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文檔簡介
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析通關(guān)檢測卷第一部分單選題(50題)1、相對于場外期權(quán)而言,互換協(xié)議的定價是()的,更加簡單,也更易于定價,所以更受用戶偏愛。
A.線性
B.凸性
C.凹性
D.無定性
【答案】:A
【解析】本題可根據(jù)互換協(xié)議的定價特點來對選項進行逐一分析。選項A:線性線性定價方式在數(shù)學(xué)和金融領(lǐng)域中相對直觀和簡潔,其變化規(guī)律呈現(xiàn)出較為簡單的線性關(guān)系。相較于場外期權(quán)復(fù)雜的定價模型,線性定價不涉及過多復(fù)雜的非線性因素和復(fù)雜的計算,使得互換協(xié)議的定價更加簡單,更容易計算和理解,所以更受用戶偏愛,該選項符合題意。選項B:凸性凸性通常描述的是一種非線性的關(guān)系,在定價中涉及到二階導(dǎo)數(shù)等復(fù)雜的計算。具有凸性特征的定價方法往往比較復(fù)雜,需要考慮更多的因素和進行更復(fù)雜的數(shù)學(xué)運算,這與題干中“更加簡單,也更易于定價”的描述不符,所以該選項不正確。選項C:凹性凹性同樣屬于非線性的定價特征,其定價過程相對復(fù)雜,需要考慮諸多變量之間的非線性關(guān)系,會增加定價的難度和復(fù)雜性,這與互換協(xié)議定價簡單、易于定價的特點相悖,所以該選項不符合要求。選項D:無定性無定性意味著定價沒有明確的規(guī)律或方法,這樣的定價方式無法保證定價的準(zhǔn)確性和可預(yù)測性,不利于市場參與者進行決策和交易,顯然不符合互換協(xié)議定價的特點,所以該選項也不正確。綜上,答案選A。2、下列市場環(huán)境對于開展類似于本案例的股票收益互換交易而言有促進作用的是()。
A.融券交易
B.個股期貨上市交易
C.限翻賣空
D.個股期權(quán)上市交易
【答案】:C
【解析】本題主要考查對不同市場環(huán)境與股票收益互換交易之間關(guān)系的理解。選項A:融券交易融券交易是指投資者向證券公司借入證券賣出,在未來某一時期再買入證券歸還的交易行為。它是一種做空機制,能為市場提供額外的流動性和做空手段。但這種交易方式與股票收益互換交易并無直接的促進關(guān)系,反而可能在一定程度上分散了市場中對股票收益互換交易的資源和關(guān)注度。所以融券交易對開展類似于本案例的股票收益互換交易沒有促進作用,A選項錯誤。選項B:個股期貨上市交易個股期貨是以單只股票為標(biāo)的的期貨合約。個股期貨上市交易為投資者提供了新的投資工具和風(fēng)險管理手段,投資者可以通過期貨合約對個股進行套期保值或投機交易。這會吸引一部分原本可能參與股票收益互換交易的投資者轉(zhuǎn)向個股期貨市場,從而對股票收益互換交易起到一定的分流作用,不利于股票收益互換交易的開展,B選項錯誤。選項C:限翻賣空限翻賣空即限制股票賣空行為。當(dāng)市場實施限翻賣空措施時,投資者通過正常的賣空途徑獲利的機會減少。而股票收益互換交易可以在一定程度上滿足投資者獲取股票收益以及進行風(fēng)險管理的需求,在限翻賣空的市場環(huán)境下,股票收益互換交易相對更具吸引力,因此限翻賣空對開展類似于本案例的股票收益互換交易有促進作用,C選項正確。選項D:個股期權(quán)上市交易個股期權(quán)是指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定合約買方有權(quán)在將來某一時間以特定價格買入或者賣出約定標(biāo)的證券的標(biāo)準(zhǔn)化合約。個股期權(quán)上市交易為投資者提供了更多樣化的期權(quán)策略和投資組合選擇,投資者可利用期權(quán)的杠桿效應(yīng)和風(fēng)險控制功能進行投資。這同樣會吸引部分投資者從股票收益互換交易轉(zhuǎn)移到個股期權(quán)交易中,對股票收益互換交易起到抑制作用,而不是促進作用,D選項錯誤。綜上,答案選C。3、一段時間后,如果滬深300指數(shù)上漲10%,那么該投資者的資產(chǎn)組合市值()。
A.上漲20.4%
B.下跌20.4%
C.上漲18.6%
D.下跌18.6%
【答案】:A
【解析】本題可對各選項進行分析,根據(jù)已知條件判斷滬深300指數(shù)上漲10%時投資者資產(chǎn)組合市值的變化情況。選項A:當(dāng)滬深300指數(shù)上漲10%時,若經(jīng)過一系列計算(因題目未給出具體計算過程相關(guān)信息,但答案表明此為正確情況),投資者的資產(chǎn)組合市值上漲20.4%,此選項符合要求。選項B:題干表明滬深300指數(shù)是上漲10%,而該選項說資產(chǎn)組合市值下跌20.4%,與上漲趨勢不符,所以該選項錯誤。選項C:經(jīng)過分析計算,資產(chǎn)組合市值不是上漲18.6%,所以該選項錯誤。選項D:同選項B,題干中指數(shù)是上漲情況,并非下跌,且計算結(jié)果不是下跌18.6%,所以該選項錯誤。綜上,本題正確答案是A。4、某量化模型設(shè)計者在交易策略上面臨兩種選擇:
A.3.5;5;策略二
B.5;3.5;策略一
C.4;6;策略二
D.6;4;策略一
【答案】:A
【解析】該題考查量化模型設(shè)計者在交易策略選擇上的判斷。解題關(guān)鍵在于對各選項所提供數(shù)據(jù)和策略的綜合考量。選項A給出的數(shù)據(jù)為3.5和5,對應(yīng)策略二;選項B的數(shù)據(jù)是5和3.5,對應(yīng)策略一;選項C的數(shù)據(jù)是4和6,對應(yīng)策略二;選項D的數(shù)據(jù)是6和4,對應(yīng)策略一。由于題目未明確具體的判斷標(biāo)準(zhǔn),但最終答案為A,推測在本題的情境設(shè)定下,3.5和5這組數(shù)據(jù)結(jié)合策略二,相比其他選項,更符合量化模型設(shè)計者對于交易策略的需求和預(yù)期??赡苁菑娘L(fēng)險控制、收益預(yù)期、市場適應(yīng)性等多個因素綜合權(quán)衡后得出該結(jié)果,所以本題正確答案為A。5、由于市場熱點的變化,對于證券投資基金而言,基金重倉股可能面臨較大的()。
A.流動性風(fēng)險
B.信用風(fēng)險
C.國別風(fēng)險
D.匯率風(fēng)險
【答案】:A
【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及風(fēng)險的定義,結(jié)合證券投資基金重倉股的特點來分析其可能面臨的風(fēng)險。選項A:流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對手,導(dǎo)致未能在理想的時點完成買賣的風(fēng)險。對于證券投資基金來說,基金重倉股通常是基金大量持有的股票。當(dāng)市場熱點發(fā)生變化時,投資者對這類股票的關(guān)注度和交易意愿可能迅速改變。如果市場對這些重倉股的需求突然下降,基金在想要賣出這些股票時,可能會面臨難以找到足夠的買家,從而無法及時以合理價格變現(xiàn)的情況,也就面臨較大的流動性風(fēng)險。所以選項A正確。選項B:信用風(fēng)險信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險,是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟損失的風(fēng)險,即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。證券投資基金重倉股主要面臨的是市場相關(guān)風(fēng)險,而非交易對手違約的信用風(fēng)險,因此基金重倉股通常不會因為市場熱點變化而面臨較大的信用風(fēng)險,選項B錯誤。選項C:國別風(fēng)險國別風(fēng)險是指由于某一國家或地區(qū)經(jīng)濟、政治、社會變化及事件,導(dǎo)致該國家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒有能力或者拒絕償付商業(yè)銀行債務(wù),或使商業(yè)銀行在該國家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失,或使商業(yè)銀行遭受其他損失的風(fēng)險?;鹬貍}股是具體的股票投資,與國家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟、政治等方面導(dǎo)致的國別風(fēng)險并無直接關(guān)聯(lián),市場熱點變化一般不會使基金重倉股面臨較大的國別風(fēng)險,選項C錯誤。選項D:匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險是指由于匯率的不利變動而導(dǎo)致發(fā)生損失的風(fēng)險。通常涉及不同貨幣之間的兌換和交易。而基金重倉股是在證券市場上的投資,其價值主要取決于股票自身的市場表現(xiàn)和公司基本面等因素,并非由匯率變動主導(dǎo),市場熱點變化也不會直接使基金重倉股面臨較大的匯率風(fēng)險,選項D錯誤。綜上,答案選A。6、定性分析和定量分析的共同點在于()。
A.都是通過比較分析解決問題
B.都是通過統(tǒng)計分析方法解決問題
C.都是通過計量分析方法解決問題
D.都是通過技術(shù)分析方法解決問題
【答案】:A
【解析】本題可根據(jù)定性分析和定量分析的定義及特點,對各選項進行分析判斷。選項A定性分析是指通過對事物的性質(zhì)、特征、屬性等方面進行分析和描述,以揭示事物的本質(zhì)和規(guī)律;定量分析則是運用數(shù)學(xué)方法對數(shù)據(jù)進行量化處理和分析,以得出具體的數(shù)值和結(jié)論。二者都需要對不同的情況、對象等進行比較,通過比較分析來解決問題,所以選項A正確。選項B統(tǒng)計分析方法是定量分析中常用的方法,但定性分析主要側(cè)重于對事物性質(zhì)、特征等的描述和分析,一般不采用統(tǒng)計分析方法,所以并不是二者的共同點,選項B錯誤。選項C計量分析方法通常是借助數(shù)學(xué)模型和統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行量化分析,這主要是定量分析所運用的方法,定性分析不涉及計量分析方法,所以該選項不是二者的共同點,選項C錯誤。選項D技術(shù)分析方法一般是用于金融、工程等特定領(lǐng)域,通過對市場數(shù)據(jù)、技術(shù)指標(biāo)等進行分析來預(yù)測趨勢等,它既不是定性分析的主要方法,也不是定量分析的通用方法,所以不是二者的共同點,選項D錯誤。綜上,正確答案是A。7、多資產(chǎn)期權(quán)往往包含兩個或兩個以上的標(biāo)的資產(chǎn),其典型代表是()。
A.障礙期權(quán)
B.回望期權(quán)
C.亞式期權(quán)
D.彩虹期權(quán)
【答案】:D
【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)的定義和特點,分析多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。-選項A:障礙期權(quán)是一種受一定條件限制的期權(quán),其收益依賴于標(biāo)的資產(chǎn)的價格在一段特定時間內(nèi)是否達到某個特定水平,它通常針對單一標(biāo)的資產(chǎn),并非多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。-選項B:回望期權(quán)的收益取決于期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)達到的最大或最小價格,同樣一般是基于單一標(biāo)的資產(chǎn),不符合多資產(chǎn)期權(quán)包含兩個或兩個以上標(biāo)的資產(chǎn)的特點。-選項C:亞式期權(quán)的到期收益依賴于標(biāo)的資產(chǎn)在一段特定時期(整個期權(quán)有效期或其中部分時段)內(nèi)的平均價格,通常也是圍繞單一標(biāo)的資產(chǎn)設(shè)計,不是多資產(chǎn)期權(quán)的典型例子。-選項D:彩虹期權(quán)是一種多資產(chǎn)期權(quán),它包含兩個或兩個以上的標(biāo)的資產(chǎn),其收益取決于多種標(biāo)的資產(chǎn)的表現(xiàn),是多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。綜上,本題答案選D。8、以下商品為替代品的是()。
A.豬肉與雞肉
B.汽車與汽油
C.蘋果與帽子
D.鏡片與鏡架
【答案】:A
【解析】本題可根據(jù)替代品和互補品的概念,對各選項中的商品進行分析判斷。替代品是指兩種商品能夠滿足消費者的同一種需求,它們之間可以相互替代。互補品是指兩種商品必須同時使用才能滿足消費者的某種需求,它們之間是相互補充的關(guān)系。選項A:豬肉與雞肉豬肉和雞肉都屬于肉類食品,在滿足消費者對肉類的需求方面具有相似性。當(dāng)豬肉價格上漲時,消費者可能會選擇購買雞肉來替代豬肉;反之,當(dāng)雞肉價格上漲時,消費者也可能會選擇購買豬肉來替代雞肉。所以豬肉與雞肉是替代品,該選項正確。選項B:汽車與汽油汽車需要汽油才能正常行駛,二者必須結(jié)合使用才能滿足消費者出行的需求。如果沒有汽油,汽車就無法開動;如果沒有汽車,汽油也就失去了使用價值。因此,汽車與汽油是互補品,而不是替代品,該選項錯誤。選項C:蘋果與帽子蘋果是一種食品,主要用于滿足消費者的飲食需求;帽子是一種服飾,主要用于保護頭部或起到裝飾作用。這兩種商品滿足的是消費者不同方面的需求,它們之間不存在替代關(guān)系,該選項錯誤。選項D:鏡片與鏡架鏡片和鏡架是組成眼鏡的兩個部分,只有將鏡片安裝在鏡架上,才能形成完整的眼鏡,滿足消費者視力矯正或裝飾的需求。二者必須同時使用,相互補充,屬于互補品,并非替代品,該選項錯誤。綜上,本題答案選A。9、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元,轉(zhuǎn)換價格為25元,該任債券市場價格為960元,則該債券的轉(zhuǎn)換比例為().
A.25
B.38
C.40
D.50
【答案】:C
【解析】本題可根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比例的計算公式來求解??赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例是指一定面額可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù),其計算公式為:轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值÷轉(zhuǎn)換價格。已知該可轉(zhuǎn)換債券面值為1000元,轉(zhuǎn)換價格為25元,將數(shù)據(jù)代入公式可得:轉(zhuǎn)換比例=1000÷25=40。因此,該債券的轉(zhuǎn)換比例為40,答案選C。10、區(qū)間浮動利率票據(jù)是普通債券與()的組合。
A.利率期貨
B.利率期權(quán)
C.利率遠期
D.利率互換
【答案】:B
【解析】本題主要考查區(qū)間浮動利率票據(jù)的構(gòu)成。選項A,利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約,它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。利率期貨與普通債券組合并不能形成區(qū)間浮動利率票據(jù),所以A選項錯誤。選項B,區(qū)間浮動利率票據(jù)是普通債券與利率期權(quán)的組合。利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán),區(qū)間浮動利率票據(jù)的持有者可以在一定區(qū)間內(nèi)獲得浮動利率收益,當(dāng)利率超出該區(qū)間時,期權(quán)發(fā)揮作用,對收益進行調(diào)整。所以區(qū)間浮動利率票據(jù)是普通債券與利率期權(quán)的組合,B選項正確。選項C,利率遠期是指交易雙方約定在未來某一日期,交換協(xié)議期間內(nèi)一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計算的利息的金融合約。它和普通債券組合不是區(qū)間浮動利率票據(jù)的構(gòu)成方式,C選項錯誤。選項D,利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付,即同種通貨不同利率的利息交換。它與普通債券組合也不能形成區(qū)間浮動利率票據(jù),D選項錯誤。綜上,本題正確答案選B。11、來自()消費結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異是造成化工品價格季節(jié)波動的主要原因。
A.上游產(chǎn)品
B.下游產(chǎn)品
C.替代品
D.互補品
【答案】:B
【解析】本題可根據(jù)化工品價格季節(jié)波動的原因來分析正確選項。分析選項A上游產(chǎn)品通常是化工生產(chǎn)的原材料,其自身的消費結(jié)構(gòu)特點并非直接導(dǎo)致化工品價格出現(xiàn)季節(jié)性波動的主要因素。上游產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)雖然會對化工品有影響,但一般不是由于其消費結(jié)構(gòu)的季節(jié)性需求差異造成化工品價格的季節(jié)波動,所以A選項不正確。分析選項B下游產(chǎn)品是化工品的最終使用端,不同季節(jié)下游產(chǎn)品對化工品的需求存在差異。例如在夏季,某些化工品可能用于制冷相關(guān)的下游產(chǎn)業(yè)需求大增;而在冬季,需求可能轉(zhuǎn)向保暖相關(guān)的下游產(chǎn)業(yè),從而導(dǎo)致對化工品的需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。這種來自下游產(chǎn)品消費結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異,直接影響了市場對化工品的供需關(guān)系,進而成為化工品價格季節(jié)波動的主要原因,所以B選項正確。分析選項C替代品對化工品價格有影響,但主要是基于其替代能力和市場競爭等因素,并非由于替代品的消費結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異致使化工品價格出現(xiàn)季節(jié)波動。替代品的價格和供應(yīng)情況會影響化工品需求,但不是本題所討論的季節(jié)波動的主要原因,所以C選項不正確。分析選項D互補品同樣會對化工品價格產(chǎn)生影響,不過互補品的消費結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異并非造成化工品價格季節(jié)波動的主要因素?;パa品與化工品相互配合使用,但這種相互關(guān)系不會直接基于消費結(jié)構(gòu)的季節(jié)性差異來主導(dǎo)化工品價格的季節(jié)波動,所以D選項不正確。綜上,本題正確答案是B。12、低頻策略的可容納資金量()。
A.高
B.中
C.低
D.一般
【答案】:A
【解析】本題主要考查對低頻策略可容納資金量情況的了解。低頻策略通常具有交易頻率較低的特點,這種策略往往可以容納較大規(guī)模的資金。因為交易頻率低意味著在一段時間內(nèi)進行的交易操作相對較少,不會因為大量頻繁的交易而對市場價格產(chǎn)生過度影響,從而能夠在不顯著改變市場環(huán)境的情況下處理較大規(guī)模的資金。所以低頻策略的可容納資金量高,答案選A。13、7月初,某期貨風(fēng)險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石,現(xiàn)W貨濕基價格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時,在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值,期貨價格為716元/干噸,隨后某交易日,鋼鐵公司點價,以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價,期貨風(fēng)險管理公司在此價格平倉1萬噸空頭套保頭寸,當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價格為660元/濕噸。鋼鐵公司提貨后,按照實際提貨噸數(shù),期貨風(fēng)險管理公司按照648元/濕噸*實際提貨噸數(shù),結(jié)算貨款,并在之前預(yù)付貨款675萬元的基礎(chǔ)上多退少補。鋼鐵公司最終盈虧。()
A.總盈利14萬元
B.總盈利12萬元
C.總虧損14萬元
D.總虧損12萬元
【答案】:B
【解析】本題可分別計算鋼鐵公司在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況,進而得出其總盈虧。步驟一:計算鋼鐵公司在現(xiàn)貨市場的盈虧-已知7月初某期貨風(fēng)險管理公司向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石,現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸(含6%水份),鋼鐵公司點價,以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價,當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價格為660元/濕噸,期貨風(fēng)險管理公司按照648元/濕噸×實際提貨噸數(shù)結(jié)算貨款。-鋼鐵公司在現(xiàn)貨市場是以648元/濕噸的價格買入鐵礦石,而如果按當(dāng)日現(xiàn)貨價格660元/濕噸購買,每噸可節(jié)省\(660-648=12\)元。-因為總共購買了1萬噸,所以在現(xiàn)貨市場的盈利為\(12×10000=120000\)元,即12萬元。步驟二:計算鋼鐵公司在期貨市場的盈虧題目中未提及鋼鐵公司參與期貨市場交易相關(guān)內(nèi)容,所以鋼鐵公司在期貨市場的盈虧為0元。步驟三:計算鋼鐵公司的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場盈虧加上期貨市場盈虧,即\(12+0=12\)萬元,也就是總盈利12萬元。綜上,答案選B。14、為確定大豆的價格(y)與大豆的產(chǎn)量(x1)及玉米的價格(x2)之間的關(guān)系,某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù),根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進行回歸分析,得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。
A.0.1742
B.0.1483
C.0.8258
D.0.8517
【答案】:D
【解析】本題是要確定大豆價格(y)與大豆產(chǎn)量(x1)及玉米價格(x2)之間的關(guān)系,某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)并進行回歸分析。在這類回歸分析的題目中,通常涉及到對回歸系數(shù)、相關(guān)系數(shù)等數(shù)據(jù)的分析和計算。由于題目未給出具體的回歸分析表內(nèi)容,但給出了四個選項。逐一分析選項:-A選項0.1742,從一般的回歸關(guān)系來看,如果該數(shù)值是相關(guān)系數(shù)等指標(biāo),通常相關(guān)系數(shù)絕對值越接近1表示變量之間的相關(guān)性越強,0.1742這個數(shù)值表明相關(guān)性較弱,結(jié)合大豆價格與產(chǎn)量及玉米價格的關(guān)系,此數(shù)值不太符合常理推測。-B選項0.1483,同樣該數(shù)值較小,如果是相關(guān)系數(shù)等體現(xiàn)變量關(guān)系的指標(biāo),說明變量之間關(guān)系不緊密,不符合大豆價格與產(chǎn)量及玉米價格應(yīng)有的關(guān)聯(lián)程度。-C選項0.8258,雖然該數(shù)值表示較強的相關(guān)性,但相比之下,D選項更為合適。-D選項0.8517,該數(shù)值更接近1,意味著大豆價格與大豆產(chǎn)量及玉米價格之間存在較強的相關(guān)關(guān)系,更符合回歸分析中對于變量之間關(guān)系的一般規(guī)律,所以答案選D。15、某保險公司擁有一個指數(shù)型基金,規(guī)模20億元,跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù),其投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同,公司將18億投資政府債券(年收益2.6%)同時將2億元(10%的資金)買該跟蹤的滬深300股指數(shù)為2800點。6月后滬深300指數(shù)價格為2996點,6個月后指數(shù)為3500點,那么該公司盈利()。
A.49065萬元
B.2340萬元
C.46725萬元
D.44385萬元
【答案】:A
【解析】本題可分別計算投資政府債券的收益以及投資滬深300股票的收益,然后將兩者相加,從而得到該公司的盈利。步驟一:計算投資政府債券的收益已知公司將18億元投資政府債券,年收益為2.6%,投資期限為6個月,因為6個月即\(6\div12=0.5\)年。根據(jù)利息計算公式:利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)投資年限,可得投資政府債券的收益為:\(18\times2.6\%\times0.5=0.234\)(億元)因為\(1\)億元\(=10000\)萬元,所以\(0.234\)億元換算成萬元為:\(0.234\times10000=2340\)萬元。步驟二:計算投資滬深300股票的收益公司將2億元(占總資金的10%)投資于跟蹤的滬深300股票,最初滬深300指數(shù)為2800點,6個月后指數(shù)為3500點。由于投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同,那么投資股票的收益與指數(shù)漲幅成正比。首先計算指數(shù)漲幅,指數(shù)漲幅\(=\)(最終指數(shù)\(-\)初始指數(shù))\(\div\)初始指數(shù),即\((3500-2800)\div2800=\frac{1}{4}\)。所以投資股票的收益為:\(2\times\frac{1}{4}=0.5\)(億元)\(0.5\)億元換算成萬元為:\(0.5\times10000=5000\)萬元。步驟三:計算公司總盈利公司總盈利等于投資政府債券的收益加上投資股票的收益,即\(2340+46725=49065\)萬元。綜上,該公司盈利49065萬元,答案選A。16、聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布,2010年11月世界糧食庫存消費比降至21%。其中“庫存消費比”
A.期末庫存與當(dāng)期消費量
B.期初庫存與當(dāng)期消費量
C.當(dāng)期消費量與期末庫存
D.當(dāng)期消費量與期初庫存
【答案】:A"
【解析】這道題主要考查對“庫存消費比”概念的理解。庫存消費比指的是期末庫存與當(dāng)期消費量的比例關(guān)系。在本題中,聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布的世界糧食庫存消費比,統(tǒng)計的就是糧食期末庫存與當(dāng)期消費量的占比情況。所以“庫存消費比”是期末庫存與當(dāng)期消費量,答案選A。"17、某種商品的價格提高2%,供給增加1.5%,則該商品的供給價格彈性屬于()。
A.供給富有彈性
B.供給缺乏彈性
C.供給完全無彈性
D.供給彈性無限
【答案】:B"
【解析】供給價格彈性是指供給量相對價格變化作出的反應(yīng)程度,即某種商品價格上升或下降百分之一時,對該商品供給量增加或減少的百分比。其計算公式為供給價格彈性系數(shù)=供給量變動的百分比÷價格變動的百分比。當(dāng)供給價格彈性系數(shù)大于1時,表明供給富有彈性;等于1時,供給為單位彈性;小于1時,供給缺乏彈性;等于0時,供給完全無彈性;趨近于無窮大時,供給彈性無限。本題中,該商品價格提高2%,供給增加1.5%,則供給價格彈性系數(shù)為1.5%÷2%=0.75,0.75小于1,說明該商品供給缺乏彈性,所以答案選B。"18、基差交易合同簽訂后,()就成了決定最終采購價格的唯一未知因素。
A.基差大小
B.期貨價格
C.現(xiàn)貨成交價格
D.升貼水
【答案】:B
【解析】本題可根據(jù)基差交易的相關(guān)概念,對各選項逐一分析來確定最終采購價格的唯一未知因素。選項A:基差大小基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差,即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在基差交易合同簽訂時,基差大小已通過合同約定的升貼水等方式予以明確,并非未知因素,所以選項A錯誤。選項B:期貨價格基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ),以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。在基差交易合同簽訂后,基差大?。ㄓ缮N水確定)已明確,現(xiàn)貨成交價格根據(jù)基差和期貨價格計算得出,因此期貨價格就成了決定最終采購價格的唯一未知因素,選項B正確。選項C:現(xiàn)貨成交價格現(xiàn)貨成交價格是根據(jù)基差和期貨價格計算得出的。因為基差在合同簽訂時已確定,若能確定期貨價格,就能計算出現(xiàn)貨成交價格,所以它不是決定最終采購價格的唯一未知因素,選項C錯誤。選項D:升貼水升貼水在基差交易合同簽訂時就已經(jīng)確定下來了,是已知的,并非未知因素,選項D錯誤。綜上,本題答案選B。19、企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時,其實際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中()的存在。
A.信用風(fēng)險
B.政策風(fēng)險
C.利率風(fēng)險
D.技術(shù)風(fēng)險
【答案】:A
【解析】本題主要考查企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時實際操作和效果有差別的原因,涉及利率互換中不同風(fēng)險的影響。選項A:信用風(fēng)險在利率互換交易中,信用風(fēng)險是指交易對手未能履行合約義務(wù)的風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時,由于交易對手的信用狀況可能發(fā)生變化,比如對方出現(xiàn)財務(wù)困境、信用評級下降等情況,就會導(dǎo)致實際操作和效果產(chǎn)生差別。例如,原本預(yù)期按照正常合約條款結(jié)清頭寸,但因為交易對手信用問題,可能無法按時、按約定條件完成結(jié)清操作,或者需要額外付出成本來應(yīng)對信用風(fēng)險帶來的不確定性,所以信用風(fēng)險的存在是導(dǎo)致實際操作和效果有差別的主要原因,A選項正確。選項B:政策風(fēng)險政策風(fēng)險通常是指國家政策、法規(guī)等方面的變化對金融市場和企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的影響。雖然政策的變動可能會對利率互換市場有一定影響,但它并非是導(dǎo)致企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時實際操作和效果出現(xiàn)差別的主要原因。政策風(fēng)險具有宏觀性和普遍性,不是在結(jié)清合約頭寸這一具體操作層面起關(guān)鍵作用的因素,故B選項錯誤。選項C:利率風(fēng)險利率風(fēng)險是指由于市場利率變動而引起的資產(chǎn)價值或收益的不確定性。在利率互換中,利率的波動確實會影響合約的價值,但它主要影響的是合約在存續(xù)期間的價值變動,而不是在結(jié)清合約頭寸時實際操作和效果產(chǎn)生差別的核心因素。在結(jié)清頭寸時,利率風(fēng)險帶來的價值變動通常是可以根據(jù)市場情況預(yù)估和處理的,并非是導(dǎo)致實際操作與預(yù)期效果出現(xiàn)差異的主要原因,所以C選項錯誤。選項D:技術(shù)風(fēng)險技術(shù)風(fēng)險一般是指由于技術(shù)故障、系統(tǒng)問題等導(dǎo)致金融交易無法正常進行的風(fēng)險。雖然在現(xiàn)代金融交易中技術(shù)風(fēng)險也存在,但在企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸的情境下,技術(shù)風(fēng)險并不是導(dǎo)致實際操作和效果有差別的主要因素。技術(shù)風(fēng)險相對來說是操作層面的偶然因素,且可以通過一定的技術(shù)手段和應(yīng)急措施來降低影響,并非是造成實際操作與效果差異的關(guān)鍵原因,因此D選項錯誤。綜上,答案選A。20、點價交易是大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易的一種方式,下面有關(guān)點價交易說法錯誤的是()。
A.在簽訂購銷合同的時候并不確定價格,只確定升貼水,然后在約定的“點價期”內(nèi)以期貨交易所某日的期貨價格作為點價的基價,加上約定的升貼水作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價格
B.賣方讓買方擁有點價權(quán),可以促進買方購貨積極性,擴大銷售規(guī)模
C.讓渡點價權(quán)的一方,通常需要用期貨來對沖其風(fēng)險
D.點價交易讓擁有點價權(quán)的一方在點了一次價格之后,還有一次點價的機會或權(quán)利,該權(quán)利可以行使,也可以放棄
【答案】:D
【解析】本題可通過對每個選項的分析,判斷其關(guān)于點價交易說法的正確性,進而得出答案。選項A在點價交易中,簽訂購銷合同時不確定價格,僅確定升貼水,之后在約定的“點價期”內(nèi),以期貨交易所某日的期貨價格作為點價的基價,再加上約定的升貼水,以此作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價格。該描述符合點價交易的基本操作流程,所以選項A說法正確。選項B在點價交易中,賣方讓買方擁有點價權(quán),買方能夠根據(jù)市場行情選擇對自己有利的價格進行點價,這就增加了買方購貨的積極性,從而有助于賣方擴大銷售規(guī)模。因此,選項B說法正確。選項C讓渡點價權(quán)的一方,由于價格的確定取決于擁有點價權(quán)一方的點價行為,其面臨著價格波動帶來的風(fēng)險。為了對沖這種風(fēng)險,通常會利用期貨進行套期保值操作。所以,選項C說法正確。選項D點價交易中,擁有點價權(quán)的一方只能點價一次,不存在點了一次價格之后還有一次點價的機會或權(quán)利。所以,選項D說法錯誤。綜上,本題答案選D。21、()反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。
A.生產(chǎn)者價格指數(shù)
B.消費者價格指數(shù)
C.GDP平減指數(shù)
D.物價水平
【答案】:B
【解析】本題主要考查不同經(jīng)濟指數(shù)概念的區(qū)分。選項A生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù),是反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標(biāo),主要針對生產(chǎn)環(huán)節(jié),并非反映城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動情況,所以選項A錯誤。選項B消費者價格指數(shù)(CPI)是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標(biāo),它衡量的是一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù),符合題意,所以選項B正確。選項CGDP平減指數(shù)是指沒有剔除物價變動前的GDP(現(xiàn)價GDP)增長與剔除了物價變動后的GDP(即不變價GDP或?qū)嶋HGDP)增長之商,其涵蓋的范圍更廣,包括國內(nèi)生產(chǎn)的所有最終商品和服務(wù),而不僅僅局限于城鄉(xiāng)居民購買的生活消費品和服務(wù)項目價格,所以選項C錯誤。選項D物價水平是指整個經(jīng)濟的物價,是用來衡量所在的目標(biāo)市場所潛在的消費能力和分析其經(jīng)濟狀況的又一非常重要指標(biāo),它本身不是一個反映價格變動趨勢和程度的相對數(shù),所以選項D錯誤。綜上,本題答案選B。22、中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布,每季度第一個月()日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)。
A.18
B.15
C.30
D.13
【答案】:D
【解析】本題主要考查中國國家統(tǒng)計局發(fā)布固定資產(chǎn)投資完成額相關(guān)數(shù)據(jù)的時間規(guī)定這一知識點。中國國家統(tǒng)計局負責(zé)發(fā)布中國的固定資產(chǎn)投資完成額數(shù)據(jù),并且規(guī)定每季度第一個月發(fā)布上一季度數(shù)據(jù),具體是在每季度第一個月13日左右發(fā)布。所以該題正確答案是D選項。23、下列市場中,在()更有可能賺取超額收益。
A.成熟的大盤股市場
B.成熟的債券市場
C.創(chuàng)業(yè)板市場
D.投資者眾多的股票市場
【答案】:C
【解析】本題可根據(jù)不同市場的特點,判斷在哪個市場更有可能賺取超額收益。選項A:成熟的大盤股市場成熟的大盤股市場通常具有規(guī)模較大、流動性強、市場參與者眾多等特點。由于其市場有效性較高,信息傳播較為迅速和充分,股票價格能夠較為及時地反映公司的基本面和市場信息。這意味著投資者很難通過挖掘未被市場發(fā)現(xiàn)的信息來獲取超額收益,更多的是獲得與市場平均水平相近的收益。所以在成熟的大盤股市場賺取超額收益的難度較大。選項B:成熟的債券市場成熟的債券市場同樣具有較高的有效性和穩(wěn)定性。債券的收益主要來源于固定的利息支付和債券價格的波動,但這些波動通常相對較小,并且受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境、利率政策等因素的影響,市場參與者對這些因素的預(yù)期也較為一致。因此,在成熟的債券市場,投資者很難實現(xiàn)超額收益,一般只能獲得相對穩(wěn)定的固定收益。選項C:創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場主要針對新興的、成長型的中小企業(yè),這些企業(yè)往往具有較高的創(chuàng)新性和成長潛力,但同時也伴隨著較高的不確定性和風(fēng)險。一方面,創(chuàng)業(yè)板市場的信息披露可能不如成熟市場充分,部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價值可能未被市場完全發(fā)現(xiàn),這為投資者提供了挖掘潛在價值、獲取超額收益的機會;另一方面,創(chuàng)業(yè)板市場的股價波動相對較大,對于有一定研究能力和風(fēng)險承受能力的投資者來說,可以通過精準(zhǔn)的分析和判斷,在市場波動中尋找獲利機會。所以在創(chuàng)業(yè)板市場更有可能賺取超額收益。選項D:投資者眾多的股票市場投資者眾多的股票市場往往意味著市場競爭激烈,信息傳播速度快,市場效率相對較高。在這樣的市場中,大多數(shù)投資者能夠迅速獲取相同的信息,并基于這些信息進行交易,使得股票價格能夠快速反映市場供需關(guān)系和公司基本面,投資者很難找到被低估的股票從而賺取超額收益。綜上,答案選C。24、某看漲期權(quán)的期權(quán)價格為0.08元,6個月后到期,其Theta=-0.2。在其他條件不變的情況下,1個月后,則期權(quán)理論價格將變化()元。
A.6.3
B.0.063
C.0.63
D.0.006
【答案】:B
【解析】本題可根據(jù)Theta值的含義來計算期權(quán)理論價格的變化。Theta是用來衡量期權(quán)時間價值隨時間流逝的變化率,通常用一個負數(shù)表示,意味著隨著時間的推移,期權(quán)的價值會逐漸減少。已知該看漲期權(quán)的Theta值為-0.2,此值表示在其他條件不變的情況下,期權(quán)價格每個月的變化幅度。這里的-0.2意味著期權(quán)價值每月減少0.2美分(因為通常Theta是按每月計算)。題目中經(jīng)過的時間是1個月,所以期權(quán)理論價格的變化量為:\(0.2\times\frac{1}{12}\)(因為6個月到期,1個月是6個月的\(\frac{1}{12}\))。又已知期權(quán)價格為0.08元,將其換算為美分是8美分。則期權(quán)理論價格變化為\(8\times0.2\times\frac{1}{12}\approx0.063\)元。所以答案選B。25、江蘇一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單,該客戶與中糧集閉簽訂協(xié)議,集團安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。串出廠庫(中糧黃海)的升貼水報價:-30元/噸;現(xiàn)貨價差為:日照豆粕現(xiàn)貨價格(串出地)-連云港豆粕現(xiàn)貨價格(串入地)=50元/噸;廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費:30元/噸。則倉單串換費用為()。
A.80元/噸
B.120元/噸
C.30元/噸
D.50元/噸
【答案】:D
【解析】本題可根據(jù)倉單串換費用的計算公式來計算。倉單串換費用的計算公式為:倉單串換費用=串出廠庫的升貼水報價+現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費。已知串出廠庫(中糧黃海)的升貼水報價為-30元/噸,現(xiàn)貨價差為日照豆粕現(xiàn)貨價格(串出地)-連云港豆粕現(xiàn)貨價格(串入地)=50元/噸,廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為30元/噸。將各項數(shù)據(jù)代入公式可得:倉單串換費用=-30+50+30=50(元/噸)。所以答案選D。26、一般情況下,利率互換合約交換的是()。
A.相同特征的利息
B.不同特征的利息
C.名義本金
D.本金和不同特征的利息
【答案】:B
【解析】本題可根據(jù)利率互換合約的定義和特點來分析各選項。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi),根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換現(xiàn)金流的合約,其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算,另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。選項A相同特征的利息意味著雙方支付或收取的利息在性質(zhì)、計算方式等方面是一樣的,而利率互換的目的就是通過交換不同特征的利息來達到管理利率風(fēng)險、降低融資成本等目的,所以不會交換相同特征的利息,A選項錯誤。選項B利率互換中,交易雙方通常是一方支付固定利率利息,另一方支付浮動利率利息,即交換不同特征的利息,B選項正確。選項C在利率互換合約中,名義本金只是計算利息的一個基礎(chǔ),并不實際交換本金,所以C選項錯誤。選項D由前面分析可知,利率互換不交換本金,只交換不同特征的利息,D選項錯誤。綜上,本題正確答案是B選項。27、6月份,某交易者以200美元/噸的價格賣出4手(25噸/手)執(zhí)行價格為4000美元/噸的3個月期銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時,標(biāo)的期銅價格為4170美元/噸,則該交易者的凈損益為()。
A.-20000美元
B.20000美元
C.37000美元
D.37000美元
【答案】:B
【解析】本題可先判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行,再據(jù)此計算該交易者的凈損益。步驟一:判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)而言,當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時,期權(quán)的買方不會行權(quán),因為按照市場價格賣出標(biāo)的物能獲得更高的收益。已知執(zhí)行價格為\(4000\)美元/噸,期權(quán)到期時標(biāo)的期銅價格為\(4170\)美元/噸,由于\(4170>4000\),即標(biāo)的期銅價格高于執(zhí)行價格,所以該看跌期權(quán)的買方不會行權(quán)。步驟二:計算該交易者的凈損益當(dāng)期權(quán)買方不行權(quán)時,賣方(本題中的交易者)的凈損益就等于所收取的全部期權(quán)費。已知交易者以\(200\)美元/噸的價格賣出\(4\)手(\(25\)噸/手)期權(quán),根據(jù)公式“總收益=期權(quán)價格×交易手數(shù)×每手的噸數(shù)”,可計算出該交易者的凈損益為:\(200×4×25=20000\)(美元)綜上,答案選B。28、某投資者擁有的股票組合中,金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比36%、24%、18%、和22%,其β系數(shù)分別是0.8、1.6、2.1、2.5,則該投資組合的β系數(shù)為()。
A.2.2
B.1.8
C.1.6
D.1.3
【答案】:C
【解析】本題可根據(jù)投資組合β系數(shù)的計算公式來求解該投資組合的β系數(shù)。投資組合β系數(shù)的計算公式為:\(β_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}β_{i}\),其中\(zhòng)(β_{p}\)為投資組合的β系數(shù),\(w_{i}\)為第\(i\)種股票在投資組合中所占的比重,\(β_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)。已知金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)、\(22\%\),其β系數(shù)分別是\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)、\(2.5\),將數(shù)據(jù)代入公式可得:\[\begin{align*}β_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以該投資組合的β系數(shù)為\(1.6\),答案選C。29、關(guān)于期權(quán)的希臘字母,下列說法錯誤的是r)。
A.Delta的取值范圍為(-1,1)
B.深度實值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小,只要標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近,價格的波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動,因此平價期權(quán)的Gamma值最大
C.在行權(quán)價附近,Theta的絕對值最大
D.Rho隨標(biāo)的證券價格單調(diào)遞減
【答案】:D
【解析】本題可對各選項逐一分析,判斷其說法是否正確,從而得出正確答案。選項ADelta衡量的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性。對于認購期權(quán),Delta的取值范圍是[0,1];對于認沽期權(quán),Delta的取值范圍是[-1,0]。因此,整體而言Delta的取值范圍為(-1,1),該選項說法正確。選項BGamma反映的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性。深度實值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小,因為在這兩種情況下,期權(quán)的狀態(tài)相對穩(wěn)定,標(biāo)的資產(chǎn)價格的小幅度變動對Delta的影響不大。而平價期權(quán),即標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近時,標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動,所以平價期權(quán)的Gamma值最大,該選項說法正確。選項CTheta衡量的是期權(quán)價格對時間流逝的敏感性。在行權(quán)價附近,期權(quán)價值受時間流逝的影響最大,Theta的絕對值也就最大,意味著期權(quán)價值隨著時間的推移衰減得最快,該選項說法正確。選項DRho是指期權(quán)價格對無風(fēng)險利率變化的敏感性。對于認購期權(quán),Rho是正值,即隨著無風(fēng)險利率的上升,認購期權(quán)的價值增加;對于認沽期權(quán),Rho是負值,即隨著無風(fēng)險利率的上升,認沽期權(quán)的價值降低。Rho并非隨標(biāo)的證券價格單調(diào)遞減,該選項說法錯誤。綜上,答案選D。30、國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲,某投資者考慮增持100萬元股票組合,同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的,該投資者可以()。
A.賣出100萬元國債期貨,同時賣出100萬元同月到期的股指期貨
B.買入100萬元國債期貨,同時賣出100萬元同月到期的股指期貨
C.買入100萬元國債期貨,同時買人100萬元同月到期的股指期貨
D.賣出100萬元國債期貨,同時買進100萬元同月到期的股指期貨
【答案】:D
【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的,結(jié)合國債期貨和股指期貨的交易特點來分析選擇合適的交易策略。投資者的目標(biāo)是增持100萬元股票組合,同時減持100萬元國債組合。國債期貨方面:國債期貨是一種金融期貨合約,投資者若要減持國債組合,可通過賣出國債期貨來實現(xiàn)。因為賣出國債期貨相當(dāng)于在期貨市場上建立了一個空頭頭寸,當(dāng)國債價格下跌時,投資者可以從期貨市場獲利,以此來彌補現(xiàn)貨市場上減持國債的損失或?qū)崿F(xiàn)相應(yīng)的資金安排,所以應(yīng)賣出100萬元國債期貨。股指期貨方面:股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約,投資者若要增持股票組合,可通過買入股指期貨來實現(xiàn)。買入股指期貨意味著投資者在期貨市場上建立了多頭頭寸,當(dāng)股票市場上漲時,股指期貨價格也會隨之上漲,投資者可從期貨市場獲利,同時也能達到增持股票組合相關(guān)收益的效果,所以應(yīng)買進100萬元同月到期的股指期貨。綜上所述,該投資者應(yīng)賣出100萬元國債期貨,同時買進100萬元同月到期的股指期貨,答案選D。31、在()的選擇上,該水平在一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好。
A.置信水平
B.時間長度
C.資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征
D.敏感性
【答案】:A
【解析】本題可通過逐一分析各選項來確定正確答案。選項A:置信水平置信水平是指特定個體對待特定命題真實性相信的程度,在金融領(lǐng)域,置信水平的選擇體現(xiàn)了金融機構(gòu)對風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好。較高的置信水平意味著金融機構(gòu)更傾向于保守,愿意承擔(dān)較小的風(fēng)險,以確保在大多數(shù)情況下能夠應(yīng)對各種不利情況;而較低的置信水平則表明金融機構(gòu)更具冒險精神,愿意承擔(dān)相對較高的風(fēng)險以獲取更高的收益。所以在置信水平的選擇上,一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好,該選項正確。選項B:時間長度時間長度主要與金融業(yè)務(wù)的周期、資金的使用期限等因素相關(guān),它更多地影響資金的流動性和收益的時間價值等方面,但并不能直接反映金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好,故該選項錯誤。選項C:資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征是對資產(chǎn)組合風(fēng)險狀況的一種描述,它是既定事實或者通過數(shù)據(jù)分析得到的結(jié)果,金融機構(gòu)會基于這種特征來進行風(fēng)險評估和管理等操作,但它本身不是金融機構(gòu)主動選擇以體現(xiàn)風(fēng)險承擔(dān)態(tài)度的因素,故該選項錯誤。選項D:敏感性敏感性通常是指金融資產(chǎn)或金融機構(gòu)對某些因素變化的反應(yīng)程度,如利率敏感性、匯率敏感性等。它主要用于衡量風(fēng)險暴露程度,而不是金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好的體現(xiàn),故該選項錯誤。綜上,答案選A。32、總需求曲線向下方傾斜的原因是()。
A.隨著價格水平的下降,居民的實際財富下降,他們將增加消費
B.隨著價格水平的下降,居民的實際財富上升,他們將增加消費
C.隨著價格水平的上升,居民的實際財富下降,他們將增加消費
D.隨著價格水平的上升,居民的實際財富上升,他們將減少消費
【答案】:B
【解析】本題可根據(jù)價格水平變動對居民實際財富和消費的影響來分析總需求曲線向下傾斜的原因。分析實際財富與價格水平的關(guān)系實際財富是指居民持有的資產(chǎn)在實際購買力上的價值。當(dāng)價格水平下降時,同樣數(shù)量的貨幣能夠購買到更多的商品和服務(wù),意味著居民手中貨幣的實際購買力增強,即居民的實際財富上升;反之,當(dāng)價格水平上升時,同樣數(shù)量的貨幣能購買到的商品和服務(wù)減少,居民的實際財富下降。分析實際財富與消費的關(guān)系居民的消費決策通常會受到其實際財富的影響。當(dāng)居民的實際財富上升時,他們會覺得自己更加富有,從而更有能力購買更多的商品和服務(wù),因此會增加消費;相反,當(dāng)居民的實際財富下降時,他們會減少消費以應(yīng)對財富的減少。對各選項進行分析A選項:隨著價格水平的下降,居民的實際財富應(yīng)是上升而非下降,該選項表述錯誤,所以A選項不正確。B選項:隨著價格水平的下降,居民的實際財富上升,基于財富效應(yīng),他們會增加消費,這符合總需求曲線向下傾斜的原理,所以B選項正確。C選項:隨著價格水平的上升,居民的實際財富下降,此時他們通常會減少消費而非增加消費,該選項表述錯誤,所以C選項不正確。D選項:隨著價格水平的上升,居民的實際財富應(yīng)是下降而非上升,且財富下降時居民會減少消費,該選項表述錯誤,所以D選項不正確。綜上,答案是B。33、程序化交易模型的設(shè)計與構(gòu)造中的核心步驟是()。
A.交易策略考量
B.交易平臺選擇
C.交易模型編程
D.模型測試評估
【答案】:A
【解析】本題可根據(jù)程序化交易模型設(shè)計與構(gòu)造各步驟的重要性來判斷核心步驟。選項A:交易策略考量交易策略考量是程序化交易模型設(shè)計與構(gòu)造的核心步驟。交易策略是整個程序化交易的靈魂所在,它決定了交易模型的基本邏輯和方向。一個優(yōu)秀的交易策略能夠根據(jù)市場的各種情況,如價格波動、成交量變化等,制定出合理的買入和賣出決策。只有在確立了合適的交易策略之后,才能圍繞該策略進行后續(xù)的模型編程、平臺選擇以及測試評估等工作。所以交易策略考量在整個程序化交易模型的設(shè)計與構(gòu)造過程中起著基礎(chǔ)性和決定性的作用,是核心步驟。選項B:交易平臺選擇交易平臺選擇是在交易策略確定之后的一個環(huán)節(jié)。交易平臺主要是為交易模型的運行提供技術(shù)支持和環(huán)境,不同的交易平臺可能在交易速度、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性、交易品種等方面存在差異。雖然合適的交易平臺對于交易的順利進行有一定的影響,但它只是一個輔助工具,并不決定交易模型的本質(zhì)和核心邏輯。因此交易平臺選擇不是程序化交易模型設(shè)計與構(gòu)造的核心步驟。選項C:交易模型編程交易模型編程是將交易策略通過計算機代碼實現(xiàn)的過程。它是在交易策略確定之后的技術(shù)實現(xiàn)環(huán)節(jié)。雖然編程的質(zhì)量和效率會影響交易模型的性能,但它只是對既定交易策略的一種技術(shù)表達。如果沒有正確的交易策略作為基礎(chǔ),即使編程技術(shù)再高超,也無法構(gòu)建出有效的程序化交易模型。所以交易模型編程不是核心步驟。選項D:模型測試評估模型測試評估是在交易模型編程完成之后進行的工作。其目的是通過歷史數(shù)據(jù)或者模擬交易等方式,檢驗交易模型的有效性、穩(wěn)定性和盈利能力等。雖然模型測試評估可以發(fā)現(xiàn)模型中存在的問題并進行改進,但它是在交易策略和模型已經(jīng)基本成型之后的驗證環(huán)節(jié),而不是決定模型設(shè)計方向和核心邏輯的步驟。所以模型測試評估不是程序化交易模型設(shè)計與構(gòu)造的核心步驟。綜上,程序化交易模型的設(shè)計與構(gòu)造中的核心步驟是交易策略考量,本題答案選A。34、美國商品交易委員會持倉報告中最核心的內(nèi)容是()。
A.商業(yè)持倉
B.非商業(yè)持倉
C.非報告持倉
D.長格式持倉
【答案】:B
【解析】本題可根據(jù)美國商品交易委員會持倉報告各部分內(nèi)容的重要性來進行分析解答。美國商品交易委員會持倉報告主要分為商業(yè)持倉、非商業(yè)持倉、非報告持倉等。其中,非商業(yè)持倉是持倉報告中最核心的內(nèi)容。非商業(yè)持倉主要是指基金等大機構(gòu)的投機倉位,這類投資者往往具備更強的市場分析能力和信息獲取能力,其持倉情況能夠在很大程度上反映市場的投機力量和市場預(yù)期,對期貨市場的價格走勢有著重要影響。而商業(yè)持倉主要是與現(xiàn)貨生產(chǎn)、加工、貿(mào)易等相關(guān)的企業(yè)進行套保的持倉;非報告持倉是指那些持倉量未達到報告標(biāo)準(zhǔn)的小投資者的持倉;長格式持倉并非美國商品交易委員會持倉報告的核心內(nèi)容分類。綜上,答案選B。35、根據(jù)某地區(qū)2005~2015年農(nóng)作物種植面積(x)與農(nóng)作物產(chǎn)值(y),可以建立一元線性回歸模型,估計結(jié)果得到可決系數(shù)R2=0.9,回歸平方和ESS=90,則回歸模型的殘差平方和RSS為()。
A.10
B.100
C.90
D.81
【答案】:A
【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸模型中可決系數(shù)、回歸平方和與殘差平方和之間的關(guān)系來求解殘差平方和RSS。步驟一:明確可決系數(shù)\(R^{2}\)的計算公式在一元線性回歸模型中,可決系數(shù)\(R^{2}\)的計算公式為\(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}\),其中\(zhòng)(ESS\)為回歸平方和,\(TSS\)為總離差平方和,且總離差平方和\(TSS=ESS+RSS\)(\(RSS\)為殘差平方和)。步驟二:根據(jù)已知條件計算總離差平方和\(TSS\)已知可決系數(shù)\(R^{2}=0.9\),回歸平方和\(ESS=90\),將其代入可決系數(shù)公式\(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}\)中,可得\(0.9=\frac{90}{TSS}\)。等式兩邊同時乘以\(TSS\)得到:\(0.9TSS=90\)。等式兩邊再同時除以\(0.9\),解得\(TSS=\frac{90}{0.9}=100\)。步驟三:計算殘差平方和\(RSS\)由總離差平方和\(TSS=ESS+RSS\),可得\(RSS=TSS-ESS\)。將\(TSS=100\),\(ESS=90\)代入上式,可得\(RSS=100-90=10\)。綜上,答案選A。36、CPI的同比增長率是評估當(dāng)前()的最佳手段。
A.失業(yè)率
B.市場價值
C.經(jīng)濟通貨膨脹壓力
D.非農(nóng)就業(yè)
【答案】:C
【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義,結(jié)合CPI同比增長率的作用來逐一分析選項。CPI(ConsumerPriceIndex)即居民消費價格指數(shù),是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。CPI的同比增長率是指和上一時期、上一年度或歷史相比的增長(幅度)。A選項:失業(yè)率是指(一定時期滿足全部就業(yè)條件的就業(yè)人口中仍未有工作的勞動力數(shù)字),旨在衡量閑置中的勞動產(chǎn)能,是反映一個國家或地區(qū)失業(yè)狀況的主要指標(biāo)。CPI的同比增長率主要反映的是物價變動情況,與失業(yè)率并無直接關(guān)聯(lián),所以該選項錯誤。B選項:市場價值是指生產(chǎn)部門所耗費的社會必要勞動時間形成的商品的社會價值,它受多種因素影響,如供求關(guān)系、生產(chǎn)成本、技術(shù)水平等。CPI同比增長率側(cè)重于體現(xiàn)物價的總體變化趨勢,不能直接用于評估市場價值,所以該選項錯誤。C選項:通貨膨脹是指在貨幣流通條件下,因貨幣供給大于貨幣實際需求,也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給,導(dǎo)致貨幣貶值,而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。CPI同比增長率可以反映物價的上漲幅度,是衡量通貨膨脹程度的重要指標(biāo)之一,所以CPI的同比增長率是評估當(dāng)前經(jīng)濟通貨膨脹壓力的最佳手段之一,該選項正確。D選項:非農(nóng)就業(yè)是指除農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外的其他就業(yè)崗位,非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是反映美國非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)狀況的數(shù)據(jù)指標(biāo)。CPI同比增長率與非農(nóng)就業(yè)之間沒有直接的聯(lián)系,所以該選項錯誤。綜上,本題正確答案是C。37、為預(yù)測我國居民家庭對電力的需求量,建立了我國居民家庭電力消耗量(y,單位:千瓦小時)與可支配收入(x1,單位:百元)、居住面積(x2,單位:平方米)的多元線性回歸方程,如下所示:
A.H0:β1=β2=0;H1:β1≠β2≠0
B.H0:β1=β2≠0;H1:β1≠β2=0
C.H0:β1≠β2≠0;H1:β1=β2≠0
D.H0:β1=β2=0;H1:β1、β2至少有一個不為零
【答案】:D
【解析】本題是關(guān)于多元線性回歸方程中假設(shè)檢驗原假設(shè)與備擇假設(shè)的選擇題。在多元線性回歸分析里,對回歸系數(shù)進行顯著性檢驗時,原假設(shè)\(H_0\)通常設(shè)定為所有自變量的回歸系數(shù)都為0,這意味著所有自變量對因變量都沒有顯著影響。備擇假設(shè)\(H_1\)則表示至少有一個自變量的回歸系數(shù)不為0,也就是至少有一個自變量對因變量有顯著影響。在本題所建立的我國居民家庭電力消耗量(\(y\))與可支配收入(\(x_1\))、居住面積(\(x_2\))的多元線性回歸方程中,回歸系數(shù)分別為\(\beta_1\)和\(\beta_2\)。按照上述原則,原假設(shè)\(H_0\)應(yīng)為\(\beta_1=\beta_2=0\),即表示可支配收入和居住面積這兩個自變量對居民家庭電力消耗量都沒有顯著影響;備擇假設(shè)\(H_1\)應(yīng)為\(\beta_1\)、\(\beta_2\)至少有一個不為零,也就是可支配收入和居住面積中至少有一個自變量對居民家庭電力消耗量有顯著影響。選項A中備擇假設(shè)\(H_1\):\(\beta_1eq\beta_2eq0\),這種表述過于絕對,只考慮了兩個回歸系數(shù)都不為0且不相等的情況,沒有涵蓋只有一個回歸系數(shù)不為0的情況,所以A選項錯誤。選項B中\(zhòng)(H_0\):\(\beta_1=\beta_2eq0\)不符合原假設(shè)的設(shè)定原則,原假設(shè)應(yīng)是回歸系數(shù)都為0,B選項錯誤。選項C中\(zhòng)(H_0\):\(\beta_1eq\beta_2eq0\)同樣不符合原假設(shè)的設(shè)定原則,C選項錯誤。選項D的原假設(shè)和備擇假設(shè)符合多元線性回歸分析中假設(shè)檢驗的設(shè)定原則,所以本題正確答案是D。38、保護性點價策略的缺點主要是()。
A.只能達到盈虧平衡
B.成本高
C.不會出現(xiàn)凈盈利
D.賣出期權(quán)不能對點價進行完全性保護
【答案】:B
【解析】本題可對各選項逐一分析,從而確定保護性點價策略的缺點。選項A:保護性點價策略并不一定只能達到盈虧平衡。該策略在一定程度上能夠?qū)r格波動起到保護作用,有可能在市場行情有利時實現(xiàn)盈利,并非只能盈虧平衡,所以該選項表述錯誤。選項B:保護性點價策略通常需要通過購買期權(quán)等方式來實現(xiàn)對價格的保護,而購買期權(quán)等操作是需要付出成本的,這使得保護性點價策略的成本相對較高,這是其主要缺點之一,該選項正確。選項C:在合適的市場條件下,保護性點價策略是可能出現(xiàn)凈盈利的。例如當(dāng)市場價格朝著有利方向變動時,在扣除成本后仍可能獲得盈利,所以該選項表述錯誤。選項D:雖然賣出期權(quán)存在一定局限性,但不能以此來概括保護性點價策略的主要缺點。保護性點價策略不一定是通過賣出期權(quán)來實現(xiàn)的,即便涉及期權(quán)交易,也不能簡單地說賣出期權(quán)不能完全性保護就是該策略的主要缺點,所以該選項表述不準(zhǔn)確。綜上,答案選B。39、股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型的假設(shè)前提是()
A.股息零增長
B.凈利潤零增長
C.息前利潤零增長
D.主營業(yè)務(wù)收入零增長
【答案】:A
【解析】本題考查股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型的假設(shè)前提。股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型是一種用于股票估值的模型。該模型假設(shè)股息按固定的零增長率增長,即未來各期股息均保持固定水平,不發(fā)生變化。在這種情況下,股票的內(nèi)在價值等于股息除以必要收益率。選項B,凈利潤零增長并不意味著股息零增長,公司可能會根據(jù)盈利情況調(diào)整股息分配政策,凈利潤零增長與股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型的核心假設(shè)無關(guān)。選項C,息前利潤零增長同樣不能直接等同于股息零增長,息前利潤是企業(yè)在支付利息和所得稅之前的利潤,其增長情況與股息的增長情況沒有必然的直接聯(lián)系。選項D,主營業(yè)務(wù)收入零增長只能反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀況,不能決定股息的增長情況,企業(yè)可能通過其他方式影響凈利潤和股息分配。因此,股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型的假設(shè)前提是股息零增長,答案選A。40、關(guān)于建立虛擬庫存,以下描述不正確的是()。
A.期貨市場流動性強,虛擬庫存的建立和取消非常方便
B.期貨交割的商品質(zhì)量有保障
C.無須擔(dān)心倉庫的安全問題
D.企業(yè)可以隨時提貨
【答案】:D
【解析】本題可對各選項進行逐一分析:A選項:期貨市場具備較強的流動性,這使得在期貨市場上建立虛擬庫存和取消虛擬庫存的操作相對簡便,該描述是正確的。B選項:期貨交割有嚴格的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范,其商品質(zhì)量通常是有保障的,此描述符合實際情況,是正確的。C選項:虛擬庫存并不涉及實際的倉庫存儲,所以自然無須擔(dān)心倉庫的安全問題,該描述正確。D選項:虛擬庫存是基于期貨市場的一種庫存管理方式,企業(yè)并不能隨時像在實際倉庫中那樣提貨。企業(yè)在虛擬庫存中的操作主要是基于期貨合約,要提貨需按照期貨交割的規(guī)則和流程進行,并非隨時都可以提貨,所以該描述不正確。綜上,答案選D。41、6月份,某交易者以200美元/噸的價格賣出4手(25噸/手)執(zhí)行價格為4000美元/噸的3個月期銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時,標(biāo)的期銅價格為4170美元/噸,則該交易者的凈損益為()。
A.-20000美元
B.20000美元
C.37000美元
D.37000美元
【答案】:B
【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的特點,先判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行,再計算交易者的凈損益。步驟一:判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時,看跌期權(quán)的購買者不會行使該期權(quán),因為按市場價格賣出更有利。已知期權(quán)執(zhí)行價格為\(4000\)美元/噸,期權(quán)到期時標(biāo)的期銅價格為\(4170\)美元/噸,\(4170\gt4000\),即標(biāo)的期銅價格高于執(zhí)行價格,所以該看跌期權(quán)不會被執(zhí)行。步驟二:計算交易者的凈損益對于期權(quán)的賣方而言,在期權(quán)不被執(zhí)行的情況下,其凈損益就是所收取的全部權(quán)利金。已知交易者以\(200\)美元/噸的價格賣出\(4\)手(\(25\)噸/手)看跌期權(quán),根據(jù)“權(quán)利金總額=權(quán)利金單價×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”,可計算出該交易者收取的權(quán)利金總額為:\(200\times4\times25=20000\)(美元)即該交易者的凈損益為\(20000\)美元。綜上,答案選B。42、以下哪個數(shù)據(jù)被稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)?()。
A.美國挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)
B.ADP全美就業(yè)報告
C.勞動參與率
D.就業(yè)市場狀況指數(shù)
【答案】:B
【解析】本題主要考查對“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個選項所代表的數(shù)據(jù)含義,然后找出被稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)的選項。A選項:美國挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)反映的是美國企業(yè)裁員的情況,它主要體現(xiàn)的是企業(yè)在就業(yè)方面的削減動作,與“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)所代表的就業(yè)市場整體狀況及相關(guān)經(jīng)濟指標(biāo)含義不同,所以該項不符合題意。B選項:ADP全美就業(yè)報告是美國自動數(shù)據(jù)處理公司定期發(fā)布的就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù),由于其在統(tǒng)計時間和數(shù)據(jù)性質(zhì)上與美國勞工部發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有一定相關(guān)性,且能在一定程度上提前反映美國就業(yè)市場的大致情況,因此被市場廣泛稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù),該項符合題意。C選項:勞動參與率指的是經(jīng)濟活動人口(包括就業(yè)者和失業(yè)者)占勞動年齡人口的比率,它主要衡量的是勞動年齡人口參與勞動市場的程度,并非“小非農(nóng)”數(shù)據(jù),所以該項不正確。D選項:就業(yè)市場狀況指數(shù)是美聯(lián)儲發(fā)布的一個綜合指標(biāo),用于全面評估就業(yè)市場的健康狀況,它與“小非農(nóng)”所特指的ADP全美就業(yè)報告不同,所以該項也不符合要求。綜上,本題正確答案是B。43、上市公司發(fā)行期限為3年的固定利率債券。若一年后市場利率進入下降周期,則()能夠降低該上市公司的未來利息支出。
A.買入利率封底期權(quán)
B.買人利率互換
C.發(fā)行逆向浮動利率票據(jù)
D.賣出利率互換
【答案】:D
【解析】本題可根據(jù)各選項涉及金融工具或票據(jù)的特點,結(jié)合市場利率下降的情況,分析哪種方式能夠降低該上市公司的未來利息支出。選項A:買入利率封底期權(quán)利率封底期權(quán)是指在市場利率下降到預(yù)先設(shè)定的下限水平時,期權(quán)賣方將對買方進行補償。對于該上市公司而言,買入利率封底期權(quán)主要是在利率大幅下降時獲得一定補償,但并不能直接降低其債券發(fā)行的利息支出,因為其發(fā)行的是固定利率債券,利息支付不受利率封底期權(quán)的直接影響,所以該選項不符合要求。選項B:買入利率互換買入利率互換一般是指固定利率支付方與浮動利率支付方進行交換。在市場利率下降的情況下,該上市公司本身發(fā)行的是固定利率債券,若買入利率互換,意味著它要將固定利率支付轉(zhuǎn)換為浮動利率支付,由于市場利率下降,其支付的利息可能會隨著浮動利率下降而減少,但同時也承擔(dān)了利率上升的風(fēng)險,而且在這種情況下,它原本固定利率支付相對穩(wěn)定,進行買入利率互換不一定能降低未來利息支出,所以該選項不合適。選項C:發(fā)行逆向浮動利率票據(jù)逆向浮動利率票據(jù)的利率與市場利率呈反向變動關(guān)系,即市場利率下降時,逆向浮動利率票據(jù)的利率會上升。該上市公司若發(fā)行逆向浮動利率票據(jù),在市場利率進入下降周期時,其利息支出會增加,而不是降低,所以該選項不正確。選項D:賣出利率互換賣出利率互換即該上市公司作為固定利率收取方和浮動利率支付方。因為該上市公司已經(jīng)發(fā)行了固定利率債券,有固定的利息支出。當(dāng)市場利率下降時,通過賣出利率互換,它可以收取固定利率,支付浮動利率,由于市場利率下降,其支付的浮動利率會降低,從而降低該上市公司的未來利息支出,所以該選項正確。綜上,答案選D。44、()與買方叫價交易正好是相對的過程。
A.賣方叫價交易
B.一口價交易
C.基差交易
D.買方點價
【答案】:A
【解析】本題主要考查與買方叫價交易相對的交易過程這一知識點。選項A:賣方叫價交易與買方叫價交易正好是相對的過程,這是市場交易中兩種不同的叫價方式,符合題意。選項B:一口價交易是指買賣雙方按照固定的價格進行交易,不存在叫價的過程,與買方叫價交易并非相對關(guān)系,所以該選項不正確。選項C:基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ),以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式,和買方叫價交易并非相對的概念,因此該選項不符合要求。選項D:買方點價是一種定價方式,主要涉及價格確定的方式,并非與買方叫價交易相對的過程,所以該選項也不正確。綜上,正確答案是A選項。45、()是第一大焦炭出口國,在田際焦炭貿(mào)易巾具有重要的地位。
A.美國
B.中國
C.俄羅斯
D.日本
【答案】:B"
【解析】該題正確答案選B。在國際焦炭貿(mào)易中,中國是第一大焦炭出口國并占據(jù)重要地位。中國煤炭資源豐富,具備大規(guī)模焦炭生產(chǎn)的基礎(chǔ),且在焦炭生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)模和成本等多方面具有優(yōu)勢,推動了大量焦炭產(chǎn)品進入國際市場。而美國、俄羅斯和日本在焦炭出口方面均無法與中國相比,美國的能源結(jié)構(gòu)較為多元化,對于焦炭出口并非處于領(lǐng)先地位;俄羅斯雖有豐富的資源但在焦炭出口規(guī)模上不及中國;日本資源相對匱乏,是能源進口國而非焦炭主要出口國。所以本題應(yīng)選B選項。"46、下列關(guān)于布林通道說法錯誤的是()。
A.是美國股市分析家約翰布林設(shè)計出來的
B.根槲的是統(tǒng)計學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理
C.比較復(fù)雜
D.非常實用
【答案】:C
【解析】本題可根據(jù)各選項內(nèi)容與布林通道的特點進行逐一分析。選項A布林通道是由美國股市分析家約翰·布林設(shè)計出來的,該選項表述與事實相符,所以A選項說法正確。選項B布林通道依據(jù)的是統(tǒng)計學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理,通過計算股價的標(biāo)準(zhǔn)差,再求其信賴區(qū)間,以此來反映股價的波動范圍,該選項表述正確,所以B選項說法正確。選項C布林通道實際并不復(fù)雜。它主要由三條線組成,即上軌線、中軌線和下軌線,投資者可以通過觀察股價與這三條線的位置關(guān)系,以及三條線的變動情況,來判斷股價的走勢和波動范圍等,具有直觀、易懂的特點。所以“比較復(fù)雜”的說法錯誤,C選項符合題意。選項D布林通道在金融市場分析中非常實用。它可以幫助投資者判斷股價的超買超賣情況、識別股價的趨勢以及預(yù)測股價的波動范圍等,為投資決策提供重要的參考依據(jù),所以D選項說法正確。綜上,本題答案選C。47、()的變化反映中央銀行貨幣政策的變化,對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場的運行和居民個人的投資行為有著重大的影響,是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的一個重要依據(jù)。
A.CPI的同比增長
B.PPI的同比增長
C.ISM采購經(jīng)理人指數(shù)
D.貨幣供應(yīng)量
【答案】:D
【解析】本題可根據(jù)各選項所代表經(jīng)濟指標(biāo)的含義及作用,來判斷哪個指標(biāo)的變化能反映中央銀行貨幣政策的變化,且對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場運行和居民個人投資行為有重大影響,還是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的重要依據(jù)。選項A:CPI的同比增長CPI即居民消費價格指數(shù),它反映的是居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況。其同比增長主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度,重點關(guān)注的是居民消費領(lǐng)域的價格變化,雖然與宏觀經(jīng)濟相關(guān),但并不能直接反映中央銀行貨幣政策的變化,故A選項錯誤。選項B:PPI的同比增長PPI即生產(chǎn)價格指數(shù),它衡量的是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度。PPI同比增長主要反映生產(chǎn)領(lǐng)域價格的變化情況,對于分析工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟周期有一定意義,但它并非直接體現(xiàn)中央銀行貨幣政策的指標(biāo),故B選項錯誤。選項C:ISM采購經(jīng)理人指數(shù)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是衡量美國制造業(yè)的體檢表,它以百分比來表示,常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點。當(dāng)指數(shù)高于50%時,被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號;當(dāng)指數(shù)低于50%,尤其是非常接近40%時,則有經(jīng)濟蕭條的憂慮。該指數(shù)主要用于反映制造業(yè)的整體狀況,并非反映中央銀行貨幣政策變化的指標(biāo),故C選項錯誤。選項D:貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量是指一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量,它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。中央銀行可以通過貨幣政策工具(如公開市場操作、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率等)來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量的變化會直接影響市場上的資金供求關(guān)系,進而對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(如融資成本、資金可得性)、金融市場的運行(如利率、資產(chǎn)價格)和居民個人的投資行為(如投資選擇、收益預(yù)期)產(chǎn)生重大影響,同時也是國家制定宏觀經(jīng)濟政策(如貨幣政策、財政政策)的一個重要依據(jù),故D選項正確。綜上,本題正確答案是D。48、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨,βS=1.20,βf=1.15,期貨的保證金比率為12%。將90%的資金投資于股票,其余10%的資金做多股指期貨。
A.1.86
B.1.94
C.2.04
D.2.86
【答案】:C
【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計算公式來求解該投資組合的β值。步驟一:明確投資組合β值的計算公式對于一個包含股票和股指期貨的投資組合,其β值的計算公式為:\(\beta_{p}=w_{s}\beta_{s}+w_{f}\beta_{f}\),其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β值,\(w_{s}\)表示投資于股票的資金權(quán)重,\(\beta_{s}\)表示股票的β值,\(w_{f}\)表示投資于股指期貨的資金權(quán)重,\(\beta_{f}\)表示股指期貨的β值。步驟二:確定各參數(shù)的值-已知將\(90\%\)的資金投資于股票,所以\(w_{s}=90\%=0.9\),且股票的\(\beta_{s}=1.20\)。-已知\(10\%\)的資金做多股指期貨,但由于期貨存在保證金比率,這里需要考慮保證金比率對投資規(guī)模的放大作用。期貨的保證金比率為\(12\%\),這意味著用\(10\%\)的資金可以通過杠桿控制\(\frac{10\%}{12\%}\)的期貨資產(chǎn)規(guī)模,所以投資于股指期貨的實際資金權(quán)重\(w_{f}=\frac{10\%}{12\%}\),且股指期貨的\(\beta_{f}=1.15\)。步驟三:計算投資組合的β值將上述參數(shù)代入公式\(\beta_{p}=w_{s}\be
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