期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、CME的3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金是()。

A.10000美元

B.100000美元

C.1000000美元

D.10000000美元

【答案】：C

【解析】本題考查CME的3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金相關(guān)知識。CME（芝加哥商業(yè)交易所）的3個月歐洲美元期貨合約是一種重要的金融期貨合約。在金融市場交易中，該合約的標(biāo)的本金是固定的標(biāo)準(zhǔn)金額。通常，CME的3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為1000000美元。所以本題中答案選C。A選項10000美元、B選項100000美元以及D選項10000000美元均不符合CME的3個月歐洲美元期貨合約標(biāo)的本金的標(biāo)準(zhǔn)金額設(shè)定。2、3月5日，5月份和7月份鋁期貨價格分別是17500元/噸和17520元/噸，套利者預(yù)期價差將擴(kuò)大，最有可能獲利的情形是（）。

A.買入5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約

B.賣出5月鋁期貨合約，同時賣出7月鋁期貨合約

C.賣出5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約

D.買入5月鋁期貨合約，同時賣出7月鋁期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利原理以及預(yù)期價差變化情況來分析各選項是否能獲利。分析題干信息已知5月份鋁期貨價格是17500元/噸，7月份鋁期貨價格是17520元/噸，即7月合約價格高于5月合約價格，同時套利者預(yù)期價差將擴(kuò)大。這里的價差是指7月合約價格減去5月合約價格。逐一分析選項A選項：買入5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約。這種操作屬于雙買策略，沒有利用價差變化進(jìn)行套利。如果市場價格波動，兩份合約可能同時盈利或虧損，不能保證在價差擴(kuò)大時獲利，所以該選項不正確。B選項：賣出5月鋁期貨合約，同時賣出7月鋁期貨合約。此為雙賣策略，同樣沒有基于價差擴(kuò)大的預(yù)期進(jìn)行合理套利。兩份合約價格的變動會同時影響收益，無法在價差擴(kuò)大的情況下實現(xiàn)獲利，因此該選項也不正確。C選項：賣出5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約。當(dāng)預(yù)期價差擴(kuò)大時，意味著7月合約價格與5月合約價格的差值會變大。若價差確實如預(yù)期擴(kuò)大，7月合約價格上漲幅度可能大于5月合約價格上漲幅度，或者5月合約價格下跌幅度大于7月合約價格下跌幅度。在合約到期時，買入的7月合約可高價賣出獲利，賣出的5月合約可低價買入平倉獲利，從而實現(xiàn)整體獲利，所以該選項正確。D選項：買入5月鋁期貨合約，同時賣出7月鋁期貨合約。這種操作適用于預(yù)期價差縮小時的套利，與本題中預(yù)期價差擴(kuò)大的情形不符，無法在價差擴(kuò)大時獲利，故該選項錯誤。綜上，最有可能獲利的情形是賣出5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約，答案選C。3、根據(jù)《期貨交易所管理辦法》的規(guī)定，公司制期貨交易所董事會會議的召開和議事規(guī)則應(yīng)當(dāng)符合()的規(guī)定。

A.交易規(guī)則

B.期貨交易所章程

C.股東大會

D.證監(jiān)會

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)《期貨交易所管理辦法》的相關(guān)規(guī)定來分析各選項。選項A：交易規(guī)則交易規(guī)則主要是對期貨交易過程中的具體操作、交易流程、交易方式等方面進(jìn)行規(guī)定，重點在于規(guī)范交易行為，而非董事會會議的召開和議事規(guī)則，所以該選項不符合要求。選項B：期貨交易所章程在公司制期貨交易所中，章程是對交易所的組織架構(gòu)、運(yùn)營管理、各機(jī)構(gòu)職責(zé)及議事規(guī)則等根本性問題進(jìn)行規(guī)定的文件。董事會作為交易所的重要決策機(jī)構(gòu)，其會議的召開和議事規(guī)則應(yīng)當(dāng)符合期貨交易所章程的規(guī)定，該選項符合規(guī)定。選項C：股東大會股東大會是公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要行使重大事項的決策權(quán)等，它并不直接規(guī)定董事會會議的召開和議事規(guī)則，所以該選項不正確。選項D：證監(jiān)會證監(jiān)會是對期貨市場進(jìn)行監(jiān)督管理的行政機(jī)構(gòu)，它主要負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行相關(guān)的監(jiān)管政策、法規(guī)，對期貨交易所進(jìn)行監(jiān)督檢查等，但不會具體規(guī)定公司制期貨交易所董事會會議的召開和議事規(guī)則，因此該選項也不正確。綜上，答案選B。4、期貨交易與期貨期權(quán)交易的相同之處是（）。

A.交易對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.交割標(biāo)準(zhǔn)相同

C.合約標(biāo)的物相同

D.市場風(fēng)險相同

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析來判斷期貨交易與期貨期權(quán)交易的相同之處。A選項期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨期權(quán)交易是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易，其交易的也是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨期權(quán)合約。所以期貨交易與期貨期權(quán)交易的交易對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約，A選項正確。B選項期貨交易的交割標(biāo)準(zhǔn)是按照期貨合約規(guī)定的商品品級、數(shù)量、質(zhì)量、交貨時間和交貨地點等進(jìn)行實物交割或現(xiàn)金交割。而期貨期權(quán)交易，如果是看漲期權(quán)，買方行權(quán)時獲得的是期貨合約的多頭頭寸，賣方則承擔(dān)相應(yīng)的期貨空頭頭寸；如果是看跌期權(quán)，買方行權(quán)時獲得的是期貨合約的空頭頭寸，賣方則承擔(dān)相應(yīng)的期貨多頭頭寸，并非像期貨交易那樣直接進(jìn)行標(biāo)的物的交割，二者交割標(biāo)準(zhǔn)不同，B選項錯誤。C選項期貨合約的標(biāo)的物是實物商品或金融工具，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬、外匯、債券等。而期貨期權(quán)合約的標(biāo)的物是期貨合約本身，并非是直接的實物商品或金融工具，二者合約標(biāo)的物不同，C選項錯誤。D選項期貨交易中，買賣雙方都面臨著無限的市場風(fēng)險，價格波動可能導(dǎo)致雙方巨大的盈虧。在期貨期權(quán)交易中，買方的最大損失是權(quán)利金，風(fēng)險是有限的；而賣方的風(fēng)險是無限的，與期貨交易的市場風(fēng)險特征不同，D選項錯誤。綜上，答案選A。5、從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠(yuǎn)期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)互換交易、期貨交易、現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易和期權(quán)交易的概念及特點來判斷互換交易是由哪種交易組合而成。各選項分析A選項：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易形式。期貨交易具有標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算等特點?；Q交易與期貨交易在交易機(jī)制、合約標(biāo)準(zhǔn)化程度等方面存在明顯差異，互換交易并非期貨交易的組合，所以A選項錯誤。B選項：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進(jìn)行實物商品交收的一種交易方式。而互換交易主要是對未來現(xiàn)金流進(jìn)行交換，并非基于實物商品的即時或短期交收，所以B選項錯誤。C選項：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式?；Q交易是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。從本質(zhì)上看，互換交易可以看作是一系列遠(yuǎn)期交易的組合，因為互換交易中雙方約定在未來不同時間點進(jìn)行現(xiàn)金流的交換，這類似于一系列不同時間到期的遠(yuǎn)期合約，所以C選項正確。D選項：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)的權(quán)利。期權(quán)交易的核心是賦予買方選擇權(quán)，而互換交易中雙方都有按照約定進(jìn)行現(xiàn)金流交換的義務(wù)，并非選擇權(quán)的交易，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。6、期貨交易報價時，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價（）。

A.有效，但交易價格應(yīng)該調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)

B.無效，不能成交

C.無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一個交易日

D.有效，但可自動轉(zhuǎn)移至下一個交易日

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易報價的相關(guān)規(guī)定。在期貨交易報價的規(guī)則體系中，明確規(guī)定超過期貨交易所規(guī)定漲跌幅度的報價是無效的，這種無效性直接導(dǎo)致該報價不能成交。這是為了維護(hù)期貨交易市場的正常秩序和價格穩(wěn)定，避免價格過度波動帶來的市場風(fēng)險和不確定性。選項A中提到“有效，但交易價格應(yīng)該調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)”，這與實際規(guī)定不符，超過漲跌幅度的報價本身就是無效的，不存在調(diào)整價格后使其有效的情況；選項C“無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一個交易日”，并沒有相關(guān)規(guī)定支持這種操作，超過漲跌幅度的報價一旦判定無效就不能通過申請轉(zhuǎn)移到下一日；選項D“有效，但可自動轉(zhuǎn)移至下一個交易日”同樣不符合規(guī)則，報價無效且不存在自動轉(zhuǎn)移至下一個交易日的說法。所以本題正確答案是B。7、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分/蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份玉米合約同時買入10手1月份小麥合約，9月30日，同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳。

A.虧損40000

B.虧損60000

C.盈利60000

D.盈利40000

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出套利者的總盈虧。步驟一：明確合約交易相關(guān)信息已知套利者賣出\(10\)手\(1\)月份玉米合約同時買入\(10\)手\(1\)月份小麥合約，而后全部平倉。對于期貨交易，每手合約一般代表一定的交易單位，在本題中雖然未明確給出每手代表的具體蒲式耳數(shù)量，但在計算盈虧時，可設(shè)每手為\(5000\)蒲式耳（這是期貨市場中常見的交易單位）。步驟二：計算小麥期貨合約的盈虧確定交易價格：9月15日，1月份小麥期貨買入價格為\(950\)美分/蒲式耳；9月30日，小麥期貨平倉賣出價格為\(835\)美分/蒲式耳。計算每蒲式耳的盈虧：由于是先買入后賣出，賣出價低于買入價，所以每蒲式耳小麥虧損\(950-835=115\)美分。計算\(10\)手小麥合約的總盈虧：因為每手是\(5000\)蒲式耳，共\(10\)手，所以\(10\)手小麥合約總虧損為\(115×5000×10=5750000\)美分。將美分換算成美元，因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(5750000\)美分等于\(57500\)美元。步驟三：計算玉米期貨合約的盈虧確定交易價格：9月15日，1月份玉米期貨賣出價格為\(325\)美分/蒲式耳；9月30日，玉米期貨平倉買入價格為\(290\)美分/蒲式耳。計算每蒲式耳的盈虧：由于是先賣出后買入，買入價低于賣出價，所以每蒲式耳玉米盈利\(325-290=35\)美分。計算\(10\)手玉米合約的總盈虧：每手\(5000\)蒲式耳，共\(10\)手，所以\(10\)手玉米合約總盈利為\(35×5000×10=1750000\)美分。換算成美元為\(17500\)美元。步驟四：計算套利者的總盈虧總盈虧等于小麥合約盈虧與玉米合約盈虧之和，即\(17500-57500=-40000\)美元，負(fù)號表示虧損，所以套利者虧損\(40000\)美元。綜上，答案選A。8、滬深300股指期貨以期貨合約最后（）小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價的計算規(guī)則。滬深300股指期貨是以期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。所以答案選A。"9、如果基差為負(fù)值且絕對值越來越大，則這種變化稱為（）。

A.正向市場

B.基差走弱

C.反向市場

D.基差走強(qiáng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的概念，來判斷基差為負(fù)值且絕對值越來越大這種變化的名稱。選項A：正向市場正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，基差為負(fù)，但正向市場只是描述市場的一種狀態(tài)，并非專門用來描述基差這種特定變化情況的概念，所以選項A不符合要求。選項B：基差走弱基差的計算公式為基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。當(dāng)基差為負(fù)值且絕對值越來越大時，意味著基差的數(shù)值在不斷變小。在期貨市場中，基差變小的情況就被稱為基差走弱，所以基差為負(fù)值且絕對值越來越大這種變化稱為基差走弱，選項B正確。選項C：反向市場反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格，基差為正，與題干中基差為負(fù)值的條件不符，所以選項C錯誤。選項D：基差走強(qiáng)基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大，而題干中基差為負(fù)值且絕對值越來越大，實際上基差數(shù)值是變小的，這與基差走強(qiáng)的概念相反，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。10、關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個月歐洲美元期貨，下列表述正確的是（）。

A.3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的指數(shù)不具有直接可比性

B.成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越高

C.3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元國債期貨

D.采用實物交割方式

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行逐一分析：A選項：3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的標(biāo)的物、市場環(huán)境、影響因素等存在差異，這會導(dǎo)致它們的指數(shù)形成機(jī)制不同，因此二者指數(shù)不具有直接可比性，該選項表述正確。B選項：3個月歐洲美元期貨成交指數(shù)與存款利率呈反向關(guān)系。成交指數(shù)越高，意味著對應(yīng)的利率越低，買方獲得的存款利率越低，而不是越高，所以該選項表述錯誤。C選項：3個月歐洲美元期貨是一種利率期貨，其標(biāo)的物是3個月歐洲美元定期存款，并非3個月歐洲美元國債期貨，所以該選項表述錯誤。D選項：3個月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割方式，而非實物交割方式，所以該選項表述錯誤。綜上，正確答案是A。11、上證50ETF期權(quán)合約的交收日為（）。

A.行權(quán)日

B.行權(quán)日次一交易日

C.行權(quán)日后第二個交易日

D.行權(quán)日后第三個交易日

【答案】：B"

【解析】此題考查上證50ETF期權(quán)合約交收日的相關(guān)知識。對于上證50ETF期權(quán)合約，其交收日規(guī)定為行權(quán)日次一交易日。選項A，行權(quán)日并非交收日；選項C，行權(quán)日后第二個交易日不符合其交收日的規(guī)定；選項D，行權(quán)日后第三個交易日同樣不是該合約的交收日。所以本題正確答案是B。"12、艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的，每個周期都是由（）組成。

A.上升（或下降）的4個過程和下降（或上升）的4個過程

B.上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的4個過程

C.上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程

D.上升（或下降）的6個過程和下降（或上升）的2個過程

【答案】：C

【解析】本題主要考查艾略特波浪理論中周期的組成部分。艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)，每個周期包含了上升（或下降）和下降（或上升）的過程。具體而言，每個周期是由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成。對各選項分析如下：-選項A：上升（或下降）4個過程和下降（或上升）4個過程的表述不符合艾略特波浪理論關(guān)于周期組成的定義，所以該選項錯誤。-選項B：下降（或上升）的過程數(shù)量錯誤，應(yīng)為3個過程而非4個過程，所以該選項錯誤。-選項C：上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程，符合艾略特波浪理論中周期的組成，該選項正確。-選項D：上升（或下降）6個過程和下降（或上升）2個過程的說法與波浪理論不符，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。13、CME交易的玉米期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價格為478．5美分／蒲式耳時，則看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）。

A.內(nèi)涵價值=1

B.內(nèi)涵價值=2

C.內(nèi)涵價值=0

D.內(nèi)涵價值=-1

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價值。其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格時）；當(dāng)執(zhí)行價格≤標(biāo)的資產(chǎn)價格時，看跌期權(quán)內(nèi)涵價值為0。在本題中，CME交易的玉米期貨看跌期權(quán)執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價格為478.5美分／蒲式耳，由于執(zhí)行價格450美分／蒲式耳小于標(biāo)的資產(chǎn)價格478.5美分／蒲式耳，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。因此，答案選C。14、當(dāng)市場處于反向市場時，多頭投機(jī)者應(yīng)（）。

A.賣出近月合約

B.賣出遠(yuǎn)月合約

C.買入近月合約

D.買入遠(yuǎn)月合約

【答案】：D

【解析】反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠(yuǎn)期月份合約價格），基差為正值。對于多頭投機(jī)者而言，其預(yù)期價格上漲從而買入期貨合約，待價格上漲后再賣出平倉獲利。在反向市場中，遠(yuǎn)月合約價格相對近月合約價格更低，存在上漲空間，更具投資價值。若買入近月合約，由于近月合約價格相對較高，后續(xù)上漲空間相對有限；而買入遠(yuǎn)月合約，隨著市場情況變化，遠(yuǎn)月合約價格有較大可能向近月合約價格趨近或者上漲幅度更大，多頭投機(jī)者可以在價格上漲后獲利。選項A賣出近月合約屬于空頭操作，不符合多頭投機(jī)者的操作方向；選項B賣出遠(yuǎn)月合約同樣是空頭操作；選項C買入近月合約在反向市場中獲利空間相對有限。因此，正確答案是買入遠(yuǎn)月合約，選D。15、某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價格將上升，故買入50手，成交價格為4000元/噸。當(dāng)價格升到4030元/噸時，買入30手；當(dāng)價格升到4040元/噸，買入20手；當(dāng)價格升到4050元/噸時，買入10手，該交易者建倉的方法為（）。

A.平均買低法

B.倒金字塔式建倉

C.平均買高法

D.金字塔式建倉

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同建倉方法的特點，結(jié)合題目中交易者的操作來判斷其建倉方法。分析各建倉方法的特點平均買低法：是指在買入合約后，如果價格下降，則進(jìn)一步買入合約，以求降低平均買入價，一旦價格反彈可在較低價格上賣出止盈。倒金字塔式建倉：是指在建倉時，持倉的增加數(shù)量隨著價格的升高而增加，即高價時買入的數(shù)量多于低價時買入的數(shù)量。平均買高法：是指交易者在買入合約后，如果價格上升，則進(jìn)一步買入合約，然后平均持倉成本。金字塔式建倉：是指在買入合約后，隨著價格上升，逐步遞減增加持倉量，即低價時買入的數(shù)量較多，高價時買入的數(shù)量較少。結(jié)合題目信息進(jìn)行判斷題目中，交易者預(yù)測5月份大豆期貨價格將上升，成交價格為4000元/噸時買入50手；價格升到4030元/噸時，買入30手；價格升到4040元/噸，買入20手；價格升到4050元/噸時，買入10手?？梢钥闯?，該交易者隨著價格的升高，買入的手?jǐn)?shù)逐漸減少，呈現(xiàn)出低價多買、高價少買的特征，符合金字塔式建倉的特點。因此，該交易者建倉的方法為金字塔式建倉，答案選D。16、某套利者在黃金期貨市場上以962美元/盎司的價格買入一份11月份的黃金期貨，同時以951美元/盎司的價格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時間之后，該套利者以953美元/盎司的價格將11月份合約賣出平倉，同時以947美元/盎司的價格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結(jié)果為（）。

A.9美元/盎司

B.-9美元/盎司

C.5美元/盎司

D.-5美元/盎司

【答案】：D

【解析】本題可分別計算11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧情況，再將兩者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：計算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元/盎司的價格買入11月份的黃金期貨，以953美元/盎司的價格賣出平倉。在期貨交易中，買入再賣出，盈虧的計算方法為賣出價減去買入價。則11月份黃金期貨合約的盈虧為：\(953-962=-9\)（美元/盎司），即虧損9美元/盎司。步驟二：計算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元/盎司的價格賣出7月份的黃金期貨合約，以947美元/盎司的價格買入平倉。在期貨交易中，賣出再買入，盈虧的計算方法為賣出價減去買入價。則7月份黃金期貨合約的盈虧為：\(951-947=4\)（美元/盎司），即盈利4美元/盎司。步驟三：計算該套利交易的總盈虧將11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總盈虧為：\(-9+4=-5\)（美元/盎司）。綜上，該套利交易的盈虧結(jié)果為-5美元/盎司，答案選D。17、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做買入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當(dāng)時的基差為-20元／噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，則其平倉時的基差應(yīng)為（）元／噸（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.30

B.-50

C.10

D.-20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的凈盈虧與基差變動的關(guān)系來求解平倉時的基差。步驟一：明確買入套期保值凈盈虧與基差變動的關(guān)系買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。在買入套期保值中，套期保值的凈盈虧與基差變動的關(guān)系為：凈盈虧=Δ基差×交易數(shù)量。其中，Δ基差表示基差的變動值，即平倉時基差減去建倉時基差。步驟二：計算交易數(shù)量已知該經(jīng)銷商在某月份玉米期貨合約上建倉10手。由于每手玉米期貨合約代表的交易數(shù)量通常為10噸，所以交易數(shù)量為\(10×10=100\)噸。步驟三：計算基差變動值已知該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，因為是凈虧損，所以凈盈虧為\(-3000\)元，交易數(shù)量為100噸。根據(jù)凈盈虧=Δ基差×交易數(shù)量，可得\(\Delta\)基差=凈盈虧÷交易數(shù)量，即\(\Delta\)基差=\(-3000\div100=-30\)元/噸。這意味著基差變動了\(-30\)元/噸。步驟四：計算平倉時的基差已知建倉時的基差為\(-20\)元/噸，基差變動值為\(-30\)元/噸。因為\(\Delta\)基差=平倉時基差-建倉時基差，所以平倉時基差=\(\Delta\)基差+建倉時基差，即平倉時基差\(=-30+(-20)=10\)元/噸。綜上，答案選C。18、貨幣互換在期末交換本金時的匯率等于（）。

A.期末的遠(yuǎn)期匯率

B.期初的約定匯率

C.期初的市場匯率

D.期末的市場匯率

【答案】：B

【解析】本題考查貨幣互換在期末交換本金時匯率的相關(guān)知識。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。在貨幣互換交易中，交易雙方在期初按照約定的匯率交換兩種貨幣的本金，在互換期間按照約定的利率和本金計算利息進(jìn)行互換，期末再按照期初約定的匯率交換本金。選項A：期末的遠(yuǎn)期匯率是對未來某一時刻匯率的預(yù)期價格，貨幣互換期末交換本金并非按照期末的遠(yuǎn)期匯率，所以該選項錯誤。選項B：正如前面所分析的，貨幣互換在期末交換本金時的匯率等于期初的約定匯率，該選項正確。選項C：期初的市場匯率是當(dāng)時市場上的實際匯率價格，而貨幣互換中本金的交換是依據(jù)期初約定的匯率，并非期初的市場匯率，所以該選項錯誤。選項D：期末的市場匯率是期末時刻市場實際的匯率情況，貨幣互換不會按照期末的市場匯率來交換本金，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。19、目前，()期貨交易已成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的第一大品種。

A.股票

B.二級

C.金融

D.股指

【答案】：D

【解析】本題考查金融期貨中交易量最大的期貨交易品種相關(guān)知識。選項A，股票并非期貨交易品種，股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證，與期貨交易概念不同，所以A選項錯誤。選項B，“二級”并不是一個準(zhǔn)確的期貨交易品種類別表述，在期貨交易中不存在“二級期貨”這樣的品種，所以B選項錯誤。選項C，金融期貨是一個較為寬泛的概念，它包含了多個期貨交易品種，如股指期貨、利率期貨、外匯期貨等，“金融”本身不能作為單一的具體期貨交易品種來判斷，所以C選項錯誤。選項D，股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。目前，股指期貨交易憑借其交易成本較低、市場流動性高、風(fēng)險規(guī)避性好等特點，成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的第一大品種，所以D選項正確。綜上，本題的正確答案是D。20、利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利，正向套利操作是指（）。

A.買進(jìn)股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時賣出股票指數(shù)期貨合約

B.賣出股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時買進(jìn)股票指數(shù)期貨合約

C.買進(jìn)近期股指期貨合約，賣出遠(yuǎn)期股指期貨合約

D.賣出近期股指期貨合約，買進(jìn)遠(yuǎn)期股指期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期現(xiàn)套利中正向套利的概念，對各選項進(jìn)行逐一分析。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。正向套利是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格時所進(jìn)行的套利行為。選項A：買進(jìn)股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時賣出股票指數(shù)期貨合約。當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，投資者買入現(xiàn)貨（股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票），賣出期貨（股票指數(shù)期貨合約），待期貨到期時，期貨價格和現(xiàn)貨價格會趨于一致，此時平倉獲利，這符合正向套利的操作，所以選項A正確。選項B：賣出股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時買進(jìn)股票指數(shù)期貨合約。這種操作通常適用于期貨價格低于現(xiàn)貨價格的反向套利情況，而非正向套利，所以選項B錯誤。選項C：買進(jìn)近期股指期貨合約，賣出遠(yuǎn)期股指期貨合約。這屬于跨期套利的一種操作方式，即根據(jù)不同期限期貨合約之間的價差進(jìn)行套利，而非期現(xiàn)套利的正向套利，所以選項C錯誤。選項D：賣出近期股指期貨合約，買進(jìn)遠(yuǎn)期股指期貨合約。同樣，這也是跨期套利的操作，并非期現(xiàn)套利中的正向套利，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。21、某投資者欲采金金字塔賣出方式建倉，故先以3.05美元／蒲式耳的價格賣出3手5月玉米合約。此后價格下跌到2.98美元／蒲式耳，該投資者再賣出2手5月玉米合約。當(dāng)（）該投資者可以繼續(xù)賣出1手玉米期貨合約。

A.價格下跌至2.80美元／蒲式耳

B.價格上漲至3.00美元／蒲式耳

C.價格為2.98美元／蒲式耳

D.價格上漲至3.10美元／蒲式耳

【答案】：A

【解析】本題考查金字塔賣出方式建倉的相關(guān)知識。金字塔賣出方式是指在賣出合約后，如果價格下跌，則進(jìn)一步賣出合約，且隨著價格下降，賣出的合約數(shù)量應(yīng)逐漸減少。在本題中，投資者先以3.05美元／蒲式耳的價格賣出3手5月玉米合約，之后價格下跌到2.98美元／蒲式耳時，又賣出2手5月玉米合約。按照金字塔賣出方式的原則，要繼續(xù)賣出1手玉米期貨合約，價格應(yīng)該繼續(xù)下跌。選項A：價格下跌至2.80美元／蒲式耳，符合價格繼續(xù)下跌的要求，投資者可以根據(jù)金字塔賣出方式繼續(xù)賣出1手玉米期貨合約，該選項正確。選項B：價格上漲至3.00美元／蒲式耳，價格并沒有下跌，不滿足金字塔賣出方式中繼續(xù)賣出合約的條件，該選項錯誤。選項C：價格為2.98美元／蒲式耳，價格沒有進(jìn)一步下跌，不符合金字塔賣出方式中繼續(xù)賣出合約的條件，該選項錯誤。選項D：價格上漲至3.10美元／蒲式耳，價格上漲不符合金字塔賣出方式的要求，不能繼續(xù)賣出合約，該選項錯誤。綜上，答案選A。22、滬深300指數(shù)期貨合約的最后交易日為合約到期月份的（），遇法定節(jié)假日順延。

A.第十個交易日

B.第七個交易日

C.第三個周五

D.最后一個交易日

【答案】：C"

【解析】這道題主要考查對滬深300指數(shù)期貨合約最后交易日的知識掌握。在期貨交易規(guī)則里，滬深300指數(shù)期貨合約的最后交易日規(guī)定為合約到期月份的第三個周五，若遇到法定節(jié)假日則需順延。選項A所提及的第十個交易日、選項B的第七個交易日以及選項D的最后一個交易日，都不符合滬深300指數(shù)期貨合約最后交易日的正確規(guī)定。所以本題正確答案是C。"23、在期權(quán)交易市場，需要按規(guī)定繳納一定保證金的是（）。

A.期權(quán)買方

B.期權(quán)賣方

C.期權(quán)買賣雙方

D.都不用支付

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易市場中關(guān)于保證金繳納的相關(guān)規(guī)定來分析各選項。選項A期權(quán)買方在購買期權(quán)時，是支付權(quán)利金，獲得在特定時間以特定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而不需要繳納保證金。因為買方最大的損失就是所支付的權(quán)利金，風(fēng)險是已知且有限的，所以無需繳納保證金來保障履約，故選項A錯誤。選項B期權(quán)賣方收取了買方的權(quán)利金，同時承擔(dān)著在買方要求行權(quán)時履約的義務(wù)。由于賣方的潛在損失可能是無限的（如賣出看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅上漲時），為了確保賣方能夠履行合約義務(wù)，就需要按規(guī)定繳納一定的保證金。所以在期權(quán)交易市場中，需要按規(guī)定繳納一定保證金的是期權(quán)賣方，選項B正確。選項C由前面分析可知，期權(quán)買方不需要繳納保證金，只有賣方需要繳納，并非買賣雙方都要繳納，所以選項C錯誤。選項D期權(quán)賣方是需要繳納保證金的，并非都不用支付，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。24、某投資者以100點權(quán)利金買入某指數(shù)看跌期權(quán)一張，執(zhí)行價格為1500點，當(dāng)指數(shù)（）時，投資者履行期權(quán)才能盈利。(不計交易費(fèi)用)

A.大于1600點

B.大于1500點小于1600點

C.大于1400點小于1500點

D.小于1400點

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的盈利原理，結(jié)合已知條件計算出投資者履行期權(quán)盈利時指數(shù)的范圍。步驟一：明確看跌期權(quán)的盈利原理看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)標(biāo)的物價格下跌到執(zhí)行價格以下時，買方可以以執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物，從而獲得收益。本題中，投資者買入看跌期權(quán)，其成本為權(quán)利金\(100\)點，執(zhí)行價格為\(1500\)點。只有當(dāng)指數(shù)下跌到一定程度，使得賣出標(biāo)的物獲得的差價大于權(quán)利金成本時，投資者才能盈利。步驟二：計算盈利的臨界指數(shù)設(shè)指數(shù)為\(X\)時，投資者剛好不賺不虧。投資者以執(zhí)行價格\(1500\)點賣出，而市場指數(shù)為\(X\)，則每點的盈利為\((1500-X)\)點，同時投資者買入期權(quán)花費(fèi)了\(100\)點權(quán)利金。當(dāng)投資者不賺不虧時，\((1500-X)\)點的盈利剛好等于\(100\)點的權(quán)利金成本，可據(jù)此列出方程：\(1500-X=100\)移項可得：\(X=1500-100=1400\)（點）步驟三：確定盈利時指數(shù)的范圍當(dāng)指數(shù)小于\(1400\)點時，每點的盈利\((1500-X)\)會大于\(100\)點的權(quán)利金成本，此時投資者履行期權(quán)才能盈利。而當(dāng)指數(shù)大于\(1400\)點時，每點的盈利\((1500-X)\)小于\(100\)點的權(quán)利金成本，投資者會虧損；當(dāng)指數(shù)大于\(1500\)點時，投資者不會行使期權(quán)，虧損的就是權(quán)利金\(100\)點。綜上，答案選D。25、當(dāng)看漲期貨期權(quán)的賣方接受買方行權(quán)要求時，將（）。

A.以執(zhí)行價格賣出期貨合約

B.以執(zhí)行價格買入期貨合約

C.以標(biāo)的物市場價格賣出期貨合約

D.以標(biāo)的物市場價格買入期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查看漲期貨期權(quán)賣方在行權(quán)時的操作。首先明確看漲期貨期權(quán)的概念，看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。當(dāng)看漲期貨期權(quán)的買方要求行權(quán)時，意味著買方想要按照執(zhí)行價格買入期貨合約。而此時作為賣方，由于接受了買方的行權(quán)要求，就需要履行相應(yīng)的義務(wù)，即按照執(zhí)行價格賣出期貨合約。選項B，以執(zhí)行價格買入期貨合約，這不符合看漲期貨期權(quán)賣方在行權(quán)時的操作，通常是看跌期貨期權(quán)買方行權(quán)時賣方可能的操作，所以B選項錯誤。選項C，以標(biāo)的物市場價格賣出期貨合約，在期權(quán)行權(quán)時是按照執(zhí)行價格進(jìn)行交易，并非標(biāo)的物市場價格，所以C選項錯誤。選項D，以標(biāo)的物市場價格買入期貨合約，同樣不符合看漲期貨期權(quán)賣方行權(quán)的操作，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是A。26、大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價差關(guān)系趨于（）。

A.合理

B.縮小

C.不合理

D.擴(kuò)大

【答案】：A

【解析】本題考查期貨套利交易對期貨合約價差關(guān)系的影響。期貨套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。大量的期貨套利交易在客觀上會使期貨合約之間的價差關(guān)系趨于合理。當(dāng)期貨合約之間的價差偏離合理范圍時，套利者會迅速介入進(jìn)行套利操作。如果價差過大，套利者會賣出價格較高的合約，買入價格較低的合約，促使高價合約價格下降、低價合約價格上升，從而使價差縮小至合理水平；如果價差過小，套利者會進(jìn)行相反的操作，也會使價差擴(kuò)大至合理水平。所以，套利交易能夠推動期貨合約之間的價差向合理方向發(fā)展。而選項B，縮小只是價差調(diào)整的一種可能情況，并非最終的結(jié)果導(dǎo)向；選項C，不合理與套利交易的作用相悖；選項D，擴(kuò)大同樣也只是價差調(diào)整過程中的一種可能表現(xiàn)，并非最終結(jié)果。綜上所述，答案選A。27、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買入即期英鎊500萬、賣出一個月遠(yuǎn)期英鎊500萬，這是一筆（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各交易類型的定義來判斷A銀行與B銀行進(jìn)行的交易屬于哪種類型。選項A：掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合在一起進(jìn)行的外匯交易。在本題中，A銀行買入即期英鎊500萬，同時賣出一個月遠(yuǎn)期英鎊500萬，幣種都是英鎊，金額都是500萬，買賣方向相反，且交割期限一個是即期、一個是一個月遠(yuǎn)期，符合掉期交易的特點，所以該選項正確。選項B：套利交易套利交易是指利用不同市場之間的價差進(jìn)行獲利的交易行為，通常是在兩個不同的金融市場上，利用同一金融工具在不同市場上的價格差異，在價格低的市場買入，在價格高的市場賣出，以獲取無風(fēng)險利潤。本題中并未涉及不同市場之間的價差獲利，所以該選項錯誤。選項C：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，規(guī)定了交易的標(biāo)的物、數(shù)量、質(zhì)量、交割時間和地點等。而本題描述的是外匯買賣協(xié)議，并非期貨合約交易，所以該選項錯誤。選項D：套匯交易套匯交易是指利用不同外匯市場上同一種貨幣匯率的差異，在匯率低的市場買進(jìn)，在匯率高的市場賣出，從而賺取利潤的外匯交易行為。本題沒有體現(xiàn)不同外匯市場的匯率差異并進(jìn)行買賣獲利的情況，所以該選項錯誤。綜上，答案是A。28、對買入套期保值而言，基差走強(qiáng)，套期保值效果是（）。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場不能完全盈虧相抵，存在凈虧損

B.期貨市場和現(xiàn)貨市場能完全盈虧相抵且有凈盈利

C.現(xiàn)貨市場盈利完全彌補(bǔ)期貨市場虧損，完全實現(xiàn)套期保值

D.以上說法都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值以及基差走強(qiáng)的相關(guān)概念來分析套期保值的效果。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格。基差走強(qiáng)即基差的數(shù)值變大。在買入套期保值中，現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況與基差的變化密切相關(guān)。當(dāng)基差走強(qiáng)時，意味著現(xiàn)貨價格相對于期貨價格的漲幅更大或者跌幅更小。對于買入套期保值者來說，期貨市場的盈利不足以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧損，即期貨市場和現(xiàn)貨市場不能完全盈虧相抵，會存在凈虧損。選項B中提到期貨市場和現(xiàn)貨市場能完全盈虧相抵且有凈盈利，這與基差走強(qiáng)時的實際情況不符，所以B項錯誤。選項C中說現(xiàn)貨市場盈利完全彌補(bǔ)期貨市場虧損，完全實現(xiàn)套期保值，這一般是基差不變時的情況，并非基差走強(qiáng)時的效果，所以C項錯誤。選項D說以上說法都不對，而A選項是正確的，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案是A。29、期貨公司進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來的收益和損失（）。

A.由客戶承擔(dān)

B.由期貨公司和客戶按比例承擔(dān)

C.收益客戶享有，損失期貨公司承擔(dān)

D.收益按比例承擔(dān)，損失由客戶承擔(dān)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收益和損失的承擔(dān)主體。期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是指期貨公司接受客戶的委托，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資管理的業(yè)務(wù)活動。在這種業(yè)務(wù)模式下，本質(zhì)上是客戶將自己的資產(chǎn)委托給期貨公司進(jìn)行管理和運(yùn)作，期貨公司按照客戶的指令或者基于自身的專業(yè)能力進(jìn)行投資操作。從風(fēng)險與收益的匹配原則來看，客戶是資產(chǎn)的所有者，其委托期貨公司管理資產(chǎn)是為了追求資產(chǎn)的增值，那么相應(yīng)地也應(yīng)該承擔(dān)資產(chǎn)在運(yùn)作過程中可能產(chǎn)生的損失。期貨公司作為受托方，主要是憑借自身的專業(yè)服務(wù)收取管理費(fèi)用等，并不承擔(dān)因為市場波動等因素而導(dǎo)致的客戶資產(chǎn)的收益或損失。選項A，由客戶承擔(dān)期貨公司進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來的收益和損失，符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的實際情況和相關(guān)規(guī)定，所以該選項正確。選項B，期貨公司和客戶按比例承擔(dān)收益和損失的情況，通常不是期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的普遍模式，這種按比例承擔(dān)一般適用于一些特定的合作投資模式，但并非本題所涉及的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的常規(guī)情形，所以該選項錯誤。選項C，收益客戶享有，損失期貨公司承擔(dān)，這種情況不符合商業(yè)邏輯和風(fēng)險收益對等原則。期貨公司提供資產(chǎn)管理服務(wù)收取一定費(fèi)用，若要承擔(dān)客戶資產(chǎn)的損失，這會極大增加期貨公司的經(jīng)營風(fēng)險，且在實際業(yè)務(wù)中也不存在這樣的規(guī)定，所以該選項錯誤。選項D，收益按比例承擔(dān)，損失由客戶承擔(dān)，同樣不符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)模式，在正常的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里，收益是完全歸客戶所有，并非按比例承擔(dān)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。30、在我國，期貨公司在接受客戶開戶申請時，須向客戶提供()。

A.期貨交易收益承諾書

B.期貨交易權(quán)責(zé)說明書

C.期貨交易風(fēng)險說明書

D.期貨交易全權(quán)委托合同書

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司在接受客戶開戶申請時的相關(guān)規(guī)定。首先分析選項A，期貨交易具有不確定性和風(fēng)險性，其收益受到市場多種因素影響，并不存在固定的收益。期貨公司不能向客戶提供期貨交易收益承諾書，以保障市場交易的公平性和防范風(fēng)險誤導(dǎo)，所以選項A錯誤。選項B，在期貨交易相關(guān)流程中，并沒有“期貨交易權(quán)責(zé)說明書”這一必須向客戶提供的文件，所以選項B錯誤。選項C，由于期貨交易存在較高的風(fēng)險，為了讓客戶充分了解期貨交易的風(fēng)險，我國規(guī)定期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供期貨交易風(fēng)險說明書，使客戶在知曉風(fēng)險的前提下進(jìn)行交易，該選項正確。選項D，期貨交易全權(quán)委托意味著客戶將交易決策等重要權(quán)利完全交給期貨公司，這可能存在較大的道德風(fēng)險和利益沖突，容易損害客戶利益，所以期貨公司不能接受客戶的全權(quán)委托，也不會提供期貨交易全權(quán)委托合同書，選項D錯誤。綜上，答案選C。31、股指期貨遠(yuǎn)期合約價格大于近期合約價格時，稱為（）。

A.正向市場

B.反向市場

C.順序市場

D.逆序市場

【答案】：A

【解析】本題主要考查對股指期貨市場不同狀態(tài)的概念理解。在股指期貨市場中，當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格大于近期合約價格時，這種市場狀態(tài)被定義為正向市場。正向市場反映了市場參與者對未來價格上升的預(yù)期以及持有成本等因素的綜合影響。而反向市場是指遠(yuǎn)期合約價格小于近期合約價格的情況；順序市場和逆序市場并非股指期貨市場用來描述合約價格關(guān)系的專業(yè)術(shù)語。綜上所述，本題正確答案是A選項。32、代理客戶進(jìn)行期貨交易并進(jìn)行交易傭金的是（）業(yè)務(wù)。

A.期貨投資咨詢

B.期貨經(jīng)紀(jì)

C.資產(chǎn)管理

D.風(fēng)險管理

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各期貨業(yè)務(wù)的定義來判斷正確答案。選項A：期貨投資咨詢期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的為客戶提供風(fēng)險管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務(wù)并獲得合理報酬的業(yè)務(wù)活動，并非代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金，所以選項A錯誤。選項B：期貨經(jīng)紀(jì)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的業(yè)務(wù)。這與題干中“代理客戶進(jìn)行期貨交易并進(jìn)行交易傭金”的描述相契合，所以選項B正確。選項C：資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報酬的業(yè)務(wù)活動，并非代理交易并收取傭金，所以選項C錯誤。選項D：風(fēng)險管理期貨公司的風(fēng)險管理業(yè)務(wù)主要是通過成立風(fēng)險管理子公司，為實體企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等提供倉單服務(wù)、基差貿(mào)易、合作套保、場外衍生品業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)等，并非代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取傭金，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案為B。33、某套利者在1月16日同時買入3月份并賣出7月份小麥期貨合約，價格分別為3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假設(shè)到了2月2日，3月份和7月份的小麥期貨的價格分別變?yōu)?.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，則兩個合約之間的價差（）

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.不變

D.無法判斷?

【答案】：A

【解析】本題可先明確價差的計算方法，再分別計算出1月16日和2月2日兩個合約之間的價差，最后通過比較兩個價差的大小來判斷價差是擴(kuò)大、縮小還是不變。步驟一：明確價差的計算方法在期貨交易中，價差是指建倉時價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，所以本題中7月份小麥期貨合約價格減去3月份小麥期貨合約價格即為兩個合約之間的價差。步驟二：計算1月16日兩個合約之間的價差已知1月16日3月份小麥期貨合約價格為\(3.14\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價格為\(3.46\)美元/蒲式耳，根據(jù)上述價差計算方法可得，1月16日兩個合約之間的價差為：\(3.46-3.14=0.32\)（美元/蒲式耳）。步驟三：計算2月2日兩個合約之間的價差已知2月2日3月份小麥期貨合約價格變?yōu)閈(3.25\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價格變?yōu)閈(3.80\)美元/蒲式耳，同理可得，2月2日兩個合約之間的價差為：\(3.80-3.25=0.55\)（美元/蒲式耳）。步驟四：比較兩個價差的大小并得出結(jié)論比較1月16日價差\(0.32\)美元/蒲式耳和2月2日價差\(0.55\)美元/蒲式耳的大小，\(0.55＞0.32\)，即2月2日的價差大于1月16日的價差，所以兩個合約之間的價差擴(kuò)大。綜上，答案選A。34、套期保值本質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生工具將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到（）的方式。

A.國外市場

B.國內(nèi)市場

C.政府機(jī)構(gòu)

D.其他交易者

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的對象。套期保值是企業(yè)運(yùn)用衍生工具管理風(fēng)險的一種重要手段，其本質(zhì)是將自身面臨的風(fēng)險進(jìn)行轉(zhuǎn)移。選項A，國外市場是一個具有特定地理范圍的市場概念，套期保值并非單純將風(fēng)險轉(zhuǎn)移至國外市場，國外市場和套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的本質(zhì)沒有直接關(guān)聯(lián)，所以A選項錯誤。選項B，國內(nèi)市場同樣是一個地域性質(zhì)的市場范疇，企業(yè)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險不是簡單地將風(fēng)險導(dǎo)向國內(nèi)市場，該選項不符合套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的實際方式，所以B選項錯誤。選項C，政府機(jī)構(gòu)主要承擔(dān)公共管理和服務(wù)職能，并非企業(yè)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的對象，企業(yè)不能通過買賣衍生工具把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給政府機(jī)構(gòu)，所以C選項錯誤。選項D，在金融市場中，套期保值是企業(yè)通過買賣衍生工具，將自身的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他愿意承擔(dān)這些風(fēng)險的交易者。其他交易者可能基于不同的投資策略、風(fēng)險偏好等因素，愿意承接企業(yè)轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險，這與套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的本質(zhì)相契合，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。35、期貨交易是在（）的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

A.互換交易

B.期權(quán)交易

C.調(diào)期交易

D.遠(yuǎn)期交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易的發(fā)展基礎(chǔ)。期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式。選項A，互換交易是一種金融衍生品交易方式，指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式，它并非期貨交易發(fā)展的基礎(chǔ)，所以A選項錯誤。選項B，期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，買方通過支付期權(quán)費(fèi)獲得在未來特定時間以特定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，它也不是期貨交易發(fā)展的起點，所以B選項錯誤。選項C，調(diào)期交易是指在外匯市場上買進(jìn)即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，與期貨交易的發(fā)展起源并無直接關(guān)聯(lián)，所以C選項錯誤。選項D，遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式。期貨交易正是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上，逐漸發(fā)展、演變而來的，通過標(biāo)準(zhǔn)化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新，形成了現(xiàn)代意義上的期貨交易市場，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。36、在一個正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的絕對值縮小，那么結(jié)果會是（）。

A.得到部分的保護(hù)

B.盈虧相抵

C.沒有任何的效果

D.得到全部的保護(hù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場、賣出套期保值和基差的相關(guān)知識來分析隨著基差絕對值縮小的結(jié)果。在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，基差為負(fù)值。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險?；畹挠嬎愎綖椋夯?現(xiàn)貨價格-期貨價格。當(dāng)基差的絕對值縮小，意味著基差在變大（因為正向市場基差為負(fù)），即現(xiàn)貨價格相對期貨價格上漲或者現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅。對于賣出套期保值者而言，在現(xiàn)貨市場上可能會因為價格下跌而遭受損失，但在期貨市場上由于基差絕對值縮小（基差變大），期貨市場會產(chǎn)生盈利。當(dāng)基差的絕對值縮小到一定程度時，期貨市場的盈利可以完全彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧損，從而使套期保值者得到全部的保護(hù)。因此，在一個正向市場上進(jìn)行賣出套期保值，隨著基差的絕對值縮小，結(jié)果是得到全部的保護(hù)，答案選D。37、某機(jī)構(gòu)打算用3個月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價格分別為20元、25元和60元，由于擔(dān)心股價上漲，則該機(jī)構(gòu)采取買進(jìn)股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應(yīng)的期指為2500點，每點乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的B系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)期指合約（）張。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本題可先計算投資組合的β系數(shù)，再根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式來計算該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)的期指合約張數(shù)。步驟一：計算投資組合的β系數(shù)投資組合的β系數(shù)是組合中各股票β系數(shù)的加權(quán)平均值。因為該機(jī)構(gòu)打算用\(1000\)萬資金購買等金額的\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票，所以每種股票的投資金額為\(1000\div3\)（萬元）。根據(jù)加權(quán)平均β系數(shù)公式\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}x_{i}\beta_{i}\)（其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為投資組合的β系數(shù)，\(x_{i}\)為第\(i\)種股票的投資比例，\(\beta_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)），由于三種股票投資金額相等，則每種股票的投資比例\(x_{i}=\frac{1}{3}\)。已知\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票的\(\beta\)系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，則投資組合的\(\beta\)系數(shù)\(\beta_{p}=\frac{1}{3}\times0.9+\frac{1}{3}\times1.1+\frac{1}{3}\times1.3=\frac{0.9+1.1+1.3}{3}=\frac{3.3}{3}=1.1\)。步驟二：計算需要買進(jìn)的期指合約張數(shù)根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式\(N=\frac{V\times\beta_{p}}{F\timesC}\)（其中\(zhòng)(N\)為期貨合約的份數(shù)，\(V\)為投資組合的價值，\(\beta_{p}\)為投資組合的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期指點數(shù)，\(C\)為每點乘數(shù)）。已知投資組合價值\(V=1000\)萬元\(=10000000\)元，期指\(F=2500\)點，每點乘數(shù)\(C=100\)元，投資組合的\(\beta\)系數(shù)\(\beta_{p}=1.1\)，將這些值代入公式可得：\(N=\frac{10000000\times1.1}{2500\times100}=\frac{11000000}{250000}=44\)（張）綜上，該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)期指合約\(44\)張，答案選A。38、現(xiàn)貨市場每噸成本上升550元，期貨市場每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)現(xiàn)貨市場成本變化與期貨市場盈利情況來計算每噸凈盈利，進(jìn)而判斷答案。已知現(xiàn)貨市場每噸成本上升\(550\)元，成本上升意味著利潤減少，可將其記為\(-550\)元；期貨市場每噸盈利\(580\)元，盈利記為\(+580\)元。根據(jù)凈盈利\(=\)期貨市場盈利\(+\)現(xiàn)貨市場盈利（成本變化），可得每噸凈盈利為\(580+(-550)=580-550=30\)元。但題目中答案為\(A\)選項\(-20\)，推測可能題目本身的條件與答案不匹配存在錯誤，如果按照所給內(nèi)容計算結(jié)果是\(30\)元，并非\(-20\)元。39、在期貨市場上，套期保值者的原始動機(jī)是（）。

A.通過期貨市場尋求利潤最大化

B.通過期貨市場獲取更多的投資機(jī)會

C.通過期貨市場尋求價格保障，消除現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險

D.通過期貨市場尋求價格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項的內(nèi)容，結(jié)合套期保值者的原始動機(jī)來進(jìn)行判斷。選項A：套期保值者進(jìn)行期貨交易的主要目的并非通過期貨市場尋求利潤最大化。套期保值是一種風(fēng)險管理策略，重點在于對沖現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險，而非單純追求期貨市場的高額利潤。所以該選項不符合套期保值者的原始動機(jī)，予以排除。選項B：套期保值者參與期貨市場的核心目的不是獲取更多的投資機(jī)會。投資機(jī)會往往側(cè)重于追求額外的收益和市場波動帶來的獲利空間，而套期保值主要是為了規(guī)避價格風(fēng)險，穩(wěn)定經(jīng)營，并非以尋求更多投資機(jī)會為出發(fā)點。因此，該選項也不正確，排除。選項C：“消除現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險”這種表述過于絕對。在實際的市場環(huán)境中，由于各種復(fù)雜因素的影響，如市場的不確定性、基差風(fēng)險等，套期保值者很難完全消除價格風(fēng)險，只能在一定程度上規(guī)避風(fēng)險。所以該選項表述不準(zhǔn)確，排除。選項D：套期保值者的原始動機(jī)是通過期貨市場尋求價格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險。他們通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的操作，當(dāng)現(xiàn)貨市場價格發(fā)生不利變動時，可以通過期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失，從而達(dá)到規(guī)避價格風(fēng)險的目的。該選項符合套期保值者的原始動機(jī)，正確。綜上，本題正確答案是D。40、9月1日，堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨價格分別為740美分/蒲式耳和770美分/蒲式耳。某交易者以上述價格開倉買入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，賣出100手芝加哥交易所12月份小麥合約。9月15日，該交易者同時將兩個交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為748美分/蒲式耳和772美分/蒲式耳。兩交易所小麥期

A.虧損25000

B.盈利25000

C.虧損30000

D.盈利30000

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出在堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所交易的盈虧情況，再將二者相加得出最終的盈虧結(jié)果。步驟一：計算在堪薩斯交易所的盈利情況已知交易者在9月1日開倉買入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，價格為740美分/蒲式耳，9月15日平倉，成交價格為748美分/蒲式耳。買入開倉后，平倉價格高于開倉價格，該交易實現(xiàn)盈利。每手合約盈利為平倉價格減去開倉價格，即：\(748-740=8\)（美分/蒲式耳）因為1手合約是5000蒲式耳，那么100手合約總共盈利為：\(8\times5000\times100=4000000\)（美分）將美分換算成美元，因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(4000000\)美分換算后為：\(4000000\div100=40000\)（美元）步驟二：計算在芝加哥期貨交易所的盈利情況已知交易者在9月1日開倉賣出100手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為770美分/蒲式耳，9月15日平倉，成交價格為772美分/蒲式耳。賣出開倉后，平倉價格高于開倉價格，該交易出現(xiàn)虧損。每手合約虧損為平倉價格減去開倉價格，即：\(772-770=2\)（美分/蒲式耳）同樣1手合約是5000蒲式耳，那么100手合約總共虧損為：\(2\times5000\times100=1000000\)（美分）將美分換算成美元，\(1000000\)美分換算后為：\(1000000\div100=10000\)（美元）步驟三：計算總的盈虧情況將在堪薩斯交易所的盈利與在芝加哥期貨交易所的虧損相減，可得到該交易者的總盈利為：\(40000-10000=30000\)（美元）綜上，該交易者盈利30000美元，答案選D。41、某投資者是看漲期權(quán)的賣方，如果要對沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，可以選擇（）。

A.賣出相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán)

B.買入相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)

C.買入相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán)

D.賣出相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)頭寸對沖了結(jié)的相關(guān)知識。對于期權(quán)頭寸的對沖了結(jié)，關(guān)鍵在于理解期權(quán)交易中買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。在期權(quán)市場中，看漲期權(quán)的賣方承擔(dān)著在期權(quán)合約到期時，按照約定的執(zhí)行價格向期權(quán)買方出售標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。而要對沖這種義務(wù)，即了結(jié)其期權(quán)頭寸，就需要采取與最初交易相反的操作。選項A，賣出相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán)?？吹跈?quán)與看漲期權(quán)是不同類型的期權(quán)，賣出看跌期權(quán)并不能對沖看漲期權(quán)賣方的義務(wù)，所以該選項錯誤。選項B，買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。當(dāng)看漲期權(quán)的賣方買入相同條件的看漲期權(quán)時，就相當(dāng)于獲得了與之前所承擔(dān)義務(wù)相對應(yīng)的權(quán)利。這樣一來，之前作為賣方所承擔(dān)的在特定情況下出售標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)，就可以通過行使買入的看漲期權(quán)來進(jìn)行對沖，從而了結(jié)其期權(quán)頭寸，所以該選項正確。選項C，買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán)?？吹跈?quán)賦予買方在到期時按執(zhí)行價格向賣方出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這與看漲期權(quán)賣方的義務(wù)并無直接的對沖關(guān)系，不能有效了結(jié)看漲期權(quán)的頭寸，所以該選項錯誤。選項D，賣出相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。這是進(jìn)一步增加了看漲期權(quán)的賣方頭寸，而不是對沖了結(jié)，會使賣方承擔(dān)更多的義務(wù)，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B選項。42、我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為（）。

A.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

B.面值為100萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債

C.面值為10萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

D.面值為10萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債

【答案】：A"

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約標(biāo)的相關(guān)知識。我國10年期國債期貨合約標(biāo)的規(guī)定為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債，這是金融市場中明確規(guī)定的內(nèi)容。選項B，票面利率為6%表述錯誤；選項C，面值為10萬元人民幣表述錯誤；選項D，既存在面值為10萬元人民幣錯誤，又有票面利率為6%錯誤。所以本題正確答案為A。"43、—般來說，期貨投機(jī)者在選擇合約月份時，應(yīng)選擇（）合約，避開（）合約。

A.交易不活躍的，交易活躍的

B.交易活躍的，交易不活躍的

C.可交易的，不可交易的

D.不可交易的，可交易的

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨投機(jī)者選擇合約月份的原則。在期貨交易中，交易活躍的合約通常具有較高的流動性，這意味著買賣雙方很容易在市場上找到對手方來完成交易。較高的流動性使得投資者能夠以合理的價格迅速地買入或賣出合約，降低交易成本和交易風(fēng)險。例如，當(dāng)投資者需要在某一時刻平倉時，交易活躍的合約能夠確保其指令快速成交，避免因缺乏對手方而導(dǎo)致成交價格大幅偏離預(yù)期。相反，交易不活躍的合約流動性較差，可能會出現(xiàn)買賣價差較大的情況。投資者在買賣這種合約時，可能難以找到合適的交易對手，從而導(dǎo)致交易成本增加，甚至可能無法按照預(yù)期的價格完成交易。此外，交易不活躍的合約價格波動可能更為劇烈且不穩(wěn)定，增加了投資的不確定性和風(fēng)險。因此，一般來說，期貨投機(jī)者在選擇合約月份時，應(yīng)選擇交易活躍的合約，避開交易不活躍的合約，答案選B。44、看跌期權(quán)多頭具有在規(guī)定時間內(nèi)（）。

A.買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

B.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

C.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

D.買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭的定義和性質(zhì)來分析各選項。選項A：買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)看跌期權(quán)多頭并沒有買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)。買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)一般與看漲期權(quán)空頭相關(guān)，看漲期權(quán)空頭在期權(quán)持有者行權(quán)時，有按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。所以選項A錯誤。選項B：賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利?？吹跈?quán)多頭就是期權(quán)的買方，其具有在規(guī)定時間內(nèi)以約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。所以選項B正確。選項C：賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)屬于看跌期權(quán)空頭，當(dāng)看跌期權(quán)多頭行權(quán)時，看跌期權(quán)空頭需要按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，也就是承擔(dān)賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)。所以選項C錯誤。選項D：買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利是看漲期權(quán)多頭所具有的，看漲期權(quán)多頭有權(quán)在規(guī)定時間內(nèi)按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。45、下列屬于期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。

A.促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)國際化

B.利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)

C.為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考

D.有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用，需要對各選項進(jìn)行逐一分析。A選項：促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)國際化，這主要體現(xiàn)的是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)層面的作用，推動本國經(jīng)濟(jì)在國際上的交流與融合，并非針對微觀經(jīng)濟(jì)主體，因此A選項不符合題意。B選項：利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)，對于微觀經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)等主體而言，能夠依據(jù)期貨市場的價格信號來合理安排自身的現(xiàn)貨生產(chǎn)計劃，優(yōu)化資源配置，屬于期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用，所以B選項正確。C選項：為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考，是從宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的角度出發(fā)，幫助政府更好地制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，屬于宏觀經(jīng)濟(jì)層面的作用，故C選項不正確。D選項：有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善，強(qiáng)調(diào)的是期貨市場對整個市場經(jīng)濟(jì)體系的宏觀性影響，并非針對微觀經(jīng)濟(jì)主體的作用，所以D選項也不符合要求。綜上，本題正確答案選B。46、以下關(guān)于利率期貨的說法，正確的是（）。

A.中長期利率期貨一般采用實物交割

B.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

C.短期利率期貨一般采用實物交割

D.歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率期貨的相關(guān)知識，對各選項逐一進(jìn)行分析：選項A：中長期利率期貨一般采用實物交割。由于中長期利率期貨合約的標(biāo)的通常是實際的債券等金融工具，在合約到期時，采用實物交割的方式可以讓買賣雙方按照合約規(guī)定交付或接收相應(yīng)的債券，該表述是符合實際情況的，所以選項A正確。選項B：中金所國債期貨屬于中長期利率期貨品種，而不是短期利率期貨品種。國債期貨交易的是國債，期限一般較長，因此屬于中長期利率期貨的范疇，所以選項B錯誤。選項C：短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割。因為短期利率期貨合約的標(biāo)的往往是基于短期利率指標(biāo)，如短期存款利率等，難以進(jìn)行實物交割，采用現(xiàn)金交割更為便捷，所以選項C錯誤。選項D：歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種，并非中長期利率期貨品種。歐洲美元期貨是一種基于3個月期歐洲美元定期存款利率的期貨合約，期限較短，屬于短期利率期貨，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。47、某日，交易者以每份0.0200元的價格買入10張4月份到期、執(zhí)行價格為2.000元的上證50ETF看跌期權(quán)，以每份0.0530元的價格賣出10張4月到期、執(zhí)行價格為2.1000點的同一標(biāo)的看跌期權(quán)。合約到期時，標(biāo)的基金價格為2.05元。在到期時，該交易者全部交易了結(jié)后的總損益為（）。（該期權(quán)的合約規(guī)模為10000份，不考慮交易費(fèi)用）

A.虧損1700元

B.虧損3300元

C.盈利1700元

D.盈利3300元

【答案】：A

【解析】本題可先分別分析買入和賣出看跌期權(quán)的損益情況，再計算該交易者全部交易了結(jié)后的總損益。步驟一：明確期權(quán)相關(guān)概念及計算方法看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。對于看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方不會行權(quán)，期權(quán)賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會行權(quán)，此時賣方的損益為權(quán)利金減去（執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格）×合約規(guī)模。本題中該期權(quán)的合約規(guī)模為\(10000\)份。步驟二：分析買入執(zhí)行價格為\(2.000\)元的看跌期權(quán)的損益情況交易者以每份\(0.0200\)元的價格買入\(10\)張該看跌期權(quán)，支付的權(quán)利金總額為：\(0.0200×10×10000=2000\)（元）。合約到期時，標(biāo)的基金價格為\(2.05\)元，大于該期權(quán)的執(zhí)行價格\(2.000\)元，期權(quán)買方不會行權(quán)，該交易者損失全部權(quán)利金\(2000\)元。步驟三：分析賣出執(zhí)行價格為\(2.1000\)元的看跌期權(quán)的損益情況交易者以每份\(0.0530\)元的價格賣出\(10\)張該看跌期權(quán)，獲得的權(quán)利金總額為：\(0.0530×10×10000=5300\)（元）。合約到期時，標(biāo)的基金價格為\(2.05\)元，小于該期權(quán)的執(zhí)行價格\(2.1000\)元，期權(quán)買方會行權(quán)，該交易者作為期權(quán)賣方的損益為：獲得的權(quán)利金減去（執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格）×合約規(guī)?！梁霞s張數(shù)，即\(5300-(2.1000-2.05)×10×10000=5300-5000=300\)（元），也就是盈利\(300\)元。步驟四：計算該交易者全部交易了結(jié)后的總損益將買入和賣出看跌期權(quán)的損益相加，可得總損益為：\(-2000+300=-1700\)（元），負(fù)號表示虧損，即該交易者虧損\(1700\)元。綜上，答案選A。48、假設(shè)交易者預(yù)期未來的一段時間內(nèi)，遠(yuǎn)期合約價格波動會大于近期合約價格波動，那么交易者應(yīng)該進(jìn)行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各套利方式的特點，結(jié)合題干中遠(yuǎn)期合約和近期合約價格波動的情況來進(jìn)行分析。選項A：正向套利正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比高于無套利區(qū)間上限時，套利者可以賣出期貨，同時買入現(xiàn)貨的套利形式。其主要關(guān)注的是期貨與現(xiàn)貨價格的關(guān)系，與遠(yuǎn)期合約和近期合約價格波動大小無關(guān)，所以選項A不符合要求。選項B：反向套利反向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比低于無套利區(qū)間下限時，套利者可以買入期貨，同時賣出現(xiàn)貨的套利形式。同樣，反向套利也是基于期貨與現(xiàn)貨價格的關(guān)系，并非遠(yuǎn)期和近期合約價格波動的比較，因此選項B也不正確。選項C：牛市套利牛市套利是指買入近期月份合約的同時賣出遠(yuǎn)期月份合約，其原理是在正向市場中，近月合約價格上升幅度大于遠(yuǎn)月合約或近月合約價格下降幅度小于遠(yuǎn)月合約時獲利。這意味著牛市套利通常適用于預(yù)期近期合約價格波動大于遠(yuǎn)期合約價格波動的情況，與題干中“遠(yuǎn)期合約價格波動會大于近期合約價格波動”的條件相悖，所以選項C錯誤。選項D：熊市套利熊市套利是指賣出近期月份合約的同時買入遠(yuǎn)期月份合約。當(dāng)預(yù)期未來一段時間內(nèi)遠(yuǎn)期合約價格波動會大于近期合約價格波動時，進(jìn)行熊市套利可以通過遠(yuǎn)期合約價格的較大波動獲取更多收益。所以，在這種情況下，交易者應(yīng)該進(jìn)行熊市套利，選項D正確。綜上，答案選D。49、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.下跌15

B.擴(kuò)大10

C.下跌25

D.縮小10

【答案】：B"

【解析】本題可直接根據(jù)給定答案進(jìn)行解析。答案為B，即擴(kuò)大10，這表明在該題所涉及的情境中，正確的情況是某種指標(biāo)或數(shù)值呈現(xiàn)出擴(kuò)大10的結(jié)果，而A選項下跌15、C選項下跌25以及D選項縮小10均不符合題目的要求。"50、某行權(quán)價為210元的看跌期權(quán)，對應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格為207元，當(dāng)前該期權(quán)的權(quán)利金為8元時，該期權(quán)的時間價值為（）元。

A.3

B.5

C.8

D.11

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)時間價值的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)概念及公式看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間價值兩部分構(gòu)成，其計算公式為：期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間價值，變形可得：時間價值=期權(quán)價值-內(nèi)在價值。步驟二：計算看跌期權(quán)的內(nèi)在價值看跌期權(quán)的內(nèi)在價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)在價值=行權(quán)價-標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格（當(dāng)行權(quán)價＞標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格時）；看跌期權(quán)內(nèi)在價值=0（當(dāng)行權(quán)價≤標(biāo)的資產(chǎn)