本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規(guī)情況證券研究報告·行業(yè)動態(tài)業(yè)績大增，廣汽菲克申請破產(chǎn)維持維持強于大市劉雙鋒liushuangfeng@SAC編號:S1440520070002郭彥輝guoyanhui@SAC編號:S1440520070009市場表現(xiàn)-15%相關(guān)研究報告【中信建投電子】:周報：沐曦與25.07.06布MagicV525.06.17【中信建投電子】:2025年中期投資策略報告：端側(cè)AI爆發(fā)可期，國產(chǎn)高端產(chǎn)能亟需突破25.06.15【中信建投電子】:周報：全球前十大IC設(shè)計廠商營收創(chuàng)新高，華為發(fā)布Pura8025.04.27【中信建投電子】:周報：德州儀器業(yè)績重回同比增長；華為發(fā)布乾崑智駕ADS425.04.21【中信建投電子】:周報：臺積電6P回片點亮核心觀點半導(dǎo)體：2025年全球AI服務(wù)器出貨量增長24.3%。5月全球半導(dǎo)體銷售額同比增長19.8%。SK海力士2025年二季度存儲營收追上三星電子。LPDDR6標準發(fā)布：帶寬高達14.4Gbps，性能提升約核心觀點消費電子：2025年第二季度全球PC出貨量同比增長7%。Meta砸35億美元入股全球最大眼鏡制造商。汽車電子：廣汽菲克管理人申請裁定宣告破產(chǎn)。蔚來自研神璣NX9031芯片宣布面向全行業(yè)開放。行業(yè)動態(tài)信息1、半導(dǎo)體：2025年全球AI服務(wù)器出貨量增長24.3%。2024/8/172024/10/172025/4/17TrendForce在近日發(fā)布的報告中將對2025年全球AI服務(wù)器出貨量同比變化的預(yù)測調(diào)整至+24.3%，相較4月8日的+24.5%小幅下修0.2個百分點。報告提到，整體來看，北美大型云服務(wù)供應(yīng)商目前仍是AI服務(wù)器需求擴張主力，再加之T2數(shù)據(jù)中心擴展和EMEA區(qū)域主權(quán)云基建，整體AI服務(wù)器市場基本面良好，此次下2024/8/172024/10/172025/4/172、消費電子：2025年第二季度全球PC出貨量同比增長7%。Meta砸35億美元入股全球最大眼鏡制造商。據(jù)Canalys（現(xiàn)并入Omdia）數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度，臺式機、筆記本電腦和工作站的總出貨量同比增長7.4%，達到6760萬臺。其中，筆記本（包括移動工作站）出貨量達5390萬臺，同比增長7%；臺式機（包括臺式工作站）出貨量增長9%，達到1370萬臺。展望未來，特朗普政府多變且不明確的關(guān)稅政策持續(xù)帶來不確定性。盡管第二季度PC設(shè)備尚未被納入加征關(guān)稅范圍，但相關(guān)的間接影響仍可能阻礙美國乃至全球PC市場的復(fù)蘇進程。據(jù)外媒報道，Meta收購全球最大眼鏡制造商EssilorLuxottica近3%股權(quán)，以深化雙方在AI智能眼鏡領(lǐng)域的合作關(guān)系。以目前市價計算，EssilorLuxottica近3%股權(quán)約值30億歐元(35億美元)，Meta并不排除未來進一步將持股提升至約5%。智能眼鏡是MetaCEO扎克伯格AI大計中的關(guān)鍵一環(huán)。他表示，雖然Meta過去必須通過競爭對手制造的智能手機提供應(yīng)用程序和服務(wù)，但眼鏡為Meta提供了打造自主硬件和控制自有渠道的機會。Meta希望通過深化雙方合作，在智能眼鏡市場取得領(lǐng)先地位，并減少對蘋果和Google等競爭對手的依賴。電子行業(yè)動態(tài)報告3、汽車電子：廣汽菲克管理人申請裁定宣告破產(chǎn)。廣汽菲亞特克萊斯勒汽車有限公司發(fā)布破產(chǎn)清算案最新進展通報，確認公司已無重整可能，管理人已向湖南省長沙市中級人民法院申請裁定宣告其破產(chǎn)。這一決定標志著這家曾在中國市場風光一時的合資車企正式走向終結(jié)。根據(jù)通報內(nèi)容，廣汽菲克公司因長期經(jīng)營困難、債務(wù)高企，已無力通過重整實現(xiàn)企業(yè)再生。經(jīng)債權(quán)人委員會討論，并結(jié)合部分債權(quán)人意見，管理人最終決定依法申請法院宣告公司破產(chǎn)。此舉意味著廣汽菲克公司將進入破產(chǎn)清算程序，相關(guān)資產(chǎn)將被依法處置，用于清償債務(wù)。目前，法院是否正式裁定廣汽菲克破產(chǎn)尚未公布，但業(yè)內(nèi)普遍認為，破產(chǎn)清算已成定局。未來，廣汽菲克的資產(chǎn)處置、員工安置及債務(wù)清償?shù)葐栴}將成為關(guān)注焦4、投資建議：半導(dǎo)體：算力芯片（海光信息、龍芯中科）、存儲（CIS（韋爾股份）、模擬（圣邦股份、芯?？萍迹?、設(shè)備（長川科技消費電子：立訊精密、長盈精密、水晶光電、華勤技術(shù)；PCB及被動元件：鵬鼎控股、東山精密、深南電路、三環(huán)集團、順絡(luò)電子、潔美科技。5、風險提示：未來中美貿(mào)易摩擦可能進一步加劇，存在美國政府將繼續(xù)加征關(guān)稅、設(shè)置進口限制條件或其他貿(mào)易壁壘風險；宏觀環(huán)境的不利因素將可能使得全球經(jīng)濟增速放緩，居民收入、購買力及消費意愿將受到影響，存在下游需求不及預(yù)期風險；大宗商品價格仍未企穩(wěn)，不排除繼續(xù)上漲的可能，存在原材料成本提高的風險；全球政治局勢復(fù)雜，主要經(jīng)濟體爭端激化，國際貿(mào)易環(huán)境不確定性增大，可能使得全球經(jīng)濟增速放緩，從而影響市場需求結(jié)構(gòu)，存在國際政治經(jīng)濟形勢風險。電子行業(yè)動態(tài)報告一、行情回顧 1二、行業(yè)數(shù)據(jù) 2三、產(chǎn)業(yè)要聞 5 53.2消費電子 63.3汽車電子 7四、重要公告 8五、風險分析 9圖表目錄 2 2 2 2 2 2 3 3 3 4 4 4 4 電子行業(yè)動態(tài)報告一、行情回顧代碼名稱周報點周漲跌幅月漲跌幅年漲跌幅000001.SH上證指數(shù)3510.181.09%1.91%4.73%399001.SZ深證成指10696.101.78%2.21%2.70%399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指2207.102.36%2.51%3.06%000300.SH滬深3004014.810.82%2.00%2.03%801080.SI電子(申萬)4620.380.93%0.23%4.24%SOX.GI費城半導(dǎo)體指數(shù)5696.290.87%2.70%14.38%TWSE020臺灣電子指數(shù)1278.651.46%3.15%-0.24%TWSE071臺灣半導(dǎo)體指數(shù)663.181.63%3.74%1.11%1電子行業(yè)動態(tài)報告二、行業(yè)數(shù)據(jù)圖表6：DDR4價格走勢（16Gb，US圖表7：DDR5價格走勢（16Gb，US2電子行業(yè)動態(tài)報告圖表10：全球智能手機市場各品牌份額圖表12：2025年中國智能手機市場各圖表13：全球液晶電視面板月度出貨量3電子行業(yè)動態(tài)報告圖表15：TV面板價格趨勢圖表16：Monitor面板價格趨勢4電子行業(yè)動態(tài)報告三、產(chǎn)業(yè)要聞3.1半導(dǎo)體【2025年全球AI服務(wù)器出貨量增長24.3%】TrendForce在近日發(fā)布的報告中將對2025年全球AI服務(wù)器出貨量同比變化的預(yù)測調(diào)整至+24.3%，相較4月8日的+24.5%小幅下修0.2個百分點。報告提到，整體來看，北美大型云服務(wù)供應(yīng)商目前仍是AI服務(wù)器需求擴張主力，再加之T2數(shù)據(jù)中心擴展和EMEA區(qū)域主權(quán)云基建，整體AI服務(wù)器市場基本面良好，此次下調(diào)主要是因為中國市場遭遇的不利外部環(huán)境因素。TrendForce提到，多數(shù)服務(wù)器與企業(yè)市場OEM企業(yè)近期因國際關(guān)稅政策變化重新檢視2025年下半年市場規(guī)劃，該機構(gòu)目前對全年整體服務(wù)器出貨量的同比變化預(yù)測保持約+5%不變。（Techsugar）【羅姆回應(yīng)臺積電計劃2027年退出氮化鎵事業(yè)】根據(jù)納微半導(dǎo)體Navitas提供的文件，臺積電計劃于2027年7月終止氮化鎵(GaN)晶圓的生產(chǎn)。而日本半導(dǎo)體制造商羅姆也是臺積電在氮化鎵方面的合作伙伴，已在650V工藝平臺上推出了產(chǎn)品。對此，外媒對臺積電和羅姆兩方均進行了采訪。臺積電確認了退出氮化鎵業(yè)務(wù)的消息，表示此舉“基于市場動態(tài)并符合公司的長期業(yè)務(wù)戰(zhàn)略”，這兩年將繼續(xù)與客戶密切合作以滿足需求，該企業(yè)“重點仍然是為合作伙伴和市場提供可持續(xù)的價值”。（Techsugar）【消息稱美光將加入英偉達GeForceRTX50系列顯卡GDDR7顯存供應(yīng)商行列】據(jù)臺媒表示，在率先供應(yīng)的三星電子和中途插入的SK海力士后，美光也將加入英偉達GeForceRTX50系列"Blackwell"架構(gòu)顯卡的GDDR7顯存供應(yīng)商行列。報道提到，關(guān)于RTX50系列中哪個顯卡型號會率先采用美光顯存、AIC何時會收到驗證樣品等詳細訊息仍有待確認。外媒在轉(zhuǎn)述臺媒報道時援引自身消息源稱，由于RTX50SUPER中期升級計劃的核心是24GbGDDR7，因此確保高容量密度的GDDR7顯存供應(yīng)是AIC伙伴的首要任務(wù)之一。（Techsugar）【英特爾考慮關(guān)閉Fab28半導(dǎo)體工廠】據(jù)外媒報道稱，英特爾在以色列計劃裁員數(shù)百人，并考慮關(guān)閉位于以色列的Fab28半導(dǎo)體工廠。報告中并未提及具體裁員人數(shù)，僅透露會影響數(shù)百名員工。此外，消息稱英特爾還考慮關(guān)閉位于以色列南部城市基里亞特加特（KiryatGat）的Fab28制造工廠。有消息稱，英特爾認為Fab28工廠已經(jīng)過時，其長期可持續(xù)性可能存疑，內(nèi)部討論不排除包括完全關(guān)閉該地點運營的可能性。英特爾目前在以色列員工數(shù)量約為9000人，其中4000人為本地雇傭，預(yù)估本次裁員后，員工數(shù)量在8500人左右。（Techsugar）【5月全球半導(dǎo)體銷售額同比增長19.8%】美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會SIA宣布了由世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織WSTS編制的2025年5月全球半導(dǎo)體銷售額數(shù)據(jù)。今年5月，全球?qū)崿F(xiàn)589.8億美元（現(xiàn)約合4231.02億元人民幣）半導(dǎo)體銷售額，同比增長19.8%、環(huán)比則增長3.5%。整體上來看，全球各區(qū)域市場都實現(xiàn)了相較去年同期和上個月的增長，同比增長由美洲、亞太及其它、中國引領(lǐng)，環(huán)比則是亞太及其它、中國和歐洲實現(xiàn)了較高增幅。（Techsugar）【消息稱三星電子砍半HBM3E內(nèi)存產(chǎn)量】據(jù)韓媒報道稱，由于遲遲未得到英偉達的HBM3E12Hi內(nèi)存供應(yīng)許可，三星電子已在二季度末將相關(guān)產(chǎn)品的晶圓投片量從此前的每月7~8萬片降低至3~4萬片。三星電子為在獲得英偉達批準的第一時間就出貨HBM3E12Hi，從今年一季度末開始大幅提高了HBM3E12Hi的生產(chǎn)規(guī)模，但原計劃6月完成的測試目前看來至少要拖到9月，此時降低產(chǎn)能是為了避免庫存過多，降低財務(wù)負擔。此外，由于HBM3E到HBM4的世代交替將從今年末啟動，即使此后順利得到了英偉達的許可，三星也可能在HBM3E5電子行業(yè)動態(tài)報告12Hi上保持較低的生產(chǎn)強度。（Techsugar）【SK海力士2025年二季度存儲營收追上三星電子】分析機構(gòu)Counterpoint指出，在DRAM內(nèi)存+NAND閃存的整體存儲營收方面，SK海力士在今年二季度實現(xiàn)了31%的顯著環(huán)比增長，以155億美元（現(xiàn)約合1112.92億元人民幣）的水平追上了傳統(tǒng)領(lǐng)先者三星電子。三星電子的二季度存儲營收環(huán)比增幅為18%；美光則是以19%的環(huán)比提升達到102億美元（現(xiàn)約合732.37億元人民幣）。而對于三星電子而言，其營收的未來增長受到向英偉達供應(yīng)HBM3E仍存在不確定性的營銷，預(yù)計其全年度HBM內(nèi)存銷量增長與去年相比將較為有限。（Techsugar）【LPDDR6標準發(fā)布：帶寬高達14.4Gbps，性能提升約1.5倍】近日，JEDEC發(fā)布最新的LPDDR6標準JESD209-6。JESD209-6旨在顯著提升內(nèi)存帶寬和效率，適用于移動設(shè)備和人工智能等多種應(yīng)用。全新JESD209-6LPDDR6標準代表了內(nèi)存技術(shù)的重大進步，可提供更強大的性能、更高的能效和更高的安全性。LPDDR6的關(guān)鍵要素是帶寬的提升。帶寬是衡量一次可以傳輸多少數(shù)據(jù)的指標?，F(xiàn)有LPDDR5X的帶寬典型值為8.5Gbps，最高可達9.6Gbps。而LPDDR6的典型值可達10.6Gbps至14.4Gbps，性能提升約1.5倍。具體來說，LPDDR6每顆芯片擁有兩個子通道，每個子通道有12條數(shù)據(jù)信號線，可將數(shù)據(jù)分割成小單元（32字節(jié)）并快速處理。此外，它還配備了可根據(jù)任務(wù)靈活更改數(shù)據(jù)訪問方式的控制技術(shù)，以及可保持信號質(zhì)量的技術(shù)。（閃存市場）3.2消費電子【2025年第二季度全球PC出貨量同比增長7%】據(jù)Canalys（現(xiàn)并入Omdia）數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度，臺式機、筆記本電腦和工作站的總出貨量同比增長7.4%，達到6760萬臺。其中，筆記本（包括移動工作站）出貨量達5390萬臺，同比增長7%；臺式機（包括臺式工作站）出貨量增長9%，達到1370萬臺。展望未來，特朗普政府多變且不明確的關(guān)稅政策持續(xù)帶來不確定性。盡管第二季度PC設(shè)備尚未被納入加征關(guān)稅范圍，但相關(guān)的間接影響仍可能阻礙美國乃至全球PC市場的復(fù)蘇進程。（TechSugar、Canalys）【Q1全球智能手表出貨量同比下降2%，中國市場大增37%】市調(diào)機構(gòu)CounterpointResearch近日在報告中指出，2025年第一季度全球智能手表出貨量同比下降2%，為連續(xù)第五個季度同比下降。曾經(jīng)蓬勃發(fā)展的印度智能手表市場持續(xù)減速，加上蘋果智能手表銷量萎縮，是全球市場下滑的主要原因。相比之下，中國表現(xiàn)強勁，出貨量同比增長37%，創(chuàng)歷史新高。這使中國的全球市場份額達到2020年第四季度以來的最高水平。展望未來，Counterpoint預(yù)計，到2025年，市場將溫和復(fù)蘇，增長率預(yù)計在3%左右。隨著制造商越來越多地將人工智能功能和下一代健康傳感器集成到其設(shè)備中，這一反彈將由產(chǎn)品功能的不斷改進所驅(qū)動。與此同時，監(jiān)管部門的審批進展也為部分智能手表成為經(jīng)過認證的醫(yī)療級工具鋪平了道路，使其使用場景擴展到生活方式和健身追蹤之外。（TechSugar）【Meta砸35億美元入股全球最大眼鏡制造商】據(jù)外媒報道，Meta收購全球最大眼鏡制造商EssilorLuxottica近3%股權(quán)，以深化雙方在AI智能眼鏡領(lǐng)域的合作關(guān)系。以目前市價計算，EssilorLuxottica近3%股權(quán)約值30億歐元(35億美元)，Meta并不排除未來進一步將持股提升至約5%。智能眼鏡是MetaCEO扎克伯格AI大計中的關(guān)鍵一環(huán)。他表示，雖然Meta過去必須通過競爭對手制造的智能手機提供應(yīng)用程序和服務(wù)，但眼鏡為Meta提供了打造自主硬件和控制自有渠道的機會。Meta希望通過深化雙方合作，在智能眼鏡市場取得領(lǐng)先地位，并減少對蘋果和Google等競爭對手的依賴。（閃存市場）6電子行業(yè)動態(tài)報告3.3汽車電子【廣汽菲克管理人申請裁定宣告破產(chǎn)】廣汽菲亞特克萊斯勒汽車有限公司發(fā)布破產(chǎn)清算案最新進展通報，確認公司已無重整可能，管理人已向湖南省長沙市中級人民法院申請裁定宣告其破產(chǎn)。這一決定標志著這家曾在中國市場風光一時的合資車企正式走向終結(jié)。根據(jù)通報內(nèi)容，廣汽菲克公司因長期經(jīng)營困難、債務(wù)高企，已無力通過重整實現(xiàn)企業(yè)再生。經(jīng)債權(quán)人委員會討論，并結(jié)合部分債權(quán)人意見，管理人最終決定依法申請法院宣告公司破產(chǎn)。此舉意味著廣汽菲克公司將進入破產(chǎn)清算程序，相關(guān)資產(chǎn)將被依法處置，用于清償債務(wù)。目前，法院是否正式裁定廣汽菲克破產(chǎn)尚未公布，但業(yè)內(nèi)普遍認為，破產(chǎn)清算已成定局。未來，廣汽菲克的資產(chǎn)處置、員工安置及債務(wù)清償?shù)葐栴}將成為關(guān)注焦點。（TechSugar）【蔚來自研神璣NX9031芯片宣布面向全行業(yè)開放】日前，蔚來創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌透露，蔚來自研的神璣NX9031芯片對全行業(yè)開放，“誰想用都可以找我們，還可以降本?！崩畋蟊硎荆撔酒脑O(shè)計目標是能在10年時間內(nèi)支持最先進的算法，適應(yīng)最新的算法，其次還要有最高的安全標準，是全球首個車規(guī)5納米芯片，能支持低延時、快速響應(yīng)；還要能高效處理各種極端天氣、光線條件下的圖像數(shù)據(jù)。（芯智訊）78電子電子行業(yè)動態(tài)報告四、重要公告圖表19：一周重要公告公司名稱公司名稱發(fā)布日期公告內(nèi)容瀾起科技2025/07/14公司于2025年7月14日發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)增公告，2025年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入約26.33億元，較上年同期增長約58.17%。歸母凈利潤11-12億元，同比增長85.5%-102.36%。晶方科技2025/07/121.75億元，同比增長36.28%-58.99%。增長原因主要系車規(guī)CIS芯片市場需求顯著增長。德明利2025/07/10電子行業(yè)動態(tài)報告五、風險分析未來中美貿(mào)易摩擦可能進一步加劇，存在美國政府將繼續(xù)加征關(guān)稅、設(shè)置進口限制條件或其他貿(mào)易壁壘風險；目前仍處于5G網(wǎng)絡(luò)普及階段，相關(guān)技術(shù)成熟度還有待提升，應(yīng)用尚未形成規(guī)模，存在5G應(yīng)用不及預(yù)期風險；宏觀環(huán)境的不利因素將可能使得全球經(jīng)濟增速放緩，居民收入、購買力及消費意愿將受到影響，存在下游需求不及預(yù)期風險；大宗商品價格仍未企穩(wěn)，不排除繼續(xù)上漲的可能，存在原材料成本提高的風險；全球政治局勢復(fù)雜，主要經(jīng)濟體爭端激化，國際貿(mào)易環(huán)境不確定性增大，可能使得全球經(jīng)濟增速放緩，從而影響市場需求結(jié)構(gòu)，存在國際政治經(jīng)濟形勢風險。9電子行業(yè)動態(tài)報告分析師介紹劉雙鋒：電子行業(yè)首席分析師、TMT海外牽頭人及港深研究組長。3年深南電路，5年華為工作經(jīng)驗，從事市場洞察、戰(zhàn)略規(guī)劃工作，涉及通信服務(wù)、云計算及終端領(lǐng)域，專注于通信服務(wù)領(lǐng)域，2018年加入中信建投通信團隊，2018年《新財富》通信行業(yè)最佳分析師第一名團隊成員，2018年IAMAC最受歡迎賣方分析師通信行業(yè)第一名團隊成員，2018《水晶球》最佳分析師通信行業(yè)第一名團隊成員。郭彥輝：電子行業(yè)分析師。復(fù)旦大學(xué)金融碩士，3年量化選股研究，2018及2019年Wind金牌分析師金融工程第2名團隊成員，2021年加入中信建投電子團隊，專注研究激光、消費電子、半導(dǎo)體領(lǐng)域。電子電子行業(yè)動態(tài)報告評級說明投資評級標準評級說明報告中投資建議涉及的評級標準為報告發(fā)布日后6個月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，也即報告發(fā)布日后的6個月內(nèi)公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準。A股市場以滬深300指數(shù)作為基準；新三板市場以三板成指為基準；香港市場以恒生指數(shù)作為基準；美國市場以標普500指數(shù)為基準。股票評級相對漲幅15％以上增持相對漲幅5%—15%相對漲幅-5%—5％之間減持相對跌幅5%—15%賣出相對跌幅15％以上行業(yè)評級強于大市相對漲幅10%以上相對漲幅-10-10%之間弱于大市相對跌幅10%以上分析師聲明本報告署名分析師在此聲明i）以勤勉的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨立、客觀地出具本報告,結(jié)論不受任何第三方的授意或影響。（ii）本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補法律主體說明（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。中信建投證券股份有限公司具有中國證監(jiān)會許可的投資咨詢業(yè)務(wù)資格，本報告署名分析師所持中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格證書編號已披露在報告首頁。在遵守適用的法律法規(guī)情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。本報告作者所持香港證監(jiān)會牌照的中央編號已披露在報告首頁。一般性聲明本報告由中信建投制作。發(fā)送本報告不構(gòu)成任何合同或承諾的基礎(chǔ)，不因接收者收到本報告而視其為中信建投客戶。本報告的信息均來源于中信建投認為可靠的公開資料，但中信建投對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載觀點、評估和預(yù)測僅反映本報告出具日該分析師的判斷，該等觀點、評估和預(yù)測可能在不發(fā)出通知的情況下有所變更，亦有可能因使用不同假設(shè)和標準或者采用不同分析方法而與中信建投其他部門、人員口頭或書面表達的意見不同或相反