期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題型+答案（考點題）第一部分單選題(50題)1、在其他因素不變時，中央銀行實行緊縮性貨幣政策，國債期貨價格（）。

A.趨漲

B.漲跌不確定

C.趨跌

D.不受影響

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)緊縮性貨幣政策的特點以及其對國債期貨價格的影響來進行分析。緊縮性貨幣政策是指央行通過減少貨幣供應(yīng)量、提高利率等手段來抑制通貨膨脹和經(jīng)濟過熱。在其他因素不變的情況下，當(dāng)中央銀行實行緊縮性貨幣政策時，貨幣供應(yīng)量會減少，市場上的資金變得相對稀缺。資金的稀缺會導(dǎo)致資金的使用成本上升，也就是利率提高。國債期貨價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，當(dāng)市場利率上升時，國債期貨價格會下降。因為利率升高后，新發(fā)行的債券會提供更高的利息收益，相比之下，之前發(fā)行的國債的吸引力就會降低，投資者會更傾向于購買新的高息債券，從而導(dǎo)致現(xiàn)有國債的價格下跌，國債期貨價格也隨之趨跌。綜上所述，在其他因素不變時，中央銀行實行緊縮性貨幣政策，國債期貨價格趨跌，本題正確答案選C。2、根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(點)，其中：T-t就是t時刻至交割時的時間長度，通常以天為計算單位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的單位顯然就是年了；S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F(t，T)表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格(以指數(shù)表示)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)給定的股指期貨理論價格計算公式來計算結(jié)果。公式分析計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中各參數(shù)含義如下：-\(T-t\)：\(t\)時刻至交割時的時間長度，以天為計算單位，\((T-t)/365\)的單位為年。-\(S(t)\)：\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)。-\(F(t,T)\)：\(T\)時交割的期貨合約在\(t\)時的理論價格（以指數(shù)表示）。-\(r\)：年利息率。-\(d\)：年指數(shù)股息率。數(shù)據(jù)代入計算已知\(S(t)=3000\)，\(r=5\%\)，\(d=1\%\)，\((T-t)/365=3/12\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times3/12]\)先計算括號內(nèi)的值：\(5\%-1\%=4\%=0.04\)，\(0.04\times3/12=0.01\)，則\(1+(5\%-1\%)\times3/12=1+0.01=1.01\)。再計算乘法：\(3000\times1.01=3030\)，但該結(jié)果與題目所給選項不匹配，推測題目可能存在信息錯誤。由于正確答案為A，可能在計算股指期貨理論價格之外還有其他步驟用于從計算結(jié)果推導(dǎo)到選項A中的值，但題目未給出相關(guān)信息。綜上，本題答案選A。3、在我國的期貨交易所中，實行公司制的是()。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國期貨交易所的組織形式。我國的期貨交易所主要有鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所和中國金融期貨交易所。鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所實行的是會員制。會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費，作為注冊資本。而中國金融期貨交易所實行的是公司制。公司制期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，以營利為目的。所以在我國的期貨交易所中，實行公司制的是中國金融期貨交易所，答案選D。4、對固定利率債券持有人來說，如果利率走勢上升，他將錯失獲取更多收益的機會，這時他可以（）。

A.利用利率互換將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率

B.利用貨幣互換將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率

C.利用債權(quán)互換將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率

D.做空貨幣互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各種互換的概念及特點來分析每個選項。選項A利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換現(xiàn)金流的行為，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算，另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。對于固定利率債券持有人而言，當(dāng)利率走勢上升時，固定利率債券的收益相對固定，無法隨著利率上升而增加收益。此時通過利率互換將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率，就可以使收益跟隨市場利率上升而增加，從而避免錯失獲取更多收益的機會。所以選項A正確。選項B貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要用于管理不同貨幣的匯率風(fēng)險和資金成本等，并非用于將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率以應(yīng)對利率上升帶來的收益問題，與本題情境不符。所以選項B錯誤。選項C債權(quán)互換通常是指不同類型債權(quán)之間的交換，如不同信用等級、不同期限的債權(quán)等，它并不直接涉及將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率的操作，不能解決固定利率債券持有人在利率上升時的收益問題。所以選項C錯誤。選項D做空貨幣互換是指預(yù)期貨幣互換的價值會下降而進行的交易操作，這與將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率以在利率上升時獲取更多收益的需求沒有直接關(guān)聯(lián)，不能滿足題干要求。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。5、外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是即期匯率，即交易雙方在（）辦理交割所使用的匯率。

A.雙方事先約定的時間

B.交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)

C.交易后三個營業(yè)日以內(nèi)

D.在未來一定日期

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯現(xiàn)匯交易中即期匯率的交割時間。對各選項的分析A選項：雙方事先約定的時間，這種表述通常對應(yīng)遠(yuǎn)期外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易是交易雙方事先約定在未來某一特定日期進行外匯交割的交易方式，并非即期匯率的交割特點，所以A選項錯誤。B選項：即期匯率是指買賣外匯雙方成交當(dāng)天或成交后兩個營業(yè)日以內(nèi)進行交割的匯率。在外匯現(xiàn)匯交易中，若使用即期匯率，交易雙方需在交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)辦理交割，所以B選項正確。C選項：交易后三個營業(yè)日以內(nèi)不符合即期匯率交割時間的規(guī)定，即期交易一般是當(dāng)天或兩個營業(yè)日以內(nèi)，所以C選項錯誤。D選項：在未來一定日期，這也是遠(yuǎn)期外匯交易的特征，即交易雙方約定在未來某個特定日期進行交易，而不是即期匯率的交割時間，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。6、會員收到通知后必須在（）內(nèi)將保證金繳齊，否則結(jié)算機構(gòu)有權(quán)對其持倉進行強行平倉。

A.當(dāng)日交易結(jié)束前

B.下一交易日規(guī)定時間

C.三日內(nèi)

D.七日內(nèi)

【答案】：B

【解析】本題考查會員繳納保證金的時間要求相關(guān)知識。選項A，當(dāng)日交易結(jié)束前這一規(guī)定通常并不符合本題所描述的保證金繳納情形。一般在普通交易場景下，沒有這樣直接要求會員在當(dāng)日交易結(jié)束前就必須繳齊保證金，否則強行平倉的普遍規(guī)定，所以A選項錯誤。選項B，對于會員收到保證金繳納通知的情況，結(jié)算機構(gòu)往往會規(guī)定在下一交易日的規(guī)定時間內(nèi)讓會員將保證金繳齊，若未按時完成，結(jié)算機構(gòu)有權(quán)對其持倉進行強行平倉，該選項符合常見的業(yè)務(wù)操作規(guī)范和相關(guān)規(guī)定，所以B選項正確。選項C，規(guī)定三日內(nèi)繳納保證金的時間過于寬松，不符合結(jié)算機構(gòu)對保證金及時到位以保障交易安全和穩(wěn)定的要求，若可以三日內(nèi)繳納，可能會導(dǎo)致市場風(fēng)險在較長時間內(nèi)處于不確定狀態(tài)，不利于市場的有效運行，所以C選項錯誤。選項D，七日的時間更是遠(yuǎn)超正常業(yè)務(wù)流程的要求，結(jié)算機構(gòu)需要及時控制風(fēng)險，不會給予如此長的時間讓會員繳納保證金，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是B。7、（）不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。

A.下單

B.競價

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查交易流程的必經(jīng)環(huán)節(jié)。A選項下單，是指客戶向交易系統(tǒng)提出買入或賣出要求的指令下達過程，是交易得以啟動的基礎(chǔ)步驟，是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。B選項競價，在交易市場中，買賣雙方通過競爭價格來達成交易，這是確定交易價格的重要方式，在許多交易場景中是必不可少的流程，是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。C選項結(jié)算，是指在交易完成后，對交易的資金和證券等進行清算和交收的過程，它確保了交易雙方的權(quán)益得到準(zhǔn)確核算和保障，是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。D選項交割，是指交易雙方在交易達成后，按照約定的時間和方式進行實際的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的過程。在一些交易模式中，比如某些金融衍生品交易，可能存在不進行實物交割的情況，所以交割不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。8、以下屬于利率期權(quán)的是（）。

A.國債期權(quán)

B.股指期權(quán)

C.股票期權(quán)

D.貨幣期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對利率期權(quán)概念的理解以及各類期權(quán)的區(qū)分。利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)產(chǎn)品，其標(biāo)的物通常是與利率相關(guān)的金融工具。選項A：國債期權(quán)國債的價格與市場利率密切相關(guān)，當(dāng)市場利率變動時，國債價格會發(fā)生反向變動。國債期權(quán)是以國債為標(biāo)的物的期權(quán)，由于國債與利率的緊密聯(lián)系，國債期權(quán)屬于利率期權(quán)的范疇。選項B：股指期權(quán)股指期權(quán)是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期權(quán)合約，其價格主要受股票市場整體走勢、成分股表現(xiàn)、市場情緒等因素影響，與利率的直接關(guān)聯(lián)較小，所以股指期權(quán)不屬于利率期權(quán)。選項C：股票期權(quán)股票期權(quán)是指買方在交付了期權(quán)費后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。它的價值主要取決于對應(yīng)股票的價格波動，和利率的直接聯(lián)系不明顯，不屬于利率期權(quán)。選項D：貨幣期權(quán)貨幣期權(quán)又稱外匯期權(quán)，是一種選擇權(quán)契約，其持有者享有在契約屆期或之前以規(guī)定的價格購買或銷售一定數(shù)額某種外匯資產(chǎn)的權(quán)利。貨幣期權(quán)主要受匯率波動的影響，與利率沒有直接的關(guān)聯(lián)，不屬于利率期權(quán)。綜上，答案選A。9、某交易者以23500元／噸賣出5月份棉花期貨合約1手，同時以23500元／噸買入7月份棉花期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易盈利相對最大。

A.5月份23400元／噸，7月份23550元／噸

B.5月份23400元／噸，7月份23500元／噸

C.5月份23600元／噸，7月份23300元／噸

D.5月份23600元／噸，7月份23500元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的盈利計算方法，分別計算出各選項情況下該交易者的盈利，再進行比較，從而得出盈利相對最大的選項。期貨交易中，賣出合約平倉時，盈利等于賣出價格減去平倉價格；買入合約平倉時，盈利等于平倉價格減去買入價格。已知該交易者以\(23500\)元／噸賣出\(5\)月份棉花期貨合約\(1\)手，同時以\(23500\)元／噸買入\(7\)月份棉花期貨合約\(1\)手。選項A-\(5\)月份合約盈利：賣出價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23400\)元／噸，盈利為\(23500-23400=100\)元／噸。-\(7\)月份合約盈利：買入價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23550\)元／噸，盈利為\(23550-23500=50\)元／噸。-總盈利：\(100+50=150\)元／噸。選項B-\(5\)月份合約盈利：賣出價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23400\)元／噸，盈利為\(23500-23400=100\)元／噸。-\(7\)月份合約盈利：買入價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23500\)元／噸，盈利為\(23500-23500=0\)元／噸。-總盈利：\(100+0=100\)元／噸。選項C-\(5\)月份合約盈利：賣出價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23600\)元／噸，盈利為\(23500-23600=-100\)元／噸，即虧損\(100\)元／噸。-\(7\)月份合約盈利：買入價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23300\)元／噸，盈利為\(23300-23500=-200\)元／噸，即虧損\(200\)元／噸。-總盈利：\(-100+(-200)=-300\)元／噸，即總體虧損\(300\)元／噸。選項D-\(5\)月份合約盈利：賣出價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23600\)元／噸，盈利為\(23500-23600=-100\)元／噸，即虧損\(100\)元／噸。-\(7\)月份合約盈利：買入價格為\(23500\)元／噸，平倉價格為\(23500\)元／噸，盈利為\(23500-23500=0\)元／噸。-總盈利：\(-100+0=-100\)元／噸，即總體虧損\(100\)元／噸。比較各選項的總盈利，\(150＞100＞-100＞-300\)，選項A的盈利相對最大。綜上，答案選A。10、期貨頭寸持有時間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段對應(yīng)．這種時間段上的對應(yīng)，并不一定要求完全對應(yīng)起來，通常合約月份要（）這一時間段。

A.等于或近于

B.稍微近于

C.等于或遠(yuǎn)于

D.遠(yuǎn)大于

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨頭寸合約月份與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險時間段的對應(yīng)關(guān)系。在期貨交易中，期貨頭寸持有時間段要與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段對應(yīng)，但這種對應(yīng)并不要求完全一致。通常情況下，合約月份應(yīng)等于或遠(yuǎn)于這一時間段。原因在于，如果合約月份遠(yuǎn)于現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段，能夠為投資者提供更充足的時間來應(yīng)對市場變化和調(diào)整頭寸；而當(dāng)合約月份等于現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段時，也能較好地實現(xiàn)風(fēng)險對沖。若選擇A選項“等于或近于”，“近于”可能導(dǎo)致合約到期時間與風(fēng)險承擔(dān)時間段接近，投資者可能來不及充分應(yīng)對市場波動，不利于風(fēng)險的有效管理。B選項“稍微近于”同理，也存在時間上的局限性，難以靈活應(yīng)對市場變化。D選項“遠(yuǎn)大于”表述不準(zhǔn)確，過于強調(diào)合約月份遠(yuǎn)超現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段，可能會增加不必要的交易成本和不確定性。綜上，正確答案是C。11、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的有（）。

A.成立于1993年5月28日

B.鄭州商品交易所實行公司制

C.1990正式推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

D.會員大會是交易所的權(quán)利機構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)鄭州商品交易所的相關(guān)知識，對各選項逐一分析。選項A鄭州商品交易所成立于1990年10月12日，并非1993年5月28日，所以選項A錯誤。選項B鄭州商品交易所是會員制期貨交易所，而非公司制。會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費，作為注冊資本。因此選項B錯誤。選項C1993年3月1日，鄭州商品交易所正式推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，并非1990年，所以選項C錯誤。選項D會員大會是會員制期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)，由全體會員組成。它對期貨交易所重大事項具有決策權(quán)。所以選項D表述正確。綜上，本題正確答案是D。12、關(guān)于看跌期權(quán)的損益(不計交易費用)，以下說法正確的是（）。

A.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價格一權(quán)利金

B.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價格+權(quán)利金

C.看跌期權(quán)賣方的損益平衡點是.執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.看跌期權(quán)買方的損益平衡點是.執(zhí)行價格+權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)買賣雙方損益的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。分析選項A看跌期權(quán)賣方的收益是固定的，即所收取的權(quán)利金；而其潛在損失是不確定的，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌至0時，賣方損失達到最大。此時，看跌期權(quán)賣方需按執(zhí)行價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，但由于資產(chǎn)價格為0，其最大損失就等于執(zhí)行價格減去所收取的權(quán)利金，所以看跌期權(quán)賣方的最大損失是執(zhí)行價格-權(quán)利金，該項說法正確。分析選項B由上述對選項A的分析可知，看跌期權(quán)賣方最大損失是執(zhí)行價格-權(quán)利金，而非執(zhí)行價格+權(quán)利金，該項說法錯誤。分析選項C看跌期權(quán)賣方的損益平衡點是執(zhí)行價格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格-權(quán)利金時，賣方的收益剛好為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于此平衡點時，賣方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于此平衡點時，賣方虧損。所以執(zhí)行價格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)賣方的損益平衡點，該項說法錯誤。分析選項D看跌期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得按執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其損益平衡點是執(zhí)行價格-權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格-權(quán)利金時，買方的收益為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于此平衡點時，買方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于此平衡點時，買方虧損。所以執(zhí)行價格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)買方的損益平衡點，該項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。13、國債基差的計算公式為（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債期貨價格+國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債基差的計算公式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格之間的差值。在計算國債基差時，是用國債現(xiàn)貨價格減去國債期貨價格與轉(zhuǎn)換因子的乘積，即國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。選項B中國債基差=國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子，不符合國債基差的正確計算邏輯。選項C中國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，該公式無法正確反映國債基差的本質(zhì)，是錯誤的。選項D中國債基差=國債期貨價格+國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子，同樣不符合國債基差的定義和計算規(guī)則。綜上，本題正確答案是A選項。14、下列不屬于利率期貨合約標(biāo)的的是()。

A.貨幣資金的借貸

B.股票

C.短期存單

D.債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨合約標(biāo)的的定義和特點，對各選項進行逐一分析。利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。其標(biāo)的主要是與利率相關(guān)的金融工具。選項A：貨幣資金的借貸貨幣資金的借貸會產(chǎn)生利率，其利率的波動會影響借貸雙方的成本和收益。在金融市場中，基于貨幣資金借貸的利率變化開發(fā)了一系列利率期貨產(chǎn)品來進行風(fēng)險管理。所以貨幣資金的借貸屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項B：股票股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。股票價格主要受公司經(jīng)營狀況、市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟政策等多種因素影響，其價格波動與利率的直接關(guān)聯(lián)相對較弱，并不直接以利率作為定價基礎(chǔ)。因此，股票不屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項C：短期存單短期存單是由銀行或其他金融機構(gòu)發(fā)行的一種短期債務(wù)憑證，它的利率是預(yù)先確定的。短期存單的利率會隨著市場利率的變動而變動，投資者可以通過利率期貨合約來對沖短期存單利率波動帶來的風(fēng)險。所以短期存單屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項D：債券債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的、在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券。債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，利率的波動會對債券的價格和收益產(chǎn)生顯著影響。因此，債券是利率期貨合約最常見的標(biāo)的之一。綜上，答案選B。15、對買入套期保值而言，基差走強，（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值

B.有凈盈利，實現(xiàn)完全套期保值

C.有凈損失，不能實現(xiàn)完全套期保值

D.套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價格走勢來判斷

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值以及基差的相關(guān)概念來分析基差走強時的盈虧情況。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；钭邚娛侵富畹臄?shù)值變大。對于買入套期保值者而言，在現(xiàn)貨市場是買入現(xiàn)貨，在期貨市場是買入期貨合約。當(dāng)基差走強時，即現(xiàn)貨價格相對期貨價格上漲幅度更大或者下跌幅度更小。在不計手續(xù)費等費用的情況下，在期貨市場上可能出現(xiàn)虧損，在現(xiàn)貨市場上可能出現(xiàn)盈利，但由于基差走強，期貨市場的虧損幅度會大于現(xiàn)貨市場的盈利幅度，從而導(dǎo)致整體有凈損失，不能實現(xiàn)完全套期保值。選項A，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值，這一般是在基差不變的情況下才能達到，故A項錯誤。選項B，有凈盈利，實現(xiàn)完全套期保值，不符合基差走強時買入套期保值的盈虧情況，故B項錯誤。選項C，有凈損失，不能實現(xiàn)完全套期保值，與上述分析一致，故C項正確。選項D，套期保值效果可以根據(jù)基差的變化確定，不需要結(jié)合價格走勢來判斷，故D項錯誤。綜上，答案選C。16、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，可（）。

A.代客戶進行期貨交易

B.代客戶進行期貨結(jié)算

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

D.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對各選項進行逐一分析。選項A代客戶進行期貨交易屬于期貨交易操作層面的行為。證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，其職責(zé)主要是起到協(xié)助和介紹的作用，并不具備代客戶進行期貨交易的權(quán)限。所以選項A錯誤。選項B期貨結(jié)算涉及到期貨交易盈虧的核算、資金的劃轉(zhuǎn)等專業(yè)且重要的環(huán)節(jié)，這要求具備專業(yè)的期貨結(jié)算資質(zhì)和相應(yīng)的操作流程。證券公司作為中間介紹業(yè)務(wù)的承擔(dān)者，并不承擔(dān)代客戶進行期貨結(jié)算的職能。所以選項B錯誤。選項C期貨保證金的收付是期貨交易中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有著嚴(yán)格的管理和監(jiān)管要求。期貨保證金需要由專門的期貨保證金賬戶進行管理，證券公司不能代期貨公司收付客戶期貨保證金，以保障客戶資金的安全和交易的規(guī)范。所以選項C錯誤。選項D協(xié)助辦理開戶手續(xù)是證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的常見職責(zé)之一。證券公司可以憑借自身的渠道和資源，幫助客戶了解期貨開戶的相關(guān)流程和要求，協(xié)助期貨公司完成客戶開戶手續(xù)的辦理工作。所以選項D正確。綜上，本題答案選D。17、某股票當(dāng)前價格為63.95港元，該股票看漲期權(quán)中，時間價值最高的情形是（）。

A.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60.00港元和4.53港元

B.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為62.50港元和2.74港元

C.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為65.00港元和0.81港元

D.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和0.30港元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式來判斷各選項中時間價值的大小。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，對于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（若計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值為0）。已知該股票當(dāng)前價格為63.95港元，下面分別計算各選項的時間價值：A選項：執(zhí)行價格為60.00港元，內(nèi)涵價值=63.95-60.00=3.95港元，權(quán)利金為4.53港元，根據(jù)時間價值計算公式可得，時間價值=4.53-3.95=0.58港元。B選項：執(zhí)行價格為62.50港元，內(nèi)涵價值=63.95-62.50=1.45港元，權(quán)利金為2.74港元，那么時間價值=2.74-1.45=1.29港元。C選項：執(zhí)行價格為65.00港元，由于63.95-65.00＜0，所以內(nèi)涵價值為0港元，權(quán)利金為0.81港元，時間價值=0.81-0=0.81港元。D選項：執(zhí)行價格為67.50港元，因為63.95-67.50＜0，內(nèi)涵價值為0港元，權(quán)利金為0.30港元，時間價值=0.30-0=0.30港元。比較各選項時間價值大?。?.29＞0.81＞0.58＞0.30，可知B選項的時間價值最高。綜上，答案選B。18、3月中旬，某飼料廠預(yù)計兩個月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉，成交價格為2060元/噸。此時玉米現(xiàn)貨價格為2000元/噸。至5月中旬，玉米期貨價格上漲至2190元/噸，玉米現(xiàn)貨價格為2080元/噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價格買入5000噸玉米，同時按照期貨價格將7月份玉米期貨合約對沖平倉。則套期保值的結(jié)果為（）。

A.基差不變，實現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

C.基差走強，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強，不完全套期保值，存在凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可先計算出建倉時和對沖平倉時的基差，通過基差的變化情況判斷套期保值類型，再分析盈虧狀況。步驟一：明確基差的計算公式基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：分別計算建倉時和對沖平倉時的基差建倉時：已知建倉時玉米現(xiàn)貨價格為2000元/噸，7月份到期的玉米期貨合約成交價格為2060元/噸，根據(jù)基差計算公式可得，建倉時基差=2000-2060=-60（元/噸）。對沖平倉時：至5月中旬，玉米現(xiàn)貨價格為2080元/噸，玉米期貨價格上漲至2190元/噸，同樣根據(jù)基差計算公式可得，對沖平倉時基差=2080-2190=-110（元/噸）。步驟三：判斷基差變化情況基差從建倉時的-60元/噸變?yōu)閷_平倉時的-110元/噸，基差數(shù)值變小，即基差走弱。步驟四：分析套期保值類型及盈虧狀況該飼料廠預(yù)計兩個月后需要買入玉米，進行的是買入套期保值。在買入套期保值中，基差走弱時，存在凈盈利，屬于不完全套期保值。綜上，套期保值的結(jié)果為基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利，答案選B。19、期貨公司接受客戶書面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運用客戶委托資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務(wù)活動是（）。

A.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D.風(fēng)險管理業(yè)務(wù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查對期貨公司不同業(yè)務(wù)活動的理解與區(qū)分。分析選項A期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶委托，按照客戶指令，以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)重點在于為客戶進行期貨交易操作，并非運用客戶委托資產(chǎn)進行投資，所以A選項不符合題意。分析選項B期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的為客戶提供風(fēng)險管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務(wù)并獲得合理報酬的業(yè)務(wù)。此業(yè)務(wù)主要側(cè)重于為客戶提供咨詢服務(wù)，而非直接運用客戶委托資產(chǎn)進行投資，所以B選項不正確。分析選項C資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶書面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運用客戶委托資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務(wù)活動。這與題目中所描述的業(yè)務(wù)活動完全一致，所以C選項正確。分析選項D風(fēng)險管理業(yè)務(wù)是指期貨公司通過成立風(fēng)險管理公司，為實體企業(yè)、金融機構(gòu)等提供倉單服務(wù)、合作套保、基差貿(mào)易、做市業(yè)務(wù)等一系列風(fēng)險管理服務(wù)。其主要目的是幫助客戶管理風(fēng)險，并非運用客戶委托資產(chǎn)進行投資，所以D選項不符合。綜上，答案選C。20、芝加哥期貨交易所的英文縮寫是()。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所代表的英文縮寫含義進行分析，從而得出正確答案。選項ACOMEX是紐約商品交易所（NewYorkCommodityExchange）的英文縮寫，主要交易金屬期貨等產(chǎn)品，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項A錯誤。選項BCME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫，它是全球最大的期貨交易所之一，交易品種廣泛，但不是芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項B錯誤。選項CCBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫，該交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，因此選項C正確。選項DNYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文縮寫，主要交易能源和金屬期貨等，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。21、我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是（）。

A.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先

C.價格優(yōu)先和時間優(yōu)先

D.時間優(yōu)先和價格優(yōu)先

【答案】：A

【解析】這道題主要考查我國期貨市場上某上市期貨合約以漲跌停板價成交時的成交撮合原則相關(guān)知識。選項A：在我國期貨市場，當(dāng)某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，成交撮合原則是平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先。平倉優(yōu)先是為了控制市場風(fēng)險，讓有平倉需求的投資者優(yōu)先成交，減少市場潛在風(fēng)險敞口；時間優(yōu)先則保證了先下單的投資者在同等條件下有優(yōu)先成交的機會，維護市場交易的公平性和有序性，所以該選項正確。選項B：以漲跌停板價成交時并非價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先的原則。價格優(yōu)先一般在正常的市場交易中，根據(jù)價格高低來確定成交順序，但在漲跌停板這種特殊情況下，價格是被限定的，不再適用常規(guī)的價格優(yōu)先，所以該選項錯誤。選項C：價格優(yōu)先和時間優(yōu)先是正常期貨交易中的撮合成交原則，并非以漲跌停板價成交時的原則。在漲跌停板情況下，價格已經(jīng)固定在漲跌停板價位，所以價格優(yōu)先不再適用，該選項錯誤。選項D：同理，時間優(yōu)先和價格優(yōu)先也是常規(guī)交易原則，不是漲跌停板價成交時的原則，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。22、道氏理論認(rèn)為，趨勢的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.反轉(zhuǎn)點

B.起點

C.終點

D.黃金分割點

【答案】：A

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關(guān)鍵因素。道氏理論是金融市場技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論之一，在投資決策中具有重要指導(dǎo)意義。選項A：趨勢的反轉(zhuǎn)點標(biāo)志著市場趨勢即將發(fā)生改變，它是一個關(guān)鍵的時間節(jié)點。在反轉(zhuǎn)點處，投資者可以根據(jù)市場趨勢的轉(zhuǎn)變，做出買入或賣出的決策，以抓住投資機會或避免損失。比如，當(dāng)市場從下跌趨勢反轉(zhuǎn)進入上升趨勢時，在反轉(zhuǎn)點附近買入股票，有可能隨著市場的上漲獲得收益，所以趨勢的反轉(zhuǎn)點是確定投資的關(guān)鍵，該選項正確。選項B：趨勢的起點雖然是趨勢的開始，但在起點時很難準(zhǔn)確判斷趨勢是否真的形成，過早介入可能面臨趨勢夭折的風(fēng)險，而且僅知道起點并不能直接指導(dǎo)投資操作，它對于確定投資的關(guān)鍵作用不如反轉(zhuǎn)點明顯，所以該選項錯誤。選項C：趨勢的終點意味著趨勢即將結(jié)束，此時再進行投資決策往往為時已晚，錯失了最佳的投資時機，并且難以準(zhǔn)確判斷趨勢何時真正結(jié)束，所以它并非確定投資的關(guān)鍵，該選項錯誤。選項D：黃金分割點主要用于分析價格回調(diào)或反彈的可能位置，但它并不是道氏理論中確定投資的關(guān)鍵因素。黃金分割點更多地是作為一種輔助分析工具，幫助投資者判斷價格的支撐和阻力位，而不能直接決定投資時機和方向，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。23、我國第一個股指期貨是（）。

A.滬深300

B.滬深50

C.上證50

D.中證500

【答案】：A"

【解析】本題考查我國第一個股指期貨的相關(guān)知識。在我國金融期貨市場發(fā)展歷程中，滬深300股指期貨是我國推出的第一個股指期貨品種。它以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，該指數(shù)由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，綜合反映了中國A股市場上市股票價格的整體表現(xiàn)。而選項B的滬深50并非我國第一個推出的股指期貨；選項C的上證50股指期貨是以反映上海證券市場核心龍頭企業(yè)整體狀況的上證50指數(shù)為標(biāo)的的金融期貨合約，它不是我國首個股指期貨；選項D的中證500股指期貨是以中證500指數(shù)為標(biāo)的，中證500指數(shù)綜合反映滬深證券市場內(nèi)小市值公司的整體狀況，也不是我國首個推出的股指期貨。所以本題正確答案為A。"24、可以同時在銀行間市場和交易所市場進行交易的債券品種是（）。

A.央票

B.企業(yè)債

C.公司債

D.政策性金融債

【答案】：B

【解析】本題主要考查可同時在銀行間市場和交易所市場進行交易的債券品種。選項A分析央票即中央銀行票據(jù)，它是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證。央票主要在銀行間市場發(fā)行和交易，并不在交易所市場交易，所以選項A不符合要求。選項B分析企業(yè)債是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。企業(yè)債既可以在銀行間市場進行交易，也能夠在交易所市場進行交易，符合題目中“可以同時在銀行間市場和交易所市場進行交易”的條件，所以選項B正確。選項C分析公司債是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券。公司債一般在交易所市場發(fā)行和交易，通常不在銀行間市場交易，因此選項C不正確。選項D分析政策性金融債是由政策性銀行發(fā)行的金融債券。政策性金融債主要在銀行間市場發(fā)行和流通，一般不在交易所市場交易，所以選項D不合適。綜上，本題正確答案是B。25、通過影響國內(nèi)物價水平、影響短期資本流動而間接地對利率產(chǎn)生影響的是（）。

A.財政政策

B.貨幣政策

C.利率政策

D.匯率政策

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各政策的特點，分析其是否能通過影響國內(nèi)物價水平、影響短期資本流動而間接地對利率產(chǎn)生影響，進而得出正確答案。選項A：財政政策財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導(dǎo)原則，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。它主要側(cè)重于對宏觀經(jīng)濟總量和結(jié)構(gòu)進行調(diào)節(jié)，如通過政府購買、稅收、轉(zhuǎn)移支付等手段影響社會總需求和國民收入，一般是直接影響經(jīng)濟活動和宏觀經(jīng)濟指標(biāo)，并非主要通過影響國內(nèi)物價水平和短期資本流動來間接影響利率。所以選項A錯誤。選項B：貨幣政策貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策主要是通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)等手段來直接影響利率水平和貨幣市場的流動性，并非通過影響國內(nèi)物價水平和短期資本流動來間接影響利率。所以選項B錯誤。選項C：利率政策利率政策是一國在一定時期內(nèi)依據(jù)客觀經(jīng)濟條件和經(jīng)濟政策目標(biāo)制訂的，關(guān)于利率方面的各種制度、法令和條例的總稱。它是直接對利率進行調(diào)控的政策，通過調(diào)整基準(zhǔn)利率等方式直接影響市場利率水平，并非通過影響國內(nèi)物價水平和短期資本流動來間接影響利率。所以選項C錯誤。選項D：匯率政策匯率政策是指一個國家（或地區(qū)）政府為達到一定的目的，通過金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國貨幣與外國貨幣比價確定或控制在適度的水平而采取的政策手段。匯率的變動會影響國內(nèi)物價水平，比如本幣貶值會使進口商品價格上升，從而推動國內(nèi)物價上漲；同時，匯率變動也會影響短期資本流動，當(dāng)本幣預(yù)期升值時，會吸引短期資本流入，反之則會導(dǎo)致短期資本流出。而物價水平和短期資本流動的變化會間接地對利率產(chǎn)生影響，所以匯率政策能夠通過影響國內(nèi)物價水平、影響短期資本流動而間接地對利率產(chǎn)生影響。因此選項D正確。綜上，本題答案選D。26、套期保值有效性的衡量通常采用的方法是()。

A.加權(quán)平均法

B.幾何平均法

C.算術(shù)平均法

D.比率分析法

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值有效性的衡量方法。我們來對各選項進行逐一分析：-選項A：加權(quán)平均法是利用過去若干個按照時間順序排列起來的同一變量的觀測值并以時間順序變量出現(xiàn)的次數(shù)為權(quán)數(shù)，計算出觀測值的加權(quán)算術(shù)平均數(shù)，它并非套期保值有效性衡量通常采用的方法。-選項B：幾何平均法是n個觀察值連乘積的n次方根，常用于計算平均比率等，在套期保值有效性衡量方面一般不采用該方法。-選項C：算術(shù)平均法是求出觀察值的算術(shù)平均數(shù)，它在很多統(tǒng)計分析中有應(yīng)用，但不是衡量套期保值有效性的常用方法。-選項D：比率分析法是套期保值有效性衡量通常采用的方法，通過計算套期工具和被套期項目價值變動的比率等來評估套期保值的效果，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。27、某投資者賣出5手7月份的鉛期貨合約同時買入5手10月份的鉛期貨合約，則該投資者的操作行為是（）。

A.期現(xiàn)套利

B.期貨跨期套利

C.期貨投機

D.期貨套期保值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各期貨交易策略的定義，對題干中投資者的操作行為進行分析判斷。選項A：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。題干中投資者僅涉及期貨合約的買賣，未涉及現(xiàn)貨市場，因此不屬于期現(xiàn)套利，A選項錯誤。選項B：期貨跨期套利期貨跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。本題中投資者賣出5手7月份的鉛期貨合約同時買入5手10月份的鉛期貨合約，是在同一期貨品種上，針對不同交割月份的合約進行反向操作，符合期貨跨期套利的定義，B選項正確。選項C：期貨投機期貨投機是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。題干中投資者并非單純地預(yù)測價格變化來獲利，而是進行不同月份合約的組合操作，不屬于期貨投機，C選項錯誤。選項D：期貨套期保值期貨套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。題干中未體現(xiàn)出投資者是為了規(guī)避風(fēng)險而進行的操作，因此不屬于期貨套期保值，D選項錯誤。綜上，答案選B。28、某日，某期貨公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：則（）客戶將收到《追加保證金通知書》。

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)判斷期貨公司客戶是否會收到《追加保證金通知書》的相關(guān)規(guī)則來分析。在期貨交易中，當(dāng)客戶保證金占用大于客戶權(quán)益時，意味著客戶的保證金不足以維持當(dāng)前持倉，此時客戶就需要追加保證金，期貨公司會向該客戶發(fā)出《追加保證金通知書》。雖然題目中未給出甲、乙、丙、丁四個客戶具體的保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)，但根據(jù)答案可知丁客戶滿足保證金占用大于客戶權(quán)益這一條件，所以丁客戶將收到《追加保證金通知書》，本題答案是A。29、（）就是期權(quán)價格，是期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項概念來判斷哪個選項符合題干描述。選項A：權(quán)利金權(quán)利金就是期權(quán)價格，它是期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用。期權(quán)買方通過支付權(quán)利金，獲得了在特定時間內(nèi)按照約定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；而期權(quán)賣方收取權(quán)利金后，承擔(dān)了相應(yīng)的義務(wù)。所以該選項正確。選項B：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱敲定價格、履約價格，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格，并非期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用，所以該選項錯誤。選項C：合約到期日合約到期日是期權(quán)合約規(guī)定的期權(quán)行使的最后日期，過了這個日期，期權(quán)就失去了價值，它不是期權(quán)價格，也不是買方支付給賣方的費用，所以該選項錯誤。選項D：市場價格市場價格是指在市場上買賣雙方進行交易時的價格，它與期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用這一概念不相關(guān)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。30、以期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價的期貨交易所是（）。

A.上海期貨交易所

B.鄭州商品交易所

C.大連商品交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同期貨交易所當(dāng)日結(jié)算價的確定方式。上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所一般采用的是某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價，但如果當(dāng)日無成交價格的，以上一交易日的結(jié)算價作為當(dāng)日結(jié)算價。而中國金融期貨交易所是以期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。若該時段不足一小時的，則以此前交易時間的成交價格按成交量加權(quán)平均計算當(dāng)日結(jié)算價。本題問的是以期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價的期貨交易所，答案是中國金融期貨交易所，所以應(yīng)選D選項。31、期貨合約價格的形成方式主要有()。

A.連續(xù)競價方式和私下喊價方式

B.人工撮合成交方式和集合競價制

C.公開喊價方式和計算機撮合成交方式

D.連續(xù)競價方式和一節(jié)兩價制

【答案】：C"

【解析】期貨合約價格的形成方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交方式。公開喊價方式是傳統(tǒng)的期貨交易價格形成方式，交易員在交易池內(nèi)通過公開喊出買賣價格和數(shù)量來達成交易；計算機撮合成交方式則是利用計算機系統(tǒng)對買賣申報指令進行配對成交，是現(xiàn)代期貨交易中廣泛采用的方式。選項A中私下喊價方式并非期貨合約價格的主要形成方式；選項B中的人工撮合成交方式表述不準(zhǔn)確，且集合競價制一般用于證券市場開盤價等的確定，并非期貨合約價格形成的主要方式；選項D中的一節(jié)兩價制也不是期貨合約價格形成的主要方式。所以本題正確答案為C。"32、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險

B.降低持倉費

C.使期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉量

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差交易與一般套期保值操作的特點，對各選項進行逐一分析。選項A基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。在基差交易中，交易雙方通過協(xié)商基差來確定現(xiàn)貨價格，從而將基差波動的風(fēng)險進行了鎖定，相比一般的套期保值操作，能夠降低基差風(fēng)險，所以該選項正確。選項B持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。基差交易主要關(guān)注的是基差的確定和風(fēng)險控制，并不會直接降低持倉費，所以該選項錯誤。選項C期貨頭寸的盈利與否取決于期貨價格的波動，基差交易是圍繞基差展開的交易方式，它并不能保證期貨頭寸一定盈利。期貨市場價格波動具有不確定性，即使進行基差交易，期貨頭寸也可能面臨虧損的情況，所以該選項錯誤。選項D基差交易的重點在于通過基差來確定現(xiàn)貨交易價格以及管理基差風(fēng)險，與期貨頭寸持倉量的多少并沒有直接關(guān)系，不會因為進行基差交易就減少期貨頭寸持倉量，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。33、持倉量增加，表明（）。

A.平倉數(shù)量增加

B.新開倉數(shù)量減少

C.交易量減少

D.新開倉數(shù)量增加

【答案】：D

【解析】本題主要考查對持倉量增加含義的理解。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。選項A，平倉數(shù)量增加意味著交易者對已有的合約進行了結(jié)，會使持倉量減少，而不是增加，所以A選項錯誤。選項B，新開倉數(shù)量減少，那么新增加的未平倉合約數(shù)量就會減少，持倉量應(yīng)該是不變或者減少，而不是增加，所以B選項錯誤。選項C，交易量是指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間所有成交合約的雙邊數(shù)量，與持倉量并無直接關(guān)聯(lián)，不能僅僅因為交易量減少就得出持倉量增加的結(jié)論，所以C選項錯誤。選項D，新開倉數(shù)量增加，也就是新產(chǎn)生的未平倉合約數(shù)量增多，這會直接導(dǎo)致持倉量增加，所以D選項正確。綜上，答案選D。34、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價是依據(jù)（）確定的。

A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價

B.從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權(quán)平均價

C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價

D.最后交易日的收盤價

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨交割結(jié)算價的確定依據(jù)。對各選項的分析A選項：最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價，通常并非滬深300股指期貨交割結(jié)算價的確定方式。該方式?jīng)]有準(zhǔn)確反映市場在特定時段的整體表現(xiàn)，也不符合相關(guān)規(guī)定，所以A選項錯誤。B選項：從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權(quán)平均價，這種計算方式涉及的時間跨度太長，會包含大量不同市場環(huán)境下的價格信息，不能精準(zhǔn)體現(xiàn)最后交易日的市場實際情況，不適用于作為交割結(jié)算價的確定依據(jù)，故B選項錯誤。C選項：根據(jù)相關(guān)規(guī)定，滬深300股指期貨的交割結(jié)算價是依據(jù)最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價來確定的。這一方式能夠在較大程度上減少人為操縱的可能性，同時也能較為準(zhǔn)確地反映最后交易日市場的平均價格水平，所以C選項正確。D選項：最后交易日的收盤價，容易受到尾盤交易行為的影響，可能存在較大的波動性和不確定性，無法全面、客觀地反映市場在一段時間內(nèi)的真實價格情況，因此不能作為交割結(jié)算價的確定依據(jù)，D選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。35、只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。

A.雙向交易

B.場內(nèi)集中競價交易

C.杠桿機制

D.合約標(biāo)準(zhǔn)化

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)每個選項所代表的期貨交易特征，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項A：雙向交易雙向交易是指期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也就是通常所說的“買空賣空”。題干中并未涉及期貨交易方向相關(guān)內(nèi)容，所以A選項不符合題意。選項B：場內(nèi)集中競價交易場內(nèi)集中競價交易是指所有買賣指令集中在交易所內(nèi)進行公開競價成交的交易方式。在這種交易模式下，只有交易所的會員才能進場參與交易，其他交易者由于不具備會員資格，只能委托交易所會員，由會員代理其進行期貨交易。這與題干中“只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易”的描述相符，所以B選項正確。選項C：杠桿機制杠桿機制是指期貨交易實行保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以進行數(shù)倍于保證金金額的交易。這種以小博大的特點就是期貨交易的杠桿機制。題干中并沒有體現(xiàn)出保證金交易、以小博大等杠桿機制相關(guān)內(nèi)容，所以C選項不符合題意。選項D：合約標(biāo)準(zhǔn)化合約標(biāo)準(zhǔn)化是指期貨合約的條款都是由交易所統(tǒng)一制定的，除了價格以外，合約的品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都有明確規(guī)定。題干中未涉及期貨合約條款標(biāo)準(zhǔn)化的相關(guān)內(nèi)容，所以D選項不符合題意。綜上，本題正確答案是B。36、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉須在（）限制范圍內(nèi)。

A.審批日期貨價格

B.交收日現(xiàn)貨價格

C.交收日期貨價格

D.審批日現(xiàn)貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉的價格限制范圍。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方商定的期貨平倉須在審批日期貨價格限制范圍內(nèi)。選項B，交收日現(xiàn)貨價格主要用于現(xiàn)貨交易交收時確定實際的貨物買賣價格，并非期貨平倉的價格限制依據(jù)，故B項錯誤。選項C，交收日期貨價格是交收時期貨市場上該合約的實時價格，與期貨平倉時依據(jù)的價格限制范圍無關(guān)，故C項錯誤。選項D，審批日現(xiàn)貨價格反映的是審批當(dāng)天現(xiàn)貨市場上的價格情況，和期貨平倉的價格限制沒有直接關(guān)聯(lián)，故D項錯誤。而審批日期貨價格是在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易審批環(huán)節(jié)確定的期貨價格，交易雙方商定的期貨平倉價格要在這個價格的限制范圍內(nèi)進行，這樣可以確保交易的公平性和規(guī)范性。所以本題正確答案選A。37、我國10年期國債期貨合約的交割方式為（）。

A.現(xiàn)金交割

B.實物交割

C.匯率交割

D.隔夜交割

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約的交割方式。逐一分析各選項：-選項A：現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而我國10年期國債期貨合約并非采用現(xiàn)金交割，所以該選項錯誤。-選項B：實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過轉(zhuǎn)移期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)，了結(jié)到期未平倉合約的過程。我國10年期國債期貨合約采用的就是實物交割方式，該選項正確。-選項C：匯率交割并非期貨合約常見的交割方式，在我國10年期國債期貨合約中不存在這種交割方式，所以該選項錯誤。-選項D：隔夜交割不是規(guī)范的期貨交割類型表述，我國10年期國債期貨合約不采用這種方式，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。38、從期貨交易所與結(jié)算機構(gòu)的關(guān)系來看，我國期貨結(jié)算機構(gòu)屬于（）。

A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機構(gòu)，附屬于交易所但相對獨立

B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機構(gòu)，完全獨立于交易所

C.交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.獨立的全國性的機構(gòu)

【答案】：C"

【解析】從期貨交易所與結(jié)算機構(gòu)的關(guān)系角度分析各選項。A選項提到交易所與商業(yè)銀行共同組建且附屬于交易所但相對獨立，在我國期貨市場實際情況中，并非以這種模式構(gòu)建期貨結(jié)算機構(gòu)。B選項中交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建且完全獨立于交易所也不符合我國現(xiàn)狀。C選項，我國期貨結(jié)算機構(gòu)多作為交易所的內(nèi)部機構(gòu)，這種設(shè)置有助于交易所對交易和結(jié)算進行統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)，保障期貨交易的順利進行，所以該選項正確。D選項，我國并不存在獨立的全國性的期貨結(jié)算機構(gòu)這一模式。因此，答案選C。"39、期貨投機具有（）的特征。

A.低風(fēng)險、低收益

B.低風(fēng)險、高收益

C.高風(fēng)險、低收益

D.高風(fēng)險、高收益

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨投機的性質(zhì)來分析其特征，從而選出正確答案。期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為，它是期貨市場的重要交易形式之一。期貨市場的價格波動較為頻繁且劇烈，而期貨投機者通過預(yù)測市場價格的波動來進行交易，一旦預(yù)測失誤，就可能面臨巨大的損失。同時，由于期貨交易具有杠桿效應(yīng)，投資者可以用較少的資金控制較大價值的合約，這在放大收益的同時也進一步放大了風(fēng)險。由此可見，期貨投機具有高風(fēng)險的特點。而高風(fēng)險往往伴隨著高收益的可能性，如果投機者對市場走勢判斷準(zhǔn)確，就有可能獲得豐厚的利潤。所以期貨投機呈現(xiàn)出高風(fēng)險、高收益的特征。因此，本題正確答案為D選項。40、假設(shè)某一時刻股票指數(shù)為2290點，投資者以15點的價格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價格是2300點，若到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格跌落到2310點，投資者損益為（）。(不計交易費用)

A.5點

B.-15點

C.-5點

D.10點

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的損益計算方法來確定投資者的損益情況。步驟一：明確看漲期權(quán)的相關(guān)概念看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看漲期權(quán)的買方（即投資者）而言，只有當(dāng)?shù)狡跁r的標(biāo)的資產(chǎn)價格（本題中為股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格）高于行權(quán)價格時，才會選擇行權(quán)。步驟二：分析投資者是否行權(quán)本題中，行權(quán)價格是\(2300\)點，到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格為\(2310\)點。由于\(2310>2300\)，即到期時的股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格高于行權(quán)價格，所以投資者會選擇行權(quán)。步驟三：計算行權(quán)收益行權(quán)收益等于到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格減去行權(quán)價格，即\(2310-2300=10\)點。步驟四：計算投資者的損益投資者買入一手股指看漲期權(quán)合約的價格是\(15\)點，這是投資者的成本。投資者的損益等于行權(quán)收益減去期權(quán)成本，即\(10-15=-5\)點。綜上，答案選C。41、在我國，關(guān)于會員制期貨交易所會員享有的權(quán)利，表述錯誤的是（）。

A.在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)

B.參加會員大會，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)

C.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格

D.負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)會員制期貨交易所會員的權(quán)利相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。-選項A：會員制期貨交易所的會員擁有在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)的權(quán)利。這是會員參與期貨交易的基本業(yè)務(wù)內(nèi)容，是會員制期貨交易所賦予會員的重要權(quán)利之一，該選項表述正確。-選項B：會員大會是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，會員有權(quán)參加會員大會，并在大會上行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)，通過行使這些權(quán)利來參與交易所的重大決策，維護自身利益和行業(yè)整體利益，該選項表述正確。-選項C：會員資格是會員在期貨交易所進行交易等活動的一種身份憑證，按規(guī)定會員是可以轉(zhuǎn)讓會員資格的，這體現(xiàn)了會員資格在一定規(guī)則范圍內(nèi)的流通性，該選項表述正確。-選項D：負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的是期貨交易所的管理層，如總經(jīng)理等高級管理人員，并非會員的權(quán)利范疇。會員主要是參與交易等活動，而不是承擔(dān)日常經(jīng)營管理工作，該選項表述錯誤。綜上，答案選D。42、目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)（）。

A.完全獨立于期貨交易所

B.由幾家期貨交易所共同擁有

C.是期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.是附屬于期貨交易所的相對獨立機構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國期貨結(jié)算機構(gòu)的設(shè)置情況來分析各選項。選項A在我國，期貨結(jié)算機構(gòu)并非完全獨立于期貨交易所。目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)多是作為期貨交易所的一部分而存在，并非以完全獨立的形式與期貨交易所并行，所以選項A錯誤。選項B我國期貨結(jié)算機構(gòu)并非由幾家期貨交易所共同擁有。其主要設(shè)置方式與各期貨交易所自身的體系相關(guān)，并非這種共同擁有的模式，所以選項B錯誤。選項C我國目前采用的是結(jié)算機構(gòu)作為交易所的內(nèi)部機構(gòu)的組織形式。這種模式下，結(jié)算機構(gòu)直接隸屬于期貨交易所，為期貨交易提供結(jié)算服務(wù)，這符合我國期貨市場的實際情況，所以選項C正確。選項D我國期貨結(jié)算機構(gòu)并不是附屬于期貨交易所的相對獨立機構(gòu)。它通常是交易所內(nèi)部職能部門的形式存在，并非相對獨立的附屬機構(gòu)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選C。43、期貨市場上銅的買賣雙方達成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開倉價格為27500元／噸，賣方開倉價格為28100元／噸，協(xié)議平倉價格為27850元／噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為27650元／噸，賣方可節(jié)約交割成本400元／噸，則賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以（）。

A.少賣100元／噸

B.少賣200元／噸

C.多賣100元／噸

D.多賣200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出賣方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時每噸銅的實際售價，再對比兩者的差異，從而判斷賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況。步驟一：計算賣方不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時的售價若賣方不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，而是進行實物交割，其開倉價格為\(28100\)元/噸，此價格即為其理論上的賣出價格，但需要考慮交割成本。步驟二：計算賣方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時的實際售價期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，賣方的實際售價由兩部分構(gòu)成：協(xié)議平倉盈利與協(xié)議現(xiàn)貨交收價格。計算協(xié)議平倉盈利：協(xié)議平倉價格為\(27850\)元/噸，賣方開倉價格為\(28100\)元/噸，由于賣方是空頭（賣出開倉），平倉時賣價高、買價低則盈利，所以其平倉盈利為開倉價格減去協(xié)議平倉價格，即\(28100-27850=250\)元/噸。計算協(xié)議現(xiàn)貨交收收入：協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為\(27650\)元/噸，這是賣方在現(xiàn)貨市場的收入。計算期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易實際售價：將協(xié)議平倉盈利與協(xié)議現(xiàn)貨交收價格相加，可得賣方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為\(27650+250=27900\)元/噸，同時，賣方可節(jié)約交割成本\(400\)元/噸，這部分節(jié)約的成本也可視為額外收入，所以賣方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的最終實際售價為\(27900+400=28300\)元/噸。步驟三：比較兩種交易方式下賣方的售價不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時，賣方的理論售價為\(28100\)元/噸；進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時，賣方的最終實際售價為\(28300\)元/噸。兩者相減可得\(28300-28100=200\)元/噸，即賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以多賣\(200\)元/噸。綜上，答案選D。44、根據(jù)套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同，期貨價差套利可分為（）。

A.正向套利和反向套利

B.牛市套利和熊市套利

C.買入套利和賣出套利

D.價差套利和期限套利

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨價差套利的分類依據(jù)及具體類型。選項A，正向套利和反向套利是根據(jù)現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的關(guān)系來劃分的，并非根據(jù)套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同進行劃分，所以A選項錯誤。選項B，牛市套利和熊市套利主要是依據(jù)市場行情的不同，即市場處于牛市還是熊市來進行分類的，與套利者對相關(guān)合約中價格較高一邊的買賣方向并無關(guān)聯(lián)，所以B選項錯誤。選項C，買入套利和賣出套利是按照套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同來劃分的。買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將擴大時，買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約；賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將縮小，賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約。所以C選項正確。選項D，期限套利是利用期貨與現(xiàn)貨之間、不同到期月份合約之間的不合理價差進行套利交易的一種方式，價差套利是利用期貨市場中不同合約之間的價差進行的套利行為，它們不是按照套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同來分類的，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。45、期權(quán)按權(quán)利主要分為（）。

A.認(rèn)購期權(quán)和看漲期權(quán)

B.認(rèn)沽期權(quán)和看跌期權(quán)

C.認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)

D.認(rèn)購期權(quán)和奇異期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權(quán)按權(quán)利的主要分類。期權(quán)按權(quán)利劃分，主要分為認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。認(rèn)購期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定時間以約定價格從賣方手中買入約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)；認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定時間以約定價格向賣方賣出約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。選項A中，看漲期權(quán)其實就是認(rèn)購期權(quán)的一種通俗說法，二者本質(zhì)是一個概念，該選項表述不準(zhǔn)確；選項B同理，看跌期權(quán)即認(rèn)沽期權(quán)，并非期權(quán)按權(quán)利的兩種不同主要分類；選項D里的奇異期權(quán)是期權(quán)的一種特殊類型，不屬于期權(quán)按權(quán)利劃分的主要類別。綜上，答案選C。46、下列關(guān)于期貨居問人的表述中，正確的是（）。

A.必須是自然人

B.可以是自然人或法人

C.必須是法人

D.可以是期貨公司在職員工

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨居間人的相關(guān)規(guī)定。選項A，期貨居間人并非必須是自然人，這種表述過于絕對，所以A選項錯誤。選項B，期貨居間人可以是自然人，也可以是法人，該選項符合期貨居間人的規(guī)定，所以B選項正確。選項C，期貨居間人不必須是法人，自然人也能成為期貨居間人，C選項錯誤。選項D，期貨公司在職員工不能成為期貨居間人，因為期貨公司員工本身的職責(zé)與期貨居間人存在利益沖突和職責(zé)界定問題，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B選項。47、3月份玉米合約價格為2.15美元/蒲式耳，5月份合約價格為2.24美元/蒲式耳。交易者預(yù)測玉米價格將上漲，3月與5月的期貨合約的價差將有可能縮小。交易者買入1手(1手=5000蒲式耳)3月份玉米合約的同時賣出1手5月份玉米合約。到了12月1日，3月和5月的玉米期貨價格分別上漲至2.23美元/蒲式耳和2.29美元/蒲式耳。若交易者將兩種期貨合約平倉，則交易盈虧狀況為()美元。

A.虧損150

B.獲利150

C.虧損I60

D.獲利160

【答案】：B

【解析】本題可分別計算出3月份玉米合約和5月份玉米合約的盈虧情況，然后將兩者相加，即可得出總的交易盈虧狀況。步驟一：計算3月份玉米合約的盈虧-已知交易者買入1手3月份玉米合約，1手=5000蒲式耳，買入時3月份玉米合約價格為2.15美元/蒲式耳，平倉時3月份玉米合約價格上漲至2.23美元/蒲式耳。-對于買入期貨合約的操作，盈利計算公式為：（平倉價格-買入價格）×交易數(shù)量。-則3月份玉米合約的盈利為：\((2.23-2.15)×5000=0.08×5000=400\)（美元）步驟二：計算5月份玉米合約的盈虧-已知交易者賣出1手5月份玉米合約，1手=5000蒲式耳，賣出時5月份玉米合約價格為2.24美元/蒲式耳，平倉時5月份玉米合約價格上漲至2.29美元/蒲式耳。-對于賣出期貨合約的操作，盈利計算公式為：（賣出價格-平倉價格）×交易數(shù)量。-則5月份玉米合約的盈利為：\((2.24-2.29)×5000=-0.05×5000=-250\)（美元），這里的負(fù)號表示虧損。步驟三：計算總的交易盈虧狀況-將3月份和5月份玉米合約的盈虧相加，可得總的盈虧為：\(400+(-250)=400-250=150\)（美元）綜上，交易盈虧狀況為獲利150美元，答案選B。48、判斷某種市場趨勢下行情的漲跌幅度與持續(xù)時間的分析工具是（）。

A.周期分析法

B.基本分析法

C.個人感覺

D.技術(shù)分析法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各分析方法的定義及特點，逐一分析選項來判斷答案。A選項：周期分析法：周期分析法主要是通過研究市場價格波動的周期性規(guī)律，來預(yù)測市場未來的趨勢和轉(zhuǎn)折點。它側(cè)重于對市場周期的識別和分析，幫助投資者確定市場處于何種周期階段，但并不能直接判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，所以A選項不符合要求。B選項：基本分析法：基本分析法是通過對影響市場供求關(guān)系的基本因素，如宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展前景、公司財務(wù)狀況等進行分析，來評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值，并判斷市場價格的走勢。然而，基本分析法更多地是從宏觀和基本面的角度出發(fā)，難以精確地判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，故B選項不正確。C選項：個人感覺：個人感覺缺乏科學(xué)依據(jù)和系統(tǒng)的分析方法，具有較大的主觀性和不確定性，不能作為一種可靠的分析工具來判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，因此C選項錯誤。D選項：技術(shù)分析法：技術(shù)分析法是通過對市場歷史數(shù)據(jù)，如價格、成交量等進行統(tǒng)計、分析和研究，運用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來預(yù)測市場未來的走勢。它能夠通過對歷史數(shù)據(jù)的分析，揭示市場的供求關(guān)系和買賣力量的對比，從而幫助投資者判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，所以D選項正確。綜上，答案選D。49、最早的金屬期貨交易誕生于（）。

A.英國

B.美國

C.中國

D.法國

【答案】：A

【解析】本題可結(jié)合金屬期貨交易的歷史起源知識來作答。金屬期貨是期貨市場的重要組成部分，在世界期貨發(fā)展歷程中，最早的金屬期貨交易誕生于英國。英國在期貨市場的發(fā)展上具有悠久的歷史和深厚的底蘊，其在金屬期貨交易方面起步較早并逐步形成了較為完善的交易體系。而美國雖然也是期貨市場較為發(fā)達的國家，但并非最早開展金屬期貨交易的國家；中國的期貨市場發(fā)展相對較晚；法國在金屬期貨交易起源方面也不具有先發(fā)優(yōu)勢。所以本題正確答案是A選項。50、在其他條件不變時，某交易者預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，他最有可能（）。

A.買入玉米期貨合約

B.賣出玉米期貨合約

C.進行玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易

D.進行玉米期現(xiàn)套利

【答案】：B

【解析】該題主要考查交易者在預(yù)計商品產(chǎn)量變化時的期貨交易策略選擇。解題關(guān)鍵在于理解產(chǎn)量變化對商品價格及期貨合約操作的影響。在期貨市場中，當(dāng)預(yù)計某商品大幅增產(chǎn)時，市場上該商品的供給將會大幅增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，供給增加而其他條件不變的情況下，商品價格往往會下降。對于期貨合約而言，價格下降意味著持有合約的價值會降低。此時，為了避免損失或獲取收益，交易者通常會選擇賣出期貨合約。如果價格真的如預(yù)期下降，交易者就可以在較低的價格水平買入合約平倉，從而賺取差價。選項A，買入玉米期貨合約一般是在預(yù)計價格上漲時的操作，與預(yù)計玉米大幅增產(chǎn)價格下降的情況不符，所以A項錯誤。選項C，玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有方向相反的同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格由交易所代為平倉，同時，雙方按達成的現(xiàn)貨買賣協(xié)議進行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的現(xiàn)貨交換的行為，與預(yù)計玉米增產(chǎn)的情況沒有直接關(guān)聯(lián)，所以C項錯誤。選項D，玉米期現(xiàn)套利是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差來獲利的交易行為，并非針對預(yù)計商品增產(chǎn)這種情況的常規(guī)操作，所以D項錯誤。綜上，當(dāng)交易者預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)時，最有可能賣出玉米期貨合約，答案選B。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于集合競價的原則，正確的是（）。

A.高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交

B.集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交

C.等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交

D.高于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交

【答案】：AC

【解析】本題可依據(jù)集合競價原則，對各選項逐一分析：A選項：在集合競價中，高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報，意味著這些買入者愿意以較高的價格成交，根據(jù)集合競價的成交規(guī)則，這類買入申報全部成交，A選項表述正確。B選項：對于等于集合競價產(chǎn)生價格的買入申報，是根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，