期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題型+答案（考點題）第一部分單選題(50題)1、現(xiàn)代期貨市場的誕生地為（）。

A.英國

B.法國

C.美國

D.中國

【答案】：C

【解析】本題主要考查現(xiàn)代期貨市場誕生地的相關(guān)知識。在世界經(jīng)濟發(fā)展歷程中，美國是現(xiàn)代期貨市場的誕生地。19世紀(jì)中期，美國芝加哥的商品交易發(fā)展促使現(xiàn)代意義上的期貨交易應(yīng)運而生，此后期貨市場逐漸發(fā)展成熟并在全球范圍內(nèi)傳播開來。而英國、法國和中國并非現(xiàn)代期貨市場的誕生地。所以本題應(yīng)選C。2、某投資者在3個月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進行股票投資，但是擔(dān)心股市大盤上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采?。ǎ?。

A.股指期貨賣出套期保值

B.股指期貨買入套期保值

C.股指期貨和股票期貨套利

D.股指期貨的跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的套期保值及套利方式的特點，結(jié)合題干中投資者的情況來進行分析。選項A：股指期貨賣出套期保值股指期貨賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價格下跌的風(fēng)險，通過在期貨市場賣出股指期貨合約的操作，而在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。其目的是防范股市下跌的風(fēng)險，而題干中投資者是擔(dān)心股市大盤上漲影響投資成本，并非擔(dān)心股市下跌，所以該選項不符合要求。選項B：股指期貨買入套期保值股指期貨買入套期保值是指交易者為了回避股票市場價格上漲的風(fēng)險，通過在期貨市場買入股指期貨合約的操作，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。題干中投資者3個月后將獲得一筆資金用于股票投資，但擔(dān)心股市大盤上漲提高其投資成本，此時進行股指期貨買入套期保值，若股市大盤上漲，期貨市場盈利可彌補股票市場投資成本增加的損失，所以該選項符合要求。選項C：股指期貨和股票期貨套利套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。而本題投資者的核心訴求是規(guī)避股市大盤上漲帶來的投資成本上升風(fēng)險，并非進行價差套利操作，所以該選項不符合要求。選項D：股指期貨的跨期套利股指期貨的跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨市場），對同一商品的不同交割月份的合約進行反向操作，以獲取價差收益。這與投資者擔(dān)心股市大盤上漲影響投資成本的情況不相關(guān)，其并非要通過不同交割月份合約的價差獲利，而是要規(guī)避價格上漲風(fēng)險，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。3、在期貨市場上，套利者（）扮演多頭和空頭的雙重角色。

A.先多后空

B.先空后多

C.同時

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場中套利者扮演多頭和空頭角色的方式。在期貨市場里，套利者是利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利。套利者需要同時在不同的市場或合約上建立不同方向的頭寸，也就是同時扮演多頭和空頭的雙重角色。A選項“先多后空”，這種方式屬于單邊投機交易中先買入后賣出的操作模式，并非套利者的常規(guī)做法，不符合套利交易同時鎖定不同市場或合約價格關(guān)系的特點，所以A選項錯誤。B選項“先空后多”，同樣是單邊投機交易的一種操作方式，主要是先賣出后買入，也不符合套利交易同時建立相反頭寸的要求，所以B選項錯誤。D選項“不確定”并不準(zhǔn)確，在期貨市場的套利交易中，套利者的操作方式是比較明確的，就是同時扮演多頭和空頭，所以D選項錯誤。綜上所述，正確答案是C。4、3月初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為21300元／噸，此時棉花的現(xiàn)貨價格為20400元／噸。至6月5日，期貨價格為19700元／噸，現(xiàn)貨價格為19200元／噸，該廠按此價格購進棉花，同時將期貨合約對沖平倉，該廠套期保值效果是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.有凈虧損400元／噸

B.基差走弱400元／噸

C.期貨市場虧損1700元／噸

D.通過套期保值操作，棉花的實際采購成本為19100元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識，分別計算基差變化、期貨市場盈虧、現(xiàn)貨采購成本等，進而分析該廠套期保值的效果。步驟一：明確相關(guān)概念及計算公式基差：基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。期貨市場盈虧：期貨市場盈虧等于建倉價格與平倉價格之差。實際采購成本：實際采購成本等于現(xiàn)貨采購價格加上期貨市場盈虧。步驟二：計算基差變化-3月5日基差：已知3月5日棉花現(xiàn)貨價格為20400元/噸，期貨價格為21300元/噸，根據(jù)基差計算公式可得3月5日基差為\(20400-21300=-900\)元/噸。-6月5日基差：6月5日現(xiàn)貨價格為19200元/噸，期貨價格為19700元/噸，則6月5日基差為\(19200-19700=-500\)元/噸。-基差變動：6月5日基差減去3月5日基差，即\(-500-(-900)=400\)元/噸，基差走強400元/噸，所以選項B錯誤。步驟三：計算期貨市場盈虧已知3月5日在7月份棉花期貨合約上建倉價格為21300元/噸，6月5日期貨價格為19700元/噸，所以期貨市場盈虧為\(19700-21300=-1600\)元/噸，即期貨市場虧損1600元/噸，選項C錯誤。步驟四：計算實際采購成本已知6月5日按現(xiàn)貨價格19200元/噸購進棉花，期貨市場虧損1600元/噸，所以棉花的實際采購成本為\(19200+(-1600)=19200-1600=19600\)元/噸，選項D錯誤。步驟五：計算凈盈虧不進行套期保值時，采購成本為19200元/噸；進行套期保值后，實際采購成本為19600元/噸，所以凈虧損為\(19600-19200=400\)元/噸，選項A正確。綜上，本題正確答案是A。5、2015年4月初，某玻璃加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后交收的銷售合同，為規(guī)避玻璃價格風(fēng)險，該企業(yè)賣出FG1604合約。至2016年2月，該企業(yè)將進行展期，合理的操作是（）。

A.平倉FG1604，開倉賣出FG1602

B.平倉FG1604，開倉賣出FG1603

C.平倉FG1604，開倉賣出FG1608

D.平倉買入FG1602，開倉賣出FG1603

【答案】：C

【解析】期貨展期是指在期貨合約到期前平倉當(dāng)前持有的合約，同時開倉遠(yuǎn)月合約。本題中該企業(yè)最初賣出的是FG1604合約，到2016年2月要進行展期操作，需要先平倉FG1604合約。展期開倉應(yīng)選擇遠(yuǎn)月合約，遠(yuǎn)月合約是指距離當(dāng)前時間較遠(yuǎn)的期貨合約，其到期時間晚于近月合約。在選項中分析，A選項FG1602的到期時間早于FG1604，不滿足遠(yuǎn)月合約要求；B選項FG1603同樣早于FG1604合約到期時間，也不是合適的遠(yuǎn)月合約；D選項中先平倉買入FG1602操作不符合展期邏輯，展期是針對原持倉FG1604進行平倉，并且FG1603也非比FG1604更合適的遠(yuǎn)月合約；而C選項FG1608合約到期時間晚于FG1604，屬于更合適的遠(yuǎn)月合約，所以應(yīng)平倉FG1604，開倉賣出FG1608，答案選C。6、國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為（）。

A.期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

B.期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息

C.期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

D.期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子

【答案】：C

【解析】本題考查國債期貨交割時發(fā)票價格的計算公式。在國債期貨交割過程中，發(fā)票價格是一個重要的概念。發(fā)票價格的計算方式是期貨交割結(jié)算價乘以轉(zhuǎn)換因子后再加上應(yīng)計利息。因為轉(zhuǎn)換因子是用于調(diào)整不同可交割國債與標(biāo)準(zhǔn)券之間的差異，而應(yīng)計利息是指債券自上次付息日以來所累積的利息，在交割時需要將這部分利息計算在內(nèi)。選項A，公式“期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息”不符合國債期貨交割發(fā)票價格的正確計算方式，錯誤。選項B，公式“期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息”，應(yīng)計利息在交割時是要加到價格中的，而非減去，該選項錯誤。選項C，“期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息”是國債期貨交割時發(fā)票價格的正確計算公式，該選項正確。選項D，“期貨交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子”缺少了應(yīng)計利息這一項，不能完整計算出發(fā)票價格，該選項錯誤。綜上，答案選C。7、CBOT最早期的交易實際上屬于遠(yuǎn)期交易。其交易特點是（）。

A.實買實賣

B.買空賣空

C.套期保值

D.全額擔(dān)保

【答案】：A

【解析】本題主要考查CBOT最早期遠(yuǎn)期交易的特點。對各選項的分析A選項：實買實賣是遠(yuǎn)期交易的典型特征。在遠(yuǎn)期交易中，交易雙方約定在未來某一特定時間以特定價格買賣一定數(shù)量的商品，是實實在在的商品買賣行為，所以該選項符合CBOT最早期遠(yuǎn)期交易的特點。B選項：買空賣空是期貨交易的投機手段，并非遠(yuǎn)期交易的特點。買空賣空是指投資者預(yù)測未來價格漲跌，借入資金或證券進行買賣操作以獲利，這與遠(yuǎn)期交易實買實賣的性質(zhì)不同。C選項：套期保值是期貨交易的主要功能之一，是企業(yè)或投資者為規(guī)避價格風(fēng)險而進行的一種交易策略。而遠(yuǎn)期交易主要是基于雙方對未來商品供需和價格的預(yù)期進行的實際交易，套期保值并非其核心特點。D選項：全額擔(dān)保一般不是遠(yuǎn)期交易的普遍特點。遠(yuǎn)期交易更多是基于交易雙方的信用約定，通常不存在強制的全額擔(dān)保要求。綜上，本題正確答案是A。8、在其他條件不變的情況下，一國經(jīng)濟增長率相對較高，其國民收入增加相對也會較快，這樣會使該國增加對外國商品的需求，該國貨幣匯率()。

A.下跌

B.上漲

C.不變

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一國經(jīng)濟增長率與貨幣匯率之間的關(guān)系來分析該國貨幣匯率的變動情況。在其他條件不變時，一國經(jīng)濟增長率相對較高，國民收入增加相對較快。隨著國民收入的快速增加，該國居民對外國商品的需求會增加。居民購買外國商品時，需要將本國貨幣兌換成外國貨幣，這就導(dǎo)致外匯市場上對外國貨幣的需求增加，而本國貨幣的供給增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)一種貨幣的供給增加，而需求相對不變或者減少時，其價格會下降。在匯率方面，本國貨幣供給增加，會使本國貨幣相對外國貨幣貶值，即該國貨幣匯率下跌。所以，答案選A。9、在進行商品期貨交易套期保值時，作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商品的相互替代性越強，套期保值效果（）。

A.不確定

B.不變

C.越好

D.越差

【答案】：C"

【解析】在商品期貨交易套期保值業(yè)務(wù)中，套期保值的核心原理是利用期貨與現(xiàn)貨價格變動的相關(guān)性來對沖風(fēng)險。當(dāng)作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商品的相互替代性越強時，意味著這兩者的價格走勢會更加趨于一致。在這種情況下，期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧能夠更有效地相互抵消，從而使套期保值達(dá)到更好的效果。所以當(dāng)期貨品種與現(xiàn)貨商品相互替代性越強，套期保值效果越好，本題應(yīng)選C。"10、當(dāng)前某股票價格為64．00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為62．50港元，權(quán)利金為2．80港元，其內(nèi)涵價值為()港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來計算該股票看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值。步驟一：明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式對于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格小于或等于執(zhí)行價格時）。步驟二：分析題目中的相關(guān)數(shù)據(jù)題目中給出當(dāng)前某股票價格（即標(biāo)的資產(chǎn)價格）為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為62.50港元。由于64.00＞62.50，所以該看漲期權(quán)有內(nèi)涵價值。步驟三：計算內(nèi)涵價值將標(biāo)的資產(chǎn)價格64.00港元和執(zhí)行價格62.50港元代入上述公式，可得內(nèi)涵價值=64.00-62.50=1.5（港元）。綜上，答案選B。11、在期貨市場發(fā)達(dá)的國家，（）被視為權(quán)威價格，是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。

A.現(xiàn)貨價格

B.期貨價格

C.期權(quán)價格

D.遠(yuǎn)期價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨價格在期貨市場發(fā)達(dá)的國家所具有的特性來逐一分析選項。選項A：現(xiàn)貨價格現(xiàn)貨價格是指在現(xiàn)貨交易中商品的實際成交價格。雖然現(xiàn)貨價格是當(dāng)前市場上商品買賣的實際價格，但它反映的是當(dāng)前時刻的供需情況，具有一定的局部性和即時性。在期貨市場發(fā)達(dá)的國家，它并不具有權(quán)威性，也不是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。所以選項A不符合題意。選項B：期貨價格期貨價格是通過大量的市場參與者在期貨交易所集中交易形成的。在期貨市場發(fā)達(dá)的國家，由于期貨市場的交易量大、參與者廣泛、信息流通快且透明，期貨價格能夠綜合反映各種供求因素和市場預(yù)期，具有很強的預(yù)期性、連續(xù)性和公開性。因此，期貨價格被視為權(quán)威價格，是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。所以選項B正確。選項C：期權(quán)價格期權(quán)價格是指期權(quán)合約的市場價格，它主要取決于期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值等因素。期權(quán)是一種選擇權(quán)，其價格更多地反映了期權(quán)合約本身的價值和風(fēng)險，并非是一種廣泛用于參考現(xiàn)貨交易的價格指標(biāo)，不具備作為現(xiàn)貨交易重要參考依據(jù)的權(quán)威性。所以選項C不符合題意。選項D：遠(yuǎn)期價格遠(yuǎn)期價格是指交易雙方約定在未來某一特定日期進行交易的價格。雖然遠(yuǎn)期價格也涉及未來的交易，但遠(yuǎn)期交易通常是在場外進行的，交易規(guī)模相對較小，參與者有限，缺乏像期貨市場那樣的標(biāo)準(zhǔn)化和公開透明性，因此其權(quán)威性不如期貨價格，也不是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。所以選項D不符合題意。綜上，本題答案選B。12、滬深300股指期貨每日結(jié)算價按合約（）計算。

A.當(dāng)天的收盤價

B.收市時最高買價與最低買價的算術(shù)平均值

C.收市時最高賣價與最低賣價的算術(shù)平均值

D.最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨每日結(jié)算價的計算方式。選項A，當(dāng)天的收盤價是證券交易所每個營業(yè)日某種股票的最后一筆交易的成交價格。但滬深300股指期貨每日結(jié)算價并非按當(dāng)天的收盤價計算，所以A選項錯誤。選項B，收市時最高買價與最低買價的算術(shù)平均值不能準(zhǔn)確反映合約在整個交易時段的價格情況，也不是滬深300股指期貨每日結(jié)算價的計算依據(jù)，所以B選項錯誤。選項C，收市時最高賣價與最低賣價的算術(shù)平均值同樣不能合理體現(xiàn)合約的實際價值及價格波動，不是滬深300股指期貨每日結(jié)算價的計算方式，所以C選項錯誤。選項D，滬深300股指期貨每日結(jié)算價按最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價計算。這種計算方式考慮了成交量這一重要因素，能更準(zhǔn)確地反映合約在一段時間內(nèi)的真實價值和市場平均成本，故D選項正確。綜上，本題答案選D。13、當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為（）。

A.實值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.內(nèi)涵期權(quán)

D.外涵期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型期權(quán)的定義來判斷當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時該期權(quán)的類型。選項A：實值期權(quán)實值期權(quán)是指具有內(nèi)在價值的期權(quán)。對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物市場價格時，期權(quán)持有者能夠以低于市場價格的執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，然后在市場上以更高的價格賣出，從而獲得收益，此時該看漲期權(quán)具有內(nèi)在價值，為實值期權(quán)。所以當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)，選項A正確。選項B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指不具有內(nèi)在價值的期權(quán)。對于看漲期權(quán)來說，當(dāng)執(zhí)行價格高于標(biāo)的物市場價格時，期權(quán)持有者如果執(zhí)行期權(quán)，是以較高的執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，這會導(dǎo)致虧損，所以此時期權(quán)不具有內(nèi)在價值，為虛值期權(quán)，與題干條件不符，選項B錯誤。選項C：內(nèi)涵期權(quán)并沒有“內(nèi)涵期權(quán)”這一規(guī)范的期權(quán)分類術(shù)語，此說法錯誤，選項C錯誤。選項D：外涵期權(quán)同樣，“外涵期權(quán)”并非期權(quán)分類中的標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語，說法錯誤，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。14、某交易者以100美元/噸的價格買入12月到期，執(zhí)行價格為3800美元/噸的銅看跌期權(quán)，標(biāo)的物銅期權(quán)價格為3650美元/噸，則該交易到期凈收益為（）美元/噸。（不考慮交易費用）。

A.100

B.50

C.150

D.O

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的相關(guān)原理，先判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行，再計算該交易的到期凈收益。步驟一：判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的期權(quán)合約。當(dāng)標(biāo)的物市場價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)買方會選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的物市場價格高于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)買方會放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，標(biāo)的物銅期權(quán)價格為\(3650\)美元/噸，因為\(3650\lt3800\)，即標(biāo)的物市場價格低于執(zhí)行價格，所以該看跌期權(quán)會被執(zhí)行。步驟二：計算行權(quán)收益行權(quán)收益等于執(zhí)行價格減去標(biāo)的物市場價格，即\(3800-3650=150\)（美元/噸）。步驟三：計算到期凈收益到期凈收益需要考慮期權(quán)購買成本，已知交易者是以\(100\)美元/噸的價格買入該看跌期權(quán)，那么到期凈收益等于行權(quán)收益減去期權(quán)權(quán)利金，即\(150-100=50\)（美元/噸）。綜上，答案選B。15、期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別在于（）。

A.前者是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，后者是非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約

B.前者是非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，后者是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約

C.前者以保證金制度為基礎(chǔ)，后者則沒有

D.前者通過對沖或到期交割來了結(jié)，后者最終的履約方式是實物交收

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別。對選項A的分析期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，它在合約的標(biāo)的物數(shù)量、質(zhì)量等級、交割時間、交割地點等方面都有嚴(yán)格統(tǒng)一的規(guī)定，這使得期貨合約具有高度的規(guī)范性和可交易性。而遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約是交易雙方私下達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約條款由交易雙方自行協(xié)商確定，具有較大的靈活性，但標(biāo)準(zhǔn)化程度低。所以選項A準(zhǔn)確指出了期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別，該選項正確。對選項B的分析此選項表述與實際情況相反，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，所以選項B錯誤。對選項C的分析雖然期貨合約通常以保證金制度為基礎(chǔ)，這有助于增強市場的流動性和安全性，但保證金制度并非兩者的根本區(qū)別。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約也可以根據(jù)雙方約定設(shè)置保證金或其他履約保障措施，所以不能以此作為兩者的根本區(qū)分點，選項C錯誤。對選項D的分析期貨合約通常通過對沖或到期交割來了結(jié)，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約最終多以實物交收，但這只是兩者在履約方式上的不同表現(xiàn)，并非根本區(qū)別。它們履約方式的差異是由其合約標(biāo)準(zhǔn)化程度等本質(zhì)特征所決定的，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是A。16、某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費為C，執(zhí)行價格為X，則當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格為()，該投資者不賠不賺。

A.X+C

B.X—

C.C—X

D.C

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的特點來分析投資者不賠不賺時標(biāo)的資產(chǎn)的價格。步驟一：明確看跌期權(quán)的基本概念看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)的買方而言，其收益情況為：收益=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格-期權(quán)費。步驟二：分析投資者不賠不賺時的情況當(dāng)投資者不賠不賺時，意味著其收益為\(0\)。設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)價格為\(S\)，已知期權(quán)費為\(C\)，執(zhí)行價格為\(X\)，根據(jù)上述收益公式可列出等式：\(X-S-C=0\)。步驟三：求解標(biāo)的資產(chǎn)價格\(S\)對等式\(X-S-C=0\)進行移項可得：\(S=X-C\)。即當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格為\(X-C\)時，該投資者不賠不賺。綜上，答案選B。17、中期國債是指償還期限在（）的國債。

A.1?3年

B.1?5年

C.1?10年

D.1?15年

【答案】：C

【解析】本題主要考查中期國債償還期限的相關(guān)知識。國債按償還期限不同可分為短期國債、中期國債和長期國債。短期國債是指償還期限在1年以內(nèi)的國債；中期國債是指償還期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的國債；長期國債是指償還期限在10年以上的國債。選項A“1-3年”，該范圍只是中期國債償還期限中的一部分，不能完整地定義中期國債的償還期限，所以A選項錯誤。選項B“1-5年”，同樣只是中期國債償還期限的一部分，不能準(zhǔn)確涵蓋整個中期國債的償還期限范圍，所以B選項錯誤。選項C“1-10年”，此范圍符合中期國債償還期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的定義，所以C選項正確。選項D“1-15年”，該范圍包含了一部分長期國債的償還期限，超出了中期國債的定義范圍，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。18、某客戶存入保證金10萬元，在5月1日買入小麥期貨合約40手(每手10噸)，成交價為2000元／噸，同一天賣出平倉20手小麥合約，成交價為2050元／噸，當(dāng)日結(jié)算價為2040元／噸，交易保證金比例為5％。5月2日該客戶再買入8手小麥合約，成交價為2040元／噸，當(dāng)日結(jié)算價為2060元／噸，則5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為（）元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當(dāng)日盈虧和當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算公式來分別計算，進而得出答案。步驟一：計算5月2日賬戶的當(dāng)日盈虧期貨交易的當(dāng)日盈虧由以下兩部分組成：一是平倉盈虧，二是持倉盈虧。計算平倉盈虧：在本題中，5月2日沒有進行平倉操作，所以平倉盈虧為\(0\)元。計算持倉盈虧：持倉盈虧又可分為歷史持倉盈虧和當(dāng)日開倉持倉盈虧。-歷史持倉：5月1日買入\(40\)手，賣出平倉\(20\)手，所以歷史持倉還剩\(40-20=20\)手。歷史持倉盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價-上一交易日結(jié)算價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位\)上一交易日（5月1日）結(jié)算價為\(2040\)元/噸，當(dāng)日（5月2日）結(jié)算價為\(2060\)元/噸，交易單位是每手\(10\)噸，所以歷史持倉盈虧\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-當(dāng)日開倉持倉：5月2日買入\(8\)手，成交價為\(2040\)元/噸。當(dāng)日開倉持倉盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價-開倉價）×開倉手?jǐn)?shù)×交易單位\)所以當(dāng)日開倉持倉盈虧\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持倉盈虧\(=\)歷史持倉盈虧\(+\)當(dāng)日開倉持倉盈虧\(=4000+1600=5600\)元。-當(dāng)日盈虧\(=\)平倉盈虧\(+\)持倉盈虧\(=0+5600=5600\)元。步驟二：計算5月2日當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=\)上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(+\)上一交易日交易保證金\(-\)當(dāng)日交易保證金\(+\)當(dāng)日盈虧。計算上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：客戶存入保證金\(10\)萬元，即\(100000\)元。5月1日買入\(40\)手，成交價為\(2000\)元/噸，賣出平倉\(20\)手，成交價為\(2050\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(2040\)元/噸。5月1日平倉盈虧\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持倉盈虧\(=(2040-2000)×(40-20)×10=8000\)元。5月1日總盈虧\(=10000+8000=18000\)元。上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=100000+18000-20×10×2040×5\%=97600\)元。計算上一交易日交易保證金：上一交易日（5月1日）持倉\(20\)手，交易保證金\(=20×10×2040×5\%=20400\)元。計算當(dāng)日交易保證金：當(dāng)日（5月2日）持倉\(20+8=28\)手，當(dāng)日交易保證金\(=28×10×2060×5\%=28840\)元。計算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=97600+20400-28840+5600=94760\)元。綜上，5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為\(5600\)元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(94760\)元，答案選B。19、某執(zhí)行價格為1280美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場價格為1300美分/蒲式耳時，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)實值、虛值以及美式期權(quán)、歐式期權(quán)的定義來判斷該期權(quán)的類型。各類期權(quán)的定義實值期權(quán)：是指內(nèi)在價值大于零的期權(quán)。對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于期權(quán)執(zhí)行價格時，該期權(quán)具有內(nèi)在價值，為實值期權(quán)。虛值期權(quán)：是指內(nèi)在價值小于零的期權(quán)。對于看漲期權(quán)來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格低于期權(quán)執(zhí)行價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。美式期權(quán)：是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。歐式期權(quán)：是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。結(jié)合題目信息分析已知該大豆期貨看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為1280美分/蒲式耳，標(biāo)的大豆期貨合約市場價格為1300美分/蒲式耳，因為1300美分/蒲式耳＞1280美分/蒲式耳，即標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于期權(quán)執(zhí)行價格，根據(jù)實值期權(quán)的定義可知，該期權(quán)為實值期權(quán)。同時，題干中并未給出該期權(quán)關(guān)于行權(quán)時間的相關(guān)信息，所以無法判斷它是美式期權(quán)還是歐式期權(quán)。綜上，答案選A。20、某投資者以2元／股的價格買入看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為30元／股，當(dāng)前的股票現(xiàn)貨價格為25元／股。則該投資者的損益平衡點是（）。

A.32元／股

B.28元／股

C.23元／股

D.27元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點的計算公式來求解?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。對于看跌期權(quán)的買方而言，其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格-期權(quán)費。在本題中，已知執(zhí)行價格為\(30\)元/股，投資者買入看跌期權(quán)的價格（即期權(quán)費）為\(2\)元/股。將執(zhí)行價格\(30\)元和期權(quán)費\(2\)元代入上述公式，可得損益平衡點為：\(30-2=28\)（元/股）所以，該投資者的損益平衡點是\(28\)元/股，答案選B。21、中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約每日價格最大波動限制為（）。

A.上一交易日結(jié)算價的±2%

B.上一交易日結(jié)算價的±3%

C.上一交易日結(jié)算價的±4%

D.上一交易日結(jié)算價的±5%

【答案】：A

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約每日價格最大波動限制的相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：中國金融期貨交易所規(guī)定5年期國債期貨合約每日價格最大波動限制為上一交易日結(jié)算價的±2%，該選項正確。-選項B：上一交易日結(jié)算價的±3%并非5年期國債期貨合約每日價格最大波動限制，此選項錯誤。-選項C：上一交易日結(jié)算價的±4%也不是5年期國債期貨合約的每日價格最大波動限制，該選項錯誤。-選項D：上一交易日結(jié)算價的±5%同樣不符合5年期國債期貨合約每日價格最大波動限制的規(guī)定，此選項錯誤。綜上，正確答案是A。22、外匯遠(yuǎn)期合約誕生的時間是（）年。

A.1945

B.1973

C.1989

D.1997

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯遠(yuǎn)期合約誕生的時間。外匯遠(yuǎn)期合約是一種外匯衍生工具，它是交易雙方約定在未來某一特定時間，按照事先約定的匯率，以一種貨幣兌換另一種貨幣的合約。在本題的四個選項中：-A選項1945年，這一時期處于二戰(zhàn)結(jié)束后的國際貨幣體系重建階段，主要的標(biāo)志性事件是布雷頓森林體系的建立，并非外匯遠(yuǎn)期合約誕生的時間。-B選項1973年，這一年布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制走向浮動匯率制，匯率波動加大，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，外匯遠(yuǎn)期合約應(yīng)運而生，所以該選項正確。-C選項1989年，這一時期金融市場已經(jīng)有了較為豐富的金融衍生工具，外匯遠(yuǎn)期合約早已誕生。-D選項1997年，這一年亞洲發(fā)生了嚴(yán)重的金融危機，與外匯遠(yuǎn)期合約的誕生時間無關(guān)。綜上，本題答案選B。23、在其他因素不變的情況下，美式看跌期權(quán)的有效期越長，其價值就會（）。

A.減少

B.增加

C.不變

D.趨于零

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式看跌期權(quán)有效期與價值的關(guān)系來進行分析。美式看跌期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在到期日或到期日之前任一交易日執(zhí)行的期權(quán)。在其他因素不變的情況下，期權(quán)的有效期越長，意味著期權(quán)持有者擁有更多的時間來等待標(biāo)的資產(chǎn)價格朝著對自己有利的方向變動，從而增加了期權(quán)執(zhí)行的可能性。對于美式看跌期權(quán)而言，有效期越長，其持有者在更長的時間內(nèi)都有機會在標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌到足夠低時執(zhí)行期權(quán)以獲取收益。也就是說，隨著有效期的延長，期權(quán)的潛在獲利空間增大，因此期權(quán)的價值也會增加。本題中，A選項“減少”不符合美式看跌期權(quán)有效期與價值的關(guān)系；C選項“不變”沒有考慮到有效期對期權(quán)價值的影響；D選項“趨于零”也是錯誤的，因為有效期延長會使期權(quán)有更多可能獲得收益，價值不會趨于零。所以，在其他因素不變的情況下，美式看跌期權(quán)的有效期越長，其價值就會增加，答案選B。24、某中國公司有一筆100萬美元的貨款，3個月后有一筆200萬美元的應(yīng)收賬款，同時6個月后有一筆100萬美元的應(yīng)付賬款到期。在掉期市場上，USD／CNY的即期匯率為6．1245／6．1255。3個月期USD／CNY匯率為6．1237／6．1247。6個月期USD／CNY匯率為6．1215／6．1225。如果該公司計劃用一筆即期對遠(yuǎn)期掉期交易與一筆遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期來規(guī)避風(fēng)險，則交易后公司的損益為（）。

A.0.06萬美元

B.-0.06萬美元

C.0.06萬人民幣

D.-0.06萬人民幣

【答案】：D

【解析】本題可先分別分析即期對遠(yuǎn)期掉期交易與遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易的操作，然后計算交易后的損益。步驟一：分析即期對遠(yuǎn)期掉期交易該公司有一筆100萬美元的貨款，為規(guī)避風(fēng)險，公司會在即期市場賣出100萬美元，同時買入3個月遠(yuǎn)期的100萬美元。-即期市場：賣出100萬美元，按照即期匯率6.1245（銀行買入美元的價格），可獲得人民幣\(100\times6.1245=612.45\)萬元。-3個月遠(yuǎn)期市場：買入100萬美元，按照3個月期匯率6.1247（銀行賣出美元的價格），需支付人民幣\(100\times6.1247=612.47\)萬元。這一筆即期對遠(yuǎn)期掉期交易的損益為\(612.45-612.47=-0.02\)萬元人民幣。步驟二：分析遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易該公司3個月后有一筆200萬美元的應(yīng)收賬款，6個月后有一筆100萬美元的應(yīng)付賬款到期。公司會在3個月后賣出200萬美元，并買入6個月遠(yuǎn)期的100萬美元。-3個月后市場：賣出200萬美元，按照3個月期匯率6.1237（銀行買入美元的價格），可獲得人民幣\(200\times6.1237=1224.74\)萬元。-6個月遠(yuǎn)期市場：買入100萬美元，按照6個月期匯率6.1225（銀行賣出美元的價格），需支付人民幣\(100\times6.1225=612.25\)萬元。這一筆遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易的損益為\(1224.74-612.25\times2=1224.74-1224.5=0.24\)萬元人民幣。步驟三：計算總損益將兩筆掉期交易的損益相加，可得總損益為\(-0.02+0.24-0.26=-0.06\)萬元人民幣。綜上，答案選D。25、代理客戶進行期貨交易并進行交易傭金的是（）業(yè)務(wù)。

A.期貨投資咨詢

B.期貨經(jīng)紀(jì)

C.資產(chǎn)管理

D.風(fēng)險管理

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各期貨業(yè)務(wù)的定義來判斷正確答案。選項A：期貨投資咨詢期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的為客戶提供風(fēng)險管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務(wù)并獲得合理報酬的業(yè)務(wù)活動，并非代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金，所以選項A錯誤。選項B：期貨經(jīng)紀(jì)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的業(yè)務(wù)。這與題干中“代理客戶進行期貨交易并進行交易傭金”的描述相契合，所以選項B正確。選項C：資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，運用客戶資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務(wù)活動，并非代理交易并收取傭金，所以選項C錯誤。選項D：風(fēng)險管理期貨公司的風(fēng)險管理業(yè)務(wù)主要是通過成立風(fēng)險管理子公司，為實體企業(yè)、金融機構(gòu)等提供倉單服務(wù)、基差貿(mào)易、合作套保、場外衍生品業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)等，并非代理客戶進行期貨交易并收取傭金，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案為B。26、商品期貨合約不需要具備的條件是（）。

A.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

B.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級

C.價格波動幅度大且頻繁

D.具有一定規(guī)模的遠(yuǎn)期市場

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)商品期貨合約的特點來逐一分析各選項，判斷其是否為商品期貨合約需要具備的條件。選項A：供應(yīng)量較大且不易為少數(shù)人控制和壟斷是商品期貨合約需要具備的重要條件。如果商品供應(yīng)量過小，容易被少數(shù)人控制和壟斷，那么期貨市場的價格就可能被操縱，無法真實反映市場供求關(guān)系，失去了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能。所以該選項不符合題意。選項B：規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級對于商品期貨合約至關(guān)重要。期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化的合約交易，只有商品的規(guī)格和質(zhì)量能夠清晰地量化和評級，才能保證合約在交易過程中的一致性和可交換性，使交易更加公平、公正、透明。因此，該選項不符合題意。選項C：價格波動幅度大且頻繁是商品期貨合約存在的基礎(chǔ)之一。期貨市場的主要功能之一是套期保值和價格發(fā)現(xiàn)，價格的頻繁大幅波動為投資者提供了套期保值和投機獲利的機會，也使得期貨市場能夠更有效地反映市場供求關(guān)系和價格變化趨勢。所以該選項不符合題意。選項D：商品期貨合約并不一定需要具有一定規(guī)模的遠(yuǎn)期市場。期貨市場與遠(yuǎn)期市場雖然有一定的聯(lián)系，但它們是不同的市場形態(tài)，商品期貨合約的產(chǎn)生和發(fā)展主要基于商品本身的特性（如供應(yīng)量、規(guī)格質(zhì)量、價格波動等）以及市場對風(fēng)險管理和價格發(fā)現(xiàn)的需求，而不是依賴于遠(yuǎn)期市場的規(guī)模。所以該選項符合題意。綜上，答案選D。27、金融期貨產(chǎn)生的順序依次是（）。

A.外匯期貨.股指期貨.利率期貨

B.外匯期貨.利率期貨.股指期貨

C.利率期貨.外匯期貨.股指期貨

D.股指期貨.利率期貨.外匯期貨

【答案】：B"

【解析】本題主要考查金融期貨產(chǎn)生的順序。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。按照其產(chǎn)生的先后順序，首先出現(xiàn)的是外匯期貨，它是為了應(yīng)對匯率波動風(fēng)險而產(chǎn)生的。隨著金融市場的發(fā)展和利率波動的加劇，利率期貨應(yīng)運而生，它主要用于管理利率風(fēng)險。最后，為了滿足投資者對股票市場整體風(fēng)險的管理需求，股指期貨得以推出。所以金融期貨產(chǎn)生的順序依次是外匯期貨、利率期貨、股指期貨，答案選B。"28、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價格為3000元／噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元／噸。2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元／噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場按3500元／噸的價格賣出，待到期時用其持有的現(xiàn)貨進行交割，扣除300元／噸的持倉費之后，仍可以有200元／噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場賣出要比現(xiàn)在按3000元／噸的價格賣出更有利，也比兩個月后賣出更有保障，此時，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，結(jié)合題干中企業(yè)的操作來進行分析判斷。選項A：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的買賣雙方通過協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價格了結(jié)各自持有的期貨持倉，同時進行數(shù)量相當(dāng)?shù)呢浛詈蛯嵨锝粨Q。而題干中企業(yè)是在期貨市場賣出合約，到期用現(xiàn)貨進行交割，并非是買賣雙方協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議并了結(jié)期貨持倉，所以不是期轉(zhuǎn)現(xiàn)，A選項錯誤。選項B：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。在本題中，現(xiàn)貨價格為3000元／噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元／噸，2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元／噸。企業(yè)將貨物在期貨市場按3500元／噸的價格賣出，待到期時用持有的現(xiàn)貨進行交割，扣除300元／噸的持倉費之后，仍可以有200元／噸的收益。這正是企業(yè)利用了期貨市場和現(xiàn)貨市場的價差進行套利操作，符合期現(xiàn)套利的定義，所以B選項正確。選項C：套期保值套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。題干中企業(yè)的主要目的是獲取因期貨和現(xiàn)貨價差帶來的收益，并非單純?yōu)榱藢_價格風(fēng)險，所以不是套期保值，C選項錯誤。選項D：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨）的不同到期期限的期貨合約之間進行的套利交易，即同時買入、賣出不同到期月份的同種期貨合約。而本題是涉及現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的操作，并非同一期貨市場不同到期期限合約的套利，所以不是跨期套利，D選項錯誤。綜上，答案選B。29、甲、乙雙方達(dá)成名義本金2500萬美元的互換協(xié)議，每半年支付一次利息，甲方以固定利率8.29％支付利息，乙方以6個月Libor+30bps支付利息。當(dāng)前，6個月期Libor為7.35％，則6個月的交易結(jié)果是（??）(Lbps=0.01％)。

A.甲方向乙方支付20.725萬美元

B.乙方向甲方支付20.725萬美元

C.乙方向甲方支付8萬美元

D.甲方向乙方支付8萬美元

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出甲方和乙方應(yīng)支付的利息，再通過比較兩者大小來確定支付方向和金額。步驟一：計算甲方應(yīng)支付的利息甲方以固定利率\(8.29\%\)支付利息，名義本金為\(2500\)萬美元，每半年支付一次利息。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間，這里時間為半年即\(0.5\)年，可得甲方應(yīng)支付的利息為：\(2500\times8.29\%\times0.5=2500\times0.0829\times0.5=103.625\)（萬美元）步驟二：計算乙方應(yīng)支付的利息乙方以\(6\)個月\(Libor+30bps\)支付利息，已知\(1bps=0.01\%\)，則\(30bps=30\times0.01\%=0.3\%\)，當(dāng)前\(6\)個月期\(Libor\)為\(7.35\%\)，那么乙方支付利息的利率為\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)。同樣根據(jù)利息計算公式，可得乙方應(yīng)支付的利息為：\(2500\times7.65\%\times0.5=2500\times0.0765\times0.5=95.625\)（萬美元）步驟三：確定支付方向和金額比較甲、乙雙方應(yīng)支付的利息，\(103.625-95.625=8\)（萬美元），即甲方支付的利息比乙方多\(8\)萬美元，所以交易結(jié)果是甲方向乙方支付\(8\)萬美元。綜上，答案選D。30、期貨市場（）是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格的變動方向。

A.心理分析方法

B.技術(shù)分析方法

C.基本分析方法

D.價值分析方法

【答案】：B

【解析】該題正確答案選B。本題主要考查期貨市場不同價格預(yù)測分析方法的特點。選項A，心理分析方法主要是研究投資者的心理狀態(tài)和行為對市場的影響，并非通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格變動方向，所以A項不符合題意。選項B，技術(shù)分析方法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格的變動方向，其主要依據(jù)是市場過去和現(xiàn)在的行為，包括價格、成交量、持倉量等數(shù)據(jù)，運用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)進行分析，以判斷未來價格走勢，故B項正確。選項C，基本分析方法是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量和庫存量，也就是根據(jù)商品的供給和需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的種種因素來預(yù)測商品價格走勢，并非對市場行為本身進行分析，所以C項不正確。選項D，價值分析方法側(cè)重于評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值，主要考慮資產(chǎn)的基本面因素如盈利能力、現(xiàn)金流等，與對市場行為本身的分析來預(yù)測價格變動方向的范疇不同，所以D項也不符合。31、看漲期權(quán)的損益平衡點(不計交易費用)等于（）。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格一權(quán)利金

C.執(zhí)行價格

D.執(zhí)行價格+權(quán)利金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)損益平衡點的定義來進行分析?？礉q期權(quán)是一種賦予期權(quán)買方在未來特定時間內(nèi)以特定價格（執(zhí)行價格）買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的金融合約。在不考慮交易費用的情況下，對于看漲期權(quán)的買方而言，其損益平衡點是使得其買入并執(zhí)行期權(quán)的收益剛好為零的標(biāo)的資產(chǎn)價格。期權(quán)買方購買看漲期權(quán)需要支付權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲到一定程度時，買方執(zhí)行期權(quán)才有可能獲利。買方執(zhí)行期權(quán)時，是以執(zhí)行價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，而其成本除了執(zhí)行價格，還有購買期權(quán)時支付的權(quán)利金。只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格達(dá)到執(zhí)行價格加上權(quán)利金時，買方執(zhí)行期權(quán)所獲得的收益剛好能夠彌補其付出的權(quán)利金成本，此時收益為零，該點即為損益平衡點。接下來分析各個選項：-選項A：權(quán)利金只是購買期權(quán)所支付的費用，并非損益平衡點，所以選項A錯誤。-選項B：執(zhí)行價格減去權(quán)利金不符合損益平衡點的定義，所以選項B錯誤。-選項C：執(zhí)行價格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格，未考慮權(quán)利金成本，不是損益平衡點，所以選項C錯誤。-選項D：執(zhí)行價格加上權(quán)利金符合看漲期權(quán)損益平衡點（不計交易費用）的定義，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。32、假設(shè)當(dāng)前3月和6月的英鎊/美元外匯期貨價格分別為1.5255和1.5365，交易者進行牛市套利，買進20手3月合約的同時賣出20手6月合約。1個月后，3月合約和6月合約的價格分別變?yōu)?.5285和1.5375。每手英鎊/美元外匯期貨中一個點變動的價值為12.0美元，那么交易者的盈虧情況為（）。

A.虧損4800美元

B.虧損1200美元

C.盈利4800美元

D.盈利2000美元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)牛市套利的原理分別計算3月合約和6月合約的盈虧情況，再將二者相加得到最終的盈虧結(jié)果。步驟一：分析牛市套利的原理牛市套利是指買入近期合約同時賣出遠(yuǎn)期合約。本題中交易者買進20手3月合約（近期合約）的同時賣出20手6月合約（遠(yuǎn)期合約），屬于牛市套利。步驟二：計算3月合約的盈虧3月合約最初價格為1.5255，1個月后變?yōu)?.5285，價格上漲了：\(1.5285-1.5255=0.003\)因為每手英鎊/美元外匯期貨中一個點變動的價值為12.0美元，且該交易者買入了20手3月合約，所以3月合約的盈利為：\(0.003\times10000\times12\times20=7200\)（美元）這里乘以10000是因為將價格變動轉(zhuǎn)化為點數(shù)（通常外匯價格小數(shù)點后第四位為一個點）。步驟三：計算6月合約的盈虧6月合約最初價格為1.5365，1個月后變?yōu)?.5375，價格上漲了：\(1.5375-1.5365=0.001\)該交易者賣出了20手6月合約，所以6月合約的虧損為：\(0.001\times10000\times12\times20=2400\)（美元）步驟四：計算總盈虧將3月合約的盈利與6月合約的虧損相減，可得交易者的總盈虧為：\(7200-2400=4800\)（美元）即交易者盈利4800美元，所以答案選C。33、某玉米看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為2340元／噸，而此時玉米標(biāo)的物價格為2330元／噸，則該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值（）。

A.為正值

B.為負(fù)值

C.等于零

D.可能為正值，也可能為負(fù)值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的情況?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時的價值，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格時）；當(dāng)執(zhí)行價格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價格時，看跌期權(quán)內(nèi)涵價值為0。在本題中，該玉米看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為2340元／噸，而此時玉米標(biāo)的物價格為2330元／噸，執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，根據(jù)上述公式可得該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=2340-2330=10（元/噸），內(nèi)涵價值為正值。綜上，答案選A。34、5月份時，某投資者以5元/噸的價格買入一份9月到期執(zhí)行價格為800元/噸的玉米期貨看漲期權(quán)，至7月1日，該玉米期貨的價格為750元/噸，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）元/噸。

A.-50

B.-5

C.-55

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，其計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格小于等于執(zhí)行價格）。在本題中，已知執(zhí)行價格為800元/噸，至7月1日時玉米期貨的價格為750元/噸，由于750元/噸小于800元/噸，即標(biāo)的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，根據(jù)上述公式可知，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元/噸。所以本題答案選D。35、以下在1876年12月成立，簡稱LME，并且已被我國的香港交易及結(jié)算所有限公司收購的交易所是（）。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.美國堪薩斯交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干中關(guān)于交易所的關(guān)鍵信息，對各選項進行逐一分析。選項A芝加哥商業(yè)交易所成立于1898年，主要交易的是外匯、利率、股票指數(shù)等金融產(chǎn)品以及農(nóng)產(chǎn)品、能源等商品期貨合約。其成立時間與簡稱均不符合題干要求，因此選項A錯誤。選項B倫敦金屬交易所于1876年12月成立，簡稱LME，它是世界上最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的價格和庫存對世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。2012年，香港交易及結(jié)算所有限公司完成對倫敦金屬交易所的收購。該選項各方面信息均與題干相符，因此選項B正確。選項C美國堪薩斯交易所成立于1856年，是世界上首家推出股票指數(shù)期貨合約的交易所，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、金融等期貨和期權(quán)合約。其成立時間和簡稱都不符合題干描述，因此選項C錯誤。選項D芝加哥期貨交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，也是最早進行期貨交易的場所之一，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、利率、指數(shù)等期貨和期權(quán)合約。同樣，它的成立時間和簡稱不符合題干內(nèi)容，因此選項D錯誤。綜上，答案選B。36、如果企業(yè)在套期保值操作中，現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸，那么其持有的期貨頭寸就變成了（）頭寸。

A.投機性

B.跨市套利

C.跨期套利

D.現(xiàn)貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念，結(jié)合題干中企業(yè)套期保值操作的情況來分析判斷。選項A：投機性頭寸投機性頭寸指的是投資者為了獲取價差收益而持有的頭寸。當(dāng)企業(yè)在套期保值操作中，現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸時，該期貨頭寸不再是為了對沖現(xiàn)貨風(fēng)險進行套期保值，而是單純基于對期貨價格走勢的預(yù)期來獲取收益，此時持有的期貨頭寸就具有了投機性質(zhì)，轉(zhuǎn)變?yōu)橥稒C性頭寸，所以選項A正確。選項B：跨市套利跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。題干中并未涉及在不同交易所進行期貨合約買賣的內(nèi)容，所以該期貨頭寸不屬于跨市套利頭寸，選項B錯誤。選項C：跨期套利跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。題干沒有體現(xiàn)這種在同一市場買賣不同交割月份合約的操作，所以該期貨頭寸不屬于跨期套利頭寸，選項C錯誤。選項D：現(xiàn)貨頭寸現(xiàn)貨頭寸是指企業(yè)實際擁有的現(xiàn)貨資產(chǎn)數(shù)量。而題干明確企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，僅保留期貨頭寸，所以該期貨頭寸并非現(xiàn)貨頭寸，選項D錯誤。綜上，本題答案選A。37、期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險官的目的是（）。

A.保證期貨公司的財務(wù)穩(wěn)健

B.引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營

C.對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險管理狀況進行監(jiān)督、檢查

D.保證期貨公司經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)設(shè)立首席風(fēng)險官的職責(zé)來逐一分析各選項。-選項A：保證期貨公司的財務(wù)穩(wěn)健通常涉及到公司財務(wù)管理的多個方面，如合理的財務(wù)規(guī)劃、資金管理、成本控制等，設(shè)立首席風(fēng)險官主要側(cè)重于對經(jīng)營管理行為的合規(guī)性和風(fēng)險管理狀況進行監(jiān)督，并非直接保證財務(wù)穩(wěn)健，所以該選項不正確。-選項B：引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營是一個較為寬泛的概念，涉及到公司運營的各個環(huán)節(jié)和策略制定等。而首席風(fēng)險官的核心任務(wù)是監(jiān)督檢查特定的方面，并非全面引導(dǎo)公司合理經(jīng)營，所以該選項不準(zhǔn)確。-選項C：期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險官，其關(guān)鍵職責(zé)就是對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險管理狀況進行監(jiān)督、檢查，以確保公司運營符合相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，有效控制風(fēng)險，該選項正確。-選項D：保證期貨公司經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)受到多種因素的綜合影響，包括市場環(huán)境、經(jīng)營策略、團隊執(zhí)行力等。首席風(fēng)險官雖然在一定程度上有助于公司的穩(wěn)定運營，但不能直接保證經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)，所以該選項不合適。綜上，答案選C。38、關(guān)于日歷價差期權(quán)，下列說法正確的是（）。

A.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建

B.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權(quán)構(gòu)建

C.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權(quán)構(gòu)建

D.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建

【答案】：D

【解析】日歷價差期權(quán)是一種期權(quán)策略。其構(gòu)建方式通常為賣出一份期權(quán)，同時買入另一份期權(quán)。在構(gòu)建時，為了實現(xiàn)特定的風(fēng)險收益特征，需要保證兩份期權(quán)具有相同的執(zhí)行價格，這樣便于對價格變動的影響進行預(yù)測和管理；并且買入期權(quán)的期限要長于賣出期權(quán)的期限，這樣能利用不同期限期權(quán)價格變化的差異來獲取收益。選項A中提到不同執(zhí)行價格，不符合日歷價差期權(quán)構(gòu)建要求；選項B構(gòu)建時涉及不同執(zhí)行價格且使用看跌期權(quán)，這既不符合執(zhí)行價格相同的條件，期權(quán)類型也不符合要求；選項C同樣存在使用看跌期權(quán)以及不同執(zhí)行價格的錯誤；而選項D通過賣出看漲期權(quán)，同時買進具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建，符合日歷價差期權(quán)的構(gòu)建邏輯。所以本題正確答案是D。39、期貨市場上銅的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開倉價格為27500元／噸，賣方開倉價格為28100元／噸，協(xié)議平倉價格為27850元／噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為27650元／噸，賣方可節(jié)約交割成本400元／噸，則賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以（）。

A.少賣100元／噸

B.少賣200元／噸

C.多賣100元／噸

D.多賣200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出賣方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時每噸銅的實際售價，再對比兩者的差異，從而判斷賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況。步驟一：計算賣方不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時的售價若賣方不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，而是進行實物交割，其開倉價格為\(28100\)元/噸，此價格即為其理論上的賣出價格，但需要考慮交割成本。步驟二：計算賣方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時的實際售價期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，賣方的實際售價由兩部分構(gòu)成：協(xié)議平倉盈利與協(xié)議現(xiàn)貨交收價格。計算協(xié)議平倉盈利：協(xié)議平倉價格為\(27850\)元/噸，賣方開倉價格為\(28100\)元/噸，由于賣方是空頭（賣出開倉），平倉時賣價高、買價低則盈利，所以其平倉盈利為開倉價格減去協(xié)議平倉價格，即\(28100-27850=250\)元/噸。計算協(xié)議現(xiàn)貨交收收入：協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為\(27650\)元/噸，這是賣方在現(xiàn)貨市場的收入。計算期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易實際售價：將協(xié)議平倉盈利與協(xié)議現(xiàn)貨交收價格相加，可得賣方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為\(27650+250=27900\)元/噸，同時，賣方可節(jié)約交割成本\(400\)元/噸，這部分節(jié)約的成本也可視為額外收入，所以賣方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的最終實際售價為\(27900+400=28300\)元/噸。步驟三：比較兩種交易方式下賣方的售價不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時，賣方的理論售價為\(28100\)元/噸；進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時，賣方的最終實際售價為\(28300\)元/噸。兩者相減可得\(28300-28100=200\)元/噸，即賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以多賣\(200\)元/噸。綜上，答案選D。40、某交易者以50美元鄺屯的價格買入一張3個月的銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為3800美元/噸。期權(quán)到期時，標(biāo)的銅期貨價格為3750美元/噸，則該交易者的到期凈損益為（）美元/盹。(不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化)

A.-100

B.50

C.-50

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的相關(guān)性質(zhì)，判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行，進而計算該交易者的到期凈損益。步驟一：判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)的持有者會選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)的持有者會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，期權(quán)到期時，標(biāo)的銅期貨價格為\(3750\)美元/噸，由于\(3750\lt3800\)，即標(biāo)的銅期貨價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。步驟二：計算該交易者的到期凈損益因為交易者放棄執(zhí)行期權(quán)，其損失的就是購買期權(quán)所支付的費用。已知該交易者以\(50\)美元/噸的價格買入一張\(3\)個月的銅看漲期貨期權(quán)，所以該交易者的到期凈損益為\(-50\)美元/噸。綜上，答案選C。41、關(guān)于我國期貨結(jié)算機構(gòu)與交易所的關(guān)系，表述正確的是（）。

A.結(jié)算機構(gòu)與交易所相對獨立，為一家交易所提供結(jié)算服務(wù)

B.結(jié)算機構(gòu)是交易所的內(nèi)部機構(gòu)，可同時為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)

C.結(jié)算機構(gòu)是獨立的結(jié)算公司，為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)

D.結(jié)算機構(gòu)是交易所的內(nèi)部機構(gòu)，僅為本交易所提供結(jié)算服務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國期貨結(jié)算機構(gòu)與交易所的關(guān)系。選項A：結(jié)算機構(gòu)與交易所相對獨立，為一家交易所提供結(jié)算服務(wù)。在我國，這種模式并不常見。我國期貨市場結(jié)算機構(gòu)大多與交易所存在緊密聯(lián)系，并非相對獨立僅為一家交易所服務(wù)的形式，所以該選項錯誤。選項B：結(jié)算機構(gòu)是交易所的內(nèi)部機構(gòu)，可同時為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)。實際上，若結(jié)算機構(gòu)是交易所內(nèi)部機構(gòu)，其主要職責(zé)是為本交易所提供結(jié)算服務(wù)，而非同時為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)，所以該選項錯誤。選項C：結(jié)算機構(gòu)是獨立的結(jié)算公司，為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)。在我國期貨市場，獨立的結(jié)算公司為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)的情況并不普遍，我國更多是結(jié)算機構(gòu)作為交易所內(nèi)部機構(gòu)的形式，所以該選項錯誤。選項D：結(jié)算機構(gòu)是交易所的內(nèi)部機構(gòu)，僅為本交易所提供結(jié)算服務(wù)。在我國期貨市場，結(jié)算機構(gòu)通常作為交易所的內(nèi)部機構(gòu)，專門為本交易所的期貨交易提供結(jié)算服務(wù)，該選項符合我國實際情況，所以該選項正確。綜上，答案選D。42、波浪理論認(rèn)為，一個完整的價格上升周期一般由（）個上升浪和3個調(diào)整浪組成。

A.8

B.3

C.5

D.2

【答案】：C

【解析】本題考查波浪理論中完整價格上升周期的浪型組成結(jié)構(gòu)。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特提出的一種價格趨勢分析工具。該理論指出，一個完整的價格波動周期包含上升周期和下降周期，其中一個完整的價格上升周期是由若干個上升浪和調(diào)整浪構(gòu)成。在波浪理論里，一個完整的價格上升周期一般是由5個上升浪和3個調(diào)整浪組成。上升浪推動價格上漲，調(diào)整浪則是對上升趨勢的修正。選項A：8個并非是上升浪的數(shù)量，而是一個完整的周期（包括上升浪和調(diào)整浪）總共的浪數(shù)，所以A選項錯誤。選項B：3個是調(diào)整浪的數(shù)量，并非上升浪數(shù)量，所以B選項錯誤。選項C：根據(jù)波浪理論，一個完整的價格上升周期通常由5個上升浪和3個調(diào)整浪組成，所以C選項正確。選項D：2個不符合波浪理論中一個完整價格上升周期里上升浪的數(shù)量，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。43、禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價格上漲。某飼料公司因提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險，這體現(xiàn)了期貨市場的（）作用。

A.鎖定利潤

B.利用期貨價格信號組織生產(chǎn)

C.提高收益

D.鎖定生產(chǎn)成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各作用的含義，結(jié)合題干中飼料公司的行為來分析其體現(xiàn)的期貨市場作用。選項A分析鎖定利潤是指通過一定的策略確保企業(yè)獲得預(yù)先設(shè)定的利潤水平。在題干中，僅提到飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險，并未提及該公司鎖定了利潤，規(guī)避風(fēng)險并不等同于鎖定利潤，所以該選項不符合題意。選項B分析利用期貨價格信號組織生產(chǎn)是指企業(yè)根據(jù)期貨市場的價格信息來安排生產(chǎn)計劃和資源配置。題干中并沒有體現(xiàn)飼料公司依據(jù)期貨價格信號來組織生產(chǎn)的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項C分析提高收益是指通過各種手段使企業(yè)或個人獲得比原本更多的經(jīng)濟收益。題干僅表明飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險，沒有提及該公司的收益是否提高，規(guī)避風(fēng)險不意味著提高收益，所以該選項不符合題意。選項D分析鎖定生產(chǎn)成本是指企業(yè)通過一定的方式使生產(chǎn)所需的原材料等成本固定下來，避免因價格波動帶來的成本不確定風(fēng)險。在本題中，飼料公司使用玉米作為生產(chǎn)飼料的原材料，玉米價格上漲會使公司的生產(chǎn)成本增加。而該公司提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價格上漲帶來的風(fēng)險，也就相當(dāng)于鎖定了玉米的采購成本，進而鎖定了生產(chǎn)成本，所以該選項符合題意。綜上，答案選D。44、5月7日，某交易者賣出7月燃料油期貨合約同時買入9月燃料油期貨合約，價格分別為3400元/噸和3500元/噸，當(dāng)價格分別變?yōu)椋ǎr，全部平倉盈利最大（不記交易費用）。

A.7月3470元/噸，9月3560元/噸

B.7月3480元/噸，9月3360元/噸

C.7月3400元/噸，9月3570元/噸

D.7月3480元/噸，9月3600元/噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項平倉時的盈利情況，進而確定全部平倉盈利最大的選項。題干中該交易者賣出7月燃料油期貨合約同時買入9月燃料油期貨合約，初始7月合約價格為3400元/噸，9月合約價格為3500元/噸。對于賣出的合約，平倉時價格越低盈利越多；對于買入的合約，平倉時價格越高盈利越多。選項A：7月3470元/噸，9月3560元/噸賣出7月合約，初始價格3400元/噸，平倉價格3470元/噸，每噸虧損\(3470-3400=70\)元；買入9月合約，初始價格3500元/噸，平倉價格3560元/噸，每噸盈利\(3560-3500=60\)元；總體每噸虧損\(70-60=10\)元。選項B：7月3480元/噸，9月3360元/噸賣出7月合約，初始價格3400元/噸，平倉價格3480元/噸，每噸虧損\(3480-3400=80\)元；買入9月合約，初始價格3500元/噸，平倉價格3360元/噸，每噸虧損\(3500-3360=140\)元；總體每噸虧損\(80+140=220\)元。選項C：7月3400元/噸，9月3570元/噸賣出7月合約，初始價格3400元/噸，平倉價格3400元/噸，每噸不盈不虧；買入9月合約，初始價格3500元/噸，平倉價格3570元/噸，每噸盈利\(3570-3500=70\)元；總體每噸盈利70元。選項D：7月3480元/噸，9月3600元/噸賣出7月合約，初始價格3400元/噸，平倉價格3480元/噸，每噸虧損\(3480-3400=80\)元；買入9月合約，初始價格3500元/噸，平倉價格3600元/噸，每噸盈利\(3600-3500=100\)元；總體每噸盈利\(100-80=20\)元。比較各選項的盈利情況，選項C的盈利最大，所以答案選C。45、商品市場本期需求量不包括（）。

A.國內(nèi)消費量

B.出口量

C.進口量

D.期末商品結(jié)存量

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)商品市場本期需求量的構(gòu)成要素來逐一分析各個選項。選項A：國內(nèi)消費量國內(nèi)消費量是商品在國內(nèi)市場被使用和消耗的數(shù)量，這部分消費是商品市場本期需求量的重要組成部分。例如，在食品市場中，國內(nèi)消費者購買食品用于日常飲食，這些購買的食品數(shù)量就屬于商品市場本期需求量的一部分。所以國內(nèi)消費量是商品市場本期需求量的構(gòu)成內(nèi)容，該選項不符合題意。選項B：出口量出口量指的是將本國生產(chǎn)的商品銷售到其他國家的數(shù)量。對于商品市場而言，出口的商品同樣是本期市場所需要提供的，因為生產(chǎn)企業(yè)需要生產(chǎn)出這部分商品以滿足國外市場的需求。比如我國的電子產(chǎn)品出口，這些出口的電子產(chǎn)品在本期生產(chǎn)出來并銷售到國外，是商品市場本期需求量的一部分。因此，出口量包含在商品市場本期需求量內(nèi)，該選項不符合題意。選項C：進口量進口量是從國外購買商品進入本國市場的數(shù)量，它并不是本國商品市場本期自身所產(chǎn)生的需求，而是對國內(nèi)供應(yīng)的一種補充。商品市場本期需求量是指在本期內(nèi)，市場對本國生產(chǎn)商品的需求規(guī)模，進口商品并不屬于這個需求規(guī)模的范疇。所以進口量不屬于商品市場本期需求量，該選項符合題意。選項D：期末商品結(jié)存量期末商品結(jié)存量是指在本期結(jié)束時，市場上剩余的商品數(shù)量。為了保證有一定的庫存以滿足后續(xù)時期的可能需求，在本期需要生產(chǎn)出一部分商品作為期末結(jié)存。例如，企業(yè)為了應(yīng)對下一期可能出現(xiàn)的訂單增加等情況，會在本期多生產(chǎn)一部分商品留作期末結(jié)存。所以期末商品結(jié)存量也是商品市場本期需求量的一部分，該選項不符合題意。綜上，答案選C。46、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負(fù)責(zé)幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA交易活動的是（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商(IB)

B.托管人(Custodian)

C.期貨傭金商(FCM)

D.交易經(jīng)理(TM)

【答案】：D

【解析】本題主要考查各金融機構(gòu)在商品基金運作中的職責(zé)。選項A，介紹經(jīng)紀(jì)商（IB）主要是為期貨傭金商介紹客戶，其并不負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA的交易活動，所以A選項錯誤。選項B，托管人（Custodian）通常負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)等相關(guān)資產(chǎn)托管工作，并非負(fù)責(zé)幫助挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以B選項錯誤。選項C，期貨傭金商（FCM）是接受客戶交易指令，代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織，不承擔(dān)題干中所描述的職責(zé)，所以C選項錯誤。選項D，交易經(jīng)理（TM）受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要職責(zé)就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并對CTA的交易活動進行監(jiān)督，所以D選項正確。綜上，答案選D。47、關(guān)于跨幣種套利，下列說法正確的是（）。

A.預(yù)期A貨幣對美元貶值，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約的同時，買進B貨幣期貨合約

B.預(yù)期A貨幣對美元升值，B貨幣對美元貶值，則賣出A貨幣期貨合約的同時，買進B貨幣期貨合約

C.預(yù)期A貨幣對美元匯率不變，B貨幣對美元升值，則買進A貨幣期貨合約的同時，賣出B貨幣期貨合約

D.預(yù)期B貨幣對美元匯率不變，A貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約的同時，買進B貨幣期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查跨幣種套利的相關(guān)知識?？鐜欧N套利是指交易者根據(jù)對不同貨幣對美元匯率走勢的預(yù)期，通過在期貨市場上買賣不同貨幣的期貨合約來獲取利潤。選項A當(dāng)預(yù)期A貨幣對美元貶值時，意味著A貨幣的價值在未來會相對美元下降。在期貨市場上，賣出A貨幣期貨合約，若之后A貨幣真的貶值，那么在合約到期時，就可以以較低的價格買入A貨幣進行交割，從而獲得差價收益。而預(yù)期B貨幣對美元升值，即B貨幣的價值在未來會相對美元上升。此時買進B貨幣期貨合約，等合約到期時，能以之前約定的較低價格買入B貨幣，之后以較高的市場價格賣出，獲取差價利潤。所以預(yù)期A貨幣對美元貶值，B貨幣對美元升值時，應(yīng)賣出A貨幣期貨合約的同時，買進B貨幣期貨合約，該選項正確。選項B預(yù)期A貨幣對美元升值，意味著A貨幣未來價值相對美元上