金融風(fēng)險(xiǎn)管理形成性考核第三次作業(yè)?一、單選題1.信用風(fēng)險(xiǎn)的主要形式不包括以下哪項(xiàng)？（）A.違約風(fēng)險(xiǎn)B.市場風(fēng)險(xiǎn)C.信用價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)D.結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)答案：B解析：信用風(fēng)險(xiǎn)的主要形式包括違約風(fēng)險(xiǎn)、信用價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)等，市場風(fēng)險(xiǎn)不屬于信用風(fēng)險(xiǎn)的主要形式。

2.下列關(guān)于信用評級的說法，錯(cuò)誤的是（）A.信用評級是對債務(wù)人信用狀況的評估B.信用評級越高，信用風(fēng)險(xiǎn)越低C.信用評級主要由政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行D.信用評級有助于投資者進(jìn)行決策答案：C解析：信用評級主要由專業(yè)的評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行，而非政府機(jī)構(gòu)。信用評級是對債務(wù)人信用狀況的評估，評級越高，信用風(fēng)險(xiǎn)越低，有助于投資者進(jìn)行決策。

3.以下哪種方法不屬于信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型？（）A.信用評分模型B.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型（VaR）C.信用度量術(shù)模型D.CreditRisk+模型答案：B解析：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型（VaR）主要用于市場風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量，不屬于信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型。信用評分模型、信用度量術(shù)模型和CreditRisk+模型等都屬于信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型。

4.在信用風(fēng)險(xiǎn)管理中，擔(dān)保的作用是（）A.降低違約風(fēng)險(xiǎn)B.增加違約風(fēng)險(xiǎn)C.對違約風(fēng)險(xiǎn)沒有影響D.以上都不對答案：A解析：擔(dān)保可以在一定程度上降低違約風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)債務(wù)人違約時(shí)，債權(quán)人可以通過處置擔(dān)保物來獲得一定的補(bǔ)償。

5.信用衍生產(chǎn)品的主要功能不包括（）A.分散信用風(fēng)險(xiǎn)B.提高金融機(jī)構(gòu)的資本效率C.增加信用風(fēng)險(xiǎn)D.增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性答案：C解析：信用衍生產(chǎn)品的主要功能包括分散信用風(fēng)險(xiǎn)、提高金融機(jī)構(gòu)的資本效率和增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性等，而不是增加信用風(fēng)險(xiǎn)。

二、多選題1.信用風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)包括（）A.客觀性B.傳染性C.可控性D.周期性答案：ABCD解析：信用風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性，它是客觀存在的；具有傳染性，可能會(huì)在金融體系中傳播；具有可控性，可以通過各種風(fēng)險(xiǎn)管理措施進(jìn)行控制；還具有周期性，會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期等因素發(fā)生變化。

2.信用評級的作用有（）A.幫助投資者識別投資風(fēng)險(xiǎn)B.降低金融市場的信息不對稱C.為金融監(jiān)管提供參考D.促進(jìn)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展答案：ABCD解析：信用評級可以幫助投資者識別投資風(fēng)險(xiǎn)，使其能夠根據(jù)評級情況做出合理的投資決策；降低金融市場的信息不對稱，讓市場參與者更全面地了解交易對手的信用狀況；為金融監(jiān)管提供參考，有助于監(jiān)管機(jī)構(gòu)更好地監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況；促進(jìn)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，提高市場的透明度和效率。

3.信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的局限性包括（）A.數(shù)據(jù)依賴B.模型假設(shè)的局限性C.無法準(zhǔn)確反映極端情況D.模型更新不及時(shí)答案：ABCD解析：信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型存在數(shù)據(jù)依賴問題，如果數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確或不完整，會(huì)影響模型的準(zhǔn)確性；模型假設(shè)往往具有局限性，可能無法完全反映復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)情況；無法準(zhǔn)確反映極端情況，在極端市場條件下模型的預(yù)測能力可能下降；而且模型更新不及時(shí)，不能及時(shí)適應(yīng)市場環(huán)境的變化。

4.信用風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略包括（）A.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避B.風(fēng)險(xiǎn)分散C.風(fēng)險(xiǎn)對沖D.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移答案：ABCD解析：風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指主動(dòng)避開可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)或活動(dòng)；風(fēng)險(xiǎn)分散是通過投資多種資產(chǎn)來降低單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)對沖是利用衍生工具等手段來抵消風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他主體，如購買保險(xiǎn)、進(jìn)行信用衍生產(chǎn)品交易等。

5.信用衍生產(chǎn)品包括（）A.信用違約互換B.總收益互換C.信用聯(lián)系票據(jù)D.信用價(jià)差期權(quán)答案：ABCD解析：信用違約互換是最常見的信用衍生產(chǎn)品，當(dāng)參考資產(chǎn)發(fā)生違約時(shí)，賣方向買方支付賠償；總收益互換是交易雙方就參考資產(chǎn)的總收益進(jìn)行交換；信用聯(lián)系票據(jù)是一種與信用事件掛鉤的結(jié)構(gòu)化票據(jù)；信用價(jià)差期權(quán)的收益取決于信用價(jià)差的變化。

三、判斷題1.信用風(fēng)險(xiǎn)只存在于貸款業(yè)務(wù)中。（）答案：錯(cuò)誤解析：信用風(fēng)險(xiǎn)不僅存在于貸款業(yè)務(wù)中，在債券投資、衍生品交易、貿(mào)易融資等各種金融活動(dòng)中都可能存在信用風(fēng)險(xiǎn)。

2.信用評級越高，債券的違約概率就越低。（）答案：正確解析：信用評級是對債務(wù)人信用狀況的評估，評級越高，說明債務(wù)人的信用狀況越好，違約概率也就越低。

3.信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型可以完全準(zhǔn)確地預(yù)測信用風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：錯(cuò)誤解析：信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型存在各種局限性，如數(shù)據(jù)依賴、模型假設(shè)的局限性等，不能完全準(zhǔn)確地預(yù)測信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.風(fēng)險(xiǎn)分散可以完全消除信用風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：錯(cuò)誤解析：風(fēng)險(xiǎn)分散可以降低信用風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除信用風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榧词雇顿Y多種資產(chǎn)，仍然可能存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等因素影響信用狀況。

5.信用衍生產(chǎn)品可以用于對沖信用風(fēng)險(xiǎn)，但也可能帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：正確解析：信用衍生產(chǎn)品可以幫助投資者對沖信用風(fēng)險(xiǎn)，如通過信用違約互換等產(chǎn)品將信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給對手方。但同時(shí)，信用衍生產(chǎn)品市場也存在交易對手風(fēng)險(xiǎn)、市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等新的風(fēng)險(xiǎn)。

四、簡答題1.簡述信用風(fēng)險(xiǎn)的含義及主要形式。信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于借款人或市場交易對手違約而導(dǎo)致?lián)p失的可能性，以及由于借款人的信用評級和履約能力變動(dòng)導(dǎo)致其債務(wù)的市場價(jià)值變動(dòng)而引起的損失可能性。

其主要形式包括：違約風(fēng)險(xiǎn)：指借款人未能按照合同約定按時(shí)足額償還本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)。信用價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)：是指由于信用質(zhì)量變化導(dǎo)致信用利差發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)：在交易過程中，一方在支付款項(xiàng)后，另一方未能按照約定進(jìn)行結(jié)算而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

2.信用評級的作用有哪些？信用評級具有以下重要作用：幫助投資者識別投資風(fēng)險(xiǎn)：投資者可以根據(jù)信用評級了解債券或其他金融產(chǎn)品的信用質(zhì)量，評估投資風(fēng)險(xiǎn)，從而做出合理的投資決策。降低金融市場的信息不對稱：信用評級機(jī)構(gòu)對債務(wù)人的信用狀況進(jìn)行評估并公布評級結(jié)果，使市場參與者能夠更全面地了解交易對手的信用情況，減少信息不對稱。為金融監(jiān)管提供參考：監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以依據(jù)信用評級來監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定相應(yīng)的監(jiān)管政策，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定。促進(jìn)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展：提高市場的透明度和效率，有助于規(guī)范金融市場秩序，促進(jìn)金融市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

3.信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型有哪些局限性？信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型存在以下局限性：數(shù)據(jù)依賴：模型的準(zhǔn)確性高度依賴于所使用的數(shù)據(jù)質(zhì)量和完整性。如果數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、不及時(shí)或不全面，會(huì)嚴(yán)重影響模型的預(yù)測結(jié)果。模型假設(shè)的局限性：模型往往基于一些簡化的假設(shè)，這些假設(shè)可能無法完全反映復(fù)雜多變的現(xiàn)實(shí)情況，導(dǎo)致模型在實(shí)際應(yīng)用中存在偏差。無法準(zhǔn)確反映極端情況：在正常市場條件下，模型可能能夠較好地運(yùn)行，但在極端市場環(huán)境或罕見事件發(fā)生時(shí)，模型的預(yù)測能力往往會(huì)失效，無法準(zhǔn)確反映信用風(fēng)險(xiǎn)的變化。模型更新不及時(shí)：市場環(huán)境不斷變化，信用風(fēng)險(xiǎn)特征也會(huì)隨之改變，但模型的更新往往相對滯后，不能及時(shí)適應(yīng)新的風(fēng)險(xiǎn)狀況，從而影響模型的有效性。

4.信用風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略有哪些？信用風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略包括：風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：主動(dòng)避免參與可能導(dǎo)致重大信用風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)或交易，例如拒絕向信用狀況不佳的客戶提供貸款。風(fēng)險(xiǎn)分散：通過投資多種不同的資產(chǎn)或與多個(gè)交易對手進(jìn)行交易，降低單一資產(chǎn)或交易對手違約對整體風(fēng)險(xiǎn)的影響。例如，銀行將貸款分散到不同行業(yè)、不同地區(qū)的客戶。風(fēng)險(xiǎn)對沖：利用衍生工具等手段來抵消信用風(fēng)險(xiǎn)。例如，通過信用違約互換將信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一方。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：將信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他主體，如購買信用保險(xiǎn)，當(dāng)發(fā)生違約時(shí)由保險(xiǎn)公司承擔(dān)損失；或者通過資產(chǎn)證券化將貸款資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投資者。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控制：持續(xù)監(jiān)測信用風(fēng)險(xiǎn)狀況，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)限額，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)超過限額時(shí)采取相應(yīng)的控制措施，如調(diào)整貸款額度、加強(qiáng)催收等。

5.簡述信用衍生產(chǎn)品的概念及主要功能。信用衍生產(chǎn)品是一種金融合約，其價(jià)值取決于一個(gè)或多個(gè)信用參考實(shí)體的信用狀況。

其主要功能包括：分散信用風(fēng)險(xiǎn)：信用衍生產(chǎn)品允許投資者將信用風(fēng)險(xiǎn)從一種資產(chǎn)或交易中分離出來，并轉(zhuǎn)移給其他愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，從而實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)在不同主體之間的分散。提高金融機(jī)構(gòu)的資本效率：金融機(jī)構(gòu)可以通過信用衍生產(chǎn)品將部分信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，減少對資本的占用，提高資本的使用效率，從而在不增加過多資本的情況下擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性：信用衍生產(chǎn)品的存在使得原本缺乏流動(dòng)性的信用資產(chǎn)可以通過衍生交易變得更具流動(dòng)性，投資者可以更方便地買賣與信用相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)頭寸。提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具：為投資者和金融機(jī)構(gòu)提供了一種靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，幫助他們更好地管理和控制信用風(fēng)險(xiǎn)，滿足不同的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。例如，銀行可以利用信用衍生產(chǎn)品對沖貸款組合的信用風(fēng)險(xiǎn)。

五、案例分析題

案例一：某銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理某銀行在過去幾年中一直致力于加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理。該銀行建立了完善的信用評級體系，對借款人進(jìn)行全面評估。在發(fā)放貸款前，會(huì)綜合考慮借款人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營能力、信用記錄等因素，給予相應(yīng)的信用評級。

對于信用評級較低的借款人，銀行會(huì)采取更為嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，如要求更高的首付比例、縮短貸款期限或提高貸款利率等。同時(shí)，銀行還注重風(fēng)險(xiǎn)分散，將貸款投向不同行業(yè)、不同地區(qū)的客戶，避免過度集中于某一特定領(lǐng)域。

在信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方面，銀行運(yùn)用了多種模型，如信用評分模型和內(nèi)部評級模型等，來評估貸款的違約概率和預(yù)期損失。通過這些模型，銀行能夠更準(zhǔn)確地定價(jià)貸款，并及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)。

然而，該銀行在信用風(fēng)險(xiǎn)管理過程中也遇到了一些挑戰(zhàn)。例如，在經(jīng)濟(jì)下行期間，一些原本信用狀況良好的借款人出現(xiàn)了經(jīng)營困難，導(dǎo)致還款能力下降。銀行雖然通過風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測及時(shí)發(fā)現(xiàn)了這些問題，但由于部分借款人的抵押物價(jià)值也隨著市場下跌而減少，使得銀行在處置抵押物時(shí)面臨一定損失。

另外，隨著金融市場的發(fā)展，信用衍生產(chǎn)品逐漸興起。該銀行考慮是否引入信用衍生產(chǎn)品來進(jìn)一步優(yōu)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理。但同時(shí)也擔(dān)心信用衍生產(chǎn)品可能帶來新的風(fēng)險(xiǎn)，如交易對手風(fēng)險(xiǎn)和市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。

問題：1.請分析該銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理措施的有效性及存在的問題。2.對于銀行是否引入信用衍生產(chǎn)品，你有什么建議？

回答：1.該銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理措施的有效性及存在的問題有效性完善的信用評級體系：通過綜合評估借款人多方面因素給予信用評級，能較為全面地了解借款人信用狀況，為風(fēng)險(xiǎn)管理提供基礎(chǔ)，有助于合理定價(jià)貸款和采取差異化風(fēng)險(xiǎn)管理措施。風(fēng)險(xiǎn)分散策略：將貸款投向不同行業(yè)、地區(qū)，降低了單一領(lǐng)域信用風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的可能性，增強(qiáng)了貸款組合的穩(wěn)定性。信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型：運(yùn)用多種模型評估違約概率和預(yù)期損失，使銀行能更準(zhǔn)確地定價(jià)貸款，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)性和精細(xì)化程度。存在的問題經(jīng)濟(jì)下行期間抵押物價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，抵押物價(jià)值下降，銀行處置抵押物面臨損失，說明銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理中對宏觀經(jīng)濟(jì)周期變化的應(yīng)對措施還不夠完善，未能充分考慮抵押物價(jià)值在不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。對信用衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂：雖然意識到信用衍生產(chǎn)品可能帶來新風(fēng)險(xiǎn)，但在金融市場發(fā)展趨勢下，對如何合理運(yùn)用信用衍生產(chǎn)品優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏明確思路，體現(xiàn)出銀行在新興風(fēng)險(xiǎn)管理工具應(yīng)用方面的滯后性。2.對于銀行是否引入信用衍生產(chǎn)品的建議深入研究和評估：銀行應(yīng)深入研究信用衍生產(chǎn)品的種類、特點(diǎn)、交易機(jī)制等，評估其與自身風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和業(yè)務(wù)狀況的契合度。例如，分析信用違約互換等產(chǎn)品如何具體應(yīng)用于現(xiàn)有貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)對沖，計(jì)算潛在收益和成本。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控制：建立針對信用衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測體系，密切關(guān)注交易對手風(fēng)險(xiǎn)、市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。制定嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)限額和止損策略，一旦風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)超出范圍，及時(shí)采取措施調(diào)整頭寸或終止交易。人才培養(yǎng)與團(tuán)隊(duì)建設(shè)：引入或培養(yǎng)熟悉信用衍生產(chǎn)品的專業(yè)人才，組建專門團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)產(chǎn)品的研究、交易和風(fēng)險(xiǎn)管理。確保團(tuán)隊(duì)具備專業(yè)知識和技能，能夠準(zhǔn)確理解和把握產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，做出合理決策。試點(diǎn)與逐步推進(jìn)：先進(jìn)行小規(guī)模試點(diǎn)，選擇部分優(yōu)質(zhì)貸款項(xiàng)目進(jìn)行信用衍生產(chǎn)品交易試點(diǎn)，積累經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)試點(diǎn)效果逐步擴(kuò)大應(yīng)用范圍，謹(jǐn)慎推進(jìn)信用衍生產(chǎn)品在信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用，避免盲目跟風(fēng)帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。

案例二：企業(yè)債券信用評級下調(diào)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)某企業(yè)發(fā)行了一批債券，之前信用評級為AA。由于該企業(yè)近期經(jīng)營業(yè)績下滑，財(cái)務(wù)狀況惡化，信用評級機(jī)構(gòu)將其信用評級下調(diào)至A。

信用評級下調(diào)后，該企業(yè)債券的市場價(jià)格大幅下跌，投資者遭受了較大損失。同時(shí)，企業(yè)的融資成本也顯著上升，因?yàn)橥顿Y者要求更高的收益率來補(bǔ)償增加的信用風(fēng)險(xiǎn)。這使得企業(yè)面臨更大的資金壓力，進(jìn)一步影響其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。

另外，信用評級下調(diào)還引發(fā)了市場對該企業(yè)的連鎖反應(yīng)。供應(yīng)商對其信用狀況產(chǎn)生擔(dān)憂，減少了供貨額度或延長了付款期限；合作伙伴也對與其繼續(xù)合作持謹(jǐn)慎態(tài)度，可能導(dǎo)致一些合作項(xiàng)目暫?；蚪K止。這一系列變化對企業(yè)的正常運(yùn)營和發(fā)展造成了嚴(yán)重阻礙。

問題：1.分析信用評級下調(diào)對企業(yè)和投資者分別產(chǎn)生了哪些影響？2.從這個(gè)案例中，你能得到關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)管理的哪些啟示？

回答：1.信用評級下調(diào)對企業(yè)和投資者的影響對企業(yè)的影響債券價(jià)格下跌與融資成本上升：信用評級下調(diào)導(dǎo)致企業(yè)債券市場價(jià)格大幅下跌，投資者遭受損失，同時(shí)企業(yè)融資成本顯著上升。這使得企業(yè)在后續(xù)融資時(shí)需要支付更高的利息，增加了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步影響企業(yè)的資金鏈和正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。經(jīng)營合作受阻：引發(fā)市場對企業(yè)信用狀況的連鎖反應(yīng)，供應(yīng)商減少供貨額度或延長付款期限，合作伙伴持謹(jǐn)慎態(tài)度，可能導(dǎo)致合作項(xiàng)目暫?；蚪K止。這破壞了企業(yè)的供應(yīng)鏈和合作關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，對企業(yè)的生產(chǎn)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生負(fù)面影響，阻礙企業(yè)的正常運(yùn)營和發(fā)展。對投資者的影響投資損失：直接導(dǎo)致投資者持有的企業(yè)債券市場價(jià)格大幅下跌，投資者的資產(chǎn)價(jià)值縮水，遭受了較大的經(jīng)濟(jì)損失