2025金融市場必考知識點

以下是一些2025年金融市場可能的必考知識點：一、宏觀金融環(huán)境1.貨幣政策與財政政策-貨幣政策工具及其影響-例如，法定準(zhǔn)備金率的調(diào)整對貨幣供應(yīng)量和信貸規(guī)模的直接作用機(jī)制。當(dāng)法定準(zhǔn)備金率提高時，商業(yè)銀行可用于放貸的資金減少，貨幣乘數(shù)變小，從而收縮貨幣供應(yīng)量，抑制通貨膨脹。-再貼現(xiàn)政策的操作及其信號意義。中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率來影響商業(yè)銀行的資金成本，進(jìn)而影響市場利率和貨幣供應(yīng)量。-公開市場操作的方式和效果。如中央銀行在債券市場上買賣國債，買入國債會增加貨幣供應(yīng)量，降低市場利率。-財政政策的類型與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)-擴(kuò)張性財政政策（增加政府支出、減少稅收）對總需求、GDP和就業(yè)的拉動作用。政府加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出，會直接增加對建筑材料、勞動力等的需求，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)就業(yè)。-緊縮性財政政策（減少政府支出、增加稅收）在抑制通貨膨脹方面的作用機(jī)制。-貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合-例如在經(jīng)濟(jì)衰退期，可能需要擴(kuò)張性的財政政策與寬松的貨幣政策相結(jié)合。財政政策直接刺激總需求，貨幣政策提供充足的流動性支持，以達(dá)到更好的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇效果。2.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與金融市場關(guān)系-GDP與金融市場-GDP增長率對股票市場的影響。一般來說，較高的GDP增長率預(yù)示著企業(yè)盈利前景較好，往往會推動股票價格上升。-GDP結(jié)構(gòu)變化（如消費(fèi)、投資、凈出口占比的變化）對不同行業(yè)股票表現(xiàn)的影響。例如，消費(fèi)在GDP中占比提高時，消費(fèi)類股票可能表現(xiàn)較好。-通貨膨脹指標(biāo)（CPI、PPI）-CPI與債券市場的關(guān)系。高通貨膨脹率會使債券的實際收益率下降，導(dǎo)致債券價格下跌。-PPI對企業(yè)盈利的傳導(dǎo)機(jī)制。PPI上升時，企業(yè)的生產(chǎn)成本增加，如果企業(yè)不能將成本完全轉(zhuǎn)嫁到產(chǎn)品價格上，會壓縮企業(yè)的利潤空間，進(jìn)而影響股票價格。-就業(yè)數(shù)據(jù)與金融市場-失業(yè)率與利率的關(guān)系。低失業(yè)率可能引發(fā)通貨膨脹擔(dān)憂，促使中央銀行采取加息措施，從而影響金融市場利率水平。-勞動力市場的供需結(jié)構(gòu)變化（如技能型勞動力短缺）對相關(guān)行業(yè)（如教育培訓(xùn)、科技行業(yè)等）投資機(jī)會的影響。二、金融市場理論基礎(chǔ)1.有效市場假說-有效市場的類型（弱式、半強(qiáng)式、強(qiáng)式）-弱式有效市場中，技術(shù)分析失去作用，因為歷史價格信息已經(jīng)完全反映在當(dāng)前價格中。例如，單純依靠過去的股價走勢和成交量數(shù)據(jù)來預(yù)測未來股價在弱式有效市場是無效的。-半強(qiáng)式有效市場下，基本面分析也難以獲取超額收益，因為公開信息（如財務(wù)報表、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等）已經(jīng)迅速反映在股票價格中。-強(qiáng)式有效市場意味著所有信息（包括內(nèi)幕信息）都反映在價格中，在這種市場中，任何投資者都無法獲得超額利潤。-有效市場假說的實證檢驗-采用事件研究法來檢驗半強(qiáng)式有效市場。例如，研究上市公司發(fā)布盈利公告時，股價是否在公告發(fā)布前已經(jīng)提前反映了盈利信息，如果是，則支持半強(qiáng)式有效市場假說。-對弱式有效市場的檢驗可以使用隨機(jī)游走模型，通過分析股票價格的時間序列是否符合隨機(jī)游走特征來判斷市場是否弱式有效。2.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）-CAPM的公式與參數(shù)含義-公式\(E(R_i)=R_f+\beta_i\times(E(R_m)-R_f)\)中，\(E(R_i)\)是資產(chǎn)\(i\)的預(yù)期收益率，\(R_f\)是無風(fēng)險利率，\(\beta_i\)是資產(chǎn)\(i\)相對于市場組合的系統(tǒng)性風(fēng)險系數(shù)，\(E(R_m)\)是市場組合的預(yù)期收益率。-\(\beta\)系數(shù)反映了資產(chǎn)收益率對市場收益率變動的敏感性。\(\beta>1\)表示資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險高于市場平均水平，\(\beta=1\)表示資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險與市場平均水平相當(dāng)，\(\beta<1\)表示資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險低于市場平均水平。-CAPM的應(yīng)用與局限性-應(yīng)用方面，可以用于確定資產(chǎn)的合理定價。例如，計算股票的預(yù)期收益率，從而評估股票是否被高估或低估。-局限性包括其假設(shè)條件過于嚴(yán)格，如假設(shè)投資者是理性的、市場是無摩擦的（沒有交易成本、稅收等），而實際市場中這些假設(shè)往往不成立。3.現(xiàn)代投資組合理論（MPT）-資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益權(quán)衡-通過構(gòu)建有效前沿來展示不同風(fēng)險水平下資產(chǎn)組合所能獲得的最大預(yù)期收益。投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險厭惡程度在有效前沿上選擇合適的資產(chǎn)組合。-資產(chǎn)組合中不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性對組合風(fēng)險的影響。例如，當(dāng)兩種資產(chǎn)負(fù)相關(guān)時，將它們組合在一起可以降低組合的整體風(fēng)險。-最優(yōu)投資組合的確定-考慮無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)組合時，投資者可以通過借入或貸出無風(fēng)險資產(chǎn)來調(diào)整投資組合的風(fēng)險-收益特征。根據(jù)投資者的風(fēng)險偏好，利用資本配置線（CAL）和資本市場線（CML）來確定最優(yōu)投資組合。三、金融市場主要產(chǎn)品1.股票市場-股票的分類（普通股、優(yōu)先股）-普通股股東享有投票權(quán)、剩余索取權(quán)等權(quán)利。他們可以參與公司的重大決策，如選舉董事會成員等，并且在公司清算時，在滿足所有債權(quán)人與優(yōu)先股股東的權(quán)益后，對剩余資產(chǎn)享有分配權(quán)。-優(yōu)先股股東在股息分配和公司清算時的財產(chǎn)分配方面享有優(yōu)先權(quán)，但通常沒有投票權(quán)或投票權(quán)受到限制。-股票的估值方法-絕對估值法，如股利貼現(xiàn)模型（DDM）。對于穩(wěn)定增長型公司，\(V=\frac{D_1}{r-g}\)，其中\(zhòng)(V\)是股票價值，\(D_1\)是下一期的預(yù)期股利，\(r\)是必要收益率，\(g\)是股利的穩(wěn)定增長率。-相對估值法，如市盈率（P/E）法。市盈率等于股票價格除以每股收益，通過比較同行業(yè)公司的市盈率來判斷股票是否被高估或低估。-股票市場指數(shù)及其作用-常見的股票市場指數(shù)如滬深300指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)等。這些指數(shù)可以反映股票市場的整體走勢，是衡量市場表現(xiàn)的重要指標(biāo)。-指數(shù)還可作為投資標(biāo)的，如指數(shù)基金就是以特定指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)，并以該指數(shù)的成份股為投資對象，通過購買該指數(shù)的全部或部分成份股構(gòu)建投資組合，以追蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)的基金產(chǎn)品。2.債券市場-債券的基本要素（面值、票面利率、到期日等）-債券面值是債券到期時發(fā)行人應(yīng)償還給債券持有人的本金金額。-票面利率決定了債券發(fā)行人每年應(yīng)支付給債券持有人的利息金額，它是債券利息與債券面值的比率。-到期日明確了債券的存續(xù)期限，在到期日債券發(fā)行人需要償還本金。-債券的定價與收益率計算-債券定價公式為\(P=\sum_{t=1}^{n}\frac{C}{(1+r)^t}+\frac{F}{(1+r)^n}\)，其中\(zhòng)(P\)是債券價格，\(C\)是每期利息支付，\(r\)是市場利率，\(F\)是債券面值，\(n\)是剩余期數(shù)。-債券收益率包括當(dāng)期收益率（\(=\frac{利息}{債券價格}\)）、到期收益率等，到期收益率是使債券未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前價格的折現(xiàn)率。-債券的風(fēng)險（利率風(fēng)險、信用風(fēng)險等）-利率風(fēng)險是指由于市場利率變動導(dǎo)致債券價格波動的風(fēng)險。一般來說，債券期限越長，利率風(fēng)險越大。-信用風(fēng)險是指債券發(fā)行人可能無法按時足額支付利息或償還本金的風(fēng)險。信用評級機(jī)構(gòu)通過對債券發(fā)行人的信用狀況進(jìn)行評估，給出相應(yīng)的信用評級，投資者可以根據(jù)信用評級來判斷債券的信用風(fēng)險程度。3.衍生金融工具市場-期貨市場-期貨合約的基本概念，包括期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款（交易單位、交割日期、交割地點等）。例如，一份黃金期貨合約的交易單位可能是1000克，交割日期為合約到期月份的某個特定日期。-期貨的套期保值功能。例如，對于一家黃金生產(chǎn)企業(yè)，擔(dān)心未來黃金價格下跌影響收益，可以通過賣出黃金期貨合約進(jìn)行套期保值。如果未來黃金價格真的下跌，其在現(xiàn)貨市場的損失可以通過期貨市場的盈利來彌補(bǔ)。-期貨的投機(jī)和套利交易。投機(jī)者通過預(yù)測期貨價格的漲跌來獲取利潤，而套利者則利用不同市場或不同合約之間的價格差異來進(jìn)行無風(fēng)險套利。-期權(quán)市場-期權(quán)的類型（看漲期權(quán)、看跌期權(quán)）及其權(quán)利義務(wù)關(guān)系?？礉q期權(quán)賦予期權(quán)持有者在規(guī)定期限內(nèi)以約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，期權(quán)賣方則有義務(wù)在期權(quán)持有者行使權(quán)利時按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)；看跌期權(quán)則相反。-期權(quán)的價值構(gòu)成（內(nèi)在價值和時間價值）。內(nèi)在價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所能獲得的價值，對于看漲期權(quán)，內(nèi)在價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時），否則為0；時間價值反映了期權(quán)在剩余有效期內(nèi)可能帶來的潛在收益，隨著到期日的臨近，期權(quán)的時間價值逐漸減少。四、金融機(jī)構(gòu)與金融監(jiān)管1.金融機(jī)構(gòu)的類型與功能-商業(yè)銀行-商業(yè)銀行的基本業(yè)務(wù)包括吸收存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算等。吸收存款是商業(yè)銀行資金的重要來源，發(fā)放貸款是商業(yè)銀行的主要盈利途徑。-商業(yè)銀行在金融體系中的信用創(chuàng)造功能。通過存款準(zhǔn)備金制度，商業(yè)銀行可以在原始存款的基礎(chǔ)上創(chuàng)造出數(shù)倍的派生存款，從而擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量。-投資銀行-投資銀行的主要業(yè)務(wù)有證券承銷、企業(yè)并購、證券自營、資產(chǎn)管理等。在證券承銷業(yè)務(wù)中，投資銀行幫助企業(yè)發(fā)行股票或債券，將企業(yè)的證券推向市場。-投資銀行在企業(yè)融資和資本市場資源配置方面的作用。例如，在企業(yè)并購業(yè)務(wù)中，投資銀行可以為并購雙方提供財務(wù)顧問服務(wù)，促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)化重組，提高資源配置效率。-保險公司-保險公司的業(yè)務(wù)分為財產(chǎn)保險和人身保險。財產(chǎn)保險主要保障財產(chǎn)因自然災(zāi)害、意外事故等遭受的損失；人身保險包括人壽保險、健康保險等，為被保險人提供生命、健康等方面的保障。-保險公司的資金運(yùn)用。保險公司收取保費(fèi)后，會將資金進(jìn)行投資，如投資于債券、股票等金融資產(chǎn)，以實現(xiàn)資金的保值增值。2.金融監(jiān)管的目標(biāo)與體系-金融監(jiān)管的目標(biāo)（維護(hù)金融穩(wěn)定、保護(hù)投資者利益等）-維護(hù)金融穩(wěn)定是金融監(jiān)管的首要目標(biāo)。通過對金融機(jī)構(gòu)的資本充足率、流動性等方面的監(jiān)管，防止金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，避免金融危機(jī)的發(fā)生。-保護(hù)投資者利益，確保投資者在金融市場中的合法權(quán)益。例如，要求上市公司準(zhǔn)確、及時地披露信息，防止內(nèi)幕交易和市場操縱等損害投資者利益的行為。-金融監(jiān)管體系的構(gòu)成（監(jiān)管機(jī)構(gòu)、監(jiān)管法規(guī)等）-在我國，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括中國人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等。中國人民銀行負(fù)責(zé)貨幣政策的制定和執(zhí)行，同時對金融機(jī)構(gòu)的宏觀審慎管理負(fù)有重要責(zé)任；銀保監(jiān)會主要監(jiān)管銀行業(yè)和保險業(yè)；證監(jiān)會主要監(jiān)管證券期貨市場。-金融監(jiān)管法規(guī)，如《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》等，這些法規(guī)為金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營和金融市場的發(fā)展提供了法律框架，明確了金融機(jī)構(gòu)的權(quán)利和義務(wù)，規(guī)范了金融市場的交易行為。五、國際金融市場1.外匯市場-外匯匯率的決定因素-經(jīng)濟(jì)基本面因素，如兩國的通貨膨脹率差異。根據(jù)購買力平價理論，當(dāng)一國通貨膨脹率高于另一國時，該國貨幣的實際購買力下降，其貨幣應(yīng)該貶值。-利率因素。根據(jù)利率平價理論，兩國利率的差異會影響外匯匯率。如果一國利率高于另一國，資金會流入該國，導(dǎo)致該國貨幣升值。-國際收支狀況。長期的貿(mào)易順差會使該國貨幣面臨升值壓力，而長期的貿(mào)易逆差會使貨幣有貶值傾向。-外匯交易的類型（即期交易、遠(yuǎn)期交易等）-即期交易是指在外匯買賣成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易。-遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方在成交時約定于未來某一日期按成交時確定的匯率交收一定數(shù)量某種外匯的交易方式。遠(yuǎn)期交易可以用于企業(yè)套期保值，例如，一家出口企業(yè)預(yù)計3個月后將收到一筆外匯貨款，擔(dān)心匯率下跌，可以通過遠(yuǎn)期外匯交易鎖定匯率。2.國際資本流動與國際金融機(jī)構(gòu)-國際資本流動的類型（直接投資、間接投資等）-直接投資是指投資者將資金直接投入國外的生產(chǎn)性企業(yè)，通過擁有企業(yè)的股權(quán)或控制權(quán)來獲取利潤。例如，一家中國企業(yè)在美國設(shè)立工廠，購買土地、設(shè)備等進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營。-間接投資主要是指投資者購買外國的股票、債券等金融