演講人：日期:資管會(huì)計(jì)新規(guī)解讀目錄CATALOGUE01政策背景與核心目標(biāo)02核心條款深度解析03重大調(diào)整要點(diǎn)04行業(yè)影響分析05實(shí)施落地路徑06配套支持機(jī)制PART01政策背景與核心目標(biāo)監(jiān)管環(huán)境演變脈絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)防控需求升級(jí)隨著金融市場(chǎng)復(fù)雜化，原有監(jiān)管框架難以覆蓋資管產(chǎn)品嵌套、杠桿操作等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，需通過會(huì)計(jì)規(guī)則細(xì)化強(qiáng)化穿透式監(jiān)管。國(guó)際準(zhǔn)則趨同壓力為與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）接軌，新規(guī)調(diào)整了金融資產(chǎn)分類、估值方法等條款，提升跨境業(yè)務(wù)可比性。行業(yè)亂象整治經(jīng)驗(yàn)總結(jié)針對(duì)影子銀行、資金池運(yùn)作等歷史問題，新規(guī)通過會(huì)計(jì)科目標(biāo)準(zhǔn)化和披露強(qiáng)化，堵塞監(jiān)管套利空間。新規(guī)修訂主要驅(qū)動(dòng)力打破剛性兌付背景下，需通過公允價(jià)值計(jì)量規(guī)則明確產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，保護(hù)投資者權(quán)益。資管產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型需求統(tǒng)一銀行理財(cái)、信托、證券資管等產(chǎn)品的會(huì)計(jì)處理標(biāo)準(zhǔn)，消除監(jiān)管套利空間。跨市場(chǎng)協(xié)同監(jiān)管要求針對(duì)智能投顧、區(qū)塊鏈資管等新興業(yè)態(tài)，補(bǔ)充數(shù)據(jù)治理和系統(tǒng)接口的會(huì)計(jì)規(guī)范。金融科技發(fā)展適配性010203適用范圍界定標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品形態(tài)無例外涵蓋公募、私募、分級(jí)、結(jié)構(gòu)化等所有資管產(chǎn)品，以及以資管計(jì)劃為載體的ABS業(yè)務(wù)。機(jī)構(gòu)類型全覆蓋包括商業(yè)銀行理財(cái)子公司、信托公司、證券公司及其資管子公司等持牌金融機(jī)構(gòu)?？缇硺I(yè)務(wù)穿透管理對(duì)QDII、QFII等跨境資管產(chǎn)品，要求按新規(guī)進(jìn)行合并報(bào)表和關(guān)聯(lián)交易披露。PART02核心條款深度解析資產(chǎn)分類與計(jì)量規(guī)則明確標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)需滿足可交易性、公允估值及流動(dòng)性要求，非標(biāo)資產(chǎn)則需單獨(dú)列示并強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)披露，確保分類邏輯與市場(chǎng)實(shí)踐一致。標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)與非標(biāo)資產(chǎn)界定僅允許持有至到期且現(xiàn)金流穩(wěn)定的資產(chǎn)采用攤余成本計(jì)量，同時(shí)要求定期評(píng)估業(yè)務(wù)模式變更對(duì)計(jì)量方式的影響，防止濫用導(dǎo)致估值失真。強(qiáng)制采用預(yù)期信用損失模型（ECL）替代已發(fā)生損失模型，要求建立多維度的前瞻性數(shù)據(jù)體系，提升風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力。攤余成本法適用條件嚴(yán)格限制重分類頻率，要求機(jī)構(gòu)提供充分證據(jù)證明業(yè)務(wù)模式發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，避免通過頻繁重分類操縱利潤(rùn)。金融工具重分類限制01020403減值模型升級(jí)要求凈值化估值關(guān)鍵要求對(duì)持有量超過市場(chǎng)深度的資產(chǎn)，要求采用流動(dòng)性折扣因子調(diào)整估值，并動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)深度變化對(duì)凈值的影響。流動(dòng)性調(diào)整估值規(guī)范

0104

03

02

制定凈值單日波動(dòng)超閾值時(shí)的暫停申贖、壓力測(cè)試觸發(fā)等預(yù)案，保障投資者權(quán)益和市場(chǎng)穩(wěn)定。異常波動(dòng)應(yīng)急處理將估值技術(shù)分為可觀察輸入值（一級(jí)）、間接觀察輸入值（二級(jí)）和不可觀察輸入值（三級(jí)），每層需披露估值方法、參數(shù)及敏感性分析。公允價(jià)值分層披露機(jī)制明確外包估值機(jī)構(gòu)的資質(zhì)審查標(biāo)準(zhǔn)，要求建立雙驗(yàn)證機(jī)制確保估值結(jié)果獨(dú)立性，定期評(píng)估第三方模型方法論透明度。第三方估值機(jī)構(gòu)管理信息披露強(qiáng)制規(guī)范要求公募產(chǎn)品按季度披露前十大持倉(cāng)明細(xì)及集中度，私募產(chǎn)品需說明最終投向的行業(yè)分布、信用評(píng)級(jí)及抵質(zhì)押情況。底層資產(chǎn)穿透式披露披露關(guān)聯(lián)方名單、交易定價(jià)依據(jù)及風(fēng)控措施，單筆超凈資產(chǎn)5%的交易需單獨(dú)說明合規(guī)性審查流程。關(guān)聯(lián)交易專項(xiàng)報(bào)告既展示產(chǎn)品總杠桿率（包括衍生品名義本金折算），也披露杠桿策略類型（如久期杠桿、信用杠桿）及壓力情景下的回撤幅度。杠桿運(yùn)用雙維度公示強(qiáng)制要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)估值模型關(guān)鍵假設(shè)、側(cè)袋賬戶獨(dú)立性等事項(xiàng)出具專項(xiàng)意見，增強(qiáng)信息披露可信度。審計(jì)報(bào)告附加事項(xiàng)PART03重大調(diào)整要點(diǎn)非標(biāo)資產(chǎn)處理新規(guī)需定期披露非標(biāo)資產(chǎn)的底層資產(chǎn)明細(xì)、風(fēng)險(xiǎn)敞口及處置進(jìn)展，確保投資者充分知悉風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)化信息披露要求限制非標(biāo)資產(chǎn)比例引入第三方估值機(jī)制根據(jù)底層資產(chǎn)流動(dòng)性、交易場(chǎng)所等特征，將非標(biāo)資產(chǎn)劃分為不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，要求機(jī)構(gòu)建立差異化的估值與撥備機(jī)制。對(duì)資管產(chǎn)品投資非標(biāo)資產(chǎn)設(shè)定上限，避免過度集中風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要求期限匹配以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于流動(dòng)性較差的非標(biāo)資產(chǎn)，需采用獨(dú)立第三方估值機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，提升估值公允性。明確非標(biāo)資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)預(yù)期信用損失模型三階段劃分標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)變化，將金融工具劃分為“初始階段”“顯著惡化階段”和“違約階段”，分別計(jì)提不同比例的預(yù)期信用損失。前瞻性信息納入評(píng)估要求機(jī)構(gòu)結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、行業(yè)趨勢(shì)等前瞻性數(shù)據(jù)，動(dòng)態(tài)調(diào)整信用損失計(jì)提比例，避免滯后性風(fēng)險(xiǎn)。組合評(píng)估與單項(xiàng)評(píng)估結(jié)合對(duì)同類資產(chǎn)可采用組合評(píng)估簡(jiǎn)化流程，但對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)需逐筆單項(xiàng)評(píng)估，確保風(fēng)險(xiǎn)覆蓋充分。系統(tǒng)與數(shù)據(jù)治理要求需建立支持預(yù)期信用損失模型的IT系統(tǒng)，并確保歷史數(shù)據(jù)、違約概率等參數(shù)的準(zhǔn)確性與完整性。嵌套結(jié)構(gòu)穿透原則強(qiáng)制穿透至最終投資者禁止規(guī)避投資范圍限制合并計(jì)算杠桿水平強(qiáng)化托管機(jī)構(gòu)職責(zé)要求資管產(chǎn)品在投資嵌套結(jié)構(gòu)時(shí)，必須識(shí)別最終資金來源及投資者身份，防止違規(guī)資金流入或規(guī)避監(jiān)管。對(duì)多層嵌套產(chǎn)品，需合并計(jì)算各層杠桿率，確保整體符合監(jiān)管要求，避免通過結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)放大風(fēng)險(xiǎn)。明確禁止通過嵌套結(jié)構(gòu)突破投資比例、資產(chǎn)類型等限制，如非標(biāo)資產(chǎn)、衍生品等領(lǐng)域的合規(guī)要求。托管方需核查嵌套產(chǎn)品的底層資產(chǎn)真實(shí)性，并承擔(dān)穿透式信息披露的輔助義務(wù)，確保監(jiān)管鏈條完整。PART04行業(yè)影響分析銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型路徑凈值化產(chǎn)品設(shè)計(jì)推動(dòng)銀行理財(cái)產(chǎn)品從預(yù)期收益型向凈值型轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，提升產(chǎn)品透明度與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。逐步壓縮非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)規(guī)模，轉(zhuǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)配置，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并符合監(jiān)管要求。加強(qiáng)宏觀研究、行業(yè)分析及信用評(píng)級(jí)體系建設(shè)，以支持主動(dòng)管理能力提升和差異化產(chǎn)品開發(fā)。針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶設(shè)計(jì)階梯化產(chǎn)品體系，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，優(yōu)化客戶資產(chǎn)配置方案。非標(biāo)資產(chǎn)壓降投研能力建設(shè)客戶分層服務(wù)信托業(yè)務(wù)調(diào)整方向服務(wù)信托深化擴(kuò)大標(biāo)準(zhǔn)化證券投資信托規(guī)模，布局債券、股票、公募基金等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)。標(biāo)品投資擴(kuò)容風(fēng)險(xiǎn)處置專業(yè)化科技賦能運(yùn)營(yíng)發(fā)展資產(chǎn)證券化、家族信托、慈善信托等本源業(yè)務(wù)，減少傳統(tǒng)融資類信托依賴，回歸受托服務(wù)定位。設(shè)立特殊資產(chǎn)服務(wù)信托，參與企業(yè)重組、破產(chǎn)重整等業(yè)務(wù)，發(fā)揮信托制度在風(fēng)險(xiǎn)隔離中的優(yōu)勢(shì)。搭建智能風(fēng)控系統(tǒng)和線上化服務(wù)平臺(tái)，提升信托產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)效率與客戶服務(wù)體驗(yàn)。券商資管應(yīng)對(duì)策略主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型收縮通道業(yè)務(wù)規(guī)模，聚焦權(quán)益類、固收類主動(dòng)管理產(chǎn)品，強(qiáng)化投資決策流程與績(jī)效評(píng)估體系。公募化改造加速推動(dòng)大集合產(chǎn)品按公募基金標(biāo)準(zhǔn)改造，完善合規(guī)披露與投資者保護(hù)機(jī)制，拓寬零售客群覆蓋。FOF/MOM布局通過基金中基金（FOF）和管理人中管理人（MOM）模式整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，分散風(fēng)險(xiǎn)并提升策略多樣性?？缇硺I(yè)務(wù)協(xié)同利用QDII、QFII等跨境投資資質(zhì)，開發(fā)全球資產(chǎn)配置產(chǎn)品，滿足高凈值客戶多元化需求。PART05實(shí)施落地路徑系統(tǒng)改造關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)核心系統(tǒng)升級(jí)針對(duì)資管會(huì)計(jì)新規(guī)要求，需對(duì)現(xiàn)有核心系統(tǒng)進(jìn)行功能模塊升級(jí)，包括估值核算、份額登記、信息披露等模塊的合規(guī)性改造，確保系統(tǒng)支持新規(guī)下的會(huì)計(jì)處理邏輯。01數(shù)據(jù)接口標(biāo)準(zhǔn)化建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)交換標(biāo)準(zhǔn)，打通托管行、銷售機(jī)構(gòu)、投資管理系統(tǒng)等多方數(shù)據(jù)鏈路，實(shí)現(xiàn)新規(guī)要求的全流程數(shù)據(jù)自動(dòng)化采集與校驗(yàn)。風(fēng)控指標(biāo)監(jiān)控在系統(tǒng)中嵌入流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、杠桿率等監(jiān)管指標(biāo)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)功能，設(shè)置閾值預(yù)警機(jī)制，確保投資組合持續(xù)符合新規(guī)監(jiān)管要求。測(cè)試環(huán)境驗(yàn)證搭建平行測(cè)試環(huán)境，通過歷史數(shù)據(jù)回測(cè)和壓力測(cè)試驗(yàn)證系統(tǒng)改造效果，重點(diǎn)檢查凈值計(jì)算準(zhǔn)確性、信息披露完整性等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。020304業(yè)務(wù)流程重構(gòu)要點(diǎn)重新設(shè)計(jì)估值頻率調(diào)整、攤余成本法適用性評(píng)估等操作流程，明確前中后臺(tái)協(xié)同機(jī)制，建立跨部門的估值爭(zhēng)議解決小組。估值核算流程再造制定涵蓋定期報(bào)告、臨時(shí)公告在內(nèi)的全品類披露模板，建立信息披露雙人復(fù)核機(jī)制，明確重大事項(xiàng)的觸發(fā)條件和披露時(shí)限。信息披露標(biāo)準(zhǔn)化完善產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定體系，制定客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力動(dòng)態(tài)評(píng)估流程，確保銷售環(huán)節(jié)嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)匹配原則。投資者適當(dāng)性管理010302針對(duì)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、清盤等特殊情形制定標(biāo)準(zhǔn)化應(yīng)急預(yù)案，包括客戶溝通話術(shù)、監(jiān)管報(bào)備流程、系統(tǒng)應(yīng)急操作手冊(cè)等配套措施。應(yīng)急處理機(jī)制04新老產(chǎn)品銜接方案存續(xù)產(chǎn)品分類處置按照新規(guī)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)存量產(chǎn)品進(jìn)行穿透核查，制定"保留改造""自然到期""強(qiáng)制轉(zhuǎn)型"三級(jí)處置策略，逐只產(chǎn)品明確過渡期整改方案。合同條款修訂組織法律團(tuán)隊(duì)全面審查產(chǎn)品合同，重點(diǎn)修訂投資范圍、估值方法、費(fèi)用結(jié)構(gòu)等核心條款，通過補(bǔ)充協(xié)議或持有人大會(huì)完成法律效力確認(rèn)。客戶溝通策略設(shè)計(jì)分階段投資者教育方案，通過專屬客服通道、線上問答手冊(cè)、線下宣講會(huì)等形式，向客戶清晰傳達(dá)產(chǎn)品變更影響及應(yīng)對(duì)措施。監(jiān)管報(bào)備流程建立過渡期專項(xiàng)工作小組，定期向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送整改進(jìn)展，對(duì)于涉及重大條款變更的產(chǎn)品，提前準(zhǔn)備完整的備案材料包。PART06配套支持機(jī)制過渡期安排細(xì)則存量業(yè)務(wù)整改要求明確存量資產(chǎn)管理產(chǎn)品的分類處置標(biāo)準(zhǔn)，要求機(jī)構(gòu)制定分階段整改計(jì)劃，重點(diǎn)核查非標(biāo)資產(chǎn)期限匹配及嵌套層數(shù)合規(guī)性。新老劃斷執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)細(xì)化新產(chǎn)品發(fā)行與老產(chǎn)品壓降的銜接規(guī)則，涉及估值方法切換、投資者適當(dāng)性管理及信息披露同步更新等操作細(xì)節(jié)。系統(tǒng)改造支持措施針對(duì)估值核算、風(fēng)險(xiǎn)控制等核心系統(tǒng)模塊，提供標(biāo)準(zhǔn)化接口規(guī)范與技術(shù)指引，確保機(jī)構(gòu)順利完成會(huì)計(jì)分類邏輯調(diào)整。監(jiān)管報(bào)送新要求非標(biāo)資產(chǎn)穿透式披露強(qiáng)制要求逐筆登記底層資產(chǎn)信息，包括債務(wù)人信用評(píng)級(jí)、抵質(zhì)押物詳情及現(xiàn)金流分布情況，并實(shí)現(xiàn)T+1日?qǐng)?bào)送更新。凈值化數(shù)據(jù)校驗(yàn)規(guī)則新增七日年化波動(dòng)率、最大回撤等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的計(jì)算口徑，需通過監(jiān)管平臺(tái)自動(dòng)校驗(yàn)數(shù)據(jù)鉤稽關(guān)系。關(guān)聯(lián)交易專項(xiàng)報(bào)告對(duì)同一實(shí)際控制人旗下產(chǎn)品的交叉持倉(cāng)、利益輸送等行