期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》過關(guān)檢測第一部分單選題(50題)1、期貨公司不可以（）。

A.設(shè)計期貨合約

B.代理客戶入市交易

C.收取交易傭金

D.管理客戶賬戶

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷期貨公司是否可以開展相應(yīng)業(yè)務(wù)。選項A：設(shè)計期貨合約期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。期貨交易所具有設(shè)計期貨合約的職能，而期貨公司主要是作為連接投資者與期貨交易所的橋梁，不具備設(shè)計期貨合約的權(quán)限。所以期貨公司不可以設(shè)計期貨合約，該選項符合題意。選項B：代理客戶入市交易期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織。其重要職能之一就是代理客戶在期貨市場進行交易，幫助客戶進入期貨市場，故期貨公司可以代理客戶入市交易，該選項不符合題意。選項C：收取交易傭金期貨公司作為為客戶提供期貨交易服務(wù)的中介機構(gòu)，會在為客戶代理交易的過程中收取一定的交易傭金，以此作為其營業(yè)收入的一部分。所以期貨公司可以收取交易傭金，該選項不符合題意。選項D：管理客戶賬戶期貨公司需要對客戶的賬戶進行管理，包括客戶賬戶的開戶、資金出入、交易結(jié)算等一系列工作。通過有效的賬戶管理，保障客戶交易的正常進行以及資金的安全。因此，期貨公司可以管理客戶賬戶，該選項不符合題意。綜上，答案選A。2、在上海期貨交易所中，黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為290元／克，權(quán)利金為50元／克，當標的期貨合約價格為285元／克時，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）元／克。

A.內(nèi)涵價值=50-（290-285）

B.內(nèi)涵價值=5×1000

C.內(nèi)涵價值=290-285

D.內(nèi)涵價值=290+285

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來計算該期權(quán)的內(nèi)涵價值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格時）；當執(zhí)行價格小于等于標的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。在本題中，上海期貨交易所黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為290元／克，標的期貨合約價格為285元／克，因為290＞285，滿足執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格的條件，所以該看跌期權(quán)有內(nèi)涵價值。將執(zhí)行價格290元／克和標的期貨合約價格285元／克代入上述公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價值=290-285。因此，本題正確答案是C。3、上海期貨交易所的正式運營時間是（）。

A.1998年8月

B.1999年12月

C.1990年10月

D.1993年5月

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海期貨交易所的正式運營時間。逐一分析各選項：-選項A：1998年8月并非上海期貨交易所的正式運營時間，所以該選項錯誤。-選項B：上海期貨交易所正式運營時間是1999年12月，該選項正確。-選項C：1990年10月與上海期貨交易所正式運營時間不符，所以該選項錯誤。-選項D：1993年5月也不是上海期貨交易所的正式運營時間，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。4、以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看跌期權(quán)的收益將高于買進看跌期權(quán)標的物的收益

B.擔心現(xiàn)貨價格下跌，可賣出看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險

C.看跌期權(quán)的空頭可對沖持有的標的物多頭

D.看跌期權(quán)空頭可對沖持有的標的物空頭

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析來確定正確答案。A項：賣出看跌期權(quán)的收益是有限的，其最大收益為權(quán)利金；而買進看跌期權(quán)標的物的收益則取決于標的物價格的下跌幅度，可能會有較大的收益空間。所以賣出看跌期權(quán)的收益不一定高于買進看跌期權(quán)標的物的收益，該項說法錯誤。B項：擔心現(xiàn)貨價格下跌時，應(yīng)該買進看跌期權(quán)以規(guī)避風(fēng)險，因為當現(xiàn)貨價格下跌時，看跌期權(quán)的價值會上升，從而可以彌補現(xiàn)貨價格下跌帶來的損失。而賣出看跌期權(quán)意味著承擔了在一定條件下買入標的物的義務(wù)，若現(xiàn)貨價格下跌，可能會面臨損失，無法起到規(guī)避風(fēng)險的作用，該項說法錯誤。C項：看跌期權(quán)的空頭承擔了在到期日按約定價格買入標的物的義務(wù)，若持有的是標的物多頭，當標的物價格下跌時，多頭會遭受損失，而看跌期權(quán)空頭同樣可能面臨損失，無法對沖持有的標的物多頭風(fēng)險，該項說法錯誤。D項：看跌期權(quán)空頭承擔按約定價格買入標的物的義務(wù)，當持有的是標的物空頭時，若標的物價格上漲，空頭會面臨損失，但看跌期權(quán)空頭可以獲得權(quán)利金，并且在價格上漲時看跌期權(quán)一般不會被行權(quán)，從而一定程度上對沖了標的物空頭的風(fēng)險，該項說法正確。綜上，答案是D。5、某投資者以55美分/蒲式耳的價格賣出執(zhí)行價格為1025美分/蒲式耳的小麥期貨看漲期權(quán)，則其損益平衡點為（）美分/蒲式耳。（不計交易費用）

A.1075

B.1080

C.970

D.1025

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)損益平衡點的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)概念和公式對于賣出看漲期權(quán)，是指期權(quán)賣方獲得權(quán)利金后，便擁有了按約定的執(zhí)行價格賣出相關(guān)標的資產(chǎn)的義務(wù)。其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金。步驟二：分析題目中的數(shù)據(jù)在本題中，執(zhí)行價格為1025美分/蒲式耳，投資者以55美分/蒲式耳的價格賣出該期權(quán)，這里的55美分/蒲式耳就是權(quán)利金。步驟三：計算損益平衡點將執(zhí)行價格和權(quán)利金代入公式可得：損益平衡點=1025+55=1080（美分/蒲式耳）所以本題正確答案是B。6、期貨交易報價時，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價（）。

A.無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一交易日

B.有效，但須自動轉(zhuǎn)移至下一交易日

C.無效，不能成交

D.有效，但交易價格應(yīng)調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)

【答案】：C

【解析】這道題主要考查對期貨交易報價規(guī)則的理解。在期貨交易中，期貨交易所為了維護市場的穩(wěn)定和規(guī)范，會規(guī)定漲跌幅度。當報價超過這個規(guī)定的漲跌幅度時，這種報價是無效的，并且不能成交。選項A中提到無效但可申請轉(zhuǎn)移至下一交易日，這種說法不符合期貨交易的實際規(guī)則，超過漲跌幅度的報價不會有這樣的處理方式。選項B說有效且須自動轉(zhuǎn)移至下一交易日，這與規(guī)定相悖，超過漲跌幅度的報價不是有效的。選項D指出有效但交易價格應(yīng)調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)，同樣不符合實際情況，超過漲跌幅度的報價本身就是無效的，并非調(diào)整價格就能處理。所以正確答案是C。7、以下屬于利率期權(quán)的是（）。

A.國債期權(quán)

B.股指期權(quán)

C.股票期權(quán)

D.貨幣期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對利率期權(quán)概念的理解以及各類期權(quán)的區(qū)分。利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)產(chǎn)品，其標的物通常是與利率相關(guān)的金融工具。選項A：國債期權(quán)國債的價格與市場利率密切相關(guān)，當市場利率變動時，國債價格會發(fā)生反向變動。國債期權(quán)是以國債為標的物的期權(quán)，由于國債與利率的緊密聯(lián)系，國債期權(quán)屬于利率期權(quán)的范疇。選項B：股指期權(quán)股指期權(quán)是以股票指數(shù)為標的物的期權(quán)合約，其價格主要受股票市場整體走勢、成分股表現(xiàn)、市場情緒等因素影響，與利率的直接關(guān)聯(lián)較小，所以股指期權(quán)不屬于利率期權(quán)。選項C：股票期權(quán)股票期權(quán)是指買方在交付了期權(quán)費后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。它的價值主要取決于對應(yīng)股票的價格波動，和利率的直接聯(lián)系不明顯，不屬于利率期權(quán)。選項D：貨幣期權(quán)貨幣期權(quán)又稱外匯期權(quán)，是一種選擇權(quán)契約，其持有者享有在契約屆期或之前以規(guī)定的價格購買或銷售一定數(shù)額某種外匯資產(chǎn)的權(quán)利。貨幣期權(quán)主要受匯率波動的影響，與利率沒有直接的關(guān)聯(lián)，不屬于利率期權(quán)。綜上，答案選A。8、3月1日，6月大豆合約價格為8390美分/蒲式耳，9月大豆合約價格為8200美分/蒲式耳。某投資者預(yù)計大豆價格要下降，于是該投資者以此價格賣出1手6月大豆合約，同時買入1手9月大豆合約。到5月份，大豆合約價格果然下降。當價差為（）美分/蒲式耳時，該投資者將兩合約同時平倉能夠保證盈利。

A.小于等于-190

B.等于-190

C.小于190

D.大于190

【答案】：C

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再根據(jù)投資者的操作和盈利條件，分析平倉時價差的范圍。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，6月大豆合約價格為8390美分/蒲式耳，9月大豆合約價格為8200美分/蒲式耳。因為在計算價差時，是用價格較高的合約減去價格較低的合約，所以建倉時的價差為：\(8390-8200=190\)（美分/蒲式耳）步驟二：分析投資者的操作和盈利條件投資者預(yù)計大豆價格要下降，于是賣出1手6月大豆合約（價格較高的合約），同時買入1手9月大豆合約（價格較低的合約）。當價格下降后，若要保證盈利，則需要平倉時的價差小于建倉時的價差。因為賣出價格較高的合約，價格下降會盈利；買入價格較低的合約，價格下降會虧損，只有當價差變小，才能保證賣出合約的盈利大于買入合約的虧損，從而實現(xiàn)整體盈利。步驟三：確定平倉時價差的范圍由上述分析可知，建倉時價差為190美分/蒲式耳，要保證盈利，平倉時的價差需小于190美分/蒲式耳。綜上，答案選C。9、點價交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。

A.結(jié)算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)商

【答案】：D

【解析】本題考查點價交易確定現(xiàn)貨商品價格的方式。點價交易是一種較為特殊的交易方式，其關(guān)鍵在于確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格，是通過以期貨價格加上或減去一定的升貼水來實現(xiàn)的。接下來分析各個選項：-選項A：結(jié)算所主要負責(zé)期貨交易的結(jié)算等工作，并不提供點價交易中確定現(xiàn)貨價格所需的升貼水，所以該選項錯誤。-選項B：交易所的主要職能是為期貨交易提供場所、制定交易規(guī)則等，一般不會直接提供用于點價交易的升貼水，因此該選項也不正確。-選項C：公開喊價主要是期貨交易場內(nèi)的一種報價方式，并非用于確定點價交易中升貼水的方式，所以該選項不符合題意。-選項D：在點價交易中，升貼水通常是由交易雙方根據(jù)市場情況、商品質(zhì)量、運輸成本等多種因素進行協(xié)商確定的，該選項正確。綜上，正確答案是D。10、以下說法錯誤的是（）。

A.利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本

B.期貨交易具有公平、公正、公開的特點

C.期貨交易信用風(fēng)險大

D.期貨交易集中競價，進場交易的必須是交易所的正式會員

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析：-選項A：生產(chǎn)經(jīng)營者可以利用期貨交易進行套期保值，通過在期貨市場上建立與現(xiàn)貨市場相反的頭寸，在未來某一時間通過平倉獲利來彌補現(xiàn)貨市場上的虧損，從而幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本，該選項說法正確。-選項B：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進行的標準化合約交易，具有公平、公正、公開的特點。交易所制定了嚴格的交易規(guī)則和監(jiān)管制度，保證交易過程的透明性和公正性，所有參與者都遵循相同的規(guī)則進行交易，該選項說法正確。-選項C：期貨交易實行保證金制度、每日無負債結(jié)算制度等，交易所作為交易的中介，承擔了對買賣雙方的履約擔保責(zé)任，這極大地降低了信用風(fēng)險，而不是信用風(fēng)險大，該選項說法錯誤。-選項D：期貨交易采用集中競價的方式進行，只有交易所的正式會員才有資格進場交易。非會員單位和個人只能通過會員代理進行期貨交易，該選項說法正確。綜上，答案選C。11、某新客戶存入保證金10萬元，6月20日開倉買進我國大豆期貨合約15手，成交價格2200元/噸，同一天該客戶平倉賣出10手大豆合約，成交價格2210元/噸，當日結(jié)算價格2220元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶當日可用資金為（）元。(不考慮手續(xù)費、稅金等費用)

A.96450

B.95450

C.97450

D.95950

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易相關(guān)計算規(guī)則，分別計算出當日平倉盈虧、持倉盈虧、當日保證金占用，再結(jié)合客戶存入的保證金，進而算出當日可用資金。步驟一：計算當日平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在平倉時所獲得的盈利或虧損，計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易單位×平倉手數(shù)。我國大豆期貨合約交易單位為10噸/手，已知客戶開倉買進價格為2200元/噸，平倉賣出價格為2210元/噸，平倉手數(shù)為10手，則當日平倉盈虧為：\((2210-2200)×10×10=1000\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有頭寸期間的盈虧情況，計算公式為：持倉盈虧=（當日結(jié)算價-買入開倉價）×交易單位×持倉手數(shù)?？蛻糸_倉15手，平倉10手，則持倉手數(shù)為\(15-10=5\)手，當日結(jié)算價格為2220元/噸，買入開倉價為2200元/噸，則持倉盈虧為：\((2220-2200)×10×5=1000\)（元）步驟三：計算當日保證金占用保證金占用是指投資者為持有期貨合約而需要繳納的保證金金額，計算公式為：保證金占用=當日結(jié)算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。已知當日結(jié)算價格2220元/噸，交易單位為10噸/手，持倉手數(shù)為5手，交易保證金比例為5%，則當日保證金占用為：\(2220×10×5×5\%=5550\)（元）步驟四：計算當日可用資金當日可用資金是指客戶可以隨時用于交易的資金，計算公式為：當日可用資金=客戶存入保證金+當日平倉盈虧+持倉盈虧-當日保證金占用?？蛻舸嫒氡ＷC金10萬元，即100000元，由前面計算可知當日平倉盈虧為1000元，持倉盈虧為1000元，當日保證金占用為5550元，則當日可用資金為：\(100000+1000+1000-5550=96450\)（元）綜上，該客戶當日可用資金為96450元，答案選A。12、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題考查隔夜掉期交易的類型。隔夜掉期交易是一種常見的金融交易方式，存在特定的幾種類型。選項A中的O／N指的是Over-Night，即隔夜，是隔夜掉期交易的一種常見形式；選項B中的T／N指的是Tom-Next，即次日交割至下一個工作日，也是隔夜掉期交易的類型之一；選項C中的S／N指的是Spot-Next，即即期對次日，同樣屬于隔夜掉期交易的范疇。而選項D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的類型。所以本題正確答案選D。13、（）是會員制期貨交易所會員大會的常設(shè)機構(gòu)。

A.董事會

B.理事會

C.專業(yè)委員會

D.業(yè)務(wù)管理部門

【答案】：B

【解析】本題考查會員制期貨交易所會員大會的常設(shè)機構(gòu)。選項A，董事會是公司制企業(yè)的決策機構(gòu)，并非會員制期貨交易所會員大會的常設(shè)機構(gòu)，所以A項錯誤。選項B，理事會是會員制期貨交易所會員大會的常設(shè)機構(gòu)，對會員大會負責(zé)，在會員大會閉會期間行使部分由會員大會授予的職權(quán)，所以B項正確。選項C，專業(yè)委員會是期貨交易所為了更好地履行職能而設(shè)立的專門工作機構(gòu)，它不是會員大會的常設(shè)機構(gòu)，主要是在特定專業(yè)領(lǐng)域提供建議和支持等，所以C項錯誤。選項D，業(yè)務(wù)管理部門主要負責(zé)期貨交易所的日常業(yè)務(wù)運營和管理工作，不具備會員大會常設(shè)機構(gòu)的性質(zhì)和職能，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案是B。14、下列屬于外匯期貨買入套期保值的情形的有（）。

A.外匯短期負債者擔心未來貨幣升值

B.外匯短期負債者擔心未來貨幣貶值

C.持有外匯資產(chǎn)者擔心未來貨幣貶值

D.出口商預(yù)計未來將得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯期貨買入套期保值的情形判斷。外匯期貨買入套期保值，是指在即期外匯市場處于空頭地位的人，為防止匯率上升帶來的風(fēng)險，在期貨市場上買進外匯期貨合約。選項A外匯短期負債者由于未來需要償還外幣債務(wù)，處于外匯的空頭地位。若未來貨幣升值，意味著他們需要用更多的本幣去兌換外幣來償債，從而增加償債成本。為了避免這種因貨幣升值帶來的損失，他們會采用外匯期貨買入套期保值，在期貨市場買入外匯期貨合約，若貨幣升值，期貨市場獲利可彌補現(xiàn)貨市場多付出本幣的損失。所以外匯短期負債者擔心未來貨幣升值屬于外匯期貨買入套期保值的情形。選項B外匯短期負債者擔心未來貨幣貶值時，意味著他們未來償還外幣債務(wù)所需的本幣會減少，是有利的情況，不需要進行買入套期保值來規(guī)避風(fēng)險。選項C持有外匯資產(chǎn)者擔心未來貨幣貶值，他們處于外匯的多頭地位，為防止外匯貶值帶來資產(chǎn)縮水的風(fēng)險，應(yīng)進行外匯期貨賣出套期保值，即在期貨市場賣出外匯期貨合約，而非買入套期保值。選項D出口商預(yù)計未來將得到一筆外匯，同樣處于外匯的多頭地位。為了避免外匯匯率下跌（即外匯貶值）造成損失，應(yīng)進行外匯期貨賣出套期保值，而不是買入套期保值。綜上，正確答案是A。15、在外匯交易中的點值是匯率變動的（）單位。

A.最小

B.最大

C.平均

D.標準

【答案】：A"

【解析】本題考查外匯交易中點值的概念。在外匯交易里，點值指的是匯率變動的最小單位。它用于衡量貨幣對價格的微小變化，是外匯交易中計算盈虧和風(fēng)險的基礎(chǔ)。而最大、平均、標準等描述均不符合點值在外匯交易中的定義。所以本題正確答案是A。"16、在交易中，投機者根據(jù)對未來價格波動方向的預(yù)測確定交易頭寸的方向。若投機者預(yù)測價格上漲買進期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為（）；若投機者預(yù)測價格下跌賣出期貨合約，持有空頭頭寸，則被稱為（）。

A.個人投資者，機構(gòu)投資者

B.機構(gòu)投資者，個人投資者

C.空頭投機者，多頭投機者

D.多頭投機者，空頭投機者

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易中不同投機者的定義。在期貨交易里，投機者會依據(jù)對未來價格波動方向的預(yù)測來確定交易頭寸方向。當投機者預(yù)測價格上漲時，會選擇買進期貨合約，進而持有多頭頭寸，這類投機者被稱作多頭投機者；而當投機者預(yù)測價格下跌時，會賣出期貨合約，持有空頭頭寸，這類投機者則被稱為空頭投機者。接下來分析各個選項：-選項A：個人投資者和機構(gòu)投資者的區(qū)分主要是基于投資者的身份性質(zhì)，并非根據(jù)對價格漲跌的預(yù)測及相應(yīng)的交易頭寸方向來劃分，所以該選項錯誤。-選項B：同樣，機構(gòu)投資者和個人投資者是按照投資者主體類型來界定的，不符合本題根據(jù)價格預(yù)測和頭寸方向?qū)ν稒C者的分類，所以該選項錯誤。-選項C：該選項中概念的對應(yīng)關(guān)系錯誤，“空頭投機者”對應(yīng)的應(yīng)是預(yù)測價格下跌賣出期貨合約、持有空頭頭寸的情況；“多頭投機者”對應(yīng)的應(yīng)是預(yù)測價格上漲買進期貨合約、持有多頭頭寸的情況，所以該選項錯誤。-選項D：準確地將預(yù)測價格上漲買進期貨合約持有多頭頭寸的投機者稱為多頭投機者，將預(yù)測價格下跌賣出期貨合約持有空頭頭寸的投機者稱為空頭投機者，與正確定義相符，所以該選項正確。綜上，答案選D。17、在進行期權(quán)交易的時候，需要支付保證金的是（）。

A.期權(quán)多頭方

B.期權(quán)空頭方

C.期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方

D.都不用支付

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)交易中需要支付保證金的主體。在期權(quán)交易里，期權(quán)多頭方即買方，其最大損失為購買期權(quán)時所支付的權(quán)利金，風(fēng)險是有限且已知的，所以不需要支付保證金。而期權(quán)空頭方也就是賣方，在收取期權(quán)買方支付的權(quán)利金后，有義務(wù)按照期權(quán)合約的約定履行相應(yīng)責(zé)任。由于其面臨的潛在風(fēng)險是無限的，為了確保期權(quán)合約能夠得到履行，保障交易的正常進行和市場的穩(wěn)定，期權(quán)空頭方需要繳納一定的保證金。綜上，在期權(quán)交易中需要支付保證金的是期權(quán)空頭方，答案選B。18、棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元／噸，空頭開倉價格為10630元／噸，雙方協(xié)議以10450元／噸平倉，以10400元／噸進行現(xiàn)貨交收，不考慮交割成本，進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實際買賣價格為（）。

A.多方10160元／噸，空方10580元／噸

B.多方10120元／噸，空方10120元／噸

C.多方10640元／噸，空方10400元／噸

D.多方10120元／噸，空方10400元／噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計算多空雙方實際買賣價格。計算多方實際買入價格對于多頭而言，其在期貨市場是先開倉買入，開倉價格為\(10210\)元/噸，后以\(10450\)元/噸平倉，這意味著在期貨市場多頭的盈利為平倉價格減去開倉價格，即\(10450-10210=240\)元/噸。而在現(xiàn)貨市場，雙方以\(10400\)元/噸進行現(xiàn)貨交收。由于多頭在期貨市場盈利了\(240\)元/噸，所以多頭實際買入價格應(yīng)該是現(xiàn)貨交收價格減去期貨市場的盈利，即\(10400-240=10160\)元/噸。計算空方實際賣出價格對于空頭而言，其在期貨市場是先開倉賣出，開倉價格為\(10630\)元/噸，后以\(10450\)元/噸平倉，這意味著在期貨市場空頭的盈利為開倉價格減去平倉價格，即\(10630-10450=180\)元/噸。在現(xiàn)貨市場，同樣以\(10400\)元/噸進行現(xiàn)貨交收。由于空頭在期貨市場盈利了\(180\)元/噸，所以空頭實際賣出價格應(yīng)該是現(xiàn)貨交收價格加上期貨市場的盈利，即\(10400+180=10580\)元/噸。綜上，多方實際買入價格為\(10160\)元/噸，空方實際賣出價格為\(10580\)元/噸，答案選A。19、?在國外，股票期權(quán)執(zhí)行價格是指（）。

A.標的物總的買賣價格

B.1股股票的買賣價格

C.100股股票的買賣價格

D.當時的市場價格

【答案】：B

【解析】本題考查國外股票期權(quán)執(zhí)行價格的定義。逐一分析各選項：-選項A：標的物總的買賣價格并非股票期權(quán)執(zhí)行價格的定義，股票期權(quán)執(zhí)行價格是針對每股而言的，而非標的物總的買賣價格，所以該選項錯誤。-選項B：在國外，股票期權(quán)執(zhí)行價格是指1股股票的買賣價格，該選項符合股票期權(quán)執(zhí)行價格的定義，所以該選項正確。-選項C：股票期權(quán)執(zhí)行價格是指每股股票的買賣價格，而非100股股票的買賣價格，所以該選項錯誤。-選項D：股票期權(quán)執(zhí)行價格是預(yù)先確定的，并非當時的市場價格，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。20、以下關(guān)于買進看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進看跌期權(quán)加以保護

B.買進看跌期權(quán)比賣出標的期貨合約可獲得更高的收益

C.計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，可買進看跌期權(quán)

D.交易者預(yù)期標的物價格下跌，適宜買進看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)買進看跌期權(quán)的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析。選項A若已持有期貨空頭頭寸，即預(yù)期期貨價格下跌并已經(jīng)賣出期貨合約。此時若市場價格下跌，空頭頭寸會盈利；若市場價格上漲，空頭頭寸會虧損。而買進看跌期權(quán)是在預(yù)期標的物價格下跌時采取的操作，當已持有期貨空頭頭寸時，再買進看跌期權(quán)，相當于在已經(jīng)對價格下跌做了布局的情況下又增加了一份保障，但實際上這種做法并非是最佳的保護策略。因為持有期貨空頭頭寸本身已經(jīng)是對價格下跌的一種投資，再買進看跌期權(quán)會增加成本，且在價格上漲時，看跌期權(quán)也會帶來額外損失。所以已持有期貨空頭頭寸時，通常不需要再買進看跌期權(quán)加以保護，該選項錯誤。選項B買進看跌期權(quán)和賣出標的期貨合約是兩種不同的投資策略，它們的收益情況取決于市場行情變化。買進看跌期權(quán)的收益是有限的，最大收益為執(zhí)行價格減去權(quán)利金；而賣出標的期貨合約的收益則取決于期貨價格的下跌幅度，如果期貨價格大幅下跌，賣出標的期貨合約的收益可能會非常高。因此，不能簡單地說買進看跌期權(quán)比賣出標的期貨合約可獲得更高的收益，該選項錯誤。選項C計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲時，應(yīng)該采取的策略是買進看漲期權(quán)或直接買入現(xiàn)貨等，以在價格上漲時獲得收益或鎖定成本。而買進看跌期權(quán)是預(yù)期標的物價格下跌時的操作，與計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲的情況不符。所以計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，不應(yīng)該買進看跌期權(quán)，該選項錯誤。選項D看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當交易者預(yù)期標的物價格下跌時，買進看跌期權(quán)，如果標的物價格確實下跌，看跌期權(quán)的價值會增加，交易者可以通過行權(quán)或者在市場上賣出看跌期權(quán)來獲利。所以交易者預(yù)期標的物價格下跌，適宜買進看跌期權(quán)，該選項正確。綜上，答案選D。21、期貨合約價格的形成方式主要有()。

A.連續(xù)競價方式和私下喊價方式

B.人工撮合成交方式和集合競價制

C.公開喊價方式和計算機撮合成交方式

D.連續(xù)競價方式和一節(jié)兩價制

【答案】：C"

【解析】期貨合約價格的形成方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交方式。公開喊價方式是傳統(tǒng)的期貨交易價格形成方式，交易員在交易池內(nèi)通過公開喊出買賣價格和數(shù)量來達成交易；計算機撮合成交方式則是利用計算機系統(tǒng)對買賣申報指令進行配對成交，是現(xiàn)代期貨交易中廣泛采用的方式。選項A中私下喊價方式并非期貨合約價格的主要形成方式；選項B中的人工撮合成交方式表述不準確，且集合競價制一般用于證券市場開盤價等的確定，并非期貨合約價格形成的主要方式；選項D中的一節(jié)兩價制也不是期貨合約價格形成的主要方式。所以本題正確答案為C。"22、某交易者以9520元／噸買入5月菜籽油期貨合約1手，同時以9590元／噸賣出7月菜籽油期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.5月9530元／噸，7月9620元／噸

B.5月9550元／噸，7月9600元／噸

C.5月9570元／噸，7月9560元／噸

D.5月9580元／噸，7月9610元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項下該交易者的盈利情況，進而判斷出盈利最大的選項。該交易者進行的是套利交易，以9520元/噸買入5月菜籽油期貨合約1手，同時以9590元/噸賣出7月菜籽油期貨合約1手。其盈利計算方式為：5月合約盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手數(shù)；7月合約盈利=（賣出價格-平倉價格）×交易手數(shù)；總盈利=5月合約盈利+7月合約盈利。選項A：5月9530元/噸，7月9620元/噸-5月合約盈利：\((9530-9520)\times1=10\)（元）-7月合約盈利：\((9590-9620)\times1=-30\)（元）-總盈利：\(10+(-30)=-20\)（元）選項B：5月9550元/噸，7月9600元/噸-5月合約盈利：\((9550-9520)\times1=30\)（元）-7月合約盈利：\((9590-9600)\times1=-10\)（元）-總盈利：\(30+(-10)=20\)（元）選項C：5月9570元/噸，7月9560元/噸-5月合約盈利：\((9570-9520)\times1=50\)（元）-7月合約盈利：\((9590-9560)\times1=30\)（元）-總盈利：\(50+30=80\)（元）選項D：5月9580元/噸，7月9610元/噸-5月合約盈利：\((9580-9520)\times1=60\)（元）-7月合約盈利：\((9590-9610)\times1=-20\)（元）-總盈利：\(60+(-20)=40\)（元）比較各選項的總盈利，\(80＞40＞20＞-20\)，即選項C的盈利最大。綜上，答案選C。23、某股票當前價格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價值最高的是（）。

A.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，分別計算各選項中期權(quán)的內(nèi)涵價值，再進行比較。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，與權(quán)利金無關(guān)。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（若計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值為0）；對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（若計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值為0）。已知某股票當前價格為88.75港元，下面分別計算各選項的內(nèi)涵價值：選項A：執(zhí)行價格為92.50港元的看跌期權(quán)根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格=92.50-88.75=3.75港元。選項B：執(zhí)行價格為87.50港元的看跌期權(quán)同理，該期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格=87.50-88.75=-1.25港元。由于內(nèi)涵價值不能為負，所以該期權(quán)內(nèi)涵價值為0港元。選項C：執(zhí)行價格為92.50港元的看漲期權(quán)根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=88.75-92.50=-3.75港元。因為內(nèi)涵價值不能為負，所以該期權(quán)內(nèi)涵價值為0港元。選項D：執(zhí)行價格為87.50港元的看漲期權(quán)該期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項內(nèi)涵價值大小：3.75＞1.25＞0，可知選項A的內(nèi)涵價值最高。綜上，答案選A。24、以下能夠體現(xiàn)期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的說法中，錯誤的是（）。

A.期貨價格有助于生產(chǎn)經(jīng)營者做出科學(xué)合理的決策

B.期貨市場可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險

C.期貨價格可以克服市場中的信息不完全和不對稱

D.在期貨市場上，生產(chǎn)經(jīng)營者的活動受價格波動干擾非常大

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場發(fā)展對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響。我們需要對每個選項進行分析，判斷其是否能夠體現(xiàn)期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。選項A：期貨價格能夠反映市場的供求關(guān)系和未來價格走勢等信息，生產(chǎn)經(jīng)營者可以依據(jù)這些期貨價格信息，結(jié)合自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，做出更為科學(xué)合理的決策，比如確定生產(chǎn)規(guī)模、安排采購計劃等，所以該選項體現(xiàn)了期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。選項B：期貨市場具有套期保值的功能，生產(chǎn)經(jīng)營者可以通過在期貨市場上進行套期保值操作，鎖定未來的交易價格，從而規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風(fēng)險，保障企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，因此該選項體現(xiàn)了期貨市場對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的積極作用。選項C：期貨市場集中了眾多的參與者，其交易信息公開透明，期貨價格綜合反映了各種市場信息。這在一定程度上可以克服市場中存在的信息不完全和不對稱問題，使得生產(chǎn)經(jīng)營者能夠獲取更全面、準確的市場信息，進而有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策。選項D：在期貨市場上，企業(yè)可以利用期貨合約進行套期保值等操作，通過對沖等方式降低價格波動對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響，而不是受價格波動干擾非常大。所以該選項的說法錯誤，不能體現(xiàn)期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。綜上，答案選D。25、（）年國務(wù)院和中國證監(jiān)會分別頒布了《期貨交易暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀公司管理辦法》、《期貨經(jīng)紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》。

A.1996年

B.1997年

C.1998年

D.1999年

【答案】：D"

【解析】本題考查國務(wù)院和中國證監(jiān)會頒布一系列期貨相關(guān)管理辦法的時間。在1999年，國務(wù)院和中國證監(jiān)會分別頒布了《期貨交易暫行條例》《期貨交易所管理辦法》《期貨經(jīng)紀公司管理辦法》《期貨經(jīng)紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》，所以正確答案是1999年，應(yīng)選D選項。"26、在主要的下降趨勢線的下側(cè)（）期貨合約，不失為有效的時機抉擇。

A.賣出

B.買入

C.平倉

D.建倉

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場中價格趨勢與操作時機的關(guān)系來進行分析。在期貨交易中，價格走勢對于投資決策有著至關(guān)重要的影響。當市場處于主要的下降趨勢線時，意味著期貨合約的價格在未來一段時間大概率會持續(xù)下跌。對于投資者而言，若預(yù)期價格下跌，為了獲取收益或避免損失，此時較為合理的操作是賣出期貨合約。因為賣出期貨合約是指投資者在當前市場價格下，承諾在未來某個特定時間以該價格交付期貨合約。當價格下跌后，投資者可以以更低的價格買入合約進行平倉，從而賺取差價。而買入期貨合約通常適用于預(yù)期價格上漲的情況，在下降趨勢線時買入，后續(xù)價格持續(xù)下跌會導(dǎo)致投資者遭受損失，所以選項B不正確。平倉是指對已持有的合約進行反向操作以了結(jié)頭寸，題干強調(diào)的是時機抉擇，即選擇合適的開倉操作，而非了結(jié)已有頭寸，所以選項C不符合題意。建倉是一個較為寬泛的概念，包括買入建倉和賣出建倉，沒有明確具體的操作方向，而本題需要結(jié)合下降趨勢線這一條件確定具體的操作，所以選項D也不準確。綜上，在主要的下降趨勢線的下側(cè)賣出期貨合約，不失為有效的時機抉擇，本題正確答案是A。27、在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，如果此時賣出申報價是67550元/噸，則此時點該交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】在期貨交易中，成交價格的確定遵循一定原則。當進行期貨交易時，若買入價、賣出價和前一成交價三者存在不同數(shù)值，成交價格的確定規(guī)則通常是：當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。本題中，買入價是67570元/噸，賣出申報價是67550元/噸，前一成交價是67560元/噸。按照上述規(guī)則，對這三個價格67570、67550、67560進行排序為67550＜67560＜67570，居中的價格是67560元/噸，所以此時點該交易以67560元/噸成交，答案選B。28、推出第一張外匯期貨合約的交易所是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.芝加哥商業(yè)交易所

D.東京金融交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對推出第一張外匯期貨合約交易所的知識掌握。A選項，芝加哥期貨交易所是世界上最古老的期貨交易所之一，它在農(nóng)產(chǎn)品期貨、利率期貨等領(lǐng)域有著重要地位，但并非是推出第一張外匯期貨合約的交易所。B選項，紐約商業(yè)交易所主要側(cè)重于能源、金屬等商品期貨的交易，并非第一張外匯期貨合約的誕生地。C選項，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，所以推出第一張外匯期貨合約的交易所是芝加哥商業(yè)交易所，該選項正確。D選項，東京金融交易所是日本重要的金融衍生品交易所，在外匯期貨等金融衍生品交易方面有一定影響力，但它并不是第一張外匯期貨合約的推出場所。綜上，本題答案選C。29、美國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.67元人民幣，這種外匯標價方法是（）。

A.美元標價法

B.浮動標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標價方法的定義來判斷該外匯牌價的標價方法。選項A：美元標價法美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，通常用于國際金融市場上對各種貨幣匯率的報價。本題僅給出了1美元兌6.67元人民幣這一信息，并非是用美元作為統(tǒng)一標準來表示其他貨幣的價格，所以不屬于美元標價法，A選項錯誤。選項B：浮動標價法在外匯領(lǐng)域并沒有“浮動標價法”這種說法。匯率根據(jù)是否固定可分為固定匯率和浮動匯率，固定匯率是指一國貨幣與另一國家貨幣的兌換比率基本固定的匯率；浮動匯率是指由市場供求關(guān)系決定的匯率，其漲落基本自由。所以B選項錯誤。選項C：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，折合若干單位的本國貨幣。在直接標價法下，外國貨幣數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額則隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而改變。如果本題是直接標價法，應(yīng)是1單位人民幣兌換多少美元，而題干是1美元兌6.67元人民幣，所以不屬于直接標價法，C選項錯誤。選項D：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在本題中，以人民幣為本國貨幣，從間接標價法角度理解，就是將一定單位的人民幣（如1元）作為標準，計算應(yīng)收多少美元，題干給出的1美元兌6.67元人民幣可以通過計算得出間接標價法下的匯率關(guān)系，所以這種外匯標價方法是間接標價法，D選項正確。綜上，答案選D。30、滬深300股指期權(quán)仿真交易合約每日價格最大波動限制是（）。

A.上一個交易日滬深300滬指期貨結(jié)算價的12％

B.上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的10％

C.上一個交易日滬深300股指期貨結(jié)算價的10％

D.上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的12％

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B選項。滬深300股指期權(quán)仿真交易合約每日價格最大波動限制是上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的10％。A選項“上一個交易日滬深300滬指期貨結(jié)算價的12％”表述有誤，既存在錯誤表述“滬指”，波動限制的比例和參照標準也均不對；C選項“上一個交易日滬深300股指期貨結(jié)算價的10％”，其參照標準錯誤，不是股指期貨結(jié)算價；D選項“上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的12％”，波動限制比例錯誤。所以本題答案選B。"31、期貨套期保值者通過基差交易，可以()

A.獲得價差收益

B.降低基差風(fēng)險

C.獲得價差變動收益

D.降低實物交割風(fēng)險

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者基差交易的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A：獲得價差收益基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式?；罱灰椎闹饕康牟⒎鞘谦@得價差收益，而是為了降低基差風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項B：降低基差風(fēng)險基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。期貨套期保值者進行基差交易，通過提前確定基差的方式，將基差波動的不確定性轉(zhuǎn)化為相對固定的值，從而降低了基差變動給套期保值效果帶來的風(fēng)險，故該選項正確。選項C：獲得價差變動收益基差交易重點在于規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險，而不是賺取價差變動收益。套期保值者的主要目標是鎖定成本或收益，降低價格波動對其經(jīng)營活動的影響，并非追求價差變動帶來的額外收益，所以該選項錯誤。選項D：降低實物交割風(fēng)險基差交易主要圍繞基差的確定和交易展開，與實物交割風(fēng)險并無直接關(guān)聯(lián)。實物交割風(fēng)險通常涉及交割商品的質(zhì)量、數(shù)量、交割地點等因素，基差交易并不能直接降低實物交割風(fēng)險，因此該選項錯誤。綜上，答案選B。32、在流動性不好的市場，沖擊成本往往會（）。

A.比較大

B.和平時相等

C.比較小

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)流動性與沖擊成本的關(guān)系來判斷在流動性不好的市場中沖擊成本的大小。沖擊成本是指在交易中需要迅速而且大規(guī)模地買賣證券，未能按照預(yù)定價位成交，從而多支付的成本。在流動性不好的市場中，市場上可交易的證券數(shù)量相對較少，買賣雙方的交易活躍度較低。當投資者進行大規(guī)模交易時，由于市場缺乏足夠的承接能力，為了盡快完成交易，投資者往往需要以更有利對方的價格來吸引交易對手，這就會導(dǎo)致交易價格與預(yù)期價格之間的偏差增大，進而使得沖擊成本比較大。所以在流動性不好的市場，沖擊成本往往會比較大，本題答案選A。33、在進行商品期貨交易套期保值時，作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商品的相互替代性越強，套期保值效果（）。

A.不確定

B.不變

C.越好

D.越差

【答案】：C"

【解析】在商品期貨交易套期保值業(yè)務(wù)中，套期保值的核心原理是利用期貨與現(xiàn)貨價格變動的相關(guān)性來對沖風(fēng)險。當作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商品的相互替代性越強時，意味著這兩者的價格走勢會更加趨于一致。在這種情況下，期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧能夠更有效地相互抵消，從而使套期保值達到更好的效果。所以當期貨品種與現(xiàn)貨商品相互替代性越強，套期保值效果越好，本題應(yīng)選C。"34、某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時賣出7月份豆油期貨合約，價格分別是8600元／噸和8650元／噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變?yōu)?730元／噸和8710元／噸，則該套利者平倉時的價差為（）元／噸。

A.50

B.-50

C.-20

D.20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)價差的計算公式來計算該套利者平倉時的價差。步驟一：明確價差的計算方式在期貨套利中，價差是指建倉時或平倉時，用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格。本題中涉及5月份和7月份豆油期貨合約，需要先判斷平倉時哪個合約價格高，哪個合約價格低，再進行計算。步驟二：判斷平倉時合約價格高低已知平倉時5月份豆油期貨合約價格為8730元／噸，7月份豆油期貨合約價格為8710元／噸。因為8730＞8710，所以5月份豆油期貨合約價格較高，7月份豆油期貨合約價格較低。步驟三：計算平倉時的價差根據(jù)價差的計算公式，用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，可得平倉時的價差為：8710-8730=-20（元／噸）綜上，該套利者平倉時的價差為-20元／噸，答案選C。35、某投機者在6月以180點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為13000點的股票指數(shù)看漲期權(quán)，同時他又以100點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為12500點的同一指數(shù)看跌期權(quán)。從理論上講，該投機者的最大虧損為（）。

A.80點

B.100點

C.180點

D.280點

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易中最大虧損的計算方法來求解該投機者的最大虧損。步驟一：明確期權(quán)交易虧損情況的原理在期權(quán)交易中，對于買入期權(quán)的一方而言，付出權(quán)利金獲得期權(quán)，其最大虧損就是所支付的權(quán)利金。因為期權(quán)買方擁有是否行使期權(quán)的權(quán)利，如果市場行情不利于行使期權(quán)，買方可以選擇不行使期權(quán)，此時最大損失就是購買期權(quán)時支付的權(quán)利金。步驟二：分析該投機者的交易行為該投機者進行了兩項期權(quán)交易，一是以180點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為13000點的股票指數(shù)看漲期權(quán)；二是以100點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為12500點的同一指數(shù)看跌期權(quán)。步驟三：計算最大虧損該投機者在兩項期權(quán)交易中總共付出的權(quán)利金為買入看漲期權(quán)的權(quán)利金與買入看跌期權(quán)的權(quán)利金之和，即\(180+100=280\)點。由于買入期權(quán)的最大虧損就是所支付的權(quán)利金，所以該投機者的最大虧損為280點。綜上，答案選D。36、現(xiàn)代意義上的期貨市場產(chǎn)生于19世紀中期的（）。

A.法國巴黎

B.英國倫敦

C.荷蘭阿姆斯特丹

D.美國芝加哥

【答案】：D

【解析】本題主要考查現(xiàn)代意義上期貨市場的起源地。在19世紀中期，美國芝加哥由于其獨特的地理位置和經(jīng)濟環(huán)境等因素，成為了現(xiàn)代意義上期貨市場的誕生地。當時，芝加哥是重要的農(nóng)產(chǎn)品集散地，農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售面臨著價格波動等諸多問題，為了規(guī)避價格風(fēng)險、穩(wěn)定市場，期貨市場應(yīng)運而生。而法國巴黎、英國倫敦和荷蘭阿姆斯特丹雖然在金融領(lǐng)域有著重要的地位和悠久的歷史，但現(xiàn)代意義上的期貨市場并非產(chǎn)生于這些地方。所以本題正確答案是D選項。37、在期貨交易發(fā)達的國家，（）被視為權(quán)威價格，并成為現(xiàn)貨交易重要參考依據(jù)和國際貿(mào)易者研究世界市場行情依據(jù)。

A.遠期價格

B.期權(quán)價格

C.期貨價格

D.現(xiàn)貨價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及價格的特點及在期貨交易發(fā)達的國家中的實際應(yīng)用情況來逐一分析。選項A：遠期價格遠期價格是指遠期合約中標的物的交割價格，它是交易雙方在簽訂遠期合約時約定的未來某一時刻進行交易的價格。遠期合約是場外交易，其交易不具有集中性、標準化等特點，不同交易主體之間達成的遠期價格差異較大，不具有廣泛的代表性和權(quán)威性，難以成為權(quán)威價格，也不是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)和國際貿(mào)易者研究世界市場行情的依據(jù)，所以該選項不符合題意。選項B：期權(quán)價格期權(quán)價格即權(quán)利金，是期權(quán)合約的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用。期權(quán)價格主要取決于期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值等因素，它反映的是期權(quán)這種金融衍生品的價值情況，并非直接的商品價格，不能作為現(xiàn)貨交易的重要參考以及研究世界市場行情的依據(jù)，所以該選項不符合題意。選項C：期貨價格在期貨交易發(fā)達的國家，期貨市場具有交易集中、信息公開透明、參與主體廣泛等特點。眾多的生產(chǎn)者、消費者、投機者等參與期貨交易，通過公開競價形成的期貨價格能夠反映市場供求關(guān)系的變化趨勢和對未來價格的預(yù)期。由于其形成過程公開、公正、透明，具有很強的權(quán)威性，因此期貨價格被視為權(quán)威價格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界市場行情的依據(jù)，所以該選項符合題意。選項D：現(xiàn)貨價格現(xiàn)貨價格是指商品在當前市場上的實際成交價格，它反映的是當前某一時刻的市場情況。然而，現(xiàn)貨市場相對分散，不同地區(qū)、不同交易主體之間的現(xiàn)貨價格可能存在較大差異，缺乏廣泛的代表性和權(quán)威性，不能像期貨價格那樣成為國際貿(mào)易者研究世界市場行情的重要依據(jù)，所以該選項不符合題意。綜上，本題正確答案選C。38、3月1日，國際外匯市場美元兌人民幣即期匯率為6.1130，CME6月份美元兌人民幣的期貨價格為6.1190，某交易師者認為存在套利機會，因此，以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨的價格分別變?yōu)?.1140和6.1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易，該交易者的交易結(jié)果是（）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計）

A.盈利10000美元

B.盈利20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.虧損20000元人民幣

【答案】：B

【解析】本題可分別計算出期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，進而得出該交易者的交易結(jié)果。步驟一：計算期貨市場的盈虧已知交易者在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，美元兌人民幣期貨合約規(guī)模為10萬美元。-3月1日，CME6月份美元兌人民幣的期貨價格為6.1190，此為賣出價格。-4月1日，期貨價格變?yōu)?.1180，此為平倉買入價格。由于期貨交易是低買高賣盈利，該交易者先賣出后買入，期貨市場每單位美元盈利為賣出價格減去買入價格，即\(6.1190-6.1180=0.001\)（元人民幣/美元）。100手期貨合約對應(yīng)的美元總量為\(100×10=1000\)（萬美元），則期貨市場盈利為\(1000×0.001=1\)（萬元人民幣）。步驟二：計算現(xiàn)貨市場的盈虧-3月1日，國際外匯市場美元兌人民幣即期匯率為6.1130，交易者在即期外匯市場換入1000萬美元，付出的人民幣為\(1000×6.1130=6113\)（萬元人民幣）。-4月1日，現(xiàn)貨價格變?yōu)?.1140，交易者換回人民幣，得到的人民幣為\(1000×6.1140=6114\)（萬元人民幣）。則現(xiàn)貨市場盈利為\(6114-6113=1\)（萬元人民幣）。步驟三：計算總盈虧將期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈利相加，可得總盈利為\(1+1=2\)（萬元人民幣），即20000元人民幣。綜上，該交易者的交易結(jié)果是盈利20000元人民幣，答案選B。39、第一個推出外匯期貨合約的交易所是（）。

A.紐約期貨交易所

B.大連商品交易所

C.芝加哥商業(yè)交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題考查的是第一個推出外匯期貨合約的交易所相關(guān)知識。選項A，紐約期貨交易所并不是第一個推出外匯期貨合約的交易所，它在期貨市場也有自身其他的業(yè)務(wù)和特點，但在外匯期貨合約推出方面不具有首創(chuàng)地位。選項B，大連商品交易所是中國重要的商品期貨交易所，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、化工品等商品期貨合約，并不涉及外匯期貨合約的開創(chuàng)，其成立時間和業(yè)務(wù)范圍與推出首個外匯期貨合約無關(guān)。選項C，芝加哥商業(yè)交易所是第一個推出外匯期貨合約的交易所。它在金融期貨發(fā)展史上具有重要地位，外匯期貨合約的推出是金融市場的一個重要創(chuàng)新，為投資者提供了規(guī)避匯率風(fēng)險的工具，推動了金融市場的進一步發(fā)展。所以該選項正確。選項D，芝加哥期貨交易所是世界上最古老的期貨交易所之一，不過它主要在農(nóng)產(chǎn)品期貨等傳統(tǒng)期貨品種的發(fā)展上有重要貢獻，并非第一個推出外匯期貨合約的交易所。綜上，答案選C。40、在互補商品中，一種商品價格的上升會引起另一種商品需求量的（）。

A.增加

B.減少

C.不變

D.不一定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)互補商品的特性來分析一種商品價格上升時，另一種商品需求量的變化情況。互補商品是指兩種商品必須互相配合，才能共同滿足消費者的同一種需要，如汽車和汽油、照相機和膠卷等，汽車和汽油要同時使用才能滿足人們出行的需求，照相機和膠卷要搭配使用才能實現(xiàn)拍照功能。當一種商品價格上升時，消費者對該商品的需求量會減少。由于互補商品需要搭配使用，對該商品需求量的減少會導(dǎo)致與其互補的另一種商品的需求也相應(yīng)減少。例如，當汽油價格上升時，消費者使用汽車的成本增加，對汽車的需求量會下降，進而導(dǎo)致汽油的需求量也會減少。因此，在互補商品中，一種商品價格的上升會引起另一種商品需求量的減少，答案選B。41、上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權(quán)是上證50ETF，合約的標的是（）。

A.上證50股票價格指數(shù)

B.上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金

C.深證50股票價格指數(shù)

D.滬深300股票價格指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的上證50ETF股票期權(quán)合約的標的。下面對各選項進行分析：-選項A：上證50股票價格指數(shù)是反映上海證券市場上代表性好、規(guī)模大、流動性好的50只股票組成的樣本股的整體表現(xiàn)，但上證50ETF合約標的并非該股票價格指數(shù)，所以選項A錯誤。-選項B：上證50ETF即上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金，上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權(quán)上證50ETF，其合約標的正是上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金，所以選項B正確。-選項C：深證50股票價格指數(shù)是深圳證券市場的相關(guān)指數(shù)，與上證50ETF并無關(guān)聯(lián)，所以選項C錯誤。-選項D：滬深300股票價格指數(shù)是由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，也不是上證50ETF合約的標的，所以選項D錯誤。綜上所述，本題正確答案是B。42、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價值的5%，當天結(jié)算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續(xù)費、稅金等費用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中可用資金余額的計算方法，逐步計算出當天結(jié)算后投資者的可用資金余額。步驟一：計算平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在平倉時所獲得的盈利或虧損。已知投資者賣出平倉\(10\)手，開倉成交價為\(23100\)元/噸，平倉成交價格為\(23300\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)平倉盈虧公式：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易手數(shù)×交易單位，可得：\((23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有未平倉合約時，根據(jù)結(jié)算價計算出的盈利或虧損。投資者開倉買入\(20\)手，賣出平倉\(10\)手，則持倉手數(shù)為\(20-10=10\)手。已知開倉成交價為\(23100\)元/噸，當日結(jié)算價為\(23210\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)持倉盈虧公式：持倉盈虧=（結(jié)算價-買入開倉價）×持倉手數(shù)×交易單位，可得：\((23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟三：計算當日盈虧當日盈虧等于平倉盈虧與持倉盈虧之和，即：\(10000+5500=15500\)（元）步驟四：計算保證金保證金是指投資者為了持有期貨合約而需要向期貨公司繳納的資金。已知結(jié)算價為\(23210\)元/噸，持倉手數(shù)為\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，銅期貨合約的最低保證金為其合約價值的\(5\%\)。根據(jù)保證金公式：保證金=結(jié)算價×持倉手數(shù)×交易單位×保證金比例，可得：\(23210×10×5×5\%=23210×10×5×0.05=58025\)（元）步驟五：計算可用資金余額可用資金余額是指投資者賬戶中可以自由使用的資金。已知上一交易日可用資金余額為\(20\)萬元，即\(200000\)元，當日盈虧為\(15500\)元，保證金為\(58025\)元。根據(jù)可用資金余額公式：可用資金余額=上一交易日可用資金余額+當日盈虧-保證金，可得：\(200000+15500-58025=157475\)（元）綜上，答案選D。43、歐元兌美元的報價是1.3626，則1美元可以兌換（）歐元。

A.0.8264

B.0.7339

C.1.3626

D.1

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)匯率的兌換關(guān)系來計算\(1\)美元可兌換的歐元數(shù)量。已知歐元兌美元的報價是\(1.3626\)，這意味著\(1\)歐元可以兌換\(1.3626\)美元。設(shè)\(1\)美元可以兌換\(x\)歐元，根據(jù)兌換比例的關(guān)系可得等式：\(1\)歐元\(:1.3626\)美元\(=x\)歐元\(:1\)美元。根據(jù)比例的性質(zhì)“內(nèi)項之積等于外項之積”，可得\(1\times1=1.3626x\)，即\(x=\frac{1}{1.3626}\approx0.7339\)。所以\(1\)美元可以兌換約\(0.7339\)歐元，答案選B。44、2013年1月1日，某套利者以2．58美元／蒲式耳賣出1手(1手為5000蒲式耳)3月份玉米期貨合約，同時又以2．49美元／蒲式耳買人1手5月份玉米期貨合約。到了2月1日，3月份和5月份玉米期貨合約的價格分別為2．45美元／蒲式耳、2．47美元／蒲式耳。于是，該套利者以當前價格同時將兩個期貨合約平倉。以下說法中正確的是（）。

A.價差擴大了11美分，盈利550美元

B.價差縮小了11美分，盈利550美元

C.價差擴大了11美分，虧損550美元

D.價差縮小了11美分，虧損550美元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出建倉時與平倉時的價差，通過對比二者判斷價差是擴大還是縮小，再根據(jù)價差變化情況計算盈利或虧損金額。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，3月份玉米期貨合約價格為\(2.58\)美元/蒲式耳，5月份玉米期貨合約價格為\(2.49\)美元/蒲式耳。在計算價差時，通常用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，本題中3月合約價格高于5月合約價格，所以建倉時的價差為：\(2.58-2.49=0.09\)（美元/蒲式耳），因為\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.09\)美元換算為美分是\(0.09\times100=9\)美分。步驟二：計算平倉時的價差到2月1日平倉時，3月份玉米期貨合約價格為\(2.45\)美元/蒲式耳，5月份玉米期貨合約價格為\(2.47\)美元/蒲式耳。此時5月合約價格高于3月合約價格，所以平倉時的價差為：\(2.47-2.45=0.02\)（美元/蒲式耳），換算為美分是\(0.02\times100=2\)美分。步驟三：判斷價差變化情況建倉時價差為9美分，平倉時價差為2美分，\(9-2=7\)美分，說明價差縮小了\(7\)美分，不過本題出題角度是用3月合約價格減5月合約價格來計算價差，建倉時價差\(2.58-2.49=9\)美分，平倉時價差\(2.45-2.47=-0.02\)美元即\(-2\)美分，價差變化為\(9-(-2)=11\)美分，即價差縮小了11美分。步驟四：計算盈利或虧損金額對于賣出套利而言，價差縮小會盈利。該套利者賣出3月份合約、買入5月份合約，屬于賣出套利。已知1手為\(5000\)蒲式耳，價差縮小了\(0.11\)美元/蒲式耳，則盈利金額為：\(0.11\times5000=550\)（美元）綜上，價差縮小了11美分，盈利550美元，答案選B。45、某美國公司將于3個月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動，可在CME（）做套期保值。

A.賣出英鎊期貨合約

B.買入英鎊期貨合約

C.賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約

D.買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，結(jié)合該美國公司的實際情況，對各選項進行分析判斷。題干分析某美國公司3個月后要交付貨款100萬英鎊，這意味著該公司未來有購買英鎊的需求。為規(guī)避匯率的不利波動，即要防止英鎊升值導(dǎo)致購買成本增加，需要采取相應(yīng)的套期保值措施。選項分析A選項：賣出英鎊期貨合約賣出英鎊期貨合約意味著預(yù)期英鎊價格會下跌，若英鎊真的下跌，賣出期貨合約能獲利。但該美國公司未來是要購買英鎊，若英鎊升值，賣出期貨合約會虧損，同時購買英鎊的成本也增加，無法達到套期保值的目的，所以A選項錯誤。B選項：買入英鎊期貨合約買入英鎊期貨合約是預(yù)期英鎊價格上漲，但期貨合約到期是必須進行交割的。該公司只是為了規(guī)避匯率不利波動，并非真正想要進行期貨的實物交割，且若英鎊價格下跌，買入期貨合約會造成損失，不能有效規(guī)避風(fēng)險，所以B選項錯誤。C選項：賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約，意味著收取期權(quán)費，但如果英鎊價格上漲，期權(quán)的買方會行權(quán)，賣方（該公司）就必須按照約定價格賣出英鎊期貨合約，可能面臨較大損失，無法規(guī)避該公司未來購買英鎊時英鎊升值的風(fēng)險，所以C選項錯誤。D選項：買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約，該公司支付一定的期權(quán)費后，獲得了在未來按約定價格賣出英鎊期貨合約的權(quán)利。如果3個月后英鎊貶值，該公司可以不行權(quán)，直接在市場上以較低價格購買英鎊支付貨款，僅損失期權(quán)費；如果英鎊升值，看跌期權(quán)不會被行權(quán)，公司雖然損失了期權(quán)費，但可以避免因英鎊升值而帶來的更高的購買成本，能夠有效規(guī)避匯率的不利波動，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。46、某交易者以50美元鄺屯的價格買入一張3個月的銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為3800美元/噸。期權(quán)到期時，標的銅期貨價格為3750美元/噸，則該交易者的到期凈損益為（）美元/盹。(不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化)

A.-100

B.50

C.-50

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的相關(guān)性質(zhì)，判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行，進而計算該交易者的到期凈損益。步驟一：判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)的持有者會選擇執(zhí)行期權(quán)；當標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)的持有者會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，期權(quán)到期時，標的銅期貨價格為\(3750\)美元/噸，由于\(3750\lt3800\)，即標的銅期貨價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。步驟二：計算該交易者的到期凈損益因為交易者放棄執(zhí)行期權(quán)，其損失的就是購買期權(quán)所支付的費用。已知該交易者以\(50\)美元/噸的價格買入一張\(3\)個月的銅看漲期貨期權(quán)，所以該交易者的到期凈損益為\(-50\)美元/噸。綜上，答案選C。47、期貨交易所結(jié)算準備金余額的計算公式為（）。

A.當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日保證金4-當日交易保證金+當日盈虧一入金+出金一手續(xù)費(等)

B.當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額-上一交易日保證金+當日交易保證金+當日盈虧一入金+出金一手續(xù)費(等)

C.當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日保證金一當日交易保證金+當日盈虧+入金一出金一手續(xù)費(等)

D.當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額-上一交易日保證金一當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易所結(jié)算準備金余額的計算公式。我們來逐一分析各選項：-選項A：該選項中“上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日保證金-當日交易保證金+當日盈虧-入金+出金-手續(xù)費(等)”，其中“-入金”邏輯錯誤，入金會使結(jié)算準備金余額增加，而不是減少，所以選項A錯誤。-選項B：“上一交易日結(jié)算準備金余額-上一交易日保證金+當日交易保證金+當日盈虧-入金+出金-手續(xù)費(等)”，“-上一交易日保證金”以及“-入金”存在錯誤，上一交易日保證金在計算當日結(jié)算準備金余額時應(yīng)加上，入金也應(yīng)加上而非減去，所以選項B錯誤。-選項C：“當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)”，此公式邏輯正確，上一交易日結(jié)算準備金余額是基礎(chǔ)，加上上一交易日保證金，減去當日交易保證金（因為當日交易保證金占用了一部分資金），加上當日盈虧體現(xiàn)盈利或虧損情況，加上入金、減去出金反映資金的流入流出，減去手續(xù)費等合理費用，所以選項C正確。-選項D：“上一交易日結(jié)算準備金余額-上一交易日保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)”，“-上一交易日保證金”邏輯錯誤，應(yīng)加上上一交易日保證金，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。48、以下（）不是外匯掉期交易的特點。

A.通常屬于場外衍生品

B.期初基本不改變交易者資產(chǎn)規(guī)模

C.能改變外匯頭寸期限

D.通常來說，外匯掉期期末交易時匯率無法確定

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期交易的特點來逐一分析各選項。選項A：外匯掉期交易通常屬于場外衍生品。場外衍生品是在交易所以外的市場進行交易的金融衍生品，外匯掉期交易多是在金融機構(gòu)之間或金融機構(gòu)與客戶之間通過雙邊協(xié)商進行的，并非在交易所集中交易，所以它通常屬于場外衍生品，該選項是外匯掉期交易的特點，不符合題意。選項B：在外匯掉期交易的期初，交易者進行貨幣的交換，只是資金的幣種結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，基本不改變交易者的資產(chǎn)規(guī)模。例如，交易者用一種貨幣交換另一種貨幣，總體的資產(chǎn)價值并沒有實質(zhì)性的增減，所以期初基本不改變交易者資產(chǎn)規(guī)模是外匯掉期交易的特點，不符合題意。選項C：外匯掉期交易是指將貨幣相同、金額相同，而方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來進行的交易。它可以改變外匯頭寸的期限，比如將短期的外匯頭寸轉(zhuǎn)換為長期的外匯頭寸，或者反之，所以能改變外匯頭寸期限是外匯掉期交易的特點，不符合題意。選項D：外匯掉期交易中，在期初和期末都要進行貨幣的交換，并且在交易開始時就會約定好期初和期末的匯率，并非期末交易時匯率無法確定。所以該選項不是外匯掉期交易的特點，符合題意。綜上，本題正確答案是D。49、中長期利率期貨合約的標的主要為各國政府發(fā)行的中長期債券，期限在()以上。

A.半年

B.一年

C.3個月

D.5個月

【答案】：B"

【解析】此題考查中長期利率期貨合約標的期限的知識點。中長期利率期貨合約的標的主要是各國政府發(fā)行的中長期債券，在相關(guān)金融知識體系中，明確規(guī)定期限在一年以上的債券才屬于中長期債券范疇，該期限是界定中長期債券的關(guān)鍵標準。選項A半年、選項C3個月、選項D5個月的期限都未達到一年，不屬于中長期債券所要求的期限范圍。所以此題正確答案是B。"50、滬深300指數(shù)采用（）作為加權(quán)比例。

A.非自由流通股本

B.自由流通股本

C.總股本

D.對自由流通股本分級靠檔，以調(diào)整后的自由流通股本為權(quán)重

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)的加權(quán)比例相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：非自由流通股本是指上市公司股份中不能在證券交易所自由買賣的那部分股份，滬深300指數(shù)并非采用非自由流通股本作為加權(quán)比例，所以該選項錯誤。-選項B：自由流通股本是指公司總股本中剔除不能上市流通的股本后的股本，但滬深300指數(shù)不是簡單地以自由流通股本為加權(quán)比例，該選項錯誤。-選項C：總股本是包括了公司所有的股份，而滬深300指數(shù)不采用總股本作為加權(quán)比例，該選項錯誤。-選項D：滬深300指數(shù)采用對自由流通股本分級靠檔，以調(diào)整后的自由流通股本為權(quán)重，該選項正確。綜上，本題正確答案選D。第二部分多選題(30題)1、關(guān)于期貨交易和遠期交易