第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)第三章預(yù)算管理第六章投資管理第七章營運(yùn)資金管理第八章成本管理第九章收入與分配管理第十章財務(wù)分析與評價真題演練29錄-01-（4）可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)（1）考慮了利潤實現(xiàn)時間和資金時間（3）避免企業(yè)短期行為；注重長遠(yuǎn)（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難以（2）股價受眾多因素影響，股價不能完全準(zhǔn)確反（3）強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求界市場因素的干擾，有效的規(guī)避了企業(yè)（2）對于非上市公司，只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，很難-02-提示①每股收益最大化是利潤最大化的另一種表現(xiàn)方式，每股收益最大化反映了所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系。②各種財務(wù)管理目標(biāo)都以股東財富最大化為基礎(chǔ)。當(dāng)然，以股東財富最大化為核心企業(yè)財務(wù)管理包括財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策（核心）、財務(wù)計劃、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制、財務(wù)分析、財部調(diào)撥價格，有利于內(nèi)部采取避企業(yè)內(nèi)部的管理權(quán)限分散于各金成本增大、費(fèi)用失控和利潤分-03-重大決策權(quán)集中于企業(yè)總部，吸收了集權(quán)型和分權(quán)型的優(yōu)點(diǎn)，避免了二者各自的缺點(diǎn)，從而具有較小大好（1）引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金（1）進(jìn)行投資可避免貨幣面臨的貶值風(fēng)險，實現(xiàn)資本（1）具有期限短、解決短期資金周轉(zhuǎn)、較強(qiáng)的貨幣性（流動性強(qiáng)、價格（1）具有融資期限長、解決長期投資性資本的需要、資本借貸量大、收-04-貨幣時間價值，是指在沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹的情況下，貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增2.終值與現(xiàn)值的計算2.通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率1.資產(chǎn)的收益率（報酬率利息（股息）收益率＋資本利得收益率提示當(dāng)存在通貨膨脹時，還應(yīng)當(dāng)扣除通貨膨脹率的影響，才預(yù)期收益率（期望收益率）低要求的收益率）=純粹利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率＋風(fēng)險收益率-05-2.單項資產(chǎn)風(fēng)險衡量指標(biāo)的計算與結(jié)論o;達(dá)到最大，組合不能降低風(fēng)險1，21o;達(dá)到最小，甚至可能是0，此時組合能夠最大程度地降低風(fēng)險-1<ρ1，2＜1指由于某種特定原因?qū)δ程囟ㄙY產(chǎn)收益率造成影響的可能性，它是可以通當(dāng)組合中資產(chǎn)的個數(shù)足夠大時這部分風(fēng)險是影響所有資產(chǎn)的，不能通過資產(chǎn)組影響整個市場的風(fēng)不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，投資組合的β等于該組合中各證券β值的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價提示β系數(shù)和相關(guān)系數(shù)是兩種不同的指標(biāo)，相關(guān)系數(shù)可以衡量任何兩項資產(chǎn)收益率之間的變動關(guān)絕大多數(shù)資產(chǎn)β>0：資產(chǎn)收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致系數(shù)的不同；極個別資產(chǎn)β<0：資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場的投資組合的β系數(shù)是組合中所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占-06-2.資本資產(chǎn)定價模型R=R,+BX(R-R,)其中：(R-R;)為市場風(fēng)險溢酬，反映市場整體對風(fēng)險的平均容忍程度（或厭惡程度）。成本性態(tài)包括變動成本、固定成本和混合成本?；旌铣杀咀罱K可以分解為固定成本和變動成本兩高低點(diǎn)法是以過去某一會計期間的總成本和業(yè)務(wù)量資料為依據(jù)，從中選取業(yè)務(wù)量最高點(diǎn)和業(yè)務(wù)量最單位變動成本＝（最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量的成本－最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量的成本）÷（最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量－最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量）-07-（業(yè)務(wù)預(yù)算）銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、采購預(yù)指企業(yè)重大的或不經(jīng)常發(fā)生的、需要根據(jù)特指與企業(yè)資金收支、財務(wù)狀況或經(jīng)營成果等提示財務(wù)預(yù)算也稱為總預(yù)算，也是全面預(yù)資金預(yù)算、預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)資本預(yù)算（專門決策預(yù)算）對企業(yè)預(yù)算管理負(fù)總責(zé)，根據(jù)情況設(shè)立預(yù)算委員會或指定財務(wù)管理部門負(fù)責(zé)預(yù)審批公司預(yù)算管理制度、政策，審議年度預(yù)算草案或預(yù)算調(diào)整草案并報董事會等機(jī)構(gòu)審批，監(jiān)控、考核本單位的預(yù)算執(zhí)行情況并向董事會報告，協(xié)調(diào)預(yù)算編具體負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實際執(zhí)行的具體負(fù)責(zé)本部門業(yè)務(wù)涉及的預(yù)算編制、執(zhí)行、分析等工作，并配合預(yù)算委員會其主要負(fù)責(zé)人參與企業(yè)預(yù)算委員會的工作，并對本部門預(yù)接受企業(yè)的檢查、考核。其主要負(fù)責(zé)人對本單位財務(wù)預(yù)算的-08-以歷史期實際經(jīng)濟(jì)活動及其預(yù)算為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期經(jīng)濟(jì)活動及相關(guān)影響因素的變動情況，通過調(diào)整歷史期經(jīng)濟(jì)活動項目及金額形以零為起點(diǎn)，從實際需要出發(fā)分析預(yù)算期經(jīng)濟(jì)活動的合理理因素影響，能夠靈活應(yīng)對內(nèi)外環(huán)境的變化，預(yù)算編制更可能導(dǎo)致無效費(fèi)用開支無法得到有效控制，2.按其業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征不同分類彈性預(yù)算法（動態(tài)預(yù)算法）以預(yù)算期內(nèi)正常的、最可實現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量（是指企業(yè)產(chǎn)量、銷售量、作業(yè)量等與預(yù)算項目相關(guān)的彈企業(yè)在分析業(yè)務(wù)量與預(yù)算項目之間數(shù)量依存關(guān)系的基礎(chǔ)上，分別確定不同業(yè)務(wù)量及其相應(yīng)預(yù)算項考慮了預(yù)算期可能的不同業(yè)務(wù)量水平，更貼近企及業(yè)務(wù)量之間依存關(guān)系的判斷水平等會對彈性預(yù)適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實務(wù)中主要用于編制成本費(fèi)用預(yù)算和利潤預(yù)算，3.按其預(yù)算期的時間特征不同分類企業(yè)根據(jù)上一期預(yù)算執(zhí)行情況和新的預(yù)測結(jié)果，按既定的預(yù)能夠使預(yù)算期間與會計期間相對應(yīng)，便于將實際數(shù)與預(yù)算數(shù)進(jìn)行對比，也有利于對預(yù)算-09-提示現(xiàn)金籌措與運(yùn)用中計算短期借款利息時，不僅包含本金的利息，還包含本期期初新借款項的2.預(yù)計利潤表的編制要注意按照權(quán)責(zé)發(fā)生制來編，而且所得稅項目的金額通常不是根據(jù)利潤總額乘以所得稅率計算出來3.預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表的編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表與實際的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)容、格式相同，只不過數(shù)據(jù)是反映該表是利用本期期初資產(chǎn)負(fù)債表，根據(jù)銷售、生產(chǎn)、資本等預(yù)算的有關(guān)-10-一次籌資數(shù)額較大；募集資金的使用限制條件財務(wù)優(yōu)勢明顯；籌資的限制條件較少；能延長籌資速度較快；籌資彈性較大；資本成本負(fù)擔(dān)資本成本較高；公司控制權(quán)集中，不利于公司治理；不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易（與發(fā)行普通股股兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理；能增強(qiáng)資本成本較高；不易及時形成生成能力（與吸籌資數(shù)額有限（與吸收直接投資和發(fā)行普通股股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；股權(quán)籌資是資本成本負(fù)擔(dān)較重；控制權(quán)變更可能影響企業(yè)-11-2.租賃租金的計算設(shè)備買價、運(yùn)輸費(fèi)、途中保險費(fèi)等，以及設(shè)備租賃—我國租賃實務(wù)中，租金的計算大多采用等額年金法。等額年金法是將利率和租賃手續(xù)費(fèi)率綜合成一1.概念：由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期間內(nèi)按約定的條件可以選擇將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普（2）可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券。在發(fā)行時附有認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證3.基本性質(zhì)①贖回條款：通常，公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時，公司會按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券，有利于降②回售條款：公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時，債券持有人可按事先約定的價格將所持債券回售給發(fā)行公司，合理的回售條款，可以降低投資者的風(fēng)險，使投資者具有安全-12-資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1＋預(yù)測期銷售增長率）÷（1+預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率）=（敏感性資產(chǎn)銷售百分比－敏感性負(fù)債銷售百分比）×銷售收入的增加－基期銷售收入×（1+銷售增長率）×銷售凈利率×（1－股利支付率）提示如果非敏感性資產(chǎn)增加，計算外部融資需債務(wù)未來還本付息的貼現(xiàn)值與目前籌資凈額相等時的貼現(xiàn)2.股權(quán)資本成本的計算 提示留存收益資本成本的計算方法與普通股基本相同，不同點(diǎn)在于β資產(chǎn)=β權(quán)益÷[[1＋(1－T可比公司)×（負(fù)債可比公司÷股東權(quán)益可比公司）β權(quán)益=β資產(chǎn)×[[1＋(1－T待估計項目)×（負(fù)債待估計項目÷股東權(quán)益待估計項目第三步：根據(jù)目標(biāo)企業(yè)β權(quán)益計算股東權(quán)益成本。-13-股東權(quán)益成本＝無風(fēng)險利率+β權(quán)益×市場風(fēng)險溢價經(jīng)營杠桿是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使 定義公式：經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL 計算公式：經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL＝=財務(wù)杠桿是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息定義公式：財務(wù)杠桿系數(shù)DFL=基期利潤總額EBIT0－I0-總杠桿是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量定義公式：總杠桿系數(shù)DTL=提示①經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，經(jīng)營風(fēng)險越大；財務(wù)杠桿系數(shù)越高，財務(wù)風(fēng)險越大。②為了控制公司（無稅MM理論）（有稅MM理論）（3）有負(fù)債企業(yè)的價值＝無負(fù)債企業(yè)價值＋稅賦節(jié)余的現(xiàn)值－財務(wù)困境成本的現(xiàn)值－代理成-14-企業(yè)滿足融資需求的順序首先是內(nèi)部籌資（利用留存收益其次是借款、發(fā)行債券、發(fā)行可決策方案的選擇：如果預(yù)期的息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，則選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方式（一般為債務(wù)籌資反之則選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方-15-2.財務(wù)具體評價指標(biāo)計算方法=營業(yè)利潤＋非付現(xiàn)成本=稅后營業(yè)利潤＋非付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率=現(xiàn)金凈流量總終值÷年金終值系數(shù)未來每年現(xiàn)金凈流量相等時：未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)－原始投資額現(xiàn)值=未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時：需要用插值提示決策原則：①凈現(xiàn)值>0，方案可行。其他條件相同時，凈現(xiàn)值越大，方案越好；②年金凈流量>0，方案可行。壽命不同的投資方案，年金凈流量越大，方案越好；③現(xiàn)值指數(shù)1，方案可行對于獨(dú)立投資方案而言，現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好；④內(nèi)含收益率>項目資本成本（必要收益率）時，方案可-16-3.各指標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)對比便于對投資規(guī)模不同的獨(dú)立投資方內(nèi)含收益率反映了投資項目可能達(dá)到的投資收益率，易被高層理解；多個獨(dú)立投資方案原始投資現(xiàn)值不計算簡便，易于理解，可大致上衡指將資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營實體性資產(chǎn)，以形成生產(chǎn)能力，如購置設(shè)備、建造工一般采用內(nèi)含收益率法進(jìn)行比較決策，確定2.互斥投資方案的決策方案之間互相排斥，不能并存，決策的實質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案，屬于選擇決策。一般采用凈現(xiàn)值法），），提示折現(xiàn)率不同時，還需將年金凈流量無限重置為永續(xù)年金：永續(xù)凈現(xiàn)值＝等額年金額A/資本3.固定資產(chǎn)更新決策）；-17-壽命期不同的設(shè)備重置方案，用凈現(xiàn)值指標(biāo)可能年金成本=Σ（各項目現(xiàn)金凈流出現(xiàn)值）2.證券投資的風(fēng)險債券估價的基本模型（未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值）2.債券投資的收益率V:-D/R;，D－每期股利，永續(xù)年金、優(yōu)先股適用此公式），2.股票投資的收益率-18-2.私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)-max（標(biāo)的資產(chǎn)市價－執(zhí)行價格，0）-max（執(zhí)行價格－標(biāo)的資產(chǎn)市價，0）-19-2.存貨模型應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息（即機(jī)會成本）=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本=應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率×資本成本=全年銷售額/360×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本=全年變動成本/360×平均收現(xiàn)期×資本成本2.應(yīng)收賬款的管理成本：進(jìn)行應(yīng)收賬款管理時所耗費(fèi)的費(fèi)用-20-經(jīng)濟(jì)訂貨批量(EOQ)=與批量相關(guān)的存貨總成本＝變動訂貨成本＋變動儲存成本=2.經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型的擴(kuò)展不含保險儲備時再訂貨點(diǎn)：R＝平均交貨時間×每日平均需用量＝L×d送貨期耗用量＝Q/p×d送貨期內(nèi)平均庫存量＝1/2×（Q－Q/p×d）短期借款成本主要包括利息、手續(xù)費(fèi)等。短期借款成本的高低主要取決于貸款利率的高低和利息的即銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，到期時借款企業(yè)償還全部貸款本金的加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的2.流動負(fù)債的利率放棄折扣的信用成本率-21-=銷售收入變動成本＋固定成本）=銷售量×單價－銷售量×單位變動成本－固定成本=銷售量×（單價－單位變動成本）－固定成本=銷售量×單位邊際貢獻(xiàn)=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率=單價×邊際貢獻(xiàn)率=單位邊際貢獻(xiàn)/單價=單位變動成本/單價盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量＝固定成本/（單價－單位變動成本）=盈虧平衡點(diǎn)的銷售額/正常經(jīng)營銷售額×100%安全邊際＝實際銷售量（銷售額）或預(yù)期銷售量（銷售額盈虧平衡點(diǎn)的銷售量（銷售額）聯(lián)合盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量＝固定成本總額/（聯(lián)合單價－聯(lián)合單價變動成本）-22-（單價－單位變動成本）×銷售量－固定成本＝目標(biāo)利潤＝（＝（=實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量×單價）＋=實際用量×實際價格－實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量×標(biāo)準(zhǔn)價格=（實際用量－實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）×標(biāo)準(zhǔn)價格實際價格－標(biāo)準(zhǔn)價格）×實際用量=用量差異＋價格差異直接材料價格差異＝實際用量×（實際單價－標(biāo)直接材料數(shù)量差異＝（實際用量－實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)單價）準(zhǔn)用量）×標(biāo)準(zhǔn)單價直接人工工資率差異＝實際工時×（實際工資直接人工效率差異＝（實際工時－實際產(chǎn)量下的標(biāo)率－標(biāo)準(zhǔn)工資率）準(zhǔn)工時）×標(biāo)準(zhǔn)工資率變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實際工時×（變動制造變動制造費(fèi)用效率差異＝（實際工時－實際產(chǎn)量下費(fèi)用實際分配率－變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）的標(biāo)準(zhǔn)工時）×變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為一組（或一批）產(chǎn)品（或服務(wù)）實施的、使該組為生產(chǎn)和銷售某種產(chǎn)品（或服務(wù)）實施的、使該種產(chǎn)新產(chǎn)品的設(shè)計、現(xiàn)有產(chǎn)品質(zhì)量與功能改進(jìn)、生產(chǎn)流程監(jiān)控、工藝變換需要的流程向個別客戶提供的技術(shù)支持活動、咨詢活-23-消除非增值作業(yè)或不必要的作業(yè)，降低非增值將原料供應(yīng)商的交貨方式改為直接送達(dá)原料使用對所有能夠達(dá)到同樣目的的不同作業(yè)，選擇其不同的產(chǎn)品銷售策略引發(fā)不同的作業(yè)及成本，在其他條件不變的情況下，選擇作業(yè)成本最低的銷新產(chǎn)品在設(shè)計時就考慮充分利用現(xiàn)有其他產(chǎn)品使提示①可控邊際貢獻(xiàn)是評價利潤中心管理者業(yè)績的理想指標(biāo)；②部門邊際貢獻(xiàn)更多用于評＝（分權(quán)程度較高的企業(yè)。上限一般是市場-24-定性分析法主要包括營銷員判斷法、專家判斷法（個別專家意見匯集法、專家小組法、德爾菲2.定量分析法指數(shù)平滑法：Y1=ax,+(1-a)Y, 單位產(chǎn)品價格 2.保本點(diǎn)定價法 4.變動成本加成定價法單位產(chǎn)品價格提示①變動成本加成定價法主要作為增量產(chǎn)品的定價基礎(chǔ)。②此處變動成本是指完全變動成本，-25-（1）利用稅收優(yōu)惠政策籌劃法：納稅人利用免稅政策、減稅政策、退稅政策、稅收扣除政策、股利政策不會對公司的價值或股票的價格產(chǎn)生任何影響，投資者不關(guān)心公司股利的分配。公司市預(yù)期未來獲利能力強(qiáng)的公司，往往愿意通過相對較高的股凈利潤優(yōu)先滿足再投資權(quán)益資金的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于那些打算進(jìn)行長期投資并對股利有很高依賴性的利增長率維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能比降低金股利，從企業(yè)支付能力的角度看這是一種穩(wěn)定來經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、投資風(fēng)險較大的不良印象，-26-到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資能會被股東誤認(rèn)為“正常股利”，一旦取消，傳遞出的信號可能會使股東認(rèn)為這是公司財務(wù)狀況指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的條件購買本公指公司為了實現(xiàn)某一特定目標(biāo)，先將一定數(shù)量的股票贈與或以較低價格售予激勵對象。只有當(dāng)實現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)后，激勵對象才可將限制性股票拋售并從中獲利；若預(yù)定目標(biāo)沒有實現(xiàn)，公司有權(quán)將指公司授予經(jīng)營者一種權(quán)利，如果經(jīng)營者努力經(jīng)營企業(yè)，在規(guī)定的期限內(nèi)，公司股票價格上升或業(yè)績上升，經(jīng)營者就可以按一定比例獲得這種由股價上揚(yáng)或業(yè)績提升所帶來的收益，收益為行權(quán)指公司在年初確定一個合理的年度業(yè)績目標(biāo)，如果激勵對象經(jīng)過努力后，在年末實現(xiàn)了公司預(yù)定的年度業(yè)績目標(biāo)，則公司給予激勵對象一定數(shù)量的股票，或獎勵其一定數(shù)量的獎金來購買本公司-27-現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）÷流動負(fù)債利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤÷應(yīng)付利息＝（凈利潤＋利潤表中的利息費(fèi)用＋所得稅）÷應(yīng)付＝（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=Σ各資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營所得現(xiàn)金，其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金＝經(jīng)營凈收益+-28-發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)＝期初發(fā)行在外普通股股數(shù)＋當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)×已發(fā)行凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）×凈利潤÷營業(yè)收入營業(yè)收入÷資產(chǎn)總額-29-真題演練一、單項選擇題（本類題共20小題，每小題1.5分，共30分。每小題備選答案中，只有一個符合題意2.某企業(yè)有一筆長期借款，即將到期，企業(yè)雖有足夠的償還能力，但為了維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，決定舉借新債償還（）（）5.某產(chǎn)品計劃產(chǎn)銷量1000件，消費(fèi)稅稅率為5%，固定成本為10000元-30-（）11.某企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券面值為每張100元，目前市場價格為每張95元，每份可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為10股股-31-（）18.某用戶的手機(jī)套餐為每月固定費(fèi)用29元，免費(fèi)通話時長為1000分鐘，超出免費(fèi)通話時長的通話為0.1元/分（）（）-32-20.某企業(yè)投資一項證券資產(chǎn)，每年年末按6%的名義利率獲得相應(yīng)收益，假設(shè)通貨膨脹率為2%，則該投資的實際二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請至少選擇兩個答案，全部選對得滿分，少選得相應(yīng)分值，多選、錯選、不選均不（）（）-33-（）三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷每小題的表述是否正確。每小題答題正4.基于本量利分析的敏感性分析，在利潤為正的情況下，銷售量變化對利潤的影響程度大于固定成本變化對利潤的7.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，如果A資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險為B資產(chǎn)的2倍，則A資產(chǎn)的必要收益率也要求為B資產(chǎn)的-34