期貨從業(yè)資格之期貨投資分析試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、美聯(lián)儲認為（）能更好的反映美國勞動力市場的變化。

A.失業(yè)率

B.非農(nóng)數(shù)據(jù)

C.ADP全美就業(yè)報告

D.就業(yè)市場狀況指數(shù)

【答案】：D

【解析】本題考查對能更好反映美國勞動力市場變化相關(guān)指標的了解。選項A，失業(yè)率是衡量一個國家或地區(qū)失業(yè)狀況的主要指標，但它只是勞動力市場的一個方面，有一定局限性，并不能全面、綜合地反映美國勞動力市場的變化。選項B，非農(nóng)數(shù)據(jù)是指非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)、就業(yè)率與失業(yè)率這三個數(shù)值，它能在一定程度上反映美國非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)狀況，但同樣不能涵蓋勞動力市場的所有信息，不能最精準地體現(xiàn)美國勞動力市場的整體變化。選項C，ADP全美就業(yè)報告是美國自動數(shù)據(jù)處理公司定期發(fā)布的就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)，其主要側(cè)重于私營部門就業(yè)情況，范圍較窄，不足以全面呈現(xiàn)美國勞動力市場的全貌。選項D，就業(yè)市場狀況指數(shù)能夠綜合多個勞動力市場指標，更全面、綜合地反映美國勞動力市場的實際情況和變化趨勢，相比其他選項，它能更好地反映美國勞動力市場的變化，所以該題答案選D。2、就境內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉是排名最前面的（）名會員額度名單及數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】該題主要考查對境內(nèi)持倉分析相關(guān)規(guī)定的了解，即國境期貨交易所合約持倉數(shù)量達到一定標準時，每日收盤后需公布當日交易量和多空持倉排名最前面的會員額度名單及數(shù)量的具體人數(shù)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，這個人數(shù)是20名，所以本題正確答案是C。"3、影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。

A.商品價格指數(shù)

B.全球GDP成長率

C.大宗商品運輸需求量

D.戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各個選項與波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的關(guān)系來判斷正確答案。選項A商品價格指數(shù)反映的是商品價格的總體變動情況，它主要側(cè)重于體現(xiàn)市場上商品價格的走勢和波動程度。商品價格的高低并不直接影響干散貨的運輸需求和運輸成本等與BDI密切相關(guān)的因素。BDI主要衡量的是干散貨運輸市場的景氣程度，而商品價格指數(shù)與干散貨運輸市場的關(guān)聯(lián)性較弱，所以商品價格指數(shù)不影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）。選項B全球GDP成長率是衡量全球經(jīng)濟增長的重要指標。當全球GDP成長率較高時，意味著全球經(jīng)濟處于擴張狀態(tài)，各行業(yè)生產(chǎn)活動活躍，對大宗商品的需求增加，從而帶動干散貨運輸需求上升，推動波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）上漲；反之，當全球GDP成長率較低時，經(jīng)濟增長放緩，大宗商品需求減少，干散貨運輸市場需求下降，BDI也會隨之降低。所以全球GDP成長率會對BDI產(chǎn)生影響。選項C大宗商品運輸需求量是影響B(tài)DI的核心因素之一。波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）本質(zhì)上是干散貨運輸市場的晴雨表，當大宗商品運輸需求量增加時，干散貨船的需求也會相應(yīng)增加，在供給相對穩(wěn)定的情況下，運費會上升，進而推動BDI上漲；反之，當大宗商品運輸需求量減少時，運費下降，BDI也會下跌。所以大宗商品運輸需求量會影響B(tài)DI。選項D戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難會對干散貨運輸市場產(chǎn)生重大影響。戰(zhàn)爭可能會破壞運輸線路、港口設(shè)施，導(dǎo)致運輸受阻，增加運輸成本和風(fēng)險，影響干散貨的正常運輸；天然災(zāi)難如颶風(fēng)、地震等也可能損壞港口和航道，使干散貨運輸無法正常進行，或者改變大宗商品的供需格局，從而影響干散貨運輸市場的供求關(guān)系和運費，最終影響B(tài)DI。所以戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難會影響B(tài)DI。綜上，影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的因素不包括商品價格指數(shù)，本題正確答案選A。4、國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。

A.賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

B.買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

C.買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨

D.賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的，結(jié)合國債期貨和股指期貨的特點來分析各個選項。投資者的目的是增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。國債期貨部分國債期貨是一種金融衍生工具，其價格與國債價格呈聯(lián)動關(guān)系。當投資者想要減持國債組合時，意味著其預(yù)期國債價格會下跌，或者要減少在國債市場的投資頭寸。在期貨市場中，賣出期貨合約可以達到規(guī)避價格下跌風(fēng)險或者減少資產(chǎn)頭寸的目的。所以，為了實現(xiàn)減持100萬元國債組合的目標，投資者應(yīng)賣出100萬元國債期貨。股指期貨部分股指期貨是以股票指數(shù)為標的的期貨合約，其走勢與股票市場整體表現(xiàn)相關(guān)。當投資者想要增持100萬元股票組合時，表明其預(yù)期股票市場會上漲，想要增加在股票市場的投資。在期貨市場中，買進期貨合約意味著投資者預(yù)期未來價格上漲，通過買入同月到期的股指期貨，可以在一定程度上提前鎖定股票投資的成本和收益。因此，為了實現(xiàn)增持100萬元股票組合的目的，投資者應(yīng)買進100萬元同月到期的股指期貨。接下來分析各個選項：A選項：賣出100萬元國債期貨符合減持國債組合的操作，但同時賣出100萬元同月到期的股指期貨意味著預(yù)期股票價格下跌，與增持股票組合的目的相悖，該選項錯誤。B選項：買入100萬元國債期貨意味著預(yù)期國債價格上漲，與減持國債組合的目的不符；賣出100萬元同月到期的股指期貨也與增持股票組合的目的相悖，該選項錯誤。C選項：買入100萬元國債期貨與減持國債組合的目的相矛盾，該選項錯誤。D選項：賣出100萬元國債期貨可以實現(xiàn)減持國債組合，同時買進100萬元同月到期的股指期貨可以實現(xiàn)增持股票組合的目的，該選項正確。綜上，答案是D。5、2011年5月4日，美元指數(shù)觸及73。這意味著美元對一攬子外匯貨幣的價值()。

A.與l973年3月相比，升值了27％

B.與l985年11月相比，貶值了27％

C.與l985年11月相比，升值了27％

D.與l973年3月相比，貶值了27％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美元指數(shù)的相關(guān)知識來分析各選項。美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。美元指數(shù)的基期是1973年3月，基期指數(shù)設(shè)定為100。若美元指數(shù)下降，意味著美元相對一攬子外匯貨幣貶值；若美元指數(shù)上升，則意味著美元相對一攬子外匯貨幣升值。本題中2011年5月4日，美元指數(shù)觸及73，相較于基期1973年3月的指數(shù)100下降了。其貶值幅度的計算方法為\((100-73)\div100\times100\%=27\%\)，即與1973年3月相比，貶值了27％。接下來分析各選項：-選項A：與1973年3月相比，應(yīng)該是貶值了27％，而不是升值27％，所以該選項錯誤。-選項B：美元指數(shù)基期是1973年3月，不是1985年11月，所以該選項錯誤。-選項C：同樣，美元指數(shù)基期是1973年3月，且此時是貶值而非升值，所以該選項錯誤。-選項D：如前面所分析，與1973年3月相比，美元貶值了27％，該選項正確。綜上，本題答案選D。6、用（）價格計算的GDP可以反映一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模。

A.現(xiàn)行

B.不變

C.市場

D.預(yù)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查能夠反映一個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模的GDP計算價格。對各選項的分析A選項：現(xiàn)行用現(xiàn)行價格計算的GDP即名義GDP，它是以當年市場價格來衡量的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值。這種計算方式能夠直觀地反映出一個國家或地區(qū)在當前時期內(nèi)經(jīng)濟活動的總規(guī)模和總產(chǎn)出水平，因為它包含了價格變化的因素，體現(xiàn)了在當前市場價格體系下經(jīng)濟活動的實際價值，所以可以反映一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模，該選項正確。B選項：不變用不變價格計算的GDP即實際GDP，它是剔除了價格變動因素后，按照某一基期的價格水平計算出來的GDP。其主要作用是衡量經(jīng)濟的實際增長情況，用于比較不同時期經(jīng)濟的實際產(chǎn)出變化，而不是直接反映經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模，故該選項錯誤。C選項：市場“市場價格”這一表述較為寬泛，在GDP計算中，單獨說市場價格沒有明確區(qū)分現(xiàn)行價格和不變價格等情況，不能準確地體現(xiàn)其與反映經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模的直接關(guān)聯(lián)，故該選項錯誤。D選項：預(yù)估預(yù)估價格具有不確定性和主觀性，并不是一種標準的GDP計算價格方式，不能準確地反映一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模，故該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。7、表4-5是美國農(nóng)業(yè)部公布的美國國內(nèi)大豆供需平衡表，有關(guān)大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。

A.市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?/p>

B.市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴格

C.市場預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定

D.市場預(yù)期全球大豆供需變化無常

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞市場對全球大豆供需情況的預(yù)期展開，解題關(guān)鍵在于理解相關(guān)選項并結(jié)合給定的美國國內(nèi)大豆供需平衡表信息進行判斷。題干中雖僅提及美國國內(nèi)大豆供需平衡表，但市場預(yù)期通常具有一定的關(guān)聯(lián)性和宏觀性。在全球大豆市場環(huán)境下，當市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤蓵r，意味著市場上大豆的供應(yīng)量會相對充足，需求與供給之間的關(guān)系會朝著供大于求或供求差距縮小的方向發(fā)展。選項B“市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴格”表述不符合常見經(jīng)濟術(shù)語表達，一般不會用“嚴格”來描述大豆供需關(guān)系，所以B選項錯誤。選項C“市場預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定”，穩(wěn)定意味著供需關(guān)系在較長時間內(nèi)保持相對平衡且變化較小，但題干及常見經(jīng)濟邏輯中，僅依據(jù)美國國內(nèi)大豆供需平衡表難以直接得出全球大豆供需逐步穩(wěn)定的結(jié)論，所以C選項錯誤。選項D“市場預(yù)期全球大豆供需變化無?！斌w現(xiàn)的是供需關(guān)系缺乏規(guī)律性和可預(yù)測性，而市場預(yù)期通常是基于一定的經(jīng)濟規(guī)律和數(shù)據(jù)得出的有方向性的判斷，并非變化無常，所以D選項錯誤。綜上所述，正確答案是A。8、（）的變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場的運行和居民個人的投資行為有著重大的影響，是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的一個重要依據(jù)。

A.CPI的同比增長

B.PPI的同比增長

C.ISM采購經(jīng)理人指數(shù)

D.貨幣供應(yīng)量

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表經(jīng)濟指標的含義及作用，來判斷哪個指標的變化能反映中央銀行貨幣政策的變化，且對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場運行和居民個人投資行為有重大影響，還是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的重要依據(jù)。選項A：CPI的同比增長CPI即居民消費價格指數(shù)，它反映的是居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況。其同比增長主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度，重點關(guān)注的是居民消費領(lǐng)域的價格變化，雖然與宏觀經(jīng)濟相關(guān)，但并不能直接反映中央銀行貨幣政策的變化，故A選項錯誤。選項B：PPI的同比增長PPI即生產(chǎn)價格指數(shù)，它衡量的是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度。PPI同比增長主要反映生產(chǎn)領(lǐng)域價格的變化情況，對于分析工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟周期有一定意義，但它并非直接體現(xiàn)中央銀行貨幣政策的指標，故B選項錯誤。選項C：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是衡量美國制造業(yè)的體檢表，它以百分比來表示，常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點。當指數(shù)高于50%時，被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號；當指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時，則有經(jīng)濟蕭條的憂慮。該指數(shù)主要用于反映制造業(yè)的整體狀況，并非反映中央銀行貨幣政策變化的指標，故C選項錯誤。選項D：貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量是指一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。中央銀行可以通過貨幣政策工具（如公開市場操作、調(diào)整法定準備金率、再貼現(xiàn)率等）來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量的變化會直接影響市場上的資金供求關(guān)系，進而對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營（如融資成本、資金可得性）、金融市場的運行（如利率、資產(chǎn)價格）和居民個人的投資行為（如投資選擇、收益預(yù)期）產(chǎn)生重大影響，同時也是國家制定宏觀經(jīng)濟政策（如貨幣政策、財政政策）的一個重要依據(jù)，故D選項正確。綜上，本題正確答案是D。9、金融期貨的標的資產(chǎn)無論是股票還是債券，定價的本質(zhì)都是未來收益的（）。

A.再貼現(xiàn)

B.終值

C.貼現(xiàn)

D.估值

【答案】：C

【解析】本題主要考查金融期貨標的資產(chǎn)定價的本質(zhì)相關(guān)知識。選項A，再貼現(xiàn)是中央銀行對金融機構(gòu)持有的未到期已貼現(xiàn)商業(yè)匯票予以貼現(xiàn)的行為，并非金融期貨標的資產(chǎn)定價的本質(zhì)，所以該選項錯誤。選項B，終值是指現(xiàn)在一定量的資金在未來某一時點按照復(fù)利方式計算出來的本利和，它強調(diào)的是未來的價值總額，而不是定價的本質(zhì)方式，因此該選項不符合要求。選項C，金融期貨的標的資產(chǎn)，不管是股票還是債券，其定價的核心就是把未來的收益通過一定的貼現(xiàn)率折算成現(xiàn)在的價值，也就是未來收益的貼現(xiàn)。所以該選項正確。選項D，估值是指評定一項資產(chǎn)當時價值的過程，它是一個較為寬泛的概念，沒有準確體現(xiàn)金融期貨標的資產(chǎn)定價基于未來收益的核心方式，所以該選項不正確。綜上，答案選C。10、5月份，某進口商以67000元／噸的價格從國外進口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進行套期保值，以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準價，以低于期貨價格300元／噸的價格成交。該進口商開始套期保值時的基差為（）元／噸。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算開始套期保值時的基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在本題中，已知5月份進口商進口銅的現(xiàn)貨價格為67000元/噸，同時以67500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約，即期貨價格為67500元/噸。將現(xiàn)貨價格與期貨價格代入基差計算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/噸）。所以該進口商開始套期保值時的基差為-500元/噸，答案選B。""11、如果計算出的隱含波動率上升，則（）。

A.市場大多數(shù)人認為市場會出現(xiàn)小的波動

B.市場大多數(shù)人認為市場會出現(xiàn)大的波動

C.市場大多數(shù)人認為市場價格會上漲

D.市場大多數(shù)人認為市場價格會下跌

【答案】：B

【解析】本題主要考查隱含波動率上升所反映的市場預(yù)期。隱含波動率是將市場上的期權(quán)交易價格代入期權(quán)理論定價模型，反推出來的波動率數(shù)值，它反映的是市場參與者對未來標的資產(chǎn)價格波動程度的預(yù)期。當計算出的隱含波動率上升時，這表明市場參與者對未來市場價格波動幅度的預(yù)期增大，即市場大多數(shù)人認為市場會出現(xiàn)大的波動。選項A中提到市場大多數(shù)人認為市場會出現(xiàn)小的波動，這與隱含波動率上升所反映的市場預(yù)期不符，因為隱含波動率上升意味著預(yù)期波動加大而非減小，所以A選項錯誤。選項C市場大多數(shù)人認為市場價格會上漲，隱含波動率主要體現(xiàn)的是價格波動幅度，而非價格的漲跌方向，所以不能根據(jù)隱含波動率上升得出市場價格會上漲的結(jié)論，C選項錯誤。選項D市場大多數(shù)人認為市場價格會下跌，同理，隱含波動率不直接反映價格的漲跌方向，無法從隱含波動率上升推斷出市場價格會下跌，D選項錯誤。綜上，答案選B。12、某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.1.5%

B.1.9%

C.2.35%

D.0.85%

【答案】：B

【解析】本題雖未給出完整題目，但已知該題圍繞某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）進行定量分析，并以PPI為被解釋變量、CPI為解釋變量進行回歸分析展開，同時給出了選項A.1.5%、B.1.9%、C.2.35%、D.0.85%，答案為B。由于缺乏題目具體問題，但可以推測是基于PPI與CPI相關(guān)回歸分析得出一個具體的數(shù)據(jù)結(jié)果作為答案。在這種以經(jīng)濟指數(shù)為基礎(chǔ)的定量分析類題目中，需要運用相關(guān)的回歸分析模型和方法，結(jié)合給定的PPI和CPI數(shù)據(jù)進行計算?？赡苁峭ㄟ^建立回歸方程，利用已知的CPI數(shù)據(jù)代入方程中計算得出PPI相關(guān)的數(shù)值，經(jīng)過嚴謹?shù)挠嬎愫头治龊?，最終得出正確結(jié)果為1.9%。13、美國商品交易委員會持倉報告中最核心的內(nèi)容是（）。

A.商業(yè)持倉

B.非商業(yè)持倉

C.非報告持倉

D.長格式持倉

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國商品交易委員會持倉報告各部分內(nèi)容的重要性來進行分析解答。美國商品交易委員會持倉報告主要分為商業(yè)持倉、非商業(yè)持倉、非報告持倉等。其中，非商業(yè)持倉是持倉報告中最核心的內(nèi)容。非商業(yè)持倉主要是指基金等大機構(gòu)的投機倉位，這類投資者往往具備更強的市場分析能力和信息獲取能力，其持倉情況能夠在很大程度上反映市場的投機力量和市場預(yù)期，對期貨市場的價格走勢有著重要影響。而商業(yè)持倉主要是與現(xiàn)貨生產(chǎn)、加工、貿(mào)易等相關(guān)的企業(yè)進行套保的持倉；非報告持倉是指那些持倉量未達到報告標準的小投資者的持倉；長格式持倉并非美國商品交易委員會持倉報告的核心內(nèi)容分類。綜上，答案選B。14、若滬深300指數(shù)為2500點，無風(fēng)險年利率為4%，指數(shù)股息率為1%(均按單利計)，據(jù)此回答以下兩題88-89。

A.2506.25

B.2508.33

C.2510.42

D.2528.33

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式來計算結(jié)果。步驟一：明確相關(guān)公式股指期貨理論價格的計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻的期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無風(fēng)險年利率，\(d\)表示指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當前時間的時間間隔。本題中未提及時間間隔，通常默認時間間隔為1年。步驟二：分析題目所給條件已知滬深300指數(shù)\(S(t)=2500\)點，無風(fēng)險年利率\(r=4\%\)，指數(shù)股息率\(d=1\%\)，時間間隔\((T-t)=1\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算結(jié)果將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=2500\times[1+(4\%-1\%)\times1]\)\(=2500\times(1+0.03)\)\(=2500\times1.03\)\(=2506.25\)所以答案是A選項。""15、中國海關(guān)總署一般在每月的()同發(fā)布上月進山口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細數(shù)據(jù)在每月下旬發(fā)布

A.5

B.7

C.10

D.15

【答案】：C"

【解析】本題考查中國海關(guān)總署發(fā)布進出口數(shù)據(jù)時間的相關(guān)知識。中國海關(guān)總署一般在每月特定時間發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細數(shù)據(jù)則于每月下旬發(fā)布。題目給出了四個選項，分別是5、7、10、15。正確答案為C選項，即中國海關(guān)總署一般在每月的10日同發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)。"16、以下關(guān)于通縮低位應(yīng)運行期商品期貨價格及企業(yè)庫存風(fēng)險管理策略的說法錯誤的是（）。

A.采購供應(yīng)部門可根據(jù)生產(chǎn)的需用量組織低價購入

B.在期貨市場中遠期合約上建立虛擬庫存

C.期貨價格硬著陸后，現(xiàn)貨價格不會跟隨其一起調(diào)整下來

D.采購供應(yīng)部門為企業(yè)未來生產(chǎn)鎖定采購成本早做打算

【答案】：C

【解析】本題主要考查通縮低位應(yīng)運行期商品期貨價格及企業(yè)庫存風(fēng)險管理策略的相關(guān)知識，需要判斷每個選項說法的正確性。選項A采購供應(yīng)部門可根據(jù)生產(chǎn)的需用量組織低價購入。在通縮低位運行期，商品價格相對較低，采購供應(yīng)部門依據(jù)生產(chǎn)的實際需用量進行低價購入，能夠降低企業(yè)的采購成本，這是一種合理且常見的企業(yè)庫存風(fēng)險管理策略，所以該選項說法正確。選項B在期貨市場中遠期合約上建立虛擬庫存。通過在期貨市場的遠期合約上建立虛擬庫存，企業(yè)可以在一定程度上鎖定未來的商品價格，避免價格波動帶來的風(fēng)險，同時還能節(jié)省倉儲等實際庫存成本，是企業(yè)在通縮低位運行期可行的操作策略，因此該選項說法正確。選項C期貨價格硬著陸后，現(xiàn)貨價格通常會跟隨其一起調(diào)整下來。期貨市場與現(xiàn)貨市場緊密相關(guān)，期貨價格的大幅變動往往會對現(xiàn)貨價格產(chǎn)生引導(dǎo)作用。當期貨價格硬著陸（大幅下跌）時，現(xiàn)貨市場的參與者會根據(jù)期貨價格的變化調(diào)整預(yù)期，從而導(dǎo)致現(xiàn)貨價格也跟隨下降，所以該選項說法錯誤。選項D采購供應(yīng)部門為企業(yè)未來生產(chǎn)鎖定采購成本早做打算。在通縮低位運行期提前規(guī)劃，采購供應(yīng)部門可以通過合理的采購和庫存管理策略，如在低價時購入、利用期貨合約等方式，為企業(yè)未來生產(chǎn)鎖定采購成本，降低成本波動風(fēng)險，保障企業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定進行，該選項說法正確。綜上，答案選C。17、若投資者希望不但指數(shù)上漲的時候能夠賺錢，而且指數(shù)下跌的時候也能夠賺錢。對此，產(chǎn)品設(shè)計者和發(fā)行人可以如何設(shè)計該紅利證以滿足投資者的需求?（）

A.提高期權(quán)的價格

B.提高期權(quán)幅度

C.將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍

D.延長期權(quán)行權(quán)期限

【答案】：C

【解析】本題主要探討在投資者希望指數(shù)上漲和下跌時都能賺錢的情況下，產(chǎn)品設(shè)計者和發(fā)行人應(yīng)如何設(shè)計紅利證以滿足這一需求。選項A分析提高期權(quán)的價格，期權(quán)價格的提高主要影響的是期權(quán)交易成本以及期權(quán)的價值，但并不能直接決定紅利證在指數(shù)下跌時也能讓投資者盈利。期權(quán)價格提高后，投資者購買期權(quán)的成本增加，然而這與在指數(shù)不同走勢下實現(xiàn)盈利的機制并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項無法滿足投資者指數(shù)上漲和下跌都能賺錢的需求，故A項錯誤。選項B分析提高期權(quán)幅度通常是指擴大期權(quán)合約中約定的執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)價格之間的價差等情況。單純提高期權(quán)幅度，只是調(diào)整了期權(quán)本身的一個參數(shù)，它不能保證在指數(shù)下跌時紅利證給投資者帶來盈利。因為它沒有針對指數(shù)下跌時的盈利機制進行有效設(shè)計，所以不能滿足投資者的要求，故B項錯誤。選項C分析將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍，向下期權(quán)賦予投資者在標的資產(chǎn)價格下跌時獲利的權(quán)利。當增加向下期權(quán)頭寸時，意味著在指數(shù)下跌的情況下，投資者可以從更多的向下期權(quán)中獲取收益，結(jié)合紅利證在指數(shù)上漲時本身可能帶來的盈利機制，就能夠?qū)崿F(xiàn)投資者不僅在指數(shù)上漲時賺錢，而且在指數(shù)下跌時也賺錢的目標，故C項正確。選項D分析延長期權(quán)行權(quán)期限，行權(quán)期限的延長主要影響的是投資者可以行使期權(quán)權(quán)利的時間范圍。雖然延長行權(quán)期限可能會增加期權(quán)的時間價值，但它并不能確保在指數(shù)下跌時投資者一定能夠獲利。它沒有觸及到指數(shù)下跌時盈利的核心機制，所以不能滿足投資者指數(shù)上漲和下跌都能賺錢的需求，故D項錯誤。綜上，答案選C。18、在險價值風(fēng)險度量時，資產(chǎn)組合價值變化△II的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題主要考查在險價值風(fēng)險度量時資產(chǎn)組合價值變化概率密度函數(shù)曲線的形狀。在險價值風(fēng)險度量中，資產(chǎn)組合價值變化△II的概率密度函數(shù)曲線通常呈鐘形。鐘形曲線即正態(tài)分布曲線，它是一種常見的概率分布曲線，具有對稱性等特點，在金融風(fēng)險度量領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用，用于描述資產(chǎn)組合價值變化的概率分布情況。而螺旋線形、拋物線形以及不規(guī)則形并不符合在險價值風(fēng)險度量時資產(chǎn)組合價值變化△II的概率密度函數(shù)曲線的特征。所以本題答案選B。19、若伊拉克突然入侵科威特，金價的表現(xiàn)為（）。

A.短時間內(nèi)大幅飆升

B.短時間內(nèi)大幅下跌

C.平穩(wěn)上漲

D.平穩(wěn)下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)地緣政治事件對金價的影響來分析伊拉克突然入侵科威特這一情況，進而判斷金價的表現(xiàn)。在國際金融市場中，地緣政治的不穩(wěn)定因素往往會引發(fā)市場避險情緒。當出現(xiàn)重大的地緣政治沖突時，投資者會傾向于將資金從風(fēng)險較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到相對安全的避險資產(chǎn)，而黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，其需求會大幅增加。伊拉克突然入侵科威特屬于重大的地緣政治沖突事件，這會使得全球金融市場的不確定性和風(fēng)險陡然上升。投資者為了規(guī)避風(fēng)險，會大量買入黃金，從而在短時間內(nèi)推動黃金價格大幅飆升。而選項B“短時間內(nèi)大幅下跌”，在這種地緣政治沖突引發(fā)避險需求的情況下，黃金需求增加，價格不會下跌；選項C“平穩(wěn)上漲”，在突然發(fā)生的重大地緣政治沖突事件下，市場反應(yīng)通常較為劇烈，黃金價格不會是平穩(wěn)上漲的態(tài)勢；選項D“平穩(wěn)下跌”同理，與實際的市場反應(yīng)不符。因此，若伊拉克突然入侵科威特，金價短時間內(nèi)會大幅飆升，本題答案選A。20、下列不屬于壓力測試假設(shè)情景的是（）。

A.當日利率上升500基點

B.當日信用價差增加300個基點

C.當日人民幣匯率波動幅度在20～30個基點范圍

D.當日主要貨幣相對于美元波動超過10％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)壓力測試假設(shè)情景的特點，對各選項進行逐一分析。壓力測試是一種風(fēng)險管理技術(shù)，用于評估金融機構(gòu)或投資組合在極端不利情況下的承受能力。其假設(shè)情景通常設(shè)置為可能出現(xiàn)的極端、不利的市場變動情況。對選項A的分析利率上升500基點屬于較大幅度的利率變動，這種大幅的利率上升可能會對金融市場和相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響，是壓力測試中可能設(shè)定的極端情景，所以選項A不符合題意。對選項B的分析信用價差增加300個基點也是較大幅度的變動。信用價差的大幅增加意味著信用風(fēng)險的顯著上升，可能對債券等金融產(chǎn)品的價值產(chǎn)生不利影響，屬于壓力測試中常見的極端假設(shè)情景，所以選項B不符合題意。對選項C的分析人民幣匯率波動幅度在20-30個基點范圍，這屬于正常的、相對較小的匯率波動區(qū)間，并非極端不利的情景。壓力測試關(guān)注的是極端情況下的風(fēng)險暴露，該選項所描述的情況不屬于壓力測試假設(shè)的極端情景，所以選項C符合題意。對選項D的分析主要貨幣相對于美元波動超過10％是較大幅度的匯率波動，這種大幅波動可能會給國際貿(mào)易、外匯交易等帶來巨大的不確定性和風(fēng)險，是壓力測試中可能會考慮的極端情景，所以選項D不符合題意。綜上，答案選C。21、經(jīng)濟周期的過程是()。

A.復(fù)蘇——繁榮——衰退——蕭條

B.復(fù)蘇——上升——繁榮——蕭條

C.上升——繁榮——下降——蕭條

D.繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟周期的基本概念來判斷其過程。經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮，一個完整的經(jīng)濟周期通常包括四個階段，依次為復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條。選項A“復(fù)蘇——繁榮——衰退——蕭條”準確描述了經(jīng)濟周期的正常過程。復(fù)蘇階段是經(jīng)濟開始從低谷回升，生產(chǎn)和就業(yè)逐漸增加；繁榮階段經(jīng)濟活動達到高峰，生產(chǎn)、就業(yè)、物價等指標表現(xiàn)良好；衰退階段經(jīng)濟增長速度放緩，生產(chǎn)、就業(yè)等出現(xiàn)下滑；蕭條階段則是經(jīng)濟活動處于極低水平，失業(yè)率高，生產(chǎn)停滯。選項B中“上升”并非經(jīng)濟周期中規(guī)范的階段表述，且順序不符合經(jīng)濟周期的正常過程。選項C中“上升”同樣不是標準的經(jīng)濟周期階段表述，不能準確體現(xiàn)經(jīng)濟周期各階段的特征。選項D的順序“繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇”不符合經(jīng)濟周期的正常演變順序，正常是先經(jīng)歷復(fù)蘇走向繁榮，再從繁榮進入衰退和蕭條。綜上，本題正確答案是A。22、若市場整體的風(fēng)險漲價水平為10%，而β值為1.5的證券組合的風(fēng)險溢價水平為（）。

A.10%

B.15%

C.5%

D.50%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)證券組合風(fēng)險溢價水平的計算公式來求解。在資本資產(chǎn)定價模型中，證券組合的風(fēng)險溢價水平計算公式為：證券組合風(fēng)險溢價水平=市場整體的風(fēng)險溢價水平×β值。已知市場整體的風(fēng)險漲價水平（即市場整體的風(fēng)險溢價水平）為10%，β值為1.5，將數(shù)據(jù)代入公式可得：該證券組合的風(fēng)險溢價水平=10%×1.5=15%。所以本題答案選B。23、程序化交易的核心要素是()。

A.數(shù)據(jù)獲取

B.數(shù)據(jù)處理

C.交易思想

D.指令執(zhí)行

【答案】：C

【解析】本題可通過對程序化交易各要素的重要性進行分析，來確定其核心要素。程序化交易是指通過計算機程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為。它涉及多個環(huán)節(jié)和要素，每個要素都在交易過程中發(fā)揮著重要作用。選項A：數(shù)據(jù)獲取數(shù)據(jù)獲取是程序化交易的基礎(chǔ)步驟，通過各種渠道收集與交易相關(guān)的數(shù)據(jù)，如市場行情、財務(wù)報表等。沒有準確的數(shù)據(jù)，后續(xù)的分析和決策就會缺乏依據(jù)。但數(shù)據(jù)本身只是原材料，僅獲取數(shù)據(jù)并不能決定交易的方向和策略。選項B：數(shù)據(jù)處理數(shù)據(jù)處理是對獲取到的原始數(shù)據(jù)進行清洗、分析和挖掘，以提取有價值的信息。它能幫助交易者更好地理解市場情況，發(fā)現(xiàn)潛在的交易機會。然而，數(shù)據(jù)處理是基于一定的規(guī)則和方法進行的，這些規(guī)則和方法往往是由交易思想所決定的。選項C：交易思想交易思想是程序化交易的靈魂和核心。它是交易者對市場的理解、分析和判斷，決定了交易的策略、規(guī)則和目標。無論數(shù)據(jù)獲取和處理多么完善，如果沒有正確的交易思想作為指導(dǎo)，交易就可能失去方向，無法實現(xiàn)預(yù)期的收益。所以交易思想在程序化交易中起著決定性的作用，是程序化交易的核心要素。選項D：指令執(zhí)行指令執(zhí)行是將交易策略轉(zhuǎn)化為實際交易行動的過程，確保交易按照預(yù)定的規(guī)則和條件進行。它是程序化交易的最后一個環(huán)節(jié)，保證了交易的高效和準確。但指令執(zhí)行是在交易思想和策略確定之后進行的，是為了實現(xiàn)交易思想的具體操作。綜上，程序化交易的核心要素是交易思想，本題正確答案選C。24、債券投資組合和國債期貨的組合的久期為（）。

A.(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)／2

B.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／(期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值)

C.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值

D.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／初始國債組合的市場價值

【答案】：D

【解析】本題主要考查債券投資組合和國債期貨組合久期的計算公式。債券投資組合和國債期貨組合的久期是一個重要的金融概念，需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸的相關(guān)因素。對于選項A，“(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)／2”這種計算方式過于簡單，沒有考慮到初始國債組合的市場價值以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值等重要因素，不能準確反映組合的久期情況，所以該選項錯誤。對于選項B，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／(期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值)”，分母使用的是期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值與初始國債組合的市場價值之和，這不符合債券投資組合和國債期貨組合久期的正確計算邏輯，故該選項錯誤。對于選項C，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值”，該公式只以期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值作為分母，沒有考慮到初始國債組合自身的市場價值對組合久期的影響，計算方法不正確，所以該選項錯誤。對于選項D，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／初始國債組合的市場價值”，該公式綜合考慮了初始國債組合的修正久期、初始國債組合的市場價值、期貨有效久期以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值等關(guān)鍵因素，是計算債券投資組合和國債期貨組合久期的正確公式，所以該選項正確。綜上，答案選D。25、作為互換中固定利率的支付方，互換對投資組合久期的影響為()。

A.增加其久期

B.減少其久期

C.互換不影響久期

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)互換中固定利率支付方的特點來分析互換對投資組合久期的影響。在利率互換中，固定利率支付方相當于持有了一個固定利率債券的空頭和一個浮動利率債券的多頭。固定利率債券久期通常較長，浮動利率債券久期相對較短。當作為互換中固定利率的支付方時，相當于減少了投資組合中久期較長的固定利率債券的暴露，同時增加了久期較短的浮動利率債券的暴露，整體上會使得投資組合的久期減少。所以，互換中固定利率的支付方，互換對投資組合久期的影響是減少其久期，答案選B。26、11月初，中國某大豆進口商與美國某貿(mào)易商簽訂大豆進口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報價為110美分／蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73．48美元/噸，約合200美分／蒲式耳，中國進口商務(wù)必于12月5日前完成點價，中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分／蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價交易公式，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分／蒲式耳。

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差定價交易公式來計算到達中國港口的大豆到岸（CNF）價。步驟一：明確基差定價交易公式基差定價交易公式為：到岸（CNF）價=CBOT期貨價格+FOB升貼水+運費。步驟二：確定各價格數(shù)值CBOT期貨價格：題目中明確提到中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分／蒲式耳，即CBOT期貨價格為850美分／蒲式耳。FOB升貼水：經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報價為110美分／蒲式耳。運費：美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73.48美元/噸，約合200美分／蒲式耳。步驟三：計算到岸（CNF）價將上述各價格數(shù)值代入基差定價交易公式可得：到岸（CNF）價=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。綜上，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為1160美分／蒲式耳，答案選C。27、下列關(guān)于國債期貨的說法不正確的是（）。

A.國債期貨僅對組合利率風(fēng)險的單一因素進行調(diào)整，不影響組合持倉

B.國債期貨能對所有的債券進行套保

C.國債期貨為場內(nèi)交易，價格較為公允，違約風(fēng)險低，買賣方便

D.國債期貨擁有較高的杠桿，資金占用量較少，可以提高對資金的使用效率

【答案】：B

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析。選項A：國債期貨主要是對組合利率風(fēng)險的單一因素進行調(diào)整，在這個過程中并不會影響組合持倉情況，該說法是正確的。選項B：國債期貨并不能對所有的債券進行套保。因為不同債券的信用風(fēng)險、久期、流動性等特征差異很大，國債期貨只能對與國債特征相近、利率風(fēng)險相關(guān)性較強的部分債券進行有效的套期保值操作，并非所有債券都適用，所以該項說法錯誤。選項C：國債期貨在交易所內(nèi)進行場內(nèi)交易，交易規(guī)則明確，價格形成機制較為公允，并且有交易所作為中介進行擔(dān)保，違約風(fēng)險相對較低，同時買賣操作較為方便，該說法正確。選項D：國債期貨具有較高的杠桿效應(yīng)，投資者只需繳納一定比例的保證金就能控制較大價值的合約，資金占用量較少，從而可以提高對資金的使用效率，該說法正確。綜上，本題答案選B。28、某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點一段時日后，10月股指期貨合約下跌到3132.0點；股票組合市值增長了6.73%.基金經(jīng)理賣出全部股票的同時。買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利（）萬元。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本題可分別計算股票組合的盈利和股指期貨的盈利，再將二者相加得到此次操作的總獲利。步驟一：計算股票組合的盈利已知股票組合初始市值為\(8\)億元，即\(80000\)萬元，一段時間后股票組合市值增長了\(6.73\%\)。根據(jù)公式“盈利金額\(=\)初始市值\(\times\)增長率”，可得股票組合的盈利為：\(80000\times6.73\%=5384\)（萬元）步驟二：計算股指期貨的盈利確定合約乘數(shù)：滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)為每點\(300\)元。計算賣出合約數(shù)量：根據(jù)公式“賣出合約數(shù)量\(=\)現(xiàn)貨總價值\(\times\beta\div\)（期貨指數(shù)點\(\times\)合約乘數(shù)）”，已知現(xiàn)貨總價值為\(800000000\)元，\(\beta\)值為\(0.92\)，期貨指數(shù)點為\(3263.8\)點，合約乘數(shù)為\(300\)，則賣出合約數(shù)量為：\(800000000\times0.92\div(3263.8\times300)\approx746\)（份）計算股指期貨盈利：一段時間后，10月股指期貨合約從\(3263.8\)點下跌到\(3132.0\)點，因為基金經(jīng)理建立的是空頭頭寸，所以指數(shù)下跌會帶來盈利。根據(jù)公式“股指期貨盈利\(=\)（賣出價\(-\)買入價）\(\times\)合約乘數(shù)\(\times\)合約數(shù)量”，可得股指期貨盈利為：\((3263.8-3132.0)\times300\times746=131.8\times300\times746=29734440\)（元）將其換算為萬元為：\(29734440\div10000=2973.444\approx2973.4\)（萬元）步驟三：計算總獲利將股票組合的盈利和股指期貨的盈利相加，可得此次操作的總獲利為：\(5384+2973.4=8357.4\)（萬元）綜上，答案選B。29、一般情況下，供給曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向為()。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本題考查供給曲線的傾斜方向。在經(jīng)濟理論中，供給曲線反映了生產(chǎn)者在不同價格水平下愿意并且能夠提供的商品或服務(wù)的數(shù)量之間的關(guān)系。一般來說，在其他條件不變的情況下，商品價格越高，生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量就越多；價格越低，生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量就越少，即供給量與價格呈同方向變動。在以價格為縱軸、供給量為橫軸的坐標系中，這種同方向變動的關(guān)系表現(xiàn)為供給曲線向右上方傾斜。也就是說，隨著價格的上升，供給量沿著供給曲線向右上方移動；隨著價格的下降，供給量沿著供給曲線向左下方移動。本題中A選項左上方不符合供給量與價格同方向變動的特征；C選項左下方也不能體現(xiàn)供給量隨價格上升而增加的關(guān)系；D選項右下方同樣與供給量和價格的正相關(guān)關(guān)系相悖。所以，答案選B。30、當大盤指數(shù)為3150時，投資者預(yù)期最大指數(shù)將會大幅下跌，但又擔(dān)心由于預(yù)測不準造成虧損，而剩余時間為1個月的股指期權(quán)市場的行情如下：當大盤指數(shù)預(yù)期下跌，收益率最大的是（）。

A.行權(quán)價為3000的看跌期權(quán)

B.行權(quán)價為3100的看跌期權(quán)

C.行權(quán)價為3200的看跌期權(quán)

D.行權(quán)價為3300的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指看跌期權(quán)的特點，結(jié)合大盤指數(shù)預(yù)期下跌的情況，分析不同行權(quán)價看跌期權(quán)的收益率情況，從而選出正確答案?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)而言，行權(quán)價越高，在大盤指數(shù)下跌時，期權(quán)的內(nèi)在價值就越高，投資者獲得的收益也就越大。題目中已知大盤指數(shù)為3150，且投資者預(yù)期大盤指數(shù)將會大幅下跌。接下來分析各個選項：-選項A：行權(quán)價為3000的看跌期權(quán)，由于行權(quán)價低于當前大盤指數(shù)3150，當大盤指數(shù)下跌時，雖然該期權(quán)可能會有價值，但由于行權(quán)價相對較低，其獲利空間相對有限。-選項B：行權(quán)價為3100的看跌期權(quán)，同樣行權(quán)價低于當前大盤指數(shù)3150，在大盤指數(shù)下跌時能獲得一定收益，但相較于更高行權(quán)價的期權(quán)，其收益率不是最大的。-選項C：行權(quán)價為3200的看跌期權(quán)，行權(quán)價高于當前大盤指數(shù)，當大盤指數(shù)下跌時，該期權(quán)有一定的獲利空間，但與行權(quán)價為3300的看跌期權(quán)相比，其獲利程度相對較小。-選項D：行權(quán)價為3300的看跌期權(quán)，行權(quán)價是四個選項中最高的。當大盤指數(shù)大幅下跌時，該期權(quán)的內(nèi)在價值會大幅增加，投資者可以以較高的行權(quán)價賣出標的資產(chǎn)，從而獲得較高的收益，因此在大盤指數(shù)預(yù)期下跌的情況下，該期權(quán)的收益率最大。綜上，答案選D。""31、程序化交易模型評價的第一步是（）。

A.程序化交易完備性檢驗

B.程序化績效評估指標

C.最大資產(chǎn)回撤比率計算

D.交易勝率預(yù)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查程序化交易模型評價的步驟相關(guān)知識。在程序化交易模型評價中，程序化交易完備性檢驗是至關(guān)重要的第一步。只有先確保交易模型在邏輯和規(guī)則上是完備的，不存在漏洞和錯誤，才能為后續(xù)的評估工作打下堅實基礎(chǔ)。如果模型本身不完備，后續(xù)計算的績效評估指標、最大資產(chǎn)回撤比率以及交易勝率預(yù)估等數(shù)據(jù)都將失去可靠性和準確性。而選項B程序化績效評估指標，它是在模型完備性檢驗之后，用于衡量模型表現(xiàn)和盈利能力等方面的指標；選項C最大資產(chǎn)回撤比率計算，是評估模型風(fēng)險承受能力的一個重要數(shù)據(jù)，也是在模型具備一定基礎(chǔ)后進行的分析；選項D交易勝率預(yù)估，同樣是在模型經(jīng)過完備性檢驗后，綜合多方面因素對交易成功概率的預(yù)測。所以本題正確答案是A。32、金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點不包括（）。

A.明確風(fēng)險因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價值變化的過程

B.根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的概率

C.根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的概率

D.了解風(fēng)險因子之間的相互關(guān)系

【答案】：D

【解析】本題考查金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點。A選項，明確風(fēng)險因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價值變化的過程是風(fēng)險度量工作的重要內(nèi)容。只有清楚地了解這一過程，才能準確把握風(fēng)險因子對金融資產(chǎn)價值的影響機制，進而進行有效的風(fēng)險度量，所以該選項屬于風(fēng)險度量工作范疇。B選項和C選項，根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的概率，這是對風(fēng)險進行量化分析的關(guān)鍵步驟。通過計算概率，可以直觀地了解金融資產(chǎn)面臨風(fēng)險時價值變化的可能性大小，從而為風(fēng)險評估和管理提供依據(jù)，因此該選項也屬于風(fēng)險度量工作內(nèi)容。D選項，了解風(fēng)險因子之間的相互關(guān)系雖然在金融分析中是有意義的，但它并非是金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點。風(fēng)險度量更側(cè)重于明確風(fēng)險因子對金融資產(chǎn)價值的影響以及計算其變化概率等方面，而不是單純地了解風(fēng)險因子之間的相互關(guān)系。綜上，本題正確答案是D。33、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元／噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價格買入豆粕1000噸，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元／噸，該廠（）。

A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸

B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元／噸

C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元／噸

D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元／噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而判斷該廠是否實現(xiàn)完全套期保值以及凈盈虧狀況。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧已知2月中旬豆粕現(xiàn)貨價格為2760元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價格買入豆粕。因為購買價格高于2月中旬的價格，所以在現(xiàn)貨市場上該廠虧損，虧損金額為：\(2770-2760=10\)（元／噸）。步驟二：計算期貨市場的盈虧該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790元／噸，平倉價格為2785元／噸。由于平倉價格低于建倉價格，所以在期貨市場上該廠也虧損，虧損金額為：\(2790-2785=5\)（元／噸）。步驟三：判斷是否實現(xiàn)完全套期保值及凈盈虧狀況完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵。由前面計算可知，現(xiàn)貨市場和期貨市場均出現(xiàn)虧損，所以該廠未實現(xiàn)完全套期保值。凈虧損為現(xiàn)貨市場虧損與期貨市場虧損之和，即：\(10+5=15\)（元／噸）。綜上，該廠未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸，答案選A。34、對任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（F·C）-P

B.B=（F·C）-F

C.B=P-F

D.B=P-（F·C）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來分析每個選項，從而確定正確答案。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在國債期貨交易中，可交割國債的現(xiàn)貨價格為P（面值為100元國債的即期價格），而期貨價格要經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子C調(diào)整后才是與現(xiàn)貨相對應(yīng)的合理價格，調(diào)整后的期貨價格為F·C（面值為100元國債的期貨價格乘以對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子）。所以，可交割國債的基差B=現(xiàn)貨價格-調(diào)整后的期貨價格，即B=P-（F·C）。接下來分析各個選項：-選項A：（F·C）-P不符合基差的計算公式，所以該選項錯誤。-選項B：（F·C）-F既不是基差的計算公式，也沒有合理的經(jīng)濟意義，所以該選項錯誤。-選項C：P-F沒有考慮到可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，在國債期貨中不能準確計算基差，所以該選項錯誤。-選項D：B=P-（F·C）符合基差的定義和國債期貨中基差的計算方法，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。""35、（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風(fēng)險要素的變化可能會對金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響。

A.敏感分析

B.情景分析

C.缺口分析

D.久期分析

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的定義來判斷正確答案。敏感分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風(fēng)險要素的變化可能會對金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響，與題干表述相符。情景分析是假設(shè)多種風(fēng)險因子同時發(fā)生特定變化的不同情景，分析其對資產(chǎn)組合或金融機構(gòu)整體價值的影響。缺口分析是衡量利率變動對銀行當期收益的影響。久期分析也稱為持續(xù)期分析或期限彈性分析，是衡量利率變動對銀行經(jīng)濟價值影響的一種方法。綜上所述，本題的正確答案是A選項。36、我國油品進口價格計算正確的是()。

A.進口到岸成本=[(MOPS價格+到岸貼水)×匯率×（1+進口關(guān)稅稅率）+消費稅]×（1+增值稅稅率）+其他費用

B.進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關(guān)稅）+消費稅+其他費用

C.進口到岸價=[(MOPS價格+貼水)×匯率×(1+進口關(guān)稅)+消費稅+其他費用

D.進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關(guān)稅）×（1+增值稅率）]+消費稅+其他費用

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國油品進口價格的正確計算方式。解題關(guān)鍵在于準確掌握油品進口到岸成本的計算公式，并對比各選項與正確公式的差異。選項A選項A的計算公式為進口到岸成本=[(MOPS價格+到岸貼水)×匯率×（1+進口關(guān)稅稅率）+消費稅]×（1+增值稅稅率）+其他費用。該公式符合我國油品進口價格計算中關(guān)于到岸成本的正確計算邏輯，將各項費用的計算步驟和順序清晰呈現(xiàn)，包含了MOPS價格、到岸貼水、匯率、進口關(guān)稅、消費稅、增值稅以及其他費用等關(guān)鍵要素，且計算過程合理，所以選項A正確。選項B選項B的計算公式為進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關(guān)稅）+消費稅+其他費用。此公式存在明顯錯誤，“MOPS價格貼水”表述不完整，缺少“+”號，正確的應(yīng)為“MOPS價格+到岸貼水”；同時，公式未考慮增值稅的計算，不完整，所以選項B錯誤。選項C選項C的計算公式為進口到岸價=[(MOPS價格+貼水)×匯率×(1+進口關(guān)稅)+消費稅+其他費用。該公式同樣存在問題，未明確是“到岸貼水”，表述不準確；并且沒有乘以（1+增值稅稅率）來計算增值稅部分，導(dǎo)致計算結(jié)果不完整，所以選項C錯誤。選項D選項D的計算公式為進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關(guān)稅）×（1+增值稅率）]+消費稅+其他費用。該公式“MOPS價格貼水”缺少“+”號，表述錯誤；同時消費稅的計算位置和方式不符合正確的進口到岸成本計算邏輯，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是A選項。37、國家統(tǒng)計局根據(jù)（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口

C.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題考查調(diào)查失業(yè)率的計算比率相關(guān)知識。選項A調(diào)查失業(yè)率是指通過勞動力調(diào)查或相關(guān)抽樣調(diào)查推算得到的失業(yè)人口占全部勞動力（同口徑經(jīng)濟活動人口）的百分比。經(jīng)濟活動人口是指在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動能力，參加或要求參加社會經(jīng)濟活動的人口，用調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率來計算調(diào)查失業(yè)率是合理且符合統(tǒng)計規(guī)范的，所以選項A正確。選項B16歲至法定退休年齡的人口只是一個年齡區(qū)間界定的人口范圍，這部分人口并不等同于參與經(jīng)濟活動的人口，用其與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率不能得出調(diào)查失業(yè)率，該選項錯誤。選項C非農(nóng)業(yè)人口是一個基于戶籍或產(chǎn)業(yè)性質(zhì)劃分的人口群體概念，而調(diào)查失業(yè)率的計算核心是失業(yè)人數(shù)與經(jīng)濟活動人口的關(guān)系，并非與非農(nóng)業(yè)人口的比率，所以該選項錯誤。選項D“16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口”這兩個數(shù)據(jù)組合，不能用于計算調(diào)查失業(yè)率。調(diào)查失業(yè)率關(guān)注的是失業(yè)人口在經(jīng)濟活動人口中的占比，而不是這樣的人口關(guān)系計算，此選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、對于金融機構(gòu)而言，期權(quán)的δ=-0.0233元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率下降1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率增加1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)下降1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)δ值的含義來分析每個選項。期權(quán)的δ值反映了期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度。δ=-0.0233元，表示標的資產(chǎn)價格與期權(quán)價值呈反向變動關(guān)系。在本題中，標的資產(chǎn)可視為上證指數(shù)。選項A和B：δ值衡量的是標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)價值的影響，而非波動率變動對期權(quán)價值的影響。選項A和B討論的是上證指數(shù)波動率的變化對產(chǎn)品價值的影響，與δ值的定義不相關(guān)，所以A、B選項錯誤。選項C：δ=-0.0233元意味著當上證指數(shù)上漲時，產(chǎn)品價值應(yīng)該是下降，而不是提高。該選項說當上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，與δ值所代表的反向變動關(guān)系不符，所以C選項錯誤。選項D：當δ=-0.0233元時，表明其他條件不變的情況下，上證指數(shù)下降1個指數(shù)點，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元。對于金融機構(gòu)而言，如果產(chǎn)品價值提高，那么相對應(yīng)的就會有0.0233元的賬面損失，該選項符合δ值的含義，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。39、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D

【解析】本題可先計算出3月大豆的到岸價格（美元/噸），再將其換算為人民幣價格，最后加上港雜費得出最終價格。步驟一：計算3月大豆的到岸價格（美元/噸）已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，則3月大豆的到岸價格（美分/蒲式耳）為期貨價格與到岸升貼水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因為美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475，所以將到岸價格（美分/蒲式耳）換算為美元/噸可得：\(1138.48\times0.36475=415.26\)（美元/噸）步驟二：將到岸價格（美元/噸）換算為人民幣價格當日匯率為6.1881，根據(jù)“人民幣價格=美元價格×匯率”，可得3月大豆的到岸人民幣價格為：\(415.26\times6.1881\approx2560.84\)（元/噸）步驟三：計算最終價格已知港雜費為180元/噸，所以3月大豆的最終價格為到岸人民幣價格與港雜費之和，即：\(2560.84+180=3170.84\)（元/噸）綜上，答案選D。40、以下各種技術(shù)分析手段中，衡量價格波動方向的是()。

A.壓力線

B.支撐線

C.趨勢線

D.黃金分割線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表技術(shù)分析手段的作用，逐一進行分析，從而確定衡量價格波動方向的選項。選項A：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當股價上漲到某價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，使股價停止上漲，甚至回落。壓力線主要起阻止股價繼續(xù)上升的作用，并不能直接衡量價格波動的方向。選項B：支撐線支撐線是指當股價下跌到某價位附近時，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價停止下跌，甚至有可能回升。支撐線主要起到阻止股價繼續(xù)下跌的作用，同樣不能直接衡量價格波動方向。選項C：趨勢線趨勢線是用來衡量價格波動的方向的直線，由趨勢線的方向可以明確地看出股價的趨勢。在上升趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到上升趨勢線；在下降趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到下降趨勢線。趨勢線明確了價格的波動方向，所以該選項正確。選項D：黃金分割線黃金分割線是利用黃金分割比率的原理對行情進行分析，并依此給出各相應(yīng)的切線位置。黃金分割線主要用于預(yù)測價格可能的支撐位和阻力位，而不是衡量價格波動的方向。綜上，答案選C。41、在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之問的差值衡量了()選擇權(quán)的價值。

A.國債期貨空頭

B.國債期貨多頭

C.現(xiàn)券多頭

D.現(xiàn)券空頭

【答案】：A

【解析】本題主要考查在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間差值所衡量的選擇權(quán)價值。在無套利條件下，基差和持有期收益之間的差值衡量的是國債期貨空頭選擇權(quán)的價值。國債期貨空頭擁有一些特定的選擇權(quán)，比如在期貨合約到期時交割何種債券等，而基差與持有期收益的差值能夠反映出這些選擇權(quán)所具有的價值。而國債期貨多頭主要關(guān)注期貨價格上漲帶來的收益，并非基差和持有期收益差值所衡量的對象；現(xiàn)券多頭主要是持有現(xiàn)券獲取收益等，與該差值衡量的選擇權(quán)價值無關(guān)；現(xiàn)券空頭是賣出現(xiàn)券，同樣不是此差值衡量的選擇權(quán)歸屬。所以本題答案選A。42、在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標的指數(shù)下跌幅度突破過20%，期末指數(shù)上漲5%，則產(chǎn)品的贖回價值為（）元。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)題目所設(shè)定的條件，結(jié)合相關(guān)規(guī)則來計算產(chǎn)品的贖回價值。在產(chǎn)品存續(xù)期間，標的指數(shù)下跌幅度突破過20%，但期末指數(shù)上漲了5%。對于此類產(chǎn)品，一般來說，產(chǎn)品的贖回價值與期末指數(shù)的漲幅相關(guān)。當期末指數(shù)上漲時，產(chǎn)品贖回價值通常會按照期末指數(shù)上漲的幅度相應(yīng)增加。本題中期末指數(shù)上漲5%，若假設(shè)產(chǎn)品初始價值為100元，那么上漲5%后的贖回價值就是100×(1+5%)=105元。所以，該產(chǎn)品的贖回價值為105元，答案選C。43、來自()消費結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異是造成化工品價格季節(jié)波動的主要原因。

A.上游產(chǎn)品

B.下游產(chǎn)品

C.替代品

D.互補品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)化工品價格季節(jié)波動的原因來分析正確選項。分析選項A上游產(chǎn)品通常是化工生產(chǎn)的原材料，其自身的消費結(jié)構(gòu)特點并非直接導(dǎo)致化工品價格出現(xiàn)季節(jié)性波動的主要因素。上游產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)雖然會對化工品有影響，但一般不是由于其消費結(jié)構(gòu)的季節(jié)性需求差異造成化工品價格的季節(jié)波動，所以A選項不正確。分析選項B下游產(chǎn)品是化工品的最終使用端，不同季節(jié)下游產(chǎn)品對化工品的需求存在差異。例如在夏季，某些化工品可能用于制冷相關(guān)的下游產(chǎn)業(yè)需求大增；而在冬季，需求可能轉(zhuǎn)向保暖相關(guān)的下游產(chǎn)業(yè)，從而導(dǎo)致對化工品的需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。這種來自下游產(chǎn)品消費結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異，直接影響了市場對化工品的供需關(guān)系，進而成為化工品價格季節(jié)波動的主要原因，所以B選項正確。分析選項C替代品對化工品價格有影響，但主要是基于其替代能力和市場競爭等因素，并非由于替代品的消費結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異致使化工品價格出現(xiàn)季節(jié)波動。替代品的價格和供應(yīng)情況會影響化工品需求，但不是本題所討論的季節(jié)波動的主要原因，所以C選項不正確。分析選項D互補品同樣會對化工品價格產(chǎn)生影響，不過互補品的消費結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異并非造成化工品價格季節(jié)波動的主要因素?；パa品與化工品相互配合使用，但這種相互關(guān)系不會直接基于消費結(jié)構(gòu)的季節(jié)性差異來主導(dǎo)化工品價格的季節(jié)波動，所以D選項不正確。綜上，本題正確答案是B。44、下列說法錯誤的是（）。

A.經(jīng)濟增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量

B.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標

C.統(tǒng)計GDP時，要將出口計算在內(nèi)

D.統(tǒng)計GDP時，要將進口計算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和統(tǒng)計方法，對各選項逐一進行分析。選項A經(jīng)濟增長速度通常是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展狀況的重要指標。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長率能夠直觀地反映出在一定時期內(nèi)經(jīng)濟總量的增長幅度，所以經(jīng)濟增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量，該選項說法正確。選項B國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是通過對比不同時期的GDP數(shù)值計算得出的，它能夠動態(tài)地展示經(jīng)濟發(fā)展水平在一定時期內(nèi)的變化程度，是反映經(jīng)濟發(fā)展動態(tài)變化的重要指標，該選項說法正確。選項C國內(nèi)生產(chǎn)總值是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。出口是本國生產(chǎn)的商品和服務(wù)銷售到國外，屬于本國生產(chǎn)活動的一部分，會增加本國的經(jīng)濟總量，因此統(tǒng)計GDP時，要將出口計算在內(nèi)，該選項說法正確。選項D進口是指從國外購買商品和服務(wù)，這部分商品和服務(wù)并不是本國生產(chǎn)的，不屬于本國GDP核算范圍內(nèi)的生產(chǎn)成果。如果將進口計算在內(nèi)，會導(dǎo)致GDP統(tǒng)計結(jié)果虛增，不能準確反映本國的經(jīng)濟生產(chǎn)情況，所以統(tǒng)計GDP時，不應(yīng)將進口計算在內(nèi)，該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。45、回歸系數(shù)檢驗指的是()。

A.F檢驗

B.單位根檢驗

C.t檢驗

D.格蘭杰檢驗

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)檢驗所對應(yīng)的檢驗方法。選項AF檢驗主要用于檢驗回歸模型整體的顯著性，即判斷所有自變量對因變量是否有顯著的線性影響，而不是針對回歸系數(shù)的檢驗，所以選項A不符合要求。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)的一種方法，與回歸系數(shù)檢驗并無直接關(guān)聯(lián)，故選項B不正確。選項Ct檢驗常用于對回歸系數(shù)的顯著性進行檢驗，通過t檢驗可以判斷每個自變量對應(yīng)的回歸系數(shù)是否顯著不為零，從而確定該自變量對因變量的影響是否顯著，所以回歸系數(shù)檢驗指的是t檢驗，選項C正確。選項D格蘭杰檢驗主要用于檢驗經(jīng)濟變量之間的因果關(guān)系，判斷一個變量的變化是否是另一個變量變化的原因，并非針對回歸系數(shù)的檢驗，因此選項D不合適。綜上，本題答案選C。46、6月份，某交易者以200美元／噸的價格賣出4手(25噸／手)執(zhí)行價格為4000美元／噸的3個月期銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時，標的期銅價格為4170美元／噸，則該交易者的凈損益為（）。

A.-20000美元

B.20000美元

C.37000美元

D.37000美元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的特點，先判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行，再計算交易者的凈損益。步驟一：判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)的購買者不會行使該期權(quán)，因為按市場價格賣出更有利。已知期權(quán)執(zhí)行價格為\(4000\)美元／噸，期權(quán)到期時標的期銅價格為\(4170\)美元／噸，\(4170\gt4000\)，即標的期銅價格高于執(zhí)行價格，所以該看跌期權(quán)不會被執(zhí)行。步驟二：計算交易者的凈損益對于期權(quán)的賣方而言，在期權(quán)不被執(zhí)行的情況下，其凈損益就是所收取的全部權(quán)利金。已知交易者以\(200\)美元／噸的價格賣出\(4\)手（\(25\)噸／手）看跌期權(quán)，根據(jù)“權(quán)利金總額=權(quán)利金單價×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”，可計算出該交易者收取的權(quán)利金總額為：\(200\times4\times25=20000\)（美元）即該交易者的凈損益為\(20000\)美元。綜上，答案選B。47、基差交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價格的交易方式。

A.結(jié)算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)定

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差交易的定義來判斷升貼水的確定方式?；罱灰资且环N重要的交易方式，其具體形式是以期貨價格加上或減去特定的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。而對于該升貼水的確定方式：-選項A：結(jié)算所主要負責(zé)期貨交易的結(jié)算等工作，并不提供用于基差交易中確定現(xiàn)貨價格的升貼水，所以選項A錯誤。-選項B：交易所主要提供交易場所、制定交易規(guī)則等，一般不會直接提供用于基差交易的升貼水，所以選項B錯誤。-選項C：公開喊價通常用于期貨交易中價格的形成過程，并非用于確定基差交易中的升貼水，所以選項C錯誤。-選項D：在基差交易中，升貼水是由交易雙方根據(jù)市場情況、商品品質(zhì)、運輸成本等多種因素進行協(xié)商確定的，即雙方協(xié)定，所以選項D正確。綜上，本題答案為D。48、下面關(guān)于利率互換說法錯誤的是（）。

A.利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同的計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約

B.一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息

C.利率互換中存在兩邊的利息計算都是基于浮動利率的情況

D.在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，則另一方支付的利息也是基于浮動利率計算的

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項對利率互換概念及特點的描述是否準確，來判斷其正誤。選項A：利率互換是一種場外交易的金融合約，雙方約定在未來一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同的計息方法定期交換利息。該選項準確地闡述了利率互換的定義，所以選項A說法正確。選項B：在利率互換交易中，雙方交換的通常只是不同特征（如固定利率與浮動利率等）的利息，而不涉及本金的交換。這是利率互換的一個重要特點，因此選項B說法正確。選項C：在利率互換的實際操作中，存在兩邊的利息計算都基于浮動利率的情況，只是這兩種浮動利率的計算基礎(chǔ)可能不同。所以選項C說法正確。選項D：在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，那么另一方支付的利息往往是基于固定利率計算的，這樣雙方才能通過互換達到各自的目的，比如一方為了規(guī)避利率波動風(fēng)險，另一方為了獲取可能的利率收益。而該選項說另一方支付的利息也是基于浮動利率計算，這種說法錯誤。綜上，答案選D。49、在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格低于區(qū)間下限時，可采取（）進行套利。

A.買入期貨同時賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨

【答案】：A

【解析】本題考查無套利區(qū)間內(nèi)期貨價格低于區(qū)間下限的套利操作。當期貨的實際價格低于無套利區(qū)間下限時，存在套利機會。此時可以通過買入期貨合約，因為期貨價格相對較低，同時賣出現(xiàn)貨，利用現(xiàn)貨和期貨之間的價格差異來獲取利潤。選項B，買入現(xiàn)貨同時賣出期貨是在期貨價格高于區(qū)間上限時的套利操作，不符合本題期貨實際價格低于區(qū)間下限的情況，所以選項B錯誤。選項C，買入現(xiàn)貨同時買入期貨并不能利用期貨實際價格低于區(qū)間下限的價格差異進行套利，該操作無法實現(xiàn)套利目的，所以選項C錯誤。選項D，賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨這種操作方式不能針對期貨實際價格低于區(qū)間下限來獲取套利收益，不符合套利邏輯，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是A。50、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購價格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期貨價格

C.現(xiàn)貨成交價格

D.升貼水

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差交易的相關(guān)概念，對各選項逐一分析來確定最終采購價格的唯一未知因素。選項A：基差大小基差是指某一特定商品在某一特定時