第二章應(yīng)建立的價值觀念

財務(wù)管理中應(yīng)建立的價值觀念主要有：時間價值、風(fēng)險報酬、資本成本、利息率、證券估價。

（一）時間價值的概念一定量的貨幣資金在不同的時點上具有不同的價值。年初的l萬元，到年終其價值要高于1萬元。例如，甲企業(yè)擬購買一臺設(shè)備，采用現(xiàn)付方式，其價款為40萬元；如延期至5年后付款，則價款為52萬元。設(shè)企業(yè)5年期存款年利率為10％，試問現(xiàn)付同延期付款比較，哪個有利?一、時間價值

假定該企業(yè)目前已籌集到40萬元資金，暫不付款，存入銀行，按單利計算，五年后的本利和為40萬元×(1+10％×5年)＝60萬元，同52萬元比較，企業(yè)尚可得到8萬元(60萬元-52萬元)的利益?？梢?，延期付款52萬元，比現(xiàn)付40萬元，更為有利。這就說明，今年年初的40萬元，五年以后價值就提高到60萬元了。

資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額，稱為資金的時間價值。資金在周轉(zhuǎn)使用中為什么會產(chǎn)生時間價值呢?時間價值概念的幾種表述觀點1：資金時間價值通常被認(rèn)為是沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率，這是利潤平均化規(guī)律作用的結(jié)果。觀點2：投資者進(jìn)行投資就必須推遲消費，對投資者推遲消費的耐心應(yīng)該給以報酬，這種報酬的量應(yīng)與推遲消費耐心的時間成正比，因此，單位時間的這種報酬對投資的百傘比稱為時間價值。

觀點3：我們的看法任何資金使用者把資金投入生產(chǎn)經(jīng)營以后，勞動者借以生產(chǎn)新的產(chǎn)品，創(chuàng)造新價值，都會帶來利潤，實現(xiàn)增值。周轉(zhuǎn)使用的時間越長，所獲得的利潤越多，實現(xiàn)的增值額越大。所以資金時間價值的實質(zhì)，是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。資金由資金使用者從資金所有者處籌集來進(jìn)行周轉(zhuǎn)使用以后，資金所有者要分享一部分資金的增值額。

學(xué)習(xí)和工作中應(yīng)注意的問題

1、時間價值產(chǎn)生于生產(chǎn)流通領(lǐng)域，消費領(lǐng)域不產(chǎn)生時間價值，因此企業(yè)應(yīng)將更多的資金或資源投入生產(chǎn)流通領(lǐng)域而非消費領(lǐng)域；問題：各位口袋里的貨幣與銀行金庫中的貨幣有何不同？企業(yè)保險柜中的貨幣與銀行金庫中的貨幣有何不同？

2、時間價值產(chǎn)生于資金運動之中，只有運動著的資金才能產(chǎn)生時間價值，凡處于停頓狀態(tài)的資金（從資金增值的自然屬性講己不是資金）不會產(chǎn)生時間價值，因此企業(yè)應(yīng)盡量減少資金的停頓時間和數(shù)量；問題：必要停頓的資金會不會有時間價值的問題？

3、時間價值的大小取決于資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，時間價值與資金周轉(zhuǎn)速度成正比，因此企業(yè)應(yīng)采取各種有效措施加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。問題：企業(yè)采取措施加速資金周轉(zhuǎn)，是否一定產(chǎn)生時間價值？（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值復(fù)利終值復(fù)利現(xiàn)值（三）年金終值和現(xiàn)值的計算年金的概念：在一定時期內(nèi)，系列的、等額的收款或付款。

年金的種類后付年金現(xiàn)付年金延期年金永續(xù)年金后付年金的終值后付年金的終值后付年金的終值后付年金的終值例1：張某購房，向銀行貸款，貸款合同規(guī)定每年還款2000元，期限10年，如果已知貸款利率為5

%，問張某還款的總金額是多少？已知：A=2000元，n=10利率為5%，則：

FVA=2000（F/A，i，n）

=2000（F/A，5%，10）

=2000×12.578=25156元后付年金的現(xiàn)值【例2】某企業(yè)計劃租用一設(shè)備，租期為6年，合同規(guī)定每年年末支付租金1000元，年利率為5%，試計算6年租金的現(xiàn)值是多少？ 已知：A=1000；i=5%；n=6，求：PVA=？

PVA=A(P/A，