（2023年）黑龍江省大慶市注冊會計財務(wù)

成本管理預(yù)測試題（含答案）

學(xué)校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，名義利率為12%,按照貼現(xiàn)法付息，銀行

要求的補(bǔ)償性余額比例是10%,存款利息率為2%,該項借款的有效年利率為（）。

A..15.13%B.13.64%C.8.8%D.12%

2.

第15題企業(yè)價值最大化目標(biāo)沒有考慮的因素是（）。

A.資產(chǎn)保值增值B.資金使用的時間價值C.企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值D.資

金使用的風(fēng)險

3.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的好處主要表現(xiàn)為（）。

A.降低資本成本B.維持股價穩(wěn)定C.提高支付能力D.實現(xiàn)資本保全

4.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點是（）。

A.可提高每股價格B.有利于改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高公司的每殷收

益D.避免公司現(xiàn)金流出

5.

第22題某期現(xiàn)金預(yù)算中假定出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過額定的

期末現(xiàn)金余額，單純從財務(wù)預(yù)算調(diào)劑現(xiàn)金余缺的角度看，該期不宜采用

的措施是（）o

A.償還部分借款利息B.償還部分借款本金C.拋售短期有價證券D.購

入短期有價證券

6.

第3題下列不屬于附帶認(rèn)股權(quán)證債券特點的是（）

A.通城發(fā)行卅力認(rèn)股權(quán)證的臨券，是常在的股權(quán)稀界為代筑換取校任的利忠

B用帚認(rèn)R權(quán)讓的債券發(fā)打力.力XII的叢發(fā)打債界曲不從取翼,此為了龍偵向*帝朝權(quán)

C.附/X股稅證債券的承用費(fèi)用島卜般債務(wù)融竊的承例費(fèi)用

0.時皆認(rèn)股權(quán)讓借券的財務(wù)區(qū)總島F一般情務(wù)融窗的財務(wù)越險

7.在下列各項中，無法計算出確切結(jié)果的是（）。

A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值

8.

第17題對于多個投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時，應(yīng)在資金總

量范圍內(nèi)選擇（）o

A.使累計凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

B.使總的投資回收期最短的方案進(jìn)行組合

C.累計內(nèi)部收益率最大的方案進(jìn)行組合

D.累計獲利指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

9,下列各項中，沒有直接在現(xiàn)金預(yù)算中得到反映的是（）。

A.期初、期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金籌措及運(yùn)用C預(yù)算期產(chǎn)量和銷量D.預(yù)

算期現(xiàn)金余缺

10.當(dāng)證券間的相關(guān)系數(shù)小于1時，關(guān)于兩種證券分散投資的有關(guān)表述

不正確的是（）o

A.投資組合機(jī)會集曲線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生

B.投資組合報酬率標(biāo)準(zhǔn)差小于各證券投資報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)

C.表示一種證券報酬率的增長與另一種證券報酬率的增長不成同比例

D.其投資機(jī)會集是一條直線

二、多選題（10題）

11.若每期銷售收入中，本期收到部分現(xiàn)金，其余在下期收回；材料采購

貨款部分在本期付清，其余在下期付清，在編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表時，在

不考慮企業(yè)計提的公積金的情況下，下列計算公式正確的有0

A.期末應(yīng)收賬款=本期銷售額x（1-本期收現(xiàn)率）

B.期末應(yīng)付賬款=本期采購額*（1-本期付現(xiàn)率）

C期末現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+本期銷貨現(xiàn)金收入一本期各項現(xiàn)金

支出

D.期末未分配利潤=期初未分配利潤+本期利潤-本期股利

12.

第32題假設(shè)杠桿系數(shù)簡化公式的分子分母均大于零，在其他條件不變

的情況下，下列各項中可以降低復(fù)合杠桿系數(shù)的因素有（）o

A.降低單位變動成本B.降低單位邊際貢獻(xiàn)C提高產(chǎn)品銷售價格D.減

少固定利息

13.以下不屬于普通股籌資缺點的有（）。

A.資本成本較高B.可能分散控制權(quán)C.財務(wù)風(fēng)險大D.降低公司舉債能

力

14.關(guān)于協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營者的矛盾，下列說法正確的有（）o

A.監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題

B.激勵能解決股東與經(jīng)營者之間的全部問題，使經(jīng)營者采取符合股東最

大利益的行動

C通常,股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)

D.監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失三項之和最小，即為最佳

解決辦法

15.某成本中心本月計劃生產(chǎn)任務(wù)為500臺，單位成本為20000元，目前

該成本中心設(shè)備的正常生產(chǎn)能力為800臺。在該前提下，下列做法中不

正確的有（）。

A.為了節(jié)約成本，該成本中心負(fù)責(zé)人選用質(zhì)次價低的材料，造成產(chǎn)品質(zhì)

量下降

B.該成本中負(fù)責(zé)人組織全體人員加班加點，超額完成了任務(wù)，本月實際

生產(chǎn)了1000臺

C.在業(yè)績評價中，成本中心采用全額成本法，將固定制造費(fèi)用閑置能量

差異歸于該成本中心負(fù)責(zé)

D.該成本中心保質(zhì)保量完成了計劃任務(wù)，單位成本為19500元

16.假設(shè)其他條件不變，下列影響期權(quán)價值的各項因素中，與看跌期權(quán)價

值同向變動的是（）。

A.執(zhí)行價格B?標(biāo)的股票股價波動率C.無風(fēng)險利率D.標(biāo)的股票市價

17.下列指標(biāo)中，既與償債能力有關(guān)，又與盈利能力有關(guān)的有（）。

A.流動比率B.產(chǎn)權(quán)比率C.權(quán)益乘數(shù)D?速動比率

18.

第18題經(jīng)營現(xiàn)金毛流量計算公式中的“折舊與攤銷”包括（）。

A.無形資產(chǎn)攤銷B.長期待攤費(fèi)用攤銷C.固定資產(chǎn)折舊D.計提經(jīng)營長

期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

19.當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時，下列有關(guān)表述不正

確的有（）。

A.只有現(xiàn)金量超出控制上限，才用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下

降；只有現(xiàn)金量低于控制下限時，才拋售有價證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持

有量上升

B.計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運(yùn)用存貨模式的計算結(jié)果大

C當(dāng)有價證券利息率下降時，企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限

D.現(xiàn)金余額波動越大的企業(yè)，越需關(guān)注有價證券投資的流動性

20.下列各項中，屬于半變動成本的有0

A.水電費(fèi)B.電話費(fèi)C化驗員工資D.質(zhì)檢員工資

三、1.單項選擇題(10題)

21.在存貨的管理中，與建立保險儲備量無關(guān)的因素是()。

A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

22.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會導(dǎo)致有效年利率高于報價利率的利息

支付方式是()。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法

23.下列有關(guān)0系數(shù)的表述，不正確的是()。

A.資本資產(chǎn)定價模型下，某資產(chǎn)的p系數(shù)小于零，說明該資產(chǎn)風(fēng)險小于

市場平均風(fēng)險

B.在證券的市場組合中，所有證券的p系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1

C某股票的p值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之

間的相關(guān)程度

D,投資組合的p系數(shù)是加權(quán)平均的P系數(shù)

24.A企業(yè)負(fù)債的市場價值為4000萬元，股東權(quán)益的市場價值為6000

萬元。債務(wù)的平均利率為15%,0權(quán)益1.41,所得稅稅率為34%,市場

的風(fēng)險溢價是9.2%,國債的利率為11%。則加權(quán)平均資本成本為()。

A.0.2397B.0.099C.0.1834D.0.1867

25.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算的平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的是()。

A.適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)

B.能夠提供各個步驟的半成品成本資料

C.各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用伴隨半成品實物的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移

D.能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料

26.制定營運(yùn)資本籌資政策，就是確定()。

A.經(jīng)營營運(yùn)資本中短期來源和長期來源的比例

B.流動資產(chǎn)所需資金中短期來源和長期來源的比例

C營運(yùn)資本中短期來源和長期來源的比例

D.流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率關(guān)系

27.按照我國《公司法》和《證券法》的有關(guān)規(guī)定，股份有限公司向發(fā)起

人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票()。

A.應(yīng)當(dāng)為記名股票B.應(yīng)當(dāng)為無記名股票C可以為記名股票，也可以為

無記名股票D.不允許發(fā)股票

28.某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料

用量5千克，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度

生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量，預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7800千克

材料。材料采購價格預(yù)計12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的

金額為()元。(2009年新)

A.78000B.87360C.92640D.99360

29.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則不正確

的表述是()。

A.使企業(yè)融資具有較大彈性

B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大

C.當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

D.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖同債券

30.下列情形中，會使企業(yè)增加股利分配的是（）。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

四、計算分析題（3題）

31.ABC公司2009年末的所有者權(quán)益總額為6000萬元，普通股4000

萬股；本年實現(xiàn)的凈利潤2000萬元（2008年實現(xiàn)凈利潤1600萬元，分

配的股利為960萬元）；目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負(fù)債：所有者權(quán)益=2:

3,長期負(fù)債的借款利率為6%,所得稅稅率為25%。

董事會提出的2010年資金安排計劃為：分配年度現(xiàn)金股利U.1元/股；

在維持目前資本結(jié)構(gòu)的前提下，為新項目籌資1200萬元。

要求，計算回答下列問題：

⑴若公司采用剩余股利政策，本年應(yīng)發(fā)放多少股利？

⑵若采用固定股利額政策或固定股利支付率政策，公司本年應(yīng)發(fā)放的股

利各為多少？

⑶若采用正常股利加額外股利政策，規(guī)定正常股利為每股0.1元，按

凈利潤超過最低股利部分的20%發(fā)放額外股利，公司本年應(yīng)發(fā)放多少

股利？

（4）若實現(xiàn)董事會提出的2010年資金安排計劃，企業(yè)應(yīng)實現(xiàn)的息稅前利

潤額至少為多少？

32.甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普

通股股數(shù)為4000萬股，預(yù)計2012年的銷售收入為18000萬元，凈利

潤為9360萬元。公司擬采用相對價值評估模型中的市銷率模型對股權(quán)

價值進(jìn)行評估，并收集了三個可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體如下：

8（討銅皆收入當(dāng)?shù)墓善眱r格

可比公司名稱預(yù)計凈利兩（萬元）普通股股數(shù)（萬股）

（萬元）（元/股）

A公司200009000500020.00

續(xù)表

BS計的售收入當(dāng)前股票價格

可比公司名狒預(yù)計凈利潤（萬元）普通股股數(shù)（萬股）

（萬元）<%/?>

B公司30000)5600800019.50

C公司3500017500700027.00

⑴計算三個可比公司的市銷率，使用修正平均市銷率法計算甲公司的股

權(quán)價值。

（2）分析市銷率估價模型的優(yōu)點和局限性，該種估價方法主要適用于哪類

企業(yè)？

33.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國

香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計年度需求量為10000套。套裝門

的購進(jìn)單價為395元（包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同）。與訂購和儲存

這些套裝門相關(guān)的資料如下:

⑴去年的訂單共22份，總處理成本13400元,其中固定成本10760元，

預(yù)計未來成本性態(tài)不變。

⑵雖然對于中國香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一

張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

⑶套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢

驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)

生的變動費(fèi)用每小時2.5元。

(4)公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每

套門4元。

⑸在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門28.5元。

⑹占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

⑺從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險儲備。

⑼東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。

要求：

⑴計算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本

⑵計算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲存成本

⑶計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

(4)計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

⑸計算再訂貨點。

(6)計算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。

五、單選題(0題)

34.為了解決股東與經(jīng)理之間的代理沖突，實施高股利支付政策的理論依

據(jù)是0

A.信號理論B.客戶效應(yīng)理論C產(chǎn)一鳥在手”理論D.代理理論

六、單選題(0題)

35.下列關(guān)于項目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項

目

B.使用凈現(xiàn)值法評價項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致

的

C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

參考答案

1.A

有效年利率=(600x12%?600x10%x2%)/(600-600x12%-600x10%)

x100%=15.13%

2.C企業(yè)價值是指未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，包含了時間價值和風(fēng)險因素，

也反映了資產(chǎn)保值增值的要求，但是沒有考慮企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值因

素。

3.B穩(wěn)定的股利向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好

的形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。

4.D發(fā)放股票股利會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，通常會使股票每股價格下降,

選項A不正確；由于發(fā)放股票股利不會影響資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益，

所以選項B不正確；發(fā)放股票股利會使普通股股數(shù)增加，則每股收益會

下降，因此，選項C也不正確；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選

項D正確。

5.C現(xiàn)金預(yù)算中如果出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過額定的期末現(xiàn)金

余額，說明企業(yè)有現(xiàn)金的剩余，應(yīng)當(dāng)采取一定的措施降低現(xiàn)金持有量，

選項A、B、D均可以減少企業(yè)的現(xiàn)金余額，而選項C會增加企業(yè)的現(xiàn)

金余額，所以不應(yīng)采用選項C的措施。

6.D附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，財務(wù)風(fēng)險比一般債券小。

7.D無限期定額支付的年金，稱為永續(xù)年金?，F(xiàn)實中的存本取息?？梢?/p>

為永續(xù)

年金的一個例子。永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。

8.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是

能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

9.C解析：現(xiàn)金預(yù)算主要反映現(xiàn)金收支差額，即現(xiàn)金余缺和現(xiàn)金籌措使

用情況，以及期初期末現(xiàn)金余額。

10.D【答案】D

【解析】由于相關(guān)系數(shù)小于1,如果投資兩種證券，投資機(jī)會集是一條

曲線（為-1時為折線）。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時投資機(jī)會集才是直線。

U.ABD選項A正確，期末應(yīng)收賬款余額為本期未收回的金額，即期末

應(yīng)收款二本期銷售額x（1-本期收現(xiàn)率）；

選項B正確，期末應(yīng)付賬款余額為本期未支付額金額，即期末應(yīng)付賬款

=本期采購額x（1-本期付現(xiàn)率）；

選項C錯誤，期末現(xiàn)金余額二期初余額+現(xiàn)金收入-現(xiàn)金支出+現(xiàn)金

籌措-現(xiàn)金運(yùn)用；

選項D正確，期末未分配利潤二期初未分配利潤+本期利潤-本期股

利。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

12.ACD杠桿系數(shù)簡化公式的分子分母均大于零時，有利因素（產(chǎn)銷量、

銷售單價、單位邊際貢獻(xiàn)）上升或不利因素（單位變動成本、固定成本、

利息、融資租賃租金）下降，會導(dǎo)致復(fù)合杠桿系數(shù)下降，所以應(yīng)選擇ACD.

13.CD普通股籌資的缺點：（1）資本成本較高；（2）可能分散公司的控制

權(quán)；（3）如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度，接受公眾股

東的監(jiān)督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的

難度；（4）股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險；（5）可能引起股價的下跌。

14.ACD

防止經(jīng)營者背離股東利益的一種方式為監(jiān)督，另一種方式是采用激勵

計劃，使經(jīng)營者分享企業(yè)增加的財富，鼓勵他們采取符合股東最大利

益的行動。選項B,激勵可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但也

不能解決全部問題。

15.ABC如果標(biāo)準(zhǔn)成本中心的產(chǎn)品沒有達(dá)到規(guī)定的質(zhì)量，或沒有按計劃

生產(chǎn)，則會對其他單位產(chǎn)生不利的影響。因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須按

規(guī)定的質(zhì)量、時間標(biāo)準(zhǔn)和計劃產(chǎn)量來進(jìn)行生產(chǎn)，選項A、B的說法不

正確。如果采用全額成本法，成本中心不對固定制造費(fèi)用的閑置能量

差異負(fù)責(zé)，因此，選項C的說法不正確。

16.AB選項A正確，看跌期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越大；選項B

正確，對于看跌期權(quán)持有者來說，股價下降對其有利，股價上升對其

不利，最大損失以期權(quán)費(fèi)為限，兩者不會抵消，因此，股價的波動率

增加會使期權(quán)價值增加；選項C錯誤，無風(fēng)險利率越高，看跌期權(quán)的

價格越低；選項D錯誤，看跌期權(quán)在未來某一時間執(zhí)行，其收入是執(zhí)

行價格與股票價格的差額，如果其他因素不變，當(dāng)股票價格上升時，

看跌期權(quán)的價值下降。

17.BC【解析】產(chǎn)權(quán)比率表明每1元股東權(quán)益借入的債務(wù)額。權(quán)益乘數(shù)

表明每1元股東權(quán)益擁有的資產(chǎn)額。它們是兩種常用的財務(wù)杠桿比

率，影響特定情況下資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率之間的關(guān)系。財務(wù)杠桿

表明債務(wù)的多少，與償債能力有關(guān)；還表明權(quán)益凈利率的風(fēng)險，也與

盈利能力有關(guān)。

18.ABCD公式中的“折舊與攤銷”是指在計算利潤時已經(jīng)扣減的固定資

產(chǎn)折舊和經(jīng)營長期資產(chǎn)攤銷數(shù)額。

19.AC當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時，當(dāng)現(xiàn)金持有量

達(dá)到上限或下限時，就需進(jìn)行現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換，所以選項

A錯誤；現(xiàn)金存量和有價證券利息率之間的變動關(guān)系是反向的，當(dāng)有

價證券利息率上升時，才會影響現(xiàn)金存量上限下降，所以選項C錯

誤。

20.AB半變動成本，是指在初始成本的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量正比例增長的

成本。

選項A、B屬于，水電費(fèi)和電話費(fèi)都是在初始成本基礎(chǔ)上，隨業(yè)務(wù)量

的增長而增長，屬于半變動成本；

選項C、D不屬于，化驗員工資和質(zhì)檢員工資的成本是隨著業(yè)務(wù)量的

變化呈階梯式增長，業(yè)務(wù)量在一定限度內(nèi)，這種成本就跳躍到一個新

的水平，屬于階梯式成本°

綜上，本題應(yīng)選AB。

21.B解析：設(shè)立保險儲備量的再訂貨點陽)=交貨時間B平均日需求+

保險儲備。合理的保險儲備量，是使缺貨成本和儲存成本之和最小的總

成本。

22.A本題考點是借款利息支付方法。本題中除收款法外，其他三種方

法都不同程度的使有效年利率高于報價利率。

23.A選項A,市場組合的9系數(shù)等于1,在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型

時，某資產(chǎn)的0值小于1,說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場風(fēng)險。

24.C解析：權(quán)益資本成本=11%+L41x9.2%=23?97%

負(fù)債資本成本=15%X(1?34%)=9.9%

加權(quán)平均資本成本=40004-(4000+6000)x9.9%+60004-(4000+6

000)x23.9%=18.34%

25.D【答案】D

【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售

半成品的企業(yè)，選項A錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各個步驟的產(chǎn)品

成本不包括所耗上一步驟半成品的費(fèi)用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的

生產(chǎn)耗費(fèi)水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B

錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，隨著半成品實體的流轉(zhuǎn)，上一步驟的生

產(chǎn)成本不結(jié)轉(zhuǎn)到下一步驟，選項C錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，能提

供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，無需進(jìn)行成本還原，選項

D正確。

26.B營運(yùn)資本籌資政策，是指在總體上如何為流動資產(chǎn)籌資，采用短

期資金來源還是長期資金來源，或者兼而有之。制定營運(yùn)資本籌資政

策，就是確定流動資產(chǎn)所需資金中短期來源和長期來源的比例。

27.A向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名

股票；對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股

票。

28.B第一季度材料采購金額=(1500x5+7800x10%—

1000)x12=87360(元)

29.B具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資

金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債

券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。

30.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動

性、舉債能力、投資機(jī)會、資本成本和債務(wù)需要。市場競爭加劇，企

業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配，選項A錯誤；市場銷

售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保

持一定的資產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配，選項B錯誤；經(jīng)濟(jì)增

長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的

閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付，選項C正確；為保證企業(yè)的

發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益

籌資，會使企業(yè)減少股利分配，選項D錯誤。

31.（1）采用剩余股利政策：

目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資金1/3,權(quán)益資金2/3。

預(yù)計明年投資所需的權(quán)益資金=1200x（2/3）=800（萬元）

利潤留存=800萬元

本年發(fā)放的股利=2000-800=1200（萬元）

⑵①采用固定股利額政策。

由于上年分配的股利為960萬元，則本年發(fā)放的股利=上年發(fā)放的股

利=960（萬元）

②采用固定股利支付率政策。

2008年實現(xiàn)凈利潤1600萬元，分配的股利為960萬元。固定股利支

付率=960/1600x100%=60%

則本年發(fā)放的股利=2000x60%=1200（萬元）

（3）正常股利=4000x0.1=400（萬元）

額外股利=（2000—400）x20%=320（萬元）

本年發(fā)放的股利=400+320=720(萬元)

(4)發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤=0.1x4000=400(萬元)

投資項目所需權(quán)益資金=1200x(2/3)=800(萬元)

所需年度稅后利潤總額=400+800=1200(萬元)

所需稅前利潤=1200/(l-25%)m—1600(萬元)

年度借段利息=(6000xyX200xyjx6%=104(萬元)

息稅前利潤=1600+104=1704(萬元)

即若實現(xiàn)董事會提出的2010年資金安排計劃，企業(yè)應(yīng)實現(xiàn)的息稅前利

潤額至少為1704萬元。

32.(1)計算三個可比公司的市銷率、甲公司的股權(quán)價值

A公司的市銷率=20.00/(20000/5000)=5

B公司的市銷率=19.5/(30000/8000)=5.2

C公司的市銷率=27/(35000/7000)=5.4

可比公司名稱實際市鈉事頸期的管凈利率

A公司545%

B公司5.252%

C公司5.450%

乎均效5.249%

修正平均市銷率=5?2/(49%x100)=0.1061

甲公司每股價值=0.1061x(9360/18000)x100x(18000/

4000)=24.83(元)

甲公司股權(quán)價值=24.83x4000=99320(萬元)

［或：甲公司每股價值=5.2/(49%x100)x(9360/18000)x100x(18000

/4000）x4000=99330.60（萬元）］

⑵市銷率估價模型的優(yōu)點和局限性、適用范圍。

優(yōu)點：它不會出現(xiàn)負(fù)值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算

出一個有意義的

價值乘數(shù)。它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱。市銷率對價格政策和企

業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重

要因素之一。

市銷率估價方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成

本率趨同的傳統(tǒng)

行業(yè)的企業(yè)。

第2問英文答案：Advantages