期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》高分題庫第一部分單選題(50題)1、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C"

【解析】該題正確答案選C。在我國各期貨交易所中，上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。大連商品交易所和鄭州商品交易所存在多種交割方式，并非所有品種都采用集中交割。中國金融期貨交易所主要是現(xiàn)金交割的方式，并非集中交割用于實(shí)物交割的應(yīng)用場景。所以本題應(yīng)選上海期貨交易所。"2、風(fēng)險(xiǎn)度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益x100%

B.保證金占用/客戶權(quán)益X100%

C.保證金占用/可用資金x100%

D.客戶權(quán)益/可用資金X100%

【答案】：B

【解析】本題主要考查風(fēng)險(xiǎn)度的定義。選項(xiàng)A“可用資金/客戶權(quán)益×100%”，這一計(jì)算方式并不符合風(fēng)險(xiǎn)度的定義，它不能合理反映與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的指標(biāo)關(guān)系。選項(xiàng)B“保證金占用/客戶權(quán)益×100%”，在金融交易尤其是涉及保證金的業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)度是衡量客戶面臨風(fēng)險(xiǎn)程度的一個(gè)重要指標(biāo)。客戶權(quán)益是客戶賬戶中總的資金價(jià)值，而保證金占用是客戶為了持有頭寸所占用的資金。用保證金占用除以客戶權(quán)益再乘以100%，能夠清晰地體現(xiàn)出客戶已占用的資金在其總權(quán)益中所占的比例，該比例越高，說明客戶面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)越大，所以此選項(xiàng)符合風(fēng)險(xiǎn)度的定義。選項(xiàng)C“保證金占用/可用資金×100%”，可用資金是客戶賬戶中可用于繼續(xù)交易或其他操作的資金，該計(jì)算方式無法準(zhǔn)確反映客戶整體資金面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況。選項(xiàng)D“客戶權(quán)益/可用資金×100%”，這種計(jì)算方式也不能體現(xiàn)出與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的合理度量，不能作為風(fēng)險(xiǎn)度的定義。綜上，答案選B。3、選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行的套期保值，稱為（）。

A.替代套期保值

B.交叉套期保值

C.類資產(chǎn)套期保值

D.相似套期保值

【答案】：B

【解析】本題考查交叉套期保值的定義。在套期保值操作中，若選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行套期保值，這種操作被稱為交叉套期保值。選項(xiàng)A，“替代套期保值”并非專業(yè)術(shù)語，不是對題干所描述情況的準(zhǔn)確表述。選項(xiàng)C，“類資產(chǎn)套期保值”同樣不是規(guī)范的專業(yè)表述方式，不符合題干描述的套期保值類型。選項(xiàng)D，“相似套期保值”也不是該種套期保值方式的專業(yè)稱謂，不能準(zhǔn)確概括題干內(nèi)容。綜上所述，正確答案是B。4、芝加哥期貨交易所10年期的美國國債期貨合約的面值為100000美元，如果其報(bào)價(jià)從

A.1000

B.1250

C.1484.38

D.1496.38

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)芝加哥期貨交易所10年期美國國債期貨合約的相關(guān)規(guī)則來計(jì)算報(bào)價(jià)變化，進(jìn)而得出答案。在芝加哥期貨交易所，10年期美國國債期貨合約的面值為100000美元，其報(bào)價(jià)采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，價(jià)格變動(dòng)的最小單位為1/32點(diǎn)。1點(diǎn)代表合約面值的1%，即1000美元，而1/32點(diǎn)則代表1000÷32=31.25美元。下面來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：1000并不符合該合約報(bào)價(jià)變動(dòng)的正常計(jì)算邏輯和結(jié)果，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：1250也不符合按照1/32點(diǎn)變動(dòng)單位計(jì)算出的報(bào)價(jià)情況，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：經(jīng)計(jì)算該合約按照規(guī)則變動(dòng)后可能得出此報(bào)價(jià)，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：1496.38與合約報(bào)價(jià)的正常計(jì)算結(jié)果不相符，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。5、賣出較近月份的期貨合約，同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約進(jìn)行跨期套利的操作屬于（）。

A.熊市套利

B.牛市套利

C.買入套利

D.賣出套利

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同期貨跨期套利操作類型的判斷。選項(xiàng)A：熊市套利熊市套利是指賣出較近月份的合約同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的合約。在這種操作中，投資者預(yù)期較近月份合約價(jià)格的下跌幅度會(huì)大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度，或者較近月份合約價(jià)格的上漲幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上漲幅度。題干描述的“賣出較近月份的期貨合約，同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約”符合熊市套利的操作特征，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：牛市套利牛市套利是買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約，與題干中“賣出較近月份的期貨合約，同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約”的操作相反，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買入套利買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價(jià)格較高的一“邊”同時(shí)賣出價(jià)格較低的一“邊”的套利方式，與題干中描述的操作邏輯不相符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出套利賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將縮小，則套利者將賣出其中價(jià)格較高的一“邊”同時(shí)買入價(jià)格較低的一“邊”的套利方式，這與題干所描述的操作方式也不一致，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。6、若國債期貨到期交割結(jié)算價(jià)為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子為0．9980，應(yīng)計(jì)利息為1元，其發(fā)票價(jià)格為（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債期貨發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式來計(jì)算該可交割國債的發(fā)票價(jià)格。步驟一：明確國債期貨發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式國債期貨可交割國債的發(fā)票價(jià)格計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=國債期貨到期交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。步驟二：分析題目所給條件題目中給出國債期貨到期交割結(jié)算價(jià)為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子為0.9980，應(yīng)計(jì)利息為1元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算發(fā)票價(jià)格將國債期貨到期交割結(jié)算價(jià)100元、轉(zhuǎn)換因子0.9980、應(yīng)計(jì)利息1元代入上述公式，可得：發(fā)票價(jià)格=100×0.9980+1=99.80+1=100.80（元）綜上，答案選D。7、4月1日，人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.2093元人民幣，人民幣一個(gè)月的上海銀行間同業(yè)拆借利率為3.3590%，美元一個(gè)月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率為0.1776%，則一個(gè)月(實(shí)際天數(shù)為31天)遠(yuǎn)期美元兌換人民幣匯率應(yīng)為（）。

A.6.2963

B.6.1263

C.6.1923

D.6.2263

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價(jià)理論公式來計(jì)算一個(gè)月遠(yuǎn)期美元兌換人民幣的匯率。步驟一：明確利率平價(jià)理論公式利率平價(jià)理論下，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式為\(F=S\times\frac{1+r_{本幣}\times\frac{n}{360}}{1+r_{外幣}\times\frac{n}{360}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_{本幣}\)為本幣利率，\(r_{外幣}\)為外幣利率，\(n\)為期限（天數(shù)）。步驟二：確定各參數(shù)值-由題意可知，即期匯率\(S\)：\(1\)美元\(=6.2093\)元人民幣；-人民幣一個(gè)月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{本幣}=3.3590\%\)；-美元一個(gè)月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{外幣}=0.1776\%\)；-期限\(n=31\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算遠(yuǎn)期匯率\(F\)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.2093\times\frac{1+3.3590\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1776\%\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.03359\times\frac{31}{360}}{1+0.001776\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.00289}{1+0.00015}\\&=6.2093\times\frac{1.00289}{1.00015}\\&\approx6.2093\times1.00274\\&\approx6.2263\end{align*}\]所以一個(gè)月遠(yuǎn)期美元兌換人民幣匯率應(yīng)為\(6.2263\)，答案選D。8、()是指由內(nèi)部工作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德、信息和交易系統(tǒng)問題導(dǎo)致交易過程中發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。

A.資金鏈風(fēng)險(xiǎn)

B.套期保值的操作風(fēng)險(xiǎn)

C.現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)

D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同風(fēng)險(xiǎn)概念的理解。解題的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握題干中對風(fēng)險(xiǎn)的描述，并將其與各個(gè)選項(xiàng)所代表的風(fēng)險(xiǎn)類型進(jìn)行匹配。分析選項(xiàng)A資金鏈風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資金流動(dòng)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致企業(yè)無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，可能引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)等嚴(yán)重后果。它主要涉及企業(yè)資金的籌集、使用和周轉(zhuǎn)等方面，與題干中所描述的由內(nèi)部工作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德、信息和交易系統(tǒng)問題導(dǎo)致交易過程中發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)不相符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)B套期保值的操作風(fēng)險(xiǎn)是指在套期保值業(yè)務(wù)中，由于內(nèi)部工作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德、信息和交易系統(tǒng)等問題，導(dǎo)致交易過程中發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。這與題干中的描述完全一致，所以選項(xiàng)B正確。分析選項(xiàng)C現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。它關(guān)注的是企業(yè)現(xiàn)金的收支情況，以及能否及時(shí)滿足企業(yè)的各項(xiàng)資金需求，與題干所描述的風(fēng)險(xiǎn)類型不同，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)無法及時(shí)以合理價(jià)格變現(xiàn)資產(chǎn)或獲得足夠資金以履行支付義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。它主要涉及資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和資金的可得性，與題干中所描述的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵不一致，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B選項(xiàng)。9、非結(jié)算會(huì)員客戶的持倉達(dá)到期貨交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，客戶應(yīng)當(dāng)()。

A.及時(shí)向期貨交易所報(bào)告

B.及時(shí)公開披露

C.通過非結(jié)算會(huì)員向期貨交易所報(bào)告

D.通過非結(jié)算會(huì)員向全面結(jié)算會(huì)員期貨公司報(bào)告

【答案】：C

【解析】本題考查非結(jié)算會(huì)員客戶持倉達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)時(shí)的報(bào)告方式。首先分析選項(xiàng)A，非結(jié)算會(huì)員客戶并不能直接及時(shí)向期貨交易所報(bào)告，其報(bào)告需要通過非結(jié)算會(huì)員這一中間環(huán)節(jié)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。接著看選項(xiàng)B，持倉報(bào)告并非要求及時(shí)公開披露，公開披露通常是針對一些特定的重大信息披露事項(xiàng)，持倉報(bào)告有其特定的報(bào)告流程，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。再看選項(xiàng)C，當(dāng)非結(jié)算會(huì)員客戶的持倉達(dá)到期貨交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，客戶應(yīng)通過非結(jié)算會(huì)員向期貨交易所報(bào)告，這是符合相關(guān)規(guī)定和正常流程的，所以選項(xiàng)C正確。最后看選項(xiàng)D，全面結(jié)算會(huì)員期貨公司并非此題中客戶持倉報(bào)告的對象，客戶是要通過非結(jié)算會(huì)員向期貨交易所報(bào)告，而不是向全面結(jié)算會(huì)員期貨公司報(bào)告，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。10、從期貨交易所與結(jié)算機(jī)構(gòu)的關(guān)系來看，我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于（）。

A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機(jī)構(gòu)，附屬于交易所但相對獨(dú)立

B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機(jī)構(gòu)，完全獨(dú)立于交易所

C.交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

D.獨(dú)立的全國性的機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的類型。從期貨交易所與結(jié)算機(jī)構(gòu)的關(guān)系來看，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織形式通常有三種：一是結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)；二是結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)；三是結(jié)算機(jī)構(gòu)由幾家期貨交易所共同擁有。在我國，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，它負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算業(yè)務(wù)，包括保證金管理、盈虧結(jié)算等，這種組織形式有利于交易所對期貨交易進(jìn)行全面的管理和監(jiān)控，同時(shí)也能保證結(jié)算業(yè)務(wù)與交易業(yè)務(wù)的緊密配合。選項(xiàng)A中提到的交易所與商業(yè)銀行共同組建且附屬于交易所但相對獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，并不是我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況；選項(xiàng)B中說的完全獨(dú)立于交易所，不符合我國實(shí)際；選項(xiàng)D全國性獨(dú)立的機(jī)構(gòu)也不符合我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織形式。所以本題正確答案是C。11、若K線呈陽線，說明（）。

A.收盤價(jià)高于開盤價(jià)

B.開盤價(jià)高于收盤價(jià)

C.收盤價(jià)等于開盤價(jià)

D.最高價(jià)等于開盤價(jià)

【答案】：A

【解析】本題是關(guān)于K線呈陽線含義的選擇題。K線圖是金融市場技術(shù)分析中常用的工具，陽線和陰線是其基本構(gòu)成元素，二者所代表的開盤價(jià)和收盤價(jià)的關(guān)系不同。在K線圖里，當(dāng)收盤價(jià)高于開盤價(jià)時(shí)，K線呈現(xiàn)為陽線，這意味著在該交易時(shí)段內(nèi)，市場多方力量占據(jù)優(yōu)勢，推動(dòng)價(jià)格上升，最終收盤時(shí)的價(jià)格超過了開盤時(shí)的價(jià)格。而選項(xiàng)B“開盤價(jià)高于收盤價(jià)”對應(yīng)的是K線呈陰線的情況；選項(xiàng)C“收盤價(jià)等于開盤價(jià)”通常表示K線為十字星形態(tài)；選項(xiàng)D“最高價(jià)等于開盤價(jià)”并不符合陽線的特征定義。所以，若K線呈陽線，說明收盤價(jià)高于開盤價(jià)，本題正確答案是A。12、期權(quán)的簡單策略不包括（）。

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

B.買進(jìn)看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進(jìn)平價(jià)期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。A選項(xiàng)：買進(jìn)看漲期權(quán)買進(jìn)看漲期權(quán)是期權(quán)交易中的一種常見簡單策略。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將會(huì)上漲時(shí)，買進(jìn)看漲期權(quán)。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格確實(shí)上漲，且漲幅超過期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金之和，投資者就可以通過行權(quán)獲得收益；若價(jià)格未上漲，投資者最大的損失僅為所支付的權(quán)利金。所以它屬于期權(quán)的簡單策略。B選項(xiàng)：買進(jìn)看跌期權(quán)買進(jìn)看跌期權(quán)也是常見的期權(quán)簡單策略之一。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將會(huì)下跌時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)。若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，且跌幅超過期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金之差，投資者可以通過行權(quán)獲利；若價(jià)格未下跌，投資者最大損失同樣是所支付的權(quán)利金。因此它屬于期權(quán)的簡單策略。C選項(xiàng)：賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)出售者獲得權(quán)利金，承擔(dān)按約定的執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不會(huì)大幅上漲甚至可能下跌時(shí)，會(huì)采用該策略。若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未上漲，期權(quán)買方可能不會(huì)行權(quán)，賣方就可以獲得權(quán)利金收益；若價(jià)格上漲，賣方則可能面臨一定損失。所以它屬于期權(quán)的簡單策略。D選項(xiàng)：買進(jìn)平價(jià)期權(quán)“平價(jià)期權(quán)”是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格的狀態(tài)，它并非一種獨(dú)立的期權(quán)策略類型。“買進(jìn)平價(jià)期權(quán)”只是在描述購買處于平價(jià)狀態(tài)的期權(quán)這一行為，不是期權(quán)交易中的一種特定簡單策略。所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。13、金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能是指（）。

A.資源配置功能

B.定價(jià)功能

C.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能

D.盈利功能

【答案】：C

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定金融衍生工具最主要且是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能。選項(xiàng)A：資源配置功能金融衍生工具在一定程度上可以影響資源的配置，但它并非是金融衍生工具最基礎(chǔ)的功能。資源配置功能主要體現(xiàn)在引導(dǎo)資金流向不同的領(lǐng)域和企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化分配。然而，這一功能是在金融衍生工具其他功能的基礎(chǔ)上間接發(fā)揮作用的，不是其功能存在的基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B：定價(jià)功能定價(jià)功能是金融衍生工具的一個(gè)重要功能，它能夠?yàn)橄嚓P(guān)的金融資產(chǎn)或商品提供價(jià)格參考。通過衍生工具的交易，可以反映市場對未來價(jià)格的預(yù)期，從而幫助市場參與者確定合理的價(jià)格。但定價(jià)功能也是建立在其他更基礎(chǔ)的功能之上的，并非最主要且一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能，因此該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是金融衍生工具產(chǎn)生的初衷和核心目的。企業(yè)和投資者面臨著各種市場風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。金融衍生工具，如期貨、期權(quán)、互換等，可以讓他們通過套期保值等方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他市場參與者，從而降低自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)。如果沒有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)這一基礎(chǔ)功能，金融衍生工具就失去了存在的價(jià)值，其他功能也無從談起。所以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能是金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：盈利功能盈利是投資者參與金融衍生工具交易的一個(gè)重要目標(biāo)，但它是在利用金融衍生工具其他功能的過程中實(shí)現(xiàn)的。金融衍生工具本身并不能直接創(chuàng)造盈利，而是通過幫助市場參與者管理風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格等方式，為投資者提供盈利的機(jī)會(huì)。因此，盈利功能不是金融衍生工具最主要且一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C選項(xiàng)。14、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價(jià)格是2000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格是1950元／噸。如果某投機(jī)者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項(xiàng)中可使該投機(jī)者獲利最大的是()。

A.9月大豆合約的價(jià)格保持不變，11月大豆合約的價(jià)格漲至2050元／噸

B.9月大豆合約的價(jià)格漲至2100元／噸，11月大豆合約的價(jià)格保持不變

C.9月大豆合約的價(jià)格跌至1900元／噸，11月大豆合約的價(jià)格漲至1990元／噸

D.9月大豆合約的價(jià)格漲至2010元／噸，11月大豆合約的價(jià)格漲至2150元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的原理及各選項(xiàng)數(shù)據(jù)，分別計(jì)算不同情況下的利潤，進(jìn)而判斷使投機(jī)者獲利最大的選項(xiàng)。步驟一：明確熊市套利的原理熊市套利是指賣出近期合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期合約。在本題中，投機(jī)者賣出9月份大豆合約，買入11月份大豆合約。其獲利情況取決于兩個(gè)合約價(jià)格變動(dòng)的差異，即利潤=（賣出合約的初始價(jià)格-賣出合約的最終價(jià)格）+（買入合約的最終價(jià)格-買入合約的初始價(jià)格）。步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)的獲利情況選項(xiàng)A：已知9月大豆合約初始價(jià)格為2000元／噸，最終價(jià)格保持不變?nèi)詾?000元／噸；11月大豆合約初始價(jià)格為1950元／噸，最終價(jià)格漲至2050元／噸。根據(jù)公式可得利潤為：\((2000-2000)+(2050-1950)=100\)（元）選項(xiàng)B：9月大豆合約初始價(jià)格為2000元／噸，最終價(jià)格漲至2100元／噸；11月大豆合約初始價(jià)格為1950元／噸，最終價(jià)格保持不變?nèi)詾?950元／噸。利潤為：\((2000-2100)+(1950-1950)=-100\)（元），即虧損100元。選項(xiàng)C：9月大豆合約初始價(jià)格為2000元／噸，最終價(jià)格跌至1900元／噸；11月大豆合約初始價(jià)格為1950元／噸，最終價(jià)格漲至1990元／噸。利潤為：\((2000-1900)+(1990-1950)=140\)（元）選項(xiàng)D：9月大豆合約初始價(jià)格為2000元／噸，最終價(jià)格漲至2010元／噸；11月大豆合約初始價(jià)格為1950元／噸，最終價(jià)格漲至2150元／噸。利潤為：\((2000-2010)+(2150-1950)=190\)（元）步驟三：比較各選項(xiàng)獲利情況并得出結(jié)論比較各選項(xiàng)的利潤：190＞140＞100＞-100，可知選項(xiàng)D的獲利最大。綜上，答案選D。15、目前絕大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.間接標(biāo)價(jià)法

B.直接標(biāo)價(jià)法

C.英鎊標(biāo)價(jià)法

D.歐元標(biāo)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)，需要考生了解不同外匯標(biāo)價(jià)方法的應(yīng)用情況，進(jìn)而選出絕大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法。選項(xiàng)A分析間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。目前采用間接標(biāo)價(jià)法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家，并非絕大多數(shù)國家，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。這種標(biāo)價(jià)方法直觀易懂，符合人們?nèi)粘５慕灰琢?xí)慣，目前絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價(jià)法，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析英鎊標(biāo)價(jià)法是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，其他貨幣按照與英鎊的兌換比率進(jìn)行標(biāo)價(jià)。這并不是普遍采用的外匯標(biāo)價(jià)方法，只是在涉及英鎊的交易中有其特定的應(yīng)用，并非絕大多數(shù)國家采用的標(biāo)價(jià)法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析歐元標(biāo)價(jià)法是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，其他貨幣按照與歐元的兌換比率進(jìn)行標(biāo)價(jià)。雖然歐元在國際貨幣體系中具有重要地位，但它也不是絕大多數(shù)國家所采用的普遍外匯標(biāo)價(jià)方法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。16、美國中長期國債期貨報(bào)價(jià)由三部分組成，第二部分?jǐn)?shù)值的范圍是（）。

A.00到15

B.00至31

C.00到35

D.00到127

【答案】：B

【解析】本題主要考查美國中長期國債期貨報(bào)價(jià)第二部分?jǐn)?shù)值的范圍這一知識(shí)點(diǎn)。對于美國中長期國債期貨報(bào)價(jià)，其由三部分組成，其中第二部分?jǐn)?shù)值的范圍是00至31。選項(xiàng)A的00到15、選項(xiàng)C的00到35以及選項(xiàng)D的00到127均不符合美國中長期國債期貨報(bào)價(jià)第二部分?jǐn)?shù)值的實(shí)際范圍。所以本題正確答案是B。17、面值為100萬美元的13周美國國債，當(dāng)投資者以98.8萬美元買進(jìn)時(shí)，年貼現(xiàn)率為（）。

A.1.2%

B.4.8%

C.0.4%

D.1.21%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率的計(jì)算公式來計(jì)算面值為100萬美元的13周美國國債的年貼現(xiàn)率。步驟一：明確年貼現(xiàn)率的計(jì)算公式年貼現(xiàn)率的計(jì)算公式為：年貼現(xiàn)率=（面值-購買價(jià)格）÷面值×（360÷到期天數(shù)）×100%。步驟二：分析題目中的已知條件-面值：題目中明確給出國債面值為100萬美元。-購買價(jià)格：投資者以98.8萬美元買進(jìn)，即購買價(jià)格為98.8萬美元。-到期天數(shù)：該國債為13周，因?yàn)橐恢苡?天，所以到期天數(shù)為13×7=91天，在金融計(jì)算中通常一年按360天計(jì)算。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算年貼現(xiàn)率將面值100萬美元、購買價(jià)格98.8萬美元、到期天數(shù)91天和一年360天代入年貼現(xiàn)率計(jì)算公式可得：年貼現(xiàn)率=（100-98.8）÷100×（360÷91）×100%≈1.2÷100×3.956×100%≈4.8%綜上，答案選B。18、2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3．42％，到期日為2020年1月24日，對應(yīng)于TF1059合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167。2015年4月3日上午10時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格為99．640，期貨價(jià)格為97．525。則該國債基差為（）。

A.0.4752

B.0.3825

C.0.4863

D.0.1836

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債基差的計(jì)算公式來求解。國債基差的計(jì)算公式為：國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。已知該國債現(xiàn)貨價(jià)格為\(99.640\)，期貨價(jià)格為\(97.525\)，對應(yīng)于TF1059合約的轉(zhuǎn)換因子為\(1.0167\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：國債基差\(=99.640-97.525×1.0167\)\(97.525×1.0167=97.525\times(1+0.0167)=97.525+97.525\times0.0167\approx97.525+1.6287=99.1537\)則國債基差\(=99.640-99.1537=0.4863\)所以，答案選C。19、假設(shè)6月和9月的美元兌人民幣外匯期貨價(jià)格分別為6．1050和6．1000，交易者賣出200手6月合約，同時(shí)買入200手9月合約進(jìn)行套利。1個(gè)月后，6月合約和9月合約的價(jià)格分別變?yōu)?．1025和6．0990，交易者同時(shí)將上述合約平倉，則交易者（）。(合約規(guī)模為10萬美元／手)

A.虧損50000美元

B.虧損30000元人民幣

C.盈利30000元人民幣

D.盈利50000美元

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計(jì)算6月合約和9月合約平倉時(shí)的盈虧，進(jìn)而得出交易者的總盈虧情況。步驟一：分析6月合約的盈虧已知交易者賣出200手6月合約，6月合約初始價(jià)格為6.1050，1個(gè)月后平倉價(jià)格變?yōu)?.1025，合約規(guī)模為10萬美元／手。對于賣出期貨合約來說，價(jià)格下降會(huì)產(chǎn)生盈利，盈利金額的計(jì)算公式為：合約手?jǐn)?shù)×合約規(guī)?！粒ǔ跏假u出價(jià)格-平倉價(jià)格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得6月合約的盈利為：\(200×100000×(6.1050-6.1025)\)\(=200×100000×0.0025\)\(=50000\)（元人民幣）步驟二：分析9月合約的盈虧交易者買入200手9月合約，9月合約初始價(jià)格為6.1000，1個(gè)月后平倉價(jià)格變?yōu)?.0990，合約規(guī)模同樣為10萬美元／手。對于買入期貨合約來說，價(jià)格下降會(huì)產(chǎn)生虧損，虧損金額的計(jì)算公式為：合約手?jǐn)?shù)×合約規(guī)?！粒ㄆ絺}價(jià)格-初始買入價(jià)格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得9月合約的虧損為：\(200×100000×(6.0990-6.1000)\)\(=200×100000×(-0.001)\)\(=-20000\)（元人民幣）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于6月合約的盈利加上9月合約的虧損，即：\(50000+(-20000)=30000\)（元人民幣）所以，交易者盈利30000元人民幣，答案選C。20、在外匯市場上，除現(xiàn)匯交易外，最早推出的另一種產(chǎn)品是()。

A.外匯近期交易

B.外匯遠(yuǎn)期交易

C.貨幣遠(yuǎn)期交易

D.糧食遠(yuǎn)期交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯市場除現(xiàn)匯交易外最早推出的產(chǎn)品。選項(xiàng)A：外匯近期交易并不是外匯市場除現(xiàn)匯交易外最早推出的產(chǎn)品，在外匯交易領(lǐng)域，“近期交易”并非一個(gè)具有特定且廣泛認(rèn)知的、早于其他常見交易類型推出的標(biāo)準(zhǔn)交易概念，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：外匯遠(yuǎn)期交易是外匯市場上除現(xiàn)匯交易外最早推出的另一種產(chǎn)品。外匯遠(yuǎn)期交易是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時(shí)間等交易條件，到期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易。它滿足了市場參與者對未來外匯資金進(jìn)行提前安排和風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，在外匯市場發(fā)展歷程中是較早出現(xiàn)的重要交易形式，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：貨幣遠(yuǎn)期交易的范疇相對較寬泛，它不一定特指外匯市場的交易。而本題明確是在外匯市場的情境下，且外匯遠(yuǎn)期交易更貼合外匯市場發(fā)展中除現(xiàn)匯之外最早推出的交易產(chǎn)品這一表述，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：糧食遠(yuǎn)期交易屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的范疇，與外匯市場毫無關(guān)聯(lián)，本題討論的是外匯市場的產(chǎn)品，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。21、截至2015年4月16日，中國金融期貨交易所的上市品種不包括（）。

A.滬深300股指期貨

B.上證180股指期貨

C.5年期國債期貨

D.中證500股指期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)中國金融期貨交易所截至2015年4月16日的上市品種相關(guān)知識(shí)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：滬深300股指期貨滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所較早上市的重要股指期貨品種，在2015年4月16日前已上市交易。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：上證180股指期貨截至2015年4月16日，中國金融期貨交易所并沒有上市上證180股指期貨這一品種。所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：5年期國債期貨5年期國債期貨在2015年4月16日前已在中國金融期貨交易所上市，是金融期貨市場中重要的利率期貨品種。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：中證500股指期貨中證500股指期貨也是中國金融期貨交易所上市的重要股指期貨品種，在2015年4月16日前已經(jīng)上市交易。所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。22、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1．3210(即1歐元兌1．3210美元)，后又在EUR/USD=1．3250價(jià)位上全部平倉(每張合約的金額為12．50萬歐元)，在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該交易者賣出與平倉時(shí)的價(jià)差，再結(jié)合合約張數(shù)與每張合約的金額，進(jìn)而計(jì)算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算價(jià)差已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價(jià)為\(EUR/USD=1.3210\)，平倉價(jià)位為\(EUR/USD=1.3250\)。由于是賣出期貨合約，平倉時(shí)價(jià)格上漲，意味著交易者在高價(jià)買入平倉，會(huì)產(chǎn)生虧損。兩者的價(jià)差為\(1.3250-1.3210=0.0040\)，即每歐元虧損\(0.0040\)美元。步驟二：計(jì)算合約總金額已知每張合約的金額為\(12.50\)萬歐元，該交易者賣出了\(4\)張合約，則合約總金額為\(12.50\times4=50\)萬歐元。步驟三：計(jì)算交易盈虧每歐元虧損\(0.0040\)美元，合約總金額為\(50\)萬歐元，那么該筆交易的虧損金額為\(500000\times0.0040=2000\)美元。綜上，該筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。23、3月15日，某投機(jī)者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約，價(jià)格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價(jià)格分別以1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸的價(jià)格平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）元。（1手=10噸）

A.300

B.500

C.800

D.1600

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利策略中不同月份合約的買賣情況及價(jià)格變化，分別計(jì)算各合約的盈虧，最后將各合約盈虧相加得到凈收益。步驟一：明確蝶式套利各合約持倉情況及價(jià)格變化-6月份大豆合約：3月15日賣出3手，價(jià)格為1740元/噸；4月20日平倉，價(jià)格為1730元/噸。-7月份大豆合約：3月15日買入8手，價(jià)格為1750元/噸；4月20日平倉，價(jià)格為1760元/噸。-8月份大豆合約：3月15日賣出5手，價(jià)格為1760元/噸；4月20日平倉，價(jià)格為1750元/噸。步驟二：分別計(jì)算各合約的盈虧6月份大豆合約：賣出合約，價(jià)格下跌則盈利。每手合約盈利為\((1740-1730)\)元/噸，1手=10噸，共3手，所以6月份合約盈利為\((1740-1730)×10×3=10×10×3=300\)元。7月份大豆合約：買入合約，價(jià)格上漲則盈利。每手合約盈利為\((1760-1750)\)元/噸，1手=10噸，共8手，所以7月份合約盈利為\((1760-1750)×10×8=10×10×8=800\)元。8月份大豆合約：賣出合約，價(jià)格下跌則盈利。每手合約盈利為\((1760-1750)\)元/噸，1手=10噸，共5手，所以8月份合約盈利為\((1760-1750)×10×5=10×10×5=500\)元。步驟三：計(jì)算凈收益將三個(gè)合約的盈利相加可得凈收益，即\(300+800+500=1600\)元。綜上，該投機(jī)者的凈收益是1600元，答案選D。24、貨幣互換在期末交換本金時(shí)的匯率等于（）。

A.期末的遠(yuǎn)期匯率

B.期初的約定匯率

C.期初的市場匯率

D.期末的市場匯率

【答案】：B

【解析】本題考查貨幣互換在期末交換本金時(shí)匯率的相關(guān)知識(shí)。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。在貨幣互換交易中，雙方通常會(huì)在期初按照約定的匯率交換不同貨幣的本金，在交易期間按照約定的利率和期限分別支付利息，期末再按照期初約定的匯率交換回本金。選項(xiàng)A，期末的遠(yuǎn)期匯率是指未來某一時(shí)刻的遠(yuǎn)期外匯交易匯率，貨幣互換期末交換本金并非依據(jù)期末的遠(yuǎn)期匯率，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，在貨幣互換業(yè)務(wù)中，為了鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，在期末交換本金時(shí)通常采用期初的約定匯率，這樣交易雙方可以在期初就明確未來本金交換的匯率，避免匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期初的市場匯率是指期初在外匯市場上的實(shí)際匯率，而貨幣互換期末交換本金是按照雙方事先約定的匯率，并非期初的市場匯率，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期末的市場匯率是期末外匯市場的實(shí)際匯率，貨幣互換為了規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)按照期末的市場匯率來交換本金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B選項(xiàng)。25、關(guān)于合約交割月份，以下表述不當(dāng)?shù)氖牵ǎ?/p>

A.合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份

B.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn).使用方面的特點(diǎn)影響

C.目前各國交易所交割月份只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式

D.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的儲(chǔ)藏.流通方面的特點(diǎn)影響

【答案】：C

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)逐一分析，判斷其表述是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A：合約交割月份的定義就是某種期貨合約到期交割的月份，該選項(xiàng)表述準(zhǔn)確，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：商品期貨合約交割月份的確定，的確會(huì)受到該合約標(biāo)的商品生產(chǎn)、使用方面特點(diǎn)的影響。例如，農(nóng)產(chǎn)品期貨合約的交割月份往往要考慮農(nóng)產(chǎn)品的收獲季節(jié)等生產(chǎn)特點(diǎn)以及其使用旺季等使用特點(diǎn)，該選項(xiàng)表述合理，所以B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：目前各國交易所交割月份并非只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式，還有滾動(dòng)交割等其他方式。因此該選項(xiàng)表述不當(dāng)，所以C選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：商品期貨合約的交割月份確定也會(huì)受該合約標(biāo)的商品儲(chǔ)藏、流通方面特點(diǎn)的影響。例如，一些容易變質(zhì)的商品，在確定交割月份時(shí)就要充分考慮其儲(chǔ)藏條件和流通周期等因素，該選項(xiàng)表述正確，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。26、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法，錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價(jià)值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識(shí)，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期貨交易實(shí)行保證金制度，期貨交易的保證金比例通常遠(yuǎn)低于成交合約價(jià)值的20%，一般在5%-15%之間。所以“期貨交易的保證金一般為成交合約價(jià)值的20%以上”這一說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價(jià)值額的合約交易。例如，若保證金比例為10%，交易者用1萬元的保證金就可以進(jìn)行價(jià)值10萬元的期貨合約交易，這使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C由于期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納少量保證金就能控制較大價(jià)值的合約。當(dāng)市場價(jià)格朝著有利方向變動(dòng)時(shí)，投資者可以獲得較高的收益；但當(dāng)市場價(jià)格朝著不利方向變動(dòng)時(shí)，投資者也可能遭受較大的損失，所以使得期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D杠桿效應(yīng)是指保證金比例與可交易合約價(jià)值之間的關(guān)系。保證金比率越低，意味著投資者用同樣的資金可以控制更大價(jià)值的合約。例如，保證金比例為5%時(shí)的杠桿為20倍，而保證金比例為10%時(shí)的杠桿為10倍，所以保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，該選項(xiàng)說法正確。綜上，本題答案選A。27、（2022年7月真題）某年1月22日，A銀行（買方）與B銀行（賣方）簽署一筆基于3個(gè)月SHIBOR的標(biāo)準(zhǔn)利率互換，固定利率為2．84%，名義本金為1000萬元，協(xié)議簽訂時(shí)，市場上3個(gè)月SHIBOR為2．80%，每三個(gè)月互換一次利息，假如事后第一個(gè)參考日市場3個(gè)月SHIBOR為2．9%，則第一個(gè)利息交換日（4月22日）（）

A.B銀行按2.80%支付利息，按2.84%收取利息

B.B銀行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息

C.B銀行按2.80%收取利息，按2.84%支付利息

D.B銀行按2.90%支付利息，按2.84%收取利息

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率互換的基本原理來分析每個(gè)選項(xiàng)是否正確。利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換。在本題中，A銀行作為買方，B銀行作為賣方，雙方簽署了一筆基于3個(gè)月SHIBOR的標(biāo)準(zhǔn)利率互換，固定利率為2.84%，名義本金為1000萬元，每三個(gè)月互換一次利息。選項(xiàng)A：協(xié)議簽訂時(shí)市場上3個(gè)月SHIBOR為2.80%，但在利息交換時(shí)，應(yīng)根據(jù)事后第一個(gè)參考日的市場3個(gè)月SHIBOR（即2.9%）來確定浮動(dòng)利率。B銀行作為賣方，會(huì)按固定利率2.84%收取利息，按浮動(dòng)利率（參考日的SHIBOR2.9%）支付利息。所以選項(xiàng)A中說B銀行按2.80%支付利息是錯(cuò)誤的，該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：在利率互換中，B銀行作為收取固定利率、支付浮動(dòng)利率的一方。第一個(gè)參考日市場3個(gè)月SHIBOR為2.9%，那么B銀行應(yīng)按2.90%支付浮動(dòng)利息，按協(xié)議規(guī)定的固定利率2.84%收取利息。而此選項(xiàng)說B銀行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息，與實(shí)際的利率互換支付方向相反，該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：同選項(xiàng)A的分析，在利息交換時(shí)應(yīng)依據(jù)參考日的SHIBOR2.9%，而不是協(xié)議簽訂時(shí)的2.80%。所以選項(xiàng)C中說B銀行按2.80%收取利息是錯(cuò)誤的，該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：根據(jù)利率互換的規(guī)則，B銀行作為收取固定利率、支付浮動(dòng)利率的一方，在第一個(gè)利息交換日，當(dāng)市場3個(gè)月SHIBOR為2.9%時(shí)，B銀行應(yīng)按2.90%支付浮動(dòng)利息，按2.84%收取固定利息，該項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。28、下列關(guān)于平倉的說法中，不正確的是（）。

A.行情處于有利變動(dòng)時(shí)，應(yīng)平倉獲取投機(jī)利潤

B.行情處于不利變動(dòng)時(shí)，應(yīng)平倉限制損失

C.行情處于不利變動(dòng)時(shí)，不必急于平倉，應(yīng)盡量延長持倉時(shí)間，等待行情好轉(zhuǎn)

D.應(yīng)靈活運(yùn)用止損指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)平倉的相關(guān)知識(shí)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：當(dāng)行情處于有利變動(dòng)時(shí)，意味著投資者的持倉能夠獲得盈利。此時(shí)選擇平倉，投資者可以將持倉的浮盈轉(zhuǎn)化為實(shí)際的投機(jī)利潤，這是合理的操作策略，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：當(dāng)行情處于不利變動(dòng)時(shí)，投資者的持倉會(huì)面臨虧損。若不及時(shí)平倉，虧損可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。因此，為了限制損失，及時(shí)平倉是較為明智的做法，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：當(dāng)行情處于不利變動(dòng)時(shí)，如果不急于平倉，反而盡量延長持倉時(shí)間等待行情好轉(zhuǎn)，這種做法存在較大風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槭袌鲂星榫哂胁淮_定性，行情可能并不會(huì)如預(yù)期般好轉(zhuǎn)，反而可能繼續(xù)惡化，導(dǎo)致?lián)p失不斷擴(kuò)大。所以不應(yīng)盲目等待，而應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)平倉以控制損失，該選項(xiàng)說法不正確。選項(xiàng)D：止損指令是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。通過設(shè)置止損指令，當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到設(shè)定的止損價(jià)位時(shí)，交易系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)平倉，從而限制損失。同時(shí)，在行情有利時(shí)，投資者可以根據(jù)市場情況靈活調(diào)整止損指令，逐步累積盈利，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。29、計(jì)算機(jī)撮合成交方式中，計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買賣申報(bào)單以（）的原則進(jìn)行排序。

A.價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先

B.建倉優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先

C.平倉優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先

D.平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題考查計(jì)算機(jī)撮合成交方式中買賣申報(bào)單的排序原則。在計(jì)算機(jī)撮合成交方式里，計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)遵循一定的原則對買賣申報(bào)單進(jìn)行排序。價(jià)格優(yōu)先原則，就是在眾多買賣申報(bào)單中，較高價(jià)格的買入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格的買入申報(bào)，較低價(jià)格的賣出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格的賣出申報(bào)；時(shí)間優(yōu)先原則是指在價(jià)格相同的情況下，先提交的申報(bào)單優(yōu)先于后提交的申報(bào)單成交。選項(xiàng)B“建倉優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先”，在計(jì)算機(jī)撮合成交的標(biāo)準(zhǔn)排序原則里并沒有建倉優(yōu)先這一說法。選項(xiàng)C“平倉優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先”，同樣，平倉優(yōu)先并非計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對買賣申報(bào)單排序的普遍原則。選項(xiàng)D“平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”，平倉優(yōu)先也不是常規(guī)的排序依據(jù)。而“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”是計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對買賣申報(bào)單進(jìn)行排序的通用且標(biāo)準(zhǔn)的原則。所以本題正確答案選A。30、日K線使用當(dāng)日的（）畫出的。

A.開盤價(jià)、收盤價(jià)、結(jié)算價(jià)和最新價(jià)

B.開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)

C.最新價(jià)、結(jié)算價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)

D.開盤價(jià)、收盤價(jià)、平均價(jià)和結(jié)算價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查日K線的繪制依據(jù)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：結(jié)算價(jià)是某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)，最新價(jià)是當(dāng)前的最新成交價(jià)格，日K線并非依據(jù)結(jié)算價(jià)和最新價(jià)繪制，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：日K線是根據(jù)股價(jià)（指數(shù)）一天的走勢中形成的四個(gè)價(jià)位，即開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)繪制而成的。開盤價(jià)是指當(dāng)日開盤后該股票的第一筆交易成交的價(jià)格，收盤價(jià)是指每個(gè)交易日的最后一筆成交價(jià)格，最高價(jià)是指當(dāng)日所成交的價(jià)格中的最高價(jià)位，最低價(jià)是指當(dāng)日所成交的價(jià)格中的最低價(jià)位。因此，日K線使用當(dāng)日的開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)畫出，選項(xiàng)B正確。-選項(xiàng)C：如前面所述，日K線不依據(jù)最新價(jià)和結(jié)算價(jià)繪制，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：平均價(jià)和結(jié)算價(jià)并非繪制日K線的要素，日K線是依據(jù)開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)繪制，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。31、我國10年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的（）。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：B"

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約的最低交易保證金比例相關(guān)知識(shí)。在我國金融市場交易規(guī)則中，明確規(guī)定了10年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的2%。所以當(dāng)題目問我國10年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的多少時(shí)，正確答案應(yīng)選B選項(xiàng)。"32、某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月份到期執(zhí)行價(jià)格為21000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月到期執(zhí)行價(jià)格為20000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。則該投資者的買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)分別為（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.20500點(diǎn)；19700點(diǎn)

B.21500點(diǎn)；19700點(diǎn)

C.21500點(diǎn)；20300點(diǎn)

D.20500點(diǎn)；19700點(diǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式分別計(jì)算買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)。步驟一：計(jì)算買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)對于買入看漲期權(quán)，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。已知投資者以\(500\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張\(5\)月份到期執(zhí)行價(jià)格為\(21000\)點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，將執(zhí)行價(jià)格\(21000\)點(diǎn)和權(quán)利金\(500\)點(diǎn)代入公式，可得買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為：\(21000+500=21500\)（點(diǎn)）步驟二：計(jì)算買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)對于買入看跌期權(quán)，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。已知投資者以\(300\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張\(5\)月份到期執(zhí)行價(jià)格為\(20000\)點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)，將執(zhí)行價(jià)格\(20000\)點(diǎn)和權(quán)利金\(300\)點(diǎn)代入公式，可得買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為：\(20000-300=19700\)（點(diǎn)）綜上，該投資者的買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)分別為\(21500\)點(diǎn)和\(19700\)點(diǎn)，答案選B。33、1882年，交易所允許以（）方式免除履約責(zé)任，而不必交割實(shí)物。

A.實(shí)物交割

B.對沖

C.現(xiàn)金交割

D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查1882年交易所免除履約責(zé)任的方式。選項(xiàng)A分析實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而題干強(qiáng)調(diào)的是不必交割實(shí)物，所以以實(shí)物交割的方式不符合題意，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任，對沖是指通過在市場上進(jìn)行反向交易，來抵消原有的頭寸，從而不必進(jìn)行實(shí)物交割就可以結(jié)束交易，符合題干中不必交割實(shí)物而免除履約責(zé)任的描述，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。雖然現(xiàn)金交割也不需要交割實(shí)物，但題干明確的時(shí)間所對應(yīng)的免除履約責(zé)任方式是對沖，并非現(xiàn)金交割，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它同樣不符合題干中所提及的1882年交易所允許的不必交割實(shí)物來免除履約責(zé)任的方式，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。34、（）是期權(quán)買方行使權(quán)利時(shí)，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格

C.合約到期日

D.市場價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)相關(guān)概念中涉及的價(jià)格定義。選項(xiàng)A，權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用，并非買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，執(zhí)行價(jià)格又稱履約價(jià)格、敲定價(jià)格、行權(quán)價(jià)格，是期權(quán)買方行使權(quán)利時(shí)，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格，該選項(xiàng)符合題意，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，合約到期日是期權(quán)合約規(guī)定的期權(quán)的最后有效日期，而不是交割標(biāo)的物依據(jù)的價(jià)格，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，市場價(jià)格是指市場上買賣雙方進(jìn)行交易的實(shí)際價(jià)格，它與期權(quán)買方行使權(quán)利時(shí)交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格概念不同，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。35、在我國，某交易者4月26日在正向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時(shí)賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時(shí)的價(jià)差為120元/噸，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（豆油期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用），則該交易者平倉時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。（建倉時(shí)價(jià)差為價(jià)格較高的合約減價(jià)格較低的合約）

A.40

B.-50

C.20

D.10

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)價(jià)差的計(jì)算方法以及盈利情況來確定平倉時(shí)的價(jià)差。步驟一：明確價(jià)差的計(jì)算方式建倉時(shí)價(jià)差為價(jià)格較高的合約減價(jià)格較低的合約，由于是正向市場，即遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格，所以建倉時(shí)9月合約價(jià)格高于7月合約價(jià)格，建倉時(shí)價(jià)差=9月合約價(jià)格-7月合約價(jià)格=120元/噸。步驟二：分析交易策略該交易者買入10手7月豆油期貨合約，同時(shí)賣出10手9月豆油期貨合約，這是一個(gè)賣出套利的操作。對于賣出套利而言，只要價(jià)差縮小，就可盈利；價(jià)差縮小值乘以合約規(guī)模和手?jǐn)?shù)即為盈利金額。步驟三：計(jì)算價(jià)差縮小值已知該交易者平倉后獲得凈盈利10000元，豆油期貨合約規(guī)模為每手10噸，共交易10手。設(shè)價(jià)差縮小了\(x\)元/噸，則可根據(jù)盈利公式列出方程：\(10\times10\timesx=10000\)\(100x=10000\)解得\(x=100\)（元/噸），即價(jià)差縮小了100元/噸。步驟四：計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差建倉時(shí)價(jià)差為120元/噸，價(jià)差縮小了100元/噸，所以平倉時(shí)的價(jià)差=建倉時(shí)的價(jià)差-價(jià)差縮小值，即\(120-100=20\)（元/噸）。綜上，答案選C。36、下面屬于熊市套利做法的是（）。

A.買入l手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時(shí)買入1手5月大豆期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的定義來判斷各個(gè)選項(xiàng)是否符合要求。熊市套利又稱賣空套利或空頭套利，是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約的套利方式。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出1手5月大豆期貨合約，是買入較近月份合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約，這屬于牛市套利，并非熊市套利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約，由于套利要求是同時(shí)進(jìn)行買賣操作，而此選項(xiàng)不是同時(shí)進(jìn)行的，不滿足套利操作的條件，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出2手5月大豆期貨合約，同樣是買入較近月份合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約，屬于牛市套利，并非熊市套利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：賣出1手3月大豆期貨合約，同時(shí)買入1手5月大豆期貨合約，符合熊市套利中“賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約”的定義，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。37、（）是指獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹，獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任的自然人或組織。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商

B.期貨居間人

C.期貨公司

D.證券經(jīng)紀(jì)人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)對應(yīng)的概念來判斷正確答案。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨經(jīng)紀(jì)商介紹客戶，并從中獲取一定傭金等報(bào)酬。它與題干中“獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹，獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任”的描述不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨居間人期貨居間人是獨(dú)立于期貨公司和客戶之外的主體，其接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹工作，并且要獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任，這與題干的表述完全一致，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：期貨公司期貨公司是依法設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，主要從事期貨交易的代理等業(yè)務(wù)，并非是獨(dú)立于期貨公司和客戶之外進(jìn)行居間介紹的主體，不符合題干定義，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：證券經(jīng)紀(jì)人證券經(jīng)紀(jì)人是在證券市場中，為促成證券交易，接受證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的委托，進(jìn)行代理買賣證券并收取傭金的自然人或法人。其工作范疇主要圍繞證券交易，與期貨居間業(yè)務(wù)無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。38、某投機(jī)者買入CBOT30年期國債期貨合約，成交價(jià)為98-175，然后以97-020的價(jià)格賣出平倉，則該投機(jī)者（）。

A.盈利1550美元

B.虧損1550美元

C.盈利1484.38美元

D.虧損1484.38美元

【答案】：D

【解析】本題可先明確CBOT30年期國債期貨的報(bào)價(jià)方式及合約規(guī)模，再通過計(jì)算買入價(jià)與賣出價(jià)的差值，進(jìn)而判斷該投機(jī)者的盈虧情況。CBOT30年期國債期貨合約的報(bào)價(jià)采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，“-”號前面的數(shù)字代表多少個(gè)點(diǎn)，1個(gè)點(diǎn)代表1000美元；“-”號后面的數(shù)字代表多少個(gè)1/32點(diǎn)，1/32點(diǎn)代表31.25美元。步驟一：將買入價(jià)和賣出價(jià)轉(zhuǎn)化為美元數(shù)值買入價(jià)：成交價(jià)為98-175，即98個(gè)點(diǎn)加上17.5個(gè)1/32點(diǎn)。則買入價(jià)換算為美元數(shù)值為\(98\times1000+17.5\times31.25=98000+546.875=98546.875\)美元。賣出價(jià)：價(jià)格為97-020，即97個(gè)點(diǎn)加上2個(gè)1/32點(diǎn)。則賣出價(jià)換算為美元數(shù)值為\(97\times1000+2\times31.25=97000+62.5=97062.5\)美元。步驟二：計(jì)算盈虧情況因?yàn)槭窍荣I入后賣出，盈虧等于賣出價(jià)減去買入價(jià)，即\(97062.5-98546.875=-1484.375\approx-1484.38\)美元，結(jié)果為負(fù)，說明該投機(jī)者虧損了1484.38美元。綜上，答案選D。39、看跌期權(quán)賣方的收益（）。

A.最大為收到的權(quán)利金

B.最大等于期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格

C.最小為0

D.最小為收到的權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)賣方收益的相關(guān)知識(shí)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：看跌期權(quán)賣方的收益最大為收到的權(quán)利金。在期權(quán)交易中，看跌期權(quán)賣方收取期權(quán)買方支付的權(quán)利金后，便承擔(dān)了在期權(quán)到期日按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。如果在期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，看跌期權(quán)賣方就獲得了全部的權(quán)利金，這就是其最大收益。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，并非看跌期權(quán)賣方的收益。看跌期權(quán)賣方的收益主要來源于權(quán)利金，而不是執(zhí)行價(jià)格，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌時(shí)，看跌期權(quán)賣方需要按照執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，此時(shí)其會(huì)面臨損失，損失可能會(huì)超過所收取的權(quán)利金，所以其收益最小并非為0，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：如上述對選項(xiàng)C的分析，看跌期權(quán)賣方的損失可能會(huì)超過所收取的權(quán)利金，即其收益可能小于收到的權(quán)利金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。40、從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠(yuǎn)期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)交易方式的特點(diǎn)，結(jié)合互換交易的交易結(jié)構(gòu)來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，它具有標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對沖平倉等特點(diǎn)。期貨交易主要是對未來特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約進(jìn)行交易，與互換交易的本質(zhì)結(jié)構(gòu)不同，互換交易并非一系列期貨交易的組合，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式?，F(xiàn)貨交易強(qiáng)調(diào)的是即時(shí)或短期內(nèi)的實(shí)物交割，而互換交易通常是在未來一系列的時(shí)間點(diǎn)上進(jìn)行現(xiàn)金流的交換，并非現(xiàn)貨交易的組合，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行交易的一種交易方式?；Q交易是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的交易。從交易結(jié)構(gòu)上看，互換交易可以看作是一系列遠(yuǎn)期交易的組合，交易雙方按照事先約定在未來不同時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行現(xiàn)金流的交換，類似于多個(gè)遠(yuǎn)期交易在時(shí)間上的延續(xù)和組合，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)的交易，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權(quán)利。期權(quán)交易賦予買方選擇權(quán)，而互換交易雙方都有按照約定進(jìn)行現(xiàn)金流交換的義務(wù)，二者交易結(jié)構(gòu)差異較大，互換交易不是一系列期權(quán)交易的組合，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。41、某投資者手中持有的期權(quán)是一份虛值期權(quán)，則下列表述正確的是（）。

A.如果該投資者手中持有一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格

B.如果該投資者手中持有一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格

C.如果該投資者手中持有一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格

D.如果該投資者手中持有一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，分別分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)在何種情況下為虛值期權(quán)，進(jìn)而判斷各選項(xiàng)的正確性。選項(xiàng)A分析對于看漲期權(quán)，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。當(dāng)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值大于零，此時(shí)該看漲期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，而不是虛值期權(quán)。所以選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析對于看跌期權(quán)，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值大于零，此時(shí)該看跌期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，并非虛值期權(quán)。所以選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析當(dāng)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為零，此時(shí)該看跌期權(quán)為平價(jià)期權(quán)，不是虛值期權(quán)。所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析對于看漲期權(quán)，若期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)內(nèi)涵價(jià)值小于零，該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)。所以選項(xiàng)D表述正確。綜上，本題正確答案是D。42、中證500股指期貨合約于（）正式掛牌交易。

A.2006年9月2日

B.2012年3月10日

C.2010年10月15日

D.2015年4月16日

【答案】：D

【解析】本題考查中證500股指期貨合約的正式掛牌交易時(shí)間。選項(xiàng)A：2006年9月2日并非中證500股指期貨合約正式掛牌交易的時(shí)間，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：2012年3月10日也不是該合約正式掛牌交易的時(shí)間，B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：2010年10月15日不符合中證500股指期貨合約正式掛牌交易的實(shí)際時(shí)間，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：中證500股指期貨合約于2015年4月16日正式掛牌交易，D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。43、股指期貨套期保值可以降低投資組合的（）。

A.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

B.偶然性風(fēng)險(xiǎn)

C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期貨套期保值對投資組合風(fēng)險(xiǎn)的影響。首先分析選項(xiàng)A，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各種不確定因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下降的風(fēng)險(xiǎn)，這與股指期貨套期保值并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。接著看選項(xiàng)B，偶然性風(fēng)險(xiǎn)通常是一些隨機(jī)發(fā)生、難以預(yù)測和控制的風(fēng)險(xiǎn)，股指期貨套期保值主要針對的不是這種偶然性風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。再看選項(xiàng)C，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素會(huì)對所有證券的收益產(chǎn)生影響，無法通過分散投資來消除。而股指期貨套期保值是指通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的交易來對沖風(fēng)險(xiǎn)，能夠有效地降低投資組合面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C正確。最后看選項(xiàng)D，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由個(gè)別公司、行業(yè)或項(xiàng)目等特定因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過投資組合多樣化來分散。股指期貨套期保值并非主要用于降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。44、技術(shù)分析的假設(shè)中，最根本、最核心的條件是（）。

A.市場行為涵蓋一切信息

B.價(jià)格沿趨勢移動(dòng)

C.歷史會(huì)重演

D.投資者都是理性的

【答案】：B

【解析】本題可對技術(shù)分析假設(shè)的各個(gè)條件進(jìn)行分析，從而判斷出最根本、最核心的條件。選項(xiàng)A：市場行為涵蓋一切信息此假設(shè)認(rèn)為市場中所有的相關(guān)信息都已經(jīng)反映在價(jià)格和成交量等市場行為之中。不過，市場行為雖然能在一定程度上體現(xiàn)各類信息，但它只是對信息的一種呈現(xiàn)方式，沒有體現(xiàn)出市場價(jià)格變動(dòng)的趨勢性特點(diǎn)，并非技術(shù)分析假設(shè)中最根本、最核心的條件。選項(xiàng)B：價(jià)格沿趨勢移動(dòng)這一假設(shè)是技術(shù)分析的核心所在。技術(shù)分析的主要目的就是通過對歷史價(jià)格和成交量等數(shù)據(jù)的分析，來預(yù)測未來價(jià)格的走勢。價(jià)格沿趨勢移動(dòng)表明市場價(jià)格的變動(dòng)不是隨機(jī)的，而是具有一定的方向性和連續(xù)性。只有在價(jià)格存在趨勢的前提下，技術(shù)分析運(yùn)用各種方法和工具對價(jià)格走勢進(jìn)行分析和預(yù)測才具有實(shí)際意義。所以價(jià)格沿趨勢移動(dòng)是技術(shù)分析假設(shè)中最根本、最核心的條件。選項(xiàng)C：歷史會(huì)重演該假設(shè)基于投資者的心理因素，認(rèn)為在相似的市場環(huán)境和條件下，投資者會(huì)做出相似的反應(yīng)，從而導(dǎo)致市場價(jià)格走勢出現(xiàn)相似的情況。然而，它是建立在價(jià)格有趨勢以及市場行為反映信息的基礎(chǔ)之上的，是為技術(shù)分析預(yù)測提供一種參考依據(jù)，并非最根本、最核心的條件。選項(xiàng)D：投資者都是理性的在實(shí)際的市場環(huán)境中，投資者往往會(huì)受到各種主觀和客觀因素的影響，如情緒、認(rèn)知偏差、信息不對稱等，很難做到完全理性。而且技術(shù)分析并不依賴于投資者是否理性這一假設(shè)，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案是B。45、一張3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，如果其標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為350美分/蒲式耳，權(quán)利金為35美分/蒲式耳，其內(nèi)涵價(jià)值為（）美分/蒲式耳。

A.30

B.0

C.-5

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來求解?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)?？吹跈?quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。題目中給出執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為350美分/蒲式耳，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=380-350=30（美分/蒲式耳）。所以該玉米期貨看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為30美分/蒲式耳，答案選A。46、股票期權(quán)買方和賣方的權(quán)利和義務(wù)是（）。

A.不相等的

B.相等的

C.賣方比買方權(quán)力大

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】本題考查股票期權(quán)買方和賣方權(quán)利和義務(wù)的關(guān)系。在股票期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了在特定時(shí)間按照約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但沒有必須執(zhí)行的義務(wù)；而賣方收取權(quán)利金后，當(dāng)買方要求行權(quán)時(shí)，賣方有按照合約規(guī)定履行相應(yīng)義務(wù)的責(zé)任。由此可見，股票期權(quán)買方和賣方的權(quán)利和義務(wù)是不相等的。所以本題正確答案為A選項(xiàng)。47、對買入套期保值而言，基差走強(qiáng)，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場不能完全盈虧相抵，存在凈虧損

B.期貨市場和現(xiàn)貨市場能完全盈虧相抵且有凈盈利

C.現(xiàn)貨市場盈利完全彌補(bǔ)期貨市場虧損，完全實(shí)現(xiàn)套期保值

D.以上說法都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值以及基差走強(qiáng)的相關(guān)概念來分析套期保值的效果。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。基差走強(qiáng)即基差的數(shù)值變大。在買入套期保值中，現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況與基差的變化密切相關(guān)。當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，意味著現(xiàn)貨價(jià)格相對于期貨價(jià)格的漲幅更大或者跌幅更小。對于買入套期保值者來說，期貨市場的盈利不足以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧損，即期貨市場和現(xiàn)貨市場不能完全盈虧相抵，會(huì)存在凈虧損。選項(xiàng)B中提到期貨市場和現(xiàn)貨市場能完全盈虧相抵且有凈盈利，這與基差走強(qiáng)時(shí)的實(shí)際情況不符，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中說現(xiàn)貨市場盈利完全彌補(bǔ)期貨市場虧損，完全實(shí)現(xiàn)套期保值，這一般是基差不變時(shí)的情況，并非基差走強(qiáng)時(shí)的效果，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D說以上說法都不對，而A選項(xiàng)是正確的，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。48、在會(huì)員制期貨交易所中，交易規(guī)則委員會(huì)負(fù)責(zé)()。

A.審查現(xiàn)有合約并向理事會(huì)提出修改意見

B.通過仲裁程序解決會(huì)員之間、非會(huì)員與會(huì)員之間以及交易所內(nèi)部糾紛及申訴

C.調(diào)查申請人的財(cái)務(wù)狀況、個(gè)人品質(zhì)和商業(yè)信譽(yù)

D.起草交易規(guī)則，并按理事會(huì)提出的意見進(jìn)行修改

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)會(huì)員制期貨交易所中交易規(guī)則委員會(huì)的職責(zé)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A審查現(xiàn)有合約并向理事會(huì)提出修改意見，這并非交易規(guī)則委員會(huì)的職責(zé)。一般來說，可能有專門的合約審查相關(guān)部門或組織承擔(dān)此項(xiàng)工作，交易規(guī)則委員會(huì)主要側(cè)重于交易規(guī)則方面的事務(wù)，所以該選項(xiàng)不符合交易規(guī)則委員會(huì)的職能，予以排除。選項(xiàng)B通過仲裁程序解決會(huì)員之間、非會(huì)員與會(huì)員之間以及交易所內(nèi)部糾紛及申訴，這通常是由期貨交易所的仲裁部門或者類似的糾紛處理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。交易規(guī)則委員會(huì)的核心工作是圍繞交易規(guī)則開展，而不是處理各類糾紛及申訴，因此該選項(xiàng)也不正確，排除。選項(xiàng)C調(diào)查申請人的財(cái)務(wù)狀況、個(gè)人品質(zhì)和商業(yè)信譽(yù)，這一般是會(huì)員資格審查等相關(guān)程序中的內(nèi)容，通常由專門的會(huì)員資格審查部門來執(zhí)行，并非交易規(guī)則委員會(huì)的工作范疇，所以該選項(xiàng)也不合適，排除。選項(xiàng)D交易規(guī)則委員會(huì)的主要職責(zé)就是起草交易規(guī)則，并按理事會(huì)提出的意見進(jìn)行修改，該選項(xiàng)準(zhǔn)確描述了交易規(guī)則委員會(huì)的工作內(nèi)容，所以答案選D。49、某投資者在2015年3月份以180點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9600點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時(shí)以240點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9300點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。在5月份合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格為9280點(diǎn)，則該投資者的收益情況為（）點(diǎn)。

A.凈獲利80

B.凈虧損80

C.凈獲利60

D.凈虧損60

【答案】：C

【解析】本題可分別分析買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的收益情況，再將二者相加得到該投資者的總收益。步驟一：分析買入執(zhí)行價(jià)格為9600點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的收益情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)合約到期時(shí)，若市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)的買方不會(huì)行使權(quán)利，因?yàn)橹苯釉谑袌錾腺徺I標(biāo)的物更劃算，此時(shí)買方的損失就是所支付的權(quán)利金。已知投資者以180點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9600點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，5月份合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格為9280點(diǎn)，9280點(diǎn)＜9600點(diǎn)，所以該投資者不會(huì)行使該期權(quán)，其損失為支付的權(quán)利金180點(diǎn)。步驟二：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為9300點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的收益情況對于賣出看漲期權(quán)的一方而言，當(dāng)合約到期時(shí)，若市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)的買方不會(huì)行使權(quán)利，賣方則賺取買方支付的權(quán)利金。已知投資者以240點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9300點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，5月份合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格為9280點(diǎn)，9280點(diǎn)＜9300點(diǎn)，所以期權(quán)的買方不會(huì)行使該期權(quán)，該投資者獲得權(quán)利金240點(diǎn)。步驟三：計(jì)算該投資者的總收益該投資者在買入期權(quán)上損失180點(diǎn)，在賣出期權(quán)上獲利240點(diǎn)，那么其總收益為240-180=60點(diǎn)，即凈獲利60點(diǎn)。綜上，答案選C。50、商品市場本期需求量不包括（）。

A.國內(nèi)消費(fèi)量

B.出口量

C.進(jìn)口量

D.期末商品結(jié)存量

【答案】：C

【解析】本題主要考查對商品市場本期需求量構(gòu)成的理解。選項(xiàng)A國內(nèi)消費(fèi)量是商品在國內(nèi)市場被實(shí)際消費(fèi)的部分，這顯然是商品市場本期需求量的一部分。消費(fèi)者在當(dāng)期購買并使用商品，滿足自身的各種需求，所以國內(nèi)消費(fèi)量屬于本期需求量，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B出口量指的是將商品銷售到國外市場的數(shù)量。對于商品的生產(chǎn)方來說，出口的商品也是被市場所需求的，只不過需求方是國外的消費(fèi)者或企業(yè)。這部分商品是在本期被市場消化（出口到國外），因此出口量屬于商品市場本期需求量，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C進(jìn)口量是從國外購進(jìn)商品的數(shù)量，它是增加國內(nèi)商品供給的因素，而不是構(gòu)成商品市場本期需求量的因素。需求量是指在一定時(shí)期內(nèi)，消費(fèi)者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量，進(jìn)口是為了滿足國內(nèi)市場的供給，而不是衡量需求的指標(biāo)，所以進(jìn)口量不在商品市場本期需求量的范圍內(nèi)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D期末商品結(jié)存量是本期期末剩余的商品數(shù)量