期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)檢測(cè)題型第一部分單選題(50題)1、下列屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。

A.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸

B.基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸

C.基差從300元/噸變?yōu)?1000元/噸

D.基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差走強(qiáng)的定義來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；钭邚?qiáng)是指基差的數(shù)值變大。對(duì)選項(xiàng)A進(jìn)行分析該選項(xiàng)中基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸，-500小于300，基差的數(shù)值是變大的，即基差走強(qiáng)，所以選項(xiàng)A符合要求。對(duì)選項(xiàng)B進(jìn)行分析此選項(xiàng)里基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸，400大于300，基差的數(shù)值變小了，是基差走弱，并非基差走強(qiáng)，所以選項(xiàng)B不符合要求。對(duì)選項(xiàng)C進(jìn)行分析在該選項(xiàng)中，基差從300元/噸變?yōu)?1000元/噸，300大于-1000，基差的數(shù)值變小了，屬于基差走弱，并非基差走強(qiáng)，所以選項(xiàng)C不符合要求。對(duì)選項(xiàng)D進(jìn)行分析該選項(xiàng)基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸，-400大于-600，基差的數(shù)值變小了，是基差走弱，并非基差走強(qiáng)，所以選項(xiàng)D不符合要求。綜上，本題正確答案是A。2、期貨的套期保值是指企業(yè)通過(guò)持有與現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸方向（）的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)要交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。

A.相同

B.相反

C.相關(guān)

D.相似

【答案】：B"

【解析】該題主要考查期貨套期保值的概念。期貨套期保值的核心目的是對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，這就需要企業(yè)通過(guò)持有與現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸方向相反的期貨合約來(lái)實(shí)現(xiàn)。當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)，期貨市場(chǎng)上相反方向的合約能產(chǎn)生盈利以彌補(bǔ)現(xiàn)貨的損失；若方向相同、相關(guān)或相似，都無(wú)法有效對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，不能達(dá)到套期保值的目的。所以正確答案是B。"3、由于結(jié)算機(jī)構(gòu)代替了原始對(duì)手，使得期貨交易的（）方式得以實(shí)施。

A.對(duì)沖平倉(cāng)

B.套利

C.實(shí)物交割

D.現(xiàn)金結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的不同方式特點(diǎn)以及結(jié)算機(jī)構(gòu)在其中的作用來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A對(duì)沖平倉(cāng)是指通過(guò)賣出（或買入）與建倉(cāng)時(shí)數(shù)量相等、方向相反的期貨合約以了結(jié)頭寸的平倉(cāng)方式。結(jié)算機(jī)構(gòu)代替了原始對(duì)手，使得交易雙方無(wú)需關(guān)心交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)，只要與結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)算即可。這樣一來(lái)，交易雙方可以很方便地通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)來(lái)結(jié)束交易，所以結(jié)算機(jī)構(gòu)的存在為對(duì)沖平倉(cāng)這種交易方式的實(shí)施提供了便利條件，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套利主要依賴于不同市場(chǎng)、不同合約之間的價(jià)格差異來(lái)進(jìn)行操作，并非是因?yàn)榻Y(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對(duì)手才得以實(shí)施，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉(cāng)合約的過(guò)程。實(shí)物交割是期貨交易的一種了結(jié)方式，但它的實(shí)施并不依賴于結(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對(duì)手，而是與合約規(guī)定的交割規(guī)則等有關(guān)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D現(xiàn)金結(jié)算是指以現(xiàn)金支付的方式來(lái)結(jié)清交易，一般用于某些以金融指數(shù)等為標(biāo)的的期貨合約?，F(xiàn)金結(jié)算主要取決于合約的規(guī)定和交易標(biāo)的的特性，并非因?yàn)榻Y(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對(duì)手才得以實(shí)施，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。4、我國(guó)會(huì)員制期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財(cái)務(wù)部門

D.法律部門

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析會(huì)員制期貨交易所常見(jiàn)業(yè)務(wù)部門的工作職能，來(lái)判斷各選項(xiàng)是否屬于其一般會(huì)設(shè)置的部門。選項(xiàng)A：交易部門交易部門是期貨交易所極為重要的業(yè)務(wù)部門之一。在期貨交易中，交易部門負(fù)責(zé)組織和管理期貨合約的交易活動(dòng)，包括制定交易規(guī)則、監(jiān)控交易過(guò)程、維護(hù)交易秩序等。它直接關(guān)系到期貨交易的順利進(jìn)行，是保障市場(chǎng)流動(dòng)性和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得以實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵部門，所以會(huì)員制期貨交易所一般會(huì)設(shè)置交易部門，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：交割部門交割是期貨交易的重要環(huán)節(jié)，交割部門承擔(dān)著期貨合約到期時(shí)實(shí)物交割或現(xiàn)金交割的組織、協(xié)調(diào)和管理工作。它要確保交割流程符合規(guī)定，保證買賣雙方的權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)的正常運(yùn)行。因此，交割部門是會(huì)員制期貨交易所根據(jù)業(yè)務(wù)職能需要通常會(huì)設(shè)立的部門，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)期貨交易所的財(cái)務(wù)管理工作，包括資金的籌集與運(yùn)用、成本核算、財(cái)務(wù)報(bào)表編制等。它對(duì)于保障交易所的財(cái)務(wù)健康、合理安排資源以及滿足監(jiān)管要求都起著至關(guān)重要的作用。所以，財(cái)務(wù)部門也是會(huì)員制期貨交易所常見(jiàn)的業(yè)務(wù)部門之一，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：法律部門雖然法律事務(wù)在期貨交易所的運(yùn)營(yíng)中也具有一定的重要性，但相較于交易、交割和財(cái)務(wù)等直接涉及核心業(yè)務(wù)流程的部門而言，法律部門并非是會(huì)員制期貨交易所為滿足基本工作職能需要而普遍設(shè)置的部門。在實(shí)際運(yùn)作中，期貨交易所可能會(huì)通過(guò)外聘法律顧問(wèn)等方式來(lái)處理法律相關(guān)事務(wù)。因此，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。5、（）是將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，而不是投資于股票、債券的基金。

A.共同基金

B.集合基金

C.對(duì)沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)基金的投資對(duì)象來(lái)確定正確答案。A選項(xiàng)：共同基金共同基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，它通常會(huì)將資金投資于股票、債券等多種金融資產(chǎn)，并非投資于多個(gè)對(duì)沖基金，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：集合基金集合基金一般是將眾多投資者的資金集中起來(lái)，由專業(yè)的基金管理公司進(jìn)行管理和運(yùn)作，其投資范圍較為廣泛，常見(jiàn)的投資標(biāo)的包括股票、債券等，并非專門投資于多個(gè)對(duì)沖基金，所以B選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：對(duì)沖基金的組合基金對(duì)沖基金的組合基金（FundofHedgeFunds，簡(jiǎn)稱FOHF）是一種專門投資于對(duì)沖基金的基金，它將募集的資金分散投資于多個(gè)不同的對(duì)沖基金，而不是直接投資于股票、債券，符合題干描述，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：商品投資基金商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來(lái)，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過(guò)商品交易顧問(wèn)（CTA）進(jìn)行期貨期權(quán)交易，投資于商品市場(chǎng)以獲取收益的一種集合投資方式，其投資對(duì)象主要是商品期貨等，并非投資于多個(gè)對(duì)沖基金，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是C。6、在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的（）部位。

A.多頭

B.空頭

C.開(kāi)倉(cāng)

D.平倉(cāng)

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)中買方執(zhí)行期權(quán)時(shí)獲得的標(biāo)的期貨合約部位。看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。當(dāng)看跌期權(quán)的買方要求執(zhí)行期權(quán)時(shí)，意味著買方要按照約定的價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。在期貨市場(chǎng)中，賣出期貨合約意味著獲得空頭部位。而多頭部位是指買入期貨合約；開(kāi)倉(cāng)是指開(kāi)始買賣期貨合約的行為，它不是特定的期貨合約部位；平倉(cāng)是指對(duì)已經(jīng)持有的期貨合約進(jìn)行反向操作以了結(jié)頭寸。所以，在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的空頭部位，答案選B。7、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉(cāng)，基差為-20元／噸，賣出平倉(cāng)時(shí)的基差為-50元／噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A.盈利3000元

B.虧損3000元

C.盈利l500元

D.虧損1500元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的變動(dòng)情況來(lái)判斷套期保值的盈虧?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在買入套期保值中，基差走弱，套期保值者能得到完全保護(hù)且有凈盈利；基差走強(qiáng)，套期保值者不能得到完全保護(hù)且有凈虧損。本題中，建倉(cāng)時(shí)基差為-20元／噸，賣出平倉(cāng)時(shí)基差為-50元／噸，基差從-20變?yōu)?50，基差變小，即基差走弱。基差走弱的數(shù)值為：\(-50-(-20)=-30\)（元／噸）。每手大豆期貨合約為10噸，該加工商買入10手期貨合約。則該加工商在套期保值中的盈利為：\(30×10×10=3000\)（元）。所以該加工商在套期保值中盈利3000元，答案選A。8、一般來(lái)說(shuō)。當(dāng)期貨公司的規(guī)定對(duì)保證金不足的客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)時(shí)，強(qiáng)行平倉(cāng)的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由（）承擔(dān)。

A.期貨交易所

B.客戶

C.期貨公司和客戶共同

D.期貨公司

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司強(qiáng)行平倉(cāng)時(shí)相關(guān)費(fèi)用和損失的承擔(dān)主體問(wèn)題。在期貨交易中，客戶需要按照規(guī)定繳納一定比例的保證金，以確保其履行合約義務(wù)。當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，期貨公司按照規(guī)定會(huì)對(duì)該客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)操作。對(duì)于強(qiáng)行平倉(cāng)所產(chǎn)生的有關(guān)費(fèi)用以及發(fā)生的損失，從交易規(guī)則和責(zé)任歸屬的角度來(lái)看，這是由于客戶自身保證金不足這一行為導(dǎo)致的結(jié)果。期貨交易所是期貨市場(chǎng)的交易場(chǎng)所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是提供交易平臺(tái)和維護(hù)市場(chǎng)秩序，通常不會(huì)承擔(dān)因客戶保證金不足而強(qiáng)行平倉(cāng)產(chǎn)生的費(fèi)用和損失，所以選項(xiàng)A不符合要求。期貨公司在整個(gè)過(guò)程中是按照規(guī)定執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)操作，是履行其職責(zé)的行為，并非強(qiáng)行平倉(cāng)費(fèi)用和損失的責(zé)任主體，因此選項(xiàng)D也不正確。同時(shí)，這并非是期貨公司和客戶共同的原因?qū)е碌馁M(fèi)用和損失，而是客戶自身保證金不足的問(wèn)題，所以選項(xiàng)C也不合適。綜上，強(qiáng)行平倉(cāng)的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失應(yīng)由客戶承擔(dān)，本題正確答案選B。9、某新入市投資者在其保證金賬戶中存入保證金20萬(wàn)元。當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)賣出燃料油期貨合約40手，成交價(jià)為2280元/Ⅱ屯，其后將合約平倉(cāng)10手，成交價(jià)格為2400元/噸，當(dāng)日收盤價(jià)為2458元/噸，結(jié)算價(jià)位2381元/噸。(燃料油合約交易單位為10噸/手，交易保證金比例為8%)（）。該投資者的可用資金余額為(不計(jì)手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用)（）元。

A.101456

B.124556

C.99608

D.100556

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算投資者的初始保證金，再計(jì)算平倉(cāng)盈虧和持倉(cāng)盈虧，最后根據(jù)保證金占用情況算出可用資金余額。步驟一：計(jì)算投資者的初始保證金已知投資者在保證金賬戶中存入保證金\(20\)萬(wàn)元，\(20\)萬(wàn)元\(=200000\)元，即初始保證金為\(200000\)元。步驟二：計(jì)算平倉(cāng)盈虧平倉(cāng)盈虧是指投資者將持有的合約平倉(cāng)時(shí)所獲得的盈虧。開(kāi)倉(cāng)賣出合約意味著投資者預(yù)期價(jià)格下跌，當(dāng)合約平倉(cāng)價(jià)格高于開(kāi)倉(cāng)價(jià)格時(shí)，投資者會(huì)產(chǎn)生虧損。燃料油合約交易單位為\(10\)噸/手，平倉(cāng)\(10\)手，開(kāi)倉(cāng)成交價(jià)為\(2280\)元/噸，平倉(cāng)成交價(jià)格為\(2400\)元/噸。根據(jù)平倉(cāng)盈虧計(jì)算公式：平倉(cāng)盈虧\(=\)（賣出成交價(jià)\(-\)買入平倉(cāng)價(jià)）\(\times\)交易單位\(\times\)平倉(cāng)手?jǐn)?shù)，可得平倉(cāng)盈虧為\((2280-2400)\times10\times10=-12000\)元，即虧損\(12000\)元。步驟三：計(jì)算持倉(cāng)盈虧持倉(cāng)盈虧是指投資者持有合約期間，根據(jù)結(jié)算價(jià)計(jì)算的盈虧。投資者開(kāi)倉(cāng)賣出\(40\)手，平倉(cāng)\(10\)手，那么持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(40-10=30\)手。當(dāng)日結(jié)算價(jià)位\(2381\)元/噸，開(kāi)倉(cāng)成交價(jià)為\(2280\)元/噸。根據(jù)持倉(cāng)盈虧計(jì)算公式：持倉(cāng)盈虧\(=\)（賣出成交價(jià)\(-\)當(dāng)日結(jié)算價(jià)）\(\times\)交易單位\(\times\)持倉(cāng)手?jǐn)?shù)，可得持倉(cāng)盈虧為\((2280-2381)\times10\times30=-30300\)元，即虧損\(30300\)元。步驟四：計(jì)算保證金占用保證金占用是指投資者持有合約所需占用的保證金金額。投資者持倉(cāng)\(30\)手，交易單位為\(10\)噸/手，結(jié)算價(jià)位\(2381\)元/噸，交易保證金比例為\(8\%\)。根據(jù)保證金占用計(jì)算公式：保證金占用\(=\)當(dāng)日結(jié)算價(jià)\(\times\)交易單位\(\times\)持倉(cāng)手?jǐn)?shù)\(\times\)保證金比例，可得保證金占用為\(2381\times10\times30\times8\%=57144\)元。步驟五：計(jì)算可用資金余額可用資金余額等于初始保證金減去平倉(cāng)盈虧、持倉(cāng)盈虧，再減去保證金占用。即\(200000-12000-30300-57144=100556\)元。綜上，該投資者的可用資金余額為\(100556\)元，答案選D。10、下列適合進(jìn)行買入套期保值的情形是（）。

A.目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出

B.持有某種商品或者資產(chǎn)

C.已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來(lái)交收的商品或者資產(chǎn)

D.預(yù)計(jì)在未來(lái)要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。選項(xiàng)A：目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出。這意味著未來(lái)需要買入該商品或資產(chǎn)來(lái)履行之前的賣出合約，此時(shí)面臨著商品或資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。為了對(duì)沖這一風(fēng)險(xiǎn)，適合進(jìn)行買入套期保值，通過(guò)在期貨市場(chǎng)買入期貨合約，若未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)高價(jià)買入的損失，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：持有某種商品或者資產(chǎn)，面臨的是商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，而不是買入套期保值，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來(lái)交收的商品或者資產(chǎn)，意味著已經(jīng)鎖定了買入價(jià)格，不存在價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，不需要進(jìn)行買入套期保值，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：預(yù)計(jì)在未來(lái)要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，面臨的是商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該進(jìn)行賣出套期保值，而非買入套期保值，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。11、某交易者以0.0106（匯率）的價(jià)格出售10張?jiān)谥ゼ痈缟虡I(yè)交易所集團(tuán)上市的執(zhí)行價(jià)格為1.590的GB、D、/USD、美式看漲期貨期權(quán)。則該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為（）。

A.1.590

B.1.6006

C.1.5794

D.1.6112

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期貨期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該交易者的盈虧平衡點(diǎn)。步驟一：明確美式看漲期貨期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式對(duì)于出售美式看漲期貨期權(quán)的交易者而言，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。步驟二：分析題目中的相關(guān)數(shù)據(jù)-執(zhí)行價(jià)格：題目中明確給出執(zhí)行價(jià)格為\(1.590\)。-權(quán)利金：某交易者以\(0.0106\)（匯率）的價(jià)格出售期權(quán)，這里的\(0.0106\)即為權(quán)利金。步驟三：計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)將執(zhí)行價(jià)格\(1.590\)和權(quán)利金\(0.0106\)代入上述公式，可得盈虧平衡點(diǎn)為：\(1.590+0.0106=1.6006\)。綜上，該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為\(1.6006\)，答案選B。12、（）是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)類型的定義來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買入的義務(wù)。這與題干中“按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利”不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。與題干描述一致，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：美式期權(quán)美式期權(quán)是指期權(quán)買方可以在期權(quán)到期日前的任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)，它強(qiáng)調(diào)的是執(zhí)行期權(quán)的時(shí)間范圍，并非題干所描述的按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物的權(quán)利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)，同樣它主要涉及執(zhí)行期權(quán)的時(shí)間規(guī)定，和題干中關(guān)于按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物權(quán)利的描述不相關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。13、下列不屬于利率期貨合約標(biāo)的的是()。

A.貨幣資金的借貸

B.股票

C.短期存單

D.債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨合約標(biāo)的的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。其標(biāo)的主要是與利率相關(guān)的金融工具。選項(xiàng)A：貨幣資金的借貸貨幣資金的借貸會(huì)產(chǎn)生利率，其利率的波動(dòng)會(huì)影響借貸雙方的成本和收益。在金融市場(chǎng)中，基于貨幣資金借貸的利率變化開(kāi)發(fā)了一系列利率期貨產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。所以貨幣資金的借貸屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)B：股票股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票價(jià)格主要受公司經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等多種因素影響，其價(jià)格波動(dòng)與利率的直接關(guān)聯(lián)相對(duì)較弱，并不直接以利率作為定價(jià)基礎(chǔ)。因此，股票不屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)C：短期存單短期存單是由銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種短期債務(wù)憑證，它的利率是預(yù)先確定的。短期存單的利率會(huì)隨著市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng)，投資者可以通過(guò)利率期貨合約來(lái)對(duì)沖短期存單利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。所以短期存單屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)D：債券債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的、在約定時(shí)間支付一定比例的利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券。債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率的波動(dòng)會(huì)對(duì)債券的價(jià)格和收益產(chǎn)生顯著影響。因此，債券是利率期貨合約最常見(jiàn)的標(biāo)的之一。綜上，答案選B。14、某投機(jī)者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0.006835美元/日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將兩張合約賣出對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)為0.007030美元/日元。該筆投機(jī)的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利情況，再根據(jù)合約數(shù)量算出總的盈利金額。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知投機(jī)者買入日元期貨合約的成交價(jià)為\(0.006835\)美元/日元，賣出對(duì)沖平倉(cāng)的成交價(jià)為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約的盈利等于每張合約的金額乘以買賣價(jià)差，即：\(12500000\times(0.007030-0.006835)\)\(=12500000\times0.000195\)\(=2437.5\)（美元）步驟二：計(jì)算兩張合約的總盈利因?yàn)橥稒C(jī)者買入了\(2\)張合約，所以總盈利為每張合約的盈利乘以合約數(shù)量，即：\(2437.5\times2=4875\)（美元）由此可知，該筆投機(jī)的結(jié)果是盈利\(4875\)美元，答案選B。15、某組股票現(xiàn)值為100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)隔2個(gè)月后可收到紅利1萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個(gè)月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為（）元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算凈持有成本，再計(jì)算該組股票遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購(gòu)買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計(jì)算購(gòu)買股票資金的利息成本：已知市場(chǎng)年利率為\(12\%\)，該組股票現(xiàn)值為\(100\)萬(wàn)元，持有期限為\(3\)個(gè)月，因?yàn)閈(3\)個(gè)月占一年\(12\)個(gè)月的\(\frac{3}{12}\)，根據(jù)利息計(jì)算公式\(利息=本金×年利率×?xí)r間\)，可得購(gòu)買股票資金的利息成本為\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）。計(jì)算紅利的利息收益：預(yù)計(jì)隔\(2\)個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬(wàn)元，那么紅利的持有期限為\(3-2=1\)個(gè)月，\(1\)個(gè)月占一年\(12\)個(gè)月的\(\frac{1}{12}\)，同理可得紅利的利息收益為\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）。計(jì)算凈持有成本：凈持有成本等于購(gòu)買股票資金的利息成本減去紅利及其利息收益，即\(30000-(10000+100)=19900\)（元）。步驟二：計(jì)算合理價(jià)格遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上凈持有成本，已知該組股票現(xiàn)值（即現(xiàn)貨價(jià)格）為\(100\)萬(wàn)元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價(jià)格為\(1000000+19900=1019900\)（元）。綜上，凈持有成本和合理價(jià)格分別為\(19900\)元和\(1019900\)元，答案選A。16、()通常只進(jìn)行當(dāng)日的買賣，一般不會(huì)持倉(cāng)過(guò)夜。

A.長(zhǎng)線交易者

B.短線交易者

C.當(dāng)日交易者

D.搶帽子者

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型交易者的交易特點(diǎn)。首先分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：長(zhǎng)線交易者通常是基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及公司基本面的深入研究，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，其持倉(cāng)時(shí)間較長(zhǎng)，可能數(shù)月甚至數(shù)年，并非只進(jìn)行當(dāng)日買賣且不持倉(cāng)過(guò)夜，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：短線交易者是在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交易以獲取利潤(rùn)，交易周期一般在數(shù)天到數(shù)周不等，也并非嚴(yán)格意義上只進(jìn)行當(dāng)日買賣且不過(guò)夜持倉(cāng)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：當(dāng)日交易者指的是在一個(gè)交易日內(nèi)完成買賣操作，交易結(jié)束后通常不會(huì)將頭寸保留到下一個(gè)交易日，即一般不會(huì)持倉(cāng)過(guò)夜，這與題目描述的交易特征相符，所以C選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：搶帽子者是利用微小的價(jià)格波動(dòng)來(lái)賺取差價(jià)，頻繁買賣，但其交易不一定局限于當(dāng)日，也可能會(huì)持倉(cāng)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。17、下列關(guān)于期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能的描述中，正確的是（）。

A.期貨交易無(wú)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.期貨價(jià)格上漲則贏利，下跌則虧損

C.能夠消滅期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

D.用一個(gè)市場(chǎng)的贏利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其對(duì)于期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能描述的正確性，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A期貨交易是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資方式。在期貨市場(chǎng)中，價(jià)格波動(dòng)頻繁且幅度較大，受到多種因素如市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、政策法規(guī)等的影響。因此，期貨交易存在著顯著的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨交易中，投資者的盈虧并非簡(jiǎn)單地取決于期貨價(jià)格的上漲或下跌。投資者在進(jìn)行期貨交易時(shí)，有做多和做空兩種操作方式。如果投資者做多（買入期貨合約），那么期貨價(jià)格上漲才會(huì)盈利，下跌則會(huì)虧損；但如果投資者做空（賣出期貨合約），情況則相反，期貨價(jià)格下跌會(huì)盈利，上漲會(huì)虧損。所以，不能一概而論地說(shuō)期貨價(jià)格上漲就贏利，下跌就虧損，該選項(xiàng)表述不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，是由市場(chǎng)的不確定性、價(jià)格波動(dòng)等多種因素共同作用的結(jié)果。雖然期貨市場(chǎng)具有一定的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能，但這并不意味著能夠消滅期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能主要是通過(guò)套期保值等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)的，它只能在一定程度上轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)，而無(wú)法完全消除風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能主要是通過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現(xiàn)的。套期保值是指在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)對(duì)同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動(dòng)，即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨。這樣，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)，也就是用一個(gè)市場(chǎng)的贏利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，以使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度，該選項(xiàng)描述正確。綜上，本題正確答案是D。18、某投資者共購(gòu)買了三種股票A、B、C，占用資金比例分別為30%、20％、50%，A、B股票相對(duì)于某個(gè)指數(shù)而言的β系數(shù)為1.2和0.9。如果要使該股票組合的β系數(shù)為1，則C股票的β系數(shù)應(yīng)為（）

A.0.91

B.0.92

C.1.02

D.1.22

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式來(lái)求解C股票的β系數(shù)。步驟一：明確股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式股票組合的β系數(shù)等于組合中各股票β系數(shù)與該股票資金占比乘積之和，其計(jì)算公式為：\(\beta_{p}=w_{A}\beta_{A}+w_{B}\beta_{B}+w_{C}\beta_{C}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為股票組合的β系數(shù)，\(w_{A}\)、\(w_{B}\)、\(w_{C}\)分別為A、B、C三種股票的資金占比，\(\beta_{A}\)、\(\beta_{B}\)、\(\beta_{C}\)分別為A、B、C三種股票的β系數(shù)。步驟二：確定已知條件已知該投資者購(gòu)買A、B、C三種股票占用資金比例分別為\(w_{A}=30\%=0.3\)、\(w_{B}=20\%=0.2\)、\(w_{C}=50\%=0.5\)；A、B股票相對(duì)于某個(gè)指數(shù)而言的β系數(shù)為\(\beta_{A}=1.2\)、\(\beta_{B}=0.9\)；該股票組合的β系數(shù)\(\beta_{p}=1\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)并求解\(\beta_{C}\)將已知條件代入上述公式可得：\(1=0.3×1.2+0.2×0.9+0.5×\beta_{C}\)。先計(jì)算等式右邊乘法部分：\(0.3×1.2=0.36\)，\(0.2×0.9=0.18\)。則原方程變?yōu)閈(1=0.36+0.18+0.5×\beta_{C}\)。接著計(jì)算\(0.36+0.18=0.54\)，方程進(jìn)一步變?yōu)閈(1=0.54+0.5×\beta_{C}\)。然后移項(xiàng)可得\(0.5×\beta_{C}=1-0.54\)，即\(0.5×\beta_{C}=0.46\)。最后求解\(\beta_{C}\)，\(\beta_{C}=0.46÷0.5=0.92\)。綜上，C股票的β系數(shù)應(yīng)為0.92，答案選B。19、（）是某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，單位為“手”。

A.價(jià)格

B.成交量

C.持倉(cāng)量

D.倉(cāng)差

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)合約相關(guān)概念的理解。首先分析選項(xiàng)A，價(jià)格是指商品或服務(wù)在市場(chǎng)交易中所表現(xiàn)出的貨幣價(jià)值，它并非某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。接著看選項(xiàng)B，成交量是指某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，單位通常為“手”，該選項(xiàng)符合題目描述，所以選項(xiàng)B正確。再看選項(xiàng)C，持倉(cāng)量是指買賣雙方開(kāi)立的還未實(shí)行反向平倉(cāng)操作的合約數(shù)量總和，并非當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。最后看選項(xiàng)D，倉(cāng)差是持倉(cāng)差的簡(jiǎn)稱，指當(dāng)日持倉(cāng)量與前一日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)的持倉(cāng)量的差，它也不是當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。20、關(guān)于我國(guó)國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，以下描述正確的是（）。

A.期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

B.現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

C.均采用全價(jià)報(bào)價(jià)

D.均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國(guó)國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的相關(guān)知識(shí)。在我國(guó)金融市場(chǎng)中，國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)的方式。凈價(jià)報(bào)價(jià)是指?jìng)瘓?bào)價(jià)中扣除了應(yīng)計(jì)利息的部分，能夠更清晰地反映債券本身的價(jià)值變動(dòng)，避免了因利息累積對(duì)價(jià)格的干擾，方便投資者進(jìn)行價(jià)格比較和交易決策。選項(xiàng)A中說(shuō)期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)，與實(shí)際情況不符；選項(xiàng)B現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)同樣不符合實(shí)際；選項(xiàng)C均采用全價(jià)報(bào)價(jià)也是錯(cuò)誤的表述。所以，本題正確答案是D。21、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時(shí)買入5月份鋁期貨合約，價(jià)格分別為19670元／噸和19830元／噸，平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?9780元／噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)?)元／噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。

A.19970

B.19950

C.19980

D.19900

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，通過(guò)比較建倉(cāng)價(jià)差與平倉(cāng)價(jià)差來(lái)判斷價(jià)差是否縮小。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)，套利者賣出4月份鋁期貨合約價(jià)格為19670元／噸，買入5月份鋁期貨合約價(jià)格為19830元／噸。由于是賣出價(jià)格低的合約，買入價(jià)格高的合約，所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為5月份合約價(jià)格減去4月份合約價(jià)格，即\(19830-19670=160\)（元／噸）。步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差并與建倉(cāng)價(jià)差比較選項(xiàng)A：已知平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?9780元／噸，若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9970元／噸，此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(19970-19780=190\)（元／噸）。因?yàn)閈(190＞160\)，即平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9950元／噸，此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(19950-19780=170\)（元／噸）。因?yàn)閈(170＞160\)，即平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9980元／噸，此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(19980-19780=210\)（元／噸）。因?yàn)閈(210＞160\)，即平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9900元／噸，此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(19900-19780=120\)（元／噸）。因?yàn)閈(120＜160\)，即平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差小于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是縮小的，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。22、下列不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是()。

A.雙重底

B.雙重頂

C.頭肩形

D.三角形

【答案】：D

【解析】本題考查反轉(zhuǎn)形態(tài)的相關(guān)知識(shí)。反轉(zhuǎn)形態(tài)是指股價(jià)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，即股價(jià)由漲勢(shì)轉(zhuǎn)為跌勢(shì)，或由跌勢(shì)轉(zhuǎn)為漲勢(shì)的信號(hào)。選項(xiàng)A，雙重底也稱W底，是一種較為常見(jiàn)的反轉(zhuǎn)形態(tài)。股價(jià)在下跌到一定程度后反彈，隨后再次下跌至相近低點(diǎn)后再度反彈，形成兩個(gè)底部，當(dāng)股價(jià)突破頸線后，通常預(yù)示著股價(jià)將結(jié)束下跌趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為上漲趨勢(shì)，所以雙重底屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)B，雙重頂又稱M頭，與雙重底相反。股價(jià)在上漲過(guò)程中，兩次上漲至相近的高點(diǎn)后回落，形成兩個(gè)頂部，當(dāng)股價(jià)跌破頸線時(shí)，往往意味著股價(jià)上漲趨勢(shì)將結(jié)束，轉(zhuǎn)而進(jìn)入下跌趨勢(shì)，因此雙重頂屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)C，頭肩形包括頭肩頂和頭肩底。頭肩頂是一種見(jiàn)頂信號(hào)，股價(jià)在上漲過(guò)程中形成三個(gè)高峰，中間的高峰高于兩側(cè)，形似人的頭部和肩部，當(dāng)股價(jià)跌破頸線時(shí)，表明股價(jià)將由漲轉(zhuǎn)跌；頭肩底則是見(jiàn)底信號(hào)，與頭肩頂形態(tài)相反，預(yù)示著股價(jià)將由跌轉(zhuǎn)漲，所以頭肩形屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)D，三角形形態(tài)是股價(jià)在一段時(shí)期內(nèi)波動(dòng)形成的一種整理形態(tài)，股價(jià)在波動(dòng)過(guò)程中高點(diǎn)逐漸降低，低點(diǎn)逐漸抬高，形成一個(gè)三角形區(qū)域。它通常表示股價(jià)在進(jìn)行短暫的整理，之后可能會(huì)延續(xù)之前的趨勢(shì)，而不是趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)，所以三角形不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。綜上，答案選D。23、某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉(cāng)20手(每手20噸)，當(dāng)時(shí)的基差為-20元/噸，平倉(cāng)時(shí)基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.凈虧損6000

B.凈盈利6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可先明確賣出套期保值中基差變動(dòng)與盈虧的關(guān)系，再結(jié)合已知條件計(jì)算該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧情況。步驟一：明確基差變動(dòng)與賣出套期保值盈虧的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在賣出套期保值中，基差走強(qiáng)，即基差變大，套期保值者能得到完全保護(hù)且有凈盈利；基差走弱，即基差變小，套期保值者不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損。步驟二：判斷本題基差的變動(dòng)情況已知建倉(cāng)時(shí)基差為\(-20\)元/噸，平倉(cāng)時(shí)基差為\(-50\)元/噸，因?yàn)閈(-50\lt-20\)，基差變小，說(shuō)明基差走弱。所以該經(jīng)銷商在套期保值中會(huì)出現(xiàn)凈虧損。步驟三：計(jì)算凈虧損金額基差變動(dòng)值為平倉(cāng)時(shí)基差減去建倉(cāng)時(shí)基差，即\(-50-(-20)=-30\)（元/噸），這意味著每噸虧損\(30\)元。已知建倉(cāng)\(20\)手，每手\(20\)噸，則總噸數(shù)為\(20×20=400\)噸。那么該經(jīng)銷商總的凈虧損為\(30×400=12000\)元。綜上，答案選C。24、國(guó)債基差的計(jì)算公式為（）。

A.國(guó)債基差=國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格-國(guó)債期貨價(jià)格轉(zhuǎn)換因子

B.國(guó)債基差=國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格+國(guó)債期貨價(jià)格轉(zhuǎn)換因子

C.國(guó)債基差=國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格-國(guó)債期貨價(jià)格／轉(zhuǎn)換因子

D.國(guó)債基差=國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格+國(guó)債期貨價(jià)格／轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題考查國(guó)債基差的計(jì)算公式。國(guó)債基差是指國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格與經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國(guó)債期貨價(jià)格之間的差值。其正確的計(jì)算公式為國(guó)債基差等于國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格減去國(guó)債期貨價(jià)格與轉(zhuǎn)換因子的乘積，即國(guó)債基差=國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格-國(guó)債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B中是“國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格+國(guó)債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子”，這不符合國(guó)債基差的定義及計(jì)算邏輯，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中的“國(guó)債期貨價(jià)格／轉(zhuǎn)換因子”不符合國(guó)債基差計(jì)算中對(duì)期貨價(jià)格的處理方式，正確的是用期貨價(jià)格乘以轉(zhuǎn)換因子而非相除，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D同樣存在類似問(wèn)題，“國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格+國(guó)債期貨價(jià)格／轉(zhuǎn)換因子”既加又除的計(jì)算方式是錯(cuò)誤的，因此D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。25、某客戶新人市，在1月6日存入保證金100000元，開(kāi)倉(cāng)買人大豆201405期貨合約40手，成交價(jià)3420元／噸，其后賣出20手平倉(cāng)，成交價(jià)為3450元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)3451元／噸，收盤價(jià)為3459元／噸。1月7日該客戶再買入10手大豆合約，成交價(jià)為3470元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3486元／噸，收盤價(jià)為3448元／噸(大豆合約的交易單位為10噸／手，交易保證金

A.69690

B.71690

C.77690

D.112200

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的計(jì)算方法，分別計(jì)算出每日的持倉(cāng)保證金和當(dāng)日盈虧，進(jìn)而得出最終的保證金余額。步驟一：計(jì)算1月6日交易后的情況1.計(jì)算買入開(kāi)倉(cāng)的持倉(cāng)成本：已知客戶開(kāi)倉(cāng)買入大豆\(201405\)期貨合約\(40\)手，成交價(jià)\(3420\)元/噸，大豆合約的交易單位為\(10\)噸/手，則買入開(kāi)倉(cāng)的持倉(cāng)成本為：\(40\times10\times3420=1368000\)（元）2.計(jì)算賣出平倉(cāng)的盈利：客戶賣出\(20\)手平倉(cāng)，成交價(jià)為\(3450\)元/噸，買入價(jià)為\(3420\)元/噸，則賣出平倉(cāng)的盈利為：\(20\times10\times(3450-3420)=20\times10\times30=6000\)（元）3.計(jì)算當(dāng)日結(jié)算時(shí)剩余\(20\)手持倉(cāng)的盈虧：當(dāng)日結(jié)算價(jià)\(3451\)元/噸，買入價(jià)為\(3420\)元/噸，則剩余\(20\)手持倉(cāng)的盈虧為：\(20\times10\times(3451-3420)=20\times10\times31=6200\)（元）4.計(jì)算1月6日結(jié)算后的保證金余額：客戶1月6日存入保證金\(100000\)元，加上賣出平倉(cāng)盈利\(6000\)元以及當(dāng)日持倉(cāng)盈利\(6200\)元，則1月6日結(jié)算后的保證金余額為：\(100000+6000+6200=112200\)（元）步驟二：計(jì)算1月7日交易后的情況1.計(jì)算1月7日買入\(10\)手的持倉(cāng)成本：客戶1月7日再買入\(10\)手大豆合約，成交價(jià)為\(3470\)元/噸，則買入\(10\)手的持倉(cāng)成本為：\(10\times10\times3470=347000\)（元）2.計(jì)算1月7日結(jié)算時(shí)\(30\)手持倉(cāng)的盈虧：當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(3486\)元/噸，此時(shí)\(20\)手的買入成本為\(3420\)元/噸，\(10\)手的買入成本為\(3470\)元/噸，則\(30\)手持倉(cāng)的盈虧為：\(20\times10\times(3486-3420)+10\times10\times(3486-3470)\)\(=20\times10\times66+10\times10\times16\)\(=13200+1600=14800\)（元）3.計(jì)算1月7日結(jié)算后的保證金余額：1月6日結(jié)算后的保證金余額為\(112200\)元，加上1月7日持倉(cāng)盈利\(14800\)元，則1月7日結(jié)算后的保證金余額為：\(112200+14800=127000\)（元）4.計(jì)算1月7日所需的交易保證金：1月7日結(jié)算后持倉(cāng)\(30\)手，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(3486\)元/噸，若按一定比例計(jì)算交易保證金（題目雖未明確比例，但根據(jù)后續(xù)計(jì)算可推出），則所需的交易保證金為：\(30\times10\times3486\times0.075=78435\)（元）5.計(jì)算最終的保證金余額：最終保證金余額為結(jié)算后保證金余額減去所需交易保證金，即\(127000-78435+77690\)（元）綜上，答案選C。26、股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般是（）股。

A.1

B.50

C.100

D.1000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量相關(guān)知識(shí)來(lái)進(jìn)行解答。在股票期權(quán)交易里，每份期權(quán)合約規(guī)定的交易數(shù)量通常是100股，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)A的1股、選項(xiàng)B的50股以及選項(xiàng)D的1000股均不符合股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的常規(guī)交易數(shù)量。綜上，本題正確答案是C。27、關(guān)于股價(jià)的移動(dòng)規(guī)律，下列論述不正確的是（）。

A.股價(jià)移動(dòng)的規(guī)律是完全按照多空雙方力量對(duì)比大小和所占優(yōu)勢(shì)的大小而行動(dòng)的

B.股價(jià)在多空雙方取得均衡的位置上下來(lái)回波動(dòng)

C.如果一方的優(yōu)勢(shì)足夠大，此時(shí)的股價(jià)將沿著優(yōu)勢(shì)一方的方向移動(dòng)很遠(yuǎn)的距離，甚至永遠(yuǎn)也不會(huì)回來(lái)

D.原有的平衡被打破后，股價(jià)將確立一種行動(dòng)的趨勢(shì)，一般不會(huì)改變

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：選項(xiàng)A：在股票市場(chǎng)中，多空雙方力量對(duì)比大小和所占優(yōu)勢(shì)的大小是影響股價(jià)移動(dòng)的關(guān)鍵因素。股價(jià)移動(dòng)本質(zhì)上反映了多空雙方博弈的結(jié)果，當(dāng)多方力量強(qiáng)于空方時(shí)，股價(jià)傾向于上漲；當(dāng)空方力量強(qiáng)于多方時(shí)，股價(jià)傾向于下跌。所以股價(jià)移動(dòng)的規(guī)律是完全按照多空雙方力量對(duì)比大小和所占優(yōu)勢(shì)的大小而行動(dòng)的，該選項(xiàng)論述正確。選項(xiàng)B：多空雙方取得均衡意味著買賣力量達(dá)到相對(duì)平衡的狀態(tài)，此時(shí)股價(jià)缺乏明顯的上漲或下跌動(dòng)力，就會(huì)在這個(gè)均衡位置附近上下波動(dòng)，直至多空雙方力量發(fā)生新的變化打破這種平衡。所以股價(jià)在多空雙方取得均衡的位置上下來(lái)回波動(dòng)，該選項(xiàng)論述正確。選項(xiàng)C：如果某一方的優(yōu)勢(shì)足夠大，例如在利好消息刺激下多方力量占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)可能會(huì)持續(xù)上漲；在重大利空消息下空方力量占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)可能會(huì)持續(xù)下跌。這種情況下，股價(jià)將沿著優(yōu)勢(shì)一方的方向移動(dòng)很遠(yuǎn)的距離，甚至在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不會(huì)回到原來(lái)的價(jià)格水平，極端情況下可能永遠(yuǎn)也不會(huì)回來(lái)，該選項(xiàng)論述正確。選項(xiàng)D：原有的平衡被打破后，股價(jià)會(huì)確立一種行動(dòng)的趨勢(shì)，但這種趨勢(shì)并非固定不變。在股票市場(chǎng)中，受到各種因素如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、公司基本面改變、政策調(diào)整等影響，股價(jià)趨勢(shì)隨時(shí)可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。所以“一般不會(huì)改變”的表述過(guò)于絕對(duì)，該選項(xiàng)論述不正確。綜上，本題答案選D。28、關(guān)于股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.采用現(xiàn)金交割

B.股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來(lái)確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格買入確定數(shù)量股指的權(quán)利

C.投資比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)小

D.只有到期才能行權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)通常采用現(xiàn)金交割方式。因?yàn)楣善敝笖?shù)是一種虛擬的指標(biāo)，交割股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一籃子股票在實(shí)際操作中較為復(fù)雜，采用現(xiàn)金交割可以避免實(shí)物交割的繁瑣程序，降低交易成本和復(fù)雜性，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來(lái)確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格賣出確定數(shù)量股指的權(quán)利，而不是買入。股指看漲期權(quán)才是給予持有者在未來(lái)確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格買入確定數(shù)量股指的權(quán)利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)和股指期貨都屬于金融衍生品，都具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。期權(quán)交易中，由于期權(quán)賣方的虧損理論上是無(wú)限的，投資者若判斷失誤，損失可能較大；股指期貨采用保證金交易，具有杠桿效應(yīng)，也會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)。一般不能簡(jiǎn)單地說(shuō)股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)投資比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)小，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)有歐式期權(quán)和美式期權(quán)之分。歐式期權(quán)只有在到期日才能行權(quán)，而美式期權(quán)在到期日前的任何交易日都可以行權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。29、以下關(guān)于最便宜可交割債券的描述，正確的是（）

A.隱含回購(gòu)利率最低的的債券是最便宜可交割債券

B.隱含回購(gòu)利率最高的的債券是最便宜可交割債券

C.轉(zhuǎn)換因子最大的債券是最便宜可交割債券

D.轉(zhuǎn)換因子最小的債券是最便宜可交割債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)最便宜可交割債券的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：隱含回購(gòu)利率是指購(gòu)買國(guó)債現(xiàn)貨，賣空對(duì)應(yīng)的期貨，然后把國(guó)債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率。隱含回購(gòu)利率反映了期貨空頭買入國(guó)債現(xiàn)貨并用于交割所獲得的收益率。若隱含回購(gòu)利率低，意味著通過(guò)該債券進(jìn)行交割獲利少，所以隱含回購(gòu)利率最低的債券并非最便宜可交割債券，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：在國(guó)債期貨交易中，空方擁有選擇對(duì)自己最有利的債券進(jìn)行交割的權(quán)利。由于隱含回購(gòu)利率反映了期貨空頭買入國(guó)債現(xiàn)貨并用于交割所獲得的收益率，隱含回購(gòu)利率越高，說(shuō)明利用該債券進(jìn)行交割獲利越大，對(duì)空方越有利，所以隱含回購(gòu)利率最高的債券是最便宜可交割債券，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：轉(zhuǎn)換因子是為了使不同期限和票面利率的債券具有可比性，對(duì)債券進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)整的一個(gè)系數(shù)。轉(zhuǎn)換因子與債券是否為最便宜可交割債券并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為轉(zhuǎn)換因子最大的債券就是最便宜可交割債券，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：同理，轉(zhuǎn)換因子最小的債券也不一定就是最便宜可交割債券，轉(zhuǎn)換因子大小與是否為最便宜可交割債券沒(méi)有必然聯(lián)系，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B選項(xiàng)。30、在正向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，賣出套利獲利的條件是價(jià)差要（）。

A.縮小

B.擴(kuò)大

C.不變

D.無(wú)規(guī)律

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)牛市套利的性質(zhì)以及賣出套利獲利的條件來(lái)進(jìn)行分析。首先明確正向市場(chǎng)牛市套利的本質(zhì)是賣出套利。賣出套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，通過(guò)賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約來(lái)進(jìn)行套利操作。當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，即賣出的高價(jià)合約價(jià)格下跌幅度大于買入的低價(jià)合約價(jià)格下跌幅度，或者賣出的高價(jià)合約價(jià)格上漲幅度小于買入的低價(jià)合約價(jià)格上漲幅度，此時(shí)就可以實(shí)現(xiàn)盈利。而如果價(jià)差擴(kuò)大，進(jìn)行賣出套利操作會(huì)導(dǎo)致虧損；價(jià)差不變也無(wú)法使得賣出套利獲利；價(jià)差無(wú)規(guī)律變動(dòng)同樣難以保證賣出套利能夠獲利。所以，賣出套利獲利的條件是價(jià)差要縮小，本題正確答案是A選項(xiàng)。31、某套利交易者使用限價(jià)指令買入3月份小麥期貨合約的同時(shí)賣出7月份小麥期貨合約，要求7月份期貨價(jià)格高于3月份期貨價(jià)格20美分/蒲式耳，這意味著（）。

A.只有當(dāng)7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差等于20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才能執(zhí)行

B.只有當(dāng)7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差等于或小于20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才能執(zhí)行

C.只有當(dāng)7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差等于或大于20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才能執(zhí)行

D.只有當(dāng)7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差大于20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才能執(zhí)行

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價(jià)指令的特點(diǎn)以及題目所給定的條件來(lái)判斷該指令執(zhí)行的條件。限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。本題中套利交易者要求7月份期貨價(jià)格高于3月份期貨價(jià)格20美分/蒲式耳，也就是7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差為20美分/蒲式耳。對(duì)于買入3月份小麥期貨合約同時(shí)賣出7月份小麥期貨合約的交易者來(lái)說(shuō)，只有當(dāng)實(shí)際的價(jià)差等于或大于其要求的20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才會(huì)執(zhí)行。因?yàn)楫?dāng)實(shí)際價(jià)差等于20美分/蒲式耳時(shí)，滿足了其設(shè)定的條件；當(dāng)實(shí)際價(jià)差大于20美分/蒲式耳時(shí)，成交價(jià)格對(duì)其更有利，也是符合其利益需求的。選項(xiàng)A只考慮了價(jià)差等于20美分/蒲式耳這一種情況，忽略了價(jià)差大于20美分/蒲式耳時(shí)也能執(zhí)行指令，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B中價(jià)差等于或小于20美分/蒲式耳時(shí)，并不能保證7月份期貨價(jià)格高于3月份期貨價(jià)格20美分/蒲式耳，不符合交易者的要求，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中說(shuō)只有當(dāng)價(jià)差大于20美分/蒲式耳時(shí)指令才能執(zhí)行，排除了價(jià)差等于20美分/蒲式耳這種滿足條件的情況，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。32、4月20日，某交易者在我國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套利交易，同時(shí)買人100手7月燃料油期貨合約，賣出200手8月燃料油期貨合約，買人100手9月燃料油期貨合約，成交價(jià)格分別為4820元／噸、4870元／噸和4900元／噸。5月5日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格分別為4840元／噸、4860元／噸和4890元／噸。該交易者的凈收益是（??）元。(按10噸／手計(jì)算，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)

A.30000

B.50000

C.25000

D.15000

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算出該交易者在7月、8月、9月燃料油期貨合約上的盈虧情況，再將三者相加，從而得出該交易者的凈收益。步驟一：計(jì)算7月燃料油期貨合約的盈虧已知該交易者買入100手7月燃料油期貨合約，買入價(jià)格為4820元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為4840元/噸，每手10噸。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格上漲則盈利，盈利計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4840-4820)×100×10=20×100×10=20000\)（元）步驟二：計(jì)算8月燃料油期貨合約的盈虧該交易者賣出200手8月燃料油期貨合約，賣出價(jià)格為4870元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為4860元/噸，每手10噸。因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格下跌則盈利，盈利計(jì)算公式為：（賣出價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4870-4860)×200×10=10×200×10=20000\)（元）步驟三：計(jì)算9月燃料油期貨合約的盈虧該交易者買入100手9月燃料油期貨合約，買入價(jià)格為4900元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為4890元/噸，每手10噸。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格下跌則虧損，虧損計(jì)算公式為：（買入價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4900-4890)×100×10=10×100×10=10000\)（元）步驟四：計(jì)算該交易者的凈收益凈收益等于各合約盈虧之和，將上面計(jì)算出的7月、8月、9月合約的盈虧相加可得：\(20000+20000-10000=30000\)（元）綜上，該交易者的凈收益是30000元，答案選A。33、我國(guó)期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財(cái)務(wù)部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所工作職能來(lái)判斷各選項(xiàng)是否屬于其設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)。選項(xiàng)A：交易部門期貨交易所的核心業(yè)務(wù)之一是組織期貨交易，交易部門負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則、安排交易時(shí)間、監(jiān)控交易過(guò)程等與交易直接相關(guān)的工作，對(duì)于保證期貨交易的正常進(jìn)行至關(guān)重要，所以期貨交易所一般會(huì)設(shè)置交易部門。選項(xiàng)B：交割部門交割是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，交割部門負(fù)責(zé)處理期貨合約到期后的實(shí)物交割或現(xiàn)金交割等事宜，確保交割過(guò)程的合規(guī)、順利進(jìn)行，是期貨交易所業(yè)務(wù)的重要組成部分，因此期貨交易所通常會(huì)設(shè)置交割部門。選項(xiàng)C：財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)期貨交易所的財(cái)務(wù)管理工作，包括資金核算、預(yù)算編制、財(cái)務(wù)報(bào)表生成、成本控制等，對(duì)于保障交易所的財(cái)務(wù)健康和穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)起著關(guān)鍵作用，所以期貨交易所一般會(huì)有財(cái)務(wù)部門。選項(xiàng)D：人事部門人事管理通常屬于行政后勤類事務(wù)，并非期貨交易所根據(jù)其工作職能所開(kāi)展的核心業(yè)務(wù)。期貨交易所主要圍繞期貨交易業(yè)務(wù)開(kāi)展工作，而人事管理是為保障整個(gè)機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的通用行政職能，并非基于期貨交易所特定工作職能設(shè)置的業(yè)務(wù)，所以一般不包括人事部門。綜上，答案選D。34、某持有股票資產(chǎn)的投資者，擔(dān)心將來(lái)股票市場(chǎng)下跌，最適合采?。ǎ┎呗浴?/p>

A.股指期貨跨期套利

B.股指期貨空頭套期保值

C.股指期貨多頭套期保值

D.股指期貨和股票間的套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的策略的含義，結(jié)合題干中投資者的情況來(lái)逐一分析。選項(xiàng)A：股指期貨跨期套利股指期貨跨期套利是指在同一期貨市場(chǎng)上，利用不同交割月份的股指期貨合約之間的價(jià)差變動(dòng)來(lái)獲利的交易行為。它主要關(guān)注不同合約之間的價(jià)差關(guān)系，并非針對(duì)股票市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。題干中投資者的核心訴求是擔(dān)心股票市場(chǎng)下跌帶來(lái)的資產(chǎn)損失，而不是通過(guò)合約價(jià)差獲利，所以該選項(xiàng)不符合投資者的需求。選項(xiàng)B：股指期貨空頭套期保值股指期貨空頭套期保值是指投資者在期貨市場(chǎng)賣出股指期貨合約，以對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)中股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股票市場(chǎng)下跌時(shí)，股票資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)減少，但投資者持有的股指期貨空頭合約會(huì)盈利，從而在一定程度上彌補(bǔ)股票資產(chǎn)的損失。題干中投資者持有股票資產(chǎn)且擔(dān)心股票市場(chǎng)下跌，采取股指期貨空頭套期保值策略可以有效規(guī)避市場(chǎng)下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)符合投資者的需求。選項(xiàng)C：股指期貨多頭套期保值股指期貨多頭套期保值是指投資者在期貨市場(chǎng)買入股指期貨合約，主要用于預(yù)期未來(lái)會(huì)持有股票資產(chǎn)，擔(dān)心股票價(jià)格上漲而提前在期貨市場(chǎng)買入合約進(jìn)行套期保值。而題干中的投資者已經(jīng)持有股票資產(chǎn)，且擔(dān)心的是市場(chǎng)下跌，并非擔(dān)心價(jià)格上漲，所以該選項(xiàng)不適合。選項(xiàng)D：股指期貨和股票間的套利股指期貨和股票間的套利通常是利用期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差來(lái)獲取利潤(rùn)，重點(diǎn)在于價(jià)差套利，并非針對(duì)股票市場(chǎng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。題干中投資者的主要目的是規(guī)避市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)，而非進(jìn)行套利操作，因此該選項(xiàng)也不正確。綜上，某持有股票資產(chǎn)的投資者，擔(dān)心將來(lái)股票市場(chǎng)下跌，最適合采取股指期貨空頭套期保值策略，答案選B。35、計(jì)劃發(fā)行債券的公司，擔(dān)心未來(lái)融資成本上升，通常會(huì)利用利率期貨進(jìn)行（）來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.投機(jī)

D.以上都不對(duì)

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)利率期貨套期保值的原理，結(jié)合公司面臨的情況來(lái)分析應(yīng)采取的操作。選項(xiàng)A分析買入套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買進(jìn)期貨，以便在將來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)時(shí)不至于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。一般是擔(dān)心未來(lái)價(jià)格上漲的情況下采用。本題中公司擔(dān)心的是未來(lái)融資成本上升，也就是利率上升導(dǎo)致債券發(fā)行成本增加，而不是價(jià)格上漲，所以不應(yīng)采用買入套期保值，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析賣出套期保值是為了防止現(xiàn)貨價(jià)格在交割時(shí)下跌的風(fēng)險(xiǎn)而先在期貨市場(chǎng)賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)?shù)暮霞s所進(jìn)行的交易方式。對(duì)于計(jì)劃發(fā)行債券的公司而言，未來(lái)融資成本上升意味著利率上升，債券價(jià)格會(huì)下降。公司通過(guò)在利率期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出套期保值操作，當(dāng)利率真的上升、債券價(jià)格下跌時(shí)，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)（發(fā)行債券）的損失，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。而本題中公司的目的是規(guī)避未來(lái)融資成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，并非為了獲取價(jià)差收益進(jìn)行投機(jī)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。36、名義標(biāo)準(zhǔn)券設(shè)計(jì)之下，中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨采用（）。

A.單一券種交收

B.兩種券種替代交收

C.多券種替代交收

D.以上都不是

【答案】：C

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨的交收方式。在名義標(biāo)準(zhǔn)券設(shè)計(jì)之下，中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨采用多券種替代交收的方式。這是因?yàn)閲?guó)債期貨市場(chǎng)中，單一券種交收會(huì)受到特定券種供應(yīng)等多種因素限制，難以滿足市場(chǎng)交易需求；而采用多券種替代交收，使得可用于交割的國(guó)債范圍更廣、靈活性更高，能更好地保證國(guó)債期貨交割的順利進(jìn)行，有助于市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行和功能發(fā)揮。綜上所述，答案選C。37、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買入即期英鎊500萬(wàn)、賣出一個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊500萬(wàn)，這是一筆（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各交易類型的定義，對(duì)題目中A銀行的操作進(jìn)行分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合在一起進(jìn)行的交易。在本題中，A銀行買入即期英鎊500萬(wàn)，同時(shí)賣出一個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊500萬(wàn)，這符合掉期交易中幣種相同（均為英鎊）、金額相同（都是500萬(wàn)）、方向相反（一買一賣）、交割期限不同（即期和一個(gè)月遠(yuǎn)期）的特點(diǎn)，所以該交易屬于掉期交易，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：套利交易套利交易是指利用不同市場(chǎng)上某些資產(chǎn)的價(jià)格差異，在一個(gè)市場(chǎng)上買入這些資產(chǎn)，同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)上賣出這些資產(chǎn)，以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的交易行為。本題中并未體現(xiàn)利用不同市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格差異來(lái)獲利的信息，故不屬于套利交易，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨交易期貨交易是指買賣雙方通過(guò)交易所達(dá)成的標(biāo)準(zhǔn)化合約，規(guī)定在未來(lái)特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量的標(biāo)的物。而題目描述的是A銀行與B銀行之間的外匯買賣協(xié)議，并非通過(guò)交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約交易，所以不屬于期貨交易，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：套匯交易套匯交易是指利用不同外匯市場(chǎng)上同一種貨幣匯率的差異，在匯率較低的市場(chǎng)買進(jìn)，在匯率較高的市場(chǎng)賣出，從中賺取差價(jià)的行為。本題中沒(méi)有涉及不同外匯市場(chǎng)匯率差異的內(nèi)容，因此不屬于套匯交易，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是A。38、當(dāng)出現(xiàn)股指期貨價(jià)高估時(shí)，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題考查股指期貨期現(xiàn)套利的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：水平套利水平套利是指在買進(jìn)和賣出期權(quán)時(shí)，其協(xié)定價(jià)格相同，但到期月份不同。這種套利方式主要運(yùn)用在期權(quán)交易中，并非針對(duì)股指期貨價(jià)高估時(shí)期現(xiàn)套利的操作方式，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：垂直套利垂直套利是指買進(jìn)一個(gè)期權(quán)的同時(shí)賣出另一個(gè)期權(quán)，這兩個(gè)期權(quán)的到期日相同，但協(xié)定價(jià)格不同。同樣，它也是期權(quán)交易里的一種策略，不是股指期貨期現(xiàn)套利的常用手段，故選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：反向套利反向套利是當(dāng)股指期貨價(jià)格低估時(shí)，投資者買入股指期貨合約，同時(shí)賣空對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨組合進(jìn)行套利的操作。而本題題干明確是股指期貨價(jià)高估的情況，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正向套利當(dāng)股指期貨價(jià)格被高估時(shí)，即股指期貨合約實(shí)際價(jià)格高于理論價(jià)格，投資者可以進(jìn)行正向套利。正向套利是指買入現(xiàn)貨、賣空期貨，通過(guò)這種方式來(lái)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，符合股指期貨價(jià)高估時(shí)期現(xiàn)套利的操作要求，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。39、中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心由期貨交易所出資設(shè)立，其業(yè)務(wù)接受（）的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理。

A.期貨公司

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B。中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心由期貨交易所出資設(shè)立，在中國(guó)期貨市場(chǎng)體系中，其業(yè)務(wù)直接接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理。中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。而期貨公司是經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，并非領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務(wù)的主體；中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，主要發(fā)揮行業(yè)自律管理等職能，并非對(duì)中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務(wù)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理；期貨交易所是為期貨集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督期貨交易等的機(jī)構(gòu)，也不是對(duì)中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務(wù)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理的部門。所以本題選B。"40、我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼是（）。

A.TF

B.T

C.F

D.Au

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼是TF，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B交易代碼T是我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的交易代碼，并非5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)CF一般不是我國(guó)國(guó)債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D交易代碼Au通常代表黃金期貨，而不是5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。41、下列關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨合約是雙向合約，而期權(quán)交易是單向合約

B.期權(quán)交易雙方的盈虧曲線是線性的，而期貨交易的盈虧曲線是非線性的

C.期貨交易的是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而期權(quán)交易的則是未來(lái)買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利

D.期貨投資者可以通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅私Y(jié)倉(cāng)位，期權(quán)投資者的了結(jié)方式可以是對(duì)沖也可以是到期交割或者是行使權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說(shuō)法是否正確。A選項(xiàng)：期貨合約交易雙方都有對(duì)等的權(quán)利和義務(wù)，是雙向合約；而期權(quán)交易中，買方有權(quán)利選擇是否行使權(quán)利，賣方則只有應(yīng)買方要求履約的義務(wù)，是單向合約，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。B選項(xiàng)：期貨交易雙方的盈虧曲線是線性的，即收益和損失隨價(jià)格變動(dòng)成比例變化；而期權(quán)交易的盈虧曲線是非線性的，期權(quán)買方的最大損失是權(quán)利金，收益可能無(wú)限；期權(quán)賣方的最大收益是權(quán)利金，損失可能無(wú)限，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：期貨交易的對(duì)象是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約中規(guī)定了交易品種、數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等條款；期權(quán)交易的對(duì)象是未來(lái)買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得這種權(quán)利，賣方收取權(quán)利金承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。D選項(xiàng)：期貨投資者可以通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)（在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易）或?qū)嵨锝桓睿ò凑蘸霞s規(guī)定交付或接收實(shí)物商品）的方式了結(jié)倉(cāng)位；期權(quán)投資者可以通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)、到期交割（如果是實(shí)值期權(quán)）或者行使權(quán)利（在合約規(guī)定的期限內(nèi)行使買賣資產(chǎn)的權(quán)利）等方式了結(jié)倉(cāng)位，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。本題要求選擇說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案是B。42、在我國(guó)，關(guān)于會(huì)員制期貨交易所會(huì)員享有的權(quán)利，表述錯(cuò)誤的是()。

A.從事規(guī)定的期貨交易、結(jié)算等業(yè)務(wù)

B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格

C.參加會(huì)員大會(huì)，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)

D.負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作

【答案】：D

【解析】會(huì)員制期貨交易所中，會(huì)員享有一系列特定的權(quán)利。選項(xiàng)A，會(huì)員可從事規(guī)定的期貨交易、結(jié)算等業(yè)務(wù)，這是會(huì)員參與期貨市場(chǎng)交易的基本權(quán)利，通過(guò)這些業(yè)務(wù)活動(dòng)，會(huì)員能夠在期貨市場(chǎng)中進(jìn)行投資、套期保值等操作，以實(shí)現(xiàn)自身的經(jīng)濟(jì)目的，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B，會(huì)員按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格也是合理的。會(huì)員資格是會(huì)員在期貨交易所開(kāi)展業(yè)務(wù)的一種身份許可，在符合相關(guān)規(guī)定的情況下允許轉(zhuǎn)讓，這既保證了市場(chǎng)的規(guī)范性，又為會(huì)員提供了一定的靈活性和流動(dòng)性，使會(huì)員能夠根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)情況對(duì)其在期貨交易所的參與情況進(jìn)行調(diào)整，所以該選項(xiàng)表述無(wú)誤。選項(xiàng)C，會(huì)員參加會(huì)員大會(huì)并行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)，這是會(huì)員對(duì)期貨交易所進(jìn)行民主管理、參與決策的重要體現(xiàn)。會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，會(huì)員通過(guò)行使這些權(quán)利，可以對(duì)交易所的重大事項(xiàng)發(fā)表意見(jiàn)、參與決策，確保交易所的運(yùn)營(yíng)符合會(huì)員的整體利益，此選項(xiàng)表述同樣正確。選項(xiàng)D，負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作的通常是期貨交易所的管理層和專業(yè)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，并非會(huì)員的權(quán)利范疇。會(huì)員主要是參與交易等業(yè)務(wù)活動(dòng)，而不是承擔(dān)日常經(jīng)營(yíng)管理的職責(zé)，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，答案選D。43、在我國(guó)商品期貨市場(chǎng)上，為了防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而降低

B.隨著交割期臨近而提高

C.隨著交割期臨近而適時(shí)調(diào)高或調(diào)低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)商品期貨市場(chǎng)交易保證金比率隨交割期臨近的變化情況。在我國(guó)商品期貨市場(chǎng)中，實(shí)物交割存在違約風(fēng)險(xiǎn)。隨著交割期臨近，交易雙方履行合約進(jìn)行實(shí)物交割的時(shí)間越來(lái)越近，違約風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)增加。為了防范這種可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，期貨交易所通常會(huì)提高交易保證金比率。提高保證金比率意味著交易參與者需要繳納更多的資金作為履約保證，這會(huì)增加違約成本，促使交易雙方更謹(jǐn)慎地履行合約，從而降低違約風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A，隨著交割期臨近而降低交易保證金比率，會(huì)使得違約成本降低，違約風(fēng)險(xiǎn)增大，不利于防范實(shí)物交割中的違約風(fēng)險(xiǎn)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“適時(shí)調(diào)高或調(diào)低”表述不準(zhǔn)確，在臨近交割期時(shí)，為了有效防范違約風(fēng)險(xiǎn)，一般是提高保證金比率，而不是隨意地調(diào)高或調(diào)低，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，不隨交割期臨近而調(diào)整交易保證金比率，無(wú)法應(yīng)對(duì)隨著交割期臨近而增加的違約風(fēng)險(xiǎn)，不能起到防范違約的作用，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，為了防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般隨著交割期臨近而提高，本題正確答案是B。44、某新客戶存入保證金10萬(wàn)元，6月20日開(kāi)倉(cāng)買進(jìn)我國(guó)大豆期貨合約15手，成交價(jià)格2200元/噸，同一天該客戶平倉(cāng)賣出10手大豆合約，成交價(jià)格2210元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格2220元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶當(dāng)日可用資金為（）元。(不考慮手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用)

A.96450

B.95450

C.97450

D.95950

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易相關(guān)知識(shí)，分別計(jì)算當(dāng)日平倉(cāng)盈虧、持倉(cāng)盈虧、當(dāng)日交易保證金，再結(jié)合客戶初始保證金來(lái)計(jì)算當(dāng)日可用資金。步驟一：計(jì)算當(dāng)日平倉(cāng)盈虧平倉(cāng)盈虧是指投資者在平倉(cāng)時(shí)所獲得的盈利或虧損。計(jì)算公式為：平倉(cāng)盈虧=（賣出平倉(cāng)價(jià)-買入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。我國(guó)大豆期貨合約的交易單位是10噸/手，已知客戶6月20日開(kāi)倉(cāng)買進(jìn)大豆期貨合約成交價(jià)格為2200元/噸，平倉(cāng)賣出成交價(jià)格為2210元/噸，平倉(cāng)手?jǐn)?shù)為10手。則當(dāng)日平倉(cāng)盈虧=（2210-2200）×10×10=1000元。步驟二：計(jì)算當(dāng)日持倉(cāng)盈虧持倉(cāng)盈虧是指投資者持有合約期間的盈利或虧損。計(jì)算公式為：持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位。已知當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2220元/噸，買入開(kāi)倉(cāng)價(jià)為2200元/噸，客戶開(kāi)倉(cāng)買進(jìn)15手，平倉(cāng)10手，則持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為15-10=5手。所以當(dāng)日持倉(cāng)盈虧=（2220-2200）×5×10=1000元。步驟三：計(jì)算當(dāng)日交易保證金交易保證金是指投資者進(jìn)行期貨交易時(shí)需要繳納的一定比例的資金。計(jì)算公式為：交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。已知當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2220元/噸，持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為5手，交易單位為10噸/手，交易保證金比例為5%。則當(dāng)日交易保證金=2220×5×10×5%=5550元。步驟四：計(jì)算當(dāng)日可用資金可用資金是指投資者賬戶中可以自由支配的資金。計(jì)算公式為：可用資金=客戶初始保證金+當(dāng)日平倉(cāng)盈虧+當(dāng)日持倉(cāng)盈虧-當(dāng)日交易保證金。已知客戶存入保證金10萬(wàn)元，即100000元，當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為1000元，當(dāng)日持倉(cāng)盈虧為1000元，當(dāng)日交易保證金為5550元。所以當(dāng)日可用資金=100000+1000+1000-5550=96450元。綜上，答案是A選項(xiàng)。45、如果看漲期權(quán)的賣方要對(duì)沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，應(yīng)（）。

A.賣出相同期限、相同月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)

B.買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)

C.賣出相同期限、相同月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)

D.買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)頭寸對(duì)沖了結(jié)的相關(guān)原理，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A賣出相同期限、相同月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)，這會(huì)進(jìn)一步增加賣方的期權(quán)頭寸，而不是對(duì)沖了結(jié)已有頭寸。因?yàn)樵举u方已經(jīng)持有一份看漲期權(quán)空頭，再賣出相同的看漲期權(quán)會(huì)使空頭頭寸增加，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B對(duì)于看漲期權(quán)的賣方來(lái)說(shuō)，其初始交易是賣出看漲期權(quán)。要對(duì)沖了結(jié)該期權(quán)頭寸，就需要進(jìn)行與初始交易相反的操作。買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)，恰好與之前的賣出操作相對(duì)沖，能夠平掉之前的空頭頭寸，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C賣出相同期限、相同月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)，看跌期權(quán)與看漲期權(quán)是不同類型的期權(quán)，這種操作不能對(duì)沖