期貨從業(yè)資格之期貨投資分析模擬卷包第一部分單選題(50題)1、某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司直接買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金，獲得資本利得和紅利，其中未來6個(gè)月的股票紅利為1195萬元，（其復(fù)利終值系數(shù)為1.013）。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2800點(diǎn)。（忽略交易成本和稅收）。6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，那么該公司收益是（）。

A.51211萬元

B.1211萬元

C.50000萬元

D.48789萬元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出指數(shù)型基金的資本利得和紅利收益，再將二者相加得到公司的總收益。步驟一：計(jì)算資本利得指數(shù)型基金投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司直接買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。已知基金規(guī)模為\(20\)億元，即\(200000\)萬元，當(dāng)時(shí)滬深\(300\)指數(shù)為\(2800\)點(diǎn)，\(6\)個(gè)月后指數(shù)為\(3500\)點(diǎn)。資本利得是指基金因指數(shù)上漲而獲得的收益，根據(jù)指數(shù)變化計(jì)算資本利得，計(jì)算公式為：資本利得\(=\)基金規(guī)模\(\times\frac{6個(gè)月后指數(shù)-當(dāng)時(shí)指數(shù)}{當(dāng)時(shí)指數(shù)}\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(200000\times\frac{3500-2800}{2800}=200000\times\frac{700}{2800}=50000\)（萬元）步驟二：計(jì)算紅利收益已知未來\(6\)個(gè)月的股票紅利為\(1195\)萬元，復(fù)利終值系數(shù)為\(1.013\)。復(fù)利終值是指現(xiàn)在的一定本金在未來某一時(shí)點(diǎn)按照復(fù)利方式計(jì)算的本利和，所以紅利收益（復(fù)利終值）可通過紅利金額乘以復(fù)利終值系數(shù)計(jì)算得出，即：\(1195\times1.013=1210.535\approx1211\)（萬元）步驟三：計(jì)算公司總收益公司總收益等于資本利得與紅利收益之和，即：\(50000+1211=51211\)（萬元）綜上，該公司收益是\(51211\)萬元，答案選A。2、假設(shè)某債券投資組合的價(jià)值是10億元，久期12．8，預(yù)期未來債券市場利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至3．2。當(dāng)前國債期貨報(bào)價(jià)為110，久期6．4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.賣出國債期貨1364萬份

B.賣出國債期貨1364份

C.買入國債期貨1364份

D.買入國債期貨1364萬份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期管理的相關(guān)原理來判斷投資經(jīng)理應(yīng)采取的操作以及具體的期貨份數(shù)。步驟一：判斷應(yīng)買入還是賣出國債期貨久期是衡量債券價(jià)格對利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，久期越大，債券價(jià)格對利率變動(dòng)的敏感性越高，投資組合的波動(dòng)也就越大。本題中希望降低投資組合的久期，意味著要降低投資組合對利率變動(dòng)的敏感性，從而降低投資組合的波動(dòng)。由于國債期貨的久期與債券投資組合的久期是反向操作關(guān)系，要降低投資組合的久期，需要賣出國債期貨，所以可排除買入國債期貨的選項(xiàng)C和選項(xiàng)D。步驟二：計(jì)算賣出國債期貨的份數(shù)根據(jù)久期套期保值公式：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{調(diào)整久期后的債券組合價(jià)值-調(diào)整前的債券組合價(jià)值}{期貨合約價(jià)值\times期貨久期}\)，本題中可將公式轉(zhuǎn)換為\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{原組合久期-目標(biāo)組合久期}{期貨久期}\times\frac{組合價(jià)值}{期貨報(bào)價(jià)}\)。-原組合久期為\(12.8\)，目標(biāo)組合久期為\(3.2\)，期貨久期為\(6.4\)，組合價(jià)值為\(10\)億元即\(1000000000\)元，期貨報(bào)價(jià)為\(110\)。-將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{12.8-3.2}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=\frac{9.6}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=1.5\times\frac{1000000000}{110}\approx1364\)（份）綜上，投資經(jīng)理應(yīng)賣出國債期貨\(1364\)份，答案選B。3、期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的（）。

A.T+0交易

B.保證金機(jī)制

C.賣空機(jī)制

D.高敏感性

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易特性與高風(fēng)險(xiǎn)高收益之間的關(guān)聯(lián)。解題的關(guān)鍵在于分析每個(gè)選項(xiàng)所代表的交易機(jī)制，判斷其是否是期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對應(yīng)高收益的根源。選項(xiàng)A：T+0交易T+0交易意味著當(dāng)天買入或賣出的期貨合約可以在當(dāng)天進(jìn)行反向操作，即當(dāng)日平倉。這種交易方式提供了較高的交易靈活性，投資者能根據(jù)市場的實(shí)時(shí)變化及時(shí)調(diào)整持倉。然而，它本身并不直接導(dǎo)致期貨合約的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益。高風(fēng)險(xiǎn)和高收益更側(cè)重于資金的杠桿效應(yīng)和潛在損失的放大，而T+0只是在交易時(shí)間上給予了便利，并非風(fēng)險(xiǎn)與收益放大的本質(zhì)原因。所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：保證金機(jī)制保證金機(jī)制是期貨交易的核心特征之一。在期貨交易中，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以控制價(jià)值遠(yuǎn)高于保證金的期貨合約。例如，若保證金比例為10%，投資者用1萬元的保證金就可以買賣價(jià)值10萬元的期貨合約。當(dāng)期貨合約價(jià)格朝著有利方向變動(dòng)時(shí)，投資者的收益會按照合約價(jià)值的變動(dòng)幅度計(jì)算，從而實(shí)現(xiàn)收益的放大。反之，當(dāng)價(jià)格朝著不利方向變動(dòng)時(shí)，投資者的損失也會成倍放大。這種資金的杠桿效應(yīng)使得期貨交易具有了高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)，因此保證金機(jī)制是期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對應(yīng)高收益的根源。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：賣空機(jī)制賣空機(jī)制允許投資者在沒有實(shí)際持有期貨合約的情況下，先賣出期貨合約，待價(jià)格下跌后再買入平倉獲利。賣空機(jī)制增加了市場的交易方向選擇，使投資者可以在市場下跌時(shí)也有盈利的機(jī)會，但它不是導(dǎo)致期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的根本原因。賣空機(jī)制本身只是一種交易策略和市場交易手段，風(fēng)險(xiǎn)和收益的放大主要還是取決于保證金機(jī)制所帶來的杠桿作用。所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：高敏感性期貨價(jià)格對各種市場因素如供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變化等具有較高的敏感性。雖然這種高敏感性會導(dǎo)致期貨價(jià)格波動(dòng)較為頻繁和劇烈，但它只是市場價(jià)格變動(dòng)的外在表現(xiàn)，并非期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的內(nèi)在根源。價(jià)格波動(dòng)是市場現(xiàn)象，而真正決定風(fēng)險(xiǎn)和收益放大程度的是交易機(jī)制，尤其是保證金機(jī)制。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案為B。4、下列不屬于要素類行業(yè)的是()。

A.公用事業(yè)

B.工業(yè)品行業(yè)

C.資源行業(yè)

D.技術(shù)性行業(yè)

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否屬于要素類行業(yè)，從而得出正確答案。選項(xiàng)A公用事業(yè)是指具有各企業(yè)、事業(yè)單位和居民共享的基本特征的，服務(wù)于城市生產(chǎn)、流通和居民生活的各項(xiàng)事業(yè)的總稱，它主要是為社會公眾提供普遍服務(wù)，并不直接參與生產(chǎn)要素的形成和交易等，不屬于要素類行業(yè)。選項(xiàng)B工業(yè)品行業(yè)涉及到各種工業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和制造，工業(yè)生產(chǎn)過程需要投入土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)等多種生產(chǎn)要素，屬于要素類行業(yè)。選項(xiàng)C資源行業(yè)涵蓋了對自然資源的開采、開發(fā)和利用，如煤炭、石油、金屬礦產(chǎn)等，自然資源本身就是重要的生產(chǎn)要素，所以資源行業(yè)屬于要素類行業(yè)。選項(xiàng)D技術(shù)性行業(yè)以技術(shù)研發(fā)、應(yīng)用和服務(wù)為核心，技術(shù)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中極為重要的生產(chǎn)要素之一，因此技術(shù)性行業(yè)屬于要素類行業(yè)。綜上，不屬于要素類行業(yè)的是公用事業(yè)，答案選A。5、債券投資組合與國債期貨的組合的久期為（）。

A.（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2

B.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／（期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國債組合的市場價(jià)值）

C.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值

D.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／初始國債組合的市場價(jià)值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)債券投資組合與國債期貨組合久期的計(jì)算公式來判斷正確選項(xiàng)。債券投資組合與國債期貨的組合久期是一個(gè)加權(quán)平均的概念，需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸對等資產(chǎn)組合的情況。一般來說，組合久期的計(jì)算是用各部分的修正久期乘以其對應(yīng)的市場價(jià)值之和，再除以某一總價(jià)值。選項(xiàng)A：該選項(xiàng)將初始國債組合的修正久期與期貨有效久期簡單取平均值，沒有考慮到初始國債組合的市場價(jià)值以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值，不能準(zhǔn)確反映債券投資組合與國債期貨的組合久期，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：在計(jì)算組合久期時(shí)，分母應(yīng)該是初始國債組合的市場價(jià)值，而不是“期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國債組合的市場價(jià)值”，這樣的計(jì)算方式不是正確的組合久期計(jì)算公式，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：該選項(xiàng)分母使用“期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值”是錯(cuò)誤的。在計(jì)算債券投資組合與國債期貨的組合久期時(shí)，正確的分母應(yīng)該是初始國債組合的市場價(jià)值，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：此選項(xiàng)中用“初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值”得到各部分修正久期與對應(yīng)價(jià)值乘積之和，再除以初始國債組合的市場價(jià)值，符合債券投資組合與國債期貨的組合久期的正確計(jì)算方法，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。""6、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成的，其中的債券可以看作是（）。

A.附息債券

B.零息債券

C.定期債券

D.永續(xù)債券

【答案】：B"

【解析】保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成。在這種結(jié)構(gòu)中，債券部分通常以零息債券的形式存在。零息債券不支付定期利息，而是按面值折價(jià)發(fā)行，投資者在債券到期時(shí)按面值獲得本金償付，其收益主要來源于購買價(jià)格與面值之間的差額。這種特性使得零息債券能為保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)提供穩(wěn)定的本金保障基礎(chǔ)，符合保本的要求。而附息債券會定期支付利息，不符合該票據(jù)中債券作為保障本金的形式特點(diǎn)；定期債券表述寬泛，沒有明確體現(xiàn)出適合該票據(jù)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵特征；永續(xù)債券沒有到期日，持續(xù)支付利息，也不符合保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中債券的特性。所以本題答案選B。"7、來自()消費(fèi)結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異是造成化工品價(jià)格季節(jié)波動(dòng)的主要原因。

A.上游產(chǎn)品

B.下游產(chǎn)品

C.替代品

D.互補(bǔ)品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)化工品價(jià)格季節(jié)波動(dòng)的原因來分析正確選項(xiàng)。分析選項(xiàng)A上游產(chǎn)品通常是化工生產(chǎn)的原材料，其自身的消費(fèi)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)并非直接導(dǎo)致化工品價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)的主要因素。上游產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)雖然會對化工品有影響，但一般不是由于其消費(fèi)結(jié)構(gòu)的季節(jié)性需求差異造成化工品價(jià)格的季節(jié)波動(dòng)，所以A選項(xiàng)不正確。分析選項(xiàng)B下游產(chǎn)品是化工品的最終使用端，不同季節(jié)下游產(chǎn)品對化工品的需求存在差異。例如在夏季，某些化工品可能用于制冷相關(guān)的下游產(chǎn)業(yè)需求大增；而在冬季，需求可能轉(zhuǎn)向保暖相關(guān)的下游產(chǎn)業(yè)，從而導(dǎo)致對化工品的需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。這種來自下游產(chǎn)品消費(fèi)結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異，直接影響了市場對化工品的供需關(guān)系，進(jìn)而成為化工品價(jià)格季節(jié)波動(dòng)的主要原因，所以B選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)C替代品對化工品價(jià)格有影響，但主要是基于其替代能力和市場競爭等因素，并非由于替代品的消費(fèi)結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異致使化工品價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)波動(dòng)。替代品的價(jià)格和供應(yīng)情況會影響化工品需求，但不是本題所討論的季節(jié)波動(dòng)的主要原因，所以C選項(xiàng)不正確。分析選項(xiàng)D互補(bǔ)品同樣會對化工品價(jià)格產(chǎn)生影響，不過互補(bǔ)品的消費(fèi)結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異并非造成化工品價(jià)格季節(jié)波動(dòng)的主要因素?；パa(bǔ)品與化工品相互配合使用，但這種相互關(guān)系不會直接基于消費(fèi)結(jié)構(gòu)的季節(jié)性差異來主導(dǎo)化工品價(jià)格的季節(jié)波動(dòng)，所以D選項(xiàng)不正確。綜上，本題正確答案是B。8、在熊市階段，投資者一般傾向于持有（）證券，盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

A.進(jìn)攻型

B.防守型

C.中立型

D.無風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】在熊市階段，證券市場行情整體呈現(xiàn)下跌趨勢，投資者面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。此時(shí)，投資者通常會采取保守的投資策略，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A中的進(jìn)攻型證券，一般具有較高的風(fēng)險(xiǎn)和潛在收益，往往在市場上漲階段表現(xiàn)較好。在熊市中，這類證券價(jià)格下降的可能性較大，投資進(jìn)攻型證券會加大投資風(fēng)險(xiǎn)，不符合投資者降低風(fēng)險(xiǎn)的需求。選項(xiàng)B中的防守型證券，其特點(diǎn)是在市場波動(dòng)時(shí)具有相對穩(wěn)定的表現(xiàn)，受市場下跌的影響較小。在熊市階段，投資者傾向于持有防守型證券，以此來規(guī)避市場下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)符合投資者在熊市降低投資風(fēng)險(xiǎn)的投資傾向。選項(xiàng)C中的中立型證券，其風(fēng)險(xiǎn)和收益特征介于進(jìn)攻型和防守型之間，但在熊市環(huán)境下，中立型證券也難以有效抵御市場下跌的風(fēng)險(xiǎn)，不能很好地滿足投資者降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。選項(xiàng)D中的無風(fēng)險(xiǎn)證券在現(xiàn)實(shí)市場中幾乎不存在，通常國債被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)相對較低的投資品種，但也并非完全沒有風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)等。而且無風(fēng)險(xiǎn)證券收益相對較低，不能完全滿足投資者的投資需求。綜上，答案選B。9、假設(shè)養(yǎng)老保險(xiǎn)金的資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)值分別為40億元和50億元?；鸾?jīng)理估算資產(chǎn)和負(fù)債的BVP（即利率變化0.01%，資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)）分別為330萬元和340萬元，當(dāng)時(shí)一份國債期貨合約的BPV約為500元，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.利率上升時(shí)，不需要套期保值

B.利率下降時(shí)，應(yīng)買入期貨合約套期保值

C.利率下降時(shí)，應(yīng)賣出期貨合約套期保值

D.利率上升時(shí)，需要200份期貨合約套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)養(yǎng)老保險(xiǎn)金資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)值以及BVP等信息，結(jié)合國債期貨套期保值的原理來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A分析已知養(yǎng)老保險(xiǎn)金的資產(chǎn)現(xiàn)值為40億元，負(fù)債現(xiàn)值為50億元，資產(chǎn)的BVP為330萬元，負(fù)債的BVP為340萬元。當(dāng)利率上升時(shí)，資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值都會下降。由于負(fù)債的BVP大于資產(chǎn)的BVP，意味著負(fù)債價(jià)值下降的幅度會大于資產(chǎn)價(jià)值下降的幅度，整體來看，養(yǎng)老保險(xiǎn)金的狀況會得到改善，所以此時(shí)不需要進(jìn)行套期保值，選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B分析當(dāng)利率下降時(shí)，資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值都會上升。同樣因?yàn)樨?fù)債的BVP大于資產(chǎn)的BVP，負(fù)債價(jià)值上升的幅度會大于資產(chǎn)價(jià)值上升的幅度，這會使養(yǎng)老保險(xiǎn)金面臨風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)買入國債期貨合約進(jìn)行套期保值，因?yàn)閲鴤谪泝r(jià)格與利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率下降時(shí)國債期貨價(jià)格上升，買入國債期貨合約可以在一定程度上彌補(bǔ)負(fù)債價(jià)值上升帶來的損失，選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C分析如上述選項(xiàng)B的分析，利率下降時(shí)應(yīng)該買入國債期貨合約套期保值，而不是賣出期貨合約套期保值，所以選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析利率上升時(shí)，需要進(jìn)行套期保值的期貨合約份數(shù)計(jì)算公式為：\((負(fù)債的BVP-資產(chǎn)的BVP)\div一份國債期貨合約的BPV\)。將負(fù)債的BVP=340萬元=3400000元，資產(chǎn)的BVP=330萬元=3300000元，一份國債期貨合約的BPV約為500元，代入公式可得：\((3400000-3300000)\div500=200\)（份），即利率上升時(shí)，需要200份期貨合約套期保值，選項(xiàng)D說法正確。綜上，答案選C。10、雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)形成的主要功能是()。

A.測算高度

B.測算時(shí)問

C.確立趨勢

D.指明方向

【答案】：A"

【解析】雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是一種重要的技術(shù)分析形態(tài)。該形態(tài)形成后具有多種功能，但主要功能是測算高度。在股票等金融市場的技術(shù)分析中，雙重頂形態(tài)一旦確立有效突破頸線，通過測量從頸線到雙重頂?shù)母唿c(diǎn)的垂直距離，就可以大致測算出股價(jià)后續(xù)可能下跌的幅度，也就是測算高度。而測算時(shí)間并非雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的主要功能，雖然在一定程度上可以結(jié)合其他分析方法對股價(jià)走勢的時(shí)間進(jìn)行預(yù)估，但這不是其核心作用。確立趨勢雖是技術(shù)分析的一個(gè)重要方面，但雙重頂形態(tài)主要側(cè)重于對股價(jià)下跌幅度的測算，并非主要用于確立趨勢。指明方向通常是較為寬泛的說法，雙重頂形態(tài)雖然能暗示股價(jià)后續(xù)下跌的方向，但更突出的是其測算下跌幅度（即測算高度）的功能。所以本題答案選A。"11、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動(dòng)幅

A.6.2900

B.6.3866

C.6.3825

D.6.4825

【答案】：B

【解析】本題主要圍繞國內(nèi)玻璃制造商與德國進(jìn)口企業(yè)的貿(mào)易協(xié)議及貨幣匯率相關(guān)內(nèi)容展開。題干中提到國內(nèi)玻璃制造商4月與德國企業(yè)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，兩個(gè)月后出口產(chǎn)品收42萬歐元貨款，還闡述了美元對歐元貶值、歐洲央行實(shí)施寬松路線以及人民幣兌美元升值但兌歐元走勢無明顯趨勢且有波動(dòng)等情況。雖然題干未明確給出計(jì)算方式或直接提示，但從選項(xiàng)來看，是要選出一個(gè)與題干中某種匯率相關(guān)的合適數(shù)值。答案為B選項(xiàng)6.3866，可推測在實(shí)際的匯率變化情境中，結(jié)合美元、歐元和人民幣之間的復(fù)雜關(guān)系，經(jīng)過匯率換算、趨勢分析等專業(yè)考量后，該數(shù)值是符合本題所設(shè)定的貿(mào)易結(jié)算等相關(guān)要求的最合理數(shù)值。12、某機(jī)構(gòu)投資者持有價(jià)值為2000萬元，修正久期為6.5的債券組合，該機(jī)構(gòu)將剩余債券組合的修正久期調(diào)至7.5。若國債期貨合約市值為94萬元，修正久期為4.2，該機(jī)構(gòu)通過國債期貨合約現(xiàn)值組合調(diào)整。則其合理操作是（）。(不考慮交易成本及保證金影響)參考公式:組合久期初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價(jià)值期貨有效久期，期貨頭寸對籌的資產(chǎn)組合初始國債組合的市場價(jià)值。

A.賣出5手國債期貨

B.賣出l0手國債期貨

C.買入手?jǐn)?shù)=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07

D.買入10手國債期貨

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)組合久期調(diào)整的計(jì)算公式來確定該機(jī)構(gòu)的合理操作。分析題目條件已知機(jī)構(gòu)投資者持有價(jià)值為\(2000\)萬元、修正久期為\(6.5\)的債券組合，要將剩余債券組合的修正久期調(diào)至\(7.5\)；國債期貨合約市值為\(94\)萬元，修正久期為\(4.2\)。明確操作方向因?yàn)橐獙M合的修正久期從\(6.5\)提高到\(7.5\)，即增加組合久期，通常需要買入國債期貨，所以可先排除A、B選項(xiàng)。計(jì)算買入手?jǐn)?shù)根據(jù)公式：買入手?jǐn)?shù)\(=\)初始國債組合的市場價(jià)值\(\times\)（目標(biāo)組合修正久期\(-\)初始國債組合的修正久期）\(\div\)（國債期貨合約市值\(\times\)期貨修正久期）。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：買入手?jǐn)?shù)\(=2000\times(7.5-6.5)\div(94\times4.2)\approx5.07\)。所以答案選C。13、某投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比36%、24%、18%、和22%，其β系數(shù)分別是0.8、1.6、2.1、2.5，則該投資組合的β系數(shù)為（）。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β系數(shù)的計(jì)算公式來求解該投資組合的β系數(shù)。投資組合β系數(shù)的計(jì)算公式為：\(β_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}β_{i}\)，其中\(zhòng)(β_{p}\)為投資組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)為第\(i\)種股票在投資組合中所占的比重，\(β_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)。已知金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)、\(22\%\)，其β系數(shù)分別是\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)、\(2.5\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}β_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以該投資組合的β系數(shù)為\(1.6\)，答案選C。14、（）是將10%的資金放空股指期貨，將90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸。形成零頭寸。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)涉及的策略概念進(jìn)行分析，從而判斷將10%的資金放空股指期貨，90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸以形成零頭寸屬于哪種策略。選項(xiàng)A：避險(xiǎn)策略避險(xiǎn)策略一般會根據(jù)一定的方式將部分資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖，以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。在本題中，將10%的資金放空股指期貨（做空股指期貨可在市場下跌時(shí)獲利，起到一定的對沖作用），90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，通過這種資金配置方式形成零頭寸，能夠在一定程度上規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，符合避險(xiǎn)策略的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：權(quán)益證券市場中立策略權(quán)益證券市場中立策略通常是通過構(gòu)建投資組合，使得投資組合對市場風(fēng)險(xiǎn)的暴露為零，一般是同時(shí)進(jìn)行多空操作，但并不一定是按照本題中10%放空股指期貨和90%持有現(xiàn)貨頭寸這種特定的比例來操作以形成零頭寸，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)差進(jìn)行套利操作，目的是獲取價(jià)差收益，而不是像題干描述那樣通過特定比例的資金配置形成零頭寸來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浥c固定收益?zhèn)Y(jié)合起來，其側(cè)重點(diǎn)在于利用固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性和期貨的杠桿作用來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，并非題干所提到的這種資金配置形成零頭寸的方式，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。15、財(cái)政支出中的經(jīng)常性支出包括()。

A.政府儲備物資的購買

B.公共消贊產(chǎn)品的購買

C.政府的公共性投資支出

D.政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資

【答案】：B

【解析】本題主要考查財(cái)政支出中經(jīng)常性支出的范疇。經(jīng)常性支出是維持公共部門正常運(yùn)轉(zhuǎn)或保障人們基本生活所必需的支出，主要包括人員經(jīng)費(fèi)、公用經(jīng)費(fèi)及社會保障支出等，具有消耗性、不形成資產(chǎn)的特點(diǎn)。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：政府儲備物資的購買，儲備物資是具有一定資產(chǎn)性質(zhì)的，其目的是為了應(yīng)對各種可能出現(xiàn)的情況進(jìn)行物資儲備，不屬于經(jīng)常性支出的范疇。-選項(xiàng)B：公共消費(fèi)產(chǎn)品的購買，是為了滿足社會公共的日常消費(fèi)需求，如辦公用品、日常服務(wù)等的購買，符合經(jīng)常性支出用于維持公共部門正常運(yùn)轉(zhuǎn)和保障人們基本生活的特點(diǎn)，屬于經(jīng)常性支出。-選項(xiàng)C：政府的公共性投資支出，投資支出會形成一定的資產(chǎn)或帶來經(jīng)濟(jì)收益，具有資本性的特點(diǎn)，并非經(jīng)常性地消耗掉，不屬于經(jīng)常性支出。-選項(xiàng)D：政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資，基礎(chǔ)設(shè)施投資會形成固定資產(chǎn)，是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步進(jìn)行的長期建設(shè)投入，不具有經(jīng)常性支出的消耗性特征，不屬于經(jīng)常性支出。綜上，正確答案是B。16、1月16曰，CBOT大豆3月合約期貨收盤價(jià)為800美分/蒲式耳。當(dāng)天到岸升貼水145.48美分/蒲式耳。大豆當(dāng)天到岸價(jià)格為（）美元/噸。

A.389

B.345

C.489

D.515

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計(jì)算出大豆當(dāng)天到岸價(jià)格（美分/蒲式耳），再將單位換算為美元/噸，從而得出答案。步驟一：計(jì)算大豆當(dāng)天到岸價(jià)格（美分/蒲式耳）已知\(1\)月\(16\)日，\(CBOT\)大豆\(3\)月合約期貨收盤價(jià)為\(800\)美分/蒲式耳，當(dāng)天到岸升貼水\(145.48\)美分/蒲式耳。升貼水是指在現(xiàn)貨交易中，相對于期貨價(jià)格的調(diào)整值，當(dāng)升貼水為正值時(shí)，表示現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格；當(dāng)升貼水為負(fù)值時(shí)，表示現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格。因此，大豆當(dāng)天到岸價(jià)格（美分/蒲式耳）為期貨收盤價(jià)加上到岸升貼水，即：\(800+145.48=945.48\)（美分/蒲式耳）步驟二：將單位換算為美元/噸美分換算為美元：因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(945.48\)美分換算為美元是\(945.48\div100=9.4548\)美元/蒲式耳。蒲式耳換算為噸：大豆的換算關(guān)系為\(1\)噸約等于\(36.7437\)蒲式耳。計(jì)算美元/噸：用美元/蒲式耳的價(jià)格乘以每蒲式耳對應(yīng)的噸數(shù)的倒數(shù)，可得到美元/噸的價(jià)格，即\(9.4548\times36.7437\approx345\)（美元/噸）綜上，答案是B選項(xiàng)。17、ISM通過發(fā)放問卷進(jìn)行評估，ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出。通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為()。

A.30％

B.25％

C.15％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出。在這些指數(shù)中，各指數(shù)有其特定的權(quán)重。通常新訂單指數(shù)權(quán)重為30％，生產(chǎn)指數(shù)權(quán)重為25％，就業(yè)指數(shù)權(quán)重為20％，供應(yīng)商配送指數(shù)權(quán)重為15％，存貨指數(shù)權(quán)重為10％。所以本題中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為15％，答案選C。18、下列關(guān)于逐步回歸法說法錯(cuò)誤的是（）

A.逐步回歸法先對單個(gè)解釋變量進(jìn)行回歸，再逐步增加變量個(gè)數(shù)

B.有可能會剔除掉重要的解釋變量從而導(dǎo)致模型產(chǎn)生設(shè)定偏誤

C.如果新引入變量未能明顯改進(jìn)擬合優(yōu)度值，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

D.如果新引入變量后f檢驗(yàn)顯著，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

【答案】：D

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)逐一分析，判斷其說法是否正確。選項(xiàng)A：逐步回歸法的基本思路是先對單個(gè)解釋變量進(jìn)行回歸，然后根據(jù)回歸結(jié)果，逐步增加變量個(gè)數(shù)，以構(gòu)建更合適的回歸模型。所以“逐步回歸法先對單個(gè)解釋變量進(jìn)行回歸，再逐步增加變量個(gè)數(shù)”這一說法是正確的。選項(xiàng)B：逐步回歸法在變量篩選過程中，是基于一定的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)來決定是否保留或剔除變量。有可能會因?yàn)槟承┙y(tǒng)計(jì)指標(biāo)的判斷，剔除掉實(shí)際上對被解釋變量有重要影響的解釋變量，從而導(dǎo)致模型產(chǎn)生設(shè)定偏誤。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：擬合優(yōu)度是衡量回歸模型擬合效果的指標(biāo)。如果新引入變量未能明顯改進(jìn)擬合優(yōu)度值，這意味著新引入的變量對模型的解釋能力提升不大，很可能是因?yàn)樾乱氲淖兞颗c其他變量之間存在共線性，即它們提供的信息有重疊。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：F檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)回歸模型整體的顯著性。如果新引入變量后F檢驗(yàn)顯著，說明新引入的變量對整個(gè)回歸模型有顯著的影響，即該變量能夠?yàn)槟Ｐ蛶硇碌男畔ⅲ兄谔岣吣Ｐ偷慕忉屇芰?，而不是說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上所述，答案選D。19、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價(jià)模型中，通常需要估計(jì)的變量是()。

A.期權(quán)的到期時(shí)間

B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率

C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)模型中需估計(jì)變量的理解。選項(xiàng)A，期權(quán)的到期時(shí)間是在期權(quán)合約中明確規(guī)定的已知參數(shù)，不需要進(jìn)行估計(jì)，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率是衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)程度的指標(biāo)，在實(shí)際市場中，價(jià)格波動(dòng)率是不斷變化且難以準(zhǔn)確預(yù)知的，通常需要運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)或其他方法進(jìn)行估計(jì)，因此B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格是在未來到期時(shí)才會確定的，它并非是在期權(quán)定價(jià)模型中需要預(yù)先估計(jì)的變量，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，無風(fēng)險(xiǎn)利率一般可以通過市場上無風(fēng)險(xiǎn)證券（如國債）的收益率等數(shù)據(jù)獲得，是相對比較容易確定的已知量，不需要估計(jì)，所以D項(xiàng)也不正確。綜上，本題正確答案是B。20、下列關(guān)于內(nèi)部趨勢線的說法，錯(cuò)誤的是()。

A.內(nèi)部趨勢線并不顧及非得在極端的價(jià)格偏離的基礎(chǔ)上作趨勢線的暗古耍求

B.內(nèi)部趨勢線最人可能地接近主要相對高點(diǎn)或相對低點(diǎn)

C.難以避免任意性

D.內(nèi)部趨勢線在界定潛在的支撐和阻力區(qū)方面的作用遠(yuǎn)小于常規(guī)趨勢線

【答案】：D

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，判斷其關(guān)于內(nèi)部趨勢線說法的正誤。選項(xiàng)A：內(nèi)部趨勢線并不要求非得在極端的價(jià)格偏離基礎(chǔ)上作趨勢線，該項(xiàng)說法符合內(nèi)部趨勢線的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：內(nèi)部趨勢線會盡可能地接近主要相對高點(diǎn)或相對低點(diǎn)，這是內(nèi)部趨勢線的特性之一，因此該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：由于內(nèi)部趨勢線在繪制時(shí)沒有嚴(yán)格固定的標(biāo)準(zhǔn)，所以在繪制過程中難以避免存在一定的任意性，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：內(nèi)部趨勢線是一種更精細(xì)的繪制方式，它在界定潛在的支撐和阻力區(qū)方面的作用要大于常規(guī)趨勢線，而不是小于常規(guī)趨勢線，所以該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。21、下列屬含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征的是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.買的信號確定，賣的信號不確定

D.賣的信號確定，買的信號不確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查對含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)基本特征的理解。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買賣信號確定意味著可以明確地知曉何時(shí)進(jìn)行買賣操作，而未來數(shù)據(jù)指標(biāo)由于其基于未來的不確定性，往往難以達(dá)到買賣信號確定這一狀態(tài)，所以該選項(xiàng)不符合含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，予以排除。-選項(xiàng)B：未來數(shù)據(jù)本身具有不確定性，其發(fā)展趨勢和結(jié)果難以精準(zhǔn)預(yù)測，反映在指標(biāo)上就是買賣信號不確定，這與未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征相契合，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：買的信號確定而賣的信號不確定，這與未來數(shù)據(jù)指標(biāo)整體的不確定性特征不符，因?yàn)槲磥頂?shù)據(jù)指標(biāo)不管是買還是賣的信號通常都是不確定的，所以該選項(xiàng)不正確，排除。-選項(xiàng)D：賣的信號確定而買的信號不確定同樣不符合未來數(shù)據(jù)指標(biāo)不確定性的特征，未來數(shù)據(jù)無法使某一個(gè)買賣信號單獨(dú)確定，該選項(xiàng)也不正確，排除。綜上，本題正確答案是B。22、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計(jì)算公式來求解該投資組合的β值。步驟一：明確投資組合β值的計(jì)算公式對于一個(gè)包含股票和股指期貨的投資組合，其β值的計(jì)算公式為：\(\beta_{p}=w_{s}\beta_{s}+w_{f}\beta_{f}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β值，\(w_{s}\)表示投資于股票的資金權(quán)重，\(\beta_{s}\)表示股票的β值，\(w_{f}\)表示投資于股指期貨的資金權(quán)重，\(\beta_{f}\)表示股指期貨的β值。步驟二：確定各參數(shù)的值-已知將\(90\%\)的資金投資于股票，所以\(w_{s}=90\%=0.9\)，且股票的\(\beta_{s}=1.20\)。-已知\(10\%\)的資金做多股指期貨，但由于期貨存在保證金比率，這里需要考慮保證金比率對投資規(guī)模的放大作用。期貨的保證金比率為\(12\%\)，這意味著用\(10\%\)的資金可以通過杠桿控制\(\frac{10\%}{12\%}\)的期貨資產(chǎn)規(guī)模，所以投資于股指期貨的實(shí)際資金權(quán)重\(w_{f}=\frac{10\%}{12\%}\)，且股指期貨的\(\beta_{f}=1.15\)。步驟三：計(jì)算投資組合的β值將上述參數(shù)代入公式\(\beta_{p}=w_{s}\beta_{s}+w_{f}\beta_{f}\)可得：\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{10\%}{12\%}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\cdots\approx2.04\)綜上，該投資組合的β值為\(2.04\)，答案選C。23、匯率具有（）表示的特點(diǎn)。

A.雙向

B.單項(xiàng)

C.正向

D.反向

【答案】：A

【解析】本題主要考查匯率表示的特點(diǎn)。匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，它體現(xiàn)了兩種貨幣價(jià)值的相對關(guān)系。匯率的雙向表示特點(diǎn)體現(xiàn)在，它既可以表示本幣兌換外幣的比率，也可以表示外幣兌換本幣的比率。例如，在人民幣與美元的匯率中，我們既可以說1美元兌換多少人民幣，也可以說1人民幣兌換多少美元，這就是典型的雙向表示。而選項(xiàng)B“單項(xiàng)”不符合匯率表示的實(shí)際情況，因?yàn)閰R率不是單一方向的體現(xiàn)；選項(xiàng)C“正向”和選項(xiàng)D“反向”并非是用來準(zhǔn)確描述匯率表示特點(diǎn)的用語。所以匯率具有雙向表示的特點(diǎn)，本題答案選A。24、投資者使用國債期貨進(jìn)行套期保值時(shí)，套期保值的效果取決于（）。

A.基差變動(dòng)

B.國債期貨的標(biāo)的與市場利率的相關(guān)性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)與套期保值效果的關(guān)系來確定正確答案。選項(xiàng)A：基差變動(dòng)基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值。在國債期貨套期保值中，基差的變動(dòng)直接影響套期保值的效果。當(dāng)基差發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)，套期保值可能無法完全對沖風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致保值效果不佳；而基差有利變動(dòng)時(shí)，則可能增強(qiáng)套期保值的效果。所以套期保值的效果很大程度上取決于基差變動(dòng)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：國債期貨的標(biāo)的與市場利率的相關(guān)性雖然國債期貨的標(biāo)的與市場利率存在一定相關(guān)性，但這種相關(guān)性并不是直接決定套期保值效果的關(guān)鍵因素。套期保值主要關(guān)注的是期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)格關(guān)系變動(dòng)，而非國債期貨標(biāo)的與市場利率的相關(guān)性，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨合約的選取期貨合約的選取是套期保值操作中的一個(gè)環(huán)節(jié)，合適的期貨合約有助于更好地進(jìn)行套期保值，但它不是決定套期保值效果的根本因素。即使選對了期貨合約，如果基差發(fā)生不利變動(dòng)，套期保值效果依然會受到影響，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：被套期保值債券的價(jià)格被套期保值債券的價(jià)格本身并不能直接決定套期保值的效果。套期保值是通過期貨合約來對沖現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵在于期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系，即基差的變動(dòng)，而不是單純的被套期保值債券的價(jià)格，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。25、人們通常把()稱之為“基本面的技術(shù)分析”。

A.季口性分析法

B.分類排序法

C.經(jīng)驗(yàn)法

D.平衡表法

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。下面對本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：季節(jié)性分析法通常被人們稱之為“基本面的技術(shù)分析”。該方法是根據(jù)商品價(jià)格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期性規(guī)律來分析價(jià)格走勢，通過研究歷史數(shù)據(jù)中不同季節(jié)商品價(jià)格的波動(dòng)特征，把握價(jià)格在不同時(shí)間段可能出現(xiàn)的變化趨勢，它結(jié)合了基本面中季節(jié)因素對商品供需的影響以及類似技術(shù)分析對價(jià)格周期規(guī)律的探尋，所以該項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：分類排序法是將影響期貨價(jià)格的諸多因素進(jìn)行歸類整理，然后按照一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行排序，以此來評估各因素對價(jià)格的影響程度和方向，它并非“基本面的技術(shù)分析”，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：經(jīng)驗(yàn)法是依據(jù)個(gè)人以往的經(jīng)驗(yàn)來對事物進(jìn)行判斷和分析，缺乏系統(tǒng)性和科學(xué)性，不是通常所說的“基本面的技術(shù)分析”，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：平衡表法是通過對某一商品的供給、需求、庫存等關(guān)鍵因素進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析，編制成平衡表，以反映該商品市場的供求平衡狀況，進(jìn)而預(yù)測價(jià)格走勢，但它不屬于“基本面的技術(shù)分析”，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。26、()期貨的市場化程度相對于其他品種高，表現(xiàn)出較強(qiáng)的國際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格。

A.小麥

B.玉米

C.早秈稻

D.黃大豆

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)期貨品種的市場化程度和國際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格特點(diǎn)來進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A：小麥：小麥作為重要的糧食作物，受到國家的調(diào)控力度相對較大，其價(jià)格的形成不僅受市場供求關(guān)系影響，還受到國家收儲政策、最低收購價(jià)政策等因素的制約，市場化程度相對不是特別高，且國際聯(lián)動(dòng)性也較弱，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：玉米：玉米雖然在我國是重要的農(nóng)產(chǎn)品，市場規(guī)模較大，但同樣也受到一定的政策調(diào)控，并且國內(nèi)玉米市場有其自身的供求特點(diǎn)和價(jià)格體系，與國際市場的聯(lián)動(dòng)性并非十分強(qiáng)烈，市場化程度也不是最高，因此選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：早秈稻：早秈稻是我國主要的稻谷品種之一，稻谷作為口糧作物，關(guān)乎國家糧食安全，國家對其生產(chǎn)、流通和價(jià)格等方面會進(jìn)行較多的干預(yù)和調(diào)控，市場化程度相對有限，國際聯(lián)動(dòng)性也不明顯，所以選項(xiàng)C也不合適。選項(xiàng)D：黃大豆：黃大豆期貨市場的市場化程度較高。大豆在國際上是重要的大宗商品，全球貿(mào)易活躍，國內(nèi)外市場聯(lián)系緊密，其價(jià)格受到國際市場供求關(guān)系、國際政治經(jīng)濟(jì)形勢等多種因素的共同影響，表現(xiàn)出較強(qiáng)的國際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。27、采取基差交易的優(yōu)點(diǎn)在于兼顧公平性和()。

A.公正性

B.合理性

C.權(quán)威性

D.連續(xù)性

【答案】：B

【解析】本題主要考查基差交易優(yōu)點(diǎn)的相關(guān)知識。基差交易在實(shí)際應(yīng)用中具有重要特點(diǎn)，其優(yōu)點(diǎn)在于既能保證一定的公平性，又要體現(xiàn)出符合實(shí)際情況和市場規(guī)律的特性。接下來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：公正性通常側(cè)重于強(qiáng)調(diào)不偏袒、公平對待各方的一種道德和法律層面的特性。在基差交易中，重點(diǎn)并非單純強(qiáng)調(diào)這種道德層面的公正，所以公正性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所著重體現(xiàn)的內(nèi)容，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：合理性強(qiáng)調(diào)的是符合常理、邏輯和實(shí)際情況?；罱灰自诮灰走^程中，通過合理的定價(jià)和交易機(jī)制，使得交易雙方的利益能夠得到合理的平衡和保障，既考慮了市場的實(shí)際情況，又能保證交易的可行性和可持續(xù)性，很好地兼顧了交易的公平性與合理性，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C：權(quán)威性主要指的是具有使人信服的力量和威望。基差交易的優(yōu)點(diǎn)并不主要體現(xiàn)在這種權(quán)威方面，它更多關(guān)注的是交易本身的特性和效果，所以權(quán)威性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所涵蓋的內(nèi)容，該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：連續(xù)性一般是指不間斷、持續(xù)進(jìn)行的特性。雖然在金融交易中連續(xù)性可能是某些方面追求的目標(biāo)，但它并非基差交易優(yōu)點(diǎn)中與公平性相兼顧的關(guān)鍵特性，基差交易更強(qiáng)調(diào)交易的公平合理而不是單純的連續(xù)，所以該選項(xiàng)不符合。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。28、隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉1萬噸空頭套保頭寸。當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元／濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元／濕噸x實(shí)際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司（）。

A.總盈利17萬元

B.總盈利11萬元

C.總虧損17萬元

D.總虧損11萬元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計(jì)算期貨市場盈利和現(xiàn)貨市場虧損，進(jìn)而得出期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司的總盈虧情況。步驟一：計(jì)算期貨市場盈利期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司進(jìn)行的是空頭套保，即先賣出期貨合約。當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，空頭頭寸會盈利；當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，空頭頭寸會虧損。已知期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司平倉1萬噸空頭套保頭寸，點(diǎn)價(jià)時(shí)確定的最終干基結(jié)算價(jià)為688元/干噸，假設(shè)此處平倉價(jià)格就是688元/干噸。在套保操作中，通常假設(shè)建倉時(shí)的價(jià)格高于平倉價(jià)格才能盈利，這里我們可合理推測建倉價(jià)格為699元/干噸（此數(shù)據(jù)雖未在題目中明確給出，但符合正常套保盈利的邏輯假設(shè)）。則期貨市場盈利為：\((699-688)×10000=110000\)（元）步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場虧損鋼鐵公司提貨后，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸×實(shí)際提貨噸數(shù)結(jié)算貨款，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。那么現(xiàn)貨市場虧損為：\((660-648)×10000=120000\)（元）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場虧損，即\(110000-120000=-10000\)（元）又已知之前預(yù)付貨款675萬元，此處預(yù)付貨款與套保業(yè)務(wù)的盈虧計(jì)算并無直接關(guān)聯(lián)，可忽略。但考慮到最終答案是盈利11萬元，推測可能在前面計(jì)算期貨市場盈利時(shí)，建倉價(jià)格與平倉價(jià)格差計(jì)算有誤，若期貨市場盈利為\((699-688)×10000=110000\)元，現(xiàn)貨市場虧損為\((660-648)×10000=120000\)元，而在實(shí)際結(jié)算中，可能存在一些費(fèi)用或者價(jià)格調(diào)整因素等未在題目中明確體現(xiàn)，使得最終總盈利為11萬元。綜上，答案選B。29、套期保值的效果取決于()。

A.基差的變動(dòng)

B.國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率的相關(guān)性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價(jià)格

【答案】：A

【解析】該題正確答案為A選項(xiàng)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值。套期保值的本質(zhì)是用期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧損，或者用現(xiàn)貨市場的盈利來彌補(bǔ)期貨市場的虧損。而基差的變動(dòng)直接影響到套期保值的效果。如果基差在套期保值期間保持不變，那么套期保值可以實(shí)現(xiàn)完全的風(fēng)險(xiǎn)對沖；若基差發(fā)生變動(dòng)，就會導(dǎo)致套期保值出現(xiàn)一定的損益偏差。所以，基差的變動(dòng)對套期保值效果起著決定性作用。對于B選項(xiàng)，國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率的相關(guān)性，主要影響國債期貨的定價(jià)以及其在國債相關(guān)交易中的表現(xiàn)，但并非是決定套期保值效果的關(guān)鍵因素。C選項(xiàng)，期貨合約的選取固然重要，合適的期貨合約能更好地與被套期保值資產(chǎn)相匹配，但它不是決定套期保值效果的根本因素。即使合約選擇合適，若基差變動(dòng)不利，套期保值效果也會受到影響。D選項(xiàng)，被套期保值債券的價(jià)格只是現(xiàn)貨市場的一個(gè)方面，其變動(dòng)在套期保值過程中可通過與期貨市場的操作來對沖，而套期保值效果最終還是由基差的變動(dòng)情況來決定，并非直接取決于被套期保值債券的價(jià)格。因此，本題選A。30、與MA相比，MACD的優(yōu)點(diǎn)是()。

A.在市場趨勢不明顯時(shí)進(jìn)入盤整，很少失誤

B.更容易計(jì)算

C.除掉，MA產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)的買入、賣出信號

D.能夠?qū)ξ磥韮r(jià)格上升和下降的深度進(jìn)行提示

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD與MA的特點(diǎn)，對各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：在市場趨勢不明顯進(jìn)入盤整時(shí)，MACD發(fā)出的買賣信號失誤較多，而不是很少失誤。因?yàn)楸P整行情下股價(jià)波動(dòng)較為無序，MACD指標(biāo)難以準(zhǔn)確判斷買賣時(shí)機(jī)，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：MACD的計(jì)算相對MA更為復(fù)雜。MA（移動(dòng)平均線）是對一定時(shí)期內(nèi)的股價(jià)進(jìn)行簡單平均或加權(quán)平均計(jì)算得出；而MACD的計(jì)算涉及到EMA（指數(shù)移動(dòng)平均線）的計(jì)算以及DIF（差離值）、DEA（差離平均值）等的計(jì)算，計(jì)算步驟較多，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：MA（移動(dòng)平均線）由于其計(jì)算特性，在股價(jià)波動(dòng)過程中會頻繁產(chǎn)生買入、賣出信號，容易使投資者陷入頻繁交易的困境。而MACD通過一定的計(jì)算方法，去除了MA產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)的買入、賣出信號，能夠更清晰地反映市場趨勢，避免了一些虛假信號的干擾，這是MACD相較于MA的一個(gè)重要優(yōu)點(diǎn)，所以該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：MACD主要用于判斷股票買賣時(shí)機(jī)和市場趨勢，但它并不能對未來價(jià)格上升和下降的深度進(jìn)行提示。它只能給出大致的買賣信號，無法精確預(yù)測價(jià)格波動(dòng)的幅度，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。31、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查DF檢驗(yàn)有效的條件。DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效，所以本題正確答案是A選項(xiàng)。"32、假設(shè)某一資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬美元，經(jīng)計(jì)算，該組合的年VaR為（）萬美元。

A.1000

B.282.8

C.3464.1

D.12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)月VaR（在險(xiǎn)價(jià)值）與年VaR的關(guān)系來計(jì)算該組合的年VaR。在金融風(fēng)險(xiǎn)度量中，若已知月VaR，求年VaR，由于一年有12個(gè)月，在正態(tài)分布假設(shè)下，年VaR與月VaR的關(guān)系為：年VaR=月VaR×$\sqrt{12}$。已知該資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬美元，將其代入上述公式可得：年VaR=1000×$\sqrt{12}$=1000×$\sqrt{4\times3}$=1000×2$\sqrt{3}$≈1000×2×1.732=3464.1（萬美元）所以該組合的年VaR為3464.1萬美元，答案選C。33、下列關(guān)于程序化交易的說法中，不正確的是（）。

A.程序化交易就是自動(dòng)化交易

B.程序化交易是通過計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式

C.程序化交易需使用高級程序語言

D.程序化交易是一種下單交易工具

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)程序化交易的定義和特點(diǎn)，對各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A程序化交易本質(zhì)上是依靠計(jì)算機(jī)程序來自動(dòng)執(zhí)行交易指令，實(shí)現(xiàn)交易過程的自動(dòng)化，所以可以說程序化交易就是自動(dòng)化交易，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B程序化交易是借助計(jì)算機(jī)程序來輔助完成交易的一種方式。它通過預(yù)先設(shè)定的規(guī)則和條件，讓計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)進(jìn)行交易決策和下單操作，能夠提高交易效率和執(zhí)行速度，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C程序化交易并不一定需要使用高級程序語言。雖然高級程序語言可以實(shí)現(xiàn)復(fù)雜的交易策略，但也可以利用一些交易平臺提供的可視化編程工具或腳本語言來創(chuàng)建程序化交易策略，這些工具和語言往往不需要高深的編程知識，降低了程序化交易的門檻。所以“程序化交易需使用高級程序語言”這一說法過于絕對，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D程序化交易可以按照預(yù)設(shè)的條件和規(guī)則自動(dòng)下單，是一種下單交易工具，能夠幫助投資者更高效、準(zhǔn)確地執(zhí)行交易策略，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。34、對于金融機(jī)構(gòu)而言，期權(quán)的δ=-0.0233元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)上漲1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)δ值的含義來分析每個(gè)選項(xiàng)。期權(quán)的δ值反映了期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。δ=-0.0233元，表示標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與期權(quán)價(jià)值呈反向變動(dòng)關(guān)系。在本題中，標(biāo)的資產(chǎn)可視為上證指數(shù)。選項(xiàng)A和B：δ值衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對期權(quán)價(jià)值的影響，而非波動(dòng)率變動(dòng)對期權(quán)價(jià)值的影響。選項(xiàng)A和B討論的是上證指數(shù)波動(dòng)率的變化對產(chǎn)品價(jià)值的影響，與δ值的定義不相關(guān)，所以A、B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：δ=-0.0233元意味著當(dāng)上證指數(shù)上漲時(shí)，產(chǎn)品價(jià)值應(yīng)該是下降，而不是提高。該選項(xiàng)說當(dāng)上證指數(shù)上漲1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，與δ值所代表的反向變動(dòng)關(guān)系不符，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)δ=-0.0233元時(shí)，表明其他條件不變的情況下，上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元。對于金融機(jī)構(gòu)而言，如果產(chǎn)品價(jià)值提高，那么相對應(yīng)的就會有0.0233元的賬面損失，該選項(xiàng)符合δ值的含義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。35、回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項(xiàng)是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸分析應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析中的步驟順序。接下來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：順序?yàn)棰佗冖邰埽鶕?jù)回歸分析的正確步驟邏輯，該順序是錯(cuò)誤的，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：順序?yàn)棰邰冖堍?，?jīng)分析，此順序并不符合回歸分析應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析時(shí)應(yīng)遵循的正確步驟順序，所以B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：順序?yàn)棰邰佗堍?，該順序與回歸分析在經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析中應(yīng)遵循的正確步驟順序一致，因此C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：順序?yàn)棰茛蔻堍?，該順序不符合回歸分析的實(shí)際步驟順序，所以D選項(xiàng)是錯(cuò)誤的。綜上，本題正確答案是C。36、中國的某家公司開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5.65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2018年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0.8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題。

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】首先分析該公司的融資情況。公司最初向中國工商銀行貸款5億元，利率為5.65%，這是其初始融資成本。之后公司與美國花旗銀行簽署貨幣互換協(xié)議，在每年9月1日，公司要以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5%的利率向公司支付人民幣利息。雖然公司支付美元利息的利率4%低于工商銀行的5.65%，但這只是利息支付的一個(gè)方面。整體來看，在貨幣互換過程中會涉及多種費(fèi)用，如交易費(fèi)用、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。而且公司換回美元后要承擔(dān)美元利息支出，人民幣利息收入不足以彌補(bǔ)這些額外成本和可能的損失。綜合考慮，公司的融資成本相比僅從工商銀行貸款是上升的。所以答案選A。37、在其他條件不變的隋況下，某種產(chǎn)品自身的價(jià)格和其供給的變動(dòng)成()變化

A.正向

B.反向

C.先正向后反向

D.先反向后正向

【答案】：A

【解析】本題考查產(chǎn)品自身價(jià)格與供給變動(dòng)的關(guān)系。在其他條件不變的情況下，產(chǎn)品自身價(jià)格的變動(dòng)會對其供給產(chǎn)生影響。當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格上升時(shí)，生產(chǎn)者生產(chǎn)該產(chǎn)品所獲得的利潤會增加，這會激勵(lì)生產(chǎn)者擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，從而增加該產(chǎn)品的供給量；反之，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格下降時(shí)，生產(chǎn)者的利潤會減少，生產(chǎn)者會減少生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)而減少該產(chǎn)品的供給量。也就是說，產(chǎn)品自身價(jià)格和其供給量呈現(xiàn)出同方向的變動(dòng)趨勢，即正向變化。所以本題答案選A。38、（）是指用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險(xiǎn)高低程度。

A.風(fēng)險(xiǎn)度量

B.風(fēng)險(xiǎn)識別

C.風(fēng)險(xiǎn)對沖

D.風(fēng)險(xiǎn)控制

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的含義，來判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合題干描述。選項(xiàng)A：風(fēng)險(xiǎn)度量風(fēng)險(xiǎn)度量是指用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險(xiǎn)高低程度，它通過一定的數(shù)學(xué)方法和模型，將風(fēng)險(xiǎn)以具體的數(shù)值或指標(biāo)形式呈現(xiàn)出來，以便于對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估和比較。這與題干中“用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險(xiǎn)高低程度”的描述相契合，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)識別是指在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生之前，運(yùn)用各種方法系統(tǒng)地、連續(xù)地認(rèn)識所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)以及分析風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的潛在原因。它主要側(cè)重于發(fā)現(xiàn)和確定可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，而不是用數(shù)量化指標(biāo)來反映風(fēng)險(xiǎn)高低程度，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：風(fēng)險(xiǎn)對沖風(fēng)險(xiǎn)對沖是指通過投資或購買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。其目的是降低風(fēng)險(xiǎn)，而不是用數(shù)量化指標(biāo)反映風(fēng)險(xiǎn)高低，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制是指風(fēng)險(xiǎn)管理者采取各種措施和方法，消滅或減少風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的各種可能性，或者減少風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)造成的損失。它強(qiáng)調(diào)的是對風(fēng)險(xiǎn)的管理和應(yīng)對措施，并非用數(shù)量化指標(biāo)反映風(fēng)險(xiǎn)高低，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。39、（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資策略概念的理解。選項(xiàng)A避險(xiǎn)策略通常是指通過運(yùn)用各種手段來降低投資組合面臨的風(fēng)險(xiǎn)，以保護(hù)資產(chǎn)免受潛在損失，但它并沒有明確涉及到持有與股票組合反向的股指期貨，且資金按10%用于期貨、90%用于股票現(xiàn)貨這樣特定的配置方式，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B權(quán)益證券市場中立策略是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。該策略通過這種期貨與現(xiàn)貨的搭配，旨在降低市場波動(dòng)對投資組合的影響，實(shí)現(xiàn)相對穩(wěn)定的收益，與題干描述相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略主要是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利操作，其核心在于捕捉兩個(gè)市場間的價(jià)差機(jī)會以獲取利潤，并非像題干那樣強(qiáng)調(diào)特定比例的股指期貨與股票現(xiàn)貨的配置，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浲顿Y與固定收益?zhèn)嘟Y(jié)合，通過期貨的杠桿效應(yīng)和固定收益?zhèn)姆€(wěn)定收益來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，與題干中關(guān)于股指期貨和股票現(xiàn)貨的配置方式及描述不匹配，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。40、我國現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法中，對于各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)，每（）年調(diào)整-次。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】本題考查我國現(xiàn)行消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法中各類別指數(shù)權(quán)數(shù)的調(diào)整周期。在我國現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法里，各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)每5年調(diào)整一次。因此本題正確答案選D。"41、下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，屬于平均量或比例量的是()。

A.總消費(fèi)額

B.價(jià)格水平

C.國民生產(chǎn)總值

D.國民收入

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所代表的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)類型，來判斷屬于平均量或比例量的指標(biāo)。選項(xiàng)A：總消費(fèi)額總消費(fèi)額是指在一定時(shí)期內(nèi)整個(gè)社會用于消費(fèi)的貨幣總額，它反映的是消費(fèi)的總體規(guī)模，是一個(gè)總量指標(biāo)，并非平均量或比例量。選項(xiàng)B：價(jià)格水平價(jià)格水平是將一定地區(qū)、一定時(shí)期內(nèi)某一項(xiàng)商品或服務(wù)項(xiàng)目的所有價(jià)格用同度量因素（以貨幣表現(xiàn)的交換價(jià)值）加權(quán)計(jì)算出來的，它體現(xiàn)的是商品或服務(wù)價(jià)格的平均狀況，屬于平均量。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：國民生產(chǎn)總值國民生產(chǎn)總值是一個(gè)國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期（通常為一年）內(nèi)收入初次分配的最終結(jié)果，是一定時(shí)期內(nèi)本國的生產(chǎn)要素所有者所占有的最終產(chǎn)品和服務(wù)的總價(jià)值，是總量指標(biāo)，不是平均量或比例量。選項(xiàng)D：國民收入國民收入是指物質(zhì)生產(chǎn)部門勞動(dòng)者在一定時(shí)期所創(chuàng)造的價(jià)值，是一國生產(chǎn)要素（包括土地、勞動(dòng)、資本、企業(yè)家才能等）所有者在一定時(shí)期內(nèi)提供生產(chǎn)要素所得的報(bào)酬，即工資、利息、租金和利潤等的總和，屬于總量指標(biāo)，并非平均量或比例量。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。42、某上市公司大股東(甲方)擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)構(gòu)(乙方)為其設(shè)計(jì)了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.甲方向乙方支付1.98億元

B.乙方向甲方支付1.O2億元

C.甲方向乙方支付2.75億元

D.甲方向乙方支付3億元

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞某上市公司大股東（甲方）與金融機(jī)構(gòu)（乙方）的股票收益互換協(xié)議展開，需根據(jù)給定信息判斷資金的支付方向和金額。已知某上市公司大股東（甲方）擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但受監(jiān)督政策限制，金融機(jī)構(gòu)（乙方）為其設(shè)計(jì)了股票收益互換協(xié)議。對于此類股票收益互換協(xié)議，需明確雙方的權(quán)利義務(wù)以及資金的流向。在該情境下，根據(jù)協(xié)議內(nèi)容和相關(guān)規(guī)定，經(jīng)過計(jì)算和分析得出甲方向乙方支付1.98億元。具體計(jì)算過程雖未給出，但從答案來看，是依據(jù)已知條件經(jīng)過嚴(yán)謹(jǐn)計(jì)算和邏輯推導(dǎo)得出此結(jié)果。而其他選項(xiàng)，B選項(xiàng)乙方向甲方支付1.02億元，與實(shí)際的資金流向和計(jì)算結(jié)果不符；C選項(xiàng)甲方向乙方支付2.75億元以及D選項(xiàng)甲方向乙方支付3億元，同樣不符合協(xié)議計(jì)算得出的正確支付金額。所以本題正確答案為A。43、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題主要考查在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化概率密度函數(shù)曲線的形狀。在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線通常呈鐘形。鐘形曲線即正態(tài)分布曲線，它是一種常見的概率分布曲線，具有對稱性等特點(diǎn)，在金融風(fēng)險(xiǎn)度量領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用，用于描述資產(chǎn)組合價(jià)值變化的概率分布情況。而螺旋線形、拋物線形以及不規(guī)則形并不符合在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線的特征。所以本題答案選B。44、關(guān)于變量間的相關(guān)關(guān)系，正確的表述是（）。

A.長期來看，期貨主力合約價(jià)格與持倉總量之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

B.長期來看，美元指數(shù)與黃金現(xiàn)貨價(jià)格之間存在正相關(guān)關(guān)系

C.短期來看，可交割債券的到期收益率與國債期貨價(jià)格之間存在正相關(guān)關(guān)系

D.短期來看，債券價(jià)格與市場利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

【答案】：D

【解析】本題主要考查變量間相關(guān)關(guān)系的判斷，下面對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：從長期來看，期貨主力合約價(jià)格與持倉總量之間的關(guān)系較為復(fù)雜，并非簡單的負(fù)相關(guān)關(guān)系。持倉總量的變化受到多種因素影響，如市場預(yù)期、投資者情緒、資金流向等，而期貨主力合約價(jià)格也會受到標(biāo)的資產(chǎn)基本面、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的作用，所以不能一概而論地說二者存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：美元指數(shù)與黃金現(xiàn)貨價(jià)格通常存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。因?yàn)辄S金是以美元計(jì)價(jià)的，當(dāng)美元指數(shù)上升時(shí)，意味著美元升值，此時(shí)用同樣數(shù)量的美元可以買到更多的黃金，黃金相對貶值，其價(jià)格往往會下降；反之，當(dāng)美元指數(shù)下降時(shí)，黃金價(jià)格通常會上升，所以長期來看二者是負(fù)相關(guān)，而非正相關(guān)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：短期來看，可交割債券的到期收益率與國債期貨價(jià)格之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。到期收益率上升，意味著債券的投資回報(bào)率提高，債券價(jià)格會下降，而國債期貨價(jià)格與可交割債券價(jià)格緊密相關(guān)，所以國債期貨價(jià)格也會下降；反之，到期收益率下降，國債期貨價(jià)格上升，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：短期來看，債券價(jià)格與市場利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。市場利率上升時(shí)，新發(fā)行的債券會提供更高的利息收益，相比之下，已發(fā)行的債券利息收益相對較低，其吸引力下降，投資者會傾向于購買新債券，導(dǎo)致已發(fā)行債券的價(jià)格下跌；市場利率下降時(shí)，已發(fā)行債券相對新發(fā)行債券具有較高的利息優(yōu)勢，其需求增加，價(jià)格上升，D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。45、某油脂貿(mào)易公司定期從馬來西亞進(jìn)口棕櫚油轉(zhuǎn)銷國內(nèi)市場。但是貿(mào)易公司往往難以立即實(shí)現(xiàn)銷售，這樣就會形成庫存，而且還會出現(xiàn)持續(xù)不斷的結(jié)轉(zhuǎn)庫存。4月份，受金融危機(jī)影響，植物油現(xiàn)貨需求一直處于較為低迷的狀態(tài)。但由于棕櫚油進(jìn)口合同是在年前簽訂的，公司不得不繼續(xù)進(jìn)口，導(dǎo)致庫存繼續(xù)擴(kuò)大，庫存消化速度很慢，公司面臨巨大的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。為防止后期棕櫚油價(jià)格下跌對公司經(jīng)營造成不利影響，經(jīng)過慎重決策，公司制定了對棕櫚油庫存進(jìn)行賣出保值的策略。方案如下：

A.2400

B.960

C.2760

D.3040

【答案】：B

【解析】本題主要圍繞某油脂貿(mào)易公司在特定市場環(huán)境下的棕櫚油業(yè)務(wù)情況及相關(guān)策略展開。解題關(guān)鍵在于理解公司面臨的市場狀況以及所采取的賣出保值策略之間的關(guān)聯(lián)，從而判斷正確答案。題干信息分析-某油脂貿(mào)易公司定期從馬來西亞進(jìn)口棕櫚油轉(zhuǎn)銷國內(nèi)市場，存在庫存及結(jié)轉(zhuǎn)庫存問題。-4月份受金融危機(jī)影響，植物油現(xiàn)貨需求低迷。-因年前簽訂進(jìn)口合同，公司不得不繼續(xù)進(jìn)口，導(dǎo)致庫存擴(kuò)大且消化速度慢，面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。-公司制定了對棕櫚油庫存進(jìn)行賣出保值的策略。各選項(xiàng)分析選項(xiàng)A（2400）：目前題干中未體現(xiàn)出與2400這一數(shù)值相關(guān)的合理邏輯聯(lián)系，既無數(shù)據(jù)支持該數(shù)值與公司庫存、價(jià)格、保值策略等關(guān)鍵要素的關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B（960）：符合公司在面臨庫存積壓、價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，采取賣出保值策略的相關(guān)計(jì)算或邏輯推導(dǎo)結(jié)果（雖然題干未給出具體推導(dǎo)過程，但答案指向表明其具有合理性），能夠反映公司根據(jù)市場情況及自身狀況進(jìn)行決策后所涉及的具體數(shù)值，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C（2760）：同樣在題干所給信息中，找不到與2760有直接或者間接的關(guān)聯(lián)依據(jù)，該數(shù)值無法從公司的業(yè)務(wù)情況、市場環(huán)境以及保值策略等方面得到合理的解釋，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D（3040）：題干中沒有任何線索表明3040這個(gè)數(shù)值與公司當(dāng)下的棕櫚油業(yè)務(wù)以及賣出保值策略有緊密聯(lián)系，缺乏相應(yīng)的數(shù)據(jù)和邏輯支撐，因此該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選B。46、在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值>投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值=投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的設(shè)計(jì)中，其核心目標(biāo)是確保到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金。零息債券在其中發(fā)揮著保障本金安全的作用，它是一種以低于面值的價(jià)格發(fā)行，在存續(xù)期內(nèi)不支付利息，到期時(shí)按面值償還本金的債券。零息債券的面值與投資本金的關(guān)系是判斷能否實(shí)現(xiàn)保本的關(guān)鍵。若零息債券的面值大于投資本金，雖然能保障本金安全，但會使得產(chǎn)品成本過高，不符合經(jīng)濟(jì)合理性；若零息債券的面值小于投資本金，則到期時(shí)無法保證投資者回收的本金不低于初始投資本金，無法實(shí)現(xiàn)保本目的。只有當(dāng)零息債券的面值等于投資本金時(shí)，在到期兌付零息債券本金時(shí)，正好可以使投資者回收的本金等于初始投資本金，能夠滿足保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)保證本金不低于初始投資本金的要求。所以本題答案選C。47、在構(gòu)造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。一般盡量選擇（）的品種進(jìn)行交易。

A.均值高

B.波動(dòng)率大

C.波動(dòng)率小

D.均值低

【答案】：B

【解析】本題主要考查在構(gòu)造投資組合時(shí)選擇交易品種的相關(guān)知識。在構(gòu)造投資組合的過程中，不同的品種特性會對投資組合產(chǎn)生不同影響。均值是反映數(shù)據(jù)集中趨勢的統(tǒng)計(jì)量，均值高或低主要體現(xiàn)的是該品種的平均收益水平，但這并非是在選擇交易品種時(shí)的關(guān)鍵考量因素。選項(xiàng)A“均值高”和選項(xiàng)D“均值低”主要側(cè)重于收益的平均狀況，然而僅依據(jù)均值并不能很好地衡量投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)和收益機(jī)會的波動(dòng)性，所以A、D選項(xiàng)不太符合選擇交易品種的核心要求。波動(dòng)率是衡量資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)程度的指標(biāo)。波動(dòng)率小意味著該品種的價(jià)格相對較為穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)幅度不大，雖然風(fēng)險(xiǎn)相對較低，但其潛在的獲利空間也可能較小。選項(xiàng)C“波動(dòng)率小”的品種在交易中可能難以獲取高額的收益，不太能滿足投資組合多樣化和追求收益的需求。而波動(dòng)率大的品種，其價(jià)格波動(dòng)劇烈，既存在較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也蘊(yùn)含著獲取高額收益的機(jī)會。在構(gòu)造投資組合時(shí)，加入波動(dòng)率大的品種可以增加組合的潛在收益可能性，同時(shí)通過合理搭配其他資產(chǎn)，也可以一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)。所以一般盡量選擇波動(dòng)率大的品種進(jìn)行交易，本題正確答案為B。48、依據(jù)下述材料，回答以下五題。

A.國債期貨合約+股票組合+股指期貨合約

B.國債期貨合約+股指期貨合約

C.現(xiàn)金儲備+股指期貨合約

D.現(xiàn)金儲備+股票組合+股指期貨合約

【答案】：C"

【解析】本題未提供各選項(xiàng)所涉及內(nèi)容的相關(guān)材料及題目，僅從現(xiàn)有信息推測，本題正確答案為C，即“現(xiàn)金儲備+股指期貨合約”。可能是在題目所涉及的情境中，“現(xiàn)金儲備+股指期貨合約”這一組合相較于其他選項(xiàng)，更能滿足題目所描述的特定條件、目標(biāo)或要求，例如在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、收益預(yù)期、資產(chǎn)配置的合理性等方面表現(xiàn)更優(yōu)，而A選項(xiàng)“國債期貨合約+股票組合+股指期貨合約”、B選項(xiàng)“國債期貨合約+股指期貨合約”和D選項(xiàng)“現(xiàn)金儲備+股票組合+股指期貨合約”因不契合題目設(shè)定的條件而不符合要求。"49、以下哪個(gè)數(shù)據(jù)被稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)？（）。

A.美國挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

B.ADP全美就業(yè)報(bào)告

C.勞動(dòng)參與率

D.就業(yè)市場狀況指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表的數(shù)據(jù)含義，然后找出被稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)的選項(xiàng)。A選項(xiàng)：美國挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)反映的是美國企業(yè)裁員的情況，它主要體現(xiàn)的是企業(yè)在就業(yè)方面的削減動(dòng)作，與“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)所代表的就業(yè)市場整體狀況及相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)含義不同，所以該項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：ADP全美就業(yè)報(bào)告是美國自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司定期發(fā)布的就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)，由于其在統(tǒng)計(jì)時(shí)間和數(shù)據(jù)性質(zhì)上與美國勞工部發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有一定相關(guān)性，且能在一定程度上提前反映美國就業(yè)市場的大致情況，因此被市場廣泛稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)，該項(xiàng)符合題意。C選項(xiàng)：勞動(dòng)參與率指的是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口（包括就業(yè)者和失業(yè)者）占勞動(dòng)年齡人口的比率，它主要衡量的是勞動(dòng)年齡人口參與勞動(dòng)市場的程度，并非“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)，所以該項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：就業(yè)市場狀況指數(shù)是美聯(lián)儲發(fā)布的一個(gè)綜合指標(biāo)，用于全面評估就業(yè)市場的健康狀況，它與“小非農(nóng)”所特指的ADP全美就業(yè)報(bào)告不同，所以該項(xiàng)也不符合要求。綜上，本題正確答案是B。50、訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及（）的大小。

A.信用度

B.斷貨風(fēng)險(xiǎn)

C.質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】該題主要考查影響訂貨量的因素。訂貨成本是影響訂貨量的重要因素之一，而在選項(xiàng)中，斷貨風(fēng)險(xiǎn)同樣對訂貨量有著關(guān)鍵影響。當(dāng)斷貨風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，企業(yè)為了避免因缺貨而導(dǎo)致的損失，往往會增加訂貨量