光明乳業(yè)公司基于哈佛框架的財務(wù)分析摘要 摘要企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)是反映企業(yè)經(jīng)營成果與幫助企業(yè)決策者進行決策的重要依據(jù)。傳統(tǒng)財務(wù)分析方法僅從財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，不足以全面反應(yīng)企業(yè)現(xiàn)狀。哈佛分析框架不僅利用財務(wù)信息還包括了非財務(wù)信息，對企業(yè)的分析更加全面真實。本文運用哈佛分析框架對光明乳業(yè)進行分析。選取了光明乳業(yè)2021-2023年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行縱向分析，以及同行業(yè)企業(yè)的財報橫向分析。以戰(zhàn)略分析為起點，結(jié)合PEST與SWOT分析方法分析了光明乳業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境。接著進行會計分析，從資產(chǎn)、負債質(zhì)量以及企業(yè)的會計政策估計得出企業(yè)的會計反映程度。之后進行財務(wù)分析，通過對各主要報表及能力的分析得出光明乳業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀。通過綜合戰(zhàn)略、會計和財務(wù)分析對光明乳業(yè)進行前景分析，分析行業(yè)前景與光明乳業(yè)的發(fā)展前景。最后，通過分析，發(fā)現(xiàn)光明乳業(yè)存在產(chǎn)品單一、財務(wù)風險高、增長規(guī)模不規(guī)范等問題，得出了應(yīng)該增加創(chuàng)新產(chǎn)品、減小財務(wù)風險、優(yōu)化增長模式等結(jié)論。同時希望能為同行乳酸菌飲品企業(yè)的類似企業(yè)提供啟示。關(guān)鍵詞：哈佛分析框架；財務(wù)分析；光明乳業(yè)1緒論1.1研究背景和意義企業(yè)財務(wù)狀況分析能夠了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勢與存在的問題，幫助經(jīng)營者進行正確的決策。傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法存在缺點，僅從財務(wù)數(shù)據(jù)方面進行了分析，不能全面的反映企業(yè)的狀況。哈佛分析框架在傳統(tǒng)財務(wù)分析的基礎(chǔ)上結(jié)合企業(yè)所處的環(huán)境、發(fā)展戰(zhàn)略對企業(yè)進行更加全面的分析，這對財務(wù)分析方法的發(fā)展與完善有著十分重要的理論意義。本文利用哈佛分析框架對光明乳業(yè)進行財務(wù)分析，通過將理論和實踐結(jié)合，定量和定性分析相結(jié)合，對光明乳業(yè)的戰(zhàn)略與會計和財務(wù)與前景四個維度綜合分析。發(fā)現(xiàn)光明乳業(yè)發(fā)展過程中存在的問題，為光明乳業(yè)未來發(fā)展的戰(zhàn)略與前景給予建議。同時，對相關(guān)從事乳酸菌飲品企業(yè)有一定的參考價值。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀 KrishnaG.Palepu、PaulM.Healy、VictorLBernard（2000）提出在原本財務(wù)分析的基礎(chǔ)上加入戰(zhàn)略分析，提升了財務(wù)分析的高度，認清影響企業(yè)利潤的風險，發(fā)現(xiàn)內(nèi)外部的優(yōu)勢與威脅，使邏輯結(jié)構(gòu)更全面、更系統(tǒng)。并且多維度的分析企業(yè)的盈利能力，預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景[1]。ZuomingLiu（2023）在財務(wù)績效之中增加了環(huán)境績效，建立了一個更加多元化的框架研究財務(wù)與企業(yè)環(huán)境的關(guān)系，得出了企業(yè)的財務(wù)績效和環(huán)境績效存在聯(lián)系[2]。ReginaAndekina（2012）提出企業(yè)的財務(wù)分析應(yīng)該是具有規(guī)范性的動態(tài)模式，要區(qū)分清變量的趨勢與等級，使得相關(guān)的管理者和報表使用者能夠很輕松的得出影響企業(yè)經(jīng)濟的指數(shù)[3]。RafalWolski和MagdalenaZaleczna（2014）提出乳酸菌飲品企業(yè)發(fā)展過程會受到周期性的影響，財務(wù)同樣受經(jīng)濟危機的影響，因此在經(jīng)濟活動中應(yīng)該考慮到多方面的因素[4]。CharlotteJ.WrightRebeccaA（2019）從不同的行業(yè)背景，說明不同行業(yè)的企業(yè)應(yīng)如何準確的選取適合的會計政策，由此對企業(yè)財務(wù)報表產(chǎn)生的各類影響[5]。Andekina&Rakhmetova(2013)提出乳酸菌飲品企業(yè)前景要重點考慮，預(yù)防未來的風險，表示企業(yè)財務(wù)分析的目的是為了企業(yè)未來的戰(zhàn)略提供數(shù)據(jù)支持[6]。StephenH.Penman（2020）將企業(yè)財務(wù)分析與經(jīng)營管理相結(jié)合，用財務(wù)分析來發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題，顯示財務(wù)分析的重要性[7]。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀張曉宇,李晨曦,王琪（2022）提出財務(wù)分析的框架應(yīng)在戰(zhàn)略角度建設(shè)，包括公司的財務(wù)與非財務(wù)角度，克服傳統(tǒng)財務(wù)分析只注重財務(wù)數(shù)據(jù)的不足之處[8]。劉雅涵,陳子昂,楊俊杰,趙夢（2023）運用哈佛分析框架，以企業(yè)的財務(wù)報表作為基礎(chǔ)，總結(jié)了企業(yè)財務(wù)管理層面的經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力以及不足之處[9]。黃博文,吳欣妍,徐凱瑞,周若曦（2021）通過對比分析近幾年的財報數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)與戰(zhàn)略、會計還有前景分析相比而言，財務(wù)分析更加的全面、可信，更容易發(fā)現(xiàn)乳酸菌飲品企業(yè)經(jīng)營中存在的不足[10]。徐偉強,孫佳琪,馬思（2021）運用哈佛分析框架對轉(zhuǎn)型期的企業(yè)進行全面分析，通過PEST模型與SWOT分析相結(jié)合對內(nèi)外部環(huán)境分析，得出企業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向[11]。魏秋禾,鐘心妍,賀俊霖,賀子瑜（2023）為了彌補傳統(tǒng)財務(wù)分析的不足，還加入了戰(zhàn)略和前景分析，幫助中興通信制定財務(wù)和整體戰(zhàn)略，來有利于技術(shù)創(chuàng)新[12]。許一凡,鄧如意,胡書涵,梁辰（2022）通過對光明乳業(yè)進行的戰(zhàn)略、會計和財務(wù)分析，運用“Z”模型計算出Z值來給企業(yè)的困境提出改進意見，為光明乳業(yè)的前景分析做基礎(chǔ)[13]。潘藝諾,馮子赫,魏琪琳,何雨辰（2023）對企業(yè)運用哈佛分析框架進行全面的分析，來得到對企業(yè)財務(wù)狀況綜合的評價，預(yù)測企業(yè)的未來發(fā)展[14]。馮晨曦,郭靜（2023）通過對光明乳業(yè)企業(yè)進行會計分析發(fā)現(xiàn)存貨比重過大會影響企業(yè)的償債能力，應(yīng)該去庫存，降低營運成本，可以使光明牛奶集團企業(yè)更好的發(fā)展[15]。呂文博,陳麗霞,趙陽光,吳若婷,李澤（2023）表示運用哈佛分析應(yīng)結(jié)合企業(yè)財務(wù)的實際狀況，注重償債能力、現(xiàn)金流量等分析，制定合理的財務(wù)戰(zhàn)略，最終提升企業(yè)的財務(wù)管理水平[16]。高旭東,孟思潔,張若男,劉欣然（2023）將多種分析方式整合到一起，定性與定量相結(jié)合，總結(jié)得出經(jīng)營成果和和戰(zhàn)略實施的結(jié)果，對制定新的戰(zhàn)略十分重要[17]。黃俊豪,龔雨桐,馮晶（2022）通過分析光明牛奶集團企業(yè)四個維度的薄弱之處，發(fā)現(xiàn)養(yǎng)元飲品存在產(chǎn)品單一、研發(fā)能力不足等問題，為公司的發(fā)展提供了方向[18]。1.2.3研究評述從以上文獻可以看出，在進行財務(wù)分析時，不僅要關(guān)注財務(wù)報表數(shù)據(jù)的分析，使之能夠提供可靠的數(shù)據(jù)資料，更要從外部環(huán)境、行業(yè)背景、經(jīng)營戰(zhàn)略等多方面對企業(yè)進行分析。當對一個企業(yè)的財務(wù)分析從多個角度，全方位運用多種方法進行分析時，便更容易找到企業(yè)中存在的問題。從戰(zhàn)略視角來對企業(yè)進行分析，可以使分析更加深入，高度得以上升，為企業(yè)的前景做好規(guī)劃。本文將利用哈佛分析體系對光明乳業(yè)進行分析，為公司的發(fā)展給出建議。同時，為其它乳酸菌飲品企業(yè)提供一定的參考價值。2理論基礎(chǔ)2.1財務(wù)分析理論2.1.1財務(wù)分析的概念財務(wù)分析是指以企業(yè)的財務(wù)報表等為出發(fā)點，通過運用各種會計分析方法對影響企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的主要因素進行分析和總結(jié)，從而幫助分析出有關(guān)企業(yè)的盈利、營運、償債以及增長能力等企業(yè)的重要財務(wù)狀況(唐澤宇,蔡昊天,朱語婷,孫浩,2022)。經(jīng)過對企業(yè)進行財務(wù)分析，正確的評價了企業(yè)的過去，全面的反映了企業(yè)的現(xiàn)狀、估計企業(yè)的未來?？梢詾槠髽I(yè)在發(fā)展的過程中指清經(jīng)營方向，引導制定合理的發(fā)展戰(zhàn)略，還能找出企業(yè)存在的財務(wù)問題，為企業(yè)改進自身的缺點提供建議。最終，幫助企業(yè)的投資者、經(jīng)營者等利益相關(guān)人更加的了解企業(yè)、經(jīng)營企業(yè)，為決策的正確制定提供有用的信息數(shù)據(jù)。2.1.2財務(wù)分析的方法財務(wù)分析的方法中最常見的有(袁俊杰,侯心怡,謝雪梅,2021)（1）比率分析法。該方法是在財務(wù)分析中最基本與重要的分析方法。原理是將影響財務(wù)狀況的兩個有關(guān)聯(lián)的因素聯(lián)系起來，然后計算比率，發(fā)現(xiàn)兩者之間的關(guān)系，之后據(jù)此評價企業(yè)的財務(wù)狀況的分析方法。（2）因素分析法。因素分析法是根據(jù)進行分析的指標與相關(guān)的影響因素之間的關(guān)系，運用連環(huán)替代或差額計算法確定各種因素對于指標的影響的財務(wù)分析方法。（3）趨勢分析法。該方法是通過把不同期間的同類型重要數(shù)據(jù)或者是相關(guān)比率進行比較，發(fā)現(xiàn)相關(guān)數(shù)據(jù)的變化趨勢，預(yù)測企業(yè)將來的發(fā)展走向的分析方法。（4）比較分析法。比較分析法是將企業(yè)相鄰幾期的的財務(wù)指標進項對比分析，包括了縱向比較和橫向比較，分別是將本期數(shù)據(jù)與前幾期對比和將本企業(yè)數(shù)據(jù)與同行業(yè)其他相關(guān)企業(yè)進行對比。2.1.3傳統(tǒng)財務(wù)分析的不足傳統(tǒng)的財務(wù)分析雖然能為企業(yè)的經(jīng)營者、投資者等利益相關(guān)人對企業(yè)進行直接或間接管理提供一定的幫助，但卻依然難以準確的給予企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的更為準確地方向。究其原因，關(guān)鍵在于三點(宋晗日,朱琳琳,劉炫,2022)。其一,傳統(tǒng)財務(wù)分析只注重于依靠財務(wù)報表對財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，而忽略了非財務(wù)指標的重要性，典型的非財務(wù)指標如人力資源，企業(yè)文化，創(chuàng)新能力，行業(yè)前景，商譽口碑等對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展是非常重要的因素。因此，傳統(tǒng)財務(wù)分析方法很難得出企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)變動背后真正的原因。其二，傳統(tǒng)財務(wù)分析對于財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性與整體數(shù)據(jù)的聯(lián)系性過于依賴。當今社會，財務(wù)造假現(xiàn)象層出不窮，有些企業(yè)為了粉飾財務(wù)報表，維護自己的利益，改動相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，這使得傳統(tǒng)財務(wù)分析得出的企業(yè)經(jīng)營發(fā)展結(jié)論難以真正的代表企業(yè)的現(xiàn)狀(徐芳華,曾星辰,張少杰,2021)。這在某種程度上確認了除此之外，企業(yè)的會計政策與會計處理是可以自主選擇改變，所以存在企業(yè)濫用會計政策的可能。財務(wù)分析過于注重部分數(shù)據(jù)而忽視了整體之間的聯(lián)系，著同樣會影響財務(wù)分析的準確。其三，傳統(tǒng)財務(wù)分析是注重于靜態(tài)分析層面，缺少了與自身狀況、戰(zhàn)略以及外部環(huán)境的的變化結(jié)合，這樣企業(yè)可能只注重于自身的情況、閉門造車，難以適應(yīng)社會的快速發(fā)展、以及行業(yè)的發(fā)展大勢。2.2哈佛分析框架理論2.2.1哈佛分析框架的概念哈佛分析框架是在2000年由美國哈佛大學的三位教授在經(jīng)過大量研究后率先提出的一種區(qū)別于傳統(tǒng)財務(wù)分析的分析方法(王晴空,張雅麗,邵金輝,曹志,2021)。這種方法在對傳統(tǒng)財務(wù)數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上加入了對非財務(wù)因素的分析，在傳統(tǒng)的對財務(wù)報表進行分析的基礎(chǔ)上增加了在企業(yè)的戰(zhàn)略高度上的分析，包括了對戰(zhàn)略、會計、財務(wù)、前景的具體分析。從運營環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、發(fā)展前景、財務(wù)數(shù)據(jù)等各個方面詳細并且深入的分析了企業(yè)的經(jīng)營狀況。以戰(zhàn)略分析為分析的開始，通過分析得出企業(yè)所處的戰(zhàn)略環(huán)境總結(jié)。接下來引入會計分析與財務(wù)分析，從數(shù)據(jù)角度對企業(yè)進行橫向比較、縱向比較等方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營過程中的問題所在或可以改進之處。最后通觀全局，對企業(yè)進行前景分析，為企業(yè)的未來發(fā)展提出建議。哈佛分析框架分析方法比較全面的對企業(yè)進行財務(wù)分析有助于企業(yè)信息的使用者進行正確決策，使企業(yè)更好的發(fā)展(吳婉婷,魏星雨,馮雨華,任晨)。圖1哈佛分析框架圖2.2.2哈佛分析框架的內(nèi)容（1）戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析作為哈佛分析的最基礎(chǔ)的部分對企業(yè)分析來說是非常重要的。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的能力關(guān)鍵在于企業(yè)戰(zhàn)略的制定是否符合企業(yè)自身的情況、是否符合行業(yè)發(fā)展趨勢與社會經(jīng)濟大環(huán)境(羅瑞豐,羅文博,鄭雅,2022)。（2）會計分析會計分析是在戰(zhàn)略分析的基礎(chǔ)上結(jié)合企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)等對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、負債質(zhì)量、會計政策的選擇以及會計估計的運用是否合適等作出判斷。由于企業(yè)自身情況與所處行業(yè)的不同，所以會計政策與估計的選擇便有一定的自主性。（3）財務(wù)分析財務(wù)分析是框架的最重要的部分之一。從這些統(tǒng)計中看出通過運用專業(yè)的分析方法縱向比較等對企業(yè)的幾年來財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，結(jié)合企業(yè)的財報對企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力等進行分析，了解企業(yè)經(jīng)營過程中存在的問題，評價企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和各項能力(黃博文,吳欣妍,徐凱瑞,周若曦)。這在某種程度上確認了通過對同行業(yè)企業(yè)進行橫向比較可以了解到企業(yè)的行業(yè)地位。最終，評價企業(yè)以前以及現(xiàn)在的經(jīng)營業(yè)績。（4）前景分析前景分析是結(jié)合了戰(zhàn)略、會計與財務(wù)分析在整體的角度上進行分析，更加注重于預(yù)測企業(yè)的未來發(fā)展。包括了大量非財務(wù)因素，對行業(yè)前景進行分析了解企業(yè)的將來戰(zhàn)略制定方向，對企業(yè)自身的發(fā)展前景前景進行分析結(jié)合企業(yè)自身的情況制定合適的發(fā)展戰(zhàn)略，為企業(yè)決策者提供戰(zhàn)略支持(徐偉強,孫佳琪,馬思,2023)。2.2.3哈佛分析框架的優(yōu)勢第一，結(jié)合戰(zhàn)略分析的更全面。以戰(zhàn)略分析為開始，分析企業(yè)的宏觀環(huán)境了解企業(yè)的的經(jīng)營狀況為企業(yè)之后的財務(wù)分析打好基礎(chǔ)，結(jié)果更真實準確。從微觀角度結(jié)合行業(yè)背景、企業(yè)狀況了解企業(yè)選用的會計政策與會計估計確定企業(yè)的會計反應(yīng)質(zhì)量，使得分析結(jié)果更有說服力(魏秋禾,鐘心妍,賀俊霖,賀子瑜,2022)。第二，將定性與定量相結(jié)合使分析更合理。傳統(tǒng)財務(wù)分析關(guān)注于定量分析，通過計算財務(wù)指標的結(jié)果來判斷企業(yè)的經(jīng)營狀況，這種方法雖然簡單易懂，但卻忽視了企業(yè)所處的大環(huán)境的變化和戰(zhàn)略選擇的改變。從這些統(tǒng)計中看出哈佛分析框架還結(jié)合定性分析，通過對企業(yè)所處的大環(huán)境分析以及企業(yè)戰(zhàn)略的改變結(jié)合相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)分析的出的結(jié)果更能真實、準確、合理的反映企業(yè)的經(jīng)營狀況變化。第三，前景分析是綜合分析的結(jié)果更有指導作用。前景分析在對企業(yè)進行前三種分析的基礎(chǔ)上進行遠望。結(jié)合行業(yè)環(huán)境和企業(yè)自身的情況對存在的風險和企業(yè)未來發(fā)展趨勢進行預(yù)測，更具有前瞻性。3運用哈佛分析框架對光明乳業(yè)進行財務(wù)分析3.1光明乳業(yè)概況3.1.1光明乳業(yè)簡介光明乳業(yè)公司是乳酸菌飲品行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕乳酸菌飲品領(lǐng)域多年，光明乳業(yè)在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得“國家乳酸菌飲品企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)乳酸菌飲品企業(yè)500強”。光明乳業(yè)的發(fā)展是我國乳酸菌飲品行業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著乳酸菌飲品企業(yè)的發(fā)展狀況。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于乳酸菌飲品市場需求進行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于乳酸菌飲品行業(yè)前沿，引領(lǐng)乳酸菌飲品行業(yè)的發(fā)展。董事會總經(jīng)理董事會總經(jīng)理監(jiān)事會運營總監(jiān)財務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標部招標部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財務(wù)部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財務(wù)科一財務(wù)科二財務(wù)科三財務(wù)科四3.1.2光明乳業(yè)經(jīng)營狀況（1）盈利方面。光明乳業(yè)緊抓主營業(yè)務(wù)、公司治理，提升了經(jīng)營效能，并且降低運營風險，收入逐年上升，在2023年實現(xiàn)營業(yè)收入2672975793.11元，比去年同比增長31.04%，凈利潤25276921.72元同比增長6.75%比上年的利潤實現(xiàn)穩(wěn)定的上升，見圖2和圖3。數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報圖2光明乳業(yè)營業(yè)收入圖（單位：萬元）數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報圖3光明乳業(yè)凈利潤圖（2）業(yè)務(wù)擴展方面。逐步的增加與重要客戶的合作，在立足于乳酸菌飲品業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上依靠產(chǎn)業(yè)鏈和資源整合優(yōu)勢，增加了乳酸菌飲品產(chǎn)品的細分品種，通過擴大自身經(jīng)營貿(mào)易的種類，增強了企業(yè)的話語權(quán)(許一凡,鄧如意,胡書涵,梁辰,2021)。（3）運營方面。建立健全信息系統(tǒng)，強化光明牛奶集團公司各職能部門的協(xié)調(diào)工作能力，提高了經(jīng)營效率，并且降低了光明牛奶集團公司經(jīng)營的成本。通過信息流來完善公司內(nèi)部的控制制度，提高公司的經(jīng)營質(zhì)量，為光明牛奶集團公司的良好發(fā)展創(chuàng)造出舒適的環(huán)境。3.1.3光明乳業(yè)的戰(zhàn)略與環(huán)境目前光明乳業(yè)堅持穩(wěn)定發(fā)展的戰(zhàn)略，堅持以乳酸菌飲品產(chǎn)品在主營業(yè)務(wù)層面加強供應(yīng)鏈管理，穩(wěn)定核心客戶，保證光明牛奶集團企業(yè)原有的經(jīng)營業(yè)務(wù)不會出現(xiàn)下滑。從這些統(tǒng)計中看出這在某種程度上確認了在未來企業(yè)的發(fā)展趨勢方面擴充資金實力，資金實力是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，如果一個乳酸菌飲品企業(yè)擁有的資金實力越強，則就擁有越大的行業(yè)話語權(quán)(潘藝諾,馮子赫,魏琪琳,何雨辰)。繼而在不斷拓寬主營業(yè)務(wù)范圍的同時，向上下游縱深發(fā)展，使企業(yè)獲得更好的發(fā)展。光明乳業(yè)所處的大宗貿(mào)易供應(yīng)鏈管理的行業(yè)還未發(fā)展成熟，該行業(yè)未出現(xiàn)能夠擁有絕對話語權(quán)的企業(yè)，這對于大多發(fā)展中的企業(yè)來說是挑戰(zhàn)同樣是機會。在新冠疫情等多種因素的影響下，經(jīng)濟發(fā)展受到了影響，降低了降低了對乳酸菌飲品產(chǎn)品的需求，這就要求企業(yè)能夠提升自身的核心競爭力，牢牢的抓住現(xiàn)有的資源優(yōu)勢，穩(wěn)固好核心客戶關(guān)系，保證光明牛奶集團公司主營業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)定，同時拓寬業(yè)務(wù)經(jīng)營種類，為公司的更好發(fā)展創(chuàng)造條件(馮晨曦,郭靜,2021)。3.2戰(zhàn)略分析3.2.1光明乳業(yè)的外部環(huán)境分析（1）行業(yè)PEST分析a政治環(huán)境2021年我國政府從節(jié)能、環(huán)保、產(chǎn)品升級等三大領(lǐng)域提出了乳酸菌飲品行業(yè)的目的和方向，提出在三年內(nèi)，完善行業(yè)標準、健全政策體系，建成規(guī)范有序、運行通暢、協(xié)同高效的產(chǎn)品升級體系。b經(jīng)濟環(huán)境在全球經(jīng)濟一體化的影響下，中國乳酸菌飲品不斷實現(xiàn)“走出去”，不斷開拓國際市場，越來越大的需求將帶給中國乳酸菌飲品業(yè)更多的機會，隨著乳酸菌飲品產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的加快以及人們生活觀念的轉(zhuǎn)變，廣大消費者越來越注重生活質(zhì)量的重要性，加之收入的增長，從這些統(tǒng)計中看出人們對高質(zhì)量生活的追求越來越迫切，研發(fā)制造更多創(chuàng)新產(chǎn)品，這已成為消費者的首選(呂文博,陳麗霞,趙陽光,吳若婷,李澤,2021)。c社會環(huán)境，經(jīng)過幾十年的歷程，市場上的乳酸菌飲品產(chǎn)品由多樣化趨于同質(zhì)化，價格的下滑難以吸引更多的消費者，人們都能理性的選擇心儀的產(chǎn)品，從如今的社會市場背景看，不同地區(qū)、不同階層的收入差距拉大，因此企業(yè)在這種社會市場背景下要根據(jù)不同的消費群體制定不同的產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略，以緊跟市場的需求導向(高旭東,孟思潔,張若男,劉欣然,2023)。d技術(shù)環(huán)境乳酸菌飲品產(chǎn)品的技術(shù)含量越來越成為消費者青睞的焦點，這就迫使企業(yè)要不斷創(chuàng)新自己的產(chǎn)品以適應(yīng)市場日益更迭的需求，在滿足消費者的同時也推動了乳酸菌飲品行業(yè)技術(shù)的進步(黃俊豪,龔雨桐,馮晶,2023)。（2）光明乳業(yè)SWOT分析表3-1光明乳業(yè)SWOT分析表Strengths優(yōu)勢Weaknesses劣勢zh注重科研投入品牌擁有較高知名度掌握營銷渠道核心技術(shù)不足，專利數(shù)量不足Opportunities機會Threats威脅具有廣闊的新市場，加大創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)緊抓國外大開發(fā)市場良機借助政府優(yōu)厚政策，提高市場占有率進口品牌價格優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢3.3會計分析企業(yè)對于會計政策和會計估計的選擇具有自主性，會計政策與估計的不同對企業(yè)財務(wù)報表會有重大影響。因此存在部分企業(yè)管理層在利益的驅(qū)使下濫用會計政策與估計而對財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性產(chǎn)生影響。這就體現(xiàn)了對企業(yè)進行會計分析的重要性。3.3.1資產(chǎn)質(zhì)量分析表12021-2023年光明乳業(yè)主要資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重會計科目202320222021貨幣資金（%）固定資產(chǎn)（%）應(yīng)收票據(jù)（%）應(yīng)收賬款（%）預(yù)付賬款（%）存貨（%）合計（%）17.310.274.4523.6835.158.0488.914.920.263.8924.8340.2712.3496.5140.670.2412.8216.2326.23096.19數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報圖4光明乳業(yè)各項資產(chǎn)分布圖從表2和圖4中可以看出應(yīng)收賬款，預(yù)付賬款，存貨等占資產(chǎn)總比重較大，現(xiàn)對這三個進行分析(唐澤宇,蔡昊天,朱語婷,孫浩)。（1）應(yīng)收賬款分析應(yīng)收賬款是乳酸菌飲品企業(yè)通過賒銷而產(chǎn)生的款項，是對企業(yè)非常重要的一項流動資產(chǎn)，但同時也存在大量風險。正確的運用應(yīng)收賬款可以幫助改善企業(yè)的銷售狀況，但不善的管理會造成大量壞賬。因此，從這些統(tǒng)計中看出光明牛奶集團公司應(yīng)收賬款是關(guān)系企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的一項重要因素。表2光明乳業(yè)2021-2023年應(yīng)收賬款縱向分析表科目202320222021應(yīng)收賬款（元）140410201.57111485279.6837983856.81應(yīng)收賬款增長率（%）25.95193.51-營業(yè)收入（元）2672975793.112039782445.61930315060.39營業(yè)收入增長率（%）31.045.67457.52應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例（%）5.255.471.97應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）18.0820.7228.39數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報表3光明乳業(yè)2023年應(yīng)收賬款橫向分析表科目光明乳業(yè)SD乳酸菌飲品公司W(wǎng)K集團應(yīng)收賬款（元）140410201.577413116020.535897739606.47營業(yè)收入（元）2672975793.1198589905145.8167318471910.37應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例（%）5.257.528.76應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）18.0812.999.06數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)這在某種程度上確認了通過對光明乳業(yè)應(yīng)收賬款的縱向分析與橫向分析發(fā)現(xiàn)，具體見表2和表3乳酸菌飲品貿(mào)易行業(yè)普遍存在大量應(yīng)收賬款，光明乳業(yè)的應(yīng)收賬款相對于同行業(yè)別的企業(yè)來說，從這些統(tǒng)計中看出應(yīng)收賬款所占營業(yè)收入比例較小，說明光明乳業(yè)對應(yīng)收賬款的控制得當，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和乳酸菌飲品同行業(yè)頂尖企業(yè)相比還存在一定差距(袁俊杰,侯心怡,謝雪梅,2021)。（2）存貨分析存貨對企業(yè)至關(guān)重要，過多會導致積壓，占用大量資金引發(fā)資金鏈斷裂。過少會不利于經(jīng)營與發(fā)展。因此，保證適量的存貨是企業(yè)良好發(fā)展的重要因素。表4光明乳業(yè)2021-2023年存貨縱向分析表項目202320222021存貨（元）47639823.0155406265.560總資產(chǎn)（元）592841422.89448978877.99234050296.64存貨/總資產(chǎn)（%）8.0412.340流動資產(chǎn)（元）580819530.4437880964.7225093471.55存貨/流動資產(chǎn)（%）8.212.650數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報表5光明乳業(yè)2023年存貨橫向分析表項目光明乳業(yè)SD乳酸菌飲品公司W(wǎng)K集團存貨（元）47639823.017994558101.464000423721.86總資產(chǎn)（元）592841422.8944755728325.8421807469612.88存貨/總資產(chǎn)（%）8.0417.8618.34流動資產(chǎn)（元）580819530.432990012520.3218344083672.91存貨/流動資產(chǎn)（%）8.224.2321.81數(shù)據(jù)來源：三家企業(yè)2023年年報通過對光明乳業(yè)的存貨進行縱向分析與橫向分析發(fā)現(xiàn)光明乳業(yè)的存貨占總資產(chǎn)及流動資產(chǎn)的比例比SD乳酸菌飲品公司和WK集團都少，具體見表4和表5，并且這兩年呈下降趨勢，從這些統(tǒng)計中看出這說明光明乳業(yè)存貨占用企業(yè)資源較少，但資產(chǎn)規(guī)模還很小，缺少存貨，可能會影響企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展(宋晗日,朱琳琳,劉炫,2021)。（3）預(yù)付賬款分析光明牛奶集團企業(yè)的預(yù)付賬款會占用企業(yè)一定數(shù)量的經(jīng)營資金，是對其他公司的債權(quán)。但卻沒有得到商品，無法繼續(xù)經(jīng)營。預(yù)付賬款的數(shù)量代表著企業(yè)的行業(yè)話語權(quán)與企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量。表6光明乳業(yè)2021-2023年預(yù)付賬款縱向分析表項目202320222021預(yù)付賬款（元）208374145.08180809008.0261385000總資產(chǎn)（元）592841422.89448978877.99234050296.64預(yù)付賬款/總資產(chǎn)（%）35.1540.2726.23數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報表7光明乳業(yè)2023年預(yù)付賬款橫向分析表項目光明乳業(yè)SD乳酸菌飲品公司W(wǎng)K集團預(yù)付賬款（元）208374145.087639206659.373081036738.79總資產(chǎn)（元）592841422.8944755728325.8421807469612.88預(yù)付賬款/總資產(chǎn)（%）35.1517.0714.13數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)通過對光明乳業(yè)的預(yù)付賬款分別進行縱向與橫向比較分析，發(fā)現(xiàn)光明乳業(yè)的預(yù)付賬款所占資產(chǎn)比重較大，具體見表6和表7，和同行業(yè)其他企業(yè)相比處缺少話語權(quán)，應(yīng)想辦法減少預(yù)付賬款資金占用。3.3.2負債質(zhì)量分析對光明乳業(yè)負債質(zhì)量分析如表8。表8光明乳業(yè)2021-2023年部分負債項目占總負債比例分析表項目202320222021短期借款（%）21.7834.590應(yīng)付賬款（%）14.3732.0131.08合同負債（%）46.3100其他應(yīng)付款（%）3.949.9142.77其他流動負債（%）11.8900流動負債合計（%）100100100長期借款（%）000數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報通過對光明乳業(yè)的主要負債項目進行分析，發(fā)現(xiàn)光明乳業(yè)短期借款由34.59%下降到21.78%近兩年相比下降表明資金相對寬裕，應(yīng)付賬款由2021年31.08%到2023年14.37%減少，對上下游資金的占用減少，但沒有長期借款，負債都是由流動負債構(gòu)成，一旦出現(xiàn)資金鏈問題將無法償還，財務(wù)風險很大。3.3.3會計政策與估計分析對光明乳業(yè)主要項目應(yīng)收賬款和存貨的會計政策與估計進行分析?？梢园l(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款分為以賬齡為信用依據(jù)的賬齡組合和以關(guān)聯(lián)方款項為依據(jù)的低風險組合。存貨取得時按實際成本，發(fā)出按加權(quán)平均成本，永續(xù)盤存制。這在某種程度上確認了會計政策和估計的變更符合新會計準則，將光明牛奶集團公司預(yù)收賬款變?yōu)楹贤搨推渌鲃迂搨?徐芳華,曾星辰,張少杰,2021)。表9應(yīng)收賬款的計提壞賬表種類賬面金額（元）比例（%）壞賬準備（元）計提比例（%）按單向計提81866.860.0681866.86100按組合計提140,796431.6699.94386230.090.27數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2023年報表10存貨分類存貨：庫存商品發(fā)出商品低值易耗品資料來源：光明乳業(yè)2023年報表11固定資產(chǎn)計提折舊表種類折舊法年限殘值率年折舊率房屋及建筑平均年限法25-3033.88-3.23機器設(shè)備平均年限法10-1439.7-6.93運輸設(shè)備平均年限法8-12312.13-8.08電子設(shè)備平均年限法6-14316.17-6.93其他設(shè)備平均年限法6-14316.17-6.93資料來源：光明乳業(yè)2023年報綜合表9、表10、表11來看光明乳業(yè)的會計政策與估計雖不夠詳細，但大都符合標準，光明牛奶集團企業(yè)應(yīng)當加強對會計政策的完善落實，與對會計估計的具體規(guī)劃。3.4財務(wù)分析財務(wù)分析是哈佛分析的重要組成部分，通過對光明乳業(yè)財務(wù)分析，了解企業(yè)過往及現(xiàn)在的經(jīng)營狀況，為未來的經(jīng)營發(fā)展提供數(shù)據(jù)支撐。光明牛奶集團公司財務(wù)分析相對與戰(zhàn)略與會計分析而言，更為具體、真實、可信，能為光明乳業(yè)的發(fā)展提供明確的建議(吳婉婷,魏星雨,馮雨華,任晨)。3.4.1資產(chǎn)負債表分析表12光明乳業(yè)2021-2023年資產(chǎn)負債表分析表科目2023（元）比例（%）2022（元）比例（%）2021（元）比例（%）貨幣資金102604138.1317.3166992759.4414.9295180525.1440.67交易性金融資資產(chǎn)500000008.430000應(yīng)收票據(jù)26401808.714.4517443181.613.893000000112.82應(yīng)收賬款140410201.5723.68111485279.6824.8337983856.8116.23預(yù)付賬款208374145.08350240.276138500026.23其他應(yīng)收款2926904.630.493403030.850.76491885.380.21存貨47639823.018.0455406265.5612.3400其他流動資產(chǎn)2462509.270.422341439.540.5252203.220.02流動資產(chǎn)合計580819530.497.97437880964.797.53225093471.5596.17固定資產(chǎn)1616860.130.271156787.210.26563522.150.24非流動資產(chǎn)合計12024892.492.0311097913.292.478956825.093.83資產(chǎn)總計592841422.89100448978877.99100234050296.64100短期借款7312000012.337500000016.700應(yīng)付賬款48240899.368.1469417276.7515.4615835199.996.77預(yù)收賬款0045705471.3810.185512583.462.36合同負債155131022.6726.220000應(yīng)付職工薪酬1234627.370.211285755.380.291174617.750.5應(yīng)交稅費4499116.770.763957832.710.886632565.152.83其他應(yīng)付款13231056.252.2321443245.134.7821794140.569.31其他流動負債39900916.246.730000流動負債合計335657638.6656.62216809581.3548.2950949106.9121.77負債合計335657638.6656.62216809581.3548.2950949106.9121.77所有者權(quán)益合計257183784.2343.38232169296.6451.71183101189.7378.23數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報整理圖5資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖根據(jù)對光明乳業(yè)的資產(chǎn)負債表進行分析，具體見表12和圖5，發(fā)現(xiàn)光明乳業(yè)近三年來的資產(chǎn)總額一直呈上漲趨勢，2023年資產(chǎn)規(guī)模達到592841422.89元，同比2022年增長了32.04%，比2021年增長153.3%，從中得出光明乳業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，這得益于光明牛奶集團公司經(jīng)營效能的提高。企業(yè)的流動資產(chǎn)580819530元，占比97.97%，與前兩年相比還在不斷增加，光明乳業(yè)流動資產(chǎn)比例高，變現(xiàn)能力強，從這些統(tǒng)計中看出因此光明牛奶集團公司資產(chǎn)風險較小。這在某種程度上確認了企業(yè)的流動負債335657638.66元，占資產(chǎn)比重56.62%，和2021年與2022年相比還在呈不斷上升趨勢，流動負債過高，倘若光明牛奶集團企業(yè)資金鏈不穩(wěn)定，會給企業(yè)帶來一定程度的危機。3.4.2利潤表分析表13光明乳業(yè)2021-2023年營業(yè)收入分析表項目202320222021金額（元）比例（%）金額（元）比例（%）金額（元）比例（%）主營業(yè)務(wù)收入2672960578.4399.992038197419.6599.921930299984.0399.99其他業(yè)務(wù)收入15214.680.011585025.950.0815076.360.01營業(yè)收入2672975793.111002039782445.61001930315060.39100數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報整理對光明乳業(yè)的營業(yè)收入進行分析可以看出，見表13，2023年營業(yè)收入為2672975793.11元，比去年的2039782445.6元增長了31.04%，比前年的1930315060.39元增長了38.47%。在光明牛奶集團公司營業(yè)收入中，主營業(yè)務(wù)收入占99.9%以上。說明光明乳業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，收入來源穩(wěn)定。表14光明乳業(yè)2021-2023年期間費用分析表類別2023（元）比率（%）2022（元）比率（%）2021（元）比率（%）銷售費用2740547.860.14282367.660.211944099.030.1管理費用12291715.420.4617097843.250.8415676351.390.81財務(wù)費用3655178.570.14-1349012.19-0.07-3822785.270.19數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報注：比率為各項費用與營業(yè)收入之比對光明乳業(yè)進行期間費用的分析，見表14，2023年銷售費用比2022年下降36%，管理費用下降28.11%，財務(wù)費用上升370.95%。期間費用占收入比例不算大。由此可見，光明乳業(yè)對銷售、管理費用的控制較好，但光明牛奶集團公司財務(wù)費用由于短期借款高，增長速度大，財務(wù)負擔較重。3.4.3現(xiàn)金流量表分析表15光明乳業(yè)2021-2023年現(xiàn)金流量情況表類別202320222021經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額94586235.99-125147277.52-98254462.91投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-51609462.45-1862533.1-68590.72籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額-736594.8598822044.92980000數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報由表15可知，光明乳業(yè)2023年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變?yōu)檎担虻靡嬗诨乜钤黾?黃博文,吳欣妍,徐凱瑞,周若曦,2023)。2021-2023年投資活動的現(xiàn)金流量一直為負，原因在于增加了固定資產(chǎn)以及購買理財產(chǎn)品。這在某種程度上確認了2023年籌資活動的現(xiàn)金凈流量為負值，是用來償還貸款和支付利息，由此可見，光明乳業(yè)財務(wù)負擔較大。3.4.4償債能力分析（1）短期償債能力表16光明乳業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表項目202320222021流動資產(chǎn)（元）580819530.4437880964.7225093471.55總資產(chǎn)（元）592841422.89448978877.99234050296.64流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)（%）97.9797.5396.17數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報由表16知，光明乳業(yè)的流動資產(chǎn)所占比例大，短期償債能力相對大，但還需進行具體因素分析。表17光明乳業(yè)流動比率縱向分析表項目202320222021流動資產(chǎn)（元）580819530.4437880964.7225093471.55流動負債（元）335657638.66216809581.3550949106.91流動比率1.732.024.42數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年年報表18光明乳業(yè)流動比率橫向分析表項目光明乳業(yè)SD乳酸菌飲品公司W(wǎng)K集團流動資產(chǎn)（元）580819530.432990012520.3218344083672.91流動負債（元）335657638.6631322940223.6613989727290.96流動比率1.731.051.31數(shù)據(jù)來源：東方財富對光明乳業(yè)的流動比率進行縱向和橫向分析得出，光明乳業(yè)流動比率雖逐年較小，但在同行乳酸菌飲品業(yè)還處于較好的水平，具體見表17和表18。表19光明乳業(yè)速動比率縱向分析表項目202320222021速動資產(chǎn)（元）533179707.3938247169955流動負債（元）335657638.66216809581.3550949106.91速動比率1.591.764.42數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報表20光明乳業(yè)速動比率橫向分析表項目光明乳業(yè)SD乳酸菌飲品公司W(wǎng)K集團速動資產(chǎn)（元）533179707.3924995454418.8614343659951.05流動負債（元）335657638.6631322940223.6613989727290.96速動比率1.590.81.03數(shù)據(jù)來源：東方財富（2）長期償債能力表21光明乳業(yè)2021-2023年償債能力縱向分析表財務(wù)指標202320222021資產(chǎn)負債率56.6248.2921.77權(quán)益乘數(shù)2.311.931.28數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報表22光明乳業(yè)2023年償債能力橫向分析表財務(wù)指標光明乳業(yè)SD乳酸菌飲品公司W(wǎng)K集團資產(chǎn)負債率56.6275.4868.48權(quán)益乘數(shù)2.314.083.17數(shù)據(jù)來源：東方財富對光明乳業(yè)進行進行償債能力分析。見表19、表20、表21、表22。發(fā)現(xiàn)流動比率、速動比率雖然逐年下降，但2023年流動比率1.73速動比率1.59仍處于行業(yè)領(lǐng)先水平。光明牛奶集團公司資產(chǎn)負債率的適宜標準為40%-60%，2023年56.62%，符合標準。但流動負債占負債的100%，存在一定的財務(wù)風險，應(yīng)保持充足的現(xiàn)金流。3.4.5營運、盈利能力分析（1）營運能力分析表23光明乳業(yè)2021-2023年營運能力縱向分析表指標202320222021應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率18.0820.7128.39存貨周轉(zhuǎn)率51.2135.99227.85總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.135.978.51數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報表24光明乳業(yè)2023年營運能力橫向分析表指標光明乳業(yè)SD乳酸菌飲品公司W(wǎng)K集團應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率18.0812.999.06存貨周轉(zhuǎn)率51.2114.7416.65總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.132.273.17數(shù)據(jù)來源：東方財富分析表23和表24的光明乳業(yè)的營運能力發(fā)現(xiàn)，光明乳業(yè)2021-2023年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在降低，雖然和同行業(yè)另外兩家企業(yè)相比，還處于較高水平，但逐年降低趨勢說明了光明乳業(yè)對應(yīng)收賬款的管理還需加強。存貨周轉(zhuǎn)率也在下降，表明應(yīng)加強存貨管理(徐偉強,孫佳琪,馬思,2022)。從這些統(tǒng)計中看出這在某種程度上確認了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同樣高于SD乳酸菌飲品公司和WK集團，表明資產(chǎn)利用效率相對可以，但逐年呈下降趨勢，是由于閑置貨幣資金的增多，應(yīng)合理利用閑置資金提高營運能力。（2）盈利能力分析表25光明乳業(yè)2021-2023年盈利情況縱向分析表指標202320222021營業(yè)收入（元）2672975793.112039782445.61930315060.39毛利潤（元）33611605.3745448175.728927560.02毛利率（%）凈利潤（元）25276921.7223678106.9120565709.37凈利率（%）0.951.161.07加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（%）10.0310.0912.17數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報表26光明乳業(yè)2023年盈利情況橫向分析表指標光明乳業(yè)SD乳酸菌飲品公司W(wǎng)K集團營業(yè)收入（元）2672975793.1198589905145.8167318471910.37毛利潤（元）33611605.375460696767.91789987378.89毛利率（%）1.215.542.66凈利潤（元）25276921.721675772080.31264938298.79凈利率（%）0.951.70.39加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（%）10.0310.722.81數(shù)據(jù)來源：東方財富圖6盈利能力分析圖通過對光明乳業(yè)的盈利能力縱向與橫向分析可以看出光明乳業(yè)的營業(yè)收入逐年上升，毛利潤率低于同行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)，見表25、表26和圖6，說明光明牛奶集團公司成本控制需要加強(魏秋禾,鐘心妍,賀俊霖,賀子瑜,2020)。但凈利潤與凈利率高說明了光明乳業(yè)的期間費用管理得當，由光明乳業(yè)的財務(wù)報表可知，從這些統(tǒng)計中看出光明乳業(yè)對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和人員進行了調(diào)整，減少了不必要的開支。這在某種程度上確認了加權(quán)凈資產(chǎn)收益率代表企業(yè)凈資產(chǎn)取得利潤的結(jié)果，10.03處于中間水平，說明光明牛奶集團企業(yè)的凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力還能提升。3.4.6發(fā)展能力分析表27光明乳業(yè)2021-2023年發(fā)展能力縱向分析表會計科目202320222021總資產(chǎn)（元）592841422.89448978877.99234050296.64營業(yè)總收入（元）2672975793.112039782445.61930315060.39凈利潤（元）25276921.7223678106.9120565709.37數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報表28發(fā)展能力縱向比較指標202320222021總資產(chǎn)增長率（%）32.0491.836.69營業(yè)收入增長率（%）31.045.67457.52凈利潤增長率（%）6.7515.138.38數(shù)據(jù)來源：光明乳業(yè)2021-2023年報表29光明乳業(yè)2023年發(fā)展能力橫向分析表會計科目光明乳業(yè)SD乳酸菌飲品公司W(wǎng)K集團總資產(chǎn)（元）592841422.8944755728325.8421807469612.88營業(yè)總收入（元）2672975793.1198589905145.8167321604922.98凈利潤（元）25276921.721675772080.31264938298.79數(shù)據(jù)來源：東方財富表30發(fā)展能力橫向比較指標光明乳業(yè)SD乳酸菌飲品公司W(wǎng)K集團總資產(chǎn)增長率（%）32.046.475.47營業(yè)收入增長率（%）31.0415.088.14凈利潤增長率（%）6.7512.6555.69數(shù)據(jù)來源：東方財富圖7成長能力分析圖對光明乳業(yè)的發(fā)展能力進行分析可知光明乳業(yè)總資產(chǎn)2021-2023年一直在保持增長且處于乳酸菌飲品行業(yè)較高水平，見表27、表28、表29、表30和圖7。營業(yè)收入與凈利潤同樣保持增長，但凈利潤的增長率有所下降，且低于同行業(yè)別的部分企業(yè)。光明乳業(yè)的資產(chǎn)增長率高于營業(yè)收入與凈利潤增長率，說明企業(yè)的增長規(guī)模還離標準存在一定差距，應(yīng)提高光明牛奶集團公司營業(yè)收入方面的可持續(xù)發(fā)展能力。

4光明乳業(yè)存在的問題與建議4.1存在的問題第一,注冊資本低，規(guī)模不夠，產(chǎn)品單一。光明乳業(yè)由于注冊資本少，因此無法參與大型項目招標，使公司發(fā)展受到限制。由于規(guī)模不夠，內(nèi)部資源配置有限，容易受到市場環(huán)境的影響，經(jīng)營利潤會下降。第二，預(yù)付賬款多，存貨過少。這在某種程度上確認了光明乳業(yè)的預(yù)付賬款占總資產(chǎn)的比例達到35.15%和同行業(yè)其他企業(yè)相比過高，預(yù)付賬款過高的占用資金。從這些統(tǒng)計中看出光明牛奶集團公司存貨占總資產(chǎn)比重相對較小，雖然企業(yè)的變現(xiàn)能力不低，但這樣一旦出現(xiàn)大額訂單，可能會出現(xiàn)缺少存貨，影響光明牛奶集團企業(yè)經(jīng)營的情況。第三，負債都是流動負債，財務(wù)風險高，財務(wù)費用負擔大。光明乳業(yè)的負債中流動負債占100%高于同行業(yè)別的企業(yè)，這無疑增加了光明乳業(yè)的財務(wù)風險，雖然資產(chǎn)負債率良好，但流動負債過多依然存在一定的財務(wù)風險，資金鏈若出現(xiàn)問題，將會對企業(yè)產(chǎn)生影響。光明乳業(yè)還因此財務(wù)費用同比增長了370.95%，財務(wù)負擔加重。第四，毛利率低，成本控制不足。這在某種程度上確認了光明乳業(yè)2023年營業(yè)收入增加31.04%，但毛利潤卻比去年減少，原因在于光明牛奶集團公司營業(yè)成本增幅大于營業(yè)收入，這會降低企業(yè)經(jīng)營毛利率。第五，增長規(guī)模不標準，總資產(chǎn)增長率大于營業(yè)收入與凈利潤增長率。從這些統(tǒng)計中看出光明乳業(yè)的資產(chǎn)增長率與營業(yè)收入增長率從表面上看都不錯，但標準的評價企業(yè)資產(chǎn)增長模式適當與否在于將資產(chǎn)增長率、營業(yè)收入增長率和利潤增長率聯(lián)合起來分析，當光明牛奶集團企業(yè)的營業(yè)收入與利潤增長超過資產(chǎn)規(guī)模的增長時，這種資產(chǎn)規(guī)模的增長才是有效益的、正常的、適當?shù)?。光明乳業(yè)的總資產(chǎn)增長規(guī)模大于營業(yè)收入增長，且毛利潤增長為負，凈利潤增長緩慢，由此可見光明乳業(yè)的增長規(guī)模存在一定問題。4.2改進建議第一，通過轉(zhuǎn)增股本等增加公司的注冊資本，使公司有資格參加大型項目。擴大公司的規(guī)模，形成完整的、規(guī)范的、現(xiàn)代化的乳酸菌飲品企業(yè)供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，符合國家的政策要求，降低市場風險等因素對企業(yè)的影響，穩(wěn)定和核心客戶的關(guān)系，增強企業(yè)的話語權(quán)。第二，減少企業(yè)預(yù)付賬款的數(shù)量，增加光明乳業(yè)的話語權(quán)。適量的增加企業(yè)的存貨數(shù)量，以應(yīng)對光明牛奶集團企業(yè)增加的訂單，提高營業(yè)收入。第三，光明乳業(yè)應(yīng)該保持充足的資金儲備，以應(yīng)對由短期要償還的流動負債過高帶來的財務(wù)風險，保持光明牛奶集團公司資金鏈的穩(wěn)定，有益于企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營。這在某種程度上確認了通過融資等籌資方式，增加企業(yè)的資產(chǎn)，同時有利于減少財務(wù)費用。第四，控制成本，光明牛奶集團乳酸菌飲品主營業(yè)務(wù)成本的價格變化對企業(yè)經(jīng)營毛利潤影響巨大。從這些統(tǒng)計中看出光明乳業(yè)通過擴大經(jīng)營規(guī)模，拓寬光明牛奶集團公司業(yè)務(wù)種類，可以優(yōu)化或控制減少毛利潤低的品種業(yè)務(wù)規(guī)模，增加光明牛奶集團公司高利潤品種的規(guī)模，同時由于規(guī)模的擴大，議價能力增強。第五，優(yōu)化規(guī)范增長規(guī)模。通過調(diào)整光明牛奶集團企業(yè)的增長規(guī)模，在擴充光明牛奶集團企業(yè)資產(chǎn)增長率的同時，將重心放在營業(yè)收入增長與利潤增長上面，使光明牛奶集團公司營業(yè)收入增長規(guī)模大于資產(chǎn)增長規(guī)模。資產(chǎn)的增加主要依靠利潤的增加而不是負債的增長。這種增長才是適當?shù)男б嫘驮鲩L。

5結(jié)論 本文通過運用哈佛分析框架對光明乳業(yè)進行財務(wù)分析。結(jié)合當前的經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)背景分析得出光明乳業(yè)的優(yōu)勢與劣勢，為光明乳業(yè)的良好發(fā)展提出建議。同時，給光明乳業(yè)同行業(yè)的企業(yè)以借鑒意義。分析得出以下幾點。第一，利用國家政策支持，堅持規(guī)?；?、多元化發(fā)展對企業(yè)經(jīng)營有利。通過分析得出，光明乳業(yè)目前規(guī)模不夠大，產(chǎn)品單一，注冊資本少，這就需要擴大規(guī)模增加產(chǎn)品種類，發(fā)展創(chuàng)新產(chǎn)品穩(wěn)定核心客戶關(guān)系，增強企業(yè)的行業(yè)話語權(quán)。第二，適當?shù)拇尕?，充足的資金儲備對企業(yè)十分重要。對光明乳業(yè)進行分析發(fā)現(xiàn)，存貨數(shù)量少，以及流動負債過高帶來的財務(wù)風險影響的企業(yè)發(fā)展。第三，控制成本，期間費用，規(guī)范增長模式有利于企業(yè)發(fā)展。對光明乳業(yè)分析發(fā)現(xiàn)營業(yè)收入增長快但毛利潤低原因就在于對不同產(chǎn)品成本規(guī)模控制的不足，但凈利潤