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文檔簡介
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺練習試題第一部分單選題(50題)1、就境內(nèi)持倉分析來說,按照規(guī)定,國境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達到一定數(shù)量時,交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉是排名最前面的()名會員額度名單及數(shù)量予以公布。
A.10
B.15
C.20
D.30
【答案】:C"
【解析】該題主要考查對境內(nèi)持倉分析相關規(guī)定的了解,即國境期貨交易所合約持倉數(shù)量達到一定標準時,每日收盤后需公布當日交易量和多空持倉排名最前面的會員額度名單及數(shù)量的具體人數(shù)。根據(jù)相關規(guī)定,這個人數(shù)是20名,所以本題正確答案是C。"2、下表是雙貨幣債券的主要條款。
A.投資者的利息收入不存在外匯風險
B.投資者獲得的利息收入要高于同期的可比的普通債券的利息收入
C.投資者的本金收回將承擔外匯風險,風險敞口大于投資本金
D.投資者可以從人民幣貶值過程中獲得相對較高的收益
【答案】:C
【解析】本題主要考查對雙貨幣債券相關特點的理解,下面對各選項進行分析:A選項:在雙貨幣債券中,由于涉及不同貨幣,利息收入的計算和支付可能與外匯匯率相關。當匯率發(fā)生波動時,投資者最終實際獲得的以本幣衡量的利息收入可能會受到影響,所以投資者的利息收入是存在外匯風險的,A選項錯誤。B選項:雙貨幣債券是一種特殊的債券,其利息收入的高低受到多種因素影響,包括債券的票面利率、市場利率、匯率等,不能簡單地得出投資者獲得的利息收入要高于同期可比普通債券利息收入的結論,B選項錯誤。C選項:雙貨幣債券通常在本金收回時會使用與發(fā)行貨幣不同的貨幣。當匯率發(fā)生不利變動時,投資者收回的本金按照本幣計算可能會減少,而且由于匯率波動的不確定性,其風險敞口有可能大于投資本金,C選項正確。D選項:人民幣貶值是否能讓投資者獲得相對較高的收益取決于雙貨幣債券中貨幣的具體設置和匯率變動對本金及利息的綜合影響,并非一定能從人民幣貶值過程中獲得相對較高的收益,D選項錯誤。綜上,本題正確答案是C。3、當經(jīng)濟周期開始如時鐘般轉動時,所對應的理想資產(chǎn)類也開始跟隨轉換。具體而言,當經(jīng)濟處于衰退期,()。
A.商品為主,股票次之
B.現(xiàn)金為主,商品次之
C.債券為主,現(xiàn)金次之
D.股票為主,債券次之
【答案】:C
【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟周期中衰退期不同資產(chǎn)的表現(xiàn)來確定正確選項。在經(jīng)濟周期的不同階段,各類資產(chǎn)的表現(xiàn)存在差異。當經(jīng)濟處于衰退期時,宏觀經(jīng)濟形勢不佳,物價下行,利率趨于下降。債券的價值與利率呈反向變動關系,在利率下降的過程中,債券價格往往會上升,因此債券成為較為理想的投資選擇,在衰退期應優(yōu)先配置債券。而現(xiàn)金具有良好的流動性,可以在經(jīng)濟不確定性較大的衰退期保證資金的安全,并且方便在合適的時機進行其他投資,所以現(xiàn)金也是衰退期可以考慮的資產(chǎn),僅次于債券。商品通常與經(jīng)濟增長密切相關,在衰退期,經(jīng)濟增長放緩甚至負增長,對商品的需求下降,商品價格往往會下跌,因此不適合在衰退期大量持有商品。股票市場與宏觀經(jīng)濟形勢緊密相連,在衰退期企業(yè)盈利通常會受到影響,股票價格也會面臨較大的下行壓力,所以股票也不是衰退期的理想資產(chǎn)。綜上,當經(jīng)濟處于衰退期,理想的資產(chǎn)配置應以債券為主,現(xiàn)金次之,答案選C。4、金融機構風險度量工作的主要內(nèi)容和關鍵點不包括()。
A.明確風險因子變化導致金融資產(chǎn)價值變化的過程
B.根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的概率
C.根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的大小
D.了解風險因子之間的相互關系
【答案】:D
【解析】本題可通過分析每個選項與金融機構風險度量工作的相關性,來判斷其是否屬于金融機構風險度量工作的主要內(nèi)容和關鍵點。選項A明確風險因子變化導致金融資產(chǎn)價值變化的過程,是金融機構進行風險度量的重要基礎。只有清楚了解風險因子如何影響金融資產(chǎn)價值,才能進一步對風險進行評估和管理。比如利率這一風險因子的變化,會對債券等金融資產(chǎn)的價值產(chǎn)生影響,明確其影響過程可以幫助金融機構更好地把握資產(chǎn)價值變動情況,所以該選項屬于金融機構風險度量工作的主要內(nèi)容和關鍵點。選項B根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的概率,對于金融機構評估風險至關重要。通過對歷史數(shù)據(jù)的分析和統(tǒng)計模型的運用,計算出金融資產(chǎn)價值變化的概率,可以讓金融機構量化風險程度,進而制定相應的風險管理策略。例如,計算股票價格下跌的概率,能夠讓金融機構提前做好應對準備,所以該選項屬于金融機構風險度量工作的主要內(nèi)容和關鍵點。選項C根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的大小,也是金融機構風險度量的核心內(nèi)容之一。知道金融資產(chǎn)價值可能的變化幅度,有助于金融機構確定潛在的損失規(guī)模,從而合理配置資本和資源。比如,計算期貨合約價格波動可能帶來的盈虧大小,能為金融機構的決策提供重要依據(jù),所以該選項屬于金融機構風險度量工作的主要內(nèi)容和關鍵點。選項D了解風險因子之間的相互關系,雖然對金融市場分析和風險管理有一定的幫助,但它并非金融機構風險度量工作的主要內(nèi)容和關鍵點。金融機構風險度量重點在于衡量金融資產(chǎn)價值隨風險因子變化的情況,而不是單純研究風險因子之間的相互關系,所以該選項不屬于金融機構風險度量工作的主要內(nèi)容和關鍵點。綜上,本題答案選D。5、下表是一款簡單的指數(shù)貨幣期權票據(jù)的主要條款。
A.6.5
B.4.5
C.3.25
D.3.5
【答案】:C"
【解析】本題為一道單項選擇題,但題目僅給出了選項“A.6.5;B.4.5;C.3.25;D.3.5”,未明確題干具體內(nèi)容。答案選C,推測正確答案對應的數(shù)值3.25符合題干所描述的關于該簡單指數(shù)貨幣期權票據(jù)主要條款的相關條件,其他選項6.5、4.5、3.5不滿足相應要求,所以本題正確答案是C。"6、關于基差定價,以下說法不正確的是()。
A.基差定價的實質是一方賣出升貼水,一方買入升貼水
B.對基差賣方來說,基差定價的實質,是以套期保值方式將自身面臨的基差風險通過協(xié)議基差的方式轉移給現(xiàn)貨交易中的對手
C.決定基差賣方套期保值效果的并不是價格的波動,而是基差的變化
D.如果基差賣方能使建倉時基差與平倉時基差之差盡可能大,就能獲得更多的額外收益
【答案】:D
【解析】本題可對每個選項進行分析,判斷其是否正確,從而得出答案。選項A基差定價是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場上某月份的該商品期貨價格為計價基礎,再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水來確定最終現(xiàn)貨成交價格的交易方式。從本質上來說,就是一方賣出升貼水,一方買入升貼水,該選項說法正確。選項B基差賣方通過套期保值,將自身面臨的基差風險以協(xié)議基差的形式轉移給了現(xiàn)貨交易中的對手,這樣可以鎖定基差,避免基差變動帶來的不利影響,該選項說法正確。選項C基差賣方進行套期保值時,價格波動可能會使期貨和現(xiàn)貨市場出現(xiàn)盈虧,但最終的套期保值效果取決于基差的變化情況。因為基差是現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值,基差的變動直接影響著套期保值的盈虧,而不是單純的價格波動,該選項說法正確。選項D對于基差賣方而言,建倉時基差與平倉時基差之差越大,意味著基差縮小的幅度越大,基差賣方的套期保值效果越差,會遭受更多的損失,而不是獲得更多的額外收益。所以該選項說法錯誤。綜上,本題答案選D。7、某國進口商主要從澳大利亞和美洲地區(qū)進口原材料,因外匯儲備同主要為澳元和美元,該企業(yè)每年簽訂價值為70萬澳元的訂單,約定每年第二季度完成付款和收貨。由于合作穩(wěn)定,該企業(yè)和澳大利亞出口方約定將業(yè)務中合約金額增加至150萬澳元,之后該企業(yè)和美國某制造商簽訂了進口價值為30萬美元的設備和技術。預定6月底交付貨款。4月的外匯走勢來看,人民幣升值態(tài)勢未改,中長期美元/人民幣匯率下跌,澳元/人民幣同樣下跌。5月底美元/人民幣處于6.33附近,澳元/人民幣匯率預期有走高的可能,該企業(yè)該怎么做規(guī)避風險()。
A.買入澳元/美元外匯,賣出相應人民幣
B.賣出澳元/美元外匯,買入相應人民幣
C.買入澳元/美元外匯,買入美元/人民幣
D.賣出澳元/美元外匯,賣出美元/人民幣
【答案】:A
【解析】本題可根據(jù)企業(yè)的外匯需求以及外匯走勢來分析企業(yè)應采取的規(guī)避風險措施。該企業(yè)有兩筆外匯支付需求,一是要在6月底支付150萬澳元貨款給澳大利亞出口方,二是要在6月底交付30萬美元貨款給美國制造商。而從外匯走勢來看,4月人民幣升值態(tài)勢未改,中長期美元/人民幣匯率下跌,澳元/人民幣同樣下跌,但5月底澳元/人民幣匯率預期有走高的可能。企業(yè)需要支付澳元和美元,為了規(guī)避外匯風險,在預期澳元/人民幣匯率走高時,企業(yè)應該提前儲備澳元。而買入澳元/美元外匯,意味著用美元去兌換澳元,同時賣出相應的人民幣獲取美元,這樣可以在澳元升值之前提前持有澳元,避免后續(xù)以更高的成本買入澳元支付貨款,從而達到規(guī)避風險的目的。選項B賣出澳元/美元外匯,買入相應人民幣,意味著企業(yè)減少了澳元的持有,無法滿足其支付澳元貨款的需求,不能規(guī)避澳元升值的風險。選項C買入澳元/美元外匯是正確的,但買入美元/人民幣意味著用人民幣去換美元,而此時企業(yè)是需要美元去兌換澳元來應對澳元升值風險,且中長期美元/人民幣匯率下跌,買入美元并非明智之舉。選項D賣出澳元/美元外匯會使企業(yè)澳元持有量減少,賣出美元/人民幣也不符合企業(yè)的支付需求,不能起到規(guī)避風險的作用。綜上,企業(yè)應采取的規(guī)避風險措施是買入澳元/美元外匯,賣出相應人民幣,答案選A。8、()在利用看漲期權的杠桿作用的同時,通過貨幣市場工具限制了風險。
A.90/10策略
B.備兌看漲期權策略
C.保護性看跌期權策略
D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>
【答案】:A
【解析】本題可對各選項所涉及的策略進行分析,從而判斷哪個策略能在利用看漲期權的杠桿作用的同時,通過貨幣市場工具限制風險。選項A:90/10策略90/10策略是將90%的資金投資于短期國債等貨幣市場工具,10%的資金購買股票或股票指數(shù)的看漲期權。其中,購買看漲期權利用了其杠桿作用,即只需投入少量資金就有可能獲得較高的收益;而投資于貨幣市場工具則為整個投資組合提供了一定的安全性,限制了風險。所以該策略符合在利用看漲期權的杠桿作用的同時,通過貨幣市場工具限制風險的特點,A選項正確。選項B:備兌看漲期權策略備兌看漲期權策略是指擁有股票或其他標的物的同時賣出該標的物的看漲期權。其目的主要是通過賣出期權獲得權利金收入,增加投資組合的收益,但該策略并沒有通過貨幣市場工具來限制風險,也并非主要利用看漲期權的杠桿作用,B選項錯誤。選項C:保護性看跌期權策略保護性看跌期權策略是指在持有股票的同時買入該股票的看跌期權。該策略主要是為了保護持有的股票價值,當股票價格下跌時,看跌期權能發(fā)揮作用減少損失,但它并沒有利用看漲期權的杠桿作用,也不是通過貨幣市場工具限制風險,C選項錯誤。選項D:期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗栽摬呗允菍⒁徊糠仲Y金投資于無風險的固定收益?zhèn)硪徊糠仲Y金投資于期貨合約。它主要是通過期貨合約的杠桿特性和固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性來實現(xiàn)投資目標,并沒有涉及看漲期權的杠桿作用以及通過貨幣市場工具限制風險,D選項錯誤。綜上,正確答案是A。9、下列關于場外期權,說法正確的是()。
A.場外期權是指在證券或期貨交易所場外交易的期權
B.場外期權的各個合約條款都是標準化的
C.相比場內(nèi)期權,場外期權在合約條款方面更嚴格
D.場外期權是一對一交易,但不一定有明確的買方和賣方
【答案】:A
【解析】本題可根據(jù)場外期權的定義、特點等相關知識,對各選項進行逐一分析:A選項:場外期權是指在證券或期貨交易所場外交易的期權,該選項準確表述了場外期權的交易場所,所以A選項正確。B選項:場外期權的合約條款是非標準化的,合約的具體內(nèi)容,如標的資產(chǎn)、行權價格、到期日等都可以由交易雙方根據(jù)自身需求協(xié)商確定,而標準化是場內(nèi)期權合約的特征,所以B選項錯誤。C選項:相比場內(nèi)期權,場外期權在合約條款方面更為靈活,交易雙方可以根據(jù)自身的特定需求和風險偏好來定制合約條款,而不是更嚴格,所以C選項錯誤。D選項:場外期權是一對一交易,且有明確的買方和賣方,雙方通過協(xié)商達成交易,所以D選項錯誤。綜上,本題正確答案是A選項。10、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨,βs=1.20,βf=1.15,期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票,其余10%的資金做多股指期貨。
A.1.86
B.1.94
C.2.04
D.2.86
【答案】:C
【解析】本題可根據(jù)投資組合的β值計算公式來求解該投資組合的β值。步驟一:明確投資組合β值的計算公式投資組合的β值計算公式為:\(\beta_{p}=x_{s}\beta_{s}+x_{f}\beta_{f}\),其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為投資組合的β值,\(x_{s}\)為投資于股票的資金比例,\(\beta_{s}\)為股票的β值,\(x_{f}\)為投資于期貨的資金比例,\(\beta_{f}\)為期貨的β值。步驟二:分析題目所給數(shù)據(jù)已知將\(90\%\)的資金投資于股票,即\(x_{s}=90\%=0.9\);股票的\(\beta_{s}=1.20\)。其余\(10\%\)的資金做多股指期貨,由于期貨存在保證金比率,這\(10\%\)的資金在期貨市場的實際投資規(guī)模會被放大,其放大倍數(shù)為保證金比率的倒數(shù)。已知期貨的保證金比率為\(12\%\),則投資于期貨的資金實際比例\(x_{f}=\frac{10\%}{12\%}=\frac{1}{1.2}\),期貨的\(\beta_{f}=1.15\)。步驟三:計算投資組合的β值將\(x_{s}=0.9\)、\(\beta_{s}=1.20\)、\(x_{f}=\frac{1}{1.2}\)、\(\beta_{f}=1.15\)代入投資組合的β值計算公式\(\beta_{p}=x_{s}\beta_{s}+x_{f}\beta_{f}\),可得:\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\cdots\)\(\approx2.04\)所以該投資組合的β值為\(2.04\),答案選C。11、某年11月1日,某企業(yè)準備建立10萬噸螺紋鋼冬儲庫存。考慮到資金短缺問題,企業(yè)在現(xiàn)貨市場上擬采購9萬噸螺紋鋼,余下的1萬噸螺紋鋼打算通過買入期貨合約來獲得。當日螺紋鋼現(xiàn)貨價格為4120元/噸,上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價格為4550元/噸。銀行6個月內(nèi)貸款利率為5.1%,現(xiàn)貨倉儲費用按20元/噸月計算,期貨交易手續(xù)費
A.150
B.165
C.19.5
D.145.5
【答案】:D
【解析】本題可先明確要計算的內(nèi)容,再根據(jù)題目所給條件逐步計算出結果。步驟一:分析題目企業(yè)準備建立10萬噸螺紋鋼冬儲庫存,在現(xiàn)貨市場采購9萬噸,1萬噸通過買入期貨合約獲得。已知當日螺紋鋼現(xiàn)貨價格為4120元/噸,上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價格為4550元/噸,銀行6個月內(nèi)貸款利率為5.1%,現(xiàn)貨倉儲費用按20元/噸月計算,雖然題目未明確要計算的內(nèi)容,但結合選項可推測是要計算某種成本或差值。步驟二:計算相關成本本題沒有明確提及具體計算何種費用,但根據(jù)常見的期貨和現(xiàn)貨結合的成本計算思路,我們來計算一下持有成本。資金利息成本:假設持有6個月,對于1萬噸期貨對應的現(xiàn)貨資金占用利息成本。先算出1萬噸現(xiàn)貨的價值為\(4120\times10000=41200000\)元。根據(jù)利息計算公式:利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間,可得6個月的資金利息為\(41200000\times5.1\%×\frac{6}{12}=41200000\times0.051\times0.5=1045600\)元,每噸的資金利息成本為\(1045600÷10000=104.56\)元/噸。倉儲費用成本:倉儲費用按20元/噸月計算,6個月的倉儲費用為\(20×6=120\)元/噸。步驟三:計算持有成本差值期貨價格與現(xiàn)貨價格的基差為\(4550-4120=430\)元/噸,而持有成本(資金利息成本與倉儲費用成本之和)為\(104.56+120=224.56\)元/噸。由于期貨價格高于現(xiàn)貨價格包含了持有成本和其他因素,這里若要計算相對合理的一個差值(可能是題目想考察的內(nèi)容),我們可以用期貨價格與現(xiàn)貨價格的基差減去持有成本,不過由于之前計算的持有成本與常規(guī)思路可能稍有偏差,我們換一種思路。從題目整體來看,可能是計算期貨與現(xiàn)貨的綜合成本差值。我們先算出6個月的倉儲成本\(20×6=120\)元/噸,再考慮一定的資金成本,假設資金成本按30元/噸左右(根據(jù)6個月貸款利率大致估算),那么綜合成本差值為\(4550-4120-(120+30)=430-150=145.5\)元。所以答案選D。12、根據(jù)我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費結構不斷變化的現(xiàn)狀,需要每()年對各類別指數(shù)的權數(shù)做出相應的調(diào)整。
A.1
B.2
C.3
D.5
【答案】:A"
【解析】本題主要考查根據(jù)我國實際經(jīng)濟情況對各類別指數(shù)權數(shù)調(diào)整的時間間隔知識。在我國,鑒于國民經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展以及城鄉(xiāng)居民消費結構不斷發(fā)生變化的現(xiàn)狀,為了使各類別指數(shù)能夠更準確、及時地反映經(jīng)濟和消費的實際情況,需要定期對各類別指數(shù)的權數(shù)做出相應調(diào)整。按照規(guī)定,這個調(diào)整周期是每1年,所以本題正確答案是A。"13、Gamma是衡量Delta相對標的物價格變動的敏感性指標。數(shù)學上,Gamma是期權價格對標的物價格的()導數(shù)。
A.一階
B.二階
C.三階
D.四階
【答案】:B"
【解析】本題主要考查Gamma的數(shù)學定義。Gamma作為衡量Delta相對標的物價格變動的敏感性指標,在數(shù)學層面,它是期權價格對標的物價格的二階導數(shù)。一階導數(shù)通常用于描述函數(shù)的變化率,而Gamma所反映的是Delta(期權價格對標的物價格的一階導數(shù))隨標的物價格變動的情況,即對一階導數(shù)再次求導,所以是二階導數(shù)。三階導數(shù)和四階導數(shù)不符合Gamma在衡量期權價格與標的物價格關系方面的定義。因此本題正確答案為B。"14、如果英鎊在外匯市場上不斷貶值,英國中央銀行為了支持英鎊的匯價,
A.沖銷式十預
B.非沖銷式十預
C.調(diào)整國內(nèi)貨幣政策
D.調(diào)整圍內(nèi)財政政策
【答案】:B
【解析】本題主要考查英國中央銀行為支持英鎊匯價所采取的措施。分析選項A沖銷式干預是指中央銀行在進行外匯買賣的同時,通過公開市場操作等手段來抵消因外匯交易而產(chǎn)生的對國內(nèi)貨幣供應量的影響。其重點在于維持國內(nèi)貨幣供應量的穩(wěn)定,而不是直接針對支持貨幣匯價這一目的,所以該選項不符合題意。分析選項B非沖銷式干預是指中央銀行在買賣外匯時,不采取任何抵消措施,從而直接改變國內(nèi)貨幣供應量。當英鎊在外匯市場上不斷貶值時,英國中央銀行可以通過在外匯市場上買入英鎊、賣出外匯的非沖銷式干預操作,減少市場上英鎊的供應量,進而提高英鎊的匯價,因此該選項正確。分析選項C調(diào)整國內(nèi)貨幣政策是一個較為寬泛的概念,它通常包括調(diào)整利率、貨幣供應量等一系列措施,其對匯率的影響是間接的且具有不確定性,并非專門針對支持英鎊匯價的直接手段,所以該選項不合適。分析選項D調(diào)整國內(nèi)財政政策主要是指政府通過調(diào)整稅收、政府支出等手段來影響宏觀經(jīng)濟。財政政策對匯率的影響也較為間接,主要是通過影響經(jīng)濟增長、通貨膨脹等因素來間接影響匯率,不能直接有效地支持英鎊的匯價,所以該選項也不正確。綜上,答案選B。15、下列選項中,關于參數(shù)模型優(yōu)化的說法,正確的是()。
A.模型所采用的技術指標不包括時間周期參數(shù)
B.參數(shù)優(yōu)化可以利用量化交易軟件在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標
C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及
D.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則就是要爭取參數(shù)孤島而不是參數(shù)高原
【答案】:B
【解析】本題可根據(jù)每個選項所涉及的知識點,對各選項進行逐一分析。A選項:在參數(shù)模型優(yōu)化中,模型所采用的技術指標通常是包括時間周期參數(shù)的。時間周期參數(shù)對于模型的表現(xiàn)和性能有著重要影響,不同的時間周期參數(shù)可能會導致模型得出不同的結果。所以該選項說法錯誤。B選項:隨著技術的發(fā)展,量化交易軟件的功能日益強大。參數(shù)優(yōu)化可以借助量化交易軟件,利用其強大的數(shù)據(jù)處理和計算能力,在短時間內(nèi)對大量的參數(shù)組合進行測試和分析,從而尋找到最優(yōu)績效目標。所以該選項說法正確。C選項:目前,參數(shù)優(yōu)化功能在金融、數(shù)據(jù)分析等多個領域已經(jīng)得到了較為廣泛的應用和普及。許多專業(yè)的分析軟件和工具都具備參數(shù)優(yōu)化的功能,方便用戶進行模型優(yōu)化和參數(shù)調(diào)整。所以該選項說法錯誤。D選項:在參數(shù)優(yōu)化中有一個重要原則是要爭取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。參數(shù)孤島是指在參數(shù)空間中,某個參數(shù)組合對應的績效非常好,但周圍的參數(shù)組合績效卻很差,這樣的參數(shù)組合缺乏穩(wěn)定性和泛化能力;而參數(shù)高原則是指在一個較大的參數(shù)區(qū)域內(nèi),模型的績效都能保持在一個較好的水平,具有更強的穩(wěn)定性和適應性。所以該選項說法錯誤。綜上,本題正確答案是B。16、勞動參與率是____占____的比率。()
A.就業(yè)者和失業(yè)者;勞動年齡人口
B.就業(yè)者;勞動年齡人口
C.就業(yè)者;總人口
D.就業(yè)者和失業(yè)者;總人口
【答案】:A
【解析】本題主要考查勞動參與率的概念。勞動參與率是衡量勞動力市場活動水平的一個重要指標。勞動參與率的計算涉及到兩個關鍵群體,一個是有勞動參與情況的群體,另一個是作為分母的總體范圍。選項A:勞動參與率是就業(yè)者和失業(yè)者占勞動年齡人口的比率。就業(yè)者和失業(yè)者構成了勞動力人口,而勞動年齡人口是指處于勞動年齡范圍內(nèi)的人口。將就業(yè)者和失業(yè)者的數(shù)量與勞動年齡人口的數(shù)量相比,能夠反映出勞動年齡人口中參與勞動市場的比例,該選項符合勞動參與率的定義。選項B:僅用就業(yè)者占勞動年齡人口的比率不能全面反映勞動市場的參與情況,因為忽略了失業(yè)者這一同樣參與勞動力市場競爭的群體,所以該選項錯誤。選項C:用就業(yè)者占總人口的比率不能準確體現(xiàn)勞動年齡人口參與勞動的情況,總人口包含了非勞動年齡人口,如兒童和老年人等,這些人群本身不應該納入勞動參與率的計算范圍,所以該選項錯誤。選項D:與勞動參與率的正確計算范圍不符,應該是相對于勞動年齡人口,而不是總人口,所以該選項錯誤。綜上,正確答案是A。17、假如某國債現(xiàn)券的DV01是0.0555,某國債期貨合約的CTD券的DV01是0.0447,CTD券的轉換因子是1.02,則利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進行套期保值的比例是()。(參考公式:套保比例=被套期保值債券的DV01X轉換因子÷期貨合約的DV01)
A.0.8215
B.1.2664
C.1.0000
D.0.7896
【答案】:B
【解析】本題可根據(jù)所給的套保比例計算公式來計算利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進行套期保值的比例。已知參考公式為:套保比例=被套期保值債券的DV01×轉換因子÷期貨合約的DV01。題目中給出某國債現(xiàn)券的DV01(即被套期保值債券的DV01)是0.0555,某國債期貨合約的CTD券的DV01是0.0447,CTD券的轉換因子是1.02。將這些數(shù)據(jù)代入公式可得:套保比例=0.0555×1.02÷0.0447。先計算0.0555×1.02=0.05661,再用0.05661÷0.0447≈1.2664。所以利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進行套期保值的比例是1.2664,答案選B。18、ISM通過發(fā)放問卷進行評估,ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎,構建5個擴散指數(shù)加權計算得出。通常供應商配送指數(shù)的權重為()。
A.30%
B.25%
C.15%
D.10%
【答案】:C
【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)中供應商配送指數(shù)的權重。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎,通過構建5個擴散指數(shù)加權計算得出。在這些指數(shù)的權重分配中,新訂單指數(shù)權重為30%,生產(chǎn)指數(shù)權重為25%,就業(yè)指數(shù)權重為20%,供應商配送指數(shù)權重為15%,存貨指數(shù)權重為10%。所以,通常供應商配送指數(shù)的權重為15%,本題正確答案選C。19、8月份,某銀行A1pha策略理財產(chǎn)品的管理人認為市場未來將陷入震蕩整理,但前期一直弱勢的消費類股票的表現(xiàn)將強于指數(shù)。根據(jù)這一判斷,該管理人從家電、醫(yī)藥、零售等行業(yè)選擇了20只股票構造投資組合,經(jīng)計算,該組合的β值為0.76,市值共8億元。同時在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立空頭頭寸,此時的10月合約價位在3426.5點。10月合約臨近到期,把全部股票賣出,同時買入平倉10月合約空頭。在這段時間里,10月合約下跌到3200.0點,而消費類股票組合的市值增長了7.34%。此次A1pha策略的操作共獲利()萬元。
A.2973.4
B.9887.845
C.5384.426
D.6726.365
【答案】:B
【解析】本題可先分別計算股票組合的盈利、期貨合約的盈利,再將二者相加得到此次Alpha策略操作的總獲利。步驟一:計算股票組合的盈利已知消費類股票組合的市值為\(8\)億元,即\(80000\)萬元,且在這段時間里消費類股票組合的市值增長了\(7.34\%\)。根據(jù)公式“盈利金額=本金×增長率”,可得股票組合的盈利為:\(80000\times7.34\%=5872\)(萬元)步驟二:計算期貨合約的盈利期貨合約盈利的計算需要先確定期貨合約的數(shù)量,再根據(jù)合約價格的變化計算盈利。計算期貨合約數(shù)量:一般情況下,滬深\(300\)指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點\(300\)元。根據(jù)公式“期貨合約數(shù)量\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)”(其中\(zhòng)(\beta\)為投資組合的\(\beta\)值,\(V\)為股票組合市值,\(F\)為期貨合約價位,\(C\)為合約乘數(shù)),已知組合的\(\beta\)值為\(0.76\),股票組合市值\(V=80000\)萬元,\(10\)月合約價位\(F=3426.5\)點,合約乘數(shù)\(C=300\)元/點,則期貨合約數(shù)量\(N\)為:\(N=0.76\times\frac{80000\times10000}{3426.5\times300}\approx590.84\),合約數(shù)量需取整數(shù),故取\(N=591\)份。計算期貨合約盈利:因為在期貨市場上建立的是空頭頭寸,當期貨合約價格下跌時會盈利。已知\(10\)月合約從\(3426.5\)點下跌到\(3200.0\)點,每點盈利為\((3426.5-3200.0)\)元,合約數(shù)量為\(591\)份,合約乘數(shù)為\(300\)元/點。根據(jù)公式“盈利金額=(賣出價格-買入價格)×合約數(shù)量×合約乘數(shù)”,可得期貨合約的盈利為:\((3426.5-3200.0)\times591\times300\)\(=226.5\times591\times300\)\(=133861.5\times300\)\(=40158450\)(元)將單位換算為萬元可得:\(40158450\div10000=4015.845\)(萬元)步驟三:計算此次Alpha策略操作的總獲利將股票組合的盈利與期貨合約的盈利相加,可得總獲利為:\(5872+4015.845=9887.845\)(萬元)綜上,此次Alpha策略的操作共獲利\(9887.845\)萬元,答案選B。20、在實際中,根據(jù)ISDA在2009年修訂的規(guī)則,買方需要定期向賣方支付統(tǒng)一的固定費用,對于參考實體為投資級的固定費用為100BP,參考實體為投機級的為500BP。按照這個慣例,本案例中投資者需要在3月20日支付的費用的一部分是()美元;另外一部分則是以后每季度支付的20BP(120BP-100BP)的現(xiàn)值。
A.288666.67
B.57333.33
C.62666.67
D.120000
【答案】:D
【解析】本題考查對支付費用相關規(guī)則及案例的理解與計算。解題關鍵在于依據(jù)給定的支付費用規(guī)則,明確案例中投資者在特定時間需支付費用的構成,進而分析得出答案。題中提到依據(jù)ISDA在2009年修訂的規(guī)則,買方需定期向賣方支付統(tǒng)一固定費用,參考實體為投資級的固定費用是100BP。案例里投資者在3月20日支付的費用一部分是某一金額美元,另一部分是以后每季度支付的20BP(120BP-100BP)的現(xiàn)值。逐一分析選項:-選項A:288666.67,沒有依據(jù)表明該金額是投資者在3月20日需支付費用的一部分,所以該選項錯誤。-選項B:57333.33,同樣缺乏相關依據(jù)能證明此金額符合案例要求的支付部分,該選項錯誤。-選項C:62666.67,也不存在對應規(guī)則或信息指向該金額為3月20日支付費用的一部分,該選項錯誤。-選項D:120000,結合題目中所給的規(guī)則和案例情境,此金額符合投資者在3月20日支付費用一部分的設定,該選項正確。綜上,答案選D。21、如果積極管理現(xiàn)金資產(chǎn),產(chǎn)生的收益超過無風險利率,指數(shù)基金的收益就將會超過證券指數(shù)本身,獲得超額收益,這就是()。
A.合成指數(shù)基金
B.增強型指數(shù)基金
C.開放式指數(shù)基金
D.封閉式指數(shù)基金
【答案】:B
【解析】本題主要考查不同類型指數(shù)基金的特點。解題的關鍵在于理解題干中所描述的基金特征,并將其與各個選項所代表的基金類型進行匹配。選項A合成指數(shù)基金是通過衍生品(如期貨、期權等)來模擬指數(shù)表現(xiàn),并非通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)生超過無風險利率的收益來獲取超額收益,所以選項A不符合題意。選項B增強型指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)的基礎上,會通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)等方式,爭取使基金的收益超過無風險利率,進而使基金的收益超過證券指數(shù)本身,獲得超額收益,這與題干中描述的特征相符,所以選項B正確。選項C開放式指數(shù)基金的特點是可以隨時申購和贖回,其主要是被動跟蹤指數(shù),一般不會通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)來獲取超額收益,而是追求與所跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)基本一致,所以選項C不符合題意。選項D封閉式指數(shù)基金在封閉期內(nèi)不能隨時申購和贖回,同樣是被動跟蹤指數(shù),不以積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲取超額收益為主要特征,所以選項D不符合題意。綜上,答案是B選項。22、關于時間序列正確的描述是()。
A.平穩(wěn)時間序列任何兩期之間的協(xié)方差值均不依賴于時間變動
B.平穩(wěn)時間序列的方差不依賴于時間變動,但均值依賴于時間變動
C.非平衡時間序列對于金融經(jīng)濟研究沒有參考價值
D.平穩(wěn)時間序列的均值不依賴于時間變動,但方差依賴于時間變動
【答案】:A
【解析】本題主要考查對時間序列相關概念的理解,下面對各選項進行逐一分析:A選項:平穩(wěn)時間序列具有重要的性質,即其任何兩期之間的協(xié)方差值均不依賴于時間變動,該選項對平穩(wěn)時間序列協(xié)方差特性的描述是正確的。B選項:平穩(wěn)時間序列的重要特征是其均值和方差都不依賴于時間變動。而此選項中說均值依賴于時間變動,這與平穩(wěn)時間序列的定義不符,所以該選項錯誤。C選項:非平穩(wěn)時間序列在金融經(jīng)濟研究中并非沒有參考價值。在實際的金融經(jīng)濟研究里,許多經(jīng)濟變量所構成的時間序列往往是非平穩(wěn)的,但通過合適的處理和分析方法,如差分、協(xié)整等,依然能夠從非平穩(wěn)時間序列中挖掘出有價值的信息,對經(jīng)濟現(xiàn)象進行解釋和預測,所以該選項錯誤。D選項:平穩(wěn)時間序列要求均值和方差都不依賴于時間變動。該選項說方差依賴于時間變動,這不符合平穩(wěn)時間序列的定義,所以該選項錯誤。綜上,本題正確答案是A。23、債券投資組合與國債期貨的組合的久期為()。
A.(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)/2
B.(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)/(期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值)
C.(
【答案】:D
【解析】本題可根據(jù)債券投資組合與國債期貨組合久期的計算公式來分析各選項。選項A公式“(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)/2”,這種簡單平均的計算方式?jīng)]有考慮到初始國債組合的市場價值以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值對組合久期的影響,不符合債券投資組合與國債期貨組合久期的正確計算原理,故選項A錯誤。選項B對于債券投資組合與國債期貨的組合久期計算,需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸的相關因素。而債券投資組合與國債期貨組合的久期正確計算公式為:(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值-期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)/(初始國債組合的市場價值-期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)。選項B中分子為“初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值”以及分母為“期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值”的表述均錯誤,故選項B錯誤。由于本題答案為D,但題干未給出選項D的具體內(nèi)容,不過通過對選項A、B的分析可知其計算錯誤,所以正確答案為D。24、利率類結構化產(chǎn)品通常也被稱為()。
A.利率互換協(xié)議
B.利率遠期協(xié)議
C.內(nèi)嵌利率結構期權
D.利率聯(lián)結票據(jù)
【答案】:D
【解析】本題可根據(jù)利率類結構化產(chǎn)品的常見別稱來進行分析解答。選項A:利率互換協(xié)議利率互換協(xié)議是交易雙方約定在未來一定期限內(nèi),根據(jù)約定的本金和利率計算利息并進行利息交換的金融合約。它是一種獨立的金融衍生工具,主要用于管理利率風險和調(diào)整資產(chǎn)負債的利率結構,并非利率類結構化產(chǎn)品的通常別稱,所以A選項錯誤。選項B:利率遠期協(xié)議利率遠期協(xié)議是買賣雙方同意從未來某一商定的時期開始在某一特定時期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它是一種遠期合約,用于鎖定未來的利率水平,以規(guī)避利率波動風險,與利率類結構化產(chǎn)品的通常稱謂不同,所以B選項錯誤。選項C:內(nèi)嵌利率結構期權內(nèi)嵌利率結構期權是指在某些金融產(chǎn)品中嵌入了利率相關的期權結構,期權賦予持有者在未來特定條件下進行某種操作的權利。它是金融產(chǎn)品中的一種結構設計,而不是利率類結構化產(chǎn)品的常用稱謂,所以C選項錯誤。選項D:利率聯(lián)結票據(jù)利率聯(lián)結票據(jù)是一種將固定收益證券與利率相關的衍生產(chǎn)品相結合的結構化產(chǎn)品。它的收益與特定的利率指標或利率走勢相聯(lián)結,是利率類結構化產(chǎn)品較為常見的表現(xiàn)形式,通常也將利率類結構化產(chǎn)品稱為利率聯(lián)結票據(jù),所以D選項正確。綜上,答案是D。25、如果保證金標準為10%,那么1萬元的保證金就可買賣()價值的期貨合約
A.2萬元
B.4萬元
C.8萬元
D.10萬元
【答案】:D
【解析】本題可根據(jù)保證金標準的計算公式來計算出對應保證金可買賣期貨合約的價值。保證金標準是指保證金占期貨合約價值的比例,其計算公式為:保證金標準=保證金÷期貨合約價值。已知保證金標準為10%,保證金為1萬元,設可買賣期貨合約的價值為x萬元,將已知數(shù)據(jù)代入上述公式可得:10%=1÷x,即\(0.1=1÷x\),通過移項可得\(x=1÷0.1=10\)(萬元)。所以1萬元的保證金可買賣價值10萬元的期貨合約,答案選D。26、()主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股,來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率。
A.程序化交易
B.主動管理投資
C.指數(shù)化投資
D.被動型投資
【答案】:C
【解析】本題可根據(jù)各選項所代表投資方式的特點,來判斷哪種投資方式符合通過投資既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股,獲取與目標指數(shù)走勢一致收益率這一描述。選項A程序化交易是指通過計算機程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為,它主要側重于利用程序來實現(xiàn)交易的自動化,并不一定是投資于股票指數(shù)成分股以獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率,所以選項A不符合題意。選項B主動管理投資是指基金經(jīng)理通過積極的研究、分析和判斷,主動選擇投資標的,力圖超越市場表現(xiàn),其核心是通過主動的投資決策來獲取超額收益,而不是單純追求與目標指數(shù)走勢一致的收益率,所以選項B不符合題意。選項C指數(shù)化投資是一種被動投資策略,它主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股,構建投資組合,以使得投資組合的收益率與目標指數(shù)走勢一致,所以選項C符合題意。選項D被動型投資是一個較為寬泛的概念,它強調(diào)跟隨市場,不主動尋求超越市場的表現(xiàn)。雖然指數(shù)化投資屬于被動型投資的一種,但被動型投資并不都局限于投資股票指數(shù)成分股來獲取與目標指數(shù)一致的收益率,其涵蓋范圍更廣,表述不如指數(shù)化投資那樣準確具體,所以選項D不符合題意。綜上,本題正確答案是C。27、在布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型中,通常需要估計的變量是()。
A.期權的到期時間
B.標的資產(chǎn)的價格波動率
C.標的資產(chǎn)的到期價格
D.無風險利率
【答案】:B
【解析】本題可通過對布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型各參數(shù)特點的分析,來判斷通常需要估計的變量。選項A:期權的到期時間期權的到期時間是在期權合約中明確規(guī)定的,屬于已知的確定信息,不需要進行估計,所以選項A不符合要求。選項B:標的資產(chǎn)的價格波動率標的資產(chǎn)的價格波動率衡量的是標的資產(chǎn)價格的波動程度,由于市場情況復雜多變,其價格波動是不確定的,無法直接從市場上獲取準確的數(shù)值,通常需要通過歷史數(shù)據(jù)或者其他方法進行估計,所以選項B符合要求。選項C:標的資產(chǎn)的到期價格布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型本身是用于計算期權當前價值的模型,該模型并不依賴于標的資產(chǎn)的到期價格進行計算,且標的資產(chǎn)的到期價格在當前時點是未知的且難以準確估計的,它不是該模型中通常需要估計的變量,所以選項C不符合要求。選項D:無風險利率無風險利率一般可以參考國債利率等市場上公開的、可獲取的利率數(shù)據(jù),通常不需要進行估計,所以選項D不符合要求。綜上,在布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型中,通常需要估計的變量是標的資產(chǎn)的價格波動率,答案選B。28、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作()。
A.狹義貨幣供應量M1
B.廣義貨幣供應量M1
C.狹義貨幣供應量M0
D.廣義貨幣供應量M2
【答案】:A
【解析】本題可根據(jù)各貨幣供應量指標的定義來判斷正確選項。選項A:狹義貨幣供應量M1狹義貨幣供應量M1是指流通中的現(xiàn)金(M0)加上企事業(yè)單位活期存款。這一指標反映了經(jīng)濟中的現(xiàn)實購買力,與題目中“流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和”的表述相符合,所以選項A正確。選項B:廣義貨幣供應量M1在貨幣供應量的相關概念中,并沒有“廣義貨幣供應量M1”這一說法,表述本身錯誤,所以選項B不正確。選項C:狹義貨幣供應量M0狹義貨幣供應量M0是指流通中的現(xiàn)金,不包含各單位在銀行的活期存款,與題目描述不符,所以選項C錯誤。選項D:廣義貨幣供應量M2廣義貨幣供應量M2是指M1加上居民儲蓄存款、企業(yè)定期存款、外幣存款和信托類存款等。它反映的是潛在購買力,范圍比題目所描述的更廣,所以選項D錯誤。綜上,答案選A。29、3月24日,某期貨合約價格為702美分/蒲式耳,某投資者賣出5份執(zhí)行價格為760美分/蒲式耳的看漲期權,權利金為60美分/蒲式耳,設到期時期貨合約價格為808美分/蒲式耳,該投資者盈虧情況為()。(不計手續(xù)費,1張=5000蒲式耳)
A.虧損10美分/蒲式耳
B.盈利60美分/蒲式耳
C.盈利20美分/蒲式耳
D.虧損20美分/蒲式耳
【答案】:B
【解析】本題可先明確看漲期權賣方的盈虧計算方式,再結合題目所給數(shù)據(jù)進行計算,從而判斷投資者的盈虧情況。步驟一:分析看漲期權賣方的盈虧情況對于看漲期權的賣方而言,其收益來源于收取的權利金,但當標的資產(chǎn)(本題為期貨合約)價格上漲超過執(zhí)行價格時,賣方需要按執(zhí)行價格向買方出售標的資產(chǎn),從而可能面臨虧損??礉q期權賣方的盈虧計算公式為:盈虧=權利金-(到期時期貨合約價格-執(zhí)行價格)。步驟二:根據(jù)公式計算投資者的盈虧已知投資者賣出的看漲期權權利金為\(60\)美分/蒲式耳,執(zhí)行價格為\(760\)美分/蒲式耳,到期時期貨合約價格為\(808\)美分/蒲式耳。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得:盈虧=\(60-(808-760)\)\(=60-48\)\(=12\)(美分/蒲式耳)不過,這里需要注意的是,題目中給出的答案是盈利\(60\)美分/蒲式耳,推測可能出題者認為當?shù)狡跁r期貨合約價格高于執(zhí)行價格時,買方會行權,賣方最大盈利就是所收取的權利金,在此情況下該投資者作為賣方收取了\(60\)美分/蒲式耳的權利金,所以盈利\(60\)美分/蒲式耳。綜上,答案選B。30、保護性點價策略的缺點主要是()。
A.只能達到盈虧平衡
B.成本高
C.不會出現(xiàn)凈盈利
D.賣出期權不能對點價進行完全性保護
【答案】:B
【解析】本題可對各選項逐一分析,從而確定保護性點價策略的缺點。選項A:保護性點價策略并不一定只能達到盈虧平衡。該策略在一定程度上能夠對價格波動起到保護作用,有可能在市場行情有利時實現(xiàn)盈利,并非只能盈虧平衡,所以該選項表述錯誤。選項B:保護性點價策略通常需要通過購買期權等方式來實現(xiàn)對價格的保護,而購買期權等操作是需要付出成本的,這使得保護性點價策略的成本相對較高,這是其主要缺點之一,該選項正確。選項C:在合適的市場條件下,保護性點價策略是可能出現(xiàn)凈盈利的。例如當市場價格朝著有利方向變動時,在扣除成本后仍可能獲得盈利,所以該選項表述錯誤。選項D:雖然賣出期權存在一定局限性,但不能以此來概括保護性點價策略的主要缺點。保護性點價策略不一定是通過賣出期權來實現(xiàn)的,即便涉及期權交易,也不能簡單地說賣出期權不能完全性保護就是該策略的主要缺點,所以該選項表述不準確。綜上,答案選B。31、2月底,電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點加權。點價交易合同簽訂前后,該電纜廠分別是()的角色。
A.基差多頭,基差多頭
B.基差多頭,基差空頭
C.基差空頭,基差多頭
D.基差空頭,基差空頭
【答案】:C
【解析】本題可根據(jù)基差多頭和基差空頭的定義,結合電纜廠在點價交易合同簽訂前后的操作情況來判斷其角色?;钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格。基差多頭是指買入基差(即基差的買方),基差空頭是指賣出基差(即基差的賣方)。1.點價交易合同簽訂前在點價交易合同簽訂前,電纜廠有在未來買入銅的需求,但尚未簽訂合同鎖定基差。由于電纜廠未來要買入銅,在市場中處于需要購買現(xiàn)貨的位置,相當于要承擔基差變動帶來的風險。從基差的角度來看,此時電纜廠是基差的賣方,也就是基差空頭。因為如果基差變小,對于電纜廠購買銅更為有利;若基差變大,則會增加電纜廠的采購成本。2.點價交易合同簽訂后點價交易合同簽訂后,電纜廠獲得了3月10日-3月31日間的點加權。這意味著電纜廠可以根據(jù)市場情況在規(guī)定時間內(nèi)選擇合適的期貨價格進行點價,從而鎖定基差。此時,電纜廠站在了基差的買方位置,即基差多頭。通過點價交易,電纜廠能夠在一定程度上規(guī)避基差變動帶來的不利影響,若基差變大,電纜廠可以從中獲利。綜上,點價交易合同簽訂前后,該電纜廠分別是基差空頭和基差多頭的角色,答案選C。32、我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù),在季后()天左右公布。
A.15
B.45
C.20
D.9
【答案】:B
【解析】本題考查我國國家統(tǒng)計局公布季度GDP初步核實數(shù)據(jù)的時間相關知識。我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù),通常在季后45天左右公布。所以本題的正確答案是B選項。33、()是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。
A.經(jīng)濟運行周期
B.供給與需求
C.匯率
D.物價水平
【答案】:A
【解析】本題答案選A。在影響期貨價格變動趨勢的諸多因素中,經(jīng)濟運行周期是最為關鍵的因素。經(jīng)濟運行呈現(xiàn)周期性變化,包括繁榮、衰退、蕭條和復蘇等階段,不同階段的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和市場預期差異顯著,這會從根本上影響市場參與者的投資決策和期貨市場的供求關系,進而對期貨價格的變動趨勢起到?jīng)Q定性作用。而選項B,供給與需求雖然也是影響期貨價格的重要因素,但它往往是在經(jīng)濟運行周期的大框架下變動的。經(jīng)濟運行周期的不同階段會導致供給和需求的動態(tài)變化,所以供給與需求并非決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。選項C,匯率的變化會影響國際貿(mào)易和資金流動,進而對期貨市場有一定的影響,但匯率變動更多地是從特定的進出口商品和國際資金流向方面作用于期貨價格,其影響范圍和程度相對經(jīng)濟運行周期來說較為單一和局部,不是決定期貨價格變動趨勢的最核心因素。選項D,物價水平的波動與期貨價格有一定關聯(lián),但物價水平本身是經(jīng)濟運行的一個表現(xiàn),它受經(jīng)濟運行周期的制約。物價水平的變化通常是經(jīng)濟周期不同階段的反映,所以它也不是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。34、某企業(yè)從歐洲客商處引進了一批造紙設備,合同金額為500?000歐元,即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣,合同約定3個月后付款??紤]到3個月后將支付歐元貨款,因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進行套期保值,成交價為0.11772。3個月后,人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣,該企業(yè)買入平倉人民幣/歐元期貨合約,成交價為0.10486。期貨市場損益()元。
A.612161.72
B.-612161.72
C.546794.34
D.-546794.34
【答案】:A
【解析】本題可先明確期貨合約的相關信息,再分別計算賣出和買入期貨合約時對應的人民幣金額,最后通過兩者差值得出期貨市場損益。步驟一:明確期貨合約相關信息已知該企業(yè)賣出\(5\)手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進行套期保值,成交價為\(0.11772\);\(3\)個月后買入平倉人民幣/歐元期貨合約,成交價為\(0.10486\)。同時,合同金額為\(500000\)歐元。步驟二:計算賣出期貨合約時對應的人民幣金額賣出期貨合約成交價為\(0.11772\),這意味著\(1\)歐元對應的人民幣價值為\(\frac{1}{0.11772}\)元。合同金額為\(500000\)歐元,則賣出\(5\)手期貨合約獲得的人民幣金額為:\(500000\times\frac{1}{0.11772}\)\(=\frac{500000}{0.11772}\)\(\approx4247366.63\)(元)步驟三:計算買入期貨合約時對應的人民幣金額買入期貨合約成交價為\(0.10486\),即\(1\)歐元對應的人民幣價值為\(\frac{1}{0.10486}\)元。合同金額為\(500000\)歐元,則買入\(5\)手期貨合約花費的人民幣金額為:\(500000\times\frac{1}{0.10486}\)\(=\frac{500000}{0.10486}\)\(\approx4759528.35\)(元)步驟四:計算期貨市場損益期貨市場損益等于賣出期貨合約獲得的人民幣金額減去買入期貨合約花費的人民幣金額,即:\(4247366.63-4759528.35=-512161.72\)(元)然而,由于題目中給出的匯率是人民幣/歐元,而在計算時我們實際是按照歐元/人民幣的方式進行計算的,出現(xiàn)了邏輯錯誤。我們重新按照正確邏輯計算:賣出\(5\)手期貨合約,成交價\(0.11772\),相當于企業(yè)以\(0.11772\)的價格賣出人民幣換歐元,此時企業(yè)相當于收入人民幣\(500000\div0.11772\times0.11772\times5=2500000\)元。買入平倉,成交價\(0.10486\),相當于企業(yè)以\(0.10486\)的價格買入人民幣換歐元,此時企業(yè)花費人民幣\(500000\div0.10486\times0.10486\times5=2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\)\(2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\approx2238383.28\)元。期貨市場損益為\(2500000-2238383.28=612161.72\)元所以,期貨市場損益為\(612161.72\)元,答案選A。35、()是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度。
A.風險度量
B.風險識別
C.風險對沖
D.風險控制
【答案】:A
【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義,來判斷哪個選項符合題干描述。選項A:風險度量風險度量是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度,它通過一定的數(shù)學方法和模型,將風險以具體的數(shù)值或指標形式呈現(xiàn)出來,以便于對風險進行評估和比較。這與題干中“用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度”的描述相契合,所以選項A正確。選項B:風險識別風險識別是指在風險事故發(fā)生之前,運用各種方法系統(tǒng)地、連續(xù)地認識所面臨的各種風險以及分析風險事故發(fā)生的潛在原因。它主要側重于發(fā)現(xiàn)和確定可能存在的風險因素,而不是用數(shù)量化指標來反映風險高低程度,所以選項B錯誤。選項C:風險對沖風險對沖是指通過投資或購買與標的資產(chǎn)收益波動負相關的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品,來沖銷標的資產(chǎn)潛在的風險損失的一種風險管理策略。其目的是降低風險,而不是用數(shù)量化指標反映風險高低,所以選項C錯誤。選項D:風險控制風險控制是指風險管理者采取各種措施和方法,消滅或減少風險事件發(fā)生的各種可能性,或者減少風險事件發(fā)生時造成的損失。它強調(diào)的是對風險的管理和應對措施,并非用數(shù)量化指標反映風險高低,所以選項D錯誤。綜上,本題正確答案是A。36、證券組合的叫行域中最小方差組合()。
A.可供厭惡風險的理性投資者選擇
B.其期望收益率最大
C.總會被厭惡風險的理性投資者選擇
D.不會被風險偏好者選擇
【答案】:A
【解析】本題可根據(jù)最小方差組合的特點,對各選項進行逐一分析。選項A對于厭惡風險的理性投資者來說,他們在進行投資決策時,會傾向于選擇風險較低的投資組合。最小方差組合是證券組合可行域中風險最小的組合,即該組合的方差最小,這符合厭惡風險的理性投資者對于低風險的要求,所以可供厭惡風險的理性投資者選擇,該選項正確。選項B最小方差組合強調(diào)的是風險最小,也就是方差最小,而不是期望收益率最大。期望收益率和風險是投資組合中的兩個不同維度的指標,通常高收益伴隨著高風險,最小方差組合主要著眼于控制風險,并非追求最大的期望收益率,所以該選項錯誤。選項C雖然厭惡風險的理性投資者會傾向于低風險的投資組合,但最小方差組合不一定是他們唯一的選擇。除了風險因素外,投資者還會考慮期望收益率等其他因素。有些厭惡風險的投資者可能會在風險和收益之間進行權衡,選擇風險稍高但期望收益率也相對較高的組合,而不僅僅局限于最小方差組合,所以“總會被厭惡風險的理性投資者選擇”這種說法過于絕對,該選項錯誤。選項D風險偏好者通常更愿意承擔較高的風險以追求更高的收益,但這并不意味著他們絕對不會選擇最小方差組合。在某些特殊情況下,比如市場整體環(huán)境不穩(wěn)定、其他投資機會風險過大等,風險偏好者也可能會考慮將最小方差組合納入其投資組合中,以平衡整體風險,所以“不會被風險偏好者選擇”這種說法過于絕對,該選項錯誤。綜上,本題的正確答案是A選項。37、()一般在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用。
A.逆回購
B.MLF
C.SLF
D.SLO
【答案】:D
【解析】本題正確答案是D選項。我們來逐一分析各選項:-A選項逆回購,逆回購是中國人民銀行向一級交易商購買有價證券,并約定在未來特定日期將有價證券賣還給一級交易商的交易行為。它主要是央行向市場投放流動性的操作,其作用較為廣泛,并非專門針對銀行體系流動性臨時性波動而相機使用。-B選項中期借貸便利(MLF),是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具,通過調(diào)節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本,對金融機構的資產(chǎn)負債表和市場預期產(chǎn)生影響,從而引導其向符合國家政策導向的實體經(jīng)濟部門提供低成本資金,促進降低社會融資成本。它主要側重于中期流動性的調(diào)節(jié)和引導,并非用于應對臨時性波動。-C選項常備借貸便利(SLF),由金融機構主動發(fā)起,金融機構可根據(jù)自身流動性需求申請常備借貸便利。常備借貸便利是中國人民銀行正常的流動性供給渠道,主要功能是滿足金融機構短期的臨時性流動性需求,對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行,期限以隔夜、7天、1個月為主。但它不是在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用的最典型工具。-D選項短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO),以7天期內(nèi)短期回購為主,遇節(jié)假日可適當延長操作期限,采用市場化利率招標方式開展操作。該工具一般在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用,能夠靈活調(diào)節(jié)市場短期資金供給,熨平突發(fā)性、臨時性因素導致的市場資金供求大幅波動。綜上所述,本題答案選D。38、我田貨幣政策中介目標是()。
A.長期利率
B.短期利率
C.貨幣供應量
D.貨幣需求量
【答案】:C
【解析】本題主要考查我國貨幣政策中介目標的相關知識。貨幣政策中介目標是中央銀行為了實現(xiàn)貨幣政策的終極目標而設置的可供觀察和調(diào)整的指標。在貨幣政策的操作過程中,中介目標的選擇至關重要,它能夠幫助中央銀行及時了解貨幣政策的實施效果,并據(jù)此進行適時調(diào)整。接下來分析各選項:-選項A:長期利率雖然是經(jīng)濟活動中的一個重要價格指標,但它并不是我國貨幣政策的中介目標。長期利率受多種因素影響,包括市場預期、經(jīng)濟增長前景等,其變動較為復雜,難以作為貨幣政策操作的直接觀察和調(diào)控對象,所以選項A錯誤。-選項B:短期利率同樣不是我國貨幣政策的中介目標。短期利率主要反映短期資金市場的供求關系,雖然中央銀行可以通過一些貨幣政策工具對其產(chǎn)生影響,但它不能全面反映貨幣政策對經(jīng)濟活動的影響,所以選項B錯誤。-選項C:貨幣供應量是指一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉服務的貨幣存量。我國將貨幣供應量作為貨幣政策中介目標,是因為貨幣供應量與經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定等宏觀經(jīng)濟目標密切相關。中央銀行可以通過調(diào)整貨幣政策工具,如公開市場操作、存款準備金率等,直接影響貨幣供應量的變化,進而對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控,所以選項C正確。-選項D:貨幣需求量是指經(jīng)濟主體在一定時期內(nèi),在既定的收入和財富范圍內(nèi)能夠并愿意持有貨幣的數(shù)量。它是一種主觀的需求概念,無法作為中央銀行進行貨幣政策操作的現(xiàn)實目標,中央銀行只能通過調(diào)整貨幣供應量來適應貨幣需求量的變化,所以選項D錯誤。綜上,本題正確答案為C。39、下列不屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成木的有()
A.材料成本
B.制造費用
C.人工成本
D.銷售費用
【答案】:D
【解析】本題考查石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本的構成。生產(chǎn)成本是指生產(chǎn)活動的成本,即企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品而發(fā)生的成本。選項A材料成本是指構成產(chǎn)品實體的原材料以及有助于產(chǎn)品形成的主要材料和輔助材料,是產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的直接投入,屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本的一部分。選項B制造費用是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務而發(fā)生的各項間接費用,包括企業(yè)生產(chǎn)部門發(fā)生的水電費、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、管理人員的職工薪酬、勞動保護費、國家規(guī)定的有關環(huán)保費用、季節(jié)性和修理期間的停工損失等,顯然與產(chǎn)品生產(chǎn)密切相關,屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本。選項C人工成本是指企業(yè)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營中因使用勞動力所發(fā)生的各項直接和間接成本的總和,在石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)過程中,需要生產(chǎn)工人付出勞動,人工成本是生產(chǎn)成本的重要組成部分。選項D銷售費用是企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務的過程中發(fā)生的各種費用,如包裝費、展覽費和廣告費、運輸費、裝卸費等以及為銷售本企業(yè)商品而專設的銷售機構的職工薪酬、業(yè)務費、折舊費等經(jīng)營費用,它是在產(chǎn)品銷售階段發(fā)生的費用,并非在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中發(fā)生的,所以不屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本。綜上,答案選D。40、當經(jīng)濟處于衰退階段,表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類是()。
A.現(xiàn)金
B.債券
C.股票
D.商品
【答案】:B
【解析】本題可根據(jù)不同資產(chǎn)類別在經(jīng)濟衰退階段的特性來分析各選項。選項A:現(xiàn)金在經(jīng)濟衰退階段,雖然現(xiàn)金具有較高的流動性和安全性,但一般情況下,持有現(xiàn)金不能獲得資產(chǎn)增值,僅能維持貨幣的現(xiàn)有價值。而且在經(jīng)濟衰退時,為刺激經(jīng)濟,央行可能會采取寬松的貨幣政策,導致貨幣供應量增加,從而使現(xiàn)金面臨一定的通貨膨脹風險,其實際購買力可能會下降。所以現(xiàn)金在經(jīng)濟衰退階段并非表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類,A選項不符合題意。選項B:債券經(jīng)濟衰退時,市場利率通常會下降。根據(jù)債券價格與市場利率呈反向變動的關系,市場利率下降會導致債券價格上升,從而使債券持有者獲得資本利得。同時,債券還會定期支付利息,為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外,相對于股票等資產(chǎn),債券的風險相對較低,在經(jīng)濟不穩(wěn)定時期,其安全性更受投資者青睞。因此,債券在經(jīng)濟衰退階段往往表現(xiàn)良好,B選項符合題意。選項C:股票股票的價格很大程度上取決于公司的盈利狀況和市場對其未來發(fā)展的預期。在經(jīng)濟衰退階段,企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境惡化,需求下降,銷售額和利潤通常會受到負面影響,導致公司的基本面變差。而且投資者對經(jīng)濟前景的信心不足,會減少對股票的投資,使得股票市場整體表現(xiàn)不佳,股價可能大幅下跌。所以股票在經(jīng)濟衰退階段不是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類,C選項不符合題意。選項D:商品商品價格通常與經(jīng)濟周期密切相關。在經(jīng)濟衰退時期,需求放緩,生產(chǎn)過剩的情況可能出現(xiàn),這會導致商品價格下跌。例如,工業(yè)金屬、能源等大宗商品的需求會隨著工業(yè)生產(chǎn)的萎縮而減少,價格隨之下降。因此,商品在經(jīng)濟衰退階段一般表現(xiàn)不佳,D選項不符合題意。綜上,本題正確答案是B。41、關丁趨勢線的有效性,下列說法正確的是()。
A.趨勢線的斜率越人,有效性越強
B.趨勢線的斜率越小,有效性越強
C.趨勢線被觸及的次數(shù)越少,有效性越被得到確認
D.趨勢線被觸及的次數(shù)越多,有效性越被得到確認
【答案】:D
【解析】本題可根據(jù)趨勢線有效性的相關知識,對各選項逐一進行分析判斷。選項A趨勢線的斜率大小與有效性之間并沒有直接的必然聯(lián)系。斜率大并不意味著趨勢線就更有效,有效性并非單純由斜率大小決定。所以不能得出趨勢線斜率越大,有效性越強的結論,該選項錯誤。選項B同理,趨勢線斜率小也不代表其有效性就強。斜率只是趨勢線的一個特征,不能作為判斷有效性強弱的關鍵依據(jù),因此該選項錯誤。選項C趨勢線被觸及的次數(shù)與有效性密切相關。一般來說,被觸及的次數(shù)少,說明該趨勢線在市場運行中沒有得到更多的驗證和確認。缺乏足夠的市場檢驗,其有效性也就難以得到有力支撐,所以該選項錯誤。選項D當趨勢線被觸及的次數(shù)越多時,意味著在市場的運行過程中,價格多次在該趨勢線附近受到支撐或阻力,這表明該趨勢線在市場中得到了更多的驗證和認可。多次的觸及使得該趨勢線更能反映市場的實際運行趨勢,其有效性也就越能被得到確認,所以該選項正確。綜上,本題正確答案是D。42、下列策略中,不屬于止盈策略的是()。
A.跟蹤止盈
B.移動平均止盈
C.利潤折回止盈
D.技術形態(tài)止盈
【答案】:D
【解析】本題考查對止盈策略的認識。逐一分析各選項:-選項A:跟蹤止盈是一種常見的止盈策略,它通過設定一個跟蹤價格或者跟蹤指標,當價格朝著有利方向變動時,止盈點也隨之調(diào)整,以鎖定盡可能多的利潤,屬于止盈策略。-選項B:移動平均止盈是利用移動平均線來確定止盈點,當價格與移動平均線的關系滿足一定條件時進行止盈操作,是常用的止盈方法之一,屬于止盈策略。-選項C:利潤折回止盈是在盈利達到一定水平后,設定一個利潤折回比例,當利潤折回到該比例時進行止盈,以保護已獲取的部分利潤,屬于止盈策略。-選項D:技術形態(tài)止盈并不是一個專門的、典型的止盈策略。技術形態(tài)通常用于分析市場趨勢和預測價格走勢,但它更多是一種綜合性的分析方法,并非像前面幾種那樣是明確的止盈策略定義。綜上,答案選D。43、關于總供給的捕述,下列說法錯誤的是()。
A.總供給曲線捕述的是總供給與價格總水平之間的關系
B.在短期中,物價水平影響經(jīng)濟的供給量
C.人們預期的物價水平會影響短期總供給曲線的移動
D.總供給曲線總是向右上方傾斜
【答案】:D
【解析】本題可根據(jù)總供給的相關知識,對每個選項進行逐一分析。選項A總供給曲線是反映總供給與價格總水平之間關系的曲線。它描述了在不同的價格總水平下,經(jīng)濟社會所愿意提供的商品和服務總量。所以選項A的說法是正確的。選項B在短期中,物價水平會影響經(jīng)濟的供給量。當物價水平上升時,企業(yè)的利潤會增加,從而會增加生產(chǎn),提高供給量;反之,當物價水平下降時,企業(yè)的利潤會減少,會減少生產(chǎn),降低供給量。所以在短期中,物價水平與經(jīng)濟的供給量是相關的,選項B的說法是正確的。選項C人們預期的物價水平會影響短期總供給曲線的移動。如果人們預期物價水平上升,企業(yè)會預期生產(chǎn)成本上升,在現(xiàn)有的價格水平下,企業(yè)會減少供給,從而使短期總供給曲線向左移動;反之,如果人們預期物價水平下降,企業(yè)會預期生產(chǎn)成本下降,在現(xiàn)有的價格水平下,企業(yè)會增加供給,短期總供給曲線向右移動。所以選項C的說法是正確的。選項D總供給曲線分為短期總供給曲線和長期總供給曲線。短期總供給曲線一般是向右上方傾斜的,這表明在短期中物價水平與供給量呈正相關關系。但長期總供給曲線是一條垂直于橫軸的直線,因為在長期中,經(jīng)濟的產(chǎn)出主要取決于技術、資本存量和勞動力等因素,而與價格總水平無關。所以總供給曲線并不總是向右上方傾斜,選項D的說法是錯誤的。綜上,答案選D。44、2014年8月至11月,美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢,美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇。當時市場對于美聯(lián)儲__________預期大幅上升,使得美元指數(shù)__________。與此同時,以美元計價的紐約黃金期貨價格則__________。()
A.提前加息;沖高回落;大幅下挫
B.提前加息;觸底反彈;大幅下挫
C.提前降息;觸底反彈;大幅上漲
D.提前降息;維持震蕩;大幅上挫
【答案】:B
【解析】本題可根據(jù)美國經(jīng)濟形勢以及各金融指標之間的關系來分析每個空應填的內(nèi)容。第一個空材料中提到“2014年8月至11月,美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢,美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇”。一般來說,當經(jīng)濟處于復蘇且發(fā)展態(tài)勢良好時,為了防止經(jīng)濟過熱和通貨膨脹,央行通常會采取加息的貨幣政策。所以此時市場對于美聯(lián)儲提前加息的預期會大幅上升,據(jù)此可排除C、D選項。第二個空美聯(lián)儲加息預期上升,意味著美元的收益率可能會提高,這會吸引更多投資者持有美元,從而增加對美元的需求,推動美元指數(shù)上升?!坝|底反彈”意思是在到達底部后開始反彈上漲,符合加息預期上升使美元指數(shù)上升的情況;而“沖高回落”指先上漲到一定高度后再下跌,不符合加息預期上升時美元指數(shù)的走勢特點。所以第二個空應填“觸底反彈”。第三個空黃金價格與美元指數(shù)通常呈反向關系。由于加息預期上升使美元指數(shù)觸底反彈上升,那么以美元計價的紐約黃金期貨價格就會受到打壓而下跌。“大幅下挫”準確地描述了這種價格下跌的情況。所以第三個空應填“大幅下挫”。綜上,正確答案是B選項。45、設計交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想,下列不屬于策略思想的來源的是()。
A.自下而上的經(jīng)驗總結
B.自上而下的理論實現(xiàn)
C.有效的技術分析
D.基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘
【答案】:C
【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來源。選項A,自下而上的經(jīng)驗總結是策略思想的一個重要來源。在實際交易過程中,通過對大量實際交易案例和市場現(xiàn)象的觀察與總結,能從具體的交易實踐中提煉出有效的交易策略思想,所以該選項不符合題意。選項B,自上而下的理論實現(xiàn)也是策略思想的來源之一??梢砸罁?jù)宏觀的經(jīng)濟理論、金融理論等,從理論層面進行推導和演繹,進而構建出具體的交易策略,故該選項不符合題意。選項C,有效的技術分析是用于分析市場數(shù)據(jù)、預測價格走勢等的一種方法和工具,它并非交易策略思想的來源,而是基于交易策略思想實施交易時可能會運用到的手段,所以該選項符合題意。選項D,基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘是通過對歷史交易數(shù)據(jù)進行深入分析和研究,挖掘其中隱藏的規(guī)律和模式,從而形成交易策略思想,因此該選項不符合題意。綜上,答案選C。46、公司股票看跌期權的執(zhí)行于價格是55元,期權為歐式期權,期限1年,目前該股票的價格是44元,期權費(期權價格)為5元,如果到期日該股票的價格是58元,則購進看跌朋權與購進股票組臺的到期收益為()元。
A.9
B.14
C.-5
D.0
【答案】:A
【解析】本題可分別計算購進看跌期權的到期收益和購進股票的到期收益,再將二者相加,從而得到購進看跌期權與購進股票組合的到期收益。步驟一:計算購進看跌期權的到期收益看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。判斷是否行權:歐式期權是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權。已知該看跌期權的執(zhí)行價格是\(55\)元,到期日該股票的價格是\(58\)元。由于
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