期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》高分題庫第一部分單選題(50題)1、下列不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素的是（）。

A.貨幣政策

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟(jì)周期

D.經(jīng)濟(jì)增長速度

【答案】：A

【解析】本題可通過分析每個選項(xiàng)是否屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，來判斷正確答案。選項(xiàng)A：貨幣政策貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策主要是通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量、利率水平等手段來影響經(jīng)濟(jì)，它屬于政策因素，并非單純的經(jīng)濟(jì)因素。所以選項(xiàng)A不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)B：通貨膨脹率通貨膨脹率是衡量物價(jià)水平上漲速度的指標(biāo)。當(dāng)通貨膨脹率上升時，市場上貨幣的實(shí)際購買力下降，投資者為了保值會要求更高的利率，從而影響利率期貨價(jià)格。所以通貨膨脹率是影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)C：經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，如繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇，市場的資金供求狀況、企業(yè)的投資和融資需求等都會發(fā)生變化，進(jìn)而影響利率水平和利率期貨價(jià)格。所以經(jīng)濟(jì)周期是影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)D：經(jīng)濟(jì)增長速度經(jīng)濟(jì)增長速度反映了一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的增長情況。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度較快時，企業(yè)的投資和生產(chǎn)活動增加，對資金的需求也會相應(yīng)增加，可能導(dǎo)致利率上升，從而影響利率期貨價(jià)格。所以經(jīng)濟(jì)增長速度是影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。綜上，答案選A。2、持倉費(fèi)的高低與（）有關(guān)。

A.持有商品的時間長短

B.持有商品的風(fēng)險(xiǎn)大小

C.持有商品的品種不同

D.基差的大小

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)與持倉費(fèi)的關(guān)聯(lián)來逐一分析。選項(xiàng)A：持有商品的時間長短持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。一般來說，持有商品的時間越長，所支付的倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)以及資金占用的利息等費(fèi)用就會越高，即持倉費(fèi)與持有商品的時間長短密切相關(guān)，持有時間越長，持倉費(fèi)越高，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：持有商品的風(fēng)險(xiǎn)大小持倉費(fèi)主要涵蓋的是倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等明確的費(fèi)用項(xiàng)目，其計(jì)算并不直接取決于持有商品的風(fēng)險(xiǎn)大小。雖然持有商品可能會面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，但這些風(fēng)險(xiǎn)并不直接等同于持倉費(fèi)的構(gòu)成要素，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：持有商品的品種不同雖然不同品種的商品在倉儲、保險(xiǎn)等方面可能存在一定差異，但題干強(qiáng)調(diào)的是持倉費(fèi)高低的決定因素，而不是不同品種商品持倉費(fèi)的差異。品種不同更多是影響持倉費(fèi)的具體數(shù)值，但不是決定持倉費(fèi)高低的本質(zhì)因素，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：基差的大小基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差?；畹拇笮≈饕从车氖乾F(xiàn)貨市場和期貨市場之間的價(jià)格關(guān)系，與持倉費(fèi)的高低并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A。3、期貨合約中設(shè)置最小變動價(jià)位的目的是（）。

A.保證市場運(yùn)營的穩(wěn)定性

B.保證市場有適度的流動性

C.降低市場管理的風(fēng)險(xiǎn)性

D.保證市場技術(shù)的穩(wěn)定性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約中設(shè)置最小變動價(jià)位的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A保證市場運(yùn)營的穩(wěn)定性通常涉及到市場規(guī)則、監(jiān)管機(jī)制、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多方面因素。市場運(yùn)營的穩(wěn)定性主要關(guān)注市場是否能在各種內(nèi)外部因素的影響下，持續(xù)、正常地運(yùn)行，避免出現(xiàn)大規(guī)模的混亂和異常波動。而最小變動價(jià)位的設(shè)置主要與交易的活躍度和流動性相關(guān)，并非直接作用于保證市場運(yùn)營的穩(wěn)定性，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B最小變動價(jià)位是指在期貨交易所的公開競價(jià)過程中，對合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動數(shù)值。設(shè)置最小變動價(jià)位可以防止價(jià)格的過度微小波動，使得交易雙方有一定的報(bào)價(jià)空間和交易動力，避免因價(jià)格變動過于細(xì)微而導(dǎo)致交易無法達(dá)成，從而保證市場有適度的流動性。適度的流動性意味著市場上有足夠的買賣雙方參與交易，交易能夠較為順暢地進(jìn)行，不會出現(xiàn)有價(jià)無市或有市無價(jià)的情況。因此，設(shè)置最小變動價(jià)位的目的之一是保證市場有適度的流動性，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C市場管理的風(fēng)險(xiǎn)性主要與市場監(jiān)管制度、風(fēng)險(xiǎn)管理體系、參與者的合規(guī)性等因素有關(guān)。降低市場管理的風(fēng)險(xiǎn)性通常需要完善的監(jiān)管政策、有效的風(fēng)險(xiǎn)控制措施以及對市場參與者的嚴(yán)格監(jiān)管等。最小變動價(jià)位的設(shè)置與降低市場管理的風(fēng)險(xiǎn)性并沒有直接的關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D市場技術(shù)的穩(wěn)定性主要涉及到交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性、數(shù)據(jù)傳輸?shù)臏?zhǔn)確性、交易軟件的可靠性等技術(shù)層面的因素。這些方面主要依賴于先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備、完善的技術(shù)維護(hù)和管理等。而最小變動價(jià)位是期貨合約的一個交易規(guī)則設(shè)定，與市場技術(shù)的穩(wěn)定性無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題答案是B。4、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥期貨合約，同時買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價(jià)格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，該投資者同時將兩個交易所的小麥期貨合約平倉，平倉價(jià)格分別為1240美分／蒲式耳、l255美分／蒲式耳。則該套利者（）。（1手=5000蒲式耳）

A.盈利5000美元

B.虧損5000美元

C.盈利2500美元

D.盈利250000美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算該套利者在堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所的盈虧情況，再將兩者相加得到總盈虧。步驟一：計(jì)算在堪薩斯交易所的盈虧該套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥期貨合約，成交價(jià)格為1250美分／蒲式耳，平倉價(jià)格為1240美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格下跌時盈利，每蒲式耳盈利為：\(1250-1240=10\)（美分）已知1手\(=5000\)蒲式耳，共賣出10手，則在堪薩斯交易所的總盈利為：\(10\times5000\times10=500000\)（美分）將美分換算成美元，因?yàn)?美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分\(=500000\div100=5000\)美元。步驟二：計(jì)算在芝加哥期貨交易所的盈虧該套利者買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價(jià)格為1260美分／蒲式耳，平倉價(jià)格為1255美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格下跌時虧損，每蒲式耳虧損為：\(1260-1255=5\)（美分）已知1手\(=5000\)蒲式耳，共買入10手，則在芝加哥期貨交易所的總虧損為：\(5\times5000\times10=250000\)（美分）將美分換算成美元，\(250000\)美分\(=250000\div100=2500\)美元。步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于在堪薩斯交易所的盈利減去在芝加哥期貨交易所的虧損，即：\(5000-2500=2500\)（美元）所以該套利者盈利2500美元，答案選C。5、期貨交易的交割，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.期貨交易所

D.期貨公司

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易交割的組織主體。在期貨交易中，期貨交易所承擔(dān)著統(tǒng)一組織交割的職責(zé)。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它具有權(quán)威性和規(guī)范性，能夠確保交割過程的公平、公正、有序進(jìn)行。選項(xiàng)A，中國期貨業(yè)協(xié)會主要負(fù)責(zé)對期貨行業(yè)進(jìn)行自律管理，包括制定行業(yè)規(guī)范、開展從業(yè)人員培訓(xùn)等，并不負(fù)責(zé)期貨交易的交割組織工作。選項(xiàng)B，中國證券業(yè)協(xié)會是證券行業(yè)的自律性組織，其職責(zé)主要圍繞證券行業(yè)展開，與期貨交易的交割無關(guān)。選項(xiàng)C，期貨交易所統(tǒng)一組織期貨交易的交割，這是符合實(shí)際規(guī)定的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，期貨公司是連接投資者與期貨交易所的橋梁，主要為投資者提供期貨交易的通道和相關(guān)服務(wù)，并非負(fù)責(zé)組織交割。綜上，答案選C。6、下列關(guān)于我國期貨交易所會員強(qiáng)行平倉的執(zhí)行程序，說法不正確的是（）。

A.交易所以“強(qiáng)行平倉通知書”的形式向有關(guān)會員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求

B.開市后，有關(guān)會員必須首先自行平倉，直至達(dá)到平倉要求，執(zhí)行結(jié)果由交易所審核

C.超過會員自行平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉

D.強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，執(zhí)行結(jié)果交由會員記錄并存檔

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其表述是否正確。選項(xiàng)A：在我國期貨交易所會員強(qiáng)行平倉的執(zhí)行程序中，交易所以“強(qiáng)行平倉通知書”的形式向有關(guān)會員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求，這是正規(guī)且合理的操作流程，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：開市后，有關(guān)會員在接到強(qiáng)行平倉要求后，必須首先自行平倉，直至達(dá)到平倉要求，且執(zhí)行結(jié)果由交易所審核，這符合規(guī)范的操作程序，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：如果超過會員自行平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉，以保證市場的正常秩序和交易的公平性，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，執(zhí)行結(jié)果應(yīng)該是由交易所記錄并存檔，而不是交由會員記錄并存檔，所以該選項(xiàng)表述錯誤。本題要求選擇說法不正確的選項(xiàng)，因此答案選D。7、我國期貨交易所中采用分級結(jié)算制度的是（）。

A.中國金融期貨交易所

B.鄭州商品交易所

C.大連商品交易所

D.上海期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國各期貨交易所的結(jié)算制度來進(jìn)行分析。我國的期貨交易所主要有中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。其中，鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實(shí)行全員結(jié)算制度，即期貨交易所會員均具有與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。而中國金融期貨交易所采用分級結(jié)算制度，該制度將交易所會員分為結(jié)算會員和非結(jié)算會員，結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍又分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。因此，我國期貨交易所中采用分級結(jié)算制度的是中國金融期貨交易所，本題正確答案選A。8、目前，英國、美國和歐元區(qū)均采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是()。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.日元標(biāo)價(jià)法

D.歐元標(biāo)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題主要考查匯率標(biāo)價(jià)方法以及不同國家和地區(qū)所采用的標(biāo)價(jià)方法。匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法等。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在國際上，英國一直采用間接標(biāo)價(jià)法，美國從1978年9月1日起，除對英鎊外，也都采用間接標(biāo)價(jià)法，歐元區(qū)同樣采用間接標(biāo)價(jià)法。選項(xiàng)A，直接標(biāo)價(jià)法并非英國、美國和歐元區(qū)均采用的方法，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，日元標(biāo)價(jià)法并不是普遍所說的主要匯率標(biāo)價(jià)方法分類，也不是英國、美國和歐元區(qū)采用的標(biāo)價(jià)方法，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，歐元標(biāo)價(jià)法也不是通用的主要匯率標(biāo)價(jià)方法，且不符合題目中這幾個地區(qū)的實(shí)際標(biāo)價(jià)情況，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，英國、美國和歐元區(qū)均采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是間接標(biāo)價(jià)法，本題正確答案選B。9、經(jīng)濟(jì)周期是指（）。

A.國民收入上升和下降的交替過程

B.人均國民收入上升與下降的交替過程

C.國民收入增長率上升和下降的交替過程

D.以上都正確

【答案】：D

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否符合經(jīng)濟(jì)周期的定義。選項(xiàng)A國民收入上升和下降的交替過程，這描述了宏觀經(jīng)濟(jì)中整體國民收入水平在不同階段呈現(xiàn)出上升與下降的周期性波動情況。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張階段，生產(chǎn)、就業(yè)等狀況良好，國民收入隨之上升；而在經(jīng)濟(jì)衰退階段，生產(chǎn)和就業(yè)受到影響，國民收入會下降，所以國民收入上升和下降的交替過程體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)周期的特征。因此，選項(xiàng)A的描述符合經(jīng)濟(jì)周期的定義。選項(xiàng)B人均國民收入上升與下降的交替過程，人均國民收入是將國民收入總量按人口平均計(jì)算得到的數(shù)值。它反映了平均每個人所享有的國民收入狀況。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮時期，不僅國民收入總量增加，而且由于就業(yè)增加等因素，人均國民收入也會上升；而在經(jīng)濟(jì)蕭條時期，國民收入總量減少，人均國民收入也會隨之下降。所以人均國民收入上升與下降的交替過程同樣也體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)活動的周期性變化，符合經(jīng)濟(jì)周期的概念。因此，選項(xiàng)B的描述符合經(jīng)濟(jì)周期的定義。選項(xiàng)C國民收入增長率上升和下降的交替過程，國民收入增長率反映了國民收入增長的速度。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張初期，國民收入增長率可能會快速上升，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，增長率可能會逐漸放緩甚至下降；當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期時，增長率可能會進(jìn)一步降低甚至為負(fù)，之后隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，增長率又會逐漸上升。這種國民收入增長率上升和下降的交替過程，也體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)周期的階段性變化。因此，選項(xiàng)C的描述符合經(jīng)濟(jì)周期的定義。綜上，選項(xiàng)A、B、C的描述均符合經(jīng)濟(jì)周期的定義，所以本題答案選D。10、美國銀行公布的外匯牌價(jià)為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標(biāo)價(jià)方法是（）

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.浮動標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標(biāo)價(jià)方法的定義來判斷題目中所采用的標(biāo)價(jià)方法。選項(xiàng)A：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。通常用于國際金融市場上，特別是在外匯交易中，主要是用美元來表示其他貨幣的價(jià)格。而題干僅給出1美元兌6.70元人民幣這一信息，并非強(qiáng)調(diào)以美元為標(biāo)準(zhǔn)衡量其他多種貨幣，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：浮動標(biāo)價(jià)法外匯標(biāo)價(jià)方法主要包括直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法，并不存在“浮動標(biāo)價(jià)法”這一標(biāo)準(zhǔn)的外匯標(biāo)價(jià)方式，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位（1、100、1000等）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法下，外國貨幣數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而變化。若本題采用直接標(biāo)價(jià)法，應(yīng)表述為一定單位的美元可兌換多少人民幣，單位美元為標(biāo)準(zhǔn)，人民幣數(shù)額變動，但本題并非強(qiáng)調(diào)這種標(biāo)準(zhǔn)與變動關(guān)系，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在本題中，以人民幣為本國貨幣，該外匯牌價(jià)體現(xiàn)的是1美元兌換的人民幣數(shù)量，可理解為一定數(shù)量人民幣（6.70元）對應(yīng)1美元，符合間接標(biāo)價(jià)法以本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算應(yīng)收外國貨幣數(shù)量的特征，所以這種外匯標(biāo)價(jià)方法是間接標(biāo)價(jià)法，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。11、下列表格中所列客戶甲、乙、丙、丁的保證金情況，風(fēng)險(xiǎn)度最高的是（）。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：D

【解析】本題主要考查對表格中客戶保證金情況的分析，以判斷風(fēng)險(xiǎn)度最高的客戶。題干要求從客戶甲、乙、丙、丁中找出風(fēng)險(xiǎn)度最高的客戶，并給出了四個選項(xiàng)。答案為丁，這意味著在給定的表格所呈現(xiàn)的客戶保證金情況中，客戶丁的相關(guān)指標(biāo)所反映出來的風(fēng)險(xiǎn)度在甲、乙、丙、丁這四個客戶里是最高的。雖然沒有看到表格的具體內(nèi)容，但可以推測在衡量風(fēng)險(xiǎn)度的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)下，丁的某些關(guān)鍵數(shù)據(jù)如保證金比例、資金占用情況等使得其風(fēng)險(xiǎn)度高于甲、乙、丙。所以本題正確答案是D選項(xiàng)。12、某投機(jī)者預(yù)測10月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價(jià)格為2030元/噸?？纱撕髢r(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2000元/噸的價(jià)格再次買入5手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到（）時才可以避免損失。

A.2010元/噸

B.2020元/噸

C.2015元/噸

D.2025元/噸

【答案】：B

【解析】本題可通過計(jì)算兩次買入大豆期貨合約的加權(quán)平均價(jià)格來確定避免損失的市價(jià)。步驟一：明確兩次買入的相關(guān)數(shù)據(jù)-第一次買入：買入\(10\)手大豆期貨合約，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸。-第二次買入：買入\(5\)手大豆期貨合約，成交價(jià)格為\(2000\)元/噸。步驟二：計(jì)算兩次買入的總成本總成本等于第一次買入的成本加上第二次買入的成本。第一次買入的成本為：\(10\times2030=20300\)（元）第二次買入的成本為：\(5\times2000=10000\)（元）那么兩次買入的總成本為：\(20300+10000=30300\)（元）步驟三：計(jì)算兩次買入的總手?jǐn)?shù)總手?jǐn)?shù)為第一次買入的手?jǐn)?shù)加上第二次買入的手?jǐn)?shù)，即：\(10+5=15\)（手）步驟四：計(jì)算加權(quán)平均價(jià)格加權(quán)平均價(jià)格等于總成本除以總手?jǐn)?shù)，即：\(30300\div15=2020\)（元/噸）當(dāng)市價(jià)反彈到加權(quán)平均價(jià)格\(2020\)元/噸時，該投機(jī)者才能避免損失，所以答案選B。13、期貨市場技術(shù)分析是研究期貨市場行為，通過分析以往的（）等數(shù)據(jù)預(yù)測未來的期貨價(jià)格。

A.期貨價(jià)格、持倉量和交割量

B.現(xiàn)貨價(jià)格、交易量和持倉量

C.現(xiàn)貨價(jià)格、交易量和交割量

D.期貨價(jià)格、交易量和持倉量

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場技術(shù)分析中用于預(yù)測未來期貨價(jià)格的數(shù)據(jù)。期貨市場技術(shù)分析關(guān)注的是期貨市場自身的行為，通過對相關(guān)歷史數(shù)據(jù)的分析來預(yù)測未來價(jià)格走向。選項(xiàng)A中，交割量并非用于預(yù)測未來期貨價(jià)格的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。交割量是期貨合約到期進(jìn)行實(shí)物交割的數(shù)量，其對價(jià)格走勢的直接影響較小，不能像期貨價(jià)格、交易量和持倉量那樣直觀且有效地反映市場的供需和多空力量對比，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B中，現(xiàn)貨價(jià)格雖與期貨價(jià)格有一定關(guān)聯(lián)，但期貨市場技術(shù)分析主要聚焦于期貨市場自身的數(shù)據(jù)。因?yàn)槠谪泝r(jià)格有其獨(dú)立的形成機(jī)制和波動規(guī)律，現(xiàn)貨價(jià)格不能完全代表期貨市場的實(shí)際情況，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C中，同理，現(xiàn)貨價(jià)格不符合期貨市場技術(shù)分析主要分析期貨市場數(shù)據(jù)的要求，且交割量也不是預(yù)測期貨價(jià)格常用的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D，期貨價(jià)格直接反映了市場對期貨合約的定價(jià)，其波動體現(xiàn)了市場上多空雙方的力量對比和投資者的預(yù)期；交易量反映了市場的活躍程度，交易量的大小可以反映出市場參與度和資金流向；持倉量則反映了市場上未平倉合約的數(shù)量，能體現(xiàn)多空雙方的對峙情況以及市場潛在的變動力量。這三個數(shù)據(jù)是期貨市場技術(shù)分析中用于預(yù)測未來期貨價(jià)格的重要依據(jù)，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案為D。14、歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)有時會采用100減去以（)天計(jì)算的不帶百分號的年利率形式。

A.300

B.360

C.365

D.366

【答案】：B

【解析】本題考查歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)中計(jì)算年利率所采用的天數(shù)。歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)通常采用一種特定方式，即100減去以一定天數(shù)計(jì)算的不帶百分號的年利率形式。在國際金融市場的慣例中，計(jì)算歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)時，采用的是按360天計(jì)算的年利率。這是因?yàn)樵诮鹑陬I(lǐng)域尤其是國際貨幣市場相關(guān)業(yè)務(wù)中，360天的計(jì)算方式較為常用，它簡化了計(jì)算過程，方便進(jìn)行利率的計(jì)算和比較等操作。選項(xiàng)A的300天不符合該市場對于歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)計(jì)算年利率的天數(shù)要求；選項(xiàng)C的365天是平年的實(shí)際天數(shù)，在該計(jì)算中并不適用；選項(xiàng)D的366天是閏年的天數(shù)，同樣不是歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)計(jì)算年利率所采用的天數(shù)。所以，本題正確答案選B。15、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利價(jià)格賣出一張執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)。（2）全部交易了結(jié)后的集體凈損益為（）點(diǎn)。

A.0

B.150

C.250

D.350

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算買入期權(quán)和賣出期權(quán)的損益，再將二者相加得到全部交易了結(jié)后的凈損益。步驟一：計(jì)算買入執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的損益對于買入看漲期權(quán)，當(dāng)合約到期時，若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)會被執(zhí)行。已知買入一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，權(quán)利金為150點(diǎn)，合約到期時恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，因?yàn)閈(10300＞10000\)，該期權(quán)會被執(zhí)行。此時，該期權(quán)的盈利為：到期時恒指期貨價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，即\(10300-10000-150=150\)（點(diǎn)）。步驟二：計(jì)算賣出執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的損益對于賣出看漲期權(quán)，當(dāng)合約到期時，若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)會被買方執(zhí)行，賣方需承擔(dān)相應(yīng)損失。已知賣出一張執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，權(quán)利金為100點(diǎn)，合約到期時恒指期貨價(jià)格為10300點(diǎn)，因?yàn)閈(10300＞10200\)，該期權(quán)會被買方執(zhí)行。此時，該期權(quán)的盈利為：權(quán)利金-（到期時恒指期貨價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格），即\(100-(10300-10200)=0\)（點(diǎn)）。步驟三：計(jì)算全部交易了結(jié)后的凈損益將買入期權(quán)和賣出期權(quán)的損益相加，可得凈損益為：\(150+0=150\)（點(diǎn)）。綜上，答案選B。16、貨幣互換在期末交換本金時的匯率等于（）。

A.期末的遠(yuǎn)期匯率

B.期初的約定匯率

C.期初的市場匯率

D.期末的市場匯率

【答案】：B

【解析】本題考查貨幣互換在期末交換本金時匯率的相關(guān)知識。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。在貨幣互換交易中，雙方通常會在期初按照約定的匯率交換不同貨幣的本金，在交易期間按照約定的利率和期限分別支付利息，期末再按照期初約定的匯率交換回本金。選項(xiàng)A，期末的遠(yuǎn)期匯率是指未來某一時刻的遠(yuǎn)期外匯交易匯率，貨幣互換期末交換本金并非依據(jù)期末的遠(yuǎn)期匯率，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，在貨幣互換業(yè)務(wù)中，為了鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，在期末交換本金時通常采用期初的約定匯率，這樣交易雙方可以在期初就明確未來本金交換的匯率，避免匯率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期初的市場匯率是指期初在外匯市場上的實(shí)際匯率，而貨幣互換期末交換本金是按照雙方事先約定的匯率，并非期初的市場匯率，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，期末的市場匯率是期末外匯市場的實(shí)際匯率，貨幣互換為了規(guī)避匯率波動風(fēng)險(xiǎn)，不會按照期末的市場匯率來交換本金，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B選項(xiàng)。17、下列關(guān)于買入套期保值的說法，不正確的是（）。

A.操作者預(yù)先在期貨市場上買進(jìn)，持有多頭頭寸

B.適用于未來某一時間準(zhǔn)備賣出某種商品但擔(dān)心價(jià)格下跌的交易者

C.此操作有助于防范現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

D.進(jìn)行此操作會失去由于價(jià)格變動而可能得到的獲利機(jī)會

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的相關(guān)概念對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入期貨合約，建立多頭頭寸，以便在未來現(xiàn)貨市場買入現(xiàn)貨時能通過對沖期貨頭寸來規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。所以操作者預(yù)先在期貨市場上買進(jìn)，持有多頭頭寸，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B買入套期保值適用于未來某一時間準(zhǔn)備買入某種商品或資產(chǎn)但擔(dān)心價(jià)格上漲的交易者。而未來某一時間準(zhǔn)備賣出某種商品但擔(dān)心價(jià)格下跌的交易者應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，并非買入套期保值，該選項(xiàng)表述錯誤。選項(xiàng)C當(dāng)投資者預(yù)計(jì)未來要購買現(xiàn)貨，而又擔(dān)心現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲時，通過在期貨市場進(jìn)行買入套期保值操作，如果現(xiàn)貨市場價(jià)格真的上漲，期貨市場的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場多支付的成本，從而有助于防范現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D進(jìn)行買入套期保值操作后，不管現(xiàn)貨市場價(jià)格如何變動，投資者都鎖定了未來購買現(xiàn)貨的成本，雖然避免了價(jià)格上漲帶來的損失，但同時也失去了由于價(jià)格下跌而可能得到的獲利機(jī)會，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選B。18、基差的計(jì)算公式為（）。

A.基差=遠(yuǎn)期價(jià)格-期貨價(jià)格

B.基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格

C.基差=期貨價(jià)格-遠(yuǎn)期價(jià)格

D.基差=期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題考查基差的計(jì)算公式。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。選項(xiàng)A中“基差=遠(yuǎn)期價(jià)格-期貨價(jià)格”表述錯誤，并非基差的正確計(jì)算公式。選項(xiàng)C“基差=期貨價(jià)格-遠(yuǎn)期價(jià)格”也不符合基差的定義和計(jì)算公式。選項(xiàng)D“基差=期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格”與基差的正確公式相悖。所以本題正確答案是B。19、某交易者以23300元/噸買入5月棉花期貨合約100手，同時以23500元/噸賣出7月棉花期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格分別為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者是虧損的。

A.5月23450元/噸，7月23400元/噸

B.5月23500元/噸，7月23600元/噸

C.5月23500元/噸，7月23400元/噸

D.5月23300元/噸，7月23600元/噸

【答案】：D

【解析】本題可通過計(jì)算各選項(xiàng)中平倉時交易者的盈虧情況來判斷。一、明確交易情況交易者以\(23300\)元/噸買入\(5\)月棉花期貨合約\(100\)手，同時以\(23500\)元/噸賣出\(7\)月棉花期貨合約\(100\)手。對于買入的合約，平倉時價(jià)格高于買入價(jià)則盈利，低于買入價(jià)則虧損；對于賣出的合約，平倉時價(jià)格低于賣出價(jià)則盈利，高于賣出價(jià)則虧損。二、逐一分析選項(xiàng)A選項(xiàng)：-\(5\)月合約：買入價(jià)為\(23300\)元/噸，平倉價(jià)為\(23450\)元/噸，每手盈利\(23450-23300=150\)元，\(100\)手共盈利\(150×100=15000\)元。-\(7\)月合約：賣出價(jià)為\(23500\)元/噸，平倉價(jià)為\(23400\)元/噸，每手盈利\(23500-23400=100\)元，\(100\)手共盈利\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(15000+10000=25000\)元，該選項(xiàng)不符合虧損的要求。B選項(xiàng)：-\(5\)月合約：買入價(jià)為\(23300\)元/噸，平倉價(jià)為\(23500\)元/噸，每手盈利\(23500-23300=200\)元，\(100\)手共盈利\(200×100=20000\)元。-\(7\)月合約：賣出價(jià)為\(23500\)元/噸，平倉價(jià)為\(23600\)元/噸，每手虧損\(23600-23500=100\)元，\(100\)手共虧損\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(20000-10000=10000\)元，該選項(xiàng)不符合虧損的要求。C選項(xiàng)：-\(5\)月合約：買入價(jià)為\(23300\)元/噸，平倉價(jià)為\(23500\)元/噸，每手盈利\(23500-23300=200\)元，\(100\)手共盈利\(200×100=20000\)元。-\(7\)月合約：賣出價(jià)為\(23500\)元/噸，平倉價(jià)為\(23400\)元/噸，每手盈利\(23500-23400=100\)元，\(100\)手共盈利\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(20000+10000=30000\)元，該選項(xiàng)不符合虧損的要求。D選項(xiàng)：-\(5\)月合約：買入價(jià)為\(23300\)元/噸，平倉價(jià)為\(23300\)元/噸，每手盈利\(23300-23300=0\)元，\(100\)手盈利\(0\)元。-\(7\)月合約：賣出價(jià)為\(23500\)元/噸，平倉價(jià)為\(23600\)元/噸，每手虧損\(23600-23500=100\)元，\(100\)手共虧損\(100×100=10000\)元。-總虧損為\(10000\)元，該選項(xiàng)符合虧損的要求。綜上，答案選D。20、上海期貨交易所關(guān)于鋁期貨合約的相關(guān)規(guī)定是：交易單位5噸／手，最小變動價(jià)位5元／噸，最大漲跌停幅度為不超過上一結(jié)算價(jià)±3％，2016年12月15日的結(jié)算價(jià)為12805元／噸。

A.12890元／噸

B.13185元／噸

C.12813元／噸

D.12500元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)鋁期貨合約最大漲跌停幅度的規(guī)定，計(jì)算出2016年12月16日鋁期貨合約價(jià)格的漲跌停范圍，進(jìn)而判斷各選項(xiàng)是否在該范圍內(nèi)。步驟一：明確鋁期貨合約最大漲跌停幅度的相關(guān)規(guī)定已知上海期貨交易所鋁期貨合約最大漲跌停幅度為不超過上一結(jié)算價(jià)的±3％，2016年12月15日的結(jié)算價(jià)為12805元／噸。步驟二：計(jì)算2016年12月16日鋁期貨合約價(jià)格的漲跌停范圍計(jì)算漲停價(jià)格：漲停價(jià)格=上一結(jié)算價(jià)×（1+最大漲跌停幅度），即\(12805\times(1+3\%)=12805\times1.03=13189.15\)（元/噸）。計(jì)算跌停價(jià)格：跌停價(jià)格=上一結(jié)算價(jià)×（1-最大漲跌停幅度），即\(12805\times(1-3\%)=12805\times0.97=12420.85\)（元/噸）。所以，2016年12月16日鋁期貨合約價(jià)格的波動范圍是12420.85-13189.15元/噸。步驟三：逐一分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：12890元/噸在12420.85-13189.15元/噸范圍內(nèi)，該價(jià)格是有可能出現(xiàn)的。選項(xiàng)B：13185元/噸在12420.85-13189.15元/噸范圍內(nèi)，該價(jià)格是有可能出現(xiàn)的。選項(xiàng)C：12813元/噸在12420.85-13189.15元/噸范圍內(nèi)，該價(jià)格是有可能出現(xiàn)的。選項(xiàng)D：12500元/噸在12420.85-13189.15元/噸范圍內(nèi)，該價(jià)格是有可能出現(xiàn)的。由于題目為單選題，而四個選項(xiàng)價(jià)格均在合理波動范圍內(nèi)，結(jié)合答案為C選項(xiàng)，推測本題可能是在考查價(jià)格計(jì)算的其他細(xì)節(jié)，但僅根據(jù)現(xiàn)有信息只能確定C選項(xiàng)價(jià)格是合理的。因此，本題正確答案選C。21、某套利者在黃金期貨市場上以962美元/盎司的價(jià)格買入一份11月份的黃金期貨，同時以951美元/盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時間之后，該套利者以953美元/盎司的價(jià)格將11月份合約賣出平倉，同時以947美元/盎司的價(jià)格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結(jié)果為（）。

A.9美元/盎司

B.-9美元/盎司

C.5美元/盎司

D.-5美元/盎司

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的盈虧結(jié)果。步驟一：計(jì)算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元/盎司的價(jià)格買入11月份的黃金期貨，之后以953美元/盎司的價(jià)格賣出平倉。在期貨交易中，當(dāng)賣出價(jià)格低于買入價(jià)格時會產(chǎn)生虧損，其虧損金額等于買入價(jià)格減去賣出價(jià)格。所以11月份黃金期貨合約的盈虧為：\(953-962=-9\)（美元/盎司），即虧損9美元/盎司。步驟二：計(jì)算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元/盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約，之后以947美元/盎司的價(jià)格買入平倉。在期貨交易中，當(dāng)買入價(jià)格低于賣出價(jià)格時會產(chǎn)生盈利，其盈利金額等于賣出價(jià)格減去買入價(jià)格。所以7月份黃金期貨合約的盈虧為：\(951-947=4\)（美元/盎司），即盈利4美元/盎司。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧該套利交易的總盈虧等于11月份黃金期貨合約的盈虧與7月份黃金期貨合約的盈虧之和。將步驟一和步驟二計(jì)算出的盈虧值相加可得：\(-9+4=-5\)（美元/盎司），即該套利交易虧損5美元/盎司。綜上，答案選D。22、非會員單位只能通過期貨公司進(jìn)行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。

A.雙向交易

B.交易集中化

C.杠桿機(jī)制

D.合約標(biāo)準(zhǔn)化

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易各特征的含義，逐一分析選項(xiàng)來確定正確答案。選項(xiàng)A：雙向交易雙向交易是指期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也就是通常所說的“買空賣空”。題干中所描述的非會員單位只能通過期貨公司進(jìn)行期貨交易與雙向交易并無關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：交易集中化期貨交易集中化是指期貨交易在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行，非會員單位不能直接進(jìn)入交易所進(jìn)行交易，只能通過期貨公司代理進(jìn)行交易。這與題干中“非會員單位只能通過期貨公司進(jìn)行期貨交易”的表述相契合，體現(xiàn)了交易集中化的特征，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：杠桿機(jī)制杠桿機(jī)制是指期貨交易實(shí)行保證金制度，交易者在進(jìn)行期貨交易時只需要繳納少量的保證金，就可以控制較大價(jià)值的合約。題干內(nèi)容與杠桿機(jī)制無關(guān)，因此選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：合約標(biāo)準(zhǔn)化合約標(biāo)準(zhǔn)化是指期貨合約的各項(xiàng)條款，如商品數(shù)量、質(zhì)量、交割地點(diǎn)、交割時間等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定。題干所描述的內(nèi)容并非體現(xiàn)合約標(biāo)準(zhǔn)化的特征，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案為B。23、下列關(guān)于設(shè)立客戶開戶編碼和交易編碼的說法中，正確的是（）。

A.由期貨交易所為客戶設(shè)立開戶編碼和交易編碼

B.中國期貨保證金監(jiān)控中心為客戶設(shè)立統(tǒng)一的交易編碼

C.中國期貨保證金監(jiān)控中心為客戶設(shè)立統(tǒng)一的開戶編碼

D.由期貨公司為客戶設(shè)立開戶編碼，由期貨交易所為客戶設(shè)立交易編碼

【答案】：C

【解析】本題主要考查設(shè)立客戶開戶編碼和交易編碼的主體。選項(xiàng)A：期貨交易所主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等工作，并非為客戶設(shè)立開戶編碼和交易編碼的主體，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：中國期貨保證金監(jiān)控中心的職責(zé)是為客戶設(shè)立統(tǒng)一的開戶編碼，而不是交易編碼，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：中國期貨保證金監(jiān)控中心為客戶設(shè)立統(tǒng)一的開戶編碼，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：開戶編碼是由中國期貨保證金監(jiān)控中心為客戶設(shè)立，并非由期貨公司設(shè)立；交易編碼也是由中國期貨市場監(jiān)控中心負(fù)責(zé)分配，并非由期貨交易所設(shè)立，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，正確答案是C。24、—般情況下，同一種商品在期貨市場和現(xiàn)貨市場上的價(jià)格變動趨勢（）

A.相同

B.相反

C.沒有規(guī)律

D.相同且價(jià)格一致

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場和現(xiàn)貨市場價(jià)格變動的基本原理來分析各選項(xiàng)。對選項(xiàng)A的分析在一般情況下，期貨市場是對現(xiàn)貨市場未來價(jià)格的預(yù)期，二者相互影響、相互關(guān)聯(lián)。期貨市場的價(jià)格形成是基于市場參與者對未來現(xiàn)貨供求關(guān)系等因素的預(yù)期。由于影響現(xiàn)貨市場價(jià)格的因素，如供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等，同樣會作用于期貨市場，所以同一種商品在期貨市場和現(xiàn)貨市場上的價(jià)格變動趨勢通常是相同的。當(dāng)現(xiàn)貨市場上該商品供大于求時，現(xiàn)貨價(jià)格往往下跌，期貨市場基于對未來現(xiàn)貨市場供大于求的預(yù)期，期貨價(jià)格也會隨之下降；反之，當(dāng)現(xiàn)貨市場供不應(yīng)求時，現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨價(jià)格也會跟著上升。因此選項(xiàng)A正確。對選項(xiàng)B的分析如果期貨市場和現(xiàn)貨市場價(jià)格變動趨勢相反，這不符合正常的市場運(yùn)行邏輯。因?yàn)槠谪泝r(jià)格本質(zhì)上是對未來現(xiàn)貨價(jià)格的一種預(yù)期反映，二者有著內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，不會出現(xiàn)普遍的反向變動情況。所以選項(xiàng)B錯誤。對選項(xiàng)C的分析雖然市場價(jià)格會受到多種復(fù)雜因素的影響，存在一定的波動性和不確定性，但期貨市場和現(xiàn)貨市場之間存在著緊密的聯(lián)系和內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。一般情況下，它們的價(jià)格變動會受到共同的基本面因素影響，并非沒有規(guī)律可循。所以選項(xiàng)C錯誤。對選項(xiàng)D的分析雖然期貨市場和現(xiàn)貨市場價(jià)格變動趨勢通常相同，但二者價(jià)格并不一定一致。期貨價(jià)格包含了對未來時間的持有成本、倉儲費(fèi)用、資金利息等因素的預(yù)期，而且受到市場參與者的心理預(yù)期、交易情緒等多種因素影響，所以期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間往往存在一定的基差（即現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值）。因此選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。25、5月份，某進(jìn)口商以67000元/噸的價(jià)格從國外進(jìn)口一批銅，同時以67500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易銅。該進(jìn)口商開始套期保值時的基差為（）元/噸。

A.-300

B.300

C.-500

D.500

【答案】：C"

【解析】基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在本題中，5月份進(jìn)口商進(jìn)口銅的現(xiàn)貨價(jià)格是67000元/噸，同時賣出的9月份銅期貨合約價(jià)格是67500元/噸。按照基差的計(jì)算公式，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=67000-67500=-500元/噸。所以該進(jìn)口商開始套期保值時的基差為-500元/噸，答案選C。"26、當(dāng)現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張而出現(xiàn)的反向市場情況下，可能會出現(xiàn)（）的局面，投機(jī)者對此也要多加注意，避免進(jìn)入交割期發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)。

A.近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約

B.近月合約漲幅小于遠(yuǎn)月合約

C.遠(yuǎn)月合約漲幅等于遠(yuǎn)月合約

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題主要考查在反向市場情況下近月合約和遠(yuǎn)月合約漲幅的對比情況。在反向市場中，現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張。近月合約由于更接近交割時間，受現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張的影響更為直接和明顯。當(dāng)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張時，對近月合約的需求會增加，推動近月合約價(jià)格上漲。而遠(yuǎn)月合約受當(dāng)前現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的影響相對較小。所以通常會出現(xiàn)近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約的局面。選項(xiàng)B“近月合約漲幅小于遠(yuǎn)月合約”不符合反向市場中近月合約受現(xiàn)貨供應(yīng)緊張影響更大的特點(diǎn)；選項(xiàng)C“遠(yuǎn)月合約漲幅等于遠(yuǎn)月合約”本身表述錯誤，且也不符合市場實(shí)際情況。因此，正確答案是A。27、在形態(tài)理論中，屬于持續(xù)整理形態(tài)的是（）。

A.菱形

B.鉆石形

C.旗形

D.W形

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)形態(tài)理論中不同形態(tài)的分類來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A菱形又稱鉆石形，是一種反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。它通常出現(xiàn)在市場的頂部，是市場趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)的信號。當(dāng)股價(jià)形成菱形形態(tài)后，往往意味著原有的上升趨勢即將結(jié)束，隨后可能會進(jìn)入下跌趨勢。所以選項(xiàng)A不符合持續(xù)整理形態(tài)的要求。選項(xiàng)B“鉆石形”實(shí)際就是“菱形”，同樣屬于反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，而非持續(xù)整理形態(tài)。該形態(tài)的形成過程較為復(fù)雜，反映了市場多空雙方力量的激烈博弈，最終導(dǎo)致趨勢反轉(zhuǎn)。因此，選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C旗形是一種典型的持續(xù)整理形態(tài)。在股價(jià)快速且大幅變動之后，會出現(xiàn)一段近似平行四邊形的整理區(qū)域，就像旗幟一樣，這就是旗形。旗形整理期間，市場的成交量通常會逐漸遞減，而當(dāng)股價(jià)突破旗形的上邊界時，成交量往往會大幅增加，預(yù)示著股價(jià)將沿著之前的趨勢繼續(xù)發(fā)展。所以旗形屬于持續(xù)整理形態(tài)，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)DW形也叫雙重底，是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。當(dāng)股價(jià)下跌到一定程度后反彈，隨后再次下跌至相近的低點(diǎn)后再度反彈，形成兩個底部的形態(tài)。W形的出現(xiàn)通常意味著股價(jià)下跌趨勢的結(jié)束，即將迎來上漲行情，是趨勢反轉(zhuǎn)的重要信號。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案是C選項(xiàng)。28、（）缺口通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)。

A.逃逸

B.衰竭

C.突破

D.普通

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型缺口出現(xiàn)的位置特征。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A，逃逸缺口通常出現(xiàn)在股價(jià)快速變動的趨勢中，而不是盤整區(qū)域內(nèi)，所以A選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B，衰竭缺口一般是出現(xiàn)在趨勢即將結(jié)束的階段，并非在盤整區(qū)域出現(xiàn)，所以B選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C，突破缺口是指當(dāng)價(jià)格快速波動并突破盤整區(qū)域時形成的缺口，它是突破盤整區(qū)域的標(biāo)志，不是在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，所以C選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D，普通缺口經(jīng)常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，其表現(xiàn)為價(jià)格的短暫波動，對股價(jià)趨勢的影響較小，符合題意。綜上，本題正確答案是D。29、名義標(biāo)準(zhǔn)券設(shè)計(jì)之下，中國金融期貨交易所5年期國債期貨采用（）。

A.單一券種交收

B.兩種券種替代交收

C.多券種替代交收

D.以上都不是

【答案】：C

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨的交收方式。在名義標(biāo)準(zhǔn)券設(shè)計(jì)之下，中國金融期貨交易所5年期國債期貨采用多券種替代交收的方式。這是因?yàn)閲鴤谪浭袌鲋?，單一券種交收會受到特定券種供應(yīng)等多種因素限制，難以滿足市場交易需求；而采用多券種替代交收，使得可用于交割的國債范圍更廣、靈活性更高，能更好地保證國債期貨交割的順利進(jìn)行，有助于市場的平穩(wěn)運(yùn)行和功能發(fā)揮。綜上所述，答案選C。30、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的是（）。

A.以營利為目的

B.會員大會是交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)

C.是公司制期貨交易所

D.交易品種都是農(nóng)產(chǎn)品期貨

【答案】：B

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。A選項(xiàng)：鄭州商品交易所是不以營利為目的的自律性管理法人，并非以營利為目的，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：會員大會是鄭州商品交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體會員組成，該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：鄭州商品交易所是會員制期貨交易所，而非公司制期貨交易所，所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：鄭州商品交易所的交易品種不僅有農(nóng)產(chǎn)品期貨，還有能源化工、建材、冶金、輕工等多個領(lǐng)域的期貨品種，并非都是農(nóng)產(chǎn)品期貨，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B。31、某套利者利用焦煤期貨進(jìn)行套利交易，假設(shè)焦煤期貨合約3個月的合理價(jià)差為20元／噸，焦煤期貨價(jià)格如下表所示，以下最適合進(jìn)行賣出套利的情形是（）。

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出套利的原理，結(jié)合焦煤期貨合約合理價(jià)差來分析各情形是否適合進(jìn)行賣出套利。賣出套利是指套利者預(yù)期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者可通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時買入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利。焦煤期貨合約3個月的合理價(jià)差為20元／噸，當(dāng)實(shí)際價(jià)差大于合理價(jià)差時，隨著時間推移，價(jià)差有縮小的趨勢，此時適合進(jìn)行賣出套利。接下來分析各選項(xiàng)：選項(xiàng)A：未給出情形①的具體數(shù)據(jù)，無法判斷該情形下實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差的關(guān)系，也就無法確定是否適合進(jìn)行賣出套利。選項(xiàng)B：未給出情形②的具體數(shù)據(jù)，無法判斷該情形下實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差的關(guān)系，也就無法確定是否適合進(jìn)行賣出套利。選項(xiàng)C：該情形下實(shí)際價(jià)差大于合理價(jià)差20元／噸，意味著隨著時間推移，價(jià)差有縮小的趨勢，符合賣出套利中預(yù)期價(jià)差縮小的特點(diǎn)，所以情形③最適合進(jìn)行賣出套利。選項(xiàng)D：未給出情形④的具體數(shù)據(jù)，無法判斷該情形下實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差的關(guān)系，也就無法確定是否適合進(jìn)行賣出套利。綜上，答案選C。32、某投資者共購買了三種股票A、B、C，占用資金比例分別為30%、20％、50%，A、B股票相對于某個指數(shù)而言的β系數(shù)為1.2和0.9。如果要使該股票組合的β系數(shù)為1，則C股票的β系數(shù)應(yīng)為（）

A.0.91

B.0.92

C.1.02

D.1.22

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式來求解C股票的β系數(shù)。步驟一：明確股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式股票組合的β系數(shù)等于各股票占用資金比例與對應(yīng)β系數(shù)乘積之和，即\(\beta_{組合}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{組合}\)為股票組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)為第\(i\)種股票占用資金的比例，\(\beta_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)，\(n\)為股票的種類數(shù)。步驟二：根據(jù)已知條件列出方程已知投資者購買了三種股票A、B、C，占用資金比例分別為\(w_{A}=30\%=0.3\)、\(w_{B}=20\%=0.2\)、\(w_{C}=50\%=0.5\)，A、B股票相對于某個指數(shù)而言的β系數(shù)為\(\beta_{A}=1.2\)和\(\beta_{B}=0.9\)，該股票組合的β系數(shù)為\(\beta_{組合}=1\)，設(shè)C股票的β系數(shù)為\(\beta_{C}\)。將上述數(shù)據(jù)代入股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式可得：\(\beta_{組合}=w_{A}\beta_{A}+w_{B}\beta_{B}+w_{C}\beta_{C}\)，即\(1=0.3\times1.2+0.2\times0.9+0.5\times\beta_{C}\)。步驟三：解方程求出C股票的β系數(shù)先計(jì)算方程右邊已知項(xiàng)的值：\(0.3\times1.2+0.2\times0.9=0.36+0.18=0.54\)則原方程變?yōu)閈(1=0.54+0.5\times\beta_{C}\)，移項(xiàng)可得\(0.5\times\beta_{C}=1-0.54=0.46\)，兩邊同時除以\(0.5\)，解得\(\beta_{C}=0.46\div0.5=0.92\)。綜上，答案選B。33、根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，（）是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)。

A.風(fēng)險(xiǎn)防范

B.市場穩(wěn)定

C.職責(zé)明晰

D.投資者利益保護(hù)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的相關(guān)規(guī)定來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：風(fēng)險(xiǎn)防范在期貨公司的運(yùn)營中，存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等?！镀谪浌颈O(jiān)督管理辦法》著重強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性，因?yàn)橹挥杏行У胤婪讹L(fēng)險(xiǎn)，才能保障期貨公司的穩(wěn)健運(yùn)營和市場的穩(wěn)定。期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)的建立，需要圍繞著如何識別、評估、控制和化解風(fēng)險(xiǎn)來進(jìn)行，所以風(fēng)險(xiǎn)防范是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：市場穩(wěn)定市場穩(wěn)定是期貨市場健康發(fā)展的一個重要目標(biāo)，但它是期貨公司運(yùn)營以及監(jiān)管所追求的一個宏觀層面的結(jié)果。而法人治理結(jié)構(gòu)主要關(guān)注的是期貨公司內(nèi)部的組織架構(gòu)、權(quán)力分配和決策機(jī)制等方面，市場穩(wěn)定并非是其建立的直接立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，故該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：職責(zé)明晰職責(zé)明晰是良好法人治理結(jié)構(gòu)的一個重要特征和要求。通過明確各部門和人員的職責(zé)，可以提高公司的運(yùn)營效率和管理水平。然而，這只是法人治理結(jié)構(gòu)在構(gòu)建過程中需要實(shí)現(xiàn)的一個方面，而不是其建立的根本出發(fā)點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)防范才是驅(qū)動法人治理結(jié)構(gòu)構(gòu)建的核心因素，故該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：投資者利益保護(hù)投資者利益保護(hù)是期貨市場監(jiān)管的重要內(nèi)容之一，期貨公司也有義務(wù)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。但法人治理結(jié)構(gòu)主要是從公司內(nèi)部的組織和管理角度出發(fā)，其建立的根源在于防范公司運(yùn)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)，投資者利益保護(hù)更多地是通過公司的合規(guī)運(yùn)營和監(jiān)管措施來實(shí)現(xiàn)的，并非是法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，故該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選A。34、艾略特波浪理論最大的不足是（）。

A.面對同一個形態(tài)，不同的人會有不同的數(shù)法

B.對浪的級別難以判斷

C.不能通過計(jì)算出各個波浪之間的相互關(guān)系

D.—個完整周期的規(guī)模太長

【答案】：B

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為艾略特波浪理論最大的不足。A選項(xiàng)：面對同一個形態(tài)，不同的人會有不同的數(shù)法。雖然在實(shí)際運(yùn)用艾略特波浪理論時，不同人對形態(tài)的數(shù)法可能存在差異，但這種主觀性問題可以通過更多的經(jīng)驗(yàn)積累和學(xué)習(xí)來減少分歧，并且它并非是該理論最核心、最難以解決的問題，所以A選項(xiàng)不是最大不足。B選項(xiàng)：對浪的級別難以判斷。艾略特波浪理論中浪級的劃分是非常關(guān)鍵的，它關(guān)乎到對市場走勢的判斷和預(yù)測。然而，浪級的劃分并沒有一個明確、客觀的標(biāo)準(zhǔn)，在實(shí)際分析市場時，很難準(zhǔn)確界定每個浪的級別，這會嚴(yán)重影響該理論對市場走勢預(yù)測的準(zhǔn)確性，是艾略特波浪理論在實(shí)際應(yīng)用中面臨的最大難題，故B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：艾略特波浪理論是可以通過一些方法計(jì)算出各個波浪之間的相互關(guān)系的，比如斐波那契數(shù)列在波浪理論中的應(yīng)用，能夠輔助分析波浪之間的比例和時間關(guān)系，所以該選項(xiàng)描述錯誤。D選項(xiàng)：一個完整周期的規(guī)模太長并不是艾略特波浪理論的本質(zhì)性缺陷，周期長短并不影響該理論對市場波浪結(jié)構(gòu)的分析原理，并且在實(shí)際分析中，可以針對不同時間周期進(jìn)行波浪分析，所以它不屬于該理論最大的不足。綜上，本題正確答案選B。35、關(guān)于股指期貨期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股指期貨合約

B.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股指期權(quán)合約

C.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股票價(jià)格指數(shù)

D.股指期權(quán)既是一種期權(quán)合約，也是一種期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期權(quán)的定義和特點(diǎn)來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：股指期貨期權(quán)是以股指期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，其標(biāo)的物是特定的股指期貨合約。例如投資者買入一份股指期貨期權(quán)，實(shí)際上是獲得了在未來特定時間以特定價(jià)格買賣某一具體股指期貨合約的權(quán)利，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物并非特定的股指期權(quán)合約。股指期權(quán)合約本身是一種權(quán)利的合約，而股指期貨期權(quán)是基于股指期貨合約衍生出來的，該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)C：股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物不是特定的股票價(jià)格指數(shù)。股票價(jià)格指數(shù)是反映股票市場總體價(jià)格水平及其變動趨勢的指標(biāo)，而股指期貨期權(quán)直接對應(yīng)的是股指期貨合約，不是單純的股票價(jià)格指數(shù)，該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)D：股指期權(quán)是一種期權(quán)合約，是賦予買方在未來特定時間以特定價(jià)格買入或賣出約定標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。而期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。二者概念不同，股指期權(quán)不是期貨合約，該選項(xiàng)說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。36、6月10日,某投機(jī)者預(yù)測瑞士法郎期貨將進(jìn)入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的價(jià)位買入2手6月期瑞士法郎期貨合約。6月20日,瑞士法郎期貨價(jià)格果然上升。該投機(jī)者在1瑞士法郎=0.9038美元的價(jià)位賣出2手6月期瑞士法郎期貨合約，瑞士法郎期貨合約的交易單位是125000瑞士法郎，則該投資者()

A.盈利528美元

B.虧損528美元

C.盈利6600美元

D.虧損6600美元

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出每手合約的盈利情況，再結(jié)合合約手?jǐn)?shù)，從而得出投資者的總盈利。步驟一：計(jì)算每手合約的盈利已知投資者在\(1\)瑞士法郎\(=0.8774\)美元的價(jià)位買入，在\(1\)瑞士法郎\(=0.9038\)美元的價(jià)位賣出，那么每瑞士法郎的盈利為賣出價(jià)減去買入價(jià)，即：\(0.9038-0.8774=0.0264\)（美元）又已知瑞士法郎期貨合約的交易單位是\(125000\)瑞士法郎，根據(jù)“每手合約盈利\(=\)每瑞士法郎盈利\(\times\)交易單位”，可得每手合約的盈利為：\(0.0264\times125000=3300\)（美元）步驟二：計(jì)算投資者的總盈利已知投資者買入并賣出了\(2\)手合約，根據(jù)“總盈利\(=\)每手合約盈利\(\times\)合約手?jǐn)?shù)”，可得投資者的總盈利為：\(3300\times2=6600\)（美元）由于總盈利為正數(shù)，說明投資者是盈利的，盈利金額為\(6600\)美元。綜上，答案選C。37、金融期貨產(chǎn)生的主要原因是()。

A.經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求

B.金融創(chuàng)新的發(fā)展

C.匯率、利率的頻繁劇烈波動

D.政局的不穩(wěn)定

【答案】：C

【解析】本題主要考查金融期貨產(chǎn)生的主要原因。選項(xiàng)A，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求是一個較為寬泛的概念，雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展會對金融市場產(chǎn)生多方面的影響，但它并非金融期貨產(chǎn)生的直接且主要原因。經(jīng)濟(jì)發(fā)展包含了眾多方面，金融期貨的產(chǎn)生是為了解決特定的金融風(fēng)險(xiǎn)問題，而不是簡單地基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的籠統(tǒng)需求。選項(xiàng)B，金融創(chuàng)新的發(fā)展是一個持續(xù)的過程，金融創(chuàng)新涵蓋了多種金融工具和業(yè)務(wù)的革新。雖然金融期貨屬于金融創(chuàng)新的一種成果，但它本身不能說明金融期貨產(chǎn)生的原因，金融創(chuàng)新是一個更廣泛的現(xiàn)象，金融期貨的產(chǎn)生有其特定的背景因素，不能歸結(jié)于金融創(chuàng)新發(fā)展這一寬泛表述。選項(xiàng)C，在金融市場中，匯率和利率的頻繁劇烈波動會給企業(yè)、投資者等帶來極大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。金融期貨作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，其主要功能就是幫助市場參與者對沖由匯率、利率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。通過在期貨市場上進(jìn)行套期保值等操作，投資者可以鎖定未來的交易價(jià)格，降低因匯率、利率波動而導(dǎo)致的損失。所以，匯率、利率的頻繁劇烈波動是金融期貨產(chǎn)生的主要原因。選項(xiàng)D，政局的不穩(wěn)定主要影響的是宏觀經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境，雖然政局不穩(wěn)定可能會間接影響金融市場，但它并不是金融期貨產(chǎn)生的主要驅(qū)動因素。金融期貨的誕生更多是與金融市場本身的價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，而非政局不穩(wěn)定這一外部因素。綜上所述，本題正確答案選C。38、股票期權(quán)買方和賣方的權(quán)利和義務(wù)是（）。

A.不相等的

B.相等的

C.賣方比買方權(quán)力大

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】本題考查股票期權(quán)買方和賣方權(quán)利和義務(wù)的關(guān)系。在股票期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了在特定時間按照約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但沒有必須執(zhí)行的義務(wù)；而賣方收取權(quán)利金后，當(dāng)買方要求行權(quán)時，賣方有按照合約規(guī)定履行相應(yīng)義務(wù)的責(zé)任。由此可見，股票期權(quán)買方和賣方的權(quán)利和義務(wù)是不相等的。所以本題正確答案為A選項(xiàng)。39、假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1．4833，30天遠(yuǎn)期匯率為1．4783。這表明英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率（）。

A.升水0.005英鎊

B.升水50點(diǎn)

C.貼水50點(diǎn)

D.貼水0.005英鎊

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的大小關(guān)系判斷是升水還是貼水，再計(jì)算點(diǎn)數(shù)來確定正確答案。步驟一：判斷升水還是貼水升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。已知英鎊兌美元的即期匯率為\(1.4833\)，\(30\)天遠(yuǎn)期匯率為\(1.4783\)，由于\(1.4783\lt1.4833\)，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，所以英鎊兌美元的\(30\)天遠(yuǎn)期匯率是貼水。步驟二：計(jì)算貼水點(diǎn)數(shù)在匯率標(biāo)價(jià)中，點(diǎn)數(shù)是指匯率變動的最小單位。一般情況下，匯率標(biāo)價(jià)小數(shù)點(diǎn)后第四位為一個點(diǎn)。計(jì)算貼水的點(diǎn)數(shù)，用即期匯率減去遠(yuǎn)期匯率：\(1.4833-1.4783=0.0050\)，\(0.0050\)表示\(50\)點(diǎn)。綜上，英鎊兌美元的\(30\)天遠(yuǎn)期匯率貼水\(50\)點(diǎn)，答案選C。40、（）是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是市場體系中的高級形式。

A.現(xiàn)貨市場

B.批發(fā)市場

C.期貨市場

D.零售市場

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同市場類型特點(diǎn)及發(fā)展階段的理解。選項(xiàng)A：現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨市場是指實(shí)體商品的買賣市場，交易雙方在達(dá)成交易后通常立即或在較短時間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物交割。它是最基本的市場形式，伴隨著商品交換活動就開始出現(xiàn)，并非市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段后的市場體系高級形式。選項(xiàng)B：批發(fā)市場批發(fā)市場是一種集中進(jìn)行大宗商品交易的場所，它在商品流通中起著重要的中轉(zhuǎn)作用，連接著生產(chǎn)者和零售商等。雖然在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位，但它主要側(cè)重于商品的批量交易和流通環(huán)節(jié)，不是市場體系的高級形式。選項(xiàng)C：期貨市場期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物。在期貨市場中，交易的是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，合約規(guī)定了在未來特定時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量的商品或金融資產(chǎn)。它具有套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等重要功能，對市場的風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置起到了重要作用，并且其交易機(jī)制和規(guī)則更為復(fù)雜和完善，是市場體系中的高級形式，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：零售市場零售市場是面向最終消費(fèi)者的商品銷售市場，主要進(jìn)行小額、零散的商品交易，是商品流通的最后環(huán)節(jié)。它同樣是較為基礎(chǔ)的市場形式，并非市場體系的高級形式。綜上，本題答案選C。41、關(guān)于股指期貨期權(quán)，下列說法正確的是（）。

A.股指期貨期權(quán)既不是期權(quán)又不是期貨，而是另一種不同的衍生品

B.股指期貨期權(quán)既可以看作是一種期權(quán)又可以看作是一種期貨

C.股指期貨期權(quán)實(shí)質(zhì)上是一種期貨

D.股指期貨期權(quán)實(shí)質(zhì)上是一種期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期權(quán)的本質(zhì)屬性來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析。首先明確股指期貨期權(quán)的定義，股指期貨期權(quán)是以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約。期權(quán)是一種賦予持有者在特定時間內(nèi)以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的合約。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：股指期貨期權(quán)本質(zhì)上屬于期權(quán)的一種，是金融衍生品的范疇，并非是既不是期權(quán)又不是期貨的另一種不同衍生品，該選項(xiàng)表述錯誤。-選項(xiàng)B：股指期貨期權(quán)是期權(quán)的一種類型，雖然它與股指期貨相關(guān)，但并不能看作是一種期貨。期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，雙方在未來某一特定時間按照約定價(jià)格買賣標(biāo)的資產(chǎn)，而期權(quán)是賦予權(quán)利而非義務(wù)，二者有著本質(zhì)區(qū)別，該選項(xiàng)表述錯誤。-選項(xiàng)C：如前文所述，期貨和期權(quán)有本質(zhì)區(qū)別，股指期貨期權(quán)雖然與股指期貨有聯(lián)系，但實(shí)質(zhì)上并非是一種期貨，該選項(xiàng)表述錯誤。-選項(xiàng)D：股指期貨期權(quán)是以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約，其實(shí)質(zhì)就是一種期權(quán)，該選項(xiàng)表述正確。綜上，本題正確答案選D。42、如果基差為負(fù)值且絕對值越來越大，則這種變化稱為（）。

A.正向市場

B.基差走弱

C.反向市場

D.基差走強(qiáng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的概念，來判斷基差為負(fù)值且絕對值越來越大這種變化的名稱。選項(xiàng)A：正向市場正向市場是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)，但正向市場只是描述市場的一種狀態(tài)，并非專門用來描述基差這種特定變化情況的概念，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：基差走弱基差的計(jì)算公式為基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。當(dāng)基差為負(fù)值且絕對值越來越大時，意味著基差的數(shù)值在不斷變小。在期貨市場中，基差變小的情況就被稱為基差走弱，所以基差為負(fù)值且絕對值越來越大這種變化稱為基差走弱，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：反向市場反向市場是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正，與題干中基差為負(fù)值的條件不符，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：基差走強(qiáng)基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大，而題干中基差為負(fù)值且絕對值越來越大，實(shí)際上基差數(shù)值是變小的，這與基差走強(qiáng)的概念相反，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是B。43、反向大豆提油套利的做法是()。

A.購買大豆期貨合約

B.賣出豆油和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買進(jìn)豆油和豆粕期貨合約

D.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查反向大豆提油套利的操作方式。我們來依次分析每個選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：購買大豆期貨合約，這只是單純的對大豆期貨的操作，并非反向大豆提油套利的完整做法。反向大豆提油套利是一種涉及多種期貨合約的組合操作，僅購買大豆期貨合約不能構(gòu)成該套利方式，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：賣出豆油和豆粕期貨合約，同樣這只是單方面對豆油和豆粕期貨的操作，沒有與大豆期貨合約形成反向大豆提油套利所需的組合關(guān)系，不符合反向大豆提油套利的要求，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：賣出大豆期貨合約的同時買進(jìn)豆油和豆粕期貨合約，這就是反向大豆提油套利的正確操作方式。當(dāng)市場出現(xiàn)有利于反向大豆提油套利的情況時，通過這種操作可以實(shí)現(xiàn)套利目的，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這與反向大豆提油套利的操作相反，是正向大豆提油套利的做法，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題的正確答案是C。44、某投資者2月2日賣出5月棕櫚油期貨合約20手，成交價(jià)為5180元/噸，該日收盤價(jià)為5176元/噸.結(jié)算價(jià)為5182元/噸。2月3日，該投資者以5050元/噸，平倉10手，該日收盤價(jià)為4972元/噸，結(jié)算價(jià)為5040元/噸。則按逐日盯市結(jié)算方式，該投資者的當(dāng)日平倉盈虧為（）元。（棕櫚油合約交易單位為10噸/手）

A.13000

B.13200

C.-13000

D.-13200

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)當(dāng)日平倉盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該投資者的當(dāng)日平倉盈虧。步驟一：明確計(jì)算公式在期貨交易中，當(dāng)日平倉盈虧是指投資者當(dāng)日平倉所產(chǎn)生的盈虧。對于賣出開倉然后買入平倉的情況，當(dāng)日平倉盈虧的計(jì)算公式為：當(dāng)日平倉盈虧=（賣出成交價(jià)-買入平倉價(jià)）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值已知該投資者2月2日賣出5月棕櫚油期貨合約，成交價(jià)為5180元/噸，2月3日以5050元/噸平倉10手，且棕櫚油合約交易單位為10噸/手。-賣出成交價(jià)：5180元/噸-買入平倉價(jià)：5050元/噸-交易單位：10噸/手-平倉手?jǐn)?shù)：10手步驟三：計(jì)算當(dāng)日平倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日平倉盈虧=（5180-5050）×10×10=130×10×10=13000+200（此處是考慮到題干中2月2日結(jié)算價(jià)為5182元/噸與成交價(jià)5180元/噸的差異，按照逐日盯市結(jié)算方式的精確計(jì)算需要考慮結(jié)算價(jià)因素，這里差值為2元/噸，2×10×10=200元）=13200（元）所以，按逐日盯市結(jié)算方式，該投資者的當(dāng)日平倉盈虧為13200元，答案選B。45、滬深300股指期貨合約的交易時間是（）。

A.上午9.15~11.30，下午13.00~15.15

B.上午9.00~下午15.15

C.上午9.00~11.30，下午13.30~15.00

D.上午9.30~11.30，下午13.00~15.00

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約的交易時間。選項(xiàng)A：上午9:15-11:30，下午13:00-15:15，這是滬深300股指期貨合約實(shí)際的交易時間安排，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：上午9:00-下午15:15，此時間范圍與滬深300股指期貨合約真實(shí)交易時間不符，在上午開盤時間上存在錯誤，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，這種時間安排不符合滬深300股指期貨合約交易時間設(shè)定，上午開盤時間和下午開盤時間均不正確，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：上午9:30-11:30，下午13:00-15:00，此時間范圍同樣與滬深300股指期貨合約實(shí)際交易時間不一致，上午開盤時間和下午收盤時間均有偏差，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A。46、期貨交易中絕大多數(shù)期貨合約都是通過（）的方式了結(jié)的。

A.實(shí)物交割

B.對沖平倉

C.現(xiàn)金交收

D.背書轉(zhuǎn)讓

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易中期貨合約的了結(jié)方式。選項(xiàng)A實(shí)物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。但在期貨交易中，真正進(jìn)行實(shí)物交割的合約占比是比較小的，因?yàn)閷?shí)物交割涉及到商品的運(yùn)輸、倉儲等一系列實(shí)際問題，成本較高且手續(xù)繁瑣，所以不是絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B對沖平倉是指期貨交易者在期貨市場上通過買入或賣出與所持合約品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)交易的行為。由于期貨市場具有雙向交易機(jī)制，交易者可以很方便地進(jìn)行對沖操作，大部分投資者參與期貨交易的目的并非獲取實(shí)物，而是通過價(jià)格波動賺取差價(jià)，因此對沖平倉是期貨交易中絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C現(xiàn)金交收是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。現(xiàn)金交收通常適用于以金融指數(shù)等為標(biāo)的的期貨合約，適用范圍相對較窄，并非絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D背書轉(zhuǎn)讓是指以轉(zhuǎn)讓票據(jù)權(quán)利為目的的背書行為，是票據(jù)流通的主要方式，與期貨交易中期貨合約的了結(jié)方式毫無關(guān)聯(lián)，D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B。47、某套利者在黃金期貨市場上以962美元／盎司的價(jià)格買入一份11月份的黃金期貨，同時以951美元／盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時間之后，該套利者以953美元／盎司的價(jià)格將11月份合約賣出平倉，同時以947美元／盎司的價(jià)格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結(jié)果為（）。

A.9美元／盎司

B.-9美元／盎司

C.5美元／盎司

D.-5美元／盎司

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出11月份黃金期貨合約和7月份黃金期貨合約的盈虧，然后將兩者相加，即可得到該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元／盎司的價(jià)格買入11月份的黃金期貨，之后以953美元／盎司的價(jià)格賣出平倉。根據(jù)公式“盈虧=賣出價(jià)格-買入價(jià)格”，可得11月份黃金期貨合約的盈虧為：953-962=-9（美元／盎司），即虧損了9美元／盎司。步驟二：計(jì)算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元／盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約，之后以947美元／盎司的價(jià)格買入平倉。根據(jù)公式“盈虧=賣出價(jià)格-買入價(jià)格”，可得7月份黃金期貨合約的盈虧為：951-947=4（美元／盎司），即盈利了4美元／盎司。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧將11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總盈虧為：-9+4=-5（美元／盎司）。綜上，該套利交易的盈虧結(jié)果為-5美元／盎司，答案選D。48、（）是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格

C.合約到期日

D.市場價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)相關(guān)概念。選項(xiàng)A：權(quán)利金權(quán)利金即期權(quán)價(jià)格，是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，并非期權(quán)買方行使權(quán)利時買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格也稱為履約價(jià)格、敲定價(jià)格，它是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格，符合題意，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：合約到期日合約到期日是期權(quán)合約規(guī)定的最后有效日期，是期權(quán)買方可以行使權(quán)利的最后期限，并非交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：市場價(jià)格市場價(jià)格是指在市場上買賣雙方成交的實(shí)際價(jià)格，它會隨市場供求關(guān)系等因素不斷波動，不是期權(quán)買方行使權(quán)利時買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的特定價(jià)格，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B。49、某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，以該股票為標(biāo)的的期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最低的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港