Ⅰ摘要隨著我國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，我國的文化傳媒行業(yè)，也取得了長足的發(fā)展，成為我國經(jīng)濟(jì)中的重要一部分。因此，在網(wǎng)絡(luò)和傳統(tǒng)媒介的結(jié)合不斷深入的情況下，媒介產(chǎn)業(yè)已是我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)中不可或缺的一環(huán)，對(duì)其發(fā)展也具有十分重要的意義。良好的財(cái)務(wù)分析可以幫助企業(yè)了解自己的企業(yè)，同時(shí)對(duì)于企業(yè)的未來發(fā)展而言也是至關(guān)重要的。因此，本文從償債能力、盈利能力、運(yùn)營能力、發(fā)展能力四個(gè)維度來構(gòu)建了對(duì)于我國文化傳媒行業(yè)的財(cái)務(wù)績效指標(biāo)，同時(shí)選取芒果超媒作為案例企業(yè)來進(jìn)行分析，通過案例企業(yè)的分析，以點(diǎn)到面來了解我國文化傳媒行業(yè)上市公司的發(fā)展情況。本文采用比率分析法，針對(duì)芒果超媒的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行了全面評(píng)價(jià)，選取了四個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行深入剖析。同時(shí)，通過引入嗶哩嗶哩作為對(duì)比案例企業(yè)，形成了鮮明的對(duì)比分析，進(jìn)一步凸顯了芒果超媒在財(cái)務(wù)績效方面的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。通過整體分析，可以看出芒果超媒在盈利能力和償債能力方面表現(xiàn)穩(wěn)定，顯示出其良好的經(jīng)營基礎(chǔ)和財(cái)務(wù)實(shí)力。然而，也必須正視其當(dāng)前發(fā)展所面臨的困境和挑戰(zhàn)。為了突破困境，芒果超媒積極探索出長視頻、廣告、電商以及新業(yè)態(tài)四位一體的發(fā)展模式，這一創(chuàng)新舉措對(duì)于其未來發(fā)展至關(guān)重要。通過對(duì)芒果超媒財(cái)務(wù)績效的四個(gè)指標(biāo)分析，我們可以窺見我國文化傳媒行業(yè)發(fā)展的一個(gè)縮影。在此基礎(chǔ)上，本文對(duì)芒果超媒的未來發(fā)展提出了一些建議，這些建議旨在幫助其進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營效率，從而實(shí)現(xiàn)更為穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展。同時(shí)，這些建議對(duì)于我國文化傳媒行業(yè)其他企業(yè)而言，也具有一定的借鑒意義。關(guān)鍵詞：文化傳媒行業(yè)；財(cái)務(wù)績效；芒果超媒；比率分析法PAGEPAGE14ABSTRACTWiththevigorousdevelopmentofChina'seconomy,China'sculturalmediaindustryhasalsomadegreatprogressandbecomeanimportantpartofoureconomy.Therefore,inthecaseofthedeepeningofthecombinationofnetworkandtraditionalmedia,themediaindustryhasbecomeanindispensablepartofChina'sdigitaleconomy,anditisalsoofgreatsignificancetoitsdevelopment.Financialperformanceanalysisisalsocrucialformanagerstounderstandbusinessoperations.Goodfinancialanalysiscanhelpusunderstandourbusiness,anditisalsocrucialforthefuturedevelopmentofourbusiness.Therefore,thispaperconstructsfinancialperformanceindicatorsforChina'sculturalmediaindustryfromfourdimensions:solvency,profitability,operatingabilityandgrowthability,andselectsMangoSupermediaasacaseenterpriseforanalysis.Throughtheanalysisofcaseenterprises,thedevelopmentoflistedcompaniesinChina'sculturalmediaindustrycanbeunderstoodfrompointtopoint.ThentheratioanalysismethodisusedinthispapertoevaluatethefinancialperformanceofMangosupermediathroughtheabovefourindicators.Atthesametime,Bilibiliisselectedasacomparativecaseenterprisetoformacomparativeanalysis,whichismorecomparative.Throughtheoverallanalysisoffinancialperformance,wecanfindthattheprofitabilityandsolvencyofMangosupermediaarerelativelystable,buttherearecertaindifficultiesinthisdevelopmentsituation.Inordertobetterdevelop,Mangosupermediahasalsoexploredafour-in-onedevelopmentmodeloflongvideo,advertising,e-commerceandnewformats,whichiscrucialforthefuturedevelopmentofMangosupermedia.ThispaperhopestoanalyzethefourindicatorsofafinancialperformanceofMangoSupermedia,soastofindageneralsituationofthedevelopmentofChina'sculturalmediaindustry,andputforwardcertainsuggestionsforthefuturedevelopmentofMangoSupermedia.Thenforthissuggestion,IhopeitcanbeofalittlehelptootherenterprisesinChina'sculturalmediaindustry.Thenintermsofhelp,eachenterpriseshouldalsobecombinedwiththeirownrealsituationandspecificconditionstospecificproblemsspecificanalysis,toseewhetherthementionedsuggestionscanconformtotheirownenterprisedevelopment,hopingtohelpourcountry'sculturalmediaindustrybetterdevelopment.KeyWords：Cultureandmediaindustry;Financialperformance;Mangosupermedia;Ratioanalysis目錄TOC\o"1-3"\h\u310181導(dǎo)論 364541.1研究背景及意義 3167291.1.1研究背景 3271501.1.2研究意義 378751.1研究內(nèi)容 4321541.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 535561.3.1國外研究現(xiàn)狀 5111421.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 5103251.4研究方法 6115782財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)相關(guān)的理論概述 8305282.1相關(guān)概念闡述 8284102.1.1財(cái)務(wù)績效 898852.1.2財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià) 86882.2財(cái)務(wù)績效的評(píng)價(jià)方法 818422.2.1盈利能力比率 926692.2.2償債能力比率 9321662.2.3營運(yùn)能力比率 9244942.2.4發(fā)展能力比率 10120773芒果超媒概況及其財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析 1196873.1芒果超媒概況 111523.1.1芒果超媒簡介 11106343.1.2芒果超媒所在行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 11252863.2芒果超媒財(cái)務(wù)現(xiàn)狀 12153044基于比例分析法的芒果超媒財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià) 13327204.1芒果超媒盈利能力現(xiàn)狀分析 13139284.2芒果超媒償債能力現(xiàn)狀分析 1434074.3芒果超媒營運(yùn)能力現(xiàn)狀分析 15320544.4芒果超媒發(fā)展能力現(xiàn)狀分析 1769405芒果超媒與同行業(yè)企業(yè)的對(duì)比分析 19220895.1同行業(yè)平均水平對(duì)比分析 1933545.2與嗶哩嗶哩的對(duì)比分析 19314356芒果超媒財(cái)務(wù)績效問題分析與建議 22229696.1問題分析 22270366.1.1資產(chǎn)利用面臨挑戰(zhàn)，現(xiàn)金流壓力大 2215026.1.2營收增長面臨壓力，未來發(fā)展優(yōu)勢(shì)難尋 2260186.1.3主營業(yè)務(wù)市場競爭壓力大，受眾用戶黏度不高 2242986.2對(duì)策建議 23138336.2.1依托科技發(fā)展，減輕資金壓力 23327626.2.2全力打造小芒電商，創(chuàng)造新的營收增長點(diǎn) 23282416.2.3穩(wěn)定主營業(yè)務(wù)，“破圈”提高營收 2449236.2.4增強(qiáng)資金儲(chǔ)備，為未來發(fā)展奠定好基礎(chǔ) 2459787結(jié)論與展望 2510839致謝 2627527參考文獻(xiàn) 27

1導(dǎo)論研究背景及意義1.1.1研究背景我國文化事業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展得到了黨的十九屆五中全會(huì)頒發(fā)的一系列新政策規(guī)定的支持，以期實(shí)現(xiàn)我國文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。REF_Ref4042\r\h[1]中國的文化傳媒行業(yè)在改革開放以來取得了長足的發(fā)展，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分之一。中國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，中國居民消費(fèi)水平不斷提高，文化媒體消費(fèi)水平不斷提高，促進(jìn)了媒體行業(yè)的發(fā)展。REF_Ref4228\r\h[2]顯示，截至2021年12月31日，我國有10.32億網(wǎng)民，互聯(lián)網(wǎng)普及率高達(dá)73%，傳媒行業(yè)發(fā)生了巨大的變革，新的傳播方式、內(nèi)容形式和商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)，為行業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。文化傳媒作為傳媒行業(yè)的一個(gè)重要領(lǐng)域，對(duì)于社會(huì)的發(fā)展和進(jìn)步起著重要的推動(dòng)作用。傳媒產(chǎn)業(yè)融合交叉使未來傳媒業(yè)的去中心化特征愈發(fā)顯著。而今年以來，傳媒行業(yè)，作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線下的一條分支，表現(xiàn)也十分活躍。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動(dòng)通訊技術(shù)等的高速發(fā)展，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已成為傳媒行業(yè)的必然趨勢(shì)。為了實(shí)現(xiàn)數(shù)字化運(yùn)營、數(shù)字化傳播和數(shù)字化內(nèi)容生產(chǎn)，許多媒體都在進(jìn)行著轉(zhuǎn)型。數(shù)字轉(zhuǎn)型可以更好地滿足觀眾的需要，豐富了傳統(tǒng)媒介的產(chǎn)品與服務(wù)，促進(jìn)了傳媒業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)前文化傳媒行業(yè)在國內(nèi)展現(xiàn)出蓬勃的發(fā)展勢(shì)頭，是名副其實(shí)的朝陽行業(yè)。這一行業(yè)不僅具有高收入彈性，而且在未來擁有巨大的市場空間和發(fā)展?jié)摿?。特別是在數(shù)字經(jīng)濟(jì)迅速崛起的背景下，文化傳媒產(chǎn)業(yè)正迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。而由于這些年以來，傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模的壯大，讓其在文化產(chǎn)業(yè)中的重要性也越發(fā)突出，如果能夠保持這個(gè)發(fā)展勢(shì)頭，那么就一定會(huì)變成富有生命力的力量。REF_Ref4310\r\h[3]2023年，中國文化傳媒行業(yè)發(fā)展繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，領(lǐng)域深入發(fā)展，活力不減。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年文化傳媒行業(yè)總體實(shí)現(xiàn)了較快的增長。文化媒體產(chǎn)業(yè)是文化產(chǎn)業(yè)的一個(gè)重要組成部分，它既是文化產(chǎn)業(yè)的核心產(chǎn)業(yè)，又是提升國家文化產(chǎn)業(yè)競爭力、弘揚(yáng)核心價(jià)值觀的關(guān)鍵。所以，對(duì)文化媒體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行研究是很有必要的，而文化媒體產(chǎn)業(yè)上市公司的發(fā)展?fàn)顩r，在很大程度上能夠反應(yīng)出整個(gè)文化媒體產(chǎn)業(yè)的真實(shí)狀況。REF_Ref4405\r\h[4]盈利是企業(yè)運(yùn)營的最終目的，通過對(duì)企業(yè)的財(cái)政績效分析可以發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的問題以及發(fā)展的短板，可以很有針對(duì)性地提出改進(jìn)措施，幫助企業(yè)更好地長期發(fā)展。1.1.2研究意義（1）理論意義財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)u(píng)估有助于確定公司的發(fā)展方向和方向。財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)是以企業(yè)的財(cái)務(wù)績效來衡量的，是在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，以明確企業(yè)的目標(biāo)和方向，為企業(yè)的經(jīng)營和決策提供有針對(duì)性的依據(jù)。財(cái)務(wù)績效評(píng)估可以幫助企業(yè)了解自己的業(yè)績，并向投資者、債權(quán)人、政府和其他利益相關(guān)者展示自己的經(jīng)營條件和價(jià)值。這有助于提高企業(yè)的透明度和可信度，并為企業(yè)贏得更多的信任和支持。與此同時(shí)，通過評(píng)估財(cái)務(wù)業(yè)績，企業(yè)也可以發(fā)現(xiàn)自己的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，并為未來的戰(zhàn)略規(guī)劃和決策提供堅(jiān)實(shí)的支持。此外，對(duì)文化傳媒業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績的研究有助于促進(jìn)該行業(yè)的健康發(fā)展。通過評(píng)估和分析該行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績，可以發(fā)現(xiàn)該行業(yè)的總體發(fā)展趨勢(shì)、競爭模式和現(xiàn)有問題，并為決策者和行業(yè)參與者提供有價(jià)值的背景信息。隨著文化體制的改革和發(fā)展，文化傳媒業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇越來越多。通過研究企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績，可以深入了解行業(yè)內(nèi)的運(yùn)營條件和市場需求，并為企業(yè)制定更精確的市場戰(zhàn)略和發(fā)展計(jì)劃提供基礎(chǔ)。同時(shí)，它也有助于促進(jìn)行業(yè)創(chuàng)新和變革，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的轉(zhuǎn)型和現(xiàn)代化。（2）實(shí)踐意義衡量財(cái)務(wù)業(yè)績可以幫助企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效率和市場競爭力。通過對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績的評(píng)估和分析，企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)自己在運(yùn)營和管理方面的問題和風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)采取行動(dòng)改善和預(yù)防。這有助于企業(yè)優(yōu)化資源配置，提高運(yùn)營效率，從而獲得經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績的評(píng)估也可以為企業(yè)提供有關(guān)市場競爭的關(guān)鍵信息，如成本控制、收入增長等，以幫助企業(yè)制定更有效的市場競爭戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)u(píng)估是各利益相關(guān)者進(jìn)行決策的依據(jù)。通過對(duì)工業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)進(jìn)行研究，使各利益相關(guān)者能夠得到所需的信息，從而對(duì)今后的政策制定起指導(dǎo)作用。投資者才能作出正確的投資決策。為了最大限度地降低損失，債權(quán)人可以對(duì)自己的投資基金進(jìn)行判斷。利益相關(guān)者也能迅速地分析出問題所在，提出相應(yīng)的改善方案，提出針對(duì)性的建議。綜上所述，研究文化媒體行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績分析具有重大的理論和實(shí)踐意義。它不僅有助于提高經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)和企業(yè)在市場上的競爭力，而且有助于促進(jìn)工業(yè)的健康發(fā)展和社會(huì)文化的繁榮。因此，需要加強(qiáng)這一領(lǐng)域的研究和探索，為企業(yè)和工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。研究內(nèi)容本文將以芒果超媒公司為例，研究其財(cái)務(wù)業(yè)績的相關(guān)內(nèi)容。在對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行研究和分類后，將包括國內(nèi)外學(xué)者對(duì)文化媒體公司財(cái)務(wù)業(yè)績的相關(guān)研究。在此基礎(chǔ)上，將結(jié)合案例研究方法和比較分析方法。芒果超媒的財(cái)務(wù)業(yè)績是根據(jù)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)計(jì)算和比較的。通過分析和相關(guān)性測試，與同產(chǎn)業(yè)內(nèi)其它公司的績效分析與比較。最后，在此內(nèi)容的基礎(chǔ)上，分析芒果超媒當(dāng)前運(yùn)行中存在的問題，并提出相應(yīng)的可行性建議。本文共分為7章，具體內(nèi)容如下：第一章導(dǎo)論。本文首先介紹文化媒體產(chǎn)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績研究的背景與意義，并對(duì)國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀和研究方法做簡要的介紹。第二章財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)相關(guān)的理論概述。對(duì)本文相關(guān)概念進(jìn)行闡述，界定財(cái)務(wù)績效和財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)的概念，并就比例分析法進(jìn)行介紹。第三章芒果超媒概況及其財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析。首先就芒果超媒概況進(jìn)行簡單介紹，包括該公司情況以及在所在行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，同時(shí)簡單介紹芒果超媒的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。第四章基于比例分析法的芒果超媒財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)。對(duì)芒果傳媒的財(cái)務(wù)業(yè)績進(jìn)行進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，并進(jìn)行分析。第五章芒果超媒與同行業(yè)企業(yè)的對(duì)比分析。首先就同行業(yè)平均水平基本情況進(jìn)行大致介紹并就此對(duì)比分析，同時(shí)選用同行業(yè)中的嗶哩嗶哩作為對(duì)比案例進(jìn)行分析。第六章芒果超媒財(cái)務(wù)績效問題分析與建議。通過對(duì)芒果超媒的財(cái)務(wù)業(yè)績進(jìn)行分析，找出其在運(yùn)營過程中存在的一些問題，并針對(duì)這些問題提出了一些對(duì)策和建議。第七章結(jié)論與展望。得出本文的結(jié)論，并就此文提出的建議所帶來的啟示進(jìn)行展望。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀國外對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究比較早，早在1991年StoneREF_Ref4519\r\h[5]提出了一種評(píng)估財(cái)務(wù)業(yè)績的方法，稱為經(jīng)濟(jì)增加值，它被用于對(duì)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面有效的評(píng)估，而經(jīng)濟(jì)增加值在解釋市場方面更有力。REF_Ref5436\r\h[6]后來，在2004年和2007年WorthingandWestREF_Ref4627\r\h[7]和TedLindbilomREF_Ref4669\r\h[8]先后在實(shí)踐中應(yīng)用了這種方法，表明經(jīng)濟(jì)增加值更有效，可以幫助企業(yè)獲得更準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)和更清晰的分析。在2005年，ArenaM,AzzoneGREF_Ref5201\r\h[9]介紹了一項(xiàng)針對(duì)289家使用EVA的意大利組織的管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)的調(diào)查結(jié)果，分析了成功的關(guān)鍵因素、目標(biāo)以及采用這些技術(shù)的公司控制系統(tǒng)對(duì)績效的影響。PaquetteREF_Ref5685\r\h[10]的觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了凈銷售額和凈收入增長率作為評(píng)估公司管理業(yè)績的重要性，并特別指出在選取這些指標(biāo)時(shí)應(yīng)考慮時(shí)間等動(dòng)態(tài)因素。在2009年，GabrielaP,LaurentiuMREF_Ref6242\r\h[11]介紹了EVA及其與其他績效指標(biāo)相比的優(yōu)勢(shì)，并在本研究的基礎(chǔ)上，試圖在羅馬尼亞的一家銀行實(shí)施該方法。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀伴隨著我國文化傳媒業(yè)的蓬勃發(fā)展，以及政府對(duì)其的扶持，資本市場對(duì)其的關(guān)注也日益增加。媒介和文化行業(yè)已步入平穩(wěn)發(fā)展期?，F(xiàn)有的法規(guī)與嚴(yán)格的政策，政府的扶持，文化傳媒的紅利，這些都是投資人的依據(jù)，而采用的財(cái)務(wù)指數(shù)，則是比較公平、客觀的REF_Ref5796\r\h[12]。2011年，束義明建立了一系列的評(píng)估指標(biāo)體系，運(yùn)用因素分析方法，評(píng)估了13家傳媒企業(yè)的經(jīng)營績效，為中國傳媒企業(yè)的發(fā)展提供了可行的對(duì)策REF_Ref5711\r\h[13]。2011年，李竹梅，吳孟珠，李平葉使用變異水平模型對(duì)19家文化媒體產(chǎn)業(yè)上市公司2009年的財(cái)務(wù)資料進(jìn)行了詳細(xì)的分析和綜合評(píng)估REF_Ref5864\r\h[14]。2013年，馬安麗，吳天瑤，馬京麗通過對(duì)上海和深圳的35家上市文化媒體公司的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了因子分析與聚類分析，得出了這些公司的總體績效排名，并對(duì)其進(jìn)行了分級(jí)REF_Ref5943\r\h[15]。2013年，王靜和邱靜運(yùn)用因子分析方法，從企業(yè)的償債能力、收益能力、發(fā)展能力和經(jīng)營能力等四個(gè)維度對(duì)企業(yè)績效進(jìn)行了評(píng)估REF_Ref14608\r\h[16]。2014年，基于利益相關(guān)者理論，劉麗芳運(yùn)用AHP方法建立了一種較為完善的文化媒體企業(yè)評(píng)級(jí)體系，并選取典型企業(yè)——時(shí)代出版社，通過與華聞傳媒的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，找出其社會(huì)績效的不同點(diǎn)，并對(duì)其社會(huì)績效的影響因素進(jìn)行細(xì)致的剖析，并給出針對(duì)性的對(duì)策REF_Ref6063\r\h[17]。朱云等于2015年利用信息熵對(duì)25家文化傳媒產(chǎn)業(yè)上市公司進(jìn)行了深度剖析，得出了各企業(yè)的績效評(píng)估結(jié)果REF_Ref6086\r\h[18]。羅彬彬等人于2016年選取19個(gè)上市公司為研究對(duì)象，對(duì)其運(yùn)營與發(fā)展程度進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)REF_Ref17975\r\h[19]。在2017年，景琦使用AHP方法和數(shù)據(jù)包絡(luò)方法對(duì)樣本公司進(jìn)行了全面的分析，得到了一個(gè)完整的排名REF_Ref6723\r\h[20]。金英偉與張敏于2019年將盈利能力、償還能力、發(fā)展能力、經(jīng)營能力等四個(gè)維度結(jié)合起來，運(yùn)用模糊數(shù)學(xué)中的相對(duì)占優(yōu)法與數(shù)值法將二者的聯(lián)系進(jìn)行匹配，從而為企業(yè)的發(fā)展提供啟示REF_Ref14812\r\h[21]。1.4研究方法本文首先對(duì)財(cái)務(wù)績效相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行介紹，通過對(duì)芒果超媒公司現(xiàn)有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)績效分析，建立起基于對(duì)比分析法的芒果超媒財(cái)務(wù)績效分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)當(dāng)前存在的問題。并對(duì)芒果超媒公司提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。采用的研究方法主要為：(1)文獻(xiàn)研究法在本文的理論部分，采用的方法主要是文獻(xiàn)研究。在撰寫文章的過程中，將通過各種途徑找到的文件來準(zhǔn)備研究，通過進(jìn)一步的研究，閱讀，歸納匯總來更好地研究文化媒體行業(yè)公司的財(cái)務(wù)績效。(2)案例分析法本文在對(duì)財(cái)務(wù)績效進(jìn)行研究的基礎(chǔ)上，采用了案例分析法。選取芒果超媒作為案例公司，查找資料，詳細(xì)研究其近年來的財(cái)務(wù)業(yè)績，分析芒果超媒業(yè)績中存在的問題，提出芒果超媒發(fā)展的有效對(duì)策和建議。通過對(duì)芒果超媒的深入分析，為夯實(shí)和完善理論基礎(chǔ)，形成對(duì)文化傳媒行業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)研究的參考價(jià)值。(3)比較分析法通過對(duì)芒果超媒2018—2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析對(duì)比，可以更好地了解公司的財(cái)務(wù)狀況，通過繪圖的方式更直觀地展示芒果超媒的財(cái)務(wù)績效現(xiàn)狀。(4)調(diào)查研究法。通過大量的調(diào)查資料，在網(wǎng)站上搜索企業(yè)信息等手段獲取與芒果超媒相關(guān)的財(cái)務(wù)信息，重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道中的信息，并以此分析芒果超媒財(cái)務(wù)業(yè)績的應(yīng)用現(xiàn)狀及存在的問題。

2財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)相關(guān)的理論概述2.1相關(guān)概念闡述2.1.1財(cái)務(wù)績效在公司運(yùn)營過程中，財(cái)務(wù)業(yè)績是一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)，它直接反應(yīng)了公司的戰(zhàn)略和實(shí)施的成效，對(duì)公司的最終績效有什么樣的影響。深度剖析公司的經(jīng)營業(yè)績，包括成本控制、資產(chǎn)使用管理、資本資源配置和股東權(quán)益收益率。REF_Ref14812\r\h[21]。企業(yè)的盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和發(fā)展能力是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要指標(biāo)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)因可以有效地彌補(bǔ)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)考核的不足，被很多學(xué)者將其納入考核企業(yè)財(cái)務(wù)績效的范疇中來，平衡計(jì)分卡的應(yīng)用更是證實(shí)了這一點(diǎn)。財(cái)務(wù)績效是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中不可或缺的一環(huán)。通過對(duì)成本控制、資產(chǎn)使用管理、資金來源配置、股東權(quán)益報(bào)酬率的優(yōu)化，公司的財(cái)務(wù)業(yè)績能夠持續(xù)地提高，為公司的可持續(xù)發(fā)展，增強(qiáng)其市場競爭力打下了良好的基礎(chǔ)。同時(shí)，企業(yè)也需要關(guān)注外部環(huán)境的變化和內(nèi)部管理的持續(xù)改進(jìn)，以應(yīng)對(duì)日益激烈的市場競爭和不斷變化的經(jīng)營環(huán)境。2.1.2財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)是利用一系列合理的指標(biāo)對(duì)公司的經(jīng)營狀況進(jìn)行全面、深入的分析，這種評(píng)價(jià)涵蓋了公司管理的全過程，從收入、支出、利潤、現(xiàn)金流到資產(chǎn)運(yùn)營效率等多個(gè)方面。透過財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)u(píng)估，利害關(guān)系人可以對(duì)企業(yè)的年度經(jīng)營情況有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)，找出可能存在的問題與缺陷，以防止企業(yè)走入財(cái)務(wù)困境。在實(shí)施層面，經(jīng)理們依賴預(yù)先制定的評(píng)估系統(tǒng)，來對(duì)比、評(píng)價(jià)企業(yè)的實(shí)際狀況，以此來作為對(duì)管理者和公司運(yùn)營的參考。REF_Ref6847\r\h[23]不僅可以用貨幣量化的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而且可以從財(cái)務(wù)報(bào)告中評(píng)估相關(guān)信息來反映公司的經(jīng)營情況。在進(jìn)行評(píng)估時(shí)，一定要注意到，企業(yè)一定要充分考慮到經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)對(duì)企業(yè)的巨大作用，同時(shí)也要意識(shí)到，非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在企業(yè)中所占的比重越來越大，對(duì)經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)安全指數(shù)要給予足夠的重視REF_Ref6922\r\h[24]。企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)u(píng)估要結(jié)合行業(yè)特征，選取適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)，并采取適當(dāng)?shù)姆椒?，全面地反映企業(yè)的業(yè)績。REF_Ref6909\r\h[25]2.2財(cái)務(wù)績效的評(píng)價(jià)方法比率分析法是一種常用的財(cái)務(wù)分析方法，其主要目的是通過對(duì)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的測算與對(duì)比，來評(píng)價(jià)企業(yè)未來一段時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營績效。在對(duì)不同的公司進(jìn)行估值時(shí)，比率分析尤其適用，因?yàn)樵谝欢ǚ秶鷥?nèi)，它無法將公司大小不相容的因素排除在外REF_Ref7311\r\h[26]。用比率分析方法可以輕松地從財(cái)務(wù)報(bào)表和損益表中得出某些報(bào)表，同時(shí)可以通過報(bào)告分析得到公司的某些方面，可以很直觀方便地幫助管理者了解企業(yè)的盈利能力、償付能力、運(yùn)營效率和增長潛力，并為企業(yè)決策提供重要的參考，因此選取比率分析法來對(duì)文化傳媒上市公司的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行研究。2.2.1盈利能力比率獲利能力分析，是研究公司未來一年獲得利潤的能力。本文把企業(yè)的盈利能力劃分為四個(gè)層面，即產(chǎn)品盈利能力、主營業(yè)務(wù)盈利能力、所有者權(quán)益盈利能力、企業(yè)盈利能力。第一層次是產(chǎn)品獲利能力，產(chǎn)品是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的起點(diǎn)，也是利潤生成的源泉。如果產(chǎn)品本身的盈利能力不足，那么無論后續(xù)環(huán)節(jié)如何優(yōu)化，公司的整體利潤都會(huì)受到影響。因此選取銷售毛利率作為產(chǎn)品盈利能力的指標(biāo)。第二個(gè)層面是主要盈利能力，它是一個(gè)公司的核心業(yè)務(wù)，它的盈利能力對(duì)公司的生存與發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。因此，除了關(guān)注產(chǎn)品本身的盈利能力外，還需要考察企業(yè)將產(chǎn)品商業(yè)化并變現(xiàn)的能力。，因此選取主營業(yè)務(wù)利潤率來作為指標(biāo)進(jìn)行研究。第三層次是所有者權(quán)益獲利能力。所有者權(quán)益代表了投資者的投入，其獲利能力直接反映了投資者的投資回報(bào)率。這是投資者最為關(guān)心的指標(biāo)之一，可以通過凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行研究。第四個(gè)層面為企業(yè)盈利能力，企業(yè)盈利能力是衡量企業(yè)的總體盈利效果，既包含主營業(yè)務(wù)，也包含了其它業(yè)務(wù)產(chǎn)生價(jià)值的能力，選擇了銷售凈利潤作為研究對(duì)象。2.2.2償債能力比率償債能力是公司財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要組成部分，對(duì)公司的健康穩(wěn)定運(yùn)行具有重要意義。企業(yè)的償債能力既反映了公司利用其所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行償債的能力，也反映了一個(gè)公司的信譽(yù)與穩(wěn)健程度。短期償債能力與長期償債能力是一個(gè)比較完整的概念，通過對(duì)這兩個(gè)方面的研究，可以更好地評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況與風(fēng)險(xiǎn)程度。為了更好的研究償債能力，我們將選取一些關(guān)于長期償債能力和短期償債能力的指標(biāo)，所以我們選取了流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等來分析企業(yè)的償債能力。2.2.3營運(yùn)能力比率營運(yùn)能力，也叫運(yùn)營能力，是指公司在面對(duì)外部市場環(huán)境約束的情況下，對(duì)公司內(nèi)部的人力資源和生產(chǎn)資料進(jìn)行合理配置，以達(dá)到財(cái)務(wù)目的。它是一家公司運(yùn)用多種資源來實(shí)現(xiàn)盈利的能力。這種財(cái)務(wù)分析比率既能反應(yīng)企業(yè)資金的流轉(zhuǎn)情況，又能反映企業(yè)經(jīng)營管理、利用資源的效率。營運(yùn)能力分析包括流動(dòng)資金、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。利用存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況進(jìn)行考察，并選用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等來進(jìn)行固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。2.2.4發(fā)展能力比率發(fā)展能力是企業(yè)擴(kuò)張和壯大的潛能，也叫成長性。本文選取營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、所有者權(quán)益增長率等指標(biāo)進(jìn)行了實(shí)證分析。營業(yè)收入增長率是一種定量的營業(yè)收入增長速度，可用來衡量公司的經(jīng)營狀況，市場占有能力，并對(duì)公司的未來發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測。營業(yè)利潤增長率是公司營業(yè)收入的增減。總資產(chǎn)增長率是指公司在這一年內(nèi)的資產(chǎn)增長率與該公司在該年度內(nèi)所占的總資產(chǎn)的比例，它反映了該公司在這一年內(nèi)所擁有的資產(chǎn)的增長。股東權(quán)益增長率愈高，則說明公司的資本積累愈多，愈能應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)，愈能持續(xù)成長。

3芒果超媒概況及其財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析3.1芒果超媒概況3.1.1芒果超媒簡介芒果超媒是“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代湖南廣電集團(tuán)通過一系列資源的整合，組建起來的一家融媒體公司。其前身為“開心商城”，隸屬于湖南廣電。從湖南衛(wèi)視推出國內(nèi)第一個(gè)電視購物欄目，到創(chuàng)辦開心商城，該公司自成立以來就受到了廣泛的關(guān)注。在成長的歷程中，芒果傳媒圍繞著芒果電視展開業(yè)務(wù)，到了2018年，湖南廣電成立了五大控股公司，分別為：開心陽光、芒果互娛、天娛、芒果娛樂、芒果娛樂、芒果娛樂，屬于深度合并。同年7月，公司更名為“芒果傳媒”，標(biāo)志著一家新崛起的主流媒體公司，在全國范圍內(nèi)迅速發(fā)展壯大。在新媒體平臺(tái)的支撐下，芒果傳媒已經(jīng)形成了一條完善的新媒體產(chǎn)業(yè)鏈。公司在國內(nèi)外已有一億多名用戶，同時(shí)還通過互聯(lián)網(wǎng)視頻、IPTV、OTT等渠道，在影視、電商等方面積累了豐厚的資源。此外，公司還將與影視、綜藝節(jié)目、音樂、游戲等多個(gè)內(nèi)容生產(chǎn)和運(yùn)營主體開展合作，通過廣告、會(huì)員付費(fèi)、內(nèi)容制作與分銷、電信與有線電視運(yùn)營商的增值服務(wù)收入分享、視頻電商等多種盈利模式，打造出一種集流媒體內(nèi)容、新媒體平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)信息及電商服務(wù)于一體的獨(dú)特的芒果傳媒生態(tài)。3.1.2芒果超媒所在行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r近20年發(fā)展后，互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)視聽發(fā)展發(fā)布2018年至今，在中國目前的發(fā)展模式，形成了三層階梯：iQiyi用戶，騰訊和優(yōu)酷都位于第一梯隊(duì)。REF_Ref7428\r\h[28]這三家公司都是由百度、騰訊和阿里巴巴這三家互聯(lián)網(wǎng)巨頭提供資金的，這三家公司的介入為它們提供了強(qiáng)大的資金和先進(jìn)的技術(shù)支持，掌握了大量高質(zhì)量的視頻內(nèi)容，并吸引和留住了大量用戶。排名第二的是Bilibili和芒果超媒，前兩級(jí)占88.3%的市場份額。芒果超媒與湖南衛(wèi)視綁定，他不僅獲得獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán)，還通過低成本獲得高質(zhì)量的視頻內(nèi)容，與若干品種的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的特征，成為公司第四大視頻網(wǎng)站在互聯(lián)網(wǎng)上。在過去的幾年里，嗶哩嗶哩形成了一個(gè)PUGC生態(tài)系統(tǒng)，它偶發(fā)性打破循環(huán)的能力繼續(xù)吸引和留住客戶。第三個(gè)層次是風(fēng)行視頻、咪咕視頻、搜狐視頻等。該階梯視頻主要占據(jù)不同的細(xì)分市場。例如，咪咕專注于體育內(nèi)容，搜狐的客戶覆蓋了7億用戶?？梢钥闯?，互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站行業(yè)現(xiàn)在呈現(xiàn)出三超兩強(qiáng)的競爭模式，不同企業(yè)層次的競爭越來越激烈。舉例說，雖然芒果超媒的第二個(gè)層次，與第一梯隊(duì)存在差距，但平臺(tái)和用戶的屬性特征十分明顯，在市場上的年輕女性消費(fèi)群占據(jù)視頻網(wǎng)站和其他公司沒有的優(yōu)勢(shì)，并繼續(xù)占據(jù)市場，帶著這個(gè)市場的準(zhǔn)確定位。3.2芒果超媒財(cái)務(wù)現(xiàn)狀芒果超媒目前的財(cái)務(wù)狀態(tài)呈現(xiàn)出積極的增長態(tài)勢(shì)。更詳細(xì)地說，其全年的營業(yè)收入為146.31億元，較上年同期上升4.68%，在第四季度，營業(yè)收入為42.54億，較上年同期上升20.95%，表現(xiàn)出了強(qiáng)大的市場競爭能力。與此同時(shí)，歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅增加，為35.59億元，較上年同期增加90.90%，扣掉非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤16.96億，較上年同期增加5.71%。芒果超媒在2022財(cái)年將實(shí)現(xiàn)16.96億元的凈利潤，與去年同期相比上升了5.71%，盡管這個(gè)數(shù)字還在繼續(xù)上升，但是其增長速度已經(jīng)低于非經(jīng)常性收益之前的數(shù)字。這可能是由于市場競爭激烈、成本上升等因素對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生了一定影響。從營業(yè)收入和利潤來看，今年公司完成了101.96億元的營業(yè)收入，較上年同期減少了0.42%，凈利潤17.66億，較上年同期增加了5.21%，基本每股收益0.94元。從資產(chǎn)角度來看，在本年度的期末，公司的資產(chǎn)總額為301.80億元，而應(yīng)收帳款為36.21億元；在現(xiàn)金流動(dòng)上，收到的現(xiàn)金總額為10.75億，銷售商品和提供勞務(wù)收到的資金為97.09億元。此外，從季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，芒果超媒在2023年三季度的累計(jì)總營收為101.96億人民幣，雖然同比略有下降0.42%，但歸母凈利潤（CAS中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為17.66億人民幣，同比增長了5.21%，顯示出公司在成本控制和盈利能力方面仍然保持了一定的優(yōu)勢(shì)。在融資方面，芒果超媒也表現(xiàn)活躍。根據(jù)其融資融券信息顯示，公司在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行了融資和融券交易，融資余額和融券余額均保持了一定的規(guī)模。這有助于公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升資金利用效率。綜上所述，芒果超媒目前財(cái)務(wù)情況整體呈現(xiàn)出增長態(tài)勢(shì)，但也面臨一些挑戰(zhàn)。未來，公司需要繼續(xù)加強(qiáng)市場拓展、成本控制和資金管理等方面的工作，以保持和提升其競爭力和盈利能力。

4基于比例分析法的芒果超媒財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)4.1芒果超媒盈利能力現(xiàn)狀分析盈利能力是指公司獲取利潤的能力，即對(duì)資金或資金的判斷能力，通常以公司的收入數(shù)量和它在一定時(shí)期內(nèi)的水平為基礎(chǔ)。一段時(shí)期后，企業(yè)的利潤空間更大，利潤也更高。對(duì)經(jīng)營者而言，通過收益性分析，可以找出經(jīng)營與經(jīng)營中存在的問題。公司利潤分析是對(duì)公司利潤進(jìn)行深度剖析的一門學(xué)科。從數(shù)據(jù)的總體變動(dòng)趨勢(shì)來看，通過對(duì)這些數(shù)據(jù)的分析，能夠看出，2019年，銷售毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率分別下跌了9%，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)凈利率分別下跌了32%、39%，銷售凈利率也下跌了4%。整體盈利能力下降，這可能是由于中美貿(mào)易摩擦產(chǎn)生的重要影響導(dǎo)致中國整體經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，受此影響，中國傳媒產(chǎn)業(yè)的增速減緩，受大環(huán)境影響導(dǎo)致芒果超媒的五項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)不同程度的下滑。在2020年芒果超媒推出自制綜藝節(jié)目超40款，在影響力和廣告收入上取得了雙豐收，其盈利能力實(shí)現(xiàn)了不同程度的回升，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)凈利率回升28%和37%。2021年和2022年五項(xiàng)指標(biāo)都連續(xù)出現(xiàn)下滑，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)凈利率受到影響最大，可能是由于2021、2022年疫情影響我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致文化傳媒行業(yè)整體形勢(shì)存在影響。但在2023年，芒果超媒收購了金鷹卡通，打造多生態(tài)平臺(tái)，很大程度上提升了芒果超媒的盈利能力，雖然僅有三季度報(bào)表，但是也可以看出芒果超媒的銷售毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率和銷售凈利率得到了很好的提升。在各個(gè)指標(biāo)的變化上，可以發(fā)現(xiàn)銷售毛利率在2018年至2023年三季度間有所波動(dòng)，但整體保持在33%至37%之間。2021年和2023年三季度的銷售毛利率相對(duì)較高，這可能公司在成本控制和定價(jià)策略方面取得了一定的成效。主營業(yè)務(wù)利潤率與銷售毛利率的趨勢(shì)大致相同，也呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)性。這兩個(gè)指標(biāo)都反映了公司在銷售過程中的盈利能力，其穩(wěn)定或提升通常意味著公司的經(jīng)營效率得到了提高。資產(chǎn)收益率在2018年至2023年三季度間呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，從2018年的23.65%下降到2023年三季度的9.01%。這表明公司的股東權(quán)益收益能力在逐年減弱，可能是由于市場競爭加劇、成本上升或投資策略調(diào)整等因素所致。銷售凈利率在2018年至2023年三季度間呈現(xiàn)出波動(dòng)上升的趨勢(shì)，尤其在2020年至2023年三季度期間保持相對(duì)較高水平。這表明公司在擴(kuò)大銷售規(guī)模的同時(shí)，也成功地控制了成本，從而提高了凈利潤率。綜合以上分析，我們可以看出芒果超媒在過去幾年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)具有一定的復(fù)雜性和動(dòng)態(tài)性。雖然銷售毛利率和銷售凈利率呈現(xiàn)出一定的上升趨勢(shì)，但凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)凈利率的下降可能表明公司在資產(chǎn)利用和股東權(quán)益收益方面面臨一定的挑戰(zhàn)。表4-表4-1盈利能力分析表2018年2019年2020年2021年2022年2023年三季銷售毛利率(%)37.0433.7334.1035.4933.8435.80主營業(yè)務(wù)利潤率(%)36.0232.9533.9435.3233.1835.11凈資產(chǎn)收益率(%)23.6516.0320.4615.3410.199.01總資產(chǎn)凈利率(%)12.907.9310.899.326.405.78銷售凈利率(%)9.609.2614.1313.7712.8916.79圖4-1盈利能力分析圖4.2芒果超媒償債能力現(xiàn)狀分析償債能力是一個(gè)企業(yè)用它的資產(chǎn)和短期債務(wù)來償還長期債務(wù)的能力。一家公司的資本回收與償還能力是否能夠成功，是關(guān)系到一個(gè)公司能否健康發(fā)展的問題。首先關(guān)于芒果超媒的短期償債能力，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率與現(xiàn)金比率在逐年升高，這可能與其自身發(fā)展策略有關(guān)。流動(dòng)比率從2018年的1.4逐步上升到2023年三季度的2.24，總體上升60%，實(shí)現(xiàn)很大程度上升，表明公司的流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)于流動(dòng)負(fù)債的覆蓋能力在逐年增強(qiáng)。流動(dòng)比率的提升通常意味著公司短期償債能力較好，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低。同時(shí)，速動(dòng)比率也是一年比一年高，它把存貨等流動(dòng)性不高的資產(chǎn)剔除在外，所以它能更好地反應(yīng)企業(yè)的短期償債能力。速動(dòng)比率從2018年的1.04上升到2023年三季度的2.06，實(shí)現(xiàn)了高達(dá)98%的上升，速動(dòng)比率提升也表明公司的短期償債能力在增強(qiáng)；而現(xiàn)金比率從2018年的0.42上升到2023年三季度的1.47，實(shí)現(xiàn)了250%的飛躍，說明公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物對(duì)流動(dòng)負(fù)債的覆蓋能力在顯著增強(qiáng)，反映了公司在資金管理方面的穩(wěn)健性，有助于應(yīng)對(duì)可能的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外關(guān)于公司的長期償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都實(shí)現(xiàn)降低。資產(chǎn)負(fù)債率從2018年的53.15%逐年下降到2023年三季度的32.87%，產(chǎn)權(quán)比率從2018年的108.90逐年下降到2023年三季度的47.93，下降了38%和56%。資產(chǎn)負(fù)債率的降低，說明公司的債務(wù)在資產(chǎn)總額中所占的比例在逐漸降低，這說明公司的長期償債能力在增強(qiáng)，債權(quán)人的利益受到了進(jìn)一步的保護(hù)，而產(chǎn)權(quán)比則是反映了債權(quán)人和股東提供的資金之間的相對(duì)關(guān)系，其下降表明公司權(quán)益資本占比在上升，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在降低。根據(jù)這五項(xiàng)指標(biāo)可以看出，可見芒果超媒的償債能力較強(qiáng)，債務(wù)情況良好。這可能得益于芒果超媒的重組，因?yàn)楣局亟M成功之后，整體規(guī)模將得到極大提高，公司的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)大大降低，權(quán)益人的利益也會(huì)得到保護(hù)。表4-表4-2償債能力分析表2018年2019年2020年2021年2022年2023年三季流動(dòng)比率1.41.481.54速動(dòng)比率1.041.241.311.941.972.06現(xiàn)金比率0.420.650.621.241.371.47資產(chǎn)負(fù)債率(%)53.1548.3644.8734.935.2632.87產(chǎn)權(quán)比率108.9089.9780.8552.2753.4947.93圖4-2償債能力分析圖4.3芒果超媒營運(yùn)能力現(xiàn)狀分析運(yùn)營能力就是通過對(duì)企業(yè)內(nèi)部各種生產(chǎn)要素進(jìn)行有效的整合，從而實(shí)現(xiàn)公司的經(jīng)營目的，同時(shí)兼顧外部市場環(huán)境的約束。接下來，我們將從庫存周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等幾個(gè)方面來分析芒果超媒的經(jīng)營能力?？梢钥吹矫⒐匠潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)率外，其他指標(biāo)都不斷下降。芒果超媒的存貨周轉(zhuǎn)率從2018年的5.32次逐年下降至2023年三季報(bào)的2.51次，下降了52.8%，這一趨勢(shì)表明公司存貨的周轉(zhuǎn)速度在減慢，可能意味著公司在存貨管理和銷售速度方面存在問題，存貨變現(xiàn)能力逐年減弱較慢的存貨周轉(zhuǎn)率可能導(dǎo)致資金占用增加，從而影響公司的經(jīng)營效率和盈利能力。公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同樣呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，從2018年的11.71次下降到2023年三季的2.29次，下降幅度甚至達(dá)到80.4%，這說明企業(yè)的應(yīng)收帳款回籠緩慢，從而使企業(yè)的資金流動(dòng)更加困難，從而加大了企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的降低，不但會(huì)影響到企業(yè)的資金流動(dòng)，同時(shí)也會(huì)對(duì)企業(yè)的信譽(yù)、客戶關(guān)系產(chǎn)生一定的影響。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2018年的1.81次逐年下降到2023年三季報(bào)的0.47次，下降了74%說明芒果超媒在利用流動(dòng)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入方面的能力逐年減弱。這可能是由于公司在流動(dòng)資產(chǎn)管理和運(yùn)營策略方面存在問題，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)使用效率低下。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018年至2022年期間上升了30.9%，盡管在2023年三季度出現(xiàn)小幅下降15.7%，但整體仍保持在66.05次這一較高水平。這表明芒果超媒在固定資產(chǎn)使用方面相對(duì)有效，能夠較好地利用固定資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入。然而，2023年三季的下降可能意味著公司在固定資產(chǎn)管理和使用方面遇到了新的挑戰(zhàn)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2018年的1.34次逐年下降到2023年三季報(bào)的0.34次，下降了74.6%，顯示出公司利用總資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力在逐年減弱。這反映出公司整體運(yùn)營效率的下降，可能是因?yàn)槠涔驹诓粩鄶U(kuò)張階段，所以有所降低，也有可能受到市場環(huán)境、內(nèi)部管理或投資策略等多方面因素的影響。綜上所述，芒果超媒近六年來的營運(yùn)能力整體呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，特別是在存貨管理、應(yīng)收賬款回收和流動(dòng)資產(chǎn)利用方面需要引起重視。表4-3營運(yùn)能力表4-3營運(yùn)能力分析表201820192020202120222023年三季存貨周轉(zhuǎn)率(次）5.324.014.203.913.542.51應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次）11.715.524.624.543.242.29流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次）1.870.680.47固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次）59.8864.5076.2182.7078.3766.05總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次）1.340.860.770.680.500.34圖4-3營運(yùn)能力分析圖4.4芒果超媒發(fā)展能力現(xiàn)狀分析 所謂發(fā)展能力，就是企業(yè)擴(kuò)張的潛力，也就是增長能力。若營業(yè)收入增長率大于0，表明該企業(yè)在當(dāng)年的營業(yè)收入有所增加，該指數(shù)越高，表明企業(yè)的營業(yè)收入增長速度越快，企業(yè)的市場發(fā)展也越好。芒果超媒的營業(yè)收入增長率在2018年至2022年期間呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì)，其中2018年保持較高增長，2019年的營業(yè)收入增長率相較2018年上升了75%，但自2020年開始逐漸放緩，相對(duì)于2019年下降59%，并在2022年出現(xiàn)-10.76%的負(fù)增長情況，這表明公司在市場擴(kuò)張和業(yè)務(wù)拓展方面面臨一定的挑戰(zhàn)，2023年三季度的營業(yè)收入增長率雖然回升至0.42%，上升96.1%，但仍處于較低水平。營業(yè)利潤增長率在觀察期內(nèi)同樣呈現(xiàn)出波動(dòng)趨勢(shì)。2018年和2019年保持穩(wěn)健的增長，但2020年出現(xiàn)大幅增長70.36%，上升高達(dá)242.9%，然而，自2021年開始，營業(yè)利潤增長率逐漸下降，2021年下降了90.8%甚至在2022年出現(xiàn)-19.24%的負(fù)增長，盡管進(jìn)行了及時(shí)調(diào)整，在2023年三季度有所回升，但整體而言，營業(yè)利潤增長率的波動(dòng)較大，顯示出芒果超媒在盈利穩(wěn)定性方面存在問題。資產(chǎn)增長率在觀察期內(nèi)呈現(xiàn)波動(dòng)下降的趨勢(shì)。雖然2018年和2019年保持26.46%和41.01%的較高增長，但自2020年開始逐漸放緩，下降68.8%，這表明芒果超媒在資產(chǎn)擴(kuò)張方面逐漸趨于謹(jǐn)慎，較低的資產(chǎn)增長率也可能限制公司的成長空間和發(fā)展?jié)摿?。所有者?quán)益增長率整體呈現(xiàn)較高的水平，尤其在2018年至2021年期間保持快速增長，由2019年的31.03%上升至2021年的60.24%，提高了94.1%，這反映出芒果超媒在股東權(quán)益方面表現(xiàn)良好，公司價(jià)值得到提升。然而，自2022年開始，所有者權(quán)益增長率有所放緩，但仍保持在11.11%這一較高水平，這表明芒果超媒在資本積累和股東回報(bào)方面仍具有較強(qiáng)的實(shí)力。表4-4發(fā)展能力分析表隨著行業(yè)競爭格局趨緩，國內(nèi)在線視頻行業(yè)經(jīng)過前幾年的激烈競爭，目前已經(jīng)進(jìn)入較為溫和的競爭態(tài)勢(shì)，同時(shí)2023年芒果超媒將繼續(xù)加大對(duì)戰(zhàn)略性新興業(yè)務(wù)的資源投入力度，一系列措施的加成，成本端不斷下降，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容推動(dòng)會(huì)員提價(jià)，收入端提價(jià)邏輯持續(xù)兌現(xiàn)表4-4發(fā)展能力分析表201820192020202120222023三季營業(yè)收入增長率(%)16.829.412.049.64-10.76-0.42營業(yè)利潤增長率(%)22.320.5270.366.46-19.244.67資產(chǎn)增長率(%)26.4641.0112.8135.5311.263.89所有者權(quán)益增長率(%)31.0355.7620.5460.2411.118.08圖4-4發(fā)展能力分析圖

5芒果超媒與同行業(yè)企業(yè)的對(duì)比分析5.1同行業(yè)平均水平對(duì)比分析媒體行業(yè)將于2023年8月31日截止日前公布其中報(bào)，在中信產(chǎn)業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)下，選擇了傳媒行業(yè)下面的企業(yè)，在去除ST股之后，一共有143家媒體上市企業(yè)，根據(jù)它們的業(yè)務(wù)特征，將它們分成了游戲，廣告營銷，影視，出版，廣電和網(wǎng)絡(luò)傳媒等子板塊。贏利企業(yè)增多了。隨著我國逐漸從疫情的沖擊中復(fù)蘇，社會(huì)生活逐漸回歸常態(tài)，文化消費(fèi)需求逐漸復(fù)蘇，加上產(chǎn)業(yè)監(jiān)管政策逐漸趨穩(wěn)，目前已發(fā)布2023財(cái)年上半年財(cái)報(bào)的傳媒公司中，114家實(shí)現(xiàn)了盈利，29家出現(xiàn)了虧損?？鄢墙?jīng)常性收入和虧損后，盈利企業(yè)的數(shù)量減少至105家，雖然2023H1的盈利企業(yè)數(shù)有所上升，但仍然比2021年同期稍低。在2023第二季度，112家企業(yè)盈利。在這些企業(yè)中，有103家企業(yè)在扣除非經(jīng)常性損益后仍能盈利。在2023年上半年，媒體行業(yè)收入較上年同期增長，盈利也有較大幅度的反彈。與去年同期相比，收入增加了6.10%，但是仍然比去年同期要低一些。在2023年上半年，傳媒產(chǎn)業(yè)的整體利潤為261.67億元，同比增長20.16%；扣非歸母凈利204.26億元，同比增長13.66%.第二季傳媒產(chǎn)業(yè)營收同比增長11.50個(gè)百分點(diǎn)，比前一個(gè)月增長10.83%；歸屬于母公司的凈收益146.96億，同比增長19.44%，同比增長28.12%?？鄢蟮臍w母凈利潤較上年同期增長30.34%，較上年同期增長29.45%。REF_Ref282\r\h[29]5.2與嗶哩嗶哩的對(duì)比分析在互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站綜合排名中，嗶哩嗶哩和愛奇藝分別排名第一和第三。因此，選擇嗶哩嗶哩作為芒果超媒的對(duì)比公司。這兩家公司都屬于互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。根據(jù)兩家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以對(duì)芒果超媒和嗶哩嗶哩在2022年和2023年三季度的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行對(duì)比分析，將對(duì)兩家公司在盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力方面的具體對(duì)比：1.盈利能力對(duì)比芒果超媒在2022年和2023年三季度的銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率均高于嗶哩嗶哩，這表明芒果超媒在盈利能力上優(yōu)于嗶哩嗶哩。芒果超媒銷售毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率在2022年和2023年三季度都保持相對(duì)穩(wěn)定，顯示出較為穩(wěn)健的盈利能力。芒果超媒的毛利率遠(yuǎn)高于嗶哩嗶哩主要在于其內(nèi)容自制能力強(qiáng)，可以不斷豐富平臺(tái)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，無需大量購買內(nèi)容版權(quán)。相比之下，嗶哩嗶哩在2022年的盈利能力指標(biāo)均出現(xiàn)負(fù)數(shù)，顯示出較大的虧損。盡管在2023年三季度有所改善，上升70.6%，但銷售凈利率仍為負(fù)值，表明其盈利能力仍然較弱。嗶哩嗶哩凈利率一直為負(fù)，是源于在用戶持續(xù)擴(kuò)張破圈的幾年中，營銷投放持續(xù)增長所致。2.償債能力對(duì)比在短期償債能力上，2022年和2023年第三季度，芒果超媒的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率都要比嗶哩嗶哩高，這意味著芒果超媒的短期償債能力要比嗶哩嗶哩高，而從長期負(fù)債能力來看，嗶哩嗶哩的資產(chǎn)負(fù)債率比較高，產(chǎn)權(quán)比率也比較低，這就意味著它的長期償債壓力大，同時(shí)2023年芒果超媒的產(chǎn)權(quán)比率在2022年和2023年三季度均高于嗶哩嗶哩，這表明芒果超媒的長期償債能力相對(duì)較強(qiáng)。3.運(yùn)營能力對(duì)比芒果超媒的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均較高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也保持在穩(wěn)定水平，這反映出其資產(chǎn)管理和運(yùn)營效率較高，三個(gè)指標(biāo)在2022年和2023年三季度均高于嗶哩嗶哩，這表明芒果超媒的營運(yùn)能力更強(qiáng)。嗶哩嗶哩的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較低，盡管固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加了，上升45.1%和9.3%，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍然較低。這可能表明嗶哩嗶哩在資產(chǎn)管理和運(yùn)營效率方面還有待提升。4.發(fā)展能力對(duì)比芒果超媒的營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率和資產(chǎn)增長率在2022年低于嗶哩嗶哩，但在2023年三季度有所回升，芒果超媒的營業(yè)收入增長率在2023年三季度略有下降，下降27.3%，但營業(yè)利潤增長率和所有者權(quán)益增長率均為正值，并且有所增長。這表明芒果超媒在保持穩(wěn)定的業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，也在逐步提升盈利能力。盡管芒果超媒在營業(yè)收入增長率和資產(chǎn)增長率方面有所波動(dòng)，但整體而言仍顯示出一定的發(fā)展?jié)摿?。嗶哩嗶哩的營業(yè)利潤增長率和所有者權(quán)益增長率在2022年較低，但在2023年三季度顯著增長，尤其是所有者權(quán)益增長率在2023年三季度大幅增長，僅將2023年三季度與2022全年相比，營業(yè)利潤增長率上升了200.3%，所有者權(quán)益增長率實(shí)現(xiàn)了1477.1%的飛躍，顯示出較強(qiáng)的成長潛力?？傮w來看，芒果超媒和嗶哩嗶哩在財(cái)務(wù)績效方面的表現(xiàn)各有特點(diǎn)，芒果超媒在盈利能力、償債能力和營運(yùn)能力方面表現(xiàn)更為穩(wěn)健，而嗶哩嗶哩在2022年面臨較大的財(cái)務(wù)壓力，但在2023年三季度有所恢復(fù)和改善，尤其是在營業(yè)利潤增長率和所有者權(quán)益增長率上表現(xiàn)突出，兩家公司都需要不斷創(chuàng)新和優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，提高用戶粘性和活躍度，才能在互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)中保持競爭力。表表5-1芒果超媒和嗶哩嗶哩四大能力對(duì)比表2022年2023年三季芒果超媒嗶哩嗶哩芒果超媒嗶哩嗶哩盈利能力銷售毛利率(%)33.8417.5835.824.16凈資產(chǎn)收益率-(%)10.19-40.599.01-21.36總資產(chǎn)凈利率(%)6.4-15.975.78-21.91銷售凈利率(%)12.89-34.2816.79-10.07償債能力流動(dòng)比率2.131.432.241.28速動(dòng)比率1.971.432.061.28現(xiàn)金比率1.3759.511.4752.00資產(chǎn)負(fù)債率(%)35.2663.5732.8754.34產(chǎn)權(quán)比率53.491.7547.931.19營運(yùn)能力流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次）0.680.750.470.70固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次）78.3715.9966.0523.20總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次）0.50.430.340.47發(fā)展能力營業(yè)收入增長率(%)-10.762.68-0.422.87營業(yè)利潤增長率(%)-19.2437.664.6739.41資產(chǎn)增長率(%)11.26-28.793.8928.89所有者權(quán)益增長率(%)11.11-6.468.0888.96

183466芒果超媒財(cái)務(wù)績效問題分析與建議 118976.1問題分析6.1.1資產(chǎn)利用面臨挑戰(zhàn)，現(xiàn)金流壓力大從芒果超媒財(cái)務(wù)指數(shù)方法的分析來看，隨著規(guī)模和收入的不斷擴(kuò)大，應(yīng)收帳款的數(shù)額也有所上升。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下滑，從2018年的11.71降至2022年的3.24，反映出其難以收回應(yīng)收帳款，這表明公司應(yīng)收賬款回收速度變慢，可能導(dǎo)致現(xiàn)金流狀況惡化，增加壞賬風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降不僅影響公司的現(xiàn)金流，還可能影響公司的信用狀況和客戶關(guān)系。芒果超媒也同樣需要思考面對(duì)應(yīng)收賬款的回款周期不斷延長，而企業(yè)在激烈的競爭中，又需要不斷投入資金，資金需求較高，面臨的資金壓力大，如何提高自身的營運(yùn)能力，維持利潤的增長以保證持續(xù)的資金投入。同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率較高，為32.87%，這意味著公司存在一定的財(cái)務(wù)杠桿。另外，如果企業(yè)的現(xiàn)金流比率偏低，則說明企業(yè)在運(yùn)營過程中存在著資金流動(dòng)的困難。需要密切關(guān)注公司的現(xiàn)金流情況，以確保其能夠滿足運(yùn)營和償債需求。6.1.2營收增長面臨壓力，未來發(fā)展優(yōu)勢(shì)難尋芒果超媒在營收增長方面面臨一定的壓力。盡管芒果TV的會(huì)員收入和廣告收入持續(xù)增長，但隨著競爭對(duì)手的增多和用戶消費(fèi)習(xí)慣的變化，芒果超媒需要不斷創(chuàng)新和提升服務(wù)質(zhì)量，以保持持續(xù)的營收增長。根據(jù)對(duì)芒果超媒發(fā)展能力相關(guān)指標(biāo)的研究可以發(fā)現(xiàn)，芒果超媒近六年來的發(fā)展能力整體呈現(xiàn)出波動(dòng)下降的趨勢(shì)，尤其在營業(yè)收入增長率和營業(yè)利潤增長率方面存在較大的波動(dòng)，公司在市場擴(kuò)張和業(yè)務(wù)拓展方面、盈利穩(wěn)定性方面存在問題，同時(shí)較低的資產(chǎn)增長率也可能限制公司的成長空間和發(fā)展?jié)摿Α拿⒐浇鼉赡甑某煽儐沃?，能清晰地看到芒果超媒在長視頻主戰(zhàn)場后繼乏力，只能不斷推陳出新尋找新的增長點(diǎn)。缺少人氣節(jié)目，芒果TV的綜藝節(jié)目制作似乎進(jìn)入了迷茫期。對(duì)此，芒果超媒應(yīng)該對(duì)未來的發(fā)展進(jìn)行深思。6.1.3主營業(yè)務(wù)市場競爭壓力大，受眾用戶黏度不高作為芒果超媒最大的營業(yè)收入來源，其網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)的萎縮是導(dǎo)致其收入及凈利潤大幅下滑的主因。今年，芒果電視網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)收入為104.18億元，較上年同期減少7.49%，占總收入的76.02%。電視劇是長視頻平臺(tái)最重要的一環(huán)，也是他們的軟肋。其次，為了吸引用戶，每個(gè)平臺(tái)的內(nèi)容往往會(huì)以高價(jià)購買自己的流媒體播放權(quán)，這意味著平臺(tái)用戶如果同時(shí)喜歡很多電視劇，就會(huì)不斷且經(jīng)常地更改平臺(tái)，這增加了企業(yè)的成本，但并不能留住用戶。此外，芒果超媒在用戶眼中，其差異化定位一直是“年輕、都市、女性”，數(shù)據(jù)顯示，芒果超級(jí)媒體的女性用戶群體約為86%，35歲以下人群占比超過80%。現(xiàn)在的芒果超媒的用戶大多是年輕女性，所以另一個(gè)問題是如何成功打破圈子，吸引更多其他群體，是芒果超媒需要思考的問題。252746.2對(duì)策建議6.2.1依托科技發(fā)展，減輕資金壓力芒果超媒在現(xiàn)金流壓力方面存在一定的壓力，為了減少對(duì)于資金的壓力，可以一定程度上通過降低未來的發(fā)展成本，來減輕資金壓力。芒果TV的重磅節(jié)目《乘風(fēng)2023》來自芒果超媒自研的AIGC（人工智能生成內(nèi)容），其生成了數(shù)十萬條短視頻內(nèi)容。此類技術(shù)投入從整體來看，已在運(yùn)營宣發(fā)層面減少了約50%的人工成本，以往，這種大規(guī)模的視頻輸出，都是需要第三方公司來做的，所以芒果TV完全可以憑借自己的技術(shù)團(tuán)隊(duì)來完成，芒果TV流量獲客的成本也將節(jié)省約30%。因此，芒果超媒在未來發(fā)展過程中，各種人工智能技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用，可以得到更多的關(guān)注，例如，已經(jīng)成立了一個(gè)創(chuàng)新應(yīng)用小組，并開發(fā)了“AIGCHUB”等內(nèi)部應(yīng)用平臺(tái)，將AIGC技術(shù)廣泛應(yīng)用于媒資運(yùn)營、廣告投放、會(huì)員互動(dòng)、內(nèi)容生產(chǎn)等業(yè)務(wù)場景，可以很大程度上降低成本，減輕現(xiàn)金流的壓力，也可以提高利潤率。公司還可以考慮通過引入先進(jìn)的管理信息系統(tǒng)和技術(shù)手段，提升未來運(yùn)營管理的精細(xì)化和智能化水平。6.2.2全力打造小芒電商，創(chuàng)造新的營收增長點(diǎn)芒果超媒在營收增長方面面臨的一定壓力，為了更好地幫助芒果超媒推尋找新的增長點(diǎn)，小芒電商也是一個(gè)屬于芒果超媒獨(dú)特的發(fā)展賽道。雖然優(yōu)質(zhì)內(nèi)容有其自身的價(jià)值，但保持內(nèi)容超越差距，改進(jìn)電子商務(wù)解決方案和創(chuàng)建內(nèi)容訪問電子商務(wù)也是可行的途徑。芒果傳媒于2021年一月正式上線小芒電商，以“視頻+內(nèi)容+電商”為核心，致力于打造一款時(shí)尚商品電商平臺(tái)。這是一種創(chuàng)新的運(yùn)營思路：通過與芒果TV的深度結(jié)合，借助用戶流量和視頻內(nèi)容長池，重點(diǎn)發(fā)展UGC內(nèi)容社區(qū)，以走出電商的差異化發(fā)展路線。目前，小芒電商仍處于起步階段，運(yùn)營成本的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于收入的增長速度。芒果超媒2021年半年報(bào)顯示，包括小萌電商在內(nèi)的電商內(nèi)容營收9.45億元，運(yùn)營成本8.54億元，收入增長1.43%，經(jīng)營成本增長10.66%?，F(xiàn)在，小芒電商已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)戰(zhàn)略培育期，它正在對(duì)新的內(nèi)容商業(yè)模式進(jìn)行探索，利用芒果生態(tài)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容IP和藝人資源，將重點(diǎn)放在核心人群上，高效而又不一樣地將明星、內(nèi)容、產(chǎn)品和品牌聯(lián)系起來，持續(xù)保持著高速發(fā)展的勢(shì)頭。作為當(dāng)下的一種盈利模式，電商業(yè)務(wù)的成功，也是對(duì)長視頻平臺(tái)未來發(fā)展的想象，也是在芒果超媒的發(fā)展過程中難得的超車機(jī)會(huì)。6.2.3穩(wěn)定主營業(yè)務(wù)，“破圈”提高營收芒果傳媒以“年輕、都市、女性”為目標(biāo)，通過多元化的內(nèi)容生產(chǎn)和差異化的垂直市場定位，保證了用戶群、具體內(nèi)容和廣告主的精準(zhǔn)鏈接。芒果超媒應(yīng)該扎實(shí)做好芒果季風(fēng)品牌的建設(shè)，繼續(xù)探索社會(huì)城市、科幻小說和其他主題，并積極推動(dòng)用戶打破受眾圈，通過優(yōu)質(zhì)劇集吸引大量男性用戶觀看，同時(shí)打造更多面發(fā)展方向，吸引更多消費(fèi)群體。發(fā)展劇集以后，會(huì)員增長前景也變得廣闊。芒果TV近年來的會(huì)員數(shù)量及收入都呈現(xiàn)出迅速增長的趨勢(shì)，與愛奇藝和騰訊視頻的會(huì)員數(shù)量進(jìn)行比較，芒果TV助推劇集內(nèi)容更新之后，會(huì)員的增長空間依舊廣闊。芒果TV在未來也應(yīng)繼續(xù)助推劇集業(yè)務(wù)發(fā)展，與此同時(shí)公司享有劇集保障優(yōu)勢(shì)，在發(fā)力劇集以后，后續(xù)也會(huì)帶來會(huì)員增長，芒果TV未來極具發(fā)展?jié)摿Α?.2.4增強(qiáng)資金儲(chǔ)備，為未來發(fā)展奠定好基礎(chǔ)芒果超媒通過定增、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，加大了內(nèi)容版權(quán)投入的力度，把中國移動(dòng)、阿里等大股東引入進(jìn)來利于業(yè)務(wù)協(xié)同。內(nèi)容其實(shí)是長視頻的核心競爭力，充足的資金是內(nèi)容持續(xù)投入不可或缺的助力，定增落地能夠讓芒果的競爭優(yōu)勢(shì)變大。芒果TV在未來會(huì)繼續(xù)助推劇集業(yè)務(wù)發(fā)展，強(qiáng)大的資金儲(chǔ)備是發(fā)展該業(yè)務(wù)的強(qiáng)效推動(dòng)器，可以極大程度上保障芒果超媒的未來發(fā)展。芒果超媒可以加強(qiáng)對(duì)存貨和應(yīng)收賬款的管理，優(yōu)化流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)的配置和使用效率，并密切關(guān)注市場環(huán)境和內(nèi)部管理狀況，以應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的變化。同時(shí)，芒果超媒也能強(qiáng)化對(duì)資本的管理，使其達(dá)到最優(yōu)的分配與利用，使其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到最大程度的優(yōu)化，減少資本的成本與風(fēng)險(xiǎn)，提升資金的利用效率，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供更多的資本儲(chǔ)備。在此基礎(chǔ)上，本文提出了一種新的思路，即通過對(duì)企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，減少短期債務(wù)的比重，提高長期債務(wù)的比重，從而達(dá)到減少金融風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)資產(chǎn)安全的目的。

718346結(jié)論與展望文化傳媒行業(yè)具有良好的發(fā)展?jié)摿?，但該賽道的競爭也越來越激烈，在此背景之下，?cái)務(wù)績效越來越是各企業(yè)經(jīng)營管理者所需要關(guān)注的重點(diǎn)。那么本文采用比率分析法從償債能力、盈利能力、運(yùn)營能力以及發(fā)展能力4個(gè)指標(biāo)來對(duì)文化傳媒行業(yè)的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行研究，并選取芒果超媒作為