摘要摘要隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，人們對(duì)衣食住行的要求日益提高，在這種背景下，鹵味也因?yàn)槊牢犊煽?，快捷方便，物美價(jià)廉的優(yōu)點(diǎn)越來(lái)越收到人們的歡迎。因此我國(guó)鹵味行業(yè)發(fā)展迅猛，大量企業(yè)涌入，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)千億。對(duì)于企業(yè)而言，分析財(cái)務(wù)報(bào)表有助于企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)自身問(wèn)題，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在鹵味企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。本文聚焦于周黑鴨國(guó)際控股有限公司，運(yùn)用文獻(xiàn)調(diào)研和實(shí)例探究的方法，詳盡分析了該公司自2018年至2022年的財(cái)務(wù)報(bào)表。這種分析對(duì)于洞察企業(yè)的運(yùn)營(yíng)健康狀況和財(cái)務(wù)表現(xiàn)至關(guān)重要。通過(guò)分析，指出了周黑鴨在當(dāng)下存在負(fù)債率較高、經(jīng)營(yíng)狀況不夠穩(wěn)定、效益不夠高等問(wèn)題，也肯定了周黑鴨具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、穩(wěn)定的現(xiàn)金管理能力。因此，本文提出周黑鴨應(yīng)當(dāng)改善經(jīng)營(yíng)手段，提高盈利能力，降低負(fù)債率，防止企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不開(kāi)，進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)定位，結(jié)合外部環(huán)境，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，以應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)環(huán)境。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析、周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司、財(cái)務(wù)指標(biāo)AbstractAbstractWiththegrowthofChina'seconomy,people'sdemandsforfood,clothing,housingandtransportationareincreasing.Underthisbackground,LuWeiismoreandmorewelcomedbypeoplebecauseofitsdelicious,fastandconvenient,highqualityandlowprice.Therefore,China'sLuWeiindustryhasdevelopedrapidly,withalargenumberofenterprisespouringin,andthemarketscaleoftheindustryexceeds100billion.Forenterprises,theanalysisoffinancialstatementsishelpfulforenterprisestofindtheirownproblemsintime,avoidrisksandstandoutinthefiercecompetitionofLuzhou-flavorenterprises.ThispaperfocusesonZhouHeiyaInternationalHoldingsCo.,Ltd.,andanalyzesthefinancialstatementsofthecompanyfrom2018to2022indetailbyusingthemethodsofliteratureresearchandcasestudy.Thiskindofanalysisisveryimportantforgaininginsightintotheoperationalhealthandfinancialperformanceofenterprises.Throughanalysis,itispointedoutthattherearesomeproblemsinZhouHeiya,suchashighdebtratio,unstableoperatingconditionsandlowefficiency,anditisalsoaffirmedthatZhouHeiyahasstronganti-riskabilityandstablecashmanagementability.Therefore,thispaperproposesthatZhouHeiyashouldimproveitsmanagementmethods,improveitsprofitability,reduceitsdebtratio,preventthecapitalturnoverofenterprises,furtherstrengthenitsmarketpositioning,andimproveitsproductcompetitivenessincombinationwiththeexternalenvironmentinordertocopewiththefiercemarketenvironment.Keywords:financialstatementanalysis;ZhouHeiyaInternationalHoldingCo.,Ltd.;financialindicators目錄目錄TOC\o"1-2"\h\u第一章引言 VI第一章引言1.1研究背景在全球經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。而財(cái)務(wù)報(bào)表作為企業(yè)對(duì)外展示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的重要載體，也越來(lái)越受到投資者、債權(quán)人、政府等利益相關(guān)方的關(guān)注。作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析能夠幫助管理者找到企業(yè)經(jīng)營(yíng)及投融資中的問(wèn)題，進(jìn)而降本增效，提升經(jīng)營(yíng)效率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)帶來(lái)的社會(huì)快速發(fā)展和消費(fèi)者消費(fèi)能力持續(xù)增長(zhǎng)，不斷推動(dòng)著鹵制品加工行業(yè)的發(fā)展及其市場(chǎng)需求的擴(kuò)大。在當(dāng)今時(shí)代，鹵味憑借著味道豐富、出餐速度快等特點(diǎn)，迅速在大眾所喜愛(ài)的美食圈中占有一席之地，從桌上小菜到休閑零食再到具有正餐性質(zhì)，鹵味賽道正不斷擴(kuò)大，“萬(wàn)物皆可鹵”正逐漸成為新的趨勢(shì)。而在鹵味市場(chǎng)中，絕味食品，周黑鴨，煌上煌一直被稱為“鹵味三巨頭”，本文就選擇了以其中的周黑鴨國(guó)際控股責(zé)任有限公司為例，分析其財(cái)務(wù)報(bào)表。通過(guò)對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，可以深入了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營(yíng)情況，為投資者和決策者提供有力的參考依據(jù)。此外，周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司在熟食行業(yè)擁有豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和品牌優(yōu)勢(shì)，對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以進(jìn)一步研究熟食行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和特點(diǎn)，對(duì)其他企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和戰(zhàn)略規(guī)劃具有積極的借鑒意義。因此，本文選擇周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司為研究對(duì)象，旨在通過(guò)對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表分析，探討企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響，為熟食行業(yè)的投資者、管理者和政府部門提供有益的參考和決策支持，進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析在實(shí)踐中的應(yīng)用。同時(shí)，通過(guò)對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，也可以為其他企業(yè)提供借鑒和參考，促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。1.2研究目的本文對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了分析，旨在深度剖析其財(cái)務(wù)健康狀況，并據(jù)此提出相關(guān)意見(jiàn)。通過(guò)詳盡分析財(cái)務(wù)報(bào)表，可以全方位透視公司的資本結(jié)構(gòu)、盈利能力、運(yùn)營(yíng)效能和增長(zhǎng)潛力，進(jìn)而為管理層的策略制定和決策提供嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)支持，同時(shí)也能夠?yàn)橥顿Y者提供準(zhǔn)確的投資導(dǎo)向。首先，分析資產(chǎn)負(fù)債表有助于評(píng)估公司的債務(wù)承受力和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，而重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)總額與負(fù)債規(guī)模，以及長(zhǎng)期和短期負(fù)債在總資產(chǎn)中的占比，可以揭示其償債能力和應(yīng)付債務(wù)的能力。其次，通過(guò)檢視利潤(rùn)表，可以評(píng)估公司的收益能力和利潤(rùn)來(lái)源，關(guān)鍵在于考察營(yíng)業(yè)總收入、凈收益和利潤(rùn)率，以揭示其盈利質(zhì)量和持續(xù)盈利能力。再者，審查現(xiàn)金流量表對(duì)于理解公司的現(xiàn)金流動(dòng)態(tài)至關(guān)重要，因?yàn)樗茱@示公司的現(xiàn)金流入和流出狀態(tài)，從而預(yù)警可能的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。最后，綜合分析四大能力關(guān)鍵指標(biāo)，是全面評(píng)估公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)和業(yè)務(wù)運(yùn)行狀況不可或缺的步驟。通過(guò)對(duì)上述財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)的研究，可以為周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司提供準(zhǔn)確可靠的財(cái)務(wù)報(bào)告，為企業(yè)管理層提供決策依據(jù)，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益和競(jìng)爭(zhēng)力。此外，還可以為企業(yè)投資者提供科學(xué)的投資建議，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。1.3研究意義財(cái)務(wù)報(bào)表分析作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要工具，對(duì)于了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)健康度具有重要意義。針對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司，開(kāi)展財(cái)務(wù)報(bào)表分析具有以下實(shí)際意義和應(yīng)用前景。首先，這樣的分析讓企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層能夠更深入地洞察公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)和業(yè)務(wù)運(yùn)行，便于及時(shí)識(shí)別潛在問(wèn)題并采取相應(yīng)對(duì)策。而通過(guò)綜合分析資產(chǎn)負(fù)債表、收益表和現(xiàn)金流量表，可以全面評(píng)估企業(yè)的盈利能力、債務(wù)償還能力、運(yùn)營(yíng)效率及增長(zhǎng)潛力，為管理層制定策略提供關(guān)鍵的數(shù)據(jù)支持。其次，投資者借助財(cái)務(wù)報(bào)表分析能有效評(píng)估周黑鴨的投資潛力和風(fēng)險(xiǎn)，以便做出明智的投資選擇。分析財(cái)務(wù)報(bào)表能讓投資者掌握公司的盈利水平、負(fù)債結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流狀況，進(jìn)而預(yù)測(cè)公司未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，為投資決策提供有力的依據(jù)。再者，對(duì)比分析有助于周黑鴨識(shí)別自身在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)劣勢(shì)。通過(guò)與同類企業(yè)和同行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比，可以明確公司在銷售業(yè)績(jī)、成本管理、盈利能力等方面的強(qiáng)項(xiàng)和改進(jìn)空間，從而為提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力提供策略性指導(dǎo)。本文以具有代表性的企業(yè)周黑鴨國(guó)際控股公司為例，通過(guò)分析周黑鴨的財(cái)務(wù)報(bào)表，使企業(yè)、投資者等利益相關(guān)者可以了解周黑鴨公司的發(fā)展趨勢(shì)，以小見(jiàn)大，預(yù)測(cè)整個(gè)鹵味行業(yè)的前景，能夠更好地規(guī)劃商業(yè)發(fā)展模式，或者能夠進(jìn)行更好的投資。而周黑鴨通過(guò)創(chuàng)新渠道、產(chǎn)品和品牌策略，搶占了部分休閑食品市場(chǎng)份額，卻沒(méi)能給財(cái)務(wù)績(jī)效帶來(lái)良好的表現(xiàn)。那么其他企業(yè)則可以從周黑鴨的商業(yè)模式創(chuàng)新中汲取啟示，嘗試尋找差異化和創(chuàng)新點(diǎn)，以更好地適應(yīng)市場(chǎng)需求，并提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。能夠?yàn)槲覈?guó)休閑食品行業(yè)的發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)的升級(jí)提供一定的理論支持。綜上所述，對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析具有重要的實(shí)際意義和應(yīng)用前景，不僅可以為企業(yè)決策提供參考和支持，還可以幫助投資者進(jìn)行投資決策，促進(jìn)市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展，推動(dòng)財(cái)務(wù)管理理論的創(chuàng)新和實(shí)踐。1.4研究?jī)?nèi)容本文旨在對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行全面細(xì)致的分析，并通過(guò)對(duì)其財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)能力等方面的評(píng)估，揭示該公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)的優(yōu)勢(shì)和不足之處，并提出相應(yīng)的對(duì)策和建議。本文研究的具體內(nèi)容和重點(diǎn)如下：首先，將對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行詳細(xì)分析。通過(guò)對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目的構(gòu)成、比例關(guān)系和變動(dòng)趨勢(shì)的分析，評(píng)估該公司的財(cái)務(wù)情況。其次，將對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的利潤(rùn)表進(jìn)行深入研究。通過(guò)對(duì)其收入和成本結(jié)構(gòu)的分析，評(píng)估該公司的盈利能力、成本控制水平和盈利質(zhì)量，并對(duì)其盈利能力的改善潛力進(jìn)行預(yù)測(cè)。再次，將對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的現(xiàn)金流量表進(jìn)行細(xì)致分析。通過(guò)對(duì)其經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量的組成和變動(dòng)趨勢(shì)的研究，評(píng)估該公司的現(xiàn)金流量狀況和現(xiàn)金管理能力。接下來(lái)，將對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的其他重要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。包括對(duì)其盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)和成長(zhǎng)能力指標(biāo)的研究，以揭示該公司在財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)決策方面的表現(xiàn)和潛力。綜上所述，本文將從資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析、現(xiàn)金流量表分析以及其他重要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析等多個(gè)角度對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行全面深入的研究。通過(guò)對(duì)這些分析內(nèi)容的研究，可以全面了解該公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力，并能夠?yàn)樵摴镜墓芾韺犹峁┖侠淼臎Q策依據(jù)。1.5研究思路研究思路是本文對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本思考方式和分析方法，是進(jìn)行研究的指導(dǎo)思想和方法論基礎(chǔ)。在研究周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，本文將采用以下研究思路和方法。首先，在方法論上，本研究采用了財(cái)務(wù)報(bào)表分析技術(shù)來(lái)洞察周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的整體財(cái)務(wù)健康狀況和業(yè)務(wù)表現(xiàn)。這一分析涉及深度審查資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等多個(gè)維度，以及關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，以全面揭示公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性、運(yùn)營(yíng)效率、獲利能力、運(yùn)營(yíng)能力和增長(zhǎng)潛力。所有這些評(píng)估都將基于公司歷年公開(kāi)發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告、年報(bào)、專項(xiàng)分析報(bào)告及行業(yè)背景數(shù)據(jù)，確保分析的準(zhǔn)確性和可靠性。其次，在數(shù)據(jù)來(lái)源上，本文將使用周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和其他相關(guān)數(shù)據(jù)，所有評(píng)估都將基于其歷年公開(kāi)發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告、年報(bào)、專項(xiàng)分析報(bào)告及行業(yè)背景數(shù)據(jù)，確保分析的可靠性，并為分析周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表提供了充分的依據(jù)和數(shù)據(jù)支持。最后，在研究過(guò)程中，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的計(jì)算、比較和統(tǒng)計(jì)，來(lái)獲取客觀、準(zhǔn)確的研究結(jié)論。此外，本文還將結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論框架和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，提出對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的具體對(duì)策和建議?？傊?，本文將以財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法為基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和指標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)分析，揭示其財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力等方面的情況，為評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展趨勢(shì)提供參考，并提出相應(yīng)的對(duì)策和建議。這將有助于理解財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)管理和決策中的應(yīng)用價(jià)值，也為其他企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究提供了參考和借鑒。1.6研究方法本報(bào)告運(yùn)用了一系列方法來(lái)詳盡剖析周黑鴨國(guó)際控股有限公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，旨在多維度地洞察其財(cái)務(wù)健康狀況。首先，我們借助了文獻(xiàn)調(diào)研法，廣泛研讀了國(guó)內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的資料，以掌握最新的分析手段和理論框架，了解我國(guó)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表主要分析方法。其次，實(shí)施了定性分析策略，通過(guò)細(xì)致檢查公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，包括資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益的明細(xì)，以及利潤(rùn)和現(xiàn)金流動(dòng)的數(shù)據(jù)，我們?cè)u(píng)估了公司的財(cái)務(wù)比率，如資產(chǎn)配置、債務(wù)水平、盈利效能、償債能力和運(yùn)營(yíng)效率，從而全面評(píng)估其財(cái)務(wù)強(qiáng)項(xiàng)和弱點(diǎn)。此外，本研究還采用了以趨勢(shì)分析法作為核心工具，本文將對(duì)周黑鴨國(guó)際的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行時(shí)間序列考察，追蹤各項(xiàng)指標(biāo)隨時(shí)間的變化，以此揭示其財(cái)務(wù)狀況的動(dòng)態(tài)演變和未來(lái)可能的發(fā)展走向。通過(guò)比較歷年來(lái)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)變化情況，揭示公司在財(cái)務(wù)狀況上的演變軌跡，為公司未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。最后，本研究還采用了案例分析法。選取周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的典型案例，深入分析公司在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的具體問(wèn)題和挑戰(zhàn)。通過(guò)對(duì)實(shí)際案例的研究，探討公司在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中所面臨的困境和解決辦法，為公司財(cái)務(wù)管理的改進(jìn)提供參考建議。總之，本研究綜合運(yùn)用多種研究途徑，從各個(gè)層面深入解析周黑鴨國(guó)際控股有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，旨在為公司的財(cái)務(wù)管理與戰(zhàn)略決策提供堅(jiān)實(shí)的分析基礎(chǔ)。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)狀況的透徹分析和批判性評(píng)價(jià)，我們不僅識(shí)別出公司的財(cái)務(wù)優(yōu)點(diǎn)和待改進(jìn)之處，還給出了相應(yīng)的改善措施和未來(lái)發(fā)展的意見(jiàn)。1.7論文創(chuàng)新點(diǎn)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不斷變化，使得財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)決策和投資分析中扮演著重要的角色。本文以中國(guó)知名餐飲企業(yè)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司為研究對(duì)象，借助財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法，對(duì)該公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行全面深入地分析，旨在為投資者、管理者和學(xué)者提供有關(guān)餐飲企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的參考和借鑒。本文的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，在研究方法上，本文采用了多種財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法相結(jié)合的方式進(jìn)行分析，力求全面準(zhǔn)確地評(píng)估周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況。其中，采用的方法包括比較分析、比率分析和趨勢(shì)分析等。通過(guò)這些方法的綜合應(yīng)用，可以更加全面地了解該公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)和經(jīng)營(yíng)狀況。其次，在研究?jī)?nèi)容上，本文著重分析了周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表等重要財(cái)務(wù)報(bào)表，分析了公司的償債能力、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力(增長(zhǎng)能力)等方面的指標(biāo)。通過(guò)這些指標(biāo)的綜合分析，可以揭示出公司的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，并對(duì)公司的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。最后，在研究實(shí)踐上，本文采用了真實(shí)可靠的數(shù)據(jù)來(lái)源，并通過(guò)合理有效的研究方法進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和處理。通過(guò)對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，揭示了公司在財(cái)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，為公司的經(jīng)營(yíng)決策提供了參考依據(jù)。綜上所述，本文在財(cái)務(wù)報(bào)表分析方面的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在研究方法、研究?jī)?nèi)容、研究思路和研究實(shí)踐等方面。通過(guò)對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深入分析，旨在為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和投資決策提供有益的參考和借鑒。1.8國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀ChanSWK與ChongMWC（2017）提出大數(shù)據(jù)時(shí)代的來(lái)臨只有合理運(yùn)用好財(cái)務(wù)報(bào)表分析工具才能滿足人們不斷增長(zhǎng)的需求。REF_Ref30545\r\h[1]Li和Li（2020）認(rèn)為會(huì)計(jì)信息的內(nèi)部使用者是那些參與公司戰(zhàn)略管理和運(yùn)作的人，他們包括經(jīng)理、官員、內(nèi)部審計(jì)師、顧問(wèn)、預(yù)算專家和市場(chǎng)研究人員，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是為這些用戶提供戰(zhàn)略信息，以提高公司提供產(chǎn)品和服務(wù)的效率和效力。REF_Ref30545\r\h[2]Arias（2020）不同的人對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的需求可能是不一樣的，企業(yè)管理者基于自身的實(shí)際情況會(huì)針對(duì)性的了解認(rèn)為重要的報(bào)表項(xiàng)目，并且對(duì)這些報(bào)表項(xiàng)目做深入的了解以便輔助自身作出正確的財(cái)務(wù)決策。REF_Ref30545\r\h[3]Pavel（2020）年在對(duì)報(bào)表有效性研究過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)報(bào)表能夠深層次反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，以相對(duì)客觀的形式反映企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀態(tài)，并且對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行現(xiàn)狀分析能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)有發(fā)展方向正常與否，為企業(yè)改進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整提供支撐。REF_Ref30545\r\h[4]Mostafa（2020）通過(guò)對(duì)已知的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析可以了解企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為以后企業(yè)制定符合自身的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略提供參考，以便規(guī)避可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。REF_Ref30545\r\h[5]沈玉青（2018）認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表分析有利于企業(yè)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且能為投資者決策提供幫助。REF_Ref30545\r\h[6]李建新（2020）認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)分析為現(xiàn)代化管理提供幫助，它以數(shù)據(jù)為支撐，既可以突破年報(bào)的局限性，也可以使用戶獲得相關(guān)財(cái)務(wù)信息。REF_Ref30545\r\h[7]劉雅寧，胡慧洪（2020）選取獐子島集團(tuán)公司2014年-2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析出該公司的主要財(cái)務(wù)變化趨勢(shì)和運(yùn)營(yíng)狀況，為公司利益相關(guān)者評(píng)價(jià)提供可靠信息。REF_Ref30545\r\h[8]顏景（2022）認(rèn)為有效的財(cái)務(wù)分析能夠預(yù)測(cè)公司的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，及時(shí)為公司管理提供有利的戰(zhàn)略安排。REF_Ref30545\r\h[9]段輝泉（2021）認(rèn)為對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析是財(cái)務(wù)整體分析的重要一環(huán)，財(cái)務(wù)分析應(yīng)注重各財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，運(yùn)用財(cái)務(wù)分析提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。REF_Ref30545\r\h[10]梁一星，田心怡（2021）認(rèn)為財(cái)務(wù)比率分析應(yīng)注重實(shí)質(zhì)，有效的財(cái)務(wù)比率分析是以公司戰(zhàn)略方針為基礎(chǔ)，避免因財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾得出不客觀的財(cái)務(wù)比率分析結(jié)論。REF_Ref30545\r\h[11]

第二章企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述2.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析概念財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的收集、整理和分析，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析的過(guò)程。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，也是投資者、債權(quán)人和管理者等各方關(guān)注的焦點(diǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本概念和內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：1.資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的重要組成部分，它記錄了企業(yè)在特定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的情況。通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，從而評(píng)估企業(yè)的償債能力、運(yùn)營(yíng)能力和穩(wěn)定性。2.利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表反映了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的收入、成本和利潤(rùn)情況。通過(guò)對(duì)利潤(rùn)表的分析，可以了解企業(yè)的銷售業(yè)績(jī)、成本控制能力和盈利能力，從而評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利潛力。3.現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表記錄了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出情況，反映了企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)性和支付能力。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，可以了解企業(yè)的現(xiàn)金收入來(lái)源、現(xiàn)金支付去向以及資金運(yùn)作情況，從而評(píng)估企業(yè)的現(xiàn)金管理能力和支付能力。4.其他重要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析除了上述基本財(cái)務(wù)報(bào)表分析外，還有一些其他重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)需要進(jìn)行分析，如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、負(fù)債比率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率等。這些指標(biāo)可以從不同角度反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，對(duì)于全面評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力具有重要意義。2.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析是對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行搜集、整理、計(jì)算和分析，以揭示公司經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況的一種方法。本節(jié)主要介紹常用的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法和指標(biāo)體系。1.財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)比率分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的常用方法之一，通過(guò)計(jì)算不同財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的比值，來(lái)評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況。2.趨勢(shì)分析趨勢(shì)分析是通過(guò)對(duì)連續(xù)多個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較和分析，來(lái)評(píng)估公司在一段時(shí)間內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)變化趨勢(shì)。通過(guò)對(duì)比不同會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)指標(biāo)變化情況，可以判斷公司發(fā)展的趨勢(shì)和走向。3.垂直分析垂直分析是將財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)按比例進(jìn)行分析和比較，以揭示各項(xiàng)指標(biāo)在總體中的占比和結(jié)構(gòu)情況。常用的方法包括資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析、資金來(lái)源分析和利潤(rùn)分配分析。綜上所述，財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法和指標(biāo)體系的選擇和運(yùn)用，對(duì)于揭示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況具有重要意義。在實(shí)際應(yīng)用中，可以根據(jù)具體情況選擇合適的方法和指標(biāo)，進(jìn)行全面、系統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和管理提供科學(xué)依據(jù)。2.3周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司概況周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司是一家在香港聯(lián)交所上市的企業(yè)，成立于1999年。公司主要從事肉制品的生產(chǎn)、銷售和連鎖經(jīng)營(yíng)，擁有一系列以鴨肉為主打產(chǎn)品的品牌，如“周黑鴨”、“周黑鴨燒鴨脖”等。截至2020年底，公司在中國(guó)內(nèi)地?fù)碛谐^(guò)2000家門店，并持續(xù)擴(kuò)大其市場(chǎng)份額。在財(cái)務(wù)報(bào)表方面，周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司每年都會(huì)發(fā)布資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表等財(cái)務(wù)報(bào)表。首先，從資產(chǎn)負(fù)債表方面來(lái)看，周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。截至2020年底，公司的總資產(chǎn)達(dá)到了數(shù)十億元人民幣，其中主要包括現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)等。公司的負(fù)債主要包括應(yīng)付賬款、可換股債券等。通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債規(guī)模和償債能力等情況。其次，從利潤(rùn)表來(lái)看，周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的營(yíng)業(yè)收入呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。公司通過(guò)線下門店銷售以及線上電商平臺(tái)銷售等渠道實(shí)現(xiàn)收入的增加。同時(shí)，公司的毛利率和凈利率也保持在相對(duì)穩(wěn)定的水平，表明公司在產(chǎn)品定價(jià)和成本控制方面具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。再次，從現(xiàn)金流量表來(lái)看，周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量較大。這主要是由于公司通過(guò)加強(qiáng)銷售渠道建設(shè)和產(chǎn)品研發(fā)，提高了銷售量和市場(chǎng)份額。同時(shí)，公司的投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量相對(duì)較高，主要是由于公司對(duì)生產(chǎn)設(shè)備和資本性支出的投資。通過(guò)分析現(xiàn)金流量表，可以了解公司的現(xiàn)金流入流出情況，評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和資金運(yùn)作能力。綜上所述，基于對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的基本情況和財(cái)務(wù)報(bào)表的概述分析，可以得出該公司在財(cái)務(wù)方面表現(xiàn)良好。然而，需要注意的是公司面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)發(fā)展的不確定性以及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的挑戰(zhàn)。因此，公司應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高財(cái)務(wù)分析和決策的準(zhǔn)確性和有效性，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和長(zhǎng)期盈利能力。2.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義財(cái)務(wù)報(bào)表分析是企業(yè)管理和決策重要的一環(huán)。李妍婷（2021）認(rèn)為做好財(cái)務(wù)分析是提高公司財(cái)務(wù)管理的有效手段，當(dāng)下需要完善財(cái)務(wù)分析的框架，將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與公司績(jī)效、運(yùn)營(yíng)實(shí)際相融合。REF_Ref30545\r\h[12]通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，可以為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和決策提供科學(xué)依據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)與決策中扮演著至關(guān)重要的角色。它主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：1.供給決策依據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)表整合了企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，對(duì)其深入分析能揭示管理中的問(wèn)題與潛在風(fēng)險(xiǎn)，從而為決策者提供關(guān)鍵數(shù)據(jù)，輔助他們作出明智的經(jīng)營(yíng)決策。2.評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)表現(xiàn)。通過(guò)分析報(bào)表中的盈利、償債、運(yùn)營(yíng)及成長(zhǎng)指標(biāo)，可以全面評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。這種評(píng)估有助于識(shí)別企業(yè)的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，為制定適應(yīng)性的經(jīng)營(yíng)策略提供參考。3.識(shí)別問(wèn)題并制定解決方案。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，比如財(cái)務(wù)狀況不佳、利潤(rùn)下滑、償債能力不足等。在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的基礎(chǔ)上，可以進(jìn)一步分析問(wèn)題的原因和影響，并提出相應(yīng)的解決對(duì)策，幫助企業(yè)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)方向，保證企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

第三章周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.1資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表概述對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行概述，可以獲得該企業(yè)在特定時(shí)間范圍內(nèi)的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額以及所有者權(quán)益等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。資產(chǎn)負(fù)債表是評(píng)估企業(yè)償債能力、經(jīng)營(yíng)狀況和穩(wěn)定性的重要指標(biāo)，反映了企業(yè)在特定時(shí)間點(diǎn)上的資金來(lái)源和運(yùn)用情況。3.1.1流動(dòng)資產(chǎn)分析表3-1周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目表單位：元項(xiàng)目20222021202020192018存貨2.807億3.219億2.552億3.604億3.437億貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)5604萬(wàn)7357萬(wàn)6625萬(wàn)3541萬(wàn)3087萬(wàn)預(yù)付款項(xiàng)、其他應(yīng)收款項(xiàng)及其他資產(chǎn)1.361億1.729億1.755億1.579億2.005億受限制現(xiàn)金1.000億--3.841億2.100億400.0萬(wàn)現(xiàn)金及等價(jià)物12.46億21.02億15.84億12.37億16.71億在途現(xiàn)金6.800萬(wàn)69.70萬(wàn)76.00萬(wàn)結(jié)構(gòu)性存款3.075億4.545億2.516億7.609億6.268億貨幣資金13.46億21.02億19.68億14.48億16.76億流動(dòng)資產(chǎn)總值28.44億37.88億43.24億27.62億28.80億資產(chǎn)合計(jì)57.32億66.38億69.15億54.79億46.56億數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)貨幣資金分析表3-2周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司貨幣資金項(xiàng)目表單位：元項(xiàng)目20222019201820172016貨幣資金13.46億21.02億19.68億14.48億16.76億流動(dòng)資產(chǎn)總值28.44億37.88億43.24億27.62億28.80億貨幣資金占比47.32%55.5%45.51%52.42%58.2%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)從數(shù)據(jù)來(lái)看，周黑鴨企業(yè)的貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)總值比重較大，尤其是2018年和2022年，占比分別約為58.2％和55.5％，超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半。貨幣資金總額18年到21年總體呈上升趨勢(shì)，而22年較之21年略有下降。周黑鴨的貨幣資金主要由受限制現(xiàn)金和現(xiàn)金及等價(jià)物構(gòu)成，且現(xiàn)金及等價(jià)物占比更重。從表中數(shù)據(jù)來(lái)看，周黑鴨擁有足夠多的貨幣資金，償債能力足夠強(qiáng)，但是也要小心過(guò)多的持有貨幣資金，會(huì)使得資金使用率下降，機(jī)會(huì)成本增加，造成資金閑置和浪費(fèi)。應(yīng)收賬款分析表3-3周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司應(yīng)收賬款項(xiàng)目表單位：元項(xiàng)目20222021202020192018貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)5604萬(wàn)7357萬(wàn)6625萬(wàn)3541萬(wàn)3087萬(wàn)應(yīng)收賬款變動(dòng)率—23%11.00%87.00%14.00%21%流動(dòng)資產(chǎn)總值28.44億37.88億43.24億27.62億28.80億營(yíng)業(yè)總收入(元)23.43億28.70億21.82億31.86億32.12億應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)36.1641.0542.9296.15113.94數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)根據(jù)2018年至2021年數(shù)據(jù)，我們可以看出周黑鴨企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)呈不斷增加趨勢(shì)。說(shuō)明周黑鴨企業(yè)變現(xiàn)能力在減弱，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)在增大，尤其是2020年，流動(dòng)資產(chǎn)總值對(duì)標(biāo)2019年大幅上升，而營(yíng)業(yè)總收入較于2019年卻有下降，2020年的應(yīng)收賬款變動(dòng)率高達(dá)87%，說(shuō)明其占用比重可能不合理，這種情況的發(fā)生可能與2019年末爆發(fā)的新冠疫情有關(guān)。長(zhǎng)期的防疫政策使得周黑鴨的應(yīng)收賬款大幅度增加，其客戶可能發(fā)生財(cái)務(wù)困難，暫時(shí)難于償還所欠貨款?；蛘呤瞧湎胪ㄟ^(guò)放松信用政策來(lái)增加銷售收入。2021年周黑鴨應(yīng)收賬款項(xiàng)目增加額則回歸到正常點(diǎn)，并且2022年的應(yīng)收款項(xiàng)增加額較于2021年更低了，可能與疫情嚴(yán)重時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，周黑鴨的信用政策可能發(fā)生改變，銷售市場(chǎng)也不再受限有聯(lián)系。存貨分析表3-4周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司存貨周轉(zhuǎn)率單位：元項(xiàng)目20222021202020192018存貨周轉(zhuǎn)率(次)3.54.23.163.934.61數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)食品行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率平均值為6.1，而周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司這五年來(lái)的存貨周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定，均保持在3%-4%左右，處于較低的水平，這說(shuō)明了其對(duì)存貨的管理能力較弱，不能夠快速地通過(guò)銷售轉(zhuǎn)化存貨為現(xiàn)金，從表格數(shù)據(jù)來(lái)看，存貨周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢(shì)，2018年的存貨周轉(zhuǎn)率為頂峰，2018年到2020年呈下降趨勢(shì)，2020年到達(dá)底部?？赡芘c2019年末爆發(fā)的新冠病毒有關(guān)系，尤其是從地理位置分析，武漢在當(dāng)時(shí)是疫情較為嚴(yán)重的地方，疫情大面積爆發(fā)后，因各種防疫政策，而進(jìn)行的隔離，封鎖行為，可能對(duì)于武漢周黑鴨的銷售狀況產(chǎn)生了巨大影響。而2021年到2022年，周黑鴨存貨周轉(zhuǎn)率又有些許提升，我認(rèn)為也與疫情得到控制有些許關(guān)系，并且在疫情期間，周黑鴨也采取了許多積極措施，比如向武漢市慈善總會(huì)捐款1000萬(wàn)元人民幣，用于采購(gòu)一線醫(yī)療機(jī)構(gòu)急需的醫(yī)療防護(hù)物資和檢測(cè)，并向定點(diǎn)治療醫(yī)院、方艙醫(yī)院、援鄂醫(yī)療隊(duì)和若干隔離點(diǎn)捐贈(zèng)價(jià)值超過(guò)200萬(wàn)元的產(chǎn)品和物資，這樣的行為贏得了消費(fèi)者的好感與支持，提升大眾了影響力與好感度。同時(shí)在疫情期間，周黑鴨也進(jìn)行了企業(yè)運(yùn)營(yíng)調(diào)整，通過(guò)升級(jí)商業(yè)模式、全渠道覆蓋、產(chǎn)品多樣化、整合營(yíng)銷、供應(yīng)鏈能力提升、強(qiáng)化組織力等“六大戰(zhàn)略”，度過(guò)了疫情帶來(lái)的低迷周期。并且開(kāi)始提升對(duì)線上業(yè)務(wù)的重視，適應(yīng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求，啟動(dòng)了組織架構(gòu)的變革。在特殊期也對(duì)于員工安全和食品安全進(jìn)行保障，實(shí)施嚴(yán)格的健康和安全措施，包括店員每日營(yíng)業(yè)前、中、后三次體溫監(jiān)測(cè)，以及門店清潔消毒等，力求在產(chǎn)品質(zhì)量方面獲取消費(fèi)者的信賴。其它應(yīng)收款分析表3-5周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司其他應(yīng)收款項(xiàng)目表單位：元項(xiàng)目20222021202020192018預(yù)付款項(xiàng)、其他應(yīng)收款項(xiàng)及其他資產(chǎn)1.361億1.729億1.755億1.579億2.005億資產(chǎn)合計(jì)57.32億66.38億69.15億54.79億46.56億其他應(yīng)收款占資產(chǎn)總額2.37%2.61%2.54%2.88%4.31%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)周黑鴨企業(yè)的其他應(yīng)收款項(xiàng)目占資產(chǎn)總額的比重不高，且從近五年來(lái)的數(shù)據(jù)來(lái)看，變化不大，大約都在3%左右。關(guān)于其他應(yīng)收款占資產(chǎn)總額的比例，通常應(yīng)該保持在5％~10％之間，這樣既能夠維持企業(yè)的財(cái)務(wù)安全，又能夠有效地利用自有資金，提升企業(yè)的財(cái)務(wù)效率。如果企業(yè)的其他應(yīng)收款占資產(chǎn)總額的比例超出了這個(gè)范圍，那么企業(yè)在資金上就會(huì)出現(xiàn)短缺，影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)。因此，企業(yè)要對(duì)其他應(yīng)收款占資產(chǎn)總額的比例進(jìn)行及時(shí)的監(jiān)控，并且企業(yè)要根據(jù)自身的實(shí)際情況、行業(yè)特性，及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到最佳的財(cái)務(wù)狀況。3.1.2非流動(dòng)資產(chǎn)分析表3-6周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目表單位：元項(xiàng)目20222021202020192018物業(yè)、廠房及設(shè)備14.46億14.38億14.08億14.09億11.90億其他無(wú)形資產(chǎn)1903萬(wàn)2528萬(wàn)3072萬(wàn)3545萬(wàn)3518萬(wàn)遞延稅項(xiàng)資產(chǎn)1.051億8415萬(wàn)8088萬(wàn)7045萬(wàn)4673萬(wàn)預(yù)付款項(xiàng)1.232億1.321億1.058億1.073億2.615億于聯(lián)營(yíng)公司的投資6.332億5.693億2.771億2.504億2.427億指定為按公平值計(jì)入其他全面收益之股權(quán)投資250.0萬(wàn)1.200億非流動(dòng)資產(chǎn)總值28.88億28.50億25.91億27.17億17.76億數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)從以上表格中我們可以看出周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司企業(yè)的固定資產(chǎn)在2018年——2022年間基本上呈現(xiàn)逐步增加的趨勢(shì)。無(wú)形資產(chǎn)從2018年到2020年呈上升趨勢(shì)，而2021到2022年卻呈下降趨勢(shì)。說(shuō)明前三年周黑鴨企業(yè)的軟實(shí)力和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力得到了提升，企業(yè)實(shí)力增強(qiáng)，而后兩年由于市場(chǎng)需求變化，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者增加，周黑鴨的市場(chǎng)減少，導(dǎo)致其無(wú)形資產(chǎn)在減少。非流動(dòng)資產(chǎn)總值在這5年期間整體呈上升趨勢(shì)，不過(guò)20年較19年的總值略有下降。說(shuō)明周黑鴨公司可能對(duì)自身設(shè)備、設(shè)施和土地的投資增加，以擴(kuò)大其生產(chǎn)能力，不斷提升其經(jīng)營(yíng)水平。3.1.3流動(dòng)負(fù)債分析表3-7周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目表單位：元項(xiàng)目20222021202020192018貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)1.074億7793萬(wàn)8639萬(wàn)1.220億8507萬(wàn)應(yīng)付所得稅3302萬(wàn)4635萬(wàn)3800萬(wàn)6423萬(wàn)6687萬(wàn)租賃負(fù)債,流動(dòng)1.995億1.896億2.244億2.195億--政府補(bǔ)助,流動(dòng)228.3萬(wàn)237.2萬(wàn)237.2萬(wàn)146.4萬(wàn)145.5萬(wàn)其他應(yīng)付款項(xiàng)及應(yīng)計(jì)費(fèi)用3.954億4.664億4.594億3.317億3.288億計(jì)息銀行借款,流動(dòng)1.600億5000萬(wàn)4.008億衍生金融工具1686萬(wàn)3428萬(wàn)5018萬(wàn)流動(dòng)負(fù)債總額9.146億8.669億12.61億7.389億4.822億總負(fù)債合計(jì)16.43億24.28億28.14億12.41億5.304億流動(dòng)負(fù)債占比55.65%35.7%44.82%59.51%91.1%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)從周黑鴨企業(yè)2018年——2022年的數(shù)據(jù)中，我們可以看出周黑鴨企業(yè)流動(dòng)負(fù)債中的其他應(yīng)付款在這其中占比最高，其次是租賃負(fù)債與應(yīng)付款項(xiàng)。應(yīng)付款項(xiàng)在2018年~2019年呈上升趨勢(shì)，而2021年~2022年又逐漸下降，2023年又回升，起伏波動(dòng)很大，可能還是與疫情有關(guān)。2020年疫情大爆發(fā)使得周黑鴨的銷售規(guī)模減少，存貨需求減少使得應(yīng)付賬款等債務(wù)規(guī)模也減少，22年疫情得到有效控制后，銷售規(guī)模又逐漸回歸到正常水平。其流動(dòng)負(fù)債總額總體呈上升趨勢(shì)，在19年達(dá)到頂峰，高達(dá)12.61億，接著又有緩慢下降的趨勢(shì)。從占比情況來(lái)看：2018~2019年度周黑鴨企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債總額占其總負(fù)債的比例較高，尤其在2018年，周黑鴨企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債總額占總負(fù)債的比例高達(dá)91.1%，但2020年至2021的流動(dòng)負(fù)債總額占總負(fù)債的比例卻在逐漸降低，到2021年降至35.7%，為5年間的最低值。而至2022年其流動(dòng)負(fù)債占比又有較大提升，約占總負(fù)債的一半。3.1.4非流動(dòng)負(fù)債分析表3-8周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司非流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目表單位：元項(xiàng)目20222021202020192018遞延稅項(xiàng)負(fù)債5613萬(wàn)5541萬(wàn)4056萬(wàn)1717萬(wàn)982.1萬(wàn)租賃負(fù)債,非流動(dòng)1.507億1.847億2.013億4.365億--政府補(bǔ)助,非流動(dòng)4947萬(wàn)5130萬(wàn)5367萬(wàn)4792萬(wàn)3836萬(wàn)可換股債券4.397億12.33億12.40億其他應(yīng)付款項(xiàng)及應(yīng)計(jì)費(fèi)用--3611萬(wàn)非流動(dòng)負(fù)債總額7.288億15.61億15.53億5.016億4818萬(wàn)總負(fù)債合計(jì)16.43億24.28億28.14億12.41億5.304億非流動(dòng)負(fù)債占比44.35%64.3%55.18%40.42%0.9%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)從上表中近五年數(shù)據(jù)我們可以看出在周黑鴨企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債中，2018年以遞延稅項(xiàng)負(fù)債與非流動(dòng)政府補(bǔ)助負(fù)債（遞延收益）為主，而到了2019年又以非流動(dòng)租賃負(fù)債為大頭，而2020年~2022年期間，又以可換股債券占比最高。非流動(dòng)負(fù)債在總負(fù)債中整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，從2018年的占比0.9%到2020年其占比達(dá)到44%，非流動(dòng)負(fù)債總額已接近總負(fù)債的一半。非流動(dòng)負(fù)債反映了企業(yè)籌措長(zhǎng)期負(fù)債資金的能力，而周黑鴨企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債在負(fù)債總額中逐漸上升的趨勢(shì)說(shuō)明周黑鴨企業(yè)的償債壓力逐漸減輕。3.1.5股東權(quán)益分析關(guān)注企業(yè)的所有者權(quán)益部分，即股東權(quán)益。其是指企業(yè)所有者（股東）對(duì)企業(yè)擁有的資金或財(cái)產(chǎn)的權(quán)益，包括了股本、資本公積（capitalreserves）、盈余公積(Surplusreserve)等。通過(guò)對(duì)股東權(quán)益的分析，我們可以了解企業(yè)的自有資金占比以及公司的盈利能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。表3-9周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司股東權(quán)益項(xiàng)目表單位：元項(xiàng)目20222021202020192018股本1.600萬(wàn)1.600萬(wàn)1.600萬(wàn)1.600萬(wàn)1.600萬(wàn)儲(chǔ)備44.13億45.52億43.64億45.02億43.89億庫(kù)存股份-3.245億-3.414億-2.635億-2.635億-2.635億控股股東權(quán)益合計(jì)40.88億42.10億41.01億42.38億41.26億總權(quán)益40.88億42.10億41.01億42.38億41.26億數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)根據(jù)表格的數(shù)據(jù)分析，周黑鴨公司在過(guò)去的五年里，股本保持穩(wěn)定，同時(shí)控股股東的權(quán)益總和變化微小，這表明公司的股權(quán)集中度較高。截至2019年10月1日，公司創(chuàng)始人周富裕的夫人唐女士持有61.97%的股份，這種局面清晰地反映了"大股東獨(dú)大"的特征。這樣的股權(quán)架構(gòu)對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行和落地頗為有利，因?yàn)橹饕蓶|往往更關(guān)注公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而相對(duì)較小的股東則更注重即時(shí)的資金回報(bào)，特別是股息分配。3.2利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的重要部分之一，它反映了企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果和盈利能力。利潤(rùn)表分析是財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi)容之一，可以幫助投資者和管理者全面了解企業(yè)的盈利能力、經(jīng)營(yíng)效益以及風(fēng)險(xiǎn)水平，從而更好地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策和風(fēng)險(xiǎn)控制。表3-10周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司2018-2022年利潤(rùn)表單位：元報(bào)表起始日2022/1/12021/1/12020/1/12019/1/12018/1/1報(bào)表截止日2022/12/312021/12/312020/12/312019/12/312018/12/31年結(jié)日12月31日12月31日12月31日12月31日12月31日收益23.43億28.70億21.82億31.86億32.12億營(yíng)運(yùn)收入合計(jì)23.43億28.70億21.82億31.86億32.12億銷售成本10.54億12.12億9.713億13.85億13.64億毛利12.89億16.58億12.10億18.01億18.47億其他收入及(虧損)╱收益凈額5662萬(wàn)2.196億1.477億1.252億1.471億銷售及分銷開(kāi)支9.305億10.85億9.167億11.33億10.82億行政開(kāi)支3.104億3.096億2.281億2.245億1.787億經(jīng)營(yíng)溢利1.052億4.835億2.130億5.696億7.343億財(cái)務(wù)費(fèi)用5840萬(wàn)6007萬(wàn)3956萬(wàn)3212萬(wàn)--分占聯(lián)營(yíng)公司溢利與虧損795.8萬(wàn)2757萬(wàn)2665萬(wàn)773.7萬(wàn)-732.1萬(wàn)除稅前溢利5473萬(wàn)4.510億2.001億5.452億7.270億所得稅開(kāi)支2945萬(wàn)1.086億4884萬(wàn)1.378億1.869億持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)稅后利潤(rùn)2528萬(wàn)3.424億除稅后溢利:年內(nèi)溢利2528萬(wàn)3.424億1.512億4.074億5.401億除稅后溢利:母公司擁有人2528萬(wàn)3.424億1.512億4.074億5.401億每股基本盈利0.0100.1500.0700.1800.230數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)通過(guò)上述表格我們可以得到周黑鴨企業(yè)近五年的毛利變化情況是總體下降趨勢(shì)，2018年所獲取毛利為最高值，2019年至2022年逐漸下降，到2021年有暫時(shí)回升趨勢(shì)，但2022年又回落，表明其營(yíng)業(yè)收入的增幅低于營(yíng)業(yè)成本的增幅，銷售收益可能較之前幾年有所下降，可能與疫情時(shí)期有關(guān)聯(lián)。周黑鴨銷售費(fèi)用變化不大，但2020年的銷售費(fèi)用數(shù)據(jù)相對(duì)于這五年來(lái)說(shuō)，略微下降。財(cái)務(wù)費(fèi)用從19年進(jìn)行披露，總體呈逐漸上升趨勢(shì)。營(yíng)業(yè)成本在緩慢上升。而每股基本盈利卻呈大幅度下降趨勢(shì)，2018年的0.23為其峰值。其市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)力可能有所下降，成本控制能力較為穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)效益有所下降，盈利能力有所下降，穩(wěn)定性不足，有待加強(qiáng)盈利能力。3.3現(xiàn)金流量表分析分析現(xiàn)金流量表是財(cái)務(wù)報(bào)告解析的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其主要任務(wù)是研究企業(yè)經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流動(dòng)細(xì)節(jié)，以揭示企業(yè)的現(xiàn)金流量狀態(tài)及業(yè)務(wù)穩(wěn)定性。針對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限公司的現(xiàn)金流量表進(jìn)行深入剖析，能夠清晰掌握其現(xiàn)金收入與支出的狀況，以及現(xiàn)金總額的增減變化。此外，通過(guò)提取關(guān)鍵指標(biāo)，如經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~，我們可以評(píng)估公司在這些領(lǐng)域的現(xiàn)金流動(dòng)表現(xiàn)，進(jìn)而更全面地洞察其財(cái)務(wù)健康狀況和經(jīng)營(yíng)效能。表3-10周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司2018-2022年現(xiàn)金流量表關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)單位：元項(xiàng)目20222021202020192018經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金流量?jī)纛~4.676億5.398億5.348億7.565億3.084億投資活動(dòng)所得╱(所用)現(xiàn)金流量?jī)纛~10.44億-5763萬(wàn)-15.45億6096萬(wàn)5126萬(wàn)融資活動(dòng)所用現(xiàn)金流量?jī)纛~-13.18億-4.701億11.01億-7.489億-4.994億數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)從周黑鴨企業(yè)近五年數(shù)據(jù)分析，我們可以得出周黑鴨企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金流量?jī)纛~的金額最為穩(wěn)定，都為正向增長(zhǎng)，但是2020年較之19年增長(zhǎng)幅度有下降趨勢(shì)，投資活動(dòng)與融資活動(dòng)所用現(xiàn)金流量?jī)纛~則是不太穩(wěn)定，尤其20年有大幅度變化，周黑鴨的投資活動(dòng)所用現(xiàn)金流量?jī)纛~在19年為6096萬(wàn)，而20年直線下降為-15.45億，融資活動(dòng)所用現(xiàn)金流量?jī)纛~卻從19年的-7.489億到20年的11.01億，變化極大，可能與新冠疫情有關(guān)系。李斌（2020）從生命周期理論分析，總體上，周黑鴨企業(yè)處于成長(zhǎng)期的后期，在華中區(qū)域，周黑鴨的市場(chǎng)滲透率較高，華中區(qū)域市場(chǎng)趨于成熟和飽和，而其他區(qū)域市場(chǎng)還有很大的發(fā)展空間，處于快速成長(zhǎng)期。周黑鴨的同行企業(yè)逐漸增加，競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，市場(chǎng)趨近飽和，行業(yè)增長(zhǎng)速度普遍下降，利潤(rùn)開(kāi)始下降，但是企業(yè)的效率提高，成本開(kāi)始降低。企業(yè)處于不斷增長(zhǎng)的階段，現(xiàn)金的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出期產(chǎn)生現(xiàn)金的能力需要不斷的擴(kuò)充。廠房設(shè)備已迅速發(fā)展，達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)。REF_Ref30545\r\h[13]

第四章財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)體系4.1償債能力分析指標(biāo)良好的償債能力對(duì)企業(yè)十分重要，體現(xiàn)了企業(yè)的資金持有能力，也反映了企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，通過(guò)計(jì)算分析企業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率以及資產(chǎn)負(fù)債率，可以了解到企業(yè)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。表4-1周黑鴨2018—2022年償債能力指標(biāo)分析表項(xiàng)目20222021202020192018流動(dòng)比率3.114.373.433.745.97速動(dòng)比率2.8043.233.255.26資產(chǎn)負(fù)債率（%）28.6736.5740.7022.6411.39數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)流動(dòng)比率是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例，體現(xiàn)了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的償還和保障能力；速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，速動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨后的部分,速動(dòng)比率高表明企業(yè)有較多的流動(dòng)資產(chǎn)可以立即變現(xiàn)以償還負(fù)債，速動(dòng)比率的值在1左右較為合適；REF_Ref30545\r\h[14]資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)資產(chǎn)總額與負(fù)債總額的比例，體現(xiàn)了企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。從表3-1中可以看出，2018-2022年周黑鴨的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率整體是呈下降的趨勢(shì)，在2021年略有上升，2022年又降回低谷，但這五年內(nèi)，流動(dòng)比率均高于3，速動(dòng)比率均高于2，根據(jù)《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2023》，流動(dòng)比率在2左右即為合理，速凍比率高于1.3即為優(yōu)秀，而周黑鴨這五年內(nèi)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的最低值也分別有3.11和2.80，說(shuō)明周黑鴨雖然近年來(lái)短期償債能力有所下降，但仍具有極強(qiáng)的短期償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率方面，周黑鴨這五年來(lái)呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)，最高點(diǎn)為2020年的40.69%，隨后兩年內(nèi)迅速下降至28.66%，根據(jù)《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2023》，食品行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為48%以下即為優(yōu)秀，這說(shuō)明周黑鴨具有極強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力，且風(fēng)險(xiǎn)控制能力較為優(yōu)秀。4.2盈利能力分析指標(biāo)盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展越快，盈利能力是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要表現(xiàn)之一，在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中起著至關(guān)重要的作用。表4-2周黑鴨2018-2022年盈利能力指標(biāo)分析表項(xiàng)目20222021202020192018凈資產(chǎn)收益率0.61%8.24%3.63%9.74%13.29%總資產(chǎn)凈利率0.41%5.05%2.44%8.04%11.7%毛利率55.03%57.78%55.47%56.54%57.53%凈利率1.08%11.93%6.93%12.79%16.82%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)凈資產(chǎn)收益率，也稱為股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）的比率。REF_Ref30545\r\h[15]從表中可看出，周黑鴨2018-2022年凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了明顯變動(dòng)，呈現(xiàn)先下降再上升再下降的趨勢(shì)，在2018-2020年間有大幅度下降，2021年略有回暖，隨后的2022年受疫情反復(fù)爆發(fā)影響，又急劇下降至0.61%，整體來(lái)看下降幅度極大，說(shuō)明周黑鴨這五年來(lái)的盈利能力從良好轉(zhuǎn)為較差?？傎Y產(chǎn)收益率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比例，衡量了企業(yè)利用資產(chǎn)獲得利潤(rùn)的能力，從表中我們可以看出，周黑鴨企業(yè)總資產(chǎn)收益率的變動(dòng)情況與凈資產(chǎn)收益率變化情況大致相仿，也表現(xiàn)為先下降再上升，隨后又急劇下降，總體下降幅度極大的變動(dòng)情況，說(shuō)明周黑鴨的盈利能力有待加強(qiáng)。毛利率是指企業(yè)銷售商品或提供服務(wù)后剩余的價(jià)值與銷售收入的比例，反映了企業(yè)在銷售過(guò)程中獲得的利潤(rùn)，可以反映企業(yè)的盈利能力和企業(yè)的成本控制能力。由表中可知，周黑鴨這五年來(lái)的毛利率一直保持在55%左右，沒(méi)有較大變動(dòng)，說(shuō)明周黑鴨的成本控制能力比較強(qiáng)。凈利率是指企業(yè)凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比例，反映了企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中獲得的利潤(rùn)水平。盈利能力強(qiáng)的公司通常具有較高的凈利潤(rùn)率。由于疫情影響全球經(jīng)濟(jì)形式，國(guó)內(nèi)外的原材料成本上升，鹵制品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，周黑鴨的凈利率在2018-2022年的變動(dòng)情況為先下降，在2021年小幅度回升，2022年大幅度下降，相比于2018年，2022年降低了15.74%，表面周黑鴨的期間費(fèi)用大幅度上漲，說(shuō)明了周黑鴨的盈利能力大幅度下降。綜上所述，周黑鴨2018-2022年這五年間的盈利能力受疫情和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減慢等因素影響，由良好轉(zhuǎn)為較弱的水平，目前盈利能力有待提高。4.3營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)評(píng)估企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效能和效率，營(yíng)運(yùn)能力是一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)，這在周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的運(yùn)營(yíng)中同樣適用。通過(guò)深入分析周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們可以運(yùn)用各種運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)來(lái)有效地判斷其運(yùn)營(yíng)效率的高低。表4-3周黑鴨2018-2022年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)分析表項(xiàng)目20222021202020192018應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）36.1641.0542.9296.15113.94存貨周轉(zhuǎn)率（次）3.504.203.163.934.61流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.710.710.621.131.01總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.380.420.350.630.70數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)通過(guò)銷售形成的應(yīng)收賬款在一定時(shí)間內(nèi)的回收效率。由表中可知，周黑鴨的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2018-2022年是逐年下降的，五年內(nèi)累計(jì)下降了77.78天，這說(shuō)明周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司收賬速度減慢，資產(chǎn)流動(dòng)性減弱，收賬費(fèi)用增加，回款能力正在減弱。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)存貨管理效率的指標(biāo)，它反映了企業(yè)每單位存貨在單位時(shí)間內(nèi)的銷售次數(shù)。根據(jù)《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2023》可知，食品行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率平均值為6.1，而周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司這五年來(lái)的存貨周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定，均保持在3%-4%左右，處于較低的水平，主要原因是受新冠疫情影響，人們的消費(fèi)熱情減弱，存貨需要較長(zhǎng)的周期才能銷售出去，這說(shuō)明了其對(duì)存貨的管理能力較弱，不能夠快速地通過(guò)銷售轉(zhuǎn)化存貨為現(xiàn)金。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一段時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個(gè)重要指標(biāo)，通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，充分利用流動(dòng)資產(chǎn)，創(chuàng)造收益。根據(jù)《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2023》可知，食品行業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均值為1.3，而周黑鴨2018-2022年這五年內(nèi)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最大值為2019年的1.13，最小值為2020年的0.62，是處于一個(gè)比較低的水平，周轉(zhuǎn)速度較慢，就需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參與周轉(zhuǎn)，會(huì)導(dǎo)致資金浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。這說(shuō)明了周黑鴨的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，利用率比較低，周黑鴨內(nèi)部有關(guān)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的內(nèi)部管理水平有待提高，營(yíng)運(yùn)能力較弱?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了資產(chǎn)投入與銷售水平的比率，反映了企業(yè)在一定的經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)從投入到產(chǎn)出的速度，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)使用效率越好。REF_Ref30545\r\h[16]結(jié)合表4-3可知，周黑鴨的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018-2022年五年間不斷下降，僅在2021年呈現(xiàn)小幅度的回升，結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表可知，這五年間周黑鴨的資產(chǎn)總額總體是提高的，但對(duì)應(yīng)的銷售收入增長(zhǎng)較為乏力，直接導(dǎo)致了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降。綜上所述，周黑鴨的營(yíng)運(yùn)能力總體來(lái)說(shuō)處于一個(gè)比較弱的水平，周黑鴨應(yīng)重點(diǎn)對(duì)不易周轉(zhuǎn)的資產(chǎn)進(jìn)行逐步優(yōu)化，以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而促進(jìn)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。4.4成長(zhǎng)能力分析指標(biāo)企業(yè)發(fā)展能力決定了企業(yè)否能夠長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展下去。分析企業(yè)的成長(zhǎng)能力，不僅能夠了解企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景，還能夠?yàn)槠髽I(yè)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和不足之處，有利于企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高管理能力。下面是有關(guān)周黑鴨2018-2022年成長(zhǎng)能力指標(biāo)的結(jié)果：表4-4周黑鴨2018-2022年成長(zhǎng)能力指標(biāo)分析表項(xiàng)目20222021202020192018營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率-18.35%31.56%-31.53%-0.79%-1.15%毛利潤(rùn)增長(zhǎng)率-22.24%37.04%-32.82%-2.49%-6.68%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-92.62%126.44%-62.89%-24.56%-29.09%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)綜合來(lái)看，周黑鴨2018-2022年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，毛利潤(rùn)增長(zhǎng)率，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均是嚴(yán)重的倒退水平，僅在2021年這三項(xiàng)指標(biāo)為正，這說(shuō)明周黑鴨這五年間的成長(zhǎng)能力是倒退的，且倒退幅度極大，結(jié)合公司財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，2018-2022年毛利潤(rùn)率較為穩(wěn)定，凈利潤(rùn)率在2018-2022年逐步減少，2018-2021年均保持在11%以上，2022年為1.08%，處于一個(gè)極低的水平，故主要?dú)w結(jié)于周黑鴨的營(yíng)業(yè)總收入的減少，并且受疫情影響，消費(fèi)者消費(fèi)意愿不高，年輕一代人成為消費(fèi)主力軍，追求新潮，便利，性價(jià)比。同時(shí)，線上銷售渠道經(jīng)歷洗牌，對(duì)周黑鴨的管理者提出了重新布局銷售路線，靈活調(diào)整銷售方式的要求。周黑鴨應(yīng)當(dāng)積極面對(duì)這些挑戰(zhàn)，做出合適的戰(zhàn)略調(diào)整，逐步提高其成長(zhǎng)能力。

第五章周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果與討論5.1財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)1、資產(chǎn)負(fù)債表分析公司的資產(chǎn)負(fù)債表反映了其在特定時(shí)間點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況。通過(guò)對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，可以評(píng)估其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債規(guī)模，從而判斷公司的償債能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。首先，從資產(chǎn)方面來(lái)看，周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的資產(chǎn)規(guī)模較大，并且呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。其中，貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨是該公司最重要的流動(dòng)資產(chǎn)，而于聯(lián)營(yíng)公司的投資和固定資產(chǎn)是其重要的非流動(dòng)資產(chǎn)。這表明公司具有較高的流動(dòng)性和資本實(shí)力，有能力應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的各種風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。其次，從負(fù)債方面來(lái)看，周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的負(fù)債規(guī)模逐年增加。主要負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付賬款和長(zhǎng)期借款。負(fù)債的增加表明公司在擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和推動(dòng)項(xiàng)目發(fā)展方面需要大量資金支持。然而，由于公司整體經(jīng)營(yíng)狀況良好，償債能力較強(qiáng)，公司具備按時(shí)償還債務(wù)的能力。2、利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表反映了公司在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)情況。通過(guò)對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的利潤(rùn)表進(jìn)行分析，可以了解其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)情況和盈利能力。我們可以得到周黑鴨企業(yè)近五年的毛利變化情況是總體下降趨勢(shì)，2018年所獲取毛利為最高值。而又通過(guò)盈利能力分析指標(biāo)，我們可以推測(cè)出周黑鴨2018-2022年這五年間的盈利能力受疫情和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減慢等因素影響，由良好轉(zhuǎn)為較弱的水平，目前盈利能力有待提高。3、現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表反映了公司在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出情況。通過(guò)對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，可以了解其現(xiàn)金流入和流出的情況，進(jìn)而判斷公司的現(xiàn)金管理能力和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量方面來(lái)看，周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的現(xiàn)金流量逐年增加。這表明公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流入不斷增加，主要由于產(chǎn)品銷售收入的增加和業(yè)務(wù)擴(kuò)張所帶來(lái)的盈利增加。從投資活動(dòng)現(xiàn)金流量方面來(lái)看，周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的現(xiàn)金流量呈現(xiàn)出波動(dòng)的趨勢(shì)。這主要是由于公司在新項(xiàng)目的投資和固定資產(chǎn)的購(gòu)置方面存在較大的資金投入。從籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量方面來(lái)看，2021年取得了大量投資。這主要得益于公司通過(guò)股權(quán)融資和債務(wù)融資等方式，成功籌集到了一定的資金，以支持公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)張和發(fā)展。但是其他年份籌集資金的能力確實(shí)不夠，周黑鴨的籌資能力有待加強(qiáng)。綜上所述，通過(guò)對(duì)周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)和討論，可以發(fā)現(xiàn)該公司在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表方面呈現(xiàn)出較好的財(cái)務(wù)狀況。公司具備較高的償債能力、穩(wěn)定的現(xiàn)金管理能力、盈利能力方面還有待加強(qiáng)。但是，總體上來(lái)看，可以認(rèn)為周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司在財(cái)務(wù)方面表現(xiàn)出良好的運(yùn)營(yíng)狀況，具備較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿Α?.2問(wèn)題與挑戰(zhàn)分析1.高負(fù)債率周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析中存在一個(gè)重要問(wèn)題是高負(fù)債率。負(fù)債率是公司債務(wù)占總資產(chǎn)的比例，是評(píng)估企業(yè)償還債務(wù)能力的重要指標(biāo)之一。根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，該公司的負(fù)債率較高，說(shuō)明其負(fù)債水平較大，存在償債風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債率高可能導(dǎo)致公司在承擔(dān)利息和本金償還壓力時(shí)面臨困難，嚴(yán)重影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和發(fā)展。2.不穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)狀況周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析中還存在一個(gè)問(wèn)題是不穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)狀況。利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)顯示，公司的經(jīng)營(yíng)狀況波動(dòng)較大，收入和利潤(rùn)存在較大幅度的起伏。這可能源于公司銷售額波動(dòng)、成本控制不當(dāng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力增加等因素。不穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)狀況使公司面臨著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，需要采取措施穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、提高企業(yè)的盈利能力。3.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析中還揭示了一個(gè)重要挑戰(zhàn)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。隨著食品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司面臨著來(lái)自同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)。價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和渠道競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題使得公司在市場(chǎng)份額和盈利能力方面受到壓力。在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中可以看到公司的利潤(rùn)下滑，這也是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的結(jié)果。面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，公司需要加強(qiáng)市場(chǎng)定位、提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，以應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)環(huán)境。4.經(jīng)營(yíng)效益不高在周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析中還發(fā)現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題是經(jīng)營(yíng)效益不高。利潤(rùn)率是評(píng)估企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)之一，在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中可以看到公司的利潤(rùn)率較低。低利潤(rùn)率可能是由于成本控制不當(dāng)、銷售價(jià)格不合理等原因?qū)е?。?jīng)營(yíng)效益不高使得公司難以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)，影響企業(yè)的發(fā)展和持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。在面對(duì)這些問(wèn)題和挑戰(zhàn)時(shí)，周黑鴨國(guó)際控股有限責(zé)任公司可采取一系列應(yīng)對(duì)策略和措施。例如：首先，通過(guò)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，減輕負(fù)債壓力，降低負(fù)債率。其次，加強(qiáng)成本控制和經(jīng)營(yíng)管理，提高經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定性，并積極尋求市場(chǎng)和產(chǎn)品的差異化優(yōu)勢(shì)以應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壓力。此外，