摘要近年來，隨著國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和人民生活水平的不斷提高，食品和飲料的消費(fèi)需求也在不斷擴(kuò)大。因此，我國的食糖消費(fèi)量也隨之上升，年消費(fèi)量大約為1300萬噸左右。通過分析現(xiàn)金流量表，可以對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行全面了解，從而了解企業(yè)的財務(wù)狀況,發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)方面存在的問題,預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況,為報表使用者科學(xué)決策提供依據(jù)。該論文使用了文獻(xiàn)搜集和對比分析法這兩種方式。對企業(yè)近五年經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動等變化情況分析，了解一定時期凈現(xiàn)金流量變動的原因，分析公司的償債能力、獲利能力，研究發(fā)現(xiàn)，南寧糖業(yè)在過去幾年中表現(xiàn)出較為不穩(wěn)定的財務(wù)狀況，營業(yè)收入成波動下降趨勢，成本控制存在一定問題。盈利能力方面，南寧糖業(yè)的凈利潤率呈現(xiàn)波動下降趨勢，需要更加注重成本控制和盈利能力提升。南寧糖業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率保持在合理范圍內(nèi)，但流動比率和速動比率較低，可能面臨一定的償債壓力。最后，根據(jù)分析出的問題提出一些建議。關(guān)鍵詞：南寧糖業(yè)；財務(wù)分析；現(xiàn)金流量表1緒論1.2.2研究意義通過對南寧糖業(yè)的研究，可以深入了解我國糖業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和未來趨勢，同時，通過研究南寧糖業(yè)的經(jīng)營模式、技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展等方面。此外，研究南寧糖業(yè)還有助于提高我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的競爭力和國際化水平，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。對南寧糖業(yè)進(jìn)行研究具有重要的理論和實(shí)踐意義。通過對南寧糖業(yè)的研究和分析，可以深入了解我國糖業(yè)的現(xiàn)狀和未來趨勢，為相關(guān)企業(yè)和政府部門提供決策支持，推動整個行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。同時，也有助于提高我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的競爭力和國際化水平，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀綜合國外研究現(xiàn)狀，由于財務(wù)報表的使用群體不斷擴(kuò)大,加之財務(wù)報表信息越來越專業(yè)化、復(fù)雜化,人們開始利用更多的分析指標(biāo)和分析方法進(jìn)行科學(xué)分析。國外Patil(2023)是以財務(wù)比率為中心,選擇了企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)管理能力、現(xiàn)金流量能力和償債能力這四個方面的能力指標(biāo),并建立了相關(guān)的指標(biāo)體系進(jìn)行分析。REF_Ref11449\r\h[1]Marzo(2023)對財務(wù)報告與股市市值的關(guān)系進(jìn)行了研究,發(fā)現(xiàn)公司的投資決策以公司的財務(wù)報表為基礎(chǔ),并以可持續(xù)發(fā)展報告為依據(jù),強(qiáng)調(diào)了財務(wù)分析的重要性。REF_Ref12024\r\h[2]財務(wù)分析能幫助企業(yè)避免風(fēng)險，穩(wěn)定財務(wù)狀況，調(diào)節(jié)對企業(yè)不利的策略，保證企業(yè)正常運(yùn)營。所以國外Jim(2023)認(rèn)為,財務(wù)策略就是指在避免將來可能出現(xiàn)的破產(chǎn)風(fēng)險的前提下,對自身的不利條件進(jìn)行調(diào)節(jié),以保證自身的正常運(yùn)營。企業(yè)的財務(wù)策略應(yīng)以“稀缺”與“合理利用”為基礎(chǔ),并以“人”為依據(jù),使企業(yè)的資源配置、償債能力與資本流動趨于平穩(wěn)。REF_Ref12181\r\h[3]1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀綜合國內(nèi)研究現(xiàn)狀，現(xiàn)金流量表可以對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行全面了解，對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析，預(yù)測企業(yè)未來的風(fēng)險。孫曉蕾（2020）表明企業(yè)戰(zhàn)略的改變對現(xiàn)金流的影響是直接而迅速的。因此，在剖析現(xiàn)金流量表時，應(yīng)當(dāng)深入挖掘現(xiàn)金流背后的企業(yè)戰(zhàn)略，以長遠(yuǎn)的目光來分析企業(yè)財務(wù)。REF_Ref12275\r\h[4]財務(wù)分析能夠充分反映企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況，正確評估企業(yè)的盈利能力，在一定程度上完善和細(xì)化企業(yè)財務(wù)信息。楊蕓鑒（2023）表明財務(wù)分析、財務(wù)評價、財務(wù)風(fēng)險控制等內(nèi)容是企業(yè)管理的重要組成部分，在揭示企業(yè)經(jīng)營活動中存在的具體矛盾與具體問題、預(yù)測企業(yè)未來的風(fēng)險與報酬、檢查企業(yè)預(yù)算完成情況、考核企業(yè)經(jīng)營管理人員業(yè)績等方面都發(fā)揮著不可忽略的作用。REF_Ref12305\r\h[5]劉偲（2021）在企業(yè)財務(wù)分析中,無論是策略、方法還是手段都處于不斷變化中,想要獲得良好的財務(wù)分析結(jié)果,需要及時了解最新的財務(wù)分析知識,然后以此為基礎(chǔ)及時進(jìn)行革新。REF_Ref12380\r\h[6]謝志華,謝昊宇（2022）表明現(xiàn)金流量表源于披露資本循環(huán)、說明資產(chǎn)負(fù)債表項目數(shù)量變動的原因以及現(xiàn)金在未來變動趨勢的需要。REF_Ref12413\r\h[7]郭小平（2019）說不論是財務(wù)工作者還是企業(yè)經(jīng)營者,都應(yīng)該將現(xiàn)金流量表與企業(yè)經(jīng)營緊密結(jié)合,發(fā)現(xiàn)問題并及時解決,構(gòu)建健康科學(xué)的財務(wù)體系,保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。REF_Ref22595\r\h[8]1.3.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評述從國外關(guān)于財務(wù)分析相關(guān)的研究仍處于主導(dǎo)地位,財務(wù)分析的概念起源于歐美等發(fā)達(dá)國家,從研究趨勢來看,國外的財務(wù)分析研究重點(diǎn)集中在理論體系的構(gòu)建和拓展領(lǐng)域,近年來在財務(wù)分析的方法論研究中取得了豐碩的成果。從國內(nèi)的研究文獻(xiàn)來看,目前關(guān)于財務(wù)分析的理論研究成果還相對較少,仍主要集中在國外相關(guān)理論和方法論的介紹和引進(jìn)方面,在研究創(chuàng)新能力方面還有待提高。但是在財務(wù)分析的實(shí)踐研究領(lǐng)域,國內(nèi)的研究文獻(xiàn)數(shù)量比較多,且涉及到眾多行業(yè)和企業(yè),這些研究成果中的具體分析方法、流程和建議等對于本文的研究有著積極的參考價值。1.4研究內(nèi)容與方法1.4.1研究內(nèi)容本文首先對我國糖業(yè)發(fā)展的總體趨勢和當(dāng)前的現(xiàn)狀展開細(xì)致的分析,同時介紹了國內(nèi)外當(dāng)前糖業(yè)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀。然后根據(jù)南寧糖業(yè)公司的當(dāng)前發(fā)展?fàn)顩r展開細(xì)致的描述,分析當(dāng)前公司發(fā)展過程中的優(yōu)劣趨勢。為了更好的分析公司發(fā)展的情況,查閱2018-2022年南寧糖業(yè)公司的年度現(xiàn)金流量表財務(wù)報告,通過縱向?qū)Ρ蓉攬笾械南嚓P(guān)數(shù)據(jù),根據(jù)時間動向分析了南寧糖業(yè)公司每年的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量以及財務(wù)狀況。為了進(jìn)一步分析南寧糖業(yè)公司當(dāng)前的財務(wù)狀況,從經(jīng)營活動能力、投資活動能力、融資活動能力和償債能力四個維度著手,分析當(dāng)前公司所存在的問題,結(jié)合公司的實(shí)際情況探究問題產(chǎn)生的原因,并給出恰當(dāng)?shù)慕鉀Q措施。通過對南寧糖業(yè)公司的分析研究,了解公司的財務(wù)狀況,為公司的改革創(chuàng)新發(fā)展提供相關(guān)的參考。1.4.2研究方法該論文以文獻(xiàn)研究法、對比分析法相結(jié)合,對南寧糖業(yè)公司財務(wù)分析展開研究。1.文獻(xiàn)研究法文獻(xiàn)研究法是通過在相關(guān)文獻(xiàn)數(shù)據(jù)庫中文獻(xiàn)檢索,收集歸納有關(guān)企業(yè)經(jīng)營財務(wù)分析的相關(guān)文獻(xiàn)資料,整理有關(guān)財務(wù)分析的相關(guān)方法。同時也了解到當(dāng)前國內(nèi)外有關(guān)財務(wù)分析研究的現(xiàn)狀。為本文的寫作提供了相關(guān)的思路參考,也奠定一定的理論基礎(chǔ)。2.對比分析法對比分析法是將絕對數(shù)財務(wù)指標(biāo)和相對數(shù)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行不同期間或者不同企業(yè)的對比分析，較為常用。REF_Ref19741\r\h[9]當(dāng)前國內(nèi)有關(guān)糖業(yè)企業(yè)的財務(wù)分析的相關(guān)研究和資料較少,因此在分析南寧糖業(yè)公司的財務(wù)狀況時,通過對自身行業(yè)公司對比分析的財務(wù)分析方式,基于現(xiàn)金流量表對財務(wù)狀況分析展開橫向?qū)Ρ确治觥２⑶乙詴r間軸展開動向?qū)Ρ?通過近五年現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)對比分析他們的差異從而揭示這些數(shù)據(jù)所代表的事物發(fā)展變化情況和規(guī)律性?？梢愿逦陌l(fā)現(xiàn)南寧糖業(yè)公司財務(wù)狀況存在的問題。2概念界定與理論基礎(chǔ)2.1概念界定2.1.1財務(wù)分析財務(wù)分析能夠充分反映企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況，正確評估企業(yè)的盈利能力，在一定程度上完善和細(xì)化企業(yè)財務(wù)信息。財務(wù)分析是一項以此為數(shù)據(jù)支撐研究企業(yè)負(fù)債、經(jīng)營、盈利及發(fā)展情況的工作。通過開展財務(wù)分析工作,企業(yè)在過去階段的經(jīng)營狀況、財務(wù)現(xiàn)狀、未來發(fā)展趨勢都能夠得到有效反映。財務(wù)指標(biāo)和比率是財務(wù)分析的核心內(nèi)容，用以量化企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營表現(xiàn)。常見的財務(wù)指標(biāo)包括盈利能力指標(biāo)(如毛利率、凈利率)、償債能力指標(biāo)(如流動比率、速動比率)、運(yùn)營效率指標(biāo)(如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率)和成長潛力指標(biāo)(如收入增長率、凈利潤增長率)等。財務(wù)報表分析是財務(wù)分析的核心工作，主通過對財務(wù)報表的詳細(xì)解讀和對比分析，可以揭示企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)、收入來源和支出結(jié)構(gòu)，進(jìn)而評估企業(yè)的財務(wù)健康狀況。2.1.2現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是財務(wù)報表的三個基本報告之一，一些企業(yè)對現(xiàn)金流量表的分析缺乏正確的認(rèn)識，科學(xué)有效分析更是滯后，從而導(dǎo)致一些企業(yè)無法利用現(xiàn)金流量表來分析企業(yè)的財務(wù)、營運(yùn)能力等狀況，還不能使用這一有效工具分析企業(yè)獲取現(xiàn)金流量的能力。REF_Ref10369\r\h[11]現(xiàn)金流量表采用的資金概念是現(xiàn)金,包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物,指的是庫存現(xiàn)金、銀行活期存款和企業(yè)擁有的等于或短于3個月的短期投資。REF_Ref23816\r\h[12]投資活動是指企業(yè)長期資產(chǎn)以及不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資的購建和處置,包括取得和收回權(quán)益性證券的投資,購買或收回債券投資,購建和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等?；I資活動是指導(dǎo)致企業(yè)所有者權(quán)益及借款規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動,它包括吸收權(quán)益資本、發(fā)行債券、借入資金、支付股利、償還債務(wù)等。REF_Ref23914\r\h[13]以財務(wù)報表分析為例，通過核算、對比、分析，能夠準(zhǔn)確反映出企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)律，實(shí)時為企業(yè)管理者提供支持財務(wù)決策的財務(wù)信息。REF_Ref12951\r\h[14]現(xiàn)金流量趨勢分析通過對歷史現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的分析，預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量走向。這有助于投資者和債權(quán)人了解企業(yè)的未來發(fā)展前景?，F(xiàn)金流量表與利潤表之間存在密切聯(lián)系。利潤表中的凈利潤并不完全代表企業(yè)的現(xiàn)金流入，而現(xiàn)金流量表則能更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的現(xiàn)金狀況。因此，在分析企業(yè)財務(wù)狀況時，需要綜合考慮兩者數(shù)據(jù)?，F(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表相互關(guān)聯(lián)，共同反映了企業(yè)的財務(wù)狀況?，F(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)可以影響資產(chǎn)負(fù)債表中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額，同時資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)也會影響現(xiàn)金流量表的編制。2.2相關(guān)理論基礎(chǔ)2.2.1財務(wù)分析相關(guān)理論基礎(chǔ)盈利能力分析更多地關(guān)注于通過損益表來評價公司盈利和轉(zhuǎn)換成利潤的能力。在本文中，我們將重點(diǎn)放在諸如毛利潤，凈利率，總資產(chǎn)收益率這樣的核心收益指標(biāo)。通過該指數(shù)可以全面地反映公司在成本控制、運(yùn)營效率和盈利能力等方面的綜合績效。營運(yùn)能力的研究重點(diǎn)是對企業(yè)資本的有效利用與經(jīng)營。通過對存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等進(jìn)行計算，可以對公司的資產(chǎn)經(jīng)營情況進(jìn)行分析，找出有沒有出現(xiàn)過多或浪費(fèi)的情況，以此來評價公司的經(jīng)營效率與市場競爭能力。償債能力分析主要是針對公司在面臨長短期負(fù)債時的償付能力進(jìn)行評價。一般用流動比率、速動比等方法反映其短期償債能力，而用負(fù)債股本比率、利息保障倍數(shù)等方法評價其長期償債能力。通過本研究，可以幫助我們更好地理解公司的金融穩(wěn)定狀況及可能存在的風(fēng)險。綜上所述，這些理論為財務(wù)分析師提供了分析和評估企業(yè)的基本框架和方法論。本文通過現(xiàn)金流量表分析了南寧糖業(yè)的盈利能力，營運(yùn)能力，償債能力。2.2.2現(xiàn)金流量表相關(guān)理論基礎(chǔ)現(xiàn)金流量表作為一種反映企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增減情況的財務(wù)報告，其重要性不言而喻。該表通過體現(xiàn)企業(yè)在特定會計周期內(nèi)所進(jìn)行的經(jīng)營、投資及籌資等各類活動的現(xiàn)金流向，為利益相關(guān)者提供了評估企業(yè)流動性及長期財務(wù)健康狀態(tài)的重要信息，本文通過分析近五年的現(xiàn)金流量，評估企業(yè)的現(xiàn)金流動性和財務(wù)狀況。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是企業(yè)活力與持續(xù)發(fā)展能力的直接體現(xiàn)。詳細(xì)而言，它涵蓋了商品銷售和勞務(wù)提供所獲得的現(xiàn)金，稅費(fèi)返還的現(xiàn)金流入，以及因購買商品和接受勞務(wù)、支付員工薪酬等方面的現(xiàn)金流出。這些現(xiàn)金流動量的匯聚，揭示了企業(yè)在市場運(yùn)營中的表現(xiàn)和盈利狀況，是評價企業(yè)核心競爭力和盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。就投資活動的現(xiàn)金流量來看，它主要關(guān)注的是企業(yè)對于長期資產(chǎn)的買賣以及那些不屬于投資活動范疇的現(xiàn)金流動。這其中，涵蓋了從回收投資中獲得的現(xiàn)金流入、所取得的投資回報，以及固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)處置所帶來的現(xiàn)金凈流量。同時，企業(yè)為了購置和構(gòu)建相關(guān)資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金也包含在內(nèi)。這些現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)，為我們分析企業(yè)投資戰(zhàn)略的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效益提供了量化的參考依據(jù)?；I資活動的現(xiàn)金流量代表著企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)構(gòu)成的變化。其中，包含獲得的投資現(xiàn)金、借款所引入的現(xiàn)金并對應(yīng)的償還債務(wù)的現(xiàn)金流出，以及股利分配、利潤分配和利息支付等現(xiàn)金支出。它們共同勾勒了企業(yè)的融資渠道、資金成本和資金使用效率的全景圖?？傊?，現(xiàn)金流量表不僅是企業(yè)財務(wù)透明度的體現(xiàn)，更是管理層籍以監(jiān)控和優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金資源配置的基礎(chǔ)工具。盡管存在挑戰(zhàn)，但企業(yè)務(wù)必加強(qiáng)內(nèi)部管理，完善現(xiàn)金流量表的編制工作，以促進(jìn)其財務(wù)決策的科學(xué)化和精確化。2.3本章小結(jié)本章主要介紹了基于現(xiàn)金流量表的企業(yè)財務(wù)分析概念界定與理論基礎(chǔ)。通過本章的學(xué)習(xí)，我們了解了現(xiàn)金流量表的基本概念、財務(wù)分析的定義和方法、現(xiàn)金流量與財務(wù)分析的關(guān)系以及財務(wù)分析的理論基礎(chǔ)等內(nèi)容。然而，在實(shí)際應(yīng)用中，我們還需要不斷學(xué)習(xí)和探索，以提高財務(wù)分析的能力和水平。未來，我們將繼續(xù)關(guān)注財務(wù)分析領(lǐng)域的最新動態(tài)和發(fā)展趨勢，為企業(yè)的財務(wù)管理和投資決策提供更加科學(xué)、準(zhǔn)確和有價值的支持。3基于現(xiàn)金流量表的南寧糖業(yè)財務(wù)狀況分析3.1公司簡介南寧糖業(yè)股份有限公司，簡稱南寧糖業(yè)，是一家在國內(nèi)制糖行業(yè)具有重要地位的國有控股上市公司。該公司于1999年4月26日成立，南寧糖業(yè)下轄6個直屬廠和9家控股子公司，形成了強(qiáng)大的生產(chǎn)和經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。南寧糖業(yè)的主營業(yè)務(wù)涵蓋了機(jī)制糖、各類文化用紙、酒精以及復(fù)合肥等產(chǎn)品的制造和銷售。南寧糖業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量在市場上享有很高的聲譽(yù)。其中，“云鷗”牌和“明陽”牌白砂糖憑借其卓越的品質(zhì)，榮獲了“中國名牌”的稱號，這進(jìn)一步提升了公司在市場上的影響力和競爭力。3.2基于現(xiàn)金流量表財務(wù)狀況分析3.2.1經(jīng)營活動分析1.經(jīng)營活所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量通過表1南寧糖業(yè)近五年來的經(jīng)營活動現(xiàn)金流總體下降。經(jīng)營活動現(xiàn)金流的主要來源是銷售商品和提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金，主要用途是用于生產(chǎn)經(jīng)營所需的各項支出。公司的現(xiàn)金流管理較不穩(wěn)定，不能夠保障正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。收入的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)公司的收入來源主要依賴于糖業(yè)產(chǎn)品的銷售。觀察企業(yè)營業(yè)收入與經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金流入量,特別是銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金之間的關(guān)系,是直接揭示企業(yè)生命力與競爭力的基礎(chǔ)。企業(yè)現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”的金額主要來自于企業(yè)利潤表“營業(yè)收入”的金額,以及資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收、預(yù)收項目的期初、期末金額的變化。一般來說,企業(yè)現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”,與利潤表中“營業(yè)收入”及資產(chǎn)負(fù)債表中商業(yè)債權(quán)項目的金額也應(yīng)該保持一定的相關(guān)性。表12018-2022年經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流量表明細(xì)單位：萬元20182019202020212022銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金318321.24312708.7256341.42254870.86120571.98收到的稅費(fèi)返還846.1629.48收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金12222.1449592.1812457.721421.22695.47購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金254060.11270378.48190782.91186752.82113668.7支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金27116.0421591.0519990.5821368.769609.89支付的各項稅費(fèi)6198.553580.527571.048395.785212.81支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金21023.616526.117830.2814821.676811.18數(shù)據(jù)來源：南寧糖業(yè)2018-2022年度報表南寧糖業(yè)的利潤總額通過表2表明在近五年呈現(xiàn)下降趨勢。通過對利潤構(gòu)成進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)公司的利潤主要來源于主營業(yè)務(wù)收入和投資收益。在主營業(yè)務(wù)方面，近五年主營業(yè)務(wù)收入逐年遞減。結(jié)合表1可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金金額與利潤表中營業(yè)收入金額越差距較大、資產(chǎn)負(fù)債表的商業(yè)債權(quán)項目金額的增加幅度大,說明企業(yè)銷售回款不順暢;現(xiàn)金流入量不穩(wěn)定,也說明企業(yè)收益質(zhì)量不好;表明企業(yè)銷售回款可能存在問題。預(yù)收賬款增加會導(dǎo)致本期經(jīng)營現(xiàn)金流入量擴(kuò)大,也意味著企業(yè)未來提供商品或勞務(wù)的義務(wù)增加。REF_Ref15258\r\h[15]企業(yè)利潤表中的營業(yè)成本是指企業(yè)為取得營業(yè)收入而發(fā)生的各項直接性財務(wù)資源消耗,其與營業(yè)收入之間表現(xiàn)為因果配比關(guān)系。營業(yè)成本分析應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注營業(yè)成本變動的影響因素及其與營業(yè)收入之間相關(guān)性。REF_Ref15646\r\h[16]表22018-2022利潤分析單位：億20182019202020212022營業(yè)收入2.6002.6082.0232.0931.083營業(yè)成本凈利潤資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.704-9.8070.392.463-3.4800.471.769-0.7270.411.868-0.9240.380.994-4.0880.22存貨周轉(zhuǎn)率4.866.624.285.799.04數(shù)據(jù)來源：南寧糖業(yè)2018-2022年度報表近五年，通過表2南寧糖業(yè)的營業(yè)收入呈現(xiàn)出逐漸下降的趨勢。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量公司資產(chǎn)運(yùn)營效率的重要指標(biāo)。南寧糖業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近五年呈現(xiàn)下降的趨勢，表明公司的資產(chǎn)使用效率不高。存貨及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量公司流動性的重要指標(biāo)。南寧糖業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率保持在較低水平，表明公司的現(xiàn)金流動性較弱，不能夠快速實(shí)現(xiàn)銷售收入。經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的變化趨勢經(jīng)營活動上產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，說明公司的經(jīng)營狀況不好，不能夠從主要的經(jīng)營活動中產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金。表32018-2022年經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流量表單位：萬元20182019202020212022經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計330543.3363146.9268799.1268892.1123896.9經(jīng)營活動現(xiàn)金流入較上年變動%-9.86-260.034-53.9經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計308398.2312076.2226174.8231339135302.6經(jīng)營活動現(xiàn)金流出較上年變動%-1.19-27.52.28-41.5經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2214551070.842624.33753-11405.6經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年變動%-130.6-16.5-91.2-403.9數(shù)據(jù)來源：南寧糖業(yè)2018-2022年度報表南寧糖業(yè)的經(jīng)經(jīng)營活動凈收益占比是指經(jīng)營活動凈收益占利潤總額的比例。南寧糖業(yè)的經(jīng)營活動凈收益占比在近五年，2018到2019上升是因?yàn)?018年公司虧損嚴(yán)重，2019年-2022年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流徑流量逐年遞減，表明公司的盈利能力不斷減弱，現(xiàn)金流不穩(wěn)定，經(jīng)營狀況應(yīng)該改善。根據(jù)表3表明南寧糖業(yè)近五年來的經(jīng)營狀況逐漸下降南寧糖業(yè)的業(yè)務(wù)主要集中在機(jī)制糖的生產(chǎn)與銷售，其業(yè)績受榨季影響顯著。每年11月到次年4月是榨季，這期間的業(yè)績反映在四季度及次年一季度的新出糖上。然而，榨季開始的時期以及出糖量較少的報告期，會對公司的非凈利潤產(chǎn)生較大影響，導(dǎo)致經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額的減少。南寧糖業(yè)在2017年和2018年出現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的較大虧損，這可能是由于公司雙高基地建設(shè)、對外收購和投資等消耗了大量流動資金。因此，公司需要依賴銀行貸款規(guī)模的擴(kuò)大來補(bǔ)充經(jīng)營資金，這在一定程度上也可能影響了經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額。糖業(yè)市場競爭激烈，原材料價格波動等因素可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響，這些都會影響企業(yè)的盈利能力。3.2.2投資活動分析投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動主要現(xiàn)金是收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量反映了公司用于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，以及投資子公司和其他營業(yè)單位所支付的現(xiàn)金。表42018-2022與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金流量表明細(xì)單位：萬元20182019202020212022收回投資收到的現(xiàn)金1264.081839.011507.638899取得投資收益收到的現(xiàn)金1001045.6515.34處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額65.96373.351129.920.4收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金32397.7294193.6641765.072141.9547761購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金17900.1614956.146531.618371.72350.34投資支付的現(xiàn)金8927554805支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金385103800810146.9555266數(shù)據(jù)來源：南寧糖業(yè)2018-2022年度報表南寧糖業(yè)近五年來的投資方向主要集中在以下幾個方面：提升制糖技術(shù)：為了提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，公司加大了對新型制糖技術(shù)的引進(jìn)和研發(fā)，投入大量資金用于購進(jìn)新設(shè)備、設(shè)備更新和技術(shù)改造。開拓新市場：為了擴(kuò)大市場份額，南寧糖業(yè)積極開展市場調(diào)研，加大營銷力度，拓展新的銷售渠道，特別是在線上銷售方面進(jìn)行了大力投入。產(chǎn)業(yè)鏈延伸：為了實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，南寧糖業(yè)開始向下游產(chǎn)業(yè)延伸，涉足食品加工、生物科技等領(lǐng)域，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍。2.投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量的變化趨勢投資活動上產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額逐年遞減，說明公司正在進(jìn)行擴(kuò)張，增加對其他企業(yè)的投資或者擴(kuò)大生產(chǎn)能力。公司發(fā)生了大量的應(yīng)收款項、公司出現(xiàn)支付困難，要靠舉債或擴(kuò)股，來維持支付。表52018-2022與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金流量表單位：萬元20182019202020212022投資活動現(xiàn)金流入小計32563.795457.743977.45825.256675.7投資活動現(xiàn)金流入較上年變動%-193.1-53.9-86.8872.9投資活動現(xiàn)金流出小計56410.152964.125288.619273.762421.3投資活動現(xiàn)金流出較上年變動%--6.1-5.2-31.2223.9投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-23846.442493.618688.8-13448.5-5745.6投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年變動%-278.1-56-172-57.3數(shù)據(jù)來源：南寧糖業(yè)2018-2022年度報表根據(jù)表5表明南寧糖業(yè)近五年的投資規(guī)模呈現(xiàn)出波動的趨勢。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，南寧糖業(yè)在過去的五年中，投資總額先上升后下降，這表明公司對于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提升技術(shù)水平以及開拓新市場等方面有著積極的投入。但是投資現(xiàn)金流量凈額卻逐年遞減公司的營業(yè)收入和凈利潤都下降，說明南寧糖業(yè)投資并沒有得到回報。此外，公司的資產(chǎn)規(guī)模和市場份額也縮小了，南寧糖業(yè)的投資活動存在一定的風(fēng)險。企業(yè)正在壓縮投資規(guī)模，減少投資活動。企業(yè)正在清理過時或不產(chǎn)生效益的資產(chǎn)。企業(yè)在某一領(lǐng)域或項目的投資未能獲得預(yù)期的回報，導(dǎo)致的投資凈流量減少。3.2.3籌資活動分析1.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量反映了公司通過借款和償還債務(wù)、發(fā)行和回購證券等籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?；I資活動主要現(xiàn)金流入是取得借款收到的現(xiàn)金。主要現(xiàn)金流出是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金。表62018-2022與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金流量表明細(xì)單位：萬元20182019202020212022吸收投資收到的現(xiàn)金59600取得借款收到的現(xiàn)金395700328510374645264245387145收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金843.021045502000094178.0263520償還債務(wù)支付的現(xiàn)金431211.02451356.56379584.18263145372855分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金24463.9825657.2820102.4420813.5817386.07支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金1046.2755132.1370061.4476318.66119744.65數(shù)據(jù)來源：南寧糖業(yè)2018-2022年度報表南寧糖業(yè)近五年融資的主要用途包括以下幾個方面：生產(chǎn)經(jīng)營所需的流動資金：為了維持公司的正常生產(chǎn)和經(jīng)營，南寧糖業(yè)需要大量的流動資金作為支持。這部分資金主要用于原材料采購、生產(chǎn)費(fèi)用支付等方面。技術(shù)改造和新項目建設(shè)：為了提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，南寧糖業(yè)投入大量資金用于技術(shù)改造和新項目建設(shè)。這部分資金主要用于購買先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備、進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和新產(chǎn)品開發(fā)等。補(bǔ)充公司營運(yùn)資金：隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，南寧糖業(yè)需要更多的營運(yùn)資金來支持日常經(jīng)營和管理活動。這部分資金主要用于支付員工工資、辦公費(fèi)用等。償還銀行貸款：為了降低財務(wù)成本和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，南寧糖業(yè)在償還到期銀行貸款方面也進(jìn)行了融資。2.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的變化趨勢南寧糖業(yè)在融資活動上產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)。是因?yàn)楣緝斶€大量債務(wù)，以及進(jìn)行利潤分配造成的。表72018-2022與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金流量表單位：萬元20182019202020212022籌資活動現(xiàn)金流入小計396543433060394645418023450665籌資活動現(xiàn)金流入較上年變動%-9.2-8.9-3.57.8籌資活動現(xiàn)金流出小計456721.2532145.9469748360277.2509985.7籌資活動現(xiàn)金流出較上年變動%-16.5-11.7-23.341.6籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-60178.2-99085.9-7510357745.7-59320.7籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年變動%-64.7-24.2-176.9-202.7數(shù)據(jù)來源：南寧糖業(yè)2018-2022年度報表近五年，根據(jù)表7表明南寧糖業(yè)在籌資活動現(xiàn)金流量凈額逐年遞減，意味著企業(yè)籌集資金方面面臨更大難度挑戰(zhàn)，償還債務(wù)能力弱。南寧糖業(yè)的籌資渠道主要包括內(nèi)部積累和外部籌資兩種方式。內(nèi)部積累主要是通過企業(yè)的經(jīng)營活動獲取的利潤來籌集資金。這種方式籌資成本低，風(fēng)險小，但是籌資規(guī)模有限。外部籌資主要包括銀行貸款、發(fā)行股票和債券等方式。主要用于公司的生產(chǎn)經(jīng)營、技術(shù)改造和新項目建設(shè)等方面。其中，生產(chǎn)經(jīng)營所需的流動資金是主要的融資金額。南寧糖業(yè)通過表7表明近五年來的融資成本呈現(xiàn)出逐漸下降的趨勢。說明公司正在償還大量債務(wù)，公司正在向其股東支付股息或進(jìn)行其他類型的利潤分配，吸收權(quán)益性資本、資本溢價、發(fā)行債券、借入資金、支付股利、償還債務(wù)等導(dǎo)致企業(yè)借款及借款規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動也會影響籌資凈流量。以銀行貸款為主，股權(quán)融資為輔。這種融資結(jié)構(gòu)有助于降低財務(wù)風(fēng)險和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，但也需要注意控制負(fù)債率和財務(wù)風(fēng)險。未來，南寧糖業(yè)可以考慮適當(dāng)增加股權(quán)融資的比重，以進(jìn)一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。從近五年的數(shù)據(jù)來看，南寧糖業(yè)的融資效率較低。公司的流動比率和速動比率保持在合理水平，短期償債能力較弱?？偟膩碚f，籌資凈流量為負(fù)數(shù)說明公司在該時期內(nèi)沒有足夠的現(xiàn)金流入來滿足其現(xiàn)金流出需求，或者籌資活動帶來的現(xiàn)金流入量不足以抵消現(xiàn)金流出量。如果這種情況持續(xù)存在，可能會對公司的經(jīng)營和財務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。這主要是由于銀行貸款利率的上升和融資規(guī)模的擴(kuò)大所致。南寧糖業(yè)的融資活動存在一定的風(fēng)險。首先，如果公司的經(jīng)營狀況不佳或市場環(huán)境發(fā)生變化，可能會導(dǎo)致融資渠道不暢或融資成本上升。其次，如果公司的負(fù)債率過高或短期償債能力不足，可能會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險或流動性風(fēng)險。因此，南寧糖業(yè)需要加強(qiáng)風(fēng)險管理和內(nèi)部控制，以降低融資風(fēng)險對公司的影響。3.3本章小結(jié)本章主要對南寧糖業(yè)公司概況及財務(wù)狀況進(jìn)行了分析。首先對南寧糖業(yè)公司的企業(yè)進(jìn)行簡單介紹,其次基于現(xiàn)金流量表對財務(wù)狀況進(jìn)行了分析。包括經(jīng)營活動、投資活動、融資活動。分析表明,公司的財務(wù)狀況從2018-2022年下降。在財務(wù)分析過程中,發(fā)現(xiàn)了問題,證明財務(wù)分析方法還有待改進(jìn)。4南寧糖業(yè)財務(wù)方面存在問題4.1償還債務(wù)的能力弱根據(jù)表1表明南寧糖業(yè)收入不穩(wěn)定，收入逐年遞減，收入是償還債務(wù)的主要來源，如果收入不穩(wěn)定，那么就很難保證按時償還債務(wù)。南寧糖業(yè)還涉足造紙業(yè)和物流，但其主要還是依靠制糖業(yè)，制糖業(yè)的收入占總營收的較大比例。然而，制糖業(yè)是一個受天氣、政策等因素影響的行業(yè)，這些因素可能會影響公司的盈利能力，進(jìn)而影響其償債能力。根據(jù)表7籌資活動分析南寧糖業(yè)支出負(fù)擔(dān)過重，支出現(xiàn)金較多對外投資多，可能會面臨無法按時償還債務(wù)的風(fēng)險。表6表明償還債務(wù)支付的現(xiàn)金多，負(fù)債率過高，企業(yè)的負(fù)債率過高，那么他們可能會面臨無法按時償還債務(wù)的風(fēng)險。負(fù)債率過高是因?yàn)檫^度借貸、投資失敗等原因造成的。資產(chǎn)流動性差，企業(yè)的資產(chǎn)流動性差，缺乏有效的資產(chǎn)管理和投資策略可能會無法在需要的時候?qū)⑦@些資產(chǎn)變現(xiàn)來償還債務(wù)。表8償債能力分析單位：萬元20182019202020212022流動資產(chǎn)306183.5219898.1187883.1228058.9173834.5資產(chǎn)總額599454.1501837.7490606.1625813.5363782.6流動負(fù)債423728445659.4426640.7437722.9365178.12負(fù)債總額556884.5494069.7490110.5588095.1366945.7流動比率0.590.490.440.520.47速度比率0.430.350.270.390.44流動資產(chǎn)99%102%100%106%99%數(shù)據(jù)來源：南寧糖業(yè)2018-2022年度報表再結(jié)合表8對近五年財務(wù)數(shù)據(jù)的分析，南寧糖業(yè)的短期償債能力和長期償債能力均面臨較大挑戰(zhàn)。從短期償債能力角度來看，流動比率在0.5上下浮動，速動比率在0.4上下浮動；說明南寧糖業(yè)的速動資產(chǎn)小于流動負(fù)債，企業(yè)償還短期負(fù)債需要使用其他非流動資產(chǎn)，或者是重新借款用來償還到期的債務(wù)，這會造成必須出售存貨帶來的價格損失或者是重新借款而帶來的利息負(fù)擔(dān)，說明了南寧糖業(yè)在償債能力上有一定困難。速動比率越低，表明資產(chǎn)的流動性越差短期償債能力越弱。這意味著公司短期償債能力較弱，可能面臨風(fēng)險。此外，公司的總負(fù)債和流動負(fù)債也較高，而貨幣資金相對較少，這進(jìn)一步加劇了償債壓力。從長期償債能力角度來看，資產(chǎn)負(fù)債率長期處于90%以上，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值（44.44%）。說明企業(yè)可能存在過度舉債或盲目擴(kuò)張的問題，這可能導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增加。企業(yè)的效益可能不佳，因?yàn)楦哓?fù)債通常意味著企業(yè)需要支付更多的利息和本金，這可能會影響其盈利能力。企業(yè)的長期盈利能力可能不強(qiáng)，因?yàn)殚L期負(fù)債的增加可能會對企業(yè)的未來現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。企業(yè)的經(jīng)營可能不夠穩(wěn)健，因?yàn)楦哓?fù)債可能意味著企業(yè)在財務(wù)上承受更大的壓力。這些問題導(dǎo)致南寧糖業(yè)償債能力較弱。4.2現(xiàn)金流不穩(wěn)定現(xiàn)金流是企業(yè)的生命線，穩(wěn)定的現(xiàn)金流對于企業(yè)的正常運(yùn)營和持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。表92018-2022存貨與應(yīng)收賬款單位：萬元20182019202020212022存貨31694.442733.345489.518988.83022.7應(yīng)收帳款36696.51919730447.115763.719193.2數(shù)據(jù)來源：南寧糖業(yè)2018-2022年度報表圖1在經(jīng)營現(xiàn)金流量中，近五年持續(xù)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的逐年遞減；根據(jù)表9應(yīng)收賬款和存貨的資金占用增加，存貨同比在2019年之后逐年遞減，這是生產(chǎn)管理不規(guī)范導(dǎo)致存貨同比下降，應(yīng)收賬款同比有較大波動，這可能是因?yàn)槠髽I(yè)拖欠供應(yīng)商貨款，這在資金鏈斷裂前是一個明顯的跡象，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的大額計提，這通常表明企業(yè)在過去某個時點(diǎn)的投資決策或經(jīng)營決策出現(xiàn)了問題。在投資現(xiàn)金流量方面，過去五年里，投資活動的凈現(xiàn)金流動性顯現(xiàn)出明顯的波動。企業(yè)對固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的資本性投資持續(xù)處于高位，其金額甚至超過了企業(yè)的經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流，這種情況可能會導(dǎo)致企業(yè)自由現(xiàn)金流持續(xù)呈現(xiàn)負(fù)值。同時，如果企業(yè)通過出售固定資產(chǎn)或其他長期資產(chǎn)來回籠大量現(xiàn)金，這可能是企業(yè)經(jīng)營不善的一個跡象。在籌資現(xiàn)金流量方面，近五年來企業(yè)的籌資凈現(xiàn)金流量呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，從銀行獲得的借款金額少于償還的借款金額，反映出銀行對企業(yè)支持的減少；同時，企業(yè)借入的資金量大大超過償還金額，采取了較為激進(jìn)的融資方式，這與其激進(jìn)的投資行為相匹配。企業(yè)的收入來源可能不穩(wěn)定，受到市場需求、產(chǎn)品價格、行業(yè)競爭等因素的影響。如果企業(yè)的收入波動較大，那么現(xiàn)金流也會隨之波動，給企業(yè)的運(yùn)營帶來很大的不確定性。根據(jù)表9表明存貨管理對于企業(yè)的現(xiàn)金流也有很大的影響。存貨同比逐年遞減。存貨逐年減少，可能會影響企業(yè)的銷售，也會導(dǎo)致現(xiàn)金流不穩(wěn)定。2021-2022存貨價值大幅波動，則質(zhì)押品估值、質(zhì)押率將難以確定。南寧糖業(yè)也受季節(jié)影響，自然因素和市場因素均會對甘蔗價格產(chǎn)生巨大影響。國際方面，巴西、印度等地的降雨情況是甘蔗產(chǎn)量和含糖量的重要影響因素，干旱會使甘蔗價格在短期內(nèi)大幅提升，而適量降雨又會導(dǎo)致甘蔗產(chǎn)量劇增，價格大幅下跌。而降雨屬于不可控因素，因此對供應(yīng)鏈上以甘蔗為質(zhì)押品的融資行為產(chǎn)生不利影響。區(qū)域方面，甘蔗需及時、就地加工，不能長途運(yùn)輸、調(diào)撥，若途中受自然災(zāi)害等不確定因素影響，甘蔗價格也會受到重大影響。給南寧糖業(yè)帶來了較大庫存壓力和原材料價格風(fēng)險。4.3盈利能力弱糖業(yè)是一個競爭激烈的行業(yè)，不僅有國內(nèi)眾多企業(yè)的競爭，還面臨著國際市場的競爭壓力。這種競爭環(huán)境使得南寧糖業(yè)在定價、銷售等方面面臨困難，從而影響了其盈利能力。根據(jù)表3經(jīng)營活動分析，南寧糖業(yè)在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流經(jīng)常出現(xiàn)大幅的資金流出，這導(dǎo)致公司需要借債來維持資金流的穩(wěn)定，進(jìn)而產(chǎn)生了巨大的財務(wù)費(fèi)用。南寧糖業(yè)的主營業(yè)務(wù)是制糖，制糖收入占公司營業(yè)收入的比例約為85.18%。由于食糖價格波動較大，公司的經(jīng)營業(yè)績?nèi)菀资艿接绊?。在食糖價格持續(xù)低迷的情況下，公司的盈利能力將受到嚴(yán)重沖擊。圖2根據(jù)表2結(jié)合圖2表明南寧糖業(yè)的營業(yè)利潤率和成本費(fèi)用利潤率都低，表明企業(yè)盈利能力弱。近幾年，受原材料、勞動力成本等多種因素影響，南寧糖業(yè)的產(chǎn)品成本不斷上升。然而，由于市場競爭激烈，公司無法將成本增加完全轉(zhuǎn)嫁到銷售價格上，導(dǎo)致利潤空間被壓縮。食糖價格的波動直接影響到南寧糖業(yè)的盈利能力。在價格低迷的時期，公司的銷售收入會相應(yīng)減少，進(jìn)而影響整體盈利。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，南寧糖業(yè)的產(chǎn)品主要集中在食糖領(lǐng)域，相對單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使得公司在面臨市場變化時難以靈活應(yīng)對。當(dāng)食糖市場需求下降時，公司的盈利能力會受到影響。企業(yè)的管理和運(yùn)營效率也關(guān)系到盈利能力。如果南寧糖業(yè)在內(nèi)部管理、生產(chǎn)流程、成本控制等方面存在問題，就會導(dǎo)致成本過高、資源浪費(fèi)，從而影響盈利能力。南寧糖業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，2018-2022年資產(chǎn)負(fù)債率分別為92.9%，98.5%，99.9%，94%，100.9%。利息支出會占據(jù)一部分利潤，從而降低公司的盈利能力。此外，公司還需要承擔(dān)其他財務(wù)成本，如稅費(fèi)、折舊等，這些都會對公司的盈利能力產(chǎn)生影響。4.4營運(yùn)能力較弱企業(yè)管理和運(yùn)用其資產(chǎn)以產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的能力。如果企業(yè)的營運(yùn)能力較弱，可能會導(dǎo)致企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)，甚至面臨財務(wù)危機(jī)。表2表明企業(yè)的凈利潤為負(fù)，這可能是成本控制不當(dāng)，可能導(dǎo)致企業(yè)在經(jīng)營過程中產(chǎn)生不必要的成本，降低盈利能力。這可能是因?yàn)槠髽I(yè)缺乏有效的成本管理體系、浪費(fèi)嚴(yán)重或采購成本過高等原因造成的。通過表3經(jīng)營活動現(xiàn)金流分析，2018企業(yè)年發(fā)生重大虧損，2019-2022年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量逐年遞減，2022年凈現(xiàn)金流量為負(fù)，表明企業(yè)的盈利能力減弱，2022年現(xiàn)金流出超過現(xiàn)金流入。這會影響企業(yè)的營運(yùn)能力。通過表4分析購入設(shè)備占比很大，這表明設(shè)備利用率不高或生產(chǎn)工藝不合理等問題。廣西的地理特性決定了甘蔗種植的機(jī)械化注定成本高昂。機(jī)械化水平不高也意味著無法將搭載在機(jī)器設(shè)備上的智能技術(shù)應(yīng)用在甘蔗種植中。目前，南寧糖業(yè)在武鳴區(qū)建設(shè)了“智慧農(nóng)業(yè)”示范基地，實(shí)現(xiàn)對甘蔗種植、管理、估產(chǎn)、蟲害防治，土壤及氣象監(jiān)測等工作的信息化和數(shù)據(jù)化管理。與示范基地不同，大規(guī)模推廣的成本將嚴(yán)重削弱企業(yè)的盈利能力。從而影響企業(yè)營運(yùn)能力。表5投資活動現(xiàn)金流分析，2018年凈現(xiàn)金流量為負(fù)，2019-2022逐年遞減，2021、2022凈現(xiàn)金流為負(fù)，現(xiàn)金流量的減少會導(dǎo)致現(xiàn)金儲備下降，會影響到企業(yè)的營運(yùn)能力。通過表7籌資活動現(xiàn)金流分析，除2021年現(xiàn)金凈流量為正，其余幾年都為負(fù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)會導(dǎo)致負(fù)債增加，間接影響企業(yè)的營運(yùn)能力，籌資活動的現(xiàn)金流量還會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。例如，通過發(fā)行股票等籌資活動，企業(yè)可以引入新的股東，改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，這可能會對企業(yè)的決策權(quán)和控制權(quán)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響企業(yè)的營運(yùn)能力和發(fā)展方向。運(yùn)營流程不暢意味著企業(yè)在生產(chǎn)、銷售、采購等環(huán)節(jié)中存在瓶頸或冗余環(huán)節(jié)，導(dǎo)致效率低下和資源浪費(fèi)。這與企業(yè)內(nèi)部管理流程、組織結(jié)構(gòu)和信息系統(tǒng)等方面有關(guān)。4.6本章小結(jié)本章主要是南寧糖業(yè)財務(wù)分析中存在的問題，包括償還債務(wù)能力弱，現(xiàn)金流不穩(wěn)定，投資凈流量急劇下降，營運(yùn)能力較弱，對以上問題做出具體分析。5南寧糖業(yè)財務(wù)方面存在問題的解決措施5.1提升償還債務(wù)能力1.優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)南寧糖業(yè)應(yīng)對現(xiàn)有的債務(wù)進(jìn)行全面的梳理和分析，了解各類債務(wù)的性質(zhì)、期限、利率等信息。合理借款，根據(jù)借款期限長短，結(jié)構(gòu)特點(diǎn)利率高低與自身需要承受能力選擇適合自己的方式。在此基礎(chǔ)上，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，比如通過債務(wù)重組、債務(wù)置換等方式，降低債務(wù)成本，延長債務(wù)期限，降低短期償債壓力，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu):南寧糖業(yè)的負(fù)債中短期借款占了總負(fù)債的一半左右，長期借款很少甚至有些年份沒有。因此，公司可以通過增加長期借款、減少短期負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低流動負(fù)債比率，從而優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。2.提高經(jīng)營效率南寧糖業(yè)應(yīng)通過改進(jìn)生產(chǎn)工藝、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本等方式，提高經(jīng)營效率，增加企業(yè)的盈利能力。盈利能力的提升有助于增加企業(yè)的自有資金，從而增強(qiáng)償還債務(wù)的能力。加強(qiáng)資金管理，南寧糖業(yè)應(yīng)建立健全的資金管理制度，確保資金的合理使用和高效周轉(zhuǎn)。防止庫存過多占用資金導(dǎo)致變現(xiàn)能力下降，合理投資及購買相關(guān)設(shè)備，防止資產(chǎn)閑置占用資金。比如，可以優(yōu)化采購和銷售渠道，減少庫存積壓，加速資金周轉(zhuǎn);加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，及時收回貨款，防止壞賬損失;合理利用金融工具，如進(jìn)行短期融資、債務(wù)展期等，緩解償債壓力，為企業(yè)償債能力打下基礎(chǔ)。3.加強(qiáng)風(fēng)險管理南寧糖業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)風(fēng)險管理，通過合理評估風(fēng)險、制定風(fēng)險應(yīng)對措施等方式降低經(jīng)營風(fēng)險。這樣可以增強(qiáng)公司的償債能力，有利于優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。拓展融資渠道，南寧糖業(yè)可以積極拓展融資渠道，如發(fā)行債券、引入戰(zhàn)略投資者、申請銀行貸款等，籌集更多的資金用于償還債務(wù)。同時，也可以考慮與金融機(jī)構(gòu)建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，以獲得更優(yōu)惠的融資條件。4.改善經(jīng)營管理南寧糖業(yè)應(yīng)不斷改善經(jīng)營管理，提高企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利能力。比如，可以優(yōu)化人力資源配置，提高員工素質(zhì);加強(qiáng)成本控制，降低費(fèi)用支出;創(chuàng)新市場營銷策略，擴(kuò)大市場份額等。這些措施有助于提升企業(yè)的整體競爭力，從而增強(qiáng)償還債務(wù)的能力?？傊蠈幪菢I(yè)要提升償還債務(wù)能力，需要從多個方面進(jìn)行綜合施策，包括優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營效率、加強(qiáng)資金管理、拓展融資渠道以及改善經(jīng)營管理等。這些措施的實(shí)施需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的重視和支持，也需要全體員工的共同努力和配合。5.2穩(wěn)定現(xiàn)金流1.提高盈利能力盈利能力是償還債務(wù)的基礎(chǔ)。南寧糖業(yè)可以通過提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低成本、拓展銷售渠道等方式，提高盈利能力，增加自有資金，從而增強(qiáng)償還債務(wù)的能力。加強(qiáng)財務(wù)管理，南寧糖業(yè)應(yīng)加強(qiáng)財務(wù)管理，建立健全的財務(wù)制度和內(nèi)控制度，確保財務(wù)信息的準(zhǔn)確性和完整性。同時，應(yīng)制定合理的財務(wù)計劃和預(yù)算，加強(qiáng)資金管理和調(diào)度，確保資金的合理使用和高效周轉(zhuǎn)。2.提升生產(chǎn)經(jīng)營對市場進(jìn)行深入分析，了解市場需求、競爭態(tài)勢和行業(yè)趨勢，為企業(yè)制定生產(chǎn)經(jīng)營計劃提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和信息。市場分析應(yīng)包括對目標(biāo)客戶、競爭對手和潛在威脅的分析。根據(jù)市場分析結(jié)果和企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，設(shè)定具體、可度量的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)。這些目標(biāo)應(yīng)包括銷售額、市場份額、利潤等關(guān)鍵指標(biāo)。確保目標(biāo)具有挑戰(zhàn)性，同時符合企業(yè)的實(shí)際情況。制定實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)的策略和計劃，包括產(chǎn)品策略、價格策略、渠道策略和促銷策略等。明確企業(yè)在市場競爭中的定位，以及如何利用自身優(yōu)勢來獲取競爭優(yōu)勢。做好生產(chǎn)經(jīng)營計劃需要企業(yè)在市場分析、目標(biāo)設(shè)定、策略規(guī)劃、資源分配、風(fēng)險管理、監(jiān)控與調(diào)整、組織與協(xié)調(diào)以及績效評估等方面進(jìn)行全面考慮和規(guī)劃。在實(shí)施生產(chǎn)經(jīng)營計劃的過程中，企業(yè)應(yīng)保持靈活性，根據(jù)市場變化和企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整，以確保計劃的可行性和有效性。同時，加強(qiáng)內(nèi)部溝通和協(xié)作，形成全員參與的氛圍，共同推動生產(chǎn)經(jīng)營計劃的順利實(shí)施。5.3提高盈利能力1.加強(qiáng)市場化運(yùn)營通過改革創(chuàng)新銷售模式提高公司盈利水平。這可能包括加強(qiáng)行業(yè)及涉企政策的分析研判，把握市場行情進(jìn)行新糖銷售;提高降本增效，優(yōu)化采購流程，降低進(jìn)貨成本;通過外部多渠道采購，加強(qiáng)內(nèi)部管理等手段實(shí)現(xiàn)，南寧糖業(yè)可以積極開拓國內(nèi)外市場，擴(kuò)大銷售渠道，提高市場占有率。例如，可以通過電商平臺、社交媒體等線上渠道進(jìn)行營銷推廣，吸引更多消費(fèi)者。同時，可以加強(qiáng)與大型超市、連鎖便利店等合作，提高產(chǎn)品覆蓋率。南寧糖業(yè)可以根據(jù)市場需求，調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品附加值。例如，開發(fā)更多高端、高附加值的