2025年科創(chuàng)板退市制度流程科創(chuàng)板作為中國資本市場的重要組成部分，其退市制度是保障市場健康有序發(fā)展、維護投資者合法權益的關鍵環(huán)節(jié)。2025年科創(chuàng)板退市制度在總結(jié)過往經(jīng)驗的基礎上，進一步完善和優(yōu)化，形成了一套嚴謹、科學且具有可操作性的流程體系。退市風險警示觸發(fā)情形科創(chuàng)板上市公司若出現(xiàn)以下情形之一，將被實施退市風險警示：其一，最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元，或追溯重述后最近一個會計年度出現(xiàn)該情形。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低為準，營業(yè)收入需扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入。其二，最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產(chǎn)為負值。其三，最近一個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見或否定意見的審計報告。其四，中國證監(jiān)會行政處罰決定書表明公司已披露的最近一個會計年度財務報告存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，導致該年度相關財務指標實際已觸及上述凈利潤、營業(yè)收入、期末凈資產(chǎn)相關標準。其五，交易所認定的其他情形。實施程序當上市公司觸及退市風險警示情形時，交易所將在事實發(fā)生之日后的下一個交易日開市前作出對其股票實施退市風險警示的決定，并在公司股票簡稱前冠以“ST”字樣，以區(qū)別于其他正常交易的股票。同時，交易所會發(fā)布相關公告，向市場明確披露該公司被實施退市風險警示的原因和具體情況。公司在收到交易所實施退市風險警示的決定后，需及時發(fā)布公告，向投資者說明公司當前的狀況以及可能面臨的退市風險，并制定相應的整改措施和計劃。交易限制被實施退市風險警示的股票，在交易方面會受到一定限制。每日漲跌幅限制由正常的20%調(diào)整為10%，這是為了降低市場波動風險，保護投資者利益。同時，投資者買入該股票時需要簽署風險揭示書，充分了解投資該股票可能面臨的巨大風險。此外，融資融券業(yè)務也會受到限制，證券公司可能會根據(jù)風險狀況調(diào)整擔保物折算率、保證金比例等，甚至暫停該股票的融資買入和融券賣出業(yè)務。暫停上市觸發(fā)情形若上市公司在被實施退市風險警示后，首個會計年度繼續(xù)出現(xiàn)以下情形之一，將被暫停上市：一是經(jīng)審計的凈利潤繼續(xù)為負值且營業(yè)收入仍低于1億元；二是經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)繼續(xù)為負值；三是財務會計報告繼續(xù)被出具無法表示意見或否定意見的審計報告；四是未在法定期限內(nèi)披露年度報告或者半年度報告；五是交易所認定的其他情形。實施程序交易所將在公司披露年度報告或半年度報告后的下一個交易日開市前，根據(jù)相關審計報告和財務數(shù)據(jù)，判斷公司是否觸及暫停上市情形。若觸及，交易所將作出暫停上市的決定，并發(fā)布公告。公司在收到暫停上市決定后，需在規(guī)定時間內(nèi)發(fā)布相關公告，向投資者說明暫停上市的原因、暫停上市期間的安排以及公司后續(xù)的應對措施。同時，公司股票將自交易所作出暫停上市決定后的下一個交易日起開始停牌。停牌期間安排在暫停上市期間，公司仍需按照相關規(guī)定履行信息披露義務，定期披露公司的經(jīng)營狀況、重大事項進展等信息。公司應積極采取措施改善經(jīng)營狀況，解決導致暫停上市的問題。例如，公司可以通過優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)、加強內(nèi)部管理、推進資產(chǎn)重組等方式，提升公司的盈利能力和財務狀況。此外，公司還需配合交易所的監(jiān)管工作，接受交易所的現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管，如實提供相關資料和信息。終止上市觸發(fā)情形上市公司出現(xiàn)以下情形之一的，將被終止上市：一是公司在暫停上市后的首個年度報告顯示公司凈利潤、營業(yè)收入、期末凈資產(chǎn)等財務指標仍未改善，繼續(xù)觸及相關退市標準；二是公司在暫停上市期間未在規(guī)定時間內(nèi)披露年度報告；三是公司披露的年度報告顯示公司財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或否定意見的審計報告；四是公司在暫停上市期間未能按照規(guī)定提出恢復上市申請；五是公司提出恢復上市申請但未獲交易所同意；六是交易所認定的其他情形。實施程序交易所將在公司披露年度報告或相關事項后的下一個交易日開市前，對公司是否觸及終止上市情形進行審核。若觸及，交易所上市委員會將召開會議，對公司的終止上市事宜進行審議。上市委員會將根據(jù)相關法律法規(guī)、業(yè)務規(guī)則以及公司的實際情況，作出獨立、客觀、公正的審議意見。交易所將根據(jù)上市委員會的審議意見，作出終止上市的決定，并發(fā)布公告。公司在收到終止上市決定后，需在規(guī)定時間內(nèi)發(fā)布相關公告，向投資者說明終止上市的原因、后續(xù)安排以及投資者的權益保護措施。退市整理期公司股票自交易所作出終止上市決定后的下一個交易日起進入退市整理期。退市整理期的交易期限為15個交易日，期間公司股票將在交易所集中競價交易系統(tǒng)進行交易，每日漲跌幅限制仍為10%。在退市整理期內(nèi)，公司需繼續(xù)履行信息披露義務，及時披露公司的重大事項和風險提示。交易所將在退市整理期屆滿后的次一交易日對公司股票予以摘牌，公司股票將不再在交易所上市交易。重新上市申請條件退市公司若要申請重新上市，需滿足一系列嚴格的條件。首先，公司股本總額不少于人民幣5000萬元；其次，社會公眾股持有的股份占公司股份總數(shù)的比例達到25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，社會公眾股持有的股份占公司股份總數(shù)的比例達到10%以上。再者，公司最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)；最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元。此外，公司最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。申請程序退市公司應在其股票終止上市后，進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等證券交易場所掛牌轉(zhuǎn)讓滿一定期限（通常為12個月）后，方可向交易所提出重新上市申請。公司在提出申請時，需提交重新上市申請書、董事會決議、股東大會決議、公司章程、最近3年的財務會計報告、保薦人出具的上市保薦書、法律意見書等相關文件。交易所將對公司的重新上市申請進行受理和審核，審核過程包括對申請文件的形式審查和實質(zhì)審查。交易所上市委員會將對公司的重新上市申請進行審議，作出審議意見。交易所將根據(jù)上市委員會的審議意見，作出是否同意公司重新上市的決定。審核要點交易所在審核重新上市申請時，將重點關注公司的持續(xù)經(jīng)營能力、財務狀況、規(guī)范運作情況以及信息披露質(zhì)量等方面。對于公司的持續(xù)經(jīng)營能力，將考察公司的業(yè)務模式是否具有可持續(xù)性，是否具備核心競爭力和市場前景。在財務狀況方面，會審核公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、盈利能力、現(xiàn)金流狀況等是否符合重新上市的要求。規(guī)范運作情況主要關注公司的治理結(jié)構(gòu)是否健全，內(nèi)部控制制度是否有效執(zhí)行，是否存在重大違法違規(guī)行為。信息披露質(zhì)量則要求公司披露的信息真實、準確、完整、及時，不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。退市后續(xù)安排股份轉(zhuǎn)讓公司股票終止上市后，將進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等證券交易場所進行股份轉(zhuǎn)讓。公司需聘請具有主辦券商業(yè)務資格的證券公司作為主辦券商，負責辦理公司股份在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌手續(xù)和后續(xù)的股份轉(zhuǎn)讓服務。主辦券商將協(xié)助公司制定股份轉(zhuǎn)讓方案，明確轉(zhuǎn)讓方式、轉(zhuǎn)讓價格、轉(zhuǎn)讓時間等相關事宜，并向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)提交掛牌申請。在股份轉(zhuǎn)讓過程中，主辦券商將對公司的信息披露進行督導，確保公司及時、準確地披露相關信息。投資者權益保護為保護投資者的合法權益，退市公司需制定切實可行的投資者權益保護措施。公司可以通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式，向投資者返還部分資金。同時，公司應積極配合投資者的索賠工作，對于因公司違法違規(guī)行為給投資者造成損失的，投資者有權依法要求公司進行賠償。此外，監(jiān)管部門也將加強對退市公司的監(jiān)管，督促公司履行相關義務，保障投資者的知情權、參與權和求償權。公司治理與規(guī)范運作即使公司已經(jīng)退市，仍需按照相關法律法規(guī)和公司章程的要求，完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強內(nèi)部管理。公司應持續(xù)優(yōu)化決策機制，提高決策的科學性和透明度。加強內(nèi)部控制制度建設，防范經(jīng)營風險和財務風險。同時，公司應積極配合監(jiān)管部門的監(jiān)管工作，如實提供相關信息和資料，不