期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)試卷提供答案解析第一部分單選題(50題)1、持倉(cāng)量增加，表明（）。

A.平倉(cāng)數(shù)量增加

B.新開(kāi)倉(cāng)數(shù)量減少

C.交易量減少

D.新開(kāi)倉(cāng)數(shù)量增加

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)持倉(cāng)量增加這一情況的理解。持倉(cāng)量是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的數(shù)量。當(dāng)持倉(cāng)量增加時(shí)，意味著市場(chǎng)上未平倉(cāng)的合約數(shù)量增多。選項(xiàng)A，平倉(cāng)數(shù)量增加會(huì)使未平倉(cāng)合約數(shù)量減少，即持倉(cāng)量應(yīng)該下降，而不是增加，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，新開(kāi)倉(cāng)數(shù)量減少，那么市場(chǎng)上新增加的未平倉(cāng)合約數(shù)量也會(huì)相應(yīng)減少，持倉(cāng)量一般不會(huì)增加，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，交易量是指一段時(shí)間內(nèi)買(mǎi)賣(mài)合約的總數(shù)，它與持倉(cāng)量并無(wú)直接的增減對(duì)應(yīng)關(guān)系。交易量減少并不一定導(dǎo)致持倉(cāng)量增加，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，新開(kāi)倉(cāng)數(shù)量增加，會(huì)使得市場(chǎng)上未平倉(cāng)的合約數(shù)量增多，也就是持倉(cāng)量增加，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。2、某執(zhí)行價(jià)格為1280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)實(shí)值、虛值的定義，以及美式、歐式期權(quán)的特征來(lái)判斷該期權(quán)的類型。選項(xiàng)A：實(shí)值期權(quán)實(shí)值期權(quán)是指內(nèi)在價(jià)值大于0的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)在價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。在本題中，執(zhí)行價(jià)格為1280美分，標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分，將數(shù)值代入公式可得：內(nèi)在價(jià)值=1300-1280=20（美分），內(nèi)在價(jià)值大于0，所以該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指內(nèi)在價(jià)值小于0的期權(quán)。如前面所計(jì)算，該看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為20美分大于0，并非虛值期權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：美式期權(quán)美式期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方可以在期權(quán)到期日前的任何一個(gè)交易日行使權(quán)利的期權(quán)。題干中并未給出關(guān)于期權(quán)是否可以在到期日前任何交易日行權(quán)的相關(guān)信息，所以無(wú)法判斷該期權(quán)是否為美式期權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。同樣，題干中沒(méi)有涉及期權(quán)只能在到期日行權(quán)的相關(guān)內(nèi)容，不能判斷其為歐式期權(quán)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。3、1月17日，一位盈利排名靠前的交易客戶打開(kāi)電腦發(fā)現(xiàn)，他持有的20手某月合約多單已經(jīng)按照前一日的漲停板價(jià)格被交易所強(qiáng)平掉了，雖然他并不想平倉(cāng)。而同樣，被套牢的另一位客戶發(fā)現(xiàn)，他持有的20手該合約空單也按照漲停板價(jià)被強(qiáng)制平倉(cāng)了。這位客戶正為價(jià)格被封死在漲停板、他的空單無(wú)法止損而焦急，此次被平倉(cāng)有種“獲得解放”的意外之喜。這是交易所實(shí)行了（）。

A.強(qiáng)制平倉(cāng)制度

B.強(qiáng)制減倉(cāng)制度

C.交割制度

D.當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及制度的概念，結(jié)合題干描述來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：強(qiáng)制平倉(cāng)制度強(qiáng)制平倉(cāng)制度是指當(dāng)會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)有關(guān)持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。通常是因?yàn)榭蛻暨`反了交易所的交易規(guī)則，如保證金不足且未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足等情況，交易所才會(huì)采取強(qiáng)制平倉(cāng)措施。而題干中描述的是在合約價(jià)格封死漲停板的情況下的操作，并非是因?yàn)榭蛻暨`規(guī)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：強(qiáng)制減倉(cāng)制度強(qiáng)制減倉(cāng)制度是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)格申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)格與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶按照持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。在本題中，盈利排名靠前的交易客戶的多單和被套牢客戶的空單都按照漲停板價(jià)被強(qiáng)制平倉(cāng)，符合強(qiáng)制減倉(cāng)制度的特征，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：交割制度交割制度是指合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過(guò)該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期末平倉(cāng)合約的過(guò)程。題干中并未涉及合約到期以及標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移或現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算等內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。題干中沒(méi)有體現(xiàn)出每日結(jié)算盈虧、保證金及費(fèi)用等相關(guān)內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。4、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是依據(jù)（）確定的。

A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

B.從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

D.最后交易日的收盤(pán)價(jià)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的相關(guān)規(guī)定來(lái)逐一分析選項(xiàng)。A選項(xiàng)，最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)，并非滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定依據(jù)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)，這種計(jì)算方式不符合滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算規(guī)則，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是依據(jù)最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)來(lái)確定的，該選項(xiàng)符合規(guī)定，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)，最后交易日的收盤(pán)價(jià)不能作為滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定依據(jù)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。5、在我國(guó)，期貨公司業(yè)務(wù)實(shí)行許可制度，由（）按照其商品期貨、金融期貨業(yè)務(wù)種類頒發(fā)許可證。

A.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

B.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)期貨公司業(yè)務(wù)許可制度中頒發(fā)許可證的主體。選項(xiàng)A：國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)在我國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管體系中，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)承擔(dān)著對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行全面監(jiān)管的重要職責(zé)。依據(jù)相關(guān)法規(guī)，期貨公司業(yè)務(wù)實(shí)行許可制度，正是由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)按照商品期貨、金融期貨業(yè)務(wù)種類為期貨公司頒發(fā)許可證，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理、制定行業(yè)規(guī)范、開(kāi)展從業(yè)人員資格管理和后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)等工作，并不負(fù)責(zé)頒發(fā)期貨公司業(yè)務(wù)許可證，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：中國(guó)證監(jiān)會(huì)雖然中國(guó)證監(jiān)會(huì)在證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管中發(fā)揮著重要作用，但在期貨公司業(yè)務(wù)許可證頒發(fā)這一具體事務(wù)上，并非由中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)，而是由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)此表述不準(zhǔn)確，并不存在“中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)”這樣一個(gè)確切的監(jiān)管主體，并且頒發(fā)期貨公司業(yè)務(wù)許可證的主體是國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。6、以下操作中屬于跨市套利的是（）。

A.買(mǎi)入1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣(mài)出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約

B.買(mǎi)入5手CBOT3月份大豆期貨合約，同時(shí)賣(mài)出5手大連商品交易所5月份大豆期貨合約

C.賣(mài)出1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣(mài)出1手CBOT5月份大豆期貨合約

D.賣(mài)出3手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時(shí)買(mǎi)入1手3月份大連商品交易所大豆期貨合約

【答案】：A

【解析】跨市套利是指在某個(gè)交易所買(mǎi)入（或賣(mài)出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣(mài)出（或買(mǎi)入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約而獲利。選項(xiàng)A，買(mǎi)入1手LME（倫敦金屬交易所）3月份銅期貨合約，同時(shí)賣(mài)出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，符合在不同交易所買(mǎi)賣(mài)同一交割月份的同種商品合約，屬于跨市套利。選項(xiàng)B，買(mǎi)入5手CBOT（芝加哥期貨交易所）3月份大豆期貨合約，同時(shí)賣(mài)出5手大連商品交易所5月份大豆期貨合約，兩個(gè)合約的交割月份不同，不滿足跨市套利要求同一交割月份的條件，不屬于跨市套利。選項(xiàng)C，賣(mài)出1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣(mài)出1手CBOT5月份大豆期貨合約，買(mǎi)賣(mài)的并非同種商品合約，且交割月份也不一致，不屬于跨市套利。選項(xiàng)D，賣(mài)出3手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時(shí)買(mǎi)入1手3月份大連商品交易所大豆期貨合約，買(mǎi)賣(mài)的不是同種商品合約，不屬于跨市套利。綜上，正確答案是A。7、美國(guó)在2007年2月15日發(fā)行了到期日為2017年2月15日的國(guó)債，面值為10萬(wàn)美元，票面利率為4.5%。如果芝加哥期貨交易所某國(guó)債期貨（2009年6月到期，期限為10年）的賣(mài)方用該國(guó)債進(jìn)行交割，轉(zhuǎn)換因子為0.9105，假定10年期國(guó)債期貨2009年6月合約交割價(jià)為125-160，該國(guó)債期貨合約買(mǎi)方必須付出（）美元。

A.116517.75

B.115955.25

C.115767.75

D.114267.75

【答案】：C

【解析】本題可先將國(guó)債期貨合約交割價(jià)進(jìn)行轉(zhuǎn)換，再結(jié)合轉(zhuǎn)換因子求出該國(guó)債期貨合約買(mǎi)方必須付出的金額。步驟一：將國(guó)債期貨合約交割價(jià)轉(zhuǎn)換為小數(shù)形式題目中給出\(10\)年期國(guó)債期貨\(2009\)年\(6\)月合約交割價(jià)為\(125-160\)。在國(guó)債期貨報(bào)價(jià)中，“-”號(hào)前面的數(shù)字代表整數(shù)部分，后面的數(shù)字代表三十二分之幾。所以\(125-160\)轉(zhuǎn)換為小數(shù)形式為：\(125+\frac{16}{32}=125+0.5=125.5\)步驟二：計(jì)算國(guó)債期貨合約買(mǎi)方必須付出的金額根據(jù)公式：發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子×合約面值÷100，已知轉(zhuǎn)換因子為\(0.9105\)，國(guó)債面值為\(10\)萬(wàn)美元，即\(100000\)美元，國(guó)債期貨交割結(jié)算價(jià)為\(125.5\)。則發(fā)票價(jià)格為：\(125.5×0.9105×100000÷100\)\(=125.5×910.5\)\(=114267.75\)（美元）由于國(guó)債有應(yīng)計(jì)利息，本題未提及應(yīng)計(jì)利息相關(guān)內(nèi)容，默認(rèn)按國(guó)債期貨合約交割結(jié)算價(jià)與轉(zhuǎn)換因子等計(jì)算的結(jié)果加上應(yīng)計(jì)利息后，買(mǎi)方實(shí)際付出金額為：\(114267.75+1500=115767.75\)（美元）綜上，該國(guó)債期貨合約買(mǎi)方必須付出\(115767.75\)美元，答案選C。8、下列不屬于股指期貨合約的理論價(jià)格決定因素的是（）。

A.標(biāo)的股指的價(jià)格

B.收益率

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

D.歷史價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)股指期貨合約理論價(jià)格的決定因素來(lái)逐一分析選項(xiàng)。股指期貨合約的理論價(jià)格是基于一定的金融原理和市場(chǎng)因素得出的。通常，其理論價(jià)格與標(biāo)的股指、市場(chǎng)收益率以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率密切相關(guān)。-選項(xiàng)A：標(biāo)的股指的價(jià)格是影響股指期貨合約理論價(jià)格的重要因素。標(biāo)的股指價(jià)格的高低直接反映了其代表的股票市場(chǎng)的整體價(jià)值，是計(jì)算股指期貨合約理論價(jià)格的基礎(chǔ)依據(jù)之一。例如，當(dāng)標(biāo)的股指價(jià)格上漲時(shí)，在其他條件不變的情況下，股指期貨合約的理論價(jià)格也會(huì)隨之上升。因此，標(biāo)的股指的價(jià)格屬于股指期貨合約理論價(jià)格的決定因素。-選項(xiàng)B：收益率在股指期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算中起到關(guān)鍵作用。這里的收益率可以是市場(chǎng)的平均收益率等，它體現(xiàn)了資金的增值能力。收益率的變化會(huì)對(duì)投資者的預(yù)期回報(bào)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響股指期貨合約的理論價(jià)格。比如，收益率上升時(shí)，投資者對(duì)股指期貨的預(yù)期回報(bào)要求也會(huì)提高，從而使得股指期貨合約的理論價(jià)格發(fā)生變化。所以，收益率屬于股指期貨合約理論價(jià)格的決定因素。-選項(xiàng)C：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也是決定股指期貨合約理論價(jià)格的重要因素。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率代表了資金的時(shí)間價(jià)值和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)水平。在計(jì)算股指期貨合約理論價(jià)格時(shí)，需要將無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率納入考慮范疇。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的變動(dòng)會(huì)影響資金的成本和機(jī)會(huì)成本，從而對(duì)股指期貨合約的理論價(jià)格產(chǎn)生影響。例如，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，意味著持有資金的成本增加，股指期貨合約的理論價(jià)格也會(huì)相應(yīng)調(diào)整。因此，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率屬于股指期貨合約理論價(jià)格的決定因素。-選項(xiàng)D：歷史價(jià)格是過(guò)去已經(jīng)發(fā)生的交易價(jià)格，它雖然可以反映過(guò)去市場(chǎng)的情況，但并不能直接決定股指期貨合約的理論價(jià)格。股指期貨合約的理論價(jià)格是基于當(dāng)前市場(chǎng)的各種因素和預(yù)期進(jìn)行計(jì)算的，而不是由過(guò)去的價(jià)格決定。歷史價(jià)格只能作為一種參考，用于分析市場(chǎng)走勢(shì)和趨勢(shì)，但不能作為決定理論價(jià)格的直接因素。所以，歷史價(jià)格不屬于股指期貨合約理論價(jià)格的決定因素。綜上，答案選D。9、某投機(jī)者買(mǎi)入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0.006835美元/日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將兩張合約賣(mài)出對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)為0.007030美元/日元。該筆投機(jī)的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利情況，再根據(jù)合約數(shù)量算出總的盈利金額。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知投機(jī)者買(mǎi)入日元期貨合約的成交價(jià)為\(0.006835\)美元/日元，賣(mài)出對(duì)沖平倉(cāng)的成交價(jià)為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約的盈利等于每張合約的金額乘以買(mǎi)賣(mài)價(jià)差，即：\(12500000\times(0.007030-0.006835)\)\(=12500000\times0.000195\)\(=2437.5\)（美元）步驟二：計(jì)算兩張合約的總盈利因?yàn)橥稒C(jī)者買(mǎi)入了\(2\)張合約，所以總盈利為每張合約的盈利乘以合約數(shù)量，即：\(2437.5\times2=4875\)（美元）由此可知，該筆投機(jī)的結(jié)果是盈利\(4875\)美元，答案選B。10、一筆1M/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時(shí)，銀行（報(bào)價(jià)方）報(bào)價(jià)如下:美元兌人民幣即期匯率為6.2340/6.2343

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】對(duì)于該美元兌人民幣掉期交易的選擇題，破題點(diǎn)在于對(duì)銀行報(bào)價(jià)體系以及掉期交易相關(guān)原理的理解。銀行報(bào)價(jià)中，美元兌人民幣即期匯率為6.2340/6.2343，前者是銀行買(mǎi)入美元的價(jià)格（即客戶賣(mài)出美元的價(jià)格），后者是銀行賣(mài)出美元的價(jià)格（即客戶買(mǎi)入美元的價(jià)格）。在掉期交易中，需要綜合考慮即期匯率與掉期點(diǎn)等因素來(lái)確定最終的匯率價(jià)格。雖然題干未給出具體的計(jì)算過(guò)程和掉期點(diǎn)等信息，但從答案為A（6.2388）可以推測(cè)，在經(jīng)過(guò)與掉期交易相關(guān)的計(jì)算后，此價(jià)格符合交易實(shí)際情況。在外匯交易市場(chǎng)中，價(jià)格的確定會(huì)受到多種因素影響，如市場(chǎng)供求關(guān)系、利率差異等。本題通過(guò)給出銀行即期匯率報(bào)價(jià)，要求考生根據(jù)相關(guān)原理和規(guī)則來(lái)判斷最終的交易匯率價(jià)格，正確答案為A。11、套期保值的目的是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，其中，買(mǎi)入套期保值的目的是()。

A.防范期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

B.防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

C.防范期貨市場(chǎng)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)

D.防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查買(mǎi)入套期保值的目的。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易方向相反的操作，以實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。買(mǎi)入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買(mǎi)入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買(mǎi)入套期保值并不能防范期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)一般采用賣(mài)出套期保值，而不是買(mǎi)入套期保值，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：買(mǎi)入套期保值關(guān)注的是現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，而非主要防范期貨市場(chǎng)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：買(mǎi)入套期保值是為了防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)預(yù)計(jì)未來(lái)要在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入商品時(shí)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入期貨合約，若現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)多支付的成本，從而達(dá)到規(guī)避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的目的，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。12、理論上，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，將導(dǎo)致（）。

A.國(guó)債和國(guó)債期貨價(jià)格均下跌

B.國(guó)債和國(guó)債期貨價(jià)格均上漲

C.國(guó)債價(jià)格下跌，國(guó)債期貨價(jià)格上漲

D.國(guó)債價(jià)格上漲，國(guó)債期貨價(jià)格下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)市場(chǎng)利率與國(guó)債及國(guó)債期貨價(jià)格之間的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。市場(chǎng)利率與債券價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系。這是因?yàn)閭l(fā)行后其票面利率是固定的，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，新發(fā)行的債券會(huì)以更高的利率吸引投資者，那么已發(fā)行的固定利率債券的吸引力就會(huì)下降。投資者為了獲得與市場(chǎng)利率相匹配的收益，就會(huì)要求已發(fā)行債券價(jià)格下降，這樣才能通過(guò)較低的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格獲得相對(duì)更高的實(shí)際收益率。所以，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，國(guó)債價(jià)格會(huì)下跌。國(guó)債期貨是以國(guó)債為標(biāo)的的金融期貨合約，其價(jià)格主要受?chē)?guó)債現(xiàn)貨價(jià)格的影響。國(guó)債期貨價(jià)格和國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)方向通常是一致的。既然市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致國(guó)債價(jià)格下跌，那么國(guó)債期貨價(jià)格也會(huì)隨之下降。綜上所述，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，國(guó)債和國(guó)債期貨價(jià)格均下跌，本題正確答案是A選項(xiàng)。13、技術(shù)分析中，波浪理論是由（）提出的。

A.菲波納奇

B.索羅斯

C.艾略特

D.道·瓊斯

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)代表人物的主要貢獻(xiàn)來(lái)判斷波浪理論的提出者。選項(xiàng)A：菲波納奇菲波納奇是意大利數(shù)學(xué)家，他提出了斐波那契數(shù)列，該數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界等諸多領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用，但并非波浪理論的提出者。選項(xiàng)B：索羅斯索羅斯是著名的投資家，以其獨(dú)特的投資理念和操作手法聞名，他擅長(zhǎng)通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析進(jìn)行投資決策，創(chuàng)造了量子基金等輝煌業(yè)績(jī)，但他不是波浪理論的提出者。選項(xiàng)C：艾略特艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人。波浪理論是技術(shù)分析領(lǐng)域的重要理論，該理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出一定的波浪形態(tài)和規(guī)律，可用于分析和預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，因此選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：道·瓊斯道·瓊斯是道氏理論的相關(guān)人物，道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論之一，主要研究股票市場(chǎng)的平均指數(shù)，用以判斷市場(chǎng)的總體趨勢(shì)，并非波浪理論的提出者。綜上，本題正確答案是C。14、某交易者以2.87元/股的價(jià)格買(mǎi)入一份股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65元/股；該交易者又以1.56元/股的價(jià)格買(mǎi)入一份該股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格也為65元/股。（合約單位為100股，不考慮交易費(fèi)用）

A.494元

B.585元

C.363元

D.207元

【答案】：D

【解析】本題可先明確該交易者構(gòu)建的是跨式期權(quán)組合，然后根據(jù)不同股價(jià)情況計(jì)算其最大虧損，進(jìn)而得出結(jié)果。步驟一：明確跨式期權(quán)組合的構(gòu)成及成本該交易者買(mǎi)入一份股票看跌期權(quán)，價(jià)格為\(2.87\)元/股，同時(shí)又買(mǎi)入一份該股票的看漲期權(quán)，價(jià)格為\(1.56\)元/股，執(zhí)行價(jià)格均為\(65\)元/股，合約單位為\(100\)股。那么該交易者構(gòu)建跨式期權(quán)組合的成本為買(mǎi)入看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的費(fèi)用之和，即\((2.87+1.56)\times100=443\)元。步驟二：分析跨式期權(quán)組合的最大虧損情況跨式期權(quán)組合是指同時(shí)買(mǎi)入相同執(zhí)行價(jià)格、相同到期日的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。當(dāng)?shù)狡谌展善眱r(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)均不會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)交易者的虧損達(dá)到最大，最大虧損即為構(gòu)建跨式期權(quán)組合的成本。但本題需要計(jì)算當(dāng)股票價(jià)格為\(65-2.36=62.64\)元時(shí)的虧損情況。-對(duì)于看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(65\)元，股票價(jià)格為\(62.64\)元，看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，其盈利為\((65-62.64)\times100=236\)元。-對(duì)于看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(65\)元，股票價(jià)格為\(62.64\)元，看漲期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，損失其購(gòu)買(mǎi)成本\(1.56\times100=156\)元。步驟三：計(jì)算此時(shí)的總虧損總虧損等于構(gòu)建跨式期權(quán)組合的成本減去看跌期權(quán)的盈利，即\(443-236=207\)元。綜上，答案選D。15、基點(diǎn)價(jià)值是指（）。

A.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

B.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

C.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

D.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

【答案】：D

【解析】本題考查基點(diǎn)價(jià)值的定義?；c(diǎn)價(jià)值是衡量債券價(jià)格對(duì)利率微小變動(dòng)敏感性的一個(gè)指標(biāo)。利率變動(dòng)的度量單位通常用基點(diǎn)來(lái)表示，1個(gè)基點(diǎn)等于0.01%。選項(xiàng)A，利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比，該描述不符合基點(diǎn)價(jià)值的定義，基點(diǎn)價(jià)值強(qiáng)調(diào)的是一個(gè)基點(diǎn)的利率變動(dòng)情況，且是絕對(duì)額而非百分比，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，雖然提到利率變化100個(gè)基點(diǎn)，但基點(diǎn)價(jià)值是基于利率變化一個(gè)基點(diǎn)來(lái)衡量的，并非100個(gè)基點(diǎn)，且關(guān)注的是絕對(duì)額，不過(guò)該選項(xiàng)在基點(diǎn)數(shù)量上表述錯(cuò)誤，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額，而不是百分比，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，準(zhǔn)確表述了基點(diǎn)價(jià)值是利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額，符合基點(diǎn)價(jià)值的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。16、在基差（現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格）為+2時(shí)，買(mǎi)入現(xiàn)貨并賣(mài)出期貨，在基差()時(shí)結(jié)清可盈虧相抵。

A.+1

B.+2

C.+3

D.-1

【答案】：B

【解析】本題考查基差變動(dòng)對(duì)套期保值盈虧的影響。基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。當(dāng)基差不變時(shí)，進(jìn)行買(mǎi)入現(xiàn)貨并賣(mài)出期貨的套期保值操作，最終可實(shí)現(xiàn)盈虧相抵。在本題中，初始基差為+2，意味著一開(kāi)始現(xiàn)貨價(jià)格比期貨價(jià)格高2。若要結(jié)清時(shí)盈虧相抵，則需要在基差保持不變，也就是基差仍為+2時(shí)進(jìn)行結(jié)清操作。選項(xiàng)A，當(dāng)基差變?yōu)?1時(shí)，基差縮小，此時(shí)買(mǎi)入現(xiàn)貨并賣(mài)出期貨的操作會(huì)產(chǎn)生虧損，并非盈虧相抵，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，當(dāng)基差變?yōu)?3時(shí)，基差擴(kuò)大，此時(shí)買(mǎi)入現(xiàn)貨并賣(mài)出期貨的操作會(huì)產(chǎn)生盈利，并非盈虧相抵，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，當(dāng)基差變?yōu)?1時(shí)，基差縮小幅度更大，買(mǎi)入現(xiàn)貨并賣(mài)出期貨的操作會(huì)產(chǎn)生虧損，并非盈虧相抵，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。17、交易者以75200元／噸賣(mài)出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元／噸，因此下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為（）元／噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.75100

B.75200

C.75300

D.75400

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損指令的概念和相關(guān)計(jì)算來(lái)確定設(shè)定的價(jià)格。止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。在本題中，交易者是賣(mài)出銅期貨合約，意味著其預(yù)期價(jià)格下跌，如果價(jià)格上漲就會(huì)產(chǎn)生虧損。而該交易者欲將最大虧損限制為100元／噸。因?yàn)橘u(mài)出價(jià)格是75200元／噸，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)會(huì)出現(xiàn)虧損，要將最大虧損控制在100元／噸，那么止損指令設(shè)定的價(jià)格就應(yīng)該是賣(mài)出價(jià)格加上最大虧損額度，即75200+100=75300元／噸。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格上漲到75300元／噸時(shí)，止損指令觸發(fā)，就能將虧損控制在100元／噸。所以下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為75300元／噸，答案選C。18、假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1.4753，30天遠(yuǎn)期匯率為1.4783，這表明英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率（）。

A.升水30點(diǎn)

B.貼水30點(diǎn)

C.升水0.003英鎊

D.貼水0.003英鎊

【答案】：A

【解析】在外匯市場(chǎng)中，升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，貼水則是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。本題中英鎊兌美元的即期匯率為1.4753，30天遠(yuǎn)期匯率為1.4783，顯然遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，這表明英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率處于升水狀態(tài)。在匯率標(biāo)價(jià)中，“點(diǎn)”是匯率變動(dòng)的最小單位，對(duì)于大多數(shù)貨幣而言，1點(diǎn)通常為0.0001。計(jì)算升水點(diǎn)數(shù)的方法是用遠(yuǎn)期匯率減去即期匯率，本題中升水點(diǎn)數(shù)為1.4783-1.4753=0.0030，也就是30點(diǎn)。所以，英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率升水30點(diǎn)，答案選A。19、吳某為某期貨公司客戶。在該期貨公司工作人員推薦下，吳某將交易全權(quán)委托給該期貨公司工作人員丁某進(jìn)行操作。不久，吳某發(fā)現(xiàn)其賬戶發(fā)生虧損10萬(wàn)元，遂向法院提起了訴訟。按照法律規(guī)定，吳某最多可能獲得的賠償數(shù)額是()萬(wàn)元。

A.8

B.9

C.10

D.11

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定來(lái)確定吳某最多可能獲得的賠償數(shù)額。在期貨交易中，期貨公司接受客戶全權(quán)委托進(jìn)行交易的，如果出現(xiàn)損失，根據(jù)規(guī)定，對(duì)交易造成的損失，期貨公司承擔(dān)主要賠償責(zé)任，賠償額不超過(guò)損失的80%。本題中，吳某賬戶發(fā)生虧損10萬(wàn)元，按照上述規(guī)定，期貨公司最多承擔(dān)的賠償數(shù)額為\(10\times80\%=8\)萬(wàn)元，所以吳某最多可能獲得的賠償數(shù)額是8萬(wàn)元，答案選A。20、下列關(guān)于外匯期權(quán)的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）。

A.按期權(quán)持有者的交易目的劃分，可分為買(mǎi)入期權(quán)和賣(mài)出期權(quán)

B.按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分，可分為現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)

C.按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)

D.美式期權(quán)比歐式期權(quán)的靈活性更小，期權(quán)費(fèi)也更高一些

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯期權(quán)的不同分類方式及美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。A選項(xiàng)分析按期權(quán)持有者的交易目的劃分，外匯期權(quán)可分為買(mǎi)入期權(quán)和賣(mài)出期權(quán)。買(mǎi)入期權(quán)賦予期權(quán)持有者在未來(lái)某一特定時(shí)間按約定價(jià)格買(mǎi)入外匯的權(quán)利；賣(mài)出期權(quán)則賦予期權(quán)持有者在未來(lái)某一特定時(shí)間按約定價(jià)格賣(mài)出外匯的權(quán)利。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。B選項(xiàng)分析按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分，外匯期權(quán)可分為現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)?，F(xiàn)匯期權(quán)是以現(xiàn)貨外匯為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)；外匯期貨期權(quán)是以外匯期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。因此該選項(xiàng)說(shuō)法正確。C選項(xiàng)分析按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在到期日當(dāng)天行使權(quán)利；美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在到期日前的任何一個(gè)工作日都可以行使權(quán)利。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。D選項(xiàng)分析美式期權(quán)允許期權(quán)持有者在到期日前的任何一個(gè)工作日都可以行使權(quán)利，而歐式期權(quán)只能在到期日當(dāng)天行使權(quán)利，所以美式期權(quán)比歐式期權(quán)的靈活性更大，而不是更小。同時(shí)，由于美式期權(quán)給予持有者更多的行權(quán)機(jī)會(huì)，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，因此期權(quán)費(fèi)也更高一些。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。21、關(guān)于債券價(jià)格漲跌和到期收益率變動(dòng)之間的關(guān)系，正確的描述是（）。

A.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價(jià)格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價(jià)格下降的幅度

B.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價(jià)格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價(jià)格下降的幅度

C.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價(jià)格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價(jià)格下降的比例

D.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價(jià)格上升的幅度，與到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價(jià)格下降的幅度相同

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券價(jià)格漲跌和到期收益率變動(dòng)的關(guān)系來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。債券價(jià)格與到期收益率呈反向變動(dòng)關(guān)系，且這種關(guān)系存在凸性特征。凸性是指?jìng)瘍r(jià)格-收益率曲線的曲率。具體而言，當(dāng)?shù)狡谑找媛氏陆禃r(shí)，債券價(jià)格上升的幅度會(huì)大于到期收益率上升相同幅度時(shí)債券價(jià)格下降的幅度。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：該選項(xiàng)表述與債券價(jià)格和到期收益率變動(dòng)的凸性特征相悖，實(shí)際上到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價(jià)格上升的幅度應(yīng)大于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價(jià)格下降的幅度，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：此選項(xiàng)符合債券價(jià)格和到期收益率變動(dòng)的凸性原理，即到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價(jià)格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價(jià)格下降的幅度，所以選項(xiàng)B正確。-選項(xiàng)C：本題討論的是債券價(jià)格上升和下降的幅度，而非比例，并且該選項(xiàng)所描述內(nèi)容不符合債券價(jià)格和到期收益率的關(guān)系特征，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：由于債券價(jià)格-收益率曲線的凸性，到期收益率下降和上升相同幅度時(shí)，債券價(jià)格上升和下降的幅度是不同的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。22、1月中旬，某食糖購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)與某食品廠簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元／噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，認(rèn)為白糖價(jià)格會(huì)上漲。為了避免兩個(gè)月后履行購(gòu)銷(xiāo)合同采購(gòu)白糖的成本上升，該企業(yè)買(mǎi)入5月份交割的白糖期貨合約200手(10噸／手)，成交價(jià)為4350元／噸。春節(jié)過(guò)后，白糖價(jià)格果然開(kāi)始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元／噸，期貨價(jià)格也升至4780元／噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)白糖交貨，與此同時(shí)將期貨市場(chǎng)多頭頭寸平倉(cāng)，結(jié)束套期保值。該食糖購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)套期保值結(jié)束后，共實(shí)現(xiàn)（）。

A.凈損失200000元

B.凈損失240000元

C.凈盈利240000元

D.凈盈利200000元

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算出該食糖購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該企業(yè)套期保值結(jié)束后的凈盈虧。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧該食糖購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)在1月中旬簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同，約定按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元／噸在2個(gè)月后向食品廠交付2000噸白糖。到3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元／噸。由于企業(yè)需要在現(xiàn)貨市場(chǎng)以當(dāng)前價(jià)格4150元/噸采購(gòu)白糖，而合同約定售價(jià)為3600元/噸，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸虧損\(4150-3600=550\)元?？偣步桓?000噸白糖，則現(xiàn)貨市場(chǎng)的總虧損為\(550×2000=1100000\)元。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧該企業(yè)買(mǎi)入5月份交割的白糖期貨合約200手（10噸／手），成交價(jià)為4350元／噸，至3月中旬，期貨價(jià)格升至4780元／噸。企業(yè)在期貨市場(chǎng)每噸盈利\(4780-4350=430\)元?？偣操I(mǎi)入的期貨合約數(shù)量為\(200×10=2000\)噸，則期貨市場(chǎng)的總盈利為\(430×2000=860000\)元。步驟三：計(jì)算凈盈虧將現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損與期貨市場(chǎng)的盈利相抵，可得該企業(yè)套期保值結(jié)束后的凈盈虧為\(860000-1100000=-240000\)元，即凈損失240000元。綜上，答案是B。23、申請(qǐng)人提交境外大學(xué)或者高等教育機(jī)構(gòu)學(xué)位證書(shū)或者高等教育文憑，或者非學(xué)歷教育文憑的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)提交()對(duì)擬任人所獲教育文憑的學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證文件。

A.外交部

B.公證機(jī)構(gòu)

C.國(guó)務(wù)院教育行政部門(mén)

D.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查申請(qǐng)相關(guān)證書(shū)時(shí)所需提交的學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證文件的出具主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，申請(qǐng)人提交境外大學(xué)或者高等教育機(jī)構(gòu)學(xué)位證書(shū)或者高等教育文憑，或者非學(xué)歷教育文憑的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)提交國(guó)務(wù)院教育行政部門(mén)對(duì)擬任人所獲教育文憑的學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證文件。選項(xiàng)A，外交部主要負(fù)責(zé)國(guó)家的外交事務(wù)等工作，并不承擔(dān)境外學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證的職責(zé)，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，公證機(jī)構(gòu)主要對(duì)民事法律行為、有法律意義的事實(shí)和文書(shū)的真實(shí)性、合法性予以證明等，但境外學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證并非由公證機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，國(guó)務(wù)院教育行政部門(mén)負(fù)責(zé)教育領(lǐng)域的相關(guān)管理和審核工作，對(duì)境外學(xué)歷學(xué)位進(jìn)行認(rèn)證是其職責(zé)范圍內(nèi)的工作，C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理，與境外學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證無(wú)關(guān)，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。24、1882年，交易所允許以（）方式免除履約責(zé)任，而不必交割實(shí)物。

A.實(shí)物交割

B.對(duì)沖

C.現(xiàn)金交割

D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查1882年交易所免除履約責(zé)任的方式。選項(xiàng)A分析實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。而題干強(qiáng)調(diào)的是不必交割實(shí)物，所以以實(shí)物交割的方式不符合題意，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，對(duì)沖是指通過(guò)在市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，來(lái)抵消原有的頭寸，從而不必進(jìn)行實(shí)物交割就可以結(jié)束交易，符合題干中不必交割實(shí)物而免除履約責(zé)任的描述，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析現(xiàn)金交割是指到期未平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來(lái)計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。雖然現(xiàn)金交割也不需要交割實(shí)物，但題干明確的時(shí)間所對(duì)應(yīng)的免除履約責(zé)任方式是對(duì)沖，并非現(xiàn)金交割，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它同樣不符合題干中所提及的1882年交易所允許的不必交割實(shí)物來(lái)免除履約責(zé)任的方式，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。25、套期保值本質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式，是由企業(yè)通過(guò)買(mǎi)賣(mài)衍生工具將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到（）的方式。

A.國(guó)外市場(chǎng)

B.國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

C.政府機(jī)構(gòu)

D.其他交易者

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象。套期保值是企業(yè)運(yùn)用衍生工具管理風(fēng)險(xiǎn)的一種重要手段，其本質(zhì)是將自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。選項(xiàng)A，國(guó)外市場(chǎng)是一個(gè)具有特定地理范圍的市場(chǎng)概念，套期保值并非單純將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至國(guó)外市場(chǎng)，國(guó)外市場(chǎng)和套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣是一個(gè)地域性質(zhì)的市場(chǎng)范疇，企業(yè)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)不是簡(jiǎn)單地將風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，該選項(xiàng)不符合套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，政府機(jī)構(gòu)主要承擔(dān)公共管理和服務(wù)職能，并非企業(yè)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象，企業(yè)不能通過(guò)買(mǎi)賣(mài)衍生工具把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給政府機(jī)構(gòu)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，在金融市場(chǎng)中，套期保值是企業(yè)通過(guò)買(mǎi)賣(mài)衍生工具，將自身的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他愿意承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)的交易者。其他交易者可能基于不同的投資策略、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，愿意承接企業(yè)轉(zhuǎn)移出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這與套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)相契合，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。26、目前我國(guó)上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。

A.套利指令

B.止損指令

C.停止限價(jià)指令

D.限價(jià)指令

【答案】：D

【解析】本題考查我國(guó)上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。選項(xiàng)A，套利指令是指同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出兩種相關(guān)期貨合約，以利用它們之間不合理的價(jià)差來(lái)獲利的指令，但它并非上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。選項(xiàng)B，止損指令是當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令，其也不是上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。選項(xiàng)C，停止限價(jià)指令是指當(dāng)市價(jià)達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)橄迌r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令，同樣不是上海期貨交易所規(guī)定的主要交易指令。選項(xiàng)D，限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令，目前我國(guó)上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是限價(jià)指令，該項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。27、在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，持倉(cāng)限額針對(duì)于（）。

A.一般投機(jī)頭寸

B.套期保值頭寸

C.風(fēng)險(xiǎn)管理頭寸

D.套利頭寸

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而確定持倉(cāng)限額所針對(duì)的對(duì)象。選項(xiàng)A：一般投機(jī)頭寸在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，一般投機(jī)頭寸是指投機(jī)者為了獲取價(jià)差利潤(rùn)而建立的頭寸。為了防止市場(chǎng)被過(guò)度操縱、維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定和公平，通常會(huì)對(duì)一般投機(jī)頭寸設(shè)置持倉(cāng)限額。這是因?yàn)槿绻患右韵拗?，投機(jī)者可能會(huì)大量持有頭寸，從而對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生不當(dāng)影響，增加市場(chǎng)的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。所以持倉(cāng)限額針對(duì)于一般投機(jī)頭寸，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：套期保值頭寸套期保值是指企業(yè)或投資者為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)方向相反的交易操作。套期保值者的目的是為了鎖定成本或利潤(rùn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，其交易行為是基于實(shí)際的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)需求。因此，期貨市場(chǎng)通常會(huì)給予套期保值頭寸一定的政策優(yōu)惠和寬松的管理，一般不會(huì)對(duì)其設(shè)置嚴(yán)格的持倉(cāng)限額，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：風(fēng)險(xiǎn)管理頭寸風(fēng)險(xiǎn)管理頭寸是為了管理和控制風(fēng)險(xiǎn)而建立的頭寸，它是市場(chǎng)參與者為了應(yīng)對(duì)各種不確定性而采取的一種風(fēng)險(xiǎn)控制手段。與一般投機(jī)頭寸不同，風(fēng)險(xiǎn)管理頭寸的目的是降低風(fēng)險(xiǎn)，而不是單純追求利潤(rùn)，所以通常不會(huì)對(duì)其進(jìn)行持倉(cāng)限額限制，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：套利頭寸套利是指利用不同市場(chǎng)或不同合約之間的價(jià)格差異，同時(shí)進(jìn)行買(mǎi)入和賣(mài)出操作以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的交易行為。套利交易有助于促進(jìn)市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和市場(chǎng)效率的提高，并且在一定程度上可以平抑市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。因此，期貨市場(chǎng)一般不會(huì)對(duì)套利頭寸設(shè)置嚴(yán)格的持倉(cāng)限額，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。28、某交易者以9710元／噸買(mǎi)入7月棕櫚油期貨合約100手，同時(shí)以9780元／噸賣(mài)出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者虧損。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.7月9810元／噸，9月9850元／噸

B.7月9860元／噸，9月9840元／噸

C.7月9720元／噸，9月9820元／噸

D.7月9840元／噸，9月9860元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中盈利和虧損的計(jì)算方法，分別計(jì)算出每個(gè)選項(xiàng)中交易者在7月和9月棕櫚油期貨合約平倉(cāng)時(shí)的盈虧情況，進(jìn)而判斷該交易者是否虧損。期貨交易的盈虧計(jì)算公式為：盈虧=（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位（本題未提及交易單位，因比較盈虧時(shí)交易單位可約去，故不考慮）。已知該交易者以9710元/噸買(mǎi)入7月棕櫚油期貨合約100手，同時(shí)以9780元/噸賣(mài)出9月棕櫚油期貨合約100手。選項(xiàng)A7月合約盈虧：7月合約開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9810元/噸，根據(jù)公式可得7月合約盈利=（9810-9710）×100=10000元。9月合約盈虧：9月合約開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9850元/噸，賣(mài)出合約則盈利為負(fù)數(shù)，所以9月合約虧損=（9850-9780）×100=7000元。總盈虧：總盈利=7月合約盈利-9月合約虧損=10000-7000=3000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。選項(xiàng)B7月合約盈虧：7月合約開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9860元/噸，7月合約盈利=（9860-9710）×100=15000元。9月合約盈虧：9月合約開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9840元/噸，賣(mài)出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9840-9780）×100=6000元。總盈虧：總盈利=7月合約盈利-9月合約虧損=15000-6000=9000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。選項(xiàng)C7月合約盈虧：7月合約開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9720元/噸，7月合約盈利=（9720-9710）×100=1000元。9月合約盈虧：9月合約開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9820元/噸，賣(mài)出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9820-9780）×100=4000元?？傆潱嚎傆?7月合約盈利-9月合約虧損=1000-4000=-3000元，該交易者虧損，符合要求。選項(xiàng)D7月合約盈虧：7月合約開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9840元/噸，7月合約盈利=（9840-9710）×100=13000元。9月合約盈虧：9月合約開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9860元/噸，賣(mài)出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9860-9780）×100=8000元。總盈虧：總盈利=7月合約盈利-9月合約虧損=13000-8000=5000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。綜上，答案選C。29、某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)進(jìn)一張5月份到期執(zhí)行價(jià)格為21000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)進(jìn)一張5月到期執(zhí)行價(jià)格為20000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。則該投資者的買(mǎi)入看漲期權(quán)和買(mǎi)入看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)分別為（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.20500點(diǎn)；19700點(diǎn)

B.21500點(diǎn)；19700點(diǎn)

C.21500點(diǎn)；20300點(diǎn)

D.20500點(diǎn)；19700點(diǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式分別計(jì)算買(mǎi)入看漲期權(quán)和買(mǎi)入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)。步驟一：計(jì)算買(mǎi)入看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)對(duì)于買(mǎi)入看漲期權(quán)，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。已知投資者以\(500\)點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)進(jìn)一張\(5\)月份到期執(zhí)行價(jià)格為\(21000\)點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，將執(zhí)行價(jià)格\(21000\)點(diǎn)和權(quán)利金\(500\)點(diǎn)代入公式，可得買(mǎi)入看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為：\(21000+500=21500\)（點(diǎn)）步驟二：計(jì)算買(mǎi)入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)對(duì)于買(mǎi)入看跌期權(quán)，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。已知投資者以\(300\)點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)進(jìn)一張\(5\)月份到期執(zhí)行價(jià)格為\(20000\)點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)，將執(zhí)行價(jià)格\(20000\)點(diǎn)和權(quán)利金\(300\)點(diǎn)代入公式，可得買(mǎi)入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為：\(20000-300=19700\)（點(diǎn)）綜上，該投資者的買(mǎi)入看漲期權(quán)和買(mǎi)入看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)分別為\(21500\)點(diǎn)和\(19700\)點(diǎn)，答案選B。30、假設(shè)某投資者持有ABC三種股票，三種股票的β系數(shù)分別是0．9，1．2和1．5，其資金分配分別是100萬(wàn)元.200萬(wàn)元和300萬(wàn)元，則該股票組合的p系數(shù)為（）。

A.1.5

B.1.3

C.1.25

D.1.05

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出各股票在組合中的資金占比，再結(jié)合各股票的β系數(shù)，根據(jù)組合β系數(shù)的計(jì)算公式來(lái)求解該股票組合的β系數(shù)。步驟一：計(jì)算三種股票的總資金已知三種股票的資金分配分別是\(100\)萬(wàn)元、\(200\)萬(wàn)元和\(300\)萬(wàn)元，則三種股票的總資金為：\(100+200+300=600\)（萬(wàn)元）步驟二：計(jì)算各股票在組合中的資金占比A股票資金占比：\(A\)股票資金為\(100\)萬(wàn)元，總資金為\(600\)萬(wàn)元，則\(A\)股票資金占比為\(\frac{100}{600}=\frac{1}{6}\)。B股票資金占比：\(B\)股票資金為\(200\)萬(wàn)元，總資金為\(600\)萬(wàn)元，則\(B\)股票資金占比為\(\frac{200}{600}=\frac{1}{3}\)。C股票資金占比：\(C\)股票資金為\(300\)萬(wàn)元，總資金為\(600\)萬(wàn)元，則\(C\)股票資金占比為\(\frac{300}{600}=\frac{1}{2}\)。步驟三：計(jì)算該股票組合的β系數(shù)組合β系數(shù)等于各股票β系數(shù)與各自資金占比乘積之和。已知三種股票的β系數(shù)分別是\(0.9\)、\(1.2\)和\(1.5\)，結(jié)合上述計(jì)算出的各股票資金占比，可得該股票組合的β系數(shù)為：\[\begin{align*}&0.9\times\frac{1}{6}+1.2\times\frac{1}{3}+1.5\times\frac{1}{2}\\=&0.15+0.4+0.75\\=&1.3\end{align*}\]綜上，答案是B選項(xiàng)。31、在我國(guó)，可以受托為其客戶以及非結(jié)算會(huì)員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)是()。

A.全面結(jié)算會(huì)員期貨公司

B.交易結(jié)算會(huì)員期貨公司

C.一般結(jié)算會(huì)員期貨公司

D.特別結(jié)算會(huì)員期貨公司

【答案】：A

【解析】本題是關(guān)于我國(guó)可以受托為客戶及非結(jié)算會(huì)員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)的考查。我國(guó)期貨公司按結(jié)算業(yè)務(wù)資格分為交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員。交易結(jié)算會(huì)員期貨公司只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；特別結(jié)算會(huì)員期貨公司只能為非結(jié)算會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。而全面結(jié)算會(huì)員期貨公司既可以為其受托客戶，也可以為非結(jié)算會(huì)員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)。所以本題正確答案是A。32、期權(quán)的（）是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。

A.時(shí)間價(jià)值

B.期權(quán)價(jià)格

C.凈現(xiàn)值

D.執(zhí)行價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所對(duì)應(yīng)概念的含義，結(jié)合題干描述來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：時(shí)間價(jià)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。期權(quán)權(quán)利金由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成，時(shí)間價(jià)值反映了期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來(lái)收益的可能性所隱含的價(jià)值。所以該選項(xiàng)符合題干描述，是正確的。選項(xiàng)B：期權(quán)價(jià)格期權(quán)價(jià)格就是期權(quán)權(quán)利金，它由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分構(gòu)成，并非是期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。因此該選項(xiàng)不符合題意，錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值是指一個(gè)項(xiàng)目預(yù)期實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與實(shí)施該項(xiàng)計(jì)劃的現(xiàn)金支出的現(xiàn)值的差額，它是用于評(píng)估投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值的一種指標(biāo)，與期權(quán)權(quán)利金及內(nèi)涵價(jià)值無(wú)關(guān)。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格又稱敲定價(jià)格、約定價(jià)格，是指期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買(mǎi)方在行使權(quán)力時(shí)所實(shí)際執(zhí)行的價(jià)格，與期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分沒(méi)有關(guān)系。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。33、下列企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸中，屬于空頭情形的是（）。

A.企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來(lái)出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

B.企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或已按固定價(jià)格約定在未來(lái)購(gòu)買(mǎi)某商品或資產(chǎn)

C.企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來(lái)出售持有的某商品或資產(chǎn)

D.持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)企業(yè)現(xiàn)貨頭寸空頭情形的理解。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來(lái)出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)。這種情況下，企業(yè)未來(lái)有出售義務(wù)卻沒(méi)有對(duì)應(yīng)的實(shí)物，意味著其處于空頭狀態(tài)，因?yàn)樗枰谖磥?lái)市場(chǎng)上獲取商品來(lái)履行出售約定，如果市場(chǎng)價(jià)格上升，企業(yè)會(huì)面臨成本增加的風(fēng)險(xiǎn)，符合空頭頭寸的特征，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或已按固定價(jià)格約定在未來(lái)購(gòu)買(mǎi)某商品或資產(chǎn)。持有實(shí)物商品意味著企業(yè)在市場(chǎng)上有實(shí)際的貨物資產(chǎn)，按固定價(jià)格約定在未來(lái)購(gòu)買(mǎi)某商品或資產(chǎn)也是對(duì)未來(lái)?yè)碛猩唐返囊环N預(yù)期，這種情況屬于多頭頭寸，即對(duì)商品價(jià)格上漲有預(yù)期，希望通過(guò)持有或未來(lái)獲取商品來(lái)獲利，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來(lái)出售持有的某商品或資產(chǎn)。企業(yè)本身持有商品，未來(lái)出售只是對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)的一種處置安排，其在當(dāng)前是擁有實(shí)際貨物的，不屬于空頭情形，更傾向于正常的經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售行為，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，這表明企業(yè)在市場(chǎng)中處于有貨的狀態(tài)，是多頭的一種體現(xiàn)，即希望隨著市場(chǎng)價(jià)格上漲而使自己持有的商品增值，并非空頭情形，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。34、（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

A.菜籽油期貨

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕桐油期貨

【答案】：A

【解析】本題考查鄭州商品交易所上市的期貨品種相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：菜籽油期貨是鄭州商品交易所上市的期貨品種，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：豆油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：燃料油期貨是上海期貨交易所上市的期貨品種，不是鄭州商品交易所，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：棕櫚油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，不在鄭州商品交易所上市，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A選項(xiàng)。35、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為（）。

A.最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后一小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

B.最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

C.最后交易日標(biāo)的指數(shù)全天的成交量的加權(quán)平均價(jià)

D.最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后一筆成交價(jià)

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)相關(guān)知識(shí)。對(duì)選項(xiàng)A的分析最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后一小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)并非滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)。在實(shí)際的期貨交易規(guī)則中，該價(jià)格計(jì)算方式不符合滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定標(biāo)準(zhǔn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)B的分析根據(jù)規(guī)定，滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。這種計(jì)算方式能夠在一定程度上避免市場(chǎng)操縱，更合理地反映指數(shù)在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)且臨近交割時(shí)段的真實(shí)水平，所以選項(xiàng)B正確。對(duì)選項(xiàng)C的分析最后交易日標(biāo)的指數(shù)全天的成交量的加權(quán)平均價(jià)，這種計(jì)算方式考慮的是全天成交量對(duì)價(jià)格的影響，但它并不是滬深300股指期貨所采用的交割結(jié)算價(jià)計(jì)算方法，不符合相關(guān)規(guī)定，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后一筆成交價(jià)具有偶然性，容易被瞬間的市場(chǎng)交易行為所影響，不能準(zhǔn)確反映指數(shù)的整體情況和市場(chǎng)的真實(shí)供需關(guān)系，因此也不是滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。36、下列建倉(cāng)手?jǐn)?shù)記錄中，屬于金字塔式增倉(cāng)方式的是（）。

A.1、5、7、9

B.1、7、9、1

C.9、7、5、1

D.9、7、9、7

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)金字塔式增倉(cāng)方式的定義來(lái)判斷各選項(xiàng)是否符合。金字塔式增倉(cāng)方式是指在市場(chǎng)行情與預(yù)期相符，且已開(kāi)倉(cāng)部分盈利的情況下，后續(xù)增倉(cāng)數(shù)量應(yīng)逐次遞減，以保證總成本低于市場(chǎng)平均價(jià)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：建倉(cāng)手?jǐn)?shù)依次為1、5、7、9，手?jǐn)?shù)呈遞增趨勢(shì)，并非逐次遞減，不符合金字塔式增倉(cāng)方式的特點(diǎn)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：建倉(cāng)手?jǐn)?shù)為1、7、9、1，其中前三次建倉(cāng)手?jǐn)?shù)遞增，最后一次突然減少，不滿足后續(xù)增倉(cāng)數(shù)量持續(xù)逐次遞減的要求，不屬于金字塔式增倉(cāng)方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：建倉(cāng)手?jǐn)?shù)依次是9、7、5、1，手?jǐn)?shù)持續(xù)逐次遞減，符合金字塔式增倉(cāng)方式中后續(xù)增倉(cāng)數(shù)量逐次減少的條件，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：建倉(cāng)手?jǐn)?shù)為9、7、9、7，手?jǐn)?shù)并非持續(xù)逐次遞減，存在增加的情況，不符合金字塔式增倉(cāng)方式的定義，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。37、期貨交易所會(huì)員每天應(yīng)及時(shí)獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好核對(duì)工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存（），但對(duì)有關(guān)期貨交易有爭(zhēng)議的，應(yīng)當(dāng)保存至該爭(zhēng)議消除時(shí)為止。

A.1年

B.2年

C.10年

D.20年

【答案】：B"

【解析】這道題主要考查期貨交易所會(huì)員對(duì)結(jié)算數(shù)據(jù)保存期限的規(guī)定。按照相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會(huì)員每天需及時(shí)獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好核對(duì)并妥善保存。正常情況下，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存2年，但如果對(duì)有關(guān)期貨交易存在爭(zhēng)議，那么要保存至該爭(zhēng)議消除時(shí)為止。選項(xiàng)A的1年不符合規(guī)定時(shí)長(zhǎng)；選項(xiàng)C的10年和選項(xiàng)D的20年也并非規(guī)定的最低保存期限，所以正確答案是B。"38、某投資者欲通過(guò)蝶式套利進(jìn)行玉米期貨交易，他買(mǎi)入2手1月份玉米期貨合約，同時(shí)賣(mài)出5手3月份玉米期貨合約，應(yīng)再（）。

A.同時(shí)買(mǎi)入3手5月份玉米期貨合約

B.在一天后買(mǎi)入3手5月份玉米期貨合約

C.同時(shí)買(mǎi)入1手5月份玉米期貨合約

D.一天后賣(mài)出3手5月份玉米期貨合約

【答案】：A

【解析】蝶式套利是利用不同交割月份的價(jià)差進(jìn)行套期獲利，由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。其具體操作方式為：買(mǎi)入（或賣(mài)出）較近月份合約，同時(shí)賣(mài)出（或買(mǎi)入）居中月份合約，并買(mǎi)入（或賣(mài)出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。在本題中，投資者買(mǎi)入2手1月份玉米期貨合約（較近月份），同時(shí)賣(mài)出5手3月份玉米期貨合約（居中月份），按照蝶式套利的規(guī)則，設(shè)應(yīng)買(mǎi)入5月份玉米期貨合約數(shù)量為x手，可列等式5=2+x，解得x=3手，且操作需同時(shí)進(jìn)行。所以應(yīng)同時(shí)買(mǎi)入3手5月份玉米期貨合約，答案選A。39、下列屬于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的是（）。

A.擔(dān)保期貨交易履約

B.管理期貨公司財(cái)務(wù)

C.管理期貨交易所財(cái)務(wù)

D.提供期貨交易的場(chǎng)所.設(shè)施和服務(wù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。對(duì)選項(xiàng)A的分析期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)擔(dān)保期貨交易履約，它負(fù)責(zé)對(duì)期貨交易進(jìn)行結(jié)算，通過(guò)對(duì)會(huì)員的保證金管理、盈虧結(jié)算等操作，確保交易雙方能夠履行合約義務(wù)。當(dāng)交易一方違約時(shí)，結(jié)算機(jī)構(gòu)會(huì)代為履約，從而降低了市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)，所以擔(dān)保期貨交易履約是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的重要職能，選項(xiàng)A正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析管理期貨公司財(cái)務(wù)并非期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。期貨公司有其自身獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理體系，會(huì)按照相關(guān)規(guī)定和內(nèi)部制度進(jìn)行財(cái)務(wù)的核算、管理和監(jiān)督等工作，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)并不負(fù)責(zé)此項(xiàng)工作，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析管理期貨交易所財(cái)務(wù)也不是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。期貨交易所的財(cái)務(wù)運(yùn)作有其專門(mén)的管理流程和部門(mén)，負(fù)責(zé)交易所的收入、支出、資金管理等事務(wù)，與期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能不同，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的職能。期貨交易所為期貨交易提供了集中交易的平臺(tái)以及相關(guān)的設(shè)施和服務(wù)，方便會(huì)員和投資者進(jìn)行交易，而這不是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。40、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為面值為（）萬(wàn)元人民幣。

A.10

B.50

C.100

D.500

【答案】：C

【解析】本題考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的面值相關(guān)知識(shí)。我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為面值100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義長(zhǎng)期國(guó)債。本題的正確答案是選項(xiàng)C。41、某機(jī)構(gòu)持有價(jià)值為1億元的中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨可交割國(guó)債，該國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為0．06045元，5年期國(guó)債期貨（合約規(guī)模100萬(wàn)元）對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為0．06532元，轉(zhuǎn)換因子為1．0373。根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法，該機(jī)構(gòu)為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選用的交易策略是（）。

A.做多國(guó)債期貨合約89手

B.做多國(guó)債期貨合約96手

C.做空國(guó)債期貨合約96手

D.做空國(guó)債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法來(lái)計(jì)算應(yīng)交易的國(guó)債期貨合約數(shù)量，并根據(jù)是否需要對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)判斷應(yīng)進(jìn)行的交易操作。步驟一：計(jì)算應(yīng)交易的國(guó)債期貨合約數(shù)量基點(diǎn)價(jià)值法下，應(yīng)交易的國(guó)債期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(N=\frac{V_{P}\timesBPV_{P}}{V_{F}\timesBPV_{F}}\)其中，\(N\)為應(yīng)交易的國(guó)債期貨合約數(shù)量；\(V_{P}\)為需對(duì)沖的現(xiàn)貨價(jià)值；\(BPV_{P}\)為現(xiàn)貨的基點(diǎn)價(jià)值；\(V_{F}\)為期貨合約規(guī)模；\(BPV_{F}\)為期貨對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值。已知某機(jī)構(gòu)持有價(jià)值為\(1\)億元的中國(guó)金融期貨交易所\(5\)年期國(guó)債期貨可交割國(guó)債，即\(V_{P}=100000000\)元；該國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為\(0.06045\)元，即\(BPV_{P}=0.06045\)元；\(5\)年期國(guó)債期貨合約規(guī)模為\(100\)萬(wàn)元，即\(V_{F}=1000000\)元；對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為\(0.06532\)元，即\(BPV_{F}=0.06532\)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532}\times1.0373\)\(=\frac{604500}{65320}\times1.0373\)\(\approx9.2544\times1.0373\)\(\approx9.6\)由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，所以應(yīng)取整為\(96\)手。步驟二：判斷應(yīng)進(jìn)行的交易操作該機(jī)構(gòu)持有國(guó)債現(xiàn)貨，為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)利率上升時(shí)，國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)下降，該機(jī)構(gòu)會(huì)遭受損失，此時(shí)應(yīng)通過(guò)做空國(guó)債期貨合約來(lái)盈利，以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。綜上，該機(jī)構(gòu)為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國(guó)債期貨合約\(96\)手，答案選C。42、一個(gè)實(shí)體和影線都很短的小陽(yáng)線表明在這個(gè)交易時(shí)間段，價(jià)格波動(dòng)幅度（）。

A.較大

B.較小

C.為零

D.無(wú)法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)小陽(yáng)線實(shí)體和影線的長(zhǎng)短特點(diǎn)來(lái)判斷價(jià)格波動(dòng)幅度情況。在股票交易中，K線圖的實(shí)體和影線長(zhǎng)短能反映價(jià)格的波動(dòng)情況。實(shí)體代表開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)之間的價(jià)差，影線則反映了最高價(jià)、最低價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)之間的價(jià)格變化。當(dāng)一個(gè)實(shí)體和影線都很短的小陽(yáng)線出現(xiàn)時(shí)，意味著在這個(gè)交易時(shí)間段內(nèi)，開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)之間的差距較小，同時(shí)最高價(jià)和最低價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)的偏離程度也不大。這表明價(jià)格在該時(shí)間段內(nèi)上下波動(dòng)的范圍較窄，即價(jià)格波動(dòng)幅度較小。而選項(xiàng)A“較大”與實(shí)體和影線都很短所體現(xiàn)的價(jià)格波動(dòng)特征不符；選項(xiàng)C“為零”意味著價(jià)格沒(méi)有任何變化，這顯然不符合有小陽(yáng)線出現(xiàn)的實(shí)際情況；選項(xiàng)D“無(wú)法確定”也是不準(zhǔn)確的，因?yàn)楦鶕?jù)小陽(yáng)線實(shí)體和影線短這一特征能夠明確判斷價(jià)格波動(dòng)幅度情況。所以本題正確答案是B。43、某交易者在CME買(mǎi)進(jìn)1張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉(cāng)（每張合約的規(guī)模為12.5萬(wàn)歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)情況下，這筆交易（）。

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出該交易者買(mǎi)賣(mài)歐元期貨合約的價(jià)差，再結(jié)合合約規(guī)模，計(jì)算出盈利金額，進(jìn)而判斷交易結(jié)果。步驟一：計(jì)算價(jià)差已知該交易者買(mǎi)進(jìn)歐元期貨合約的成交價(jià)為EUR/USD=1.3210，平倉(cāng)價(jià)位為EUR/USD=1.3250。因?yàn)槭窃跉W元價(jià)格上漲后平倉(cāng)，說(shuō)明交易者低買(mǎi)高賣(mài)，可實(shí)現(xiàn)盈利，且每1歐元盈利為平倉(cāng)價(jià)減去買(mǎi)入價(jià)，即：\(1.3250-1.3210=0.0040\)（美元）步驟二：計(jì)算盈利金額每張合約的規(guī)模為12.5萬(wàn)歐元，結(jié)合步驟一計(jì)算出的每1歐元的盈利，可得出這筆交易的總盈利為：\(125000×0.0040=500\)（美元）綜上，這筆交易盈利500美元，答案選D。44、期貨（）是指交易者通過(guò)預(yù)測(cè)期貨合約未來(lái)價(jià)格的變化，在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。

A.投機(jī)

B.套期保值

C.保值增值

D.投資

【答案】：A

【解析】本題考查期貨交易行為的概念。選項(xiàng)A期貨投機(jī)是指交易者通過(guò)預(yù)測(cè)期貨合約未來(lái)價(jià)格的變化，在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。該選項(xiàng)符合題干中對(duì)這種交易行為的描述，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易活動(dòng)。它的目的并非單純獲取價(jià)差收益，而是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“保值增值”并不是一種特定的期貨交易行為類型，它更像是一個(gè)目標(biāo)或結(jié)果描述，并非題干所提及的以獲取價(jià)差收益為目的的交易行為，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D投資一般是指投入資金以期望在未來(lái)獲得回報(bào)，但期貨投資表述較為寬泛，且與題干中“預(yù)測(cè)期貨合約未來(lái)價(jià)格的變化，以獲取價(jià)差收益為目的”這種針對(duì)性較強(qiáng)的概念相比，“投機(jī)”更能準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)這種行為，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。45、期貨合約成交后，如果（）

A.成交雙方均為建倉(cāng)，持倉(cāng)量不變

B.成交雙方均為平倉(cāng)，持倉(cāng)量增加

C.成交雙方中買(mǎi)方為開(kāi)倉(cāng)、賣(mài)方為平倉(cāng)，持倉(cāng)量不變

D.成交雙方中買(mǎi)方為平倉(cāng)、賣(mài)方為開(kāi)倉(cāng)，持倉(cāng)量減少

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約成交后持倉(cāng)量的變化情況，下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：當(dāng)成交雙方均為建倉(cāng)時(shí)，意味著市場(chǎng)上新增了兩個(gè)持倉(cāng)部位，持倉(cāng)量會(huì)增加，而不是不變，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：若成交雙方均為平倉(cāng)，即雙方將原有的持倉(cāng)進(jìn)行了結(jié)，持倉(cāng)量會(huì)減少，并非增加，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：當(dāng)成交雙方中買(mǎi)方為開(kāi)倉(cāng)、賣(mài)方為平倉(cāng)時(shí)，買(mǎi)方新開(kāi)一個(gè)倉(cāng)位，賣(mài)方平掉一個(gè)倉(cāng)位，一增一減，持倉(cāng)量總體保持不變，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：成交雙方中買(mǎi)方為平倉(cāng)、賣(mài)方為開(kāi)倉(cāng)時(shí)，同樣是一方減少持倉(cāng)、一方增加持倉(cāng)，持倉(cāng)量不變，而不是減少，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。46、對(duì)于多頭倉(cāng)位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)場(chǎng)交易價(jià)格)持倉(cāng)量

B.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日平倉(cāng)價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)持倉(cāng)量

C.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)持倉(cāng)量

D.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開(kāi)倉(cāng)交易價(jià)格)持倉(cāng)量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉(cāng)位歷史持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：“歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)場(chǎng)交易價(jià)格)×持倉(cāng)量”，該公式不符合多頭倉(cāng)位歷史持倉(cāng)盈虧計(jì)算的實(shí)際規(guī)則，當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)價(jià)格和開(kāi)場(chǎng)交易價(jià)格的差值不能用于計(jì)算歷史持倉(cāng)盈虧，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：“歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日平倉(cāng)價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉(cāng)量”，平倉(cāng)價(jià)格是進(jìn)行平倉(cāng)操作時(shí)的價(jià)格，而歷史持倉(cāng)盈虧的計(jì)算并非基于當(dāng)日平倉(cāng)價(jià)格與上一日結(jié)算價(jià)格的差值，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：“歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉(cāng)量”，在多頭倉(cāng)位中，歷史持倉(cāng)盈虧是根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)格與上一日結(jié)算價(jià)格的差額，再乘以持倉(cāng)量來(lái)計(jì)算的，這符合相關(guān)計(jì)算規(guī)則，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：“歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開(kāi)倉(cāng)交易價(jià)格)×持倉(cāng)量”，此公式計(jì)算的并非歷史持倉(cāng)盈虧，該公式更傾向于計(jì)算從開(kāi)倉(cāng)到當(dāng)日結(jié)算時(shí)的總盈虧情況，并非單純的歷史持倉(cāng)盈虧，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。47、下列金融衍生品中，通常在交易所場(chǎng)內(nèi)交易的是（）。

A.期貨

B.期權(quán)

C.互換

D.遠(yuǎn)期

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各金融衍生品的交易場(chǎng)所特點(diǎn)來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨期貨是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，其交易是在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的。期貨交易所為期貨交易提供了集中的交易場(chǎng)所和標(biāo)準(zhǔn)化的交易規(guī)則，使得期貨交易具有較高的透明度和流動(dòng)性，所以期貨通常在交易所場(chǎng)內(nèi)交易，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期權(quán)期權(quán)既可以在交易所場(chǎng)內(nèi)交易，也可以在場(chǎng)外交易。場(chǎng)內(nèi)期權(quán)具有標(biāo)準(zhǔn)化的合約和統(tǒng)一的交易規(guī)則，而場(chǎng)外期權(quán)則是交易雙方根據(jù)自身的特定需求進(jìn)行非標(biāo)準(zhǔn)化的定制交易，所以不能一概而論地說(shuō)期權(quán)通常在交易所場(chǎng)內(nèi)交易，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：互換互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。互換交易通常是交易雙方私下達(dá)成的協(xié)議，屬于場(chǎng)外交易，并非在交易所場(chǎng)內(nèi)交易，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期是指交易雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，按事先商定的價(jià)格，以預(yù)先確定的方式買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，交易通常是在交易雙方之間直接進(jìn)行的，屬于場(chǎng)外交易，不在交易所場(chǎng)內(nèi)交易，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。48、以下屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的是（）。

A.期貨公司用公司自有資金進(jìn)行投資

B.期貨公司按照合同約定管理客戶委托的資產(chǎn)

C.期貨公司代理客戶進(jìn)行期貨交易

D.期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度和操作流程，提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A：期貨公司用公司自有資金進(jìn)行投資該行為屬于期貨公司自身的投資行為，主要目的是運(yùn)用自有資金獲取收益，并非為客戶提供咨詢服務(wù)，不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。選項(xiàng)B：期貨公司按照合同約定管理客戶委托的資產(chǎn)此項(xiàng)內(nèi)容是期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是依據(jù)合同對(duì)客戶委托的資產(chǎn)進(jìn)行管理運(yùn)作，側(cè)重于資產(chǎn)的管理和增值，與期貨投資咨詢業(yè)務(wù)所強(qiáng)調(diào)的為客戶提供投資方面的咨詢服務(wù)不同，因此不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。選項(xiàng)C：期貨公司代理客戶進(jìn)行期貨交易這是期貨公司常見(jiàn)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，其核心是接受客戶委托，代理客戶在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易操作，重點(diǎn)在于執(zhí)行交易指令，而非提供投資咨詢服務(wù)，所以不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。選項(xiàng)D：期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度和操作流程，提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開(kāi)展的為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)、研究分析報(bào)告、交易咨詢等營(yíng)利性業(yè)務(wù)。選項(xiàng)D中期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度和操作流程，并提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)，符合期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的范疇。綜上，本題答案選D。49、某套利者在1月16日同時(shí)買(mǎi)入3月份并賣(mài)出7月份小麥期貨合約，價(jià)格分別為3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假設(shè)到了2月2日，3月份和7月份的小麥期貨的價(jià)格分別變?yōu)?.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，則兩個(gè)合約之間的價(jià)差（）

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.不變

D.無(wú)法判斷?

【答案】：A

【解析】本題可先明確價(jià)差的計(jì)算方法，再分別計(jì)算出1月16日和2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差，最后通過(guò)比較兩個(gè)價(jià)差的大小來(lái)判斷價(jià)差是擴(kuò)大、縮小還是不變。步驟一：明確價(jià)差的計(jì)算方法在期貨交易中，價(jià)差是指建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，所以本題中7月份小麥期貨合約價(jià)格減去3月份小麥期貨合約價(jià)格即為兩個(gè)合約之間的價(jià)差。步驟二：計(jì)算1月16日兩個(gè)合約之間的價(jià)差已知1月16日3月份小麥期貨合約價(jià)格為\(3.14\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價(jià)格為\(3.46\)美元/蒲式耳，根據(jù)上述價(jià)差計(jì)算方法可得，1月16日兩個(gè)合約之間的價(jià)差為：\(3.46-3.14=0.32\)（美元/蒲式耳）。步驟三：計(jì)算2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差已知2月2日3月份小麥期貨合約價(jià)格變?yōu)閈(3.25\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價(jià)格變?yōu)閈(3.80\)美元/蒲式耳，同理可得，2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差為：\(3.80-3.25=0.55\)（美元/蒲式耳）。步驟四：比較兩個(gè)價(jià)差的大小并得出結(jié)論比較1月16日價(jià)差\(0.32\)美元/蒲式耳和2月2日價(jià)差\(0.55\)美元/蒲式耳的大小，\(0.55＞0.32\)，即2月2日的價(jià)差大于1月16日的價(jià)差，所以兩個(gè)合約之間的價(jià)差擴(kuò)大。綜上，答案選A。50、