上期所交易管理辦法一、總則（一）制定目的本辦法旨在規(guī)范上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“上期所”）的交易行為，保障期貨交易的正常進(jìn)行，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定、有序發(fā)展，依據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》及相關(guān)法律法規(guī)制定本辦法。（二）適用范圍本辦法適用于在上期所進(jìn)行期貨交易及其相關(guān)活動(dòng)的所有參與者，包括期貨經(jīng)紀(jì)公司、客戶、交易所工作人員以及其他與期貨交易有關(guān)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。（三）基本原則1.公開(kāi)原則期貨交易的所有信息，包括交易品種、合約條款、交易規(guī)則、價(jià)格行情等，應(yīng)當(dāng)向市場(chǎng)公開(kāi)披露，確保市場(chǎng)參與者能夠平等獲取信息，公平參與交易。2.公平原則上期所及市場(chǎng)參與者應(yīng)遵循公平原則，保障所有市場(chǎng)參與者在交易機(jī)會(huì)、交易規(guī)則適用等方面享有平等的地位，不得歧視任何一方。3.公正原則交易所應(yīng)公正地履行職責(zé)，按照既定的規(guī)則和程序處理交易相關(guān)事宜，對(duì)所有市場(chǎng)參與者一視同仁，確保交易活動(dòng)的公正性。4.誠(chéng)實(shí)信用原則市場(chǎng)參與者在期貨交易活動(dòng)中應(yīng)誠(chéng)實(shí)守信，不得欺詐、操縱市場(chǎng)或進(jìn)行其他損害他人利益的行為。二、交易品種與合約（一）交易品種上期所目前上市交易的期貨品種包括有色金屬（銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫）、貴金屬（黃金、白銀）、黑色金屬（螺紋鋼、熱軋卷板、線材）、能源化工（原油、燃料油、石油瀝青、天然橡膠、20號(hào)膠、低硫燃料油）、農(nóng)產(chǎn)品（天然橡膠、紙漿）等多個(gè)品種。隨著市場(chǎng)發(fā)展和需求變化，交易所將根據(jù)相關(guān)規(guī)定和市場(chǎng)情況適時(shí)調(diào)整和增加交易品種。（二）合約條款1.合約規(guī)格各期貨品種的合約規(guī)格明確規(guī)定了交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、合約交割月份、交易時(shí)間、最后交易日、交割日期、交割等級(jí)、交割地點(diǎn)等要素。例如，銅期貨合約的交易單位為5噸/手，報(bào)價(jià)單位為元（人民幣）/噸，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±3%。2.合約月份合約月份是指期貨合約到期交割的月份。上期所各品種的合約月份一般為112月，不同品種根據(jù)其特點(diǎn)和市場(chǎng)需求確定具體的合約月份安排。投資者在參與交易時(shí)，需根據(jù)自身的投資策略和市場(chǎng)預(yù)期選擇合適的合約月份。三、交易規(guī)則（一）交易指令1.指令類型投資者可通過(guò)期貨經(jīng)紀(jì)公司下達(dá)的交易指令包括限價(jià)指令、市價(jià)指令、止損指令、止盈指令等。限價(jià)指令是指投資者指定某一價(jià)格買入或賣出期貨合約的指令，只有當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到或優(yōu)于該限價(jià)時(shí)，指令才會(huì)成交。市價(jià)指令是指投資者要求以當(dāng)前市場(chǎng)最優(yōu)價(jià)格立即成交的指令，其優(yōu)點(diǎn)是成交速度快，但成交價(jià)格不確定。止損指令是投資者為控制風(fēng)險(xiǎn)而下達(dá)的指令，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到或低于（賣出止損）、高于（買入止損）設(shè)定價(jià)格時(shí)，指令自動(dòng)變?yōu)槭袃r(jià)指令，以達(dá)到止損目的。止盈指令則是投資者在盈利達(dá)到一定目標(biāo)時(shí)下達(dá)的指令，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到或高于（賣出止盈）、低于（買入止盈）設(shè)定價(jià)格時(shí)，指令自動(dòng)變?yōu)槭袃r(jià)指令，實(shí)現(xiàn)盈利鎖定。2.指令下達(dá)與執(zhí)行投資者應(yīng)按照期貨經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定的方式下達(dá)交易指令，確保指令內(nèi)容清晰、準(zhǔn)確。期貨經(jīng)紀(jì)公司在接到投資者指令后，應(yīng)及時(shí)將指令傳遞至上期所交易系統(tǒng)。上期所交易系統(tǒng)根據(jù)價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則對(duì)指令進(jìn)行撮合成交。（二）交易時(shí)間與休市1.交易時(shí)間上期所的交易時(shí)間為每周一至周五（法定節(jié)假日除外）。上午：9:0010:15、10:3011:30下午：13:3015:00夜盤交易時(shí)間根據(jù)不同品種有所差異，例如，有色金屬、貴金屬、能源化工等品種的夜盤交易時(shí)間為21:00次日1:00，農(nóng)產(chǎn)品品種的夜盤交易時(shí)間為21:0023:00。2.休市安排上期所休市安排包括節(jié)假日休市、臨時(shí)休市等情況。節(jié)假日休市按照國(guó)家法定節(jié)假日的規(guī)定執(zhí)行。臨時(shí)休市是指在交易過(guò)程中，因突發(fā)事件、不可抗力等原因，交易所決定臨時(shí)停止交易的情況。交易所將提前發(fā)布休市通知，告知市場(chǎng)參與者休市的原因、時(shí)間和恢復(fù)交易的時(shí)間。（三）結(jié)算制度1.結(jié)算機(jī)構(gòu)上期所設(shè)立專門的結(jié)算機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算工作。結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)交易所會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，會(huì)員再對(duì)其客戶進(jìn)行結(jié)算。2.結(jié)算流程每日交易結(jié)束后，結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)當(dāng)日成交情況和交易規(guī)則，對(duì)會(huì)員的交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)等進(jìn)行結(jié)算。會(huì)員根據(jù)結(jié)算結(jié)果，對(duì)客戶的賬戶進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。結(jié)算結(jié)果以結(jié)算單的形式發(fā)送給會(huì)員，會(huì)員應(yīng)及時(shí)將結(jié)算單送達(dá)客戶，并確?？蛻袅私饨Y(jié)算情況。3.保證金制度保證金是指期貨交易者按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)交納的資金，用于結(jié)算和保證履約。上期所根據(jù)不同期貨品種的風(fēng)險(xiǎn)程度，設(shè)定不同的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。一般來(lái)說(shuō)，合約持倉(cāng)量越大、價(jià)格波動(dòng)越劇烈，保證金比例越高。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致投資者保證金賬戶余額低于維持保證金水平時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)追加保證金，否則期貨經(jīng)紀(jì)公司有權(quán)對(duì)投資者的部分或全部持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。（四）交割制度1.交割方式上期所期貨品種的交割方式分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種。實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉(cāng)合約的過(guò)程。實(shí)物交割涉及商品的交收地點(diǎn)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、驗(yàn)收方式等具體規(guī)定?，F(xiàn)金交割是指在合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所規(guī)定的計(jì)算方法，以現(xiàn)金差額結(jié)算的方式了結(jié)未平倉(cāng)合約。目前，上期所部分品種采用現(xiàn)金交割方式，具體品種根據(jù)合約規(guī)定執(zhí)行。2.交割流程實(shí)物交割流程包括交割預(yù)報(bào)、商品入庫(kù)、驗(yàn)收、倉(cāng)單注冊(cè)、配對(duì)交割等環(huán)節(jié)。投資者如需參與實(shí)物交割，應(yīng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)辦理交割預(yù)報(bào)手續(xù)，并按照交易所要求將交割商品運(yùn)至指定交割倉(cāng)庫(kù)。倉(cāng)庫(kù)對(duì)商品進(jìn)行驗(yàn)收合格后，為投資者開(kāi)具標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。在交割配對(duì)日，交易所根據(jù)持倉(cāng)情況和交割規(guī)則進(jìn)行交割配對(duì)，配對(duì)成功的交易雙方按照規(guī)定進(jìn)行商品交收和貨款結(jié)算。四、風(fēng)險(xiǎn)管理（一）風(fēng)險(xiǎn)管理制度1.保證金管理如前所述，保證金制度是上期所風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段之一。交易所通過(guò)調(diào)整保證金比例，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保投資者有足夠的資金承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，期貨經(jīng)紀(jì)公司也會(huì)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)控制要求，在交易所規(guī)定的基礎(chǔ)上，適當(dāng)提高客戶的保證金比例。2.漲跌停板制度漲跌停板制度是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效，不能成交。漲跌停板的幅度根據(jù)不同期貨品種的風(fēng)險(xiǎn)狀況設(shè)定，一般為上一交易日結(jié)算價(jià)的一定百分比。漲跌停板制度有助于防止市場(chǎng)價(jià)格過(guò)度波動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定。3.持倉(cāng)限額制度持倉(cāng)限額制度是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。超過(guò)持倉(cāng)限額的，交易所可按規(guī)定對(duì)其進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。持倉(cāng)限額制度的目的是防止市場(chǎng)操縱和過(guò)度投機(jī)，保障市場(chǎng)的公平、有序運(yùn)行。4.大戶報(bào)告制度大戶報(bào)告制度是指當(dāng)會(huì)員或客戶某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過(guò)經(jīng)紀(jì)會(huì)員報(bào)告。大戶報(bào)告制度有助于交易所及時(shí)掌握市場(chǎng)大戶的交易動(dòng)態(tài)，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（二）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與預(yù)警1.風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)上期所建立了完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，包括市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)指標(biāo)、成交量與持倉(cāng)量指標(biāo)、資金流向指標(biāo)、會(huì)員與客戶保證金狀況指標(biāo)等。通過(guò)對(duì)這些指標(biāo)的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)和分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)。2.預(yù)警機(jī)制當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)達(dá)到或超過(guò)設(shè)定的預(yù)警閾值時(shí)，交易所啟動(dòng)預(yù)警機(jī)制。預(yù)警方式包括發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函、調(diào)整保證金比例、提高漲跌停板幅度、限制開(kāi)倉(cāng)等措施，以控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益。（三）風(fēng)險(xiǎn)處置措施1.強(qiáng)行平倉(cāng)強(qiáng)行平倉(cāng)是指當(dāng)投資者的交易保證金不足且未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金時(shí)，期貨經(jīng)紀(jì)公司有權(quán)對(duì)投資者的部分或全部持倉(cāng)進(jìn)行平倉(cāng)，以防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。強(qiáng)行平倉(cāng)的順序一般按照先平盈利頭寸、再平虧損頭寸的原則進(jìn)行。2.限制交易在市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)狀況嚴(yán)重時(shí)，交易所可對(duì)部分會(huì)員或客戶采取限制交易措施，如限制開(kāi)倉(cāng)、限制出金等，以維護(hù)市場(chǎng)秩序，控制風(fēng)險(xiǎn)。3.緊急措施在極端情況下，如發(fā)生不可抗力事件、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等，交易所可采取緊急措施，如暫停交易、調(diào)整交易規(guī)則等，以應(yīng)對(duì)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，保障市場(chǎng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行。五、信息管理（一）信息披露1.披露內(nèi)容上期所按照相關(guān)規(guī)定，定期向市場(chǎng)披露交易行情、結(jié)算數(shù)據(jù)、持倉(cāng)數(shù)據(jù)、交割信息等重要市場(chǎng)信息。同時(shí)，對(duì)交易所的政策法規(guī)、交易規(guī)則、合約調(diào)整等信息也及時(shí)進(jìn)行公布，確保市場(chǎng)參與者能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地獲取相關(guān)信息。2.披露方式信息披露方式包括上期所官方網(wǎng)站、交易系統(tǒng)客戶端、指定信息媒體等多種渠道。市場(chǎng)參與者可通過(guò)這些渠道方便地查詢和獲取所需信息。（二）信息使用規(guī)范1.禁止內(nèi)幕交易市場(chǎng)參與者不得利用內(nèi)幕信息進(jìn)行期貨交易，內(nèi)幕信息是指涉及上期所交易、結(jié)算、交割等業(yè)務(wù)活動(dòng)的，尚未公開(kāi)的信息。禁止內(nèi)幕交易是維護(hù)市場(chǎng)公平、公正的重要保障。2.信息保密義務(wù)交易所工作人員、期貨經(jīng)紀(jì)公司及其工作人員等對(duì)在工作過(guò)程中知悉的商業(yè)秘密、客戶信息等負(fù)有保密義務(wù)，不得泄露給無(wú)關(guān)人員或用于非法目的。六、違規(guī)處理（一）違規(guī)行為界定1.違反交易規(guī)則包括但不限于未按規(guī)定下達(dá)交易指令、操縱市場(chǎng)價(jià)格、違反持倉(cāng)限額與大戶報(bào)告制度等行為。2.欺詐與不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)如通過(guò)虛假宣傳、誤導(dǎo)客戶等手段進(jìn)行欺詐行為，或采取不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)手段擾亂市場(chǎng)秩序。3.違反信息管理規(guī)定如泄露內(nèi)幕信息、違反信息保密義務(wù)等。（二）違規(guī)處理措施1.警告與通報(bào)批評(píng)對(duì)于情節(jié)較輕的違規(guī)行為，交易所給予警告或通報(bào)批評(píng)，要求違規(guī)者立即改正，并記錄在案。2.罰款根據(jù)違規(guī)行為的嚴(yán)重程度，交易所可對(duì)違規(guī)者處以一定金額的罰款。罰款金額根據(jù)違規(guī)情節(jié)和相關(guān)規(guī)定確定。3.限制交易對(duì)違規(guī)情節(jié)較為嚴(yán)重的會(huì)員或客戶，交易所可采取限制交易措施，如限制開(kāi)倉(cāng)、限制出金、暫停交易等，以懲罰違規(guī)行為，維護(hù)市場(chǎng)秩序。4.取消會(huì)員資格或市場(chǎng)