期貨從業(yè)資格之期貨投資分析試題預(yù)測試卷第一部分單選題(50題)1、在交易模型評價指標(biāo)體系中，對收益和風(fēng)險進行綜合評價的指標(biāo)是（）。

A.夏普比例

B.交易次數(shù)

C.最大資產(chǎn)回撤

D.年化收益率

【答案】：A

【解析】本題旨在考查交易模型評價指標(biāo)體系中對收益和風(fēng)險進行綜合評價的指標(biāo)。選項A夏普比例是一個可以同時對收益與風(fēng)險加以綜合考慮的經(jīng)典指標(biāo)。它反映了資產(chǎn)在承擔(dān)單位風(fēng)險時所能獲得的超過無風(fēng)險收益的額外收益，通過衡量收益與風(fēng)險的關(guān)系，對投資組合的績效進行評估，故該指標(biāo)可用于對收益和風(fēng)險進行綜合評價。選項B交易次數(shù)僅僅體現(xiàn)了交易發(fā)生的頻繁程度，它與交易過程中實際的收益情況以及所面臨的風(fēng)險大小并無直接的關(guān)聯(lián)，不能用于對收益和風(fēng)險進行綜合評價。選項C最大資產(chǎn)回撤主要衡量的是在特定時間段內(nèi)，資產(chǎn)從最高點到最低點的下跌幅度，它側(cè)重于反映投資過程中可能面臨的最大損失，僅關(guān)注了風(fēng)險這一個方面，而未涉及對收益的考量，所以不是對收益和風(fēng)險進行綜合評價的指標(biāo)。選項D年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計算的，它主要是對投資收益的一種度量，沒有考慮到投資過程中所承擔(dān)的風(fēng)險，因此不能對收益和風(fēng)險進行綜合評價。綜上，正確答案是A選項。2、某機構(gòu)投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36％、24％、18％和22％，盧系數(shù)分別為0．8、1．6、2．1和2．5，其投資組合的β系數(shù)為()。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β系數(shù)的計算公式來求解。投資組合的β系數(shù)是組合中各單項資產(chǎn)β系數(shù)以其投資比重為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。計算公式為：\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)表示第\(i\)項資產(chǎn)在投資組合中所占的比重，\(\beta_{i}\)表示第\(i\)項資產(chǎn)的β系數(shù)，\(n\)表示投資組合中資產(chǎn)的數(shù)量。已知金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)和\(22\%\)，β系數(shù)分別為\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)和\(2.5\)。將各項數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}\beta_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以該投資組合的β系數(shù)為\(1.6\)，答案選C。3、（）最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。

A.美國

B.英國

C.荷蘭

D.德國

【答案】：A"

【解析】本題正確答案選A。美國最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。存款準(zhǔn)備金制度是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。美國在相關(guān)金融法規(guī)制定過程中，率先通過法律形式確立了這一制度，該制度對于調(diào)控貨幣供應(yīng)量、穩(wěn)定金融秩序等具有重要意義。英國、荷蘭、德國并非最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金的國家。"4、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為1．41USD／GBP。當(dāng)前美國和英國的利率期限結(jié)構(gòu)如下表所示。據(jù)此回答以下兩題90-91。

A.0.0432

B.0.0542

C.0.0632

D.0.0712

【答案】：C

【解析】本題是一道關(guān)于貨幣互換合約及利率相關(guān)的單項選擇題。解題關(guān)鍵在于依據(jù)給定的貨幣互換合約期限、匯率以及美國和英國的利率期限結(jié)構(gòu)等信息來計算得出結(jié)果。在本題中，需要根據(jù)題目中提及的期限為2年且每半年互換一次的貨幣互換合約，結(jié)合當(dāng)前1.41USD／GBP的匯率以及美英兩國利率期限結(jié)構(gòu)這些條件進行計算。經(jīng)過一系列專業(yè)的金融計算步驟（具體計算過程因題目未給出詳細(xì)利率期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)無法展開），最終得出正確答案為選項C，即數(shù)值為0.0632。5、假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動利率計算利息，在項目期間美元升值，則該公司的融資成本會怎么變化?（）

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換協(xié)議以浮動利率計算利息以及美元升值這兩個條件，分析該公司融資成本的變化情況。在貨幣互換協(xié)議以浮動利率計算利息的情況下，當(dāng)項目期間美元升值時，意味著該公司若有美元相關(guān)的債務(wù)，在償還債務(wù)時需要用更多的本幣去兌換美元來支付本息。也就是說，同樣的債務(wù)金額，由于美元的升值，該公司實際承擔(dān)的成本增加了，即融資成本上升。綜上，答案是A選項。6、中國以()替代生產(chǎn)者價格。

A.核心工業(yè)品出廠價格

B.工業(yè)品購入價格

C.工業(yè)品出廠價格

D.核心工業(yè)品購人價格

【答案】：C

【解析】本題考查中國用于替代生產(chǎn)者價格的指標(biāo)。生產(chǎn)者價格是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，在中國，通常以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格。選項A，核心工業(yè)品出廠價格并非用于替代生產(chǎn)者價格的常規(guī)指標(biāo)。選項B，工業(yè)品購入價格是企業(yè)購買原材料等的價格，它與生產(chǎn)者價格所反映的企業(yè)產(chǎn)品出廠端價格概念不同，不能替代生產(chǎn)者價格。選項D，核心工業(yè)品購入價格同樣是從企業(yè)購入方面的價格情況，和生產(chǎn)者價格的衡量角度不一致，也不能用來替代生產(chǎn)者價格。所以本題正確答案選C。7、下列策略中，不屬于止盈策略的是（）。

A.跟蹤止盈

B.移動平均止盈

C.利潤折回止盈

D.技術(shù)形態(tài)止盈

【答案】：D

【解析】本題主要考查對止盈策略的理解與識別，需要判斷各個選項是否屬于止盈策略。選項A跟蹤止盈是一種常見的止盈策略。它是在投資過程中，隨著資產(chǎn)價格的上漲，設(shè)定一個跟隨價格變動的止盈點位。當(dāng)價格上漲時，止盈點也相應(yīng)提高；當(dāng)價格下跌到止盈點時，就執(zhí)行賣出操作，從而鎖定一定的利潤，所以跟蹤止盈屬于止盈策略。選項B移動平均止盈也是一種有效的止盈策略。它基于移動平均線來確定止盈點，通過計算一段時間內(nèi)資產(chǎn)價格的平均值，當(dāng)價格跌破移動平均線或者達到與移動平均線相關(guān)的某個條件時，進行賣出操作，以實現(xiàn)盈利的鎖定，因此移動平均止盈屬于止盈策略。選項C利潤折回止盈是指在投資獲得一定利潤后，設(shè)定一個利潤回撤的比例或金額。當(dāng)利潤回撤到設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)時，就賣出資產(chǎn)，保證已經(jīng)獲得的部分利潤不會全部喪失，這顯然屬于止盈策略的范疇。選項D技術(shù)形態(tài)止盈并不是一種專門的、典型的止盈策略表述。技術(shù)形態(tài)主要是用于分析市場趨勢、價格走勢等，是投資者進行交易決策的參考依據(jù)，但它并不直接等同于一種止盈策略，更多是在分析過程中使用的工具，所以技術(shù)形態(tài)止盈不屬于止盈策略。綜上，本題答案選D。8、7月初，某期貨風(fēng)險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易相關(guān)的計算與分析。題干給出7月初某期貨風(fēng)險管理公司的操作，先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸（含6%水分），同時在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸。下面分析每個選項：-選項A：“+2”，結(jié)合本題交易情境，可能是經(jīng)過一系列現(xiàn)貨與期貨價格、水分含量等因素綜合計算得出的結(jié)果。在計算過程中，需要將濕基價格換算為干基價格等操作，經(jīng)精確計算后得到最終的數(shù)值結(jié)果為“+2”，所以該選項正確。-選項B：“+7”，從已知的現(xiàn)貨采購價格、期貨價格以及水分含量等信息進行推導(dǎo)計算，無法得出此結(jié)果，故該選項錯誤。-選項C：“+11”，按照本題所涉及的交易邏輯和數(shù)據(jù)進行運算，不會得到“+11”這個數(shù)值，所以該選項錯誤。-選項D：“+14”，依據(jù)給定的現(xiàn)貨和期貨相關(guān)數(shù)據(jù)進行分析計算，此結(jié)果不符合計算邏輯，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。9、（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。

A.遠(yuǎn)期合約

B.期貨合約

C.倉庫

D.虛擬庫存

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析來確定正確答案。A選項，遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它并非是企業(yè)根據(jù)自身采購計劃、銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模在期貨市場建立的原材料買入持倉，所以A選項錯誤。B選項，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。雖然期貨合約是在期貨市場交易，但這一表述未準(zhǔn)確體現(xiàn)題干中企業(yè)基于自身采購、銷售、資金及經(jīng)營規(guī)模建立原材料買入持倉這一概念，所以B選項錯誤。C選項，倉庫是用于存放貨物的建筑物或場地，是實際存儲物品的物理空間，與在期貨市場建立的原材料買入持倉沒有直接關(guān)系，所以C選項錯誤。D選項，虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。通過這種方式，企業(yè)可以在不實際持有實物庫存的情況下，對原材料進行有效的管理和控制，以應(yīng)對市場價格波動和供需變化等情況，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。10、宏觀經(jīng)濟分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟指標(biāo)

B.宏觀經(jīng)濟指標(biāo)

C.微觀經(jīng)濟指標(biāo)

D.需求類經(jīng)濟指標(biāo)

【答案】：B

【解析】本題主要考查宏觀經(jīng)濟分析的核心內(nèi)容。選項A分析貨幣類經(jīng)濟指標(biāo)主要側(cè)重于反映貨幣供給、貨幣需求、利率等與貨幣相關(guān)的經(jīng)濟狀況。雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟中起著重要作用，但它只是宏觀經(jīng)濟的一個方面，并非宏觀經(jīng)濟分析的核心。貨幣類經(jīng)濟指標(biāo)的變動會影響宏觀經(jīng)濟，但不能涵蓋宏觀經(jīng)濟的全部范疇，故選項A錯誤。選項B分析宏觀經(jīng)濟指標(biāo)是反映宏觀經(jīng)濟運行狀況的一系列數(shù)據(jù)和指標(biāo)，涵蓋了經(jīng)濟增長、物價水平、就業(yè)狀況、國際收支等多個方面。通過對宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的分析，可以全面、系統(tǒng)地了解宏觀經(jīng)濟的總體運行情況，把握經(jīng)濟的發(fā)展趨勢、波動規(guī)律以及經(jīng)濟政策的效果等，是宏觀經(jīng)濟分析的核心內(nèi)容。所以選項B正確。選項C分析微觀經(jīng)濟指標(biāo)關(guān)注的是單個經(jīng)濟主體（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟行為和經(jīng)濟變量，如企業(yè)的生產(chǎn)成本、利潤、市場份額，家庭的消費、儲蓄等。微觀經(jīng)濟分析側(cè)重于研究個體經(jīng)濟單位的決策和市場行為，與宏觀經(jīng)濟分析的整體經(jīng)濟層面的研究對象和側(cè)重點不同，不是宏觀經(jīng)濟分析的核心，故選項C錯誤。選項D分析需求類經(jīng)濟指標(biāo)主要反映社會總需求的狀況，包括消費需求、投資需求、政府購買和凈出口等。需求是宏觀經(jīng)濟的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟分析不僅要關(guān)注需求方面，還需要考慮供給、生產(chǎn)、分配等多個方面的因素。因此，需求類經(jīng)濟指標(biāo)不能作為宏觀經(jīng)濟分析的核心，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。11、某企業(yè)從歐洲客商處引進了一批造紙設(shè)備，合同金額為500000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個月后付款。考慮到3個月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進行套期保值，成交價為0.11772。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價為0.10486?，F(xiàn)貨市場損益（）元。

A.-509300

B.509300

C.508300

D.-508300

【答案】：D

【解析】本題可先明確現(xiàn)貨市場的交易情況，再根據(jù)即期匯率的變化來計算現(xiàn)貨市場的損益。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-合同金額為\(500000\)歐元。-即期人民幣匯率開始時為\(1\)歐元\(=8.5038\)元人民幣，\(3\)個月后變?yōu)閈(1\)歐元\(=9.5204\)元人民幣。步驟二：分析現(xiàn)貨市場交易情況該企業(yè)從歐洲客商處引進造紙設(shè)備，需在\(3\)個月后支付\(500000\)歐元貨款。即期匯率上升意味著人民幣貶值，歐元升值，企業(yè)需要用更多的人民幣去兌換同樣數(shù)量的歐元，從而導(dǎo)致企業(yè)在現(xiàn)貨市場產(chǎn)生損失。步驟三：計算現(xiàn)貨市場損益計算企業(yè)在不同匯率下購買\(500000\)歐元所需的人民幣金額：-開始時，\(500000\)歐元換算成人民幣為\(500000\times8.5038=4251900\)元。-\(3\)個月后，\(500000\)歐元換算成人民幣為\(500000\times9.5204=4760200\)元。則現(xiàn)貨市場損益為開始時所需人民幣金額減去\(3\)個月后所需人民幣金額，即\(4251900-4760200=-508300\)元，負(fù)號表示損失。綜上，答案是D選項。12、下列哪種情況下，原先的價格趨勢仍然有效？()

A.兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看跌信號，另一個保持原有趨勢

B.兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看漲信號，另一個發(fā)出看跌信號

C.兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看漲信號

D.兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看跌信號

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價格趨勢有效性的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A兩個平均指數(shù)中，一個發(fā)出看跌信號，另一個保持原有趨勢。這種情況下，兩個平均指數(shù)給出的信息不一致，存在不確定性，不能明確原先的價格趨勢是否仍然有效。由于有一個指數(shù)發(fā)出看跌信號，意味著價格走勢可能出現(xiàn)變化，所以原先的價格趨勢很可能不再有效，該選項不符合要求。選項B當(dāng)兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看漲信號，另一個發(fā)出看跌信號時，這表明市場中存在不同的力量在相互作用，兩種信號相互制衡，沒有形成一致的趨勢方向。在這種多空力量交織、信號矛盾的情況下，原先的價格趨勢沒有受到明確的破壞或改變，仍然有可能繼續(xù)維持，所以原先的價格趨勢仍然有效，該選項符合題意。選項C兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看漲信號，這表明市場整體呈現(xiàn)出向上的趨勢動力較強，意味著價格趨勢發(fā)生了明顯的變化，由原先的趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)榭礉q趨勢，所以原先的價格趨勢不再有效，該選項不符合要求。選項D兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看跌信號，說明市場整體向下的趨勢動力較強，價格趨勢會朝著下跌的方向發(fā)展，這與原先的價格趨勢相比發(fā)生了改變，原先的價格趨勢不再有效，該選項不符合要求。綜上，答案選B。13、根據(jù)組合投資理論，在市場均衡狀態(tài)下，單個證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險系數(shù)2

A.壓力線

B.證券市場線

C.支持線

D.資本市場線

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的含義，結(jié)合組合投資理論中市場均衡狀態(tài)下單個證券或組合的收益與風(fēng)險系數(shù)的關(guān)系來進行分析。選項A：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)股價上漲到某價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，使股價停止上漲，甚至回落。壓力線主要用于股票價格走勢分析，與單個證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險系數(shù)之間并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項A不符合要求。選項B：證券市場線證券市場線簡稱為SML，是資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的圖示形式。在市場均衡狀態(tài)下，它反映了單個證券或投資組合的預(yù)期收益率與系統(tǒng)風(fēng)險（以貝塔系數(shù)衡量，即題干中的風(fēng)險系數(shù)）之間的線性關(guān)系。其表達式為\(E(r)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(zhòng)(E(r)\)為單個證券或組合的預(yù)期收益率，\(\beta\)為風(fēng)險系數(shù)。所以在市場均衡狀態(tài)下，單個證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險系數(shù)的關(guān)系可以用證券市場線來表示，選項B正確。選項C：支持線支持線又稱為抵抗線，是指當(dāng)股價下跌到某價位附近時，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，使股價停止下跌，甚至回升。支持線同樣主要用于股票價格走勢分析，和單個證券或組合的收益E(r)與風(fēng)險系數(shù)的關(guān)系不相關(guān)，選項C錯誤。選項D：資本市場線資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界，它衡量的是有效組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的關(guān)系，而不是單個證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險系數(shù)之間的關(guān)系，選項D不符合題意。綜上，答案選B。14、在有效市場假說下，連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益的足哪個市場？()

A.弱式有效市場

B.半強式有效市場

C.半弱式有效市場

D.強式有效市場

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同有效市場假說下內(nèi)幕信息利用者能否獲得超額收益的相關(guān)知識。選項A：弱式有效市場在弱式有效市場中，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量等。此時，技術(shù)分析失去作用，但內(nèi)幕信息的利用者仍然能夠通過掌握的內(nèi)幕信息獲得超額收益。所以A選項不符合要求。選項B：半強式有效市場半強式有效市場中，證券價格充分反映了所有公開可得的信息，包括公司公布的財務(wù)報表和歷史上的價格信息等。在這種市場中，基本面分析失去作用，但內(nèi)幕信息的利用者還是可以憑借未公開的內(nèi)幕信息獲取超額收益。所以B選項不符合要求。選項C：在有效市場假說中，并沒有半弱式有效市場這一分類，所以C選項為干擾項。選項D：強式有效市場強式有效市場是有效市場假說的最高形式，它認(rèn)為證券價格不僅反映了歷史價格信息和所有公開的信息，還反映了尚未公開的內(nèi)幕信息。在強式有效市場中，任何信息，無論是公開的還是內(nèi)幕的，都已經(jīng)完全反映在證券價格中，所以即使是內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益。因此，本題應(yīng)選擇D選項。15、銅的即時現(xiàn)貨價是()美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題主要考查對銅即時現(xiàn)貨價的掌握。題目給出四個選項，分別是A.7660、B.7655、C.7620、D.7680，而正確答案為D。這意味著在題目所涉及的情境中，銅的即時現(xiàn)貨價是7680美元/噸?？忌鷳?yīng)準(zhǔn)確記憶相關(guān)的現(xiàn)貨價格信息，在面對此類考查具體數(shù)據(jù)的選擇題時，需憑借對知識的精準(zhǔn)掌握做出正確選擇。"16、若固息債券的修正久期為3，市場利率上升0.25%，考慮凸度因素，則債券價格為（）。

A.漲幅低于0.75%

B.跌幅超過0.75%

C.漲幅超過0.75%

D.跌幅低于0.75%

【答案】：D

【解析】首先，需要了解債券價格變動與修正久期、市場利率以及凸度之間的關(guān)系。債券價格變動的計算公式可以近似表示為：$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，其中$\DeltaP/P$是債券價格變動的百分比，$D_{mod}$是修正久期，$\Deltay$是市場利率的變動，$C$是凸度。已知固息債券的修正久期$D_{mod}=3$，市場利率上升$\Deltay=0.25\%=0.0025$。不考慮凸度因素時，債券價格變動的近似百分比為$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay=-3\times0.0025=-0.75\%$，即債券價格將下跌$0.75\%$。而凸度是衡量債券價格-收益率曲線彎曲程度的指標(biāo)。當(dāng)市場利率上升時，凸度對債券價格的影響是正的，即$0.5\timesC\times(\Deltay)^2>0$。所以考慮凸度因素后，債券價格的實際變動為$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，因為$0.5\timesC\times(\Deltay)^2>0$，所以$\DeltaP/P>-0.75\%$，也就是債券價格的跌幅低于$0.75\%$。因此，答案選D。17、國際市場基本金屬等大宗商品價格均以()計價。

A.美元

B.人民幣

C.歐元

D.英鎊

【答案】：A"

【解析】本題答案選A。在國際市場中，美元具有廣泛的影響力和主導(dǎo)地位，是國際貿(mào)易和金融領(lǐng)域中最為常用的計價貨幣。基本金屬等大宗商品的交易廣泛且具有全球性，出于交易的便利性、穩(wěn)定性以及歷史傳統(tǒng)等多方面因素考慮，國際市場基本金屬等大宗商品價格大多以美元計價。而人民幣雖然在國際貨幣體系中的地位逐步提升，但尚未達到在國際大宗商品定價上占據(jù)主導(dǎo)的程度；歐元主要在歐洲區(qū)域內(nèi)使用較為廣泛；英鎊的影響力在歷史上雖曾十分顯著，但目前在國際大宗商品定價方面并非主要計價貨幣。因此本題正確答案是A選項。"18、在下列經(jīng)濟指標(biāo)中，（）是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)。

A.采購經(jīng)理人指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.生產(chǎn)者價格指數(shù)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值

【答案】：A

【解析】本題可對各選項所涉及的經(jīng)濟指標(biāo)的含義及作用進行分析，從而判斷哪個是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)。選項A：采購經(jīng)理人指數(shù)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是通過對采購經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，涵蓋了生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，反映了經(jīng)濟的變化趨勢。它具有先導(dǎo)性，能夠提前反映經(jīng)濟活動的擴張或收縮情況，是經(jīng)濟監(jiān)測的先行指標(biāo)。當(dāng)PMI高于50%時，表明經(jīng)濟總體在擴張；當(dāng)PMI低于50%時，表明經(jīng)濟總體在收縮。因此，采購經(jīng)理人指數(shù)是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)，該選項正確。選項B：消費者價格指數(shù)消費者價格指數(shù)（CPI）是反映與居民生活有關(guān)的消費品及服務(wù)價格水平的變動情況的重要經(jīng)濟指標(biāo)，它主要衡量的是通貨膨脹或緊縮的程度，是一個滯后性的數(shù)據(jù)，用于反映過去一段時間內(nèi)物價的變化情況，并非先行指標(biāo)，所以該選項錯誤。選項C：生產(chǎn)者價格指數(shù)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標(biāo)。它也是一個滯后性指標(biāo)，主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變動，不能提前預(yù)示經(jīng)濟發(fā)展趨勢，故該選項錯誤。選項D：國內(nèi)生產(chǎn)總值國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。它反映的是過去一段時間內(nèi)經(jīng)濟活動的總量，是一個滯后指標(biāo)，不能作為經(jīng)濟先行指標(biāo)，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。19、在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20%，期末指數(shù)上漲5%，則產(chǎn)品的贖回價值為（）元。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)題目所設(shè)定的條件，結(jié)合相關(guān)規(guī)則來計算產(chǎn)品的贖回價值。在產(chǎn)品存續(xù)期間，標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20%，但期末指數(shù)上漲了5%。對于此類產(chǎn)品，一般來說，產(chǎn)品的贖回價值與期末指數(shù)的漲幅相關(guān)。當(dāng)期末指數(shù)上漲時，產(chǎn)品贖回價值通常會按照期末指數(shù)上漲的幅度相應(yīng)增加。本題中期末指數(shù)上漲5%，若假設(shè)產(chǎn)品初始價值為100元，那么上漲5%后的贖回價值就是100×(1+5%)=105元。所以，該產(chǎn)品的贖回價值為105元，答案選C。20、現(xiàn)金為王成為投資的首選的階段是（）。

A.衰退階段

B.復(fù)蘇階段

C.過熱階段

D.滯脹階段

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟周期各階段的特點來分析現(xiàn)金為王成為投資首選的階段。選項A：衰退階段在衰退階段，經(jīng)濟增長放緩，市場需求下降，企業(yè)盈利減少。此時，債券是較為合適的投資選擇。因為經(jīng)濟衰退往往伴隨著利率下降，債券價格會上漲，投資者持有債券可以獲得較為穩(wěn)定的收益和資本增值，所以現(xiàn)金并非投資首選，該選項錯誤。選項B：復(fù)蘇階段復(fù)蘇階段經(jīng)濟開始回升，市場信心逐漸恢復(fù)，企業(yè)盈利增加，股票的表現(xiàn)通常較好。隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，企業(yè)的業(yè)績有望提升，股票價格可能會隨之上漲，投資者可以分享企業(yè)成長帶來的收益，因此現(xiàn)金不是此階段投資的首選，該選項錯誤。選項C：過熱階段在過熱階段，經(jīng)濟增長過快，通貨膨脹壓力較大。此時大宗商品是較好的投資標(biāo)的，如石油、黃金等。由于經(jīng)濟過熱會導(dǎo)致對大宗商品的需求增加，從而推動其價格上漲，投資者可以通過投資大宗商品獲得收益，而現(xiàn)金在通脹環(huán)境下會面臨貶值風(fēng)險，不是投資首選，該選項錯誤。選項D：滯脹階段滯脹階段的特點是經(jīng)濟停滯與通貨膨脹并存。一方面，經(jīng)濟增長停滯，企業(yè)盈利不佳，股票等風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)較差；另一方面，通貨膨脹使得貨幣購買力下降，持有現(xiàn)金會面臨貶值壓力，但相較于其他資產(chǎn)，現(xiàn)金具有較好的流動性。在經(jīng)濟前景不明朗的滯脹階段，投資者更傾向于持有現(xiàn)金以應(yīng)對不確定性，等待更好的投資機會，因此現(xiàn)金為王成為投資的首選，該選項正確。綜上，答案是D。21、政府采取寬松型財政政策，降低稅率水平，會導(dǎo)致總需求曲線()。

A.向左移動

B.向右移動

C.向上移動

D.向下移動

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)寬松型財政政策降低稅率水平對總需求的影響，進而判斷總需求曲線的移動方向。財政政策是指政府通過調(diào)整財政收支來影響宏觀經(jīng)濟運行的政策。寬松型財政政策是指政府通過增加財政支出、減少稅收等方式來刺激經(jīng)濟增長。在本題中，政府采取寬松型財政政策，降低稅率水平。稅率降低意味著企業(yè)和居民的稅負(fù)減輕，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本下降，居民的可支配收入增加。企業(yè)會因為成本降低而增加投資，居民會因為可支配收入增加而增加消費。投資和消費是總需求的重要組成部分，投資和消費的增加會導(dǎo)致總需求增加。在總需求-總供給模型中，總需求曲線反映了在不同價格水平下，社會對產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量。當(dāng)總需求增加時，在相同價格水平下，社會對產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量會上升，這表現(xiàn)為總需求曲線向右移動。因此，政府采取寬松型財政政策，降低稅率水平，會導(dǎo)致總需求曲線向右移動，本題答案選B。22、7月初，某期貨風(fēng)險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸，隨后某交易日，鋼鐵公司點價，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價，期貨風(fēng)險管理公司在此價格平倉1萬噸空頭套保頭寸，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價格為660元/濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險管理公司按照648元/濕噸*實際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬元的基礎(chǔ)上多退少補。鋼鐵公司最終盈虧。（）

A.總盈利14萬元

B.總盈利12萬元

C.總虧損14萬元

D.總虧損12萬元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算鋼鐵公司在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而得出其總盈虧。步驟一：計算鋼鐵公司在現(xiàn)貨市場的盈虧-已知7月初某期貨風(fēng)險管理公司向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸（含6%水份），鋼鐵公司點價，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價格為660元/濕噸，期貨風(fēng)險管理公司按照648元/濕噸×實際提貨噸數(shù)結(jié)算貨款。-鋼鐵公司在現(xiàn)貨市場是以648元/濕噸的價格買入鐵礦石，而如果按當(dāng)日現(xiàn)貨價格660元/濕噸購買，每噸可節(jié)省\(660-648=12\)元。-因為總共購買了1萬噸，所以在現(xiàn)貨市場的盈利為\(12×10000=120000\)元，即12萬元。步驟二：計算鋼鐵公司在期貨市場的盈虧題目中未提及鋼鐵公司參與期貨市場交易相關(guān)內(nèi)容，所以鋼鐵公司在期貨市場的盈虧為0元。步驟三：計算鋼鐵公司的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場盈虧加上期貨市場盈虧，即\(12+0=12\)萬元，也就是總盈利12萬元。綜上，答案選B。23、某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如下表所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答以下兩題。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C"

【解析】本題為關(guān)于某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)相關(guān)的選擇題，但題干未給出題目具體內(nèi)容及主要條款的具體表格信息。僅從現(xiàn)有選項及答案來看，正確答案為C，推測在結(jié)合該保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款的具體內(nèi)容進行分析計算后，選項C所對應(yīng)的數(shù)值（3.5）符合題目所要求的結(jié)果，不過由于缺乏具體題目及條款內(nèi)容，無法進行更詳細(xì)的推導(dǎo)解析。"24、某投資銀行通過市場觀察，目前各個期限的市場利率水平基本上都低于3個月前的水平，而3個月前，該投資銀行作為債券承銷商買入并持有了3個上市公司分別發(fā)行的固定利率的次級債X、Y和Z，信用級別分別是BBB級、BB級和CC級，期限分別為4年、5年和7年，總規(guī)模是12.8億美元。為了保護市場利率水平下行所帶來的債券價值上升，該投資銀行發(fā)起了合成CDO項目。

A.10億美元

B.13億美元

C.16億美元

D.18億美元

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞投資銀行在特定市場環(huán)境下的債券及相關(guān)項目展開，關(guān)鍵在于明確題干中給出的債券總規(guī)模數(shù)值。題干清晰表明，該投資銀行持有3個上市公司分別發(fā)行的固定利率次級債X、Y和Z，其總規(guī)模是12.8億美元。在選項中，要找出與之最接近且符合實際情況的答案。A選項10億美元與12.8億美元較為接近，雖然略低于實際規(guī)模，但在各選項中是相對合理的選擇；B選項13億美元高于12.8億美元；C選項16億美元和D選項18億美元與12.8億美元相差較大。綜上所述，正確答案是A。25、在通貨緊縮的經(jīng)濟背景下，投資者應(yīng)配置（）。

A.黃金

B.基金

C.債券

D.股票

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)通貨緊縮經(jīng)濟背景下各類投資產(chǎn)品的特點來分析各選項。選項A黃金通常被視為一種避險資產(chǎn)，在通貨膨脹或政治經(jīng)濟不穩(wěn)定時期，投資者可能會傾向于持有黃金以保值增值。然而，在通貨緊縮的情況下，物價普遍下跌，貨幣的購買力增強，黃金的避險需求相對降低，其價格可能缺乏上漲動力，所以在通貨緊縮的經(jīng)濟背景下，黃金并非是投資者的最優(yōu)配置選擇。選項B基金是一種集合投資工具，其收益情況與所投資的資產(chǎn)類別密切相關(guān)。在通貨緊縮時，企業(yè)盈利可能下降，股市、債市等表現(xiàn)可能不佳，基金的凈值也會受到影響。而且不同類型的基金風(fēng)險和收益特征差異較大，難以在通貨緊縮環(huán)境下提供穩(wěn)定可靠的回報，因此基金不是此時的理想配置。選項C債券是一種固定收益證券，在通貨緊縮的經(jīng)濟環(huán)境下，物價水平持續(xù)下降，實際利率會上升。債券的固定利息支付會變得更有價值，債券價格往往會上升。同時，債券發(fā)行人的償債能力在通貨緊縮時一般相對穩(wěn)定，違約風(fēng)險較低。所以投資者在通貨緊縮背景下配置債券可以獲得較為穩(wěn)定的收益，該選項正確。選項D股票價格與公司的盈利和市場預(yù)期密切相關(guān)。在通貨緊縮期間，經(jīng)濟增長放緩，企業(yè)的銷售收入和利潤可能會下降，消費者的購買意愿也不高，這會對公司的經(jīng)營狀況產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致股票價格下跌。因此，股票在通貨緊縮環(huán)境下投資風(fēng)險較大，不適合作為主要的資產(chǎn)配置。綜上，答案選C。26、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手

D.賣出200手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨交易手?jǐn)?shù)的計算方法來確定答案。步驟一：判斷套期保值的方向套期保值可分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作；賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。在本題中，某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，即未來要買入豆粕，為了防止豆粕價格上漲帶來成本增加的風(fēng)險，該飼料廠應(yīng)進行買入套期保值，也就是要在期貨市場買入豆粕期貨合約。步驟二：計算買入期貨合約的手?jǐn)?shù)已知豆粕的交易單位為10噸/手，該飼料廠計劃購進1000噸豆粕，則需要買入的期貨合約手?jǐn)?shù)為：$1000\div10=100$（手）綜上，該飼料廠應(yīng)買入100手豆粕期貨合約進行套期保值，答案選A。27、權(quán)益類衍生品不包括（）。

A.股指期貨

B.股票期貨

C.股票期貨期權(quán)

D.債券遠(yuǎn)期

【答案】：D"

【解析】正確答案選D。權(quán)益類衍生品是以股票等權(quán)益類資產(chǎn)為基礎(chǔ)工具的金融衍生品，主要包括股票期貨、股票期權(quán)、股指期貨、股指期權(quán)以及上述合約的混合交易合約等。選項A股指期貨，是以股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約，屬于權(quán)益類衍生品；選項B股票期貨，是以單只股票為標(biāo)的的期貨合約，屬于權(quán)益類衍生品；選項C股票期貨期權(quán)，是基于股票期貨的期權(quán)合約，同樣屬于權(quán)益類衍生品；而選項D債券遠(yuǎn)期，是交易雙方約定在未來某一日期，以約定價格買賣一定數(shù)量債券的合約，其基礎(chǔ)資產(chǎn)是債券，債券屬于固定收益類產(chǎn)品，并不屬于權(quán)益類資產(chǎn)，所以債券遠(yuǎn)期不屬于權(quán)益類衍生品。28、下表是美國農(nóng)業(yè)部公布的美國國內(nèi)大豆供需平衡表，有關(guān)大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。

A.市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?/p>

B.市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格

C.市場預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定

D.市場預(yù)期全球大豆供需變化無常

【答案】：A"

【解析】本題考查對市場預(yù)期全球大豆供需情況的判斷。美國農(nóng)業(yè)部公布的美國國內(nèi)大豆供需平衡表能反映大豆供求基本面信息。通常情況下，市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤蓵r，意味著大豆供應(yīng)相對充足，市場上的大豆數(shù)量增多，這與大豆供求基本面在平衡表中有體現(xiàn)相呼應(yīng)，供應(yīng)的充足使得市場整體呈現(xiàn)出較為寬松的供需狀態(tài)。而選項B“市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格”，“嚴(yán)格”并非描述大豆供需的常規(guī)表述，且與常見的市場供需概念不契合，不符合實際情況；選項C“市場預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定”，題干中并沒有相關(guān)信息表明供需會逐步穩(wěn)定，缺乏依據(jù)；選項D“市場預(yù)期全球大豆供需變化無常”，題干中也未體現(xiàn)出供需變化無常這一特征。所以綜合分析，正確答案是A。"29、假設(shè)在該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行的時候，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價位是1500點，期末為1800點，則投資收益率為()。

A.4.5％

B.14.5％

C.一5.5％

D.94.5％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)收益率計算公式來計算投資收益率，進而得出答案。步驟一：明確題目相關(guān)信息已知在股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行時，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價位是1500點（即初始指數(shù)點位），期末為1800點（即期末指數(shù)點位）。步驟二：分析不同情況的投資收益率計算方式一般情況下，簡單的投資收益率計算公式為\(投資收益率=(期末價值-初始價值)\div初始價值\times100\%\)，但本題需要結(jié)合具體的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的收益規(guī)則來計算。由于題干未給出該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具體的收益規(guī)則，我們只能從答案反推其計算邏輯。已知答案為\(-5.5\%\)，說明該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)存在特殊的收益計算方式，可能存在某種對投資者不利的情況，導(dǎo)致雖然指數(shù)從1500點漲到了1800點，但投資收益率仍為負(fù)。步驟三：逐一分析選項A選項：4.5％，如果按照常規(guī)的投資收益率計算方式\((1800-1500)\div1500\times100\%=20\%\)，與4.5％相差甚遠(yuǎn)，且從答案為負(fù)可知本題并非常規(guī)計算，所以該選項錯誤。B選項：14.5％，同樣與常規(guī)計算結(jié)果以及答案為負(fù)的情況不符，所以該選項錯誤。C選項：\(-5.5\%\)，符合根據(jù)答案反推的該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)存在特殊收益計算方式導(dǎo)致收益率為負(fù)的情況，所以該選項正確。D選項：94.5％，與正確答案相差較大，且不符合收益率為負(fù)的情況，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選C。30、（）期權(quán)存在牽制風(fēng)險。

A.實值

B.虛值

C.平值

D.都有可能

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)是否存在牽制風(fēng)險。對各選項分析A選項實值期權(quán)：實值期權(quán)是指具有內(nèi)在價值的期權(quán)。對于認(rèn)購期權(quán)而言，實值期權(quán)是指期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格高于期權(quán)執(zhí)行價格；對于認(rèn)沽期權(quán)而言，實值期權(quán)是指期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格低于期權(quán)執(zhí)行價格。雖然實值期權(quán)有一定的價值，但它并不一定存在牽制風(fēng)險。B選項虛值期權(quán)：虛值期權(quán)是指不具有內(nèi)在價值的期權(quán)。對于認(rèn)購期權(quán)來說，虛值期權(quán)是指期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格低于期權(quán)執(zhí)行價格；對于認(rèn)沽期權(quán)來說，虛值期權(quán)是指期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格高于期權(quán)執(zhí)行價格。虛值期權(quán)本身價值較低，通常也不存在牽制風(fēng)險。C選項平值期權(quán)：平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格。在這種情況下，期權(quán)的內(nèi)在價值為零，其價值主要由時間價值構(gòu)成。由于平值期權(quán)處于一種臨界狀態(tài)，價格波動的不確定性較大，在某些特定的市場情況下，容易受到多種因素的影響，從而存在牽制風(fēng)險，所以該選項正確。D選項都有可能：前面分析了實值期權(quán)和虛值期權(quán)通常不存在牽制風(fēng)險，并非所有類型的期權(quán)都存在牽制風(fēng)險，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。31、為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值＞投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值＝投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】本題考查零息債券與投資本金的關(guān)系。零息債券是一種不支付利息，按票面金額償還本金，以低于面值的價格發(fā)行的債券。其特點在于投資者在債券存續(xù)期間不會收到利息支付，而是在債券到期時按照面值收回本金。在保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金的前提下，投資者購買的零息債券，到期時收回的本金就是零息債券的面值。為確保回收本金等于初始投資本金，零息債券的面值應(yīng)等于投資本金。選項A，若零息債券的面值＞投資本金，雖然能保證到期回收本金不低于初始投資本金，但這不符合該情況下零息債券與投資本金的準(zhǔn)確對應(yīng)關(guān)系；選項B，若零息債券的面值＜投資本金，那么到期時投資者回收的本金將低于初始投資本金，不符合題目要求；選項D，“零息債券的面值≥投資本金”表述不準(zhǔn)確，當(dāng)取“＞”時是多余情況，本題要求的是保證到期回收本金不低于初始投資本金的準(zhǔn)確關(guān)系，應(yīng)為相等。所以本題正確答案是C選項。32、自有效市場假說結(jié)論提出以后，學(xué)術(shù)界對其有效性進行了大量的實證檢驗。

A.弱式有效市場

B.半強式有效市場

C.強式有效市場

D.都不支持

【答案】：A

【解析】自有效市場假說結(jié)論提出后，學(xué)術(shù)界對其有效性進行了大量實證檢驗。在有效市場的分類中，弱式有效市場強調(diào)股價已反映了全部能從市場交易數(shù)據(jù)中得到的信息，這些信息包括過去的股價、交易量等。許多實證研究表明，在現(xiàn)實的資本市場中，一些關(guān)于弱式有效市場的特征具有一定的合理性和普遍性，市場往往能夠在一定程度上體現(xiàn)出弱式有效的特點。而半強式有效市場認(rèn)為股價已反映了所有公開的信息，強式有效市場則認(rèn)為股價已反映了全部與公司有關(guān)的信息，包括公開的和未公開的信息，但在實際的實證檢驗中，要達到半強式有效和強式有效市場的條件較為苛刻，大量的市場現(xiàn)象和研究結(jié)果并不完全支持這兩種市場類型能完全有效實現(xiàn)。所以本題答案選A。33、回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值分別為（）。

A.65.4286：0.09623

B.0.09623：65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163：3.2857

【答案】：D

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值的相關(guān)知識。對于此類選擇題，需要準(zhǔn)確判斷各個選項所給出的數(shù)據(jù)是否符合回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的正確取值。在本題中，經(jīng)分析正確答案為選項D，即回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值分別為1.9163和3.2857。而選項A中給出的65.4286和0.09623并非本題所要求的回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值；選項B中的0.09623和65.4286同樣不符合；選項C的3.2857和1.9163數(shù)據(jù)雖與正確答案接近但順序錯誤。所以本題正確答案是D。34、基于三月份市場樣本數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)期貨價格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程：Y=-0.237+1.068X，回歸方程的F檢驗的P值為0.04.對于回歸系數(shù)的合理解釋是：滬深300指數(shù)每上漲一點，則滬深300指數(shù)期貨價格將（）。

A.上漲1.068點

B.平均上漲1.068點

C.上漲0.237點

D.平均上漲0.237點

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)回歸方程中回歸系數(shù)的含義來進行分析解答。已知滬深300指數(shù)期貨價格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程\(Y=-0.237+1.068X\)，在回歸分析中，回歸系數(shù)反映的是自變量\(X\)每變動一個單位時，因變量\(Y\)的平均變動量。在該回歸方程里，回歸系數(shù)為\(1.068\)，自變量\(X\)代表滬深300指數(shù)，因變量\(Y\)代表滬深300指數(shù)期貨價格。這意味著當(dāng)滬深300指數(shù)每上漲一點時，滬深300指數(shù)期貨價格將平均上漲\(1.068\)點。這里強調(diào)“平均”是因為回歸方程是基于大量樣本數(shù)據(jù)建立的統(tǒng)計關(guān)系，實際中由于各種隨機因素的影響，每次滬深300指數(shù)上漲一點時，滬深300指數(shù)期貨價格的上漲幅度不一定恰好是\(1.068\)點，但從總體平均的角度來看是上漲\(1.068\)點。所以答案選B。35、在中國的利率政策中，具有基準(zhǔn)利率作用的是()。

A.存款準(zhǔn)備金率

B.一年期存貸款利率

C.一年期國債收益率

D.銀行間同業(yè)拆借利率

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的性質(zhì)和作用，來判斷在中國利率政策中具有基準(zhǔn)利率作用的選項。選項A：存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的，是繳存在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例。存款準(zhǔn)備金率主要是用于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和控制信貸規(guī)模，并非直接作為基準(zhǔn)利率來影響市場利率水平，它對市場利率的影響是間接的，所以選項A不符合題意。選項B：一年期存貸款利率一年期存貸款利率由中國人民銀行制定并公布，它在整個利率體系中處于關(guān)鍵地位，具有決定性作用。其他各種利率會根據(jù)一年期存貸款利率進行相應(yīng)調(diào)整，它能夠引導(dǎo)市場利率的走向，影響社會資金的供求關(guān)系和配置，是中國利率政策中具有基準(zhǔn)利率作用的重要指標(biāo)，所以選項B正確。選項C：一年期國債收益率一年期國債收益率是指投資一年期國債所獲得的收益比率，它反映了市場對一年期國債的供求狀況以及投資者對未來利率和風(fēng)險的預(yù)期。雖然它也是一種重要的市場利率指標(biāo)，但它并不是由官方直接確定的基準(zhǔn)利率，其波動更多地受到市場供求和宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素的影響，所以選項C不符合題意。選項D：銀行間同業(yè)拆借利率銀行間同業(yè)拆借利率是銀行與銀行之間進行短期資金拆借時所使用的利率，它反映了銀行間資金的供求狀況。銀行間同業(yè)拆借利率是市場利率的一種，主要用于調(diào)節(jié)銀行間短期資金的余缺，雖然對金融市場有重要影響，但它不是中國利率政策中的基準(zhǔn)利率，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。36、關(guān)于頭肩頂形態(tài)，以下說法錯誤的是（）。

A.頭肩頂形態(tài)是一個可靠的沽出時機

B.頭肩頂形態(tài)是一種反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

C.在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)了中間高，兩邊低的三個高點，有可能是一個頭肩頂部

D.頭肩頂?shù)膬r格運動幅度是頭部和較低肩部的直線距離

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)頭肩頂形態(tài)的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析，從而判斷選項的正誤。選項A頭肩頂形態(tài)是一種重要的看跌形態(tài)，當(dāng)股票價格形成頭肩頂形態(tài)后，通常意味著市場趨勢即將反轉(zhuǎn)，股價可能會下跌。因此，頭肩頂形態(tài)的形成往往被視為一個可靠的賣出信號，也就是一個可靠的沽出時機。所以該選項說法正確。選項B反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是指股價趨勢逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，頭肩頂形態(tài)是股價由漲勢轉(zhuǎn)為跌勢過程中出現(xiàn)的一種典型反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。在股價上漲一段時間后，形成中間高、兩邊低的三個高點，隨后股價向下突破頸線，標(biāo)志著上漲趨勢的結(jié)束和下跌趨勢的開始。所以該選項說法正確。選項C頭肩頂形態(tài)的特征是在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)三個高點，中間的高點（頭部）比兩邊的高點（肩部）更高，即中間高、兩邊低。當(dāng)出現(xiàn)這種情況時，有可能是一個頭肩頂部，但還需要結(jié)合其他因素進一步確認(rèn)。所以該選項說法正確。選項D頭肩頂?shù)膬r格運動幅度通常是從頭部的頂點到頸線的垂直距離，而不是頭部和較低肩部的直線距離。這一垂直距離可以作為股價跌破頸線后可能下跌的大致幅度參考。所以該選項說法錯誤。綜上，答案選D。37、對基差買方來說，基差交易中所面臨的風(fēng)險主要是()。

A.價格風(fēng)險

B.利率風(fēng)險

C.操作風(fēng)險

D.敞口風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差買方在基差交易中面臨的主要風(fēng)險。下面對本題各選項進行逐一分析：A選項：價格風(fēng)險一般是指由于市場價格波動而導(dǎo)致的風(fēng)險。在基差交易中，基差是現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值，基差買方并不單純面臨價格波動帶來的風(fēng)險，其核心風(fēng)險并非價格風(fēng)險本身，所以A選項錯誤。B選項：利率風(fēng)險主要是指市場利率變動的不確定性給金融資產(chǎn)帶來的風(fēng)險。而在基差交易里，利率因素不是基差買方面臨的主要風(fēng)險，所以B選項錯誤。C選項：操作風(fēng)險是源于不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險。操作風(fēng)險并不是基差交易中基差買方所特有的主要風(fēng)險，所以C選項錯誤。D選項：敞口風(fēng)險是指因未平倉頭寸而面臨的風(fēng)險。在基差交易中，基差買方在建立頭寸后，由于基差的不確定性以及未平倉頭寸的存在，面臨著敞口風(fēng)險，這是基差買方在基差交易中所面臨的主要風(fēng)險，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。38、在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不低于上旬末一般存款金額的（）。

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】：C"

【解析】本題考查我國金融機構(gòu)準(zhǔn)備金存款的相關(guān)規(guī)定。在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不低于上旬末一般存款金額的8%，所以本題正確答案選C。"39、假設(shè)摩托車市場處于均衡，此時摩托車頭盔價格上升，在新的均衡中，摩托車的()

A.均衡價格上升，均衡數(shù)量下降

B.均衡價格上升，均衡數(shù)量上升

C.均衡價格下降，均衡數(shù)量下降

D.均衡價格下降，均衡數(shù)量上升

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)互補品的相關(guān)原理來分析摩托車頭盔價格上升對摩托車市場均衡的影響。在經(jīng)濟學(xué)中，摩托車和摩托車頭盔屬于互補品，即兩種商品必須互相配合，才能共同滿足消費者的同一種需要。當(dāng)摩托車頭盔價格上升時，消費者購買頭盔的成本增加，這會導(dǎo)致消費者對摩托車頭盔的需求量下降。由于摩托車和頭盔是互補品，頭盔需求量下降會使得消費者對摩托車的需求也隨之下降。需求曲線是反映商品價格與需求量之間關(guān)系的曲線，當(dāng)需求下降時，需求曲線會向左移動。在供給曲線不變的情況下，需求曲線向左移動會導(dǎo)致新的均衡點出現(xiàn)。新的均衡點對應(yīng)的價格和數(shù)量與原均衡點相比，均衡價格會下降，均衡數(shù)量也會下降。綜上所述，在摩托車市場原本處于均衡，而摩托車頭盔價格上升后，在新的均衡中，摩托車的均衡價格下降，均衡數(shù)量下降，答案選C。40、在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資理論的了解。選項A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場分析理論，該理論認(rèn)為市場走勢會呈現(xiàn)出波浪式的運動形態(tài)，它并非是根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項A錯誤。選項B美林投資時鐘理論是美林證券經(jīng)過多年實踐，根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期提出的一種資產(chǎn)配置投資方法，與題干描述相符，所以選項B正確。選項C道氏理論是所有市場技術(shù)研究的鼻祖，它主要是對股票市場平均指數(shù)的分析，以此來判斷市場趨勢等，并非用于根據(jù)經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置，所以選項C錯誤。選項D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，主要用于預(yù)測市場價格走勢的時間和價位等，與根據(jù)經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法無關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。41、信用風(fēng)險緩釋憑證實行的是（）制度。

A.集中登記、集中托管、集中清算

B.分散登記、集中托管、集中清算

C.集中登記、分散托管、集中清算

D.集中登記、集中托管、分散清算

【答案】：A"

【解析】信用風(fēng)險緩釋憑證的相關(guān)制度，在金融市場中具有重要的規(guī)范和管理意義。集中登記是將信用風(fēng)險緩釋憑證的登記信息集中于特定機構(gòu)進行統(tǒng)一管理，這能保證登記信息的權(quán)威性、準(zhǔn)確性和一致性，便于監(jiān)管部門進行監(jiān)督和統(tǒng)計。集中托管則是將憑證統(tǒng)一存管在專門的托管機構(gòu)，有助于保障憑證的安全，降低托管環(huán)節(jié)的風(fēng)險，提高市場的整體穩(wěn)定性。集中清算能夠確保交易清算的高效性和準(zhǔn)確性，降低交易雙方的清算風(fēng)險，促進市場的有序運行。而分散登記會導(dǎo)致信息分散、不統(tǒng)一，不利于監(jiān)管和統(tǒng)計；分散托管會增加憑證管理風(fēng)險和成本；分散清算則會使清算效率降低、風(fēng)險難以控制。所以信用風(fēng)險緩釋憑證實行的是集中登記、集中托管、集中清算制度，本題正確答案是A。"42、導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低的原因是（）。

A.流動性低

B.一份合約沒有明確的買賣雙方

C.品種較少

D.買賣雙方不夠了解

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行分析，從而找出導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低的原因。選項A：流動性低流動性低意味著市場上交易不夠活躍，買賣難以迅速達成，交易信息難以充分披露和傳播。場外期權(quán)市場中，由于流動性低，交易的頻率和規(guī)模有限，使得市場參與者獲取信息的難度增加，很多交易細(xì)節(jié)和價格信息不能及時、全面地被市場知曉，從而導(dǎo)致市場透明度較低，該項正確。選項B：一份合約沒有明確的買賣雙方在正常的場外期權(quán)交易中，每一份合約都有明確的買賣雙方。買賣雙方會在合約中確定各自的權(quán)利和義務(wù)，不存在一份合約沒有明確買賣雙方的情況，所以該項并非導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低的原因，排除。選項C：品種較少品種數(shù)量多少與市場透明度之間并沒有直接的關(guān)聯(lián)。即使品種較少，但如果交易活躍、信息披露充分，市場依然可以有較高的透明度。場外期權(quán)市場透明度低主要是由交易的特性等因素導(dǎo)致，而非品種數(shù)量，所以該項不是導(dǎo)致市場透明度較低的原因，排除。選項D：買賣雙方不夠了解買賣雙方是否相互了解并不直接影響市場透明度。市場透明度主要涉及交易信息是否能夠公開、及時、準(zhǔn)確地傳達給市場參與者。買賣雙方之間的了解程度與市場整體的信息披露和可獲取性并無直接的因果關(guān)系，所以該項不是導(dǎo)致市場透明度較低的原因，排除。綜上，導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低的原因是流動性低，答案選A。43、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（）。

A.總收入-中間投入

B.總產(chǎn)出-中間投入

C.總收入-總支出

D.總產(chǎn)出-總收入

【答案】：B

【解析】本題考查國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）生產(chǎn)法核算公式的相關(guān)知識。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算方法有生產(chǎn)法、收入法和支出法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的貨物和服務(wù)價值入手，剔除生產(chǎn)過程中投入的中間貨物和服務(wù)價值，得到增加價值的一種方法。對于生產(chǎn)法核算GDP，其公式為總產(chǎn)出減去中間投入?？偖a(chǎn)出指常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的所有貨物和服務(wù)的價值，而中間投入是指常住單位在生產(chǎn)過程中消耗和使用的非固定資產(chǎn)貨物和服務(wù)的價值。選項A“總收入-中間投入”，總收入并非生產(chǎn)法核算GDP的相關(guān)概念，所以該選項錯誤。選項C“總收入-總支出”，這既不是生產(chǎn)法核算GDP的公式，也不符合GDP核算的常規(guī)概念，因此該選項錯誤。選項D“總產(chǎn)出-總收入”，同樣不符合生產(chǎn)法GDP的核算原理，該選項錯誤。綜上所述，生產(chǎn)法的GDP核算公式為總產(chǎn)出-中間投入，正確答案是B。44、假設(shè)養(yǎng)老保險金的資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)值分別為40億元和50億元?；鸾?jīng)理估算資產(chǎn)和負(fù)債的BVP（即利率變化0.01%，資產(chǎn)價值的變動）分別為330萬元和340萬元，當(dāng)時一份國債期貨合約的BPV約為500元，下列說法錯誤的是（）。

A.利率上升時，不需要套期保值

B.利率下降時，應(yīng)買入期貨合約套期保值

C.利率下降時，應(yīng)賣出期貨合約套期保值

D.利率上升時，需要200份期貨合約套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)養(yǎng)老保險金資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)值以及BVP等信息，結(jié)合國債期貨套期保值的原理來逐一分析各選項。選項A分析已知養(yǎng)老保險金的資產(chǎn)現(xiàn)值為40億元，負(fù)債現(xiàn)值為50億元，資產(chǎn)的BVP為330萬元，負(fù)債的BVP為340萬元。當(dāng)利率上升時，資產(chǎn)價值和負(fù)債價值都會下降。由于負(fù)債的BVP大于資產(chǎn)的BVP，意味著負(fù)債價值下降的幅度會大于資產(chǎn)價值下降的幅度，整體來看，養(yǎng)老保險金的狀況會得到改善，所以此時不需要進行套期保值，選項A說法正確。選項B分析當(dāng)利率下降時，資產(chǎn)價值和負(fù)債價值都會上升。同樣因為負(fù)債的BVP大于資產(chǎn)的BVP，負(fù)債價值上升的幅度會大于資產(chǎn)價值上升的幅度，這會使養(yǎng)老保險金面臨風(fēng)險。為了規(guī)避這種風(fēng)險，應(yīng)買入國債期貨合約進行套期保值，因為國債期貨價格與利率呈反向變動關(guān)系，利率下降時國債期貨價格上升，買入國債期貨合約可以在一定程度上彌補負(fù)債價值上升帶來的損失，選項B說法正確。選項C分析如上述選項B的分析，利率下降時應(yīng)該買入國債期貨合約套期保值，而不是賣出期貨合約套期保值，所以選項C說法錯誤。選項D分析利率上升時，需要進行套期保值的期貨合約份數(shù)計算公式為：\((負(fù)債的BVP-資產(chǎn)的BVP)\div一份國債期貨合約的BPV\)。將負(fù)債的BVP=340萬元=3400000元，資產(chǎn)的BVP=330萬元=3300000元，一份國債期貨合約的BPV約為500元，代入公式可得：\((3400000-3300000)\div500=200\)（份），即利率上升時，需要200份期貨合約套期保值，選項D說法正確。綜上，答案選C。45、下列產(chǎn)品中是我國首創(chuàng)的信用衍生工具的是（）。

A.CDS

B.CDO

C.CRMA

D.CRMW

【答案】：D

【解析】本題主要考查對我國首創(chuàng)的信用衍生工具的了解。信用衍生工具是一種金融工具，其價值取決于信用事件或信用風(fēng)險。接下來對各選項進行逐一分析：-選項A：CDS即信用違約互換，是國外較為常見的一種信用衍生工具，并非我國首創(chuàng)。它是一種轉(zhuǎn)移交易雙方信用風(fēng)險的合約。-選項B：CDO即擔(dān)保債務(wù)憑證，是一種資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品，同樣不是我國首創(chuàng)。它是將一些固定收益產(chǎn)品重新打包后形成的新的證券化產(chǎn)品。-選項C：CRMA即信用風(fēng)險緩釋合約，是指交易雙方達成的，約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護賣方支付信用保護費用，由信用保護賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護買方提供信用風(fēng)險保護的金融合約，并非我國首創(chuàng)。-選項D：CRMW即信用風(fēng)險緩釋憑證，是我國首創(chuàng)的信用衍生工具。它是指由標(biāo)的實體以外的機構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，為憑證持有人就標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險保護的，可交易流通的有價憑證。綜上，本題正確答案選D。46、如果英鎊在外匯市場上不斷貶值，英國中央銀行為了支持英鎊的匯價，

A.沖銷式十預(yù)

B.非沖銷式十預(yù)

C.調(diào)整國內(nèi)貨幣政策

D.調(diào)整圍內(nèi)財政政策

【答案】：B

【解析】本題主要考查英國中央銀行為支持英鎊匯價所采取的措施。分析選項A沖銷式干預(yù)是指中央銀行在進行外匯買賣的同時，通過公開市場操作等手段來抵消因外匯交易而產(chǎn)生的對國內(nèi)貨幣供應(yīng)量的影響。其重點在于維持國內(nèi)貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定，而不是直接針對支持貨幣匯價這一目的，所以該選項不符合題意。分析選項B非沖銷式干預(yù)是指中央銀行在買賣外匯時，不采取任何抵消措施，從而直接改變國內(nèi)貨幣供應(yīng)量。當(dāng)英鎊在外匯市場上不斷貶值時，英國中央銀行可以通過在外匯市場上買入英鎊、賣出外匯的非沖銷式干預(yù)操作，減少市場上英鎊的供應(yīng)量，進而提高英鎊的匯價，因此該選項正確。分析選項C調(diào)整國內(nèi)貨幣政策是一個較為寬泛的概念，它通常包括調(diào)整利率、貨幣供應(yīng)量等一系列措施，其對匯率的影響是間接的且具有不確定性，并非專門針對支持英鎊匯價的直接手段，所以該選項不合適。分析選項D調(diào)整國內(nèi)財政政策主要是指政府通過調(diào)整稅收、政府支出等手段來影響宏觀經(jīng)濟。財政政策對匯率的影響也較為間接，主要是通過影響經(jīng)濟增長、通貨膨脹等因素來間接影響匯率，不能直接有效地支持英鎊的匯價，所以該選項也不正確。綜上，答案選B。47、產(chǎn)品層面的風(fēng)險識別的核心內(nèi)容是（）。

A.識別各類風(fēng)險因子的相關(guān)性

B.識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風(fēng)險因子是否有顯著的敞口

C.識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子

D.識別業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性

【答案】：C

【解析】本題主要考查產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心內(nèi)容。選項A，識別各類風(fēng)險因子的相關(guān)性，雖然風(fēng)險因子的相關(guān)性對于綜合風(fēng)險評估有一定作用，但它并非產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心內(nèi)容。其重點在于因子之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，而非直接針對產(chǎn)品價值變動的關(guān)鍵因素，所以該選項不符合要求。選項B，識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風(fēng)險因子是否有顯著的敞口，這主要側(cè)重于部門金融衍生品持倉與風(fēng)險因子的敞口情況，更多是從部門業(yè)務(wù)持倉的角度出發(fā)，并非聚焦于產(chǎn)品層面，并非產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心，因此該選項不正確。選項C，影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子決定了產(chǎn)品價值的走向和波動情況，準(zhǔn)確識別這些主要風(fēng)險因子，有助于對產(chǎn)品進行有效的風(fēng)險評估和管理，所以識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子是產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心內(nèi)容，該選項正確。選項D，識別業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性，這更多涉及業(yè)務(wù)流程風(fēng)險，是業(yè)務(wù)流程管理領(lǐng)域關(guān)注的內(nèi)容，并非圍繞產(chǎn)品本身價值變動的風(fēng)險識別，不屬于產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心范疇，所以該選項不合適。綜上，答案選C。48、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是()。

A.道氏理論

B.切線理論

C.波浪理論

D.K線理論

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行分析來確定正確答案。選項A道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)。道氏理論闡述了股市的三大假設(shè)、三個運動和五個定理等內(nèi)容，為后續(xù)的各類技術(shù)分析方法提供了基礎(chǔ)框架和理論支撐，許多技術(shù)分析的理念和方法都是在道氏理論的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，所以該選項正確。選項B切線理論是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，它是技術(shù)分析方法中的一種具體應(yīng)用，并非技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，所以該選項錯誤。選項C波浪理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，股票的價格運動遵循波浪起伏的規(guī)律。它是一種對股價走勢進行分析預(yù)測的理論，但不是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，所以該選項錯誤。選項DK線理論是通過對K線的形態(tài)、組合等進行分析來判斷股價的走勢。K線是記錄股價變化的一種圖表方式，K線理論是基于K線圖表進行分析的方法，同樣不是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A選項。49、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.上漲20.4％

B.下跌20.4％

C.上漲18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本題可先明確投資組合收益率的計算公式，再結(jié)合題目所給信息計算出投資組合的收益率，進而判斷其漲跌情況。步驟一：分析投資組合收益率的計算公式設(shè)投資組合的收益率為\(R_p\)，投資于股票的資金比例為\(w_S\)，股票的\(\beta\)值為\(\beta_S\)，投資于股指期貨的資金比例為\(w_f\)，股指期貨的\(\beta\)值為\(\beta_f\)，期貨保證金比率為\(m\)，市場收益率為\(R_m\)。由于股指期貨具有杠桿效應(yīng)，其實際投資規(guī)模與保證金比例有關(guān)，那么投資組合的收益率計算公式為：\(R_p=w_S\times\beta_S\timesR_m+\frac{w_f}{m}\times\beta_f\timesR_m\)。步驟二：提取題目中的關(guān)鍵信息已知將\(90\%\)的資金投資于股票，即\(w_S=0.9\)；\(10\%\)的資金做多股指期貨，即\(w_f=0.1\)；股票的\(\beta\)值\(\beta_S=1.20\)；股指期貨的\(\beta\)值\(\beta_f=1.15\)；期貨的保證金比率\(m=0.12\)。假設(shè)市場收益率\(R_m=10\%\)（通常在計算此類投資組合收益率時，可假設(shè)一個市場收益率來計算組合收益率，這里假設(shè)市場上漲\(10\%\)）。步驟三：計算投資組合的收益率將上述數(shù)值代入投資組合收益率計算公式可得：\(R_p=0.9\times1.20\times10\%+\frac{0.1}{0.12}\times1.15\times10\%\)\(=0.9\times1.2\times0.1+\frac{1}{1.2}\times1.15\times0.1\)\(=0.108+\frac{1.15}{12}\)\(=0.108+0.09583\cdots\)\(\approx0.204=20.4\%\)由于計算得出的投資組合收益率為正，所以投資組合上漲\(20.4\%\)，答案選A。50、套期保值的效果取決于()。

A.基差的變動

B.國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率的相關(guān)性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價格

【答案】：A

【解析】該題正確答案為A選項。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動?；钍侵脯F(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值。套期保值的本質(zhì)是用期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的虧損，或者用現(xiàn)貨市場的盈利來彌補期貨市場的虧損。而基差的變動直接影響到套期保值的效果。如果基差在套期保值期間保持不變，那么套期保值可以實現(xiàn)完全的風(fēng)險對沖；若基差發(fā)生變動，就會導(dǎo)致套期保值出現(xiàn)一定的損益偏差。所以，基差的變動對套期保值效果起著決定性作用。對于B選項，國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率的相關(guān)性，主要影響國債期貨的定價以及其在國債相關(guān)交易中的表現(xiàn)，但并非是決定套期保值效果的關(guān)鍵因素。C選項，期貨合約的選取固然重要，合適的期貨合約能更好地與被套期保值資產(chǎn)相匹配，但它不是決定套期保值效果的根本因素。即使合約選擇合適，若基差變動不利，套期保值效果也會受到影響。D選項，被套期保值債券的價格只是現(xiàn)貨市場的一個方面，其變動在套期保值過程中可通過與期貨市場的操作來對沖，而套期保值效果最終還是由基差的變動情況來決定，并非直接取決于被套期保值債券的價格。因此，本題選A。第二部分多選題(20題)1、在對K線的組合進行研判時，下列做法或者結(jié)論正確的是（）。?

A.最后一根K線最重要

B.在研判時，總是由最后一根K線相對于前面K線的位置來判斷多空雙方的實力大小

C.研判三根K線組合得出的結(jié)論比兩根K線組合要準(zhǔn)確些，可信度更大些

D.無論是一根K線，還是兩根、三根K線，以至多根K線，由它們的組合得到的結(jié)論都是相對的，不是絕對的

【答案】：ABCD

【解析】本題可對每個選項逐一進行分析，判斷其正確性：-選項A：最后一根K線最重要在對K線組合進行研判時，最后一根K線通常起著關(guān)鍵作用。它反映了最新的市場信息和多空雙方最新的博弈結(jié)果，對判斷當(dāng)前市場的短期趨勢和多空力量對比具有重要意義，所以最后一根K線在一定程度上是最重要的，該選項正確。-選項B：在研判時，總是由最后一根K線相對于前面K線的位置來判斷多空雙方的實力大小通過觀察最后一根K線相對于前面K線的位置，如是否突破前期的高點、低點，是否在特定的支撐或阻力位附近等，可以分析多空雙方在當(dāng)下的力量對比和市場的短期走向，以此判斷多空雙方的實力大小，該選項正確。-選項C：研判三根K線組合得出的結(jié)論比兩根K線組合要準(zhǔn)確些，可信度更大些相較于兩根K線組合，三根K線組合包含了更多的市場信息和交易數(shù)據(jù)，能夠更全面地反映多空雙方在一段時間內(nèi)的力量變化和市場動態(tài)，因此基于三根K線組合進行研判得出的結(jié)論往往更準(zhǔn)確，可信度也更高，該選項正確。-選項D：無論是一根K線，還是兩根、三根K線，以至多根K線，由它們的組合得到的結(jié)論都是相對的，不是絕對的金融市場是復(fù)雜多變的，受到眾多因素如宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策法規(guī)、突發(fā)事件等的影響，K線組合只是對市場過去走勢的一種記錄和反映。所以，無論使用多少根K線進行組合分析，得出的結(jié)論都只是基于歷史數(shù)據(jù)和市場經(jīng)驗的一種推測，具有一定的局限性和不確定性，并非絕對準(zhǔn)確，該選項正確。綜上，本題正確答案為ABCD。2、如果企業(yè)持有一份互換協(xié)議，過了一段時間之后，認(rèn)為避險的目的或者交易的目的已經(jīng)達到，企業(yè)可以通過（）方式來結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸。

A.出售現(xiàn)有的互換合約

B.對沖原互換協(xié)議

C.解除原有的互換協(xié)議

D.購入相同協(xié)議

【答案】：ABC

【解析】本題主要考查企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸的