銀行流動(dòng)性管理實(shí)踐研究作為在銀行資金部門工作十余年的“老資金”，我常和新人說(shuō)：“流動(dòng)性就像銀行的血液——平時(shí)感覺(jué)不到它的存在，但一旦斷流，再?gòu)?qiáng)壯的‘身體’也扛不住。”這句話或許粗糙，卻道盡了流動(dòng)性管理的核心要義。在金融市場(chǎng)日益復(fù)雜、監(jiān)管要求持續(xù)升級(jí)的今天，銀行流動(dòng)性管理早已從“被動(dòng)應(yīng)付”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)經(jīng)營(yíng)”，從“單點(diǎn)監(jiān)測(cè)”走向“體系化管控”。本文將結(jié)合筆者多年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，從底層邏輯、實(shí)踐框架、挑戰(zhàn)應(yīng)對(duì)三個(gè)維度，系統(tǒng)梳理銀行流動(dòng)性管理的實(shí)踐要點(diǎn)。一、流動(dòng)性管理的底層邏輯：理解“生命之血”的運(yùn)行規(guī)律要做好流動(dòng)性管理，首先得理解流動(dòng)性在銀行體系中的本質(zhì)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，銀行的流動(dòng)性是指在不發(fā)生不可接受損失的前提下，及時(shí)滿足客戶資金需求（包括存款提取、貸款發(fā)放、支付結(jié)算等）和償還到期債務(wù)的能力。這種能力的維持，既依賴“存量保障”（如優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備），也依賴“流量平衡”（如資金流入流出的動(dòng)態(tài)匹配）。（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的雙重屬性：內(nèi)生性與外溢性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最大的區(qū)別，在于其“內(nèi)生—外溢”的雙重特征。一方面，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)源于銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配（比如用短期存款發(fā)放長(zhǎng)期貸款）、融資渠道集中（過(guò)度依賴同業(yè)負(fù)債）等內(nèi)生性問(wèn)題。記得2013年“錢荒”期間，某城商行因70%的負(fù)債來(lái)自3個(gè)月內(nèi)到期的同業(yè)存單，當(dāng)市場(chǎng)利率突然飆升時(shí)，續(xù)作成本驟增，差點(diǎn)引發(fā)支付危機(jī)。這就是典型的內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。另一方面，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有極強(qiáng)的外溢性。一家銀行的流動(dòng)性緊張可能引發(fā)市場(chǎng)恐慌，導(dǎo)致其他銀行被“牽連”。2020年初全球疫情沖擊下，某國(guó)際大行因美元流動(dòng)性緊張啟動(dòng)緊急融資，結(jié)果引發(fā)離岸美元市場(chǎng)利率跳升，連帶多家新興市場(chǎng)銀行的美元負(fù)債滾續(xù)成本上升。這種“一家感冒、多家吃藥”的現(xiàn)象，正是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)外溢性的體現(xiàn)。（二）流動(dòng)性管理的核心目標(biāo)：平衡安全與效率流動(dòng)性管理不是“囤積越多現(xiàn)金越好”——過(guò)度保守會(huì)降低資金使用效率，影響盈利；也不是“過(guò)度錯(cuò)配追求高收益”——激進(jìn)策略可能引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。實(shí)踐中，我們始終在“安全”與“效率”間尋找動(dòng)態(tài)平衡。以零售銀行的日常管理為例：既要保持足夠的備付金應(yīng)對(duì)客戶取現(xiàn)（安全），又不能讓資金閑置在央行超額準(zhǔn)備金賬戶（效率）。某股份制銀行資金部曾做過(guò)測(cè)算，超額備付率每降低0.1個(gè)百分點(diǎn)，全年可減少利息損失超2億元，但備付率低于1%時(shí)，遇到月末、季末的集中取現(xiàn)潮，就可能出現(xiàn)“庫(kù)空”風(fēng)險(xiǎn)。這種“刀刃上的舞蹈”，正是流動(dòng)性管理的難點(diǎn)所在。二、流動(dòng)性管理的實(shí)踐框架：從監(jiān)測(cè)到應(yīng)對(duì)的全流程管控經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，銀行已形成“監(jiān)測(cè)-預(yù)警-應(yīng)對(duì)-復(fù)盤”的全流程管理體系。這個(gè)體系像一張精密的網(wǎng)，覆蓋了從日間頭寸到長(zhǎng)期資金、從正常情景到極端壓力的所有維度。（一）監(jiān)測(cè)：構(gòu)建“多維度、全周期”的觀測(cè)體系監(jiān)測(cè)是流動(dòng)性管理的“眼睛”。實(shí)踐中，我們主要關(guān)注三類指標(biāo)：靜態(tài)指標(biāo)：反映某一時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性狀況，如流動(dòng)性比例（流動(dòng)性資產(chǎn)/流動(dòng)性負(fù)債）、流動(dòng)性覆蓋率（LCR，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)/30天凈現(xiàn)金流出）、凈穩(wěn)定資金比例（NSFR，可用穩(wěn)定資金/所需穩(wěn)定資金）。這些指標(biāo)是監(jiān)管的“硬約束”，比如LCR要求不低于100%，意味著銀行必須儲(chǔ)備足夠覆蓋30天壓力流出的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（如國(guó)債、央行票據(jù)）。動(dòng)態(tài)指標(biāo)：跟蹤資金流入流出的時(shí)間分布，最常用的是“資金到期日缺口表”。我們會(huì)按1天、7天、1個(gè)月、3個(gè)月等期限，統(tǒng)計(jì)未來(lái)各時(shí)間段的資金流入（如貸款到期回收、債券到期兌付）和流出（如存款到期支付、同業(yè)負(fù)債到期償還），計(jì)算每個(gè)期限的“缺口”（流入-流出）。如果未來(lái)7天的缺口為-50億元，就意味著需要提前籌備50億元資金填補(bǔ)缺口。市場(chǎng)指標(biāo)：關(guān)注外部市場(chǎng)的流動(dòng)性松緊，如銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率（DR007）、同業(yè)存單發(fā)行利率、央行公開(kāi)市場(chǎng)操作量?jī)r(jià)等。記得2022年某季度末，DR007突然從2.0%跳升至2.8%，我們通過(guò)監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)是部分機(jī)構(gòu)集中融出資金導(dǎo)致市場(chǎng)“抽水”，立即調(diào)整了當(dāng)日的資金融入計(jì)劃，避免了高成本融資。（二）預(yù)警：建立“分級(jí)響應(yīng)”的觸發(fā)機(jī)制監(jiān)測(cè)到異常信號(hào)后，需要通過(guò)預(yù)警機(jī)制快速識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。實(shí)踐中，我們通常將預(yù)警分為三級(jí)：黃色預(yù)警（輕度壓力）：如未來(lái)7天資金缺口超過(guò)可用資金的30%，或LCR降至110%以下（接近監(jiān)管紅線）。此時(shí)需啟動(dòng)“一級(jí)響應(yīng)”：資金交易員加大同業(yè)拆借、債券回購(gòu)的融入力度，同時(shí)通知資產(chǎn)端暫停非必要的長(zhǎng)期資產(chǎn)配置（如減少1年期以上債券投資）。橙色預(yù)警（中度壓力）：如未來(lái)3天資金缺口超過(guò)可用資金的50%，或LCR跌破105%。這時(shí)要升級(jí)為“二級(jí)響應(yīng)”：除了加強(qiáng)市場(chǎng)融資，還需動(dòng)用“優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)池”（HQLA），比如賣出部分國(guó)債或央行票據(jù)變現(xiàn)；同時(shí)與主要存款客戶溝通，了解大額資金支取計(jì)劃，爭(zhēng)取延期或分批支取。紅色預(yù)警（重度壓力）：如當(dāng)日資金缺口超過(guò)可用資金的80%，或LCR低于100%。此時(shí)必須啟動(dòng)“緊急響應(yīng)”：一是申請(qǐng)央行流動(dòng)性支持（如MLF、SLF）；二是暫停所有非必要資金流出（如延遲非緊急的貸款發(fā)放）；三是高管層直接介入，與主要同業(yè)對(duì)手方、大股東溝通，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。2020年疫情初期，某城商行因企業(yè)集中支取應(yīng)急資金觸發(fā)紅色預(yù)警，正是通過(guò)緊急申請(qǐng)SLF和大股東注資，才避免了流動(dòng)性斷裂。（三）應(yīng)對(duì)：“開(kāi)源”與“節(jié)流”的組合拳當(dāng)預(yù)警觸發(fā)后，具體的應(yīng)對(duì)策略可概括為“開(kāi)源”（增加資金流入）和“節(jié)流”（減少資金流出）。“開(kāi)源”手段包括：

-市場(chǎng)融資：通過(guò)同業(yè)拆借、質(zhì)押式回購(gòu)、發(fā)行同業(yè)存單等方式從市場(chǎng)融入資金。需要注意的是，不同市場(chǎng)的融資成本和可得性差異大——比如在資金緊張時(shí)，質(zhì)押式回購(gòu)（有抵押）比信用拆借更容易成交，但需要占用優(yōu)質(zhì)抵押品。

-資產(chǎn)變現(xiàn)：出售或質(zhì)押流動(dòng)性高的資產(chǎn)（如國(guó)債、政策性金融債）。這里有個(gè)“流動(dòng)性悖論”：當(dāng)市場(chǎng)整體緊張時(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)可能面臨“賤賣”損失，所以平時(shí)要提前規(guī)劃HQLA的規(guī)模和結(jié)構(gòu)（比如至少50%為國(guó)債，30%為政策性金融債，20%為高評(píng)級(jí)信用債）。

-外部支持：爭(zhēng)取央行再貸款、再貼現(xiàn)，或大股東注資、關(guān)聯(lián)方拆借。某農(nóng)商行曾因區(qū)域企業(yè)集中抽貸觸發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，最終通過(guò)地方政府協(xié)調(diào)國(guó)企資金暫時(shí)存放，才緩解了燃眉之急?！肮?jié)流”手段包括：

-控制資產(chǎn)端投放：暫停或延遲發(fā)放長(zhǎng)期貸款，減少債券投資（尤其是長(zhǎng)期限、低流動(dòng)性品種）。

-優(yōu)化負(fù)債端結(jié)構(gòu)：與存款客戶協(xié)商延遲支?。ㄈ缃o予利率優(yōu)惠），對(duì)同業(yè)負(fù)債到期盡量“借新還舊”而非全額兌付。

-壓縮非必要支付：減少內(nèi)部費(fèi)用支出（如延遲系統(tǒng)升級(jí)采購(gòu)），暫停分支機(jī)構(gòu)的超額備付留存（要求將冗余資金上收總行）。（四）復(fù)盤：從“應(yīng)急”到“預(yù)防”的經(jīng)驗(yàn)沉淀每次流動(dòng)性壓力事件后，必須做深度復(fù)盤。復(fù)盤不是“挑刺”，而是為了完善管理體系。我們的復(fù)盤通常包括三部分：情景還原：用時(shí)間軸梳理事件發(fā)展過(guò)程（如XX日資金缺口開(kāi)始擴(kuò)大，XX時(shí)點(diǎn)市場(chǎng)利率跳升，XX措施未能奏效），找出關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

原因分析：是預(yù)測(cè)偏差（如低估了企業(yè)端資金流出）、工具失效（如質(zhì)押品不足導(dǎo)致回購(gòu)失敗），還是機(jī)制缺陷（如預(yù)警閾值設(shè)置過(guò)松）？某銀行曾因未考慮“大型企業(yè)發(fā)薪日”的集中支取，導(dǎo)致當(dāng)日備付金不足，后續(xù)在預(yù)測(cè)模型中專門增加了“企業(yè)工資發(fā)放”的季節(jié)性調(diào)整因子。

改進(jìn)措施：針對(duì)問(wèn)題制定具體方案，比如調(diào)整預(yù)警閾值、優(yōu)化HQLA結(jié)構(gòu)、增加壓力測(cè)試情景等。筆者所在團(tuán)隊(duì)曾在一次季末壓力事件后，將“同業(yè)存單發(fā)行成功率”納入日常監(jiān)測(cè)指標(biāo)，后續(xù)有效避免了因發(fā)行失敗導(dǎo)致的流動(dòng)性缺口。三、當(dāng)前流動(dòng)性管理的挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)：在變革中升級(jí)能力隨著金融市場(chǎng)環(huán)境的深刻變化，銀行流動(dòng)性管理正面臨三大新挑戰(zhàn)，需要我們?cè)趯?shí)踐中不斷升級(jí)管理能力。（一）挑戰(zhàn)一：負(fù)債穩(wěn)定性下降——從“存款立行”到“多元負(fù)債”的轉(zhuǎn)型壓力過(guò)去，銀行依賴穩(wěn)定的居民儲(chǔ)蓄存款（尤其是定期存款），負(fù)債端波動(dòng)性小。但近年來(lái)，隨著利率市場(chǎng)化推進(jìn)和資管產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，存款“活期化”“短期化”趨勢(shì)明顯。某股份制銀行數(shù)據(jù)顯示，3年期以上定期存款占比從10年前的35%降至目前的15%，而貨幣基金、理財(cái)?shù)忍娲援a(chǎn)品的資金轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致存款日均波動(dòng)幅度擴(kuò)大了2倍。應(yīng)對(duì)策略：

-優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)：通過(guò)發(fā)行大額存單、結(jié)構(gòu)性存款等鎖定長(zhǎng)期資金，同時(shí)拓展央行政策資金（如再貸款）、同業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債（如1年期同業(yè)存單）等多元化來(lái)源。

-加強(qiáng)客戶關(guān)系管理：對(duì)核心存款客戶（如代發(fā)工資企業(yè)、財(cái)政賬戶）建立“白名單”，定期溝通資金使用計(jì)劃，提前做好頭寸安排。

-運(yùn)用金融科技：通過(guò)大數(shù)據(jù)分析客戶資金流動(dòng)規(guī)律（如某企業(yè)每月15日發(fā)放工資，會(huì)提前3天轉(zhuǎn)出資金），提升預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性。我們?cè)鵀槟持圃鞓I(yè)龍頭企業(yè)建立資金流動(dòng)模型，預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率從60%提升至85%，顯著降低了備付金冗余。（二）挑戰(zhàn)二：資產(chǎn)流動(dòng)性降低——從“持有至到期”到“交易型資產(chǎn)”的管理難度為提升收益，銀行近年來(lái)加大了對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)（如信托受益權(quán)）、長(zhǎng)期限債券（如10年期地方債）、非標(biāo)投資（如產(chǎn)業(yè)基金）的配置。這些資產(chǎn)收益高，但流動(dòng)性差（尤其是非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)缺乏二級(jí)市場(chǎng)），一旦需要變現(xiàn)，可能面臨“有價(jià)無(wú)市”的困境。應(yīng)對(duì)策略：

-建立“資產(chǎn)流動(dòng)性評(píng)級(jí)”體系：將資產(chǎn)按流動(dòng)性從高到低分為四級(jí)（一級(jí)：國(guó)債、央行票據(jù)；二級(jí)：政策性金融債、AAA級(jí)短融；三級(jí)：AA+級(jí)中票、同業(yè)存單；四級(jí)：非標(biāo)債權(quán)、長(zhǎng)期限信用債），并設(shè)定每類資產(chǎn)的最大持有比例（如四級(jí)資產(chǎn)不超過(guò)總資產(chǎn)的10%）。

-動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)組合：根據(jù)流動(dòng)性監(jiān)測(cè)結(jié)果，定期調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。比如當(dāng)預(yù)測(cè)未來(lái)3個(gè)月資金缺口較大時(shí)，減少四級(jí)資產(chǎn)配置，增加一級(jí)、二級(jí)資產(chǎn)比例。

-拓展資產(chǎn)變現(xiàn)渠道：與券商、基金等機(jī)構(gòu)建立“雙邊回購(gòu)”協(xié)議，約定在緊急情況下以特定資產(chǎn)作為抵押融資；參與銀行間市場(chǎng)的“債券借貸”業(yè)務(wù)，通過(guò)借入高流動(dòng)性債券用于臨時(shí)質(zhì)押。（三）挑戰(zhàn)三：監(jiān)管與市場(chǎng)的雙重約束——從“合規(guī)達(dá)標(biāo)”到“主動(dòng)適配”的能力要求近年來(lái)，監(jiān)管對(duì)流動(dòng)性管理的要求從“單一指標(biāo)”轉(zhuǎn)向“體系化監(jiān)管”。除了LCR、NSFR等核心指標(biāo)，還增加了流動(dòng)性匹配率、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率等監(jiān)測(cè)指標(biāo)，同時(shí)要求銀行建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試、應(yīng)急計(jì)劃等制度。此外，市場(chǎng)波動(dòng)（如美聯(lián)儲(chǔ)加息、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期變化）也會(huì)放大流動(dòng)性管理的復(fù)雜性。應(yīng)對(duì)策略：

-構(gòu)建“監(jiān)管-市場(chǎng)-內(nèi)部”三維度壓力測(cè)試體系：除了監(jiān)管要求的“輕度、中度、重度”情景，還需結(jié)合市場(chǎng)熱點(diǎn)設(shè)計(jì)個(gè)性化情景（如“房地產(chǎn)貸款集中到期”“同業(yè)存單發(fā)行利率跳升200BP”），每年至少開(kāi)展2次全面壓力測(cè)試，每季度開(kāi)展專項(xiàng)測(cè)試。

-加強(qiáng)監(jiān)管溝通：定期向監(jiān)管部門匯報(bào)流動(dòng)性管理情況，尤其是在政策調(diào)整期（如NSFR從監(jiān)測(cè)指標(biāo)轉(zhuǎn)為監(jiān)管指標(biāo)時(shí)），主動(dòng)反饋執(zhí)行中的困難，爭(zhēng)取指導(dǎo)。

-提升團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力：流動(dòng)性管理需要“懂市場(chǎng)、精模型、熟業(yè)務(wù)”的復(fù)合型人才。我們團(tuán)隊(duì)每周組織“市場(chǎng)復(fù)盤會(huì)”，每月邀請(qǐng)外部專家（如央行研究員、券商固收分析師）分享前沿動(dòng)態(tài)，每季度開(kāi)展“流動(dòng)性危機(jī)模擬演練”，通過(guò)“以練代訓(xùn)”提升實(shí)戰(zhàn)能力。四、結(jié)語(yǔ)：流動(dòng)性管理是一場(chǎng)“永不停歇的修行”從業(yè)十余年來(lái)，我見(jiàn)證了流動(dòng)性管理從“后臺(tái)輔助”到“戰(zhàn)略核心”的轉(zhuǎn)變。它不是簡(jiǎn)單的“管資金”，而是涉及資產(chǎn)負(fù)債配置、市場(chǎng)交易、客戶關(guān)系、科技應(yīng)用的系統(tǒng)工程；它不僅需要“算得準(zhǔn)”（精準(zhǔn)預(yù)測(cè)資金流動(dòng)），更需要“做得穩(wěn)”（在壓力下保持韌性）。對(duì)