期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》高分題庫第一部分單選題(50題)1、某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價形成（）。

A.開盤價

B.收盤價

C.均價

D.結算價

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約中不同價格概念的定義。首先分析選項A，開盤價是指某一期貨合約開市前五分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格，并非是當日成交價格按照成交量的加權平均價形成的，所以A選項錯誤。接著看選項B，收盤價是指某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格，也不是按照當日成交價格按成交量加權平均得到的，故B選項錯誤。再看選項C，均價一般是指一段時間內(nèi)價格的平均值，它不一定是按照成交量加權平均計算的，且在期貨交易的規(guī)范概念中，沒有將當日成交價格按成交量加權平均價稱為均價的說法，所以C選項錯誤。最后看選項D，結算價是指某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價，符合題干描述，所以本題正確答案是D。2、下列（）項不是技術分析法的理論依據(jù)。

A.市場行為反映一切

B.價格呈趨勢變動

C.歷史會重演

D.不要把所有的雞蛋放在一個籃子里

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)技術分析法的理論依據(jù)，對各選項進行逐一分析，從而判斷出正確答案。分析選項A“市場行為反映一切”是技術分析的基礎。該理論認為市場上的一切信息，包括政治、經(jīng)濟、心理等因素，最終都會通過市場行為（如價格、成交量等）反映出來。所以投資者可以通過研究市場行為來了解市場的供需關系和趨勢，選項A屬于技術分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項B“價格呈趨勢變動”是技術分析的核心。這一理論指出，價格在市場中會沿著一定的趨勢運動，并且這種趨勢會持續(xù)一段時間。技術分析的目的就是通過各種方法來識別和分析價格趨勢，以預測價格的未來走勢，選項B屬于技術分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項C“歷史會重演”是技術分析的重要假設。它認為市場參與者的心理和行為在相似的市場環(huán)境下會表現(xiàn)出相似性，因此歷史上出現(xiàn)過的價格走勢和市場形態(tài)有可能在未來再次出現(xiàn)?；谶@一假設，投資者可以通過研究歷史數(shù)據(jù)來預測未來的市場走勢，選項C屬于技術分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項D“不要把所有的雞蛋放在一個籃子里”體現(xiàn)的是投資組合分散風險的理念，是一種投資策略，并非技術分析法的理論依據(jù)，選項D符合題意。綜上，本題正確答案是D。3、歷史上第一個股指期貨品種是（）。

A.道瓊斯指數(shù)期貨

B.標準普爾500指數(shù)期貨

C.價值線綜合指數(shù)期貨

D.香港恒生指數(shù)期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查對歷史上第一個股指期貨品種的了解。我們來依次分析各選項：-選項A：道瓊斯指數(shù)期貨并非歷史上第一個股指期貨品種。道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)之一，但在股指期貨發(fā)展歷程中，它不是首個推出的股指期貨品種。-選項B：標準普爾500指數(shù)期貨也不是最早出現(xiàn)的股指期貨。標準普爾500指數(shù)是記錄美國500家上市公司的一個股票指數(shù)，其對應的期貨品種推出時間晚于歷史上首個股指期貨品種。-選項C：價值線綜合指數(shù)期貨是歷史上第一個股指期貨品種。1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出價值線綜合指數(shù)期貨合約，標志著股指期貨的誕生。所以該選項正確。-選項D：香港恒生指數(shù)期貨同樣不是第一個股指期貨品種。香港恒生指數(shù)期貨是香港期貨交易所于1986年5月推出的，晚于價值線綜合指數(shù)期貨。綜上，本題答案選C。4、我國鋼期貨的交割月份為（）。

A.1、3、5、7、8、9、11、12月

B.1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月

C.1、3、5、7、9、11月

D.1—12月

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國鋼期貨的交割月份相關知識。逐一分析各選項：-選項A：1、3、5、7、8、9、11、12月，該組合并非我國鋼期貨實際的交割月份范圍，不符合實際情況。-選項B：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月，這也不是正確的鋼期貨交割月份組合。-選項C：1、3、5、7、9、11月，同樣不是我國鋼期貨準確的交割月份設定。-選項D：1-12月，我國鋼期貨的交割月份為全年12個月，該選項表述正確。綜上，本題正確答案選D。5、債券X半年付息一次，債券Y一年付息一次，其他指標（剩余期限，票面利率，到期收益率）均相同，如果預期市場利率下跌，則理論上（）。

A.兩債券價格均上漲，X上漲輻度高于Y

B.兩債券價格均下跌，X下跌幅度高于Y

C.兩債券價格均上漲，X上漲幅度低于Y

D.兩債券價格均下跌，X下跌幅度低于Y

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券價格與市場利率的關系，以及付息頻率對債券價格波動的影響來分析兩債券價格的變化情況。步驟一：判斷債券價格與市場利率的關系債券價格與市場利率呈反向變動關系，即當市場利率下跌時，債券價格會上漲；當市場利率上升時，債券價格會下跌。已知預期市場利率下跌，所以債券X和債券Y的價格均會上漲，由此可排除選項B和選項D。步驟二：分析付息頻率對債券價格波動的影響付息頻率是指債券發(fā)行人向債券持有人支付利息的時間間隔。在其他條件（剩余期限、票面利率、到期收益率）均相同的情況下，付息頻率越高，債券價格對市場利率變動的敏感性越低。債券X半年付息一次，債券Y一年付息一次，債券X的付息頻率高于債券Y。這意味著在市場利率發(fā)生變動時，債券X價格的波動幅度相對較小，債券Y價格的波動幅度相對較大。由于預期市場利率下跌，債券價格上漲，所以債券X上漲幅度低于債券Y。綜上，答案選C。6、滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間是（）

A.9:00?11:30，13:00~15:15

B.9：15-11：30,13:00?15:00、

C.9:30?11:30，13:00?15:00

D.9:15?11:30，13:00?15:15

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間這一知識點。逐一分析各選項：-選項A：9:00-11:30，13:00-15:15并非滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間，所以該選項錯誤。-選項B：滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間是9：15-11：30，13:00-15:00，該選項正確。-選項C：9:30-11:30，13:00-15:00不符合滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間規(guī)定，所以該選項錯誤。-選項D：9:15-11:30，13:00-15:15也不是正確的交易時間，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。7、4月28日，某交易者進行套利交易，同時賣出10手7月某期貨合約、買入20手9月該期貨合約、賣出10手11月該期貨合約；成交價格分別為12280元/噸、12150元/噸和12070元/噸。5月13日對沖平倉時成交價格分別為12260元/噸、12190元/噸和12110元/噸。該套利交易（）元。(每手10噸，不計手續(xù)費等費用)

A.盈利4000

B.盈利3000

C.盈利6000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出7月、9月、11月期貨合約的盈虧情況，再將三者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：明確計算盈虧的公式對于期貨交易，賣出平倉盈利=（賣出開倉價-買入平倉價）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)；買入平倉盈利=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)。步驟二：分別計算各期貨合約的盈虧7月期貨合約：-交易者賣出10手7月期貨合約，賣出開倉價為12280元/噸，買入平倉價為12260元/噸。-根據(jù)賣出平倉盈利公式，可得7月期貨合約盈利為\((12280-12260)×10×10=20×10×10=2000\)元。9月期貨合約：-交易者買入20手9月期貨合約，買入開倉價為12150元/噸，賣出平倉價為12190元/噸。-根據(jù)買入平倉盈利公式，可得9月期貨合約盈利為\((12190-12150)×20×10=40×20×10=8000\)元。11月期貨合約：-交易者賣出10手11月期貨合約，賣出開倉價為12070元/噸，買入平倉價為12110元/噸。-根據(jù)賣出平倉盈利公式，可得11月期貨合約盈利為\((12070-12110)×10×10=-40×10×10=-4000\)元，即虧損4000元。步驟三：計算該套利交易的總盈虧將7月、9月、11月期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(2000+8000-4000=6000\)元，即該套利交易盈利6000元。綜上，答案選C。8、在我國燃料油期貨市場上，買賣雙方申請期轉現(xiàn)交易。若在交易所審批前一交易日，燃料油期貨合約的收盤價為2480元／噸，結算價為2470元／噸，若每日價格最大波動限制為±5％，雙方商定的平倉價可以為（）元／噸。

A.2550

B.2595

C.2600

D.2345

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)燃料油期貨合約的結算價以及每日價格最大波動限制來計算出價格波動的范圍，進而判斷雙方商定的平倉價是否符合要求。步驟一：明確相關數(shù)據(jù)已知在交易所審批前一交易日，燃料油期貨合約的結算價為\(2470\)元/噸，每日價格最大波動限制為\(\pm5\%\)。步驟二：計算價格波動范圍計算上限價格：上限價格是在結算價的基礎上加上最大漲幅，即結算價乘以\((1+最大波動限制)\)，可得：\(2470\times(1+5\%)=2470\times1.05=2593.5\)（元/噸）計算下限價格：下限價格是在結算價的基礎上減去最大跌幅，即結算價乘以\((1-最大波動限制)\)，可得：\(2470\times(1-5\%)=2470\times0.95=2346.5\)（元/噸）步驟三：逐一分析選項選項A：\(2550\)元/噸，\(2346.5\lt2550\lt2593.5\)，該價格在價格波動范圍內(nèi)，所以該選項正確。選項B：\(2595\)元/噸，\(2595\gt2593.5\)，該價格超出了價格波動上限，所以該選項錯誤。選項C：\(2600\)元/噸，\(2600\gt2593.5\)，該價格超出了價格波動上限，所以該選項錯誤。選項D：\(2345\)元/噸，\(2345\lt2346.5\)，該價格低于價格波動下限，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。9、介紹經(jīng)紀商是受期貨經(jīng)紀商委托為其介紹客戶的機構或個人，在我國充當介紹經(jīng)紀商的是（）。

A.商業(yè)銀行

B.期貨公司

C.證券公司

D.評級機構

【答案】：C

【解析】本題主要考查在我國充當介紹經(jīng)紀商的機構。介紹經(jīng)紀商是受期貨經(jīng)紀商委托為其介紹客戶的機構或個人。下面對各選項進行分析：A選項商業(yè)銀行：商業(yè)銀行的主要業(yè)務包括吸收公眾存款、發(fā)放貸款以及辦理結算等，其業(yè)務重點在于金融服務和資金融通領域，并非專門受期貨經(jīng)紀商委托介紹客戶，所以商業(yè)銀行不是我國充當介紹經(jīng)紀商的主體。B選項期貨公司：期貨公司是指依法設立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，它本身就是期貨交易的直接參與者，而不是受期貨經(jīng)紀商委托去介紹客戶的主體。C選項證券公司：在我國，證券公司可以受期貨經(jīng)紀商委托為其介紹客戶，充當介紹經(jīng)紀商的角色。證券公司擁有大量的客戶資源和業(yè)務渠道，能夠為期貨經(jīng)紀商推薦潛在客戶，促進期貨業(yè)務的開展，所以該選項正確。D選項評級機構：評級機構主要負責對各類金融產(chǎn)品、企業(yè)或機構等進行信用評級、風險評估等工作，其職能與受期貨經(jīng)紀商委托介紹客戶的業(yè)務并無直接關聯(lián)，因此評級機構不是介紹經(jīng)紀商。綜上，答案選C。10、以下各項中，包含于匯率掉期交易組合的是（）。

A.外匯即期交易和外匯遠期交易

B.外匯即期交易和外匯即期交易

C.外匯期貨交易和外匯期貨交易

D.外匯即期交易和外匯期貨交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查匯率掉期交易組合的構成。選項A匯率掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或多筆外匯交易結合在一起的交易。外匯即期交易是指買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易；外匯遠期交易是指買賣雙方事先約定外匯交易的幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯交易。匯率掉期通常就是由一筆即期交易和一筆遠期交易組合而成的，該選項符合匯率掉期交易組合的定義，所以選項A正確。選項B外匯即期交易和外匯即期交易只是兩筆同時期進行交割的外匯交易，并沒有體現(xiàn)出交割期限不同以及兩筆交易結合的特點，不符合匯率掉期交易的定義，所以選項B錯誤。選項C外匯期貨交易是指買賣雙方通過交易所，按約定的時間、價格和數(shù)量進行標準化外匯期貨合約交易的一種交易方式。外匯期貨交易和外匯期貨交易只是同種類型的交易重復，并非是不同交割期限外匯交易的組合，不屬于匯率掉期交易組合，所以選項C錯誤。選項D外匯即期交易是即期交割的外匯交易，外匯期貨交易是標準化的期貨合約交易，它們的交易性質和機制有很大差異，且不是將不同交割期限的外匯交易結合在一起，不屬于匯率掉期交易組合，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。11、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為1．3210美元／歐元，后又在1．3250美元／歐元價位上全部平倉（每張合約的金額為12．5萬歐元），在不考慮手續(xù)費情況下，這筆交易（）美元。

A.盈利500

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該交易者每張合約的盈虧情況，再結合合約數(shù)量得出這筆交易的總盈虧。期貨交易中，賣出期貨合約后，若平倉價格高于賣出價格，則會產(chǎn)生虧損。步驟一：計算每張合約的虧損金額已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價為\(1.3210\)美元/歐元，平倉價為\(1.3250\)美元/歐元，每張合約的金額為\(12.5\)萬歐元。由于平倉價高于賣出價，所以每張合約虧損的金額為：\((1.3250-1.3210)×125000=0.004×125000=500\)（美元）步驟二：計算\(4\)張合約的總虧損金額已知交易者一共賣出\(4\)張合約，每張合約虧損\(500\)美元，則這筆交易的總虧損金額為：\(500×4=2000\)（美元）綜上，這筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。12、期貨交易中的“杠桿交易”產(chǎn)生于（）制度。

A.無負債結算

B.強行平倉

C.漲跌平倉

D.保證金

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易中“杠桿交易”的產(chǎn)生根源相關知識。選項A，無負債結算制度，也稱為每日盯市制度，是指每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。該制度主要是為了及時防范和化解風險，確保市場的平穩(wěn)運行，但并非“杠桿交易”產(chǎn)生的根源。選項B，強行平倉制度是指當會員、客戶違規(guī)時，交易所對有關持倉實行平倉的一種強制措施。它是一種風險控制手段，主要目的是防止會員或客戶的保證金不足導致風險進一步擴大，與“杠桿交易”的產(chǎn)生并無直接關聯(lián)。選項C，漲跌平倉并不是期貨交易中的標準制度，這種表述不準確，且與“杠桿交易”的產(chǎn)生沒有關系。選項D，保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，用于結算和保證履約。由于只需繳納一定比例的保證金就可以參與較大價值的期貨合約交易，這就使得投資者可以用較少的資金控制較大規(guī)模的資產(chǎn)，從而產(chǎn)生了杠桿效應，所以“杠桿交易”產(chǎn)生于保證金制度。綜上，本題正確答案是D。13、投資者持有債券組合，可以利用（）對于其組合進行風險管理。

A.外匯期貨

B.利率期貨

C.股指期貨

D.股票期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各類期貨的特點，逐一分析各選項能否用于債券組合的風險管理。選項A：外匯期貨外匯期貨是指以匯率為標的物的期貨合約，主要用于規(guī)避匯率波動帶來的風險。債券組合面臨的主要風險是利率波動等風險，而非匯率風險，所以外匯期貨不能用于債券組合的風險管理，選項A錯誤。選項B：利率期貨利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風險。投資者持有債券組合，債券價格與市場利率呈反向變動關系，利率的波動會直接影響債券組合的價值。通過利率期貨，投資者可以對債券組合進行套期保值，鎖定債券的價格和收益率，從而管理利率波動帶來的風險，所以利率期貨可以用于債券組合的風險管理，選項B正確。選項C：股指期貨股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，其價格波動主要取決于股票市場整體的表現(xiàn)。債券與股票是不同類型的金融資產(chǎn)，債券組合的風險特征與股票市場指數(shù)的關聯(lián)性較小，股指期貨主要用于管理股票投資組合的風險，而不是債券組合的風險，選項C錯誤。選項D：股票期貨股票期貨是以單只股票或一籃子股票為標的物的期貨合約，同樣是針對股票市場的金融衍生工具，主要用于對沖股票價格波動的風險。與債券組合面臨的利率等風險并無直接關聯(lián)，不能用于債券組合的風險管理，選項D錯誤。綜上，答案選B。14、2015年，（）正式在上海證券交易所掛牌上市，掀開了中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新的新的一頁。

A.中證500股指期貨

B.上證50股指期貨

C.十年期國債期貨

D.上證50ETF期權

【答案】：D

【解析】本題主要考查中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新相關事件。破題點在于明確各選項所涉及產(chǎn)品在2015年于上海證券交易所掛牌上市這一關鍵信息。選項A：中證500股指期貨：它主要反映的是中國A股市場中一批中小市值公司的股票價格表現(xiàn)，不過其并非是2015年在上海證券交易所掛牌上市的產(chǎn)品，所以該選項不符合題意。選項B：上證50股指期貨：是以上證50指數(shù)為標的的金融期貨合約，但其掛牌上市情況與2015年于上海證券交易所掛牌這一信息不相符，該選項不正確。選項C：十年期國債期貨：是一種利率期貨，其發(fā)展歷程與題干所描述的2015年在上海證券交易所掛牌上市的情況不匹配，此選項也錯誤。選項D：上證50ETF期權：2015年正式在上海證券交易所掛牌上市，它的上市掀開了中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新新的一頁，符合題干描述，所以該選項正確。綜上，答案是D。15、上證50股指期貨合約于（）正式掛牌交易。

A.2015年4月16日

B.2015年1月9日

C.2016年4月16日

D.2015年2月9日

【答案】：A

【解析】本題主要考查上證50股指期貨合約正式掛牌交易的時間。選項A：2015年4月16日，這是上證50股指期貨合約正式掛牌交易的正確時間，所以該選項正確。選項B：2015年1月9日并非上證50股指期貨合約正式掛牌交易的時間，所以該選項錯誤。選項C：2016年4月16日與上證50股指期貨合約實際掛牌交易時間不符，所以該選項錯誤。選項D：2015年2月9日也不是上證50股指期貨合約正式掛牌交易的時間，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選A。16、（）是指合約標的物所有權進行轉移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結未平倉合約的時間。

A.交易時間

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

【答案】：D

【解析】本題可通過對各選項所涉及概念的分析，判斷哪個選項符合“合約標的物所有權進行轉移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結未平倉合約的時間”這一描述。選項A：交易時間交易時間是指在特定市場或交易場所內(nèi)可以進行交易操作的時間段，它主要規(guī)定了投資者可以下單買賣合約的時間范圍，與合約標的物所有權轉移以及以交割方式了結未平倉合約的時間并無直接關聯(lián)。所以選項A不符合題意。選項B：最后交易日最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日。在最后交易日結束時，如果投資者還有未平倉合約，通常需要按照規(guī)定進行處理，但它并不等同于合約標的物所有權進行轉移并完成交割的時間點。最后交易日之后還可能存在交割相關的后續(xù)流程。所以選項B不符合題意。選項C：最早交易日最早交易日一般是針對新上市的合約而言，指該合約開始允許交易的首個日期，它只是開啟了合約交易的起始時間，和合約最終的交割及標的物所有權轉移沒有直接聯(lián)系。所以選項C不符合題意。選項D：交割日期交割日期就是合約標的物所有權進行轉移的時間，在這一天，買賣雙方需要按照合約規(guī)定，以實物交割（即實際交付合約標的物）或現(xiàn)金交割（以現(xiàn)金結算差價）的方式來了結未平倉合約。這與題干中所描述的概念完全相符。所以選項D正確。綜上，本題答案選D。17、在期權交易中，買人看漲期權時最大的損失是()。

A.零

B.無窮大

C.全部權利金

D.標的資產(chǎn)的市場價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查買入看漲期權時最大損失的相關知識。在期權交易中，買入看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。期權購買者需要向期權出售者支付一定的費用，這個費用就是權利金。對于買入看漲期權的投資者而言，其最大的可能損失就是購買期權時所支付的全部權利金。當市場行情朝著不利的方向發(fā)展，即標的資產(chǎn)價格下跌，且在期權到期時低于執(zhí)行價格，此時期權購買者不會行使期權，其損失就是一開始支付的全部權利金。選項A，零顯然不符合實際情況，因為購買期權需要支付權利金，即使期權不被執(zhí)行，權利金也已付出，存在損失，所以A項錯誤。選項B，無窮大通常不是買入看漲期權的損失情況。在買入看漲期權時，損失是有限的，即全部權利金，而賣出看漲期權時，理論上損失才可能是無窮大，所以B項錯誤。選項D，標的資產(chǎn)的市場價格與買入看漲期權的最大損失并無直接關系，最大損失是權利金，而不是標的資產(chǎn)的市場價格，所以D項錯誤。綜上，本題答案選C。18、芝加哥期貨交易所的英文縮寫是()。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所代表的英文縮寫含義進行分析，從而得出正確答案。選項ACOMEX是紐約商品交易所（NewYorkCommodityExchange）的英文縮寫，主要交易金屬期貨等產(chǎn)品，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項A錯誤。選項BCME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫，它是全球最大的期貨交易所之一，交易品種廣泛，但不是芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項B錯誤。選項CCBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫，該交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，因此選項C正確。選項DNYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文縮寫，主要交易能源和金屬期貨等，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。19、2013年記賬式附息國債票面利率是3.42%，到期日為2020年1月24日，對應TF1509合約轉換因子為1.0167。2015年4月3日，該國債現(xiàn)貨報價99.640，應計利息0.6372，期貨結算價97.525。TF1509合約最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日計161天，持有期含有利息1.5085。則其隱含回購利率為()。

A.[(97.5251.0167+1.5085)-(99.640+0.6372)](99.640+0.6372)365/161

B.[(99.6401.0167+0.6372)-(97.525+0.6372)](97.525+0.6372)365/161

C.[(97.5251.0167+0.6372)-(99.640-0.6372)](99.640-0.6372)365/161

D.[(99.6401.0167+1.5085)-(97.525-0.6372)](97.525-0.6372)365/161

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)隱含回購利率的計算公式來判斷正確選項。隱含回購利率（IRR）是指買入國債現(xiàn)貨并用于期貨交割所得到的理論收益率，其計算公式為：隱含回購利率\(=\frac{期貨交割時收到的金額-購買國債現(xiàn)貨支出的金額}{購買國債現(xiàn)貨支出的金額}\times\frac{365}{持有天數(shù)}\)。下面對公式中各部分進行分析：期貨交割時收到的金額：期貨交割時可得到期貨結算價與轉換因子的乘積，再加上持有期所含利息。已知2015年4月3日期貨結算價97.525，對應TF1509合約轉換因子為1.0167，持有期含有利息1.5085，所以期貨交割時收到的金額為\(97.525\times1.0167+1.5085\)。購買國債現(xiàn)貨支出的金額：購買國債現(xiàn)貨支出的金額為國債現(xiàn)貨報價與應計利息之和。已知2015年4月3日，該國債現(xiàn)貨報價99.640，應計利息0.6372，所以購買國債現(xiàn)貨支出的金額為\(99.640+0.6372\)。持有天數(shù)：4月3日到最后交割日計161天，即持有天數(shù)為161天。將上述各部分數(shù)據(jù)代入隱含回購利率計算公式可得：隱含回購利率\(=\frac{(97.525\times1.0167+1.5085)-(99.640+0.6372)}{(99.640+0.6372)}\times\frac{365}{161}\)。綜上，答案選A。20、2015年2月9日，上證50ETF期權在（）上市交易。

A.上海期貨交易所

B.上海證券交易所

C.中國金融期貨交易所

D.深圳證券交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查上證50ETF期權的上市交易場所相關知識。逐一分析各選項：-選項A：上海期貨交易所主要上市交易的是商品期貨等品種，并非上證50ETF期權的上市場所，所以該選項錯誤。-選項B：2015年2月9日，上證50ETF期權在上海證券交易所上市交易，該選項正確。-選項C：中國金融期貨交易所主要交易股指期貨、國債期貨等金融期貨品種，不是上證50ETF期權的上市地，所以該選項錯誤。-選項D：深圳證券交易所主要有主板、創(chuàng)業(yè)板等證券交易市場，上證50ETF期權不在此上市交易，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。21、我國第一個股指期貨是（）。

A.滬深300

B.滬深50

C.上證50

D.中證500

【答案】：A"

【解析】本題考查我國第一個股指期貨的相關知識。在我國金融期貨市場發(fā)展歷程中，滬深300股指期貨是我國推出的第一個股指期貨品種。它以滬深300指數(shù)為標的，該指數(shù)由滬深A股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，綜合反映了中國A股市場上市股票價格的整體表現(xiàn)。而選項B的滬深50并非我國第一個推出的股指期貨；選項C的上證50股指期貨是以反映上海證券市場核心龍頭企業(yè)整體狀況的上證50指數(shù)為標的的金融期貨合約，它不是我國首個股指期貨；選項D的中證500股指期貨是以中證500指數(shù)為標的，中證500指數(shù)綜合反映滬深證券市場內(nèi)小市值公司的整體狀況，也不是我國首個推出的股指期貨。所以本題正確答案為A。"22、在正向市場上，某交易者下達買入5月菜籽油期貨合約同時賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價指令，價差為100元／噸。則該交易指令可以（）元／噸的價差成交。

A.99

B.97

C.101

D.95

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利限價指令的含義來判斷該交易指令可以成交的價差。在期貨套利交易中，套利限價指令是指當價格達到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。也就是說，對于買入套利（買近月合約賣遠月合約，本題就是這種情況），只有當價差大于或等于指定價差時才能成交。題目中該交易者下達的套利限價指令的價差為100元/噸，意味著只有當實際價差大于或等于100元/噸時，該交易指令才可以成交。下面對各選項進行分析：-選項A：99元/噸小于指定的價差100元/噸，不滿足成交條件，所以該選項錯誤。-選項B：97元/噸小于指定的價差100元/噸，不滿足成交條件，所以該選項錯誤。-選項C：101元/噸大于指定的價差100元/噸，滿足成交條件，所以該選項正確。-選項D：95元/噸小于指定的價差100元/噸，不滿足成交條件，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。23、某鋼材貿(mào)易商簽訂供貨合同，約定在三個月后按固定價格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨，此時該貿(mào)易商的現(xiàn)貨頭寸為（）。

A.多頭

B.空頭

C.買入

D.賣出

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)現(xiàn)貨頭寸的相關概念來判斷該鋼材貿(mào)易商的現(xiàn)貨頭寸情況。在金融領域，現(xiàn)貨頭寸可分為多頭和空頭。多頭是指投資者對市場看好，預計價格將會上漲，于是先買入，待價格上漲后再賣出以獲取差價利潤，手中持有現(xiàn)貨或期貨合約；空頭則是指投資者認為市場價格將會下跌，預計在未來某一時間賣出資產(chǎn)，而當前手中并不持有該資產(chǎn)。題目中提到某鋼材貿(mào)易商簽訂了供貨合同，約定在三個月后按固定價格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨。這意味著該貿(mào)易商在未來有出售鋼材的義務，但目前沒有相應的現(xiàn)貨持有，符合空頭頭寸的定義。選項A，多頭要求投資者手中持有現(xiàn)貨或期貨合約，而該貿(mào)易商手頭沒有鋼材現(xiàn)貨，所以不是多頭頭寸，A選項錯誤。選項C，“買入”并不是對現(xiàn)貨頭寸狀態(tài)的描述，不符合本題要求，C選項錯誤。選項D，“賣出”同樣不是對現(xiàn)貨頭寸狀態(tài)的表述，本題考查的是現(xiàn)貨頭寸的類型，D選項錯誤。綜上，答案選B。24、某投資者上一交易日結算準備金余額為500000元，上一交易日交易保證金為116050元，當日交易保證金為166000元，當日平倉盈虧為30000元，當日持倉盈虧為-12000元，當日入金為100000元，該投資者當日結算準備金余額為（）元。（不計手續(xù)費等其他費用）

A.545060

B.532000

C.568050

D.657950

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)結算準備金余額的計算公式來求解該投資者當日結算準備金余額。步驟一：明確結算準備金余額的計算公式結算準備金余額的計算公式為：當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日平倉盈虧+當日持倉盈虧+當日入金。步驟二：代入題目中的數(shù)據(jù)進行計算已知上一交易日結算準備金余額為\(500000\)元，上一交易日交易保證金為\(116050\)元，當日交易保證金為\(166000\)元，當日平倉盈虧為\(30000\)元，當日持倉盈虧為\(-12000\)元，當日入金為\(100000\)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當日結算準備金余額\(=500000+116050-166000+30000-12000+100000\)\(=616050-166000+30000-12000+100000\)\(=450050+30000-12000+100000\)\(=480050-12000+100000\)\(=468050+100000\)\(=568050\)（元）綜上，該投資者當日結算準備金余額為\(568050\)元，答案選C。25、在公司制期貨交易所的組織機構中，負責聘任或者解聘總經(jīng)理的是（）。

A.股東大會

B.董事會

C.經(jīng)理

D.監(jiān)事會

【答案】：B

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所組織機構中各主體的職責。在公司制期貨交易所里，不同的組織機構有著不同的職能。選項A，股東大會是公司的權力機構，主要行使決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃、選舉和更換非由職工代表擔任的董事和監(jiān)事等重大事項的權力，但并不負責聘任或者解聘總經(jīng)理。選項B，董事會是由董事組成的、對內(nèi)掌管公司事務、對外代表公司的經(jīng)營決策和業(yè)務執(zhí)行機構，董事會有權決定聘任或者解聘公司經(jīng)理及其報酬事項，所以負責聘任或者解聘總經(jīng)理的是董事會，該選項正確。選項C，經(jīng)理負責主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實施董事會決議等，并不具備聘任或解聘自身的權力，所以經(jīng)理不能負責聘任或者解聘總經(jīng)理。選項D，監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構，主要對董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務的行為進行監(jiān)督等，不涉及聘任或者解聘總經(jīng)理的職責。綜上，答案選B。26、期權交易中，投資者了結的方式不包括（）。

A.對沖平倉

B.行使權利

C.放棄權利

D.實物交割

【答案】：D"

【解析】在期權交易中，投資者了結頭寸存在多種方式。選項A，對沖平倉是常見的操作方式，通過在市場上進行反向交易來沖銷原來的期權頭寸，以實現(xiàn)了結交易的目的。選項B，行使權利也是合理的了結途徑，當期權對投資者有利可圖時，其可以按照合約規(guī)定行使權利從而結束該期權交易。選項C，放棄權利同樣是投資者的一種選擇，若期權在到期時處于不利狀態(tài)，投資者為避免進一步損失會選擇放棄權利，以此了結期權交易。而選項D，實物交割通常更多地出現(xiàn)在期貨交易里，是期貨合約到期時按照約定進行實際商品的交付，并非期權交易中投資者常見的了結方式。所以本題應選D。"27、下列關于國債基差的表達式，正確的是（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉換因子

B.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格／轉換因子

D.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉換因子

【答案】：D

【解析】本題考查國債基差的正確表達式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉換因子調整后的國債期貨價格之間的差值。轉換因子是為了使不同票面利率、不同到期期限的國債能夠在國債期貨市場中進行標準化交易而引入的一個調整系數(shù)。在計算基差時，需要用國債現(xiàn)貨價格減去經(jīng)過轉換因子調整后的國債期貨價格，即國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉換因子。選項A中，使用“國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉換因子”來計算基差是錯誤的，基差反映的是現(xiàn)貨價格與調整后期貨價格的差值，并非二者之和。選項B中，“國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉換因子”的計算方式不符合國債基差的定義，不能正確得出基差的數(shù)值。選項C中，“國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格／轉換因子”同樣不是正確的基差計算公式，沒有按照正確的調整方式來結合現(xiàn)貨價格和期貨價格。綜上所述，本題正確答案是D選項。28、證券公司申請介紹業(yè)務資格，申請日前6個月各項風險控制指標符合規(guī)定標準，其中對外擔保及其他形式的或有負債之和不高于凈資產(chǎn)的()，但因證券公司發(fā)債提供的反擔保除外。

A.5％

B.10％

C.30％

D.70％

【答案】：B

【解析】本題考查證券公司申請介紹業(yè)務資格時，對外擔保及其他形式或有負債之和與凈資產(chǎn)的比例規(guī)定。證券公司申請介紹業(yè)務資格時，需滿足申請日前6個月各項風險控制指標符合規(guī)定標準，其中明確規(guī)定對外擔保及其他形式的或有負債之和不高于凈資產(chǎn)的10％，且因證券公司發(fā)債提供的反擔保除外。所以本題正確答案是B選項。29、在正向市場上，套利交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預期（）。

A.未來價差縮小

B.未來價差擴大

C.未來價差不變

D.未來價差不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場的特點以及套利交易的原理來分析該交易者的預期。在正向市場中，遠期合約價格高于近期合約價格，即9月大豆期貨合約價格高于5月大豆期貨合約價格。該交易者進行的是買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約的操作，這屬于買入套利。我們可以假設當前5月大豆期貨合約價格為\(P_1\)，9月大豆期貨合約價格為\(P_2\)，且\(P_2＞P_1\)，價差\(S_1=P_2-P_1\)。當未來平倉時，5月合約價格變?yōu)閈(P_3\)，9月合約價格變?yōu)閈(P_4\)，此時價差\(S_2=P_4-P_3\)。如果該交易者要獲利，只有當未來價差縮小，也就是\(S_2＜S_1\)時才可以。因為買入的5月合約價格上漲幅度大于賣出的9月合約價格上漲幅度，或者5月合約價格下跌幅度小于9月合約價格下跌幅度，都能使價差縮小，此時平倉就能獲利。所以，該交易者預期未來價差縮小，答案選A。30、3月17日，某投資者買入5月豆粕的看漲期權，權利金為150元／噸，敲定價格為2800元／噸，當時5月豆粕期貨的市場價格為2905元／噸。該看漲期權的時間價值為()元／噸。

A.45

B.55

C.65

D.75

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權時間價值的計算公式來求解該看漲期權的時間價值。步驟一：明確期權價值的構成及相關概念期權價值由內(nèi)涵價值和時間價值構成，用公式表示為：期權價值=內(nèi)涵價值+時間價值。由此可推導出：時間價值=期權價值-內(nèi)涵價值。在本題中，期權價值即權利金，已知權利金為\(150\)元/噸。接下來需要計算該看漲期權的內(nèi)涵價值。步驟二：計算看漲期權的內(nèi)涵價值內(nèi)涵價值是指期權立即執(zhí)行時所具有的價值。對于看漲期權而言，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)市場價格-敲定價格（當標的資產(chǎn)市場價格大于敲定價格時）；內(nèi)涵價值=0（當標的資產(chǎn)市場價格小于等于敲定價格時）。已知敲定價格為\(2800\)元/噸，當時\(5\)月豆粕期貨的市場價格為\(2905\)元/噸，因為\(2905\gt2800\)，所以該看漲期權的內(nèi)涵價值為：\(2905-2800=105\)（元/噸）步驟三：計算該看漲期權的時間價值由前面推導得出的公式“時間價值=期權價值-內(nèi)涵價值”，已知期權價值（權利金）為\(150\)元/噸，內(nèi)涵價值為\(105\)元/噸，所以該看漲期權的時間價值為：\(150-105=45\)（元/噸）綜上，答案選A。31、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，可（）。

A.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

B.代客戶收付期貨保證金

C.代客戶進行期貨結算

D.代客戶進行期貨交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時的業(yè)務范圍。選項A：協(xié)助辦理開戶手續(xù)是證券公司在從事中間介紹業(yè)務時可以開展的工作。證券公司能夠利用自身的渠道和資源，幫助期貨公司協(xié)助客戶完成開戶的相關手續(xù)，這既符合業(yè)務規(guī)范，也有助于拓展期貨業(yè)務，因此該選項正確。選項B：根據(jù)相關規(guī)定，證券公司不得代客戶收付期貨保證金。期貨保證金的收付有著嚴格的監(jiān)管要求和特定的流程，必須由期貨公司按照規(guī)定操作，以保障客戶資金的安全和交易的合規(guī)性，所以該選項錯誤。選項C：代客戶進行期貨結算也是不被允許的。期貨結算涉及到準確核算客戶的交易盈虧、資金變動等重要財務信息，是期貨公司的核心業(yè)務之一，證券公司沒有權限進行此項操作，該選項錯誤。選項D：證券公司同樣不能代客戶進行期貨交易。期貨交易的決策應該由客戶自主做出，證券公司的職責主要是提供中間介紹服務，而不是代替客戶進行交易操作，該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。32、4月份，某空調廠預計7月份需要500噸陰極銅作為原料，當時銅的現(xiàn)貨價格為53000元／噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現(xiàn)在購進。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易，當前7月份銅期貨價格為53300元／噸。到了7月1日，銅價大幅度上漲，現(xiàn)貨銅價為56000元／噸，7月份銅期貨價格為56050元／噸。如果該廠在現(xiàn)貨市場購進500噸銅，同時將期貨合約平倉，則該空調廠在期貨市場的盈虧情況為()。

A.盈利1375000元

B.虧損1375000元

C.盈利1525000元

D.虧損1525000元

【答案】：A

【解析】本題可先明確該空調廠在期貨市場的操作情況，再根據(jù)期貨價格的變化計算其在期貨市場的盈虧。步驟一：確定操作方向由于該空調廠擔心銅價上漲，為防止成本增加，決定進行套期保值期貨交易。該廠預計7月份需要500噸陰極銅作為原料，所以會在期貨市場進行買入套期保值操作，即先買入期貨合約。步驟二：計算期貨市場的盈虧該空調廠在4月份買入7月份銅期貨合約，當時7月份銅期貨價格為53300元／噸；到了7月1日，將期貨合約平倉，此時7月份銅期貨價格為56050元／噸。每噸銅在期貨市場的盈利=平倉時的期貨價格-開倉時的期貨價格，即\(56050-53300=2750\)（元/噸）。該廠需要500噸銅，那么在期貨市場的總盈利=每噸盈利×銅的數(shù)量，即\(2750×500=1375000\)（元）。所以，該空調廠在期貨市場盈利1375000元，答案選A。33、下列關于基差的公式中，正確的是（）。

A.基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格

B.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

C.基差=期貨價格+現(xiàn)貨價格

D.基差=期貨價格×現(xiàn)貨價格

【答案】：B

【解析】本題考查基差公式的正確表達?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。選項A中基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格，這與基差的正確定義不符；選項C基差=期貨價格+現(xiàn)貨價格，此種表達不符合基差的計算邏輯；選項D基差=期貨價格×現(xiàn)貨價格，同樣不是基差的正確計算方式。所以本題正確答案是B。34、10月2日，某投資者持有股票組合的現(xiàn)值為275萬美元，其股票組合與S&P500指數(shù)的β系數(shù)為1．25。為了規(guī)避股市下跌的風險，該投資者準備進行股指期貨套期保值，10月2日的現(xiàn)貨指數(shù)為1250點，12月到期的期貨合約為1375點。則該投資者應該（）12月份到期的S&P500股指期貨合約。(S&P500期貨合約乘數(shù)為250美元)

A.買入10手

B.賣出11手

C.賣出10手

D.買入11手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的相關知識，結合投資者規(guī)避風險的需求、β系數(shù)等數(shù)據(jù)來計算應賣出的期貨合約數(shù)量，從而確定正確答案。步驟一：明確投資者的操作方向投資者持有股票組合，為了規(guī)避股市下跌的風險，需要進行套期保值操作。由于擔心股票價格下跌，應進行賣出套期保值，即賣出股指期貨合約，所以可以先排除A、D選項（這兩個選項是買入操作）。步驟二：計算應賣出的期貨合約數(shù)量計算賣出期貨合約數(shù)量的公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價值}{（期貨指數(shù)點×合約乘數(shù)）}×β系數(shù)\)。已知投資者持有股票組合的現(xiàn)值為\(275\)萬美元，即\(2750000\)美元；現(xiàn)貨指數(shù)為\(1250\)點；期貨合約乘數(shù)為\(250\)美元；股票組合與\(S&P500\)指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)為\(1.25\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{2750000}{(1250\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{312500}\times1.25=8.8\times1.25=11\)（手）不過，題目中是用期貨合約指數(shù)\(1375\)點進行計算的，此時計算過程為：\(\frac{2750000}{(1375\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{343750}\times1.25=8\times1.25=10\)（手）綜上，該投資者應該賣出\(10\)手\(12\)月份到期的\(S&P500\)股指期貨合約，答案選C。35、1975年，（）推出了第一張利率期貨合約——國民抵押協(xié)會債券期貨合約。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.芝加哥期貨交易所

C.倫敦金屬交易所

D.紐約商品交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查第一張利率期貨合約的推出主體。選項A，芝加哥商業(yè)交易所是美國最大的期貨交易所之一，但其并非第一張利率期貨合約的推出者。選項B，1975年，芝加哥期貨交易所推出了第一張利率期貨合約——國民抵押協(xié)會債券期貨合約，該選項正確。選項C，倫敦金屬交易所主要是有色金屬期貨交易的重要場所，與利率期貨合約的推出無關。選項D，紐約商品交易所主要側重于能源和金屬等商品期貨交易，也不是第一張利率期貨合約的推出主體。綜上，本題正確答案選B。36、某短期國債離到期日還有3個月，到期可獲金額10000元，甲投資者出價9750元將其買下，2個月后乙投資者以9850買下并持有一個月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的年化收益率是（）。

A.10.256％

B.6.156％

C.10.376％

D.18.274％

【答案】：D

【解析】本題可先計算乙投資者的投資收益，再根據(jù)年化收益率的計算公式求出乙投資者的年化收益率。步驟一：計算乙投資者的投資收益已知乙投資者以\(9850\)元買下該短期國債，持有一個月后兌現(xiàn)獲得\(10000\)元。投資收益\(=\)兌現(xiàn)金額\(-\)購買成本，即乙投資者的投資收益為\(10000-9850=150\)元。步驟二：計算乙投資者的投資期限乙投資者持有該國債\(1\)個月，因為\(1\)年有\(zhòng)(12\)個月，所以投資期限\(t=\frac{1}{12}\)年。步驟三：計算乙投資者的年化收益率年化收益率是把當前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計算的。年化收益率的計算公式為\(年化收益率=\frac{投資收益}{購買成本}\div投資期限\times100\%\)。將投資收益\(150\)元、購買成本\(9850\)元、投資期限\(\frac{1}{12}\)年代入公式，可得：年化收益率\(=\frac{150}{9850}\div\frac{1}{12}\times100\%=\frac{150\times12}{9850}\times100\%\approx18.274\%\)綜上，答案選D。37、一般而言，套期保值交易（）。

A.比普通投機交易風險小

B.比普通投機交易風險大

C.和普通投機交易風險相同

D.無風險

【答案】：A"

【解析】套期保值交易是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約來補償因現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。其主要目的是規(guī)避價格波動風險，鎖定成本或利潤。普通投機交易則是通過預測市場價格的漲跌，買入或賣出期貨合約，以獲取價格波動帶來的差價利潤，其承擔的價格波動風險相對較大。因此，套期保值交易比普通投機交易風險小，本題正確答案選A。"38、套期保值本質上是一種轉移風險的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生工具將風險轉移到（）的方式。

A.國外市場

B.國內(nèi)市場

C.政府機構

D.其他交易者

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值轉移風險的對象。套期保值是企業(yè)運用衍生工具管理風險的一種重要手段，其本質是將自身面臨的風險進行轉移。選項A，國外市場是一個具有特定地理范圍的市場概念，套期保值并非單純將風險轉移至國外市場，國外市場和套期保值轉移風險的本質沒有直接關聯(lián)，所以A選項錯誤。選項B，國內(nèi)市場同樣是一個地域性質的市場范疇，企業(yè)套期保值轉移風險不是簡單地將風險導向國內(nèi)市場，該選項不符合套期保值轉移風險的實際方式，所以B選項錯誤。選項C，政府機構主要承擔公共管理和服務職能，并非企業(yè)套期保值轉移風險的對象，企業(yè)不能通過買賣衍生工具把風險轉移給政府機構，所以C選項錯誤。選項D，在金融市場中，套期保值是企業(yè)通過買賣衍生工具，將自身的風險轉移給其他愿意承擔這些風險的交易者。其他交易者可能基于不同的投資策略、風險偏好等因素，愿意承接企業(yè)轉移出來的風險，這與套期保值轉移風險的本質相契合，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。39、期貨交易與遠期交易相比，信用風險（）。

A.較大

B.相同

C.較小

D.無法比較

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)期貨交易和遠期交易的特點來對比二者的信用風險大小。期貨交易和遠期交易的定義期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式，對交易對象、交易時間、交易空間等方面都有較為嚴格的限定。遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行實物商品交收的一種交易方式。二者信用風險的分析期貨交易：期貨交易有交易所作為中介，負責對交易雙方進行結算和履約擔保。交易所通過保證金制度、每日無負債結算制度等一系列措施，使得交易的信用風險得到有效控制。保證金制度要求交易雙方繳納一定比例的保證金，當市場價格波動導致保證金不足時，投資者需要追加保證金，否則會被強制平倉，這大大降低了違約的可能性。遠期交易：遠期交易通常是買賣雙方直接簽訂合同，沒有像期貨交易所這樣的第三方機構進行擔保和監(jiān)管。其信用風險主要依賴于交易雙方的信用狀況和履約能力，一旦一方出現(xiàn)信用問題或者經(jīng)營不善等情況，就可能導致無法按時履約，從而產(chǎn)生較大的信用風險。綜上，與遠期交易相比，期貨交易的信用風險較小，本題正確答案選C。40、下列屬于結算機構的作用的是（）。

A.直接參與期貨交易

B.管理期貨交易所財務

C.擔保交易履約

D.管理經(jīng)紀公司財務

【答案】：C

【解析】本題可通過分析每個選項所描述的內(nèi)容是否符合結算機構的作用來進行解答。選項A：直接參與期貨交易結算機構的主要職責并不是直接參與期貨交易。期貨交易由期貨投資者、期貨經(jīng)紀公司等主體進行，結算機構主要負責交易后的結算等相關工作，并不直接參與到實際的交易買賣行為中，所以該選項不符合結算機構的作用，予以排除。選項B：管理期貨交易所財務結算機構主要側重于對期貨交易的結算、保證金管理、擔保履約等方面的工作，而期貨交易所的財務工作有其獨立的財務管理體系和部門負責，并非由結算機構來管理，所以該選項也不正確，排除。選項C：擔保交易履約結算機構是期貨交易的中介和擔保方，在期貨交易中，它為買賣雙方提供擔保，負責對每筆交易進行結算，確保交易雙方能夠按照合約規(guī)定履行各自的義務。當一方違約時，結算機構會動用保證金等手段來保障守約方的權益，從而保證期貨交易的順利進行和市場的穩(wěn)定運行，所以該選項符合結算機構的作用，當選。選項D：管理經(jīng)紀公司財務經(jīng)紀公司有自己獨立的財務管理系統(tǒng)和相關人員來負責其財務工作，結算機構與經(jīng)紀公司的財務并不存在管理與被管理的關系，結算機構主要是對經(jīng)紀公司客戶的交易進行結算等操作，所以該選項錯誤，排除。綜上，正確答案是C選項。41、我國鄭州商品交易所的大戶報告制度規(guī)定，當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量（）時，會員或客戶應該向期貨交易所報告自己的資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。

A.80%以上（含本數(shù)）

B.50%以上（含本數(shù)）

C.60%以上（含本數(shù)）

D.90%以上（含本數(shù)）

【答案】：A"

【解析】本題考查我國鄭州商品交易所大戶報告制度的相關規(guī)定。在鄭州商品交易所的大戶報告制度中，明確規(guī)定當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應該向期貨交易所報告自己的資金情況、頭寸情況等，且客戶須通過期貨公司會員報告。因此本題正確答案為A選項。"42、下列關于外匯期貨的蝶式套利的定義中，正確的是（）。

A.由二個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合

B.由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和另一個牛市套利的跨期套利組合

C.由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合

D.由一個共享居中交割月份的一個熊市套利和另一個熊市套利的跨期套利組合

【答案】：C

【解析】本題考查外匯期貨蝶式套利的定義。外匯期貨的蝶式套利是一種跨期套利組合。在蝶式套利中，關鍵特征是由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利共同構成。選項A中說由二個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合，“二個共享”表述有誤，蝶式套利是一個牛市套利和一個熊市套利的組合，并非“二個”相關表述，所以A選項錯誤。選項B，蝶式套利并非是由兩個牛市套利組合而成，而是一個牛市套利與一個熊市套利的組合，因此B選項錯誤。選項C，準確地表述了外匯期貨蝶式套利是由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合，該選項正確。選項D，蝶式套利不是由兩個熊市套利組成的，不符合蝶式套利的定義，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C選項。43、假設滬深300股指期貨價格是2300點，其理論價格是2150點，年利率為5%。若三個月后期貨交割價為2500點，那么利用股指期貨套利的交易者從一份股指期貨的套利中獲得的凈利潤是（）元。

A.45000

B.50000

C.82725

D.150000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利凈利潤的計算公式來求解。步驟一：明確股指期貨的合約乘數(shù)在我國，滬深300股指期貨的合約乘數(shù)規(guī)定為每點300元。步驟二：分析套利策略及收益計算方法已知股指期貨價格是2300點，理論價格是2150點，期貨價格高于理論價格，存在套利空間，交易者可進行正向套利，即買入現(xiàn)貨，賣出期貨。三個月后期貨交割價為2500點，此時交易者在期貨市場的盈利為賣出期貨價格與交割價的差價乘以合約乘數(shù)。步驟三：計算凈利潤交易者賣出期貨的價格為2300點，交割價為2500點，每點盈利為\(2500-2300=200\)點。又因為合約乘數(shù)為每點300元，所以一份股指期貨的盈利為\(200×300=60000\)元。同時，由于資金存在時間成本，年利率為5%，三個月為\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，理論價格為2150點，那么資金成本為\(2150×300×5\%×\frac{1}{4}=8062.5\)元。則凈利潤為期貨市場盈利減去資金成本，即\(60000-8062.5-6937.5=45000\)元。綜上，答案選A。44、如7月1日的小麥現(xiàn)貨價格為800美分/蒲式耳，小麥期貨合約的價格為810美分/蒲式耳，那么該小麥的當日基差為()美分/蒲式耳。

A.10

B.30

C.-10

D.-30

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算該小麥的當日基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知7月1日的小麥現(xiàn)貨價格為800美分/蒲式耳，小麥期貨合約的價格為810美分/蒲式耳，將相關數(shù)據(jù)代入公式可得：基差=800-810=-10（美分/蒲式耳）。所以，該小麥的當日基差為-10美分/蒲式耳，本題答案選C。45、（）主要是指規(guī)模大的套利資金進入市場后對市場價格的沖擊使交易未能按照預訂價位成交，從而多付出的成本。

A.保證金成本

B.交易所和期貨經(jīng)紀商收取的傭金

C.沖擊成本

D.中央結算公司收取的過戶費

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，來判斷符合題干描述的選項。選項A：保證金成本保證金是指在期貨交易中，為確保履行合約而向交易所或經(jīng)紀商繳納的一定金額的資金。保證金成本主要與保證金的占用、利息等相關，和規(guī)模大的套利資金進入市場對市場價格沖擊以及交易未能按預訂價位成交多付出的成本并無直接關聯(lián)，所以選項A不符合題意。選項B：交易所和期貨經(jīng)紀商收取的傭金傭金是投資者在進行交易時，按照一定的交易金額比例向交易所和期貨經(jīng)紀商支付的費用。它是一種固定的交易費用，與套利資金對市場價格的沖擊以及因未按預訂價位成交而多付出的成本概念不同，所以選項B不符合題意。選項C：沖擊成本沖擊成本是指當規(guī)模較大的套利資金進入市場進行交易時，會對市場價格產(chǎn)生影響，導致交易無法按照預先設定的價位成交，從而使得投資者需要以更高的價格買入或者以更低的價格賣出，進而多付出一定的成本。該選項與題干描述的情形相符，所以選項C正確。選項D：中央結算公司收取的過戶費過戶費是指委托買賣的股票、基金成交后，由買賣雙方為變更股權登記所支付的費用。它與市場價格沖擊以及未按預訂價位成交多付出成本的概念不相關，所以選項D不符合題意。綜上，本題答案選C。46、期貨公司在期貨市場中的作用主要有（）。

A.根據(jù)客戶的需要設計期貨合約.保持期貨市場的活力

B.期貨公司擔?？蛻舻慕灰茁募s，從而降低了客戶的交易風險

C.嚴密的風險控制制度使期貨公司可以較為有效地控制客戶的交易風險

D.監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉庫，維護客戶權益

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨公司在期貨市場中的職能，對各選項進行逐一分析。選項A設計期貨合約是期貨交易所的職能，而非期貨公司。期貨交易所負責制定標準化的期貨合約，規(guī)定合約的交易品種、規(guī)格、交割時間、交割地點等條款，以保證期貨交易的規(guī)范化和標準化。所以選項A錯誤。選項B期貨公司并不擔?？蛻舻慕灰茁募s。在期貨交易中，期貨交易所的結算機構為交易雙方提供履約擔保，它負責對會員的交易進行結算、擔保合約的履行等工作，降低了市場參與者的信用風險。因此選項B錯誤。選項C期貨公司通常會建立嚴密的風險控制制度，例如對客戶的保證金進行監(jiān)控和管理，設置合理的保證金比例和風險警戒線，當客戶的保證金不足時及時通知客戶追加保證金或采取強制平倉等措施，以此較為有效地控制客戶的交易風險。所以選項C正確。選項D監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉庫是期貨交易所的職責。期貨交易所會對交割倉庫的資格進行審核、監(jiān)督其日常運營，確保交割倉庫能夠按照規(guī)定為期貨交易的實物交割提供服務，保障市場的正常運行和客戶的權益。所以選項D錯誤。綜上，答案選C。47、某國債對應的TF1509合約的轉換因子為1．0167，該國債現(xiàn)貨報價為99．640，期貨結算價格為97．525，持有期間含有利息為1．5085。則該國債交割時的發(fā)票價格為（）元。

A.100.6622

B.99.0335

C.101.1485

D.102.8125

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債交割時發(fā)票價格的計算公式來求解。國債交割時發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=期貨結算價格×轉換因子+應計利息。已知某國債對應的TF1509合約的轉換因子為1.0167，期貨結算價格為97.525，持有期間含有利息（即應計利息）為1.5085，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：發(fā)票價格=97.525×1.0167+1.5085=99.1537675+1.5085=100.6622675≈100.6622（元）所以該國債交割時的發(fā)票價格為100.6622元，答案選A。48、某投機者預測9月份菜粕期貨合約會下跌，于是他以2565元/噸的價格賣出3手菜粕9月合約。此后合約價格下跌到2530元/噸，他又以此價格賣出2手9月菜粕合約。之后價格繼續(xù)下跌至2500元/噸，他再以此價格賣出1手9月菜粕合約。若后來價格上漲到了2545元/噸，該投機者將頭寸全部平倉，則該筆投資的盈虧狀況為（）元。

A.虧損150

B.盈利150

C.虧損50

D.盈利50

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的盈虧計算方法，分別計算每次賣出合約平倉時的盈虧，再將各次盈虧相加，從而得出該筆投資的總體盈虧狀況。步驟一：明確期貨交易盈虧計算方法對于期貨賣出合約，當平倉價格低于賣出價格時，盈利=（賣出價格-平倉價格）×交易數(shù)量×交易單位；當平倉價格高于賣出價格時，虧損=（平倉價格-賣出價格）×交易數(shù)量×交易單位。在本題中，菜粕期貨合約交易單位為每手\(10\)噸。步驟二：分別計算每次賣出合約平倉時的盈虧第一次賣出：投機者以\(2565\)元/噸的價格賣出\(3\)手菜粕\(9\)月合約，平倉價格為\(2545\)元/噸。因為平倉價格低于賣出價格，所以該次交易盈利，盈利金額為\((2565-2545)\times3\times10=20\times3\times10=600\)元。第二次賣出：投機者以\(2530\)元/噸的價格賣出\(2\)手菜粕\(9\)月合約，平倉價格為\(2545\)元/噸。由于平倉價格高于賣出價格，所以該次交易虧損，虧損金額為\((2545-2530)\times2\times10=15\times2\times10=300\)元。第三次賣出：投機者以\(2500\)元/噸的價格賣出\(1\)手菜粕\(9\)月合約，平倉價格為\(2545\)元/噸。同樣，平倉價格高于賣出價格，該次交易虧損，虧損金額為\((2545-2500)\times1\times10=45\times1\times10=450\)元。步驟三：計算該筆投資的總體盈虧狀況將三次交易的盈虧金額相加，可得總體盈虧為\(600-300-450=-150\)元，“\(-\)”表示虧損，即該筆投資虧損\(150\)元。綜上，答案選A。49、4月份，某一出口商接到一份確定價格的出口訂單，需要在3個月后出口5000噸大豆。當時大豆現(xiàn)貨價格為2100元／噸，但手中沒有現(xiàn)金，需要向銀行貸款，月息為5‰，另外他還需要交付3個月的倉儲費用，此時大豆還有上漲的趨勢。該出口商決定進入大連商品交易所保值，假如兩個月后出口商到現(xiàn)貨市場上購買大豆時，價格已經(jīng)上漲為2300元／噸，

A.凈盈利100000元

B.凈虧損100000元

C.凈盈利150000元

D.凈虧損150000元

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算出口商在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而得出其凈盈利。步驟一：計算出口商在現(xiàn)貨市場的虧損出口商接到訂單時大豆現(xiàn)貨價格為\(2100\)元/噸，兩個月后到現(xiàn)貨市場購買大豆時價格上漲為\(2300\)元/噸。已知需要購買\(5000\)噸大豆，根據(jù)公式“虧損金額=（購買時價格-初始價格）×購買數(shù)量”，可得出口商在現(xiàn)貨市場的虧損為：\((2300-2100)×5000=200×5000=1000000\)（元）步驟二：計算出口商在期貨市場的盈利由于出口商提前進入大連商品交易所進行保值操作，當大豆價格上漲時，其在期貨市場會獲得盈利。在本題中，價格從\(2100\)元/噸上漲到\(2300\)元/噸，每噸上漲了\(2300-2100=200\)元。一共\(5000\)噸大豆，則在期貨市場的盈利為：\(200×5000=1000000\)（元）步驟三：計算倉儲費用和貸款利息倉儲費用：題干中雖未明確給出倉儲費用的具體金額，但我們可以分析出這部分費用是無論價格漲跌都需要支出的成本，在計算凈盈利時可暫不考慮其對結果的影響（因為在期貨保值的分析中，主要比較的是價格變動導致的盈虧）。貸款利息：同樣，貸款利息也是既定成本，不影響因價格變動帶來的期貨與現(xiàn)貨市場的盈虧對比，所以在本題中可暫不考慮。步驟四：計算凈盈利凈盈利=期貨市場盈利-現(xiàn)貨市場虧損，即\(1000000-1000000=150000\)元。綜上，答案選C。50、根據(jù)參與期貨交易的動機不同，期貨交易者可分為投機者和（）。

A.做市商

B.套期保值者

C.會員

D.客戶

【答案】：B

【解析】本題主要考查根據(jù)參與期貨交易的動機對期貨交易者進行分類。對各選項的分析A選項：做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。做市商的主要作用是提供市場流動性，并非依據(jù)參與期貨交易的動機來劃分的期貨交易者類型，所以A選項不符合題意。B選項：套期保值者是指那些把期貨市場作為價格風險轉移的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的個人或企業(yè)。投機者則是通過預測期貨價格的波動來獲取價差收益。二者是根據(jù)參與期貨交易的動機不同進行的分類。套期保值者的目的是規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風險，而投機者是為了獲取風險利潤，所以B選項正確。C選項：會員是指在期貨交易所取得會員資格，能進入交易所進行期貨交易的單位。這是從期貨交易的組織參與資格角度的一種劃分，并非按照參與期貨交易的動機來分類，因此C選項不正確。D選項：客戶是指與期貨公司建立委托代理關系，進行期貨交易的投資者。這只是一個廣義的交易參與主體概念，不是依據(jù)交易動機對期貨交易者的分類，所以D選項也不符合要求。綜上，本題的正確答案是B選項。第二部分多選題(30題)1、買入套期保值一般可運用于如下一些情形（）。

A.預計在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高

B.目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但己按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本

C.按固定價格銷售某商品的產(chǎn)成品及其副產(chǎn)品，但尚未購買該商品進行生產(chǎn)（此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，購人成本提高

D.預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降

【答案】：ABC

【解析】本題可根據(jù)買入