期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》過關(guān)檢測第一部分單選題(50題)1、基差的計算公式為()。

A.基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格

B.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

C.基差=遠(yuǎn)期價格-期貨價格

D.基差=期貨價格-遠(yuǎn)期價格

【答案】：B"

【解析】本題考查基差的計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。其計算方式為基差等于現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。選項(xiàng)A中基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格，該表述錯誤；選項(xiàng)C中基差=遠(yuǎn)期價格-期貨價格，不符合基差的定義；選項(xiàng)D中基差=期貨價格-遠(yuǎn)期價格，同樣不符合基差的定義。所以本題正確答案是B。"2、人民幣NDF是指以（）匯率為計價標(biāo)準(zhǔn)的外匯遠(yuǎn)期合約。

A.美元

B.歐元

C.人民幣

D.日元

【答案】：C

【解析】本題考查人民幣NDF所依據(jù)的計價標(biāo)準(zhǔn)匯率。人民幣NDF（Non-DeliverableForward）即無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易，它是以人民幣匯率為計價標(biāo)準(zhǔn)的外匯遠(yuǎn)期合約。在這種交易中，交易雙方基于對人民幣匯率未來走勢的預(yù)期，約定在未來某一特定日期，按照約定的匯率進(jìn)行結(jié)算，但實(shí)際并不進(jìn)行人民幣的交割，而是通過美元等可自由兌換貨幣來結(jié)算差價。而美元、歐元、日元并非人民幣NDF的計價標(biāo)準(zhǔn)匯率。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。3、某交易者以23300元／噸買入5月棉花期貨合約100手，同時以23500元／噸賣出7月棉花期貨合約100手，當(dāng)兩合約價格分別為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者是虧損的。

A.5月23450元／噸，7月23400元／噸

B.5月23500元／噸，7月23600元／噸

C.5月23500元／噸，7月23400元／噸

D.5月23300元／噸，7月23600元／噸

【答案】：D

【解析】本題可通過分別計算各選項(xiàng)中交易者平倉時的盈虧情況，來判斷該交易者是否虧損。首先明確該交易者的操作：以23300元／噸買入5月棉花期貨合約100手，同時以23500元／噸賣出7月棉花期貨合約100手。接下來分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：-5月合約：買入價為23300元／噸，平倉價為23450元／噸，每噸盈利\(23450-23300=150\)元，100手共盈利\(150×100=15000\)元。-7月合約：賣出價為23500元／噸，平倉價為23400元／噸，每噸盈利\(23500-23400=100\)元，100手共盈利\(100×100=10000\)元。-該交易者總盈利為\(15000+10000=25000\)元，沒有虧損。B選項(xiàng)：-5月合約：買入價為23300元／噸，平倉價為23500元／噸，每噸盈利\(23500-23300=200\)元，100手共盈利\(200×100=20000\)元。-7月合約：賣出價為23500元／噸，平倉價為23600元／噸，每噸虧損\(23600-23500=100\)元，100手共虧損\(100×100=10000\)元。-該交易者總盈利為\(20000-10000=10000\)元，沒有虧損。C選項(xiàng)：-5月合約：買入價為23300元／噸，平倉價為23500元／噸，每噸盈利\(23500-23300=200\)元，100手共盈利\(200×100=20000\)元。-7月合約：賣出價為23500元／噸，平倉價為23400元／噸，每噸盈利\(23500-23400=100\)元，100手共盈利\(100×100=10000\)元。-該交易者總盈利為\(20000+10000=30000\)元，沒有虧損。D選項(xiàng)：-5月合約：買入價為23300元／噸，平倉價為23300元／噸，每噸盈利\(23300-23300=0\)元，100手盈利\(0\)元。-7月合約：賣出價為23500元／噸，平倉價為23600元／噸，每噸虧損\(23600-23500=100\)元，100手共虧損\(100×100=10000\)元。-該交易者總虧損為\(10000\)元，是虧損的。綜上，答案選D。4、套期保值本質(zhì)上能夠（）。

A.消滅風(fēng)險

B.分散風(fēng)險

C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險

D.補(bǔ)償風(fēng)險

【答案】：C"

【解析】套期保值是一種規(guī)避風(fēng)險的方式。消滅風(fēng)險意味著讓風(fēng)險完全不存在，這在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動中是無法做到的，因?yàn)楦鞣N不確定性因素始終存在，所以A選項(xiàng)錯誤。分散風(fēng)險通常是通過投資多種不同資產(chǎn)等方式，將風(fēng)險分散到不同項(xiàng)目上，而套期保值并非主要是分散風(fēng)險，B選項(xiàng)不符合。補(bǔ)償風(fēng)險一般是在風(fēng)險發(fā)生后通過某種方式給予一定賠償，這與套期保值的本質(zhì)功能不符，D選項(xiàng)也不正確。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動，其實(shí)質(zhì)是將風(fēng)險進(jìn)行轉(zhuǎn)移，所以C選項(xiàng)正確。"5、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述正確的是（）。

A.應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

B.既可以為單一客戶，也可以為多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

C.可在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損

D.公司和客戶共享收益.共擔(dān)風(fēng)險

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。這種承諾違背了市場的不確定性和風(fēng)險原則，可能會誤導(dǎo)投資者，使投資者忽視投資風(fēng)險。所以選項(xiàng)A表述錯誤。選項(xiàng)B期貨公司既可以為單一客戶，也可以為多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。這符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的實(shí)際操作情況，能夠滿足不同客戶群體的需求。所以選項(xiàng)B表述正確。選項(xiàng)C期貨公司不可以在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損。這種行為是違反規(guī)定的，屬于不正當(dāng)?shù)牟僮魇侄?，會損害投資者的利益，破壞市場的公平公正原則。所以選項(xiàng)C表述錯誤。選項(xiàng)D在期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，公司和客戶并非共享收益、共擔(dān)風(fēng)險。期貨公司的主要職責(zé)是按照合同約定為客戶管理資產(chǎn)，收取相應(yīng)的管理費(fèi)用，客戶需自行承擔(dān)投資風(fēng)險并享有投資收益。所以選項(xiàng)D表述錯誤。綜上，本題正確答案是B。6、下列期貨交易流程中，不是必經(jīng)環(huán)節(jié)的為（）。

A.開戶

B.競價

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否為期貨交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。A選項(xiàng)開戶：在進(jìn)行期貨交易之前，投資者必須要在期貨公司開設(shè)專門的期貨交易賬戶，這是進(jìn)入期貨市場進(jìn)行交易的前提條件，如果沒有開戶，就無法開展后續(xù)的期貨交易活動，所以開戶是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。B選項(xiàng)競價：在期貨交易過程中，買賣雙方需要通過競價來確定交易價格。競價是期貨市場形成合理價格的重要方式，只有通過有效的競價機(jī)制，才能保證交易的公平、公正和高效進(jìn)行，因此競價是期貨交易中不可或缺的環(huán)節(jié)。C選項(xiàng)結(jié)算：結(jié)算在期貨交易中起著至關(guān)重要的作用，它是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價格對交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行資金清算的過程。每天交易結(jié)束后，期貨公司都會對投資者的賬戶進(jìn)行結(jié)算，以確保交易的資金安全和正常運(yùn)轉(zhuǎn)，所以結(jié)算是期貨交易流程中的必經(jīng)步驟。D選項(xiàng)交割：交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉合約的過程。然而，在實(shí)際的期貨交易中，大部分投資者參與期貨交易的目的并不是為了獲得實(shí)物商品，而是通過買賣期貨合約賺取差價利潤。因此，很多投資者會在期貨合約到期之前就進(jìn)行平倉操作，并不一定會參與到交割環(huán)節(jié)，所以交割不是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。7、當(dāng)巴西災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時，國際市場上可可的期貨價格會（）。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.不確定上漲或下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)巴西在可可生產(chǎn)中的地位以及供求關(guān)系對價格的影響來分析災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時國際市場上可可期貨價格的變化。巴西是世界上重要的可可生產(chǎn)國之一。當(dāng)巴西出現(xiàn)災(zāi)害性天氣時，這會對當(dāng)?shù)乜煽傻纳L和生產(chǎn)造成不利影響，導(dǎo)致可可的產(chǎn)量大幅減少。在國際市場上，可可的供給主要來自包括巴西在內(nèi)的多個生產(chǎn)地。巴西可可產(chǎn)量下降，會使得國際市場上可可的整體供給量減少。而市場對可可的需求在短期內(nèi)一般不會有明顯變化。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)商品供給減少而需求不變時，就會出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，此時商品價格會上漲。所以，當(dāng)巴西災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時，國際市場上可可的期貨價格會上漲，答案選A。8、通過在期貨市場建立空頭頭寸，對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險操作，被稱為（）。

A.賣出套利

B.買入套利

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各個選項(xiàng)所涉及概念的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：賣出套利賣出套利是指套利者預(yù)期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進(jìn)行套利的操作。它主要關(guān)注的是不同期貨合約之間的價差變化，并非對沖商品或資產(chǎn)價格下跌風(fēng)險，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：買入套利買入套利是指套利者預(yù)期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將擴(kuò)大，通過買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約來獲取利潤的操作。同樣，它重點(diǎn)在于價差變動，而非針對商品或資產(chǎn)價格下跌風(fēng)險的對沖，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：買入套期保值買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，以對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭（如未來將買入商品或資產(chǎn)）的價格上漲風(fēng)險。與題目中“建立空頭頭寸”以及對沖價格下跌風(fēng)險的描述不符，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：賣出套期保值賣出套期保值的操作方式是在期貨市場建立空頭頭寸，其目的就是為了對沖目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)因價格下跌而帶來的風(fēng)險。這與題目中的描述完全一致，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。9、某投資者欲通過蝶式套利進(jìn)行玉米期貨交易，他買入2手1月份玉米期貨合約，同時賣出5手3月份玉米期貨合約，應(yīng)再（）。

A.同時買入3手5月份玉米期貨合約

B.在一天后買入3手5月份玉米期貨合約

C.同時買入1手5月份玉米期貨合約

D.一天后賣出3手5月份玉米期貨合約

【答案】：A

【解析】蝶式套利是利用不同交割月份的價差進(jìn)行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。其具體操作方式為：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。在本題中，投資者買入2手1月份玉米期貨合約（較近月份），同時賣出5手3月份玉米期貨合約（居中月份），按照蝶式套利的規(guī)則，設(shè)應(yīng)買入5月份玉米期貨合約數(shù)量為x手，可列等式5=2+x，解得x=3手，且操作需同時進(jìn)行。所以應(yīng)同時買入3手5月份玉米期貨合約，答案選A。10、期貨交易報價時，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價f)。

A.有效，但交易價格應(yīng)該調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)

B.無效，不能成交

C.無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一個交易日

D.有效，但可自動轉(zhuǎn)移至下一個交易日

【答案】：B"

【解析】在期貨交易的規(guī)則體系中，期貨交易所為了維護(hù)市場的穩(wěn)定與有序運(yùn)行，明確規(guī)定了漲跌幅度限制。這一限制是確保市場交易合理、風(fēng)險可控的重要措施。當(dāng)報價超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度時，表明該報價不符合既定的市場規(guī)則和交易規(guī)范。市場交易的有效性建立在遵循規(guī)則的基礎(chǔ)之上，不符合規(guī)則的報價無法進(jìn)入正常的交易流程，也就不能達(dá)成交易。所以超過規(guī)定漲跌幅度的報價無效，不能成交，本題應(yīng)選B。"11、某日，某公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A"

【解析】本題主要考查對各客戶保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)情況的分析判斷。在題目所涉及的甲、乙、丙、丁四個客戶中，通過對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合考量，對比各客戶在保證金占用及客戶權(quán)益方面的具體表現(xiàn)，最終確定丁客戶的情況符合題目所要求的條件，所以答案選A。"12、某交易者以50美元鄺屯的價格買入一張3個月的銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為3800美元/噸。期權(quán)到期時，標(biāo)的銅期貨價格為3750美元/噸，則該交易者的到期凈損益為（）美元/盹。(不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化)

A.-100

B.50

C.-50

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的相關(guān)性質(zhì)，判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行，進(jìn)而計算該交易者的到期凈損益。步驟一：判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)的持有者會選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)的持有者會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，期權(quán)到期時，標(biāo)的銅期貨價格為\(3750\)美元/噸，由于\(3750\lt3800\)，即標(biāo)的銅期貨價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。步驟二：計算該交易者的到期凈損益因?yàn)榻灰渍叻艞増?zhí)行期權(quán)，其損失的就是購買期權(quán)所支付的費(fèi)用。已知該交易者以\(50\)美元/噸的價格買入一張\(3\)個月的銅看漲期貨期權(quán)，所以該交易者的到期凈損益為\(-50\)美元/噸。綜上，答案選C。13、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利價格賣出一張執(zhí)行價格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點(diǎn)。

A.-50

B.0

C.100

D.200

【答案】：B

【解析】本題可分別計算買入和賣出兩張恒指看漲期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得到該交易者的總盈虧。步驟一：計算買入執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈虧判斷是否行權(quán)：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)合約到期時，若標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)持有者會選擇行權(quán)；若標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)持有者則放棄行權(quán)。已知買入的恒指看漲期權(quán)執(zhí)行價格為10000點(diǎn)，合約到期時恒指期貨價格上漲到10300點(diǎn)，因?yàn)閈(10300＞10000\)，所以該交易者會選擇行權(quán)。計算盈利：行權(quán)收益為到期時恒指期貨價格與執(zhí)行價格的差值，即\(10300-10000=300\)點(diǎn)。而買入該期權(quán)支付了150點(diǎn)的權(quán)利金，權(quán)利金是購買期權(quán)的成本，所以買入該期權(quán)的實(shí)際盈利為行權(quán)收益減去權(quán)利金，即\(300-150=150\)點(diǎn)。步驟二：計算賣出執(zhí)行價格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈虧判斷對方是否行權(quán)：對于賣出看漲期權(quán)的一方而言，當(dāng)合約到期時，若標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方會選擇行權(quán)；若標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方則放棄行權(quán)。已知賣出的恒指看漲期權(quán)執(zhí)行價格為10200點(diǎn)，合約到期時恒指期貨價格上漲到10300點(diǎn)，因?yàn)閈(10300＞10200\)，所以期權(quán)的買方會選擇行權(quán)。計算盈利：當(dāng)期權(quán)買方行權(quán)時，賣出期權(quán)的一方需要按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物，此時的虧損為到期時恒指期貨價格與執(zhí)行價格的差值，即\(10300-10200=100\)點(diǎn)。不過賣出該期權(quán)獲得了100點(diǎn)的權(quán)利金，所以賣出該期權(quán)的實(shí)際盈利為權(quán)利金減去虧損，即\(100-100=0\)點(diǎn)。步驟三：計算總盈虧將買入和賣出兩張期權(quán)的盈利相加，可得總盈虧為\(150+0-150=0\)點(diǎn)。綜上，該交易者的總盈虧為0點(diǎn)，答案選B。14、關(guān)于期貨合約最小變動值，以下說法正確的是（）。

A.商品期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位x交易單位

B.商品期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位x報價單位

C.股指期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位x合約乘數(shù)

D.股指期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位x合約價值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品期貨和股指期貨每手合約最小變動值的計算公式，對各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A在商品期貨中，最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約標(biāo)的每單位價格報價的最小變動數(shù)值。交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。每手合約的最小變動值就是最小變動價位乘以交易單位，所以商品期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位×交易單位，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，而不是計算商品期貨每手合約最小變動值的關(guān)鍵因素，商品期貨每手合約的最小變動值并非是最小變動價位乘以報價單位，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C股指期貨每手合約的最小變動值是由最小變動價位乘以合約乘數(shù)得到的。合約乘數(shù)是指每個指數(shù)點(diǎn)對應(yīng)的人民幣金額。但本題答案為A，說明該選項(xiàng)不符合本題要求，是錯誤的。從理論上來說，雖然這個公式本身是正確的，但不符合本題題干要求的“說法正確”的唯一選項(xiàng)設(shè)定，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D合約價值是指合約標(biāo)的當(dāng)前市場價格與合約乘數(shù)的乘積，它不是計算股指期貨每手合約最小變動值的正確參數(shù)，股指期貨每手合約的最小變動值不是最小變動價位乘以合約價值，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。15、通過（）是我國客戶最主要的下單方式。

A.微信下單

B.電話下單

C.互聯(lián)網(wǎng)下單

D.書面下單

【答案】：C"

【解析】本題考查我國客戶最主要的下單方式。在當(dāng)今數(shù)字化時代，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高度發(fā)達(dá)且廣泛普及，互聯(lián)網(wǎng)下單憑借其便捷性、高效性以及可操作性強(qiáng)等特點(diǎn)，成為了我國客戶最主要的下單方式。選項(xiàng)A，微信下單只是互聯(lián)網(wǎng)下單的一種具體形式，其涵蓋范圍相對較窄；選項(xiàng)B，電話下單雖也是一種下單方式，但在效率和信息記錄等方面不如互聯(lián)網(wǎng)下單，且使用場景相對受限；選項(xiàng)D，書面下單存在流程繁瑣、效率低下等問題，不能滿足現(xiàn)代社會快速交易的需求。因此，正確答案是C選項(xiàng)。"16、中國香港恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于（）年開始編制的用以反映香港股市行情的一種股票指數(shù)。

A.1966

B.1967

C.1968

D.1969

【答案】：D"

【解析】本題主要考查中國香港恒生指數(shù)開始編制的年份這一知識點(diǎn)。中國香港恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于1969年開始編制的用以反映香港股市行情的一種股票指數(shù)，所以正確答案選D。"17、某美國投資者買入50萬歐元。計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12．5萬歐元)。假設(shè)當(dāng)日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1．4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1．4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為1．4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1．4101。(不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.獲利1.56，獲利1.565

B.損失1.56，獲利1.745

C.獲利1.75，獲利1.565

D.損失1.75，獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此選擇正確答案。步驟一：計算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧投資者買入\(50\)萬歐元，當(dāng)日歐元兌美元即期匯率為\(1.4432\)，那么買入\(50\)萬歐元花費(fèi)的美元數(shù)為\(50\times1.4432=72.16\)萬美元。\(3\)個月后歐元兌美元即期匯率變?yōu)閈(1.4120\)，此時\(50\)萬歐元可兌換的美元數(shù)為\(50\times1.4120=70.6\)萬美元。則該投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧為\(70.6-72.16=-1.56\)萬美元，即損失\(1.56\)萬美元。步驟二：計算投資者在期貨市場的盈虧已知該投資者進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，買入\(50\)萬歐元則需要的期貨合約數(shù)為\(50\div12.5=4\)張。\(3\)個月后到期的歐元期貨合約成交價格\(EUR/USD\)為\(1.4450\)，平倉價格\(EUR/USD\)為\(1.4101\)。在期貨市場上，投資者進(jìn)行的是空頭操作，即先賣出期貨合約，平倉時再買入期貨合約。所以每\(1\)歐元在期貨市場上的盈利為\(1.4450-1.4101=0.0349\)美元。那么\(50\)萬歐元在期貨市場上的盈利為\(50\times0.0349=1.745\)萬美元，即獲利\(1.745\)萬美元。綜上，該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元，在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元，答案選B。18、期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在任職期間擅離職守，造成嚴(yán)重后果的，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為()。

A.不適當(dāng)人選

B.不合規(guī)人選

C.不能接受人選

D.不敬業(yè)人選

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在特定情況下被中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定的類別。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在任職期間擅離職守，且造成嚴(yán)重后果的，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為不適當(dāng)人選。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B“不合規(guī)人選”并非針對這種擅離職守造成嚴(yán)重后果情況的專門認(rèn)定表述；選項(xiàng)C“不能接受人選”也不是規(guī)范的認(rèn)定用詞；選項(xiàng)D“不敬業(yè)人選”同樣不屬于中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)在此類情形下的認(rèn)定類別。綜上，本題答案選A。19、7月11日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價格100元／噸的價格交收。同時鋁廠進(jìn)行套期保值。以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元／噸。8月中旬，該鋁廠實(shí)施點(diǎn)價，以16800元／噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實(shí)物交收，同時按該價格將期貨合約對沖平倉，此時鋁現(xiàn)貨價格為16600元／噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價相當(dāng)于（）元／噸。

A.16700

B.16600

C.16400

D.16500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，分別計算出期貨市場的盈虧以及現(xiàn)貨市場的實(shí)際售價，進(jìn)而得出鋁廠鋁的實(shí)際售價。步驟一：計算期貨市場的盈虧該鋁廠以\(16600\)元/噸的價格賣出\(9\)月份鋁期貨合約，之后按\(16800\)元/噸的價格將期貨合約對沖平倉。因?yàn)槭琴u出期貨合約，期貨價格上漲會導(dǎo)致虧損，虧損金額為平倉價格與賣出價格的差值，即\(16800-16600=200\)元/噸。步驟二：計算現(xiàn)貨市場的實(shí)際售價根據(jù)合約約定，是以高于鋁期貨價格\(100\)元/噸的價格交收，點(diǎn)價時以\(16800\)元/噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，那么現(xiàn)貨交收價格為\(16800+100=16900\)元/噸。步驟三：計算鋁廠鋁的實(shí)際售價實(shí)際售價等于現(xiàn)貨市場的交收價格減去期貨市場的虧損，即\(16900-200=16700\)元/噸。綜上，該鋁廠鋁的售價相當(dāng)于\(16700\)元/噸，答案選A。20、關(guān)于我國期貨交易與股票交易的正確描述是（）。

A.期貨交易和股票交易都實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

B.股票交易以獲得公司所有權(quán)為目的

C.期貨交易采取保證金制度

D.期貨交易和股票交易都只能買入建倉

【答案】：C

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。A選項(xiàng)：當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是期貨交易特有的制度，在每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。而股票交易并不實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：股票交易的目的具有多樣性，投資者進(jìn)行股票交易可能是為了獲得公司所有權(quán)成為股東參與公司決策等，但更常見的是通過低買高賣獲取差價收益，并非單純以獲得公司所有權(quán)為目的，所以B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：期貨交易采取保證金制度，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價值的期貨合約交易。這種制度使期貨交易具有杠桿效應(yīng)，能以小博大，但同時也增加了風(fēng)險。所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：期貨交易既可以買入建倉（做多），也可以賣出建倉（做空）。而股票交易在我國一般只能買入建倉（做多），只有融資融券等特殊情況下才能進(jìn)行賣空操作。所以期貨交易和股票交易并非都只能買入建倉，D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。21、當(dāng)基差不變時，賣出套期保值，套期保值效果為()。

A.不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利

B.不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損

C.完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵

D.完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的相關(guān)概念以及賣出套期保值的原理來分析其套期保值效果?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。當(dāng)基差不變時，意味著在套期保值期間，現(xiàn)貨價格和期貨價格的變動幅度是完全一致的。在這種情況下，進(jìn)行賣出套期保值操作，現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧剛好完全相抵，實(shí)現(xiàn)了完全套期保值。選項(xiàng)A“不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利”，只有在基差變動使得現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧不能完全相抵且出現(xiàn)凈盈利時才會是這種情況，而本題基差不變，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B“不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損”，同樣基差不變時不存在這種情況，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D“完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利”，完全套期保值的結(jié)果是兩個市場盈虧剛好完全相抵，不會存在凈盈利，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。22、某機(jī)構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點(diǎn)價值為0．06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點(diǎn)價值為0．06532元，轉(zhuǎn)換因子為1．0373。根據(jù)基點(diǎn)價值法，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)選用的交易策略是（）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價值法來確定該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險應(yīng)選用的交易策略，關(guān)鍵在于判斷是做多還是做空國債期貨合約以及計算應(yīng)交易的合約數(shù)量。步驟一：判斷是做多還是做空國債期貨合約該機(jī)構(gòu)持有價值為1億元的可交割國債，當(dāng)利率上升時，國債價格會下降，機(jī)構(gòu)持有的國債會面臨價值損失風(fēng)險。為對沖利率風(fēng)險，即規(guī)避國債價格下降帶來的損失，需要通過在期貨市場進(jìn)行反向操作。由于國債價格與利率呈反向變動關(guān)系，所以該機(jī)構(gòu)應(yīng)做空國債期貨合約。步驟二：計算應(yīng)交易的合約數(shù)量根據(jù)基點(diǎn)價值法，對沖所需國債期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(合約數(shù)量=\frac{被對沖債券的基點(diǎn)價值×被對沖債券的價值}{CTD基點(diǎn)價值×CTD轉(zhuǎn)換因子×期貨合約價值}\)已知被對沖債券（即該機(jī)構(gòu)持有的可交割國債）的基點(diǎn)價值為\(0.06045\)元，被對沖債券的價值為\(1\)億元（\(100000000\)元），CTD（最便宜可交割國債）基點(diǎn)價值為\(0.06532\)元，CTD轉(zhuǎn)換因子為\(1.0373\)，期貨合約價值為\(100\)萬元（\(1000000\)元）。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(合約數(shù)量=\frac{0.06045×100000000}{0.06532×1.0373×1000000}\)\(=\frac{6045000}{67.753536}\approx96\)（手）綜上，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約\(96\)手，答案選C。23、（）在所有的衍生品家族中，是品種最多、變化最多、應(yīng)用最靈活的產(chǎn)品，因而也是最吸引人的、創(chuàng)新潛力最大的產(chǎn)品。

A.股指期貨

B.金融遠(yuǎn)期

C.金融互換

D.期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查各類衍生品的特點(diǎn)。下面對每個選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，它雖然也是重要的金融衍生品，但在品種數(shù)量、變化程度及應(yīng)用靈活性方面，并不如期權(quán)具有明顯優(yōu)勢，創(chuàng)新潛力也相對有限，所以A選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：金融遠(yuǎn)期是交易雙方約定在未來某一確定時間，按事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。金融遠(yuǎn)期的合約條款通常是交易雙方協(xié)商確定，標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，其品種相對固定，變化和應(yīng)用的靈活性不足，故B選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：金融互換是兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。金融互換主要集中在利率互換、貨幣互換等較為固定的類型上，品種和變化相對有限，應(yīng)用靈活性也不如期權(quán)，因此C選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)的品種繁多，包括股票期權(quán)、外匯期權(quán)、期貨期權(quán)等；其變化也極為多樣，可以通過不同的行權(quán)價格、到期時間、期權(quán)類型（看漲期權(quán)和看跌期權(quán)）等進(jìn)行組合；在應(yīng)用上非常靈活，可用于套期保值、投機(jī)、套利等多種交易策略，具有極大的創(chuàng)新潛力，所以在所有的衍生品家族中，期權(quán)是品種最多、變化最多、應(yīng)用最靈活的產(chǎn)品，也是最吸引人且創(chuàng)新潛力最大的產(chǎn)品，D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。24、某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場正常波動情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬元。其含義是（）。

A.該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%

B.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%

C.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%

D.該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)風(fēng)險價值（VaR）的基本概念來分析各選項(xiàng)。風(fēng)險價值（VaR）是指在一定的置信水平和持有期內(nèi)，利率、匯率等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成的潛在最大損失。在本題中，某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場正常波動情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬元。這里的“置信度為98%”意味著在給定的條件下，有98%的概率該情況會發(fā)生；“當(dāng)日VaR值為1000萬元”表示在這種條件下該期貨組合可能產(chǎn)生的最大損失為1000萬元。選項(xiàng)A：該選項(xiàng)說該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%。根據(jù)前面的分析，置信度為98%表明損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，而不是2%，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：此選項(xiàng)指出該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%。同樣，依據(jù)置信度為98%可知，損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，并非2%，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：該選項(xiàng)提到該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%。需要注意的是，這里說的是“當(dāng)日VaR值”，但實(shí)際上衡量的是下一個交易日的潛在損失情況，而不是本交易日，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：由于VaR值通常衡量的是未來一個交易日的潛在損失，且置信度為98%代表在給定條件下，該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。25、期貨公司有不按照規(guī)定在期貨保證金存管銀行開立保證金賬戶，或者違規(guī)劃轉(zhuǎn)客戶保證金的，責(zé)令改正，給予警告，沒收違法所得，并處違法所得()的罰款；沒有違法所得或者違法所得不滿10萬元的，并處10萬元以上50萬元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，責(zé)令停業(yè)整頓或者吊銷期貨業(yè)務(wù)許可證。

A.1倍以上5倍以下

B.3倍以上5倍以下

C.1倍以上3倍以下

D.1倍以上8倍以下

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司違規(guī)行為的罰款規(guī)定。題干描述了期貨公司不按照規(guī)定在期貨保證金存管銀行開立保證金賬戶，或者違規(guī)劃轉(zhuǎn)客戶保證金的相關(guān)處罰內(nèi)容。對于有違法所得的情況，需明確罰款倍數(shù)范圍。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司出現(xiàn)此類違規(guī)行為，有違法所得的，應(yīng)并處違法所得1倍以上5倍以下的罰款。選項(xiàng)A符合這一規(guī)定；選項(xiàng)B“3倍以上5倍以下”、選項(xiàng)C“1倍以上3倍以下”、選項(xiàng)D“1倍以上8倍以下”均不符合對應(yīng)法規(guī)要求。所以本題正確答案是A。26、某建筑企業(yè)已于某鋼材貿(mào)易簽訂鋼材的采購合同，確立了價格，但尚未實(shí)現(xiàn)交收，此時該企業(yè)屬于（）情形。

A.期貨多頭

B.現(xiàn)貨多頭

C.期貨空頭

D.現(xiàn)貨空頭

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨多頭、現(xiàn)貨多頭、期貨空頭、現(xiàn)貨空頭的概念來判斷該建筑企業(yè)的情形。選項(xiàng)A：期貨多頭期貨多頭是指投資者預(yù)計未來期貨價格將會上漲，從而買入期貨合約，期望在未來以更高的價格賣出獲利。而題干中該建筑企業(yè)是與鋼材貿(mào)易商簽訂的鋼材采購合同，并非期貨合約，所以該企業(yè)不屬于期貨多頭情形，A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：現(xiàn)貨多頭現(xiàn)貨多頭是指企業(yè)或者個人持有現(xiàn)貨或者已經(jīng)簽約買入現(xiàn)貨，即已經(jīng)擁有了對某種商品的實(shí)際購買權(quán)益。在本題中，該建筑企業(yè)已與鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同并確立了價格，意味著企業(yè)已經(jīng)獲得了未來獲得鋼材的權(quán)益，雖然尚未實(shí)現(xiàn)交收，但從合同層面已經(jīng)有了擁有鋼材的預(yù)期，符合現(xiàn)貨多頭的定義，所以該企業(yè)屬于現(xiàn)貨多頭情形，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：期貨空頭期貨空頭是指投資者預(yù)計未來期貨價格將會下跌，從而賣出期貨合約，期望在未來以更低的價格買入平倉獲利。題干中該建筑企業(yè)是簽訂采購合同準(zhǔn)備買入鋼材，并非賣出期貨合約，所以該企業(yè)不屬于期貨空頭情形，C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：現(xiàn)貨空頭現(xiàn)貨空頭是指企業(yè)或個人當(dāng)前沒有現(xiàn)貨，并且在未來需要賣出某種商品，但此時尚未持有該商品。而該建筑企業(yè)是簽訂了采購合同準(zhǔn)備買入鋼材，并非準(zhǔn)備賣出鋼材，所以該企業(yè)不屬于現(xiàn)貨空頭情形，D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選B。27、對股票指數(shù)期貨來說，若期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)偏離，當(dāng)（）時，就會產(chǎn)生套利機(jī)會。（考慮交易成本）

A.實(shí)際期指高于無套利區(qū)間的下界

B.實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的上界

C.實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的下界

D.實(shí)際期指處于無套利區(qū)間

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間的相關(guān)知識，對每個選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而判斷何時會產(chǎn)生套利機(jī)會。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨指數(shù)理論價格的波動區(qū)間。當(dāng)實(shí)際期指處于無套利區(qū)間時，不存在套利機(jī)會；只有當(dāng)實(shí)際期指偏離無套利區(qū)間時，才可能產(chǎn)生套利機(jī)會。接下來分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：實(shí)際期指高于無套利區(qū)間的下界。若實(shí)際期指高于無套利區(qū)間的下界，但仍處于無套利區(qū)間內(nèi)，此時進(jìn)行套利操作所獲得的收益可能不足以覆蓋交易成本，不會產(chǎn)生套利機(jī)會，所以該選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的上界。同樣的道理，若實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的上界但仍處于無套利區(qū)間內(nèi)，進(jìn)行套利操作可能無法盈利，不會產(chǎn)生套利機(jī)會，所以該選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的下界。當(dāng)實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的下界時，意味著期貨價格相對現(xiàn)貨價格過低，此時可以通過買入期貨、賣出現(xiàn)貨的操作進(jìn)行套利，扣除交易成本后仍有可能獲得收益，會產(chǎn)生套利機(jī)會，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：實(shí)際期指處于無套利區(qū)間。在無套利區(qū)間內(nèi)，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差異不足以彌補(bǔ)交易成本，無法通過套利操作獲取利潤，不會產(chǎn)生套利機(jī)會，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選C。28、某公司購入500噸小麥，價格為1300元／噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以1330元／噸價格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個月后，該公司以1260元／噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元／噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結(jié)果(其他費(fèi)用忽略)為（）。

A.-50000元

B.10000元

C.-3000元

D.20000元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到該筆保值交易的結(jié)果。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧現(xiàn)貨市場是指實(shí)際進(jìn)行商品買賣的市場。該公司購入小麥的價格為\(1300\)元/噸，\(2\)個月后以\(1260\)元/噸的價格將小麥賣出。因?yàn)橘u出價格低于買入價格，所以現(xiàn)貨市場虧損。虧損金額的計算公式為：（買入價格-賣出價格）×交易數(shù)量。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\((1300-1260)\times500=40\times500=20000\)（元），即現(xiàn)貨市場虧損\(20000\)元。步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場是進(jìn)行期貨合約買賣的市場。該公司在期貨市場以\(1330\)元/噸的價格做賣出保值，\(2\)個月后以\(1270\)元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。因?yàn)橘u出價格高于平倉價格，所以期貨市場盈利。盈利金額的計算公式為：（賣出價格-平倉價格）×交易數(shù)量。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\((1330-1270)\times500=60\times500=30000\)（元），即期貨市場盈利\(30000\)元。步驟三：計算該筆保值交易的結(jié)果該筆保值交易的結(jié)果等于期貨市場的盈虧與現(xiàn)貨市場的盈虧之和。已知現(xiàn)貨市場虧損\(20000\)元，期貨市場盈利\(30000\)元，則該筆保值交易的結(jié)果為：\(30000-20000=10000\)（元），即盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。29、上證50股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)（）元。

A.300

B.500

C.50

D.200

【答案】：A

【解析】本題考查上證50股指期貨合約乘數(shù)的相關(guān)知識。上證50股指期貨是重要的金融期貨品種，其合約乘數(shù)規(guī)定為每點(diǎn)300元。選項(xiàng)B的500元并不是上證50股指期貨合約乘數(shù)；選項(xiàng)C的50元也不符合其實(shí)際的合約乘數(shù)設(shè)定；選項(xiàng)D的200元同樣與真實(shí)的合約乘數(shù)不相符。所以本題正確答案是A。30、1995年2月發(fā)生了國債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，使國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易。在1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊資本金提高到了（）。

A.2000萬元

B.3000萬元

C.5000萬元

D.1億元

【答案】：B

【解析】本題考查特定年份期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊資本金的相關(guān)知識。題干圍繞我國期貨市場發(fā)展歷程展開，先是提及1995年發(fā)生的國債期貨“327”事件和“319”事件，這兩個事件致使國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易，接著引出1999年期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊資本金的問題。在1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊資本金提高到了3000萬元，所以答案選B。31、1月中旬，某化工企業(yè)與一家甲醇貿(mào)易企業(yè)簽訂購銷合同，按照當(dāng)時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該化工廠交付2000噸甲醇。該貿(mào)易企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為甲醇價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購甲醇成本上升，該貿(mào)易企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手（每手10噸），成交價為3500元/噸。春節(jié)過后，甲醇價格果然開始上漲，至3月中旬，價差現(xiàn)貨價格已達(dá)4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購甲醇交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值該貿(mào)易企業(yè)所做的是（）。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.交叉套期保值

D.基差交易

【答案】：B

【解析】該題正確答案選B。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。在本題中，甲醇貿(mào)易企業(yè)簽訂了在2個月后向化工廠交付2000噸甲醇的購銷合同，意味著其未來有買入甲醇的需求。由于擔(dān)心2個月后采購甲醇成本因價格上漲而上升，該企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手。至3月中旬，甲醇現(xiàn)貨價格和期貨價格均上漲，企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購甲醇交貨，同時將期貨市場多頭頭寸平倉，此操作符合買入套期保值規(guī)避價格上漲風(fēng)險的特征。而A選項(xiàng)賣出套期保值是為了防止現(xiàn)貨價格下跌，套期保值者在期貨市場建立空頭頭寸，與本題情況不符。C選項(xiàng)交叉套期保值是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格變動進(jìn)行套期保值，本題未體現(xiàn)這種不同但關(guān)聯(lián)商品的套期保值情況。D選項(xiàng)基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式，本題也未涉及基差交易的相關(guān)內(nèi)容。所以本題答案選B。32、某記賬式附息國債的購買價格為100．65，發(fā)票價格為101．50，該日期至最后交割日的天數(shù)為160天。則該年記賬式附息國債的隱含回購利率為（）。

A.1.91％

B.0.88％

C.0.87％

D.1.93％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)隱含回購利率的計算公式來求解該年記賬式附息國債的隱含回購利率。步驟一：明確隱含回購利率的計算公式隱含回購利率（IRR）是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。其計算公式為：\(IRR=\frac{發(fā)票價格-購買價格}{購買價格}\times\frac{365}{交割日天數(shù)}\)步驟二：分析題目所給條件已知某記賬式附息國債的購買價格為\(100.65\)，發(fā)票價格為\(101.50\)，該日期至最后交割日的天數(shù)為\(160\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計算將購買價格\(100.65\)、發(fā)票價格\(101.50\)以及交割日天數(shù)\(160\)代入上述公式可得：\[\begin{align*}IRR&=\frac{101.50-100.65}{100.65}\times\frac{365}{160}\\&=\frac{0.85}{100.65}\times\frac{365}{160}\\&\approx0.008445\times2.28125\\&\approx0.0193\\&=1.93\%\end{align*}\]綜上，該年記賬式附息國債的隱含回購利率為\(1.93\%\)，答案選D。33、（）是投機(jī)者用來限制損失、累積盈利的有力工具。

A.套期保值指令

B.止損指令

C.取消指令

D.市價指令

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同交易指令用途的理解。選項(xiàng)A，套期保值指令主要用于通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反操作來規(guī)避價格波動風(fēng)險，并非用于限制損失、累積盈利，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B，止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。它能在市場走勢不利時，將損失控制在一定范圍內(nèi)，避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大；同時在市場走勢有利時，幫助投資者鎖定盈利、累積收益，是投機(jī)者用來限制損失、累積盈利的有力工具，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C，取消指令是投資者要求將某一指定指令取消的指令，其作用是撤銷之前下達(dá)的交易指令，與限制損失、累積盈利并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D，市價指令是指按當(dāng)時市場價格即刻成交的指令，其特點(diǎn)是成交速度快，但投資者無法控制成交價格，不能起到限制損失、累積盈利的作用，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，本題正確答案是B。34、近20年來，美國金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量的份額分別呈現(xiàn)()趨勢。

A.上升，下降

B.上升，上升

C.下降，下降

D.下降，上升

【答案】：A

【解析】本題主要考查近20年來美國金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量份額的變化趨勢。在金融市場的發(fā)展進(jìn)程中，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及金融創(chuàng)新的持續(xù)推進(jìn)，金融期貨憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢，如套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等功能，越來越受到投資者的青睞。金融期貨市場不斷發(fā)展壯大，其交易量在總交易量中所占的份額呈現(xiàn)出上升的趨勢。而商品期貨雖然也是期貨市場的重要組成部分，但受到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場環(huán)境變化等多種因素的影響，其交易量在總交易量中的占比逐漸下降。綜上所述，近20年來，美國金融期貨交易量占總交易量的份額呈上升趨勢，商品期貨交易量占總交易量的份額呈下降趨勢，本題正確答案選A。35、歐洲美元期貨屬于（）品種。

A.短期利率期貨

B.中長期國債期貨

C.外匯期貨

D.股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查歐洲美元期貨所屬的品種類型。選項(xiàng)A：短期利率期貨短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨，歐洲美元期貨以3個月期歐洲美元定期存款為基礎(chǔ)資產(chǎn)，屬于短期利率期貨的一種。歐洲美元期貨的交易反映了市場對短期利率走勢的預(yù)期，其價格變動與短期利率的變化密切相關(guān)，所以歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：中長期國債期貨中長期國債期貨的標(biāo)的是期限較長的國債，通常期限在一年以上，如2年期、5年期、10年期甚至30年期國債等。而歐洲美元期貨的標(biāo)的是歐洲美元定期存款，并非中長期國債，所以歐洲美元期貨不屬于中長期國債期貨品種，B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：外匯期貨外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，用來回避匯率風(fēng)險。主要交易的貨幣包括美元、歐元、日元、英鎊等，其交易的核心是不同貨幣之間的兌換比率。而歐洲美元期貨本質(zhì)上是關(guān)于利率的期貨，并非外匯期貨，C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：股指期貨股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，如滬深300指數(shù)期貨、上證50指數(shù)期貨、中證500指數(shù)期貨等。其價格波動主要取決于股票市場的整體表現(xiàn)。歐洲美元期貨與股票指數(shù)并無關(guān)聯(lián)，所以歐洲美元期貨不屬于股指期貨品種，D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A。36、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務(wù)，維護(hù)會員的合法權(quán)益。

A.期貨交易所

B.中國期貨市場監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和職能，來判斷哪個選項(xiàng)符合題干中對期貨業(yè)自律性組織且能發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間橋梁紐帶作用等描述。選項(xiàng)A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易，制定并執(zhí)行交易規(guī)則等，并非期貨業(yè)的自律性組織，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場交易數(shù)據(jù)的監(jiān)測與分析，保障期貨市場的安全運(yùn)行，防范市場風(fēng)險等，它的職能重點(diǎn)在于市場監(jiān)控，并非自律性組織，也不能起到政府與期貨業(yè)之間橋梁和紐帶的作用，因此選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它能夠在政府與期貨業(yè)之間發(fā)揮橋梁和紐帶作用，致力于為會員服務(wù)，切實(shí)維護(hù)會員的合法權(quán)益，這與題干描述完全相符，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對證券期貨市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)管，它屬于監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并非自律性組織，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。37、正向市場中進(jìn)行熊市套利交易，只有價差（）才能盈利。

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動

【答案】：A

【解析】本題考查正向市場中熊市套利交易的盈利條件。在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，且遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格。熊市套利是指賣出較近月份的合約同時買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利。在正向市場進(jìn)行熊市套利時，若價差擴(kuò)大，意味著遠(yuǎn)期合約價格上漲幅度大于近期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度大于遠(yuǎn)期合約價格下跌幅度。此時，賣出較近月份合約產(chǎn)生的盈利大于買入遠(yuǎn)期月份合約產(chǎn)生的虧損，從而實(shí)現(xiàn)整體盈利。而當(dāng)價差縮小、平衡或只是向上波動但沒有達(dá)到價差擴(kuò)大的程度時，都無法保證熊市套利能夠盈利。綜上，正向市場中進(jìn)行熊市套利交易，只有價差擴(kuò)大才能盈利，本題答案選A。38、現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為（）。

A.正向市場

B.反向市場

C.前向市場

D.后向市場

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融市場中不同市場狀態(tài)的概念區(qū)分。在期貨市場里，存在正向市場和反向市場這兩種不同的市場狀態(tài)。當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格，或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格時，該市場狀態(tài)被定義為反向市場。而正向市場的特征是期貨價格高于現(xiàn)貨價格，遠(yuǎn)期期貨合約價格高于近期期貨合約價格。選項(xiàng)C的“前向市場”和選項(xiàng)D的“后向市場”并非金融市場中描述此類價格關(guān)系的專業(yè)術(shù)語。因此，本題中描述的市場狀態(tài)應(yīng)稱為反向市場，答案選B。39、我國境內(nèi)期貨交易所會員可由()組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人

D.境內(nèi)登記注冊的機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國境內(nèi)期貨交易所會員的組成。A選項(xiàng)，自然人不能成為我國境內(nèi)期貨交易所會員，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)，并非所有法人都可成為會員，只有符合條件的特定法人，即境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人可以成為會員，B選項(xiàng)表述不準(zhǔn)確，錯誤。C選項(xiàng)，我國境內(nèi)期貨交易所會員由境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人組成，C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)，“境內(nèi)登記注冊的機(jī)構(gòu)”表述過于寬泛，不符合我國境內(nèi)期貨交易所會員的組成規(guī)定，D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選C。40、一般來說，投資者預(yù)期某商品年末庫存量增加，則表明當(dāng)年商品供給量（）需求量，將刺激該商品期貨價格（）。

A.大于；下跌

B.小于；上漲

C.大于；上漲

D.小于；下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品供給量與需求量的關(guān)系對商品年末庫存量的影響，以及這種關(guān)系對商品期貨價格的影響來進(jìn)行分析。分析商品供給量與需求量的關(guān)系對年末庫存量的影響當(dāng)商品供給量大于需求量時，市場上商品的供應(yīng)超過了消費(fèi)者的需求，那么當(dāng)年未被消費(fèi)掉的商品就會積累下來，從而導(dǎo)致年末庫存量增加。反之，若商品供給量小于需求量，市場上的商品供不應(yīng)求，庫存會被逐漸消耗，年末庫存量會減少。所以，若投資者預(yù)期某商品年末庫存量增加，表明當(dāng)年商品供給量大于需求量。分析商品供給量與需求量的關(guān)系對期貨價格的影響在市場經(jīng)濟(jì)中，商品價格受到供求關(guān)系的影響。當(dāng)商品供給量大于需求量時，市場呈現(xiàn)供過于求的狀態(tài)，這意味著市場上有大量的商品可供出售，但購買者相對較少。為了將商品賣出去，商家往往會降低價格，從而刺激商品期貨價格下跌。相反，當(dāng)商品供給量小于需求量時，市場供不應(yīng)求，商品的價格通常會上漲。綜上，當(dāng)年商品供給量大于需求量，將刺激該商品期貨價格下跌，本題答案選A。41、在基本面分析法中不被考慮的因素是（）。

A.總供給和總需求的變動

B.期貨價格的近期走勢

C.國內(nèi)國際的經(jīng)濟(jì)形勢

D.自然因素和政策因素

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)是否為基本面分析法中會考慮的因素，來判斷正確答案。選項(xiàng)A：總供給和總需求的變動在基本面分析法中，總供給和總需求的變動情況是十分關(guān)鍵的考量因素?？偣┙o與總需求的關(guān)系會對市場的整體供需平衡產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響相關(guān)商品或資產(chǎn)的價格。例如，當(dāng)總需求大于總供給時，可能會導(dǎo)致價格上漲；反之，當(dāng)總供給大于總需求時，價格可能會下跌。所以該因素會在基本面分析法中被考慮。選項(xiàng)B：期貨價格的近期走勢基本面分析法主要側(cè)重于研究宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、企業(yè)基本面等影響市場的基本因素，以評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值。而期貨價格的近期走勢屬于技術(shù)分析的范疇，技術(shù)分析是通過研究市場過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)出典型的行為，從而預(yù)測市場未來的變化趨勢。因此，期貨價格的近期走勢在基本面分析法中不被考慮。選項(xiàng)C：國內(nèi)國際的經(jīng)濟(jì)形勢國內(nèi)國際的經(jīng)濟(jì)形勢是基本面分析的重要組成部分。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的好壞會直接或間接地影響各個行業(yè)和企業(yè)的經(jīng)營狀況與發(fā)展前景。比如，在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，企業(yè)的盈利可能會增加，市場需求也會較為旺盛；而在經(jīng)濟(jì)衰退時期，企業(yè)可能面臨訂單減少、利潤下滑等問題。所以在進(jìn)行基本面分析時，國內(nèi)國際的經(jīng)濟(jì)形勢是需要重點(diǎn)考慮的因素。選項(xiàng)D：自然因素和政策因素自然因素和政策因素都會對市場產(chǎn)生重要影響。自然因素如自然災(zāi)害等可能會影響農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，進(jìn)而影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價格；政策因素如政府的財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等會對相關(guān)行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生引導(dǎo)和制約作用。因此，在基本面分析法中，自然因素和政策因素是需要加以考慮的。綜上，本題答案選B。42、股指期貨市場的投機(jī)交易的目的是（）。

A.套期保值

B.規(guī)避風(fēng)險

C.獲取價差收益

D.穩(wěn)定市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨市場投機(jī)交易的概念和特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)險的一種交易活動。套期保值是一種風(fēng)險對沖策略，并非投機(jī)交易的目的，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：規(guī)避風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險通常是通過分散投資、套期保值等方式來降低潛在損失的可能性。而投機(jī)交易本身就是主動承擔(dān)風(fēng)險，以獲取收益，并非以規(guī)避風(fēng)險為目的，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：獲取價差收益股指期貨市場的投機(jī)交易是指交易者根據(jù)自己對股指期貨價格變動趨勢的預(yù)測，通過看漲時買進(jìn)、看跌時賣出以獲取價差收益的交易行為。投機(jī)者通過對市場行情的判斷，在價格波動中尋找盈利機(jī)會，其目的就是為了獲取價差收益，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：穩(wěn)定市場穩(wěn)定市場一般是監(jiān)管機(jī)構(gòu)、政府等通過制定政策、采取措施來維持市場的平穩(wěn)運(yùn)行。投機(jī)交易主要是個體為了自身利益進(jìn)行的買賣活動，雖然在一定程度上可能會影響市場的流動性，但并非以穩(wěn)定市場為目的，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題答案選C。43、關(guān)于交割等級，以下表述錯誤的是（）。

A.交割等級是由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的.準(zhǔn)許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級

B.在進(jìn)行期貨交易時，交易雙方無須對標(biāo)的物的質(zhì)量等級進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實(shí)物交割時按交易所期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級進(jìn)行交割

C.替代品的質(zhì)量等級和品種，一般由買賣雙方自由決定

D.用替代品進(jìn)行實(shí)物交割時，價格需要升貼水

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中交割等級的相關(guān)規(guī)定來分析每個選項(xiàng)。選項(xiàng)A交割等級是由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的，準(zhǔn)許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級。在期貨交易市場中，為了保證交易的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范性，交易所會明確規(guī)定合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級，這樣可以使交易更加透明、可操作。所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B在進(jìn)行期貨交易時，交易雙方無須對標(biāo)的物的質(zhì)量等級進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實(shí)物交割時按交易所期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級進(jìn)行交割。這是因?yàn)槠谪浐霞s是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，其中已經(jīng)對標(biāo)的物的質(zhì)量等級等關(guān)鍵要素進(jìn)行了明確規(guī)定，交易雙方在交易時遵循這些統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)即可，在實(shí)物交割時自然按照合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級執(zhí)行。所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C替代品的質(zhì)量等級和品種并非由買賣雙方自由決定。通常替代品的質(zhì)量等級和品種是由期貨交易所規(guī)定的，而不是由買賣雙方隨意協(xié)商確定。這樣做的目的是為了保證期貨市場的公平性、規(guī)范性和穩(wěn)定性，避免因買賣雙方隨意確定替代品而引發(fā)市場混亂。所以該選項(xiàng)表述錯誤。選項(xiàng)D用替代品進(jìn)行實(shí)物交割時，由于替代品與標(biāo)準(zhǔn)品在質(zhì)量、性能等方面存在差異，所以價格需要升貼水。升貼水是為了平衡因使用替代品而產(chǎn)生的價格差異，使交割更加公平合理。所以該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。44、對在委托銷售中違反()義務(wù)的行為，委托銷售機(jī)構(gòu)和受托銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任，并在委托銷售合同中予以明確。

A.完整性

B.公平性

C.適當(dāng)性

D.準(zhǔn)確性

【答案】：C

【解析】本題主要考查委托銷售中涉及的義務(wù)以及相關(guān)責(zé)任承擔(dān)。選項(xiàng)A“完整性”，通常完整性一般用于描述信息、資料等的全面性，在委托銷售場景下，違反完整性義務(wù)并非本題所強(qiáng)調(diào)的需依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任的關(guān)鍵行為。選項(xiàng)B“公平性”，公平性主要側(cè)重于交易過程中各方的平等對待和合理的利益分配，但并非是本題所指向的委托銷售中特定的義務(wù)類型。選項(xiàng)C“適當(dāng)性”，在金融等委托銷售領(lǐng)域，適當(dāng)性義務(wù)是非常重要的。委托銷售機(jī)構(gòu)和受托銷售機(jī)構(gòu)需要根據(jù)投資者的風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)等因素，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者。如果違反適當(dāng)性義務(wù)，可能會使投資者面臨不適合其情況的投資風(fēng)險，所以委托銷售機(jī)構(gòu)和受托銷售機(jī)構(gòu)對違反適當(dāng)性義務(wù)的行為應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D“準(zhǔn)確性”，準(zhǔn)確性多是指信息、數(shù)據(jù)等的精準(zhǔn)程度，與委托銷售中核心需承擔(dān)法律責(zé)任的義務(wù)關(guān)聯(lián)性不大。綜上，答案選C。45、下列關(guān)于交易所推出的AU1212，說法正確的是（）。

A.上市時間是12月12日的黃金期貨合約

B.上市時間為12年12月的黃金期貨合約

C.12月12日到期的黃金期貨合約

D.12年12月到期的黃金期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨合約代碼的表示規(guī)則來判斷關(guān)于AU1212的正確說法。在期貨合約代碼中，一般前面的字母代表期貨品種，后面的數(shù)字通常代表合約到期時間。對于AU1212，AU通常表示黃金期貨，而后面的1212代表該黃金期貨合約的到期時間是12年12月。接下來分析各個選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：上市時間是12月12日的黃金期貨合約，根據(jù)期貨合約代碼規(guī)則，代碼反映的是到期時間而非上市時間，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：上市時間為12年12月的黃金期貨合約，同理，代碼體現(xiàn)的是到期時間，并非上市時間，該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：12月12日到期的黃金期貨合約，按照代碼含義應(yīng)是12年12月到期，而非12月12日到期，該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：12年12月到期的黃金期貨合約，符合期貨合約代碼的表示規(guī)則，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。46、CME的3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為（）美元，期限為3個月期歐洲美元定期存單。

A.1000000

B.100000

C.10000

D.1000

【答案】：A"

【解析】CME的3個月歐洲美元期貨合約以3個月期歐洲美元定期存單為標(biāo)的。在金融期貨市場中，該合約的標(biāo)的本金通常規(guī)定為1000000美元。所以本題正確答案是A。"47、買人套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將（）的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。

A.買入

B.賣出

C.轉(zhuǎn)贈

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查買人套期保值的概念。買人套期保值是一種在期貨市場的操作策略，其目的是應(yīng)對特定的價格風(fēng)險。具體而言，套期保值者會在期貨市場建立多頭頭寸，以此來預(yù)期對沖某種價格上漲風(fēng)險。我們來分析每個選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：當(dāng)套期保值者未來將買入商品或資產(chǎn)時，若市場價格上漲，其購買成本會增加。通過在期貨市場建立多頭頭寸，若期貨價格隨現(xiàn)貨價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場因價格上漲而增加的成本，從而對沖了未來買入商品或資產(chǎn)價格上漲的風(fēng)險，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：賣出商品或資產(chǎn)面臨的是價格下跌的風(fēng)險，而不是價格上漲風(fēng)險，與買人套期保值的目的不相符，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：轉(zhuǎn)贈商品或資產(chǎn)并不涉及到價格波動帶來的成本或收益問題，與套期保值操作所針對的價格風(fēng)險不相關(guān)，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：互換商品或資產(chǎn)主要涉及到兩種或多種資產(chǎn)之間的交換安排，重點(diǎn)在于資產(chǎn)的交換而非價格上漲風(fēng)險的對沖，與買人套期保值的概念不一致，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A。48、滬深300股指期貨以期貨合約最后()小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價的計算規(guī)則。滬深300股指期貨是以期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。因此，本題正確答案選A。"49、以下屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的是（）。

A.期貨公司用公司自有資金進(jìn)行投資

B.期貨公司按照合同約定管理客戶委托的資產(chǎn)

C.期貨公司代理客戶進(jìn)行期貨交易

D.期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險管理制度和操作流程，提供風(fēng)險管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的定義，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A：期貨公司用公司自有資金進(jìn)行投資該行為屬于期貨公司自身的投資行為，主要目的是運(yùn)用自有資金獲取收益，并非為客戶提供咨詢服務(wù)，不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。選項(xiàng)B：期貨公司按照合同約定管理客戶委托的資產(chǎn)此項(xiàng)內(nèi)容是期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是依據(jù)合同對客戶委托的資產(chǎn)進(jìn)行管理運(yùn)作，側(cè)重于資產(chǎn)的管理和增值，與期貨投資咨詢業(yè)務(wù)所強(qiáng)調(diào)的為客戶提供投資方面的咨詢服務(wù)不同，因此不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。選項(xiàng)C：期貨公司代理客戶進(jìn)行期貨交易這是期貨公司常見的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，其核心是接受客戶委托，代理客戶在期貨市場進(jìn)行買賣交易操作，重點(diǎn)在于執(zhí)行交易指令，而非提供投資咨詢服務(wù)，所以不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。選項(xiàng)D：期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險管理制度和操作流程，提供風(fēng)險管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的為客戶提供風(fēng)險管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)、研究分析報告、交易咨詢等營利性業(yè)務(wù)。選項(xiàng)D中期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險管理制度和操作流程，并提供風(fēng)險管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)，符合期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的范疇。綜上，本題答案選D。50、9月1日，滬深300指數(shù)為2970點(diǎn)，12月到期的滬深300期貨價格為3000點(diǎn)。某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1．8億元，與滬深300指數(shù)的β數(shù)為0．9。該基金持有者擔(dān)心股票市場下跌，應(yīng)該賣出（）手12月到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值。

A.202

B.222

C.180

D.200

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來計算應(yīng)賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計算公式在股指期貨套期保值中，計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量\(N\)的公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(V\)為股票組合的價值，\(\beta\)為股票組合與指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期貨合約價格，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元）。步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值-已知該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值\(V=1.8\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(V=1.8\times10^{8}\)元。-股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.9\)。-12月到期的滬深300期貨價格\(F=3000\)點(diǎn)。-滬深300股指期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)。步驟三：計算應(yīng)賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)\(N\)將上述數(shù)據(jù)代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{1.8\times10^{8}\times0.9}{3000\times300}\)先計算分子\(1.8\times10^{8}\times0.9=1.62\times10^{8}\)，再計算分母\(3000\times300=9\times10^{5}\)，則\(N=\frac{1.62\times10^{8}}{9\times10^{5}}\)。根據(jù)指數(shù)運(yùn)算法則\(\frac{a^{m}}{a^{n}}=a^{m-n}\)，可得\(N=\frac{1.62}{9}\times10^{8-5}=0.18\times10^{3}=180\)（手）所以該基金持有者應(yīng)該賣出180手12月到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值，答案選C。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于滬深300股指期貨合約主要條款的表述中，正確的有（）。

A.合約乘數(shù)是每點(diǎn)300元

B.合約最低交易保證金是合約價值的15%

C.最后交易日的漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的正負(fù)10%

D.最后交易日為合約到期月份的第3個周五，遇法定節(jié)假日順延

【答案】：AD

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨合約主要條款的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：選項(xiàng)A：合約乘數(shù)是每點(diǎn)300元滬深300股指期貨合約乘數(shù)規(guī)定為每點(diǎn)300元，這一設(shè)定是該合約的重要特征之一，用于計算合約價值，所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：合約最低交易保證金是合約價值的15%滬深300股指期貨合約最低交易保證金并非是合約價值的15%，實(shí)際合約最低交易保證金是合約價值的8%，因此該選項(xiàng)表述錯誤。選項(xiàng)C：最后交易日的漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的正負(fù)10%滬深300股指期貨在最后交易日的漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±20%，而非正負(fù)10%，所以該選項(xiàng)表述錯誤。選項(xiàng)D：最后交易日為合約到期月份的第3個周五，遇法定節(jié)假日順延滬深300股指期貨合約規(guī)定最后交易日為合約到期月份的第3個周五，若遇法定節(jié)