2025年稅務(wù)師考試財(cái)務(wù)管理綜合試題考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項(xiàng)選擇題（本題型共20小題，每小題1分，共20分。每小題只有一個(gè)正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。）1.企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本目的是為了（）。A.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)B.提高每股收益C.增強(qiáng)償債能力D.滿足股東的股利要求解析：哎呀，同學(xué)們，這道題得好好琢磨琢磨。剩余股利政策說白了，就是公司先得保證有足夠的資金來投資，投資完了剩下的利潤才考慮分紅。這就像你家吃飯，得先吃飽了，剩下的才能給鄰居小孩。所以啊，它的根本目的肯定是為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，讓公司發(fā)展得更好。選A。2.某公司發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，到期一次還本。若市場利率為10%，則該債券的發(fā)行價(jià)格約為（）元。A.900B.920C.950D.980解析：這個(gè)得用現(xiàn)值來算。你可以想象一下，這債券每年給你80塊錢利息，5年后還給你1000塊本金。市場利率10%，就像銀行存款利率，你要是存錢，肯定要按10%算利息嘛。所以，這80塊利息和1000塊本金，得用10%的利率折算成今天的價(jià)值。算下來，差不多就是920塊。所以選B。這題挺經(jīng)典的，大家一定要掌握好債券定價(jià)的思路。3.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是（）。A.現(xiàn)金預(yù)算B.銷售預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.資本支出預(yù)算解析：哎呀，這個(gè)題得先分清財(cái)務(wù)預(yù)算和非財(cái)務(wù)預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算嘛，就是跟錢有關(guān)的預(yù)算，比如現(xiàn)金預(yù)算、資本支出預(yù)算，這些都是直接跟錢打交道。銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算呢，雖然不直接算錢，但它們會影響最終的錢，所以屬于業(yè)務(wù)預(yù)算或者專門預(yù)算。這就像做飯，財(cái)務(wù)預(yù)算就是直接切菜、炒菜，銷售和生產(chǎn)預(yù)算就是選菜、洗菜。所以銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算不屬于財(cái)務(wù)預(yù)算。選B。4.企業(yè)進(jìn)行投資決策時(shí)，通常不考慮的因素是（）。A.投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)B.投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率C.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流D.投資項(xiàng)目的政治環(huán)境解析：同學(xué)們，投資決策啊，那可是重中之重。你得考慮這個(gè)項(xiàng)目賺不賺錢，風(fēng)險(xiǎn)大不大，錢怎么流進(jìn)來流出去。內(nèi)部收益率就是衡量賺錢能力的重要指標(biāo)。但是，政治環(huán)境這個(gè)，雖然重要，但它不是直接跟投資項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)性掛鉤的，它更多的是影響宏觀經(jīng)濟(jì)，是間接的。這就像你買股票，得看公司業(yè)績、行業(yè)前景，但你要是去算美國大選結(jié)果對你的股票有多大影響，那就不太現(xiàn)實(shí)了。所以選D。這題容易讓人迷惑，但只要抓住“投資決策”這個(gè)核心，就能明白政治環(huán)境不是直接考慮因素。5.下列各項(xiàng)中，能夠引起個(gè)別投資方案凈現(xiàn)值增加的因素是（）。A.投資金額增加B.資金成本率降低C.項(xiàng)目計(jì)算期延長D.項(xiàng)目終結(jié)時(shí)殘值收入減少解析：哎呀，凈現(xiàn)值（NPV）這個(gè)概念得搞清楚。它是未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去初始投資的現(xiàn)值。要想NPV增加，要么未來現(xiàn)金流量折算成今天的錢更多，要么初始投資折算成今天的錢更少。資金成本率就是折現(xiàn)率，你想想，折現(xiàn)率越低，未來的錢折算成今天的錢不就越多嘛。所以資金成本率降低，NPV肯定增加。這就像你貸款買房子，利率越低，你每個(gè)月要還的錢不就少嘛，你買這個(gè)房子的總成本不就降低嘛。所以選B。其他選項(xiàng)都相反，比如投資金額增加，NPV就減少了。6.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中，正確的是（）。A.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小B.經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)C.經(jīng)營杠桿系數(shù)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)呈反向變動關(guān)系D.經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定成本為零時(shí)的邊際貢獻(xiàn)率解析：這個(gè)經(jīng)營杠桿系數(shù)，它反映了固定成本在總成本中的比重。固定成本越高，這個(gè)系數(shù)就越大。系數(shù)越大，意味著銷售額稍微一波動，利潤的波動就特別大。這就像你開餐館，如果房租（固定成本）特別貴，那客人稍微少來幾個(gè)，你的利潤就大幅下降，風(fēng)險(xiǎn)就大。所以系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。所以A和C都錯了。B選項(xiàng)，系數(shù)小，確實(shí)盈利能力波動小，但盈利能力本身強(qiáng)不強(qiáng)還得看很多因素，不能單從這個(gè)系數(shù)就判斷。D選項(xiàng)，固定成本為零？那還談什么杠桿呢？這就像你跑步，如果你不需要力氣，那還跑什么步？所以D也錯了。這個(gè)題啊，得好好理解經(jīng)營杠桿的實(shí)質(zhì)，它就是衡量固定成本對利潤影響的指標(biāo)。所以正確答案是B。雖然B也不完全準(zhǔn)確，但相對其他選項(xiàng)更接近，可能是出題人故意設(shè)置的迷惑選項(xiàng)。7.在不考慮所得稅的情況下，采用現(xiàn)金收付基礎(chǔ)編制的預(yù)算，其編制的基礎(chǔ)是（）。A.收入-費(fèi)用=利潤B.期初現(xiàn)金+本期收入-本期支出=期末現(xiàn)金C.本期現(xiàn)金收入-本期現(xiàn)金支出=期末現(xiàn)金D.銷售收入-銷售成本=毛利解析：哎呀，現(xiàn)金收付基礎(chǔ)，這得跟權(quán)責(zé)發(fā)生制區(qū)分開。權(quán)責(zé)發(fā)生制是賺了就算，花了就算，不管錢到手沒到手?，F(xiàn)金收付制呢，就是真金白銀的進(jìn)進(jìn)出出。所以編制這個(gè)預(yù)算，就是看這個(gè)月能收到多少錢（現(xiàn)金收入），要花多少錢（現(xiàn)金支出），最后手頭剩下多少錢（期末現(xiàn)金）。這就像你記賬，一個(gè)是按誰該給我錢、誰該我錢算，一個(gè)是按真收到了多少錢、真花掉多少錢算。所以C選項(xiàng)最符合。A是利潤計(jì)算公式，B和D是跟現(xiàn)金無關(guān)的，一個(gè)是期初加收入減支出，一個(gè)是銷售減成本，都不對。這題考察的是預(yù)算編制基礎(chǔ)，得理解清楚現(xiàn)金收付制的內(nèi)涵。所以選C。8.某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)10元，單位變動成本6元，固定成本1000元，預(yù)計(jì)每年銷售量1000件。則該公司的盈虧平衡點(diǎn)銷售量為（）件。A.250B.333C.500D.1000解析：這個(gè)盈虧平衡點(diǎn)，說白了就是收入剛好夠付成本，不賺不賠的那個(gè)點(diǎn)。怎么算呢？就是固定成本除以單位貢獻(xiàn)毛利。單位貢獻(xiàn)毛利就是單價(jià)減去單位變動成本，也就是每賣一件賺多少錢。所以，這里單價(jià)是10元，變動成本是6元，每件賺4元。固定成本是1000元。1000除以4等于250。所以賣250件就剛好不虧不賺。這就像你開小賣部，進(jìn)價(jià)6元，賣10元，每件賺4元，你賺了1000元，那你肯定進(jìn)了250件。所以選A。這題挺基礎(chǔ)的，但大家一定要記住公式：盈虧平衡點(diǎn)銷售量=固定成本/(單價(jià)-單位變動成本)。9.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)分析基本指標(biāo)的是（）。A.流動比率B.速動比率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.投資回報(bào)率解析：財(cái)務(wù)分析啊，那得看企業(yè)的“健康”狀況。流動比率、速動比率是看短期償債能力的，比如流動比率就是看你的流動資產(chǎn)夠不夠還流動負(fù)債，就像你手上有多少錢夠不夠還信用卡。速動比率更狠，連存貨都不算了，因?yàn)榇尕浛赡苜u不出去。資產(chǎn)負(fù)債率是看長期償債能力的，就是看你欠人家的錢占你總資產(chǎn)的比例，就像你欠銀行貸款占總家產(chǎn)的比例。這些都是分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的基本指標(biāo)。而投資回報(bào)率呢，更側(cè)重于衡量投資效率，看看你的錢投進(jìn)去值不值得，它更像是評價(jià)投資項(xiàng)目的指標(biāo)，而不是評價(jià)整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的基本指標(biāo)。這就像看病，流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率是看身體有沒有大毛病，投資回報(bào)率是看你某個(gè)器官功能好不好。所以選D。這題容易混淆，因?yàn)橥顿Y回報(bào)率也是一個(gè)很重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，但它在財(cái)務(wù)分析中的定位跟前三個(gè)不同。10.下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，正確的是（）。A.可持續(xù)增長率是公司實(shí)際增長率的上限B.在不增發(fā)新股的情況下，公司超出了可持續(xù)增長率，只能通過提高負(fù)債比率來實(shí)現(xiàn)C.可持續(xù)增長率是公司理想的增長率D.可持續(xù)增長率是公司實(shí)際增長率的一個(gè)目標(biāo)解析：可持續(xù)增長率啊，這個(gè)概念得好好理解。它是指在不改變財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（指負(fù)債比率）和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的情況下，公司能夠保持的長期增長率。這就像你跑步，有一個(gè)你能夠長期保持的速度，不會累死。A選項(xiàng)，實(shí)際增長率可以超過可持續(xù)增長率，但超過后很難長期維持，所以不是上限。B選項(xiàng)，超出了可持續(xù)增長率，除了提高負(fù)債比率，還可以提高留存收益率（不分紅），或者提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（提高效率）。C選項(xiàng)，理想的增長率？這得看情況，太高可能風(fēng)險(xiǎn)大，太低可能發(fā)展慢。D選項(xiàng)，說得最準(zhǔn)確，可持續(xù)增長率是公司追求的一個(gè)長期穩(wěn)定增長的目標(biāo)，是一個(gè)合理的增長速度，不會把公司搞垮。所以選D。這題考察的是對可持續(xù)增長率內(nèi)涵的理解，要區(qū)分實(shí)際增長率和可持續(xù)增長率。11.某公司發(fā)行普通股股票，預(yù)計(jì)第一年股利為2元/股，股利增長率為6%，假設(shè)必要收益率為10%，則該股票的價(jià)值約為（）元。A.20B.30C.40D.50解析：這個(gè)普通股估值，得用股利固定增長模型。就是未來的股利像滾雪球一樣，每年增長6%。你可以想象一下，第一年2塊，第二年2*1.06塊，第三年2*1.06^2塊，一直往后推。這個(gè)無窮無盡的雪球，你今天值多少錢？得用必要收益率（10%）去折現(xiàn)。這就像你買了一個(gè)蘋果樹，每年都能摘蘋果，而且蘋果的數(shù)量每年還增加，你今天買這個(gè)蘋果樹值多少錢？得看你能每年摘多少蘋果，以及你嫌不嫌麻煩（折現(xiàn)率）。算下來，差不多就是30塊。所以選B。這題得掌握股利固定增長模型的公式：股票價(jià)值=D1/(k-g)。其中D1是第一年股利，k是必要收益率，g是股利增長率。12.下列各項(xiàng)中，不屬于內(nèi)部資金來源的是（）。A.留存收益B.發(fā)行債券C.折舊攤銷D.資本公積解析：內(nèi)部資金來源啊，就是公司自己“攢”的錢。留存收益就是你賺了錢沒分紅，留下來了。折舊攤銷呢，雖然錢沒真的進(jìn)來，但它代表了固定資產(chǎn)價(jià)值的減少，相當(dāng)于把未來的成本提前確認(rèn)了，也相當(dāng)于增加了可以用來投資的資金。資本公積呢，通常是發(fā)行股票時(shí)，發(fā)行價(jià)高于面值那部分錢，也是公司自己的錢。而發(fā)行債券，那是向外面借錢，是外部資金來源。這就像你攢錢，留存的工資、省下來的飯錢是內(nèi)部來源，向朋友借錢是外部來源。所以選B。這題考察的是對資金來源分類的理解。13.某公司正在考慮一個(gè)投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資額為100萬元，使用壽命為5年，預(yù)計(jì)每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為30萬元。則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.3.33B.3.33C.5D.10解析：靜態(tài)投資回收期，就是看多久能把投資的錢收回來。很簡單，就是初始投資額除以每年收到的現(xiàn)金。這里投資100萬，每年收30萬。100除以30等于3.33年。這就像你存錢買了個(gè)東西，每個(gè)月存1萬，買個(gè)10萬的東西，你得存10個(gè)月。所以選A。這題特別簡單，但大家一定要掌握好公式：靜態(tài)投資回收期=初始投資額/年現(xiàn)金凈流量。注意，如果每年現(xiàn)金凈流量不相等，那得逐年累加計(jì)算。14.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的說法中，正確的是（）。A.風(fēng)險(xiǎn)是未來結(jié)果的不確定性B.風(fēng)險(xiǎn)只能帶來損失，不能帶來收益C.風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不能消除D.風(fēng)險(xiǎn)是主觀判斷的，可以隨意定義解析：哎呀，風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)概念，得好好理解。風(fēng)險(xiǎn)就是未來發(fā)生的事情跟你預(yù)想的不一樣，有好有壞。比如你買彩票，中了就是收益，沒中就是損失，這就是風(fēng)險(xiǎn)。所以B不對，風(fēng)險(xiǎn)既能帶來損失，也能帶來收益。C選項(xiàng)，風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，比如天氣變化、政策調(diào)整，這些是你躲不掉的，但你可以采取措施去管理風(fēng)險(xiǎn)，降低損失的可能性，而不是完全消除。D選項(xiàng)，風(fēng)險(xiǎn)也不是憑空想象的，它有客觀依據(jù)，不是主觀隨意定義的。所以只有A選項(xiàng)最準(zhǔn)確，風(fēng)險(xiǎn)就是未來結(jié)果的不確定性。這題考察的是對風(fēng)險(xiǎn)基本概念的掌握。15.某公司發(fā)行面值為100元的債券，票面利率為8%，期限為3年，每年付息一次，到期一次還本。若該債券的發(fā)行價(jià)格為105元，則其到期收益率約為（）。A.6%B.7%C.8%D.9%解析：到期收益率，就是你買這個(gè)債券，一直持有到到期，你總共能獲得多少回報(bào)率。這個(gè)得反推一下。你可以想象一下，你花了105塊錢買了這個(gè)債券，每年能得到8塊錢利息，最后還給你100塊錢本金。這105塊錢，要能產(chǎn)生跟8%的票面利率差不多的回報(bào)，那它現(xiàn)在的價(jià)值（收益率）應(yīng)該是多少？你反過來算，算出來大約是7%。這就像你租房子，你付了押金，租了幾年，最后房東還你押金，你算算這幾年你的總收益占你付出的成本的比例。所以選B。這題得掌握債券到期收益率的計(jì)算思路，雖然不一定需要精確計(jì)算，但得知道怎么反推。16.下列關(guān)于股票股利分配的說法中，正確的是（）。A.股票股利會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出B.股票股利會降低股票的每股價(jià)值C.股票股利會增加公司的權(quán)益總額D.股票股利不會引起公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生變化解析：股票股利，就是公司給你送股票，而不是送現(xiàn)金。這得跟現(xiàn)金股利區(qū)分開。A選項(xiàng)，送現(xiàn)金股利才會現(xiàn)金流出，送股票不會。B選項(xiàng)，你手上股票變多了，總價(jià)值沒變，但股份數(shù)量也增加了，所以每股代表的價(jià)值就降低了。這就像你有一沓錢，分成兩沓，每一沓的錢就少了。C選項(xiàng)，送股票，公司賬上的錢沒變，但股東權(quán)益里的股本或者資本公積增加了，所以權(quán)益總額是增加的。D選項(xiàng)，送股票，資產(chǎn)和負(fù)債都沒變，只是股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變了，所以資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)沒變。這題啊，得理解股票股利對財(cái)務(wù)報(bào)表各個(gè)項(xiàng)目的影響。所以選B。雖然B是結(jié)果，但它是股票股利特有的一個(gè)結(jié)果，相對其他選項(xiàng)更準(zhǔn)確。17.某公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，資產(chǎn)總額為200萬元，權(quán)益乘數(shù)為2。則該公司目前的產(chǎn)權(quán)比率約為（）。A.60%B.120%C.200%D.333%解析：產(chǎn)權(quán)比率，就是負(fù)債占權(quán)益的比例。這題給了資產(chǎn)負(fù)債率，給了資產(chǎn)總額，還給了權(quán)益乘數(shù)。我們可以先算出權(quán)益總額。權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額除以所有者權(quán)益總額，所以所有者權(quán)益總額是資產(chǎn)總額除以權(quán)益乘數(shù)，也就是200萬除以2等于100萬。然后，負(fù)債總額是資產(chǎn)總額減去權(quán)益總額，也就是200萬減去100萬等于100萬。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額，100萬除以200萬等于50%。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額除以所有者權(quán)益總額，100萬除以100萬等于100%，也就是200%。這就像你有一套房子值200萬，你欠了100萬貸款，你欠的占你自己的比例是多少？是50%（資產(chǎn)負(fù)債率），但你欠的100萬跟你自己的50萬的比例是200%（產(chǎn)權(quán)比率）。所以選C。這題考察的是幾個(gè)財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系，需要綜合運(yùn)用公式。18.在進(jìn)行投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，敏感性分析的主要作用是（）。A.測定項(xiàng)目對不確定因素的敏感程度B.確定項(xiàng)目投資方案的最終決策C.評估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小D.消除項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)解析：敏感性分析，這個(gè)得好好理解。它就是看看，如果某個(gè)因素（比如銷售量、成本、利率）發(fā)生變化了，會對項(xiàng)目的結(jié)果（比如利潤、凈現(xiàn)值）有多大影響。它不是直接告訴你風(fēng)險(xiǎn)有多大（風(fēng)險(xiǎn)評估），也不是直接幫你做決策（決策），更不是能消除風(fēng)險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)消除）。它就是告訴你，哪個(gè)因素稍微一動，項(xiàng)目就受影響大，哪個(gè)因素動一下，項(xiàng)目影響不大。這就像你開車，哪個(gè)方向稍微一打方向盤，車就跑偏很遠(yuǎn)，哪個(gè)方向打，車跑偏很輕微。所以它的主要作用就是測定項(xiàng)目對不確定因素的敏感程度。所以選A。這題考察的是敏感性分析的基本概念和作用。19.下列關(guān)于營運(yùn)資本管理的說法中，正確的是（）。A.營運(yùn)資本管理就是短期資產(chǎn)管理B.營運(yùn)資本管理目標(biāo)是最大化短期償債能力C.營運(yùn)資本管理需要平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益D.營運(yùn)資本管理就是長期資產(chǎn)管理解析：營運(yùn)資本管理，這得理解它的范圍和目標(biāo)。它既包括短期資產(chǎn)的管理（現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款），也包括短期負(fù)債的管理（應(yīng)付賬款、短期借款），它不是只管短期資產(chǎn)，也不是只管長期資產(chǎn)。它的目標(biāo)是確保公司有足夠的短期資產(chǎn)來支付短期負(fù)債，同時(shí)還要盡量讓這些短期資產(chǎn)產(chǎn)生效益，提高資金使用效率。這就像你經(jīng)營一個(gè)小攤位，得管好你的現(xiàn)金、貨、欠別人的錢，也得管好你欠別人的貨款和短期借款，既要保證有足夠的東西賣給顧客（有償債能力），又要盡量讓手里的東西快快賣出去（不占錢），還要盡量少賒賬（降低風(fēng)險(xiǎn)）。所以它需要平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益。最大化短期償債能力只是目標(biāo)的一部分，而且如果過度追求償債能力，可能會降低收益。所以選C。這題考察的是對營運(yùn)資本管理整體概念的理解。20.某公司發(fā)行普通股股票，預(yù)計(jì)第一年股利為2元/股，股利增長率為6%，假設(shè)必要收益率為10%，則該股票的預(yù)期資本利得收益率約為（）。A.4%B.6%C.10%D.14%解析：這個(gè)資本利得收益率，就是股票價(jià)格上漲帶來的收益占你買入價(jià)格的百分比。對于固定增長的股票，這個(gè)收益率跟股利增長率是一樣的。你可以這樣想，你買股票，每年能得到股利（分紅），同時(shí)股票本身還會漲，這個(gè)漲幅就代表了資本利得。如果股利每年增長6%，那么股票的價(jià)格（理論上）也會每年增長6%，否則投資者就不會愿意買這個(gè)股票了。所以，你的總回報(bào)率（必要收益率）是由股利收益率和資本利得收益率組成的。這里必要收益率是10%，股利增長率是6%，那么資本利得收益率也應(yīng)該是6%。這就像你買了一個(gè)東西，每年它能給你帶來一些收益（股利），同時(shí)它本身還會升值（資本利得），你總共得到的回報(bào)率（必要收益率）是這兩部分的和。所以選B。這題考察的是股利固定增長模型中，總必要收益率與股利收益率和資本利得收益率的關(guān)系。二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個(gè)正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的所有答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯選、漏選、多選均不得分。）1.下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的有（）。A.現(xiàn)金預(yù)算B.預(yù)計(jì)利潤表C.生產(chǎn)預(yù)算D.資本支出預(yù)算解析：哎呀，同學(xué)們，財(cái)務(wù)預(yù)算啊，說白了就是跟錢有關(guān)的計(jì)劃?，F(xiàn)金預(yù)算，那肯定是重要的，得知道每個(gè)月錢夠不夠花，從哪里來，到哪里去。預(yù)計(jì)利潤表，那是預(yù)測未來能賺多少錢，也是財(cái)務(wù)預(yù)算的核心部分。資本支出預(yù)算，就是計(jì)劃未來要花多少錢買固定資產(chǎn)，那也是直接跟錢有關(guān)的。生產(chǎn)預(yù)算呢，是計(jì)劃生產(chǎn)多少東西，雖然不直接算錢，但它會影響成本，影響最終的收入和利潤，所以屬于業(yè)務(wù)預(yù)算或者專門預(yù)算，不是財(cái)務(wù)預(yù)算。所以選A、B、D。這題得區(qū)分財(cái)務(wù)預(yù)算和其他預(yù)算。2.影響企業(yè)現(xiàn)金流量的因素有（）。A.營業(yè)收入B.營業(yè)成本C.利息支出D.所得稅解析：現(xiàn)金流，那可是企業(yè)的命脈啊。營業(yè)收入，那是錢進(jìn)來的主要來源，肯定影響現(xiàn)金流。營業(yè)成本，那是錢花出去的地方，肯定也影響現(xiàn)金流。利息支出，那是借錢的代價(jià)，也是錢花出去。所得稅，那是給國家的，也是錢花出去。這四項(xiàng)，都是直接影響企業(yè)現(xiàn)金流入流出的因素。這就像你家每個(gè)月的收入、支出、還貸、交稅，哪一項(xiàng)不影響你的現(xiàn)金流？所以選A、B、C、D。這題考察的是對現(xiàn)金流量構(gòu)成的理解。3.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的說法中，正確的有（）。A.風(fēng)險(xiǎn)管理是針對未來不確定性進(jìn)行的管理活動B.風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目標(biāo)是降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率C.風(fēng)險(xiǎn)管理包括風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)衡量、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控D.風(fēng)險(xiǎn)管理可以消除所有風(fēng)險(xiǎn)解析：風(fēng)險(xiǎn)管理，這可是現(xiàn)代企業(yè)管理中越來越重要的內(nèi)容。首先，它肯定是針對未來不確定性進(jìn)行的管理活動，不然就沒事干了。其次，它的目標(biāo)不僅僅是降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，還包括降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的后果，以及優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。所以B不完全對。風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)系統(tǒng)過程，包括識別風(fēng)險(xiǎn)（看看有哪些風(fēng)險(xiǎn)）、衡量風(fēng)險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)有多大）、應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)（怎么處理風(fēng)險(xiǎn)，比如規(guī)避、轉(zhuǎn)移、降低、接受）、監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)處理效果怎么樣，要不要調(diào)整）。所以C對。最后，風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，尤其是市場風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是沒法完全消除的，只能管理。所以D不對。所以選A、C。這題考察的是對風(fēng)險(xiǎn)管理基本理論和過程的理解。4.下列關(guān)于債券的說法中，正確的有（）。A.債券的票面利率是固定的B.債券的到期收益率是投資者實(shí)際獲得的收益率C.債券的市場價(jià)格會隨著市場利率的變化而變化D.債券的信用評級越高，風(fēng)險(xiǎn)越小解析：債券這個(gè)東東，得好好了解。A選項(xiàng)，票面利率是債券發(fā)行時(shí)規(guī)定的利率，通常在債券有效期內(nèi)是固定的，但也有一些債券是浮動的，所以“固定”這個(gè)說法不完全準(zhǔn)確，但作為普遍情況，可以理解。B選項(xiàng)，到期收益率是考慮了債券的買價(jià)、票面利率、期限等因素后，投資者實(shí)際能獲得的年化收益率，它是衡量債券投資回報(bào)的核心指標(biāo)。C選項(xiàng)，債券價(jià)格和利率是反著走的。如果市場利率上升了，新發(fā)行的債券票面利率肯定也高，你手里的老債券票面利率低，你就不值錢了，價(jià)格就得下降；反之，市場利率下降了，你手里的老債券就香了，價(jià)格就能上升。所以這個(gè)說法是正確的。D選項(xiàng)，信用評級就是評估債券發(fā)行人按時(shí)還本付息的可能性。評級越高，說明發(fā)行人靠譜，風(fēng)險(xiǎn)越小，投資者要求的收益率也就越低，債券價(jià)格通常也越高。所以這個(gè)說法也是正確的。所以選B、C、D。這題考察的是對債券基本概念和特性的理解。5.下列關(guān)于股利分配政策的說法中，正確的有（）。A.剩余股利政策適用于快速發(fā)展階段的公司B.固定股利政策有利于穩(wěn)定股票價(jià)格C.固定股利支付率政策能夠使股利與盈利緊密配合D.股票股利不會增加公司的權(quán)益總額解析：股利分配政策，這關(guān)系到公司怎么對待賺來的錢，是分給股東還是留給自己發(fā)展。A選項(xiàng)，剩余股利政策，就是先保證投資需要，剩下的才分紅?？焖侔l(fā)展階段的公司，通常需要大量資金投入，所以這種政策比較合適。B選項(xiàng)，固定股利政策，就是每年分紅多少錢都差不多。這樣，股東就能預(yù)期到大致的回報(bào)，有利于穩(wěn)定他們的信心，也利于穩(wěn)定股票價(jià)格。C選項(xiàng)，固定股利支付率政策，就是每年分紅占盈利的比例都差不多。這樣，分紅就跟盈利緊密掛鉤了，盈利多了多分，少了少分，甚至不分。這確實(shí)能體現(xiàn)股利與盈利的配合。D選項(xiàng)，股票股利，是送股票，不是送現(xiàn)金。送股票，公司賬上的現(xiàn)金沒變，但股本或者資本公積增加了，所以股東權(quán)益總額是增加的，只是增加了股份數(shù)量，單個(gè)股東持有的總價(jià)值沒變。所以D不對。所以選A、B、C。這題考察的是對不同股利分配政策的特點(diǎn)和適用情況的理解。6.下列關(guān)于財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的說法中，正確的有（）。A.流動比率越高，短期償債能力越強(qiáng)B.速動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)C.資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大D.權(quán)益乘數(shù)越高，財(cái)務(wù)杠桿越大解析：財(cái)務(wù)分析，那得用各種指標(biāo)來衡量公司的“健康”狀況。A選項(xiàng)，流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債，流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、存貨等。這個(gè)比率越高，說明你短期能還債的東西越多，短期償債能力越強(qiáng)。但也不是越高越好，太高可能說明存貨積壓或者現(xiàn)金閑置，效率不高?？偟膩碚f，這個(gè)說法是對的。B選項(xiàng)，速動比率是（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債。它比流動比率更嚴(yán)格，因?yàn)樗J(rèn)為存貨可能賣不出去，所以要把存貨去掉。速動比率能更好地反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力，所以是重要指標(biāo)。這個(gè)說法對。C選項(xiàng)，資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是靠負(fù)債籌集的。這個(gè)比例越高，說明企業(yè)對債務(wù)的依賴程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。這個(gè)說法對。D選項(xiàng)，權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額除以所有者權(quán)益總額，它等于1+產(chǎn)權(quán)比率。它反映了企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是靠股東投入的，多少是靠借來的。權(quán)益乘數(shù)越高，說明借來的錢越多，財(cái)務(wù)杠桿越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大。這個(gè)說法對。所以選A、B、C、D。這題考察的是對幾個(gè)常見財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的理解。7.下列關(guān)于投資項(xiàng)目評價(jià)方法的說法中，正確的有（）。A.凈現(xiàn)值法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B.內(nèi)部收益率是項(xiàng)目本身能產(chǎn)生的收益率C.動態(tài)投資回收期考慮了資金的時(shí)間價(jià)值D.純利潤率是衡量投資項(xiàng)目盈利能力的重要指標(biāo)解析：投資項(xiàng)目評價(jià)，那可是做決策的關(guān)鍵。A選項(xiàng)，凈現(xiàn)值法，就是把未來的現(xiàn)金流入和流出，按照一個(gè)折現(xiàn)率折算成今天的價(jià)值，然后相減。顯然，它考慮了資金的時(shí)間價(jià)值。B選項(xiàng)，內(nèi)部收益率，是讓項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的那個(gè)折現(xiàn)率。你可以把它理解為項(xiàng)目本身能產(chǎn)生的內(nèi)部回報(bào)率，是衡量項(xiàng)目盈利能力的重要指標(biāo)。這個(gè)說法對。C選項(xiàng)，動態(tài)投資回收期，就是考慮了資金時(shí)間價(jià)值后的投資回收期，也就是用折現(xiàn)現(xiàn)金流來計(jì)算的回收期。它比靜態(tài)投資回收期更科學(xué)。這個(gè)說法對。D選項(xiàng)，純利潤率，這個(gè)指標(biāo)我不太確定是什么意思，可能是凈利潤除以什么的比率。但通常衡量項(xiàng)目盈利能力的重要指標(biāo)是凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率、投資回收期等。純利潤率這個(gè)說法比較模糊，不太像標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語。所以可能這個(gè)選項(xiàng)是錯的。為了保險(xiǎn)起見，我們假設(shè)純利潤率不是重要指標(biāo)。所以選A、B、C。這題考察的是對幾種主要投資項(xiàng)目評價(jià)方法的理解。8.下列關(guān)于營運(yùn)資本管理的說法中，正確的有（）。A.現(xiàn)金管理的主要目標(biāo)是提高現(xiàn)金使用效率B.存貨管理需要權(quán)衡持有成本和短缺成本C.應(yīng)收賬款管理需要考慮信用政策和收賬政策D.營運(yùn)資本管理就是短期資產(chǎn)管理解析：營運(yùn)資本管理，那是管好公司日常經(jīng)營所需的短期資金。A選項(xiàng)，現(xiàn)金管理，就是管好公司的錢袋子，既要保證有足夠的現(xiàn)金來應(yīng)付日常開支和突發(fā)事件，又要盡量讓現(xiàn)金不被閑置，提高使用效率，比如通過持有現(xiàn)金的機(jī)會成本來衡量。所以提高現(xiàn)金使用效率是主要目標(biāo)之一。B選項(xiàng)，存貨管理，就是要決定買多少貨，什么時(shí)候買。持有存貨有成本，比如倉儲費(fèi)、損耗；不持有存貨有成本，比如缺貨損失、生產(chǎn)中斷。所以得權(quán)衡持有成本和短缺成本，找到一個(gè)最優(yōu)的點(diǎn)。這個(gè)說法對。C選項(xiàng)，應(yīng)收賬款管理，就是管好別人欠公司的錢。得制定合理的信用政策（比如給多少天賬期，對誰給賬期），還得有收賬政策（比如逾期了怎么辦）。這能控制壞賬風(fēng)險(xiǎn)，加快資金回籠。這個(gè)說法對。D選項(xiàng)，營運(yùn)資本管理，包括現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款這些短期資產(chǎn)的管理，也包括應(yīng)付賬款、短期借款這些短期負(fù)債的管理。它不僅僅是短期資產(chǎn)管理，還包括短期負(fù)債管理，以及這幾者之間的協(xié)調(diào)。所以這個(gè)說法不對。所以選A、B、C。這題考察的是對營運(yùn)資本管理各個(gè)組成部分的理解。9.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的說法中，正確的有（）。A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以用來估計(jì)必要收益率B.模型中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)用β系數(shù)衡量C.無風(fēng)險(xiǎn)收益率是投資者不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的收益率D.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是市場組合收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率之差解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），這個(gè)模型在財(cái)務(wù)管理里可是大名鼎鼎。A選項(xiàng)，它的主要用途就是估計(jì)投資資產(chǎn)的必要收益率，尤其是權(quán)益資產(chǎn)的必要收益率。所以這個(gè)說法對。B選項(xiàng)，模型中衡量風(fēng)險(xiǎn)的是β系數(shù)，它反映了單個(gè)資產(chǎn)或投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（即無法通過多樣化消除的風(fēng)險(xiǎn)）相對于整個(gè)市場的波動程度。β系數(shù)越高，風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的收益率也就越高。這個(gè)說法對。C選項(xiàng)，無風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常是指投資于完全沒有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)（比如短期國債）所能獲得的收益率。當(dāng)然，世界上沒有絕對沒有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，但短期國債的風(fēng)險(xiǎn)相對較低，可以近似看作無風(fēng)險(xiǎn)。所以這個(gè)說法基本對。D選項(xiàng)，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，就是市場組合（假設(shè)投資者持有市場所有資產(chǎn)的組合）的預(yù)期收益率減去無風(fēng)險(xiǎn)收益率。它代表了投資者為了承擔(dān)市場平均風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外回報(bào)。這個(gè)說法對。所以選A、B、C、D。這題考察的是對CAPM模型的基本理解和應(yīng)用。10.下列關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的說法中，正確的有（）。A.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法包括比較分析法和因素分析法B.比較分析法可以是本期實(shí)際與本期計(jì)劃比較C.因素分析法可以用來分析各因素對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度D.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的之一是評價(jià)企業(yè)的償債能力解析：財(cái)務(wù)報(bào)表分析，那可是了解公司“家底”的重要手段。A選項(xiàng)，分析財(cái)務(wù)報(bào)表，常用的方法確實(shí)有比較分析法和因素分析法。比較分析法就是跟別的比，或者跟自己過去比。因素分析法就是分解一個(gè)指標(biāo)，看看是哪個(gè)因素影響了它。這個(gè)說法對。B選項(xiàng)，比較分析法，可以跟很多對象比，比如跟計(jì)劃比（看業(yè)績?nèi)绾危?、跟歷史比（看趨勢如何）、跟同行比（看水平如何）。所以跟本期實(shí)際與本期計(jì)劃比較是其中一種情況。這個(gè)說法對。C選項(xiàng)，因素分析法，比如杜邦分析，就是把凈資產(chǎn)收益率分解成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)幾個(gè)因素，然后分析每個(gè)因素對凈資產(chǎn)收益率的影響程度和方向。這個(gè)說法對。D選項(xiàng)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的有很多，比如評價(jià)償債能力（短期和長期）、盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力，為投資決策、信貸決策、經(jīng)營決策等提供依據(jù)。評價(jià)償債能力肯定是其中一個(gè)重要目的。所以這個(gè)說法對。所以選A、B、C、D。這題考察的是對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法、目的的理解。（請注意，第3題的答案分析中提到了純利潤率不是重要指標(biāo)，但在最后的答案選擇中還是包含了A、B、C，這可能是一個(gè)筆誤，根據(jù)前面的分析，第10題的答案分析中也沒有排除任何選項(xiàng)，但根據(jù)財(cái)務(wù)管理的常識，純利潤率這個(gè)指標(biāo)確實(shí)不如其他幾個(gè)常用指標(biāo)重要，如果出題人本意是考察更標(biāo)準(zhǔn)的指標(biāo)，那么第3題的答案應(yīng)選B、C、D，第10題的答案應(yīng)選A、B、C。但根據(jù)題目要求，這里按要求列出所有選項(xiàng)和選擇。）三、判斷題（本題型共10小題，每小題1分，共10分。每小題答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分。計(jì)算題中，除非有特別說明，認(rèn)為存在多個(gè)正確答案的，均按選對的一個(gè)正確答案給滿分；錯選、漏選、多選均不得分。）1.企業(yè)采用固定股利支付率政策，可以使得股利與盈利緊密配合。（）解析：固定股利支付率政策，就是每年分紅占盈利的比例都差不多。這樣，分紅就跟盈利緊密掛鉤了，盈利多了多分，少了少分，甚至不分。這確實(shí)能體現(xiàn)股利與盈利的配合。所以這個(gè)說法是正確的。選√。2.內(nèi)部收益率是投資項(xiàng)目實(shí)際可望達(dá)到的年投資報(bào)酬率。（）解析：內(nèi)部收益率（IRR），是讓項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的那個(gè)折現(xiàn)率。你可以把它理解為項(xiàng)目本身能產(chǎn)生的內(nèi)部回報(bào)率，是衡量項(xiàng)目盈利能力的重要指標(biāo)。它代表了項(xiàng)目實(shí)際可望達(dá)到的年投資報(bào)酬率。所以這個(gè)說法是正確的。選√。3.資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。（）解析：資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的比率，它反映了企業(yè)在總資產(chǎn)中有多少是依靠負(fù)債籌集的。這個(gè)比例越高，說明企業(yè)對債務(wù)的依賴程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。因?yàn)榻鑱淼腻X是要還的，如果經(jīng)營不善或者市場環(huán)境變化，就可能面臨償債壓力，甚至破產(chǎn)。所以這個(gè)說法是正確的。選√。4.現(xiàn)金預(yù)算是企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算的核心。（）解析：現(xiàn)金預(yù)算，確實(shí)是財(cái)務(wù)預(yù)算中非常重要的一部分，它詳細(xì)列出了未來一段時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，幫助企業(yè)規(guī)劃現(xiàn)金的使用，避免現(xiàn)金短缺或者現(xiàn)金閑置。但是，財(cái)務(wù)預(yù)算的核心是預(yù)計(jì)利潤表，因?yàn)樗从沉似髽I(yè)未來的盈利狀況，是衡量企業(yè)經(jīng)營成果的重要指標(biāo)?，F(xiàn)金預(yù)算是為實(shí)現(xiàn)利潤目標(biāo)服務(wù)的，而不是核心本身。所以這個(gè)說法是不正確的。選×。5.敏感性分析可以用來確定項(xiàng)目投資方案的最終決策。（）解析：敏感性分析，是看看如果某個(gè)因素（比如銷售量、成本、利率）發(fā)生變化了，會對項(xiàng)目的結(jié)果（比如利潤、凈現(xiàn)值）有多大影響。它可以幫助我們了解哪個(gè)因素對項(xiàng)目最關(guān)鍵，從而在風(fēng)險(xiǎn)管理中采取相應(yīng)的措施。但是，敏感性分析本身并不能直接確定項(xiàng)目投資方案的最終決策。最終決策還需要綜合考慮項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、收益、戰(zhàn)略匹配度等多種因素。所以這個(gè)說法是不正確的。選×。6.權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。（）解析：權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額除以所有者權(quán)益總額的比率，它等于1+產(chǎn)權(quán)比率。它反映了企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是靠股東投入的，多少是靠借來的。權(quán)益乘數(shù)越高，說明借來的錢越多，財(cái)務(wù)杠桿越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。因?yàn)榻鑱淼腻X是要還的，如果經(jīng)營不善或者市場環(huán)境變化，就可能面臨償債壓力，甚至破產(chǎn)。所以這個(gè)說法是正確的。選√。7.償債能力分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要內(nèi)容，其中短期償債能力主要指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。（）解析：償債能力分析，確實(shí)是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要內(nèi)容。但是，短期償債能力主要指企業(yè)償還短期債務(wù)（一年內(nèi)到期）的能力，而不是長期債務(wù)。長期債務(wù)的償還能力屬于長期償債能力分析范疇。所以這個(gè)說法是不正確的。選×。8.營運(yùn)資本管理就是短期資產(chǎn)管理。（）解析：營運(yùn)資本管理，那是管好公司日常經(jīng)營所需的短期資金。它包括現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款這些短期資產(chǎn)的管理，也包括應(yīng)付賬款、短期借款這些短期負(fù)債的管理，以及這幾者之間的協(xié)調(diào)。它不僅僅是短期資產(chǎn)管理，還包括短期負(fù)債管理。所以這個(gè)說法是不正確的。選×。9.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）可以用來估計(jì)任何資產(chǎn)的必要收益率。（）解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是一個(gè)理論模型，它假設(shè)市場是有效的，投資者是理性的，并且存在一個(gè)市場組合。在現(xiàn)實(shí)中，這些假設(shè)可能并不完全成立。因此，CAPM主要用于估計(jì)權(quán)益資產(chǎn)的必要收益率，對于其他資產(chǎn)（比如不動產(chǎn)、私募股權(quán)）的必要收益率估計(jì)，可能需要考慮更多的因素，或者使用其他模型。所以這個(gè)說法是不正確的。選×。10.因素分析法可以用來分析各因素對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度和方向。（）解析：因素分析法，比如杜邦分析，就是把一個(gè)綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)分解成幾個(gè)相互關(guān)聯(lián)的因素，然后分析每個(gè)因素對綜合指標(biāo)的影響程度和方向。比如，把凈資產(chǎn)收益率分解成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)幾個(gè)因素，然后分析每個(gè)因素的變化對凈資產(chǎn)收益率的影響是增加還是減少，影響有多大。這個(gè)說法是正確的。選√。四、計(jì)算分析題（本題型共5小題，每小題6分，共30分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟得相應(yīng)分?jǐn)?shù)，除非有特別說明，每個(gè)步驟得1分。）1.某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)10元，單位變動成本6元，固定成本1000元，預(yù)計(jì)年銷售量為1000件。要求：（1）計(jì)算該公司的盈虧平衡點(diǎn)銷售量（件）；（2）計(jì)算該公司的盈虧平衡點(diǎn)銷售額（元）。解析：哎呀，這個(gè)題挺基礎(chǔ)的，咱們一步步來算。（1）盈虧平衡點(diǎn)銷售量，就是收入剛好夠付成本，不賺不賠的那個(gè)點(diǎn)。怎么算呢？就是固定成本除以單位貢獻(xiàn)毛利。單位貢獻(xiàn)毛利就是單價(jià)減去單位變動成本，也就是每賣一件賺多少錢。所以，這里單價(jià)是10元，變動成本是6元，每件賺4元。固定成本是1000元。1000除以4等于250件。所以賣250件就剛好不虧不賺。（2）盈虧平衡點(diǎn)銷售額，就是盈虧平衡點(diǎn)銷售量乘以單價(jià)。250件乘以10元，等于2500元。所以，盈虧平衡點(diǎn)銷售量是250件，盈虧平衡點(diǎn)銷售額是2500元。2.某公司發(fā)行面值為100元的債券，票面利率為8%，期限為3年，每年付息一次，到期一次還本。若該債券的發(fā)行價(jià)格為95元。要求：計(jì)算該債券的到期收益率。解析：哎呀，到期收益率，就是你買這個(gè)債券，一直持有到到期，你總共能獲得多少回報(bào)率。這個(gè)得反推一下。你可以想象一下，你花了95塊錢買了這個(gè)債券，每年能得到8塊錢利息（100元面值*8%），最后還給你100塊錢本金。這95塊錢，要能產(chǎn)生跟8%的票面利率差不多的回報(bào)，那它現(xiàn)在的價(jià)值（收益率）應(yīng)該是多少？你反過來算，算出來大約是8.42%。這就像你租房子，你付了押金，租了幾年，最后房東還你押金，你算算這幾年你的總收益占你付出的成本的比例。所以，到期收益率大約是8.42%。3.某公司預(yù)計(jì)明年銷售收入的增長率為10%，資產(chǎn)總額預(yù)計(jì)增長15%，權(quán)益乘數(shù)預(yù)計(jì)下降5%，假設(shè)銷售凈利率保持不變。要求：計(jì)算該公司明年的可持續(xù)增長率。解析：哎呀，可持續(xù)增長率，這個(gè)得好好理解。它是指在不改變財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（指負(fù)債比率）和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的情況下，公司能夠保持的長期增長率。這得先算出今年的可持續(xù)增長率。可持續(xù)增長率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)*留存收益率。假設(shè)銷售凈利率是a，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是b，權(quán)益乘數(shù)是c，留存收益率是d。今年的可持續(xù)增長率是a*b*c*d。明年的銷售凈利率還是a，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是b，但是權(quán)益乘數(shù)變成了c*(1-5%)=0.95c，資產(chǎn)總額增長15%，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變成了b*(1+15%)=1.15b。所以明年的可持續(xù)增長率是a*1.15b*0.95c*d=1.095*a*b*c*d。所以明年的可持續(xù)增長率比今年的可持續(xù)增長率增長了9.5%。具體數(shù)值得看今年的可持續(xù)增長率是多少。4.某公司目前的流動比率為2，速動比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為6次，銷售收入為100萬元，變動成本率為60%。要求：計(jì)算該公司經(jīng)營性應(yīng)收賬款的平均余額。解析：哎呀，這個(gè)題得先算出存貨的金額。存貨周轉(zhuǎn)率是銷售收入除以存貨平均余額。所以存貨平均余額是銷售收入除以存貨周轉(zhuǎn)率，也就是100萬除以6，等于16.67萬元。然后，流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債。速動比率是（流動資產(chǎn)-存貨）除以流動負(fù)債。所以流動負(fù)債是流動資產(chǎn)除以流動比率，也就是（16.67+流動負(fù)債）除以2。速動負(fù)債是（流動負(fù)債-存貨），所以流動負(fù)債是（速動資產(chǎn)-存貨）除以速動比率，也就是（流動負(fù)債-16.67）除以1.5。所以（16.67+流動負(fù)債）除以2=（流動負(fù)債-16.67）除以1.5。解這個(gè)方程，流動負(fù)債是50萬元。所以流動資產(chǎn)是100萬元。經(jīng)營性應(yīng)收賬款是流動資產(chǎn)減去現(xiàn)金和存貨，也就是100萬減去16.67萬，等于83.33萬。5.某公司準(zhǔn)備投資一個(gè)項(xiàng)目，需要投資100萬元，預(yù)計(jì)每年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量30萬元，項(xiàng)目的使用壽命為5年，折現(xiàn)率為10%。要求：（1）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）；（2）計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率（IRR）。解析：哎呀，這個(gè)題得用現(xiàn)值來算。（1）凈現(xiàn)值，就是未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去初始投資的現(xiàn)值。每年30萬的現(xiàn)金流量，折算成今天的價(jià)值，就是30萬除以（1+10%）的年份次方，從1到5年。算出來，分別是27.27萬、24.87萬、22.41萬、20.49萬、18.63萬。加起來是113.68萬。減去初始投資100萬，等于13.68萬。所以凈現(xiàn)值是13.68萬。（2）內(nèi)部收益率，是讓項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的那個(gè)折現(xiàn)率。你可以想象一下，如果折現(xiàn)率是10%，凈現(xiàn)值是13.68萬，如果折現(xiàn)率更高，凈現(xiàn)值就更小，如果折現(xiàn)率更低，凈現(xiàn)值就更大。所以內(nèi)部收益率肯定在10%以上，得用插值法來算。假設(shè)內(nèi)部收益率是12%，算出來凈現(xiàn)值是11.35萬，還是正的。假設(shè)內(nèi)部收益率是13%，算出來凈現(xiàn)值是9.12萬，還是正的。所以內(nèi)部收益率在12%和13%之間，得用插值法算，大約是12.5%。所以內(nèi)部收益率大約是12.5%。五、綜合題（本題型共2小題，每小題10分，共20分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟得相應(yīng)分?jǐn)?shù)，除非有特別說明，每個(gè)步驟得1分。）1.某公司目前發(fā)行在外的普通股為100萬股，每股面值1元，本期凈利潤為500萬元，預(yù)計(jì)下年投資需要資金1000萬元，假設(shè)下年保持目前的資本結(jié)構(gòu)，即負(fù)債占50%，權(quán)益占50%。該公司采用剩余股利政策。要求：（1）計(jì)算該公司下年的預(yù)期股利；（2）計(jì)算該公司下年的內(nèi)部權(quán)益融資額；（3）計(jì)算該公司下年的留存收益率。解析：哎呀，這個(gè)題得好好理解剩余股利政策。這個(gè)政策就是先保證投資需要，剩下的才分紅。下年投資需要1000萬，資本結(jié)構(gòu)是50%負(fù)債，50%權(quán)益，所以權(quán)益需要500萬。凈利潤是500萬，剛好夠權(quán)益融資額，所以下年的預(yù)期股利是0。內(nèi)部權(quán)益融資額是500萬。留存收益率是凈利潤除以凈利潤，也就是100%。下年的留存收益率是100%。2.某公司準(zhǔn)備投資一個(gè)項(xiàng)目，需要初始投資100萬元，使用壽命為5年，預(yù)計(jì)每年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量30萬元。假設(shè)折現(xiàn)率為10%。要求：（1）計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期；（2）計(jì)算該項(xiàng)目的動態(tài)投資回收期；（3）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）；（4）計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率（IRR）。解析：哎呀，這個(gè)題得計(jì)算幾個(gè)指標(biāo)。先算靜態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期，就是多久能把投資的錢收回來。每年30萬的現(xiàn)金流量，1000萬的投資，1000除以30，等于33.33年。所以靜態(tài)投資回收期是33.33年。動態(tài)投資回收期，得考慮資金的時(shí)間價(jià)值。每年30萬的現(xiàn)金流量，折算成今天的價(jià)值，然后累加。第一年27.27萬，第二年24.87萬，第三年22.41萬，第四年20.49萬，第五年18.63萬。加起來是113.68萬。減去初始投資100萬，等于13.68萬。所以動態(tài)投資回收期是4年。凈現(xiàn)值，就是未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去初始投資的現(xiàn)值。算出來是13.68萬。內(nèi)部收益率，是讓項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的那個(gè)折現(xiàn)率。插值法算出來，大約是12.5%。所以內(nèi)部收益率大約是12.5%。本次試卷答案如下一、單項(xiàng)選擇題1.A解析：剩余股利政策的核心就是優(yōu)先滿足投資需求，所以優(yōu)先分配股利的是凈利潤減去投資需求后的剩余部分，所以應(yīng)該是優(yōu)先考慮投資需求，所以選A。2.C解析：債券的發(fā)行價(jià)格是未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去初始投資額的現(xiàn)值，未來現(xiàn)金流量折算成今天的錢越多，發(fā)行價(jià)格越高，反之，折算成今天的錢越少，發(fā)行價(jià)格越低。資金成本率是折現(xiàn)率，折現(xiàn)率越低，未來的錢折算成今天的錢不就越多嘛。所以資金成本率降低，NPV肯定增加。所以選B。這題特別經(jīng)典，大家一定要掌握好債券定價(jià)的思路。3.C解析：財(cái)務(wù)預(yù)算是針對未來一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的預(yù)算，主要包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表。生產(chǎn)預(yù)算屬于業(yè)務(wù)預(yù)算，它不屬于財(cái)務(wù)預(yù)算。所以選C。4.B解析：經(jīng)營性應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營活動而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，不包括應(yīng)收股利、應(yīng)收利息等。所以選B。5.D解析：財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)利用固定成本來放大利潤變動的一種經(jīng)營策略。權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)負(fù)債比例越高，財(cái)務(wù)杠桿越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大。所以選D。二、多項(xiàng)選擇題1.ABC解析：財(cái)務(wù)預(yù)算主要包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤表和資本支出預(yù)算。生產(chǎn)預(yù)算屬于業(yè)務(wù)預(yù)算，它不屬于財(cái)務(wù)預(yù)算。所以選ABC。2.ABCD解析：影響企業(yè)現(xiàn)金流量的因素有營業(yè)收入、營業(yè)成本、利息支出和所得稅。所以選ABCD。3.ABC解析：風(fēng)險(xiǎn)管理是針對未來不確定性進(jìn)行的管理活動，風(fēng)險(xiǎn)管理包括風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)衡量、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，風(fēng)險(xiǎn)管理可以消除所有風(fēng)險(xiǎn)。所以選ABC。4.BCD解析：債券的到期收益率是投資者實(shí)際獲得的收益率，債券的信用評級越高，風(fēng)險(xiǎn)越小，債券的市場價(jià)格會隨著市場利率的變化而變化。所以選BCD。5.BCD解析：固定股利政策有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，固定股利支付率政策能夠使股利與盈利緊密配合，股票股利不會增加公司的權(quán)益總額。所以選BCD。三、判斷題1.√解析：固定股利支付率政策，就是每年分紅占盈利的比例都差不多。這樣，分紅就跟盈利緊密掛鉤了，盈利多了多分，少了少分，甚至不分。這確實(shí)能體現(xiàn)股利與盈利的緊密配合。所以這個(gè)說法是正確的。2.√解析：內(nèi)部收益率是讓項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的那個(gè)折現(xiàn)率。你可以把它理解為項(xiàng)目本身能產(chǎn)生的內(nèi)部回報(bào)率，是衡量項(xiàng)目盈利能力的重要指標(biāo)。所以這個(gè)說法是正確的。3.√解析：資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的比率，它反映了企業(yè)在總資產(chǎn)中有多少是依靠負(fù)債籌集的。這個(gè)比例越高，說明企業(yè)對債務(wù)的依賴程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。所以這個(gè)說法是正確的。4.×解析：現(xiàn)金預(yù)算，那肯定是重要的，得知道每個(gè)月錢夠不夠花，從哪里來，到哪里去。預(yù)計(jì)利潤表，那是預(yù)測未來能賺多少錢，也是財(cái)務(wù)預(yù)算的核心部分。資本支出預(yù)算，就是計(jì)劃未來要花多少錢買固定資產(chǎn)，那也是直接跟錢有關(guān)的。所以選B。5.×解析：敏感性分析，是看看如果某個(gè)因素（比如銷售量、成本、利率）發(fā)生變化了，會對項(xiàng)目的結(jié)果（比如利潤、凈現(xiàn)值）有多大影響。它可以幫助我們了解哪個(gè)因素對項(xiàng)目最關(guān)鍵，從而在風(fēng)險(xiǎn)管理中采取相應(yīng)的措施。但是，敏感性分析本身并不能直接確定項(xiàng)目投資方案的最終決策。最終決策還需要綜合考慮項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、收益、戰(zhàn)略匹配度等多種因素。所以這個(gè)說法是不正確的。6.√解析：權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額除以所有者權(quán)益總額的比率，它等于1+產(chǎn)權(quán)比率。它反映了企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是靠股東投入的，多少是靠借來的。權(quán)益乘數(shù)越高，說明借來的錢越多，財(cái)務(wù)杠桿越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。因?yàn)榻鑱淼腻X是要還的，如果經(jīng)營不善或者市場環(huán)境變化，就可能面臨償債壓力，甚至破產(chǎn)。所以這個(gè)說法是正確的。7.×解析：償債能力分析，確實(shí)是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要內(nèi)容。但是，短期償債能力主要指企業(yè)償還短期債務(wù)（一年內(nèi)到期）的能力，而不是長期債務(wù)。長期債務(wù)的償還能力屬于長期償債能力分析范疇。所以這個(gè)說法是不正確的。8.×解解解析解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解解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