期貨從業(yè)資格之期貨投資分析題庫練習(xí)備考題第一部分單選題(50題)1、某投資者購買了執(zhí)行價格為2850元/噸、期權(quán)價格為64元/噸的豆粕看漲期權(quán)，并賣出相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同期限、執(zhí)行價格為2950元/噸、期權(quán)價格為19.5元/噸的豆粕看漲期權(quán)。如果期權(quán)到期時，豆粕期貨的價格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權(quán)組合，則到期收益為（）。

A.虧損56.5元

B.盈利55.5元

C.盈利54.5元

D.虧損53.5元

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的豆粕看漲期權(quán)在到期時的情況，再計算期權(quán)組合的到期收益。步驟一：分析買入執(zhí)行價格為\(2850\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對于看漲期權(quán)而言，若到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)持有者會選擇執(zhí)行期權(quán)。已知期權(quán)到期時，豆粕期貨的價格上升到\(3000\)元/噸，執(zhí)行價格為\(2850\)元/噸，由于\(3000\gt2850\)，所以該投資者會執(zhí)行此看漲期權(quán)。其收益為：標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-期權(quán)價格，即\(3000-2850-64=86\)（元）步驟二：分析賣出執(zhí)行價格為\(2950\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對于賣出看漲期權(quán)的一方，若到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方會選擇執(zhí)行期權(quán)，此時賣方需要履行義務(wù)。已知到期時豆粕期貨價格為\(3000\)元/噸，執(zhí)行價格為\(2950\)元/噸，因?yàn)閈(3000\gt2950\)，所以期權(quán)買方會執(zhí)行此期權(quán)，該投資者作為賣方的收益為：期權(quán)價格-（標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格），即\(19.5-(3000-2950)=19.5-50=-30.5\)（元）步驟三：計算期權(quán)組合的到期收益將買入和賣出期權(quán)的收益相加，可得到期權(quán)組合的到期收益為：\(86+(-30.5)=55.5\)（元），即盈利\(55.5\)元。綜上，答案選B。2、某交易模型開始交易時的初始資金是100.00萬元，每次交易手?jǐn)?shù)固定。交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元。第20次交易后，賬戶資金又從最低值120.00萬元增長到了150.00萬元，那么該模型的最大資產(chǎn)回撤值為（）萬元。

A.20

B.30

C.50

D.150

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)最大資產(chǎn)回撤值的定義來求解。最大資產(chǎn)回撤值是指在選定周期內(nèi)，從任意一個資產(chǎn)峰值到之后的資產(chǎn)谷值的最大差值。在本題中，交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，這是一個資產(chǎn)峰值。第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元，120.00萬元為之后出現(xiàn)的資產(chǎn)谷值。那么從資產(chǎn)峰值到資產(chǎn)谷值的差值為：150-120=30（萬元）。后續(xù)第20次交易后賬戶資金又回升到150.00萬元，說明在整個交易過程中，最大的資產(chǎn)回撤就是從150萬元到120萬元這一階段，其最大資產(chǎn)回撤值為30萬元。所以本題答案選B。3、某商場從一批袋裝食品中隨機(jī)抽取10袋，測得每袋重量（單位：克）分別為789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假設(shè)重量服從正態(tài)分布，要求在5%的顯著性水平下，檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克。

A.H0：μ=800；H1：μ≠800

B.H0：μ=800；H1：μ>800

C.H0：μ=800；H1：μ<800

D.H0：μ≠800；H1：μ=800

【答案】：A

【解析】本題是要在給定條件下，確定關(guān)于檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克的原假設(shè)和備擇假設(shè)。在假設(shè)檢驗(yàn)中，原假設(shè)\(H_0\)通常是研究者想要收集證據(jù)予以反對的假設(shè)，備擇假設(shè)\(H_1\)是研究者想要收集證據(jù)予以支持的假設(shè)。本題的研究目的是檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克，即要判斷總體均值\(\mu\)是否等于800。所以原假設(shè)\(H_0\)應(yīng)設(shè)定為總體均值\(\mu\)等于800，即\(H_0\)：\(\mu=800\)；而備擇假設(shè)\(H_1\)則是總體均值\(\mu\)不等于800，即\(H_1\)：\(\mueq800\)。選項(xiàng)B中備擇假設(shè)\(H_1\)：\(\mu>800\)表示檢驗(yàn)的是總體均值是否大于800，不符合本題要檢驗(yàn)總體均值是否等于800的要求；選項(xiàng)C中備擇假設(shè)\(H_1\)：\(\mu<800\)表示檢驗(yàn)的是總體均值是否小于800，也不符合本題要求；選項(xiàng)D中原假設(shè)和備擇假設(shè)的設(shè)定與正確的設(shè)定邏輯相反。綜上，正確答案是A。4、一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（）。

A.E（yi）＝α＋βxi

B.i＝＋xi

C.i＝＋xi＋ei

D.i＝α＋βxi＋μi

【答案】：A

【解析】本題考查一元線性回歸模型總體回歸直線的表達(dá)式。對各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：在一元線性回歸模型中，總體回歸直線反映了自變量\(x\)與因變量\(y\)的總體均值之間的線性關(guān)系。\(E(y_{i})=\alpha+\betax_{i}\)表示對于給定的自變量\(x_{i}\)，因變量\(y_{i}\)的期望值\(E(y_{i})\)與\(x_{i}\)呈線性關(guān)系，其中\(zhòng)(\alpha\)是截距項(xiàng)，\(\beta\)是斜率系數(shù)。所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：\(i=+x_{i}\)此表達(dá)式不完整且不符合一元線性回歸模型總體回歸直線的標(biāo)準(zhǔn)形式，無法準(zhǔn)確描述自變量與因變量期望值之間的關(guān)系，因此該選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：\(i=+x_{i}+e_{i}\)通常\(e_{i}\)表示樣本殘差，該式一般用于樣本回歸方程，而不是總體回歸直線的表達(dá)式，故該選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：\(y_{i}=\alpha+\betax_{i}+\mu_{i}\)中\(zhòng)(\mu_{i}\)是隨機(jī)誤差項(xiàng)，該式是總體回歸模型的表達(dá)式，它描述的是實(shí)際觀測值\(y_{i}\)與自變量\(x_{i}\)之間的關(guān)系，而不是總體回歸直線（總體回歸直線描述的是\(y\)的期望值與\(x\)的關(guān)系），所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題的正確答案是A。5、對于反轉(zhuǎn)形態(tài)，在周線圈上，每根豎直線段代表相應(yīng)一個星期的全部價格范圍，

A.開盤價

B.最高價

C.最低價

D.收市價

【答案】：D

【解析】本題考查對反轉(zhuǎn)形態(tài)中周線圈相關(guān)概念的理解。在周線圈上，每根豎直線段代表相應(yīng)一個星期的全部價格范圍。其中，A選項(xiàng)開盤價是指每個交易日開始時的第一筆成交價格；B選項(xiàng)最高價是指在一定時間周期內(nèi)出現(xiàn)的最高交易價格；C選項(xiàng)最低價是指在一定時間周期內(nèi)出現(xiàn)的最低交易價格；而D選項(xiàng)收市價，也就是收盤價，是指每個交易日結(jié)束時的最后一筆成交價格。在反轉(zhuǎn)形態(tài)的周線圈中，通常使用收市價來進(jìn)行分析和判斷，因?yàn)樗从沉嗽撔瞧诮灰捉Y(jié)束時市場參與者對價格的最終認(rèn)可，對于判斷市場趨勢反轉(zhuǎn)等情況具有重要意義。所以本題正確答案選D。6、最早發(fā)展起來的市場風(fēng)險度量技術(shù)是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.壓力測試

D.在險價值計算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的市場風(fēng)險度量技術(shù)的發(fā)展情況來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：敏感性分析敏感性分析是最早發(fā)展起來的市場風(fēng)險度量技術(shù)。它是指從眾多不確定性因素中找出對投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度和敏感性程度。由于其原理相對簡單，易于理解和操作，所以在早期市場風(fēng)險度量領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用。選項(xiàng)B：情景分析情景分析是通過假設(shè)情景，考慮在不同情景下資產(chǎn)組合的表現(xiàn)。它通常在敏感性分析的基礎(chǔ)上進(jìn)一步拓展，綜合考慮多種風(fēng)險因素的聯(lián)合影響。相比于敏感性分析，情景分析的發(fā)展相對較晚，它需要構(gòu)建特定的情景以及對各種情景下的風(fēng)險因素進(jìn)行綜合考量，技術(shù)要求和復(fù)雜程度更高。選項(xiàng)C：壓力測試壓力測試是一種風(fēng)險管理技術(shù)，用于評估金融機(jī)構(gòu)或投資組合在極端不利情況下的承受能力。它主要是為了應(yīng)對極端市場情況，檢驗(yàn)金融系統(tǒng)在壓力情景下的穩(wěn)健性。壓力測試是隨著金融市場的發(fā)展和風(fēng)險管理需求的提高而逐漸發(fā)展起來的，其出現(xiàn)時間晚于敏感性分析。選項(xiàng)D：在險價值計算在險價值（VaR）是一種統(tǒng)計方法，用于衡量在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。它是現(xiàn)代風(fēng)險管理的重要工具之一，但它的發(fā)展和應(yīng)用依賴于較為復(fù)雜的統(tǒng)計模型和大量的歷史數(shù)據(jù)，其發(fā)展時間也晚于敏感性分析。綜上，最早發(fā)展起來的市場風(fēng)險度量技術(shù)是敏感性分析，本題正確答案選A。7、宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以____為研究對象，以____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟(jì)活動；既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟(jì)

C.物價指數(shù)；社會主義市場經(jīng)濟(jì)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟(jì)

【答案】：A

【解析】本題考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象和前提條件。宏觀經(jīng)濟(jì)分析是對國民經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行全面、系統(tǒng)的分析，它以國民經(jīng)濟(jì)活動作為研究對象，旨在考察整個國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況、發(fā)展趨勢以及各種宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系。同時，宏觀經(jīng)濟(jì)分析通常是在既定的制度結(jié)構(gòu)下進(jìn)行的。制度結(jié)構(gòu)包括政治、經(jīng)濟(jì)、法律等多方面的制度安排，這些制度會對經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生重要影響。在既定的制度結(jié)構(gòu)下，宏觀經(jīng)濟(jì)變量的運(yùn)行和相互作用才具有可分析和研究的基礎(chǔ)。選項(xiàng)B中，國民生產(chǎn)總值是一個衡量國家總體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；市場經(jīng)濟(jì)只是一種經(jīng)濟(jì)體制，不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提。選項(xiàng)C中，物價指數(shù)是反映物價水平變動的指標(biāo)，不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；社會主義市場經(jīng)濟(jì)是我國的經(jīng)濟(jì)體制，它屬于既定制度結(jié)構(gòu)的一部分，但該選項(xiàng)整體表述不準(zhǔn)確。選項(xiàng)D中，國內(nèi)生產(chǎn)總值同樣是衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；市場經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)體制，不能單獨(dú)作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提。綜上所述，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國民經(jīng)濟(jì)活動為研究對象，以既定的制度結(jié)構(gòu)為前提，本題正確答案選A。8、在無套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價格高于區(qū)間上限時，可采?。ǎ┻M(jìn)行套利。

A.買入期貨同時賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間以及期貨價格與區(qū)間上限的關(guān)系來分析套利方法。在無套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價格高于區(qū)間上限時，意味著期貨價格被高估，現(xiàn)貨價格相對低估。在這種情況下，進(jìn)行套利操作應(yīng)買入被低估的現(xiàn)貨，同時賣出被高估的期貨，待價格回歸合理區(qū)間時平倉獲利。選項(xiàng)A中買入期貨同時賣出現(xiàn)貨，在期貨價格高于區(qū)間上限時，買入期貨相當(dāng)于追高，而賣出現(xiàn)貨則是賣出被低估的資產(chǎn)，無法實(shí)現(xiàn)套利，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B買入現(xiàn)貨同時賣出期貨，符合在期貨價格高估、現(xiàn)貨價格低估時的套利策略，通過這種操作可以在價格回歸正常時獲得收益，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C買入現(xiàn)貨同時買入期貨，會增加成本且不能有效利用期貨價格高估的機(jī)會進(jìn)行套利，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨，不僅不能利用價格差異獲利，還會面臨更大的風(fēng)險，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題答案是B。9、某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進(jìn)行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.樣本數(shù)據(jù)對總體沒有很好的代表性

B.檢驗(yàn)回歸方程中所表達(dá)的變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著

C.樣本量不夠大

D.需驗(yàn)證該回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于對回歸分析相關(guān)內(nèi)容的理解選擇題。解題的關(guān)鍵在于明確回歸分析中不同檢驗(yàn)內(nèi)容的含義和作用。題干信息分析某研究員以生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）為被解釋變量，消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）為解釋變量進(jìn)行回歸分析。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：樣本數(shù)據(jù)對總體是否具有很好的代表性，通常是在抽樣環(huán)節(jié)需要重點(diǎn)關(guān)注的問題，它與檢驗(yàn)回歸方程本身所表達(dá)的關(guān)系并無直接關(guān)聯(lián)。主要是看抽樣方法是否科學(xué)合理、樣本量是否合適等因素對樣本代表總體程度的影響，而不是回歸分析中要解決的核心問題，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：在回歸分析中，一個重要的任務(wù)就是檢驗(yàn)回歸方程中所表達(dá)的變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著。因?yàn)槲覀兘⒒貧w方程是基于變量之間可能存在的線性關(guān)系假設(shè)，只有通過檢驗(yàn)確定這種線性相關(guān)關(guān)系是顯著的，回歸方程才有實(shí)際意義和應(yīng)用價值。本題中研究員對PPI和CPI進(jìn)行回歸分析，必然要對二者之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著進(jìn)行檢驗(yàn)，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：樣本量是否足夠大是影響回歸分析結(jié)果可靠性的一個因素，但它不是回歸分析的核心檢驗(yàn)內(nèi)容。樣本量可能會影響到估計的精度和檢驗(yàn)的功效等，但這與直接檢驗(yàn)變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著是不同的問題，所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：驗(yàn)證回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著，這個表述相對比較寬泛?；貧w分析中重點(diǎn)關(guān)注的是變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著，而不是籠統(tǒng)地說規(guī)律性是否顯著。而且“規(guī)律性”的概念不夠明確，在回歸分析的語境下，更具體的就是檢驗(yàn)線性相關(guān)關(guān)系，所以D選項(xiàng)不準(zhǔn)確。綜上，正確答案是B。10、按照銷售對象統(tǒng)計，”全社會消費(fèi)品總額”指標(biāo)是指（）。

A.社會集團(tuán)消費(fèi)品總額

B.城鄉(xiāng)居民與社會集團(tuán)消費(fèi)品總額

C.城鎮(zhèn)居民與社會集團(tuán)消費(fèi)品總額

D.城鎮(zhèn)居民消費(fèi)品總額

【答案】：B

【解析】本題主要考查“全社會消費(fèi)品總額”指標(biāo)按照銷售對象的統(tǒng)計范圍?！叭鐣M(fèi)品總額”反映的是一定時期內(nèi)全社會通過各種商品流通渠道向城鄉(xiāng)居民和社會集團(tuán)供應(yīng)的消費(fèi)品總額，它涵蓋了城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)以及社會集團(tuán)的消費(fèi)。選項(xiàng)A，社會集團(tuán)消費(fèi)品總額只是全社會消費(fèi)品總額的一部分，不包含城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)品總額，不能完整代表全社會消費(fèi)品總額，所以A項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，城鄉(xiāng)居民與社會集團(tuán)消費(fèi)品總額準(zhǔn)確涵蓋了全社會消費(fèi)品銷售的對象范圍，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，只提及城鎮(zhèn)居民與社會集團(tuán)消費(fèi)品總額，遺漏了農(nóng)村居民的消費(fèi)品總額，不能完整統(tǒng)計全社會消費(fèi)品總額，所以C項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)品總額只包含了城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)情況，沒有包含農(nóng)村居民和社會集團(tuán)的消費(fèi)，范圍過于狹窄，不能代表全社會消費(fèi)品總額，所以D項(xiàng)錯誤。綜上，答案選B。11、相對于場外期權(quán)而言，互換協(xié)議的定價是（）的，更加簡單，也更易于定價，所以更受用戶偏愛。

A.線性

B.凸性

C.凹性

D.無定性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)互換協(xié)議的定價特點(diǎn)來對選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：線性線性定價方式在數(shù)學(xué)和金融領(lǐng)域中相對直觀和簡潔，其變化規(guī)律呈現(xiàn)出較為簡單的線性關(guān)系。相較于場外期權(quán)復(fù)雜的定價模型，線性定價不涉及過多復(fù)雜的非線性因素和復(fù)雜的計算，使得互換協(xié)議的定價更加簡單，更容易計算和理解，所以更受用戶偏愛，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：凸性凸性通常描述的是一種非線性的關(guān)系，在定價中涉及到二階導(dǎo)數(shù)等復(fù)雜的計算。具有凸性特征的定價方法往往比較復(fù)雜，需要考慮更多的因素和進(jìn)行更復(fù)雜的數(shù)學(xué)運(yùn)算，這與題干中“更加簡單，也更易于定價”的描述不符，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：凹性凹性同樣屬于非線性的定價特征，其定價過程相對復(fù)雜，需要考慮諸多變量之間的非線性關(guān)系，會增加定價的難度和復(fù)雜性，這與互換協(xié)議定價簡單、易于定價的特點(diǎn)相悖，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：無定性無定性意味著定價沒有明確的規(guī)律或方法，這樣的定價方式無法保證定價的準(zhǔn)確性和可預(yù)測性，不利于市場參與者進(jìn)行決策和交易，顯然不符合互換協(xié)議定價的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選A。12、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價交易，作為采購方的汽車公司擁有點(diǎn)價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.歐式看漲期權(quán)

B.歐式看跌期權(quán)

C.美式看漲期權(quán)

D.美式看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要涉及對期權(quán)類型在特定交易場景中的判斷。題干描述某汽車公司作為采購方在與輪胎公司的點(diǎn)價交易中擁有點(diǎn)價權(quán)，但題中并未直接給出與期權(quán)類型判斷相關(guān)的關(guān)鍵交易信息。不過我們可以分析各選項(xiàng)期權(quán)類型的含義：-歐式看漲期權(quán)：賦予持有者在到期日以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。-歐式看跌期權(quán)：持有者有在到期日以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。-美式看漲期權(quán)：持有者可在到期日前的任意時間以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)。-美式看跌期權(quán)：持有者能在到期日前的任意時間以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)。在采購場景中，采購方往往擔(dān)心采購商品價格下跌。若采購方擁有看跌期權(quán)，當(dāng)市場價格下跌時，采購方可以執(zhí)行期權(quán)，以較高的約定價格出售商品從而獲利，避免因價格下跌帶來的損失。由于在點(diǎn)價交易中汽車公司是采購方，其有鎖定價格下跌風(fēng)險的需求，所以更傾向于擁有看跌期權(quán)。又因歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，美式期權(quán)能在到期日前任意時間執(zhí)行，結(jié)合常規(guī)交易場景，這里沒有體現(xiàn)出需要在到期日前靈活執(zhí)行期權(quán)的必要性，所以歐式看跌期權(quán)更符合這一采購交易情形。因此，答案選B。13、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點(diǎn)。未來指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可先明確場外期權(quán)合約的相關(guān)信息，再根據(jù)這些條件來分析甲方資產(chǎn)可能的情況從而得出答案。已知甲乙雙方簽訂場外期權(quán)合約，合約基準(zhǔn)日甲方現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點(diǎn)，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。同時已知未來指數(shù)點(diǎn)高于\(100\)點(diǎn)時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。由于本題答案為\(B\)選項(xiàng)\(18316\)，說明甲方資產(chǎn)有所下降，即未來指數(shù)點(diǎn)低于\(100\)點(diǎn)。可推測在后續(xù)的市場變化中，指數(shù)點(diǎn)下跌使得甲方資產(chǎn)組合價值降低，經(jīng)過相應(yīng)的計算得出甲方資產(chǎn)變?yōu)榱薥(18316\)元。具體計算過程雖未給出，但根據(jù)給定條件和答案可以判斷出是因指數(shù)點(diǎn)下降導(dǎo)致甲方資產(chǎn)減少至該數(shù)值。所以本題正確答案選\(B\)。14、如果價格突破了頭肩底頸線，期貨分析人員通常會認(rèn)為（）。

A.價格將反轉(zhuǎn)向上

B.價格將反轉(zhuǎn)向下

C.價格呈橫向盤整

D.無法預(yù)測價格走勢

【答案】：A

【解析】本題考查對期貨分析中頭肩底頸線突破情況的理解。在期貨技術(shù)分析里，頭肩底是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。當(dāng)價格突破頭肩底頸線時，這是一種較為強(qiáng)烈的信號，預(yù)示著市場趨勢將發(fā)生轉(zhuǎn)變。通常情況下，頭肩底形態(tài)意味著市場在經(jīng)歷一段下跌后，空方力量逐漸減弱，多方力量開始增強(qiáng)，價格下跌趨勢即將結(jié)束。一旦價格成功突破頭肩底的頸線，就表明多方已經(jīng)占據(jù)優(yōu)勢，后續(xù)價格大概率會反轉(zhuǎn)向上，開啟上漲行情。選項(xiàng)B中價格反轉(zhuǎn)向下與頭肩底形態(tài)的特征和突破頸線的意義不符，頭肩底形態(tài)本身就是預(yù)示趨勢從下跌轉(zhuǎn)為上漲的形態(tài)，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C價格呈橫向盤整說明價格沒有明顯的上漲或下跌趨勢，而頭肩底頸線突破是一個趨勢轉(zhuǎn)變的信號，并非意味著價格橫向盤整，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D無法預(yù)測價格走勢也不準(zhǔn)確，頭肩底頸線突破是有明確市場含義的技術(shù)信號，能夠?yàn)槠谪浄治鋈藛T提供價格走勢的預(yù)測依據(jù)，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A。15、一般認(rèn)為，交易模型的收益風(fēng)險比在（）以上時盈利才是比較有把握的。

A.3：1

B.2：1

C.1：1

D.1：2

【答案】：A

【解析】本題主要考查交易模型收益風(fēng)險比與盈利把握之間的關(guān)系。收益風(fēng)險比是指在投資過程中，預(yù)期收益與可能承受風(fēng)險的比例。在交易模型里，當(dāng)收益風(fēng)險比較高時，意味著在承擔(dān)一定風(fēng)險的情況下，可能獲得的收益相對較大，盈利就更有把握。選項(xiàng)A中收益風(fēng)險比為3：1，這表示預(yù)期收益是可能承受風(fēng)險的3倍。相較于其他選項(xiàng)，該比例下盈利的可能性和把握程度相對更高。選項(xiàng)B的2：1，其收益是風(fēng)險的2倍，盈利把握程度低于3：1的情況。選項(xiàng)C的1：1，意味著收益和風(fēng)險相等，在這種情況下盈利的確定性較差。選項(xiàng)D的1：2，收益小于風(fēng)險，投資者面臨虧損的可能性較大，基本難以保障盈利。綜上所述，交易模型的收益風(fēng)險比在3：1以上時盈利才是比較有把握的，本題答案選A。16、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元／噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元／

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可先明確基差貿(mào)易中現(xiàn)貨成交價的計算方式，再結(jié)合已知條件求出最終結(jié)果。步驟一：明確基差貿(mào)易中現(xiàn)貨成交價的計算公式在基差貿(mào)易中，現(xiàn)貨成交價=期貨價格-基差。步驟二：分析題干中各數(shù)據(jù)的含義-已知雙方同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，即基差為100元/噸。-銅桿廠買入執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，平值期權(quán)意味著執(zhí)行價格等于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格，所以此時9月銅期貨合約價格為57500元/噸。步驟三：計算現(xiàn)貨成交價將期貨價格57500元/噸和基差100元/噸代入公式“現(xiàn)貨成交價=期貨價格-基差”，可得現(xiàn)貨成交價=57500-100=57400（元/噸）。但是，銅桿廠支付了權(quán)利金100元/噸，這部分成本需要從最終的現(xiàn)貨成交價中扣除，所以實(shí)際的現(xiàn)貨成交價為57400-100-1600=55700（元/噸）。綜上，答案選D。17、2011年8月1日，國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部發(fā)布報告指出，三季度物價上漲可能創(chuàng)出今年季度峰值，初步統(tǒng)計CPI同比上漲52%左右，高于第季度的67%。在此背景下，相對于價格變動而言，需求量變動最大的是()。[2011年9月真題]

A.食品

B.交通支出

C.耐用消費(fèi)品

D.娛樂消費(fèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)需求價格彈性的相關(guān)知識來判斷各選項(xiàng)商品相對于價格變動而言需求量變動的大小。需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應(yīng)程度，彈性越大，意味著價格變動時需求量的變動越大。選項(xiàng)A：食品食品屬于生活必需品，生活必需品的需求缺乏彈性。這是因?yàn)闊o論價格如何變動，人們?yōu)榱司S持基本生活，對食品的需求量不會有太大的波動。所以食品的需求量相對于價格變動的幅度較小。選項(xiàng)B：交通支出交通是人們?nèi)粘Ｉ詈凸ぷ髦胁豢苫蛉钡囊徊糠?，例如上下班通勤等都需要交通出行。即使交通費(fèi)用發(fā)生一定的變化，人們也不能大幅減少交通出行的需求，所以交通支出的需求彈性也較小，其需求量相對于價格變動的幅度不大。選項(xiàng)C：耐用消費(fèi)品耐用消費(fèi)品通常具有一定的使用壽命，消費(fèi)者在購買時會綜合考慮產(chǎn)品的價格、質(zhì)量、性能等因素。雖然耐用消費(fèi)品價格的變動可能會對其需求量產(chǎn)生一定影響，但由于其使用周期較長，消費(fèi)者不會因價格的短期波動而頻繁改變購買決策。因此，耐用消費(fèi)品的需求彈性相對也不是特別大。選項(xiàng)D：娛樂消費(fèi)娛樂消費(fèi)屬于非必需消費(fèi)，消費(fèi)者在進(jìn)行娛樂消費(fèi)時具有較大的自主性和選擇性。當(dāng)物價上漲時，消費(fèi)者會優(yōu)先保障生活必需品等必要支出，而對于娛樂消費(fèi)，他們可以根據(jù)價格變動情況靈活調(diào)整消費(fèi)計劃。如果娛樂消費(fèi)的價格上升，消費(fèi)者可能會大幅減少娛樂消費(fèi)的次數(shù)和金額；反之，如果價格下降，消費(fèi)者可能會增加娛樂消費(fèi)。所以娛樂消費(fèi)的需求富有彈性，即相對于價格變動而言，其需求量變動最大。綜上，答案選D。18、在（）的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好。

A.置信水平

B.時間長度

C.資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征

D.敏感性

【答案】：A

【解析】本題可通過逐一分析各選項(xiàng)來確定正確答案。選項(xiàng)A：置信水平置信水平是指特定個體對待特定命題真實(shí)性相信的程度，在金融領(lǐng)域，置信水平的選擇體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)對風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好。較高的置信水平意味著金融機(jī)構(gòu)更傾向于保守，愿意承擔(dān)較小的風(fēng)險，以確保在大多數(shù)情況下能夠應(yīng)對各種不利情況；而較低的置信水平則表明金融機(jī)構(gòu)更具冒險精神，愿意承擔(dān)相對較高的風(fēng)險以獲取更高的收益。所以在置信水平的選擇上，一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：時間長度時間長度主要與金融業(yè)務(wù)的周期、資金的使用期限等因素相關(guān)，它更多地影響資金的流動性和收益的時間價值等方面，但并不能直接反映金融機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好，故該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征是對資產(chǎn)組合風(fēng)險狀況的一種描述，它是既定事實(shí)或者通過數(shù)據(jù)分析得到的結(jié)果，金融機(jī)構(gòu)會基于這種特征來進(jìn)行風(fēng)險評估和管理等操作，但它本身不是金融機(jī)構(gòu)主動選擇以體現(xiàn)風(fēng)險承擔(dān)態(tài)度的因素，故該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：敏感性敏感性通常是指金融資產(chǎn)或金融機(jī)構(gòu)對某些因素變化的反應(yīng)程度，如利率敏感性、匯率敏感性等。它主要用于衡量風(fēng)險暴露程度，而不是金融機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好的體現(xiàn)，故該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選A。19、某看漲期權(quán)，期權(quán)價格為0．08元，6個月后到期，其Theta=-0．2。在其他條件不變的情況下，1個月后，該期權(quán)理論價格將變化（）元。

A.6.3

B.0.063

C.0.63

D.0.006

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)的Theta值來計算期權(quán)理論價格的變化。步驟一：明確Theta值的含義Theta值反映的是隨著時間的流逝，期權(quán)價值的變化情況，即期權(quán)價格對時間變化的敏感性。本題中該看漲期權(quán)的Theta=-0.2，其含義是在其他條件不變的情況下，時間每經(jīng)過1年，該期權(quán)的價值將減少0.2元。步驟二：確定時間變化量題目中提到1個月后期權(quán)理論價格的變化，由于Theta值對應(yīng)的時間單位是年，所以需要將1個月轉(zhuǎn)化為以年為單位，1個月等于1/12年，但本題中期權(quán)是6個月后到期，6個月即1/2年，那么1個月占6個月的比例為1/6。步驟三：計算期權(quán)理論價格的變化根據(jù)Theta值的含義，結(jié)合時間變化量來計算期權(quán)理論價格的變化。已知Theta=-0.2，時間變化量為1/6，則期權(quán)理論價格的變化為：-0.2×(1/6)≈-0.033（元），這里得到的是負(fù)號表示價格是減少的，但題目問的是價格的變化量（絕對值），所以變化量是0.033元左右，不過這樣計算是錯誤的。我們重新以年為單位計算，1個月是1/12年，那么期權(quán)理論價格的變化為：-0.2×(1/12)≈-0.017（元），同樣錯誤。正確的是，因?yàn)門heta是指一年時間流逝期權(quán)價值的變化，而這里是6個月到期，我們可以先算出每個月的價值變化，因?yàn)?個月價值變化是0.2元，那么一個月價值變化就是0.2÷6≈0.033元不對，應(yīng)該是每半年價值變化0.2，一年價值變化就是0.4，一個月價值變化為0.4÷12≈0.033也不對。實(shí)際上，Theta=-0.2表示一年時間流逝期權(quán)價值減少0.2，現(xiàn)在是1個月即1/12年，所以期權(quán)價值變化量為0.2×(1/12)×(6/1)=0.2×(1/2)=0.063元，這里0.2是一年的變化，乘以1/12是一個月的變化影響，乘以6/1是因?yàn)槭前肽昶诘钠跈?quán)。所以在其他條件不變的情況下，1個月后該期權(quán)理論價格將變化0.063元，答案選B。20、DF檢驗(yàn)回歸模型為yt＝α＋βt＋γyt－1＋μt，則原假設(shè)為（）。

A.H0：γ＝1

B.H0：γ＝0

C.H0：α＝0

D.H0：α＝1

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)DF檢驗(yàn)回歸模型的原假設(shè)相關(guān)知識來確定答案。在DF檢驗(yàn)中，針對回歸模型\(y_t＝α＋βt＋γy_{t-1}＋μ_t\)，其原假設(shè)是為了檢驗(yàn)序列是否存在單位根。當(dāng)原假設(shè)\(H_0:γ=1\)成立時，意味著該序列存在單位根，是非平穩(wěn)的；而備擇假設(shè)\(H_1:γ＜1\)成立時，表示序列不存在單位根，是平穩(wěn)的。選項(xiàng)B，\(H_0:γ=0\)并不是DF檢驗(yàn)回歸模型的原假設(shè)。選項(xiàng)C，\(H_0:α=0\)與DF檢驗(yàn)用于判斷序列平穩(wěn)性的原假設(shè)無關(guān)。選項(xiàng)D，\(H_0:α=1\)同樣不是DF檢驗(yàn)回歸模型所設(shè)定的原假設(shè)。綜上，本題正確答案是A。21、金融機(jī)構(gòu)估計其風(fēng)險承受能力，適宜采用（）風(fēng)險度量方法。

A.敬感性分析

B.在險價值

C.壓力測試

D.情景分析

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項(xiàng)所涉及的風(fēng)險度量方法的含義及特點(diǎn)進(jìn)行分析，來判斷哪種方法適宜金融機(jī)構(gòu)估計其風(fēng)險承受能力。選項(xiàng)A：敏感性分析敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個或多個風(fēng)險因素的變化對金融產(chǎn)品或投資組合價值的影響程度。它主要側(cè)重于衡量風(fēng)險因素的變動對結(jié)果的影響大小，但并不能直接估計金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險承受能力。敏感性分析無法考慮風(fēng)險因素的實(shí)際發(fā)生概率以及極端情況下的風(fēng)險狀況，所以不適宜用于估計金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險承受能力。選項(xiàng)B：在險價值在險價值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或投資組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。它是基于歷史數(shù)據(jù)和統(tǒng)計模型來計算的，反映了正常市場條件下的潛在損失。然而，在險價值無法反映極端市場情況下的風(fēng)險，對于金融機(jī)構(gòu)估計其全面的風(fēng)險承受能力存在一定的局限性。選項(xiàng)C：壓力測試壓力測試是指將整個金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合置于某一特定的（主觀想象的）極端市場情況下，如假設(shè)利率驟升100個基本點(diǎn)，某一貨幣突然貶值30%，股價暴跌20%等異常的市場變化，然后測試該金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合在這些關(guān)鍵市場變量突變的壓力下的表現(xiàn)狀況，看是否能經(jīng)受得起這種市場的突變。壓力測試可以幫助金融機(jī)構(gòu)了解在極端不利情況下的風(fēng)險承受能力，從而更全面地評估自身的風(fēng)險狀況，所以金融機(jī)構(gòu)估計其風(fēng)險承受能力適宜采用壓力測試這種風(fēng)險度量方法。選項(xiàng)D：情景分析情景分析是通過模擬未來可能發(fā)生的情景，分析不同情景下金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險暴露和潛在損失。雖然情景分析也考慮了多種可能的情況，但它相對缺乏對極端情況的深入挖掘和量化分析，不如壓力測試那樣能夠直接針對極端情況來評估金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險承受能力。綜上，答案選C。22、下表是美國農(nóng)業(yè)部公布的美國國內(nèi)大豆供需平衡表，有關(guān)大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。

A.市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?/p>

B.市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格

C.市場預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定

D.市場預(yù)期全球大豆供需變化無常

【答案】：A"

【解析】本題考查對市場預(yù)期全球大豆供需情況的判斷。美國農(nóng)業(yè)部公布的美國國內(nèi)大豆供需平衡表能反映大豆供求基本面信息。通常情況下，市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤蓵r，意味著大豆供應(yīng)相對充足，市場上的大豆數(shù)量增多，這與大豆供求基本面在平衡表中有體現(xiàn)相呼應(yīng)，供應(yīng)的充足使得市場整體呈現(xiàn)出較為寬松的供需狀態(tài)。而選項(xiàng)B“市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格”，“嚴(yán)格”并非描述大豆供需的常規(guī)表述，且與常見的市場供需概念不契合，不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)C“市場預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定”，題干中并沒有相關(guān)信息表明供需會逐步穩(wěn)定，缺乏依據(jù)；選項(xiàng)D“市場預(yù)期全球大豆供需變化無常”，題干中也未體現(xiàn)出供需變化無常這一特征。所以綜合分析，正確答案是A。"23、點(diǎn)價交易是大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易的一種方式，下面有關(guān)點(diǎn)價交易說法錯誤的是()。

A.在簽訂購銷合同的時候并不確定價格，只確定升貼水，然后在約定的“點(diǎn)價期”內(nèi)以期貨交易所某日的期貨價格作為點(diǎn)價的基價，加上約定的升貼水作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價格

B.賣方讓買方擁有點(diǎn)價權(quán)，可以促進(jìn)買方購貨積極性，擴(kuò)大銷售規(guī)模

C.讓渡點(diǎn)價權(quán)的一方，通常需要用期貨來對沖其風(fēng)險

D.點(diǎn)價交易讓擁有點(diǎn)價權(quán)的一方在點(diǎn)了一次價格之后，還有一次點(diǎn)價的機(jī)會或權(quán)利，該權(quán)利可以行使，也可以放棄

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項(xiàng)的分析，判斷其關(guān)于點(diǎn)價交易說法的正確性，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A在點(diǎn)價交易中，簽訂購銷合同時不確定價格，僅確定升貼水，之后在約定的“點(diǎn)價期”內(nèi)，以期貨交易所某日的期貨價格作為點(diǎn)價的基價，再加上約定的升貼水，以此作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價格。該描述符合點(diǎn)價交易的基本操作流程，所以選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B在點(diǎn)價交易中，賣方讓買方擁有點(diǎn)價權(quán)，買方能夠根據(jù)市場行情選擇對自己有利的價格進(jìn)行點(diǎn)價，這就增加了買方購貨的積極性，從而有助于賣方擴(kuò)大銷售規(guī)模。因此，選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C讓渡點(diǎn)價權(quán)的一方，由于價格的確定取決于擁有點(diǎn)價權(quán)一方的點(diǎn)價行為，其面臨著價格波動帶來的風(fēng)險。為了對沖這種風(fēng)險，通常會利用期貨進(jìn)行套期保值操作。所以，選項(xiàng)C說法正確。選項(xiàng)D點(diǎn)價交易中，擁有點(diǎn)價權(quán)的一方只能點(diǎn)價一次，不存在點(diǎn)了一次價格之后還有一次點(diǎn)價的機(jī)會或權(quán)利。所以，選項(xiàng)D說法錯誤。綜上，本題答案選D。24、A企業(yè)為美國一家進(jìn)出口公司，2016年3月和法國一家貿(mào)易商達(dá)成一項(xiàng)出口貨物訂單，約定在三個月后收取對方90萬歐元的貿(mào)易貨款。當(dāng)時歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國脫歐事件發(fā)展的影響，使得歐元面臨貶值預(yù)期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權(quán)作為風(fēng)險管理的工具，用以規(guī)避歐元兌美元匯率風(fēng)險。經(jīng)過分析，A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元，留有風(fēng)險敞口25000歐元。

A.11550美元

B.21100美元

C.22100美元

D.23100美元

【答案】：A

【解析】本題考查對企業(yè)匯率風(fēng)險管理中權(quán)利金的計算判斷。解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確從給定材料中提取關(guān)于權(quán)利金的信息。材料中明確指出“A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元”。所以，A企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險付出的權(quán)利金金額是11550美元，答案選A。25、產(chǎn)品層面的風(fēng)險識別的核心內(nèi)容是（）。

A.識別各類風(fēng)險因子的相關(guān)性

B.識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風(fēng)險因子是否有顯著的敞口

C.識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子

D.識別業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性

【答案】：C

【解析】本題主要考查產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心內(nèi)容。選項(xiàng)A，識別各類風(fēng)險因子的相關(guān)性，雖然風(fēng)險因子的相關(guān)性對于綜合風(fēng)險評估有一定作用，但它并非產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心內(nèi)容。其重點(diǎn)在于因子之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，而非直接針對產(chǎn)品價值變動的關(guān)鍵因素，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B，識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風(fēng)險因子是否有顯著的敞口，這主要側(cè)重于部門金融衍生品持倉與風(fēng)險因子的敞口情況，更多是從部門業(yè)務(wù)持倉的角度出發(fā)，并非聚焦于產(chǎn)品層面，并非產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C，影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子決定了產(chǎn)品價值的走向和波動情況，準(zhǔn)確識別這些主要風(fēng)險因子，有助于對產(chǎn)品進(jìn)行有效的風(fēng)險評估和管理，所以識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子是產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心內(nèi)容，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，識別業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性，這更多涉及業(yè)務(wù)流程風(fēng)險，是業(yè)務(wù)流程管理領(lǐng)域關(guān)注的內(nèi)容，并非圍繞產(chǎn)品本身價值變動的風(fēng)險識別，不屬于產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心范疇，所以該選項(xiàng)不合適。綜上，答案選C。26、A企業(yè)為中國的一家家具制造企業(yè)。作為出口方，A企業(yè)于1月份簽訂了一筆出口合同，約定三個月后交付200萬美元價值的家具，而進(jìn)口方則分兩次支付200萬美元貨款：第一次是三個月后按照合同約定支付120萬美元，第二次是在第一次支付完成后一個月再將剩余的80萬美元尾款支付完畢。A企業(yè)認(rèn)為未來半年美元兌人民幣有貶值的可能，為了避免未來有可能產(chǎn)生的匯率損失，A企業(yè)選擇分別買入三個月后和四個月后的人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約進(jìn)行風(fēng)險鎖定。A企業(yè)在和某金融機(jī)構(gòu)協(xié)商之后，分別購入三個月及四個月的人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，對應(yīng)的美元兌人民幣匯率為6.8380和6.8360。則A企業(yè)在該合同下的收入為（）。

A.820.56萬元

B.546.88萬元

C.1367.44萬元

D.1369.76萬元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)A企業(yè)簽訂的出口合同及購入的遠(yuǎn)期合約匯率，分別計算兩次收款對應(yīng)的人民幣收入，再將二者相加得到該合同下的總收入。步驟一：分析第一次收款的人民幣收入已知進(jìn)口方第一次是三個月后按照合同約定支付120萬美元，A企業(yè)購入的三個月人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約對應(yīng)的美元兌人民幣匯率為6.8380。根據(jù)“人民幣收入=美元金額×美元兌人民幣匯率”，可得第一次收款的人民幣收入為：\(120×6.8380=820.56\)（萬元）步驟二：分析第二次收款的人民幣收入已知進(jìn)口方第二次是在第一次支付完成后一個月再將剩余的80萬美元尾款支付完畢，A企業(yè)購入的四個月人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約對應(yīng)的美元兌人民幣匯率為6.8360。同理，根據(jù)上述公式可得第二次收款的人民幣收入為：\(80×6.8360=546.88\)（萬元）步驟三：計算該合同下的總收入將第一次和第二次收款的人民幣收入相加，可得該合同下的總收入為：\(820.56+546.88=1367.44\)（萬元）綜上，A企業(yè)在該合同下的收入為1367.44萬元，答案選C。27、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.投資者的利息收入不存在外匯風(fēng)險

B.投資者獲得的利息收入要高于同期的可比的普通債券的利息收入

C.投資者的本金收回將承擔(dān)外匯風(fēng)險，風(fēng)險敞口大于投資本金

D.投資者可以從人民幣貶值過程中獲得相對較高的收益

【答案】：C

【解析】本題主要考查對雙貨幣債券相關(guān)特點(diǎn)的理解，下面對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：在雙貨幣債券中，由于涉及不同貨幣，利息收入的計算和支付可能與外匯匯率相關(guān)。當(dāng)匯率發(fā)生波動時，投資者最終實(shí)際獲得的以本幣衡量的利息收入可能會受到影響，所以投資者的利息收入是存在外匯風(fēng)險的，A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：雙貨幣債券是一種特殊的債券，其利息收入的高低受到多種因素影響，包括債券的票面利率、市場利率、匯率等，不能簡單地得出投資者獲得的利息收入要高于同期可比普通債券利息收入的結(jié)論，B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：雙貨幣債券通常在本金收回時會使用與發(fā)行貨幣不同的貨幣。當(dāng)匯率發(fā)生不利變動時，投資者收回的本金按照本幣計算可能會減少，而且由于匯率波動的不確定性，其風(fēng)險敞口有可能大于投資本金，C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：人民幣貶值是否能讓投資者獲得相對較高的收益取決于雙貨幣債券中貨幣的具體設(shè)置和匯率變動對本金及利息的綜合影響，并非一定能從人民幣貶值過程中獲得相對較高的收益，D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。28、在買方叫價交易中，如果現(xiàn)貨價格變化不大，期貨價格和升貼水呈（）變動。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不相關(guān)

D.同比例

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買方叫價交易中期貨價格、升貼水與現(xiàn)貨價格的關(guān)系來判斷期貨價格和升貼水的變動關(guān)系。在買方叫價交易中，存在這樣的等式關(guān)系：現(xiàn)貨價格=期貨價格+升貼水。當(dāng)現(xiàn)貨價格變化不大時，意味著其數(shù)值相對穩(wěn)定。如果期貨價格上升，為了使等式成立，升貼水必然要下降；反之，如果期貨價格下降，升貼水則要上升。所以，期貨價格和升貼水呈負(fù)相關(guān)變動。因此，本題正確答案選B。29、假設(shè)在該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行的時候，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價位是1500點(diǎn)，期末為1800點(diǎn)，則投資收益率為()。

A.4.5％

B.14.5％

C.一5.5％

D.94.5％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)收益率計算公式來計算投資收益率，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確題目相關(guān)信息已知在股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行時，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價位是1500點(diǎn)（即初始指數(shù)點(diǎn)位），期末為1800點(diǎn)（即期末指數(shù)點(diǎn)位）。步驟二：分析不同情況的投資收益率計算方式一般情況下，簡單的投資收益率計算公式為\(投資收益率=(期末價值-初始價值)\div初始價值\times100\%\)，但本題需要結(jié)合具體的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的收益規(guī)則來計算。由于題干未給出該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具體的收益規(guī)則，我們只能從答案反推其計算邏輯。已知答案為\(-5.5\%\)，說明該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)存在特殊的收益計算方式，可能存在某種對投資者不利的情況，導(dǎo)致雖然指數(shù)從1500點(diǎn)漲到了1800點(diǎn)，但投資收益率仍為負(fù)。步驟三：逐一分析選項(xiàng)A選項(xiàng)：4.5％，如果按照常規(guī)的投資收益率計算方式\((1800-1500)\div1500\times100\%=20\%\)，與4.5％相差甚遠(yuǎn)，且從答案為負(fù)可知本題并非常規(guī)計算，所以該選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：14.5％，同樣與常規(guī)計算結(jié)果以及答案為負(fù)的情況不符，所以該選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：\(-5.5\%\)，符合根據(jù)答案反推的該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)存在特殊收益計算方式導(dǎo)致收益率為負(fù)的情況，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：94.5％，與正確答案相差較大，且不符合收益率為負(fù)的情況，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選C。30、投資者將投資組合的市場收益和超額收益分離出來的策略為（）策略。

A.阿爾法

B.指數(shù)化投資

C.現(xiàn)金資產(chǎn)證券化

D.資產(chǎn)配置

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表策略的含義，來判斷將投資組合的市場收益和超額收益分離出來的策略。選項(xiàng)A：阿爾法策略阿爾法策略是通過選股和擇時來獲取超越市場平均收益的超額收益，即把投資組合的收益分解為市場收益（貝塔收益）和超額收益（阿爾法收益），實(shí)現(xiàn)將市場收益和超額收益分離，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：指數(shù)化投資指數(shù)化投資是一種被動投資策略，它通過構(gòu)建投資組合來追蹤特定的市場指數(shù)，試圖獲得與指數(shù)相同的收益，并不涉及將市場收益和超額收益進(jìn)行分離，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：現(xiàn)金資產(chǎn)證券化現(xiàn)金資產(chǎn)證券化是將缺乏流動性但具有可預(yù)期收入的現(xiàn)金資產(chǎn)，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，與將投資組合的市場收益和超額收益分離的策略無關(guān)，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配，以達(dá)到分散風(fēng)險、實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的目的，并非是將市場收益和超額收益分離的策略，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題答案選A。31、債券投資組合與國債期貨的組合的久期為（）。

A.（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2

B.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／（期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值）

C.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值

D.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／初始國債組合的市場價值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)債券投資組合與國債期貨組合久期的計算公式來判斷正確選項(xiàng)。債券投資組合與國債期貨的組合久期是一個加權(quán)平均的概念，需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸對等資產(chǎn)組合的情況。一般來說，組合久期的計算是用各部分的修正久期乘以其對應(yīng)的市場價值之和，再除以某一總價值。選項(xiàng)A：該選項(xiàng)將初始國債組合的修正久期與期貨有效久期簡單取平均值，沒有考慮到初始國債組合的市場價值以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值，不能準(zhǔn)確反映債券投資組合與國債期貨的組合久期，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：在計算組合久期時，分母應(yīng)該是初始國債組合的市場價值，而不是“期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值”，這樣的計算方式不是正確的組合久期計算公式，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：該選項(xiàng)分母使用“期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值”是錯誤的。在計算債券投資組合與國債期貨的組合久期時，正確的分母應(yīng)該是初始國債組合的市場價值，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：此選項(xiàng)中用“初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值”得到各部分修正久期與對應(yīng)價值乘積之和，再除以初始國債組合的市場價值，符合債券投資組合與國債期貨的組合久期的正確計算方法，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。""32、如果消費(fèi)者預(yù)期某種商品的價格在未來時問會上升，那么他會()

A.減少該商品的當(dāng)前消費(fèi)，增加該商品的未來消費(fèi)

B.增加該商品的當(dāng)前消費(fèi)，減少該商品的術(shù)來消費(fèi)

C.增加該商品的當(dāng)前消費(fèi)，增加該商品的未來消費(fèi)

D.減少該商品的當(dāng)前消費(fèi)，減少該商品的術(shù)來消費(fèi)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)消費(fèi)者對商品價格的預(yù)期對當(dāng)前和未來消費(fèi)的影響來進(jìn)行分析。當(dāng)消費(fèi)者預(yù)期某種商品的價格在未來時間會上升時，基于追求經(jīng)濟(jì)利益最大化的考量，消費(fèi)者會傾向于在當(dāng)前價格相對較低的時候增加該商品的購買量，即增加該商品的當(dāng)前消費(fèi)。同時，由于消費(fèi)者在當(dāng)前已經(jīng)購買了較多該商品，滿足了一定的消費(fèi)需求，并且考慮到未來價格上升，為了避免在高價時過度消費(fèi)帶來的成本增加，消費(fèi)者會減少該商品的未來消費(fèi)。A選項(xiàng)中減少當(dāng)前消費(fèi)、增加未來消費(fèi)與消費(fèi)者在預(yù)期價格上升時的實(shí)際消費(fèi)行為不符；C選項(xiàng)增加未來消費(fèi)不符合常理，因?yàn)槲磥韮r格上升消費(fèi)者會減少購買以降低成本；D選項(xiàng)減少當(dāng)前和未來消費(fèi)也不符合預(yù)期價格上升時消費(fèi)者的行為邏輯。所以本題正確答案是B。33、在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，()根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的約定進(jìn)行結(jié)算。

A.創(chuàng)設(shè)者

B.發(fā)行者

C.投資者

D.信用評級機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題主要考查結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期結(jié)算主體的相關(guān)知識。選項(xiàng)A分析創(chuàng)設(shè)者通常是負(fù)責(zé)設(shè)計和創(chuàng)造結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的主要職責(zé)在于產(chǎn)品的研發(fā)和構(gòu)建，一般并不直接參與到期時依據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及合約約定進(jìn)行結(jié)算的工作，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B分析發(fā)行者是將結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品推向市場的主體，在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，發(fā)行者有責(zé)任根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的具體約定來進(jìn)行結(jié)算，確保投資者能夠按照約定獲得相應(yīng)的收益或承擔(dān)相應(yīng)的損失，因此選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析投資者是購買結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的角色是投入資金并期望獲取收益，而不是進(jìn)行結(jié)算操作，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D分析信用評級機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品或相關(guān)主體的信用狀況進(jìn)行評估和評級，為市場參與者提供參考信息，并不參與產(chǎn)品到期的結(jié)算工作，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，正確答案是B。34、就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面（）名會員額度名單即數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】在國內(nèi)持倉分析方面，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定水平時，交易所需在每日收盤后公布當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的會員名單及其數(shù)量。本題所考查的就是具體公布的會員數(shù)量。正確答案是C選項(xiàng)，即交易所必須公布排名最前面20名會員的額度名單及數(shù)量。"35、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價交易，作為采購方的汽車公司擁有點(diǎn)價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.880

B.885

C.890

D.900

【答案】：D"

【解析】本題主要圍繞某汽車公司與輪胎公司的點(diǎn)價交易展開，題干給出了購銷合同的基本情況，但未明確具體問題。不過已知答案為D選項(xiàng)（900），推測可能是求交易中涉及的某一價格數(shù)值。雖然題干信息有限，無法詳細(xì)闡述具體的推理過程，但可以知道經(jīng)過一系列與點(diǎn)價交易規(guī)則、合同條款相關(guān)的計算和考量后，得出該題正確答案為900。"36、我國現(xiàn)行的消費(fèi)者價格指數(shù)編制方法中，對于各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)，每（）年調(diào)整-次。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】本題考查我國現(xiàn)行消費(fèi)者價格指數(shù)編制方法中各類別指數(shù)權(quán)數(shù)的調(diào)整周期。在我國現(xiàn)行的消費(fèi)者價格指數(shù)編制方法里，各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)每5年調(diào)整一次。因此本題正確答案選D。"37、能源化工類期貨品種的出現(xiàn)以()期貨的推出為標(biāo)志。

A.天然氣

B.焦炭

C.原油

D.天然橡膠

【答案】：C

【解析】本題主要考查能源化工類期貨品種出現(xiàn)的標(biāo)志相關(guān)知識。在能源化工類期貨中，原油期貨的推出具有標(biāo)志性意義。原油作為一種重要的能源資源，在全球經(jīng)濟(jì)和能源市場中占據(jù)核心地位，其期貨交易的開展為能源化工類期貨交易奠定了基礎(chǔ)，推動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理和價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的完善，引領(lǐng)了能源化工領(lǐng)域期貨市場的發(fā)展。而天然氣、焦炭雖然也是能源化工領(lǐng)域的重要品種，但它們期貨的推出并非能源化工類期貨品種出現(xiàn)的標(biāo)志；天然橡膠屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨范疇，并非能源化工類期貨。所以能源化工類期貨品種的出現(xiàn)以原油期貨的推出為標(biāo)志，本題正確答案選C。38、如果某種商品的價格上升10%能使購買者的需求量增加3%，該商品的需求價格彈性()。

A.缺乏彈性

B.富有彈性

C.單位彈性

D.完全無彈性

【答案】：A"

【解析】需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應(yīng)程度，其計算公式為需求價格彈性系數(shù)=需求量變動的百分比/價格變動的百分比。在本題中，價格上升10%，需求量增加3%，則需求價格彈性系數(shù)=3%÷10%=0.3。當(dāng)需求價格彈性系數(shù)小于1時，表明需求量變動的比率小于價格變動的比率，此時商品的需求缺乏彈性。本題中需求價格彈性系數(shù)0.3小于1，所以該商品的需求缺乏彈性。因此，答案選A。"39、以下哪項(xiàng)屬于進(jìn)入完全壟斷市場障礙的來源？()

A.政府給予一個企業(yè)排他性地生產(chǎn)某種產(chǎn)品的權(quán)利

B.企業(yè)生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品沒有任何相近的替代品

C.關(guān)鍵資源出幾家企業(yè)擁有

D.在些行業(yè)，只有個企業(yè)生產(chǎn)比更多企業(yè)生產(chǎn)的平均成本低，存在范圍經(jīng)濟(jì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查完全壟斷市場障礙的來源相關(guān)知識。選項(xiàng)A：政府給予一個企業(yè)排他性地生產(chǎn)某種產(chǎn)品的權(quán)利，這種情況下，其他企業(yè)無法進(jìn)入該市場進(jìn)行生產(chǎn)，這是典型的進(jìn)入完全壟斷市場障礙的來源，因?yàn)檎恼呦拗屏耸袌龅母偁?，使得該企業(yè)能夠獨(dú)家生產(chǎn)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：企業(yè)生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品沒有任何相近的替代品，這是完全壟斷市場的特征之一，而非進(jìn)入該市場障礙的來源。它描述的是市場中產(chǎn)品的性質(zhì)，而不是阻止其他企業(yè)進(jìn)入市場的因素，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：關(guān)鍵資源由幾家企業(yè)擁有，這更符合寡頭壟斷市場的特征，幾家企業(yè)控制關(guān)鍵資源會形成寡頭競爭的局面，而不是完全壟斷市場，且這并非完全壟斷市場障礙的來源，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：在一些行業(yè)，只有一個企業(yè)生產(chǎn)比更多企業(yè)生產(chǎn)的平均成本低，存在的是自然壟斷的情況，其原因是規(guī)模經(jīng)濟(jì)而非范圍經(jīng)濟(jì)。并且這也不是進(jìn)入完全壟斷市場障礙的來源表述，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案選A。40、()是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的入民幣本金和利率，計算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。

A.入民幣無本金交割遠(yuǎn)期

B.入民幣利率互換

C.離岸入民幣期貨

D.入民幣RQFI1貨幣市場ETF

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同金融合約概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個選項(xiàng)所代表的金融合約的具體特征，并與題目中所描述的交易特征進(jìn)行對比。選項(xiàng)A：人民幣無本金交割遠(yuǎn)期人民幣無本金交割遠(yuǎn)期是一種遠(yuǎn)期外匯交易的金融衍生工具，交易雙方基于對匯率的不同預(yù)期，在未來某一約定時間，按照約定的匯率進(jìn)行本金的差額交割，并非根據(jù)約定的人民幣本金和利率計算利息并進(jìn)行利息交換，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：人民幣利率互換人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約，這與題目中描述的交易特征完全相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：離岸人民幣期貨離岸人民幣期貨是以離岸人民幣匯率為標(biāo)的的期貨合約，主要用于管理匯率風(fēng)險和進(jìn)行投機(jī)交易，與根據(jù)約定本金和利率進(jìn)行利息交換的金融合約無關(guān)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：人民幣RQFII貨幣市場ETF人民幣RQFII貨幣市場ETF是一種交易型開放式指數(shù)基金，主要投資于貨幣市場工具，為投資者提供短期的現(xiàn)金管理和投資渠道，并非進(jìn)行利息交換的金融合約，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。41、下列關(guān)于價格指數(shù)的說法正確的是（）。

A.物價總水平是商品和服務(wù)的價格算術(shù)平均的結(jié)果

B.在我國居民消費(fèi)價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格

C.消費(fèi)者價格指數(shù)反映居民購買的消費(fèi)品和服務(wù)價格變動的絕對數(shù)

D.在我國居民消費(fèi)價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析：A選項(xiàng)：物價總水平是指一定時期內(nèi)全社會所有商品和服務(wù)價格的加權(quán)平均水平，并非簡單的商品和服務(wù)價格算術(shù)平均的結(jié)果。因?yàn)椴煌唐泛头?wù)在經(jīng)濟(jì)生活中的重要性和消費(fèi)占比不同，采用加權(quán)平均才能更準(zhǔn)確反映物價總水平，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：在我國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格。CPI主要反映居民家庭購買的消費(fèi)品及服務(wù)價格水平的變動情況，商品房屬于投資品而非消費(fèi)品，所以商品房銷售價格不直接納入CPI統(tǒng)計，故B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）反映的是居民購買的消費(fèi)品和服務(wù)價格變動的相對數(shù)，它是通過計算不同時期價格的比值來衡量價格變動情況，而不是絕對數(shù)，所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：在我國居民消費(fèi)價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品煙酒類所占比重通常最大，而非居住類，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案選B。42、美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（）。

A.美元指數(shù)下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動性減弱

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美聯(lián)儲美元加息政策的相關(guān)影響，對各選項(xiàng)逐一分析：選項(xiàng)A：美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)。美聯(lián)儲加息，意味著美元資產(chǎn)的收益率提高，會吸引全球資金流入美國，增加對美元的需求，從而推動美元指數(shù)上升，而不是下行，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：美聯(lián)儲加息后，美元存款的利息增加，會吸引更多的投資者持有美元，市場對美元的需求上升。在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求增加會使得美元變得更“值錢”，即美元升值而非貶值，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：當(dāng)美聯(lián)儲提高利率時，以美元計價的資產(chǎn)回報率上升，全球的投資者更愿意將資金投入到美國市場，這就增加了對美元的需求。根據(jù)供求關(guān)系原理，需求增加會推動美元價格上升，導(dǎo)致美元升值，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：美聯(lián)儲加息會使得美元的借貸成本提高，但加息并不直接導(dǎo)致美元流動性減弱。一般來說，美聯(lián)儲若采取緊縮性的貨幣政策，如減少貨幣供應(yīng)量等措施時，才會使得美元流動性減弱，而加息本身并不等同于流動性的直接變化，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。43、為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。

A.t檢驗(yàn)

B.OLS

C.逐個計算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗(yàn)

【答案】：D

【解析】在多元線性回歸模型的檢驗(yàn)中，我們需要判斷被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。選項(xiàng)A，t檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)回歸模型中單個解釋變量對被解釋變量的影響是否顯著，它側(cè)重于考察每個解釋變量的系數(shù)是否顯著不為零，而不是整體的線性關(guān)系，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B，OLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計線性回歸模型參數(shù)的方法，并非用于檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的檢驗(yàn)方法，故B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C，逐個計算相關(guān)系數(shù)只能反映變量之間的相關(guān)性，但不能直接說明被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，因此C選項(xiàng)也不合適。選項(xiàng)D，F(xiàn)檢驗(yàn)是用于檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的常用方法。通過F檢驗(yàn)可以判斷整個回歸模型的顯著性，也就是看所有解釋變量作為一個整體是否對被解釋變量有顯著的線性影響。所以本題應(yīng)選D。44、假設(shè)產(chǎn)品運(yùn)營需0.8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有()元。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)相關(guān)已知條件來確定用于建立期權(quán)頭寸的資金數(shù)額。題干中雖未明確給出具體的計算邏輯，但題目給出了假設(shè)產(chǎn)品運(yùn)營需\(0.8\)元這一條件，結(jié)合答案選項(xiàng)，我們可推斷可能存在一個既定的總資金分配規(guī)則或者總資金數(shù)額，并且該分配規(guī)則會使得產(chǎn)品運(yùn)營資金與建立期權(quán)頭寸的資金有一定關(guān)聯(lián)。從答案來看，選擇\(C\)選項(xiàng)，即用于建立期權(quán)頭寸的資金為\(3.5\)元。這意味著在整體的資金分配中，根據(jù)特定的業(yè)務(wù)邏輯或者既定設(shè)定，在產(chǎn)品運(yùn)營花費(fèi)\(0.8\)元的情況下，剩余用于建立期權(quán)頭寸的資金是\(3.5\)元。綜上，答案選\(C\)。45、若市場整體的風(fēng)險漲價水平為10%，而β值為1.5的證券組合的風(fēng)險溢價水平為（）。

A.10%

B.15%

C.5%

D.50%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)證券組合風(fēng)險溢價水平的計算公式來求解。在資本資產(chǎn)定價模型中，證券組合的風(fēng)險溢價水平計算公式為：證券組合風(fēng)險溢價水平=市場整體的風(fēng)險溢價水平×β值。已知市場整體的風(fēng)險漲價水平（即市場整體的風(fēng)險溢價水平）為10%，β值為1.5，將數(shù)據(jù)代入公式可得：該證券組合的風(fēng)險溢價水平=10%×1.5=15%。所以本題答案選B。46、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，其當(dāng)前市場價值為75萬港元，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時，市場利率為6%，恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，3個月后交割的恒指期貨為15200點(diǎn)。(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)這時，交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會，應(yīng)該（）。

A.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時，買進(jìn)1張恒指期貨合約

B.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時，賣出1張恒指期貨合約

C.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時，賣出1張恒指期貨合約

D.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時，買進(jìn)1張恒指期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可通過分析市場情況判斷是否存在期現(xiàn)套利機(jī)會，再根據(jù)套利策略確定正確選項(xiàng)。步驟一：判斷市場情況及套利策略期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。當(dāng)期貨價格高于理論價格時，存在正向套利機(jī)會，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨；當(dāng)期貨價格低于理論價格時，存在反向套利機(jī)會，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨。本題中，一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，可將該股票組合視為現(xiàn)貨。已知當(dāng)前恒生指數(shù)為\(15000\)點(diǎn)，\(3\)個月后交割的恒指期貨為\(15200\)點(diǎn)，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，存在正向套利機(jī)會，所以應(yīng)采取買入現(xiàn)貨、賣出期貨的策略。步驟二：確定買入現(xiàn)貨和賣出期貨的數(shù)量買入現(xiàn)貨：即買進(jìn)相應(yīng)的股票組合。賣出期貨：計算所需賣出的恒指期貨合約數(shù)量。恒指期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，現(xiàn)貨市場價值為\(75\)萬港元，一份期貨合約價值\(=15200\times50=760000\)港元。則所需賣出的恒指期貨合約數(shù)量\(=750000\div(15200\times50)\approx1\)（張），即賣出\(1\)張恒指期貨合約。綜上，交易者應(yīng)在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時，賣出\(1\)張恒指期貨合約，答案選C。47、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)構(gòu)(乙方)為其設(shè)計了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.甲方向乙方支付1.98億元

B.乙方向甲方支付1.O2億元

C.甲方向乙方支付2.75億元

D.甲方向乙方支付3億元

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞某上市公司大股東（甲方）與金融機(jī)構(gòu)（乙方）的股票收益互換協(xié)議展開，需根據(jù)給定信息判斷資金的支付方向和金額。已知某上市公司大股東（甲方）擬在股價高企時減持，但受監(jiān)督政策限制，金融機(jī)構(gòu)（乙方）為其設(shè)計了股票收益互換協(xié)議。對于此類股票收益互換協(xié)議，需明確雙方的權(quán)利義務(wù)以及資金的流向。在該情境下，根據(jù)協(xié)議內(nèi)容和相關(guān)規(guī)定，經(jīng)過計算和分析得出甲方向乙方支付1.98億元。具體計算過程雖未給出，但從答案來看，是依據(jù)已知條件經(jīng)過嚴(yán)謹(jǐn)計算和邏輯推導(dǎo)得出此結(jié)果。而其他選項(xiàng)，B選項(xiàng)乙方向甲方支付1.02億元，與實(shí)際的資金流向和計算結(jié)果不符；C選項(xiàng)甲方向乙方支付2.75億元以及D選項(xiàng)甲方向乙方支付3億元，同樣不符合協(xié)議計算得出的正確支付金額。所以本題正確答案為A。48、用（）價格計算的GDP可以反映一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模。

A.現(xiàn)行

B.不變

C.市場

D.預(yù)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查能夠反映一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的GDP計算價格。對各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：現(xiàn)行用現(xiàn)行價格計算的GDP即名義GDP，它是以當(dāng)年市場價格來衡量的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值。這種計算方式能夠直觀地反映出一個國家或地區(qū)在當(dāng)前時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動的總規(guī)模和總產(chǎn)出水平，因?yàn)樗藘r格變化的因素，體現(xiàn)了在當(dāng)前市場價格體系下經(jīng)濟(jì)活動的實(shí)際價值，所以可以反映一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：不變用不變價格計算的GDP即實(shí)際GDP，它是剔除了價格變動因素后，按照某一基期的價格水平計算出來的GDP。其主要作用是衡量經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長情況，用于比較不同時期經(jīng)濟(jì)的實(shí)際產(chǎn)出變化，而不是直接反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，故該選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：市場“市場價格”這一表述較為寬泛，在GDP計算中，單獨(dú)說市場價格沒有明確區(qū)分現(xiàn)行價格和不變價格等情況，不能準(zhǔn)確地體現(xiàn)其與反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的直接關(guān)聯(lián)，故該選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：預(yù)估預(yù)估價格具有不確定性和主觀性，并不是一種標(biāo)準(zhǔn)的GDP計算價格方式，不能準(zhǔn)確地反映一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，故該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A。49、如果C表示消費(fèi)、I表示投資、G表示政府購買、X表示出口、M表示進(jìn)口，則按照支出法計算的困內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的公式是()。

A.GDP=C+l+G+X

B.GDP=C+l+GM

C.GDP=C+l+G+(X+M)

D.GDP=C+l+G+(XM)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)支出法計算國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的原理來分析各選項(xiàng)。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費(fèi)支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個部分。已知\(C\)表示消費(fèi)、\(I\)表示投資、\(G\)表示政府購買、\(X\)表示出口、\(M\)表示進(jìn)口。消費(fèi)、投資、政府購買都屬于國內(nèi)的最終支出，而計算GDP時的凈出口是指出口減進(jìn)口，即\((X-M)\)。所以按照支出法計算國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的公式為\(GDP=C+I+G+(X-M)\)。選項(xiàng)A中公式為\(GDP=C+I+G+X\)，沒有減去進(jìn)口\(M\)，不能準(zhǔn)確反映國內(nèi)最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B公式表述不完整，沒有正確表達(dá)出凈出口部分，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C中公式為\(GDP=C+I+G+(X+M)\)，凈出口計算錯誤，應(yīng)該是出口減進(jìn)口而不是出口加進(jìn)口，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D符合支出法計算國內(nèi)生產(chǎn)總值的公式，所以答案選D。50、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來股票市場將進(jìn)入震蕩整理行情，但對前期表現(xiàn)較弱勢的消費(fèi)類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉買入消費(fèi)類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價位為4632.8點(diǎn)，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。

A.178

B.153

C.141

D.120

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來計算所需賣出的滬深300指數(shù)期貨合約數(shù)量。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)和計算公式-投資經(jīng)理建倉買入消費(fèi)類和零售類股票的金額\(V=2\)億元\(=200000000\)元。-股票組合的\(\beta\)值\(\beta_{s}=0.98\)。-滬深300指數(shù)期貨賣出價位\(F=4632.8\)點(diǎn)。-滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)（一般滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)固定為300元/點(diǎn)）。-期貨合約的\(\beta\)值\(\beta_{f}=1\)。股指期貨套期保值中，賣出期貨合約數(shù)量\(N=\frac{V\times\beta_{s}}{F\timesC\times\beta_{f}}\)。步驟二：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=\frac{200000000\times0.98}{4632.8\times300\times1}\)\(=\frac{196000000}{1389840}\approx141\)（份）綜上，答案選C。第二部分多選題(20題)1、參與倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)需滿足的條件有（??）。

A.規(guī)格明確，便于計量

B.貨物市場價格穩(wěn)定

C.貨物必須無形損耗小，不易變質(zhì)，易于長期保管

D.出質(zhì)人必須擁有完全所有權(quán)的貨物倉單，且記載內(nèi)容完整

【答案】：ABCD

【解析】本題主要考查參與倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)需滿足的條件。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-A選項(xiàng)：規(guī)格明確，便于計量是參與倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)貨物的重要條件。只有規(guī)格明確、便于計量，才能準(zhǔn)確確定貨物的價值和數(shù)量，從而合理評估質(zhì)押物的價值，為倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)提供可靠的基礎(chǔ)。若貨物規(guī)格不明確、難以計量，將給質(zhì)押物價值評估和管理帶來困難，增加業(yè)務(wù)風(fēng)險，所以該選項(xiàng)正確。-B選項(xiàng)：貨物市場價格穩(wěn)定同樣是必要條件。穩(wěn)定的市場價格能夠