期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看跌期權(quán)的收益將高于買進(jìn)看跌期權(quán)標(biāo)的物的收益

B.擔(dān)心現(xiàn)貨價(jià)格下跌，可賣出看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

C.看跌期權(quán)的空頭可對(duì)沖持有的標(biāo)的物多頭

D.看跌期權(quán)空頭可對(duì)沖持有的標(biāo)的物空頭

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，判斷其正確性：A選項(xiàng)：賣出看跌期權(quán)是收取權(quán)利金，其收益最大為所收取的權(quán)利金；而買進(jìn)看跌期權(quán)標(biāo)的物（如在期貨市場(chǎng)操作），其收益取決于標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)，在標(biāo)的物價(jià)格大幅下跌時(shí)可能獲得較高收益。所以不能簡(jiǎn)單得出賣出看跌期權(quán)的收益將高于買進(jìn)看跌期權(quán)標(biāo)的物的收益這一結(jié)論，該項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：擔(dān)心現(xiàn)貨價(jià)格下跌，意味著未來現(xiàn)貨可能貶值，此時(shí)應(yīng)買進(jìn)看跌期權(quán)進(jìn)行套期保值。因?yàn)楫?dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)會(huì)增值，可彌補(bǔ)現(xiàn)貨貶值的損失。而賣出看跌期權(quán)，在標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)會(huì)面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)，不能起到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用，該項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：看跌期權(quán)的空頭（即賣出看跌期權(quán)），在標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，賣方需要履行義務(wù)，要按照約定價(jià)格買入標(biāo)的物，存在虧損風(fēng)險(xiǎn)；而持有標(biāo)的物多頭（即持有實(shí)物資產(chǎn)或期貨多頭頭寸），在標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)本身就會(huì)遭受損失。所以看跌期權(quán)空頭不能對(duì)沖持有的標(biāo)的物多頭，該項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)空頭（賣出看跌期權(quán)）會(huì)收取權(quán)利金，若后市標(biāo)的物價(jià)格上漲，看跌期權(quán)買方一般不會(huì)行權(quán)，賣方獲得權(quán)利金收益；持有標(biāo)的物空頭（賣出標(biāo)的物或持有期貨空頭頭寸）在標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)會(huì)有虧損。當(dāng)兩者結(jié)合時(shí)，如果標(biāo)的物價(jià)格上漲，看跌期權(quán)空頭獲得的權(quán)利金可以在一定程度上彌補(bǔ)標(biāo)的物空頭的虧損，起到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用，該項(xiàng)正確。綜上，答案選D。2、當(dāng)成交指數(shù)為95．28時(shí)，1000000美元面值的13周國債期貨和3個(gè)月歐洲美元期貨的買方將會(huì)獲得的實(shí)際收益率分別是()。

A.1.18％，1.19％

B.1.18％，1.18％

C.1.19％，1.18％

D.1.19％，1.19％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)成交指數(shù)與實(shí)際收益率的關(guān)系，分別計(jì)算出13周國債期貨和3個(gè)月歐洲美元期貨的實(shí)際收益率，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確成交指數(shù)與實(shí)際收益率的關(guān)系在國債期貨和歐洲美元期貨交易中，實(shí)際收益率與成交指數(shù)之間存在特定的計(jì)算關(guān)系，實(shí)際收益率\(=(100-成交指數(shù))\div100\)。步驟二：計(jì)算13周國債期貨的實(shí)際收益率已知成交指數(shù)為\(95.28\)，將其代入上述公式可得13周國債期貨的實(shí)際收益率為：\((100-95.28)\div100=4.72\div100=4.72\%\)，但這里要注意的是，該數(shù)據(jù)是年化收益率，對(duì)于13周國債期貨（13周約為3個(gè)月，一年有4個(gè)3個(gè)月），其實(shí)際收益率要進(jìn)行相應(yīng)換算，即\(4.72\%\div4=1.18\%\)。步驟三：計(jì)算3個(gè)月歐洲美元期貨的實(shí)際收益率同樣根據(jù)成交指數(shù)計(jì)算3個(gè)月歐洲美元期貨的年化收益率為\((100-95.28)\div100=4.72\%\)，由于其期限本身就是3個(gè)月，所以其實(shí)際收益率就是年化收益率換算到3個(gè)月的收益率，即\(4.76\%\div4=1.19\%\)。所以，1000000美元面值的13周國債期貨和3個(gè)月歐洲美元期貨的買方將會(huì)獲得的實(shí)際收益率分別是\(1.19\%\)，\(1.18\%\)，答案選C。3、關(guān)于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的說法，以下正確的是（）。

A.遠(yuǎn)期合約與期貨合約都具有較好的流動(dòng)性，所以形成的價(jià)格都是權(quán)威價(jià)格

B.兩者信用風(fēng)險(xiǎn)都較小

C.交易均是由雙方通過一對(duì)一談判達(dá)成

D.期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：遠(yuǎn)期合約通常是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的，合約的具體條款具有很強(qiáng)的定制性，一般難以在市場(chǎng)上進(jìn)行廣泛的轉(zhuǎn)讓和流通，所以遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差；而期貨合約是在交易所集中交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，具有較好的流動(dòng)性。并且只有期貨交易形成的價(jià)格才是權(quán)威價(jià)格，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)具有公開、公平、公正的特點(diǎn)，眾多參與者集中競(jìng)價(jià)交易形成的價(jià)格能夠反映市場(chǎng)供求關(guān)系和未來價(jià)格走勢(shì)。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂的合約，沒有像期貨市場(chǎng)那樣的保證金制度和結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行履約擔(dān)保，其信用風(fēng)險(xiǎn)主要取決于交易對(duì)手的信用狀況，當(dāng)一方違約時(shí)，另一方可能面臨較大的損失，所以遠(yuǎn)期交易信用風(fēng)險(xiǎn)較大；期貨交易有保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，交易所作為交易的中介，對(duì)交易雙方都有履約擔(dān)保責(zé)任，大大降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行的，由眾多交易者通過公開競(jìng)價(jià)的方式達(dá)成交易；而遠(yuǎn)期交易是交易雙方通過一對(duì)一談判達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，遠(yuǎn)期交易的局限性逐漸顯現(xiàn)，為了克服這些局限性，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生，它是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。4、下列有關(guān)期貨公司的定義，正確的是（）。

A.期貨公司是指利用客戶賬戶進(jìn)行期貨交易并收取提成的中介組織

B.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織

C.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取提成的政府組織

D.期貨公司是可以利用內(nèi)幕消息，代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)期貨公司定義的準(zhǔn)確理解。對(duì)于選項(xiàng)A，期貨公司并非利用客戶賬戶進(jìn)行期貨交易，它主要是代理客戶進(jìn)行交易，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期貨公司的主要業(yè)務(wù)就是代理客戶進(jìn)行期貨交易，并且會(huì)收取一定的交易傭金，這是符合其作為中介組織的基本特征的，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期貨公司屬于中介組織，并不是政府組織，所以該項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，利用內(nèi)幕消息進(jìn)行交易是嚴(yán)重違反法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則的行為，期貨公司必須依法依規(guī)開展業(yè)務(wù)，不能利用內(nèi)幕消息，因此該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。5、下列商品期貨中不屬于能源化工期貨的是（）。

A.汽油

B.原油

C.鐵礦石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)能源化工期貨的概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。能源化工期貨是以能源化工產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約。選項(xiàng)A：汽油汽油是一種重要的石油產(chǎn)品，屬于能源化工領(lǐng)域。在能源化工產(chǎn)業(yè)鏈中，汽油的生產(chǎn)、供應(yīng)和價(jià)格波動(dòng)受多種因素影響，具有明顯的能源化工屬性，因此汽油期貨屬于能源化工期貨。選項(xiàng)B：原油原油是能源化工產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)原料，是全球最重要的能源之一。原油期貨在國際期貨市場(chǎng)中占據(jù)重要地位，是能源化工期貨的典型代表。眾多能源化工產(chǎn)品如汽油、柴油、塑料等都是由原油加工提煉而來，所以原油期貨屬于能源化工期貨。選項(xiàng)C：鐵礦石鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的重要原材料，它主要用于鋼鐵冶煉行業(yè)，鋼鐵行業(yè)是金屬加工行業(yè)，并非能源化工領(lǐng)域。鐵礦石期貨對(duì)應(yīng)的是金屬期貨類別，而不屬于能源化工期貨。選項(xiàng)D：乙醇乙醇在能源化工領(lǐng)域有廣泛的應(yīng)用，它既可以作為燃料，如乙醇汽油，也可以作為化工原料用于生產(chǎn)多種化工產(chǎn)品。所以乙醇期貨屬于能源化工期貨。綜上，不屬于能源化工期貨的是鐵礦石，答案選C。6、某投機(jī)者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0.006835美元/日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將兩張合約賣出對(duì)沖平倉，成交價(jià)為0.007030美元/日元。該筆投機(jī)的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利金額，再根據(jù)合約數(shù)量計(jì)算總盈利，從而判斷該筆投機(jī)的結(jié)果。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知買入時(shí)成交價(jià)為\(0.006835\)美元/日元，賣出時(shí)成交價(jià)為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約盈利是通過賣出時(shí)的總金額減去買入時(shí)的總金額得到的。賣出時(shí)每張合約的總金額為賣出成交價(jià)乘以每張合約金額，即\(0.007030\times12500000\)美元；買入時(shí)每張合約的總金額為買入成交價(jià)乘以每張合約金額，即\(0.006835\times12500000\)美元。則每張合約盈利為：\((0.007030-0.006835)\times12500000\)\(=0.000195\times12500000\)\(=2437.5\)（美元）步驟二：計(jì)算\(2\)張合約的總盈利因?yàn)樵撏稒C(jī)者買入了\(2\)張合約，所以總盈利為每張合約盈利乘以合約數(shù)量，即\(2437.5\times2=4875\)（美元）。由于總盈利為正數(shù)，說明該筆投機(jī)是盈利的，盈利金額為\(4875\)美元，所以答案選B。7、9月15日，美國芝加哥期貨交易所下一年1月份小麥期貨價(jià)格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分／蒲式耳，某套利者按此價(jià)格賣出10手1月份小麥合約的同時(shí)買入10手1月份玉米合約。9月30日，該交易者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價(jià)格分別為835美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，該交易者（??）美元。(每手小麥和玉米期貨合約均為5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.虧損50000

B.虧損40000

C.盈利40000

D.盈利50000

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該交易者的總盈虧。步驟一：計(jì)算小麥期貨合約的盈虧-該套利者賣出\(10\)手\(1\)月份小麥合約，賣出價(jià)格為\(950\)美分／蒲式耳，平倉價(jià)格為\(835\)美分／蒲式耳。-每手小麥期貨合約為\(5000\)蒲式耳，根據(jù)“盈利=（賣出價(jià)格-平倉價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手合約數(shù)量”，可得小麥期貨合約的盈利為：\((950-835)×10×5000=115×10×5000=5750000\)（美分）步驟二：計(jì)算玉米期貨合約的盈虧-該套利者買入\(10\)手\(1\)月份玉米合約，買入價(jià)格為\(325\)美分／蒲式耳，平倉價(jià)格為\(290\)美分／蒲式耳。-每手玉米期貨合約為\(5000\)蒲式耳，根據(jù)“盈利=（平倉價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手合約數(shù)量”，可得玉米期貨合約的盈利為：\((290-325)×10×5000=-35×10×5000=-1750000\)（美分）步驟三：計(jì)算總盈虧將小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧相加，可得總盈利為：\(5750000+(-1750000)=4000000\)（美分）因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，所以將總盈利換算為美元可得：\(4000000÷100=40000\)（美元）綜上，該交易者盈利\(40000\)美元，答案選C。8、關(guān)于期權(quán)權(quán)利的描述，正確的是（）。

A.買方需要向賣方支付權(quán)利金

B.賣方需要向買方支付權(quán)利金

C.買賣雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金

D.是否需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金由雙方協(xié)商決定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)權(quán)利金支付的基本規(guī)則來逐一分析各選項(xiàng)。在期權(quán)交易中，期權(quán)的買方通過支付一定的費(fèi)用（即權(quán)利金），獲得了在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；而期權(quán)的賣方則在收取權(quán)利金后，承擔(dān)了在買方行使權(quán)利時(shí)履約的義務(wù)。選項(xiàng)A：買方需要向賣方支付權(quán)利金。這符合期權(quán)交易的基本規(guī)則，買方為了獲得期權(quán)賦予的權(quán)利，必須向賣方支付一定金額的權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：賣方需要向買方支付權(quán)利金。與實(shí)際的期權(quán)交易流程不符，賣方是收取權(quán)利金的一方，而非支付方，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買賣雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金。在期權(quán)交易里，只有買方支付權(quán)利金給賣方，不存在雙方互相支付權(quán)利金的情況，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：是否需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金由雙方協(xié)商決定。期權(quán)交易中，權(quán)利金支付規(guī)則是明確的，就是買方支付給賣方，并非由雙方協(xié)商決定，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。9、關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

C.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

D.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A賣出看漲期權(quán)，即期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)，賣方有義務(wù)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格上漲超過執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，賣方可能面臨虧損。因此，賣出看漲期權(quán)并不能規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，反而增加了潛在風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B買進(jìn)看漲期權(quán)是指投資者支付權(quán)利金獲得在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。它主要用于規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，而不是用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C賣出看漲期權(quán)后，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，期權(quán)買方會(huì)要求執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)賣方需要按照約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，可能面臨巨大損失。所以它無法規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D買進(jìn)看漲期權(quán)賦予了投資者在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)投資者預(yù)計(jì)未來要買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)，但擔(dān)心價(jià)格上漲時(shí)，通過買入看漲期權(quán)，若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，可按約定價(jià)格買入；若價(jià)格下跌，投資者可放棄行權(quán)，僅損失權(quán)利金。因此，買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。10、關(guān)于利率下限期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.利率下限期權(quán)的買賣雙方需要繳納保證金

B.期權(quán)的賣方向買方支付市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限的差額

C.期權(quán)的賣方向買方支付市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率下限的差額

D.期權(quán)的買方向賣方支付市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限的差額

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率下限期權(quán)的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：在利率下限期權(quán)交易中，通常只有期權(quán)賣方需要繳納保證金，以確保其在期權(quán)買方行權(quán)時(shí)能夠履行義務(wù)。而期權(quán)買方支付權(quán)利金后，獲得的是一種權(quán)利而非義務(wù)，所以無需繳納保證金。因此，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：利率下限期權(quán)是指期權(quán)買方支付權(quán)利金，獲得在一定期限內(nèi)，當(dāng)市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限時(shí)，由期權(quán)賣方向買方支付市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限差額的權(quán)利。所以，當(dāng)市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限時(shí)，期權(quán)的賣方向買方支付相應(yīng)差額，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：利率下限期權(quán)保障的是市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限的情況。當(dāng)市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率下限時(shí)，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，賣方無需向買方支付差額。所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：在利率下限期權(quán)交易中，是期權(quán)的賣方向買方支付市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限的差額，而不是買方向賣方支付。所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。11、某投資者手中持有的期權(quán)是一份虛值期權(quán)，則下列表述正確的是（）。

A.如果該投資者手中持有一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格

B.如果該投資者手中持有一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格

C.如果該投資者手中持有一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格

D.如果該投資者手中持有一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，分別分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)在何種情況下為虛值期權(quán)，進(jìn)而判斷各選項(xiàng)的正確性。選項(xiàng)A分析對(duì)于看漲期權(quán)，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。當(dāng)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值大于零，此時(shí)該看漲期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，而不是虛值期權(quán)。所以選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析對(duì)于看跌期權(quán)，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值大于零，此時(shí)該看跌期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，并非虛值期權(quán)。所以選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析當(dāng)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為零，此時(shí)該看跌期權(quán)為平價(jià)期權(quán)，不是虛值期權(quán)。所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析對(duì)于看漲期權(quán)，若期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)內(nèi)涵價(jià)值小于零，該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)。所以選項(xiàng)D表述正確。綜上，本題正確答案是D。12、通過（）是我國客戶最主要的下單方式。

A.微信下單

B.電話下單

C.互聯(lián)網(wǎng)下單

D.書面下單

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國客戶最主要的下單方式。在當(dāng)今數(shù)字化快速發(fā)展的時(shí)代背景下，互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用極為廣泛且普及程度高?；ヂ?lián)網(wǎng)下單具有便捷高效、不受時(shí)間和空間限制等優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)者可以隨時(shí)隨地通過各類電商平臺(tái)、線上購物系統(tǒng)等進(jìn)行下單操作。而微信下單雖然也是常見的方式之一，但它本質(zhì)上也是基于互聯(lián)網(wǎng)的一種具體形式，且其使用范圍相對(duì)局限于微信生態(tài)內(nèi)，并非我國客戶最主要的下單途徑。電話下單和書面下單相對(duì)來說效率較低，前者需要通過人工溝通且易受時(shí)間影響，后者操作流程繁瑣，不符合現(xiàn)代快節(jié)奏的生活需求。因此，我國客戶最主要的下單方式是互聯(lián)網(wǎng)下單，答案選C。13、債券的久期與票面利率呈（）關(guān)系。

A.正相關(guān)

B.不相關(guān)

C.負(fù)相關(guān)

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題考查債券久期與票面利率的關(guān)系。久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)。票面利率是指?jìng)l(fā)行者承諾向投資者支付的利息率。當(dāng)票面利率較高時(shí)，債券前期支付的利息較多，這意味著投資者能更快地收回一部分本金和利息，債券現(xiàn)金流的收回速度加快，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性降低，久期也就越短；反之，當(dāng)票面利率較低時(shí)，債券前期支付的利息較少，投資者收回本金和利息的速度變慢，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性增強(qiáng)，久期也就越長(zhǎng)。所以，債券的久期與票面利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，本題答案選C。14、2000年12月，（）成立，標(biāo)志著中國期貨行業(yè)自律管理組織的誕生，從而將新的自律機(jī)制引入監(jiān)管體系。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

B.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)

C.中國期貨保證金監(jiān)控中心

D.中國金融交易所

【答案】：A

【解析】本題考查中國期貨行業(yè)自律管理組織相關(guān)知識(shí)。解題的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確掌握各選項(xiàng)所代表機(jī)構(gòu)的性質(zhì)及成立意義。選項(xiàng)A中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)于2000年12月成立，它作為中國期貨行業(yè)自律管理組織，其誕生將新的自律機(jī)制引入監(jiān)管體系，符合題干描述，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B中國證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)對(duì)證券行業(yè)進(jìn)行自律管理等工作，與期貨行業(yè)自律管理組織無關(guān)，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中國期貨保證金監(jiān)控中心主要職責(zé)是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，保障期貨投資者保證金的安全，并非期貨行業(yè)自律管理組織，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的專門從事金融期貨、期權(quán)等金融衍生品交易與結(jié)算的機(jī)構(gòu)，并非自律管理組織，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。15、3月26日，某交易者賣出50手6月甲期貨合約同時(shí)買入50手8月該期貨合約，價(jià)格分別為2270元／噸和2280元／噸。4月8日，該交易者將所持頭寸全部平倉了結(jié)，6月和8月期貨合約平倉價(jià)分別為2180元／噸和2220元／噸。該套利交易的盈虧狀況是（）。（期貨合約的交易單位每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.虧損15000元

B.虧損30000元

C.盈利15000元

D.盈利30000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算6月和8月期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算6月甲期貨合約的盈虧6月甲期貨合約賣出價(jià)為2270元/噸，平倉價(jià)為2180元/噸。因?yàn)槭琴u出開倉，價(jià)格下降則盈利，盈利金額計(jì)算公式為：（賣出價(jià)-平倉價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。已知交易手?jǐn)?shù)為50手，交易單位是每手10噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2270-2180)×50×10=90×50×10=45000\)（元）即6月甲期貨合約盈利45000元。步驟二：計(jì)算8月甲期貨合約的盈虧8月甲期貨合約買入價(jià)為2280元/噸，平倉價(jià)為2220元/噸。由于是買入開倉，價(jià)格下降則虧損，虧損金額計(jì)算公式為：（買入價(jià)-平倉價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。同樣交易手?jǐn)?shù)為50手，交易單位是每手10噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2280-2220)×50×10=60×50×10=30000\)（元）即8月甲期貨合約虧損30000元。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧總盈虧等于6月期貨合約的盈虧加上8月期貨合約的盈虧，即：\(45000-30000=15000\)（元）所以該套利交易盈利15000元，答案選C。16、某投機(jī)者預(yù)測(cè)3月份銅期貨合約價(jià)格會(huì)上漲，因此他以7800美元/噸的價(jià)格買入3手（1手=5噸）3月銅合約。此后價(jià)格立即上漲到7850美元/噸，他又以此價(jià)格買入2手。隨后價(jià)格繼續(xù)上漲到7920美元/噸，該投機(jī)者再追加了1手。試問當(dāng)價(jià)格變?yōu)椋ǎr(shí)該投資者將持有頭寸全部平倉獲利最大。

A.7850美元/噸

B.7920美元/噸

C.7830美元/噸

D.7800美元/噸

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易中平倉價(jià)格與獲利之間的關(guān)系。對(duì)于期貨投機(jī)者而言，在低買高賣的交易模式下，平倉價(jià)格越高，獲利就越大。該投機(jī)者以不同價(jià)格分三次買入銅期貨合約，分別是以7800美元/噸的價(jià)格買入3手，以7850美元/噸的價(jià)格買入2手，以7920美元/噸的價(jià)格買入1手。要使投資者將持有頭寸全部平倉獲利最大，就需要平倉價(jià)格達(dá)到最高水平。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：7850美元/噸，該價(jià)格低于第三次買入的價(jià)格7920美元/噸，若以此價(jià)格平倉，對(duì)于最后一次買入的合約會(huì)產(chǎn)生虧損，整體獲利并非最大。-選項(xiàng)B：7920美元/噸，在這四個(gè)選項(xiàng)中此價(jià)格最高。在低買高賣的原則下，平倉價(jià)格越高，獲利也就越大，所以以7920美元/噸平倉時(shí)，投資者獲利最大，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：7830美元/噸，此價(jià)格低于第二次和第三次買入的價(jià)格，若以此價(jià)格平倉，對(duì)于后兩次買入的合約都會(huì)產(chǎn)生虧損，整體獲利不是最大。-選項(xiàng)D：7800美元/噸，這是投資者第一次買入的價(jià)格，低于后續(xù)買入價(jià)格，若以此價(jià)格平倉，后面兩次買入的合約都將產(chǎn)生虧損，整體獲利肯定不是最大。綜上，答案是B。17、下列關(guān)于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化作用的說法，不正確的是（）。

A.便利了期貨合約的連續(xù)買賣

B.使期貨合約具有很強(qiáng)的市場(chǎng)流動(dòng)性

C.增加了交易成本

D.簡(jiǎn)化了交易過程

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化作用的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化后，交易雙方無需對(duì)交易的具體條款進(jìn)行逐一協(xié)商，交易變得更加便捷，這使得期貨合約能夠在市場(chǎng)上連續(xù)不斷地進(jìn)行買賣，所以便利了期貨合約的連續(xù)買賣，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約具有統(tǒng)一的規(guī)格和條款，市場(chǎng)參與者對(duì)合約內(nèi)容有清晰明確的了解，這大大增加了市場(chǎng)參與者交易的意愿，使得期貨合約在市場(chǎng)上能夠更容易地進(jìn)行交易和轉(zhuǎn)讓，從而具有很強(qiáng)的市場(chǎng)流動(dòng)性，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化減少了交易雙方在交易過程中因?qū)霞s條款協(xié)商、確認(rèn)等環(huán)節(jié)所花費(fèi)的時(shí)間和精力，降低了信息收集和談判成本等，實(shí)際上是降低了交易成本，而不是增加交易成本，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D因?yàn)槠谪浐霞s的各項(xiàng)條款如交易數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)、交割地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，交易雙方不需要就這些細(xì)節(jié)進(jìn)行復(fù)雜的討論和協(xié)商，只需按照標(biāo)準(zhǔn)化的合約進(jìn)行交易即可，所以簡(jiǎn)化了交易過程，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。18、對(duì)于浮動(dòng)利率債券的發(fā)行人來說，如果利率的走勢(shì)上升，則發(fā)行成本會(huì)增大，這時(shí)他可以（）。

A.作為利率互換的買方

B.作為利率互換的賣方

C.作為貨幣互換的買方

D.作為貨幣互換的賣方

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)浮動(dòng)利率債券發(fā)行人在利率上升時(shí)的情況，結(jié)合利率互換和貨幣互換的概念來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：作為利率互換的買方利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。對(duì)于浮動(dòng)利率債券的發(fā)行人而言，當(dāng)利率走勢(shì)上升時(shí)，發(fā)行成本會(huì)增大。此時(shí)若作為利率互換的買方，通常是支付固定利率，收取浮動(dòng)利率。這樣一來，通過支付固定利率，就可以鎖定其利息支出，避免因市場(chǎng)利率上升而導(dǎo)致發(fā)行成本進(jìn)一步增加，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：作為利率互換的賣方利率互換的賣方一般是收取固定利率，支付浮動(dòng)利率。在利率上升的情況下，浮動(dòng)利率會(huì)不斷提高，這會(huì)使發(fā)行人需要支付的利息增多，無法起到降低發(fā)行成本的作用，反而可能會(huì)進(jìn)一步增加成本，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：作為貨幣互換的買方貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。本題討論的是由于利率上升導(dǎo)致的發(fā)行成本增大的問題，與貨幣的兌換和不同貨幣利息的調(diào)換無關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：作為貨幣互換的賣方同理，貨幣互換主要涉及不同貨幣之間的交換和利息支付，不能解決因利率上升導(dǎo)致的發(fā)行成本增大的問題，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。19、期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除（）外，其所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

A.交割日期

B.貨物質(zhì)量

C.交易單位

D.交易價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的相關(guān)知識(shí)。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化是指除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。這是期貨交易的重要特征之一。選項(xiàng)A，交割日期在期貨合約中是預(yù)先規(guī)定好的，不同的期貨合約會(huì)有明確的交割日期安排，并非不確定因素，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，貨物質(zhì)量在期貨合約中也有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定，以保證交易的公平和統(tǒng)一，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，交易單位同樣是預(yù)先設(shè)定好的，明確了每一份期貨合約所代表的交易數(shù)量，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D，交易價(jià)格是隨著市場(chǎng)供求關(guān)系等多種因素的變化而波動(dòng)的，在期貨合約中并沒有預(yù)先規(guī)定，而是在交易過程中通過買賣雙方的競(jìng)價(jià)來確定的，符合“除（某一因素）外其他條款預(yù)先規(guī)定好”這一特征。綜上，正確答案是D。20、在其他因素不變的情況下，美式看跌期權(quán)的有效期越長(zhǎng)，其價(jià)值就會(huì)（）。

A.減少

B.增加

C.不變

D.趨于零

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式看跌期權(quán)有效期與價(jià)值的關(guān)系來進(jìn)行分析。美式看跌期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在到期日或到期日之前任一交易日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)。在其他因素不變的情況下，期權(quán)的有效期越長(zhǎng)，意味著期權(quán)持有者擁有更多的時(shí)間來等待標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格朝著對(duì)自己有利的方向變動(dòng)，從而增加了期權(quán)執(zhí)行的可能性。對(duì)于美式看跌期權(quán)而言，有效期越長(zhǎng)，其持有者在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都有機(jī)會(huì)在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌到足夠低時(shí)執(zhí)行期權(quán)以獲取收益。也就是說，隨著有效期的延長(zhǎng)，期權(quán)的潛在獲利空間增大，因此期權(quán)的價(jià)值也會(huì)增加。本題中，A選項(xiàng)“減少”不符合美式看跌期權(quán)有效期與價(jià)值的關(guān)系；C選項(xiàng)“不變”沒有考慮到有效期對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響；D選項(xiàng)“趨于零”也是錯(cuò)誤的，因?yàn)橛行谘娱L(zhǎng)會(huì)使期權(quán)有更多可能獲得收益，價(jià)值不會(huì)趨于零。所以，在其他因素不變的情況下，美式看跌期權(quán)的有效期越長(zhǎng)，其價(jià)值就會(huì)增加，答案選B。21、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各期貨交易所不同的交割方式來進(jìn)行解答。選項(xiàng)A：大連商品交易所大連商品交易所的交割方式并非所有品種都采用集中交割方式。大連商品交易所存在滾動(dòng)交割等其他交割方式，例如部分農(nóng)產(chǎn)品期貨就有滾動(dòng)交割的情況，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：鄭州商品交易所鄭州商品交易所同樣不是所有品種都采用集中交割方式。鄭州商品交易所在其品種交割安排上有多種方式，除集中交割外，還有其他適合不同品種特性的交割方式，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：上海期貨交易所上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式，上海期貨交易所按照這樣的規(guī)則來組織各品種的交割，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所主要交易金融期貨品種，其交割方式主要是現(xiàn)金交割，并非集中交割方式，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選C。22、第一個(gè)推出外匯期貨合約的交易所是（）。

A.紐約期貨交易所

B.大連商品交易所

C.芝加哥商業(yè)交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題考查的是第一個(gè)推出外匯期貨合約的交易所相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，紐約期貨交易所并不是第一個(gè)推出外匯期貨合約的交易所，它在期貨市場(chǎng)也有自身其他的業(yè)務(wù)和特點(diǎn)，但在外匯期貨合約推出方面不具有首創(chuàng)地位。選項(xiàng)B，大連商品交易所是中國重要的商品期貨交易所，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、化工品等商品期貨合約，并不涉及外匯期貨合約的開創(chuàng)，其成立時(shí)間和業(yè)務(wù)范圍與推出首個(gè)外匯期貨合約無關(guān)。選項(xiàng)C，芝加哥商業(yè)交易所是第一個(gè)推出外匯期貨合約的交易所。它在金融期貨發(fā)展史上具有重要地位，外匯期貨合約的推出是金融市場(chǎng)的一個(gè)重要?jiǎng)?chuàng)新，為投資者提供了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具，推動(dòng)了金融市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，芝加哥期貨交易所是世界上最古老的期貨交易所之一，不過它主要在農(nóng)產(chǎn)品期貨等傳統(tǒng)期貨品種的發(fā)展上有重要貢獻(xiàn)，并非第一個(gè)推出外匯期貨合約的交易所。綜上，答案選C。23、基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是（）。

A.供求理論

B.江恩理論

C.道氏理論

D.艾略特波浪理論

【答案】：A

【解析】本題考查基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)。選項(xiàng)A：供求理論供求理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論，該理論認(rèn)為市場(chǎng)上商品的價(jià)格由供給和需求的相互作用決定。在金融市場(chǎng)中，基本面分析法正是基于對(duì)各種經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)因素和公司因素等的分析，來評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，而這些因素最終都會(huì)影響市場(chǎng)上資產(chǎn)的供給和需求關(guān)系。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，企業(yè)盈利預(yù)期增加，投資者對(duì)股票的需求上升，若供給不變，股票價(jià)格就可能上漲；反之，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，需求下降，價(jià)格可能下跌。所以基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是供求理論，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：江恩理論江恩理論是投資大師威廉·江恩（WillianD.Gann）通過對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測(cè)市理論，主要包括江恩時(shí)間法則、江恩價(jià)格法則和江恩線等。它側(cè)重于通過對(duì)市場(chǎng)時(shí)間和價(jià)格的分析來預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，并非基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：道氏理論道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它認(rèn)為股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)有三種趨勢(shì)，即主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)，并通過對(duì)股票價(jià)格平均指數(shù)的分析來判斷市場(chǎng)趨勢(shì)。道氏理論主要關(guān)注價(jià)格和成交量等市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)的分析，而非基于經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系等基本面因素，所以不是基本面分析法的理論基礎(chǔ)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：艾略特波浪理論艾略特波浪理論是由拉爾夫·尼爾森·艾略特（R.N.Elliott）發(fā)現(xiàn)并提出的，該理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)遵循一定的波浪模式，一個(gè)完整的周期由5個(gè)上升浪和3個(gè)下降浪組成。它也是一種技術(shù)分析方法，側(cè)重于對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)形態(tài)的研究，并非基于基本面的供求分析，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。24、某投機(jī)者在LME銅期貨市場(chǎng)進(jìn)行蝶式套利，他應(yīng)該買入5手3月LME銅期貨合約，同時(shí)賣出8手5月LME銅期貨合約，再（）。

A.在第二天買入3手7月LME銅期貨合約

B.同時(shí)賣出3手1月LME銅期貨合約

C.同時(shí)買入3手7月LME銅期貨合約

D.在第二天買入3手1月LME銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)蝶式套利的操作原理。蝶式套利是利用不同交割月份的價(jià)差變動(dòng)來獲利，由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成。其具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。在本題中，該投機(jī)者買入5手3月LME銅期貨合約，同時(shí)賣出8手5月LME銅期貨合約。由于居中月份是5月合約，較近月份是3月合約，根據(jù)蝶式套利原理，較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量應(yīng)為居中月份合約數(shù)量減去較近月份合約數(shù)量，即8-5=3手。且操作應(yīng)與3月合約方向一致為買入，交割月份應(yīng)晚于5月，所以應(yīng)同時(shí)買入3手7月LME銅期貨合約。選項(xiàng)A，蝶式套利要求交易同時(shí)進(jìn)行，而不是在第二天進(jìn)行操作，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，1月合約交割月份早于3月和5月，不符合蝶式套利中較遠(yuǎn)月份合約的要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，一方面蝶式套利要求交易同時(shí)進(jìn)行，不應(yīng)在第二天操作；另一方面1月合約交割月份早于3月和5月，不符合較遠(yuǎn)月份合約的要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。25、美國財(cái)務(wù)公司3個(gè)月后將收到1000萬美元并計(jì)劃以之進(jìn)行再投資，由于擔(dān)心未來利率下降，該公司可以（）3個(gè)月歐洲美元期貨合約進(jìn)行套期保值（每手合約為100萬美元）。

A.買入100手

B.買入10手

C.賣出100手

D.賣出10手

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及歐洲美元期貨合約的相關(guān)知識(shí)來確定美國財(cái)務(wù)公司應(yīng)采取的操作及合約手?jǐn)?shù)。套期保值操作分析套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。該美國財(cái)務(wù)公司3個(gè)月后將收到1000萬美元并計(jì)劃進(jìn)行再投資，擔(dān)心未來利率下降。當(dāng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格會(huì)上升，此時(shí)若進(jìn)行投資會(huì)面臨收益減少的風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，該公司應(yīng)買入歐洲美元期貨合約。因?yàn)槔逝c期貨價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率下降時(shí)，歐洲美元期貨價(jià)格會(huì)上漲，買入期貨合約就能從中獲利，從而彌補(bǔ)再投資時(shí)因利率下降帶來的損失。合約手?jǐn)?shù)計(jì)算已知每手歐洲美元期貨合約為100萬美元，該公司3個(gè)月后將收到1000萬美元，那么需要買入的合約手?jǐn)?shù)為：\(1000\div100=10\)（手）綜上，該公司應(yīng)買入10手3個(gè)月歐洲美元期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選B。26、下列關(guān)于期權(quán)的概念正確的是（）。

A.期權(quán)是一種選擇的權(quán)利，即買方能夠在未來的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)按照事先約定的價(jià)格買入或者賣出某種約定標(biāo)的物的權(quán)利

B.期權(quán)是一種選擇的權(quán)利，即買方必須在未來的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)按照未來的價(jià)格買入或者賣出某種約定標(biāo)的物的權(quán)利

C.期權(quán)是一種選擇的權(quán)利，即買方必須在未來的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)按照事先約定的價(jià)格買入或者賣出某種約定標(biāo)的物的權(quán)利

D.期權(quán)是一種選擇的權(quán)利，即買方能夠在未來的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)按照未來的價(jià)格買入或者賣出某種約定標(biāo)的物的權(quán)利

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)的概念。選項(xiàng)A：期權(quán)的核心在于賦予買方一種選擇的權(quán)利，買方可以根據(jù)自身意愿和市場(chǎng)情況，在未來的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)，按照事先約定的價(jià)格買入或者賣出某種約定標(biāo)的物。這種事先約定的價(jià)格能夠使買方提前鎖定交易成本和收益預(yù)期，符合期權(quán)的基本定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期權(quán)賦予買方的是選擇權(quán)利而非必須進(jìn)行交易的義務(wù)，且是按照事先約定的價(jià)格而非未來的價(jià)格進(jìn)行交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：“必須”表述錯(cuò)誤，期權(quán)買方擁有是否行使權(quán)利的選擇權(quán)，并非必須在未來的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期權(quán)交易中買方是按照事先約定的價(jià)格而非未來的價(jià)格進(jìn)行交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。27、下列關(guān)于外匯掉期的定義中正確的是（）。

A.交易雙方約定在兩個(gè)相同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換

B.交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相同的兩次貨幣交換

C.交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換

D.交易雙方約定在兩個(gè)相同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相同的兩次貨幣交換

【答案】：C

【解析】外匯掉期是一種金融交易方式，其核心特征體現(xiàn)在起息日和貨幣交換方向上。對(duì)于本題各選項(xiàng)分析如下：選項(xiàng)A，“交易雙方約定在兩個(gè)相同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換”，在外匯掉期交易中，起息日通常是前后兩個(gè)不同的日期，并非兩個(gè)相同的起息日，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，“交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相同的兩次貨幣交換”，外匯掉期交易的關(guān)鍵在于兩次貨幣交換方向相反，以此來實(shí)現(xiàn)不同期限的資金配置和風(fēng)險(xiǎn)管理等目的，而不是方向相同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換”，準(zhǔn)確描述了外匯掉期交易的特征，即交易涉及前后兩個(gè)不同起息日，并且兩次貨幣交換方向相反，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，“交易雙方約定在兩個(gè)相同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相同的兩次貨幣交換”，既不符合外匯掉期交易起息日不同的特點(diǎn)，也不符合貨幣交換方向相反的要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。28、期貨公司“一對(duì)多”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)通過（）進(jìn)行備案。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

B.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)

C.期貨交易所

D.中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)私募基金登記備案系統(tǒng)

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司“一對(duì)多”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中資產(chǎn)管理計(jì)劃的備案途徑。選項(xiàng)A：中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)期貨行業(yè)的自律管理等多項(xiàng)工作，但在期貨公司“一對(duì)多”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里，資產(chǎn)管理計(jì)劃并非通過中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行備案，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：中國證券業(yè)協(xié)會(huì)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)主要是對(duì)證券行業(yè)進(jìn)行自律管理，與期貨公司“一對(duì)多”資產(chǎn)管理計(jì)劃的備案并無關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨交易所期貨交易所的主要職能是提供交易場(chǎng)所、制定交易規(guī)則、組織和監(jiān)督交易等，并不負(fù)責(zé)期貨公司“一對(duì)多”資產(chǎn)管理計(jì)劃的備案工作，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)私募基金登記備案系統(tǒng)依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司“一對(duì)多”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)私募基金登記備案系統(tǒng)進(jìn)行備案，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。29、期貨市場(chǎng)可對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理是（）。

A.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近到期日，兩價(jià)格間差距變小

B.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近到期日，兩價(jià)格間差距變大

C.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近到期日，價(jià)格波動(dòng)幅度變小

D.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近到期日，價(jià)格波動(dòng)幅度變大

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理來判斷各選項(xiàng)的正確性。分析選項(xiàng)A期貨市場(chǎng)能夠?qū)_現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)槠谪浥c現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，即當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲時(shí)，期貨價(jià)格通常也會(huì)上漲；當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，期貨價(jià)格通常也會(huì)下跌。并且在臨近到期日時(shí)，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差距會(huì)變小，這種特性使得投資者可以通過在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反操作，來達(dá)到對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。所以選項(xiàng)A正確。分析選項(xiàng)B期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)是相同而非相反，而且臨近到期日兩價(jià)格間差距應(yīng)是變小而不是變大。如果價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，就無法實(shí)現(xiàn)通過期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)并非相反，而是相同，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D臨近到期日時(shí)，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差距會(huì)逐漸縮小，而不是價(jià)格波動(dòng)幅度變大。價(jià)格波動(dòng)幅度的變化與期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。30、（）是會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)。

A.董事會(huì)

B.理事會(huì)

C.專業(yè)委員會(huì)

D.業(yè)務(wù)管理部門

【答案】：B

【解析】本題考查會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A，董事會(huì)是公司制企業(yè)的決策機(jī)構(gòu)，并非會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，在會(huì)員大會(huì)閉會(huì)期間行使部分由會(huì)員大會(huì)授予的職權(quán)，所以B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，專業(yè)委員會(huì)是期貨交易所為了更好地履行職能而設(shè)立的專門工作機(jī)構(gòu)，它不是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，主要是在特定專業(yè)領(lǐng)域提供建議和支持等，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，業(yè)務(wù)管理部門主要負(fù)責(zé)期貨交易所的日常業(yè)務(wù)運(yùn)營和管理工作，不具備會(huì)員大會(huì)常設(shè)機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和職能，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。31、受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)的是（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融市場(chǎng)中不同角色的職責(zé)。破題點(diǎn)在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表角色的具體職能，并與題干中描述的職責(zé)進(jìn)行匹配。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）介紹經(jīng)紀(jì)商的主要職能是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不接受客戶的資金，也不監(jiān)管商品交易顧問（CTA）的交易活動(dòng)。因此，選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：托管人（Custodian）托管人的主要職責(zé)是資產(chǎn)的保管，確?？蛻糍Y產(chǎn)的安全，并不負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選CTA以及監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)。所以，選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商是指接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨合約和商品期權(quán)的組織或個(gè)人。其重點(diǎn)在于執(zhí)行交易指令和管理客戶資產(chǎn)，并非負(fù)責(zé)挑選和監(jiān)督CTA。故選項(xiàng)C也不符合要求。選項(xiàng)D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要工作就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并對(duì)CTA的交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。這與題干中描述的職責(zé)完全相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。32、期現(xiàn)套利的收益來源于（）。

A.不同合約之間的價(jià)差

B.期貨市場(chǎng)于現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差

C.合約價(jià)格的上升

D.合約價(jià)格的下降

【答案】：B

【解析】本題考查期現(xiàn)套利收益的來源。選項(xiàng)A：不同合約之間的價(jià)差不同合約之間的價(jià)差是跨期套利收益的來源，并非期現(xiàn)套利的收益來源?？缙谔桌抢猛簧唐返煌桓钤路葜g正常價(jià)格差距出現(xiàn)異常變化時(shí)進(jìn)行對(duì)沖而獲利的交易行為，與期現(xiàn)套利的概念不同，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差進(jìn)行套利的行為。當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)不合理的偏離時(shí)，投資者可以通過在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行反向操作來獲取收益。例如，當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格加上持有成本時(shí)，投資者可以買入現(xiàn)貨并賣出期貨，待價(jià)格回歸合理時(shí)平倉獲利。所以期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理的價(jià)差是期現(xiàn)套利收益的來源，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：合約價(jià)格的上升合約價(jià)格的上升并不一定能帶來期現(xiàn)套利的收益。期現(xiàn)套利關(guān)注的是期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差關(guān)系，而不是單純的合約價(jià)格上升。即使合約價(jià)格上升，如果期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)差沒有出現(xiàn)不合理的情況，也無法進(jìn)行期現(xiàn)套利并獲取收益，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：合約價(jià)格的下降同理，合約價(jià)格的下降也不一定能帶來期現(xiàn)套利的收益。期現(xiàn)套利的核心在于利用期貨和現(xiàn)貨之間的價(jià)差不合理進(jìn)行操作，而不是取決于合約價(jià)格的下降。因此，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。33、美元兌日元的標(biāo)價(jià)為117.55,美元兌人民幣的標(biāo)價(jià)為6.1188,則1日元可以購買（）元人民幣。

A.1.6680

B.1.1755

C.0.5250

D.0.05205

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)已知的美元兌日元和美元兌人民幣的標(biāo)價(jià)來計(jì)算1日元可兌換的人民幣數(shù)量。步驟一：分析美元、日元和人民幣之間的兌換關(guān)系已知美元兌日元的標(biāo)價(jià)為117.55，這意味著1美元可以兌換117.55日元；美元兌人民幣的標(biāo)價(jià)為6.1188，即1美元可以兌換6.1188元人民幣。步驟二：計(jì)算1日元可兌換的人民幣數(shù)量由于1美元能兌換117.55日元，同時(shí)1美元又能兌換6.1188元人民幣，那么117.55日元與6.1188元人民幣是等價(jià)的。所以1日元可以兌換的人民幣數(shù)量為\(6.1188\div117.55=0.05205\)（元）。綜上，答案選D。34、在我國，個(gè)人投資者從事期貨交易必須在（）辦理開戶手續(xù)。

A.中國證監(jiān)會(huì)

B.中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題考查個(gè)人投資者從事期貨交易的開戶手續(xù)辦理地點(diǎn)。選項(xiàng)A，中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。它并不負(fù)責(zé)為個(gè)人投資者辦理期貨交易的開戶手續(xù)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)是中國證監(jiān)會(huì)的下屬機(jī)構(gòu)，主要承擔(dān)轄區(qū)內(nèi)的證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管等職責(zé)，同樣不負(fù)責(zé)個(gè)人投資者期貨交易開戶手續(xù)的辦理工作，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。在我國，個(gè)人投資者從事期貨交易必須在期貨公司辦理開戶手續(xù)，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等工作，并不直接為個(gè)人投資者辦理開戶手續(xù)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。35、當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)為（）。

A.牛市

B.熊市

C.反向市場(chǎng)

D.正向市場(chǎng)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)特征，結(jié)合題干中給出的遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格與近月期貨合約價(jià)格的關(guān)系來進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A：牛市在金融市場(chǎng)中，牛市通常指的是證券市場(chǎng)行情普遍看漲，延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的大升市。它主要側(cè)重于描述整體市場(chǎng)價(jià)格上升的趨勢(shì)，與期貨合約中遠(yuǎn)月和近月價(jià)格的相對(duì)關(guān)系并無直接關(guān)聯(lián)。因此，當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格時(shí)，不能判定市場(chǎng)為牛市，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：熊市熊市與牛市相反，是指證券市場(chǎng)行情普遍看淡，延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的大跌市。它同樣主要是從整體市場(chǎng)價(jià)格下跌的趨勢(shì)角度來定義的，和期貨合約遠(yuǎn)月、近月價(jià)格的高低對(duì)比沒有直接聯(lián)系。所以，僅依據(jù)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格這一條件，不能得出市場(chǎng)是熊市的結(jié)論，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：反向市場(chǎng)反向市場(chǎng)也被稱為逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)、現(xiàn)貨溢價(jià)。在反向市場(chǎng)中，由于近期對(duì)某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價(jià)格大幅度增加，高于期貨價(jià)格；或者預(yù)期將來該商品的供給會(huì)大幅度增加，導(dǎo)致期貨價(jià)格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價(jià)格。其顯著特征就是遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格，這與題干所描述的情況一致。所以，當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)為反向市場(chǎng)，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：正向市場(chǎng)正向市場(chǎng)也叫正常市場(chǎng)，是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格高于近月期貨合約價(jià)格。這與題干中“遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格”的條件不符。所以，市場(chǎng)不是正向市場(chǎng)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。36、CME集團(tuán)的玉米期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，權(quán)利金為42'7美分／蒲式耳，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478'2美分／蒲式耳時(shí)，該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美分／蒲式耳。

A.28.5

B.14.375

C.22.375

D.14.625

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式算出該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，再根據(jù)時(shí)間價(jià)值與內(nèi)涵價(jià)值、權(quán)利金的關(guān)系算出時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確相關(guān)概念及計(jì)算公式內(nèi)涵價(jià)值：是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，若計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0。時(shí)間價(jià)值：是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：將題目中的數(shù)據(jù)進(jìn)行單位統(tǒng)一題目中價(jià)格數(shù)據(jù)存在“'”符號(hào)，在期貨市場(chǎng)中，“'”代表1/8美分。所以“42'7美分”換算為小數(shù)是\(42+\frac{7}{8}=42.875\)美分；“478'2美分”換算為小數(shù)是\(478+\frac{2}{8}=478.25\)美分。步驟三：計(jì)算該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478.25美分／蒲式耳，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=\(478.25-450=28.25\)（美分／蒲式耳）步驟四：計(jì)算該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知權(quán)利金為42.875美分／蒲式耳，內(nèi)涵價(jià)值為28.25美分／蒲式耳，根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=\(42.875-28.25=14.625\)（美分／蒲式耳）因此，答案選B。37、滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時(shí)間是（）。

A.900-1130,1300-1515

B.915-1130,1300-1500

C.930-1130,1300-1500

D.915-1130,1300-1515

【答案】：B

【解析】本題主要考查滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時(shí)間。選項(xiàng)A“9:00-11:30，13:00-15:15”不符合滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的實(shí)際交易時(shí)間要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“9:15-11:30，13:00-15:00”是滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的正確交易時(shí)間，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“9:30-11:30，13:00-15:00”與實(shí)際規(guī)定的交易時(shí)間不一致，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“9:15-11:30，13:00-15:15”也并非滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時(shí)間，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為B。38、某糧油經(jīng)銷商采用買入套期保值策略，在菜籽油期貨合約上建倉10手，建倉時(shí)的基差為100元/噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中實(shí)現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉的基差應(yīng)為（）元/噸。（菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.-100

B.-200

C.-500

D.300

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入套期保值的盈利計(jì)算公式，再結(jié)合已知條件計(jì)算出平倉的基差。步驟一：明確買入套期保值的盈利計(jì)算公式在套期保值中，基差的變化會(huì)影響套期保值的效果?；?現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。對(duì)于買入套期保值，其盈利情況與基差的變化有關(guān)，公式為：套期保值凈盈利=建倉時(shí)基差-平倉時(shí)基差×合約規(guī)?！潦?jǐn)?shù)。步驟二：分析題目所給條件已知建倉時(shí)基差為\(100\)元/噸，菜籽油合約規(guī)模為每手\(10\)噸，建倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手，套期保值凈盈利為\(30000\)元。步驟三：設(shè)未知數(shù)并代入公式計(jì)算設(shè)平倉時(shí)的基差為\(x\)元/噸，將上述數(shù)據(jù)代入公式“套期保值凈盈利=（建倉時(shí)基差-平倉時(shí)基差）×合約規(guī)模×手?jǐn)?shù)”可得：\(30000=(100-x)×10×10\)接下來求解上述方程：\((100-x)×10×10=30000\)\((100-x)×100=30000\)\(100-x=30000÷100\)\(100-x=300\)\(x=100-300\)\(x=-200\)所以，其平倉的基差應(yīng)為\(-200\)元/噸，答案選B。39、某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為540美元/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為35美元/蒲式耳，則該交易者賣出的看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（）美元/蒲式耳。（不考慮交易費(fèi)用）

A.520

B.540

C.575

D.585

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來求解。對(duì)于賣出看漲期權(quán)的交易者而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，期權(quán)買方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，賣方將面臨虧損。其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。在本題中，已知執(zhí)行價(jià)格為540美元/蒲式耳，權(quán)利金為35美元/蒲式耳，將數(shù)據(jù)代入公式可得：損益平衡點(diǎn)=540+35=575（美元/蒲式耳）。所以，該交易者賣出的看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為575美元/蒲式耳，答案選C。40、在我國，某客戶6月5日美元持倉。6月6Et該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價(jià)為10250元／噸，當(dāng)日棉花期貨未平倉。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％，該客戶的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.2000

B.-2000

C.-4000

D.4000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該客戶的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-客戶買入棉花期貨合約數(shù)量為\(10\)手。-棉花期貨每手的交易單位一般為\(5\)噸（期貨交易常識(shí)）。-成交價(jià)為\(10250\)元/噸。-當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(10210\)元/噸。步驟二：確定盈虧計(jì)算公式在期貨交易中，買入期貨合約（多頭）的當(dāng)日盈虧計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日盈虧\(=(10210-10250)\times10\times5\)\(=(-40)\times10\times5\)\(=-2000\)（元）計(jì)算結(jié)果表明，該客戶當(dāng)日虧損\(2000\)元，所以答案選B。41、目前，我國上海期貨交易所采用的實(shí)物交割方式為（）。

A.集中交割方式

B.現(xiàn)金交割方式

C.滾動(dòng)交割方式

D.滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)上海期貨交易所采用的實(shí)物交割方式相關(guān)知識(shí)來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：集中交割方式集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。目前，上海期貨交易所采用的實(shí)物交割方式為集中交割方式，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：現(xiàn)金交割方式現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。上海期貨交易所采用的是實(shí)物交割而非現(xiàn)金交割，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：滾動(dòng)交割方式滾動(dòng)交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的交割方式。上海期貨交易所并不采用滾動(dòng)交割這一方式，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合并非上海期貨交易所采用的實(shí)物交割方式，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。42、（），我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。

A.1992年9月

B.1993年9月

C.1994年9月

D.1995年9月

【答案】：A"

【解析】本題主要考查我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立的時(shí)間。在1992年9月，我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，所以正確答案選A。"43、推出第一張外匯期貨合約的交易所是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.芝加哥商業(yè)交易所

D.東京金融交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)推出第一張外匯期貨合約交易所的知識(shí)掌握。A選項(xiàng)，芝加哥期貨交易所是世界上最古老的期貨交易所之一，它在農(nóng)產(chǎn)品期貨、利率期貨等領(lǐng)域有著重要地位，但并非是推出第一張外匯期貨合約的交易所。B選項(xiàng)，紐約商業(yè)交易所主要側(cè)重于能源、金屬等商品期貨的交易，并非第一張外匯期貨合約的誕生地。C選項(xiàng)，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市場(chǎng)分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，所以推出第一張外匯期貨合約的交易所是芝加哥商業(yè)交易所，該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)，東京金融交易所是日本重要的金融衍生品交易所，在外匯期貨等金融衍生品交易方面有一定影響力，但它并不是第一張外匯期貨合約的推出場(chǎng)所。綜上，本題答案選C。44、以下屬于持續(xù)形態(tài)的是（）。

A.矩形形態(tài)

B.雙重頂和雙重底形態(tài)

C.頭肩形態(tài)

D.圓弧頂和圓弧底形態(tài)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)不同形態(tài)是否屬于持續(xù)形態(tài)的判斷。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：矩形形態(tài)是一種常見的持續(xù)形態(tài)，在矩形形態(tài)中，股價(jià)在兩條水平的平行線之間上下波動(dòng)，多空雙方處于暫時(shí)的平衡狀態(tài)，一旦股價(jià)突破矩形的上軌或下軌，就會(huì)延續(xù)之前的趨勢(shì)，所以矩形形態(tài)屬于持續(xù)形態(tài)。-選項(xiàng)B：雙重頂和雙重底形態(tài)是反轉(zhuǎn)形態(tài)。雙重頂一般出現(xiàn)在上漲行情的末期，當(dāng)股價(jià)上升到一定高度后形成兩個(gè)峰頂，之后股價(jià)往往會(huì)反轉(zhuǎn)下跌；雙重底則一般出現(xiàn)在下跌行情的末期，股價(jià)形成兩個(gè)谷底后，隨后往往會(huì)反轉(zhuǎn)上漲。因此，雙重頂和雙重底形態(tài)不屬于持續(xù)形態(tài)。-選項(xiàng)C：頭肩形態(tài)也是反轉(zhuǎn)形態(tài)。頭肩頂通常是上漲趨勢(shì)結(jié)束的信號(hào)，股價(jià)形成中間高兩邊低的三個(gè)峰頂，之后股價(jià)將進(jìn)入下跌趨勢(shì)；頭肩底則是下跌趨勢(shì)結(jié)束的信號(hào)，股價(jià)形成中間低兩邊高的三個(gè)谷底，隨后股價(jià)將進(jìn)入上漲趨勢(shì)。所以，頭肩形態(tài)不屬于持續(xù)形態(tài)。-選項(xiàng)D：圓弧頂和圓弧底形態(tài)同樣是反轉(zhuǎn)形態(tài)。圓弧頂是股價(jià)上漲到一定階段后形成的圓弧形頂部，之后股價(jià)會(huì)反轉(zhuǎn)下跌；圓弧底是股價(jià)下跌到一定階段后形成的圓弧形底部，隨后股價(jià)會(huì)反轉(zhuǎn)上漲。故圓弧頂和圓弧底形態(tài)不屬于持續(xù)形態(tài)。綜上，答案選A。45、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1580.50美元/盎司時(shí)，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）美元/盎司。

A.30

B.20

C.10

D.0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來求解。看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格≤標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。在本題中，黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1580.50美元/盎司，由于執(zhí)行價(jià)格1600.50美元/盎司大于標(biāo)的期貨合約價(jià)格1580.50美元/盎司，所以該期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值。將執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的期貨合約價(jià)格代入公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。因此，答案選B。46、我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司是（）。

A.廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司

B.中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司

C.北京經(jīng)易期貨經(jīng)紀(jì)公司

D.北京金鵬期貨經(jīng)紀(jì)公司

【答案】：A"

【解析】本題正確答案選A。廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司是我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司。中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司、北京經(jīng)易期貨經(jīng)紀(jì)公司、北京金鵬期貨經(jīng)紀(jì)公司雖然也是期貨經(jīng)紀(jì)公司領(lǐng)域的重要主體，但并非我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司。所以本題應(yīng)選A選項(xiàng)。"47、關(guān)于期貨合約最小變動(dòng)值，以下說法正確的是（）。

A.商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位x交易單位

B.商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位x報(bào)價(jià)單位

C.股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位x合約乘數(shù)

D.股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位x合約價(jià)值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品期貨和股指期貨每手合約最小變動(dòng)值的計(jì)算公式，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A在商品期貨中，最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過程中，對(duì)合約標(biāo)的每單位價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。每手合約的最小變動(dòng)值就是最小變動(dòng)價(jià)位乘以交易單位，所以商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位×交易單位，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B報(bào)價(jià)單位是指在公開競(jìng)價(jià)過程中對(duì)期貨合約報(bào)價(jià)所使用的單位，而不是計(jì)算商品期貨每手合約最小變動(dòng)值的關(guān)鍵因素，商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值并非是最小變動(dòng)價(jià)位乘以報(bào)價(jià)單位，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值是由最小變動(dòng)價(jià)位乘以合約乘數(shù)得到的。合約乘數(shù)是指每個(gè)指數(shù)點(diǎn)對(duì)應(yīng)的人民幣金額。但本題答案為A，說明該選項(xiàng)不符合本題要求，是錯(cuò)誤的。從理論上來說，雖然這個(gè)公式本身是正確的，但不符合本題題干要求的“說法正確”的唯一選項(xiàng)設(shè)定，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D合約價(jià)值是指合約標(biāo)的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格與合約乘數(shù)的乘積，它不是計(jì)算股指期貨每手合約最小變動(dòng)值的正確參數(shù)，股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值不是最小變動(dòng)價(jià)位乘以合約價(jià)值，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。48、交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來確定的時(shí)間反向交換同樣的兩種貨幣，這種交易是（）交易。

A.貨幣互換

B.外匯掉期

C.外匯遠(yuǎn)期

D.貨幣期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同外匯交易方式概念的理解，需要根據(jù)各選項(xiàng)交易方式的定義來判斷符合題干描述的交易類型。選項(xiàng)A：貨幣互換貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要是為了降低籌資成本及防止匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，并非簡(jiǎn)單的按合約面值和商定匯率交換兩種貨幣并在未來反向交換，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：外匯掉期外匯掉期是交易雙方約定以貨幣A交換一定數(shù)量的貨幣B，并以約定價(jià)格在未來的約定日期用貨幣B反向交換同樣數(shù)量的貨幣A。這與題干中交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來確定的時(shí)間反向交換同樣的兩種貨幣的描述相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：外匯遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時(shí)間等交易條件，到期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易。它并沒有涉及反向交換同樣兩種貨幣的操作，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：貨幣期貨貨幣期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，用來回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。它是在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，與題干中描述的交易方式不同，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是B。49、當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值時(shí),（）。

A.期貨公司應(yīng)首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

B.期貨公司將第一時(shí)間對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉

C.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

D.期貨交易所將第一時(shí)間對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉

【答案】：A

【解析】本題考查當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)期貨公司的處理流程。在期貨交易中，當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值，意味著客戶的保證金水平已經(jīng)低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：期貨公司作為與客戶直接對(duì)接的服務(wù)機(jī)構(gòu)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)，應(yīng)首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉。這是符合期貨交易常規(guī)流程和風(fēng)險(xiǎn)管理要求的做法，通過這種方式給予客戶自行解決保證金不足問題的機(jī)會(huì)，保障客戶的合法權(quán)益，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨公司不會(huì)第一時(shí)間對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉。強(qiáng)行平倉是一種較為嚴(yán)厲的措施，通常是在客戶未能按照期貨公司通知要求追加保證金或自行平倉的情況下才會(huì)采取，而不是直接進(jìn)行強(qiáng)行平倉，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨交易所并不直接與客戶對(duì)接，主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理等宏觀層面的工作。當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)，是由期貨公司來通知客戶相關(guān)事宜，而不是期貨交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：同理，期貨交易所不直接參與對(duì)客戶的具體操作，且強(qiáng)行平倉也不是第一時(shí)間就執(zhí)行的措施，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。50、交叉套期保值的方法是指做套期保值時(shí)，若無相對(duì)應(yīng)的該種商品的期貨合約可用，就可以選擇（）來做套期保值。

A.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但負(fù)相關(guān)性強(qiáng)的期貨合約

B.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但正相關(guān)性強(qiáng)的期貨合約

C.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)不強(qiáng)的期貨合約

D.與被套期保值商品或資產(chǎn)相關(guān)的遠(yuǎn)期合約

【答案】：B

【解析】本題考查交叉套期保值方法中期貨合約的選擇。交叉套期保值是指做套期保值時(shí)，若無相對(duì)應(yīng)的該種商品的期貨合約可用，就需要選擇其他合適的合約來進(jìn)行套期保值。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：若選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同且負(fù)相關(guān)性強(qiáng)的期貨合約，當(dāng)被套期保值商品或資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，與其負(fù)相關(guān)的期貨合約價(jià)格會(huì)下跌，無法實(shí)現(xiàn)套期保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而可能增加風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)B：選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但正相關(guān)性強(qiáng)的期貨合約，當(dāng)被套期保值商品或資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生變動(dòng)時(shí)，與之正相關(guān)的期貨合約價(jià)格會(huì)朝著相同方向變動(dòng)。這樣在套期保值操作中，就可以通過期貨合約的盈虧來對(duì)沖被套期保值商品或資產(chǎn)的盈虧，從而達(dá)到套期保值的效果，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同且相關(guān)不強(qiáng)的期貨合約，由于兩者價(jià)格變動(dòng)缺乏緊密聯(lián)系，期貨合約的盈虧難以有效對(duì)沖被套期保值商品或資產(chǎn)的盈虧，無法實(shí)現(xiàn)良好的套期保值效果，所以該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：本題討論的是期貨合約相關(guān)的套期保值，而該選項(xiàng)提到的是遠(yuǎn)期合約，話題不一致，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選B。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于利率期貨交割方式的說法，正確的有（）。

A.CME的3個(gè)月期國債期貨合約目