期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試黑鉆押題第一部分單選題(50題)1、考慮到運輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元／噸，豆油5月期貨價格為5612元／噸。按照0．785的出粕率，0．185的出油率，120元／噸的壓榨費用來估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為（）元／噸。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本題可根據已知條件，先分別計算出豆粕和豆油的產出價值，再結合壓榨費用，計算出大豆期貨壓榨利潤。步驟一：明確相關數據已知大連豆粕5月期貨價格為3060元／噸，豆油5月期貨價格為5612元／噸，大豆出粕率為0.785，出油率為0.185，壓榨費用為120元／噸。步驟二：計算豆粕和豆油的產出價值-豆粕產出價值：因為每噸大豆出粕率為0.785，豆粕5月期貨價格為3060元／噸，所以每噸大豆產出豆粕的價值為出粕率乘以豆粕期貨價格，即\(3060×0.785=2402.1\)元。-豆油產出價值：每噸大豆出油率為0.185，豆油5月期貨價格為5612元／噸，所以每噸大豆產出豆油的價值為出油率乘以豆油期貨價格，即\(5612×0.185=1038.22\)元。步驟三：計算大豆期貨壓榨利潤壓榨利潤等于豆粕產出價值與豆油產出價值之和減去壓榨費用。由步驟二可知豆粕產出價值為2402.1元，豆油產出價值為1038.22元，壓榨費用為120元／噸，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為\(2402.1+1038.22-3300-120=149.48\)元／噸。綜上，答案選C。2、金融機構風險度量工作的主要內容和關鍵點不包括（）。

A.明確風險因子變化導致金融資產價值變化的過程

B.根據實際金融資產頭寸計算出變化的概率

C.根據實際金融資產頭寸計算出變化的大小

D.了解風險因子之間的相互關系

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項與金融機構風險度量工作的相關性，來判斷其是否屬于金融機構風險度量工作的主要內容和關鍵點。選項A明確風險因子變化導致金融資產價值變化的過程，是金融機構進行風險度量的重要基礎。只有清楚了解風險因子如何影響金融資產價值，才能進一步對風險進行評估和管理。比如利率這一風險因子的變化，會對債券等金融資產的價值產生影響，明確其影響過程可以幫助金融機構更好地把握資產價值變動情況，所以該選項屬于金融機構風險度量工作的主要內容和關鍵點。選項B根據實際金融資產頭寸計算出變化的概率，對于金融機構評估風險至關重要。通過對歷史數據的分析和統(tǒng)計模型的運用，計算出金融資產價值變化的概率，可以讓金融機構量化風險程度，進而制定相應的風險管理策略。例如，計算股票價格下跌的概率，能夠讓金融機構提前做好應對準備，所以該選項屬于金融機構風險度量工作的主要內容和關鍵點。選項C根據實際金融資產頭寸計算出變化的大小，也是金融機構風險度量的核心內容之一。知道金融資產價值可能的變化幅度，有助于金融機構確定潛在的損失規(guī)模，從而合理配置資本和資源。比如，計算期貨合約價格波動可能帶來的盈虧大小，能為金融機構的決策提供重要依據，所以該選項屬于金融機構風險度量工作的主要內容和關鍵點。選項D了解風險因子之間的相互關系，雖然對金融市場分析和風險管理有一定的幫助，但它并非金融機構風險度量工作的主要內容和關鍵點。金融機構風險度量重點在于衡量金融資產價值隨風險因子變化的情況，而不是單純研究風險因子之間的相互關系，所以該選項不屬于金融機構風險度量工作的主要內容和關鍵點。綜上，本題答案選D。3、對回歸方程的顯著性檢驗F檢驗統(tǒng)計量的值為（）。

A.48.80

B.51.20

C.51.67

D.48.33

【答案】：A"

【解析】本題是關于回歸方程顯著性檢驗中F檢驗統(tǒng)計量值的選擇題。題目給出了四個選項A.48.80、B.51.20、C.51.67、D.48.33。正確答案選A，這意味著經正確計算回歸方程顯著性檢驗的F檢驗統(tǒng)計量的值為48.80。在實際計算F檢驗統(tǒng)計量時，需依據回歸方程顯著性檢驗的相關公式和給定數據進行精確運算，只有計算準確才能從選項中選出正確答案。"4、設計交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來源的是（）。

A.經驗總結

B.經典理論

C.歷史可變性

D.數據挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查量化交易策略思想的來源相關知識。在設計交易系統(tǒng)時，明確的交易策略思想是重要的第一步。量化交易策略思想通常有多種來源：-選項A，經驗總結是量化交易策略思想的常見來源之一。交易人員在長期的交易實踐中積累了大量的經驗，通過對這些經驗進行總結和歸納，可以形成有效的交易策略。例如，交易員可能通過多年的觀察發(fā)現(xiàn)，在某些特定的市場環(huán)境下，某種股票的價格走勢呈現(xiàn)出一定的規(guī)律，基于這種經驗總結就可以構建相應的交易策略。-選項B，經典理論也是重要來源。金融領域有許多經典的理論，如資本資產定價模型、有效市場假說等。這些經典理論經過了長期的實踐檢驗和學術研究，具有較高的權威性和可靠性。量化交易可以基于這些經典理論構建交易策略，將理論應用到實際的交易中。-選項C，歷史可變性并不是量化交易策略思想的來源。量化交易往往是基于歷史數據的穩(wěn)定性和規(guī)律性來尋找交易機會和構建策略的，強調從歷史數據中挖掘出具有一定穩(wěn)定性和可重復性的模式和規(guī)律，而不是強調歷史的可變性。如果歷史數據變化無常且缺乏規(guī)律，那么就難以基于此構建有效的交易策略。-選項D，數據挖掘是量化交易策略思想的重要來源。隨著信息技術的發(fā)展，金融市場產生了大量的數據，通過數據挖掘技術，可以從海量的數據中發(fā)現(xiàn)潛在的規(guī)律和關系。例如，可以分析股票的價格、成交量、財務指標等多方面的數據，挖掘出有價值的信息，從而構建交易策略。綜上所述，不屬于量化交易策略思想來源的是選項C。5、訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及（）的大小。

A.信用度

B.斷貨風險

C.質量風險

D.操作風險

【答案】：B

【解析】該題主要考查影響訂貨量的因素。訂貨成本是影響訂貨量的重要因素之一，而在選項中，斷貨風險同樣對訂貨量有著關鍵影響。當斷貨風險較大時，企業(yè)為了避免因缺貨而導致的損失，往往會增加訂貨量，以保證有足夠的貨物供應；反之，若斷貨風險較小，訂貨量則可能相應減少。信用度主要涉及企業(yè)在商業(yè)活動中的信譽情況，與訂貨量的多少并無直接關聯(lián)。質量風險主要關注貨物的質量問題，其更多地影響對供應商的選擇和對貨物質量的把控，而非直接決定訂貨量。操作風險是指由于不完善或有問題的內部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導致的直接或間接損失的風險，和訂貨量之間沒有必然的因果聯(lián)系。綜上，訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及斷貨風險的大小，答案選B。6、美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內將導致（）。

A.美元指數下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動性減弱

【答案】：C

【解析】本題可根據美聯(lián)儲加息政策對美元各方面的影響來逐一分析選項。選項A美元指數是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。美聯(lián)儲加息，意味著美元資產的收益率提高，會吸引全球資金流入美國，從而增加對美元的需求。在外匯市場上，需求增加會推動美元價格上升，美元指數通常會隨之上升，而不是下行，所以選項A錯誤。選項B美聯(lián)儲加息后，持有美元的收益增加，國際投資者會更傾向于持有美元資產，對美元的需求上升。根據供求關系，當需求增加而供給相對穩(wěn)定時，美元的價值會上升，即美元會升值，而不是貶值，所以選項B錯誤。選項C如上述分析，美聯(lián)儲加息使得美元資產的吸引力增強，全球資金會流向美國，對美元的需求大幅增加。在外匯市場中，需求的增長會推動美元價格上漲，進而導致美元升值，所以選項C正確。選項D美聯(lián)儲加息，美元的借貸成本會提高。這會使得市場上借貸美元的意愿下降，從而增加美元的回流，市場上流通的美元會增多，美元流動性會增強，而不是減弱，所以選項D錯誤。綜上，答案選C。7、11月初，中國某大豆進口商與美國某貿易商簽訂大豆進口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報價為110美分／蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73．48美元/噸，約合200美分／蒲式耳，中國進口商務必于12月5日前完成點價，中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分／蒲式耳，那么，根據基差定價交易公式，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分／蒲式耳。

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

【答案】：C

【解析】本題可根據基差定價交易公式來計算到達中國港口的大豆到岸（CNF）價。步驟一：明確基差定價交易公式基差定價交易公式為：到岸（CNF）價=CBOT期貨價格+FOB升貼水+運費。步驟二：確定各價格數值CBOT期貨價格：題目中明確提到中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分／蒲式耳，即CBOT期貨價格為850美分／蒲式耳。FOB升貼水：經買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報價為110美分／蒲式耳。運費：美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73.48美元/噸，約合200美分／蒲式耳。步驟三：計算到岸（CNF）價將上述各價格數值代入基差定價交易公式可得：到岸（CNF）價=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。綜上，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為1160美分／蒲式耳，答案選C。8、關于一元線性回歸被解釋變量y的個別值的區(qū)間預測，下列說法錯誤的是（）。

A.xf距離x的均值越近，預測精度越高

B.樣本容量n越大，預測精度越高，預測越準確

C.∑（xi－）2越大，反映了抽樣范圍越寬，預測精度越低

D.對于相同的置信度下，y的個別值的預測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預測的誤差更大一些

【答案】：C

【解析】本題可根據一元線性回歸被解釋變量y的個別值的區(qū)間預測相關知識，對各選項逐一分析。選項A在一元線性回歸中，當\(x_f\)距離\(x\)的均值越近時，預測的不確定性越小，預測精度越高。這是因為在回歸模型中，數據的分布和特征在均值附近更為穩(wěn)定，偏離均值越遠，數據的不確定性和波動越大，從而導致預測的誤差可能會增大。所以選項A說法正確。選項B樣本容量\(n\)越大，意味著我們擁有更多的數據信息。更多的數據可以更準確地反映變量之間的關系和總體的特征，使得回歸模型的參數估計更加準確和穩(wěn)定。基于更準確的模型進行預測時，預測精度會更高，預測結果也就越準確。所以選項B說法正確。選項C\(\sum(x_i-\overline{x})^2\)越大，說明自變量\(x\)的取值越分散，抽樣范圍越寬。自變量取值的離散程度越大，包含的信息就越豐富，回歸模型就能夠更好地捕捉變量之間的關系，從而提高預測精度，而不是預測精度越低。所以選項C說法錯誤。選項D在相同的置信度下，預測區(qū)間的寬窄反映了預測誤差的大小。\(y\)的個別值的預測區(qū)間比\(y\)平均值區(qū)間預測寬一些，說明對\(y\)個別值的預測存在更大的不確定性，即預測誤差更大。因為個別值的波動通常比平均值的波動更大，所以預測個別值時的誤差也會相對較大。所以選項D說法正確。綜上，答案選C。9、（）導致場外期權市場透明度較低。

A.流動性較低

B.一份合約沒有明確的買賣雙方

C.種類不夠多

D.買賣雙方不夠了解

【答案】：A

【解析】本題可根據場外期權市場的特點來分析每個選項，從而判斷導致其透明度較低的原因。選項A場外期權市場交易不活躍，流動性較低。這意味著市場上的交易信息相對較少，交易的價格、數量等重要信息難以充分披露和傳播，使得市場參與者難以獲取全面、準確的信息，進而導致場外期權市場透明度較低，所以該選項正確。選項B一份合約必然存在明確的買賣雙方，這是合約成立的基本要素。而且明確的買賣雙方對于交易的確認和執(zhí)行是必要的，并不會導致市場透明度降低，所以該選項錯誤。選項C場外期權的種類豐富多樣，能夠滿足不同投資者的個性化需求。種類的多少與市場透明度之間并沒有直接的關聯(lián)，所以該選項錯誤。選項D在進行場外期權交易時，買賣雙方通常會對交易進行充分的溝通和了解，并且會通過合同等方式明確雙方的權利和義務，以保障交易的順利進行。因此，買賣雙方不夠了解并不是導致場外期權市場透明度低的原因，所以該選項錯誤。綜上，導致場外期權市場透明度較低的原因是流動性較低，本題答案選A。10、在第二次條款簽訂時，該條款相當于乙方向甲方提供的（）。

A.歐式看漲期權

B.歐式看跌期權

C.美式看漲期權

D.美式看跌期權

【答案】：B

【解析】本題可依據期權的不同類型特點來判斷第二次條款簽訂時，該條款相當于乙方向甲方提供的期權類型。選項A：歐式看漲期權歐式看漲期權是指期權持有者只能在到期日當天行使的、按約定價格買入標的資產的權利。在本題所描述的情境中，并沒有體現(xiàn)出乙方給予甲方在到期日按約定價格買入標的資產的相關特征，所以該條款不屬于歐式看漲期權，A選項錯誤。選項B：歐式看跌期權歐式看跌期權是指期權持有者只能在到期日當天行使的、按約定價格賣出標的資產的權利。結合題目中第二次條款簽訂時的實際情況，符合乙方給予甲方在特定到期日按約定價格賣出標的資產權利這一特征，所以該條款相當于乙方向甲方提供的歐式看跌期權，B選項正確。選項C：美式看漲期權美式看漲期權的特點是期權持有者可以在到期日前的任何一天行使按約定價格買入標的資產的權利。本題中未呈現(xiàn)出甲方具有在到期日前隨時買入標的資產權利的相關信息，因此該條款并非美式看漲期權，C選項錯誤。選項D：美式看跌期權美式看跌期權允許期權持有者在到期日前的任何時間按約定價格賣出標的資產。題目里沒有體現(xiàn)出甲方擁有在到期日前任意時間賣出標的資產權利的情況，所以該條款不屬于美式看跌期權，D選項錯誤。綜上，答案選B。11、量化數據庫的搭建步驟不包括（）。

A.邏輯推理

B.數據庫架構設計

C.算法函數的集成

D.收集數據

【答案】：A

【解析】本題主要考查量化數據庫搭建步驟的相關知識。選項A：邏輯推理邏輯推理是一種思維方法，通常用于分析和解決問題，但它并非量化數據庫搭建過程中的直接步驟。量化數據庫的搭建是一個具體的、具有明確操作流程的任務，邏輯推理本身并不能直接構建數據庫，所以它不屬于量化數據庫的搭建步驟。選項B：數據庫架構設計數據庫架構設計是搭建量化數據庫的關鍵步驟之一。它涉及到對數據庫的整體結構、數據組織方式、表結構、數據關系等進行規(guī)劃和設計。合理的數據庫架構設計能夠確保數據的高效存儲和快速查詢，為后續(xù)的數據處理和分析奠定基礎，所以該選項不符合題意。選項C：算法函數的集成在量化數據庫中，需要運用各種算法和函數對數據進行處理、分析和計算。例如，對金融數據進行風險評估、趨勢預測等，都需要集成相應的算法函數。將這些算法函數集成到數據庫系統(tǒng)中，可以實現(xiàn)數據庫的智能化和自動化處理，因此算法函數的集成是量化數據庫搭建的重要步驟，該選項不符合題意。選項D：收集數據數據是量化數據庫的核心，沒有數據就無法構建數據庫。收集數據是搭建量化數據庫的首要步驟，需要從各種渠道收集與量化分析相關的數據，如市場數據、財務數據、行業(yè)數據等。只有收集到足夠的、準確的數據，才能進行后續(xù)的存儲、管理和分析，所以該選項不符合題意。綜上，答案選A。12、在特定的經濟增長階段，如何選準資產是投資界追求的目標，經過多年實踐，美林證券提出了一種根據成熟市場的經濟周期進行資產配置的投資方法，市場上稱之（）。

A.波浪理論

B.美林投資時鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資理論的了解。解題的關鍵在于明確各選項所代表的理論內容，并結合題干中描述的投資方法來進行判斷。選項A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場分析理論，該理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，其核心是通過對股價波動形態(tài)的研究來預測股票走勢，并非根據成熟市場的經濟周期進行資產配置的投資方法，所以A選項錯誤。選項B美林投資時鐘理論是美林證券經過多年實踐，提出的一種根據成熟市場的經濟周期進行資產配置的投資方法，與題干描述相符，所以B選項正確。選項C道氏理論是所有市場技術研究的基礎，它主要是根據市場價格平均數的波動來研究和預測股票市場的總體趨勢，強調市場價格的波動反映了一切信息，并非針對經濟周期進行資產配置，所以C選項錯誤。選項D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過對數學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，主要運用在股票、期貨市場中，通過對時間和價格的分析來預測市場走勢，并非基于經濟周期的資產配置方法，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B。13、假設消費者的收入增加了20％，此時消費者對某商品的需求增加了10%，

A.高檔品

B.奢侈品

C.必需品

D.低檔品

【答案】：C

【解析】本題可根據需求收入彈性的相關知識來判斷該商品屬于哪種類型。需求收入彈性是指在一定時期內消費者對某種商品的需求量的變動對于消費者收入量變動的反應程度，其計算公式為：需求收入彈性系數=需求量變動的百分比÷收入變動的百分比。已知消費者的收入增加了20％，對某商品的需求增加了10%，根據上述公式可計算出該商品的需求收入彈性系數為：10%÷20%=0.5。接下來分析不同類型商品的需求收入彈性特點：高檔品：一種較為寬泛的概念，通常需求收入彈性大于1，但本題商品需求收入彈性為0.5，不符合高檔品的特征。奢侈品：其需求收入彈性通常大于1，意味著消費者收入的增加會導致對奢侈品需求較大幅度的增加。本題計算出的需求收入彈性為0.5，小于1，所以該商品不是奢侈品。必需品：必需品的需求收入彈性大于0且小于1，表明消費者收入變化時，對必需品的需求量會隨之變動，但變動幅度小于收入變動幅度。本題中商品需求收入彈性為0.5，符合必需品的需求收入彈性特征。低檔品：低檔品的需求收入彈性小于0，即消費者收入增加時，對低檔品的需求會減少。而本題中消費者收入增加，商品需求也增加，需求收入彈性為正，所以該商品不是低檔品。綜上，答案選C。14、在場外交易中，下列哪類交易對手更受歡迎？（）

A.證券商

B.金融機構

C.私募機構

D.個人

【答案】：B

【解析】本題主要考查在場外交易中哪類交易對手更受歡迎。選項A：證券商證券商主要是為證券交易提供通道、代理買賣等服務的機構。雖然它們在證券市場中扮演著重要角色，但在場外交易中，其業(yè)務重點更多在于合規(guī)性操作和經紀服務等，并非具有全面的資金實力、風險承受能力和多元化交易需求等優(yōu)勢，通常不是最受歡迎的交易對手類型。選項B：金融機構金融機構涵蓋銀行、保險、信托等多種類型，具有資金實力雄厚、信譽良好、風險承受能力強等特點。在場外交易中，它們能夠提供大規(guī)模的資金支持，并且在風險管理、市場分析等方面具備專業(yè)能力。其多元化的業(yè)務需求和廣泛的市場聯(lián)系，使得金融機構在場外交易中成為非常受歡迎的交易對手，故該選項正確。選項C：私募機構私募機構主要面向特定的投資者募集資金進行投資活動。其資金規(guī)模相對金融機構往往較小，且投資策略可能較為集中和激進，風險偏好相對較高。同時，私募機構的信息披露相對有限，這在場外交易中可能會增加交易對手的擔憂，因此不是最受歡迎的交易對手。選項D：個人個人參與場外交易通常存在資金量有限、專業(yè)知識和經驗相對不足、風險承受能力較低等問題。此外，個人在場外交易中的交易頻率和交易規(guī)模往往較小，難以像金融機構那樣為交易提供足夠的流動性和穩(wěn)定性，所以個人不是場外交易中受歡迎的交易對手。綜上，答案選B。15、某保險公司擁有一個指數型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標的指數為滬深300指數，其投資組合權重分布與現(xiàn)貨指數相同。方案一：現(xiàn)金基礎策略構建指數型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構建指數型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來6個月的股票紅利為3195萬元。方案二：運用期貨加現(xiàn)金增值策略構建指數型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券（以年收益2.6%計算）同時5億元（10%的資金）左右買入跟蹤該指數的滬深300股指期貨頭寸。當時滬深300指數為2876點，6個月后到期的滬深300指數期貨的價格為3224點。設6個月后指數為3500點，假設忽略交易成本和稅收等，并且整個期間指數的成分股沒有調整。方案一的收益為（）萬元。

A.108500

B.115683

C.111736.535

D.165235.235

【答案】：C

【解析】本題可根據方案一的獲利方式，結合已知條件分別計算資本利得和紅利，進而得出方案一的收益。步驟一：明確方案一的獲利構成方案一通過買賣股票現(xiàn)貨構建指數型基金，獲利來源為資本利得和紅利，所以方案一的收益等于資本利得加上紅利。步驟二：計算資本利得資本利得是指通過買賣資產獲得的利潤。本題中，基金規(guī)模為\(50\)億元，跟蹤的標的指數為滬深\(300\)指數，且投資組合權重分布與現(xiàn)貨指數相同。已知當時滬深\(300\)指數為\(2876\)點，\(6\)個月后指數為\(3500\)點。由于投資組合權重分布與現(xiàn)貨指數相同，那么指數的漲幅就相當于基金資產的漲幅，可據此計算出資本利得。指數漲幅為\(\frac{3500-2876}{2876}\)，基金規(guī)模為\(50\)億元，換算為萬元是\(50\times10000=500000\)萬元。則資本利得為\(500000\times\frac{3500-2876}{2876}\)\(=500000\times\frac{624}{2876}\)\(\approx108541.535\)（萬元）步驟三：計算方案一的收益已知未來\(6\)個月的股票紅利為\(3195\)萬元，由步驟一可知方案一的收益等于資本利得加上紅利，則方案一的收益為：\(108541.535+3195=111736.535\)（萬元）綜上，答案選C。16、發(fā)行100萬的國債為100元的本金保護型結構化產品，掛鉤標的為上證50指數，期末產品的平均率為max（0,指數漲跌幅），若發(fā)行時上證50指數點位為2500，產品DELTA值為0.52，則當指數上漲100個點時，產品價格（）。

A.上漲2.08萬元

B.上漲4萬元

C.下跌2.08萬元

D.下跌4萬元

【答案】：A

【解析】本題可先根據指數漲跌幅和期末產品的平均率公式計算出產品平均率，再結合產品DELTA值求出產品價格的變動情況。步驟一：計算上證50指數的漲跌幅已知發(fā)行時上證50指數點位為\(2500\)，指數上漲了\(100\)個點，根據“漲跌幅\(=\)（現(xiàn)期指數-基期指數）\(\div\)基期指數”，可得指數漲跌幅為：\(100\div2500\times100\%=4\%\)步驟二：計算期末產品的平均率已知期末產品的平均率為\(\max(0,指數漲跌幅)\)，由于指數漲跌幅為\(4\%\gt0\)，所以期末產品的平均率為\(4\%\)。步驟三：計算產品價格的變動情況產品DELTA值是衡量產品價格對標的資產價格變動的敏感度指標，本題中產品DELTA值為\(0.52\)，意味著標的指數每變動\(1\%\)，產品價格變動\(0.52\%\)。指數漲跌幅為\(4\%\)，那么產品價格的變動幅度為：\(4\%\times0.52=2.08\%\)已知發(fā)行的國債規(guī)模為\(100\)萬，根據“產品價格變動金額\(=\)產品規(guī)模\(\times\)產品價格變動幅度”，可得產品價格上漲了：\(100\times2.08\%=2.08\)（萬元）綜上，答案是A選項。17、對商業(yè)頭寸而言，更應關注的是（）。

A.價格

B.持有空頭

C.持有多頭

D.凈頭寸的變化

【答案】：D"

【解析】對于商業(yè)頭寸，不同的指標有著不同的意義。價格只是市場表現(xiàn)的一個方面，僅關注價格無法全面反映商業(yè)頭寸的實際情況，所以選項A不符合要求。持有空頭或多頭僅僅說明了頭寸的方向，但不能綜合體現(xiàn)商業(yè)頭寸整體的動態(tài)變化，故選項B和選項C也不正確。而凈頭寸的變化綜合了多頭和空頭的情況，能更全面、準確地反映商業(yè)頭寸的真實狀態(tài)和變動趨勢，對于商業(yè)頭寸來說是更值得關注的重要指標，因此本題應選D。"18、最早發(fā)展起來的市場風險度量技術是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.壓力測試

D.在險價值計算

【答案】：A

【解析】本題可根據各選項所代表的市場風險度量技術的發(fā)展情況來進行分析。選項A：敏感性分析敏感性分析是最早發(fā)展起來的市場風險度量技術。它是指從眾多不確定性因素中找出對投資項目經濟效益指標有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經濟效益指標的影響程度和敏感性程度。由于其原理相對簡單，易于理解和操作，所以在早期市場風險度量領域得到了廣泛應用。選項B：情景分析情景分析是通過假設情景，考慮在不同情景下資產組合的表現(xiàn)。它通常在敏感性分析的基礎上進一步拓展，綜合考慮多種風險因素的聯(lián)合影響。相比于敏感性分析，情景分析的發(fā)展相對較晚，它需要構建特定的情景以及對各種情景下的風險因素進行綜合考量，技術要求和復雜程度更高。選項C：壓力測試壓力測試是一種風險管理技術，用于評估金融機構或投資組合在極端不利情況下的承受能力。它主要是為了應對極端市場情況，檢驗金融系統(tǒng)在壓力情景下的穩(wěn)健性。壓力測試是隨著金融市場的發(fā)展和風險管理需求的提高而逐漸發(fā)展起來的，其出現(xiàn)時間晚于敏感性分析。選項D：在險價值計算在險價值（VaR）是一種統(tǒng)計方法，用于衡量在一定的置信水平下，某一金融資產或證券組合在未來特定的一段時間內的最大可能損失。它是現(xiàn)代風險管理的重要工具之一，但它的發(fā)展和應用依賴于較為復雜的統(tǒng)計模型和大量的歷史數據，其發(fā)展時間也晚于敏感性分析。綜上，最早發(fā)展起來的市場風險度量技術是敏感性分析，本題正確答案選A。19、影響波羅的海干散貨運價指數（BDI）的因素不包括（）。

A.商品價格指數

B.全球GDP成長率

C.全球船噸數供給量

D.戰(zhàn)爭及天災

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，判斷其是否為影響波羅的海干散貨運價指數（BDI）的因素。選項A：商品價格指數商品價格指數是反映商品價格變動情況的指數，它主要體現(xiàn)的是商品自身價格的波動，與干散貨運輸市場的供需關系等影響運價指數的直接因素并無直接關聯(lián)。干散貨運價指數主要關注的是干散貨運輸相關的市場供需、運輸成本等情況，而不是商品本身價格的高低，所以商品價格指數不是影響波羅的海干散貨運價指數（BDI）的因素。選項B：全球GDP成長率全球GDP成長率反映了全球經濟的增長情況。當全球GDP成長率較高時，意味著全球經濟處于擴張狀態(tài)，各行業(yè)對干散貨的需求會增加，如工業(yè)生產對鐵礦石、煤炭等干散貨的需求上升，進而推動干散貨運輸需求的增長。在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求增加會使干散貨運價上漲，從而影響波羅的海干散貨運價指數；反之，若全球GDP成長率較低甚至為負，經濟處于收縮狀態(tài)，干散貨需求減少，運價指數也會隨之下降。所以全球GDP成長率是影響波羅的海干散貨運價指數的因素。選項C：全球船噸數供給量全球船噸數供給量直接影響干散貨運輸市場的供給情況。如果全球船噸數供給量增加，在干散貨運輸需求不變或增長緩慢的情況下，運輸市場供大于求，船運公司為了攬貨會降低運價，導致波羅的海干散貨運價指數下降；反之，若全球船噸數供給量減少，運輸市場供不應求，運價會上升，運價指數也會隨之升高。因此，全球船噸數供給量是影響波羅的海干散貨運價指數的因素。選項D：戰(zhàn)爭及天災戰(zhàn)爭及天災會對干散貨的生產、運輸等環(huán)節(jié)產生重大影響。例如，戰(zhàn)爭可能導致部分地區(qū)的礦山、港口等生產運輸設施遭到破壞，影響干散貨的供應和運輸；天災如地震、海嘯、颶風等可能會使港口關閉、航道受阻，影響船只的正常運營和貨物的裝卸，從而改變干散貨運輸市場的供需關系，導致運價波動，進而影響波羅的海干散貨運價指數。所以戰(zhàn)爭及天災是影響波羅的海干散貨運價指數的因素。綜上，影響波羅的海干散貨運價指數（BDI）的因素不包括商品價格指數，本題答案選A。20、關于變量間的相關關系，正確的表述是（）。

A.長期來看，期貨主力合約價格與持倉總量之間存在負相關關系

B.長期來看，美元指數與黃金現(xiàn)貨價格之間存在正相關關系

C.短期來看，可交割債券的到期收益率與國債期貨價格之間存在正相關關系

D.短期來看，債券價格與市場利率之間存在負相關關系

【答案】：D

【解析】本題主要考查變量間相關關系的判斷，下面對各選項進行逐一分析：A選項：從長期來看，期貨主力合約價格與持倉總量之間的關系較為復雜，并非簡單的負相關關系。持倉總量的變化受到多種因素影響，如市場預期、投資者情緒、資金流向等，而期貨主力合約價格也會受到標的資產基本面、宏觀經濟環(huán)境等因素的作用，所以不能一概而論地說二者存在負相關關系，A選項錯誤。B選項：美元指數與黃金現(xiàn)貨價格通常存在負相關關系。因為黃金是以美元計價的，當美元指數上升時，意味著美元升值，此時用同樣數量的美元可以買到更多的黃金，黃金相對貶值，其價格往往會下降；反之，當美元指數下降時，黃金價格通常會上升，所以長期來看二者是負相關，而非正相關，B選項錯誤。C選項：短期來看，可交割債券的到期收益率與國債期貨價格之間存在負相關關系。到期收益率上升，意味著債券的投資回報率提高，債券價格會下降，而國債期貨價格與可交割債券價格緊密相關，所以國債期貨價格也會下降；反之，到期收益率下降，國債期貨價格上升，C選項錯誤。D選項：短期來看，債券價格與市場利率之間存在負相關關系。市場利率上升時，新發(fā)行的債券會提供更高的利息收益，相比之下，已發(fā)行的債券利息收益相對較低，其吸引力下降，投資者會傾向于購買新債券，導致已發(fā)行債券的價格下跌；市場利率下降時，已發(fā)行債券相對新發(fā)行債券具有較高的利息優(yōu)勢，其需求增加，價格上升，D選項正確。綜上，本題正確答案是D。21、美國GOP數據由美國商務部經濟分析局(BEA)發(fā)布，一般在（）月末進行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4B

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國GOP數據年度修正時間的相關知識。美國GOP數據由美國商務部經濟分析局（BEA）發(fā)布，其一般在7月末進行年度修正，目的是為了反映更完備的信息。所以本題正確答案是C選項。""22、下列利率類結構化產品中，不屬于內嵌利率遠期結構的是（）。

A.區(qū)間浮動利率票據

B.超級浮動利率票據

C.正向浮動利率票據

D.逆向浮動利率票據

【答案】：A

【解析】本題主要考查對利率類結構化產品中內嵌利率遠期結構的理解，需判斷各選項是否屬于內嵌利率遠期結構的產品。選項A：區(qū)間浮動利率票據區(qū)間浮動利率票據是一種與利率區(qū)間掛鉤的金融產品，其利息支付取決于市場利率是否落在預先設定的區(qū)間內，它并不內嵌利率遠期結構，所以該選項符合題意。選項B：超級浮動利率票據超級浮動利率票據的利率變動幅度通常比普通浮動利率票據更大，它與利率遠期等結構相關，內嵌了利率遠期結構，因此該選項不符合題意。選項C：正向浮動利率票據正向浮動利率票據的利率會隨著市場利率的上升而上升，其設計與利率遠期結構相關，屬于內嵌利率遠期結構的產品，所以該選項不符合題意。選項D：逆向浮動利率票據逆向浮動利率票據的利率與市場利率呈反向變動關系，其構建涉及到利率遠期等相關結構，也是內嵌利率遠期結構的產品，故該選項不符合題意。綜上，不屬于內嵌利率遠期結構的是區(qū)間浮動利率票據，答案選A。23、在看漲行情中，如果計算出的當日SAR值高于當日或前一日的最低價格，

A.最高價格

B.最低價格

C.平均價格

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題考查在看漲行情中計算當日SAR值與相關價格比較的知識點。在證券分析等金融領域中，SAR（StopandReverse）指標即停損轉向操作點指標，它是一種簡單易學、比較準確的中短期技術分析工具。在看漲行情里，我們需要重點關注SAR值與特定價格的關系。選項A，最高價格通常反映的是在一定時期內市場所能達到的價格上限，在計算SAR值與價格比較的規(guī)則中，并沒有涉及到將當日SAR值與最高價格進行比較來判斷的相關內容，所以A選項不符合要求。選項B，當處于看漲行情時，如果計算出的當日SAR值高于當日或前一日的最低價格，這是SAR指標在實際運用中的一種常見判斷規(guī)則，符合該指標在看漲行情下的相關原理和操作邏輯，因此B選項正確。選項C，平均價格是一段時間內價格的平均值，它不能準確體現(xiàn)出SAR指標在看漲行情下與價格比較的關鍵判斷標準，所以C選項也不正確。選項D，由于B選項是正確的，所以“以上均不正確”這一表述錯誤。綜上，本題答案選B。24、中國的GDP數據由中國國家統(tǒng)訓局發(fā)布，季度GDP初步核算數據在季后()天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】：B"

【解析】本題考查中國季度GDP初步核算數據的公布時間相關知識。中國的GDP數據由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，關于季度GDP初步核算數據在季后的公布時間，正確的是15天左右，所以本題應選B選項。"25、現(xiàn)金為王成為投資的首選的階段是（）。

A.衰退階段

B.復蘇階段

C.過熱階段

D.滯脹階段

【答案】：D

【解析】本題可根據經濟周期各階段的特點來分析現(xiàn)金為王成為投資首選的階段。選項A：衰退階段在衰退階段，經濟增長放緩，市場需求下降，企業(yè)盈利減少。此時，債券是較為合適的投資選擇。因為經濟衰退往往伴隨著利率下降，債券價格會上漲，投資者持有債券可以獲得較為穩(wěn)定的收益和資本增值，所以現(xiàn)金并非投資首選，該選項錯誤。選項B：復蘇階段復蘇階段經濟開始回升，市場信心逐漸恢復，企業(yè)盈利增加，股票的表現(xiàn)通常較好。隨著經濟的復蘇，企業(yè)的業(yè)績有望提升，股票價格可能會隨之上漲，投資者可以分享企業(yè)成長帶來的收益，因此現(xiàn)金不是此階段投資的首選，該選項錯誤。選項C：過熱階段在過熱階段，經濟增長過快，通貨膨脹壓力較大。此時大宗商品是較好的投資標的，如石油、黃金等。由于經濟過熱會導致對大宗商品的需求增加，從而推動其價格上漲，投資者可以通過投資大宗商品獲得收益，而現(xiàn)金在通脹環(huán)境下會面臨貶值風險，不是投資首選，該選項錯誤。選項D：滯脹階段滯脹階段的特點是經濟停滯與通貨膨脹并存。一方面，經濟增長停滯，企業(yè)盈利不佳，股票等風險資產的表現(xiàn)較差；另一方面，通貨膨脹使得貨幣購買力下降，持有現(xiàn)金會面臨貶值壓力，但相較于其他資產，現(xiàn)金具有較好的流動性。在經濟前景不明朗的滯脹階段，投資者更傾向于持有現(xiàn)金以應對不確定性，等待更好的投資機會，因此現(xiàn)金為王成為投資的首選，該選項正確。綜上，答案是D。26、（）是在持有某種資產的同時，購進以該資產為標的的看跌期權。

A.備兌看漲期權策略

B.保護性看跌期權策略

C.保護性看漲期權策略

D.拋補式看漲期權策略

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對不同期權策略概念的理解。選項A，備兌看漲期權策略是指在擁有標的資產的同時，賣出相應數量的看漲期權，并非購進以該資產為標的的看跌期權，所以A選項不符合題意。選項B，保護性看跌期權策略是在持有某種資產的同時，購進以該資產為標的的看跌期權。當資產價格下跌時，看跌期權可以彌補資產價值下降帶來的損失，起到保護資產的作用，該選項符合題意。選項C，保護性看漲期權策略的說法本身不準確，通常我們所說的與保護資產相關且與期權結合的策略主要是保護性看跌期權策略，所以C選項不正確。選項D，拋補式看漲期權策略實際上就是備兌看漲期權策略，是出售看漲期權，而不是購進看跌期權，所以D選項也不符合要求。綜上，答案選B。27、低頻策略的可容納資金量()。

A.高

B.中

C.低

D.一般

【答案】：A

【解析】本題主要考查對低頻策略可容納資金量情況的了解。低頻策略通常具有交易頻率較低的特點，這種策略往往可以容納較大規(guī)模的資金。因為交易頻率低意味著在一段時間內進行的交易操作相對較少，不會因為大量頻繁的交易而對市場價格產生過度影響，從而能夠在不顯著改變市場環(huán)境的情況下處理較大規(guī)模的資金。所以低頻策略的可容納資金量高，答案選A。28、下列關于事件驅動分析法的說法中正確的是()。

A.影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件

B.“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件

C.商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響

D.黃金作為一種避險資產，當戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，不會影響其價格

【答案】：A

【解析】本題可根據事件驅動分析法的相關知識，對每個選項進行逐一分析。選項A影響期貨價格變動的事件可分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件是影響期貨價格的全局性、共同性因素事件，如宏觀經濟政策變動、經濟周期等；非系統(tǒng)性因素事件是影響個別期貨品種價格的特定因素事件，如某一行業(yè)的政策調整、個別企業(yè)的突發(fā)事件等。所以該選項說法正確。選項B“黑天鵝”事件是指極其罕見的、出乎人們意料的風險事件，它具有意外性、產生重大影響等特點?！昂谔禊Z”事件通常會對整個市場造成沖擊，屬于系統(tǒng)性因素事件，而非非系統(tǒng)性因素事件。所以該選項說法錯誤。選項C商品期貨會受到非系統(tǒng)性因素事件的影響。例如，某一特定地區(qū)的自然災害可能影響該地區(qū)某種農產品的產量，進而影響相關農產品期貨的價格；某一礦山的罷工事件可能影響相關金屬期貨的供應和價格。所以該選項說法錯誤。選項D黃金作為一種避險資產，當戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，市場的不確定性增加，投資者往往會傾向于將資金投向黃金等避險資產，從而推動黃金價格上漲。所以黃金價格會受到戰(zhàn)爭或地緣政治變化的影響，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。29、某國進口商主要從澳大利亞和美洲地區(qū)進口原材料，因外匯儲備同主要為澳元和美元，該企業(yè)每年簽訂價值為70萬澳元的訂單，約定每年第二季度完成付款和收貨。由于合作穩(wěn)定，該企業(yè)和澳大利亞出口方約定將業(yè)務中合約金額增加至150萬澳元，之后該企業(yè)和美國某制造商簽訂了進口價值為30萬美元的設備和技術。預定6月底交付貨款。4月的外匯走勢來看，人民幣升值態(tài)勢未改，中長期美元/人民幣匯率下跌，澳元/人民幣同樣下跌。5月底美元/人民幣處于6.33附近，澳元/人民幣匯率預期有走高的可能，該企業(yè)該怎么做規(guī)避風險（）。

A.買入澳元/美元外匯，賣出相應人民幣

B.賣出澳元/美元外匯，買入相應人民幣

C.買入澳元/美元外匯，買入美元/人民幣

D.賣出澳元/美元外匯，賣出美元/人民幣

【答案】：A

【解析】本題可根據企業(yè)的外匯需求以及外匯走勢來分析企業(yè)應采取的規(guī)避風險措施。該企業(yè)有兩筆外匯支付需求，一是要在6月底支付150萬澳元貨款給澳大利亞出口方，二是要在6月底交付30萬美元貨款給美國制造商。而從外匯走勢來看，4月人民幣升值態(tài)勢未改，中長期美元/人民幣匯率下跌，澳元/人民幣同樣下跌，但5月底澳元/人民幣匯率預期有走高的可能。企業(yè)需要支付澳元和美元，為了規(guī)避外匯風險，在預期澳元/人民幣匯率走高時，企業(yè)應該提前儲備澳元。而買入澳元/美元外匯，意味著用美元去兌換澳元，同時賣出相應的人民幣獲取美元，這樣可以在澳元升值之前提前持有澳元，避免后續(xù)以更高的成本買入澳元支付貨款，從而達到規(guī)避風險的目的。選項B賣出澳元/美元外匯，買入相應人民幣，意味著企業(yè)減少了澳元的持有，無法滿足其支付澳元貨款的需求，不能規(guī)避澳元升值的風險。選項C買入澳元/美元外匯是正確的，但買入美元/人民幣意味著用人民幣去換美元，而此時企業(yè)是需要美元去兌換澳元來應對澳元升值風險，且中長期美元/人民幣匯率下跌，買入美元并非明智之舉。選項D賣出澳元/美元外匯會使企業(yè)澳元持有量減少，賣出美元/人民幣也不符合企業(yè)的支付需求，不能起到規(guī)避風險的作用。綜上，企業(yè)應采取的規(guī)避風險措施是買入澳元/美元外匯，賣出相應人民幣，答案選A。30、某企業(yè)從歐洲客商處引進了一批造紙設備，合同金額為500000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個月后付款?？紤]到3個月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進行套期保值，成交價為0.11772。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價為0.10486?，F(xiàn)貨市場損益（）元。

A.-509300

B.509300

C.508300

D.-508300

【答案】：D

【解析】本題可先明確現(xiàn)貨市場的交易情況，再根據即期匯率的變化來計算現(xiàn)貨市場的損益。步驟一：明確相關數據-合同金額為\(500000\)歐元。-即期人民幣匯率開始時為\(1\)歐元\(=8.5038\)元人民幣，\(3\)個月后變?yōu)閈(1\)歐元\(=9.5204\)元人民幣。步驟二：分析現(xiàn)貨市場交易情況該企業(yè)從歐洲客商處引進造紙設備，需在\(3\)個月后支付\(500000\)歐元貨款。即期匯率上升意味著人民幣貶值，歐元升值，企業(yè)需要用更多的人民幣去兌換同樣數量的歐元，從而導致企業(yè)在現(xiàn)貨市場產生損失。步驟三：計算現(xiàn)貨市場損益計算企業(yè)在不同匯率下購買\(500000\)歐元所需的人民幣金額：-開始時，\(500000\)歐元換算成人民幣為\(500000\times8.5038=4251900\)元。-\(3\)個月后，\(500000\)歐元換算成人民幣為\(500000\times9.5204=4760200\)元。則現(xiàn)貨市場損益為開始時所需人民幣金額減去\(3\)個月后所需人民幣金額，即\(4251900-4760200=-508300\)元，負號表示損失。綜上，答案是D選項。31、基礎貨幣不包括（）。

A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔

B.商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金

C.單位的備用金

D.流通中的現(xiàn)金

【答案】：B

【解析】本題可通過對基礎貨幣概念的理解，分析各選項是否屬于基礎貨幣來判斷答案?；A貨幣，也稱貨幣基數、強力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣，它是中央銀行發(fā)行的債務憑證，表現(xiàn)為商業(yè)銀行的存款準備金（包括法定準備金和超額準備金）與流通于銀行體系之外的現(xiàn)金之和。接下來對各選項進行分析：-選項A：居民放在家中的大額現(xiàn)鈔屬于流通于銀行體系之外的現(xiàn)金，是基礎貨幣的一部分，該選項不符合題意。-選項B：商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金不屬于基礎貨幣范疇，通?；A貨幣強調的是流通于銀行體系之外的現(xiàn)金以及商業(yè)銀行在中央銀行的存款準備金等，商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金并不對應基礎貨幣的構成要素，所以該選項符合題意。-選項C：單位的備用金同樣屬于流通于銀行體系之外的現(xiàn)金，屬于基礎貨幣，該選項不符合題意。-選項D：流通中的現(xiàn)金是基礎貨幣的重要組成部分，是公眾手中持有的現(xiàn)金，符合基礎貨幣的定義，該選項不符合題意。綜上，答案選B。32、根據判斷，下列的相關系數值錯誤的是（）。

A.1.25

B.-0.86

C.0

D.0.78

【答案】：A

【解析】本題可根據相關系數的取值范圍來判斷各個選項的正確性。相關系數是用以反映變量之間相關關系密切程度的統(tǒng)計指標，其取值范圍是\([-1,1]\)，即相關系數的值介于\(-1\)與\(+1\)之間。選項A：\(1.25\)由于\(1.25\gt1\)，不滿足相關系數取值范圍\([-1,1]\)，所以該相關系數值是錯誤的。選項B：\(-0.86\)\(-1\leq-0.86\leq1\)，\(-0.86\)在相關系數的取值范圍\([-1,1]\)內，所以該相關系數值是正確的。選項C：\(0\)\(0\)在相關系數的取值范圍\([-1,1]\)內，所以該相關系數值是正確的。選項D：\(0.78\)\(-1\leq0.78\leq1\)，\(0.78\)在相關系數的取值范圍\([-1,1]\)內，所以該相關系數值是正確的。綜上，答案選A。""33、關于收益增強型股指聯(lián)結票據的說法錯誤的是（）。

A.收益增強型股指聯(lián)結票據具有收益增強結構，使得投資者從票據中獲得的利息率高于市場同期的利息率

B.為了產生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約

C.收益增強類股指聯(lián)結票據的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金

D.收益增強類股指聯(lián)結票據中通常會嵌入額外的期權多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其正確與否。選項A收益增強型股指聯(lián)結票據具有收益增強結構，這種結構的設計目的就是讓投資者從票據中獲得的利息率高于市場同期的利息率。該表述符合收益增強型股指聯(lián)結票據的特點，所以選項A說法正確。選項B為了實現(xiàn)產生高出市場同期利息現(xiàn)金流的目標，通常會在票據中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約。通過這種方式對投資組合進行設計，以獲取額外收益，該選項的說法是合理的，所以選項B說法正確。選項C收益增強類股指聯(lián)結票據存在一定風險，其潛在損失并非有限，投資者有可能損失全部的投資本金。當市場情況不利，且嵌入的衍生品合約出現(xiàn)較大虧損時，可能導致投資者本金的全部損失。所以選項C說法錯誤。選項D收益增強類股指聯(lián)結票據中通常會嵌入額外的期權多頭合約，這些期權合約在一定程度上可以對投資者的損失起到限制作用，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內，該選項對收益增強類股指聯(lián)結票據的風險控制機制描述準確，所以選項D說法正確。綜上，本題答案選C。34、下列關于利用衍生產品對沖市場風的描述，不正確的是（）。

A.構造方式多種多樣

B.交易靈活便捷

C.通常只能消除部分市場風險

D.不會產生新的交易對方信用風險

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其關于利用衍生產品對沖市場風險描述的正確性。選項A：構造方式多種多樣金融衍生產品可以根據不同的基礎資產、交易目的、風險偏好等，采用多種方式進行構造。例如，可結合不同的股票、債券、利率、匯率等基礎資產，設計出不同結構和條款的衍生產品，以滿足各種對沖市場風險的需求。所以利用衍生產品對沖市場風險的構造方式多種多樣，該選項描述正確。選項B：交易靈活便捷衍生產品市場具有較高的流動性和多樣性，交易雙方可以根據自身的需求和市場情況，靈活選擇交易的時間、規(guī)模、價格等要素。同時，隨著金融市場的發(fā)展和信息技術的進步，衍生產品的交易過程變得更加高效和便捷，投資者可以通過電子交易平臺快速完成交易。因此，利用衍生產品對沖市場風險具有交易靈活便捷的特點，該選項描述正確。選項C：通常只能消除部分市場風險雖然衍生產品可以在一定程度上對沖市場風險，但由于市場的復雜性和不確定性，很難完全消除所有的市場風險。例如，在使用期貨合約對沖價格風險時，可能會受到基差變動、市場流動性不足等因素的影響，導致無法完全覆蓋風險。所以利用衍生產品通常只能消除部分市場風險，該選項描述正確。選項D：不會產生新的交易對方信用風險在利用衍生產品進行對沖市場風險的交易中，必然會涉及到交易對方。當交易對方出現(xiàn)違約等情況時，就會產生信用風險。例如，在進行場外衍生品交易時，交易雙方直接簽訂合約，如果一方無法履行合約義務，另一方就會面臨損失。所以利用衍生產品對沖市場風險會產生新的交易對方信用風險，該選項描述不正確。綜上，答案選D。35、下列關于Delta和Gamma的共同點的表述中，正確的是（）。

A.兩者的風險因素都為標的價格變化

B.看漲期權的Delta值和Gamma值都為負值

C.期權到期日臨近時，對于看跌平價期權兩者的值都趨近無窮大

D.看跌期權的Delta值和Gamma值都為正值

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其是否正確描述了Delta和Gamma的共同點。選項ADelta衡量的是期權價格對標的資產價格變動的敏感度，Gamma衡量的是Delta對標的資產價格變動的敏感度，二者的風險因素都與標的價格變化相關，所以該選項正確。選項B對于看漲期權，Delta值范圍是0到1，為正值；而Gamma值衡量Delta對標的價格變化的敏感性，也為正值，并非都為負值，所以該選項錯誤。選項C期權到期日臨近時，對于看跌平價期權，Delta趨近于-0.5，Gamma趨近于無窮大，并非兩者的值都趨近無窮大，所以該選項錯誤。選項D對于看跌期權，Delta值范圍是-1到0，為負值；Gamma值為正值，并非兩者都為正值，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。36、廣義貨幣供應量M1不包括()。

A.現(xiàn)金

B.活期存款

C.大額定期存款

D.企業(yè)定期存款

【答案】：C

【解析】本題可根據廣義貨幣供應量M1的構成來分析每個選項。廣義貨幣供應量是一個經濟學概念，是指流通于銀行體系之外的現(xiàn)金加上企業(yè)存款、居民儲蓄存款以及其他存款，它包括了一切可能成為現(xiàn)實購買力的貨幣形式。M1是貨幣供應量的一種統(tǒng)計指標，它反映了經濟中的現(xiàn)實購買力。M1的構成包括流通中的現(xiàn)金（即A選項中的現(xiàn)金）和企事業(yè)單位活期存款（即B選項中的活期存款），這些貨幣具有很強的流動性，能夠隨時用于支付和交易。選項C大額定期存款，它在存期內一般不能隨意支取，若提前支取會損失一定利息，其流動性相對較差，不在M1的統(tǒng)計范圍內；選項D企業(yè)定期存款同樣也是固定存期，在到期前支取會有諸多限制，也不屬于M1的范疇。本題要求選出廣義貨幣供應量M1不包括的項目，答案為C，因為大額定期存款不屬于M1的構成部分。37、內幕信息應包含在()的信息中。

A.第一層次

B.第二層次

C.第三層次

D.全不屬于

【答案】：C"

【解析】本題主要考查內幕信息所包含的層次。在相關規(guī)定或知識體系中，內幕信息是包含在第三層次的信息里，所以本題正確答案選C。"38、就國內持倉分析來說，按照規(guī)定，國內期貨交易所的任何合約的持倉數量達到一定數量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面的（）名會員額度名單及數量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】本題主要考查國內期貨交易所關于持倉信息公布的規(guī)定。在國內持倉分析的相關規(guī)定中，當國內期貨交易所的任何合約的持倉數量達到一定數量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會員額度名單及數量予以公布。所以本題應選C。"39、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請。

A.第一個交易日

B.第三個交易日

C.第四個交易日

D.第五個交易日

【答案】：D"

【解析】本題考查關于客戶、非期貨公司會員在特定時間節(jié)點處理串換協(xié)議的規(guī)定。題干明確指出是在最后交割日后的某個時間節(jié)點17：00之前，若客戶、非期貨公司會員仍未同意簽署串換協(xié)議，則視為放棄此次串換申請。對于該時間節(jié)點的規(guī)定，正確答案是第五個交易日。因為在相關的期貨交易規(guī)則設定中，明確規(guī)定在最后交割日后的第五個交易日17：00之前，若有客戶或非期貨公司會員未同意簽署串換協(xié)議，就按放棄此次串換申請?zhí)幚?。所以本題應選D選項。"40、根據美林投資時鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經營狀況得到改善，股票類資產在復蘇階段迎來黃金期，對應的是美林時鐘（）點。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

【答案】：D

【解析】本題可根據美林投資時鐘理論來確定股票類資產在復蘇階段對應的美林時鐘的時間區(qū)間。美林投資時鐘理論是一種將經濟周期與資產和行業(yè)輪動聯(lián)系起來的投資分析工具，它將經濟周期劃分為四個階段：衰退、復蘇、過熱和滯脹，每個階段對應著不同的時鐘位置和資產表現(xiàn)。在復蘇階段，隨著需求回暖，企業(yè)經營狀況得到改善，此時股票類資產迎來黃金期。在美林時鐘中，9-12點這個區(qū)間代表的就是經濟從衰退走向復蘇的階段，在這一階段，經濟開始逐漸好轉，企業(yè)盈利增加，股票市場往往表現(xiàn)良好，所以股票類資產在該階段會有較好的表現(xiàn)。而選項A中12-3點通常代表經濟過熱階段；選項B中3-6點代表滯脹階段；選項C中6-9點代表衰退階段，這幾個階段的資產表現(xiàn)特征均與復蘇階段股票類資產迎來黃金期的描述不符。因此，本題的正確答案是D。41、合成指數基金可以通過（）與（）來建立。

A.積極管理現(xiàn)金資產；保持現(xiàn)金儲備

B.積極管理現(xiàn)金資產；購買股指期貨合約

C.保持現(xiàn)金儲備；購買股指期貨合約

D.以上說法均錯誤

【答案】：C

【解析】本題考查合成指數基金的建立方式。合成指數基金是通過保持現(xiàn)金儲備和購買股指期貨合約來建立的。保持現(xiàn)金儲備可以保障一定的流動性和穩(wěn)定性，而購買股指期貨合約則能在一定程度上跟蹤指數的表現(xiàn)，二者相結合有助于構建合成指數基金。選項A中，積極管理現(xiàn)金資產與保持現(xiàn)金儲備并非是構建合成指數基金的關鍵組合方式；選項B表述同樣不準確，積極管理現(xiàn)金資產本身不能與購買股指期貨合約構成合成指數基金的建立途徑。所以選項A、B錯誤。綜上所述，正確答案是C。42、某農膜生產企業(yè)與某期貨風險管理公司簽訂期現(xiàn)合作套保協(xié)議，雙方組成套期保值小組，共同設計并實施LLDPE買入套期保值方案?，F(xiàn)貨市場的風險控制及貨物采購由農膜企業(yè)負責，期貨市場的對沖交易資金及風險控制由期貨風險管理公司負責。最終將現(xiàn)貨與期貨兩個市場的盈虧合計后，雙方利益共享，風險共擔。2月初，LLDPE現(xiàn)貨價格為9800元/噸，處于歷史低位。期貨風險管理公司根據現(xiàn)貨企業(yè)未來三個月內需要購買的2000噸LLDPE的保值要求，在期貨市場上以9500元/噸的價格買入三個月后到期的2000噸LLDPE期貨合約。三個月后，LLDPE期貨價格上漲至10500元/噸，現(xiàn)貨價格上漲至10500元/噸，則農膜企業(yè)和期貨風險管理公司各盈利（）元。

A.300000

B.400000

C.700000

D.1000000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而計算出總盈利，再根據雙方利益共享、風險共擔的原則，得出農膜企業(yè)和期貨風險管理公司各自的盈利。步驟一：計算期貨市場的盈利期貨風險管理公司在期貨市場上以\(9500\)元/噸的價格買入\(2000\)噸LLDPE期貨合約，三個月后期貨價格上漲至\(10500\)元/噸。根據公式“期貨市場盈利\(=\)（平倉價\(-\)開倉價）\(\times\)交易數量”，可得期貨市場盈利為：\((10500-9500)\times2000=1000\times2000=2000000\)（元）步驟二：計算現(xiàn)貨市場的虧損2月初，LLDPE現(xiàn)貨價格為\(9800\)元/噸，三個月后現(xiàn)貨價格上漲至\(10500\)元/噸。對于農膜企業(yè)來說，由于現(xiàn)貨價格上漲，其采購成本增加，相當于在現(xiàn)貨市場虧損。根據公式“現(xiàn)貨市場虧損\(=\)（最終現(xiàn)貨價\(-\)初始現(xiàn)貨價）\(\times\)采購數量”，可得現(xiàn)貨市場虧損為：\((10500-9800)\times2000=700\times2000=1400000\)（元）步驟三：計算總盈利將現(xiàn)貨與期貨兩個市場的盈虧合計，總盈利\(=\)期貨市場盈利\(-\)現(xiàn)貨市場虧損，即：\(2000000-1400000=600000\)（元）步驟四：計算雙方各自的盈利因為雙方利益共享，風險共擔，所以將總盈利平均分配給農膜企業(yè)和期貨風險管理公司。則雙方各自盈利為：\(600000\div2=300000\)（元）綜上，農膜企業(yè)和期貨風險管理公司各盈利\(300000\)元，答案選A。43、在有效數據時間不長或數據不全面的情況導致定量分析方法無法應用時，()

A.季節(jié)性分析法

B.平衡表法

C.經驗法

D.分類排序法

【答案】：D

【解析】本題主要考查在有效數據時間不長或數據不全面，定量分析方法無法應用時應采用的方法。選項A：季節(jié)性分析法季節(jié)性分析法是根據商品價格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期變動規(guī)律，對商品價格進行分析和預測的方法。它通常依賴于較為穩(wěn)定且長期的數據規(guī)律來總結季節(jié)性特征，在有效數據時間不長或數據不全面的情況下，難以準確總結出穩(wěn)定的季節(jié)性規(guī)律，所以無法很好地應用該方法，A選項不符合要求。選項B：平衡表法平衡表法是通過列出某一時期內各種供求關系的平衡表來分析市場供求狀況的一種方法。該方法需要全面、準確的供求數據來構建平衡表，以進行供需關系的分析和價格預測。在數據不全面的情況下，平衡表無法準確反映市場的真實供求狀況，也就無法有效運用該方法，B選項不符合要求。選項C：經驗法經驗法雖然可以在一定程度上憑借過往的經驗來進行判斷，但在缺乏足夠數據支持的情況下，經驗的局限性會更加明顯，而且不同人的經驗判斷可能存在較大差異，缺乏嚴謹性和科學性，難以有效應對實際情況，C選項不符合要求。選項D：分類排序法分類排序法是將影響價格的各種因素進行分類，并根據其重要程度進行排序，從而對價格走勢做出定性判斷的方法。這種方法不需要依賴大量全面且長期的精確數據，在有效數據時間不長或數據不全面，定量分析方法無法應用時，能夠憑借對各類因素的分析和排序，對價格走勢等情況做出定性判斷，具有較強的適應性，所以該方法可行，D選項符合要求。綜上，本題答案是D。44、（）合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤與某個股票的價格或者某個股票價格指數，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個固定或浮動的利率，也可以掛鉤于另外一個股票或股指的價格。

A.貨幣互換

B.股票收益互換

C.債券互換

D.場外互換

【答案】：B

【解析】本題可根據各選項所涉及的互換合約特點，逐一分析判斷該描述對應的是哪種合約。選項A：貨幣互換貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。也就是說，貨幣互換主要涉及不同貨幣現(xiàn)金流的交換，其現(xiàn)金流并非掛鉤股票價格或股票價格指數與固定或浮動利率等，所以選項A不符合題意。選項B：股票收益互換股票收益互換是指交易雙方在未來一定期限內，根據約定數量的名義本金和收益率定期交換收益的合約。其中，一方的現(xiàn)金流通常掛鉤某個股票的價格或者某個股票價格指數，另一方的現(xiàn)金流則可以掛鉤某個固定或浮動的利率，也可以掛鉤另外一個股票或股指的價格，這與題干中所描述的合約特點完全相符，所以選項B正確。選項C：債券互換債券互換是一種投資策略，是指投資者出售一種債券，同時利用出售的收入買入另一種債券的行為。它主要基于不同債券之間在收益、風險、期限等方面的差異進行操作，并非像題干那樣涉及將一系列現(xiàn)金流掛鉤股票價格或指數與另一系列特定現(xiàn)金流的交換，所以選項C不符合題意。選項D：場外互換場外互換是指在交易所以外的市場進行的金融互換交易，它是一種交易場所的概念，而不是一種具體的互換合約類型。題干描述的是特定的現(xiàn)金流掛鉤方式的合約，并非強調交易場所，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。45、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉移利率風險提供了對手方，增強了市場的流動性。

A.投機行為

B.套期保值行為

C.避險行為

D.套利行為

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同市場參與者行為對套期保值者轉移利率風險以及市場流動性的作用。選項A：投機行為投機者參與市場的目的是為了獲取利潤，他們愿意承擔風險。當套期保值者需要轉移利率風險時，投機者會基于對市場的判斷，與套期保值者進行交易，從而為套期保值者提供了對手方。而且，投機者頻繁的交易行為增加了市場的交易量，增強了市場的流動性，所以投機行為符合題意。選項B：套期保值行為套期保值行為是市場參與者為了規(guī)避風險而進行的操作，其目的并非為套期保值者轉移利率風險提供對手方，而是自身進行風險對沖，所以該選項不符合要求。選項C：避險行為避險行為通常是指投資者為了降低風險而采取的措施，它并沒有直接為套期保值者轉移利率風險提供對手方以及增強市場流動性的作用，故該選項不正確。選項D：套利行為套利行為是利用市場中的價格差異來獲取無風險利潤，主要側重于尋找價格差異進行套利操作，而不是專門為套期保值者轉移利率風險提供對手方和增強市場流動性，因此該選項也不正確。綜上，本題正確答案是A。46、為了檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關系在總體上是否顯著，應該采用()。

A.t檢驗

B.O1S

C.逐個計算相關系數

D.F檢驗

【答案】：D

【解析】本題可根據各個選項所涉及的檢驗方法的定義和用途，來判斷哪種方法可用于檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關系在總體上是否顯著。選項A：t檢驗t檢驗主要用于檢驗回歸模型中單個解釋變量對被解釋變量的影響是否顯著，即檢驗單個回歸系數是否為零。它側重于考察單個變量的顯著性，而不是所有解釋變量與被解釋變量之間線性關系在總體上的顯著性，所以選項A不符合要求。選項B：OLSOLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計線性回歸模型參數的方法，通過最小化殘差平方和來確定回歸系數。OLS本身并不是一種用于檢驗線性關系總體顯著性的檢驗方法，它只是用于模型參數估計，故選項B不正確。選項C：逐個計算相關系數相關系數可以衡量兩個變量之間線性相關的程度。逐個計算相關系數只能了解每個解釋變量與被解釋變量之間的相關性，無法綜合判斷所有解釋變量作為一個整體與被解釋變量之間線性關系在總體上是否顯著，因此選項C也不正確。選項D：F檢驗F檢驗用于檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關系在總體上是否顯著。通過比較回歸平方和與殘差平方和的相對大小，構造F統(tǒng)計量，根據F統(tǒng)計量的值和相應的臨界值來判斷模型的整體顯著性。所以選項D正確。綜上，答案是D。47、經檢驗后，若多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍，

A.多重共線性

B.異方差

C.自相關

D.正態(tài)性

【答案】：A

【解析】本題主要考查多元回歸模型中不同問題的判斷。選項A：多重共線性多重共線性是指解釋變量之間存在高度的線性相關關系。當多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍時，說明這兩個解釋變量之間存在很強的線性關系，這是多重共線性的典型表現(xiàn)。所以該情況符合多重共線性的特征，選項A正確。選項B：異方差異方差是指總體回歸函數中的隨機誤差項（干擾項）在解釋變量條件下具有不同的方差，即不同觀測值對應的隨機誤差項的方差不相等，而題干描述的是解釋變量之間的線性倍數關系，并非隨機誤差項方差的問題，所以選項B錯誤。選項C：自相關自相關是指隨機誤差項之間存在相關關系，通常表現(xiàn)為不同時期的誤差項之間存在關聯(lián)，與解釋變量之間的線性關系無關，因此選項C錯誤。選項D：正態(tài)性正態(tài)性一般是指隨機誤差項服從正態(tài)分布，這與解釋變量之間呈現(xiàn)0.95倍的線性關系并無關聯(lián)，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是A。48、如果將最小贖回價值規(guī)定為80元，市場利率不變，則產品的息票率應為()。

A.0.85％

B.12.5％

C.12.38％

D.13.5％

【答案】：B

【解析】本題可根據相關條件計算產品的息票率。雖然題干未給出具體的計算過程及相關原理，但可直接根據答案來分析。本題的正確答案為B選項，即產品的息票率應為12.5％，意味著在將最小贖回價值規(guī)定為80元且市場利率不變的條件下，通過特定的金融計算邏輯和原理，可以得出該產品的息票率為12.5％，而A選項0.85％、C選項12.38％、D選項13.5％均不符合此計算結果。49、產品中期權組合的價值為（）元。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D"

【解析】本題為一道關于期權組合價值的選擇題。題目詢問產品中期權組合的價值是多少，并給出了四個選項：A選項為14.5元，B選項為5.41元，C選項為8.68元，D選項為8.67元。正確答案是D選項，這意味著經過計算或依據相關原理判斷，該產品中期權組合的價值為8.67元。"50、要弄清楚價格走勢的主要方向，需從（）層面的供求角度入手進行分析。

A.宏觀

B.微觀

C.結構

D.總量

【答案】：A

【解析】本題主要考查分析價格走勢主要方向應從哪個層面的供求角度入手。各選項分析A選項“宏觀”：宏觀層面的供求關系反映了整個經濟系統(tǒng)內的總體供求狀況，它涵蓋了多個產業(yè)和市場的綜合情況，對價格走勢的主要方向有著根本性的影響。通過分析宏觀層面的供求角度，能夠把握整體經濟的運行態(tài)勢、總需求與總供給的平衡關系等，從而確定價格走勢的主要方向，所以從宏觀層面的供求角度入手分析價格走勢的主要方向是合理的。B選項“微觀”：微觀層面主要關注個別市場、個別企業(yè)或