期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》高分題庫第一部分單選題(50題)1、期權多頭方支付一定費用給期權空頭方，作為擁有這份權利的報酬。這筆費用稱為（）。

A.交易傭金

B.協(xié)定價格

C.期權費

D.保證金

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權交易中相關費用的概念。選項A交易傭金是投資者在進行證券或期貨等交易時，付給證券公司或經紀商的服務費用，它并非期權多頭方為擁有權利而支付給期權空頭方的費用，所以選項A錯誤。選項B協(xié)定價格又稱執(zhí)行價格，是期權合約中約定的、在期權到期時買賣標的資產的價格，而不是期權多頭方支付給空頭方擁有權利的報酬，所以選項B錯誤。選項C在期權交易里，期權多頭方要支付一定的費用給期權空頭方，以此作為擁有這份權利的報酬，這筆費用就被稱為期權費，因此選項C正確。選項D保證金是交易者需存入經紀商賬戶的一筆資金，用于確保其有能力履行交易合約的義務，與期權多頭方為獲得權利所支付的費用不是同一概念，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。2、關于期貨公司的說法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風險是期貨公司重要的風險源

C.屬于銀行金融機構

D.主要從事經紀業(yè)務，不提供資產管理服務

【答案】：B

【解析】本題可根據期貨公司的性質、業(yè)務范圍及風險源等相關知識，對各選項逐一進行分析。選項A期貨公司應將客戶利益放在首位，而不是在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益。期貨公司作為金融市場的重要參與者，其經營活動必須遵循法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范，切實保障客戶的合法權益，這是其基本職責和義務。因此，選項A說法錯誤。選項B期貨交易具有杠桿性，客戶的保證金是期貨公司開展業(yè)務的重要資金來源。當市場行情波動較大時，客戶保證金可能面臨不足的風險，若客戶無法及時追加保證金，期貨公司可能會面臨強制平倉等操作，這會給期貨公司帶來損失。所以，客戶的保證金風險是期貨公司重要的風險源之一，選項B說法正確。選項C期貨公司屬于非銀行金融機構。銀行金融機構主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行等，它們的業(yè)務主要集中在存貸款、支付結算等方面。而期貨公司主要從事期貨經紀、投資咨詢、資產管理等與期貨交易相關的業(yè)務，與銀行金融機構的業(yè)務范圍和性質有明顯區(qū)別。因此，選項C說法錯誤。選項D隨著期貨市場的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務范圍逐漸多元化。除了主要從事經紀業(yè)務外，期貨公司也可以提供資產管理服務，如為客戶提供期貨投資組合管理、套期保值方案設計等服務。所以，選項D說法錯誤。綜上，本題的正確答案是B。3、股指期貨套期保值可以降低投資組合的（）。

A.經營風險

B.偶然性風險

C.系統(tǒng)性風險

D.非系統(tǒng)性風險

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期貨套期保值對投資組合風險的影響。首先分析選項A，經營風險是指企業(yè)在生產經營過程中，由于各種不確定因素的影響，導致企業(yè)經營業(yè)績下降的風險，這與股指期貨套期保值并無直接關聯，所以選項A錯誤。接著看選項B，偶然性風險通常是一些隨機發(fā)生、難以預測和控制的風險，股指期貨套期保值主要針對的不是這種偶然性風險，所以選項B錯誤。再看選項C，系統(tǒng)性風險是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素會對所有證券的收益產生影響，無法通過分散投資來消除。而股指期貨套期保值是指通過在期貨市場上進行與現貨市場相反的交易來對沖風險，能夠有效地降低投資組合面臨的系統(tǒng)性風險，所以選項C正確。最后看選項D，非系統(tǒng)性風險是指由個別公司、行業(yè)或項目等特定因素引起的風險，可以通過投資組合多樣化來分散。股指期貨套期保值并非主要用于降低非系統(tǒng)性風險，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。4、某套利者以461美元／盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元／盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元／盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元／盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元／盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

D.獲利6

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算12月黃金期貨合約和8月黃金期貨合約的盈虧情況，進而得出該套利交易的整體盈虧狀況。步驟一：計算12月黃金期貨合約的盈虧該套利者以461美元／盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，之后以452美元／盎司的價格將12月合約賣出平倉。在期貨交易中，買入后賣出平倉，其盈虧計算公式為：平倉價格-買入價格。則12月黃金期貨合約的盈虧為：\(452-461=-9\)（美元／盎司），即該合約虧損9美元／盎司。步驟二：計算8月黃金期貨合約的盈虧該套利者以450美元／盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨，之后以446美元／盎司的價格將8月合約買入平倉。在期貨交易中，賣出后買入平倉，其盈虧計算公式為：賣出價格-買入價格。則8月黃金期貨合約的盈虧為：\(450-446=4\)（美元／盎司），即該合約盈利4美元／盎司。步驟三：計算該套利交易的整體盈虧該套利交易的整體盈虧等于12月黃金期貨合約的盈虧加上8月黃金期貨合約的盈虧，即：\(-9+4=-5\)（美元／盎司），結果為負表示虧損，所以該套利交易虧損5美元／盎司。綜上，答案選A。5、()是通過削減貨幣供應增長速度來降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場利率將上升。

A.擴張性財政政策

B.擴張性貨幣政策

C.緊縮性財政政策

D.緊縮性貨幣政策

【答案】：D

【解析】本題可根據各政策的特點來判斷正確選項。選項A：擴張性財政政策擴張性財政政策是國家通過財政分配活動刺激和增加社會總需求的一種政策行為，主要是通過增加政府支出、減少稅收等方式來實現，其目的是增加社會總需求，而不是削減總需求，所以選項A不符合題意。選項B：擴張性貨幣政策擴張性貨幣政策是通過增加貨幣供應量來刺激總需求增長，通常會采取降低利率、增加信貸投放等措施，使得取得信貸資金較為容易，市場利率下降，這與題干中“削減貨幣供應增長速度取得信貸資金較為困難，市場利率將上升”的描述相悖，所以選項B不符合題意。選項C：緊縮性財政政策緊縮性財政政策是指通過增加財政收入或減少財政支出以抑制社會總需求增長的政策，它主要側重于財政收支方面的調整，而不是直接針對貨幣供應量和信貸市場，題干強調的是貨幣供應和信貸資金的情況，所以選項C不符合題意。選項D：緊縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策是通過削減貨幣供應的增長率來降低總需求水平，在這種政策下，中央銀行會采取提高法定存款準備金率、提高再貼現率等措施，使得貨幣供應量減少，市場上資金相對緊張，取得信貸資金較為困難，進而導致市場利率上升，與題干描述相符，所以選項D正確。綜上，答案選D。6、目前，()期貨交易已成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的第一大品種。

A.股票

B.二級

C.金融

D.股指

【答案】：D

【解析】本題考查金融期貨中交易量最大的期貨交易品種相關知識。選項A，股票并非期貨交易品種，股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證，與期貨交易概念不同，所以A選項錯誤。選項B，“二級”并不是一個準確的期貨交易品種類別表述，在期貨交易中不存在“二級期貨”這樣的品種，所以B選項錯誤。選項C，金融期貨是一個較為寬泛的概念，它包含了多個期貨交易品種，如股指期貨、利率期貨、外匯期貨等，“金融”本身不能作為單一的具體期貨交易品種來判斷，所以C選項錯誤。選項D，股指期貨是以股票價格指數為標的物的標準化期貨合約。目前，股指期貨交易憑借其交易成本較低、市場流動性高、風險規(guī)避性好等特點，成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的第一大品種，所以D選項正確。綜上，本題的正確答案是D。7、某銅金屬經銷商在期現兩市的建倉基差是-500元／噸(現貨價17000元／噸，期貨賣出價為17500元／噸)，承諾在3個月后以低于期貨價100元／噸的價格出手，則該經銷商每噸的利潤是（）元。

A.100

B.500

C.600

D.400

【答案】：D

【解析】本題可先根據已知條件求出該經銷商的賣出價格，再結合建倉基差求出買入價格，最后通過賣出價格與買入價格的差值計算出每噸的利潤。步驟一：計算該經銷商的賣出價格已知該經銷商承諾在3個月后以低于期貨價100元／噸的價格出手，而建倉時期貨賣出價為17500元／噸，所以該經銷商的賣出價格為：\(17500-100=17400\)（元/噸）步驟二：計算該經銷商的買入價格已知建倉基差是-500元／噸，且基差=現貨價格-期貨價格，又已知建倉時期貨賣出價為17500元／噸，設現貨價格為\(x\)元/噸，則可列出方程：\(x-17500=-500\)解得\(x=17000\)元/噸，即該經銷商的買入價格為17000元/噸。步驟三：計算該經銷商每噸的利潤利潤=賣出價格-買入價格，將賣出價格17400元/噸和買入價格17000元/噸代入公式，可得：\(17400-17000=400\)（元/噸）綜上，該經銷商每噸的利潤是400元，答案選D。8、某套利者在黃金期貨市場上以962美元／盎司的價格買入一份10月的黃金期貨合約，同時以951美元／盎司的價格賣出6月的黃金期貨合約。持有一段時問之后，該套利者以953美元／盎司的價格將10月合約賣出平倉，同時以947美元／盎司的價格將6月合約買入平倉。則10月份的黃金期貨合約盈利為（）。

A.-9美元／盎司

B.9美元／盎司

C.4美元／盎司

D.-4美元／盎司

【答案】：A

【解析】本題可根據期貨合約盈利的計算公式來計算10月份黃金期貨合約的盈利。在期貨交易中，計算某一期貨合約的盈利時，可通過該合約平倉價格與開倉價格的差值來確定。若平倉價格高于開倉價格，則盈利；若平倉價格低于開倉價格，則虧損。已知該套利者以962美元／盎司的價格買入10月的黃金期貨合約，這是開倉價格；之后以953美元／盎司的價格將10月合約賣出平倉，這是平倉價格。根據盈利計算公式：盈利=平倉價格-開倉價格，將10月合約的開倉價格962美元／盎司與平倉價格953美元／盎司代入公式，可得10月份黃金期貨合約盈利為953-962=-9（美元／盎司），負號表示虧損。所以10月份的黃金期貨合約盈利為-9美元／盎司，答案選A。9、某玻璃經銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當時的基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，則該經銷商在套期保值中（）元。(不計手續(xù)費等費用)

A.凈虧損6000

B.凈盈利6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可先明確賣出套期保值中基差變動與盈虧的關系，再結合已知條件計算該經銷商在套期保值中的盈虧情況。步驟一：明確基差變動與賣出套期保值盈虧的關系基差是指現貨價格減去期貨價格。在賣出套期保值中，基差走強，即基差變大，套期保值者能得到完全保護且有凈盈利；基差走弱，即基差變小，套期保值者不能得到完全保護，存在凈虧損。步驟二：判斷本題基差的變動情況已知建倉時基差為\(-20\)元/噸，平倉時基差為\(-50\)元/噸，因為\(-50\lt-20\)，基差變小，說明基差走弱。所以該經銷商在套期保值中會出現凈虧損。步驟三：計算凈虧損金額基差變動值為平倉時基差減去建倉時基差，即\(-50-(-20)=-30\)（元/噸），這意味著每噸虧損\(30\)元。已知建倉\(20\)手，每手\(20\)噸，則總噸數為\(20×20=400\)噸。那么該經銷商總的凈虧損為\(30×400=12000\)元。綜上，答案選C。10、下列關于交易所推出的AU1212，說法正確的是（）。

A.上市時間是12月12日的黃金期貨合約

B.上市時間為12年12月的黃金期貨合約

C.12月12日到期的黃金期貨合約

D.12年12月到期的黃金期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可根據期貨合約代碼的表示規(guī)則來判斷關于AU1212的正確說法。在期貨合約代碼中，一般前面的字母代表期貨品種，后面的數字通常代表合約到期時間。對于AU1212，AU通常表示黃金期貨，而后面的1212代表該黃金期貨合約的到期時間是12年12月。接下來分析各個選項：-選項A：上市時間是12月12日的黃金期貨合約，根據期貨合約代碼規(guī)則，代碼反映的是到期時間而非上市時間，所以該選項錯誤。-選項B：上市時間為12年12月的黃金期貨合約，同理，代碼體現的是到期時間，并非上市時間，該選項錯誤。-選項C：12月12日到期的黃金期貨合約，按照代碼含義應是12年12月到期，而非12月12日到期，該選項錯誤。-選項D：12年12月到期的黃金期貨合約，符合期貨合約代碼的表示規(guī)則，該選項正確。綜上，答案選D。11、在國際期貨市場上，持倉限額針對于（）。

A.一般投機頭寸

B.套期保值頭寸

C.風險管理頭寸

D.套利頭寸

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，從而確定持倉限額所針對的對象。選項A：一般投機頭寸在國際期貨市場上，一般投機頭寸是指投機者為了獲取價差利潤而建立的頭寸。為了防止市場被過度操縱、維護市場的穩(wěn)定和公平，通常會對一般投機頭寸設置持倉限額。這是因為如果不加以限制，投機者可能會大量持有頭寸，從而對市場價格產生不當影響，增加市場的波動性和風險。所以持倉限額針對于一般投機頭寸，該選項正確。選項B：套期保值頭寸套期保值是指企業(yè)或投資者為了規(guī)避現貨市場價格波動風險，在期貨市場上進行與現貨市場方向相反的交易操作。套期保值者的目的是為了鎖定成本或利潤，穩(wěn)定生產經營，其交易行為是基于實際的現貨業(yè)務需求。因此，期貨市場通常會給予套期保值頭寸一定的政策優(yōu)惠和寬松的管理，一般不會對其設置嚴格的持倉限額，該選項錯誤。選項C：風險管理頭寸風險管理頭寸是為了管理和控制風險而建立的頭寸，它是市場參與者為了應對各種不確定性而采取的一種風險控制手段。與一般投機頭寸不同，風險管理頭寸的目的是降低風險，而不是單純追求利潤，所以通常不會對其進行持倉限額限制，該選項錯誤。選項D：套利頭寸套利是指利用不同市場或不同合約之間的價格差異，同時進行買入和賣出操作以獲取無風險利潤的交易行為。套利交易有助于促進市場的價格發(fā)現和市場效率的提高，并且在一定程度上可以平抑市場價格波動。因此，期貨市場一般不會對套利頭寸設置嚴格的持倉限額，該選項錯誤。綜上，答案選A。12、下列關于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風險

B.利用相關的兩種外匯期貨合約進行的外匯保值

C.需要正確調整期貨合約的數量，使其與被保值對象相匹配

D.需要正確選擇承擔保值任務的相關度高的另外一種期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據外匯交叉套期保值的定義和特點，對各選項逐一進行分析。A選項外匯交叉套期保值是利用相關的兩種外匯期貨合約進行外匯保值，它無法回避任意兩種貨幣之間的匯率風險。因為不是任意兩種貨幣都有合適的、相關度高的期貨合約來進行套期保值操作，只有存在相關期貨合約且能合理調整合約數量的情況下，才能在一定程度上規(guī)避匯率風險。所以該選項表述錯誤。B選項外匯交叉套期保值就是利用相關的兩種外匯期貨合約來實現對外匯的保值，通過期貨市場和現貨市場的反向操作，來對沖匯率波動帶來的風險，該選項表述正確。C選項在進行外匯交叉套期保值時，為了使套期保值達到較好的效果，需要正確調整期貨合約的數量，使其與被保值對象相匹配。如果合約數量不合適，可能無法完全對沖風險，導致套期保值失敗，該選項表述正確。D選項選擇承擔保值任務的相關度高的另外一種期貨是外匯交叉套期保值的關鍵步驟之一。只有相關度高，期貨價格的變動才能較好地反映被保值外匯的價格變動，從而實現有效的套期保值，該選項表述正確。綜上，答案選A。13、下列關于期權交易的說法中，不正確的是（）。

A.該權利為選擇權，買方在約定的期限內既可以行權買入或賣出標的資產，也可以放棄行使權利

B.當買方選擇行權時，賣方必須履約

C.如果在到期日之后買方沒有行權，則期權作廢，買賣雙方權利義務隨之解除

D.當買方選擇行權時，賣方可以不履約

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其關于期權交易的說法是否正確。選項A：期權賦予買方的是選擇權。在約定的期限內，買方有權利根據市場情況等因素，自主決定是行權買入或賣出標的資產，還是放棄行使權利，該說法正確。選項B：期權交易中，買方擁有行權的選擇權，而當買方選擇行權時，賣方必須按照約定履約，這是期權交易的基本規(guī)則，該說法正確。選項C：如果在到期日之后買方沒有行權，那么該期權就失去效力而作廢，買賣雙方基于該期權的權利義務關系也隨之解除，該說法正確。選項D：當買方選擇行權時，根據期權交易規(guī)則，賣方必須履約，而不是可以不履約，所以該說法不正確。綜上，答案選D。14、2017年3月，某機構投資者擁有800萬元面值的某5年期B國債，假設該國債是最便宜可交割債券，并假設轉換因子為1.125。當時國債價格為每百元面值107.50元。該公司預計6月要用款，需將其賣出，為防止國債價格下跌，該投資者在市場上進行賣出套期保值。假設套期保值比率等于轉換因子，要對沖800萬元面值的現券則須（）

A.買進國債期貨967.5萬元

B.賣出國債期貨967.5萬元

C.買進國債期貨900萬元

D.賣出國債期貨900萬元

【答案】：B

【解析】本題可根據套期保值的操作方向以及套期保值所需賣出國債期貨金額的計算方法來求解。步驟一：確定套期保值的操作方向套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作；賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。題中該投資者擁有800萬元面值的某5年期B國債，預計6月要用款需將其賣出，為防止國債價格下跌，所以應進行賣出套期保值操作，即在市場上賣出國債期貨。這樣當國債價格下跌時，期貨市場的盈利可以彌補現貨市場的虧損，從而達到套期保值的目的。由此可以排除選項A和C。步驟二：計算賣出國債期貨的金額已知套期保值比率等于轉換因子，轉換因子為1.125，投資者擁有的現券面值為800萬元。要對沖現券風險，賣出國債期貨的金額=現券面值×轉換因子×國債價格÷100（因為國債價格是每百元面值的價格）。將題目中的數據代入公式可得：賣出國債期貨的金額=\(800×1.125×107.50÷100\)先計算\(800×1.125=900\)，再計算\(900×107.50÷100=967.5\)（萬元）。綜上，要對沖800萬元面值的現券須賣出國債期貨967.5萬元，答案選B。15、()是處于風險中的價值，是指市場正常波動下，某一金融資產或證券組合的最大可能損失。

A.ES

B.VaR

C.DRM

D.CVAR

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融術語的概念。破題點在于準確理解每個選項所代表的金融術語的含義，并將其與題干中對“處于風險中的價值，即市場正常波動下，某一金融資產或證券組合的最大可能損失”這一描述進行匹配。對各選項的分析A選項：ES（ExpectedShortfall）即預期損失，它是指在一定的置信水平下，損失超過VaR的條件均值，衡量的是極端損失的平均水平，并非題干中所表述的“最大可能損失”，所以A選項不符合題意。B選項：VaR（ValueatRisk）即風險價值，它是指在市場正常波動下，某一金融資產或證券組合在一定的置信水平和持有期內的最大可能損失，與題干的描述完全相符，所以B選項正確。C選項：DRM（DynamicRiskManagement）即動態(tài)風險管理，是一種管理風險的方法和策略，不是一個表示具體風險度量數值的概念，與題干“處于風險中的價值”的定義不一致，所以C選項不正確。D選項：CVaR（ConditionalValueatRisk）即條件風險價值，它是在給定損失超過VaR的條件下，損失的期望值，重點在于條件下的期望損失，并非最大可能損失，所以D選項也不符合要求。綜上，答案是B。16、持倉量增加，表明（）。

A.平倉數量增加

B.新開倉數量減少

C.交易量減少

D.新開倉數量增加

【答案】：D

【解析】本題主要考查對持倉量增加這一情況的理解。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數量。當持倉量增加時，意味著市場上未平倉的合約數量增多。選項A，平倉數量增加會使未平倉合約數量減少，即持倉量應該下降，而不是增加，所以A選項錯誤。選項B，新開倉數量減少，那么市場上新增加的未平倉合約數量也會相應減少，持倉量一般不會增加，所以B選項錯誤。選項C，交易量是指一段時間內買賣合約的總數，它與持倉量并無直接的增減對應關系。交易量減少并不一定導致持倉量增加，所以C選項錯誤。選項D，新開倉數量增加，會使得市場上未平倉的合約數量增多，也就是持倉量增加，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。17、某投資者在芝加哥商業(yè)交易所以1378.5的點位開倉賣出S&500指數期貨（合約乘數為250美元）3月份合約4手，當天在1375.2的點位買進平倉3手，在1382.4的點位買進平倉1手，則該投資者（）美元.（不計手續(xù)費等費用）

A.盈利3000

B.盈利1500

C.盈利6000

D.虧損1500

【答案】：B

【解析】本題可根據期貨交易的盈利計算方法，分別計算出平倉的3手合約和1手合約的盈利情況，再將二者相加，從而得出該投資者的總盈利。步驟一：明確盈利計算方法在期貨交易中，賣出開倉后買進平倉，盈利的計算公式為：盈利=（賣出開倉點位-買進平倉點位）×合約乘數×合約手數。步驟二：計算3手合約的盈利已知投資者在1378.5的點位開倉賣出3月份合約，當天在1375.2的點位買進平倉3手，合約乘數為250美元。將數據代入上述公式可得：\((1378.5-1375.2)×250×3\)\(=3.3×250×3\)\(=825×3\)\(=2475\)（美元）步驟三：計算1手合約的盈利投資者在1378.5的點位開倉賣出3月份合約，在1382.4的點位買進平倉1手，合約乘數為250美元。同樣代入公式可得：\((1378.5-1382.4)×250×1\)\(=-3.9×250×1\)\(=-975\)（美元）這里結果為負，表示這1手合約是虧損的。步驟四：計算總盈利將3手合約的盈利與1手合約的盈利相加，可得總盈利為：\(2475+(-975)=2475-975=1500\)（美元）綜上，該投資者盈利1500美元，答案選B。18、下列關于股指期貨理論價格說法正確的是（）。

A.與股票指數點位負相關

B.與股指期貨有效期負相關

C.與股票指數股息率正相關

D.與市場無風險利率正相關

【答案】：D

【解析】本題可根據股指期貨理論價格的計算公式來分析各選項。股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示股指期貨在\(t\)時刻的理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現貨指數；\(r\)表示無風險利率；\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率；\((T-t)\)表示從\(t\)時刻到交割月到期日\(T\)的時間長度。選項A由公式可知，\(S(t)\)在公式中是乘數的一部分，當\(S(t)\)（股票指數點位）增大時，\(F(t,T)\)（股指期貨理論價格）會增大，二者是正相關關系，并非負相關，所以選項A錯誤。選項B公式中\(zhòng)((T-t)\)代表股指期貨有效期，當\((T-t)\)增大時，\(F(t,T)\)會增大，即股指期貨理論價格與股指期貨有效期正相關，而非負相關，所以選項B錯誤。選項C\(d\)為股票指數股息率，在公式中\(zhòng)((r-d)\)作為乘數的一部分，當\(d\)（股票指數股息率）增大時，\((r-d)\)的值減小，從而\(F(t,T)\)會減小，所以股指期貨理論價格與股票指數股息率負相關，并非正相關，選項C錯誤。選項D\(r\)為市場無風險利率，在公式中\(zhòng)((r-d)\)作為乘數的一部分，當\(r\)（市場無風險利率）增大時，\((r-d)\)的值增大，進而\(F(t,T)\)會增大，所以股指期貨理論價格與市場無風險利率正相關，選項D正確。綜上，本題正確答案選D。19、投資者做空10手中金所5年期國債期貨合約，開倉價格為98.880，平倉價格為98.120，其交易結果是（）。（合約標的為面值為100萬元人民幣的國債，不急交易成本）。

A.盈利76000元

B.虧損7600元

C.虧損76000元

D.盈利7600元

【答案】：A

【解析】本題可先明確國債期貨的盈利計算方式，再根據題目所給開倉價格、平倉價格以及合約數量等數據進行計算，從而得出交易結果。步驟一：明確盈利計算公式在國債期貨交易中，盈利或虧損的計算公式為：盈利（虧損）=（開倉價格-平倉價格）×合約面值×合約數量×轉換因子（本題不涉及轉換因子相關內容，可暫不考慮）。步驟二：計算每手合約的盈利已知開倉價格為\(98.880\)，平倉價格為\(98.120\)，合約標的為面值\(100\)萬元的國債，那么每手合約的盈利為：\((98.880-98.120)\times1000000\div100=7600\)（元）這里除以\(100\)是因為國債期貨報價是按百元面值報價，需要換算成實際的價格。步驟三：計算\(10\)手合約的總盈利已知每手合約盈利\(7600\)元，投資者做空了\(10\)手合約，則總盈利為：\(7600×10=76000\)（元）因為計算結果是盈利\(76000\)元，所以答案選A。20、美國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標價方法是（）

A.美元標價法

B.浮動標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

【答案】：D

【解析】本題可根據不同外匯標價方法的定義來判斷該外匯標價方法屬于哪種類型。選項A：美元標價法美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，通常用于國際外匯市場上，主要體現的是美元與其他貨幣之間的兌換關系，且一般是用其他貨幣來表示美元的價格。本題僅給出了1美元兌6.70元人民幣這一信息，并非是用其他多種貨幣來表示美元價格的美元標價法，所以該選項錯誤。選項B：浮動標價法“浮動標價法”并不是規(guī)范的外匯標價方法術語。外匯標價方法主要有直接標價法和間接標價法，而浮動匯率是匯率制度的一種，與標價方法無關，所以該選項錯誤。選項C：直接標價法直接標價法是指以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣，也就是用本國貨幣表示外國貨幣的價格。若按照直接標價法，本題應是1美元兌6.70元人民幣這種表述的相反形式，即用一定單位人民幣來表示1美元的價格才符合直接標價法的定義，所以該選項錯誤。選項D：間接標價法間接標價法是指以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣，也就是用外國貨幣表示本國貨幣的價格。本題中以1美元為標準，計算得出可兌換6.70元人民幣，實際上就是用美國貨幣（美元）來表示中國貨幣（人民幣）的價格，符合間接標價法的定義，所以該選項正確。綜上，答案選D。21、滬深300現貨指數為3000點，市場年利率為5%，年指數股息率為1%，若交易成本總計35點，則有效期為3個月的滬深300指會數期貨價格（）。

A.在3065以下存在正向套利機會

B.在2995以上存在正向套利機會

C.在3065以上存在反向套利機會

D.在2995以下存在反向套利機

【答案】：D

【解析】本題可先根據持有成本模型計算出滬深300指數期貨理論價格，再結合交易成本確定無套利區(qū)間，最后據此判斷各選項的正確性。步驟一：計算滬深300指數期貨理論價格根據持有成本模型，期貨理論價格的計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示期貨理論價格，\(S(t)\)表示現貨價格，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年指數股息率，\((T-t)\)表示合約到期時間。已知滬深300現貨指數\(S(t)=3000\)點，市場年利率\(r=5\%\)，年指數股息率\(d=1\%\)，合約有效期為3個月，即\((T-t)=\frac{3}{12}=0.25\)年。將上述數據代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]=3000\times(1+0.04\times0.25)=3000\times1.01=3030\)（點）步驟二：確定無套利區(qū)間無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨價格所處的一個區(qū)間范圍，在這個區(qū)間內，套利交易無法獲得利潤。已知交易成本總計\(35\)點，則無套利區(qū)間的上界為\(3030+35=3065\)點，下界為\(3030-35=2995\)點。步驟三：分析各選項選項A：當期貨價格在\(3065\)以下時，處于無套利區(qū)間內或比理論價格低，此時不存在正向套利機會。正向套利是指期貨價格高于無套利區(qū)間上界時，買入現貨、賣出期貨的套利行為。所以該選項錯誤。選項B：同理，當期貨價格在\(2995\)以上時，也處于無套利區(qū)間內或比理論價格高，不存在正向套利機會。所以該選項錯誤。選項C：反向套利是指期貨價格低于無套利區(qū)間下界時，賣出現貨、買入期貨的套利行為。當期貨價格在\(3065\)以上時，應進行正向套利，而不是反向套利。所以該選項錯誤。選項D：當期貨價格在\(2995\)以下時，低于無套利區(qū)間的下界，此時可以進行反向套利，即賣出現貨、買入期貨，從而獲得套利利潤。所以該選項正確。綜上，答案選D。22、在我國，某客戶于6月6日通過期貨公司買入5手豆油期貨合約，成交價為10250元／噸。當日結算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為10％。則該客戶當日交易保證金占用為（）元。(不計手續(xù)費等費用，每手10噸)

A.71470

B.51050

C.102100

D.51250

【答案】：B

【解析】本題可根據交易保證金的計算公式來計算該客戶當日交易保證金占用金額。步驟一：明確相關數據-期貨公司要求的交易保證金比例為\(10\%\)。-當日結算價為\(10210\)元/噸。-該客戶買入\(5\)手豆油期貨合約，每手\(10\)噸。步驟二：計算交易保證金占用金額在期貨交易中，交易保證金占用的計算公式為：交易保證金占用\(=\)當日結算價\(\times\)交易手數\(\times\)交易單位\(\times\)保證金比例。將題目中的數據代入公式可得：\(10210\times5\times10\times10\%=10210\times50\times0.1=510500\times0.1=51050\)（元）綜上，該客戶當日交易保證金占用為\(51050\)元，答案選B。23、申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務負責人的任職資格，應當提交的申請材料不包括()。

A.申請書

B.任職資格申請表

C.身份、學歷、學位證明

D.2名推薦人的書面推薦意見

【答案】：D

【解析】本題可根據相關規(guī)定逐一分析各選項是否屬于申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務負責人任職資格應提交的申請材料。選項A申請書是提交任職資格申請時的必備材料，它是申請人表達申請意向和闡述基本情況的重要文件，所以申請相關任職資格應當提交申請書，A選項不符合題意。選項B任職資格申請表用于詳細填寫申請人的各項信息，包括個人基本情況、工作經歷、專業(yè)技能等，是審核部門了解申請人是否具備任職資格的重要依據，因此申請時需要提交任職資格申請表，B選項不符合題意。選項C身份、學歷、學位證明能夠證明申請人的身份真實性以及其受教育程度，是判斷申請人是否符合任職條件的基礎材料，所以申請任職資格時需要提交身份、學歷、學位證明，C選項不符合題意。選項D申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務負責人的任職資格，通常不需要提交2名推薦人的書面推薦意見，所以D選項符合題意。綜上，答案選D。24、假設淀粉每個月的持倉成本為30～40元/噸，交易成本5元/噸，某交易者打算利用淀粉期貨進行期現套利，則一個月后的期貨合約與現貨的價差處于（）時不存在明顯期現套利機會。(假定現貨充足)

A.大于45元/噸

B.大于35元/噸

C.大于35元/噸，小于45元/噸

D.小于35元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據持倉成本和交易成本來確定不存在明顯期現套利機會時期貨合約與現貨的價差范圍。已知淀粉每個月的持倉成本為30-40元/噸，交易成本為5元/噸。進行期現套利時，需要考慮持倉成本和交易成本。當期貨合約與現貨的價差覆蓋了持倉成本和交易成本時，才可能存在套利機會；若價差處于一定區(qū)間內，使得套利無利可圖，則不存在明顯期現套利機會。持倉成本加上交易成本可得總成本范圍：-最低總成本：持倉成本取最小值30元/噸，加上交易成本5元/噸，即30+5=35元/噸。-最高總成本：持倉成本取最大值40元/噸，加上交易成本5元/噸，即40+5=45元/噸。當一個月后的期貨合約與現貨的價差大于35元/噸且小于45元/噸時，這個價差不足以覆蓋全部成本，套利無法獲取利潤，也就不存在明顯期現套利機會。因此，答案選C。25、在8月和12月黃金期貨價格分別為940美元/盎司和950美元/盎司時，某套利者下達“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，（）美元/盎司是該套利者指令的可能成交價差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本題可根據限價指令的含義來分析該套利者指令的可能成交價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。對于“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”這一限價指令而言，該套利者希望在價差為10美元/盎司時執(zhí)行交易。當成交價差大于或等于10美元/盎司時，符合限價指令中“更好的價格”這一要求。因為對于該套利策略，價差越大對套利者越有利，所以只要成交價差大于或等于指定的10美元/盎司，就能夠滿足其交易需求。而如果成交價差小于10美元/盎司，就不符合該限價指令按指定價格或更好價格成交的要求，所以小于10美元/盎司（如小于8美元/盎司、等于9美元/盎司）都不可能是該套利者指令的成交價差。綜上，該套利者指令的可能成交價差是大于或等于10美元/盎司，答案選C。26、關于期貨交易與現貨交易，下列描述錯誤的是（）。

A.現貨交易中，商流與物流在時空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受時空限制，交易靈活方便

D.期貨交易的目的一般不是為了獲得實物商品

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，從而判斷其描述是否正確。選項A：在現貨交易中，一般是買賣雙方達成交易后，立即進行商品的交付和貨款的結算，商品的所有權轉移（商流）和商品的實物轉移（物流）在時空上基本是統(tǒng)一的，所以該選項描述正確。選項B：期貨交易的品種通常需要滿足一定的條件，如商品質量標準較為統(tǒng)一、易于儲存和運輸、市場供需量大且價格波動頻繁等。并不是所有的商品都能滿足這些條件，所以并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種，該選項描述正確。選項C：期貨交易是在期貨交易所內集中進行的標準化合約的交易，有著嚴格的交易規(guī)則和交易時間、交易場所等限制，并非不受時空限制，交易靈活方便描述錯誤。而現貨交易在一定程度上相對靈活，受時空限制較小。所以該選項描述錯誤。選項D：期貨交易的目的主要有套期保值和投機獲利兩種。套期保值是為了規(guī)避現貨市場價格波動的風險；投機獲利則是通過低買高賣或高賣低買期貨合約來賺取差價，一般不是為了獲得實物商品。所以該選項描述正確。本題要求選擇描述錯誤的選項，因此答案選C。27、下面屬于相關商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約

D.賣出LME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據相關商品間套利的概念，對各選項進行逐一分析。相關商品間的套利是指在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關的另一種期貨合約，這里的相關商品是指在用途、生產工藝、消費習慣等方面存在一定關聯的商品。選項A：汽油和燃料油是由原油煉制而來，汽油期貨和燃料油期貨合約與原油期貨合約之間是上下游產品的關系，并非嚴格意義上的相關商品間的套利關系。該選項不符合相關商品間套利的要求。選項B：大豆經過加工可以生產出豆油和豆粕，這是一種原料與加工產品的關系，不屬于相關商品間的套利。該選項不符合題意。選項C：小麥和玉米在糧食市場中具有一定的替代性，在用途上都可作為糧食、飼料等，屬于相關商品。買入小麥期貨合約同時賣出玉米期貨合約，符合相關商品間套利的概念。該選項正確。選項D：LME銅期貨合約和上海期貨交易所銅期貨合約，都是關于銅的期貨合約，只是交易的市場不同，這屬于跨市套利，并非相關商品間的套利。該選項不符合要求。綜上，答案選C。28、下列屬于結算機構的作用的是（）。

A.直接參與期貨交易

B.管理期貨交易所財務

C.擔保交易履約

D.管理經紀公司財務

【答案】：C

【解析】本題可通過分析每個選項所描述的內容是否符合結算機構的作用來進行解答。選項A：直接參與期貨交易結算機構的主要職責并不是直接參與期貨交易。期貨交易由期貨投資者、期貨經紀公司等主體進行，結算機構主要負責交易后的結算等相關工作，并不直接參與到實際的交易買賣行為中，所以該選項不符合結算機構的作用，予以排除。選項B：管理期貨交易所財務結算機構主要側重于對期貨交易的結算、保證金管理、擔保履約等方面的工作，而期貨交易所的財務工作有其獨立的財務管理體系和部門負責，并非由結算機構來管理，所以該選項也不正確，排除。選項C：擔保交易履約結算機構是期貨交易的中介和擔保方，在期貨交易中，它為買賣雙方提供擔保，負責對每筆交易進行結算，確保交易雙方能夠按照合約規(guī)定履行各自的義務。當一方違約時，結算機構會動用保證金等手段來保障守約方的權益，從而保證期貨交易的順利進行和市場的穩(wěn)定運行，所以該選項符合結算機構的作用，當選。選項D：管理經紀公司財務經紀公司有自己獨立的財務管理系統(tǒng)和相關人員來負責其財務工作，結算機構與經紀公司的財務并不存在管理與被管理的關系，結算機構主要是對經紀公司客戶的交易進行結算等操作，所以該選項錯誤，排除。綜上，正確答案是C選項。29、2015年3月2日發(fā)行的2015年記賬式附息國債票面利率為4．42％，付息日為每年的3月2日，對應的TF1509合約的轉換因子為1．1567。2016年4月8日，該國債現貨報價為98．256，期貨結算價格為97．525。TF1509合約最后交割日為2016年9月1日，持有期間含有利息為1．230。該國債期貨交割時的發(fā)票價格為（）。

A.97.525×1.1567+1.230

B.97.525+1.230

C.98.256+1.1567

D.98.256×1.1567+1.230

【答案】：A

【解析】本題可根據國債期貨交割時發(fā)票價格的計算公式來求解。在國債期貨交割中，發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=期貨結算價格×轉換因子+應計利息。下面結合題目所給信息進行分析：-題目中明確給出TF1509合約的期貨結算價格為97.525。-該國債對應的TF1509合約的轉換因子為1.1567。-持有期間含有利息（即應計利息）為1.230。將上述數據代入發(fā)票價格計算公式可得：發(fā)票價格=97.525×1.1567+1.230。所以該國債期貨交割時的發(fā)票價格為97.525×1.1567+1.230，答案選A。30、風險管理子公司提供風險管理服務或產品時，其自然人客戶必須是可投資資產高于（）的高凈值自然人客戶。

A.人民幣20萬元

B.人民幣50萬元

C.人民幣80萬元

D.人民幣100萬元

【答案】：D

【解析】本題考查風險管理子公司自然人客戶的可投資資產標準。在風險管理子公司提供風險管理服務或產品時，對于其自然人客戶有明確規(guī)定，必須是可投資資產高于一定金額的高凈值自然人客戶。選項A的人民幣20萬元、選項B的人民幣50萬元以及選項C的人民幣80萬元均不符合該規(guī)定標準，而可投資資產高于人民幣100萬元才是正確要求。所以本題正確答案是D。31、在正向市場上，某交易者下達買入5月菜籽油期貨合約同時賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價指令，價差為100元／噸。則該交易指令可以（）元／噸的價差成交。

A.99

B.97

C.101

D.95

【答案】：C

【解析】本題可根據套利限價指令的含義來判斷該交易指令可以成交的價差。在期貨套利交易中，套利限價指令是指當價格達到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。也就是說，對于買入套利（買近月合約賣遠月合約，本題就是這種情況），只有當價差大于或等于指定價差時才能成交。題目中該交易者下達的套利限價指令的價差為100元/噸，意味著只有當實際價差大于或等于100元/噸時，該交易指令才可以成交。下面對各選項進行分析：-選項A：99元/噸小于指定的價差100元/噸，不滿足成交條件，所以該選項錯誤。-選項B：97元/噸小于指定的價差100元/噸，不滿足成交條件，所以該選項錯誤。-選項C：101元/噸大于指定的價差100元/噸，滿足成交條件，所以該選項正確。-選項D：95元/噸小于指定的價差100元/噸，不滿足成交條件，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。32、某美國投資者發(fā)現歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。

A.盈利37000美元

B.虧損37000美元

C.盈利3700美元

D.虧損3700美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出該投資者在即期市場的盈虧情況和在期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到該投資者的最終盈虧。步驟一：計算即期市場的盈虧已知3月1日，該投資者在外匯即期市場上以\(EUR/USD=1.3432\)的匯率購買\(100\)萬歐元，即花費\(1000000\times1.3432=1343200\)美元。6月1日，歐元即期匯率變?yōu)閈(EUR/USD=1.2120\)，此時\(100\)萬歐元可兌換\(1000000\times1.2120=1212000\)美元。所以在即期市場上，該投資者虧損了\(1343200-1212000=131200\)美元。步驟二：計算期貨市場的盈虧每手歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，投資者購買\(100\)萬歐元，則需要賣出的期貨合約手數為\(1000000\div125000=8\)手。3月1日，該投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，在期貨市場上以成交價格\(EUR/USD=1.2101\)買入對沖平倉。那么在期貨市場上，每歐元盈利\(1.3450-1.2101=0.1349\)美元?？偣瞈(100\)萬歐元，則在期貨市場上盈利\(1000000\times0.1349=134900\)美元。步驟三：計算該投資者的最終盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得該投資者最終盈利\(134900-131200=3700\)美元。綜上，答案選C。33、在我國，期貨公司業(yè)務實行許可制度，由（）按照其商品期貨、金融期貨業(yè)務種類頒發(fā)許可證。

A.國務院期貨監(jiān)督管理機構

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.中國證監(jiān)會

D.中國證監(jiān)會監(jiān)督管理機構

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國期貨公司業(yè)務許可制度中頒發(fā)許可證的主體。選項A：國務院期貨監(jiān)督管理機構在我國期貨市場的監(jiān)管體系中，國務院期貨監(jiān)督管理機構承擔著對期貨市場進行全面監(jiān)管的重要職責。依據相關法規(guī)，期貨公司業(yè)務實行許可制度，正是由國務院期貨監(jiān)督管理機構按照商品期貨、金融期貨業(yè)務種類為期貨公司頒發(fā)許可證，所以該選項正確。選項B：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負責行業(yè)自律管理、制定行業(yè)規(guī)范、開展從業(yè)人員資格管理和后續(xù)職業(yè)培訓等工作，并不負責頒發(fā)期貨公司業(yè)務許可證，因此該選項錯誤。選項C：中國證監(jiān)會雖然中國證監(jiān)會在證券期貨市場監(jiān)管中發(fā)揮著重要作用，但在期貨公司業(yè)務許可證頒發(fā)這一具體事務上，并非由中國證監(jiān)會負責，而是由國務院期貨監(jiān)督管理機構負責，所以該選項錯誤。選項D：中國證監(jiān)會監(jiān)督管理機構此表述不準確，并不存在“中國證監(jiān)會監(jiān)督管理機構”這樣一個確切的監(jiān)管主體，并且頒發(fā)期貨公司業(yè)務許可證的主體是國務院期貨監(jiān)督管理機構，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。34、在6月1日，某美國進口商預期3個月后需支付進口貨款5億日元，目前的即期市場匯率為USD／JPY=146．70，期貨市場匯率為JPY／USD=0．006835，該進口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場買入40手9月到期的日元期貨合約，進行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬日元。9月1日，即期市場匯率為USD／JPY=142．35，期貨市場匯率為JPY／USD=0．007030，該進口商進行套期保值，結果為（）。

A.虧損6653美元

B.盈利6653美元

C.虧損3320美元

D.盈利3320美元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出在期貨市場和現貨市場的盈虧情況，再將二者相加得出最終的套期保值結果。步驟一：計算期貨市場的盈利情況已知該進口商買入\(40\)手\(9\)月到期的日元期貨合約，每手日元期貨合約代表\(1250\)萬日元。-買入時期貨市場匯率為\(JPY/USD=0.006835\)。-平倉時（即\(9\)月\(1\)日）期貨市場匯率為\(JPY/USD=0.007030\)。每日元盈利\(0.007030-0.006835=0.000195\)美元。\(40\)手合約，每手\(1250\)萬日元，總共\(40\times1250=50000\)萬日元。則期貨市場盈利為\(50000\times0.000195=9750\)美元。步驟二：計算現貨市場的虧損情況-\(6\)月\(1\)日即期市場匯率為\(USD/JPY=146.70\)，此時\(5\)億日元折合美元為\(500000000\div146.70\approx3408290.4\)美元。-\(9\)月\(1\)日即期市場匯率為\(USD/JPY=142.35\)，此時\(5\)億日元折合美元為\(500000000\div142.35\approx3512469.3\)美元。所以現貨市場虧損為\(3512469.3-3408290.4=104178.9\)美元。步驟三：計算套期保值的最終結果套期保值結果為期貨市場盈利減去現貨市場虧損，即\(9750-104178.9=-6653\)美元，結果為負數，意味著虧損\(6653\)美元。綜上，答案選A。35、下列關于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風險的特點

D.保證金比率越低，杠桿效應就越大

【答案】：A

【解析】本題主要考查對期貨交易保證金相關知識的理解。選項A，在期貨交易中，保證金一般為成交合約價值的5%-15%，而非20%以上，所以該選項說法錯誤。選項B，保證金交易方式允許交易者只需繳納一定比例的資金作為保證金，就能參與較大價值額的期貨合約交易，實現了以少量資金進行較大價值額的投資，該選項說法正確。選項C，由于只需繳納一定比例的保證金就可以控制較大價值的合約，當市場走勢與交易者預期一致時，能獲得較高收益；反之，若市場走勢相反，損失也會被放大，所以期貨交易具有高收益和高風險的特點，該選項說法正確。選項D，保證金比率越低，意味著交易者用更少的資金就能控制更大價值的合約，杠桿效應也就越大，該選項說法正確。綜上，本題答案選A。36、中國金融期貨交易所為了與其分級結算制度相對應，配套采?。ǎ?。

A.當日結算制

B.結算擔保制

C.結算擔保金制度

D.會員結算制

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國金融期貨交易所與分級結算制度相對應的配套措施。選項A：當日結算制當日結算制通常是指在每個交易日結束后，對交易賬戶進行結算的制度，它主要是關于結算時間的規(guī)定，并非是與分級結算制度相對應的特定配套措施，所以該選項不符合題意。選項B：結算擔保制結算擔保制表述不準確，在金融期貨交易中與之相關的準確概念是結算擔保金制度，所以該選項錯誤。選項C：結算擔保金制度中國金融期貨交易所為了與其分級結算制度相對應，配套采取結算擔保金制度。結算擔保金是指由結算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應對結算會員違約風險的共同擔保資金。當市場出現重大風險，個別結算會員無法履約時，動用結算擔保金增強市場整體抗風險能力，維護市場穩(wěn)定，該制度與分級結算制度相配套，該選項正確。選項D：會員結算制會員結算制不是與分級結算制度相對應的配套措施，分級結算制度是在會員結算制的基礎上進一步細化和完善的制度安排，所以該選項不符合要求。綜上，答案選C。37、若K線呈陽線，說明（）。

A.收盤價高于開盤價

B.開盤價高于收盤價

C.收盤價等于開盤價

D.最高價等于開盤價

【答案】：A

【解析】本題是關于K線呈陽線含義的選擇題。K線圖是金融市場技術分析中常用的工具，陽線和陰線是其基本構成元素，二者所代表的開盤價和收盤價的關系不同。在K線圖里，當收盤價高于開盤價時，K線呈現為陽線，這意味著在該交易時段內，市場多方力量占據優(yōu)勢，推動價格上升，最終收盤時的價格超過了開盤時的價格。而選項B“開盤價高于收盤價”對應的是K線呈陰線的情況；選項C“收盤價等于開盤價”通常表示K線為十字星形態(tài)；選項D“最高價等于開盤價”并不符合陽線的特征定義。所以，若K線呈陽線，說明收盤價高于開盤價，本題正確答案是A。38、滬深300股指期貨當日結算價是（）。

A.當天的收盤價

B.收市時最高買價與最低買價的算術平均值

C.收市時最高賣價與最低賣價的算術平均值

D.期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨當日結算價的定義。下面對各選項進行分析：-選項A：當天的收盤價是指期貨合約在交易當日最后一筆成交的價格，它并不能準確反映整個交易期間的市場情況，且收盤價易受尾盤交易的影響，不適合作為當日結算價的計算依據，所以選項A錯誤。-選項B：收市時最高買價與最低買價的算術平均值，僅考慮了收市時的買賣價格，沒有涵蓋整個交易時段的成交情況，不能代表當日期貨合約的整體價值，所以選項B錯誤。-選項C：收市時最高賣價與最低賣價的算術平均值，同樣只是關注了收市時的賣價情況，沒有綜合考慮成交量以及整個交易時段的價格波動，不能作為當日結算價，所以選項C錯誤。-選項D：期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價，這種計算方式綜合考慮了最后1小時內的成交價格和成交量。成交量大的價格在計算平均價時所占權重更大，能更準確地反映市場參與者在該時段內的交易意愿和合約的真實價值，符合當日結算價的要求，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。39、2015年3月6日，中國外匯市場交易中心歐元兌人民幣匯率中間價報價為100歐元/人民幣=680.61，表示1元人民幣可兌換（）歐元。

A.1329

B.0.1469

C.6806

D.6.8061

【答案】：B

【解析】本題可根據匯率中間價的報價計算出1元人民幣可兌換的歐元數量。已知2015年3月6日，中國外匯市場交易中心歐元兌人民幣匯率中間價報價為100歐元/人民幣=680.61，這意味著680.61元人民幣可以兌換100歐元。要求1元人民幣可兌換的歐元數，可根據比例關系進行計算，用可兌換的歐元總數除以對應的人民幣總數，即\(100\div680.61\approx0.1469\)（歐元）。所以1元人民幣可兌換約0.1469歐元，答案選B。40、其他條件不變，若中央銀行實行寬松的貨幣政策，理論上商品價格水平（）。

A.變化方向無法確定

B.保持不變

C.隨之上升

D.隨之下降

【答案】：C

【解析】本題可依據貨幣政策與商品價格水平的關系來進行分析。貨幣政策是指中央銀行為實現其特定的經濟目標而采用的各種控制和調節(jié)貨幣供應量和信用量的方針、政策和措施的總稱。寬松的貨幣政策是指中央銀行通過降低利率、增加貨幣供應量等方式來刺激經濟增長。當中央銀行實行寬松的貨幣政策時，市場上的貨幣供應量會增加。在其他條件不變的情況下，貨幣供應量的增加意味著市場上有更多的貨幣去追逐相對不變的商品和服務。根據供求關系原理，在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求（以貨幣形式體現）增加會推動商品價格上升。所以，其他條件不變，若中央銀行實行寬松的貨幣政策，理論上商品價格水平隨之上升，本題答案選C。41、美國財務公司3個月后將收到1000萬美元并計劃以之進行再投資，由于擔心未來利率下降，該公司可以（）3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值（每手合約為100萬美元）。

A.買入100手

B.買入10手

C.賣出100手

D.賣出10手

【答案】：B

【解析】本題可根據套期保值的原理以及歐洲美元期貨合約的相關知識來確定美國財務公司應采取的操作及合約手數。套期保值操作分析套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現金流量變動。該美國財務公司3個月后將收到1000萬美元并計劃進行再投資，擔心未來利率下降。當利率下降時，債券價格會上升，此時若進行投資會面臨收益減少的風險。為了規(guī)避這種風險，該公司應買入歐洲美元期貨合約。因為利率與期貨價格呈反向變動關系，利率下降時，歐洲美元期貨價格會上漲，買入期貨合約就能從中獲利，從而彌補再投資時因利率下降帶來的損失。合約手數計算已知每手歐洲美元期貨合約為100萬美元，該公司3個月后將收到1000萬美元，那么需要買入的合約手數為：\(1000\div100=10\)（手）綜上，該公司應買入10手3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值，答案選B。42、期權買方立即執(zhí)行期權合約，如果獲得的收益（）零，則期權具有內涵價值。

A.大于

B.大于等于

C.小于

D.等于

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權內涵價值的定義。期權的內涵價值是指期權買方立即執(zhí)行期權合約時可以獲得的收益。根據定義可知，只有當期權買方立即執(zhí)行期權合約所獲得的收益大于零時，該期權才具有內涵價值。若收益等于零，說明執(zhí)行期權合約沒有額外獲利，不具備內涵價值；若收益小于零，執(zhí)行期權合約會遭受損失，同樣不具有內涵價值。因此，當獲得的收益大于零時，期權具有內涵價值，答案選A。43、買人套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將（）的商品或資產的價格上漲風險的操作。

A.買入

B.賣出

C.轉贈

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查買人套期保值的概念。買人套期保值是一種在期貨市場的操作策略，其目的是應對特定的價格風險。具體而言，套期保值者會在期貨市場建立多頭頭寸，以此來預期對沖某種價格上漲風險。我們來分析每個選項：-選項A：當套期保值者未來將買入商品或資產時，若市場價格上漲，其購買成本會增加。通過在期貨市場建立多頭頭寸，若期貨價格隨現貨價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補現貨市場因價格上漲而增加的成本，從而對沖了未來買入商品或資產價格上漲的風險，所以該選項正確。-選項B：賣出商品或資產面臨的是價格下跌的風險，而不是價格上漲風險，與買人套期保值的目的不相符，所以該選項錯誤。-選項C：轉贈商品或資產并不涉及到價格波動帶來的成本或收益問題，與套期保值操作所針對的價格風險不相關，所以該選項錯誤。-選項D：互換商品或資產主要涉及到兩種或多種資產之間的交換安排，重點在于資產的交換而非價格上漲風險的對沖，與買人套期保值的概念不一致，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。44、中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低社會融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0．25個百分點至4．35％；一年期存款基準利率下調0．25個百分點至1．5％。理論上，中國人民銀行下調基準利率，將導致期貨價格()。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.無法確定

【答案】：A

【解析】本題可依據中國人民銀行下調基準利率這一舉措，分析其對期貨價格的影響機制，進而判斷期貨價格的變動方向。題干信息分析中國人民銀行決定自2015年10月24日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35％，一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5％。具體推理過程資金流向角度：下調貸款基準利率，意味著企業(yè)和個人從銀行貸款的成本降低。這會刺激企業(yè)增加投資、擴大生產，個人也可能增加消費和投資，從而使得市場上的資金供應量增加。同時，下調存款基準利率，會使存款收益減少，居民更傾向于將資金從銀行存款中取出，轉而投向其他收益更高的領域，如期貨市場。資金流入期貨市場，會增加對期貨的需求，根據供求關系原理，在供給不變的情況下，需求增加會推動期貨價格上漲。經濟預期角度：下調基準利率是一種寬松的貨幣政策，通常是為了刺激經濟增長。市場會預期經濟形勢向好，企業(yè)盈利可能增加，商品的需求也可能上升，這會對期貨所代表的標的資產價格產生積極影響，進而帶動期貨價格上漲。綜上，理論上中國人民銀行下調基準利率，將導致期貨價格上漲，答案選A。45、期貨合約是由（）。

A.中國證監(jiān)會制定

B.期貨交易所會員制定

C.交易雙方共同制定

D.期貨交易所統(tǒng)一制定

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體。選項A：中國證監(jiān)會主要承擔監(jiān)管期貨市場等職能，負責制定相關的監(jiān)管政策和規(guī)則，以維護市場秩序和保護投資者權益等，并非負責制定期貨合約，所以選項A錯誤。選項B：期貨交易所會員是在期貨交易所進行交易的主體，他們主要進行交易活動，不具備制定期貨合約的職能，所以選項B錯誤。選項C：期貨合約具有標準化的特點，如果由交易雙方共同制定，會導致合約條款差異較大，難以形成統(tǒng)一規(guī)范的市場交易，不符合期貨市場的運行機制，所以選項C錯誤。選項D：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。這種標準化的合約設計有利于提高市場的流動性和透明度，便于交易的進行和管理。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。46、我國香港地區(qū)的恒生指數期貨合約月份的方式是（）。

A.季月模式

B.遠月模式

C.以近期月份為主，再加上遠期季月

D.以遠期月份為主，再加上近期季月

【答案】：C

【解析】本題可根據不同期貨合約月份設置模式的特點，結合我國香港地區(qū)恒生指數期貨合約月份的實際情況來進行分析。選項A季月模式是指期貨合約月份僅包括季月，例如3月、6月、9月、12月等。但我國香港地區(qū)的恒生指數期貨合約月份并非單純采用這種季月模式，所以選項A錯誤。選項B遠月模式主要側重于遠期月份的合約設置。而我國香港地區(qū)的恒生指數期貨合約月份并非以遠月模式為主，該選項不符合實際情況，所以選項B錯誤。選項C在我國香港地區(qū)，恒生指數期貨合約月份的設置是以近期月份為主，再加上遠期季月。這種設置模式既考慮到了近期市場交易的需求，又兼顧了遠期市場的風險管理和投資需求，是符合實際情況的，所以選項C正確。選項D我國香港地區(qū)恒生指數期貨合約月份并非以遠期月份為主，加上近期季月的安排與實際不符，所以選項D錯誤。綜上，答案選C。47、價格與需求之間的關系是()變化的。

A.正向

B.反向

C.無規(guī)則

D.正比例

【答案】：B

【解析】本題考查價格與需求的關系。在經濟學中，一般情況下，當商品價格上升時，消費者會減少對該商品的購買量，即需求下降；而當商品價格下降時，消費者會增加對該商品的購買量，即需求上升。這表明價格與需求之間呈現出反向變動的關系。選項A正向變化表述錯誤，正向變化意味著價格上升需求也上升，這與實際的經濟規(guī)律不符。選項C無規(guī)則變化也不正確，價格與需求之間存在著較為明確的反向變動規(guī)律，并非無規(guī)則。選項D正比例變化，正比例關系是指兩種相關聯的量，一種量變化，另一種量也隨著變化，如果這兩種量中相對應的兩個數比值一定，這兩種量就叫做成正比例的量，而價格與需求并不滿足這種正比例關系。所以本題正確答案是B。48、持倉頭寸獲利后，如果要追加投資額，則（）。

A.追加的投資額應小于上次的投資額

B.追加的投資額應等于上次的投資額

C.追加的投資額應大于上次的投資額

D.立即平倉，退出市場

【答案】：A

【解析】本題考查持倉頭寸獲利后追加投資額的相關知識。在持倉頭寸獲利后追加投資額時，需要遵循一定的投資原則和風險控制策略。一般來說，為了控制投資風險，避免因過度投入導致損失大幅增加，追加的投資額應小于上次的投資額。選項B中，若追加的投資額等于上次的投資額，在市場出現不利變動時，可能會使損失擴大的速度更快，不利于風險控制，所以該選項不正確。選項C中，追加的投資額大于上次的投資額，會進一步加大投資風險，一旦市場形勢反轉，投資者可能面臨更大的損失，不符合穩(wěn)健投資的理念，因此該選項錯誤。選項D中，立即平倉退出市場并非是在持倉頭寸獲利后追加投資額的合理做法，題干討論的是追加投資的情況，而此選項是退出市場，與題意不符，所以該選項也不正確。綜上，本題正確答案是A選項。49、利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數量（）。

A.與β系數呈正比

B.與β系數呈反比

C.固定不變

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據股指期貨套期保值中買賣期貨合約數量與β系數的關系來進行分析。在利用股指期貨進行套期保值時，通常會涉及到β系數這一概念。β系數衡量的是一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。買賣期貨合約的數量計算公式為：買賣期貨合約數量=現貨總價值/（期貨指數點×每點乘數）×β系數。從該公式可以看出，在其他條件（如現貨總價值、期貨指數點、每點乘數）不變的情況下，β系數越大，計算得出的買賣期貨合約的數量就越多；β系數越小，買賣期貨合約的數量就越少。也就是說，買賣期貨合約的數量與β系數呈現正相關的關系，即買賣期貨合約的數量與β系數呈正比。因此，答案選A。50、下面（）不屬于波浪理論的主要考慮因素。

A.成交量

B.時間

C.高點、低點的相對位置

D.形態(tài)

【答案】：A

【解析】本題考查波浪理論的主要考慮因素。波浪理論是技術分析大師艾略特（R.N.Elliott）所發(fā)明的一種價格趨勢分析工具，它是一套完全靠觀察得來的規(guī)律，可用以分析股市指數、價格的走勢，它也是世界股市分析上運用最多，而又最難于了解和精通的分析工具。波浪理論主要考慮三個方面的因素：形態(tài)