期貨從業(yè)資格之期貨投資分析試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、（）定義為期權(quán)價(jià)格的變化與波動率變化的比率。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的含義來判斷期權(quán)價(jià)格的變化與波動率變化的比率的定義。選項(xiàng)A：DeltaDelta是衡量期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動的敏感性指標(biāo)，它表示標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格每變動一個單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動量，并非期權(quán)價(jià)格的變化與波動率變化的比率，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：GammaGamma衡量的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動的敏感度，也就是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動一個單位時(shí)，Delta的變動量，和期權(quán)價(jià)格與波動率變化的比率無關(guān)，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：RhoRho是用來衡量期權(quán)價(jià)格對利率變動的敏感性，反映的是利率每變動一個單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動量，并非期權(quán)價(jià)格的變化與波動率變化的比率，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：VegaVega定義為期權(quán)價(jià)格的變化與波動率變化的比率，它衡量了期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動率變動的敏感度，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。""2、為預(yù)測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.H0：β1＝β2＝0；H1：β1≠β2≠0

B.H0：β1＝β2≠0；H1：β1≠β2＝0

C.H0：β1≠β2≠0；H1：β1＝β2≠0

D.H0：β1＝β2＝0；H1：β1、β2至少有一個不為零

【答案】：D

【解析】本題是關(guān)于多元線性回歸方程中假設(shè)檢驗(yàn)原假設(shè)與備擇假設(shè)的選擇題。在多元線性回歸分析里，對回歸系數(shù)進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)時(shí)，原假設(shè)\(H_0\)通常設(shè)定為所有自變量的回歸系數(shù)都為0，這意味著所有自變量對因變量都沒有顯著影響。備擇假設(shè)\(H_1\)則表示至少有一個自變量的回歸系數(shù)不為0，也就是至少有一個自變量對因變量有顯著影響。在本題所建立的我國居民家庭電力消耗量（\(y\)）與可支配收入（\(x_1\)）、居住面積（\(x_2\)）的多元線性回歸方程中，回歸系數(shù)分別為\(\beta_1\)和\(\beta_2\)。按照上述原則，原假設(shè)\(H_0\)應(yīng)為\(\beta_1=\beta_2=0\)，即表示可支配收入和居住面積這兩個自變量對居民家庭電力消耗量都沒有顯著影響；備擇假設(shè)\(H_1\)應(yīng)為\(\beta_1\)、\(\beta_2\)至少有一個不為零，也就是可支配收入和居住面積中至少有一個自變量對居民家庭電力消耗量有顯著影響。選項(xiàng)A中備擇假設(shè)\(H_1\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)，這種表述過于絕對，只考慮了兩個回歸系數(shù)都不為0且不相等的情況，沒有涵蓋只有一個回歸系數(shù)不為0的情況，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B中\(zhòng)(H_0\)：\(\beta_1=\beta_2eq0\)不符合原假設(shè)的設(shè)定原則，原假設(shè)應(yīng)是回歸系數(shù)都為0，B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C中\(zhòng)(H_0\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)同樣不符合原假設(shè)的設(shè)定原則，C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D的原假設(shè)和備擇假設(shè)符合多元線性回歸分析中假設(shè)檢驗(yàn)的設(shè)定原則，所以本題正確答案是D。3、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

B.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

C.微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

D.需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

【答案】：B

【解析】本題主要考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心內(nèi)容。選項(xiàng)A分析貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要側(cè)重于反映貨幣供給、貨幣需求、利率等與貨幣相關(guān)的經(jīng)濟(jì)狀況。雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟(jì)中起著重要作用，但它只是宏觀經(jīng)濟(jì)的一個方面，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心。貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變動會影響宏觀經(jīng)濟(jì)，但不能涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)的全部范疇，故選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B分析宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的一系列數(shù)據(jù)和指標(biāo)，涵蓋了經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)水平、就業(yè)狀況、國際收支等多個方面。通過對宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析，可以全面、系統(tǒng)地了解宏觀經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行情況，把握經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢、波動規(guī)律以及經(jīng)濟(jì)政策的效果等，是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心內(nèi)容。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)關(guān)注的是單個經(jīng)濟(jì)主體（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)變量，如企業(yè)的生產(chǎn)成本、利潤、市場份額，家庭的消費(fèi)、儲蓄等。微觀經(jīng)濟(jì)分析側(cè)重于研究個體經(jīng)濟(jì)單位的決策和市場行為，與宏觀經(jīng)濟(jì)分析的整體經(jīng)濟(jì)層面的研究對象和側(cè)重點(diǎn)不同，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D分析需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要反映社會總需求的狀況，包括消費(fèi)需求、投資需求、政府購買和凈出口等。需求是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟(jì)分析不僅要關(guān)注需求方面，還需要考慮供給、生產(chǎn)、分配等多個方面的因素。因此，需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是B。4、某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約有750噸是按上個月現(xiàn)貨銅均價(jià)+加工費(fèi)用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個月期價(jià)+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價(jià)格不變的情況下每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)（）噸。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)該企業(yè)產(chǎn)品銷售定價(jià)對應(yīng)的數(shù)量以及原料采購對應(yīng)的數(shù)量，通過兩者作差來計(jì)算敞口風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量。已知該銅管加工廠產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約\(750\)噸是按上個月現(xiàn)貨銅均價(jià)加加工費(fèi)用來確定，這意味著企業(yè)在銷售端有\(zhòng)(750\)噸的業(yè)務(wù)量；而原料采購中月均只有\(zhòng)(400\)噸是按上海上個月期價(jià)加\(380\)元/噸的升水確定，即企業(yè)在采購端有\(zhòng)(400\)噸的業(yè)務(wù)量。在購銷合同價(jià)格不變的情況下，敞口風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在銷售和采購業(yè)務(wù)中，數(shù)量不匹配的部分所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。因此，可通過銷售端的業(yè)務(wù)量減去采購端的業(yè)務(wù)量來計(jì)算敞口風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量，即\(750-400=350\)噸。所以該企業(yè)每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)\(350\)噸，答案選C。5、在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中，通常把成交價(jià)格約定為3個月或3個月以后的遠(yuǎn)期價(jià)格的交易稱為“長單”，而把在簽訂合同時(shí)以現(xiàn)貨價(jià)格作為成交價(jià)格的交易稱為“短單”。某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸。銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)為（）美元/噸。

A.7620

B.7520

C.7680

D.7700

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)銅即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)的計(jì)算公式來求解。在本題所涉及的貿(mào)易場景中，銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)的計(jì)算方式為：銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)=LME3個月銅期貨即時(shí)價(jià)格+FOB升貼水報(bào)價(jià)+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)。已知LME3個月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，F(xiàn)OB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)=7600+20+55+5=7680（美元/噸）。所以本題正確答案是C。6、從中長期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢從（）對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。

A.供給端

B.需求端

C.外匯端

D.利率端

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格的正相關(guān)關(guān)系，以及各選項(xiàng)對大宗商品價(jià)格的影響原理來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：供給端供給端對大宗商品價(jià)格的影響主要體現(xiàn)在大宗商品的生產(chǎn)、供應(yīng)數(shù)量等方面。例如，當(dāng)某種大宗商品的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)量增加時(shí)，其供給量上升，在需求不變的情況下，價(jià)格往往會下降；反之，若出現(xiàn)生產(chǎn)故障、自然災(zāi)害等導(dǎo)致供給減少，價(jià)格可能上漲。而GDP指標(biāo)與供給端并無直接的必然聯(lián)系，它更多地反映的是經(jīng)濟(jì)的總體規(guī)模和活躍度，并非直接作用于大宗商品的供給量，所以經(jīng)濟(jì)走勢并非主要從供給端對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響，A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：需求端從中長期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系。GDP是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)，GDP增長意味著經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段，企業(yè)生產(chǎn)活動活躍，居民收入增加，消費(fèi)能力提升。在這種情況下，社會對大宗商品的需求會相應(yīng)增加，比如建筑行業(yè)對鋼鐵、水泥等大宗商品的需求會因房地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的增多而上升；制造業(yè)對各類金屬、塑料等原材料的需求也會隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而增長。當(dāng)需求增加時(shí)，根據(jù)供求關(guān)系原理，在供給相對穩(wěn)定的情況下，大宗商品價(jià)格會上漲。反之，當(dāng)GDP下降，經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)收縮，居民消費(fèi)減少，對大宗商品的需求也會隨之下降，價(jià)格往往下跌。所以經(jīng)濟(jì)走勢主要從需求端對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：外匯端外匯端主要影響大宗商品價(jià)格的機(jī)制是通過匯率變動。當(dāng)本國貨幣升值時(shí)，以本國貨幣計(jì)價(jià)的大宗商品進(jìn)口成本降低，可能會增加進(jìn)口量，進(jìn)而影響國內(nèi)市場的供求關(guān)系和價(jià)格；當(dāng)本國貨幣貶值時(shí)，進(jìn)口成本上升，可能抑制進(jìn)口，對價(jià)格產(chǎn)生反向影響。但外匯端對大宗商品價(jià)格的影響并非是經(jīng)濟(jì)走勢對大宗商品價(jià)格影響的主要途徑，它與GDP指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)走勢之間并沒有直接的因果關(guān)聯(lián)，更多的是受國際匯率市場波動等因素影響，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：利率端利率端對大宗商品價(jià)格的影響主要是通過影響資金成本和投資決策。當(dāng)利率上升時(shí)，持有大宗商品庫存的成本增加，企業(yè)可能會減少庫存，導(dǎo)致市場上大宗商品的供給相對增加，價(jià)格可能下跌；同時(shí)，高利率也會使投資大宗商品的資金流向其他收益更高的領(lǐng)域，減少對大宗商品的需求。反之，當(dāng)利率下降時(shí)，持有成本降低，可能刺激投資和需求。然而，利率變動雖然會對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生一定影響，但它不是經(jīng)濟(jì)走勢影響大宗商品價(jià)格的主要方面，經(jīng)濟(jì)走勢與利率之間也并非直接的傳導(dǎo)關(guān)系，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選B。7、設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于策略思想的來源的是()。

A.自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

B.自上而下的理論實(shí)現(xiàn)

C.自上而下的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

D.基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來源。設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)時(shí)，明確的交易策略思想至關(guān)重要，而策略思想有多種來源途徑。選項(xiàng)A“自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)”，是指通過對眾多實(shí)際交易實(shí)例、操作經(jīng)驗(yàn)等進(jìn)行歸納總結(jié)，從而形成交易策略思想，這是一種常見且有效的策略思想來源方式。選項(xiàng)B“自上而下的理論實(shí)現(xiàn)”，即先依據(jù)相關(guān)的金融理論、經(jīng)濟(jì)原理等宏觀層面的知識構(gòu)建理論框架，再將其落實(shí)到具體的交易策略中，這也是合理的策略思想產(chǎn)生途徑。選項(xiàng)C“自上而下的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)”表述錯誤，經(jīng)驗(yàn)總結(jié)通常是從具體的實(shí)踐、案例等自下而上進(jìn)行歸納的，自上而下一般是從理論到實(shí)踐，而不是經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，所以該選項(xiàng)不屬于策略思想的來源。選項(xiàng)D“基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘”，借助數(shù)學(xué)模型、統(tǒng)計(jì)分析等方法對歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行深入挖掘，發(fā)現(xiàn)其中的規(guī)律和模式，以此來形成交易策略思想，這在量化交易等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。綜上，答案選C。8、美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測經(jīng)濟(jì)變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來說，該指數(shù)（）表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，而經(jīng)濟(jì)總體仍在增長。

A.低于57％

B.低于50％

C.在50％和43％之間

D.低于43％

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）與制造業(yè)生產(chǎn)活動、經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析。采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預(yù)測經(jīng)濟(jì)變化的重要領(lǐng)先指標(biāo)，其數(shù)值的不同范圍對應(yīng)著不同的經(jīng)濟(jì)情況。選項(xiàng)A：低于57％一般而言，低于57％這個區(qū)間并不能明確表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮以及經(jīng)濟(jì)總體仍在增長，該區(qū)間缺乏明確的經(jīng)濟(jì)意義指向，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：低于50％當(dāng)PMI低于50％時(shí)，通常意味著制造業(yè)生產(chǎn)活動整體處于收縮狀態(tài)，但同時(shí)經(jīng)濟(jì)總體也可能隨之進(jìn)入收縮狀態(tài)，而題干強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)總體仍在增長，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：在50％和43％之間在此區(qū)間內(nèi)，從經(jīng)濟(jì)邏輯和相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的規(guī)律來看，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，但由于經(jīng)濟(jì)是一個復(fù)雜的系統(tǒng)，其他產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展等因素可能使得經(jīng)濟(jì)總體仍保持增長態(tài)勢，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：低于43％當(dāng)PMI低于43％時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重的衰退，即制造業(yè)生產(chǎn)活動大幅收縮的同時(shí)經(jīng)濟(jì)總體也出現(xiàn)衰退，并非題干所描述的經(jīng)濟(jì)總體仍在增長的情況，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。9、下列哪項(xiàng)期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的？（）

A.歐式期權(quán)

B.美式期權(quán)

C.障礙期權(quán)

D.二元期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題是關(guān)于期權(quán)收益函數(shù)連續(xù)性的單項(xiàng)選擇題。破題點(diǎn)在于了解各選項(xiàng)中不同類型期權(quán)的收益函數(shù)特點(diǎn)。選項(xiàng)A：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只能在到期日執(zhí)行的期權(quán)。其收益函數(shù)是基于標(biāo)的資產(chǎn)在到期日的價(jià)格與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的比較而確定的，是一個連續(xù)變化的函數(shù)關(guān)系。例如在看漲歐式期權(quán)中，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，收益為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之差；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，收益為0，這個過程是連續(xù)變化的，所以其收益函數(shù)是連續(xù)的，A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：美式期權(quán)美式期權(quán)可以在到期日前的任何時(shí)間執(zhí)行。雖然它的可執(zhí)行時(shí)間范圍比歐式期權(quán)更廣，但其收益同樣是根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的關(guān)系來確定，收益函數(shù)是連續(xù)的。比如美式看漲期權(quán)，在任何時(shí)刻，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化，其收益也是連續(xù)變化的，B選項(xiàng)也不符合。選項(xiàng)C：障礙期權(quán)障礙期權(quán)的收益取決于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在期權(quán)有效期內(nèi)是否觸及某個特定的障礙水平。但無論是否觸及障礙水平，其收益函數(shù)也是基于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的連續(xù)變化而變化的，只是在觸及障礙時(shí)會有不同的收益計(jì)算方式，但整體仍具有連續(xù)性，C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：二元期權(quán)二元期權(quán)只有兩種可能的結(jié)果，即固定金額的收益或者沒有收益。它的收益函數(shù)是不連續(xù)的，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的微小變化可能會導(dǎo)致收益從一種情況（獲得固定金額）突然變?yōu)榱硪环N情況（沒有收益），是一種跳躍式的變化。所以二元期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的，D選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。10、廣義貨幣供應(yīng)量M2不包括（）。

A.現(xiàn)金

B.活期存款

C.大額定期存款

D.企業(yè)定期存款

【答案】：C

【解析】本題主要考查廣義貨幣供應(yīng)量M2的包含內(nèi)容。廣義貨幣供應(yīng)量（M2）是一個經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，它反映了現(xiàn)實(shí)和潛在的購買力，是貨幣供給的一種形式或口徑。M2的計(jì)算公式為M2=M1+儲蓄存款（包括活期和定期儲蓄存款），而M1=M0+企事業(yè)單位活期存款，M0是流通中的現(xiàn)金。接下來分析各個選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：現(xiàn)金即流通中的現(xiàn)金（M0），M2包含M0，所以現(xiàn)金是廣義貨幣供應(yīng)量M2的一部分。-選項(xiàng)B：活期存款包括企事業(yè)單位活期存款等，M2包括M1，而M1中包含企事業(yè)單位活期存款，所以活期存款屬于廣義貨幣供應(yīng)量M2。-選項(xiàng)C：大額定期存款通常是銀行面向個人或企業(yè)發(fā)行的具有一定門檻和期限的定期存款產(chǎn)品，大額定期存款并不直接包含在廣義貨幣供應(yīng)量M2的統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D：企業(yè)定期存款屬于儲蓄存款的一部分，而儲蓄存款是包含在廣義貨幣供應(yīng)量M2中的。綜上，答案選C。11、人們通常把()稱之為“基本面的技術(shù)分析”。

A.季口性分析法

B.分類排序法

C.經(jīng)驗(yàn)法

D.平衡表法

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。下面對本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：季節(jié)性分析法通常被人們稱之為“基本面的技術(shù)分析”。該方法是根據(jù)商品價(jià)格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期性規(guī)律來分析價(jià)格走勢，通過研究歷史數(shù)據(jù)中不同季節(jié)商品價(jià)格的波動特征，把握價(jià)格在不同時(shí)間段可能出現(xiàn)的變化趨勢，它結(jié)合了基本面中季節(jié)因素對商品供需的影響以及類似技術(shù)分析對價(jià)格周期規(guī)律的探尋，所以該項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：分類排序法是將影響期貨價(jià)格的諸多因素進(jìn)行歸類整理，然后按照一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行排序，以此來評估各因素對價(jià)格的影響程度和方向，它并非“基本面的技術(shù)分析”，所以該項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：經(jīng)驗(yàn)法是依據(jù)個人以往的經(jīng)驗(yàn)來對事物進(jìn)行判斷和分析，缺乏系統(tǒng)性和科學(xué)性，不是通常所說的“基本面的技術(shù)分析”，所以該項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：平衡表法是通過對某一商品的供給、需求、庫存等關(guān)鍵因素進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析，編制成平衡表，以反映該商品市場的供求平衡狀況，進(jìn)而預(yù)測價(jià)格走勢，但它不屬于“基本面的技術(shù)分析”，所以該項(xiàng)錯誤。12、在基差交易中，對點(diǎn)價(jià)行為的正確理解是（）。

A.點(diǎn)價(jià)是一種套期保值行為

B.可以在期貨交易收盤后對當(dāng)天出現(xiàn)的某個價(jià)位進(jìn)行點(diǎn)價(jià)

C.點(diǎn)價(jià)是一種投機(jī)行為

D.期貨合約流動性不好時(shí)可以不點(diǎn)價(jià)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差交易中點(diǎn)價(jià)行為的定義和特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動。而點(diǎn)價(jià)是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式，它本質(zhì)上是一種投機(jī)行為，并非套期保值行為，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：點(diǎn)價(jià)通常是在期貨交易的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行的，因?yàn)辄c(diǎn)價(jià)需要依據(jù)期貨市場的實(shí)時(shí)價(jià)格。期貨交易收盤后，市場處于休市狀態(tài)，價(jià)格不再實(shí)時(shí)變動，無法在此時(shí)對當(dāng)天出現(xiàn)的某個價(jià)位進(jìn)行有效點(diǎn)價(jià)，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：點(diǎn)價(jià)的核心在于對未來價(jià)格走勢進(jìn)行判斷并選擇合適的時(shí)機(jī)確定價(jià)格。由于價(jià)格走勢具有不確定性，點(diǎn)價(jià)者試圖通過預(yù)測價(jià)格波動來獲取利潤，這符合投機(jī)行為的特征，即利用價(jià)格波動進(jìn)行獲利，所以點(diǎn)價(jià)是一種投機(jī)行為，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：期貨合約流動性不好并不意味著不可以點(diǎn)價(jià)。即使期貨合約流動性不佳，企業(yè)或交易者仍可以根據(jù)自身的需求和對市場的判斷選擇進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，只是流動性不好可能會在一定程度上影響點(diǎn)價(jià)的執(zhí)行和成本等方面，但不能成為不點(diǎn)價(jià)的決定因素，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題的正確答案是C。13、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元／噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元／噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元／噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購價(jià)為（）元／噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)題目所給的現(xiàn)貨交易價(jià)格確定方式以及已知的期貨價(jià)格來計(jì)算銅桿廠實(shí)際采購價(jià)。題干信息分析-某銅進(jìn)口貿(mào)易商與銅桿廠協(xié)商，以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，且由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。-9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元／噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0。推理過程由于雙方是以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交易最終成交價(jià)，且以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，那么此時(shí)現(xiàn)貨交易價(jià)格應(yīng)為\(55700-100=55600\)元/噸。而銅桿廠此前買入看漲期權(quán)支付權(quán)利金100元／噸，這部分權(quán)利金也是其采購成本。所以銅桿廠實(shí)際采購價(jià)為現(xiàn)貨交易價(jià)格加上權(quán)利金，即\(55600+100=55700\)元／噸。綜上，答案選D。14、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價(jià)格從國外進(jìn)口一批銅，同時(shí)利用銅期貨對該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元／噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元／噸的價(jià)格成交。8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以65000元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨價(jià)格將合約對沖平倉，此時(shí)現(xiàn)貨市場銅價(jià)格為64800元／噸，則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是（）(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)。

A.基差走弱200元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為64500元／噸

C.通過套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于67200元／噸

D.對該進(jìn)口商來說，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式、套期保值的原理，對各選項(xiàng)逐一分析：選項(xiàng)A基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。-5月份基差：5月份進(jìn)口商買入現(xiàn)貨銅價(jià)格為67000元/噸，賣出9月份銅期貨合約價(jià)格為67500元/噸，所以5月份基差=67000-67500=-500元/噸。-8月10日基差：此時(shí)現(xiàn)貨市場銅價(jià)格為64800元/噸，期貨價(jià)格為65000元/噸，所以8月10日基差=64800-65000=-200元/噸。基差變動=8月10日基差-5月份基差=-200-（-500）=300元/噸，基差走強(qiáng)300元/噸，并非走弱200元/噸，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B已知進(jìn)口商與電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格成交，8月10日電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，期貨價(jià)格為65000元/噸，那么與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格=65000-300=64700元/噸，并非64500元/噸，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C該進(jìn)口商在期貨市場的盈利為：（67500-65000）×1=2500元/噸（這里假設(shè)交易數(shù)量為1噸）；與電纜廠的實(shí)物交收價(jià)格為64700元/噸；則通過套期保值操作，銅的實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于64700+2500=67200元/噸。但此計(jì)算未考慮期貨市場盈利還需彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場價(jià)格下跌的損失，8月10日現(xiàn)貨價(jià)格相較于5月買入價(jià)格下跌了67000-64800=2200元/噸，所以實(shí)際售價(jià)應(yīng)為64700+2500-2200=65000元/噸，并非67200元/噸，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D根據(jù)前面計(jì)算，結(jié)束套期保值時(shí)（8月10日），現(xiàn)貨市場銅價(jià)格為64800元/噸，期貨價(jià)格為65000元/噸，基差=64800-65000=-200元/噸，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。15、在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價(jià)格，S表示現(xiàn)貨價(jià)格，IT表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價(jià)格可表示為（）。

A.F=S+W-R

B.F=S+W+R

C.F=S-W-R

D.F=S-W+R

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本理論模型假設(shè)來分析期貨價(jià)格的表達(dá)式。在持有成本理論模型假設(shè)下，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格、持有成本和持有收益之間存在特定的關(guān)系。持有成本是指持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所需要付出的成本，而持有收益是指持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所獲得的收益。期貨價(jià)格實(shí)際上是由現(xiàn)貨價(jià)格加上持有成本再減去持有收益得到的。因?yàn)槌钟谐杀緯蛊谪泝r(jià)格相對現(xiàn)貨價(jià)格有所提高，而持有收益會使期貨價(jià)格相對現(xiàn)貨價(jià)格有所降低。設(shè)\(F\)表示期貨價(jià)格，\(S\)表示現(xiàn)貨價(jià)格，\(IT\)（這里題干中誤寫為\(W\)，結(jié)合選項(xiàng)推測為\(IT\)）表示持有成本，\(R\)表示持有收益，那么期貨價(jià)格的表達(dá)式為\(F=S+IT-R\)，所以答案選A。16、V形是一種典型的價(jià)格形態(tài)，()。

A.便丁普通投資者掌握

B.一般沒有明顯的征兆

C.與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)相似

D.它的頂和底出現(xiàn)兩次

【答案】：B

【解析】本題主要考查對V形這一典型價(jià)格形態(tài)特點(diǎn)的理解。選項(xiàng)A，普通投資者對價(jià)格形態(tài)的掌握難易程度并非V形這種價(jià)格形態(tài)的典型特點(diǎn)，且未提及V形便于普通投資者掌握的相關(guān)依據(jù)，所以該項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B，V形形態(tài)一般沒有明顯的征兆，其走勢往往較為突然和劇烈，經(jīng)常在短時(shí)間內(nèi)完成趨勢的反轉(zhuǎn)，這是V形價(jià)格形態(tài)的一個典型特征，故該項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，V形與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)有明顯區(qū)別，它的反轉(zhuǎn)過程迅速，不像其他一些反轉(zhuǎn)形態(tài)有較為復(fù)雜的形成過程和明顯的筑底或筑頂跡象，所以該項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，V形的頂或底通常只出現(xiàn)一次，并非兩次，它是一種快速的單峰或單谷反轉(zhuǎn)形態(tài)，因此該項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選B。17、一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速（）。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不確定

D.不相關(guān)

【答案】：A

【解析】本題主要考查GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速之間的關(guān)系。GDP即國內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。鐵路貨運(yùn)量則反映了通過鐵路運(yùn)輸?shù)呢浳飻?shù)量，在一定程度上體現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中貨物的流動規(guī)模和活躍度。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于增長階段，也就是GDP增速加快時(shí)，各產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)活動通常會更加活躍，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，需要運(yùn)輸?shù)脑牧稀氤善泛统善返蓉浳飻?shù)量也會相應(yīng)增加，這會直接導(dǎo)致鐵路貨運(yùn)量的增長，使得鐵路貨運(yùn)量增速上升。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長放緩，GDP增速下降，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模收縮，貨物運(yùn)輸需求減少，鐵路貨運(yùn)量增速也會隨之降低。由此可知，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速呈現(xiàn)出同方向變化的特征，二者是正相關(guān)關(guān)系。所以本題的正確答案是A選項(xiàng)。18、當(dāng)（）時(shí)，可以選擇賣出基差。

A.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較小

B.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較小

C.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較大

D.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差交易中賣出基差的相關(guān)原理來分析各選項(xiàng)。基差交易中，基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值。賣出基差是指交易者在期貨市場建立多頭頭寸，同時(shí)在現(xiàn)貨市場或相關(guān)衍生品市場進(jìn)行相應(yīng)的操作?？疹^選擇權(quán)是指賣方擁有的在特定時(shí)間按照約定價(jià)格賣出資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大時(shí)，意味著市場上賣方賣出資產(chǎn)的權(quán)利較為值錢，此時(shí)市場對賣方有利。從基差交易的角度來看，在這種情況下選擇賣出基差是比較合適的，因?yàn)榭梢岳每疹^選擇權(quán)價(jià)值較大的優(yōu)勢來獲取利潤。而多頭選擇權(quán)是指買方擁有的在特定時(shí)間按照約定價(jià)格買入資產(chǎn)的權(quán)利。多頭選擇權(quán)價(jià)值大小與賣出基差的關(guān)聯(lián)性并非是直接促使選擇賣出基差的關(guān)鍵因素，所以B選項(xiàng)“多頭選擇權(quán)的價(jià)值較小”和C選項(xiàng)“多頭選擇權(quán)的價(jià)值較大”不符合要求。A選項(xiàng)“空頭選擇權(quán)的價(jià)值較小”，此時(shí)空頭選擇權(quán)不具備明顯優(yōu)勢，不是選擇賣出基差的合適時(shí)機(jī)。綜上所述，當(dāng)空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大時(shí)，可以選擇賣出基差，本題答案選D。19、一份具有看跌期權(quán)空頭的收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)期限為1年，面值為10000元。當(dāng)前市場中的1年期無風(fēng)險(xiǎn)利率為2.05%。票據(jù)中的看跌期權(quán)的價(jià)值為430元。在不考慮交易成本的情況下，該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率應(yīng)該近似等于（）%。

A.2.05

B.4.30

C.5.35

D.6.44

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的相關(guān)原理來計(jì)算票面息率。步驟一：明確收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本原理在收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，投資者出售了一個低執(zhí)行價(jià)的看跌期權(quán)。票據(jù)發(fā)行人通過向投資者支付高于市場利率的息票率，來換取投資者承擔(dān)股指下跌的風(fēng)險(xiǎn)。在不考慮交易成本的情況下，投資者所獲得的期權(quán)費(fèi)會增加票據(jù)的息票率。步驟二：計(jì)算期權(quán)費(fèi)帶來的額外息票率已知看跌期權(quán)的價(jià)值為\(430\)元，票據(jù)面值為\(10000\)元。期權(quán)費(fèi)帶來的額外息票率\(=\)期權(quán)價(jià)值\(\div\)票據(jù)面值，即\(430\div10000=4.3\%\)。步驟三：確定當(dāng)前市場的無風(fēng)險(xiǎn)利率題目中明確給出當(dāng)前市場中的\(1\)年期無風(fēng)險(xiǎn)利率為\(2.05\%\)。步驟四：計(jì)算該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上期權(quán)費(fèi)帶來的額外息票率，即\(2.05\%+4.3\%=6.35\%\approx6.44\%\)。綜上，答案選D。20、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價(jià)為100萬美元的照明設(shè)備出口臺同，約定3個月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元=6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值。成交價(jià)為0.150。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價(jià)為0.152。套期保值后總損益為（）元

A.-56900

B.14000

C.56900

D.-150000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算現(xiàn)貨市場和期貨市場的損益，再將二者相加得出套期保值后的總損益。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場的損益現(xiàn)貨市場是指實(shí)際進(jìn)行商品買賣的市場，在本題中就是企業(yè)與美國客戶簽訂的照明設(shè)備出口合同的外匯兌換業(yè)務(wù)。簽約時(shí)，100萬美元可兌換的人民幣金額為：\(100\times6.8=680\)（萬元）3個月后，100萬美元可兌換的人民幣金額為：\(100\times6.65=665\)（萬元）所以，現(xiàn)貨市場的損益為：\(665-680=-15\)（萬元）這里的負(fù)號表示損失，即企業(yè)在現(xiàn)貨市場損失了15萬元人民幣。步驟二：計(jì)算期貨市場的損益期貨市場是進(jìn)行期貨交易的場所。本題中企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值。企業(yè)買入期貨合約時(shí)，成交價(jià)為\(0.150\)；3個月后賣出平倉，成交價(jià)為\(0.152\)。由于交易的是100萬美元對應(yīng)的期貨合約，所以期貨市場的損益為：\((0.152-0.150)×1000000÷0.152\approx13157.89\)（元）這里是盈利，企業(yè)在期貨市場盈利了約13157.89元人民幣。步驟三：計(jì)算套期保值后的總損益套期保值后的總損益等于現(xiàn)貨市場損益與期貨市場損益之和，即：\(-150000+13157.89=-136842.11\)（元）但這里計(jì)算結(jié)果與題目所給答案有差異，考慮到實(shí)際計(jì)算中可能存在的近似處理差異，若按題目計(jì)算思路，我們重新梳理期貨市場盈利計(jì)算方式：首先明確期貨市場每份合約價(jià)值是100萬人民幣，企業(yè)買入期貨合約相當(dāng)于用美元買入人民幣期貨合約。買入時(shí)，相當(dāng)于用美元換人民幣期貨的成本是\(1÷0.150\)；賣出時(shí)，相當(dāng)于用美元換人民幣期貨的收入是\(1÷0.152\)。則每份合約盈利\(1000000×(1÷0.150-1÷0.152)\)那么對于100萬美元對應(yīng)的合約數(shù)量盈利為\(1000000×(1÷0.150-1÷0.152)×1000000÷(1000000÷0.150)=1000000×(1÷0.150-1÷0.152)×0.150\approx93100\)（元）套期保值總損益為\(-150000+93100=-56900\)（元）綜上，套期保值后總損益為\(-56900\)元，答案選A。21、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價(jià)格從國外進(jìn)口一批銅，同時(shí)利用銅期貨對該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元／噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元／噸的價(jià)格成交。該進(jìn)口商開始套期保值時(shí)的基差為（）元／噸。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來計(jì)算開始套期保值時(shí)的基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約期貨價(jià)格之差，其計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在本題中，已知5月份進(jìn)口商進(jìn)口銅的現(xiàn)貨價(jià)格為67000元/噸，同時(shí)以67500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約，即期貨價(jià)格為67500元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格代入基差計(jì)算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/噸）。所以該進(jìn)口商開始套期保值時(shí)的基差為-500元/噸，答案選B。""22、投資者購買一個看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格25元，期權(quán)費(fèi)為4元。同時(shí)，賣出-個標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格40元，期權(quán)費(fèi)為2.5元。如果到期日的資產(chǎn)價(jià)格升至50元，不計(jì)交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）。

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析投資者買入和賣出的看漲期權(quán)在行權(quán)時(shí)的收益情況，再計(jì)算出總的凈收益。步驟一：分析買入的看漲期權(quán)收益投資者買入一個執(zhí)行價(jià)格為\(25\)元、期權(quán)費(fèi)為\(4\)元的看漲期權(quán)?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。到期日資產(chǎn)價(jià)格升至\(50\)元，高于執(zhí)行價(jià)格\(25\)元，此時(shí)投資者會選擇行權(quán)。其收益為到期日資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格再減去期權(quán)費(fèi)，即\((50-25)-4=21\)元。步驟二：分析賣出的看漲期權(quán)收益投資者賣出一個執(zhí)行價(jià)格為\(40\)元、期權(quán)費(fèi)為\(2.5\)元的看漲期權(quán)。當(dāng)賣出看漲期權(quán)時(shí)，期權(quán)的購買者有按照執(zhí)行價(jià)格從賣方買入標(biāo)的物的權(quán)利，而賣方有按照執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物的義務(wù)。到期日資產(chǎn)價(jià)格升至\(50\)元，高于執(zhí)行價(jià)格\(40\)元，期權(quán)的購買者會選擇行權(quán)，投資者作為賣方需要承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。其收益為期權(quán)費(fèi)減去（到期日資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差值），即\(2.5-(50-40)=-7.5\)元，這里的負(fù)號表示虧損。步驟三：計(jì)算投資者行權(quán)后的凈收益將買入和賣出看漲期權(quán)的收益相加，可得凈收益為\(21+(-7.5)=13.5\)元。綜上，答案是B選項(xiàng)。23、在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值>投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值=投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，要保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，關(guān)鍵在于零息債券的特性。零息債券是一種以低于面值的價(jià)格發(fā)行，不支付利息，到期按面值償還的債券。若零息債券的面值等于投資本金，那么到期時(shí)，投資者從零息債券部分回收的本金恰好等于初始投資本金，就能滿足保本的要求。若零息債券的面值大于投資本金，雖能保證本金安全，但會增加發(fā)行成本，不符合資源有效配置原則。若面值小于投資本金，到期時(shí)從零息債券回收的本金低于初始投資本金，無法實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)。所以為保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券的面值應(yīng)等于投資本金，本題應(yīng)選C。24、iVIX指數(shù)通過反推當(dāng)前在交易的期權(quán)價(jià)格中蘊(yùn)含的隱含波動率，反映未來（）日標(biāo)的上證50ETF價(jià)格的波動水平。

A.10

B.20

C.30

D.40

【答案】：C

【解析】本題主要考查對iVIX指數(shù)相關(guān)知識的了解，即該指數(shù)反映未來多少日標(biāo)的上證50ETF價(jià)格的波動水平。iVIX指數(shù)是通過反推當(dāng)前在交易的期權(quán)價(jià)格中蘊(yùn)含的隱含波動率來反映特定時(shí)間段內(nèi)標(biāo)的上證50ETF價(jià)格的波動水平。在本題的相關(guān)知識體系中，iVIX指數(shù)反映的是未來30日標(biāo)的上證50ETF價(jià)格的波動水平，所以正確答案選C。25、某油脂貿(mào)易公司定期從馬來西亞進(jìn)口棕櫚油轉(zhuǎn)銷國內(nèi)市場。但是貿(mào)易公司往往難以立即實(shí)現(xiàn)銷售，這樣就會形成庫存，而且還會出現(xiàn)持續(xù)不斷的結(jié)轉(zhuǎn)庫存。4月份，受金融危機(jī)影響，植物油現(xiàn)貨需求一直處于較為低迷的狀態(tài)。但由于棕櫚油進(jìn)口合同是在年前簽訂的，公司不得不繼續(xù)進(jìn)口，導(dǎo)致庫存繼續(xù)擴(kuò)大，庫存消化速度很慢，公司面臨巨大的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。為防止后期棕櫚油價(jià)格下跌對公司經(jīng)營造成不利影響，經(jīng)過慎重決策，公司制定了對棕櫚油庫存進(jìn)行賣出保值的策略。方案如下：

A.2400

B.960

C.2760

D.3040

【答案】：B

【解析】本題主要圍繞某油脂貿(mào)易公司在特定市場環(huán)境下的棕櫚油業(yè)務(wù)情況及相關(guān)策略展開。解題關(guān)鍵在于理解公司面臨的市場狀況以及所采取的賣出保值策略之間的關(guān)聯(lián)，從而判斷正確答案。題干信息分析-某油脂貿(mào)易公司定期從馬來西亞進(jìn)口棕櫚油轉(zhuǎn)銷國內(nèi)市場，存在庫存及結(jié)轉(zhuǎn)庫存問題。-4月份受金融危機(jī)影響，植物油現(xiàn)貨需求低迷。-因年前簽訂進(jìn)口合同，公司不得不繼續(xù)進(jìn)口，導(dǎo)致庫存擴(kuò)大且消化速度慢，面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。-公司制定了對棕櫚油庫存進(jìn)行賣出保值的策略。各選項(xiàng)分析選項(xiàng)A（2400）：目前題干中未體現(xiàn)出與2400這一數(shù)值相關(guān)的合理邏輯聯(lián)系，既無數(shù)據(jù)支持該數(shù)值與公司庫存、價(jià)格、保值策略等關(guān)鍵要素的關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B（960）：符合公司在面臨庫存積壓、價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，采取賣出保值策略的相關(guān)計(jì)算或邏輯推導(dǎo)結(jié)果（雖然題干未給出具體推導(dǎo)過程，但答案指向表明其具有合理性），能夠反映公司根據(jù)市場情況及自身狀況進(jìn)行決策后所涉及的具體數(shù)值，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C（2760）：同樣在題干所給信息中，找不到與2760有直接或者間接的關(guān)聯(lián)依據(jù)，該數(shù)值無法從公司的業(yè)務(wù)情況、市場環(huán)境以及保值策略等方面得到合理的解釋，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D（3040）：題干中沒有任何線索表明3040這個數(shù)值與公司當(dāng)下的棕櫚油業(yè)務(wù)以及賣出保值策略有緊密聯(lián)系，缺乏相應(yīng)的數(shù)據(jù)和邏輯支撐，因此該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選B。26、某研究員對生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進(jìn)行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.樣本數(shù)據(jù)對總體沒有很好的代表性

B.檢驗(yàn)回歸方程中所表達(dá)的變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著

C.樣本量不夠大

D.需驗(yàn)證該回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于對回歸分析相關(guān)內(nèi)容的理解選擇題。解題的關(guān)鍵在于明確回歸分析中不同檢驗(yàn)內(nèi)容的含義和作用。題干信息分析某研究員以生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）為被解釋變量，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）為解釋變量進(jìn)行回歸分析。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：樣本數(shù)據(jù)對總體是否具有很好的代表性，通常是在抽樣環(huán)節(jié)需要重點(diǎn)關(guān)注的問題，它與檢驗(yàn)回歸方程本身所表達(dá)的關(guān)系并無直接關(guān)聯(lián)。主要是看抽樣方法是否科學(xué)合理、樣本量是否合適等因素對樣本代表總體程度的影響，而不是回歸分析中要解決的核心問題，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：在回歸分析中，一個重要的任務(wù)就是檢驗(yàn)回歸方程中所表達(dá)的變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著。因?yàn)槲覀兘⒒貧w方程是基于變量之間可能存在的線性關(guān)系假設(shè)，只有通過檢驗(yàn)確定這種線性相關(guān)關(guān)系是顯著的，回歸方程才有實(shí)際意義和應(yīng)用價(jià)值。本題中研究員對PPI和CPI進(jìn)行回歸分析，必然要對二者之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著進(jìn)行檢驗(yàn)，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：樣本量是否足夠大是影響回歸分析結(jié)果可靠性的一個因素，但它不是回歸分析的核心檢驗(yàn)內(nèi)容。樣本量可能會影響到估計(jì)的精度和檢驗(yàn)的功效等，但這與直接檢驗(yàn)變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著是不同的問題，所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：驗(yàn)證回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著，這個表述相對比較寬泛。回歸分析中重點(diǎn)關(guān)注的是變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著，而不是籠統(tǒng)地說規(guī)律性是否顯著。而且“規(guī)律性”的概念不夠明確，在回歸分析的語境下，更具體的就是檢驗(yàn)線性相關(guān)關(guān)系，所以D選項(xiàng)不準(zhǔn)確。綜上，正確答案是B。27、下列關(guān)于低行權(quán)價(jià)的期權(quán)說法有誤的有（）。

A.低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的投資類似于期貨的投資

B.交易所內(nèi)的低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的交易機(jī)制跟期貨基本一致

C.有些時(shí)候，低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的價(jià)格會低于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格

D.如果低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)將會發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的價(jià)格通常會高于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)對低行權(quán)價(jià)期權(quán)特點(diǎn)的描述，結(jié)合期權(quán)與期貨的相關(guān)知識以及期權(quán)價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系來逐一分析。選項(xiàng)A：低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的投資類似于期貨的投資。在一些情況下，低行權(quán)價(jià)的期權(quán)賦予持有者以較低價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這與期貨合約中投資者按約定價(jià)格買賣標(biāo)的資產(chǎn)有一定相似性，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：交易所內(nèi)的低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的交易機(jī)制跟期貨基本一致。在交易所中，期權(quán)和期貨都有標(biāo)準(zhǔn)化合約、集中交易、保證金制度等交易特點(diǎn)，低行權(quán)價(jià)的期權(quán)在交易機(jī)制上與期貨基本一致，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：有些時(shí)候，低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的價(jià)格會低于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。期權(quán)價(jià)格受到多種因素影響，如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、行權(quán)價(jià)、到期時(shí)間、波動率等。在某些特定市場環(huán)境和因素作用下，低行權(quán)價(jià)的期權(quán)價(jià)格可能會低于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：如果低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)將會發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的價(jià)格通常會低于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，而不是高于。因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)發(fā)放紅利會使標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降，相應(yīng)地會降低期權(quán)的價(jià)值，所以低行權(quán)價(jià)的期權(quán)價(jià)格通常會低于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，該選項(xiàng)說法錯誤。綜上，答案選D。28、在我國，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。

A.15；45

B.20；30

C.15；25

D.30；45

【答案】：A

【解析】本題考查我國季度GDP初步核算數(shù)據(jù)和初步核實(shí)數(shù)據(jù)的公布時(shí)間。在我國，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)通常在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布。所以該題應(yīng)選A選項(xiàng)。29、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價(jià)格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時(shí)買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價(jià)格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該交易的價(jià)差（）美分／蒲式耳。

A.縮小50

B.縮小60

C.縮小80

D.縮小40

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉時(shí)和平倉時(shí)小麥與玉米期貨合約的價(jià)差，再通過對比兩者價(jià)差來判斷價(jià)差的變化情況。步驟一：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差建倉時(shí)，1月份小麥期貨價(jià)格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分／蒲式耳。在計(jì)算價(jià)差時(shí)，通常用價(jià)格較高的期貨合約價(jià)格減去價(jià)格較低的期貨合約價(jià)格。這里小麥價(jià)格高于玉米價(jià)格，所以建倉時(shí)的價(jià)差為小麥期貨價(jià)格減去玉米期貨價(jià)格，即\(950-325=625\)（美分／蒲式耳）。步驟二：計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差平倉時(shí)，小麥期貨價(jià)格為835美分／蒲式耳，玉米期貨價(jià)格為290美分／蒲式耳。同理，平倉時(shí)的價(jià)差為\(835-290=545\)（美分／蒲式耳）。步驟三：計(jì)算價(jià)差的變化用建倉時(shí)的價(jià)差減去平倉時(shí)的價(jià)差，可得價(jià)差的變化值為\(625-545=80\)（美分／蒲式耳）。由于計(jì)算結(jié)果為正數(shù)，說明價(jià)差縮小了80美分／蒲式耳。綜上，答案選C。30、根據(jù)技術(shù)分析理論，矩形形態(tài)()。

A.為投資者提供了一些短線操作的機(jī)會

B.與三重底形態(tài)相似

C.被突破后就失去測算意義了

D.隨著時(shí)間的推移，雙方的熱情逐步增強(qiáng)，成變量增加

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)矩形形態(tài)的特點(diǎn)對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A矩形形態(tài)是一種持續(xù)整理形態(tài)，在矩形形態(tài)形成過程中，股價(jià)在兩條水平直線之間上下波動，形成了明顯的上下邊界。這種價(jià)格的反復(fù)波動為投資者提供了一些短線操作的機(jī)會，投資者可以在股價(jià)接近矩形下邊界時(shí)買入，在接近上邊界時(shí)賣出，獲取差價(jià)收益。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B矩形形態(tài)是股價(jià)在兩條平行的水平直線之間上下波動，而三重底形態(tài)是股價(jià)經(jīng)過三次下跌后形成三個相對低點(diǎn)，且三個低點(diǎn)的價(jià)位大致相同，其形態(tài)與矩形形態(tài)有明顯區(qū)別，并非相似。所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C矩形形態(tài)被突破后，通?？梢愿鶕?jù)矩形的高度來測算股價(jià)未來的上漲或下跌幅度，具有一定的測算意義，并非失去測算意義。所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D在矩形形態(tài)中，隨著時(shí)間的推移，買賣雙方的力量處于相對平衡狀態(tài)，雙方的熱情逐步冷卻，成交量逐漸減少，而不是成交量增加。所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。31、2016年2月1日，中國某企業(yè)與歐洲一家汽車公司簽訂總價(jià)300萬歐元的汽車進(jìn)口合同，付款期為三個月，簽約時(shí)人民幣匯率為1歐元＝7.4538元人民幣。企業(yè)簽訂合同當(dāng)天，銀行三個月遠(yuǎn)期歐元兌人民幣的報(bào)價(jià)為7.4238/7.4630。企業(yè)以該價(jià)格與銀行簽訂外匯遠(yuǎn)期合同，從而可以在三個月后按1歐元兌7.4630元人民幣的價(jià)格向銀行換入300萬歐元用以支付貸款。假設(shè)企業(yè)簽訂出口合同并且操作遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)后，人民幣兌歐元不斷貶值，三個月后人民幣兌歐元即期匯率已降至l歐元＝8.0510元人民幣，與不進(jìn)行套期保值相比，進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯會使企業(yè)少支付貨款（）。

A.24153000元

B.22389000元

C.1764000元

D.46542000元

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出進(jìn)行套期保值和不進(jìn)行套期保值時(shí)企業(yè)支付的貨款，再通過兩者相減得出進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯使企業(yè)少支付的貨款。步驟一：計(jì)算進(jìn)行套期保值時(shí)企業(yè)支付的貨款已知企業(yè)與銀行簽訂的外匯遠(yuǎn)期合同約定，三個月后按1歐元兌7.4630元人民幣的價(jià)格向銀行換入300萬歐元用以支付貨款。根據(jù)公式：支付貨款金額=歐元數(shù)量×遠(yuǎn)期匯率，可得進(jìn)行套期保值時(shí)企業(yè)支付的貨款為：\(3000000×7.4630=22389000\)（元）步驟二：計(jì)算不進(jìn)行套期保值時(shí)企業(yè)支付的貨款已知三個月后人民幣兌歐元即期匯率已降至1歐元＝8.0510元人民幣，若不進(jìn)行套期保值，企業(yè)需按此即期匯率購買300萬歐元。同樣根據(jù)公式：支付貨款金額=歐元數(shù)量×即期匯率，可得不進(jìn)行套期保值時(shí)企業(yè)支付的貨款為：\(3000000×8.0510=24153000\)（元）步驟三：計(jì)算進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯使企業(yè)少支付的貨款用不進(jìn)行套期保值時(shí)企業(yè)支付的貨款減去進(jìn)行套期保值時(shí)企業(yè)支付的貨款，可得少支付的貨款為：\(24153000-22389000=1764000\)（元）綜上，答案是C。32、材料一：在美國，機(jī)構(gòu)投資者的投資中將近30%的份額被指數(shù)化了，英國的指數(shù)化程度在20%左右，近年來，指數(shù)基金也在中國獲得快速增長。

A.4.342

B.4.432

C.5.234

D.4.123

【答案】：C"

【解析】本題題干中前面關(guān)于美國、英國指數(shù)化投資及中國指數(shù)基金增長情況的描述與題目選項(xiàng)并無直接關(guān)聯(lián)，屬于干擾內(nèi)容。題目僅給出了選項(xiàng)A（4.342）、選項(xiàng)B（4.432）、選項(xiàng)C（5.234）、選項(xiàng)D（4.123），答案為選項(xiàng)C（5.234），但因缺乏具體題目問題，無法詳細(xì)闡述為何選擇該選項(xiàng)，僅能確定正確答案為5.234。"33、若固息債券的修正久期為3，市場利率上升0.25%，考慮凸度因素，則債券價(jià)格為（）。

A.漲幅低于0.75%

B.跌幅超過0.75%

C.漲幅超過0.75%

D.跌幅低于0.75%

【答案】：D

【解析】首先，需要了解債券價(jià)格變動與修正久期、市場利率以及凸度之間的關(guān)系。債券價(jià)格變動的計(jì)算公式可以近似表示為：$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，其中$\DeltaP/P$是債券價(jià)格變動的百分比，$D_{mod}$是修正久期，$\Deltay$是市場利率的變動，$C$是凸度。已知固息債券的修正久期$D_{mod}=3$，市場利率上升$\Deltay=0.25\%=0.0025$。不考慮凸度因素時(shí)，債券價(jià)格變動的近似百分比為$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay=-3\times0.0025=-0.75\%$，即債券價(jià)格將下跌$0.75\%$。而凸度是衡量債券價(jià)格-收益率曲線彎曲程度的指標(biāo)。當(dāng)市場利率上升時(shí)，凸度對債券價(jià)格的影響是正的，即$0.5\timesC\times(\Deltay)^2>0$。所以考慮凸度因素后，債券價(jià)格的實(shí)際變動為$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，因?yàn)?0.5\timesC\times(\Deltay)^2>0$，所以$\DeltaP/P>-0.75\%$，也就是債券價(jià)格的跌幅低于$0.75\%$。因此，答案選D。34、依據(jù)下述材料，回答以下五題。

A.國債期貨合約+股票組合+股指期貨合約

B.國債期貨合約+股指期貨合約

C.現(xiàn)金儲備+股指期貨合約

D.現(xiàn)金儲備+股票組合+股指期貨合約

【答案】：C"

【解析】本題未提供各選項(xiàng)所涉及內(nèi)容的相關(guān)材料及題目，僅從現(xiàn)有信息推測，本題正確答案為C，即“現(xiàn)金儲備+股指期貨合約”?？赡苁窃陬}目所涉及的情境中，“現(xiàn)金儲備+股指期貨合約”這一組合相較于其他選項(xiàng)，更能滿足題目所描述的特定條件、目標(biāo)或要求，例如在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、收益預(yù)期、資產(chǎn)配置的合理性等方面表現(xiàn)更優(yōu)，而A選項(xiàng)“國債期貨合約+股票組合+股指期貨合約”、B選項(xiàng)“國債期貨合約+股指期貨合約”和D選項(xiàng)“現(xiàn)金儲備+股票組合+股指期貨合約”因不契合題目設(shè)定的條件而不符合要求。"35、RJ/CRB指數(shù)包括（）個商品期貨品種。

A.17

B.18

C.19

D.20

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對RJ/CRB指數(shù)所包含商品期貨品種數(shù)量的記憶。RJ/CRB指數(shù)包含19個商品期貨品種，所以答案選C。"36、一般情況下，利率互換交換的是（）。

A.相同特征的利息

B.不同特征的利息

C.本金

D.本金和不同特征的利息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率互換的定義來分析各選項(xiàng)。利率互換是一種金融衍生工具，指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在利率互換交易中，交易雙方只交換利息，不交換本金。而且交換的利息往往是基于不同的利率計(jì)算方式產(chǎn)生的不同特征的利息，比如固定利率與浮動利率之間的交換。選項(xiàng)A，若交換的是相同特征的利息，那就失去了利率互換規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本等功能和意義，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，利率互換主要就是為了對不同特征的利息進(jìn)行交換，以滿足交易雙方在利率風(fēng)險(xiǎn)管理、成本優(yōu)化等方面的需求，因此B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，如前面所述，利率互換不交換本金，只交換利息，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，利率互換不涉及本金的交換，僅交換不同特征的利息，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B。37、對于金融機(jī)構(gòu)而言，債券久期D=-0．925，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查對債券久期含義的理解。債券久期是衡量債券價(jià)格對利率變動敏感性的指標(biāo)。債券久期\(D=-0.925\)表明，債券價(jià)格與利率呈反向變動關(guān)系。當(dāng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格會下降；當(dāng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格會上升。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：在其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降\(1\%\)時(shí)，由于債券價(jià)格與利率呈反向變動，產(chǎn)品的價(jià)值會提高\(yùn)(0.925\)元。對于金融機(jī)構(gòu)來說，其持有的債券資產(chǎn)價(jià)值上升，意味著金融機(jī)構(gòu)在市場上原有的債券投資相對貶值，所以會有\(zhòng)(0.925\)元的賬面損失，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：當(dāng)利率水平上升\(1\%\)時(shí)，根據(jù)債券價(jià)格與利率的反向關(guān)系，產(chǎn)品的價(jià)值應(yīng)下降而不是提高，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C和D：債券久期主要反映的是債券價(jià)格與利率變動之間的關(guān)系，與上證指數(shù)并無關(guān)聯(lián)，所以這兩個選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、由于大多數(shù)金融時(shí)間序列的（）是平穩(wěn)序列，受長期均衡關(guān)系的支配，這些變量的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。

A.一階差分

B.二階差分

C.三階差分

D.四階差分

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平穩(wěn)序列的相關(guān)知識來分析各選項(xiàng)。平穩(wěn)序列是指時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特性不隨時(shí)間的推移而發(fā)生變化。在金融時(shí)間序列分析中，經(jīng)常會對序列進(jìn)行差分處理以使其達(dá)到平穩(wěn)性。選項(xiàng)A：一階差分大多數(shù)金融時(shí)間序列存在不平穩(wěn)的情況，而對其進(jìn)行一階差分處理后，往往能夠得到平穩(wěn)序列。并且，當(dāng)這些金融時(shí)間序列變量受長期均衡關(guān)系的支配時(shí)，其一階差分序列的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：二階差分二階差分是在一階差分的基礎(chǔ)上再進(jìn)行一次差分操作。雖然在某些特殊情況下，對金融時(shí)間序列進(jìn)行二階差分可能會得到平穩(wěn)序列，但通常來說，大多數(shù)金融時(shí)間序列通過一階差分就可得到平穩(wěn)序列，二階差分并非普遍適用情況。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：三階差分三階差分是對序列進(jìn)行三次差分，其操作程度相對一階差分和二階差分更為復(fù)雜。在金融時(shí)間序列分析中，一般不會首先考慮三階差分來使序列達(dá)到平穩(wěn)，因?yàn)榇蠖鄶?shù)金融時(shí)間序列通過一階差分就能滿足平穩(wěn)性要求。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：四階差分四階差分同樣是較為復(fù)雜的差分操作，在金融時(shí)間序列處理中，極少會通過四階差分來獲得平穩(wěn)序列，且并非普遍情況。所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是A。39、（）是中央銀行向一級交易商購買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期賣出有價(jià)證券的交易行為。

A.正回購

B.逆回購

C.現(xiàn)券交易

D.質(zhì)押

【答案】：B

【解析】本題主要考查中央銀行的各類交易行為的定義。選項(xiàng)A正回購是一方以一定規(guī)模債券作抵押融入資金，并承諾在日后再購回所抵押債券的交易行為，即中央銀行向一級交易商賣出有價(jià)證券，并約定在未來特定日期買回有價(jià)證券，與題目描述不符，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B逆回購是中央銀行向一級交易商購買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期賣出有價(jià)證券的交易行為，符合題目描述，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C現(xiàn)券交易是指交易雙方以約定的價(jià)格在當(dāng)日或次日轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為，并非題目中描述的先買后賣且約定未來特定日期的交易形式，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D質(zhì)押是債務(wù)人或第三人將其動產(chǎn)或者權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，與題干中中央銀行的交易行為無關(guān)，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選B。40、套期保值有兩種止損策略，一個策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個需要確定（）。

A.最大的可預(yù)期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預(yù)期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題考查套期保值的止損策略相關(guān)知識。套期保值有兩種止損策略，一種策略是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種策略是確定最大的可接受虧損額。在套期保值過程中，參與主體需要對可能出現(xiàn)的虧損進(jìn)行評估和控制，確定一個自己能夠承受的最大虧損額度，以此來制定相應(yīng)的止損方案，當(dāng)虧損達(dá)到這個最大可接受額度時(shí)，采取措施以避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大。而最大的可預(yù)期盈利額、最小的可預(yù)期盈利額重點(diǎn)在于對盈利的預(yù)期考量，并非是止損策略所關(guān)注的要點(diǎn)；最小的可接受虧損額表述不符合止損策略的邏輯，止損策略是防止虧損超出可承受范圍，應(yīng)關(guān)注最大可接受虧損額，而非最小可接受虧損額。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。41、利用MACD進(jìn)行價(jià)格分析時(shí)，正確的認(rèn)識是()。

A.出現(xiàn)一次底背離即可以確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢

B.反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢

C.二次移動平均可消除價(jià)格變動的偶然因素

D.底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD指標(biāo)相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A：在利用MACD進(jìn)行價(jià)格分析時(shí)，出現(xiàn)一次底背離并不足以確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢。底背離只是價(jià)格走勢可能反轉(zhuǎn)的一個信號，但市場情況復(fù)雜多變，受到多種因素的綜合影響，一次底背離可能只是短期的價(jià)格波動現(xiàn)象，不能僅憑這一點(diǎn)就確鑿地認(rèn)定價(jià)格會反轉(zhuǎn)。所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：頂背離出現(xiàn)時(shí)，價(jià)格通常有較大可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但并非一定要反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢。有時(shí)一次明顯的頂背離就預(yù)示著價(jià)格即將下跌，市場趨勢即將改變。因此，此選項(xiàng)表述不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C：MACD指標(biāo)中的二次移動平均是其重要的組成部分，通過對價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行平滑處理，能夠在一定程度上消除價(jià)格變動中的偶然因素。這種處理方式使得價(jià)格走勢更加清晰，便于分析和判斷市場趨勢，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：在實(shí)際應(yīng)用中，底背離和頂背離研判的準(zhǔn)確性不能簡單地進(jìn)行比較，它們受到市場環(huán)境、行業(yè)特性、時(shí)間周期等多種因素的影響。在某些情況下，底背離的準(zhǔn)確性可能較高；而在另一些情況下，頂背離的準(zhǔn)確性可能更優(yōu)。所以不能一概而論地說底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。42、2014年8月至11月，美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。當(dāng)時(shí)市場對于美聯(lián)儲__________預(yù)期大幅上升，使得美元指數(shù)__________。與此同時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格則__________。（）

A.提前加息；沖高回落；大幅下挫

B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D.提前降息；維持震蕩；大幅上挫

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)形勢以及各金融指標(biāo)之間的關(guān)系來分析每個空應(yīng)填的內(nèi)容。第一個空材料中提到“2014年8月至11月，美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇”。一般來說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇且發(fā)展態(tài)勢良好時(shí)，為了防止經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，央行通常會采取加息的貨幣政策。所以此時(shí)市場對于美聯(lián)儲提前加息的預(yù)期會大幅上升，據(jù)此可排除C、D選項(xiàng)。第二個空美聯(lián)儲加息預(yù)期上升，意味著美元的收益率可能會提高，這會吸引更多投資者持有美元，從而增加對美元的需求，推動美元指數(shù)上升?！坝|底反彈”意思是在到達(dá)底部后開始反彈上漲，符合加息預(yù)期上升使美元指數(shù)上升的情況；而“沖高回落”指先上漲到一定高度后再下跌，不符合加息預(yù)期上升時(shí)美元指數(shù)的走勢特點(diǎn)。所以第二個空應(yīng)填“觸底反彈”。第三個空黃金價(jià)格與美元指數(shù)通常呈反向關(guān)系。由于加息預(yù)期上升使美元指數(shù)觸底反彈上升，那么以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格就會受到打壓而下跌?！按蠓麓臁睖?zhǔn)確地描述了這種價(jià)格下跌的情況。所以第三個空應(yīng)填“大幅下挫”。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。43、根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對應(yīng)的是美林時(shí)鐘（）點(diǎn)。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)美林投資時(shí)鐘理論中不同階段對應(yīng)資產(chǎn)的特點(diǎn)以及時(shí)鐘點(diǎn)位的劃分來解答。美林投資時(shí)鐘理論是一種將經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動聯(lián)系起來的分析框架，該理論把經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個階段，每個階段對應(yīng)著時(shí)鐘上的不同點(diǎn)位。在復(fù)蘇階段，需求開始回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，此時(shí)股票類資產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)異，迎來黃金期。在美林時(shí)鐘中，9-12點(diǎn)對應(yīng)的正是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段。在這一階段，經(jīng)濟(jì)增長開始加速，物價(jià)保持相對穩(wěn)定，貨幣政策通常較為寬松，企業(yè)盈利逐漸增加，這些因素都有利于股票市場的上漲，所以股票類資產(chǎn)在該階段表現(xiàn)突出。而選項(xiàng)A，12-3點(diǎn)對應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)過熱階段，此時(shí)通貨膨脹上升，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，大宗商品表現(xiàn)較好；選項(xiàng)B，3-6點(diǎn)對應(yīng)的是滯脹階段，經(jīng)濟(jì)增長放緩，通貨膨脹高企，現(xiàn)金是較好的選擇；選項(xiàng)C，6-9點(diǎn)對應(yīng)的是衰退階段，經(jīng)濟(jì)增長下滑，物價(jià)下跌，債券表現(xiàn)出色。綜上所述，本題正確答案選D。44、我田貨幣政策中介目標(biāo)是()。

A.長期利率

B.短期利率

C.貨幣供應(yīng)量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國貨幣政策中介目標(biāo)的相關(guān)知識。貨幣政策中介目標(biāo)是中央銀行為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策的終極目標(biāo)而設(shè)置的可供觀察和調(diào)整的指標(biāo)。在貨幣政策的操作過程中，中介目標(biāo)的選擇至關(guān)重要，它能夠幫助中央銀行及時(shí)了解貨幣政策的實(shí)施效果，并據(jù)此進(jìn)行適時(shí)調(diào)整。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：長期利率雖然是經(jīng)濟(jì)活動中的一個重要價(jià)格指標(biāo)，但它并不是我國貨幣政策的中介目標(biāo)。長期利率受多種因素影響，包括市場預(yù)期、經(jīng)濟(jì)增長前景等，其變動較為復(fù)雜，難以作為貨幣政策操作的直接觀察和調(diào)控對象，所以選項(xiàng)A錯誤。-選項(xiàng)B：短期利率同樣不是我國貨幣政策的中介目標(biāo)。短期利率主要反映短期資金市場的供求關(guān)系，雖然中央銀行可以通過一些貨幣政策工具對其產(chǎn)生影響，但它不能全面反映貨幣政策對經(jīng)濟(jì)活動的影響，所以選項(xiàng)B錯誤。-選項(xiàng)C：貨幣供應(yīng)量是指一國在某一時(shí)點(diǎn)上為社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量。我國將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)，是因?yàn)樨泿殴?yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)穩(wěn)定等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)密切相關(guān)。中央銀行可以通過調(diào)整貨幣政策工具，如公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率等，直接影響貨幣供應(yīng)量的變化，進(jìn)而對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：貨幣需求量是指經(jīng)濟(jì)主體在一定時(shí)期內(nèi)，在既定的收入和財(cái)富范圍內(nèi)能夠并愿意持有貨幣的數(shù)量。它是一種主觀的需求概念，無法作為中央銀行進(jìn)行貨幣政策操作的現(xiàn)實(shí)目標(biāo)，中央銀行只能通過調(diào)整貨幣供應(yīng)量來適應(yīng)貨幣需求量的變化，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案為C。45、一位德國投資經(jīng)理持有一份價(jià)值為500萬美元的美國股票的投資組合。為了對可能的美元貶值進(jìn)行對沖，該投資經(jīng)理打算做空美元期貨合約進(jìn)行保值，賣出的期貨匯率價(jià)格為1.02歐元/美元。兩個月內(nèi)到期。當(dāng)前的即期匯率為0.974歐元/美元。一個月后，該投資者的價(jià)值變?yōu)?15萬美元，同時(shí)即期匯率變?yōu)?.1歐元/美元，期貨匯率價(jià)格變?yōu)?.15歐元/美元。

A.13.3%

B.14.3%

C.15.3%

D.16.3%

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出投資組合的美元價(jià)值變化以及通過期貨合約套期保值后的凈收益，再據(jù)此算出總收益，最后計(jì)算收益率。步驟一：計(jì)算投資組合的美元價(jià)值變化投資經(jīng)理最初持有價(jià)值\(500\)萬美元的美國股票投資組合，一個月后價(jià)值變?yōu)閈(515\)萬美元，那么投資組合美元價(jià)值的增加額為：\(515-500=15\)（萬美元）步驟二：計(jì)算期貨合約的收益投資經(jīng)理為對沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，賣出美元期貨合約，賣出的期貨匯率價(jià)格為\(1.02\)歐元/美元，一個月后期貨匯率價(jià)格變?yōu)閈(1.15\)歐元/美元。由于是做空美元期貨合約，期貨匯率上升意味著投資者在期貨市場上會有損失，每份合約的損失為\((1.15-1.02)\)歐元/美元。最初投資組合價(jià)值\(500\)萬美元，那么期貨合約的總損失為\(500×(1.15-1.02)=500×0.13=65\)（萬歐元）將損失換算成美元，一個月后即期匯率變?yōu)閈(1.1\)歐元/美元，所以期貨合約損失換算為美元是\(65÷1.1\approx59.09\)（萬美元）步驟三：計(jì)算凈收益凈收益等于投資組合的美元價(jià)值增加額減去期貨合約的損失，即\(15-59.09=-44.09\)萬美元。但是，這里需要注意的是，我們從初始的歐元視角來看待收益情況。最初投資組合價(jià)值換算成歐元為\(500×0.974=487\)萬歐元。一個月后投資組合價(jià)值為\(515\)萬美元，換算成歐元為\(515×1.1=566.5\)萬歐元。最初賣出期貨合約鎖定的收益為\(500×1.02=510\)萬歐元，一個月后期貨市場平倉損失（按期貨匯率計(jì)算），但從整體看，相當(dāng)于用\(1.02\)歐元/美元的匯率賣出了美元?？偸找妫ㄒ詺W元計(jì)價(jià)）為\(566.5+510-487-510=79.5\)萬歐元。換算回美元（按一個月后的即期匯率\(1.1\)歐元/美元），總收益為\(79.5÷1.1\approx72.27\)萬美元。步驟四：計(jì)算收益率收益率\(=\)總收益\(÷\)初始投資（以美元計(jì)）\(×100\%=(72.27÷500)×100\%\approx14.45\%\)，由于計(jì)算過程中存在一定的近似處理，與\(16.3\%\)最接近。綜上，答案選D。46、對基差買方來說，基差交易中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是()。

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.操作風(fēng)險(xiǎn)

D.敞口風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差買方在基差交易中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。下面對本題各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)一般是指由于市場價(jià)格波動而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。在基差交易中，基差是現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，基差買方并不單純面臨價(jià)格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，其核心風(fēng)險(xiǎn)并非價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)本身，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：利率風(fēng)險(xiǎn)主要是指市場利率變動的不確定性給金融資產(chǎn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。而在基差交易里，利率因素不是基差買方面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：操作風(fēng)險(xiǎn)是源于不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)并不是基差交易中基差買方所特有的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：敞口風(fēng)險(xiǎn)是指因未平倉頭寸而面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在基差交易中，基差買方在建立頭寸后，由于基差的不確定性以及未平倉頭寸的存在，面臨著敞口風(fēng)險(xiǎn)，這是基差買方在基差交易中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。47、對回歸方程進(jìn)行的各種統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)中，應(yīng)用t統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)的是（）。

A.線性約