資產(chǎn)的增幅兩個直觀因素，還有存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩個間接因素。從上述對公牛集團流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)的分析中得知，公牛集團的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2017年至2018年有所上升，2019年至2020年大幅度降低，直觀原因是由于公牛集團營業(yè)收入的增長率遠遠小于流動資產(chǎn)平均額的增長率，差距過大導(dǎo)致公牛集體的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度下降；其次是存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的間接影響，由于公牛集團的部分流動資產(chǎn)被存貨和應(yīng)收賬款占用，導(dǎo)致流動資產(chǎn)的質(zhì)量不佳，資金有閑置的情況發(fā)生，資金并沒有在企業(yè)的中得到充分有效的使用，再而又由于公牛集團存貨周轉(zhuǎn)率相對稍稍升高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對降低，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力較弱，說明公牛集團的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，容易造成流動資金的浪費，是企業(yè)盈利能力降低，短期償債能力有待提高。4.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低從上述對公牛集團總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)的分析中得知，公牛集團2017年-2018年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢，2019年、2020年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻出現(xiàn)大幅度下降，主要原因是公牛集團的平均資產(chǎn)總額增長率均大于2019年-2020年的營業(yè)收入增長率，說明企業(yè)的營業(yè)收入增長速度跟不上企業(yè)總資產(chǎn)的擴張速度，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)缺乏合理性，又受中外市場以及疫情的影響，致使公牛集團產(chǎn)品銷量相對減少，所以營業(yè)收入增長率降低，又由于企業(yè)增加對固定資產(chǎn)的投入，存貨以及應(yīng)收賬款的積壓，導(dǎo)致企業(yè)總資產(chǎn)增長率過高，且公牛集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)超過200天，2020年的甚至高達356.44天，說明公牛集團很大程度上存在資產(chǎn)利用率低下的問題。且電器行業(yè)的整體效益都不是很理想，公牛集團與對比的同行企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于偏低水平。4.4資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是企業(yè)價值最大化的保證，通過對公牛集團流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重的計算，得出2017年-2020年分別為65.4%、68.2%、76.1%、84.6%；對于流動資產(chǎn)來說，雖然作為企業(yè)強大生產(chǎn)力的保證，但是企業(yè)的經(jīng)營績效還是會受到資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等因素的限制，企業(yè)儲備大量的流動資產(chǎn)，雖然可以保持資產(chǎn)的流動性，但是收益能力會相對變?nèi)酰缲泿刨Y金（包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金）是企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，但同時又是獲利能力最低，通過資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)計算得出貨幣資金占流動資產(chǎn)的比重，由2017年4.3%逐年上漲至2020年36%，結(jié)合應(yīng)收賬款金額的減少得出主要原因可能是企業(yè)改變信用政策,奉行較嚴格的收賬政策,收賬力度較大，加強對應(yīng)收賬款的管理，提高現(xiàn)銷比例，企業(yè)貨幣資金數(shù)量就會增加。綜上所述，說明企業(yè)占用在流動資產(chǎn)上的資金過多，不能有效地利用產(chǎn)能性資產(chǎn)，降低了資產(chǎn)的收益能力。通過對公牛集團固定資產(chǎn)占總產(chǎn)的比重的計算，得出2017年-2020年分別為24.4%、23.3%、15.6%、9.5%；對于制造業(yè)來說，固定資產(chǎn)占比偏低，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?？赡軙艿较拗?但就2020年來說，固定資產(chǎn)凈值增加，但是所占比重卻減少，說明公牛集團可能擴大了生產(chǎn)經(jīng)營模式，并且新建廠房和更新設(shè)備，但是受到疫情影響，市場蕭條，公牛集團通過嚴格控制成本，縮減產(chǎn)能，所以部分固定資產(chǎn)沒有得到充分的利用，但是說明企業(yè)的應(yīng)變能力較好，但還需加強對固定資產(chǎn)的管理。

第5章解決對策根據(jù)以上對公牛集團的數(shù)據(jù)分析，找到了公牛集團在營運中存在的問題。為了讓公牛集團實現(xiàn)收益最大化和提升在市場中的競爭力，這些問題務(wù)必解決，才能使公牛集團的營運能力得到提升。5.1加強企業(yè)應(yīng)收賬款的管理已知公牛集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，究其原因是因為企業(yè)應(yīng)收賬款的收回效率過于低，收帳周期較長，或是信用政策過于寬松，賒銷比率增大，營業(yè)收入中大部分為賒銷。因此，要想解決企業(yè)的應(yīng)收賬款上出現(xiàn)的問題，要做的就是：（1）建立信用評價制度，企業(yè)可在財務(wù)部門內(nèi)設(shè)立單獨的崗位，負責收集和管理客戶的信用數(shù)據(jù)，并對客戶的信譽、經(jīng)營狀況、社會評價進行評級，來加強企業(yè)的內(nèi)部控制。信用等級較高的客戶，可以相應(yīng)的放寬賒銷額度和期限。而等級較差的客戶，就要盡量采用現(xiàn)銷的銷售方法。同上級部門實現(xiàn)實時對接，與財務(wù)、銷售部門共同探討決定不同等級客戶具體的合理賒銷額度。信用政策的過度嚴格和寬松都會各企業(yè)帶來不同的風險，過嚴的信用政策加快應(yīng)收賬款的收回的同時又制約了存貨的周轉(zhuǎn)，過款的信用政策則會增加企業(yè)壞賬的風險；所以應(yīng)該推行合理的信用評價制度從源頭降低應(yīng)收賬款變?yōu)閴馁~的可能性，降低企業(yè)的經(jīng)營風險。（2）加強各個部門對應(yīng)收賬款的收回力度，在結(jié)算前就務(wù)必明確對應(yīng)收賬款的要求，提醒客戶及時打款，以免應(yīng)收賬款的時間戰(zhàn)線拉長，客戶會一拖再拖賬款，通常情況下，一筆應(yīng)收賬款超期的時間越長，這筆款項收回的難度也就越大，就意味著這筆款項成為呆賬壞賬的可能性大大增加。同時對于已經(jīng)逾期未還的應(yīng)收賬款，應(yīng)從主觀與客觀方面分析欠款人的資金狀況，若是蓄意不還的欠款人，可以走法律程序追回賬款；若是還款人暫時經(jīng)濟狀況不理想，可適當對其放寬政策，減輕欠款人壓力，進而慢慢實現(xiàn)應(yīng)收賬款的收回，減少企業(yè)生成壞賬的準備，以此來控制住企業(yè)應(yīng)收賬款的風險。5.2加強存貨管理控制已知公牛集團的存貨周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢，但是公牛集團的存貨周轉(zhuǎn)率在與同行業(yè)對比中是偏低的，說明企業(yè)在存貨管理方面還存在一些問題有待提高。（1）提高公司的存貨管理意識。企業(yè)管理者應(yīng)對存貨管理方面進行較高度的重視，加強企業(yè)存貨的風險管理，加強其對市場風險的了解。（2）建立科學(xué)又高效率的存貨管理制度。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況以及當前市場需求設(shè)置合理的存貨水平線標準，并按照該存貨水平來實施存貨管理。且按照明確的崗位職責，對員工進行嚴格崗位考核，制定存貨的明細分類制度，對存貨采取按期按時的清查，好做到賬實相符。5.3提高企業(yè)資產(chǎn)利用率（1）企業(yè)管理者應(yīng)時刻關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。關(guān)注企業(yè)的流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)所占比重，對公司的資產(chǎn)進行深度劃分，要清楚哪些是有效資產(chǎn)，哪些是無效的資產(chǎn)，哪些是閑置的資產(chǎn)，盡量降低資產(chǎn)被占用的情況，通過重點觀察比重的變動，從中找出企業(yè)營運能力的變化，進而調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，讓企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)維持在最優(yōu)水平，從而保障企業(yè)的營運能力。（2）企業(yè)也應(yīng)注重目前流動資產(chǎn)的金額以及質(zhì)量，提高風險意識，避免不能收回的應(yīng)收賬款和不能按其價值變現(xiàn)的存貨、變質(zhì)和淘汰存貨的不良流動資產(chǎn)對企業(yè)造成營運資金的流失，使企業(yè)遭受經(jīng)濟損失，對于在公司里長時間沒用的閑置資產(chǎn)，要盡快進行處置，爭取達到它利益最大化，讓企業(yè)流動資金的比例達到最優(yōu)，從而提高資金的使用效率。（3）企業(yè)應(yīng)注意企業(yè)的營業(yè)收入以及企業(yè)總資產(chǎn)的金額，放緩擴建步伐，注重內(nèi)部管理，提升企業(yè)內(nèi)部控制人員素質(zhì)，重視內(nèi)部控制工作，避免企業(yè)的營業(yè)收入增長速度跟不上企業(yè)總資產(chǎn)的擴張速度，致使企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低下，產(chǎn)生盈利能力降低的風險。5.4改善固定資產(chǎn)管理方式（1）有合理的固定資產(chǎn)管理方式，對固定資產(chǎn)的是否進行投資做出決定，經(jīng)過仔細的考慮，通過實地考察以及對產(chǎn)品的市場前景全面分析后再進行投資。其次企業(yè)資產(chǎn)管理部門也要認真挑選具備責任感和較強工作能力的工作人員從事資產(chǎn)的管理工作。做到嚴格執(zhí)行管理責任，認真對待每-項固定資產(chǎn)，財務(wù)人員也要對企業(yè)資產(chǎn)做到的賬實相符。（2）對于固定資產(chǎn)的投資規(guī)模合理，結(jié)構(gòu)合理。固定資產(chǎn)規(guī)模的過大或過小，都會對企業(yè)造成一定的影響，規(guī)模過大，造成設(shè)備閑置，形成資源浪費，固定資產(chǎn)的利用率就會下降;規(guī)模過小，會導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)能變小，收益減少；將固定資產(chǎn)的規(guī)?？刂圃谝粋€合理的范圍，既能盡最大限度產(chǎn)生效益，滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又能不浪費固定資產(chǎn)的價值，不降低固定資產(chǎn)的利用率。優(yōu)化資源配置，定期維護保養(yǎng)固定資產(chǎn)及時更新設(shè)備。當發(fā)現(xiàn)固定資產(chǎn)中出現(xiàn)技術(shù)問題、老舊消耗過高等問題己經(jīng)不能給企業(yè)帶來效益的問題時，要及時將這樣的固定資產(chǎn)進行報廢處理，不造成不必要的損失。5.5提高企業(yè)銷售收入水平企業(yè)的營運能力是指企業(yè)經(jīng)營運行的能力，即企業(yè)以各項資產(chǎn)賺取利潤的能力。因此，要想提高企業(yè)的營運能力就需要增大企業(yè)銷售收入、提高企業(yè)的營業(yè)收入水平。（1）根據(jù)不同的消費需求積極研發(fā)新產(chǎn)品，拓寬線上線下營銷渠道，擴大國內(nèi)外市場，提升產(chǎn)品以及服務(wù)的質(zhì)量，加強企業(yè)的市場競爭力，才能讓企業(yè)更好地經(jīng)營并獲得更大的利益。（2）有效控制銷售成本。加強企業(yè)員工對成本控制的重視，對成本發(fā)生進行預(yù)測，合理計劃成本所需額，企業(yè)還應(yīng)積極對生產(chǎn)技術(shù)以及設(shè)備進行革新，利用科學(xué)技術(shù)減少產(chǎn)品的成本耗費，做到低投入高產(chǎn)出。

結(jié)論本篇論文主要是講述分析了營運能力對于企業(yè)的影響和重要性并且如何使企業(yè)的營運能力得到提高。圍繞對企業(yè)營運能力各項指標的計算和分析,找出公牛集團營運中存在的不足，并提出改進建議。綜合上述分析，得出公牛集團的營運能力中等，以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)缺乏合理性、資產(chǎn)利用率偏低等問題。所以公牛集團需加強企業(yè)資產(chǎn)的管理，提高企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，進而提高企業(yè)的資產(chǎn)利用率，加強企業(yè)的獲利能力和償債能力，進而提升企業(yè)的營運能力，使企業(yè)的競爭實力增加，為企業(yè)未來的長期發(fā)展打好基礎(chǔ)?，F(xiàn)在競爭激烈的國內(nèi)外市場，企業(yè)想要生存并進一步發(fā)展，必須有目的、有規(guī)劃的去利用企業(yè)的各項資源，重視企業(yè)營運能力分析工作，不斷使企業(yè)的營運能力得到有效提高。這樣有助于企業(yè)加強其自身的綜合競爭能力、使企業(yè)有較好的品牌效應(yīng)。企業(yè)營運能力其實是企業(yè)的綜合實力的縮影，企業(yè)對資產(chǎn)管理合理，各項周轉(zhuǎn)速率快，這就說明該企業(yè)營運能力很強大。企業(yè)的資產(chǎn)狀況是與企業(yè)營運環(huán)環(huán)相扣的，如果其中的一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，那么就會影響到企業(yè)正常的發(fā)展與經(jīng)營。企業(yè)只有準確無誤的進行著各個營運環(huán)節(jié)，才能達到每次正常的循環(huán)。而資金是否可以正確通過各個營運環(huán)節(jié)，又取決于企業(yè)的營運管理水平。所以加強企業(yè)管理，增強企業(yè)營運，使企業(yè)的競爭實力增加，才能在現(xiàn)如今的市場上擁有一席地位。

參考文獻[1]張嘉華.企業(yè)營運能力分析[J].中國商論,2019(03):218-219.[2]蘭宇,劉斌.企業(yè)效益、營運效率與區(qū)域經(jīng)濟增長[J].當代經(jīng)濟,2018(09):106-110.[3]栗梅青.企業(yè)營運能力分析體系[J].財會學(xué)習(xí),2017(12):188-189.[4]李榮鑫,王淑梅.企業(yè)營運能力分析存在的局限性及優(yōu)化對策[J].商業(yè)會計,2016(23):70-71.[5]李偉霞.加強企業(yè)營運能力分析[J].現(xiàn)代商業(yè),2016(17):57-58.[6]武龍,雷炳蘋.基于經(jīng)濟含義的財務(wù)比率分析思路與要點[J].財會研究,2016(04):27-29.[7]韓雪嬌.基于財務(wù)指標角度的企業(yè)營運能力分析[J].新經(jīng)濟,2016(Z1):18-19.[8]杜林森.中國零售業(yè)上市公司績效影響因素研究[D].渤海大學(xué),2013.[9]孫雁.企業(yè)營運資本管理探析[N].中國建材報,2012-05-31(004).[10]吳市主編.會計學(xué)[M].上海:上海財經(jīng)大學(xué)出版社,2017.12.[11]王欣蘭主編；王迪，王海東副主編.財務(wù)管理學(xué)第3版[M].北京：清華大學(xué)出版社,2017.12.[12]平準編著.財務(wù)報表編制與分析[M].北京:人民郵電出版社,2019.04.[13]毛志宏著.會計學(xué)第5版[M].北京:經(jīng)濟科學(xué)出版社,2019.03.[14]Thomas.

M.

Krueger.

An

Analysis

of

Working

Capital

Management

Results

Across

Industries[J].

Accounting

Horizons,2010:10-18.[15]RonaldW.Melicher,EdgarA.Norton.ManagingWorkingCapital[J].IntroductiontoFinance:Markets,Investments,andFinancialManagement,2016(16)

附錄附錄1-1：公牛集團2017年-2020年資產(chǎn)負債表單位：萬元報告日期2020/12/312019/12/312018/12/312017/12/31貨幣資金(萬元)375286733792179411021結(jié)算備付金(萬元)拆出資金(萬元)交易性金融資產(chǎn)(萬元)28633085660衍生金融資產(chǎn)(萬元)2716應(yīng)收票據(jù)(萬元)應(yīng)收賬款(萬元)1839319721預(yù)付款項(萬元)3471264220423339應(yīng)收保費(萬元)應(yīng)收分保賬款(萬元)應(yīng)收分保合同準備金(萬元)應(yīng)收利息(萬元)應(yīng)收股利(萬元)其他應(yīng)收款(萬元)126042708--3664應(yīng)收出口退稅(萬元)應(yīng)收補貼款(萬元)應(yīng)收保證金(萬元)內(nèi)部應(yīng)