2025年證券分析師之發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)考試題庫附參考答案（鞏固）一、單項選擇題（每題1分，共30題）1.根據(jù)《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》，證券分析師通過廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)等公眾媒體提供證券分析意見時，應(yīng)當(dāng)履行的首要義務(wù)是（）。A.提前向所在機(jī)構(gòu)報備B.提示投資風(fēng)險C.注明研究報告發(fā)布日期D.確保信息來源合法答案：B2.某上市公司2024年凈利潤為5億元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.2次，權(quán)益乘數(shù)2.5，銷售凈利率10%，則其凈資產(chǎn)收益率（ROE）為（）。A.30%B.25%C.20%D.15%答案：A（ROE=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=10%×1.2×2.5=30%）3.技術(shù)分析中，“價、量、時、空”四大要素中，最根本的核心要素是（）。A.價格B.成交量C.時間D.空間答案：A（技術(shù)分析以價格為核心，其他要素為輔助）4.證券研究報告中引用第三方數(shù)據(jù)時，分析師應(yīng)重點核查的內(nèi)容不包括（）。A.數(shù)據(jù)發(fā)布機(jī)構(gòu)的權(quán)威性B.數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑的一致性C.數(shù)據(jù)與內(nèi)部研究結(jié)論的匹配性D.數(shù)據(jù)的更新頻率答案：D（需核查權(quán)威性、口徑一致性、與結(jié)論匹配性，更新頻率非核心）5.根據(jù)《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》，分析師在跨部門交流中獲取未公開信息時，正確的處理方式是（）。A.立即將信息用于研究報告B.向合規(guī)部門報告并靜默C.與其他分析師共享信息D.要求信息提供方公開披露答案：B（需遵守靜默期，避免內(nèi)幕交易）6.行業(yè)生命周期中，利潤增長最快、競爭格局尚未穩(wěn)定的階段是（）。A.幼稚期B.成長期C.成熟期D.衰退期答案：B（成長期需求擴(kuò)張，企業(yè)盈利快速增長，競爭加劇但格局未穩(wěn)）7.對周期型行業(yè)進(jìn)行分析時，關(guān)鍵觀測指標(biāo)是（）。A.居民可支配收入B.工業(yè)增加值C.利率水平D.通貨膨脹率答案：B（周期型行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)，工業(yè)增加值反映經(jīng)濟(jì)景氣度）8.某公司2024年營業(yè)收入10億元，營業(yè)成本6億元，銷售費用1億元，管理費用0.8億元，財務(wù)費用0.2億元，所得稅稅率25%，則其營業(yè)利潤為（）。A.2億元B.1.5億元C.3億元D.2.5億元答案：A（營業(yè)利潤=10-6-1-0.8-0.2=2億元）9.下列不屬于證券研究報告禁止使用的表述是（）。A.“買入評級，目標(biāo)價50元（±5%）”B.“絕對收益可達(dá)30%”C.“建議長期持有”D.“業(yè)績超預(yù)期概率90%”答案：C（“建議長期持有”屬于中性表述，其他選項涉及絕對收益或概率保證，違反規(guī)定）10.分析師采用自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型估值時，若預(yù)測期后企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定增長階段，永續(xù)增長率的合理上限通常不超過（）。A.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率B.行業(yè)平均利潤率C.企業(yè)歷史平均增長率D.通貨膨脹率答案：A（永續(xù)增長率應(yīng)不超過宏觀經(jīng)濟(jì)長期增速，避免高估）11.關(guān)于分析師與上市公司的溝通，下列行為合規(guī)的是（）。A.接受上市公司安排的豪華酒店住宿B.在調(diào)研紀(jì)要中引用未公開的經(jīng)營數(shù)據(jù)C.要求公司高管對盈利預(yù)測簽字確認(rèn)D.在報告中披露調(diào)研時間、參與人員及主要溝通內(nèi)容答案：D（需披露調(diào)研細(xì)節(jié)，其他選項涉及利益輸送或內(nèi)幕信息）12.技術(shù)分析中的“頭肩頂”形態(tài)完成的標(biāo)志是（）。A.左肩成交量大于右肩B.頸線被有效突破C.股價創(chuàng)階段新高D.均線系統(tǒng)空頭排列答案：B（頸線突破確認(rèn)形態(tài)完成，趨勢反轉(zhuǎn)）13.對債券進(jìn)行信用分析時，重點關(guān)注的指標(biāo)是（）。A.久期B.信用利差C.流動比率D.速動比率答案：B（信用利差直接反映信用風(fēng)險，久期是利率風(fēng)險指標(biāo)，流動比率為企業(yè)償債能力指標(biāo)）14.分析師在撰寫行業(yè)研究報告時，若發(fā)現(xiàn)行業(yè)政策即將調(diào)整但未公開，正確的做法是（）。A.基于傳聞提前發(fā)布報告B.等待政策公開后再分析C.向政策制定部門求證后使用D.在報告中注明“據(jù)市場傳聞”答案：B（未公開政策屬于內(nèi)幕信息，不得使用）15.某股票β系數(shù)為1.5，市場無風(fēng)險利率3%，市場風(fēng)險溢價5%，則其必要收益率為（）。A.10.5%B.12%C.8%D.7.5%答案：A（必要收益率=3%+1.5×5%=10.5%）16.下列屬于證券研究報告合規(guī)審查重點的是（）。A.報告語言的文學(xué)性B.結(jié)論與論據(jù)的邏輯一致性C.分析師的個人投資持倉D.圖表的美觀程度答案：B（合規(guī)審查關(guān)注邏輯一致性、信息來源合法性、風(fēng)險提示等）17.對成長型公司估值時，更適合采用的方法是（）。A.市盈率（PE）估值法B.市凈率（PB）估值法C.市銷率（PS）估值法D.股利貼現(xiàn)模型（DDM）答案：C（成長型公司可能尚未盈利，PS法基于收入更適用）18.分析師在報告中引用外部研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)時，必須（）。A.注明數(shù)據(jù)來源并核實準(zhǔn)確性B.直接使用無需標(biāo)注C.修改數(shù)據(jù)以匹配自身結(jié)論D.僅引用權(quán)威機(jī)構(gòu)前三年數(shù)據(jù)答案：A（需注明來源并核實，確保數(shù)據(jù)真實）19.行業(yè)集中度分析中，CR4指標(biāo)是指（）。A.行業(yè)前4家企業(yè)的利潤占比B.行業(yè)前4家企業(yè)的收入占比C.行業(yè)前4家企業(yè)的員工數(shù)量占比D.行業(yè)前4家企業(yè)的總資產(chǎn)占比答案：B（CR4通常指前4家企業(yè)的市場份額，以收入計算）20.關(guān)于證券研究報告的發(fā)布流程，正確的順序是（）。①質(zhì)量審核②撰寫初稿③合規(guī)審查④發(fā)布A.②→①→③→④B.②→③→①→④C.①→②→③→④D.③→①→②→④答案：A（流程：撰寫→質(zhì)量審核→合規(guī)審查→發(fā)布）21.分析師發(fā)現(xiàn)某公司存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，可能的原因是（）。A.銷售規(guī)模擴(kuò)大B.存貨管理效率提升C.產(chǎn)品滯銷積壓D.原材料價格下降答案：C（存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨，下降可能因存貨增加或銷售減少）22.技術(shù)分析中的“支撐位”是指（）。A.股價上漲時遇到的阻力位置B.股價下跌時可能止跌的位置C.均線系統(tǒng)的交叉點D.成交量放大的區(qū)域答案：B（支撐位是買方力量較強(qiáng)，股價不易跌破的位置）23.根據(jù)《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》，證券研究報告應(yīng)當(dāng)由（）簽署。A.研究部門負(fù)責(zé)人B.至少兩名分析師C.合規(guī)總監(jiān)D.署名分析師答案：D（由署名分析師簽署，確保責(zé)任可追溯）24.對大宗商品進(jìn)行價格分析時，核心驅(qū)動因素是（）。A.宏觀貨幣政策B.供需關(guān)系C.技術(shù)進(jìn)步D.匯率波動答案：B（大宗商品價格由供需主導(dǎo)，其他為次要因素）25.分析師在預(yù)測公司盈利時，若公司存在重大未決訴訟，正確的處理方式是（）。A.忽略訴訟影響，按現(xiàn)有數(shù)據(jù)預(yù)測B.在預(yù)測中假設(shè)訴訟敗訴并計提損失C.在報告中披露訴訟風(fēng)險并說明對盈利的可能影響D.要求公司提前披露訴訟結(jié)果后再預(yù)測答案：C（需披露風(fēng)險，提示不確定性）26.下列不屬于證券分析師職業(yè)道德要求的是（）。A.保持獨立性B.優(yōu)先維護(hù)客戶利益C.避免利益沖突D.確保研究客觀答案：B（應(yīng)維護(hù)公眾利益，而非特定客戶利益）27.某公司2024年資產(chǎn)負(fù)債率為60%，則其產(chǎn)權(quán)比率為（）。A.1.5B.0.6C.0.4D.2.5答案：A（產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/股東權(quán)益=資產(chǎn)負(fù)債率/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=60%/40%=1.5）28.技術(shù)分析中的“量價配合”是指（）。A.股價上漲時成交量萎縮，下跌時成交量放大B.股價上漲時成交量放大，下跌時成交量萎縮C.成交量與股價變動無關(guān)D.成交量始終保持穩(wěn)定答案：B（健康的量價關(guān)系是價漲量增、價跌量縮）29.分析師在報告中使用“買入”評級時，需同時披露的內(nèi)容不包括（）。A.評級定義B.目標(biāo)價計算依據(jù)C.分析師個人持倉D.風(fēng)險提示答案：C（需披露評級定義、目標(biāo)價依據(jù)、風(fēng)險提示，個人持倉非必須但需報備）30.對金融行業(yè)進(jìn)行分析時，關(guān)鍵監(jiān)管指標(biāo)是（）。A.資本充足率B.存貨周轉(zhuǎn)率C.流動比率D.毛利率答案：A（金融行業(yè)核心指標(biāo)是資本充足率，反映風(fēng)險抵御能力）二、多項選擇題（每題2分，共20題）1.證券研究報告的基本要素包括（）。A.研究結(jié)論B.數(shù)據(jù)來源C.風(fēng)險提示D.分析師薪酬結(jié)構(gòu)答案：ABC（薪酬結(jié)構(gòu)無需披露）2.影響公司股利政策的因素包括（）。A.盈利穩(wěn)定性B.資本結(jié)構(gòu)C.行業(yè)慣例D.股東偏好答案：ABCD（均為影響因素）3.技術(shù)分析的三大假設(shè)是（）。A.市場行為包容消化一切信息B.價格沿趨勢移動C.歷史會重演D.基本面決定長期趨勢答案：ABC（基本面假設(shè)屬于基本分析）4.分析師在處理利益沖突時，應(yīng)采取的措施包括（）。A.向客戶披露關(guān)聯(lián)關(guān)系B.避免參與相關(guān)股票的投資決策C.靜默期內(nèi)不發(fā)布研究報告D.接受發(fā)行方贊助的調(diào)研活動答案：ABC（接受贊助違反獨立性）5.財務(wù)報表分析的主要方法有（）。A.趨勢分析B.比率分析C.結(jié)構(gòu)分析D.回歸分析答案：ABC（回歸分析屬統(tǒng)計方法，非財務(wù)報表分析主要方法）6.行業(yè)分析中，波特五力模型包括（）。A.供應(yīng)商議價能力B.購買者議價能力C.潛在進(jìn)入者威脅D.替代品威脅答案：ABCD（五力還包括現(xiàn)有競爭者競爭程度）7.證券研究報告發(fā)布前的質(zhì)量控制要點包括（）。A.邏輯一致性B.數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性C.結(jié)論合理性D.語言生動性答案：ABC（語言生動性非質(zhì)量控制核心）8.對債券收益率曲線進(jìn)行分析時，常見形態(tài)有（）。A.正向曲線B.反向曲線C.平坦曲線D.拱形曲線答案：ABCD（均為常見形態(tài)）9.分析師在預(yù)測公司收入時，可采用的方法有（）。A.市場份額法B.歷史趨勢外推法C.客戶訂單法D.隨機(jī)游走模型答案：ABC（隨機(jī)游走模型不適用收入預(yù)測）10.證券分析師的禁止行為包括（）。A.利用未公開信息交易B.對股票價格進(jìn)行確定性預(yù)測C.引用未經(jīng)核實的市場傳聞D.在社交媒體發(fā)布投資建議答案：ABC（合規(guī)情況下社交媒體可發(fā)布，但需符合規(guī)定）11.影響股票β系數(shù)的因素有（）。A.行業(yè)波動性B.公司財務(wù)杠桿C.市場整體波動D.公司經(jīng)營杠桿答案：ABD（β系數(shù)反映個股與市場的相關(guān)性，與市場整體波動無關(guān)）12.現(xiàn)金流量表中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量包括（）。A.銷售商品收到的現(xiàn)金B(yǎng).購買固定資產(chǎn)支付的現(xiàn)金C.支付給職工的現(xiàn)金D.支付的所得稅答案：ACD（購買固定資產(chǎn)屬投資活動）13.技術(shù)分析中，常用的趨勢線類型有（）。A.上升趨勢線B.下降趨勢線C.水平趨勢線D.交叉趨勢線答案：ABC（無交叉趨勢線分類）14.分析師在撰寫公司深度報告時，需覆蓋的內(nèi)容包括（）。A.公司戰(zhàn)略分析B.管理層能力評估C.行業(yè)競爭格局D.歷史股價波動答案：ABCD（均需覆蓋）15.證券研究報告的風(fēng)險提示應(yīng)包括（）。A.宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險B.行業(yè)政策變化風(fēng)險C.公司經(jīng)營風(fēng)險D.分析師離職風(fēng)險答案：ABC（分析師離職非報告核心風(fēng)險）16.對成長型行業(yè)的判斷指標(biāo)包括（）。A.行業(yè)收入增長率B.行業(yè)利潤增長率C.行業(yè)資本投入增速D.行業(yè)失業(yè)率答案：ABC（失業(yè)率非成長型行業(yè)指標(biāo)）17.財務(wù)預(yù)警模型中，Z-score模型的關(guān)鍵變量有（）。A.營運(yùn)資本/總資產(chǎn)B.留存收益/總資產(chǎn)C.息稅前利潤/總資產(chǎn)D.市值/負(fù)債總額答案：ABCD（Z-score模型包含這四個變量及銷售收入/總資產(chǎn)）18.分析師在使用可比公司法估值時，需注意的問題有（）。A.可比公司與目標(biāo)公司業(yè)務(wù)相似性B.可比公司財務(wù)數(shù)據(jù)的時效性C.市場環(huán)境差異D.匯率波動影響答案：ABC（匯率非可比公司法核心問題）19.證券研究報告的受眾包括（）。A.機(jī)構(gòu)投資者B.個人投資者C.上市公司D.監(jiān)管機(jī)構(gòu)答案：ABCD（均可能為受眾）20.分析師在跨市場研究（如股債聯(lián)動）時，需關(guān)注的指標(biāo)有（）。A.10年期國債收益率B.股票市盈率（PE）C.信用利差D.商品價格指數(shù)答案：ABCD（均為跨市場分析關(guān)鍵指標(biāo)）三、判斷題（每題1分，共20題）1.證券分析師可以在研究報告中直接使用上市公司未公開的調(diào)研數(shù)據(jù)。（）答案：×（未公開數(shù)據(jù)屬內(nèi)幕信息，禁止使用）2.市盈率（PE）估值法適用于所有行業(yè)的公司。（）答案：×（虧損或周期型公司不適用）3.技術(shù)分析認(rèn)為市場行為反映一切信息，因此無需關(guān)注基本面。（）答案：×（技術(shù)分析與基本分析可互補(bǔ)）4.證券研究報告中的“中性”評級表示未來6-12個月股價表現(xiàn)與基準(zhǔn)指數(shù)持平。（）答案：√（通常如此定義）5.分析師在預(yù)測凈利潤時，只需考慮營業(yè)收入和成本，無需考慮非經(jīng)常性損益。（）答案：×（非經(jīng)常性損益影響凈利潤，需披露）6.行業(yè)生命周期中，成熟期的行業(yè)增長率高于GDP增速。（）答案：×（成熟期增速與GDP相近或略低）7.現(xiàn)金流量表中的“投資活動現(xiàn)金流出”包括購買原材料支付的現(xiàn)金。（）答案：×（購買原材料屬經(jīng)營活動）8.證券分析師可以接受上市公司贈送的少量紀(jì)念品（價值500元以下）。（）答案：×（任何形式的利益輸送均禁止）9.技術(shù)分析中的“MACD指標(biāo)”由短期均線和長期均線差值計算得出。（）答案：√（MACD是均線差的平滑處理）10.對金融行業(yè)進(jìn)行分析時，凈息差（NIM）是核心盈利指標(biāo)。（）答案：√（凈息差反映金融機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用效率）11.證券研究報告發(fā)布后，分析師需向所在機(jī)構(gòu)備案，但無需向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報備。（）答案：√（機(jī)構(gòu)內(nèi)部備案即可）12.公司速動比率低于1說明短期償債能力必然不足。（）答案：×（需結(jié)合現(xiàn)金流等其他因素判斷）13.分析師在報告中使用“強(qiáng)烈推薦”評級時，需明確界定該評級對應(yīng)的預(yù)期收益率范圍。（）答案：√（評級需有明確定義）14.行業(yè)集中度越低，行業(yè)競爭越激烈。（）答案：√（集中度低意味著更多企業(yè)競爭）15.自由現(xiàn)金流（FCFF）等于凈利潤加上非現(xiàn)金支出減去資本性支出和營運(yùn)資本變動。（）答案：√（FCFF=EBIT×(1-稅率)+折舊-資本支出-營運(yùn)資本變動）16.技術(shù)分析中的“缺口”一定需要回補(bǔ)。（）答案：×（部分缺口（如突破性缺口）可能不回補(bǔ)）17.分析師在社交媒體發(fā)布投資觀點時，需注明所在機(jī)構(gòu)名稱及執(zhí)業(yè)資格編號。（）答案：√（需合規(guī)披露身份）18.對周期性公司估值時，應(yīng)采用周期內(nèi)平均盈利計算市盈率。（）答案：√（避免使用單期盈利導(dǎo)致估值偏差）19.證券研究報告中可以使用“大概率”“可能性較高”等模糊表述，但需說明依據(jù)。（）答案：√（允許合理概率表述，但需有數(shù)據(jù)支持）20.分析師的配偶可以買賣其覆蓋股票，無需報備。（）答案：×（需遵守利益沖突報備制度）四、案例分析題（每題10分，共5題）案例1：某分析師撰寫A公司研究報告時，發(fā)現(xiàn)以下情況：①A公司為所在機(jī)構(gòu)的IPO承銷客戶（靜默期內(nèi)）；②分析師的配偶持有A公司5%股份；③報告中引用了第三方機(jī)構(gòu)2023年的行業(yè)數(shù)據(jù)（未核實）；④結(jié)論為“買入”，但未披露目標(biāo)價計算過程。問題：指出上述行為的違規(guī)點及依據(jù)。參考答案：違規(guī)點：1.靜默期內(nèi)發(fā)布研究報告（《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》要求承銷靜默期內(nèi)不得發(fā)布推薦報告）；2.未披露配偶持股的利益沖突（《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》要求披露關(guān)聯(lián)關(guān)系）；3.引用未核實的第三方數(shù)據(jù)（需核實數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性并注明來源）；4.未披露目標(biāo)價計算過程（報告需清晰說明結(jié)論依據(jù)）。案例2：B公司2024年財務(wù)數(shù)據(jù)如下：營業(yè)收入20億元（同比+20%），營業(yè)成本12億元（同比+15%），銷售費用2億元（同比+25%），管理費用1.5億元（同比+10%），財務(wù)費用0.5億元（同比+30%），所得稅稅率25%。問題：計算B公司2024年凈利潤及銷售凈利率，并分析成本費用變動對盈利的影響。參考答案：營業(yè)利潤=20-12-2-1.5-0.5=4億元；凈利潤=4×(1-25%)=3億元；銷售凈利率