貨幣的本質(zhì)及各國(guó)衡量貨幣的方法比較貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)各國(guó)的回應(yīng)日本日本決策當(dāng)局2017/2/1日回?fù)舸ㄆ盏闹缚貢r(shí)強(qiáng)調(diào)，日本恪守20國(guó)集團(tuán)（G20）的協(xié)議，不做競(jìng)貶貨幣的事情。中國(guó)中國(guó)大陸發(fā)言人陸慷在例行記者會(huì)表示：「中國(guó)從來(lái)不會(huì)把貨幣戰(zhàn)作為謀取貿(mào)易優(yōu)勢(shì)或提升競(jìng)爭(zhēng)力的手段?！共⒄f(shuō)：「我們無(wú)意打貨幣戰(zhàn)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這種貨幣戰(zhàn)對(duì)中國(guó)自身并不利?！箽W盟歐洲央行總裁德拉吉2017/2/6在歐洲議會(huì)進(jìn)行聽(tīng)證會(huì)時(shí)說(shuō)：「我們不是匯率操控者，」、「我們的貨幣政策反應(yīng)出歐元區(qū)與美國(guó)在經(jīng)濟(jì)周期中的不同階段。」德國(guó)總理梅克爾：「我認(rèn)為我們歐洲人的命運(yùn)掌握在自己手中」IMF當(dāng)前IMF并不認(rèn)為中國(guó)是匯率操縱國(guó)，認(rèn)為人民幣的匯價(jià)仍符合基本面，但米努勤在21日跟IMF總經(jīng)理拉加德的通話中，針對(duì)會(huì)員國(guó)的匯率政策，他希望IMF提出直率公正的分析《商業(yè)周刊》今天證實(shí)，經(jīng)過(guò)半年努力，終于邀請(qǐng)到美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)（Fed）前主席柏南克（Dr.BenS.Bernanke）2015年5月26日來(lái)臺(tái)演講，柏南克也將是史上首位卸任后訪臺(tái)的美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)主席。柏南克演講1張票價(jià)2萬(wàn)元，近距離貴賓席10萬(wàn)元，全場(chǎng)限額2000名諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯曼曾以「上帝」比喻他，「如果沒(méi)有他的恩典，我們就慘了」。臺(tái)灣省央行總裁彭淮南則說(shuō)：「量化寬松（QE）政策把全球金融市場(chǎng)搞得雞飛狗跳，這些短期資金熱錢在亞洲新興市場(chǎng)里亂竄，如『大鯊魚(yú)跳入小池塘』，引起匯市水花四濺，危及金融穩(wěn)定?！姑绹?guó)QE所引起的國(guó)際貨幣戰(zhàn)日本在2012年底開(kāi)始實(shí)施的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，實(shí)質(zhì)上也是量化寬松政策，無(wú)限制資產(chǎn)購(gòu)買并上調(diào)通膨目標(biāo)到2%。自2013年4月起采行兩輪QE，迄今購(gòu)入約204兆日?qǐng)A資產(chǎn)。日本央行于2016年2月16日起執(zhí)行「負(fù)利率質(zhì)化與量化寬松政策」但日本的銀行存放在BOJ的存款增加182兆日?qǐng)A。自2013年4月至2016年1月間銀行放款僅增加28.7兆日?qǐng)A。歐洲央行（ECB）早在2014年6月將區(qū)域內(nèi)銀行存放在央行的存款利率調(diào)降至-0.1％，。2015年1月22日，歐洲央行也宣布?xì)W元區(qū)于2015年3月至2016年9月實(shí)施歐洲版量化寬松政策，迄今約購(gòu)入6,600億歐元債券但歐元區(qū)銀行存放在ECB的存款增加約5,000億歐元。自2015年2月至12月間銀行放款則減少12.85億歐元。全球2012年新增貨幣供應(yīng)量超過(guò)26兆元人民幣，人民幣就占了近半，達(dá)12.26兆元。分析人士質(zhì)疑大陸貨幣嚴(yán)重超發(fā)。中國(guó)2015年8月容許人民幣貶值超過(guò)3%的決定，讓人民幣創(chuàng)下自1994年以來(lái)兩天內(nèi)的最大的變動(dòng)幅度，全球股市、匯市、大宗商品、資產(chǎn)黃金、期貨等市場(chǎng)都受到不同程度的影響，隨之波動(dòng)通貨膨脹《彭博》于2018年1月17日更新委內(nèi)瑞拉的CaféConLeche通膨指數(shù)，該指數(shù)通過(guò)一杯咖啡的價(jià)格變化，追蹤通膨水平，數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去3個(gè)月，通膨已上漲718%，在過(guò)去12周內(nèi)，有6周的時(shí)間CaféConLeche指數(shù)呈現(xiàn)上揚(yáng)狀況，1杯咖啡的價(jià)格從5500波利瓦(bolivar)漲至4.5萬(wàn)波利瓦，漲幅達(dá)718%，而若換算成年度通膨率，則呈現(xiàn)驚人的448025%的成長(zhǎng)據(jù)彭博報(bào)告顯示，目前另有7個(gè)國(guó)家(黎巴嫩、厄瓜多爾、烏克蘭、埃及、巴基斯坦、巴林、土耳其)經(jīng)濟(jì)同樣岌岌可危，正面臨著巨大的挑戰(zhàn)。MeaningofMoneyWhatisit?Money(orthe“moneysupply”):anythingthatisgenerallyacceptedinpaymentforgoodsorservicesorintherepaymentofdebts.(任何東西普遍的被接受當(dāng)作商品貨勞物的支付工具，或債務(wù)的償還工具)AratherbroaddefinitionMeaningofMoneyMoney(astockconcept存量觀念)isdifferentfrom:Wealth(財(cái)富):thetotalcollectionofpiecesofproperty(財(cái)產(chǎn))thatservetostorevalueIncome(所得):flowofearningsperunitoftime(aflowconcept流量觀念)

貨幣的功能1.交易媒介

(MediumofExchange)

為貨幣最獨(dú)特也是最重要的功能。有了貨幣，每個(gè)人都只需專注自已所擅長(zhǎng)的生產(chǎn)活動(dòng)，生活中的各種需求可以經(jīng)由交易而獲得滿足(物盡其用，貨暢其流)。2.計(jì)價(jià)單位(UnitofAccount)每種商品的價(jià)格都以貨幣衡量，價(jià)格的數(shù)量可以大幅化簡(jiǎn)，不同商品的價(jià)值也易于比較。3.價(jià)值儲(chǔ)藏(StoreofValue)價(jià)值儲(chǔ)藏是指人們將財(cái)富以貨幣或其它資產(chǎn)保存下來(lái)，貨幣的變現(xiàn)性高，但投資報(bào)酬率低。FunctionsofMoneyMediumofExchange(交易媒介):Eliminatesthetroubleoffindingadoublecoincidence(欲望雙重一致)ofneeds(reducestransactioncosts)Promotesspecialization(專業(yè))AmediumofexchangemustMustbeeasilystandardized(標(biāo)準(zhǔn)化)Mustbewidelyaccepted(被普遍接受)Mustbedivisible(可分割)Mustbeeasytocarry(容易攜帶)Mustnotdeterioratequickly(不易迅速毀損)3-14交易媒介自給自足(bartereconomy)→物物直接交換→(3)物物間接交換自給自足：恐怖物物直接交換：「欲望雙重一致(doublecoincidentofwants)」交易雙方對(duì)商品的主觀評(píng)價(jià)不一致原因：愿意成交的比率不一致愿意成交的單位不一致愿意成交的時(shí)點(diǎn)不一致如何克服呢？物物間接交換物物交換的交易成本尋找成本等待成本資訊成本FunctionsofMoneyUnitofAccount(記帳單位，或價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)):usedtomeasurevalueintheeconomyreducestransactioncostsStoreofValue(價(jià)值儲(chǔ)藏):usedtosavepurchasingpowerovertime.otherassetsalsoservethisfunctionMoneyisthemostliquidofallassetsbutlosesvalueduringinflation3-16價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)五種商品的交易比率有10種，比率數(shù)目：商品數(shù)目物物交換經(jīng)濟(jì)貨幣經(jīng)濟(jì)211104591004,950991,000499,50099910,00049,995,0009,999

nn(n1)/2n1價(jià)值儲(chǔ)藏在2001年末，已知的各國(guó)官方外匯儲(chǔ)備中，有68.3%儲(chǔ)備是美元，13%為歐元，4.9%為日元，0.7%為瑞士法郎中國(guó)外匯儲(chǔ)備的主要組成部分是美元資產(chǎn)，其主要持有形式是美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)債券。2006年2月底中國(guó)大陸的外匯儲(chǔ)備總額為8537億美元，首次超過(guò)日本，位居全球第一國(guó)際貨幣基金組織已于2016年將人民幣納入SDR貨幣籃子，2015及2016年底人民幣占全球外匯存底比重分別為2.9％及3.3％，外匯存底經(jīng)理人認(rèn)為人民幣占全球外匯存底比重將于2025年前達(dá)到10％。外匯存底組合之全球趨勢(shì)全球官方外匯儲(chǔ)備貨幣組成報(bào)告-

全球在2018年第1季，全球外匯存底貨幣分配占比

(資料來(lái)源:IMF)1-20延期支付的標(biāo)準(zhǔn)意義所謂貨幣的延期支付功能，系指貨幣作為債權(quán)債務(wù)測(cè)量標(biāo)準(zhǔn)的用途，又稱為債務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。缺乏貨幣作為延期支付工具的缺點(diǎn)物物交換社會(huì)因缺乏貨幣作為計(jì)價(jià)單位，債權(quán)債務(wù)關(guān)系不易形成，阻礙了信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。有貨幣作為延期支付工具的優(yōu)點(diǎn)貨幣經(jīng)濟(jì)社會(huì)以貨幣作為計(jì)價(jià)單位，使得債權(quán)債務(wù)的測(cè)度有了共同標(biāo)準(zhǔn)，有助于信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。貨幣與財(cái)富1-21貨幣只是個(gè)人持有財(cái)富的幾種資產(chǎn)之一；

財(cái)富則泛指所有可作為價(jià)值儲(chǔ)藏的資產(chǎn)總稱。個(gè)人持有的財(cái)富可概分為貨幣資產(chǎn)與非貨幣資產(chǎn)二大類。個(gè)人持有財(cái)富的類型當(dāng)你富有時(shí)，你要如何保有你的財(cái)富？貨幣的特質(zhì)可辨識(shí)性可分割性可攜帶性耐久性可接受度貨幣的演進(jìn)1-23商品貨幣(CommodityMoney)用商品作為貨幣稱為實(shí)體貨幣或商品貨幣。商品貨幣意指一物既可作為商品用途，又可充當(dāng)貨幣使用，貨幣的價(jià)值大致等于商品的價(jià)值。優(yōu)點(diǎn)：價(jià)值穩(wěn)定缺點(diǎn)：攜帶不便易腐壞，不易儲(chǔ)藏不易分割1-24EvolutionofthePaymentsSystemCommodityMoney(商品貨幣):valuable,easilystandardizedanddivisiblecommodities(e.g.preciousmetals,cigarettes).金屬貨幣：秤量貨幣、鑄造貨幣(銀本位、復(fù)本位、金本位)紙幣：可兌換(代表實(shí)體貨幣)、不可兌換(FiatMoney)FiatMoney(命令貨幣):papermoneydecreed(頒布)bygovernmentsaslegaltender(法償貨幣).金屬貨幣(metalliccurrency)金屬貨幣是以「金屬」作為材料，而將金屬鑄成「貨幣」?？煞譃閮深悾活愂倾~、鐵等賤金屬，其價(jià)值較便宜；另一類是金、銀等貴金屬，其價(jià)值較昂貴。優(yōu)點(diǎn)：可儲(chǔ)藏易分割缺點(diǎn)：攜帶不便無(wú)法負(fù)荷大量交易需要貨幣銀行學(xué)Ch1貨幣的重要性1-26信用貨幣不論是可兌換紙幣、不可兌換紙幣，或支票存款等存款貨幣，人們之所以接受它們，均系基于對(duì)發(fā)行者的「信任」，因此，它們可通稱為信用貨幣。

可兌換紙幣指紙幣可持至發(fā)行機(jī)構(gòu)兌換等值的貴金屬；不可兌換紙幣指其不可兌換等值的貴金屬。1-27信用貨幣紙幣可兌換紙幣不可兌換紙幣銀行存款活期性存款定期性存款EvolutionofthePaymentsSystemChecks(支票):aninstructiontoyourbanktotransfermoneyfromyouraccountElectronicPayment(電子支付系統(tǒng))(e.g.onlinebillpay).E-Money(electronicmoney電子貨幣):Debitcard(借記卡、扣帳卡或轉(zhuǎn)帳卡)Stored-valuecard(儲(chǔ)值卡)-悠游卡

smartcard

(智慧卡)E-cash(電子現(xiàn)金)mobilemoney(行動(dòng)貨幣)-支付寶比特幣(Bitcoin)是貨幣嗎？2008年11月1日，一個(gè)自稱中本聰（SatoshiNakamoto）的人在某個(gè)隱秘的密碼學(xué)評(píng)論組發(fā)帖，陳述對(duì)電子錢的新設(shè)想，比特幣就此面世并完成首筆交易。比特幣是一種由開(kāi)源P2P軟件產(chǎn)生的電子幣、數(shù)位幣比特幣的總數(shù)有限，具有極強(qiáng)的稀缺性。此外，它不依賴于特定的中央發(fā)行機(jī)構(gòu)，而是使用遍布整個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的分散式數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)記錄貨幣的交易(區(qū)塊鏈)，并使用密碼學(xué)設(shè)計(jì)來(lái)確保流通環(huán)節(jié)安全。承認(rèn)比特幣國(guó)家美國(guó)、德國(guó)、加拿大、新加坡封殺比特幣國(guó)家中國(guó)、韓國(guó)、挪威比特幣的劇烈波動(dòng)葛林斯潘在《彭博社》的受訪中也直指，「比特幣是泡沫，1年內(nèi)飆升89倍的光景已成歷史」，他認(rèn)為貨幣必須擁有內(nèi)在價(jià)值，「你必須發(fā)揮想象力才能推斷比特幣有什么內(nèi)含價(jià)值，我辦不到！」荷蘭央行也發(fā)表聲明，質(zhì)疑比特幣存儲(chǔ)無(wú)保證、沒(méi)有發(fā)行者兌付責(zé)任、波動(dòng)大等。數(shù)位貨幣(digitalcurrency)加密貨幣(區(qū)塊鏈)去中心化不亦竄改金融非中介化不受央行控制英格蘭銀行發(fā)行RScoin支付方式的改變以英國(guó)來(lái)說(shuō)轉(zhuǎn)帳卡占所有付款方式的43%信用卡占所有付款方式的23%現(xiàn)金占所有付款方式的32%(預(yù)計(jì)五年內(nèi)會(huì)縮減20%)支票占所有付款方式的2%隨著手機(jī)的普遍使用，未來(lái)P2P行動(dòng)支付的付款方式會(huì)越來(lái)越盛行現(xiàn)金的滅亡澳洲在2007年-2010年間，零售交易以現(xiàn)金方式的比例由40%跌成30%美國(guó)在2010年-2015年間，零售交易以現(xiàn)金方式的比例下跌17%英國(guó)在2000年，零售交易以現(xiàn)金方式的比例還有73%，預(yù)計(jì)2018年僅剩不到1%支票的滅亡在美國(guó)，2000年還有59.5%的零售支付以支票付款，但2010年卻只剩下4.3%在澳洲，1995年還有約80%的零售支付以支票付款，但2010年卻只剩下3.3%在英國(guó)，1990年平均每天開(kāi)出110萬(wàn)張支票，2003年增加到3600萬(wàn)張，2012年已遞減100萬(wàn)張，預(yù)估2018年支票占個(gè)人付款的比率低于0.8%。MeasuringMoneyDefinitionsofMonetaryAggregates:Variationsamongdefinitionsofmoneysupplythedifferencesinwhatmembersofeachsocietyacceptasameansofexchange(每個(gè)成員對(duì)交易工具的接受度不同).inviewoftheimmense

financialinnovations(無(wú)止境的金融創(chuàng)新),someassetsareacceptedasmoneyinsomesocietiesbutnotothers.differencesamongstinstitutionsresponsibleforissuingmonetaryaggregates(負(fù)責(zé)發(fā)行貨幣的機(jī)構(gòu)不同),normallythecentralbankanddepositoryinstitutions.貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)美國(guó)：聯(lián)邦準(zhǔn)備銀行-currency美國(guó)財(cái)政部-硬幣(coin)存款機(jī)構(gòu)歐盟：歐洲央行(EuropeanCentralBank)歐盟各國(guó)央行信用機(jī)構(gòu)及歐盟地區(qū)之貨幣市場(chǎng)共同基金中國(guó)：人民銀行-紙幣、硬幣銀行及郵匯局臺(tái)灣?。褐醒脬y行、存款貨幣機(jī)構(gòu)Table1ComparisonofCompositionsofMonetaryAggregatesintheU.S.,theEuroZoneandChinaM1Currency+Traveler’schecks+Demanddeposits+OthercheckabledepositsCurrency+OvernightandsimilardepositsM2M3USAChinaEuroZoneMoney**Currencyincirculation+DemanddepositsM1+SmallDenominationTimeDeposits+SavingsdepositsandMMDA+RetailMMMFsharesN.A.*M1+Deposits(2yearmaturity)+Depositsredeemablein3monthsM2+Repurchaseagreements+MMFshares/units+Debtsecuritiesupto2yearsQuasiMoney***TimedepositsandCDs+Savingsdeposits+OtherdepositsN.A.*M1為：通貨、旅行支票、活期存款、其他可簽發(fā)支票的存款M2為：M1+小面額定存、儲(chǔ)蓄存款及貨幣市場(chǎng)存款賬戶、貨幣市場(chǎng)共同基金3-38我國(guó)中央銀行的定義M1A=流通在外的通貨+支票存款+活期存款M1B=M1A+活期儲(chǔ)蓄存款M2=M1B+準(zhǔn)貨幣準(zhǔn)貨幣=定期及定期儲(chǔ)蓄存款+外匯存款+郵政儲(chǔ)金(包括劃撥儲(chǔ)金、存簿儲(chǔ)金、定期儲(chǔ)金)+附買回交易余額(系指銀行賣出附買回約定債（票）券交易余額中，屬企業(yè)及個(gè)人部分)+外國(guó)人新臺(tái)幣存款(包括國(guó)外非金融機(jī)構(gòu)持有之活期性及定期性存款)+貨幣市場(chǎng)共同基金貨幣總計(jì)數(shù)貨幣供給額的統(tǒng)計(jì)，是將某一時(shí)點(diǎn)具有貨幣功能的資產(chǎn)予以合計(jì)，故稱為貨幣總計(jì)數(shù)。臺(tái)灣省三種貨幣供給額的定義：1-39重要名詞定義―存款貨幣由于這些活期性存款可以無(wú)條件立即兌換成為「通貨」，其流動(dòng)性或貨幣性甚高，故稱之為存款貨幣。1-40存款貨幣(活期性存款)支票存款活期存款活期儲(chǔ)蓄存款重要名詞定義―準(zhǔn)貨幣又稱為近似貨幣，其流動(dòng)性或貨幣性也很高，但不若通貨及活期性存款，包括：定期存款定期儲(chǔ)蓄存款外匯存款郵政儲(chǔ)金企業(yè)及個(gè)人持有之附買回交易余額外國(guó)人持有之新臺(tái)幣存款貨幣市場(chǎng)共同基金1-41重要名詞定義―附買回交易余額這里所謂「附買回交易」，是站在銀行立場(chǎng)而言，指企業(yè)及個(gè)人向銀行購(gòu)買債、票券，并約定銀行應(yīng)于一定期間后將原債票券買回，故屬于銀行的流動(dòng)性負(fù)債。就企業(yè)及個(gè)人之立場(chǎng)而言，所持有的附買回交易余額，是一種流動(dòng)性資產(chǎn)，可以在短期內(nèi)變換成通貨。貨幣銀行學(xué)Ch1貨幣的重要性1-42RP交易日：企業(yè)及個(gè)人銀行債票券RP到期日：企業(yè)及個(gè)人銀行債票券$$Table1MeasuresoftheMonetaryAggregatesMonetaryAggregatesCurrencyTraveler’sChecksDemandDepositsOtherCheck.DepM1(4)M2(4+3)M3(4+3+4)SmallDen.Dep.SavingsandMMMoneyMarketMutualFundsSharesM1vs.M2Doesitmatterwhichmeasureofmoneyisconsidered?(M1andM2哪一個(gè)比較重要？)M1andM2canmoveindifferentdirectionsintheshortrun(