期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》試題預(yù)測試卷第一部分單選題(50題)1、市場供給力量與需求力量正好相等時所形成的價格是（）。

A.市場價格

B.供給價格

C.需求價格

D.均衡價格

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同價格概念的理解，下面對各選項進(jìn)行分析。-選項A：市場價格是指市場上商品買賣的價格，它會受到多種因素的影響而波動，并不一定是供給力量與需求力量相等時形成的價格，所以該選項錯誤。-選項B：供給價格是指生產(chǎn)者為提供一定數(shù)量的某種產(chǎn)品所愿接受的最低價格，它主要取決于生產(chǎn)該產(chǎn)品的成本等因素，并非是供給與需求力量相等時的價格，所以該選項錯誤。-選項C：需求價格是指消費(fèi)者對一定量商品所愿意支付的價格，它反映的是消費(fèi)者的購買意愿和能力，與供給力量和需求力量相等時的價格概念不同，所以該選項錯誤。-選項D：均衡價格是指一種商品需求量與供給量相等時的價格，也就是市場供給力量和需求力量正好相等時所形成的價格，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。2、關(guān)于期貨公司的說法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源

C.屬于銀行金融機(jī)構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍及風(fēng)險源等相關(guān)知識，對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A期貨公司應(yīng)將客戶利益放在首位，而不是在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益。期貨公司作為金融市場的重要參與者，其經(jīng)營活動必須遵循法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范，切實保障客戶的合法權(quán)益，這是其基本職責(zé)和義務(wù)。因此，選項A說法錯誤。選項B期貨交易具有杠桿性，客戶的保證金是期貨公司開展業(yè)務(wù)的重要資金來源。當(dāng)市場行情波動較大時，客戶保證金可能面臨不足的風(fēng)險，若客戶無法及時追加保證金，期貨公司可能會面臨強(qiáng)制平倉等操作，這會給期貨公司帶來損失。所以，客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源之一，選項B說法正確。選項C期貨公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)。銀行金融機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行等，它們的業(yè)務(wù)主要集中在存貸款、支付結(jié)算等方面。而期貨公司主要從事期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、資產(chǎn)管理等與期貨交易相關(guān)的業(yè)務(wù)，與銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和性質(zhì)有明顯區(qū)別。因此，選項C說法錯誤。選項D隨著期貨市場的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍逐漸多元化。除了主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，期貨公司也可以提供資產(chǎn)管理服務(wù)，如為客戶提供期貨投資組合管理、套期保值方案設(shè)計等服務(wù)。所以，選項D說法錯誤。綜上，本題的正確答案是B。3、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1．3210(即1歐元兌1．3210美元)，后又在EUR/USD=1．3250價位上全部平倉(每張合約的金額為12．50萬歐元)，在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該交易者賣出與平倉時的價差，再結(jié)合合約張數(shù)與每張合約的金額，進(jìn)而計算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計算價差已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3210\)，平倉價位為\(EUR/USD=1.3250\)。由于是賣出期貨合約，平倉時價格上漲，意味著交易者在高價買入平倉，會產(chǎn)生虧損。兩者的價差為\(1.3250-1.3210=0.0040\)，即每歐元虧損\(0.0040\)美元。步驟二：計算合約總金額已知每張合約的金額為\(12.50\)萬歐元，該交易者賣出了\(4\)張合約，則合約總金額為\(12.50\times4=50\)萬歐元。步驟三：計算交易盈虧每歐元虧損\(0.0040\)美元，合約總金額為\(50\)萬歐元，那么該筆交易的虧損金額為\(500000\times0.0040=2000\)美元。綜上，該筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。4、下列對期貨投機(jī)描述正確的是（）。

A.期貨投機(jī)交易的目的是利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險

B.期貨投機(jī)交易是在現(xiàn)貨市場與期貨市場上同時操作，以期達(dá)到對沖現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的目的

C.期貨投機(jī)者是通過期貨市場轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險

D.期貨投機(jī)交易是在期貨市場上進(jìn)行買空賣空，從而獲得價差收益

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項所描述的內(nèi)容，結(jié)合期貨投機(jī)的定義和特點(diǎn)來判斷其正確性。選項A期貨投機(jī)交易的目的是通過在期貨市場上進(jìn)行買賣操作，賺取價差收益，而利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險是套期保值的目的，并非期貨投機(jī)交易的目的。所以選項A錯誤。選項B在現(xiàn)貨市場與期貨市場上同時操作，以期達(dá)到對沖現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的目的，這是套期保值的操作方式，并非期貨投機(jī)交易。期貨投機(jī)交易主要是在期貨市場上進(jìn)行單邊的買空或賣空操作以獲取價差利潤。所以選項B錯誤。選項C通過期貨市場轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險是套期保值者的行為，套期保值者將現(xiàn)貨市場價格波動的風(fēng)險通過期貨市場轉(zhuǎn)移出去。而期貨投機(jī)者是承擔(dān)了這些風(fēng)險，以獲取價差收益為目標(biāo)。所以選項C錯誤。選項D期貨投機(jī)交易是指在期貨市場上，投機(jī)者根據(jù)對期貨價格走勢的判斷，進(jìn)行買空（預(yù)計價格上漲時買入期貨合約）或賣空（預(yù)計價格下跌時賣出期貨合約）操作，等待價格變動后平倉，從而獲得價差收益。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。5、活躍的合約具有（），方便投機(jī)者在合適的價位對所持頭寸進(jìn)行平倉。

A.較高的市場價值

B.較低的市場價值

C.較高的市場流動性

D.較低的市場流動性

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)活躍合約的特點(diǎn)以及平倉操作對市場條件的需求來分析各選項。選項A：較高的市場價值市場價值是指一項資產(chǎn)在交易市場上的價格。較高的市場價值并不直接等同于方便投機(jī)者在合適價位平倉。市場價值高可能是由于資產(chǎn)本身的屬性、預(yù)期收益等因素決定，但這并不意味著在交易時能夠快速、順暢地找到對手方進(jìn)行平倉操作。所以該選項不正確。選項B：較低的市場價值與選項A類似，較低的市場價值也不能保證投機(jī)者可以在合適的價位對所持頭寸進(jìn)行平倉。市場價值的高低與平倉的便利性沒有必然的聯(lián)系，平倉的關(guān)鍵在于市場的交易活躍程度和流動性。因此該選項也不正確。選項C：較高的市場流動性市場流動性是指資產(chǎn)能夠以一個合理的價格順利變現(xiàn)的能力?；钴S的合約通常具有較高的市場流動性，這意味著在市場上有大量的買賣雙方參與交易，交易量大且交易頻繁。投機(jī)者在這種市場環(huán)境下，可以較為容易地找到對手方來買賣合約，從而在合適的價位對所持頭寸進(jìn)行平倉操作。所以該選項正確。選項D：較低的市場流動性如果合約的市場流動性較低，意味著市場上的交易不活躍，買賣雙方較少，訂單數(shù)量有限。在這種情況下，投機(jī)者想要在合適的價位平倉可能會面臨困難，因為很難找到愿意以該價位進(jìn)行交易的對手方，甚至可能需要大幅降低或提高價格才能達(dá)成交易。所以該選項不符合要求。綜上，正確答案是C選項。6、某投資者在3個月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進(jìn)行股票投資。但是，該投資者擔(dān)心股市整體上漲從而影響其投資成本，在這種情況下，可采取的策略是（）。

A.股指期貨的空頭套期保值

B.股指期貨的多頭套期保值

C.期指和股票的套利

D.股指期貨的跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同股指期貨策略的特點(diǎn)，結(jié)合題干中投資者的情況來進(jìn)行分析。選項A：股指期貨的空頭套期保值空頭套期保值是指交易者為了回避股票市場價格下跌的風(fēng)險，通過在股指期貨市場賣出股票指數(shù)的操作，而在股票市場和股指期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制。其目的是防范股市下跌的風(fēng)險，與題干中投資者擔(dān)心股市整體上漲影響投資成本的情況不符，所以選項A錯誤。選項B：股指期貨的多頭套期保值多頭套期保值是指交易者為了回避股票市場價格上漲的風(fēng)險，通過在股指期貨市場買入股票指數(shù)的操作，在股票市場和股指期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制。本題中投資者擔(dān)心股市整體上漲從而影響其投資成本，通過進(jìn)行股指期貨的多頭套期保值，若股市真的上漲，股指期貨多頭頭寸的盈利可以彌補(bǔ)未來購買股票時因價格上漲帶來的成本增加，能夠達(dá)到規(guī)避股市上漲風(fēng)險的目的，所以選項B正確。選項C：期指和股票的套利期指和股票的套利是指利用股指期貨與股票現(xiàn)貨之間的不合理價差進(jìn)行套利交易，獲取無風(fēng)險利潤。而題干主要強(qiáng)調(diào)的是投資者對股市上漲導(dǎo)致投資成本增加的風(fēng)險規(guī)避，并非利用期指和股票之間的價差套利，所以選項C錯誤。選項D：股指期貨的跨期套利股指期貨的跨期套利是指在同一交易所進(jìn)行的同一指數(shù)、但不同交割月份的股指期貨合約間的套利活動，也就是利用不同交割月份合約之間的價差變動來獲利。這與投資者擔(dān)心股市上漲影響投資成本的問題不相關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是B。7、上海期貨交易所的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是（）。

A.附屬于期貨交易所的相對獨(dú)立機(jī)構(gòu)

B.交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

C.由幾家期貨交易所共同擁有

D.完全獨(dú)立于期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海期貨交易所期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織形式。在期貨市場中，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織形式有多種，包括附屬于期貨交易所的相對獨(dú)立機(jī)構(gòu)、交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)、由幾家期貨交易所共同擁有以及完全獨(dú)立于期貨交易所等。對于上海期貨交易所而言，其期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。這種組織形式的優(yōu)點(diǎn)在于，它可以使期貨交易所將交易和結(jié)算環(huán)節(jié)緊密結(jié)合，便于交易所對整個交易流程進(jìn)行全面的監(jiān)管和控制，提高交易效率和市場的穩(wěn)定性。同時，內(nèi)部結(jié)算機(jī)構(gòu)能夠更好地與交易所的交易系統(tǒng)進(jìn)行對接，實現(xiàn)信息的快速傳遞和處理。而選項A附屬于期貨交易所的相對獨(dú)立機(jī)構(gòu)，雖然也與期貨交易所有一定關(guān)聯(lián)，但相對獨(dú)立性較強(qiáng)，與上海期貨交易所結(jié)算機(jī)構(gòu)的實際情況不符；選項C由幾家期貨交易所共同擁有，一般適用于特定的結(jié)算模式，并非上海期貨交易所采用的方式；選項D完全獨(dú)立于期貨交易所，這種結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所之間的聯(lián)系相對松散，不利于交易所對交易風(fēng)險的及時把控和管理。綜上，答案選B。8、（）已成為目前世界最具影響力的能源期貨交易所。

A.倫敦金屬期貨交易所

B.芝加哥期貨交易所

C.紐約商品交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項所對應(yīng)的交易所的主要特點(diǎn)，來判斷哪個是目前世界最具影響力的能源期貨交易所。選項A：倫敦金屬期貨交易所倫敦金屬期貨交易所主要從事金屬期貨交易，它在金屬期貨領(lǐng)域具有重要地位，是全球最大的工業(yè)金屬交易市場，主要交易品種包括銅、鋁、鉛、鋅等有色金屬期貨合約，但并非以能源期貨交易為核心業(yè)務(wù)，所以該選項不符合題意。選項B：芝加哥期貨交易所芝加哥期貨交易所是世界上歷史最悠久的期貨交易所，其交易品種豐富多樣，涵蓋了農(nóng)產(chǎn)品、利率、股票指數(shù)等多種期貨合約。雖然它在期貨市場發(fā)展歷程中有著舉足輕重的地位，但能源期貨并非其最具影響力的業(yè)務(wù)范疇，因此該選項不正確。選項C：紐約商品交易所紐約商品交易所主要交易的是黃金、白銀等貴金屬期貨合約以及部分能源產(chǎn)品期貨，但在能源期貨的影響力和市場份額方面，它并非目前世界最具影響力的能源期貨交易所，所以該選項也不合適。選項D：紐約商業(yè)交易所紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實物商品交易所，在能源期貨交易方面占據(jù)主導(dǎo)地位，其交易的能源期貨品種如原油、天然氣等，對全球能源市場的價格形成具有關(guān)鍵影響，已成為目前世界最具影響力的能源期貨交易所，所以該選項正確。綜上，答案選D。9、期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為()。

A.無套利區(qū)間的上界

B.期貨低估價格

C.遠(yuǎn)期高估價格

D.無套利區(qū)間的下界

【答案】：A"

【解析】本題考查無套利區(qū)間上下界的定義。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價格所在的一個區(qū)間范圍。在期指交易中，期指理論價格上移一個交易成本之后的價位被定義為無套利區(qū)間的上界；而期指理論價格下移一個交易成本之后的價位則為無套利區(qū)間的下界。選項B“期貨低估價格”并非指期指理論價格上移一個交易成本后的價位；選項C“遠(yuǎn)期高估價格”也不符合該概念；選項D“無套利區(qū)間的下界”是期指理論價格下移一個交易成本后的價位，與題目描述不符。所以本題正確答案是A。"10、某交易者5月10日在反向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，不久，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用），則該交易者平倉時的價差為（）元/噸。（豆油期貨合約為10噸/手）

A.20

B.220

C.100

D.120

【答案】：B

【解析】本題可先明確該交易者的套利操作類型，再根據(jù)盈利情況計算出平倉時的價差。步驟一：判斷套利類型及價差變化與盈利的關(guān)系該交易者買入7月豆油期貨合約的同時賣出9月豆油期貨合約，屬于牛市套利。在反向市場中進(jìn)行牛市套利，價差擴(kuò)大盈利，價差縮小虧損。已知該交易者平倉后獲得凈盈利，所以可知平倉時的價差相較于建倉時的價差是擴(kuò)大的。步驟二：計算每手合約的盈利已知該交易者共獲得凈盈利10000元，交易了10手合約，則每手合約的盈利為：\(10000\div10=1000\)（元）步驟三：計算每噸的盈利因為豆油期貨合約為10噸/手，每手合約盈利1000元，所以每噸盈利為：\(1000\div10=100\)（元/噸）步驟四：計算平倉時的價差建倉時的價差為120元/噸，每噸盈利100元/噸，由于是價差擴(kuò)大盈利，所以平倉時的價差等于建倉時的價差加上每噸盈利，即：\(120+100=220\)（元/噸）綜上，該交易者平倉時的價差為220元/噸，答案選B。11、某日，英國銀行公布的外匯牌價為1英鎊兌1.21美元，這種外匯標(biāo)價方法是（）。

A.美元標(biāo)價法

B.浮動標(biāo)價法

C.直接標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標(biāo)價方法的定義來判斷該外匯牌價所采用的標(biāo)價方法。各選項分析A選項：美元標(biāo)價法美元標(biāo)價法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。在美元標(biāo)價法下，美元的單位始終不變，匯率的變化通過其他貨幣數(shù)量的增減來體現(xiàn)。本題中是以1英鎊為標(biāo)準(zhǔn)來計算可兌換的美元數(shù)量，并非以美元為標(biāo)準(zhǔn)，所以不屬于美元標(biāo)價法，A選項錯誤。B選項：浮動標(biāo)價法外匯標(biāo)價方法中并沒有“浮動標(biāo)價法”這一說法，與之相近的概念是浮動匯率制度，它是指一國貨幣的匯率并非固定，而是由自由市場的供求關(guān)系決定的匯率制度。所以B選項不符合題意。C選項：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算折合多少單位的本國貨幣。在直接標(biāo)價法中，外國貨幣的數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額則隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而變化。本題是站在英國的角度，英鎊是本國貨幣，這里是以1英鎊為單位來計算可兌換的美元數(shù)量，并非以外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計算本國貨幣數(shù)量，所以不屬于直接標(biāo)價法，C選項錯誤。D選項：間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算折合多少單位的外國貨幣。本題中英國銀行公布的外匯牌價是以1英鎊（本國貨幣）為單位，計算出可兌換1.21美元（外國貨幣），符合間接標(biāo)價法的定義，所以這種外匯標(biāo)價方法是間接標(biāo)價法，D選項正確。綜上，答案選D。12、目前我國的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)（）

A.獨(dú)立于期貨交易所

B.只提供結(jié)算服務(wù)

C.屬于期貨交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析，從而確定正確答案。選項A：在我國，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)并非獨(dú)立于期貨交易所。我國期貨市場中，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)通常是期貨交易所的一部分，與期貨交易所緊密關(guān)聯(lián)，并非獨(dú)立設(shè)置，所以該選項錯誤。選項B：我國的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)不僅僅是提供結(jié)算服務(wù)。它除了負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算工作外，還承擔(dān)著風(fēng)險控制、保證金管理等重要職能，其職責(zé)范圍較為廣泛，并非只局限于結(jié)算服務(wù)，因此該選項錯誤。選項C：目前我國的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于期貨交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。這種組織形式有助于期貨交易所對交易、結(jié)算等環(huán)節(jié)進(jìn)行統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)，提高市場運(yùn)行效率和安全性，該選項正確。綜上，答案選C。13、期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化。這體現(xiàn)了期貨市場價格形成機(jī)制的（）。

A.公開性

B.連續(xù)性

C.預(yù)測性

D.權(quán)威性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨市場價格形成機(jī)制各特性的含義，結(jié)合題干描述來分析選擇正確答案。選項A：公開性公開性是指期貨價格的形成是在公開場合，通過公開競價等方式進(jìn)行的，所有參與者都能及時獲取相關(guān)價格信息。但題干中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是期貨合約轉(zhuǎn)手便利導(dǎo)致價格不斷產(chǎn)生，連續(xù)反映供求變化，并非突出價格形成過程的公開透明，所以該選項不符合題意。選項B：連續(xù)性連續(xù)性是指期貨市場能夠連續(xù)不斷地產(chǎn)生期貨價格，且這些價格能持續(xù)反映市場供求的變化情況。題干中明確提到期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化，這與價格形成機(jī)制的連續(xù)性特點(diǎn)相契合，故該選項正確。選項C：預(yù)測性預(yù)測性是指期貨價格能夠?qū)ξ磥淼氖袌龉┣鬆顩r和價格走勢進(jìn)行一定程度的預(yù)測。而題干主要圍繞期貨價格連續(xù)產(chǎn)生并反映當(dāng)前供求變化展開，沒有體現(xiàn)出對未來情況的預(yù)測，所以該選項不正確。選項D：權(quán)威性權(quán)威性是指期貨價格能夠真實、準(zhǔn)確地反映市場供求關(guān)系和價格水平，被廣泛認(rèn)可和信賴。題干中并沒有提及期貨價格是否具有權(quán)威性相關(guān)內(nèi)容，因此該選項不符合要求。綜上，答案選B。14、以下關(guān)于跨市套利說法正確的是（）。

A.在不同交易所，同時買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所，同時買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所，同時買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所，同時買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

【答案】：D

【解析】本題主要考查跨市套利的概念?？缡刑桌瞧谪浭袌鎏桌呗缘囊环N。其核心要點(diǎn)在于利用不同市場（即不同交易所）之間同一標(biāo)的資產(chǎn)的價格差異來獲利。接下來對各選項進(jìn)行分析：-選項A：跨市套利要求交易的是同一標(biāo)的資產(chǎn)，而該選項中提到買入、賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)，不符合跨市套利的定義，所以選項A錯誤。-選項B：跨市套利是在不同交易所進(jìn)行操作，并非同一交易所，所以選項B錯誤。-選項C：在同一交易所，同時買入、賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約，這種操作屬于跨期套利，并非跨市套利，所以選項C錯誤。-選項D：在不同交易所，同時買入、賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約，符合跨市套利利用不同交易所同一資產(chǎn)價格差異進(jìn)行套利的特點(diǎn)，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。15、某投資者A在期貨市場進(jìn)行買入套期保值操作，操作前在基差為+10，則在基差為（）時，該投資從兩個市場結(jié)清可正好盈虧相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的原理以及基差變動對套期保值效果的影響來進(jìn)行分析。買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場買入期貨合約，以便將來在現(xiàn)貨市場買進(jìn)現(xiàn)貨時不致因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格。在套期保值中，基差不變時，套期保值可以實現(xiàn)完全的盈虧相抵。已知該投資者A進(jìn)行買入套期保值操作，操作前基差為+10。只有當(dāng)基差不變時，即在基差仍為+10時，該投資者從兩個市場結(jié)清可正好盈虧相抵。若基差發(fā)生變化，如基差變大，買入套期保值將出現(xiàn)虧損；基差變小，買入套期保值將出現(xiàn)盈利。綜上所述，正確答案是A。16、一般而言，期權(quán)合約標(biāo)的物價格的波動率越大，則（）。

A.期權(quán)的價格越低

B.看漲期權(quán)的價格越高，看跌期權(quán)的價格越低

C.期權(quán)的價格越高

D.看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)的價格越高

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約標(biāo)的物價格波動率與期權(quán)價格的關(guān)系來進(jìn)行分析。期權(quán)的價格由內(nèi)在價值和時間價值構(gòu)成。期權(quán)合約標(biāo)的物價格的波動率衡量的是標(biāo)的物價格的波動程度，波動率越大，意味著標(biāo)的物價格上漲或下跌的可能性和幅度都更大。對于期權(quán)的買方而言，無論標(biāo)的物價格是大幅上漲還是大幅下跌，都存在獲利的機(jī)會。當(dāng)波動率增大時，期權(quán)未來可能產(chǎn)生較高收益的可能性增加，也就是期權(quán)的時間價值會增大。而期權(quán)價格等于內(nèi)在價值加上時間價值，在其他條件不變的情況下，隨著時間價值的增大，期權(quán)的價格也會隨之升高。A選項錯誤，因為波動率越大期權(quán)價格應(yīng)越高而非越低。B選項錯誤，波動率增大時，無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，其價格都會因時間價值的增加而升高，并非看跌期權(quán)價格越低。D選項錯誤，同理，波動率增大，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)價格均會上升，并非看漲期權(quán)價格越低。綜上所述，期權(quán)合約標(biāo)的物價格的波動率越大，期權(quán)的價格越高，本題正確答案是C。17、外匯市場本、外幣資金清算速度為()，交易日后的第一個營業(yè)日辦理資金交割。

A.T+1

B.T+2

C.T+3

D.T+4

【答案】：A

【解析】本題考查外匯市場本、外幣資金清算速度的相關(guān)知識。在金融領(lǐng)域，資金清算速度通常用“T+n”來表示，其中“T”代表交易日，“n”代表交易日后的第n個營業(yè)日進(jìn)行資金交割。選項A：“T+1”意味著交易日后的第一個營業(yè)日辦理資金交割，外匯市場本、外幣資金清算速度正是如此，所以該選項正確。選項B：“T+2”表示交易日后的第二個營業(yè)日辦理資金交割，與外匯市場本、外幣資金清算速度不符，該選項錯誤。選項C：“T+3”指交易日后的第三個營業(yè)日辦理資金交割，不符合本題所涉及的外匯市場資金清算規(guī)則，該選項錯誤。選項D：“T+4”代表交易日后的第四個營業(yè)日辦理資金交割，不是外匯市場本、外幣資金的清算速度，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。18、上海證券交易所個股期權(quán)合約的交割方式為（）交割。

A.實物

B.現(xiàn)金

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)上海證券交易所個股期權(quán)合約的相關(guān)知識來確定其交割方式。在我國，上海證券交易所個股期權(quán)合約的交割方式為實物交割。實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。期權(quán)是一種選擇權(quán)，不是交割方式；遠(yuǎn)期是一種合約，同樣不屬于交割方式。所以本題正確答案為A。19、期貨交易所會員每天應(yīng)及時獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存（），但對有關(guān)期貨交易有爭議的，應(yīng)當(dāng)保存至該爭議消除時為止。

A.1年

B.2年

C.10年

D.20年

【答案】：B"

【解析】這道題主要考查期貨交易所會員對結(jié)算數(shù)據(jù)保存期限的規(guī)定。按照相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會員每天需及時獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好核對并妥善保存。正常情況下，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存2年，但如果對有關(guān)期貨交易存在爭議，那么要保存至該爭議消除時為止。選項A的1年不符合規(guī)定時長；選項C的10年和選項D的20年也并非規(guī)定的最低保存期限，所以正確答案是B。"20、目前我國期貨交易所采用的交易方式是（）。

A.做市商交易

B.柜臺（OTC）交易

C.公開喊價交易

D.計算機(jī)撮合成交

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易所采用的交易方式。選項A，做市商交易是指做市商不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。而我國期貨交易所并非采用這種交易方式，所以A選項錯誤。選項B，柜臺（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場所進(jìn)行的股權(quán)交易，又稱店頭交易或場外交易。這與期貨交易所的交易方式不相符，我國期貨交易所不采用柜臺（OTC）交易，所以B選項錯誤。選項C，公開喊價交易是指交易員在交易池中面對面地通過大聲喊出買賣指令進(jìn)行交易。雖然公開喊價交易在期貨交易發(fā)展歷史上曾被廣泛使用，但目前我國期貨交易所已不主要采用這種交易方式，所以C選項錯誤。選項D，計算機(jī)撮合成交是指期貨交易所的計算機(jī)交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進(jìn)行配對的過程。目前我國期貨交易所采用的正是計算機(jī)撮合成交的交易方式，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。21、7月份，大豆的現(xiàn)貨價格為5040元/噸，某經(jīng)銷商打算在9月份買進(jìn)100噸大豆現(xiàn)貨，由于擔(dān)心價格上漲，故在期貨市場上進(jìn)行套期保值操作，以5030元/噸的價格買入100噸11月份大豆期貨合約。9月份時，大豆現(xiàn)貨價格升至5060元/噸，期貨價格相應(yīng)升為5080元/噸，該經(jīng)銷商買入100噸大豆現(xiàn)貨，并對沖原有期貨合約。則下列說法正確的是（）。

A.該市場由正向市場變?yōu)榉聪蚴袌?/p>

B.該市場上基差走弱30元/噸

C.該經(jīng)銷商進(jìn)行的是賣出套期保值交易

D.該經(jīng)銷商實際買入大豆現(xiàn)貨價格為5040元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨市場相關(guān)概念及運(yùn)算規(guī)則，對各選項逐一分析。選項A在期貨市場中，正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格。7月份時，現(xiàn)貨價格為5040元/噸，期貨價格為5030元/噸，此時現(xiàn)貨價格高于期貨價格，屬于反向市場；9月份時，現(xiàn)貨價格升至5060元/噸，期貨價格升為5080元/噸，此時期貨價格高于現(xiàn)貨價格，屬于正向市場。所以該市場是由反向市場變?yōu)檎蚴袌?，A選項錯誤。選項B基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。7月份基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=5040-5030=10元/噸；9月份基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=5060-5080=-20元/噸；基差變動=9月份基差-7月份基差=-20-10=-30元/噸，即基差走弱30元/噸，B選項正確。選項C賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。而該經(jīng)銷商擔(dān)心大豆價格上漲，在期貨市場上買入期貨合約，是為了對沖未來買入現(xiàn)貨時價格上漲的風(fēng)險，進(jìn)行的是買入套期保值交易，并非賣出套期保值交易，C選項錯誤。選項D該經(jīng)銷商在期貨市場上盈利=（5080-5030）×100=5000元；在現(xiàn)貨市場購買100噸大豆的成本=5060×100=506000元；實際買入大豆的總成本=506000-5000=501000元；實際買入大豆的現(xiàn)貨價格=501000÷100=5010元/噸，并非5040元/噸，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。22、目前我國期貨交易所采用的交易形式是（）。

A.公開喊價交易

B.柜臺（OTC）交易

C.計算機(jī)撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國期貨交易所的實際交易形式對各選項進(jìn)行分析。選項A：公開喊價交易公開喊價交易是一種傳統(tǒng)的交易方式，交易員在交易場內(nèi)通過大聲喊出買賣指令和價格來達(dá)成交易。這種交易方式存在效率較低、溝通成本較高等問題，目前并非我國期貨交易所采用的主要交易形式。所以該選項不符合題意。選項B：柜臺（OTC）交易柜臺交易（OTC）是指在證券交易所以外的市場所進(jìn)行的證券交易，又稱店頭交易或場外交易。它是一對一的協(xié)商式交易，與期貨交易所集中、統(tǒng)一的交易特點(diǎn)不同，我國期貨交易所并不采用這種交易形式。所以該選項不正確。選項C：計算機(jī)撮合交易計算機(jī)撮合交易是利用計算機(jī)系統(tǒng)對買賣指令進(jìn)行匹配和成交的交易方式。它具有高效、準(zhǔn)確、公平等優(yōu)點(diǎn)，能夠快速處理大量的交易指令，適應(yīng)現(xiàn)代期貨市場大規(guī)模、高頻次的交易需求。目前，我國期貨交易所普遍采用計算機(jī)撮合交易的形式。所以該選項正確。選項D：做市商交易做市商交易是指做市商在市場上不斷地報出買賣價格，并隨時準(zhǔn)備按照這些價格買入或賣出證券等金融產(chǎn)品，為市場提供流動性。而我國期貨交易所主要以計算機(jī)撮合交易為主，并非做市商交易。所以該選項不符合實際情況。綜上，答案選C。23、某投資者做多5手中金所5年期國債期貨合約，開倉價格為98.880，平倉價格為98.124，其盈虧是（）元。（不計交易成本）

A.-37800

B.37800

C.-3780

D.3780

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨合約的盈虧計算公式來計算該投資者的盈虧情況，進(jìn)而判斷答案。步驟一：明確國債期貨合約的相關(guān)信息中金所5年期國債期貨合約的報價方式為百元凈價報價，合約面值為100萬元，合約標(biāo)的是面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債。其最小變動價位是0.005元，交易單位是1手，每手合約對應(yīng)100萬元面值的國債。步驟二：計算每手合約的盈虧做多國債期貨合約意味著投資者預(yù)期國債價格上漲，若平倉價格低于開倉價格，則投資者虧損。每手合約的盈虧計算公式為：\((平倉價格-開倉價格)\times合約面值\times交易單位\)。已知開倉價格為98.880，平倉價格為98.124，合約面值為100萬元，代入上述公式可得每手合約的盈虧為：\((98.124-98.880)\times1000000\div100=-7560\)（元）這里除以100是因為報價是百元凈價報價，將價格換算為實際價值。因此，每手合約虧損7560元。步驟三：計算5手合約的總盈虧已知投資者做多5手中金所5年期國債期貨合約，每手虧損7560元，則5手合約的總盈虧為：\(-7560\times5=-37800\)（元）綜上，該投資者的盈虧是-37800元，答案選A。24、某投機(jī)者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機(jī)者將2張合約賣出對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。該筆投機(jī)的結(jié)果是（）。（不計手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用）

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈利情況，再據(jù)此計算出2張合約的總盈利，從而判斷該筆投機(jī)的結(jié)果。步驟一：計算每張合約的盈利已知投機(jī)者買入日元期貨合約時成交價為\(0.006835\)美元/日元，賣出時成交價為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約盈利等于每張合約賣出時的總價減去買入時的總價，根據(jù)“總價=單價×數(shù)量”來計算。計算每張合約買入時的總價每張合約金額為\(12500000\)日元，買入成交價為\(0.006835\)美元/日元，則每張合約買入時的總價為：\(12500000\times0.006835=85437.5\)（美元）計算每張合約賣出時的總價每張合約金額為\(12500000\)日元，賣出成交價為\(0.007030\)美元/日元，則每張合約賣出時的總價為：\(12500000\times0.007030=87875\)（美元）計算每張合約的盈利每張合約盈利=每張合約賣出時的總價-每張合約買入時的總價，即\(87875-85437.5=2437.5\)（美元）步驟二：計算2張合約的總盈利已知每張合約盈利\(2437.5\)美元，那么2張合約的總盈利為：\(2437.5\times2=4875\)（美元）由于總盈利為正數(shù)，說明該筆投機(jī)是盈利的，盈利金額為\(4875\)美元，所以答案選B。25、某交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者的盈利情況，進(jìn)而比較得出盈利最大的選項。該交易者進(jìn)行的是跨期套利操作，以\(8710\)元/噸買入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時以\(8780\)元/噸賣出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。對于買入的合約，盈利為平倉價格減去買入價格；對于賣出的合約，盈利為賣出價格減去平倉價格。選項A-\(7\)月合約盈利：\(8880-8710=170\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8840=-60\)（元/噸）-總盈利：\(170+(-60)=110\)（元/噸）選項B-\(7\)月合約盈利：\(8840-8710=130\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8860=-80\)（元/噸）-總盈利：\(130+(-80)=50\)（元/噸）選項C-\(7\)月合約盈利：\(8810-8710=100\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8850=-70\)（元/噸）-總盈利：\(100+(-70)=30\)（元/噸）選項D-\(7\)月合約盈利：\(8720-8710=10\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8820=-40\)（元/噸）-總盈利：\(10+(-40)=-30\)（元/噸），即虧損\(30\)元/噸比較各選項的總盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，選項A的盈利最大。綜上，答案選A。26、投資者在經(jīng)過對比、判斷，選定期貨公司之后，即可向（）提出委托申請，開立賬戶，成為該公司的客戶。

A.期貨公司

B.期貨交易所

C.中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)

D.中國期貨市場監(jiān)控中心

【答案】：A

【解析】本題主要考查投資者開立期貨賬戶時應(yīng)向誰提出委托申請。選項A：投資者在經(jīng)過對比、判斷，選定期貨公司之后，向期貨公司提出委托申請，開立賬戶，成為該公司的客戶，這是符合期貨交易開戶流程的，所以選項A正確。選項B：期貨交易所是期貨市場的核心組織，主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等，并不直接接受投資者的開戶委托，所以選項B錯誤。選項C：中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)的證券期貨市場監(jiān)管等工作，并非投資者開立期貨賬戶時提出委托申請的對象，所以選項C錯誤。選項D：中國期貨市場監(jiān)控中心主要承擔(dān)期貨市場統(tǒng)一開戶工作等職責(zé)，但投資者不是直接向其提出委托申請開戶，而是通過期貨公司來完成相關(guān)開戶流程，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。27、（）可以通過對沖平倉了結(jié)其持有的期權(quán)合約部分。

A.只有期權(quán)買方

B.只有期權(quán)賣方

C.期權(quán)買方和期權(quán)賣方

D.期權(quán)買方或期權(quán)賣方

【答案】：C

【解析】本題考查期權(quán)合約了結(jié)方式中有關(guān)對沖平倉的知識。對沖平倉是指通過交易方向相反的合約來對沖原有合約頭寸的操作。在期權(quán)交易中，期權(quán)買方和期權(quán)賣方都可以進(jìn)行對沖平倉操作以了結(jié)其持有的期權(quán)合約部分。期權(quán)買方在持有期權(quán)合約后，如果市場情況發(fā)生變化，認(rèn)為通過對沖平倉可以獲得更有利的結(jié)果或者避免進(jìn)一步的損失，就能夠通過買入或賣出相反的期權(quán)合約來對沖平倉。同樣，期權(quán)賣方在出售期權(quán)合約后，也可以根據(jù)市場變化，通過相反的交易來對沖其原有的賣方頭寸，從而了結(jié)其持有的期權(quán)合約部分。所以，期權(quán)買方和期權(quán)賣方均可以通過對沖平倉了結(jié)其持有的期權(quán)合約部分，答案選C。28、滬深300股指期貨以期貨合約最后()小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價的計算規(guī)則。滬深300股指期貨是以期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。因此，本題正確答案選A。"29、中金所的國債期貨采取的報價法是（）。

A.指數(shù)式報價法

B.價格報價法

C.歐式報價法

D.美式報價法

【答案】：B

【解析】本題主要考查中金所國債期貨的報價方法。國債期貨的報價方法主要有指數(shù)式報價法和價格報價法等。指數(shù)式報價通常是用相關(guān)指數(shù)來表示期貨合約價格；而價格報價法則是直接用價格形式來報出期貨合約的價值。在我國，中金所的國債期貨采取的是價格報價法。因此，本題正確答案選B。30、當(dāng)不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差的情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，這時（）。

A.市場為反向市場，基差為負(fù)值

B.市場為反向市場，基差為正值

C.市場為正向市場，基差為正值

D.市場為正向市場，基差為負(fù)值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場與反向市場的定義以及基差的計算公式來判斷市場情況和基差正負(fù)。步驟一：判斷市場類型在期貨市場中，當(dāng)不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差時，存在正向市場和反向市場兩種情況。-正向市場：是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者遠(yuǎn)期期貨合約價格高于近期期貨合約價格。-反向市場：是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格，或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格。已知題目中明確指出期貨價格高于現(xiàn)貨價格，所以該市場為正向市場。步驟二：計算基差并判斷正負(fù)基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。由于期貨價格高于現(xiàn)貨價格，即現(xiàn)貨價格減去期貨價格的結(jié)果小于零，所以基差為負(fù)值。綜上，當(dāng)不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差且期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，市場為正向市場，基差為負(fù)值，答案選D。31、7月11日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價格100元／噸的價格交收。同時鋁廠進(jìn)行套期保值。以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元／噸。8月中旬，該鋁廠實施點(diǎn)價，以16800元／噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實物交收，同時按該價格將期貨合約對沖平倉，此時鋁現(xiàn)貨價格為16600元／噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價相當(dāng)于（）元／噸。

A.16700

B.16600

C.16400

D.16500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，分別計算出期貨市場的盈虧以及現(xiàn)貨市場的實際售價，進(jìn)而得出鋁廠鋁的實際售價。步驟一：計算期貨市場的盈虧該鋁廠以\(16600\)元/噸的價格賣出\(9\)月份鋁期貨合約，之后按\(16800\)元/噸的價格將期貨合約對沖平倉。因為是賣出期貨合約，期貨價格上漲會導(dǎo)致虧損，虧損金額為平倉價格與賣出價格的差值，即\(16800-16600=200\)元/噸。步驟二：計算現(xiàn)貨市場的實際售價根據(jù)合約約定，是以高于鋁期貨價格\(100\)元/噸的價格交收，點(diǎn)價時以\(16800\)元/噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，那么現(xiàn)貨交收價格為\(16800+100=16900\)元/噸。步驟三：計算鋁廠鋁的實際售價實際售價等于現(xiàn)貨市場的交收價格減去期貨市場的虧損，即\(16900-200=16700\)元/噸。綜上，該鋁廠鋁的售價相當(dāng)于\(16700\)元/噸，答案選A。32、由于結(jié)算機(jī)構(gòu)代替了原始對手，使得期貨交易的（）方式得以實施。

A.對沖平倉

B.套利

C.實物交割

D.現(xiàn)金結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的不同方式特點(diǎn)以及結(jié)算機(jī)構(gòu)在其中的作用來分析各個選項。選項A對沖平倉是指通過賣出（或買入）與建倉時數(shù)量相等、方向相反的期貨合約以了結(jié)頭寸的平倉方式。結(jié)算機(jī)構(gòu)代替了原始對手，使得交易雙方無需關(guān)心交易對手的信用風(fēng)險，只要與結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)算即可。這樣一來，交易雙方可以很方便地通過對沖平倉來結(jié)束交易，所以結(jié)算機(jī)構(gòu)的存在為對沖平倉這種交易方式的實施提供了便利條件，該選項正確。選項B套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套利主要依賴于不同市場、不同合約之間的價格差異來進(jìn)行操作，并非是因為結(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對手才得以實施，該選項錯誤。選項C實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的過程。實物交割是期貨交易的一種了結(jié)方式，但它的實施并不依賴于結(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對手，而是與合約規(guī)定的交割規(guī)則等有關(guān)，該選項錯誤。選項D現(xiàn)金結(jié)算是指以現(xiàn)金支付的方式來結(jié)清交易，一般用于某些以金融指數(shù)等為標(biāo)的的期貨合約?，F(xiàn)金結(jié)算主要取決于合約的規(guī)定和交易標(biāo)的的特性，并非因為結(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對手才得以實施，該選項錯誤。綜上，本題答案選A。33、加工商和農(nóng)場主通常所采用的套期保值方式分別是（）。

A.賣出套期保值；買入套期保值

B.買入套期保值；賣出套期保值

C.空頭套期保值；多頭套期保值

D.多頭套期保值；多頭套期保值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及加工商和農(nóng)場主的業(yè)務(wù)特點(diǎn)來分析他們通常采用的套期保值方式。套期保值分為買入套期保值（多頭套期保值）和賣出套期保值（空頭套期保值）。買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場上買空。賣出套期保值是指套期保值者先在期貨市場上賣出與其將在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場上空頭交易。對于加工商而言，其主要業(yè)務(wù)是購買原材料進(jìn)行加工生產(chǎn)。為了防止原材料價格上漲而增加成本，加工商通常會采用買入套期保值的方式。通過在期貨市場買入相關(guān)原材料的期貨合約，若未來原材料價格上漲，雖然在現(xiàn)貨市場購買原材料的成本增加了，但在期貨市場上由于期貨合約價格上漲可獲得盈利，以此來對沖現(xiàn)貨市場價格上漲帶來的風(fēng)險。對于農(nóng)場主來說，他們的主要業(yè)務(wù)是種植農(nóng)作物等農(nóng)產(chǎn)品，收獲后將其在現(xiàn)貨市場上出售。為了避免農(nóng)產(chǎn)品價格下跌導(dǎo)致收入減少，農(nóng)場主通常會采用賣出套期保值的方式。即在期貨市場上賣出與將在現(xiàn)貨市場上出售的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的期貨合約，若未來農(nóng)產(chǎn)品價格下跌，雖然在現(xiàn)貨市場上出售農(nóng)產(chǎn)品的收入減少了，但在期貨市場上由于期貨合約價格下跌可獲得盈利，從而對沖現(xiàn)貨市場價格下跌帶來的損失。所以，加工商和農(nóng)場主通常所采用的套期保值方式分別是買入套期保值、賣出套期保值，答案選B。34、下列屬于上海期貨交易所期貨品種的是（）。

A.焦炭

B.甲醇

C.玻璃

D.白銀

【答案】：D

【解析】本題主要考查對上海期貨交易所期貨品種的了解。分析各選項選項A：焦炭：焦炭是大連商品交易所的期貨品種，并非上海期貨交易所的期貨品種，所以選項A錯誤。選項B：甲醇：甲醇屬于鄭州商品交易所的期貨品種，不在上海期貨交易所的期貨品種范圍內(nèi)，選項B錯誤。選項C：玻璃：玻璃是鄭州商品交易所上市交易的期貨品種，不是上海期貨交易所的期貨品種，選項C錯誤。選項D：白銀：白銀是上海期貨交易所的期貨品種，選項D正確。綜上，正確答案為D。35、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價格是2000元/噸，11月份大豆合約的價格是1950元/噸。如果某投機(jī)者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項中可使該投機(jī)者獲利最大的是（）。

A.9月大豆合約的價格保持不變，11月大豆合約的價格漲至2050元/噸

B.9月大豆合約的價格漲至2100元/噸，11月大豆合約的價格保持不變

C.9月大豆合約的價格跌至1900元/噸，11月大豆合約的價格漲至1990元/噸

D.9月大豆合約的價格漲至2010元/噸，11月大豆合約的價格漲至2150元/噸

【答案】：D

【解析】熊市套利是賣出近期合約同時買入遠(yuǎn)期合約。本題中9月份大豆合約是近期合約，11月份大豆合約是遠(yuǎn)期合約。初始時，9月份大豆合約價格是2000元/噸，11月份大豆合約價格是1950元/噸，兩者價差為2000-1950=50元/噸。對于A選項：9月大豆合約價格保持不變?nèi)詾?000元/噸，11月大豆合約價格漲至2050元/噸，此時價差變?yōu)?000-2050=-50元/噸，價差縮小了50-(-50)=100元/噸。對于B選項：9月大豆合約價格漲至2100元/噸，11月大豆合約價格保持不變?yōu)?950元/噸，此時價差變?yōu)?100-1950=150元/噸，價差擴(kuò)大了150-50=100元/噸。熊市套利在價差縮小時獲利，價差擴(kuò)大則虧損，所以該選項不符合獲利要求。對于C選項：9月大豆合約價格跌至1900元/噸，11月大豆合約價格漲至1990元/噸，此時價差變?yōu)?900-1990=-90元/噸，價差縮小了50-(-90)=140元/噸。對于D選項：9月大豆合約價格漲至2010元/噸，11月大豆合約價格漲至2150元/噸，此時價差變?yōu)?010-2150=-140元/噸，價差縮小了50-(-140)=190元/噸。因為熊市套利中價差縮小幅度越大獲利越大，對比各選項價差縮小的幅度，D選項價差縮小幅度最大，所以該投機(jī)者獲利最大的情況是D選項。36、（）標(biāo)志著改革開放以來我國期貨市場的起步。

A.上海金屬交易所成立

B.第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立

C.大連商品交易所成立

D.鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機(jī)制

【答案】：D

【解析】本題主要考查改革開放以來我國期貨市場起步的標(biāo)志。選項A：上海金屬交易所成立是我國期貨市場發(fā)展過程中的一個重要事件，但它并非標(biāo)志著改革開放以來我國期貨市場的起步，所以選項A錯誤。選項B：第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立是期貨市場發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是期貨市場體系逐漸完善的表現(xiàn)，并非起步標(biāo)志，故選項B錯誤。選項C：大連商品交易所成立同樣是我國期貨市場發(fā)展進(jìn)程中的重要舉措，但不是我國期貨市場起步的標(biāo)志，因此選項C錯誤。選項D：鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機(jī)制，這是改革開放以來我國在期貨領(lǐng)域的首次嘗試，開啟了我國期貨市場的發(fā)展歷程，標(biāo)志著改革開放以來我國期貨市場的起步，所以選項D正確。綜上，本題正確答案選D。37、現(xiàn)代期貨市場的誕生地為（）。

A.英國

B.法國

C.美國

D.中國

【答案】：C

【解析】本題主要考查現(xiàn)代期貨市場誕生地的相關(guān)知識。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程中，美國是現(xiàn)代期貨市場的誕生地。19世紀(jì)中期，美國芝加哥的商品交易發(fā)展促使現(xiàn)代意義上的期貨交易應(yīng)運(yùn)而生，此后期貨市場逐漸發(fā)展成熟并在全球范圍內(nèi)傳播開來。而英國、法國和中國并非現(xiàn)代期貨市場的誕生地。所以本題應(yīng)選C。38、()是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，是金融期貨的重要組成部分。

A.外匯期貨

B.利率期貨

C.商品期貨

D.股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融期貨相關(guān)品種的出現(xiàn)時間知識。A選項外匯期貨，它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，是金融期貨的重要組成部分。隨著國際貿(mào)易和國際資本流動的發(fā)展，匯率波動風(fēng)險日益增大，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生。B選項利率期貨，它是繼外匯期貨之后產(chǎn)生的，并非最早出現(xiàn)的金融期貨品種。利率期貨主要是為了應(yīng)對利率波動風(fēng)險而設(shè)計的金融衍生品。C選項商品期貨不屬于金融期貨的范疇。商品期貨是以實物商品為標(biāo)的物的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等，與金融期貨有著本質(zhì)的區(qū)別。D選項股指期貨也是在外匯期貨之后才出現(xiàn)的。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，它的出現(xiàn)為投資者提供了一種管理股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的工具。綜上所述，正確答案是A。39、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負(fù)責(zé)幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA的交易活動的是()。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查各金融角色在商品基金管理中的職責(zé)。選項A：介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨傭金商介紹客戶，起到居間介紹的作用，并不負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項A錯誤。選項B：托管人（Custodian）托管人的主要職責(zé)是保管基金資產(chǎn)、監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作等，以確保基金資產(chǎn)的安全和獨(dú)立，并非負(fù)責(zé)挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以選項B錯誤。選項C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商是接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，其核心業(yè)務(wù)是執(zhí)行客戶交易指令和提供交易服務(wù)，而不是幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項C錯誤。選項D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要工作就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并且對CTA的交易活動進(jìn)行監(jiān)督，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。40、一般來說，當(dāng)期貨公司按規(guī)定對保證金不足的客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉時，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由（）承擔(dān)。

A.客戶

B.期貨公司和客戶共同

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司強(qiáng)行平倉時相關(guān)費(fèi)用和損失的承擔(dān)主體。在期貨交易中，客戶需按照規(guī)定繳納一定比例的保證金，以確保交易的順利進(jìn)行。當(dāng)客戶保證金不足時，期貨公司會按規(guī)定對其進(jìn)行強(qiáng)行平倉操作。從法律關(guān)系和交易規(guī)則來看，客戶是期貨交易的直接參與者和風(fēng)險承擔(dān)者，期貨公司的強(qiáng)行平倉行為是為了防范和控制風(fēng)險，保障市場的正常秩序和其他參與者的利益。因此，強(qiáng)行平倉產(chǎn)生的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失應(yīng)由客戶自行承擔(dān)。選項B中期貨公司和客戶共同承擔(dān)不符合交易規(guī)則和責(zé)任界定，期貨公司是按規(guī)定執(zhí)行操作，本身無過錯，不應(yīng)承擔(dān)該費(fèi)用和損失；選項C期貨公司承擔(dān)也不正確，期貨公司在整個過程中是履行職責(zé)，而非責(zé)任承擔(dān)主體；選項D期貨交易所主要負(fù)責(zé)市場的組織、管理和監(jiān)督等工作，并非強(qiáng)行平倉費(fèi)用和損失的承擔(dān)者。綜上所述，本題正確答案是A。41、滬深300指數(shù)采用（）作為加權(quán)比例。

A.非自由流通股本

B.自由流通股本

C.總股本

D.對自由流通股本分級靠檔，以調(diào)整后的自由流通股本為權(quán)重

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)的加權(quán)比例相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：非自由流通股本是指上市公司股份中不能在證券交易所自由買賣的那部分股份，滬深300指數(shù)并非采用非自由流通股本作為加權(quán)比例，所以該選項錯誤。-選項B：自由流通股本是指公司總股本中剔除不能上市流通的股本后的股本，但滬深300指數(shù)不是簡單地以自由流通股本為加權(quán)比例，該選項錯誤。-選項C：總股本是包括了公司所有的股份，而滬深300指數(shù)不采用總股本作為加權(quán)比例，該選項錯誤。-選項D：滬深300指數(shù)采用對自由流通股本分級靠檔，以調(diào)整后的自由流通股本為權(quán)重，該選項正確。綜上，本題正確答案選D。42、某公司購入500噸棉花，價格為14120元/噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以14200元/噸價格在鄭州商品交易所做套期保值交易，棉花3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。兩個月后，該公司以12600元/噸的價格將該批棉花賣出，同時以12700元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結(jié)果為（）元。（其他費(fèi)用忽略）

A.盈利10000

B.虧損12000

C.盈利12000

D.虧損10000

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進(jìn)而得出該筆保值交易的結(jié)果。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧現(xiàn)貨市場是指實際進(jìn)行商品買賣的市場。該公司購入棉花的價格為\(14120\)元/噸，兩個月后以\(12600\)元/噸的價格賣出。由于賣出價格低于買入價格，所以在現(xiàn)貨市場上該公司是虧損的。虧損金額為每噸的虧損額乘以棉花的總噸數(shù)，即\((14120-12600)\times500=1520\times500=760000\)（元）。步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場是進(jìn)行期貨合約交易的市場。該公司以\(14200\)元/噸的價格在期貨合約上做賣出保值，兩個月后以\(12700\)元/噸的價格將持有的期貨合約平倉。因為平倉價格低于賣出價格，所以在期貨市場上該公司是盈利的。盈利金額為每噸的盈利額乘以棉花的總噸數(shù)，即\((14200-12700)\times500=1500\times500=750000\)（元）。步驟三：計算該筆保值交易的結(jié)果該筆保值交易的結(jié)果等于期貨市場的盈利減去現(xiàn)貨市場的虧損，即\(750000-760000=-10000\)（元）。結(jié)果為負(fù)數(shù)，說明該公司該筆保值交易虧損了\(10000\)元。綜上，答案選D。43、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價格為5740元/噸，南寧同品級現(xiàn)貨白糖價格為5440元/噸，若將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫的所有費(fèi)用總和為160～190元/噸。則該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為（）。（不考慮交易費(fèi)用）

A.30～110元/噸

B.110～140元/噸

C.140～300元/噸

D.30～300元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利盈利空間的計算方法，結(jié)合題目所給的期貨價格、現(xiàn)貨價格以及運(yùn)輸費(fèi)用來求解。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。在本題中，進(jìn)行期現(xiàn)套利的操作是在現(xiàn)貨市場買入白糖，然后運(yùn)到指定交割庫進(jìn)行期貨交割，從而獲取期貨價格與現(xiàn)貨價格及運(yùn)輸成本之間的差價。已知鄭州商品交易所白糖期貨價格為\(5740\)元/噸，南寧同品級現(xiàn)貨白糖價格為\(5440\)元/噸，將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫的所有費(fèi)用總和為\(160～190\)元/噸。計算盈利空間時，用期貨價格減去現(xiàn)貨價格與運(yùn)輸費(fèi)用之和即可。計算盈利空間下限：當(dāng)運(yùn)輸費(fèi)用為上限\(190\)元/噸時，盈利空間最小。盈利空間下限為期貨價格\(5740\)元/噸，減去現(xiàn)貨價格\(5440\)元/噸與運(yùn)輸費(fèi)用上限\(190\)元/噸之和，即\(5740-(5440+190)=110\)（元/噸）。計算盈利空間上限：當(dāng)運(yùn)輸費(fèi)用為下限\(160\)元/噸時，盈利空間最大。盈利空間上限為期貨價格\(5740\)元/噸，減去現(xiàn)貨價格\(5440\)元/噸與運(yùn)輸費(fèi)用下限\(160\)元/噸之和，即\(5740-(5440+160)=140\)（元/噸）。綜上，該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為\(110～140\)元/噸，答案選B。44、點(diǎn)價交易之所以使用期貨價格計價基礎(chǔ)，是因為（）.

A.交易雙方都是期貨交易所的會員

B.交易雙方彼此不了解

C.交易的商品沒有現(xiàn)貨市場

D.期貨價格被視為反映現(xiàn)貨市場未來供求的權(quán)威價格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)點(diǎn)價交易使用期貨價格作為計價基礎(chǔ)的原因，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：交易雙方是否為期貨交易所的會員與點(diǎn)價交易使用期貨價格作為計價基礎(chǔ)并無直接關(guān)聯(lián)。即使交易雙方不是期貨交易所的會員，也不影響點(diǎn)價交易采用期貨價格計價。所以該選項不正確。選項B：交易雙方彼此是否了解，主要影響的是雙方的信任程度和交易的溝通成本等方面，與點(diǎn)價交易選擇期貨價格作為計價基礎(chǔ)沒有必然聯(lián)系。因此該選項錯誤。選項C：實際上，點(diǎn)價交易通常是在有現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，而且往往是現(xiàn)貨交易與期貨市場相結(jié)合的一種交易方式。所以該選項不符合實際情況，是錯誤的。選項D：期貨價格是市場參與者對未來現(xiàn)貨市場供求狀況預(yù)期的反映，具有權(quán)威性和前瞻性。在點(diǎn)價交易中，使用期貨價格作為計價基礎(chǔ)，能夠更合理地反映商品的未來價值和市場供求關(guān)系，為交易雙方提供一個公平、公正的價格參考。所以該選項正確。綜上，答案選D。45、在我國，1月8日，某交易者進(jìn)行套利交易，同時賣出500手3月白糖期貨合約、買入1000手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糖期貨合約；成交價格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6350元/噸、6320元/噸和6300元/噸。則該交易者（）。

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

C.盈利50萬元

D.虧損50萬元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算各月份白糖期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該交易者的總盈虧。步驟一：計算3月白糖期貨合約的盈虧-3月白糖期貨合約賣出數(shù)量為\(500\)手。-賣出成交價格為\(6370\)元/噸，對沖平倉時成交價格為\(6350\)元/噸。-因為期貨交易中，賣出開倉后價格下跌則盈利，盈利額\(=\)（賣出價-平倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位（通常情況下，白糖期貨交易單位為\(10\)噸/手）。-所以3月白糖期貨合約盈利為\((6370-6350)×500×10=20×500×10=100000\)（元），即\(10\)萬元。步驟二：計算5月白糖期貨合約的盈虧-5月白糖期貨合約買入數(shù)量為\(1000\)手。-買入成交價格為\(6360\)元/噸，對沖平倉時成交價格為\(6320\)元/噸。-期貨交易中，買入開倉后價格下跌則虧損，虧損額\(=\)（買入價-平倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。-所以5月白糖期貨合約虧損為\((6360-6320)×1000×10=40×1000×10=400000\)（元），即\(40\)萬元。步驟三：計算7月白糖期貨合約的盈虧-7月白糖期貨合約賣出數(shù)量為\(500\)手。-賣出成交價格為\(6350\)元/噸，對沖平倉時成交價格為\(6300\)元/噸。-賣出開倉后價格下跌則盈利，盈利額\(=\)（賣出價-平倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。-所以7月白糖期貨合約盈利為\((6350-6300)×500×10=50×500×10=250000\)（元），即\(25\)萬元。步驟四：計算該交易者的總盈虧總盈虧\(=\)3月合約盈利+5月合約盈虧+7月合約盈利，即\(10-40+25=-5\)（萬元），負(fù)號表示虧損，所以該交易者虧損\(5\)萬元。綜上，答案選B。46、以下反向套利操作能夠獲利的是（）。

A.實際的期指低于上界

B.實際的期指低于下界

C.實際的期指高于上界

D.實際的期指高于下界

【答案】：B

【解析】本題主要考查對反向套利操作獲利條件的理解。反向套利是指當(dāng)期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差低于無套利區(qū)間下界時，套利者可以買入期貨合約同時賣出相應(yīng)現(xiàn)貨進(jìn)行套利操作從而獲利。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：實際的期指低于上界，僅低于上界并不能確定能通過反向套利獲利，因為還未明確是否低于下界，所以該選項不符合要求。-選項B：當(dāng)實際的期指低于下界時，存在反向套利機(jī)會，通過特定的套利操作能夠獲利，該選項正確。-選項C：實際的期指高于上界，這種情況通常對應(yīng)正向套利，而非反向套利，所以該選項不正確。-選項D：實際的期指高于下界，不能確定是否能通過反向套利獲利，因為沒有明確低于下界這一關(guān)鍵條件，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。47、以下屬于虛值期權(quán)的是（）。

A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格

B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格

C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格等于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格

D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，對各選項進(jìn)行逐一分析來判斷其是否屬于虛值期權(quán)。明確虛值期權(quán)的概念對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價格高于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)；對于看跌期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。對各選項進(jìn)行分析A選項：看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格。在這種情況下，期權(quán)持有者按照執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，再在市場上以更高的市場價格賣出，能夠獲得收益，該期權(quán)具有內(nèi)在價值，屬于實值期權(quán)，而非虛值期權(quán)，所以A選項錯誤。B選項：看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格。此時，期權(quán)持有者可以按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物，而市場價格低于執(zhí)行價格，持有者能從中獲利，該期權(quán)具有內(nèi)在價值，屬于實值期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以B選項錯誤。C選項：看漲期權(quán)的執(zhí)行價格等于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格。這種情況下，期權(quán)的內(nèi)在價值為零，該期權(quán)屬于平價期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以C選項錯誤。D選項：看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格。若期權(quán)持有者行使該看跌期權(quán)，按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物，而市場價格高于執(zhí)行價格，這樣做會導(dǎo)致虧損，該期權(quán)不具有內(nèi)在價值，符合虛值期權(quán)的定義，所以D選項正確。綜上，答案是D選項。48、某投資者在恒生指數(shù)期貨為22500點(diǎn)時買入3份恒生指數(shù)期貨合約,并在恒生指數(shù)期貨為22800點(diǎn)時平倉。已知恒生指數(shù)期貨合約乘數(shù)為50,則該投資者平倉后（）

A.盈利15000港元

B.虧損15000港元

C.盈利45000港元

D.虧損45000港元

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該投資者每份合約的盈利，再結(jié)合合約份數(shù)計算出總盈利。步驟一：計算每份合約的盈利在期貨交易中，盈利的計算公式為：盈利\(=\)（平倉指數(shù)-開倉指數(shù)）\(\times\)合約乘數(shù)。已知開倉時恒生指數(shù)期貨為\(22500\)點(diǎn)，平倉時為\(22800\)點(diǎn)，合約乘數(shù)為\(50\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得每份合約的盈利為：\((22800-22500)×50=300×50=15000\)（港元）步驟二：計算\(3\)份合約的總盈利已知該投資者買入了\(3\)份恒生指數(shù)期貨合約，每份合約盈利\(15000\)港元，那么\(3\)份合約的總盈利為：\(15000×3=45000\)（港元）因為總盈利為正數(shù)，所以該投資者平倉后是盈利的，盈利\(45000\)港元，答案選C。49、通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金（）其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金。

A.等于

B.高于

C.不低于

D.低于

【答案】：C"

【解析】該題正確答案是C。美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個工作日選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約；歐式期權(quán)則是期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。由于美式期權(quán)賦予了期權(quán)持有者更多的行權(quán)時間選擇，其靈活性更高，這就使得期權(quán)賣方需要承擔(dān)更大的風(fēng)險。為了補(bǔ)償這種額外的風(fēng)險，期權(quán)賣方會收取更高的權(quán)利金。所以，通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金不低于其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金，答案選C。"50、當(dāng)不存在品質(zhì)差價和地區(qū)差價的情況下，期貨價格低于現(xiàn)貨價格時，市場為（）。

A.反向市場

B.牛市

C.正向市場

D.熊市

【答案】：A

【解析】這道題主要考查對期貨市場不同類型概念的理解。在期貨市場中，存在正向市場和反向市場等不同形態(tài)。正向市場是指在不存在品質(zhì)差價和地區(qū)差價的情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨價格。而反向市場則是在不存在品質(zhì)差價和地區(qū)差價的情況下，期貨價格低于現(xiàn)貨價格。選項B中，牛市通常是指證券市場行情普遍看漲，延續(xù)時間較長的大升市，與期貨價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系并無直接關(guān)聯(lián)。選項D中，熊市是指證券市場行情長期處于下跌趨勢，市場交易不活躍，同樣與本題所涉及的期貨與現(xiàn)貨價格關(guān)系的概念不相關(guān)。本題題干明確指出在不存在品質(zhì)差價和地區(qū)差價的情況下，期貨價格低于現(xiàn)貨價格，這種市場情況符合反向市場的定義。所以答案選A。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于期貨市場的作用的說法中，正確的有（）。

A.期貨市場的發(fā)展有助于促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化

B.期貨市場的發(fā)展有助于企業(yè)鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤

C.期貨市場的發(fā)展有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)

D.期貨市場的發(fā)展為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)

【答案】：ABCD

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其關(guān)于期貨市場作用的描述是否正確。A選項期貨市場的發(fā)展有助于促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，期貨市場可以吸引國際投資者參與，加強(qiáng)本國市場與國際市場的聯(lián)系和互動。同時，本國企業(yè)也能通過期貨市場更好地參與國際競爭、規(guī)避國際市場價格波動風(fēng)險，進(jìn)而推動本國經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)的融合，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化進(jìn)程，所以該選項正確。B選項期貨市場的發(fā)展有助于企業(yè)鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中面臨原材料價格波動等風(fēng)險，通過期貨市場進(jìn)行套期保值操作，企業(yè)可以在期貨合約上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的交易。例如，企業(yè)預(yù)計未來需要購入原材料，可在期貨市場買入相應(yīng)的期貨合約。當(dāng)原材料價格上漲時，期貨市場的盈利能夠彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場多支付的成本；反之，若價格下跌，現(xiàn)貨市場節(jié)約的成本可彌補(bǔ)期貨市場的虧損。這樣就可以鎖定原材料的采購成本，進(jìn)而有助于企業(yè)實現(xiàn)預(yù)期的利潤目標(biāo)，所以該選項正確。C選項期貨市場的發(fā)展有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)。期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)功能，能夠通過公開、公平、公正的交易機(jī)制，形成反映未來供求關(guān)系的價格信號。這些價格信號能夠引導(dǎo)生產(chǎn)和消費(fèi)，使資源得到更合理的配置。此外，期貨市場還為企業(yè)提供了風(fēng)險管理工具，幫助企業(yè)應(yīng)對價格波動風(fēng)險，增強(qiáng)企業(yè)的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能力，從而有助于穩(wěn)定整個國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，所以該選項正確。D選項期貨市場的發(fā)展為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)。期貨市場的價格走勢和交易數(shù)據(jù)能夠反映市場對未來經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)期和供求關(guān)系的變化。政府通過分析期貨市場的相關(guān)信息，可以了解市場動態(tài)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)