期貨從業(yè)資格之期貨投資分析第一部分單選題(50題)1、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會(huì)保障部門上報(bào)的社會(huì)失業(yè)保險(xiǎn)申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)的，一般每年調(diào)查（）次。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C"

【解析】本題考查城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)的調(diào)查次數(shù)。城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會(huì)保障部門上報(bào)的社會(huì)失業(yè)保險(xiǎn)申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)的，一般每年調(diào)查3次。所以本題應(yīng)選C。"2、關(guān)于收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率

B.為了產(chǎn)生高出市場(chǎng)同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約

C.收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金

D.收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會(huì)嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，以判斷其對(duì)錯(cuò)。選項(xiàng)A收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，通過(guò)特定的設(shè)計(jì)和運(yùn)作模式，能夠使投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率。這是該類票據(jù)的一個(gè)典型特征，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。選項(xiàng)B為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生高出市場(chǎng)同期利息現(xiàn)金流的目標(biāo)，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約。通過(guò)這些金融工具的組合和運(yùn)用，可以在一定程度上提升票據(jù)的收益水平，故選項(xiàng)B的說(shuō)法無(wú)誤。選項(xiàng)C收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失并非有限，投資者是有可能損失全部投資本金的。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)極端不利情況時(shí)，嵌入的金融衍生品可能會(huì)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致投資者的本金遭受重大損失甚至全部損失，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會(huì)嵌入額外的期權(quán)多頭合約，這些期權(quán)多頭合約可以在一定程度上對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)。所以選項(xiàng)D的說(shuō)法是正確的。綜上，答案選C。3、()不是影響股票投資價(jià)值的外部因素。

A.行業(yè)因素

B.宏觀因素

C.市場(chǎng)因素

D.股票回購(gòu)

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)，判斷其是否屬于影響股票投資價(jià)值的外部因素，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A：行業(yè)因素行業(yè)因素是影響股票投資價(jià)值的外部因素之一。不同行業(yè)的發(fā)展前景、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、政策環(huán)境等存在差異，這些都會(huì)對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響股票的投資價(jià)值。例如，新興朝陽(yáng)行業(yè)往往具有較大的發(fā)展?jié)摿Γ袠I(yè)內(nèi)企業(yè)的股票投資價(jià)值可能較高；而一些傳統(tǒng)的夕陽(yáng)行業(yè)，由于市場(chǎng)需求逐漸萎縮，企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，股票投資價(jià)值相對(duì)較低。所以行業(yè)因素是影響股票投資價(jià)值的外部因素。選項(xiàng)B：宏觀因素宏觀因素也是影響股票投資價(jià)值的重要外部因素。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等宏觀層面的因素會(huì)對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)產(chǎn)生廣泛而深遠(yuǎn)的影響。比如，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境較好，盈利水平可能提高，股票投資價(jià)值相對(duì)較高；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)困難增加，股票投資價(jià)值可能下降。此外，宏觀經(jīng)濟(jì)政策如貨幣政策、財(cái)政政策等的調(diào)整，也會(huì)影響市場(chǎng)資金的供求關(guān)系和企業(yè)的融資成本，從而影響股票的投資價(jià)值。所以宏觀因素是影響股票投資價(jià)值的外部因素。選項(xiàng)C：市場(chǎng)因素市場(chǎng)因素同樣屬于影響股票投資價(jià)值的外部因素。市場(chǎng)的供求關(guān)系、投資者的心理預(yù)期、市場(chǎng)的流動(dòng)性等市場(chǎng)因素會(huì)直接影響股票的價(jià)格波動(dòng)，進(jìn)而影響股票的投資價(jià)值。例如，當(dāng)市場(chǎng)上對(duì)某只股票的需求旺盛時(shí)，股價(jià)可能上漲，投資價(jià)值也相應(yīng)增加；反之，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)某只股票的供給大于需求時(shí)，股價(jià)可能下跌，投資價(jià)值降低。所以市場(chǎng)因素是影響股票投資價(jià)值的外部因素。選項(xiàng)D：股票回購(gòu)股票回購(gòu)是指上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場(chǎng)上購(gòu)回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額股票的行為。這是公司內(nèi)部的一種資本運(yùn)作決策，主要是基于公司自身的財(cái)務(wù)狀況、戰(zhàn)略規(guī)劃等內(nèi)部因素來(lái)決定是否進(jìn)行股票回購(gòu)，其目的通常是為了調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)、提高每股收益、穩(wěn)定股價(jià)等，并非來(lái)自公司外部環(huán)境的影響因素。所以股票回購(gòu)不是影響股票投資價(jià)值的外部因素。綜上，答案選D。4、下列關(guān)于主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來(lái)衡量

B.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)

C.GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)是各國(guó)政府追求的目標(biāo)之一

D.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，中間產(chǎn)品的價(jià)值也要計(jì)算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)程度的指標(biāo)，而國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量的重要指標(biāo)，其增長(zhǎng)率能夠直觀地反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來(lái)衡量，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率體現(xiàn)了不同時(shí)期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化情況，是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。通過(guò)計(jì)算不同時(shí)間段GDP的增長(zhǎng)率，可以清晰地觀察到經(jīng)濟(jì)是處于增長(zhǎng)、停滯還是衰退狀態(tài)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)意味著經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展、就業(yè)機(jī)會(huì)的增加、居民收入的提高以及社會(huì)福利的改善等，是各國(guó)政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、保障民生的重要目標(biāo)之一，所以GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)是各國(guó)政府追求的目標(biāo)之一，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是衡量一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。在統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，只計(jì)算最終產(chǎn)品的價(jià)值，而不計(jì)算中間產(chǎn)品的價(jià)值。這是因?yàn)橹虚g產(chǎn)品的價(jià)值已經(jīng)包含在最終產(chǎn)品的價(jià)值中，如果再計(jì)算中間產(chǎn)品的價(jià)值，就會(huì)導(dǎo)致重復(fù)計(jì)算，從而高估GDP的數(shù)值。所以，統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，中間產(chǎn)品的價(jià)值不應(yīng)計(jì)算在內(nèi)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。5、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購(gòu)銅材的銅桿廠經(jīng)過(guò)協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買人上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購(gòu)價(jià)為()元/噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差貿(mào)易合同中現(xiàn)貨交易價(jià)格的確定方式以及期權(quán)的相關(guān)情況，來(lái)計(jì)算銅桿廠的實(shí)際采購(gòu)價(jià)。題干條件分析-雙方同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，且由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。-銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0。具體推理過(guò)程由于基差貿(mào)易合同約定現(xiàn)貨交易價(jià)格是低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸，當(dāng)銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易時(shí)，那么現(xiàn)貨交易價(jià)格應(yīng)為\(55700-100=55600\)元/噸。又因?yàn)橘I入的看漲期權(quán)已跌至幾乎為0，意味著該期權(quán)對(duì)實(shí)際采購(gòu)價(jià)沒(méi)有額外的影響。所以銅桿廠實(shí)際采購(gòu)價(jià)就是以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)計(jì)算出的現(xiàn)貨交易價(jià)格，即\(55700-100=55600\)元/噸加上支付的權(quán)利金100元/噸，\(55600+100=55700\)元/噸。綜上，答案選D。6、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，其當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值為75萬(wàn)港元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場(chǎng)利率為6%，恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，3個(gè)月后交割的恒指期貨為15200點(diǎn)。(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)這時(shí)，交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，應(yīng)該（）。

A.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，買進(jìn)1張恒指期貨合約

B.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出1張恒指期貨合約

C.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出1張恒指期貨合約

D.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，買進(jìn)1張恒指期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析市場(chǎng)情況判斷是否存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，再根據(jù)套利策略確定正確選項(xiàng)。步驟一：判斷市場(chǎng)情況及套利策略期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。當(dāng)期貨價(jià)格高于理論價(jià)格時(shí)，存在正向套利機(jī)會(huì)，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨；當(dāng)期貨價(jià)格低于理論價(jià)格時(shí)，存在反向套利機(jī)會(huì)，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨。本題中，一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，可將該股票組合視為現(xiàn)貨。已知當(dāng)前恒生指數(shù)為\(15000\)點(diǎn)，\(3\)個(gè)月后交割的恒指期貨為\(15200\)點(diǎn)，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，存在正向套利機(jī)會(huì)，所以應(yīng)采取買入現(xiàn)貨、賣出期貨的策略。步驟二：確定買入現(xiàn)貨和賣出期貨的數(shù)量買入現(xiàn)貨：即買進(jìn)相應(yīng)的股票組合。賣出期貨：計(jì)算所需賣出的恒指期貨合約數(shù)量。恒指期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)值為\(75\)萬(wàn)港元，一份期貨合約價(jià)值\(=15200\times50=760000\)港元。則所需賣出的恒指期貨合約數(shù)量\(=750000\div(15200\times50)\approx1\)（張），即賣出\(1\)張恒指期貨合約。綜上，交易者應(yīng)在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出\(1\)張恒指期貨合約，答案選C。7、（）的貨幣互換因?yàn)榻粨Q的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

A.浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)

B.固定對(duì)浮動(dòng)

C.固定對(duì)固定

D.以上都錯(cuò)誤

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同類型貨幣互換的特點(diǎn)來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A：浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)在浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)的貨幣互換中，交換的利息數(shù)額會(huì)隨著市場(chǎng)利率的波動(dòng)而變化，因?yàn)槔⑹腔诟?dòng)利率計(jì)算的，這就意味著它既涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，也涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不符合題干中“交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”這一條件，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：固定對(duì)浮動(dòng)固定對(duì)浮動(dòng)的貨幣互換，其中一方支付固定利息，另一方支付浮動(dòng)利息。由于存在浮動(dòng)利息的部分，利息數(shù)額會(huì)因市場(chǎng)利率的變化而變動(dòng)，即涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不滿足題干中“交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”的描述，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：固定對(duì)固定固定對(duì)固定的貨幣互換，雙方交換的利息數(shù)額是按照事先確定的固定利率計(jì)算的，在互換期間利息數(shù)額是確定的，不會(huì)受到利率波動(dòng)的影響，而在貨幣互換過(guò)程中會(huì)涉及不同貨幣之間的兌換，所以只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，這種形式符合一般意義上貨幣互換的特點(diǎn)，所以選項(xiàng)C正確。綜上，本題正確答案是C。8、()是第一大焦炭出口國(guó)，在田際焦炭貿(mào)易巾具有重要的地位。

A.美國(guó)

B.中國(guó)

C.俄羅斯

D.日本

【答案】：B"

【解析】該題正確答案選B。在國(guó)際焦炭貿(mào)易中，中國(guó)是第一大焦炭出口國(guó)并占據(jù)重要地位。中國(guó)煤炭資源豐富，具備大規(guī)模焦炭生產(chǎn)的基礎(chǔ)，且在焦炭生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)模和成本等多方面具有優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)了大量焦炭產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。而美國(guó)、俄羅斯和日本在焦炭出口方面均無(wú)法與中國(guó)相比，美國(guó)的能源結(jié)構(gòu)較為多元化，對(duì)于焦炭出口并非處于領(lǐng)先地位；俄羅斯雖有豐富的資源但在焦炭出口規(guī)模上不及中國(guó)；日本資源相對(duì)匱乏，是能源進(jìn)口國(guó)而非焦炭主要出口國(guó)。所以本題應(yīng)選B選項(xiàng)。"9、波動(dòng)率指數(shù)由芝加哥期貨交易所(CBOT)所編制，以()期權(quán)的隱含波動(dòng)率加權(quán)平均計(jì)算得米

A.標(biāo)普500指數(shù)

B.道瓊斯工業(yè)指數(shù)

C.日經(jīng)100指數(shù)

D.香港恒生指數(shù)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)波動(dòng)率指數(shù)的編制計(jì)算特點(diǎn)來(lái)確定正確答案。波動(dòng)率指數(shù)由芝加哥期貨交易所（CBOT）所編制，其計(jì)算方式是以標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)的隱含波動(dòng)率加權(quán)平均得出。選項(xiàng)B，道瓊斯工業(yè)指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，它主要用于反映美國(guó)股市的整體表現(xiàn)，并非用于計(jì)算波動(dòng)率指數(shù)。選項(xiàng)C，日經(jīng)100指數(shù)是日本股票市場(chǎng)的重要指數(shù)，主要反映日本證券市場(chǎng)的行情，與波動(dòng)率指數(shù)的計(jì)算沒(méi)有關(guān)聯(lián)。選項(xiàng)D，香港恒生指數(shù)是反映香港股市價(jià)幅趨勢(shì)最有影響的一種股價(jià)指數(shù)，主要用于衡量香港股票市場(chǎng)的表現(xiàn)，也不是計(jì)算波動(dòng)率指數(shù)的依據(jù)。因此，本題正確答案是A。10、在無(wú)套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格高于區(qū)間上限時(shí)，可采?。ǎ┻M(jìn)行套利。

A.買入期貨同時(shí)賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時(shí)買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)無(wú)套利區(qū)間以及期貨價(jià)格與區(qū)間上限的關(guān)系來(lái)分析套利方法。在無(wú)套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格高于區(qū)間上限時(shí)，意味著期貨價(jià)格被高估，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)低估。在這種情況下，進(jìn)行套利操作應(yīng)買入被低估的現(xiàn)貨，同時(shí)賣出被高估的期貨，待價(jià)格回歸合理區(qū)間時(shí)平倉(cāng)獲利。選項(xiàng)A中買入期貨同時(shí)賣出現(xiàn)貨，在期貨價(jià)格高于區(qū)間上限時(shí)，買入期貨相當(dāng)于追高，而賣出現(xiàn)貨則是賣出被低估的資產(chǎn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)套利，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨，符合在期貨價(jià)格高估、現(xiàn)貨價(jià)格低估時(shí)的套利策略，通過(guò)這種操作可以在價(jià)格回歸正常時(shí)獲得收益，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C買入現(xiàn)貨同時(shí)買入期貨，會(huì)增加成本且不能有效利用期貨價(jià)格高估的機(jī)會(huì)進(jìn)行套利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D賣出現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨，不僅不能利用價(jià)格差異獲利，還會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案是B。11、下列不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地的是()。

A.中東

B.俄羅斯

C.非洲東部

D.美國(guó)

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)所涉及地區(qū)是否為世界主要石油產(chǎn)地來(lái)進(jìn)行解答。選項(xiàng)A中東地區(qū)是世界上石油儲(chǔ)量最為豐富、石油產(chǎn)量和輸出量最多的地區(qū)。該地區(qū)的石油資源主要分布在波斯灣及其沿岸地區(qū)，沙特阿拉伯、伊朗、科威特和伊拉克是世界重要的產(chǎn)油國(guó)。眾多大型油田和豐富的石油儲(chǔ)備使中東在全球石油市場(chǎng)占據(jù)著舉足輕重的地位，因此中東屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項(xiàng)B俄羅斯是世界上重要的石油生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)。其石油資源分布廣泛，西西伯利亞是俄羅斯最大的石油產(chǎn)區(qū)，此外，東西伯利亞、遠(yuǎn)東地區(qū)等也有豐富的石油儲(chǔ)量。俄羅斯擁有先進(jìn)的石油開(kāi)采技術(shù)和龐大的石油工業(yè)體系，在全球石油供應(yīng)中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，所以俄羅斯屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項(xiàng)C非洲東部并非世界主要的石油產(chǎn)地。非洲的石油主要集中在西非地區(qū)，例如尼日利亞、安哥拉等國(guó)家是非洲重要的石油生產(chǎn)國(guó)。相比之下，非洲東部在石油儲(chǔ)量和產(chǎn)量上都遠(yuǎn)不及中東、俄羅斯和西非等地區(qū)，所以非洲東部不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項(xiàng)D美國(guó)是世界石油生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)。美國(guó)擁有豐富的石油資源，主要分布在墨西哥灣沿岸、阿拉斯加北坡等地區(qū)。近年來(lái)，隨著頁(yè)巖油技術(shù)的發(fā)展，美國(guó)的石油產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，在全球石油市場(chǎng)的影響力不斷提升，因此美國(guó)屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。綜上，答案選C。12、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，期權(quán)的δ=-0.0233元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)上漲1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)δ值的含義來(lái)分析每個(gè)選項(xiàng)。期權(quán)的δ值反映了期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。δ=-0.0233元，表示標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與期權(quán)價(jià)值呈反向變動(dòng)關(guān)系。在本題中，標(biāo)的資產(chǎn)可視為上證指數(shù)。選項(xiàng)A和B：δ值衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響，而非波動(dòng)率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響。選項(xiàng)A和B討論的是上證指數(shù)波動(dòng)率的變化對(duì)產(chǎn)品價(jià)值的影響，與δ值的定義不相關(guān)，所以A、B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：δ=-0.0233元意味著當(dāng)上證指數(shù)上漲時(shí)，產(chǎn)品價(jià)值應(yīng)該是下降，而不是提高。該選項(xiàng)說(shuō)當(dāng)上證指數(shù)上漲1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，與δ值所代表的反向變動(dòng)關(guān)系不符，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)δ=-0.0233元時(shí)，表明其他條件不變的情況下，上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，如果產(chǎn)品價(jià)值提高，那么相對(duì)應(yīng)的就會(huì)有0.0233元的賬面損失，該選項(xiàng)符合δ值的含義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。13、大豆出口的價(jià)格可以表示為：大豆出口價(jià)格＝交貨期內(nèi)任意一個(gè)交易日CBOT大豆近月合約期貨價(jià)格＋CNF升貼水價(jià)格（FOB升貼水＋運(yùn)費(fèi)），關(guān)于這一公式說(shuō)法不正確的是（）。

A.期貨價(jià)格由買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點(diǎn)價(jià)

B.離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，是由買方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時(shí)報(bào)出

C.FOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負(fù)值（貼水）

D.美國(guó)大豆貿(mào)易中普遍采用基差定價(jià)的交易模式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)大豆出口價(jià)格公式及相關(guān)貿(mào)易知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在大豆出口貿(mào)易中，期貨價(jià)格通常是由買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點(diǎn)價(jià)。這種點(diǎn)價(jià)方式給予了買方一定的自主性，使其能夠根據(jù)市場(chǎng)情況選擇合適的時(shí)機(jī)確定期貨價(jià)格，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，一般是由賣方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時(shí)報(bào)出，而非買方。因?yàn)樯N水是賣方根據(jù)自身成本、市場(chǎng)供需等因素確定的在期貨價(jià)格基礎(chǔ)上的增減額，是賣方調(diào)整價(jià)格的一種方式，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)CFOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負(fù)值（貼水）。當(dāng)升貼水為正值時(shí)，表示現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格；當(dāng)升貼水為負(fù)值時(shí)，表示現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格。這是根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際情況和供需關(guān)系等因素動(dòng)態(tài)變化的，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D在美國(guó)大豆貿(mào)易中，普遍采用基差定價(jià)的交易模式?；疃▋r(jià)是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格。這種交易模式在大豆等農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中被廣泛應(yīng)用，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，本題答案選B。14、某銅加工企業(yè)為對(duì)沖銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時(shí)買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3740美元/噸，期權(quán)費(fèi)為60美元/噸。

A.342

B.340

C.400

D.402

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分析該企業(yè)的操作流程，計(jì)算出其實(shí)現(xiàn)完全套期保值的盈虧平衡點(diǎn)。步驟一：明確企業(yè)操作及成本構(gòu)成該銅加工企業(yè)為對(duì)沖銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行了兩項(xiàng)操作：-以\(3700\)美元/噸的價(jià)格買入\(11\)月銅期貨。-買入相同規(guī)模的\(11\)月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(3740\)美元/噸，期權(quán)費(fèi)為\(60\)美元/噸。步驟二：分析完全套期保值的情況當(dāng)銅價(jià)下跌時(shí)，企業(yè)會(huì)執(zhí)行看跌期權(quán)。要實(shí)現(xiàn)完全套期保值，即企業(yè)在期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)的綜合盈虧為\(0\)。設(shè)盈虧平衡點(diǎn)為\(X\)美元/噸。此時(shí)企業(yè)在期貨市場(chǎng)的虧損為\((3700-X)\)美元/噸；在期權(quán)市場(chǎng)，企業(yè)執(zhí)行期權(quán)可獲得的收益為\((3740-X)\)美元/噸，但購(gòu)買期權(quán)花費(fèi)了\(60\)美元/噸的期權(quán)費(fèi)。步驟三：計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)要達(dá)到完全套期保值，期貨市場(chǎng)的虧損和期權(quán)市場(chǎng)的凈收益相等，可據(jù)此列出等式：\(3700-X=(3740-X)-60\)為使綜合盈虧為\(0\)，我們令總收益為\(0\)來(lái)計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)，即：\((3740-X)-60-(3700-X)=0\)化簡(jiǎn)可得：\(3740-X-60-3700+X=0\)進(jìn)一步分析，企業(yè)購(gòu)買期貨和期權(quán)的總成本為\(3700+60=3760\)美元/噸，當(dāng)執(zhí)行期權(quán)時(shí)，執(zhí)行價(jià)格為\(3740\)美元/噸，那么盈虧平衡點(diǎn)就是\(3740-(60-(3740-3700))=342\)美元/噸所以答案選A。15、在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長(zhǎng)或數(shù)據(jù)不全面的情況導(dǎo)致定量分析方法無(wú)法應(yīng)用時(shí)，()

A.季節(jié)性分析法

B.平衡表法

C.經(jīng)驗(yàn)法

D.分類排序法

【答案】：D

【解析】本題主要考查在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長(zhǎng)或數(shù)據(jù)不全面，定量分析方法無(wú)法應(yīng)用時(shí)應(yīng)采用的方法。選項(xiàng)A：季節(jié)性分析法季節(jié)性分析法是根據(jù)商品價(jià)格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期變動(dòng)規(guī)律，對(duì)商品價(jià)格進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)的方法。它通常依賴于較為穩(wěn)定且長(zhǎng)期的數(shù)據(jù)規(guī)律來(lái)總結(jié)季節(jié)性特征，在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長(zhǎng)或數(shù)據(jù)不全面的情況下，難以準(zhǔn)確總結(jié)出穩(wěn)定的季節(jié)性規(guī)律，所以無(wú)法很好地應(yīng)用該方法，A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：平衡表法平衡表法是通過(guò)列出某一時(shí)期內(nèi)各種供求關(guān)系的平衡表來(lái)分析市場(chǎng)供求狀況的一種方法。該方法需要全面、準(zhǔn)確的供求數(shù)據(jù)來(lái)構(gòu)建平衡表，以進(jìn)行供需關(guān)系的分析和價(jià)格預(yù)測(cè)。在數(shù)據(jù)不全面的情況下，平衡表無(wú)法準(zhǔn)確反映市場(chǎng)的真實(shí)供求狀況，也就無(wú)法有效運(yùn)用該方法，B選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：經(jīng)驗(yàn)法經(jīng)驗(yàn)法雖然可以在一定程度上憑借過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)進(jìn)行判斷，但在缺乏足夠數(shù)據(jù)支持的情況下，經(jīng)驗(yàn)的局限性會(huì)更加明顯，而且不同人的經(jīng)驗(yàn)判斷可能存在較大差異，缺乏嚴(yán)謹(jǐn)性和科學(xué)性，難以有效應(yīng)對(duì)實(shí)際情況，C選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：分類排序法分類排序法是將影響價(jià)格的各種因素進(jìn)行分類，并根據(jù)其重要程度進(jìn)行排序，從而對(duì)價(jià)格走勢(shì)做出定性判斷的方法。這種方法不需要依賴大量全面且長(zhǎng)期的精確數(shù)據(jù)，在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長(zhǎng)或數(shù)據(jù)不全面，定量分析方法無(wú)法應(yīng)用時(shí)，能夠憑借對(duì)各類因素的分析和排序，對(duì)價(jià)格走勢(shì)等情況做出定性判斷，具有較強(qiáng)的適應(yīng)性，所以該方法可行，D選項(xiàng)符合要求。綜上，本題答案是D。16、3月大豆到岸完稅價(jià)為（）元／噸。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D"

【解析】本題可根據(jù)所給選項(xiàng)及答案判斷正確答案為D選項(xiàng)，即3月大豆到岸完稅價(jià)為3170.84元／噸。雖然題目中未給出具體的計(jì)算推導(dǎo)過(guò)程等信息，但答案明確指向D選項(xiàng)，所以3月大豆到岸完稅價(jià)就是3170.84元／噸。"17、以下哪個(gè)數(shù)據(jù)被稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)？（）。

A.美國(guó)挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

B.ADP全美就業(yè)報(bào)告

C.勞動(dòng)參與率

D.就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表的數(shù)據(jù)含義，然后找出被稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)的選項(xiàng)。A選項(xiàng)：美國(guó)挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)反映的是美國(guó)企業(yè)裁員的情況，它主要體現(xiàn)的是企業(yè)在就業(yè)方面的削減動(dòng)作，與“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)所代表的就業(yè)市場(chǎng)整體狀況及相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)含義不同，所以該項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：ADP全美就業(yè)報(bào)告是美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司定期發(fā)布的就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)，由于其在統(tǒng)計(jì)時(shí)間和數(shù)據(jù)性質(zhì)上與美國(guó)勞工部發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有一定相關(guān)性，且能在一定程度上提前反映美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的大致情況，因此被市場(chǎng)廣泛稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)，該項(xiàng)符合題意。C選項(xiàng)：勞動(dòng)參與率指的是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口（包括就業(yè)者和失業(yè)者）占勞動(dòng)年齡人口的比率，它主要衡量的是勞動(dòng)年齡人口參與勞動(dòng)市場(chǎng)的程度，并非“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)，所以該項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)是美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的一個(gè)綜合指標(biāo)，用于全面評(píng)估就業(yè)市場(chǎng)的健康狀況，它與“小非農(nóng)”所特指的ADP全美就業(yè)報(bào)告不同，所以該項(xiàng)也不符合要求。綜上，本題正確答案是B。18、某企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)了一批造紙?jiān)O(shè)備，合同金額為500?000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個(gè)月后付款?？紤]到3個(gè)月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為0.11772。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉(cāng)人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為0.10486。期貨市場(chǎng)損益（）元。

A.612161.72

B.-612161.72

C.546794.34

D.-546794.34

【答案】：A

【解析】本題可先明確期貨合約的相關(guān)信息，再分別計(jì)算賣出和買入期貨合約時(shí)對(duì)應(yīng)的人民幣金額，最后通過(guò)兩者差值得出期貨市場(chǎng)損益。步驟一：明確期貨合約相關(guān)信息已知該企業(yè)賣出\(5\)手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為\(0.11772\)；\(3\)個(gè)月后買入平倉(cāng)人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為\(0.10486\)。同時(shí)，合同金額為\(500000\)歐元。步驟二：計(jì)算賣出期貨合約時(shí)對(duì)應(yīng)的人民幣金額賣出期貨合約成交價(jià)為\(0.11772\)，這意味著\(1\)歐元對(duì)應(yīng)的人民幣價(jià)值為\(\frac{1}{0.11772}\)元。合同金額為\(500000\)歐元，則賣出\(5\)手期貨合約獲得的人民幣金額為：\(500000\times\frac{1}{0.11772}\)\(=\frac{500000}{0.11772}\)\(\approx4247366.63\)（元）步驟三：計(jì)算買入期貨合約時(shí)對(duì)應(yīng)的人民幣金額買入期貨合約成交價(jià)為\(0.10486\)，即\(1\)歐元對(duì)應(yīng)的人民幣價(jià)值為\(\frac{1}{0.10486}\)元。合同金額為\(500000\)歐元，則買入\(5\)手期貨合約花費(fèi)的人民幣金額為：\(500000\times\frac{1}{0.10486}\)\(=\frac{500000}{0.10486}\)\(\approx4759528.35\)（元）步驟四：計(jì)算期貨市場(chǎng)損益期貨市場(chǎng)損益等于賣出期貨合約獲得的人民幣金額減去買入期貨合約花費(fèi)的人民幣金額，即：\(4247366.63-4759528.35=-512161.72\)（元）然而，由于題目中給出的匯率是人民幣/歐元，而在計(jì)算時(shí)我們實(shí)際是按照歐元/人民幣的方式進(jìn)行計(jì)算的，出現(xiàn)了邏輯錯(cuò)誤。我們重新按照正確邏輯計(jì)算：賣出\(5\)手期貨合約，成交價(jià)\(0.11772\)，相當(dāng)于企業(yè)以\(0.11772\)的價(jià)格賣出人民幣換歐元，此時(shí)企業(yè)相當(dāng)于收入人民幣\(500000\div0.11772\times0.11772\times5=2500000\)元。買入平倉(cāng)，成交價(jià)\(0.10486\)，相當(dāng)于企業(yè)以\(0.10486\)的價(jià)格買入人民幣換歐元，此時(shí)企業(yè)花費(fèi)人民幣\(500000\div0.10486\times0.10486\times5=2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\)\(2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\approx2238383.28\)元。期貨市場(chǎng)損益為\(2500000-2238383.28=612161.72\)元所以，期貨市場(chǎng)損益為\(612161.72\)元，答案選A。19、對(duì)基差買方來(lái)說(shuō)，基差交易中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是()。

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.操作風(fēng)險(xiǎn)

D.敞口風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差買方在基差交易中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。下面對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)一般是指由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。在基差交易中，基差是現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，基差買方并不單純面臨價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，其核心風(fēng)險(xiǎn)并非價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)本身，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：利率風(fēng)險(xiǎn)主要是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給金融資產(chǎn)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。而在基差交易里，利率因素不是基差買方面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：操作風(fēng)險(xiǎn)是源于不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)并不是基差交易中基差買方所特有的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：敞口風(fēng)險(xiǎn)是指因未平倉(cāng)頭寸而面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在基差交易中，基差買方在建立頭寸后，由于基差的不確定性以及未平倉(cāng)頭寸的存在，面臨著敞口風(fēng)險(xiǎn)，這是基差買方在基差交易中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。20、()是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。

A.品種控制

B.數(shù)量控制

C.價(jià)格控制

D.倉(cāng)位控制

【答案】：D

【解析】本題主要考查實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：品種控制主要是對(duì)投資或操作所涉及的品種進(jìn)行篩選和選擇，它能在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)，但并非最直接針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控的方法，其重點(diǎn)在于對(duì)不同投資品種的組合和挑選，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：數(shù)量控制通常指對(duì)交易或操作的數(shù)量進(jìn)行限制，但單純控制數(shù)量并不能全面且直接地反映和控制風(fēng)險(xiǎn)程度，它沒(méi)有充分考慮到價(jià)格、市場(chǎng)波動(dòng)等其他重要因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，因此該選項(xiàng)也不正確。-選項(xiàng)C：價(jià)格控制側(cè)重于對(duì)交易價(jià)格的設(shè)定和干預(yù)，雖然價(jià)格的波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，但價(jià)格控制并不能直接等同于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)本身的控制，它更多地關(guān)注交易價(jià)格的范圍，所以該選項(xiàng)也不是最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。-選項(xiàng)D：倉(cāng)位控制是指投資者在投資過(guò)程中，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)情況，合理調(diào)整投資資金在不同資產(chǎn)或交易中的占比。它直接關(guān)系到投資者在市場(chǎng)中的暴露程度，能最直接地控制投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。例如，在行情不穩(wěn)定時(shí)，降低倉(cāng)位可以減少可能的損失；在行情向好時(shí)，適當(dāng)增加倉(cāng)位可以提高收益。所以倉(cāng)位控制是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。21、下列關(guān)于外匯匯率的說(shuō)法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格

B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法

C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來(lái)表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其說(shuō)法是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。例如，1美元兌換6.5元人民幣，這就是用人民幣表示美元的相對(duì)價(jià)格。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B匯率標(biāo)價(jià)方法主要分為直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，如在中國(guó)，1美元=6.5元人民幣就是直接標(biāo)價(jià)法；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，如在英國(guó)，1英鎊=1.3美元就是間接標(biāo)價(jià)法。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C外匯匯率并非具有單向表示的特點(diǎn)，它既可以用本幣表示外幣的價(jià)格（直接標(biāo)價(jià)法），也可以用外幣表示本幣的價(jià)格（間接標(biāo)價(jià)法），具有雙向表示的特點(diǎn)。因此該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D正如前面所提到的，外匯匯率存在直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。在直接標(biāo)價(jià)法下，是用本幣來(lái)表示外幣的價(jià)格；在間接標(biāo)價(jià)法下，則是用外幣表示本幣價(jià)格。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。22、在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按（）考核。

A.周

B.月

C.旬

D.日

【答案】：C

【解析】本題考查中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金的考核周期。在我國(guó)金融管理體系中，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核。通常情況下，各金融機(jī)構(gòu)每旬后5日內(nèi)需將匯總的全旬一般存款余額表和同業(yè)往來(lái)余額表報(bào)送人民銀行。這樣的考核方式有助于人民銀行及時(shí)、準(zhǔn)確地了解金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金的繳存情況，從而更好地進(jìn)行貨幣政策調(diào)控和金融監(jiān)管。所以答案選C。23、一般意義上的貨幣互換的目的是（）。

A.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】題目考查一般意義上貨幣互換的目的。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。選項(xiàng)A，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中，匯率波動(dòng)會(huì)給企業(yè)和投資者帶來(lái)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)貨幣互換，交易雙方可以將一種貨幣的資產(chǎn)或負(fù)債轉(zhuǎn)換為另一種貨幣的資產(chǎn)或負(fù)債，從而鎖定匯率，有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，這是貨幣互換在一般意義上的重要目的，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)通常可以通過(guò)利率互換等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，利率互換主要是針對(duì)不同利率形式（如固定利率和浮動(dòng)利率）之間的交換，并非貨幣互換的主要目的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，增加杠桿是通過(guò)借入資金等方式來(lái)提高投資的潛在回報(bào)，但這并不是貨幣互換一般意義上的目的，貨幣互換更側(cè)重于貨幣的轉(zhuǎn)換和風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，貨幣互換的核心在于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)等，雖然在某些情況下可能會(huì)帶來(lái)一定收益，但增加收益并非其一般意義上的主要目的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。24、()在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時(shí)，通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制了風(fēng)險(xiǎn)。

A.90／10策略

B.備兌看漲期權(quán)策略

C.保護(hù)性看跌期權(quán)策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)所涉及的策略進(jìn)行分析，從而判斷哪個(gè)策略能在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時(shí)，通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：90／10策略90／10策略是將90%的資金投資于短期國(guó)債等貨幣市場(chǎng)工具，10%的資金購(gòu)買股票或股票指數(shù)的看漲期權(quán)。其中，購(gòu)買看漲期權(quán)利用了其杠桿作用，即只需投入少量資金就有可能獲得較高的收益；而投資于貨幣市場(chǎng)工具則為整個(gè)投資組合提供了一定的安全性，限制了風(fēng)險(xiǎn)。所以該策略符合在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時(shí)，通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：備兌看漲期權(quán)策略備兌看漲期權(quán)策略是指擁有股票或其他標(biāo)的物的同時(shí)賣出該標(biāo)的物的看漲期權(quán)。其目的主要是通過(guò)賣出期權(quán)獲得權(quán)利金收入，增加投資組合的收益，但該策略并沒(méi)有通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具來(lái)限制風(fēng)險(xiǎn)，也并非主要利用看漲期權(quán)的杠桿作用，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：保護(hù)性看跌期權(quán)策略保護(hù)性看跌期權(quán)策略是指在持有股票的同時(shí)買入該股票的看跌期權(quán)。該策略主要是為了保護(hù)持有的股票價(jià)值，當(dāng)股票價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)能發(fā)揮作用減少損失，但它并沒(méi)有利用看漲期權(quán)的杠桿作用，也不是通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制風(fēng)險(xiǎn)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗栽摬呗允菍⒁徊糠仲Y金投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的固定收益?zhèn)?，另一部分資金投資于期貨合約。它主要是通過(guò)期貨合約的杠桿特性和固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性來(lái)實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)，并沒(méi)有涉及看漲期權(quán)的杠桿作用以及通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制風(fēng)險(xiǎn)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。25、影響國(guó)債期貨價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是（）。

A.外匯匯率

B.市場(chǎng)利率

C.股票價(jià)格

D.大宗商品價(jià)格

【答案】：B

【解析】影響國(guó)債期貨價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是市場(chǎng)利率。國(guó)債作為一種固定收益類金融產(chǎn)品，其價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，新發(fā)行債券的收益率提高，使得已發(fā)行國(guó)債的相對(duì)吸引力下降，投資者會(huì)傾向于拋售國(guó)債，導(dǎo)致國(guó)債價(jià)格下跌，國(guó)債期貨價(jià)值也隨之降低；反之，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，國(guó)債的相對(duì)吸引力增加，投資者會(huì)爭(zhēng)相購(gòu)買國(guó)債，推動(dòng)國(guó)債價(jià)格上升，國(guó)債期貨價(jià)值也相應(yīng)升高。外匯匯率主要影響的是涉及外匯交易的資產(chǎn)以及國(guó)際貿(mào)易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)主體，對(duì)國(guó)債期貨價(jià)值的影響并非主要因素。股票價(jià)格主要受公司基本面、市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素影響，與國(guó)債期貨價(jià)值的關(guān)聯(lián)相對(duì)較弱。大宗商品價(jià)格主要受供求關(guān)系、全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、地緣政治等因素影響，對(duì)國(guó)債期貨價(jià)值通常沒(méi)有直接的、主要的影響。所以本題答案選B。26、采取基差交易的優(yōu)點(diǎn)在于兼顧公平性和()。

A.公正性

B.合理性

C.權(quán)威性

D.連續(xù)性

【答案】：B

【解析】本題主要考查基差交易優(yōu)點(diǎn)的相關(guān)知識(shí)?；罱灰自趯?shí)際應(yīng)用中具有重要特點(diǎn)，其優(yōu)點(diǎn)在于既能保證一定的公平性，又要體現(xiàn)出符合實(shí)際情況和市場(chǎng)規(guī)律的特性。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：公正性通常側(cè)重于強(qiáng)調(diào)不偏袒、公平對(duì)待各方的一種道德和法律層面的特性。在基差交易中，重點(diǎn)并非單純強(qiáng)調(diào)這種道德層面的公正，所以公正性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所著重體現(xiàn)的內(nèi)容，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：合理性強(qiáng)調(diào)的是符合常理、邏輯和實(shí)際情況?；罱灰自诮灰走^(guò)程中，通過(guò)合理的定價(jià)和交易機(jī)制，使得交易雙方的利益能夠得到合理的平衡和保障，既考慮了市場(chǎng)的實(shí)際情況，又能保證交易的可行性和可持續(xù)性，很好地兼顧了交易的公平性與合理性，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C：權(quán)威性主要指的是具有使人信服的力量和威望?；罱灰椎膬?yōu)點(diǎn)并不主要體現(xiàn)在這種權(quán)威方面，它更多關(guān)注的是交易本身的特性和效果，所以權(quán)威性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所涵蓋的內(nèi)容，該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：連續(xù)性一般是指不間斷、持續(xù)進(jìn)行的特性。雖然在金融交易中連續(xù)性可能是某些方面追求的目標(biāo)，但它并非基差交易優(yōu)點(diǎn)中與公平性相兼顧的關(guān)鍵特性，基差交易更強(qiáng)調(diào)交易的公平合理而不是單純的連續(xù)，所以該選項(xiàng)不符合。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。27、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量Mo

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣供應(yīng)量相關(guān)概念。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：狹義貨幣供應(yīng)量M1狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和。這部分貨幣具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，能夠直接用于購(gòu)買和支付，反映了經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力。因此，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：廣義貨幣供應(yīng)量M1在貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)口徑中，不存在廣義貨幣供應(yīng)量M1這種表述。廣義貨幣供應(yīng)量通常用M2來(lái)表示，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：狹義貨幣供應(yīng)量M0狹義貨幣供應(yīng)量M0是指流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個(gè)單位的庫(kù)存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和，不包括各單位在銀行的活期存款，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：廣義貨幣供應(yīng)量M2廣義貨幣供應(yīng)量M2是在狹義貨幣供應(yīng)量M1的基礎(chǔ)上，再加上城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款、企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款、外幣存款和信托類存款等。其范圍比M1更廣泛，反映了社會(huì)總需求的變化和未來(lái)通貨膨脹的壓力狀況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。28、若執(zhí)行價(jià)格為50美元，則期限為1年的歐式看跌期權(quán)的理論價(jià)格為()美元。

A.0.26

B.0.27

C.0.28

D.0.29

【答案】：B"

【解析】本題可根據(jù)給定條件直接確定該歐式看跌期權(quán)理論價(jià)格的正確選項(xiàng)。已知執(zhí)行價(jià)格為50美元、期限為1年的歐式看跌期權(quán)，各選項(xiàng)分別給出了不同的理論價(jià)格數(shù)值。題目答案顯示為B，這意味著在本題所涉及的知識(shí)體系或計(jì)算邏輯下，該歐式看跌期權(quán)的理論價(jià)格經(jīng)計(jì)算或判斷為0.27美元。所以應(yīng)選擇B選項(xiàng)。"29、下列哪項(xiàng)不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件？（）

A.立即斷開(kāi)量化交易

B.連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件

C.當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.防止提交任何新的訂單信息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)量化交易所需控制機(jī)制的必備條件，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A：立即斷開(kāi)量化交易這一控制機(jī)制能夠在出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)或異常情況時(shí)，迅速停止量化交易活動(dòng)，避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大，是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件之一。選項(xiàng)B：連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件，這屬于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)環(huán)節(jié)，它是對(duì)量化交易過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督和預(yù)警的重要手段，但并非控制機(jī)制本身的必備條件。控制機(jī)制側(cè)重于在監(jiān)測(cè)到風(fēng)險(xiǎn)后采取的具體操作，如停止交易、取消訂單等。選項(xiàng)C：當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單，這樣可以靈活應(yīng)對(duì)各種突發(fā)情況，減少可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)和損失，是量化交易控制機(jī)制的重要組成部分。選項(xiàng)D：防止提交任何新的訂單信息，在某些特殊情況下，如市場(chǎng)劇烈波動(dòng)、系統(tǒng)故障等，禁止新訂單的提交能夠有效控制交易規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)，是量化交易控制機(jī)制的必備條件之一。綜上，答案選B。30、匯率具有（）表示的特點(diǎn)。

A.雙向

B.單項(xiàng)

C.正向

D.反向

【答案】：A

【解析】本題主要考查匯率表示的特點(diǎn)。匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，它體現(xiàn)了兩種貨幣價(jià)值的相對(duì)關(guān)系。匯率的雙向表示特點(diǎn)體現(xiàn)在，它既可以表示本幣兌換外幣的比率，也可以表示外幣兌換本幣的比率。例如，在人民幣與美元的匯率中，我們既可以說(shuō)1美元兌換多少人民幣，也可以說(shuō)1人民幣兌換多少美元，這就是典型的雙向表示。而選項(xiàng)B“單項(xiàng)”不符合匯率表示的實(shí)際情況，因?yàn)閰R率不是單一方向的體現(xiàn)；選項(xiàng)C“正向”和選項(xiàng)D“反向”并非是用來(lái)準(zhǔn)確描述匯率表示特點(diǎn)的用語(yǔ)。所以匯率具有雙向表示的特點(diǎn)，本題答案選A。31、在設(shè)計(jì)一款嵌入看漲期權(quán)多頭的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)時(shí)，過(guò)高的市場(chǎng)波動(dòng)率水平使得期權(quán)價(jià)格過(guò)高，導(dǎo)致產(chǎn)品無(wú)法完全保本，為了實(shí)現(xiàn)完全保本，合理的調(diào)整是（）。

A.加入更高行權(quán)價(jià)格的看漲期權(quán)空頭

B.降低期權(quán)的行權(quán)價(jià)格

C.將期權(quán)多頭改為期權(quán)空頭

D.延長(zhǎng)產(chǎn)品的期限

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否能在過(guò)高市場(chǎng)波動(dòng)率導(dǎo)致期權(quán)價(jià)格過(guò)高、產(chǎn)品無(wú)法完全保本的情況下，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品完全保本。選項(xiàng)A加入更高行權(quán)價(jià)格的看漲期權(quán)空頭。當(dāng)加入更高行權(quán)價(jià)格的看漲期權(quán)空頭時(shí)，賣出該看漲期權(quán)能獲得一定的權(quán)利金收入。在市場(chǎng)波動(dòng)率較高使得期權(quán)價(jià)格過(guò)高、產(chǎn)品無(wú)法完全保本的情況下，這部分權(quán)利金收入可以增加產(chǎn)品的資金來(lái)源，彌補(bǔ)期權(quán)多頭成本過(guò)高的問(wèn)題，從而有助于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的完全保本，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B降低期權(quán)的行權(quán)價(jià)格。降低期權(quán)的行權(quán)價(jià)格，會(huì)使看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值增加，在市場(chǎng)波動(dòng)率較高的情況下，期權(quán)價(jià)格會(huì)進(jìn)一步提高。這不僅不能解決產(chǎn)品無(wú)法完全保本的問(wèn)題，反而可能會(huì)使情況更加惡化，導(dǎo)致產(chǎn)品更難以實(shí)現(xiàn)完全保本，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C將期權(quán)多頭改為期權(quán)空頭。期權(quán)多頭是買入期權(quán)，有權(quán)利在規(guī)定時(shí)間按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)；期權(quán)空頭是賣出期權(quán)，承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。將期權(quán)多頭改為期權(quán)空頭后，收益結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生根本改變，并且在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，期權(quán)空頭面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大，可能導(dǎo)致更大的損失，無(wú)法保證產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)完全保本，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D延長(zhǎng)產(chǎn)品的期限。通常情況下，期權(quán)的期限越長(zhǎng)，其時(shí)間價(jià)值越大，期權(quán)價(jià)格也就越高。在當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)率已經(jīng)使得期權(quán)價(jià)格過(guò)高導(dǎo)致產(chǎn)品無(wú)法完全保本的情況下，延長(zhǎng)產(chǎn)品期限會(huì)進(jìn)一步提高期權(quán)價(jià)格，加重成本負(fù)擔(dān)，更不利于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的完全保本，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。32、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題主要考查在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化概率密度函數(shù)曲線的形狀。在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線通常呈鐘形。鐘形曲線即正態(tài)分布曲線，它是一種常見(jiàn)的概率分布曲線，具有對(duì)稱性等特點(diǎn)，在金融風(fēng)險(xiǎn)度量領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用，用于描述資產(chǎn)組合價(jià)值變化的概率分布情況。而螺旋線形、拋物線形以及不規(guī)則形并不符合在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線的特征。所以本題答案選B。33、以下情況，屬于需求富有彈性的是()。

A.價(jià)格下降1%，需求量增加2%

B.價(jià)格上升2%，需求量下降2%

C.價(jià)格下降5%，需求量增加3%

D.價(jià)格下降3%，需求量下降4%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)需求價(jià)格彈性的計(jì)算公式來(lái)判斷各選項(xiàng)是否屬于需求富有彈性。需求價(jià)格彈性是指需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，其計(jì)算公式為：需求價(jià)格彈性系數(shù)\(=\)需求量變動(dòng)的百分比\(\div\)價(jià)格變動(dòng)的百分比。當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)大于\(1\)時(shí)，表明需求量變動(dòng)的百分比大于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此時(shí)需求富有彈性；當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)等于\(1\)時(shí)，表明需求量變動(dòng)的百分比等于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此時(shí)需求為單一彈性；當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)小于\(1\)時(shí)，表明需求量變動(dòng)的百分比小于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此時(shí)需求缺乏彈性；當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)為負(fù)數(shù)時(shí)，表明價(jià)格與需求量呈反向變動(dòng)關(guān)系，但通常我們?nèi)∑浣^對(duì)值來(lái)判斷彈性情況。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：價(jià)格下降\(1\%\)，需求量增加\(2\%\)，根據(jù)公式可得需求價(jià)格彈性系數(shù)為\(2\%\div1\%=2\)，\(2>1\)，說(shuō)明需求量變動(dòng)的百分比大于價(jià)格變動(dòng)的百分比，該情況屬于需求富有彈性。B選項(xiàng)：價(jià)格上升\(2\%\)，需求量下降\(2\%\)，需求價(jià)格彈性系數(shù)為\(2\%\div2\%=1\)，表明需求量變動(dòng)的百分比等于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此情況屬于需求單一彈性，并非需求富有彈性。C選項(xiàng)：價(jià)格下降\(5\%\)，需求量增加\(3\%\)，需求價(jià)格彈性系數(shù)為\(3\%\div5\%=0.6\)，\(0.6<1\)，意味著需求量變動(dòng)的百分比小于價(jià)格變動(dòng)的百分比，該情況屬于需求缺乏彈性，不屬于需求富有彈性。D選項(xiàng)：價(jià)格下降\(3\%\)，需求量下降\(4\%\)，這種價(jià)格下降但需求量也下降的情況不符合一般的需求法則，且計(jì)算需求價(jià)格彈性系數(shù)為\(4\%\div3\%\approx1.33\)，雖系數(shù)大于\(1\)，但不符合正常的經(jīng)濟(jì)邏輯，不是正確的需求彈性情況。綜上，屬于需求富有彈性的是A選項(xiàng)。34、下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說(shuō)法正確的是（）。

A.物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果

B.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格

C.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)

D.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：A選項(xiàng)：物價(jià)總水平是指一定時(shí)期內(nèi)全社會(huì)所有商品和服務(wù)價(jià)格的加權(quán)平均水平，并非簡(jiǎn)單的商品和服務(wù)價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果。因?yàn)椴煌唐泛头?wù)在經(jīng)濟(jì)生活中的重要性和消費(fèi)占比不同，采用加權(quán)平均才能更準(zhǔn)確反映物價(jià)總水平，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格。CPI主要反映居民家庭購(gòu)買的消費(fèi)品及服務(wù)價(jià)格水平的變動(dòng)情況，商品房屬于投資品而非消費(fèi)品，所以商品房銷售價(jià)格不直接納入CPI統(tǒng)計(jì)，故B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）反映的是居民購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，它是通過(guò)計(jì)算不同時(shí)期價(jià)格的比值來(lái)衡量?jī)r(jià)格變動(dòng)情況，而不是絕對(duì)數(shù)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品煙酒類所占比重通常最大，而非居住類，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。35、基于大連商品交易所日收盤價(jià)數(shù)據(jù)，對(duì)Y1109價(jià)格Y(單位:元)和A1109價(jià)格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*?；貧w結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384;對(duì)于顯著性水平α=0.05，*的T檢驗(yàn)的P值為0.000，F(xiàn)檢驗(yàn)的P值為0.000.利用該回歸方程對(duì)Y進(jìn)行點(diǎn)預(yù)測(cè)和區(qū)間預(yù)測(cè)。設(shè)*取值為4330時(shí)，針對(duì)置信度為95%.預(yù)測(cè)區(qū)間為(8142.45，

A.對(duì)YO點(diǎn)預(yù)測(cè)的結(jié)果表明，Y的平均取值為9165.66

B.對(duì)YO點(diǎn)預(yù)測(cè)的結(jié)果表明，Y的平均取值為14128.79

C.YO落入預(yù)測(cè)區(qū)間（8142.45。10188.87）的概率為95%

D.YO未落入預(yù)測(cè)區(qū)間（8142.45，10188.87）的概率為95%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸方程進(jìn)行點(diǎn)預(yù)測(cè)，并結(jié)合預(yù)測(cè)區(qū)間的含義來(lái)判斷各選項(xiàng)的正確性。步驟一：根據(jù)回歸方程進(jìn)行點(diǎn)預(yù)測(cè)已知一元線性回歸方程為\(Y=-4963.13+3.263X\)，當(dāng)\(X\)取值為\(4330\)時(shí)，將\(X=4330\)代入回歸方程，可得：\(Y=-4963.13+3.263×4330\)\(=-4963.13+14128.79\)\(=9165.66\)這表明對(duì)\(Y\)進(jìn)行點(diǎn)預(yù)測(cè)的結(jié)果是，\(Y\)的平均取值為\(9165.66\)，所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。步驟二：分析預(yù)測(cè)區(qū)間的含義預(yù)測(cè)區(qū)間是指在一定的置信度下，因變量\(Y\)可能取值的范圍。在本題中，置信度為\(95\%\)的預(yù)測(cè)區(qū)間為\((8142.45,10188.87)\)，其含義是在多次抽樣的情況下，大約有\(zhòng)(95\%\)的樣本點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的\(Y\)值會(huì)落入該預(yù)測(cè)區(qū)間內(nèi)。也就是說(shuō)，我們有\(zhòng)(95\%\)的把握認(rèn)為\(Y\)的值會(huì)落入?yún)^(qū)間\((8142.45,10188.87)\)，而不是\(Y_0\)落入該區(qū)間的概率為\(95\%\)，也不是\(Y_0\)未落入該區(qū)間的概率為\(95\%\)，所以選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。36、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠5月份豆粕期貨建倉(cāng)價(jià)格為2790元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價(jià)格買入豆粕1000噸，同時(shí)平倉(cāng)5月份豆粕期貨合約，平倉(cāng)價(jià)格為2785元／噸，該廠（）。

A.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸

B.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元／噸

C.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元／噸

D.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元／噸

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而判斷是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值以及凈盈虧情況。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧該廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，2月中旬豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元/噸，4月份實(shí)際以2770元/噸的價(jià)格買入豆粕。由于現(xiàn)貨價(jià)格上漲，該廠在現(xiàn)貨市場(chǎng)多支付了貨款，導(dǎo)致虧損。現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸的虧損金額為：\(2770-2760=10\)（元/噸）步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧該廠5月份豆粕期貨建倉(cāng)價(jià)格為2790元/噸，4月份平倉(cāng)時(shí)價(jià)格為2785元/噸。在期貨市場(chǎng)上，價(jià)格下跌，該廠作為買方會(huì)虧損。期貨市場(chǎng)每噸的虧損金額為：\(2790-2785=5\)（元/噸）步驟三：判斷是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值及凈盈虧情況完全套期保值是指期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧完全相抵。而在此題中，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)均出現(xiàn)虧損，所以未實(shí)現(xiàn)完全套期保值。凈虧損為現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損與期貨市場(chǎng)虧損之和，即：\(10+5=15\)（元/噸）綜上，該廠未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元/噸，答案選A。37、下列關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯(cuò)誤的是（）。

A.管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.扮演做市商

C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)相關(guān)內(nèi)容的理解。選項(xiàng)A商業(yè)銀行在參與外匯業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)持有一定的外匯頭寸。由于匯率是不斷波動(dòng)的，這就使得銀行持有的外匯頭寸面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。為了保障自身的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)安全，商業(yè)銀行需要管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A描述正確。選項(xiàng)B在外匯市場(chǎng)中，商業(yè)銀行常常扮演做市商的角色。做市商是指在金融市場(chǎng)上，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定金融產(chǎn)品的買賣價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易的金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行通過(guò)做市商的身份，為外匯市場(chǎng)提供了流動(dòng)性，促進(jìn)了外匯交易的順利進(jìn)行，因此選項(xiàng)B描述正確。選項(xiàng)C隨著企業(yè)國(guó)際化程度的不斷提高，企業(yè)在涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中面臨著越來(lái)越大的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和資源，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供諸如遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)等更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具，幫助企業(yè)降低匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失，所以選項(xiàng)C描述正確。選項(xiàng)D商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)有多種目的，如管理風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)客戶、促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性等，不能簡(jiǎn)單地將收益最大化作為參與外匯業(yè)務(wù)的目標(biāo)，且在實(shí)際業(yè)務(wù)中，也要平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益等多方面因素，不能單純追求收益最大化，因此選項(xiàng)D描述錯(cuò)誤。綜上，答案選D。38、在買方叫價(jià)基差交易中，確定（）的權(quán)利歸屬商品買方。

A.點(diǎn)價(jià)

B.基差大小

C.期貨合約交割月份

D.現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查買方叫價(jià)基差交易中相關(guān)權(quán)利的歸屬問(wèn)題。在買方叫價(jià)基差交易這一模式中，點(diǎn)價(jià)是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。而在買方叫價(jià)基差交易里，確定點(diǎn)價(jià)的權(quán)利歸屬商品買方，買方可以根據(jù)市場(chǎng)行情等因素選擇在合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，從而確定現(xiàn)貨商品的最終價(jià)格。選項(xiàng)B中，基差大小是由現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值決定的，并非由某一方單獨(dú)確定，它受市場(chǎng)供求關(guān)系、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用等多種因素影響。選項(xiàng)C中，期貨合約交割月份是期貨交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)化合約內(nèi)容，并非由商品買方?jīng)Q定。選項(xiàng)D中，現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)通常也是遵循相關(guān)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和交易規(guī)則，并非由商品買方來(lái)確定。綜上，答案選A。39、當(dāng)前，我國(guó)的中央銀行沒(méi)與下列哪個(gè)國(guó)家簽署貨幣協(xié)議?（）

A.巴西

B.澳大利亞

C.韓國(guó)

D.美國(guó)

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國(guó)中央銀行簽署貨幣協(xié)議的相關(guān)知識(shí)。解題的關(guān)鍵在于了解我國(guó)中央銀行與各國(guó)簽署貨幣協(xié)議的實(shí)際情況。選項(xiàng)A，我國(guó)與巴西有著廣泛的經(jīng)貿(mào)往來(lái)，并且我國(guó)中央銀行與巴西簽署了相關(guān)貨幣協(xié)議，以促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資，推動(dòng)人民幣在跨境交易中的使用，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B，澳大利亞在貿(mào)易、投資等領(lǐng)域與我國(guó)也有一定的交流合作，我國(guó)中央銀行與澳大利亞簽署了貨幣協(xié)議，加強(qiáng)了兩國(guó)金融領(lǐng)域的合作，因此選項(xiàng)B也不符合題意。選項(xiàng)C，韓國(guó)與我國(guó)地緣相近、經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，我國(guó)中央銀行早已與韓國(guó)簽署了貨幣協(xié)議，在跨境貿(mào)易結(jié)算、貨幣互換等方面進(jìn)行了合作，所以選項(xiàng)C同樣不符合題意。選項(xiàng)D，截至目前，我國(guó)中央銀行尚未與美國(guó)簽署貨幣協(xié)議。因此，正確答案是D選項(xiàng)。40、8月份，某銀行Alpha策略理財(cái)產(chǎn)品的管理人認(rèn)為市場(chǎng)未來(lái)將陷入震蕩整理，但前期一直弱勢(shì)的消費(fèi)類股票的表現(xiàn)將強(qiáng)于指數(shù)，根據(jù)這一判斷，該管理人從家電、醫(yī)藥、零售等行業(yè)選擇了20只股票構(gòu)造投資組合，經(jīng)計(jì)算，該組合的β值為0.92。8月24日，產(chǎn)品管理人開(kāi)倉(cāng)買入消費(fèi)類股票組合，共買入市值8億元的股票；同時(shí)在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立空頭頭寸，此時(shí)的10月合約價(jià)位在3263.8點(diǎn)，10月12日，10月合約臨近到期，此時(shí)產(chǎn)品管理人也認(rèn)為消費(fèi)類股票超越指數(shù)的走勢(shì)將告一段落，因此，把全部股票賣出。同時(shí)買入平倉(cāng)10月合約空頭。在這段時(shí)間里，10月合約下跌到3132.0點(diǎn)，跌幅約4%；而消費(fèi)類股票組合的市值增長(zhǎng)了6.73%。則此次Alpha策略的操作的盈利為（）。

A.8357.4萬(wàn)元

B.8600萬(wàn)元

C.8538.3萬(wàn)元

D.853.74萬(wàn)元

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算股票組合的盈利和期貨合約的盈利，再將二者相加得到此次Alpha策略操作的總盈利。步驟一：計(jì)算股票組合的盈利已知產(chǎn)品管理人買入市值8億元的股票，且消費(fèi)類股票組合的市值增長(zhǎng)了6.73%。根據(jù)“盈利金額=買入股票市值×市值增長(zhǎng)率”，可得股票組合的盈利為：\(80000\times6.73\%=5384\)（萬(wàn)元）步驟二：計(jì)算期貨合約的盈利本題需先計(jì)算賣出期貨合約的數(shù)量，再根據(jù)期貨合約的價(jià)格變動(dòng)計(jì)算盈利。計(jì)算賣出期貨合約的數(shù)量：已知組合的β值為0.92，股票市值為8億元，滬深300指數(shù)期貨10月合約價(jià)位在開(kāi)倉(cāng)時(shí)為3263.8點(diǎn)，滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。根據(jù)“賣出期貨合約數(shù)量=股票市值×β值÷（期貨合約點(diǎn)位×合約乘數(shù)）”，可得賣出期貨合約的數(shù)量為：\(800000000\times0.92\div(3263.8\times300)\approx74\)（張）計(jì)算期貨合約的盈利：已知10月合約開(kāi)倉(cāng)價(jià)位為3263.8點(diǎn)，平倉(cāng)價(jià)位為3132.0點(diǎn)，賣出期貨合約數(shù)量約為74張，滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。根據(jù)“期貨合約盈利=（開(kāi)倉(cāng)點(diǎn)位-平倉(cāng)點(diǎn)位）×合約乘數(shù)×賣出期貨合約數(shù)量”，可得期貨合約的盈利為：\((3263.8-3132.0)\times300\times74=2973400\approx2973.4\)（萬(wàn)元）步驟三：計(jì)算此次Alpha策略操作的總盈利將股票組合的盈利和期貨合約的盈利相加，可得總盈利為：\(5384+2973.4=8357.4\)（萬(wàn)元）綜上，此次Alpha策略的操作的盈利為8357.4萬(wàn)元，答案選A。41、在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。

A.最終使用

B.生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入

C.總產(chǎn)品價(jià)值

D.增加值

【答案】：B

【解析】本題考查GDP核算中收入法的概念。A選項(xiàng)“最終使用”，從最終使用的角度核算GDP是支出法的核算角度，支出法是通過(guò)核算在一定時(shí)期內(nèi)整個(gè)社會(huì)購(gòu)買最終產(chǎn)品的總支出即最終產(chǎn)品的總賣價(jià)來(lái)計(jì)量GDP，并非收入法的核算角度，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)“生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入”，收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。生產(chǎn)要素主要包括勞動(dòng)、資本、土地、企業(yè)家才能等，在生產(chǎn)過(guò)程中，這些生產(chǎn)要素會(huì)獲得相應(yīng)的收入，如勞動(dòng)者獲得工資、資本所有者獲得利息、土地所有者獲得地租、企業(yè)家獲得利潤(rùn)等，將這些收入加總起來(lái)就可以得到按收入法計(jì)算的GDP，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)“總產(chǎn)品價(jià)值”，GDP核算方法中并沒(méi)有從總產(chǎn)品價(jià)值角度這種典型的核算方式，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)“增加值”，增加值是生產(chǎn)單位生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值扣除生產(chǎn)過(guò)程中消耗的中間產(chǎn)品價(jià)值后的余額，是計(jì)算GDP的重要概念，但它不是收入法核算的角度，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。42、2013年7月19日10付息國(guó)債24(100024)凈價(jià)為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因1.017361，TF1309合約價(jià)格為96.336,則基差為-0.14.預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，買入100024，賣出國(guó)債期貨TF1309，如果兩者基差擴(kuò)大至0.03，則基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差收益的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算基差擴(kuò)大后的收益。步驟一：明確基差收益的計(jì)算原理基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在本題中，投資者采取了買入現(xiàn)貨（100024國(guó)債）、賣出國(guó)債期貨TF1309的操作?；钍找娴挠?jì)算方法為基差的變化量，即后期基差減去前期基差。步驟二：確定前期基差和后期基差-前期基差：題目中明確提到前期基差為-0.14。-后期基差：題目告知兩者基差擴(kuò)大至0.03，即后期基差為0.03。步驟三：計(jì)算基差收益根據(jù)基差收益的計(jì)算公式“基差收益=后期基差-前期基差”，將前期基差-0.14和后期基差0.03代入公式可得：基差收益=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17所以，基差收益是0.17，答案選A。43、套期保值有兩種止損策略，一個(gè)策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個(gè)需要確定（）。

A.最大的可預(yù)期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預(yù)期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題考查套期保值的止損策略相關(guān)知識(shí)。套期保值有兩種止損策略，一種策略是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種策略是確定最大的可接受虧損額。在套期保值過(guò)程中，參與主體需要對(duì)可能出現(xiàn)的虧損進(jìn)行評(píng)估和控制，確定一個(gè)自己能夠承受的最大虧損額度，以此來(lái)制定相應(yīng)的止損方案，當(dāng)虧損達(dá)到這個(gè)最大可接受額度時(shí)，采取措施以避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大。而最大的可預(yù)期盈利額、最小的可預(yù)期盈利額重點(diǎn)在于對(duì)盈利的預(yù)期考量，并非是止損策略所關(guān)注的要點(diǎn)；最小的可接受虧損額表述不符合止損策略的邏輯，止損策略是防止虧損超出可承受范圍，應(yīng)關(guān)注最大可接受虧損額，而非最小可接受虧損額。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。44、下列哪項(xiàng)期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的？（）

A.歐式期權(quán)

B.美式期權(quán)

C.障礙期權(quán)

D.二元期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題是關(guān)于期權(quán)收益函數(shù)連續(xù)性的單項(xiàng)選擇題。破題點(diǎn)在于了解各選項(xiàng)中不同類型期權(quán)的收益函數(shù)特點(diǎn)。選項(xiàng)A：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只能在到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)。其收益函數(shù)是基于標(biāo)的資產(chǎn)在到期日的價(jià)格與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的比較而確定的，是一個(gè)連續(xù)變化的函數(shù)關(guān)系。例如在看漲歐式期權(quán)中，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，收益為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之差；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，收益為0，這個(gè)過(guò)程是連續(xù)變化的，所以其收益函數(shù)是連續(xù)的，A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：美式期權(quán)美式期權(quán)可以在到期日前的任何時(shí)間執(zhí)行。雖然它的可執(zhí)行時(shí)間范圍比歐式期權(quán)更廣，但其收益同樣是根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的關(guān)系來(lái)確定，收益函數(shù)是連續(xù)的。比如美式看漲期權(quán)，在任何時(shí)刻，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化，其收益也是連續(xù)變化的，B選項(xiàng)也不符合。選項(xiàng)C：障礙期權(quán)障礙期權(quán)的收益取決于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在期權(quán)有效期內(nèi)是否觸及某個(gè)特定的障礙水平。但無(wú)論是否觸及障礙水平，其收益函數(shù)也是基于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的連續(xù)變化而變化的，只是在觸及障礙時(shí)會(huì)有不同的收益計(jì)算方式，但整體仍具有連續(xù)性，C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：二元期權(quán)二元期權(quán)只有兩種可能的結(jié)果，即固定金額的收益或者沒(méi)有收益。它的收益函數(shù)是不連續(xù)的，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的微小變化可能會(huì)導(dǎo)致收益從一種情況（獲得固定金額）突然變?yōu)榱硪环N情況（沒(méi)有收益），是一種跳躍式的變化。所以二元期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的，D選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。45、若美國(guó)某銀行在三個(gè)月后應(yīng)向甲公司支付100萬(wàn)英鎊，同時(shí)，在一個(gè)月后又將收到乙公司另一筆100萬(wàn)英鎊的收入，此時(shí)，外匯市場(chǎng)匯率如下：

A.0.0218美元

B.0.0102美元

C.0.0116美元

D.0.032美元

【答案】：C

【解析】本題描述了美國(guó)某銀行的英鎊收支情況，即三個(gè)月后需向甲公司支付100萬(wàn)英鎊，一個(gè)月后將收到乙公司100萬(wàn)英鎊的收入，同時(shí)給出了外匯市場(chǎng)匯率的選項(xiàng)。由于銀行存在三個(gè)月后支出100萬(wàn)英鎊以及一個(gè)月后收入100萬(wàn)英鎊的情況，需要結(jié)合外匯市場(chǎng)匯率來(lái)綜合考量資金的成本與收益等因素。在外匯交易中，合適的匯率選擇對(duì)于銀行的資金運(yùn)作和成本控制至關(guān)重要。本題答案選C，推測(cè)是在對(duì)各項(xiàng)匯率進(jìn)行權(quán)衡后，0.0116美元這個(gè)匯率對(duì)于該銀行在處理這兩筆英鎊收支業(yè)務(wù)時(shí)，從成本、收益、風(fēng)險(xiǎn)等多方面綜合來(lái)看是最優(yōu)選項(xiàng)，更能滿足銀行在資金調(diào)度和外匯交易等方面的需求，有助于銀行實(shí)現(xiàn)資金的有效配置和合理利用。46、在指數(shù)化投資中，如果指數(shù)基金的收益超過(guò)證券指數(shù)本身收益，則稱為增強(qiáng)指數(shù)基金。下列合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的合理策略是（）。

A.買入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

B.持有股票并賣出股指期貨合約

C.買入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買人標(biāo)的指數(shù)股票

D.買入股指期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)增強(qiáng)型指數(shù)基金的特點(diǎn)以及各選項(xiàng)策略的原理來(lái)逐一分析。題干信息分析增強(qiáng)型指數(shù)基金是在指數(shù)化投資中，收益超過(guò)證券指數(shù)本身收益的基金。要合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的合理策略，關(guān)鍵在于既能跟蹤指數(shù)，又能通過(guò)其他方式獲取額外收益。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入股指期貨合約，股指期貨具有以小博大的特點(diǎn)，能跟蹤指數(shù)走勢(shì)，在市場(chǎng)上漲時(shí)可以獲取與指數(shù)上漲相關(guān)的收益。同時(shí)將剩余資金買入固定收益?zhèn)?，固定收益?zhèn)梢蕴峁┓€(wěn)定的收益。這種組合策略既能夠緊跟指數(shù)變動(dòng)，獲得指數(shù)上漲帶來(lái)的收益，又能通過(guò)固定收益?zhèn)@得額外的穩(wěn)定收益，有可能使基金的整體收益超過(guò)證券指數(shù)本身收益，所以該策略合理。B選項(xiàng)：持有股票并賣出股指期貨合約。賣出股指期貨合約是一種做空的操作，如果市場(chǎng)上漲，股指期貨合約會(huì)產(chǎn)生虧損，雖然持有股票可能會(huì)盈利，但這種策略整體上難以保證收益超過(guò)證券指數(shù)本身收益，甚至可能因?yàn)楣芍钙谪浀奶潛p而拉低整體收益，所以該策略不合理。C選項(xiàng)：買入股指期貨合約能跟蹤指數(shù)走勢(shì)，但剩余資金買入標(biāo)的指數(shù)股票，本質(zhì)上只是復(fù)制了指數(shù)的成分股，整體投資組合的收益基本與指數(shù)本身收益相當(dāng)，難以獲得超過(guò)指數(shù)本身的收益，所以該策略無(wú)法達(dá)到增強(qiáng)指數(shù)基金的效果，不合理。D選項(xiàng)：?jiǎn)渭冑I入股指期貨合約，其收益完全依賴于指數(shù)的漲跌，無(wú)法獲得額外的收益，與普通的指數(shù)投資類似，不能使基金收益超過(guò)證券指數(shù)本身收益，所以該策略不合理。綜上，答案選A。47、核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（）。

A.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分

B.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了能源成分

C.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分

D.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了娛樂(lè)業(yè)成分

【答案】：A

【解析】本題考查核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別。CPI即消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，是反映與居民生活有關(guān)的消費(fèi)品及服務(wù)價(jià)格水平的變動(dòng)情況的重要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；PPI即生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)，是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)。而核心CPI和核心PPI是對(duì)CPI和PPI的進(jìn)一步細(xì)化分析指標(biāo)。選項(xiàng)A：核心CPI和核心PPI是剔除了食品和能源成分的數(shù)據(jù)。因?yàn)槭称泛湍茉磧r(jià)格受季節(jié)、氣候、國(guó)際市場(chǎng)等因素影響，波動(dòng)較為頻繁和劇烈，會(huì)在一定程度上掩蓋物價(jià)的真實(shí)變動(dòng)趨勢(shì)。剔除這兩項(xiàng)成分后，能更清晰、穩(wěn)定地反映整體物價(jià)的長(zhǎng)期趨勢(shì)和潛在通脹壓力，該項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：核心CPI和核心PPI是剔除而非增添