期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)訓(xùn)練試卷詳解第一部分單選題(50題)1、在期貨交易中，下列肯定使持倉量增加的情形有（）。

A.空頭平倉，多頭平倉

B.空頭平倉，空頭平倉

C.多頭平倉，多頭平倉

D.多頭開倉，空頭開倉

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉量的定義以及不同交易行為對持倉量的影響來分析各選項。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。選項A：空頭平倉，多頭平倉空頭平倉是指原本持有空頭頭寸的交易者買入合約以了結(jié)其空頭頭寸；多頭平倉是指原本持有多頭頭寸的交易者賣出合約以了結(jié)其多頭頭寸。這兩種行為都會使市場上的未平倉合約數(shù)量減少，即持倉量減少，所以該選項不符合要求。選項B：空頭平倉，空頭平倉空頭平倉意味著原本持有空頭合約的交易者進行反向操作來結(jié)束其空頭倉位，兩次空頭平倉會進一步降低市場中的未平倉合約數(shù)量，導(dǎo)致持倉量下降，因此該選項也不正確。選項C：多頭平倉，多頭平倉多頭平倉是多頭交易者賣出合約以平掉多頭倉位，兩次多頭平倉同樣會使市場上的未平倉合約數(shù)量減少，持倉量隨之減少，所以此選項也不是正確答案。選項D：多頭開倉，空頭開倉多頭開倉是指投資者新買入一定數(shù)量的期貨合約，空頭開倉是指投資者新賣出一定數(shù)量的期貨合約。這兩種情況都會增加市場上的未平倉合約數(shù)量，從而使持倉量增加，該選項符合題意。綜上，答案選D。2、需求的()是指一定時期內(nèi)一種商品需求量的相對變動對該商品價格的相對變動的反應(yīng)程度，或者說價格變動1%時需求量變動的百分比，它是商品需求量變動率與價格變動率之比。

A.價格彈性

B.收入彈性

C.交叉彈性

D.供給彈性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及彈性的定義來判斷正確答案。選項A：價格彈性需求的價格彈性是指一定時期內(nèi)一種商品需求量的相對變動對該商品價格的相對變動的反應(yīng)程度，或者說價格變動1%時需求量變動的百分比，它是商品需求量變動率與價格變動率之比。這與題干中對該概念的描述完全相符，所以選項A正確。選項B：收入彈性需求的收入彈性是指在一定時期內(nèi)消費者對某種商品的需求量的變動對于消費者收入量變動的反應(yīng)程度，它表示商品需求量的變動率和消費者收入量變動率的比值，并非題干所描述的價格變動與需求量變動的關(guān)系，所以選項B錯誤。選項C：交叉彈性需求的交叉彈性是指一種商品的需求量變動對另一種商品價格變動的反應(yīng)程度，是一種商品需求量變動率與另一種商品價格變動率之比，與題干中描述的同一種商品價格和需求量的關(guān)系不符，所以選項C錯誤。選項D：供給彈性供給價格彈性是指供給量相對價格變化作出的反應(yīng)程度，即某種商品價格上升或下降百分之一時，對該商品供給量增加或減少的百分比，它是供給量變動率與價格變動率之比，而題干說的是需求量的變動，并非供給量的變動，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。3、如果基差為正且數(shù)值越來越小，或者基差從正值變?yōu)樨撝?，或者基差為負值且絕對數(shù)值越來越大，則稱這種基差的變化為（）。

A.走強

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差不同變化情況對應(yīng)的專業(yè)術(shù)語來判斷答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差?；畹淖兓闆r有走強、走弱等不同表述。當(dāng)基差為正且數(shù)值越來越小，意味著現(xiàn)貨價格相對期貨價格的優(yōu)勢在減??；當(dāng)基差從正值變?yōu)樨撝担砻髟粳F(xiàn)貨價格高于期貨價格，現(xiàn)在變?yōu)楝F(xiàn)貨價格低于期貨價格；當(dāng)基差為負值且絕對數(shù)值越來越大，說明現(xiàn)貨價格低于期貨價格的差距在不斷增大。這三種情況都體現(xiàn)出基差朝著不利于現(xiàn)貨相對期貨的方向發(fā)展，在專業(yè)術(shù)語中，這種基差的變化被稱為基差走弱。而基差走強與上述情況相反，是指基差的數(shù)值朝著有利于現(xiàn)貨相對期貨的方向變化；基差不變意味著基差的數(shù)值沒有發(fā)生改變；趨近并不是描述基差變化的規(guī)范術(shù)語。因此，本題答案選B。4、蝶式套利與普通的跨期套利相比（）。

A.風(fēng)險小，利潤大

B.風(fēng)險大，利潤小

C.風(fēng)險大，利潤大

D.風(fēng)險小，利潤小

【答案】：D"

【解析】蝶式套利是跨期套利中的一種常見形式。它是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。與普通的跨期套利相比，蝶式套利的風(fēng)險小，利潤也小。普通跨期套利的操作相對簡單直接，可能存在較大的獲利空間，但同時面臨的市場不確定性和價格波動風(fēng)險也較大。而蝶式套利通過構(gòu)建較為復(fù)雜的組合頭寸，在一定程度上對沖了部分風(fēng)險，使得風(fēng)險水平降低。由于風(fēng)險小，相應(yīng)地其潛在的利潤空間也會被壓縮，所以利潤相對較小。本題應(yīng)選D選項。"5、陽線中，上影線的長度表示（）之間的價差。

A.最高價和收盤價

B.收盤價和開盤價

C.開盤價和最低價

D.最高價和最低價

【答案】：A

【解析】本題主要考查陽線中上影線長度所表示的價差概念。在陽線中，開盤價低于收盤價。上影線是指K線圖中從實體向上延伸的細線，其頂端代表的是該時間段內(nèi)的最高價，而陽線實體的上端為收盤價。所以上影線的長度就是最高價和收盤價之間的價差。選項B，收盤價和開盤價之間的價差體現(xiàn)的是陽線實體部分的大??；選項C，開盤價和最低價之間的情況與上影線無關(guān)；選項D，最高價和最低價之間的價差是整個K線的波動幅度，并非上影線所表示的內(nèi)容。因此，本題正確答案是A。6、下列不屬于期權(quán)費的別名的是()。

A.期權(quán)價格

B.保證金

C.權(quán)利金

D.保險費

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項與期權(quán)費的關(guān)系來判斷。選項A：期權(quán)價格期權(quán)價格是指期權(quán)合約買賣的價格，它實際上體現(xiàn)的就是期權(quán)買方為了獲得期權(quán)所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用，也就是期權(quán)費，所以期權(quán)價格是期權(quán)費的別名。選項B：保證金保證金是指在期貨交易或期權(quán)交易等金融活動中，交易者按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)交納的資金，用于結(jié)算和保證履約。它與期權(quán)費的概念不同，期權(quán)費是期權(quán)買方購買期權(quán)合約時向賣方支付的費用，是為了獲取期權(quán)的權(quán)利；而保證金主要是一種履約保證，起到擔(dān)保交易正常進行的作用，并非期權(quán)費的別名。選項C：權(quán)利金權(quán)利金是期權(quán)合約的價格，即期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用，和期權(quán)費的含義一致，是期權(quán)費的另一種表述方式，屬于期權(quán)費的別名。選項D：保險費從功能角度來看，期權(quán)類似于一種保險，期權(quán)買方支付一定費用（即期權(quán)費）后，就獲得了在特定時間內(nèi)按照約定價格買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這類似于投保人支付保險費獲得保險保障，所以保險費也可以作為期權(quán)費的別名。綜上，不屬于期權(quán)費別名的是保證金，本題答案選B。7、某投資者在3個月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進行股票投資，但是擔(dān)心股市大盤上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采?。ǎ?。

A.股指期貨賣出套期保值

B.股指期貨買入套期保值

C.股指期貨和股票期貨套利

D.股指期貨的跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的套期保值及套利方式的特點，結(jié)合題干中投資者的情況來進行分析。選項A：股指期貨賣出套期保值股指期貨賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價格下跌的風(fēng)險，通過在期貨市場賣出股指期貨合約的操作，而在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。其目的是防范股市下跌的風(fēng)險，而題干中投資者是擔(dān)心股市大盤上漲影響投資成本，并非擔(dān)心股市下跌，所以該選項不符合要求。選項B：股指期貨買入套期保值股指期貨買入套期保值是指交易者為了回避股票市場價格上漲的風(fēng)險，通過在期貨市場買入股指期貨合約的操作，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。題干中投資者3個月后將獲得一筆資金用于股票投資，但擔(dān)心股市大盤上漲提高其投資成本，此時進行股指期貨買入套期保值，若股市大盤上漲，期貨市場盈利可彌補股票市場投資成本增加的損失，所以該選項符合要求。選項C：股指期貨和股票期貨套利套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。而本題投資者的核心訴求是規(guī)避股市大盤上漲帶來的投資成本上升風(fēng)險，并非進行價差套利操作，所以該選項不符合要求。選項D：股指期貨的跨期套利股指期貨的跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨市場），對同一商品的不同交割月份的合約進行反向操作，以獲取價差收益。這與投資者擔(dān)心股市大盤上漲影響投資成本的情況不相關(guān)，其并非要通過不同交割月份合約的價差獲利，而是要規(guī)避價格上漲風(fēng)險，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。8、5月份時，某投資者以5元／噸的價格買入一份9月份到期、執(zhí)行價格為1800元／噸的玉米看跌期權(quán)，當(dāng)對應(yīng)的玉米價格為1850元／噸時，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）。

A.-50元／噸

B.-5元／噸

C.55元／噸

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來確定該玉米看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時買方盈利的金額，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格。當(dāng)執(zhí)行價格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。在本題中，執(zhí)行價格為1800元/噸，對應(yīng)的玉米價格（標(biāo)的資產(chǎn)價格）為1850元/噸，由于執(zhí)行價格1800元/噸小于標(biāo)的資產(chǎn)價格1850元/噸，根據(jù)上述規(guī)則，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。所以本題答案選D。9、在一個正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的走強，那么結(jié)果會是()。

A.盈虧相抵

B.得到部分的保護

C.得到全面的保護

D.沒有任何的效果

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)正向市場和賣出套期保值的特點，結(jié)合基差變動對套期保值效果的影響來分析各選項。題干信息分析正向市場：在期貨市場中，正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，基差為負。賣出套期保值：又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作?；钭邚姡夯?現(xiàn)貨價格-期貨價格，基差走強意味著基差的數(shù)值變大，可能是現(xiàn)貨價格上漲幅度大于期貨價格上漲幅度，或者現(xiàn)貨價格下跌幅度小于期貨價格下跌幅度，或者現(xiàn)貨價格上漲而期貨價格下跌。選項分析A選項：盈虧相抵一般是指在套期保值過程中，期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相互抵消。但在正向市場上進行賣出套期保值且基差走強時，并非是盈虧相抵的情況，所以A選項錯誤。B選項：得到部分的保護說明套期保值的效果不完全，存在一定的風(fēng)險敞口。而當(dāng)基差走強時，賣出套期保值能取得較好的效果，并非只是部分保護，所以B選項錯誤。C選項：當(dāng)基差走強時，對于賣出套期保值者而言，現(xiàn)貨市場價格與期貨市場價格的差值朝著有利的方向變動。在正向市場上進行賣出套期保值，基差走強會使套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的綜合盈虧狀況達到最佳，能夠得到全面的保護，所以C選項正確。D選項：如果沒有任何效果，說明套期保值沒有起到規(guī)避價格風(fēng)險的作用。但基差走強對賣出套期保值是有利的，會產(chǎn)生積極的效果，并非沒有任何效果，所以D選項錯誤。綜上，本題答案是C。10、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價格是2000元/噸，11月份大豆合約的價格是1950元/噸。如果某投機者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項中可使該投機者獲利最大的是（）。

A.9月大豆合約的價格保持不變，11月大豆合約的價格漲至2050元/噸

B.9月大豆合約的價格漲至2100元/噸，11月大豆合約的價格保持不變

C.9月大豆合約的價格跌至1900元/噸，11月大豆合約的價格漲至1990元/噸

D.9月大豆合約的價格漲至2010元/噸，11月大豆合約的價格漲至2150元/噸

【答案】：D

【解析】熊市套利是賣出近期合約同時買入遠期合約。本題中9月份大豆合約是近期合約，11月份大豆合約是遠期合約。初始時，9月份大豆合約價格是2000元/噸，11月份大豆合約價格是1950元/噸，兩者價差為2000-1950=50元/噸。對于A選項：9月大豆合約價格保持不變?nèi)詾?000元/噸，11月大豆合約價格漲至2050元/噸，此時價差變?yōu)?000-2050=-50元/噸，價差縮小了50-(-50)=100元/噸。對于B選項：9月大豆合約價格漲至2100元/噸，11月大豆合約價格保持不變?yōu)?950元/噸，此時價差變?yōu)?100-1950=150元/噸，價差擴大了150-50=100元/噸。熊市套利在價差縮小時獲利，價差擴大則虧損，所以該選項不符合獲利要求。對于C選項：9月大豆合約價格跌至1900元/噸，11月大豆合約價格漲至1990元/噸，此時價差變?yōu)?900-1990=-90元/噸，價差縮小了50-(-90)=140元/噸。對于D選項：9月大豆合約價格漲至2010元/噸，11月大豆合約價格漲至2150元/噸，此時價差變?yōu)?010-2150=-140元/噸，價差縮小了50-(-140)=190元/噸。因為熊市套利中價差縮小幅度越大獲利越大，對比各選項價差縮小的幅度，D選項價差縮小幅度最大，所以該投機者獲利最大的情況是D選項。11、中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)（）。

A.是附屬于期貨交易所的的獨立機構(gòu)

B.由幾家期貨交易所共同擁有

C.是交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.完全獨立于期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)的組織形式。下面對各選項進行分析：-選項A：附屬于期貨交易所的獨立機構(gòu)，通常這種結(jié)算機構(gòu)雖與交易所存在一定關(guān)聯(lián)，但有相對獨立的運營體系，而中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)并非此種形式，所以該選項錯誤。-選項B：由幾家期貨交易所共同擁有的結(jié)算機構(gòu)一般是為了整合資源等目的，共同設(shè)立一個結(jié)算機構(gòu)為多家期貨交易所服務(wù)，中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)并非由幾家期貨交易所共同擁有，該選項錯誤。-選項C：中國金融期貨交易所采用的是結(jié)算機構(gòu)作為交易所內(nèi)部機構(gòu)的組織形式，這種形式下，結(jié)算機構(gòu)的結(jié)算業(yè)務(wù)與交易所的交易業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密、協(xié)調(diào)順暢，所以該選項正確。-選項D：完全獨立于期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)，其獨立性很強，與交易所僅存在業(yè)務(wù)合作關(guān)系，并非中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)的組織形式，該選項錯誤。綜上，答案選C。12、目前，滬深300股指期貨報價的最小變動價位是（）點。

A.0.1

B.0.2

C.0.01

D.1

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300股指期貨報價的最小變動價位相關(guān)知識。在金融市場交易中，不同的期貨品種其報價的最小變動價位是有明確規(guī)定的。滬深300股指期貨報價的最小變動價位為0.2點。所以本題正確答案是B選項，A選項的0.1點、C選項的0.01點以及D選項的1點均不符合滬深300股指期貨報價最小變動價位的實際規(guī)定。13、期權(quán)的（）是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。

A.時間價值

B.期權(quán)價格

C.凈現(xiàn)值

D.執(zhí)行價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所對應(yīng)概念的含義，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項A：時間價值期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。期權(quán)權(quán)利金由內(nèi)涵價值和時間價值組成，時間價值反映了期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。所以該選項符合題干描述，是正確的。選項B：期權(quán)價格期權(quán)價格就是期權(quán)權(quán)利金，它由內(nèi)涵價值和時間價值兩部分構(gòu)成，并非是期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。因此該選項不符合題意，錯誤。選項C：凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值是指一個項目預(yù)期實現(xiàn)的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與實施該項計劃的現(xiàn)金支出的現(xiàn)值的差額，它是用于評估投資項目價值的一種指標(biāo)，與期權(quán)權(quán)利金及內(nèi)涵價值無關(guān)。所以該選項錯誤。選項D：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱敲定價格、約定價格，是指期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)力時所實際執(zhí)行的價格，與期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分沒有關(guān)系。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。14、7月10日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨合約價格為750美分／蒲式耳，而11月份玉米期貨合約價格為635美分／蒲式耳，交易者認為這兩種商品合約間的價差會變大。于是，套利者以上述價格買人10手11月份小麥合約，每手為5000蒲式耳，同時賣出10手11月份玉米合約。9月20日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約平倉，價格分別為735美分／蒲式耳和610美分／蒲式耳。該套利交易的盈虧狀況為（）美元。(不計手續(xù)費等費用)

A.盈利500000

B.盈利5000

C.虧損5000

D.虧損500000

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一：計算小麥期貨合約的盈虧-已知套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，每手為\(5000\)蒲式耳，買入價格為\(750\)美分／蒲式耳，平倉價格為\(735\)美分／蒲式耳。-小麥合約價格下跌，套利者在小麥期貨上虧損，每蒲式耳虧損的金額為買入價格減去平倉價格，即\(750-735=15\)（美分）。-總共買入的蒲式耳數(shù)量為手?jǐn)?shù)乘以每手的蒲式耳數(shù)，即\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么小麥期貨合約的總虧損金額為每蒲式耳虧損金額乘以總蒲式耳數(shù)，即\(15\times50000=750000\)（美分），換算成美元為\(750000\div100=7500\)（美元）。步驟二：計算玉米期貨合約的盈虧-已知套利者賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約，每手為\(5000\)蒲式耳，賣出價格為\(635\)美分／蒲式耳，平倉價格為\(610\)美分／蒲式耳。-玉米合約價格下跌，套利者在玉米期貨上盈利，每蒲式耳盈利的金額為賣出價格減去平倉價格，即\(635-610=25\)（美分）。-總共賣出的蒲式耳數(shù)量為\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么玉米期貨合約的總盈利金額為每蒲式耳盈利金額乘以總蒲式耳數(shù)，即\(25\times50000=1250000\)（美分），換算成美元為\(1250000\div100=12500\)（美元）。步驟三：計算該套利交易的總盈虧-總盈虧等于玉米期貨合約的盈利減去小麥期貨合約的虧損，即\(12500-7500=5000\)（美元）。綜上，該套利交易盈利\(5000\)美元，答案選B。15、我國期貨交易所會員可由（）組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊的法人

D.境外登記注冊的機構(gòu)

【答案】：C"

【解析】該題正確答案選C。在我國，期貨交易所會員的構(gòu)成有著明確規(guī)定。期貨市場交易具有較高的專業(yè)性、風(fēng)險性和規(guī)范性，為了保障市場的穩(wěn)定運行、有效監(jiān)管以及交易者的合法權(quán)益，對會員資格有嚴(yán)格要求。自然人由于在風(fēng)險承受能力、專業(yè)知識和管理能力等方面參差不齊，難以完全適應(yīng)期貨市場的復(fù)雜環(huán)境，所以一般不能成為期貨交易所會員，A選項不符合規(guī)定。法人雖然具有一定的組織性和穩(wěn)定性，但并非所有法人都具備成為期貨交易所會員的條件，只有經(jīng)過境內(nèi)登記注冊的法人，才符合我國期貨市場監(jiān)管的要求和標(biāo)準(zhǔn)，能夠更好地接受監(jiān)管和履行相關(guān)義務(wù)。境外登記注冊的機構(gòu)受到境外法律和監(jiān)管體系的約束，與我國期貨市場的監(jiān)管體制和交易規(guī)則存在差異，在監(jiān)管協(xié)調(diào)、風(fēng)險管控等方面存在較大難度，不能直接成為我國期貨交易所會員，D選項也不正確。因此，我國期貨交易所會員由境內(nèi)登記注冊的法人組成，答案選C。"16、某投資者判斷大豆價格將會持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場上買入一份執(zhí)行價格為600美分／蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分／蒲式耳，則當(dāng)市場價格高于（）美分／蒲式耳時，該投資者開始獲利。

A.590

B.600

C.610

D.620

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的相關(guān)知識，結(jié)合投資者獲利的條件來計算出市場價格的臨界值。步驟一：明確看漲期權(quán)的概念及投資者的成本在期貨市場中，看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。投資者買入看漲期權(quán)時，需要支付權(quán)利金，這是投資者進行該投資行為的成本。在本題中，投資者買入一份執(zhí)行價格為\(600\)美分／蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(10\)美分／蒲式耳，這意味著投資者為了獲得以\(600\)美分／蒲式耳的價格買入大豆的權(quán)利，付出了\(10\)美分／蒲式耳的成本。步驟二：分析投資者獲利的條件對于買入看漲期權(quán)的投資者而言，只有當(dāng)市場價格高于執(zhí)行價格與權(quán)利金之和時，投資者才能獲利。因為當(dāng)市場價格高于該數(shù)值時，投資者以執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，再以市場價格賣出，所獲得的差價足以彌補支付的權(quán)利金成本，并且還有盈余。在本題中，執(zhí)行價格為\(600\)美分／蒲式耳，權(quán)利金為\(10\)美分／蒲式耳，那么執(zhí)行價格與權(quán)利金之和為\(600+10=610\)美分／蒲式耳。因此，當(dāng)市場價格高于\(610\)美分／蒲式耳時，該投資者開始獲利，本題正確答案選C。17、某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價格將上升，故買入50手，成交價格為4000元/噸。當(dāng)價格升到4030元/噸時，買入30手；當(dāng)價格升到4040元/噸，買入20手；當(dāng)價格升到4050元/噸時，買入10手，該交易者建倉的方法為（）。

A.平均買低法

B.倒金字塔式建倉

C.平均買高法

D.金字塔式建倉

【答案】：D

【解析】本題可通過分析不同建倉方法的特點，并結(jié)合題目中交易者的建倉行為來確定答案。對各選項所涉及建倉方法的分析A選項“平均買低法”：平均買低法是指在買入合約后，如果價格下降，則進一步買入合約，以降低平均買入價格，待價格反彈時獲利。而題目中價格是不斷上升的，并非下降，所以該交易者的建倉方法不是平均買低法，A選項錯誤。B選項“倒金字塔式建倉”：倒金字塔式建倉是在價格上漲過程中，不斷加大持倉量，即每次買入的數(shù)量越來越多。本題中交易者隨著價格上升，買入的手?jǐn)?shù)分別為50手、30手、20手、10手，買入數(shù)量是逐漸減少的，并非越來越多，所以不是倒金字塔式建倉，B選項錯誤。C選項“平均買高法”：平均買高法是在買入合約后，價格上升則進一步買入合約，目的是不斷提高合約的平均買入價格，當(dāng)價格達到一定高度后平倉獲利。但本題重點強調(diào)的是建倉數(shù)量隨價格上升而遞減這一特征，并非單純的平均買高概念，C選項錯誤。D選項“金字塔式建倉”：金字塔式建倉是指在建立頭寸后，市場行情與預(yù)期相同并已使投機者獲利的情況下，增加持倉應(yīng)遵循以下兩個原則：一是只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；二是持倉的增加應(yīng)漸次遞減。在本題中，交易者預(yù)測大豆期貨價格上升，隨著價格逐步升高（4000元/噸、4030元/噸、4040元/噸、4050元/噸），買入的手?jǐn)?shù)逐漸減少（50手、30手、20手、10手），符合金字塔式建倉的特點，D選項正確。綜上，答案選D。18、間接標(biāo)價法是指以（）。

A.外幣表示本幣

B.本幣表示外幣

C.外幣除以本幣

D.本幣除以外幣

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。間接標(biāo)價法又稱應(yīng)收標(biāo)價法，它是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即以外幣表示本幣。而選項B本幣表示外幣是直接標(biāo)價法，直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。選項C外幣除以本幣以及選項D本幣除以外幣，這兩種表述并非標(biāo)準(zhǔn)的匯率標(biāo)價法的定義內(nèi)容。所以本題答案是A。"19、受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負責(zé)幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動的是（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場中不同角色的職責(zé)。下面對各選項進行分析：-選項A：介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）主要是為期貨傭金商介紹客戶，并不涉及幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA交易活動的工作，所以該選項錯誤。-選項B：托管人（Custodian）的職責(zé)通常是負責(zé)保管基金資產(chǎn)等，并非負責(zé)挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以該選項錯誤。-選項C：期貨傭金商（FCM）類似于期貨公司，主要從事接受客戶委托代理客戶進行期貨交易并收取傭金等業(yè)務(wù)，與幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督其交易活動無關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：交易經(jīng)理（TM）受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），其主要職責(zé)就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并對CTA的交易活動進行監(jiān)督，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。20、本期供給量的構(gòu)成不包括()。

A.期初庫存量

B.期末庫存量

C.當(dāng)期進口量

D.當(dāng)期國內(nèi)生產(chǎn)量

【答案】：B

【解析】本題主要考查本期供給量的構(gòu)成要素。供給量是指生產(chǎn)者在某一既定時期內(nèi)，在某一價格水平上計劃出售的某種商品的數(shù)量。本期供給量的構(gòu)成一般包括期初庫存量、當(dāng)期國內(nèi)生產(chǎn)量以及當(dāng)期進口量。-選項A：期初庫存量是指上一時期結(jié)束時所剩余的商品數(shù)量，它可以在本期投入市場進行供應(yīng)，是本期供給量的組成部分。-選項B：期末庫存量是指本期結(jié)束時剩余的商品數(shù)量，它是本期供給量經(jīng)過市場銷售等環(huán)節(jié)后剩余的部分，而不是本期供給量的構(gòu)成要素，所以該選項符合題意。-選項C：當(dāng)期進口量是指在本期從國外進口的商品數(shù)量，這部分商品會增加本期市場的商品供給，屬于本期供給量的構(gòu)成部分。-選項D：當(dāng)期國內(nèi)生產(chǎn)量是指國內(nèi)生產(chǎn)者在本期生產(chǎn)出來的商品數(shù)量，這是本期供給量的重要來源，屬于本期供給量的構(gòu)成部分。綜上，答案選B。21、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務(wù)，維護會員的合法權(quán)益。

A.期貨交易所

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國期貨市場監(jiān)控中心

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表機構(gòu)的性質(zhì)和職能來判斷正確答案。選項A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)。它主要負責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易，制定交易規(guī)則，管理會員交易行為等。其核心職能集中在交易層面的組織與管理，并非作為期貨業(yè)的自律性組織發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間橋梁紐帶作用，所以該選項錯誤。選項B：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管。它承擔(dān)的是監(jiān)管職能，以維護市場秩序、保護投資者合法權(quán)益等為主要目標(biāo)，并非自律性組織，不能體現(xiàn)為會員服務(wù)、維護會員合法權(quán)益的自律性特點，所以該選項錯誤。選項C：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它在政府與期貨業(yè)之間起著橋梁和紐帶的重要作用。一方面，它能夠?qū)⑵谪浶袠I(yè)的情況和訴求反饋給政府；另一方面，也能將政府的政策和要求傳達給會員。同時，協(xié)會通過制定行業(yè)規(guī)范、開展自律管理等方式為會員服務(wù)，維護會員的合法權(quán)益，所以該選項正確。選項D：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負責(zé)期貨市場交易數(shù)據(jù)的采集、分析、監(jiān)測等工作，以防范市場風(fēng)險，保障期貨市場的平穩(wěn)運行。其重點在于對市場數(shù)據(jù)的監(jiān)控和風(fēng)險防控，并非期貨業(yè)的自律性組織，不具備為會員服務(wù)和維護會員合法權(quán)益等自律性職能，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。22、若國債期貨到期交割結(jié)算價為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子為0．9980，應(yīng)計利息為1元，其發(fā)票價格為（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債期貨發(fā)票價格的計算公式來計算該可交割國債的發(fā)票價格。步驟一：明確國債期貨發(fā)票價格的計算公式國債期貨可交割國債的發(fā)票價格計算公式為：發(fā)票價格=國債期貨到期交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。步驟二：分析題目所給條件題目中給出國債期貨到期交割結(jié)算價為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子為0.9980，應(yīng)計利息為1元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算發(fā)票價格將國債期貨到期交割結(jié)算價100元、轉(zhuǎn)換因子0.9980、應(yīng)計利息1元代入上述公式，可得：發(fā)票價格=100×0.9980+1=99.80+1=100.80（元）綜上，答案選D。23、（）年國務(wù)院和中國證監(jiān)會分別頒布了《期貨交易暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》。

A.1996年

B.1997年

C.1998年

D.1999年

【答案】：D"

【解析】本題考查國務(wù)院和中國證監(jiān)會頒布一系列期貨相關(guān)管理辦法的時間。在1999年，國務(wù)院和中國證監(jiān)會分別頒布了《期貨交易暫行條例》《期貨交易所管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》，所以正確答案是1999年，應(yīng)選D選項。"24、某投資者買入一手股票看跌期權(quán)，合約規(guī)模為100股／手，行權(quán)價為70元，該股票當(dāng)前價格為65元，權(quán)利金為7元。期權(quán)到期日，股票價格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權(quán)凈收益為（）元。

A.-300

B.300

C.500

D.800

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的行權(quán)條件和凈收益的計算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進行計算。步驟一：判斷投資者是否行權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的物市場價格低于行權(quán)價時，期權(quán)買方會選擇行權(quán)；當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的物市場價格高于行權(quán)價時，期權(quán)買方會放棄行權(quán)。已知行權(quán)價為\(70\)元，期權(quán)到期日股票價格為\(55\)元，由于\(55\lt70\)，即到期日股票價格低于行權(quán)價，所以該投資者會選擇行權(quán)。步驟二：計算行權(quán)時的每股收益行權(quán)時每股的收益等于行權(quán)價減去到期日股票價格再減去權(quán)利金。已知行權(quán)價為\(70\)元，到期日股票價格為\(55\)元，權(quán)利金為\(7\)元，所以每股收益為：\(70-55-7=8\)（元）步驟三：計算投資者到期行權(quán)的凈收益已知合約規(guī)模為\(100\)股／手，投資者買入一手股票看跌期權(quán)，且每股收益為\(8\)元，所以投資者到期行權(quán)凈收益為：\(8×100=800\)（元）綜上，答案選D。25、中國期貨保證金監(jiān)控中心由期貨交易所出資設(shè)立，其業(yè)務(wù)接受（）的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理。

A.期貨公司

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查中國期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理主體。選項A：期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織。其本身是市場參與主體，并不具備對中國期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務(wù)進行領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理的職能，所以選項A錯誤。選項B：中國期貨保證金監(jiān)控中心由期貨交易所出資設(shè)立，它承擔(dān)著重要的市場監(jiān)測和保障投資者保證金安全等職責(zé)。中國證券監(jiān)督管理委員會（簡稱中國證監(jiān)會）是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。中國期貨保證金監(jiān)控中心的業(yè)務(wù)接受中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理，選項B正確。選項C：中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，是社會團體法人。其主要職責(zé)是教育和組織會員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，并不對中國期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務(wù)進行領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理，選項C錯誤。選項D：期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)。雖然中國期貨保證金監(jiān)控中心由期貨交易所出資設(shè)立，但期貨交易所主要側(cè)重于組織和監(jiān)督期貨交易活動，而非對監(jiān)控中心業(yè)務(wù)進行全面的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理，選項D錯誤。綜上，答案選B。26、通過在期貨市場建立空頭頭寸，對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險操作，被稱為（）。

A.賣出套利

B.買入套利

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨市場不同操作概念的理解。選項A，賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將縮小，在買入價格較低的合約的同時賣出價格較高的合約，與對沖商品或資產(chǎn)價格下跌風(fēng)險的操作無關(guān)，所以A選項錯誤。選項B，買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將擴大，在買入價格較高的合約的同時賣出價格較低的合約，并非用于對沖價格下跌風(fēng)險，所以B選項錯誤。選項C，買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險，與題干中“建立空頭頭寸價格下跌風(fēng)險”不符，所以C選項錯誤。選項D，賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險，符合題干描述，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。27、期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布上市品種合約信息不包括（）

A.成交量、成交價

B.最高價與最低價

C.開盤價與收盤價

D.預(yù)期次日開盤價

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所應(yīng)及時公布的上市品種合約信息內(nèi)容。期貨交易所需要及時公布上市品種合約的相關(guān)信息，這些信息通常是已經(jīng)發(fā)生的交易數(shù)據(jù)，用于反映市場的實際交易情況。-選項A：成交量是指在一定時間內(nèi)買賣雙方達成交易的合約數(shù)量，成交價是指交易達成時的價格，它們是實際交易產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，能夠反映市場的活躍程度和交易價格水平，是期貨交易所需要公布的重要信息。-選項B：最高價與最低價分別代表在一定時間內(nèi)合約交易達到的最高價格和最低價格，這兩個數(shù)據(jù)有助于投資者了解市場價格的波動范圍，對市場行情的判斷有重要意義，所以也是期貨交易所應(yīng)公布的信息。-選項C：開盤價是指某一期貨合約在每個交易日開市后的第一筆成交價格，收盤價是指該合約在交易日收市時的最后一筆成交價格，開盤價和收盤價是反映一天交易起始和結(jié)束時的價格情況，是市場交易信息的重要組成部分，期貨交易所會進行公布。-選項D：預(yù)期次日開盤價是基于各種因素對未來市場價格的預(yù)測，并不是已經(jīng)發(fā)生的實際交易結(jié)果，具有不確定性和主觀性，不屬于期貨交易所應(yīng)及時公布的上市品種合約信息范疇。綜上，答案選D。28、棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，多頭開倉價格為30210元/噸，空頭開倉價格為30630元/噸，己知進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸。進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對買賣雙方都有利的情況是（）。

A.協(xié)議平倉價格為30210元/噸，交收價格為30220元/噸

B.協(xié)議平倉價格為30480元/噸，交收價格為30400元/噸

C.協(xié)議平倉價格為30300元/噸，交收價格為30400元/噸

D.協(xié)議平倉價格為30550元/噸，交收價格為30400元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計算出在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中買賣雙方的盈虧情況，然后判斷對買賣雙方都有利的情況。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中買賣雙方盈虧的計算方法多頭方：在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，多頭方的盈利為\((協(xié)議平倉價格-多頭開倉價格)+(多頭開倉價格-交收價格)=協(xié)議平倉價格-交收價格\)?？疹^方：空頭方的盈利為\((空頭開倉價格-協(xié)議平倉價格)+(交收價格-空頭實際銷售價格)\)，已知空頭可節(jié)約交割成本\(140\)元/噸，即空頭實際銷售價格為空頭開倉價格減去節(jié)約的交割成本，所以空頭方盈利為\((空頭開倉價格-協(xié)議平倉價格)+(交收價格-(空頭開倉價格-140))=140+交收價格-協(xié)議平倉價格\)。分別分析各選項A選項：多頭方盈利：協(xié)議平倉價格為\(30210\)元/噸，交收價格為\(30220\)元/噸，多頭方盈利為\(30210-30220=-10\)元/噸，即多頭方虧損\(10\)元/噸?？疹^方盈利：空頭開倉價格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(30210\)元/噸，交收價格為\(30220\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30220-30210=150\)元/噸。該選項中多頭方虧損，不符合對買賣雙方都有利的條件，所以A選項錯誤。B選項：多頭方盈利：協(xié)議平倉價格為\(30480\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30480-30400=80\)元/噸。空頭方盈利：空頭開倉價格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(30480\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30480=60\)元/噸。該選項中多頭方和空頭方均盈利，符合對買賣雙方都有利的條件，所以B選項正確。C選項：多頭方盈利：協(xié)議平倉價格為\(30300\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30300-30400=-100\)元/噸，即多頭方虧損\(100\)元/噸?？疹^方盈利：空頭開倉價格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(30300\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30300=240\)元/噸。該選項中多頭方虧損，不符合對買賣雙方都有利的條件，所以C選項錯誤。D選項：多頭方盈利：協(xié)議平倉價格為\(30550\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30550-30400=150\)元/噸。空頭方盈利：空頭開倉價格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(30550\)元/噸，交收價格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30550=-10\)元/噸，即空頭方虧損\(10\)元/噸。該選項中空頭方虧損，不符合對買賣雙方都有利的條件，所以D選項錯誤。綜上，答案是B選項。29、某機構(gòu)打算用3個月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價格分別為20元、25元和60元，由于擔(dān)心股價上漲，則該機構(gòu)采取買進股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應(yīng)的期指為2500點，每點乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機構(gòu)需要買進期指合約（）張。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本題可先計算三種股票組合的β系數(shù)，再根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式來計算該機構(gòu)需要買進期指合約的張數(shù)。步驟一：計算三種股票組合的β系數(shù)當(dāng)投資組合包含多種資產(chǎn)時，組合的β系數(shù)等于各資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均值，權(quán)重為各資產(chǎn)在組合中的投資比例。已知該機構(gòu)打算用\(1000\)萬資金購買等金額的\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票，即每種股票的投資金額為\(1000\div3\)萬元，三種股票投資比例均為\(\frac{1}{3}\)。\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票的\(\beta\)系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，根據(jù)組合\(\beta\)系數(shù)計算公式可得：\(\beta_{組合}=\frac{1}{3}\times0.9+\frac{1}{3}\times1.1+\frac{1}{3}\times1.3\)\(=\frac{1}{3}\times(0.9+1.1+1.3)\)\(=\frac{1}{3}\times3.3\)\(=1.1\)步驟二：計算需要買進期指合約的張數(shù)根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式：買賣期貨合約數(shù)量\(=\)現(xiàn)貨總價值\(\div\)（期貨指數(shù)點\(\times\)每點乘數(shù)）\(\times\beta\)系數(shù)。已知現(xiàn)貨總價值為\(1000\)萬元，因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(1000\)萬元\(=1000\times10000=10000000\)元；相應(yīng)的期指為\(2500\)點，每點乘數(shù)為\(100\)元，組合\(\beta\)系數(shù)為\(1.1\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量\(=10000000\div(2500\times100)\times1.1\)\(=10000000\div250000\times1.1\)\(=40\times1.1\)\(=44\)（張）綜上，該機構(gòu)需要買進期指合約\(44\)張，答案選A。30、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的是（）。

A.以營利為目的

B.會員大會是交易所的權(quán)力機構(gòu)

C.是公司制期貨交易所

D.交易品種都是農(nóng)產(chǎn)品期貨

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來判斷其正確性。A選項：鄭州商品交易所是不以營利為目的的自律性管理法人，并非以營利為目的，所以A選項錯誤。B選項：會員大會是鄭州商品交易所的權(quán)力機構(gòu)，由全體會員組成，該選項表述正確。C選項：鄭州商品交易所是會員制期貨交易所，而非公司制期貨交易所，所以C選項錯誤。D選項：鄭州商品交易所的交易品種不僅有農(nóng)產(chǎn)品期貨，還有能源化工、建材、冶金、輕工等多個領(lǐng)域的期貨品種，并非都是農(nóng)產(chǎn)品期貨，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。31、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價格為基準(zhǔn)，以高于期貨價格10元／噸的價格作為交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為2210元／噸，下一年2月12日，該油脂企業(yè)實施點價，以2600元／噸的期貨價格為基準(zhǔn)

A.在期貨市場盈利380元／噸

B.與飼料廠實物交收的價格為2590元／噸

C.結(jié)束套期保值時該交易者的基差為-60元／噸

D.通過套期保值操作，豆粕的售價相當(dāng)于2230元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析。選項A該油脂企業(yè)以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，2月12日實施點價時期貨價格為2600元／噸。在期貨市場，賣出后價格上漲會產(chǎn)生虧損，虧損額為\(2600-2220=380\)元／噸，而不是盈利380元／噸，所以選項A錯誤。選項B合同約定以高于期貨價格10元／噸的價格作為交收價格，2月12日實施點價時期貨價格為2600元／噸，那么與飼料廠實物交收的價格應(yīng)為\(2600+10=2610\)元／噸，而不是2590元／噸，所以選項B錯誤。選項C基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。2月12日現(xiàn)貨價格未知，但可根據(jù)最初基差與基差變動來計算。最初基差\(=2210-2220=-10\)元／噸，期貨價格從2220元／噸上漲到2600元／噸，上漲了380元／噸；設(shè)現(xiàn)貨價格上漲到\(x\)元／噸，由于最初與飼料廠約定以高于期貨價格10元／噸的價格交收，所以交收時現(xiàn)貨價格為2610元／噸，此時基差\(=2610-2600=10\)元／噸，而不是-60元／噸，所以選項C錯誤。選項D該油脂企業(yè)在期貨市場虧損380元／噸，與飼料廠實物交收的價格為2610元／噸，那么通過套期保值操作，豆粕的實際售價\(=2610-380=2230\)元／噸，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。32、下列關(guān)于期權(quán)權(quán)利金的表述中，不正確的是（）。

A.是買方面臨的最大可能的損失(不考慮交易費用)

B.是期權(quán)的價格

C.是執(zhí)行價格的一個固定比率

D.是買方必須負擔(dān)的費用

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：對于期權(quán)買方而言，購買期權(quán)時支付了權(quán)利金。在期權(quán)交易中，無論后續(xù)市場情況如何變化，其最大損失就是當(dāng)初所支付的權(quán)利金（不考慮交易費用），所以該選項表述正確。選項B：權(quán)利金是期權(quán)合約的價格，期權(quán)買方通過支付權(quán)利金獲得期權(quán)賦予的權(quán)利，期權(quán)賣方通過收取權(quán)利金承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。因此權(quán)利金就是期權(quán)的價格，該選項表述正確。選項C：期權(quán)權(quán)利金的影響因素眾多，包括標(biāo)的資產(chǎn)價格、行權(quán)價格、標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率、距到期日剩余時間、無風(fēng)險利率等，并非是執(zhí)行價格的一個固定比率，所以該選項表述錯誤。選項D：期權(quán)買方想要獲得在未來特定時間內(nèi)按約定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，就必須向期權(quán)賣方支付權(quán)利金，這是其必須負擔(dān)的費用，該選項表述正確。綜上，答案選C。33、（）是負責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員。

A.董事長

B.董事會

C.秘書

D.總經(jīng)理

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易所中負責(zé)日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員的相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：董事長是公司或組織董事會的負責(zé)人，主要職責(zé)通常側(cè)重于領(lǐng)導(dǎo)董事會的工作，把握整體戰(zhàn)略方向等，并非負責(zé)日常經(jīng)營管理工作，所以A選項錯誤。-選項B：董事會是由董事組成的，對內(nèi)掌管公司事務(wù)、對外代表公司的經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)執(zhí)行機構(gòu)，它是一個集體決策組織，并非具體負責(zé)日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員，所以B選項錯誤。-選項C：秘書主要負責(zé)協(xié)助領(lǐng)導(dǎo)處理日常事務(wù)、溝通協(xié)調(diào)、文件整理等工作，并非負責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員，所以C選項錯誤。-選項D：總經(jīng)理是公司或組織中負責(zé)日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員，在期貨交易所中，總經(jīng)理承擔(dān)著日常經(jīng)營管理的職責(zé)，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。34、期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算、統(tǒng)一（）。

A.資金管理

B.資金調(diào)撥

C.客戶管理

D.交易管理

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對營業(yè)部“四統(tǒng)一”的內(nèi)容。期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，具體包括統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算、統(tǒng)一資金調(diào)撥。選項A資金管理是一個較為寬泛的概念，并非“四統(tǒng)一”所明確規(guī)定的內(nèi)容；選項C客戶管理主要涉及對客戶信息、需求、服務(wù)等方面的管理，不屬于“四統(tǒng)一”范疇；選項D交易管理側(cè)重于交易過程的監(jiān)控、規(guī)則制定等，同樣不在“四統(tǒng)一”的規(guī)定之內(nèi)。而統(tǒng)一資金調(diào)撥是確保期貨公司資金合理分配、有效使用以及風(fēng)險防控的重要舉措，是“四統(tǒng)一”的關(guān)鍵組成部分。所以本題正確答案是B。35、滬深300股指期貨以合約最后（）成交價格，按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日的結(jié)算價。

A.三分鐘

B.半小時

C.一小時

D.兩小時

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價的確定方式。滬深300股指期貨規(guī)定，以合約最后一小時成交價格，按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日的結(jié)算價。選項A的三分鐘、選項B的半小時以及選項D的兩小時均不符合該規(guī)定。所以本題正確答案是C。36、下列關(guān)于期權(quán)交易的說法中，不正確的是（）。

A.該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利

B.當(dāng)買方選擇行權(quán)時，賣方必須履約

C.如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除

D.當(dāng)買方選擇行權(quán)時，賣方可以不履約

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其關(guān)于期權(quán)交易的說法是否正確。選項A：期權(quán)賦予買方的是選擇權(quán)。在約定的期限內(nèi)，買方有權(quán)利根據(jù)市場情況等因素，自主決定是行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，還是放棄行使權(quán)利，該說法正確。選項B：期權(quán)交易中，買方擁有行權(quán)的選擇權(quán)，而當(dāng)買方選擇行權(quán)時，賣方必須按照約定履約，這是期權(quán)交易的基本規(guī)則，該說法正確。選項C：如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，那么該期權(quán)就失去效力而作廢，買賣雙方基于該期權(quán)的權(quán)利義務(wù)關(guān)系也隨之解除，該說法正確。選項D：當(dāng)買方選擇行權(quán)時，根據(jù)期權(quán)交易規(guī)則，賣方必須履約，而不是可以不履約，所以該說法不正確。綜上，答案選D。37、下列說法錯誤的是（）。

A.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均可以進行雙向操作

C.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

D.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約盈虧特點相同

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其說法是否正確。A選項：期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約；場內(nèi)期權(quán)合約是在交易所內(nèi)以固定的程序和方式進行交易的期權(quán)合約，是標(biāo)準(zhǔn)化的。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項說法正確。B選項：在期貨交易中，投資者既可以先買入期貨合約建立多頭頭寸，也可以先賣出期貨合約建立空頭頭寸，即可以進行雙向操作；場內(nèi)期權(quán)交易中，投資者可以買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，也可以賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，同樣能夠進行雙向操作。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均可以進行雙向操作，該選項說法正確。C選項：期貨交易和場內(nèi)期權(quán)交易都通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。結(jié)算所負責(zé)對每日交易進行清算、保證金管理等工作，能夠有效降低交易雙方的信用風(fēng)險。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算，該選項說法正確。D選項：期貨合約的盈虧特點是線性的，即隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的變動，盈利和虧損的幅度是對稱的；而場內(nèi)期權(quán)合約的盈虧特點是非線性的，期權(quán)買方的最大損失是權(quán)利金，盈利可能是無限的（看漲期權(quán)）或有一定上限（看跌期權(quán)），期權(quán)賣方的最大盈利是權(quán)利金，虧損可能是無限的（看漲期權(quán)賣方）或有一定上限（看跌期權(quán)賣方）。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約盈虧特點不同，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。38、下列（）不是期貨和期權(quán)的共同點。

A.均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.均可以進行雙向操作

C.均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

D.均采用同樣的了結(jié)方式

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項進行分析，判斷其是否為期貨和期權(quán)的共同點，進而得出正確答案。選項A場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約是指在交易所內(nèi)進行交易的、具有統(tǒng)一規(guī)格和條款的合約。期貨是在期貨交易所進行交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而期權(quán)同樣可以在期權(quán)交易所進行場內(nèi)交易，并且也是標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以，期貨和期權(quán)均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項是二者的共同點。選項B雙向操作意味著既可以進行買入開倉操作，也可以進行賣出開倉操作。在期貨交易中，投資者既可以做多（買入期貨合約），也可以做空（賣出期貨合約）；在期權(quán)交易中，投資者可以買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，也可以賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)。因此，期貨和期權(quán)均可以進行雙向操作，該選項是二者的共同點。選項C結(jié)算所是負責(zé)期貨和期權(quán)交易結(jié)算的機構(gòu)，其主要功能是對交易雙方的交易進行清算和交割，以確保交易的順利進行和市場的穩(wěn)定。無論是期貨交易還是期權(quán)交易，都通過結(jié)算所統(tǒng)一進行結(jié)算，這樣可以降低交易風(fēng)險，提高市場效率。所以，該選項是期貨和期權(quán)的共同點。選項D期貨的了結(jié)方式主要有平倉、交割等。平倉是指通過反向操作將所持有的期貨合約對沖平倉；交割則是指在合約到期時，按照合約規(guī)定進行實物交割或現(xiàn)金交割。而期權(quán)的了結(jié)方式除了平倉、行權(quán)外，還包括期權(quán)到期作廢等情況。因此，期貨和期權(quán)采用的了結(jié)方式并不相同，該選項不是二者的共同點。綜上，本題正確答案選D。39、下列關(guān)于套期保值的描述中，錯誤的是（）。

A.套期保值的本質(zhì)是“風(fēng)險對沖”

B.一旦期貨市場上出現(xiàn)虧損，則認為套期保值是失敗的

C.套期保值可以作為企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險的選擇手段

D.不是每個企業(yè)都適合做套期保值

【答案】：B

【解析】本題可對每個選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。其本質(zhì)就是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的操作，實現(xiàn)“風(fēng)險對沖”，該選項描述正確。選項B：判斷套期保值是否成功不能僅僅依據(jù)期貨市場上是否出現(xiàn)虧損。套期保值的目的是通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵來降低價格波動對企業(yè)的影響，即使期貨市場出現(xiàn)虧損，但如果現(xiàn)貨市場盈利，且兩者結(jié)合后能夠有效降低風(fēng)險、鎖定成本或利潤，那么套期保值依然是成功的。所以不能一旦期貨市場上出現(xiàn)虧損，就認為套期保值是失敗的，該選項描述錯誤。選項C：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨著各種價格風(fēng)險，如原材料價格上漲、產(chǎn)品價格下跌等。套期保值通過在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反方向的操作，能夠在一定程度上抵消價格波動帶來的影響，從而幫助企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險，是企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險的一種選擇手段，該選項描述正確。選項D：套期保值需要企業(yè)具備一定的條件，如對期貨市場有一定的了解、有專業(yè)的人員和完善的管理制度等。并不是所有企業(yè)都具備這些條件，也不是所有企業(yè)都面臨適合通過套期保值來規(guī)避的風(fēng)險，所以不是每個企業(yè)都適合做套期保值，該選項描述正確。綜上，答案選B。40、看漲期權(quán)的買方享有選擇購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看漲期權(quán)也稱為（）。

A.實值期權(quán)

B.賣權(quán)

C.認沽期權(quán)

D.認購期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查看漲期權(quán)的別稱。我們來分析一下各個選項：-選項A：實值期權(quán)是指具有內(nèi)在價值的期權(quán)，它與期權(quán)的價值狀態(tài)有關(guān)，并非看漲期權(quán)的別稱，所以A選項錯誤。-選項B：賣權(quán)是看跌期權(quán)的別稱，看跌期權(quán)的買方享有選擇出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，與題干中看漲期權(quán)買方選擇購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利不符，所以B選項錯誤。-選項C：認沽期權(quán)同樣是看跌期權(quán)的另一種表述，其買方有權(quán)在特定時間以特定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，和本題中看漲期權(quán)的定義不同，所以C選項錯誤。-選項D：看漲期權(quán)的買方擁有在特定時間內(nèi)按約定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這與認購期權(quán)的定義相符，所以認購期權(quán)是看漲期權(quán)的別稱，D選項正確。綜上，答案選D。41、保證金比例通常為期貨合約價值的()。

A.5％

B.5％～10％

C.5％～15％

D.15％～20％

【答案】：C"

【解析】本題考查保證金比例的相關(guān)知識。在期貨交易中，保證金制度是一項重要的制度安排，交易者只需按期貨合約價值的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財力擔(dān)保，便可參與期貨合約的買賣。通常情況下，保證金比例處于一個特定的區(qū)間范圍，該區(qū)間為期貨合約價值的5％～15％。選項A的5％只是該區(qū)間的下限值，不全面；選項B的5％～10％未能涵蓋完整的常見保證金比例范圍；選項D的15％～20％超出了一般的保證金比例范圍。所以，正確答案是C。"42、在正向市場上，牛市套利最突出的特點是()。

A.損失相對巨大而獲利的潛力有限

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失相對有限而獲利的潛力巨大

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)正向市場牛市套利的特點來分析各選項。選項A在正向市場進行牛市套利時，并非損失相對巨大而獲利潛力有限。因為在正向市場中，近月合約價格低于遠月合約價格，當(dāng)進行牛市套利，即買入近月合約同時賣出遠月合約時，雖然存在一定風(fēng)險，但由于近月合約價格上漲幅度往往較大，遠月合約價格上漲幅度相對較小，這種價差的變化使得獲利有較大潛力，且損失是相對有限的，所以選項A錯誤。選項B任何投資和套利操作都存在一定風(fēng)險，不可能沒有損失。正向市場牛市套利也不例外，在市場行情不利變化時，比如近月合約價格漲幅小于預(yù)期、遠月合約價格漲幅過大等情況，就可能導(dǎo)致套利操作出現(xiàn)損失，所以選項B錯誤。選項C同理，投資活動具有不確定性，不可能只有獲利而沒有損失。正向市場牛市套利中，雖然從理論和一般情況來看有獲利機會，但受到多種市場因素影響，若市場走勢與預(yù)期不符，就會產(chǎn)生損失，所以選項C錯誤。選項D在正向市場進行牛市套利時，買入近期月份合約同時賣出遠期月份合約。由于近期合約對市場變化更為敏感，價格上漲幅度可能大于遠期合約，當(dāng)市場出現(xiàn)有利變動時，價差會朝著有利于套利的方向發(fā)展，從而獲得較大利潤。而即使市場走勢不利，近期合約價格下跌幅度和遠期合約價格上漲幅度也有一定限度，損失相對有限。所以正向市場牛市套利損失相對有限而獲利的潛力巨大，選項D正確。綜上，本題正確答案是D。43、交易者在1520點賣出4張S&P500指數(shù)期貨合約，之后在1490點全部平倉，該合約乘數(shù)為250美元，在不考慮手續(xù)費等交易成本的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利7500

B.虧損7500

C.盈利30000

D.虧損30000

【答案】：C

【解析】本題可先計算出每張合約的盈利情況，再根據(jù)合約數(shù)量求出總盈利。步驟一：計算每張合約的盈利已知交易者在\(1520\)點賣出\(S&P500\)指數(shù)期貨合約，之后在\(1490\)點全部平倉。因為是賣出開倉，價格下跌時盈利，所以每張合約的盈利點數(shù)為賣出價格減去平倉價格，即：\(1520-1490=30\)（點）步驟二：計算每張合約的盈利金額已知該合約乘數(shù)為\(250\)美元，這意味著每一個指數(shù)點對應(yīng)\(250\)美元的價值。根據(jù)每張合約的盈利點數(shù)，可計算出每張合約的盈利金額為：\(30×250=7500\)（美元）步驟三：計算\(4\)張合約的總盈利已知交易者賣出了\(4\)張合約，每張合約盈利\(7500\)美元，那么\(4\)張合約的總盈利為：\(4×7500=30000\)（美元）綜上，在不考慮手續(xù)費等交易成本的情況下，該筆交易盈利\(30000\)美元，答案選C。44、2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3．42％，到期日為2020年1月24日。對應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167。2015年4月3日，該國債現(xiàn)貨報價為99．640，應(yīng)計利息為0．6372，期貨結(jié)算價格為97．525。TF1509合約最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日計161天，持有期間含有利息為1．5085。該國債的發(fā)票價格為（）。

A.100.2772

B.100.3342

C.100.4152

D.100.6622

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債發(fā)票價格的計算公式來計算該國債的發(fā)票價格。步驟一：明確國債發(fā)票價格的計算公式國債的發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=期貨結(jié)算價格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。步驟二：確定各參數(shù)的值-期貨結(jié)算價格：題目中明確給出2015年4月3日期貨結(jié)算價格為97.525。-轉(zhuǎn)換因子：已知對應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167。-應(yīng)計利息：題目中給出2015年4月3日該國債應(yīng)計利息為0.6372。步驟三：計算發(fā)票價格將上述參數(shù)代入公式可得：發(fā)票價格=\(97.525×1.0167+0.6372\)先計算乘法部分：\(97.525×1.0167=99.025\)再計算加法部分：\(99.025+0.6372=100.6622\)所以該國債的發(fā)票價格為100.6622，答案選D。45、下列關(guān)于股指期貨正向套利的說法，正確的是（）。

A.期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易

B.期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易

C.期價低估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易

D.期價低估時，交易者可通過賣出股指期貨同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易

【答案】：A

【解析】股指期貨正向套利是指當(dāng)期貨價格被高估時進行的套利操作。在這種情況下，期貨價格高于其合理價值，存在獲利空間。對于選項A，當(dāng)期價高估時，交易者通過賣出股指期貨，因為預(yù)期期貨價格會下跌，之后可以以較低價格買入平倉獲利；同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，在期貨價格回歸合理或下跌時，現(xiàn)貨股票價值不受期貨價格高估影響，通過這樣的操作可以實現(xiàn)套利交易，該選項正確。選項B，賣出股指期貨同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，這種操作無法在期價高估時利用期貨與現(xiàn)貨的價格差異進行套利，因為如果后續(xù)期貨價格下跌，雖然賣出期貨可獲利，但賣出的現(xiàn)貨股票也會面臨價格下跌損失，起不到套利作用，所以該選項錯誤。選項C，期價低估時，正確的操作應(yīng)該是買入股指期貨同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，而不是賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，所以該選項錯誤。選項D，期價低估時，同樣應(yīng)該是買入股指期貨同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票來套利，而不是賣出股指期貨同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。46、我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是（）。

A.價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先

B.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先

C.價格優(yōu)先和時間優(yōu)先

D.時間優(yōu)先和價格優(yōu)先

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國期貨市場上上市期貨合約以漲跌停板價成交時的成交撮合原則。選項A分析：價格優(yōu)先是指較高價格買進申報優(yōu)先于較低價格買進申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報；平倉優(yōu)先并非普遍適用的成交撮合原則，且題目所問的漲跌停板價成交時的原則并非價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先，所以選項A錯誤。選項B分析：在我國期貨市場中，當(dāng)某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合遵循平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則。平倉優(yōu)先是考慮到市場風(fēng)險控制和交易秩序等因素，優(yōu)先處理平倉單；時間優(yōu)先是指同價位申報，依照申報時序決定優(yōu)先順序，即買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者，所以選項B正確。選項C分析：價格優(yōu)先和時間優(yōu)先是一般情況下期貨交易的成交撮合原則，但不是合約以漲跌停板價成交時的原則，所以選項C錯誤。選項D分析：同樣，時間優(yōu)先和價格優(yōu)先也是常規(guī)的期貨交易成交撮合原則，不符合本題中漲跌停板價成交的要求，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。47、PTA期貨合約的最后交易日是（）。

A.合約交割月份的第12個交易日

B.合約交割月份的15日(遇法定假日順延)

C.合約交割月份的第10個交易日

D.合約交割月份的倒數(shù)第7個交易日

【答案】：C

【解析】本題主要考查PTA期貨合約最后交易日的相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：合約交割月份的第12個交易日并不是PTA期貨合約的最后交易日，所以該選項錯誤。-選項B：合約交割月份的15日（遇法定假日順延）不符合PTA期貨合約最后交易日的規(guī)定，因此該選項錯誤。-選項C：PTA期貨合約的最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，該選項正確。-選項D：合約交割月份的倒數(shù)第7個交易日并非PTA期貨合約最后交易日的標(biāo)準(zhǔn)表述，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。48、鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約中規(guī)定的基準(zhǔn)交割品為()。

A.符合GB1351—2008的一等硬白小麥

B.符合GB1351—2008的三等硬白小麥

C.符合GB1351—1999的二等硬冬白小麥

D.符合GB1351—1999的三等硬冬白小麥

【答案】：B

【解析】本題主要考查鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約中基準(zhǔn)交割品的規(guī)定。選項A：符合GB1351—2008的一等硬白小麥并非鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約規(guī)定的基準(zhǔn)交割品，所以選項A錯誤。選項B：鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約規(guī)定的基準(zhǔn)交割品是符合GB1351—2008的三等硬白小麥，該選項正確。選項C：基準(zhǔn)交割品是符合GB1351—2008標(biāo)準(zhǔn)的硬白小麥，且不是二等硬冬白小麥，所以選項C錯誤。選項D：同樣，基準(zhǔn)交割品是符合GB1351—2008標(biāo)準(zhǔn)的三等硬白小麥，而非符合GB1351—1999的三等硬冬白小麥，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。49、上證50股指期貨5月合約期貨價格是3142點，6月合約期貨價格是3150點，9月合約期貨價格是3221點，12月合約期貨價格是3215點。以下屬于反向市場的是（）。

A.5月合約與6月合約

B.6月合約與9月合約

C.9月合約與12月合約

D.12月合約與5月合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)反向市場的定義來判斷各合約組合是否屬于反向市場。反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格），基差為正值。在期貨市場中，近期合約與遠期合約價格關(guān)系是判斷是否為反向市場的關(guān)鍵。接下來分析各選項：A選項：5月合約期貨價格是3142點，6月合約期貨價格是3150點，5月合約價格低于6月合約價格，即近期合約價格低于遠期合約價格，不屬于反向市場。B選項：6月合約期貨價格是3150點，9月合約期貨價格是3221點，6月合約價格低于9月合約價格，即近期合約價格低于遠期合約價格，不屬于反向市場。C選項：9月合約期貨價格是3221點，12月合約期貨價格是3215點，9月合約價格高于12月合約價格，即近期合約價格高于遠期合約價格，屬于反向市場，該選項正確。D選項：12月合約期貨價格是3215點，5月合約期貨價格是3142點，12月合約價格高于5月合約價格，即遠期合約價格高于近期合約價格，不屬于反向市場。綜上，答案選C。50、1865年，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了（），同時實行保證金制度，標(biāo)志著真正意義上的期貨交易誕生。

A.每日無負債結(jié)算制度

B.標(biāo)準(zhǔn)化合約

C.雙向交易和對沖機制

D.會員交易合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查真正意義上的期貨交易誕生的標(biāo)志相關(guān)知識。1865年，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，并且同時實行保證金制度，這一舉措標(biāo)志著真正意義上的期貨交易誕生。接下來分析各選項：-選項A：每日無負債結(jié)算制度是期貨交易中的一項重要制度，但它并非1865年芝加哥期貨交易所推出并標(biāo)志真正意義上期貨交易誕生的關(guān)鍵內(nèi)容，故A選項錯誤。-選項B：如前面所述