[15]。1.3.3國內(nèi)外文獻評述總體來看，不論國內(nèi)國外的學者在這方面的研究上都有了自己結(jié)論。國外的數(shù)據(jù)研究較早對于這方面的內(nèi)容就比較成熟，對于財務(wù)績效體系的構(gòu)建也比較完善，他們分析研究財務(wù)績效的影響因素比較深入。國外學者他們根據(jù)不同的結(jié)構(gòu)不同的企業(yè)和不同的利益相關(guān)者，有對應(yīng)不同的分析方法。隨著時代的不斷更替，一些老舊的東西不斷被淘汰，科學技術(shù)的不斷優(yōu)化，學識認識的不斷深入，使現(xiàn)在市場不斷地多元化，財務(wù)績效評價方法也在持續(xù)不斷的更新，并隨著社會的發(fā)展不斷完善。國外學者的研究層次大多在宏觀方面，而對于中醫(yī)藥行業(yè)他們?nèi)狈鹘y(tǒng)醫(yī)藥的理解，以及對其身后所蘊含的中華文化也缺乏體會。在我國這方面理論也取得了突破性進展，我們起步較晚，所以在理論體系上還有一定缺陷，所以在研究過程中，在外國學者研究的基礎(chǔ)上結(jié)合我國國情和市場的經(jīng)濟環(huán)境，對不同行業(yè)的企業(yè)財務(wù)績效進行評價，并針對問題給出相應(yīng)的建議解決辦法。目前國內(nèi)外對某一家公司或某一家公司所作的研究來看，大多數(shù)對它們的財務(wù)指標進行了分析，而對該公司整體情況進行分析比例較低，所以本文選取了同仁堂這具有代表性的中醫(yī)藥行業(yè)公司，選取了它近幾年來的財務(wù)指標，并運用因子分析法，對同仁堂的財務(wù)績效展開全面綜合的評價，找出其公司財務(wù)績效目前存在的不足與問題，對此提出改進的建議，從而給與企業(yè)前進的提示，使企業(yè)更好的發(fā)展。1.4研究內(nèi)容與方法1.4.1研究內(nèi)容本文以國內(nèi)外研究文獻為理論依據(jù)，借鑒與整理相關(guān)的財經(jīng)績效成果理論，從資產(chǎn)負債情況、經(jīng)營成果情況、現(xiàn)金流量情況進行具體的分析，幫助我們了解同仁堂的運營情況，其次我們使用因子分析法對同仁堂的因子排名進行計算，在跟同行業(yè)進行橫向與縱向?qū)Ρ龋罱K我們能得到同仁堂的財務(wù)績效評價結(jié)果以及綜合排名，根據(jù)分析結(jié)果找出企業(yè)所面臨的困境并幫助企業(yè)走出困境。第一部分緒論。主要包括研究該公司的背景、研究的目的及意義、相關(guān)國內(nèi)外對此有關(guān)的研究綜述，同時也介紹了研究本文用到的研究方法。第二部分相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)。說明績效與財務(wù)績效、財務(wù)績效評價和與之關(guān)聯(lián)的理論概念，以及評價方法。第三部分對同仁堂公司的主體及對財務(wù)現(xiàn)狀進行簡單介紹。第四部分績效綜合評價。通過構(gòu)建適合同仁堂的績效評價體系，從橫向與縱向兩個分析方面對因子分析進行可行性實驗、提取公因子、最后得出因子綜合得分。第五部分對同仁堂財務(wù)績效評價進行問題分析與提升建議。1.4.2研究方法本文以同仁堂為例，對其基于因子分析法的財務(wù)績效綜合評價，采用文獻研究法、對比分析法和因子分析法相結(jié)合。文獻研究法。在準備工作中，需要搜集并審閱國內(nèi)外有關(guān)因子分析方法的文獻資料。這一過程通過研讀有助于加深對國際和國內(nèi)在財務(wù)績效全面評估領(lǐng)域研究動態(tài)的理解，進而總結(jié)并提煉出對撰寫本篇文章有用的信息。通過學習杰出研究者在此領(lǐng)域的創(chuàng)新思路，可以更有效地將因子分析方法運用于同仁堂。對比分析法，就是將相關(guān)的指標進行對比，在排除了一些影響因素之后，根據(jù)數(shù)據(jù)來判斷被研究對象的狀況，并判斷出各個數(shù)據(jù)之間是否存在關(guān)系。在比較分析過程中，比較基準的適用性將直接影響到評價結(jié)果的客觀性?；诖?，本研究在選取橫向比較企業(yè)時，應(yīng)符合如下條件：規(guī)模相近；經(jīng)營范圍相近；運營環(huán)境相近；在主要的對照期內(nèi)沒有明顯的業(yè)務(wù)改變。在分析同仁堂公司的財務(wù)情況時，將云南白藥，三九，片仔癀，等若干個同類企業(yè)的財務(wù)狀況進行了比較分析。因子分析法。以同仁堂公司近幾年財務(wù)數(shù)據(jù)作為研究依據(jù)，首先對各項指標進行正向化處理，使其達到構(gòu)建體系的標準，提取公共因子并對其命名，最終得到綜合得分以及排名。運用此方法可以更有效的看出同仁堂公司在行業(yè)內(nèi)的綜合排名，以及2018-2023五年間財務(wù)績效綜合水平的變化趨勢。2.相關(guān)理論概念及理論基礎(chǔ)2.1相關(guān)概念2.1.1績效與財務(wù)績效績效是企業(yè)在評定員工在一定時間內(nèi)所產(chǎn)生的綜合效益，就是員工他所作的成績及工作結(jié)果的綜合反映。績效反映的是企業(yè)員工工作的完成情況、職業(yè)素質(zhì)的體現(xiàn)、工作效率的反饋及其業(yè)務(wù)能力的差異，進而企業(yè)對他們的工作任務(wù)進行指導(dǎo)完善以在未來時間內(nèi)達到更高的工作效率。它不僅考察過去的工作質(zhì)量和能力，還通過評估任務(wù)的優(yōu)秀程度來提供改進和完善的指導(dǎo)，進而作為對目標達成程度和效率的衡量和反饋機制，以預(yù)測未來可能實現(xiàn)的工作績效總體水平。財務(wù)績效是從績效的基礎(chǔ)上延伸出來的，從財務(wù)角度來剖析企業(yè)發(fā)展可以更加清楚地知道企業(yè)在經(jīng)營過程中有什么可以促進企業(yè)優(yōu)化發(fā)展，我們通過對企業(yè)經(jīng)營報表的分析，可以獲取到相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)，從而對企業(yè)經(jīng)營狀況進行精確測量。2.1.2財務(wù)績效評價財務(wù)績效評價是運用特別指定的方法在財務(wù)分析的基礎(chǔ)上對評價對象財務(wù)活動過程及其效率效果進行評估的過程。這一過程中，不僅要對財務(wù)報表、比率、現(xiàn)金流量、成本效益分析等方面進行全方位深入的剖析，而且同時還需要考慮企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境等。財務(wù)績效評價也為投資者、債權(quán)人、政府監(jiān)管部門等提供了重要的參考依據(jù)，有助于保障各方的利益。因此，財務(wù)績效評價在企業(yè)管理和社會經(jīng)濟發(fā)展中具有重要的作用和意義。2.2相關(guān)理論2.2.1利益相關(guān)者理論利益相關(guān)者理論誕生在20世紀60年代的美國，并在80年代促進了管理方式與理念的變化，利益相關(guān)者對于企業(yè)的運營和發(fā)展至關(guān)重要，因為他們對企業(yè)的決策和行動具有直接或間接的影響力。因此，企業(yè)需要認真對待利益相關(guān)者的需求和利益，積極與他們溝通和合作，以最大程度地實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟和社會的快速發(fā)展，利益相關(guān)者理論得到了不斷的豐富和完善。利益相關(guān)者理論出現(xiàn)的雖然比社會責任概念晚，但是利益相關(guān)者理論很快就得到了發(fā)展以及壯大，其概念不斷被豐富。我們國家對利益相關(guān)者的認識經(jīng)歷了一個漫長的過程，并且隨著經(jīng)濟體制的改革逐漸發(fā)生著變化。公司的利益除了與股東有關(guān)外，還與經(jīng)營管理者的經(jīng)營水平，債權(quán)人償還債務(wù)，稅務(wù)部門的稅收情況等有關(guān)。他們的利益和企業(yè)的利益也是緊密聯(lián)系在一起的，因此他們也就成了企業(yè)的利害關(guān)系人。利益相關(guān)者理論認為，一個公司的管理是否出色，與公司中的每一個人都是密不可分的，大到股東，小到員工，都會對公司的發(fā)展產(chǎn)生很大的影響，因為每個人的觀點各不相同，這些相關(guān)人從不同的角度出發(fā)，有些人是公司業(yè)主，有些人則是公司管理者，有些人還是公司的債權(quán)人，還有一些人是公司員工，因此他們有著不同的利益取向，也就會產(chǎn)生沖突。在經(jīng)營過程中，要維持利益平衡，不能輕易地舍棄一方的利益，因為企業(yè)的良性發(fā)展離不開每個人的共同努力。企業(yè)以企業(yè)價值最大化為目標，并以此為依據(jù)，協(xié)調(diào)企業(yè)中各利益相關(guān)方。在財務(wù)業(yè)績評估系統(tǒng)中，各利益相關(guān)者的利益得到平衡，從而使企業(yè)的價值最大化。2.2.2委托代理理論委托代理理論是由不同層次的委托代理關(guān)系所組成的整體，它的首次提出是在1973年，主要研究企業(yè)外部及內(nèi)部之間存在的聯(lián)系。在這種理論下，一些人或者某個人（這些人被稱為委托人）授權(quán)給另一些人或某個人（這些人被稱為代理人）讓他們受命于委托人的命令，其中代理人有相對的自主決策權(quán)。委托代理問題是指所有者（委托人）與經(jīng)營者（代理人）的預(yù)期目標不一致，從而導(dǎo)致兩者的行為準則、價值取向不和諧甚至相互沖突。相較于熟悉企業(yè)經(jīng)營情況而言，代理人相比于委托人更了解企業(yè)的生產(chǎn)運營狀況。由此一來，代理人如果為了一己私欲損害了股東的權(quán)益，與企業(yè)投資者的利益背道相馳做出不恰當?shù)墓芾頉Q策，那么委托者也無法察覺到。為了將代理成本最大的降低，他們會簽訂一種績效約定，該約定會起到激勵與約束作用，實現(xiàn)“共贏”。在委托代理關(guān)系最本質(zhì)的特點下，造就了上市公司績效評價體系存在的邏輯關(guān)系，而這層層級關(guān)系就決定了績效體系的可用范圍。2.3財務(wù)績效評價方法2.3.1杜邦分析法杜邦分析法是杜邦公司于1920年首次提出，它關(guān)聯(lián)著各個財務(wù)指標，對其進行財務(wù)績效綜合評價。這種方法主要是以凈資產(chǎn)收益率為中心，對各項財務(wù)比率進行分解，一步一步向級次分解并計算出各個財務(wù)比率，最后將所有的經(jīng)營活動都包括在內(nèi)。這對利益相關(guān)者全盤統(tǒng)籌企業(yè)經(jīng)營成果有很大幫助，各個層級之間可以進行橫向比對，也能與其他企業(yè)相比較，從而對所處的地位進行分析。企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)狀況的多個比率有機地結(jié)合在一起是杜邦分析最大的優(yōu)點，這樣會造就一個指標體系。可以從權(quán)益收益率來突出企業(yè)績效成果。使用這種方法，能夠讓管理人員清楚的了解到資產(chǎn)管理程度海能反映出銷售凈利潤與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的關(guān)系。杜邦分析法沒有充分地考慮到未來的情況所以杜邦模型不能反映出企業(yè)在激烈的競爭環(huán)境下，無形資產(chǎn)所起到的關(guān)鍵作用。2.3.2因子分析法因子分析法要把復(fù)雜的首先對原始變量進行降維，將其分解成幾個要素，再用同種元素合并的方式，將關(guān)聯(lián)較大的指標歸入一個類別（為什么叫特定因素，是因為它沒有被觀測到，所以它不能被看作特定變量）。因子分析法主要是利用SPSS統(tǒng)計軟件對其進行計算和處理，利用構(gòu)建的數(shù)學模型，得出各個因素在分析過程中所計算出的所占的比例，這樣既可以方便地進行操作，又可以有效克服主觀因素，使結(jié)果變得更加客觀真實。因子分析是以各因素的分配及各因素的權(quán)數(shù)為主導(dǎo)，并考慮到數(shù)據(jù)的完整性。因子分析的運算大多是在SPSS軟件中進行的，這樣不僅可以保證客觀的結(jié)果，還可以幫助我們找到在評估過程中存在的問題以及相應(yīng)的理由，這樣既可以節(jié)省大量的時間，又可以節(jié)省大量的人力物力，還可以提高績效評價的效果。2.3.3經(jīng)濟增加值法經(jīng)濟增加值法在對公司融資成本進行分析時，既要考慮公司的負債狀況，又要考慮公司的股權(quán)投資狀況。這種方法能較好地反映出企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績水平，因為它包含了企業(yè)的全部資金投入。需要指出的是，如果企業(yè)用這種方法來評價企業(yè)的財務(wù)績效水平，那么，就必須與企業(yè)自身的經(jīng)營狀況和企業(yè)所處行業(yè)的特點相結(jié)合，從而使財務(wù)信息變得更加真實。而EVA的經(jīng)濟增值率則存在著很大的不足，即很難將全部資本成本都集中在一個絕對值上，不利于公司之間的橫向比較。3.同仁堂簡介及其財務(wù)現(xiàn)狀3.1同仁堂公司簡介3.1.1行業(yè)背景近幾年，中醫(yī)藥行業(yè)逐步發(fā)展壯大，中醫(yī)藥文化的知識普及率、閱讀率和信任率均超過了90%，中醫(yī)藥文化在逐步滲透入我國居民的日常生活，預(yù)計未來中醫(yī)藥美妝護膚、中醫(yī)藥食品飲料以及中醫(yī)藥康養(yǎng)旅游等相關(guān)衍生行業(yè)將會興起。在即將到達的2025年，中醫(yī)藥要做到在網(wǎng)絡(luò)板塊完善服務(wù)平臺、要加強中醫(yī)藥人才的引進、要不斷地宣傳中醫(yī)藥技術(shù)、做到基層醫(yī)藥的嚴格管理、要加深中醫(yī)藥本身具有的文化底蘊，大力推進醫(yī)藥新時代創(chuàng)新改革，強化中醫(yī)藥在我國的行業(yè)地位。中醫(yī)藥隨時代地洪流延續(xù)至今日，不僅沒有被時代所拋棄而且其影響力更加巨大，作為中國一項珍貴地瑰寶，它為祖國的繁榮昌盛做出了不少的貢獻，更為世界文明添磚加瓦。隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，人們緊隨時代的腳步，對待醫(yī)療上面的觀念也發(fā)生了巨大的改觀，人們加大對中醫(yī)藥的開發(fā)，不斷研究，對于人才也竭力培養(yǎng)，中醫(yī)藥行業(yè)迎來了全所未有的發(fā)展機會。自改革開放以來，中醫(yī)藥持續(xù)的增長，在成長初期就形成了自己的一套體系，不僅帶動了農(nóng)業(yè)的發(fā)展，還催生出個別有實力的中醫(yī)藥企業(yè)。但就總體而言，我國中醫(yī)藥行業(yè)多半公司經(jīng)濟效益都不好，企業(yè)規(guī)模不大進而無法生產(chǎn)出好的產(chǎn)品，這樣多數(shù)都不具備競爭力，我國中醫(yī)藥企業(yè)仍面臨著巨大的挑戰(zhàn)。社會的不斷更新進步加上國家出臺政策的不斷扶持，加快了我國中醫(yī)藥企業(yè)從傳統(tǒng)跨越到了現(xiàn)代，而根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年我國中藥生產(chǎn)企業(yè)已近1590家，較2021年增加39個?！爸腥A老字號”品牌的有東阿阿膠、云南白藥、紫光古漢、桐君閣、九芝堂、同仁堂、廣州藥業(yè)、中新藥業(yè)家。3.1.2公司概況同仁堂集團公司（以下簡稱“同仁堂”）成立于1669年，1723年開始給皇帝供奉御藥。同仁堂的成長見證了歷史上八代皇帝的更替，歷經(jīng)了300年成為國家一級企業(yè)。在1998年，同仁堂榮獲“全國五一獎狀”、在2006年同仁堂中醫(yī)藥文化進入國家非物資文化遺產(chǎn)名錄。同仁堂現(xiàn)旗下有七個字公司、兩個院以及多家直屬子公司，并在2001年和2013年成立了同仁堂科技和同仁堂國藥，并且在香港聯(lián)交所上市。同仁堂公司是研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、配送一條龍的現(xiàn)代化企業(yè)，生產(chǎn)基地、研發(fā)團隊、專屬物流全部配套整齊。其主要以傳統(tǒng)中成藥的研發(fā)銷售為主，生產(chǎn)研發(fā)的中成藥有450多個品類，核心產(chǎn)品有：安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁烏雞白鳳丸等。市場在不斷變化的過程中，同仁堂也在不斷地豐富自己，推動機械化生產(chǎn)，引進新型技術(shù)與新型機器，將公司發(fā)展推向跟高的水平。同仁堂堅持傳統(tǒng)與創(chuàng)新相結(jié)合，取其精華去其糟粕，在新時代的召喚下，積極響應(yīng)國家號召，只為打造世界一流醫(yī)藥行業(yè)品牌，帶領(lǐng)中國醫(yī)藥行業(yè)走向世界。3.1.3企業(yè)文化“同修仁德，濟世養(yǎng)生”是同仁堂創(chuàng)立的初心，“全心全意為人民健康服務(wù)”不變的宗旨。將古訓(xùn)內(nèi)化為企業(yè)行為準則，成就了同仁堂“配方獨特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著”制藥特色，奠定了同仁堂質(zhì)量和誠信文化的根基。3.2同仁堂的財務(wù)分析3.2.1償債能力償債能力指標指企業(yè)償還債務(wù)（包括本息）的能力，反映了負債的程度、資產(chǎn)的流動、還債的水平。償債能力的主要評價指標在理論上主要包括了：短期償債指標與長期償債指標這兩個指標。短期償債能力指標主要由流動比率和速動比率來分析說明。流動比率由企業(yè)資產(chǎn)總額與企業(yè)的負債總額再乘以100%的比值得出。其是說明企業(yè)在一段比較短的時間內(nèi)將現(xiàn)在所擁有的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金并用來償還即將到期的流動負債的能力。一般來說，流動比率越高，企業(yè)的變現(xiàn)能力就越高，這同時還可以反映出來公司用的流動資金有多少，遭受的風險有多大。速動比率是對流動比率的一種有效的補充，可以通過公司的全部資產(chǎn)減去存貨和全部負債乘以100%的比值來反映。速動比率可以更加直觀的反映資產(chǎn)變現(xiàn)的隨時性，在一定程度上避免了主觀的片面性。長期償債能力指標主要由資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和已獲利息倍數(shù)來分析說明。資產(chǎn)負債率由企業(yè)一段限定期限的時期末尾所面臨的負債總額與企業(yè)此時的資產(chǎn)總額乘以100%的比值所得出，把企業(yè)的資產(chǎn)總額中由負債籌集到的部分通過比例反映出來，是可以用來分析研究企業(yè)負債水平的一個綜合指標。產(chǎn)權(quán)比率由企業(yè)的負債總額與企業(yè)的所有者權(quán)益總額乘以100%的比值得出。一個企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健就可以通過產(chǎn)權(quán)比率來反映得出。產(chǎn)權(quán)比率的數(shù)值越低，就代表企業(yè)自己擁有的資本份額所占比率越大，企業(yè)的長期償債能力也就越強。已獲利息倍數(shù)由企業(yè)息稅前利潤與其償還利息所支付費用的比值得出，是衡量企業(yè)償債能力的一個指標。我們在分析企業(yè)的經(jīng)營受益支付債務(wù)利息的能力時，可以通過對已獲利息倍數(shù)與長期償債能力呈正比。本節(jié)，將分別選取體現(xiàn)短期償債能力指標的流動比率和體現(xiàn)長期償債能力指標的資產(chǎn)負債率來進行分析。表3.1同仁堂2019-2023年償債能力變動表項目2019年2020年2021年2022年2023年流動比率3.292.952.883.13.3資產(chǎn)負債率（%）29.9328.8133.5033.732.5數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)和新浪財經(jīng)網(wǎng)。由表3.1知，2019-2023年5年流動比率分別為3.29、2.95、2.88、3.1、3.3。流動比率指標的作用是用來體現(xiàn)該企業(yè)有多少資產(chǎn)能變現(xiàn)來償還短期債務(wù)，而同仁堂的短期償債總體水平較高都超出了正常1.5-2.0的區(qū)間。2019-2021年明顯數(shù)值呈現(xiàn)下降的趨勢，說明同仁堂的貨幣資金和存貨占用比重較大，資金利用率不高且存在滯留現(xiàn)象，流動資產(chǎn)的流動性較差，沒有合理的運用。而2022年明顯數(shù)值在回升且與2019年相差0.19。根據(jù)表3.1可以得知，2019-2023年5年同仁堂的資產(chǎn)負債分別為29.93%、28.81%、33.50%、33.7%、32.5%可以看出同仁堂資產(chǎn)負債率都處于28%以上，整體呈上升趨勢，但在2020年有下降。資產(chǎn)負債率作為一個綜合性指標，從風險角度進行考慮是越低越好，能保證按時償還債務(wù)?？梢钥闯鐾侍瞄L期償債能力比較強，它控制著現(xiàn)金借款方面。3.2.2發(fā)展能力 發(fā)展能力指的是企業(yè)的增長能力，是未來可能的前景。常用的指標有營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率、資本保值率、總資產(chǎn)增長率，其中營業(yè)利潤增長率最能反映企業(yè)盈利增長的情況。表3.2同仁堂2019-2023年發(fā)展能力變動表項目2019年2020年2021年2022年2023年凈利潤增長率（%）-13.1234.66818.99616.16838.671凈資產(chǎn)增長率（%）-0.2796.4598.16111.0348.393數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)。表3.2可知，凈利潤增長率出現(xiàn)波動，2019-2023年5年的凈利潤增長率分別為-13.123%、4.668%、18.996%、16.168%、38.671%。2019年-13.123%億元是最低點，經(jīng)營出現(xiàn)困難，后從負數(shù)轉(zhuǎn)增為4.368%。2021年從4.668億元一躍增長為18.996億元。凈資產(chǎn)增長率的2022年從16.168億元增長到38.671億元，將近增長了一倍多。說明企業(yè)的發(fā)展前景是美好的，經(jīng)營效益是不斷變好的。2019-2023年的凈資產(chǎn)增長率分別為-0.279%、6.459%、8.161%、11.034%、8.393%。整體上呈現(xiàn)上升趨勢，2019年是數(shù)值最低的一年出現(xiàn)了負數(shù)，2022年是數(shù)值最高的一年。凈資產(chǎn)資產(chǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)保值增值的情況，2019-2023年5年該指標呈現(xiàn)向上的趨勢，說明其未來發(fā)展更加強勁。3.2.3營運能力營運能力反映的是內(nèi)部運行情況。常用的評價的指標有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。一般來講，這些指標值越大，就意味著企業(yè)的營運能力越強?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、和存貨周轉(zhuǎn)率分別是營業(yè)收入與企業(yè)資產(chǎn)平均總額、流動資產(chǎn)平均余額、固定資產(chǎn)平均余額、應(yīng)收賬款平均余額和存貨平均余額之比。表3.3同仁堂2019-2023年營運能力變動表項目2019年2020年2021年2022年2023年存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.1551.1311.2511.2241.032應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）11.04810.91113.61313.3369.349數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)。表3.3可知，2019-2023年5年間同仁堂存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了逐年下降的趨勢，存貨次數(shù)受到限制，導(dǎo)致存貨積壓，致使存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降。對于存貨使用率逐年下降可以看出，同仁堂在存貨的使用率上不是很高，表明在庫存商品方面出現(xiàn)了滯銷的現(xiàn)象，這可能存在管理混亂、庫存過多、銷售不暢等問題。同仁堂的庫存銷售不出去就要綜合考慮是產(chǎn)品研發(fā)出現(xiàn)了問題還是銷售策略出現(xiàn)了問題。表3.3表現(xiàn)出同仁堂應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化幅度較大，在2021年存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)最高點為13.613次出現(xiàn)了近五年來首高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。變動帶來的影響有：收賬的速度變慢、壞賬的損失不定、管理水平和經(jīng)營效率出現(xiàn)了問題。在2021年同仁堂相比較2020年加大了應(yīng)收賬款的回收力度，總之，跟同行業(yè)相比同仁堂應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于較高水平。3.2.4盈利能力盈利能力就是獲取利潤的能力是否強大。盈利能力的強弱，直接關(guān)聯(lián)到企業(yè)經(jīng)濟效益的高低。銷售毛利率和銷售凈利率影響盈利能力，利率上升，盈利能力增強；下降則相反。表3.4同仁堂2019-2023年盈利能力變動表項目2019年2020年2021年2022年2023年毛利率（%）46.7647.0447.6248.8046.28銷售凈利率（%）11.7612.6012.9514.3110.14數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)和巨潮資訊網(wǎng)。表3.4得，銷售毛利率都處于47%左右，以其他同類型企業(yè)相比，在2020年呈現(xiàn)上升趨勢，2022年出現(xiàn)高于前四年的情況。同仁堂的銷售凈利率在這5年總體是穩(wěn)定的狀態(tài)，銷售凈利率呈現(xiàn)上漲形勢，銷售凈利率穩(wěn)定在12%左右。3.3同仁堂的財務(wù)狀況3.3.1資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表主要分為三部分：資產(chǎn)、負債以及所有者權(quán)益。表3.5同仁堂資產(chǎn)2019-2023數(shù)據(jù)表單位：億元項目2019年2020年2021年2022年2023年貨幣資金75.571083.495099.2630116.0000129.0000交易性金融資產(chǎn)0.35180.0150-0.00430.0037應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款17.226013.906014.969017.654019.7830應(yīng)收票據(jù)5.14002.49404.92604.64203.4420應(yīng)收賬款12.086011.412010.043013.011016.3410應(yīng)收款項融資3.26902.15901.88201.15801.0020預(yù)付款項2.45502.64901.85401.60603.3240其他應(yīng)收款合計0.42500.89890.90180.95871.3220存貨59.515060.606061.691066.944075.8610其他流動資產(chǎn)合計1.31301.42701.16701.02000.4700流動資產(chǎn)合計161.0000165.0000182.0000206.0000230.0000長期股權(quán)投資0.16690.15030.14140.19450.1800累計折舊17.120019.566021.087424.305025.3190長期應(yīng)收款--0.01950.01130.8824表3.5（續(xù)）項目2019年2020年2021年2022年2023年固定資產(chǎn)凈值22.647039.337041.588040.156038.7370無形資產(chǎn)4.33506.42807.36307.46507.5120商譽0.46430.47400.43490.41400.4635長期待攤費用2.03602.30402.18801.83400.9990其他非流動資產(chǎn)合計0.39020.78570.44200.43280.6390非流動資產(chǎn)合計44.631048.093053.106068.992064.8300資產(chǎn)總計209218251271295數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)。資產(chǎn)從2019年209億元增長到2023年的295億元，資產(chǎn)總額在不斷地增加，其中，流動資產(chǎn)從2019年161億元增長到2023年230億元，且流動資產(chǎn)占資產(chǎn)的大部分比例。圖3.1同仁堂2019-2023年流動資產(chǎn)變化圖貨幣資金以及存貨的大量增長會造成流動資產(chǎn)的增加，圖3.1表現(xiàn)了貨幣資金由2019年的75.571億元增長到2023年的129億元，2022年的貨幣資金同比增長17.10%。貨幣資金由2019年的75.571億元增長到2023年的129億元，2022年的貨幣資金同比增長17.10%。貨幣資金的增長表明同仁堂公司持有流動資金較多，在資金的周轉(zhuǎn)上可能不會有太大的問題。存貨由2019年的59.515億元增長到2023年的75.861億元，存貨的大量增加是由于同仁堂公司原材料的增加導(dǎo)致的，2020年進入后疫情時代，市場轉(zhuǎn)變，同仁堂公司在2020年存貨明顯減少，為了符合社會市場的發(fā)展規(guī)律，其公司積極開發(fā)研究，生產(chǎn)，致使原材料的數(shù)量不斷增加，進而導(dǎo)致流動資產(chǎn)的增加。在應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)方面，從2019年的17.226億元一路飆升到2023年的19.783億元，五年時間內(nèi)，增加了3.441億元。同仁堂公司可能在由于疫情的原因，在2019-2020年資產(chǎn)總體在這一階段發(fā)展緩慢。圖3.2同仁堂2019-2023年非流動資產(chǎn)變化圖通過圖3.2可以看出，固定資產(chǎn)是非流動資產(chǎn)的主要組成部分，固定資產(chǎn)總體呈現(xiàn)波動先增長再緩慢下降，可見非流動資產(chǎn)的小幅度增加并不是由于固定資產(chǎn)的造成的，而是由于無形資產(chǎn)的增長造成的，是因為同仁堂公司積極響應(yīng)國家政策，在產(chǎn)品研發(fā)上不斷精準投入，精準研發(fā)，致使開發(fā)支出不斷增加。綜上所述，同仁堂公司資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大的原因有三點：第一點是公司銷售產(chǎn)品的增多致使貨幣資金的增多，二是擴大生產(chǎn)導(dǎo)致原材料的增加，三是積極投入研發(fā)，開發(fā)支出的增長。流動負債以及非流動負債構(gòu)成了負債。表3.6負債2019-2023數(shù)據(jù)表單位：億項目2019年2020年2021年2022年2023年短期借款2.0544.2378.3083.0955.579應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款25.81428.64632.30634.91242.837合同負債-3.5095.5926.2463.319應(yīng)付職工薪酬3.2233.6163.6714.0796.190表3.6（續(xù)）項目2019年2020年2021年2022年2023年應(yīng)交稅費2.7501.6792.1464.1842.329其他應(yīng)付款合計9.8735.5465.0505.1766.412其他流動負債-0.4300.7120.8060.585流動負債合計48.93655.98363.02463.35670.716長期借款1.1574.1424.8327.44613.942長期應(yīng)付款合計0.1290.1290.0910.09140.914非流動負債合計13.6806.92820.98022.54825.228負債合計62.61662.91184.00385.90495.945數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)。圖3.3同仁堂2019-2023年負債變動表由表3.6及圖3.3可以看出，同仁堂公司負債在2019-2023間呈現(xiàn)增長趨勢，從2019年的62.616億元增加到2023年的95.945億元，在2019-2020年非流動負債間呈現(xiàn)下降趨勢后2020年-2023年又呈現(xiàn)增持趨勢。在總負債中，流動負債占很大的比例，且流動負債呈現(xiàn)增長趨勢。表3.7同仁堂所有者權(quán)益2019-2023數(shù)據(jù)表單位：億元項目2019年2020年2021年2022年2023年實收資本（股本）13.715013.715013.715013.715013.7150資本公積20.065020.065019.929020.056020.0270表3.6（續(xù)）項目2019年2020年2021年2022年2023年盈余公積8.12608.84009.696010.787010.7870未分配利潤49.685055.720063.434072.657082.1750所有者權(quán)益合計147155167185199負債和所有者權(quán)益總計209218251271295數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)。圖3.4同仁堂2019-2023年所有者權(quán)益變化表在2019年到2023年間，同仁堂公司的實收資本呈上升趨勢。資本公積呈緩慢下降趨勢，盈余公積由2019年8.126億元增加到2023年的10.787億元，變化幅度較小。未分配利潤由2019年49.685億元增長到2023年的82.175億元，增長了一倍。其增長主要原因是公司發(fā)展態(tài)勢較好，公司規(guī)模不斷擴張。所有者權(quán)益也呈現(xiàn)上升的趨勢，由2019年的209億元增長至2023年的295億元。表3.8同仁堂2019-2023年資產(chǎn)、負債及所有者權(quán)益變動表單位：億元項目2019年2020年2021年2022年2023年資產(chǎn)209218251271295負債6262848596所有者權(quán)益147155167185199數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)。圖3.5同仁堂2019-2023年資產(chǎn)、負債及所有者權(quán)益變化圖從表3.8和圖3.5的變化情況來看，近五年資產(chǎn)、負債及所有者權(quán)益總體呈上升趨勢，沒有大的波動。但2019-2020年增長趨勢相較于其他年段增長較緩慢，很明是受到疫情影響。負債和資產(chǎn)變動幅度相較于所有者權(quán)益來講，比較小。3.3.2利潤表分析利潤表可以很好的反應(yīng)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，本章節(jié)同仁堂公司利潤表結(jié)構(gòu)進行分析，可以直觀的看到同仁堂公司的主要收入，主要成本，產(chǎn)生的費用，利潤的獲取等相關(guān)情況。選取利潤表關(guān)鍵科目，進行分析。表3.9同仁堂2019-2023年利潤表主要項目單位：億元項目2019年2020年2021年2022年2023年營業(yè)收入133128146154137營業(yè)成本70.68267.92176.48578.70173.705營業(yè)利潤19.68120.04523.28427.21425.976銷售費用26.22324.73227.48430.71524.376管理費用13.46012.35713.35513.42210.850研發(fā)費用1.1151.3811.7592.1741.504財務(wù)費用-0.300-0.3590.299-0.046-0.771數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)。圖3.6同仁堂2019-2023年費用變動趨勢表由表3.9和圖3.6可以看出來，同仁堂公司的營業(yè)收入在逐年上升，這表明公司的經(jīng)營成果趨勢可觀，銷量逐年增加。從期間費用看，研發(fā)費用在逐年上漲，但上漲的幅度不大，基本在一個水平，說明同仁堂在研發(fā)費用的投入上占比不是很大企業(yè)不注重研發(fā)板塊的投入。銷售費用與管理費用這五年間，呈波動趨勢，可能是受到疫情影響，而財務(wù)費用則呈下降趨勢。3.3.3現(xiàn)金流量分析表3.10同仁堂2019-2023年現(xiàn)金流量變動表單位：億元項目2019年2020年2021年2022年2023年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額22.73721.74634.26430.94323.943投資活動現(xiàn)金流量凈額-3.174-9.609-3.419-2.114-0.8307籌資活動現(xiàn)金流量凈額-12.940-4.389-13.844-13.102-11.7380數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)。圖3.7同仁堂2019-2023年現(xiàn)金流量變動圖由圖3.7可以得出2021年到2023年增長緩慢，在2020年時到達最低點-9.609億元?；I資活動現(xiàn)金流量凈額在2019-2020年上升后到2021年就開始下降，2021年之后呈現(xiàn)緩慢上升趨勢，2020年是最低點-4.398億元。3.4本章小結(jié)本章對同仁堂公司的概況以及財務(wù)現(xiàn)狀進行分析，前面對同仁堂公司進行了簡介以及中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進行介紹，了解了同仁堂公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍以及發(fā)展理念；然后在財務(wù)報表中選擇主要構(gòu)成項目進行分析。4.同仁堂財務(wù)績效綜合評價4.1同仁堂財務(wù)績效評價體系的構(gòu)建因子分析法在選取多個財務(wù)指標后，將多個財務(wù)指標轉(zhuǎn)化為幾個較少的公因子，通過具體數(shù)值對結(jié)果進行量化，全面的進行數(shù)據(jù)分析。本文對同仁堂公司在同行業(yè)各公因子和綜合得分的排名情況進行闡述，最后根據(jù)排名結(jié)果可找出影響同仁堂公司財務(wù)績效的原因。4.1.1財務(wù)績效評價指標選取的原則（1）適應(yīng)性原則，在選取指標時，要全方位分析企業(yè)的現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢，立足于企業(yè)自身實際的發(fā)展并遵循企業(yè)的發(fā)展規(guī)律。（2）整體性原則，財務(wù)績效指標的選取必須是完整的，具體的，能夠體現(xiàn)出財務(wù)業(yè)績指標體系的整體性。（3）全面性原則，指標應(yīng)該涵蓋大部分的財務(wù)數(shù)據(jù)或評價內(nèi)容，還應(yīng)該確保指標之間可以相互補充，還需要對利潤的收現(xiàn)性、金融的安全性、穩(wěn)定性和成長性進行要求。這些都是可以通過指數(shù)來體現(xiàn)的。與此同時，不能只選擇同仁堂公司與現(xiàn)金流量有關(guān)的財務(wù)指標,與損益表，資產(chǎn)負債表相關(guān)聯(lián)的財務(wù)指標，目的是為了降低可能出現(xiàn)的錯誤。4.1.2財務(wù)指標的確定從盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力這些方面對所有的影響因子進行了分類并選取11個二級指標。如表4.1所示。表4.1財務(wù)績效評價指標體系第一層第二層第三層財務(wù)績效評價指標盈利能力指標成本費用利潤率（X1）營業(yè)利潤率（X2）凈資產(chǎn)收益率（X3）償債能力指標資產(chǎn)負債率（X4）產(chǎn)權(quán)比率（X5）流動比率（X6）表4.1（續(xù)）第一層第二層第三層財務(wù)績效評價指標營運能力指標存貨周轉(zhuǎn)率（X7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X8）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X9）發(fā)展能力指標主營業(yè)務(wù)收入增長率（X10）凈利潤增長率（X11）（1）盈利能力指標盈利能力通常是指企業(yè)一定時期內(nèi)賺取利潤的能力，會影響到投資者所投入的固定資金后，在一定時間內(nèi)可以獲得多少收益。同仁堂公司發(fā)展宗旨之一是追求利潤最大化，所以選取成本費用利潤率、營業(yè)利潤率凈資產(chǎn)收益率三個指標。1)成本費用利潤率表明了經(jīng)營發(fā)生的耗費帶來的成果，值越高，表明利潤越大，則公司的經(jīng)濟效益也就越好。2)營業(yè)利潤率它是一種對企業(yè)整體運作的一種度量方法，既有管理，也有銷售。它能反映出企業(yè)經(jīng)營管理，成本控制等各方面的綜合效益，是衡量企業(yè)盈利的一個重要指標。3)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，用來衡量公司運用自有資本的效率。凈資產(chǎn)受益愈高，受益愈高。（2）償債能力指標債務(wù)能否償還是一個企業(yè)能否長久的運營下去的標志。償債能力作為公司在獲得借款后，能否通過經(jīng)營償還企業(yè)債務(wù)的評測指標。1)資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是負債總額占資產(chǎn)總額的百分比。反映了企業(yè)的資金來源和風險程度。2)產(chǎn)權(quán)比率決定了上市公司融資能力的強弱。股權(quán)比例小時，表明企業(yè)擁有的資金在總資產(chǎn)中所占的比例較大，那就表明企業(yè)的長期償還能力較強。3)流動比率流動比率作為評價企業(yè)短期償債能力的指標。是企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前可以變?yōu)楝F(xiàn)金償還負債的能力的衡量標準?？梢詥为氃u價一個公司的短期償債能力，但如果存在企業(yè)的資產(chǎn)流動性比較好的同時企業(yè)的存貨變現(xiàn)速度很慢這種情況時，就需要結(jié)合流動比率來評價。（3）營運能力指標營運能力表現(xiàn)的是公司通過資產(chǎn)的運營，可以獲得的收益，可以通過這個指標發(fā)現(xiàn)公司在資產(chǎn)營運中存在的問題。1)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率它表示在一定會計期間內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，衡量了存貨管理和銷售能力的指標，反映了一個公司在存貨管理上是否存在漏洞，周轉(zhuǎn)速度怎樣。對存貨的管理方式的不恰當，產(chǎn)品造成庫存積壓；對市場不夠了解;存貨發(fā)生貶值，不再銷售；存貨賬實不符，虛假掛賬等都能夠造成存貨周轉(zhuǎn)率下降。2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比，衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比的指標，流轉(zhuǎn)速度越快，周轉(zhuǎn)率越快，說明公司的營運能力越強。3)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)，主營業(yè)務(wù)收入凈額和平均流動資產(chǎn)總額的比率。周轉(zhuǎn)率越高說明流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)數(shù)量越大，說明企業(yè)流動資產(chǎn)使用狀況越好。（4）發(fā)展能力指標發(fā)展能力是公司通過自身經(jīng)營，可以擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力。從企業(yè)發(fā)展角度來說，主營業(yè)務(wù)收入以及凈利潤都能從某種程度上反映出來，收入越高，說明企業(yè)銷售情況越好，發(fā)展越好，所以選取主營業(yè)務(wù)收入增長率以及凈利潤增長率作為發(fā)展能力指標。1)主營業(yè)務(wù)收入增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率是一家公司該年度營運收益之數(shù)額相對于前一年度之成長率。從這一指標中，我們可以了解到企業(yè)所占的市場份額以及企業(yè)的運營情況，從而可以更好地預(yù)測企業(yè)的長遠發(fā)展。一家公司的營業(yè)收入愈高，其利潤愈高，其發(fā)展愈趨平穩(wěn)。2)凈利潤增長率凈利潤的增長率是說企業(yè)當期凈利潤比上一期凈利潤的增長幅度。這個指標值越大，代表公司的盈利能力越強。凈資產(chǎn)增長率是企業(yè)這一時期的凈資產(chǎn)增加量占前一時期總凈資產(chǎn)的比例。凈利潤增長率體現(xiàn)了企業(yè)資金的擴展速率，如果凈利潤增長率是正數(shù)，說明企業(yè)相比上一期見有所增長，反之就是負增長。4.2同仁堂財務(wù)績效橫向評價與分析4.2.1數(shù)據(jù)的收集與處理從中商情報網(wǎng)公布的93家中醫(yī)藥行業(yè)上市公司中，對93家公司進行篩選，剔除掉與同仁堂公司業(yè)務(wù)范圍相差較大、長期停牌、退市以及數(shù)據(jù)缺失較多的中醫(yī)藥公司，在之中選取與同仁堂公司規(guī)模相近；經(jīng)營范圍相近；運營環(huán)境相近；在主要的對照期內(nèi)沒有明顯的業(yè)務(wù)改變的公司中選取30家公司作為橫向?qū)Ρ确治龅臉颖?，并結(jié)合同仁堂公司2023年公司公布的財務(wù)數(shù)據(jù)，運用SPSS軟件對同仁堂公司的財務(wù)績效進行橫向評價分析。4.2.2因子分析法可行性實驗進行因子分析前，首先要對被選擇的指標進行測試，然后才能確定該指標的適用性。SPSS軟件系統(tǒng)，利用KMO和巴特利特的方法進行統(tǒng)計分析，再統(tǒng)計之前需要對各項指標的關(guān)聯(lián)度進行檢驗，如果各個指標變量間的內(nèi)在聯(lián)系要大，則KMO取樣適切性量數(shù)值一般在0-1之間，越接近于1，也就是因子分析的結(jié)果就會越好。同理，這個數(shù)據(jù)趨近于0，就表示各變量間的內(nèi)部關(guān)聯(lián)度越低，就不適于進行因素分析。當數(shù)值大于0.5的時候，因子分析的效果是最佳的，上面的結(jié)論是可以接受的，如果數(shù)值低于這個數(shù)值，那么就說明它沒有達到因子分析的最低要求。同仁堂KMO和巴特利特檢驗如表4.2所示：表4.2同仁堂公司KMO和巴特利特檢驗表KMO和巴特利特實驗KMO取樣適切性量數(shù).602巴特利特球形度檢驗近似卡方298.438自由度55顯著性<.001數(shù)據(jù)來源：SPSS.27整理所得。從表4.2KMO和巴特利特檢驗表的檢驗表可以得出KMO檢驗的結(jié)果是0.602，大于0.5的結(jié)論，這就說明了選取的財務(wù)指標之間具有相關(guān)性，可以用來構(gòu)建體系。Bartlett球度檢驗的自由度為55，顯著性小于0.01，低于要求值0.05，說明選取指標中不存在單位矩陣，能夠提取到公共的因子，這些數(shù)據(jù)可以用來構(gòu)建因子分析模型。4.2.3提取公因子并命名表4.3公因子方差表公因子方差初始提取營業(yè)利潤率1.000.912成本費用利潤率1.000.962凈資產(chǎn)收益率1.000.909流動比率1.000.596凈利潤增長率1.000.275產(chǎn)權(quán)比率1.000.793營業(yè)總收入增長率1.000.461資產(chǎn)負債率1.000.904存貨周轉(zhuǎn)率1.000.644總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.000.922流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.000.822提取方法：主成分分析法。表4.4總方差解釋表總方差解釋成分總計初始特征值方差百分比累積%總計提取載荷平方和方差百分比累積%總計旋轉(zhuǎn)載荷平方和方差百分比累積%14.30939.17739.1774.30939.17739.1773.01327.39227.39222.22020.17959.3562.22020.17959.3562.80125.46852.86031.67115.19474.5501.67115.19474.5502.38621.69074.5504.9198.62983.1795.6616.00689.1856.5935.39294.576表4.4（續(xù)）總方差解釋成分總計初始特征值方差百分比累積%總計提取載荷平方和方差百分比累積%總計旋轉(zhuǎn)載荷平方和方差百分比累積%7.3292.99197.5678.1701.54299.1109.047.42699.53610.037.33299.86811.015.132100.000提取方法：主成分分析法表4.4中數(shù)據(jù)顯示，公因子的旋轉(zhuǎn)載荷平方和分別是27.392%、25.468%和21.690%，累計旋轉(zhuǎn)載荷平方和74.550%，表4.4總方差解釋表達了原始數(shù)據(jù)的方差信息。圖4.1碎石圖圖4.1碎石圖清晰地看出，大于1的只有前三個因子，并且斜率較大。后面的因子開始特征值小于１且斜率趨于平緩。前3個因子符合大于1的要求，有較大的說服力且對原始變量解釋能力也較強，所以從11個指標中提取出3個公因子作為評價同仁堂公司財務(wù)績效的指標是恰當?shù)?。?.5成分矩陣成分矩陣a成分123營業(yè)利潤率-.735.303.528成本費用利潤率-.743.380.516凈資產(chǎn)收益率.283.763.496流動比率-.534.457-.319凈利潤增長率.258-.264.373產(chǎn)權(quán)比率.840-.076.285營業(yè)總收入增長率.235-.510.382資產(chǎn)負債率.903-.207.214存貨周轉(zhuǎn)率.326.431-.593總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.762.581-.057流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.722.538.109提取方法：主成分分析法。a提取了3個成分表4.6旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣a成分123營業(yè)利潤率-.111.936-.153成本費用利潤率-.062.956-.210凈資產(chǎn)收益率.861.408.005流動比率-.074.261-.723凈利潤增長率.056.014.521產(chǎn)權(quán)比率.540-.361.609營業(yè)總收入增長率-.139-.042.663表4.6(續(xù)）旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣a成分123資產(chǎn)負債率.465-.491.668存貨周轉(zhuǎn)率.382-.489-.509總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.895-.344-.044流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.878-.214.074提取方法：主成分分析法。旋轉(zhuǎn)方法：凱撒正態(tài)化最大方差法。a旋轉(zhuǎn)在5次迭代后已收斂。通過對所選定的公因子進行分析，可以非常直觀的看到每個公因子所反應(yīng)出來的信息，如果想要迅速找出問題并且使計算結(jié)果能夠更好地反應(yīng)實際情況，需要每個公因子所包含的變量。最好的辦法是用最大方差法對載荷矩陣進行旋轉(zhuǎn)，這樣以便于對因子更好的理解。從表4.5和表4.6旋轉(zhuǎn)成分矩陣可以看出，因為因子1在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這兩個指標占比重較大，所以這兩個指標反映的是公司的營運能力，將因子1（F1）命名為營運能力因子。同理將因子2（F2）命名為盈利能力因子，因子3（F3）命名為償債能力因子。4.2.4計算因子得分及排名分析表4.7成分得分系數(shù)矩陣成分得分系數(shù)矩陣成分123營業(yè)利潤率.070.374.055成本費用利潤率.092.381.029凈資產(chǎn)收益率.367.275.024流動比率.029.010-.305凈利潤增長率.003.081.247產(chǎn)權(quán)比率.138-.016.221表4.7（續(xù)）成分得分系數(shù)矩陣成分123營業(yè)總收入增長率-.081.053.314資產(chǎn)負債率.093-.073.234存貨周轉(zhuǎn)率.106-.236-.320總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.297-.054-.100流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.300.015-.026提取方法：主成分分析法。旋轉(zhuǎn)方法：凱撒正態(tài)化最大方差法。F1=0.070X1+0.092X2+0.367X3+0.029X4+0.003X5+0.138X6?0.081X7+0.093X8+0.106X9+0.297X10+0.300X11（式1.F2=0.374X1+0.381X2+0.275X3+0.010F3=0.055X1+0.029X2+0.024X3?0.305表4.4總方差解釋表，表現(xiàn)了每個公共因子的得分權(quán)重，對三個公因子的得分進行旋轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換，就能得出同仁堂公司財務(wù)績效綜合得分，計算公式為F=(27.392%?F1＋25.468%?F2+21.690%?F3)/74.550%對數(shù)據(jù)進行整理匯總，進行排序就能得出每個樣本公司的公共因子綜合得分。結(jié)果見表4.8公共因子得分排名表。表4.8公因子得分排名公司名稱F1排名F2排名F3排名F排名同仁堂1.85200.1429377-0.6550180.5370216云南白藥2.0815-0.5390423-1.59409210.11687624表4.8（續(xù)）公司名稱F1排名F2排名F3排名F排名東阿阿膠2.09140.2571085-1.13118150.5250737康緣藥業(yè)1.8619-0.5084522-1.59974220.04525826九芝堂1.7322-0.3526516-1.13379160.18392119仁和藥業(yè)2.764-0.8554926-2.9621229-0.1387627白云山2.2510-1.6000331-1.834624-0.2530930st康美1.0931-0.5500724-0.2577920.13678722江中藥業(yè)2.1213-0.4291218-1.52511190.18708918金陵藥業(yè)2.2011-1.4774530-3.0382530-0.5788531華潤三九1.6724-0.4743121-1.03781120.14819921太極集團2.437-1.3660728-0.1187510.39063911天士力2.12120.1666546-0.3211530.7412562吉林敖東1.63250.3243623-0.3456940.6074884通化東寶3.6810.6690041-2.49303280.8559831健康元1.63250.3243623-0.3456940.6074884片仔癀3.1830.4479412-2.12687270.7032583以嶺藥業(yè)1.9416-0.290115-0.87474110.35818812葵花藥業(yè)2.289-0.2104913-1.54102200.31761815濟川藥業(yè)2.436-0.1898611-1.50234180.39119710紅日藥業(yè)1.71230.1118148-1.33457170.27776816珍寶島1.9117-0.3676717-0.7622100.35277113貴州百靈1.2430-0.4314519-0.5461670.1490720馬應(yīng)龍3.662-0.5935225-3.62312310.08917625健民集團2.398-1.450529-1.8592225-0.1585528特一藥業(yè)1.61270.01231310-0.378260.4856128中恒集團1.3829-0.1974612-1.09745140.12002523信邦制藥1.8718-0.9458127-1.9650126-0.208529桂林三金2.5050.0654549-1.65567230.4596969表4.8（續(xù)）公司名稱F1排名F2排名F3排名F排名羚銳制藥1.8521-0.4622820-0.6670690.32591214貴州三力1.5728-0.2124814-1.09025130.1873174.3同仁堂財務(wù)績效縱向評價與分析4.3.1因子分析法可行性實驗表4.9同仁堂公司KMO和巴特利特檢驗表KMO和巴特利特實驗KMO取樣適切性量數(shù).568巴特利特球形度檢驗近似卡方443.141自由度55顯著性<.001數(shù)據(jù)來源：SPSS.27整理所得。表4.9KMO和巴特利特檢驗表可以看出：KMO檢驗的結(jié)果是0.568，大于0.5，這說明選取的財務(wù)指標之間具有相關(guān)性，可以用來構(gòu)建體系。Bartlett球度檢驗的自由度為55，顯著性為小于0.001，低于要求值0.05，這兩項結(jié)果都說明選取指標中不存在單位矩陣，能夠提取到公共的因子，這些數(shù)據(jù)可以用來構(gòu)建因子分析模型。4.3.2提取公因子并命名表4.10公因子方差表公因子方差初始提取營業(yè)利潤率1.000.911成本費用利潤率1.000.938凈資產(chǎn)收益率1.000.984流動比率1.000.871凈利潤增長率1.000.865產(chǎn)權(quán)比率1.000.942營業(yè)總收入增長率1.000.836資產(chǎn)負債率1.000.936表4.10(續(xù)）公因子方差初始提取存貨周轉(zhuǎn)率1.000.997總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.000.995流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.000.998提取方法：主成分分析法。表4.11總方差解釋表總方差解釋成分總計初始特征值方差百分比累積%總計提取載荷平方和方差百分比累積%總計旋轉(zhuǎn)載荷平方和方差百分比累積%14.08237.10939.1094.08237.10937.1093.96536.04836.04823.76434.21771.3263.76434.21734.2173.40930.99567.04332.42822.07293.3982.42822.07222.0722.89926.35493.3984.4564.15097.5485.1891.71999.2676.060.54699.8137.013.11999.9328.005.04399.9759.002.01699.99110.001.00599.99611.000.004100.000提取方法：主成分分析法從表4.11中得到數(shù)據(jù)：第一個公因子的旋轉(zhuǎn)載荷平方和是36.048％，第二個公因子的旋轉(zhuǎn)載荷平方和是30.995%，第三個公因子的旋轉(zhuǎn)載荷平方和是26.354%，累計旋轉(zhuǎn)載荷平方和93.398%，表4.11表達了原始數(shù)據(jù)的方差信息，所以選取前三個公因子來對同仁堂公司的財務(wù)績效進行評價研究。圖4.2碎石圖4.3.3計算因子得分及排名分析在對公共因子進行命名的過程中由于在因子的載荷上定義不清楚，所以采用成分矩陣法并不合適，這時就有必要對載荷矩陣進行旋轉(zhuǎn)，可以采用最大方差法，便于對各個因子更科學合理的解釋。經(jīng)過SPSS對載荷矩陣的旋轉(zhuǎn)，我們可以更清晰的了解各個指標在因子中的權(quán)重，旋轉(zhuǎn)得到的因子成分矩陣如圖4.12所示。表4.12旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣a成分123營業(yè)利潤率-.140.937-.113成本費用利潤率.084.957-.124凈資產(chǎn)收益率.987.098.016流動比率-.011.191-.914凈利潤增長率.072.851.368產(chǎn)權(quán)比率-.004.204.949營業(yè)總收入增長率.042.845.346資產(chǎn)負債率.009.250.935存貨周轉(zhuǎn)率.996-.001.065總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.991-.109-.045表4.12（續(xù)）旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣a成分123流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.991-.121-.004提取方法：主成分分析法。旋轉(zhuǎn)方法：凱撒正態(tài)化最大方差法。a旋轉(zhuǎn)在4次迭代后已收斂。由旋轉(zhuǎn)成分矩陣表能夠看出，F(xiàn)1在凈資產(chǎn)收益率，存貨周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率載荷較大，所以F1為營運能力和的因子；F2在成本費用利潤率和營業(yè)利潤率上的載荷較大，稱盈利能力的因子；F3在產(chǎn)權(quán)比率，資產(chǎn)負債率上的載荷較大，稱F3為反映償債能力的因子。表4.13成分得分系數(shù)矩陣成分得分系數(shù)矩陣成分123營業(yè)利潤率-.014.293-.103成本費用利潤率.001.301-.110凈資產(chǎn)收益率.253.050-.016流動比率.015.121-.343凈利潤增長率.031.238.073產(chǎn)權(quán)比率-.011-.003.328營業(yè)總收入增長率.024.237.066資產(chǎn)負債率-.006.013.320存貨周轉(zhuǎn)率.252.016.009總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.250-.009-.023流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.240-.016-.008提取方法：主成分分析法。旋轉(zhuǎn)方法：凱撒正態(tài)化最大方差法。F1=?0.14X1+0.001X2+0.253X3+0.015X4+0.031X5?0.011X6+0.024X7?0.006X8+0.252X9+0.250X10+0.249X11F2=0.293X1+0.301X2+0.050X3+0.121X4+0.238X5?0.003X6+0.237X7+0.013X8+0.016X9?0.009X10?1.016X11F3=?0.103X1?0.110X2?0.016X3通過F1、F2、F3、這三個公式可以得出需要的三個因子得分，再從表4.11中的解釋方差得到的權(quán)重運用到加權(quán)平均法中，最后進行求和就可以得到綜合得分（F），公式如下：F=（36.048%F1+30.995%F2+26.354%F3）/93.398%（式1.8）將同仁堂公司2019-2023年5年的各個季度的各項財務(wù)數(shù)據(jù)代入計算公式，就可以得到在這3個公用因子方面的得分，進行排序就可以得到同仁堂公司各個公共因子近五年的排名，以及綜合得分。通過軟件SPSS進行處理，得到的每項共同因子的得分與綜合排名，如表4.14所示。表4.14共同因子得分與綜合排名時間F1排名F2排名F3排名F排名2019.3.315.7222462156.0373412144.564545317124.9804172019.6.306.2774504126.3969751125.003687413136.9372132019.9.307.241189467.23872565.67018499155.220492019.12.317.650951947.379638656.06804484165.961742020.3.314.7161133194.9091511193.61931821999.20237192020.6.305.2474495185.2660964184.206285418115.069182020.9.305.9513232145.8334527174.821623114131.816142020.12.317.366409157.131224685.92063727161.872772121.3.315.651292165.995191154.785129715130.7901152021.6.306.354121116.4951341115.49553110150.0361102021.9.307.182908887.160515376.01046226164.196962021.12.318.073340227.854783136.6799541182.486912022.3.315.5491633175.867567164.629519916126.587416表4.14（續(xù)）時間F1排名F2排名F3排名F排名2022.6.306.0909723136.2153868135.133059812140.2431122022.9.306.999238196.971695495.74208928156.955982022.12.318.142128517.975364926.60734393180.624332023.3.316.3633229106.7589305105.259670111143.8682112023.6.307.200582677.385894146.01762975164.463652023.9.308.065096438.116648816.66986422182.29812綜上所述，同仁堂在2021年發(fā)展最客可觀，在近五年里排第一名，它的個因子得分也很均衡，相差不是很多。圖4.3綜合排名變化趨勢4.4財務(wù)績效評價結(jié)果分析4.4.1橫向評價結(jié)果分析從表4.8中可以看出，同仁堂公司綜合得分F為0.54，綜合財務(wù)績效水平排名第6位，處于行業(yè)也上游水平。但同仁堂公司的F1營運能力公因子得分是1.85，排名為20，處于中上游位置。F2盈利能力因子得分為0.14，排名為第7位，屬于上游水平，與排名第一的通化東寶之間的差距還是很大的。說明同仁堂還有足夠的提升空間。F3償債能力因子排名8，得分為-0.66，可見同仁堂公司能力發(fā)展及其不平衡，存在一定問題。綜上，公司營運能力的綜合得分直接拉低了同仁堂公司在行業(yè)內(nèi)的總排名。4.4.2縱向評價結(jié)果分析從圖4.3可以看出，同仁堂公司2021的財務(wù)績效水平呈現(xiàn)明顯的下降趨勢，并處于五年內(nèi)最低水平，在2022年呈現(xiàn)顯著上升趨勢，財務(wù)績效綜合水平得以提升?？傮w五年里，呈現(xiàn)波動趨勢。在同時期里2021年明顯受疫情影響，下降較嚴重。2020年一整年三個因子排名均為末尾，很明顯在這一期間，企業(yè)在疫情期間受到重創(chuàng)。后面企業(yè)經(jīng)濟逐漸好轉(zhuǎn)。4.5本章小結(jié)本文在遵循指標選取的原則上，選取了11個恰當?shù)呢攧?wù)績效評價指標，從而構(gòu)建了一套適合同仁堂公司的財務(wù)績效評價體系，通過對財務(wù)績效橫向與縱向兩個方面的評價，得到了評價結(jié)果。財務(wù)績效橫向?qū)Ρ攘送愋托袠I(yè)內(nèi)30家公司，經(jīng)過SPSS的運算，同仁堂公司綜合得分F為0.55，綜合財務(wù)績效水平排名第六位，處于行業(yè)內(nèi)中上游水平。同仁堂公司的F1營運能力公因子得分是1.85，排名第20，處于中上游位置。F2盈利能力因子得分位0.14排名為第七位，盈利因子排名相對可觀，但與標桿公司之間還有很大的提升空間?？v向?qū)Ρ确治鲋?，同仁堂公司財?wù)績效水平在2021.12.31間處于最低水平，在對縱向結(jié)果分析的過程中發(fā)現(xiàn)同仁堂公司，凈利潤增長率，存貨周轉(zhuǎn)率以及營業(yè)利潤率是影響綜合排名的主要指標，同仁堂公司的成本費用不斷增加其盈利能力水平也受其影響，公司營運能力的下降是因為它的存貨周轉(zhuǎn)率在不斷下降，資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率作為重要因子則影響的是公司償債能力。

5.對同仁堂財務(wù)績效評價問題分析與提升建議5.1同仁堂財務(wù)績效評價問題分析5.1.1技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)力度不足2020年1月至6月，國家統(tǒng)計局發(fā)表數(shù)據(jù)：醫(yī)藥制造業(yè)的企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約11093.9億元，同比增長-2.3%，實現(xiàn)利潤總額約1586.0億元，同比增長2.1%。根據(jù)同仁堂2019年財務(wù)報表顯示，其2019年在研發(fā)方面投入了1.115億元，只占其營業(yè)收入的0.84%，而同類型的天士力公司它的研發(fā)投入占營業(yè)收入比例高達6.68%，這樣相比較而言，很明顯同仁堂研發(fā)投入占營業(yè)收入比例處于較低水平?？芍侍迷谘邪l(fā)投入方面明顯低于同行業(yè)，且創(chuàng)新研發(fā)力度也處于較低水平。5.1.2運營戰(zhàn)略不夠完善結(jié)合上面橫向因子排名，同仁堂營運因子相較于其他因子，排名較于落后，拉低了同仁堂整體的排名。由上面的營運能力分析也可以看出來同仁堂公司的研發(fā)費用2019-2023年分別為：1.115億元、1.381億元、1.759億元、2.174億元、1.504億元，同仁堂在研發(fā)投入方面的表現(xiàn)在一定程度上拉低了企業(yè)的整體形勢，較低的研發(fā)投入會影響到企業(yè)長期發(fā)展。同仁堂的存貨周轉(zhuǎn)率雖然在增長，但增長幅度比較小，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)波動的情況。根據(jù)縱向排名相比較，排名第一的通化東寶營運能力因子（F1）得分為3.68排名第一。因此，同仁堂在運營戰(zhàn)略的選擇上要不斷發(fā)掘不斷研究不斷精進完善，需加強對新產(chǎn)品的研發(fā)投入，不斷調(diào)整自身的運營戰(zhàn)略，更好地進行運營管理。這與同仁堂持續(xù)貫徹大品種戰(zhàn)略有著更深的關(guān)聯(lián)，從原材料種植到市場營銷，深化營銷渠道改革，培育發(fā)展品種，提高終端銷售占比。5.1.3產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新性不夠與時俱進同仁堂是一家具有悠久歷史的中醫(yī)藥企業(yè)，其在產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新方面的表現(xiàn)與時俱進程度可能受到各種因素的影響。在當今快速發(fā)展的科技和經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，需要不斷調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃、加強技術(shù)研發(fā)、提升管理水平、加強市場營銷等方面的工作。研發(fā)投入是高科技企業(yè)創(chuàng)新的重要動力，聚焦主業(yè)，同仁堂持續(xù)產(chǎn)品研發(fā)和打磨成為重中之重，圍繞創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)、名優(yōu)品種培育、生產(chǎn)和質(zhì)量攻關(guān)、藥材溯源體系建設(shè)、共性技術(shù)儲備、炮制技術(shù)的傳承發(fā)展開展研究。根據(jù)經(jīng)典名方目錄，開展同仁牛黃清心丸、安宮牛黃丸、同仁烏雞白鳳丸、五子衍宗丸等品種二次研發(fā)工作。5.2優(yōu)化財務(wù)政策的建議5.2.1大力投入核心產(chǎn)品研發(fā)同仁堂應(yīng)結(jié)合自身企業(yè)的優(yōu)勢，利用籌資能力和企業(yè)良好的口碑，進行商業(yè)聯(lián)名，或者加大創(chuàng)新研發(fā)板塊的資金投入。相比較東阿阿膠、華潤三九、云南白藥、漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司這些企業(yè)來講，同仁堂沒有足夠強的核心產(chǎn)品與他們相競爭。東阿阿膠不僅在中醫(yī)藥行業(yè)站穩(wěn)腳跟還在其他領(lǐng)域不斷探索開拓，不僅擴充了企業(yè)產(chǎn)品的多樣性還豐富了企業(yè)結(jié)構(gòu)，他們做到了拓寬市場和創(chuàng)新新產(chǎn)品，增強了他們的競爭力。而同仁堂在創(chuàng)新這方面還需不斷努力，提高科技創(chuàng)新思維，鉆研科技創(chuàng)新方法，對新市場有足夠多的了解，對自身企業(yè)進行恰當定位。大力投入核心產(chǎn)品研發(fā)是企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)創(chuàng)新和競爭優(yōu)勢的重要途徑。以下是幾點建議，幫助企業(yè)大力投入核心產(chǎn)品研發(fā)：對安宮牛黃丸、牛黃清心丸、烏雞白鳳丸等熱門產(chǎn)品進行二次研發(fā)與創(chuàng)新；制定明確的研發(fā)戰(zhàn)略，同仁堂需要設(shè)定清晰的研發(fā)目標和路線圖，擴大版圖確保研發(fā)投入與企業(yè)戰(zhàn)略緊密相連，加強技術(shù)團隊建設(shè)：投入更多資源培養(yǎng)和吸引高素質(zhì)的技術(shù)人才，構(gòu)建高效的研發(fā)團隊，突出核心產(chǎn)品優(yōu)先：合理分配研發(fā)資源，確保核心產(chǎn)品研發(fā)項目得到優(yōu)先支持，加強與其他組織合作：積極與高等院校、科研機構(gòu)合作，實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補，項目共創(chuàng)，推動創(chuàng)新文化：營造鼓勵創(chuàng)新的組織氛圍，鼓勵員工提出創(chuàng)新想法，并給予適當激勵和支持，強化知識產(chǎn)權(quán)保護：加強對核心技術(shù)的知識產(chǎn)權(quán)保護，防止技術(shù)泄漏和抄襲，確保研發(fā)投入的回報。通過以上建議，企業(yè)可以更有效地投入核心產(chǎn)品研發(fā)，提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力，增強市場競爭力。5.2.2完善運營戰(zhàn)略提升規(guī)范執(zhí)行力同仁堂該在原有的戰(zhàn)略內(nèi)容上進一步的加強完善，達到企業(yè)期待愿景，要徹底貫徹營運戰(zhàn)略的意圖，提高戰(zhàn)略操作能力。要將戰(zhàn)略和執(zhí)行力成為企業(yè)發(fā)生效益收到成果的關(guān)鍵。同仁堂企業(yè)要積極響應(yīng)國家政策號召，組織內(nèi)外部可利用的資源進行協(xié)調(diào)加大創(chuàng)新，減少和規(guī)避一些不可抗力帶來的影響，以此進一步提升企業(yè)產(chǎn)能增加銷售量。完善運營戰(zhàn)略提升規(guī)范化執(zhí)行力，可以采取以下措施：1.明確戰(zhàn)略目標和指導(dǎo)方針：確保所有員工了解企業(yè)的長期目標和戰(zhàn)略方向，明確每個部門和員工在實現(xiàn)這些目標中的角色和責任。2.建立完善的規(guī)章制度和流程：制定和完善企業(yè)內(nèi)部規(guī)章制度、流程和標準操作程序，確保業(yè)務(wù)運作的規(guī)范化和標準化。3.加強溝通和協(xié)調(diào)：建立有效的內(nèi)部溝通機制，確保戰(zhàn)略目標向下傳達到每個員工，同時推動各部門之間的協(xié)同合作。4.激勵和考核：建立有效的激勵機制，獎勵那些積極執(zhí)行戰(zhàn)略并取得業(yè)績的員工，同時通過績效考核體系促使員工落實戰(zhàn)略目標。5.建立完整的監(jiān)督與反饋平臺：加強監(jiān)督機制，管理層做到定期對戰(zhàn)略執(zhí)行情況進行評估和反饋，讓員工知道反饋流程并在發(fā)現(xiàn)問題時及時反饋，采取糾正措施，一定程度上減少企業(yè)損失。6.投資培訓(xùn)和發(fā)展：為員工提供必要的培訓(xùn)和發(fā)展機會，使其能夠更好地執(zhí)行戰(zhàn)略和規(guī)范化運營要求。7.建立良好外部合作關(guān)系：不僅要與供應(yīng)商建立合作關(guān)系還要與上游合作伙伴建立穩(wěn)固的協(xié)調(diào)關(guān)系，一定要確保供應(yīng)鏈暢通，確保企業(yè)運營戰(zhàn)略的順利實施。5.2.3深化財務(wù)改革完善內(nèi)部籌資戰(zhàn)略面對現(xiàn)有的外部挑戰(zhàn)，同仁堂應(yīng)根據(jù)具體環(huán)境和企業(yè)自身特點制定具有可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略方針與具體內(nèi)容，在此基礎(chǔ)上深化改革，加強同仁堂內(nèi)部力量，讓企業(yè)有源源不斷的能力。要完善內(nèi)部籌資戰(zhàn)略，可以采取以下幾個方面的舉措：1.內(nèi)部融資工具：制定公司的內(nèi)部融資政策，包括對應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等資產(chǎn)的有效管理和利用。合理使用內(nèi)部融資工具，如預(yù)付款、存貨融資，來優(yōu)化資金利用效率。2.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化：審視公司的資本結(jié)構(gòu)，合理安排債務(wù)和股權(quán)的比例，以最大程度降低成本，保持資金的靈活性和安全性。3.改進內(nèi)部資金管理：加強內(nèi)部資金管理，優(yōu)化企業(yè)運營資金流動，避免資金的閑置或過多占用，提高資金周轉(zhuǎn)效率。4.制定內(nèi)部融資規(guī)范：建立內(nèi)部融資的流程管理和相關(guān)規(guī)范，明確內(nèi)部融資的審批程序、借款期限及利率等，以規(guī)范內(nèi)部融資行為。5.財務(wù)風險控制：加強內(nèi)部融資的風險控制，嚴格監(jiān)測賬款及資金的使用情況，及時出現(xiàn)并解決內(nèi)部融資可能出現(xiàn)的風險。6.宣傳與推廣：通過內(nèi)部宣傳、培訓(xùn)等方式，使員工了解內(nèi)部融資的操作流程及政策，增強公司內(nèi)部融資的認知與積極性。通過上述舉措，有效實現(xiàn)了同仁堂公司的內(nèi)部籌資戰(zhàn)略以及規(guī)范了內(nèi)部融資管理，優(yōu)化了企業(yè)運營資金流動問題，提高資金利用效率避免了資金的過度使用，最大程度降低企業(yè)資金成本，來達到企業(yè)深化財務(wù)改革的目的。5.3本章小結(jié)本章對同仁堂財務(wù)績效評價存在的問題進行總結(jié)闡述，分析同仁堂在經(jīng)營過程中存在的關(guān)鍵問題，影響力企業(yè)的營運能力和盈利能力，進而對其提出提升建議。通過以上分析以醫(yī)生建議，同仁堂可以更好地改善財務(wù)績效，提高企業(yè)盈利能力和競爭能力。6.結(jié)論與展望本文通過對同仁堂資產(chǎn)負債表、利潤表以及現(xiàn)金流量表的研究，分析了該公司的負債情況，經(jīng)營發(fā)展情況和現(xiàn)金流量情況，經(jīng)過以上分析了解到同仁堂公司的財務(wù)狀況，這樣就可以對同仁堂公司的財務(wù)績效進一步評價?；谝陨戏治鲈偌右詫ν侍霉镜呢攧?wù)績效評價，就能找到同仁堂在發(fā)展過程中存在的問題，并對一系列的問題進行剖析提出針對性的建議。本文以同仁堂公司2019-2023年5年的經(jīng)營報表數(shù)據(jù)及11個相關(guān)財務(wù)指標為理論研究基礎(chǔ)，得到如下結(jié)論：（1）通過對30家同行業(yè)公司財務(wù)數(shù)據(jù)進行橫向?qū)Ρ确治龅玫酵侍霉驹谛袠I(yè)內(nèi)的綜合排名為第6，處于中上游水平，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這兩個指標對同仁堂公司財務(wù)績效的影響較大。通過與行業(yè)內(nèi)公司的對比得出：同仁堂公司的營業(yè)利潤以及凈利潤均低于對標公司，公司受疫情影響，銷售產(chǎn)品的數(shù)量不多，再加上成本費用投入較大，嚴重影響了公司的盈利能力。（2）通過對同仁堂公司2019-2023年各個季度的財務(wù)數(shù)據(jù)縱向?qū)Ρ确治龅贸觯侍霉镜氖茕N售收入下降以及銷售成本提高的影響，公司的營業(yè)利潤以及凈利潤呈現(xiàn)下滑趨勢，盈利能力較低；由于外部環(huán)境的不穩(wěn)定，新冠疫情等因素的影響，同仁堂公司存貨出現(xiàn)積壓現(xiàn)象，再加上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時間較長，影響了公司的營運能力；同仁堂公司的償債能力較為穩(wěn)定，但由于產(chǎn)權(quán)比率的不斷提高，影響了同仁堂公司的長期償債能力。（3）針對同仁堂公司財務(wù)績效可能存在的問題，為了促進同仁堂公司的可持續(xù)發(fā)展，提高銷售數(shù)量，控制產(chǎn)品生產(chǎn)成本，加快應(yīng)收賬款的回收，完善公司資金管理體系，加大擴張，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等相關(guān)建議。參考文獻GulerAras,NurayTezcan,OzlemKutluFurtuna.Comprehensiveevaluation