企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃（提綱）凡事預則立，不預則廢。什么樣的目標決定了什么樣的人生和結(jié)果，對人、對企業(yè)都是如此。對企業(yè)而言，不制定發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，會出現(xiàn)盲目擴張、競爭乏力、執(zhí)行不力、成長后勁不足等諸多問題。制定合理有效的企業(yè)戰(zhàn)略，是企業(yè)持續(xù)發(fā)展必要的保證。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，為企業(yè)未來的長期生存與發(fā)展作出了方向性、整體性、全局性定位、發(fā)展目標和相應的實施方案。1.背景原則1.1規(guī)則編制背景1.2規(guī)則編制原則1.3規(guī)劃時限2.公司現(xiàn)狀2.1發(fā)展歷程2.2企業(yè)特色3.行業(yè)發(fā)展機遇3.1行業(yè)分析3.2主要業(yè)務3.3行業(yè)問題3.4行業(yè)前景4.企業(yè)發(fā)展目標4.1企業(yè)發(fā)展階段4.2企業(yè)發(fā)展目標4.3企業(yè)中長期經(jīng)營目標4.4企業(yè)中長期管理目標4.5目標制定的基本思想5.發(fā)展戰(zhàn)略5.1人力資源戰(zhàn)略5.2特色營銷戰(zhàn)略5.3技術(shù)制勝戰(zhàn)略5.4品牌工程戰(zhàn)略5.5超常規(guī)發(fā)展戰(zhàn)略6.企業(yè)發(fā)展模式6.1發(fā)展模式的選擇6.2中長期發(fā)展模式的說明6.3中長期發(fā)展模式展望6.4中長期發(fā)展模式模塊組合7.企業(yè)管理7.1管理定位7.2管理機構(gòu)7.3管理方法7.4管理制度7.5生產(chǎn)管理7.6技術(shù)管理7.7營銷管理7.8財務管理7.9信息管理8.職工隊伍8.1職工隊伍管理目標8.2職工遠景規(guī)劃8.3職工管理制度的系統(tǒng)性8.4精才集聚原則9.企業(yè)文化9.1意義9.2企業(yè)家形象9.3團隊形象9.4公共關(guān)系10.組織措施10.1建立執(zhí)行組織10.2規(guī)劃執(zhí)行力10.3為核心目標工作10.4建立學習組織公司檔案管理制度一、總則1、為加強本公司檔案工作，充分發(fā)揮檔案作用，全面提高檔案管理水平，有效地保護及利用檔案，為公司發(fā)展服務，特制定本制度。2、公司檔案，是指公司從事經(jīng)營、管理以及其他各項活動直接形成的對公司有保存價值的各種文字、圖表、聲像等不同形式的歷史記錄。公司檔案分為受控檔案和非受控檔案。3、公文承辦部門或承辦人員應保證經(jīng)辦文件的系統(tǒng)完整(公文上的各種附件一律不準抽存)。結(jié)案后及時歸檔。工作變動或因故離職時應將經(jīng)辦的文件材料向接辦人員交接清楚，不得擅自帶走或銷毀。二、文件材料的收集管理1、公司指定專人負責文件材料的管理。2、文件材料的收集由各部門或經(jīng)辦人員負責整理，交總經(jīng)理審閱后歸檔。3、一項工作由幾個部門參與辦理的，在工作中形成的文件材料，由主辦部門或人員收集，交行政部備案。會議文件由行政部收三、歸檔范圍1、重要的會議材料，包括會議的通知、報告、決議、總結(jié)、典型2、本公司對外的正式發(fā)文與有關(guān)單位來往的文書。3、本公司的各種工作計劃、總結(jié)、報告、請示、批復、會議記錄、統(tǒng)計報表及簡報。4、本公司與有關(guān)單位簽訂的合同、協(xié)議書等文件材料。5、本公司職工勞動、工資、福利方面的文件材料。6、本公司的大事記及反映本公司重要活動的剪報、照片、錄音、錄像等。四、歸檔要求1、檔案質(zhì)量總的要求是：遵循文件的形成規(guī)律和特點，保持文件之間的有機聯(lián)系，區(qū)別不同的價值，便于保管和利用。2、歸檔的文件材料種數(shù)、份數(shù)以及每份文件的頁數(shù)均應齊全完整。3、在歸檔的文件材料中，應將每份文件的正件與附件、印件與定稿、請示與批復、轉(zhuǎn)發(fā)文件與原件，分別立在一起，不得分開，文電應合一歸檔。4、不同年度的文件一般不得放在一起立卷；跨年度的總結(jié)放在針對的最后一年立卷；跨年度的會議文件放在會議開幕年。5、檔案文件材料應區(qū)別不同情況進行排列，密不可分的文件材料應依序排列在一起，即批復在前，請示在后；正件在前，附件在后；印件在前，定稿在后；其它文件材料依其形成規(guī)律或應保持文件之間的密切聯(lián)系并進行系統(tǒng)的排列。6、案卷封面，應逐項按規(guī)定用鋼筆書寫，字跡要工整、五、檔案管理人員職責1、按照有關(guān)規(guī)定做好文件材料的收集、整理、分類、歸檔等工作。2、按照歸檔范圍、要求，將文件材料按時歸檔。3、工作人員應當遵紀守法、忠于職守，努力維護公司檔案的完整與安全。1、公司檔案只有公司內(nèi)部人員可以借閱，借閱者都要填寫《借閱單》，報主管人員批準后，方可借閱，其中非受控文檔的借閱要由部門經(jīng)理簽字批準，受控文檔的借閱要由總經(jīng)理簽字批準。2、檔案借閱的最長期限為兩周；對借出檔案，檔案管理人員要定期催還，發(fā)現(xiàn)損壞、丟失或逾期未還，應寫出書面報告，報總經(jīng)理處只有一個孤獨的影子，她，倚在欄桿上；她有眼，才從青春之夢里醒過來的眼還帶著些朦朧睡意，望著這發(fā)狂似的世界，茫然地像不解這人生的謎。她是時代的落伍者了，在青年的溫馨的世界中，她在無形中已被擯棄了。她再沒有這資格，心情，來追隨那些站立時代前面的人們了！在甜夢初醒的時候，她所有的惟有空虛，悵惘；悵惘自己的黃金時代的遺失?？龋∩n蒼者天，既已給與人們的生命，賦與人們創(chuàng)造社會的青紅，怎么又吝嗇地只給我們僅僅十余年最可貴的稍縱即逝的創(chuàng)造時代呢？期貨投資分析概論期貨投資的特殊性1.一般來說，投資泛指社會經(jīng)濟主體將一定的資金或資源投入某項事業(yè)，以獲得未來收益的行為。2.投資活動的核心：評估確定資產(chǎn)的價值和管理資產(chǎn)未來的收益和風險。期貨投資的一般屬性3.投資的一般特征：a時間性b預期性c收益的不確定性（風險性）4.期貨的投資對象是期貨交易所設計的，場內(nèi)交易的標準化合約。1.特定性2.遠期性期貨價格的特殊性3.預期性4.波動敏感性期貨投資的特殊性1.行情描述2.高利潤高風險高門檻3.賣空機制和雙向交易期貨交易的特殊性4.T+0交易制度5.到期交割6.零和博弈1.期貨投資分析的對象是期貨合約的價格2.期貨投資分析包括a.期貨合約價格相對于現(xiàn)貨價值的絕對價格分析b期貨合約之間的相對價格分析a與基礎資產(chǎn)有關(guān)的現(xiàn)貨商利用期貨市場進行套期保值交易期貨投資分析的特殊性3.期貨市場上的三類交易者b試圖利用期貨價格的波動性低買高賣獲取交易利潤的交易者c利用具有關(guān)聯(lián)的可交易資產(chǎn)（工具）之間的不合理價差進行套利的交易者4.期貨投資分析不僅包括對行情進行預測分析，還包括交易策略的分析二．期貨定價理論a．以商品持有（倉儲）為中心，分析期貨市場機制持有成本假說b.現(xiàn)貨價格與期貨價格的差價（持有成本）由三部分組成：融資利息倉儲費用收益Fama和French將遠期和期貨合約定價分為兩類a.從投機者的角度分析期貨價格，將期貨看做是與股票一樣的的風險資產(chǎn)風險溢價假說b.認為期貨價格等于現(xiàn)貨價格的預期值加上風險收益遠期合約的理論價格建立在套利模型基礎上，遠期合約的理論價格就是所謂的無套利均衡價格a.無交易費用期貨定價理論b.所有的交易凈利潤使用同一稅率概述c.市場參與者能夠以相同的無風險利率借入和貸出資金遠期合約的理論價格無套利均衡價格推導的假設條件d.市場參與者能夠?qū)Y產(chǎn)做空e.當套利機會出現(xiàn)時，市場參與者將參與套利活動f.除非特別說明，所使用的利率均以連續(xù)復利來計算數(shù)學上可以證明，當無風險利率恒定，且對所有到期日不變時，兩個交割日相同的遠期合約和期貨合約有相同的價格如果在到期之前利率發(fā)生變動，遠期合約價格和期貨合約價格從理論上講就會產(chǎn)生差異1.不支付收益的投資性資產(chǎn)的遠期合約價格為（其中是遠期合約的即期價格，是資產(chǎn)的即期價格，r是以連續(xù)復利計算的無風險年利率，T是遠期合約到期時間）資產(chǎn)的遠期合約定價2.支付已知收益的投資性資產(chǎn)的遠期合約價格（其中P為收益的現(xiàn)值）3.支付已知收益率的投資性資產(chǎn)的遠期合約價格（其中d是紅利收益率）1.投資性商品資產(chǎn)的期貨價格（其中U是期貨合約有效期內(nèi)所有存儲成本的現(xiàn)值）（其中u是每年的存儲成本與現(xiàn)貨價格的比例）（其中U是期貨合約有效期內(nèi)所有存儲成本的現(xiàn)值）資產(chǎn)的期貨價格2.消費性商品資產(chǎn)的期貨價格（其中u是每年的存儲成本與現(xiàn)貨價格的比例）（其中y是商品的便利收益率）a.對不支付紅利的股票而言，既無存儲成本，又無收益，持有成本就是利息占用b.對股票指數(shù)而言，大部分指數(shù)可以看成支付紅利的投資資產(chǎn)3.資產(chǎn)的期貨價格c.對貨幣而言，設為外匯的無風險利率d.對投資性商品而言，若其存儲成本與價格比例為u，則持有成本因子為r+u,則e.對消費型商品資產(chǎn)而言，y表示便利收益率，則持有成本因子為c-y,則三．期貨投資分析方法基本面分析的定義基本面分析的邏輯：如果期貨價格與未來的供求關(guān)系關(guān)系是相適應的，則不存在買賣機會。基本面分析隱含的前提是當前的期貨定價不一定合理?；久娣治龌久娣治龅臄?shù)據(jù)性質(zhì)：來自期貨市場之外的現(xiàn)貨市場和宏觀環(huán)境基本面分析的缺陷：判斷期貨價格是否合理是艱難的，原因一影響供求兩個方面的因素不可能全部考慮到原因二數(shù)據(jù)的統(tǒng)計和整理難免延時滯后或者誤差失真基本面分析的優(yōu)點：著眼于行情大勢，不被日常的小波動迷惑，具有結(jié)論明確可靠性較高和指導性較強的優(yōu)點基本面分析的使用者：現(xiàn)貨商大機構(gòu)投資者技術(shù)面分析的定義技術(shù)面分析的邏輯：技術(shù)面分析認為歷史會重演，因此利用歷史經(jīng)驗來預測期貨價格不僅是可行的，而且是最方便的方法技術(shù)面分析的隱含前提是：現(xiàn)在的期貨定價是合理的技術(shù)面分析技術(shù)面分析的數(shù)據(jù)性質(zhì)：只關(guān)心期貨市場中的數(shù)據(jù)，包括價格成交量和持倉量技術(shù)分析的缺陷：帶有明顯的經(jīng)驗性和一定的主觀色彩處理原始信息后有損失的信息，信號指標發(fā)信號具有滯后性，有時候會出現(xiàn)技術(shù)陷阱多數(shù)人共同使用同一指標時，效果會大打折扣技術(shù)分析的優(yōu)點：利用各種圖表，沒有手機資料之苦技術(shù)分析的使用者：a.投資者對市場的認識期貨投資方法論b.投資分析方法的可靠性c.投資策略的完整性四．期貨投資的有效性第一層次是市場信息，既市場數(shù)據(jù)，如成交價格成交量和持倉量信息的三個層次第二層次是公共信息，是指市場數(shù)據(jù)及公開的非市場數(shù)據(jù)（公開的非市場數(shù)據(jù)與基本面分析運用的數(shù)據(jù)對應）第三層次是全部信息，出了包括第二層次的信息外，還包括非公開的只有個別交易者知道的內(nèi)幕信息隨機走勢理論的觀點：期貨的每個價位都是獨立出現(xiàn)的個體，與過去并無任何關(guān)聯(lián)，而隨機變動是無法預測的。定義：有效市場假說是指市場價格可以充分并且迅捷的反應所有有關(guān)信息的市場狀況。a.投資者熟目眾多，投資者都以利潤最大化作為目標有效市場的前提b.任何與期貨投資有關(guān)的信息都以隨機方式進入市場有效市場假說觀點c.投資者對新的信息的反應和調(diào)整可迅速完成弱式有效市場：市場信息如果成立，技術(shù)分析法無效有效市場的三種形式半強式有效市場：所有公開的可獲得的公共信息如果成立，技術(shù)分析&基本面分析無效強式有效市場：全部信息如果成立，技術(shù)分析&基本面分析失效，甚至連內(nèi)幕信息的使用者也不能獲得超額利潤有效市場假說的檢驗：迄今為止的基本結(jié)論是支持弱式有效市場和半強式有效市場假設，但對強式有效市場結(jié)社的分歧較大行為金融學指出有效市場假說的兩個前提（1）投資者的投資行為模式是沒有偏差的（2）投資者總是以自身利益最大化為目標a.決策者的偏好是多樣的可變的，他們的盤好經(jīng)常在決策過程中才形成行為金融學的觀點行為金融學的成果b.決策者是應變的，他們根據(jù)決策的性質(zhì)和決策環(huán)境的不同選擇決策程序或技術(shù)c.決策者追求滿意方案而不一定是最優(yōu)方案行為金融學揭示了新古典傳統(tǒng)的經(jīng)濟學和金融學的一個根本性缺陷-----完全理性假設行為金融學認為市場中的參與者不是完全理性的，非理性交易者完全有可能在市場中生存下來宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析概述a.一是運用經(jīng)濟學理論對宏觀經(jīng)濟運行狀況及趨勢進行分析，以及對各種經(jīng)濟政策及指標進行解讀和研判1.期貨投資中宏觀經(jīng)濟分析的含義b.二是分析經(jīng)濟運行，經(jīng)濟政策以及各種經(jīng)濟指標對期貨市場和期貨價格的具體影響a.符合對經(jīng)濟現(xiàn)象進行分析一般規(guī)律的要求eq\o\ac(○,1)宏觀經(jīng)濟運行狀況決定期貨價格的主要趨勢，即價格變動的大方向b.有利于把握期貨市場的總體變動趨勢eq\o\ac(○,2)具體品種的供給需求因素決定期貨價格的次要趨勢，即價格波動的幅度2.宏觀經(jīng)濟分析的重要性eq\o\ac(○,3)周邊市場，突發(fā)事件等影響期貨價格的短暫趨勢宏觀經(jīng)濟分析概述c.便于了解不同經(jīng)濟背景下相同市場或相同經(jīng)濟背景下不同期貨市場的表現(xiàn)差異d.有利于掌握宏觀經(jīng)濟政策對期貨市場的影響方向與程度a.總量分析法：是對影響宏觀經(jīng)濟運行總量指標的因素及變動規(guī)律進行分析(如國內(nèi)生產(chǎn)總值消費額投資額銀行貸款規(guī)模及物價水平),以及對總量指標間相互關(guān)系進行分析，進而說明整個經(jīng)濟狀況及其變動趨勢。3.宏觀經(jīng)濟的分析方法b.結(jié)構(gòu)分析法：是指對經(jīng)濟系統(tǒng)中各組成部分及其對比關(guān)系變動規(guī)律的分析。c.對比分析法：是對不同經(jīng)濟體的經(jīng)濟總量或經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)部構(gòu)成之間的相同和差異進行對比，進而說明不同經(jīng)濟體的經(jīng)濟狀況及變化趨勢間的差異，對比分析法是總量分析法和結(jié)構(gòu)分析法的綜合運用。4.宏觀經(jīng)濟分析框架a.商品期貨分析框架b.金融期貨品種的分析框架a.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。b.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率一般用來衡量經(jīng)濟增長速度，是反映一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標。c.國內(nèi)生產(chǎn)總值的三種表現(xiàn)形態(tài)：eq\o\ac(○,1)價值形態(tài)eq\o\ac(○,2)收入形態(tài)eq\o\ac(○,3)產(chǎn)品形態(tài)d.國內(nèi)生產(chǎn)總值的三種計算方法：eq\o\ac(○,1)生產(chǎn)法eq\o\ac(○,2)收入法eq\o\ac(○,3)支出法支出法計算公式：GDP=C（消費）+I（投資）+G（政府購買）+X（凈出口）1.國內(nèi)生產(chǎn)總值eq\o\ac(○,1)經(jīng)濟增長的歷史動態(tài)比較（所處增長波動的特征）e.要深入了解經(jīng)濟運行內(nèi)在規(guī)律，還需對經(jīng)濟運行變動特點分析eq\o\ac(○,2)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)動態(tài)比較（說明經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化過程和趨勢）eq\o\ac(○,3)物價變動的動態(tài)比較（說明物價總水平的波動與通貨膨脹狀況）f.中國季度GDP:初步核算數(shù)據(jù)公布（季后15天左右）初步核實數(shù)據(jù)公布（季后45天左右）中國年度GDP：初步核算數(shù)據(jù)公布（年后20天）初步核實數(shù)據(jù)公布（年后9個月）最終核實數(shù)據(jù)公布（年后17個月）g.美國GDP季度數(shù)據(jù)初值分別在1月4月7月10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個月a.工業(yè)增加值是工業(yè)企業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果，是工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)過程中新增加的價值；b.增加值是國民經(jīng)濟核算的一項基礎指標，各部門增加值之和即是國內(nèi)生產(chǎn)總值；eq\o\ac(○,1)生產(chǎn)法（工業(yè)總產(chǎn)出減去工業(yè)中間投入）2.工業(yè)增加值c.工業(yè)增加值的計算方法eq\o\ac(○,2)收入法（根據(jù)生產(chǎn)要素收入計算，等于固定資產(chǎn)折舊勞動者報酬生產(chǎn)稅凈額與營業(yè)盈余之和）經(jīng)濟總體指標d.中國統(tǒng)計局發(fā)布計算的現(xiàn)價工業(yè)增加值和可比價增長率（比較基期為上年同期）；美國統(tǒng)計的是工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲一般在每個月的15日左右發(fā)布a.失業(yè)率是失業(yè)人口占勞動人口的比例；勞動人口是指年齡在16歲以上具有勞動能力的人的全體。b.我國統(tǒng)計部門公布的是城鎮(zhèn)登記失業(yè)率（即城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)與城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的百分比）3.失業(yè)率c.美國勞工部每月發(fā)布的“非農(nóng)就業(yè)”數(shù)據(jù)時最為重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)之一，一般在每月的第一個星期五（非農(nóng)數(shù)據(jù)來自工資記錄，是反映勞動力市場狀況最直接最有說服力的指標）失業(yè)率數(shù)據(jù)和非農(nóng)數(shù)據(jù)共同反映了美國就業(yè)市場的整體情況a.價格指數(shù)是衡量任何一個時期與基期相比，物價總水平的相對變化指標（價格指數(shù)是一個相對數(shù)）；b.價格水平主要指一個經(jīng)濟中商品和服務的價格加權(quán)后的平均價格（價格水平是一個絕對數(shù)）。eq\o\ac(○,1)消費者物價指數(shù)（CPI）是衡量消費者為購買一攬子生活消費品和服務而支付的隨著時間而變化的平均價格；4.價格指數(shù)c.最重要的價格指數(shù)eq\o\ac(○,2)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）衡量的是生產(chǎn)或批發(fā)環(huán)節(jié)的價格水平，我國稱為工業(yè)品出廠價格指數(shù)；eq\o\ac(○,3)GDP平減指數(shù)是名義GDP與實際GDP的比值，表示現(xiàn)期生產(chǎn)成本與基期生產(chǎn)成本之比，反映了一國生產(chǎn)的所有商品和服務的價格水平。GDP平減指數(shù)=名義GDP/實際GDPd.美國勞工部公布的價格指數(shù)數(shù)據(jù)中還有核心CPI和核心PPI，是剔除了食品和能源成分后剩余的部分（核心CPI低于2%為安全區(qū)域）e.在分析研究中，將CPI與PPI的差值理解為工業(yè)企業(yè)整體潛在的利潤空間；將PPI與原材料燃料動力購進價格差值理解為工業(yè)生產(chǎn)鏈上游潛在的利潤空間。a.國際收支指特定時期（一年或一個季度）一國居民與非居民之間經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄（是一種流量概念，反映兩個時點之間存量變化額）5．國際收支b.國際收支平衡表反映一個國家的國際收支情況，國際收支平衡表基本結(jié)構(gòu)包括經(jīng)常項目資本項目和平衡項目。c.進口和出口是國際收支中最主要的部分：中國海關(guān)一般在每月的10日發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細數(shù)據(jù)在下旬發(fā)布；美國的月度貿(mào)易數(shù)據(jù)由美國商務部在每月的第二周發(fā)布。a.固定資產(chǎn)投資是社會固定資產(chǎn)再生產(chǎn)的主要手段；固定資產(chǎn)投資額是以貨幣表現(xiàn)的建造和購置固定資產(chǎn)活動的工作指標，它是反映固定資產(chǎn)投資規(guī)模速度比例關(guān)系和使用方向的綜合性指標。固定資產(chǎn)投資eq\o\ac(○,1)全社會固定資產(chǎn)投資按經(jīng)濟類型分：國有集體個體聯(lián)營股份制外商港澳臺商其他等；b.分類eq\o\ac(○,2)全社會固定資產(chǎn)投資按照管理渠道分：基本建設更新改造房地產(chǎn)開發(fā)投資其他固定資產(chǎn)投資eq\o\ac(○,3)根據(jù)固定資產(chǎn)投資來源的不同分：國家預算內(nèi)資金國內(nèi)貸款利用外資自籌資金和其他資金來源c.較常用的指標是固定資產(chǎn)投資增長率房地產(chǎn)開發(fā)投資及增速房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額a.新屋開工記錄了上個月住宅不動產(chǎn)破土動工的數(shù)量；新屋開工和營建許可新屋的定義是指破土動工打新地基的住宅，不包括流動住房集體宿舍公寓和長期對外出租的旅館。b.營建許可指建筑商在開工前，從當?shù)卣〉玫臅嬖S可證書。c.美國商務部普查局于每月的16日至19日間公布相關(guān)數(shù)據(jù)。需求類指標a.社會消費品零售總額是指國民經(jīng)濟各行業(yè)直接售給城鄉(xiāng)居民和社會集團的消費品總額。社會消費品零售總額是研究國內(nèi)零售市場變動情況反映經(jīng)濟景氣程度的重要指標。社會消費品零售總額b.社會消費品零售總額按銷售對象可分：eq\o\ac(○,1)居民的消費品零售額eq\o\ac(○,2)對社會集團的消費品零售額c.社會消費品零售總額是按各種商品的實際零售價統(tǒng)計的，可以采用消除了社會消費品零售總額中的物價變動因素的社會消費品零售量指數(shù)，以反映實物量的情況社會消費品零售量指數(shù)=社會消費品零售總額指數(shù)/商品零售價格指數(shù)零售銷售a.該數(shù)據(jù)是美國零售銷售數(shù)額的統(tǒng)計匯總，反映美國消費狀況，包括所有主要從事零售業(yè)務的商店以現(xiàn)金或信用形式銷售的商品價值總額；b.美國商務部在每月的12日左右發(fā)布上一個月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，一個月后再發(fā)布修正數(shù)據(jù)。a.貨幣供應量是單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現(xiàn)金之和，其變化反映著中央銀行貨幣政策的變化，貨幣供應量對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營金融市場的運行和居民個人的投資行為有著重大的影響。M0：流通中的現(xiàn)金b.我國對貨幣供應量的定義M1：M0+活期存款，其中活期存款包括企業(yè)事業(yè)單位活期存款機關(guān)團體部隊存款M2：M1+準貨幣，其中準貨幣指企業(yè)單位定期存款自籌基本建設存款個人儲蓄存款和其他存款（小額定期存款）M3:M2+大額定期存款和一些流動性較低的金融資產(chǎn)貨幣類指標a.基準利率是在整個利率體系中起主導作用的基礎利率，基準利率的水平和變化決定著其他各種利率的水平和變化?；鶞世蔮.市場經(jīng)濟國家中一般以中央銀行的再貼現(xiàn)率為基準利率;I在國內(nèi)的利率政策中，一年期存貸款利率具有基準利率的用。c.全球最著名的基準利率是：eq\o\ac(○,1)倫敦同業(yè)拆借利率eq\o\ac(○,2)美國聯(lián)邦基準利率a.存款準備金是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，存款準備金率金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。b.法定存款準備金率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一；超額準備金率由商業(yè)銀行自主決定。a.財政收入是政府為滿足支出的需求，依據(jù)一定的權(quán)力原則，通過國家財政集中地一定數(shù)量的貨幣或?qū)嵨镔Y產(chǎn)收入。（公共性質(zhì)）財政收入b.財政收入的來源：eq\o\ac(○,1)各項稅收eq\o\ac(○,2)公共收費eq\o\ac(○,3)國有資產(chǎn)收益c.在不同的稅制結(jié)構(gòu)和財政收入體系下，財政收入的增長與經(jīng)濟周期的變化不完全同步a.財政支出是政府為提供公共商品在一個財政年度內(nèi)耗費的資金總和，在動態(tài)上表現(xiàn)為政府進行的財政資金分配使用管理活動和過程。財政指標財政支出eq\o\ac(○,1)一部分是經(jīng)常性支出（包括政府的日常性支出公共消費產(chǎn)品的購買經(jīng)常性轉(zhuǎn)移等）b.財政支出可以分成兩部分eq\o\ac(○,2)另一部分是資本性支出（包括政府在基礎設施上的投資環(huán)境改善方面的投資政府儲備物資的購買）赤字或盈余：財政收入高于財政支出的部分稱為財政盈余；財政收入低于財政支出的部分稱為財政赤字。a.美國非官方機構(gòu)供應管理協(xié)會一般在每月的第一個工作日公布上個月份的采購經(jīng)理人指數(shù)；b.PMI各成分的權(quán)重：新訂單（30%）生產(chǎn)（25%）就業(yè)（20%）供應商配送（15%）存貨（10%）ISM采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）eq\o\ac(○,1)PMI大于50%時，制造業(yè)和整個經(jīng)濟都在擴張；c.PMI以50%作為經(jīng)濟強弱分界點eq\o\ac(○,2)PMI在50%以下但在43%以上，生產(chǎn)活動收縮，但經(jīng)濟總體仍在增長；領(lǐng)先指標eq\o\ac(○,3)PMI小于43%，生產(chǎn)和經(jīng)濟可能都在衰退。中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)：由國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會共同合作編制，每月的第一個工作日發(fā)布OCED綜合領(lǐng)先指標其他指標a.美元指數(shù)由六種貨幣組成：歐元（57.6%）日元（13.6%）英鎊（11.9%）加拿大元（9.1%）瑞典克朗（4.2%）瑞士法郎（3.6%）美元指數(shù)b.美元指數(shù)的基期是1973年3月商品價格指數(shù)：路透商品研究局指數(shù)(RJ/CRB指數(shù)，簡稱CRB指數(shù))包括19種商品，權(quán)重最大的是原油（23%）二．宏觀經(jīng)濟運行分析（一國的經(jīng)濟目標主要包括經(jīng)濟增長物價穩(wěn)定充分就業(yè)國際收支平衡等）1.經(jīng)濟周期及對期貨市場的影響：經(jīng)濟增長是指一國生產(chǎn)的商品和提供勞務的總量，即國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增加或人均國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加。每個經(jīng)濟周期大致可以分為如下四個階段：繁榮---衰退---蕭條---復蘇---繁榮（具體分析見P43）2.物價水平對期貨市場的影響：a.定義：凱恩斯之后，大多數(shù)西方經(jīng)濟學家把通貨膨脹定義為物價總水平的持續(xù)上升，習慣上用消費者價格指數(shù)（CPI）作為判定通脹的指標；通貨緊縮與同伙膨脹相對立，表現(xiàn)為一般物價水平的持續(xù)下跌。eq\o\ac(○,1)按物價的上漲幅度和趨勢，可以將通脹分為：eq\o\ac(○,1)溫和的通貨膨脹eq\o\ac(○,2)惡性通貨膨脹b.分類eq\o\ac(○,2)按通貨膨脹的形成原因分為：eq\o\ac(○,1)需求拉動型eq\o\ac(○,2)成本推動型eq\o\ac(○,3)供求混合推進型eq\o\ac(○,4)慣性通貨膨脹eq\o\ac(○,3)通貨緊縮依其程度不同分為：eq\o\ac(○,1)輕度通貨緊縮eq\o\ac(○,2)中度通貨緊縮eq\o\ac(○,3)嚴重通貨緊縮eq\o\ac(○,1)第一，在保持溫和通脹的前提下，政府通過從中央銀行借款（通貨膨脹性稅收）增加財政收入并將其用于投資，從而刺激總需求，促進經(jīng)濟增長；c.溫和的通脹一般可以促進經(jīng)濟增長eq\o\ac(○,2)第二，在溫和通脹下，產(chǎn)品價格的上漲速度一般是快于名義工資的提高速度，將會增加企業(yè)的利潤并刺激企業(yè)投資，從而促進經(jīng)濟的增長；eq\o\ac(○,3)第三，溫和通貨膨脹一般有利于富裕階層的收入再分配，由于富裕階層的邊際儲蓄傾向比較高，通貨膨脹通過提高儲蓄率而促進經(jīng)濟增長。eq\o\ac(○,1)第一，在持續(xù)性通貨膨脹過程中，難以預測的通貨膨脹率會帶來極大的不確定性，使得許多決策者放棄資本投資，結(jié)果導致市場效率降低，從而影響經(jīng)濟增長；d.高通貨膨脹對經(jīng)濟增長產(chǎn)生消極作用eq\o\ac(○,2)第二，不同商品價格調(diào)整所需時間的不同，未預期到的通貨膨脹率的變動將改變相對價格以及物價總水平，從而扭曲價格傳遞的信息，進而降低資源配置效率；eq\o\ac(○,3)第三，由于投資者很難準確預期高通貨膨脹率對財富產(chǎn)生的持續(xù)影響，他們會將資源投資到可以保值的資產(chǎn)中，而不是投入到生產(chǎn)性投資中去，從而抑制經(jīng)濟的增長。eq\o\ac(○,1)當經(jīng)濟發(fā)展處于正常態(tài)勢時，通貨緊縮不會帶來重大困難；e.通貨緊縮對于經(jīng)濟增長的影響eq\o\ac(○,2)當經(jīng)濟處于衰退時，通貨緊縮會增加經(jīng)濟復蘇的難度。f.物價水平對商品期貨市場的影響主要體現(xiàn)在：eq\o\ac(○,1)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整eq\o\ac(○,2)對總需求的影響物價水平對金融市場的影響體現(xiàn)在：eq\o\ac(○,1)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整eq\o\ac(○,2)對總需求的影響eq\o\ac(○,3)對利率匯率等經(jīng)濟指標的直接影響3.匯率變動對期貨市場的影響匯率是一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率或比價，可視為一種貨幣用另一種貨幣來表示的價格；影響匯率的主要因素有：經(jīng)濟增長率差異國際收支狀況通貨膨脹率利率差異預期因素中央銀行干預宏觀經(jīng)濟政策差異eq\o\ac(○,1)一般而言，美元和商品價格呈負相關(guān)性；a.美元匯率變動的全面影響eq\o\ac(○,2)美元匯率變化對不同商品價格影響有較大的差異（美元與貴金屬工業(yè)品相關(guān)性較高，與農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)性較弱）；（國際市場上大部分商品以美元標價）eq\o\ac(○,3)美元走勢和商品價格并不完全負相關(guān)，階段性也會出現(xiàn)齊漲共跌。匯率對商品期貨的影響b.幣值變化直接影響期貨價格或比價關(guān)系：（如果本幣升值或升值預期強烈，受計價貨幣幣值變化及市場套利機制影響，本國商品價格相對國際市場價格將下跌，或者國內(nèi)外商品比值減少；而在價格普漲的的情況下，國內(nèi)商品價格漲幅小于估計市場價格漲幅）c.改變供求關(guān)系進而影響商品價格（通過進出口影響供求關(guān)系）匯率變動對金融期貨市場的影響（見P55）三．宏觀經(jīng)濟政策分析a.財政政策是指政府通過支出和稅收等活動來影響總體經(jīng)濟狀況，以對抗經(jīng)濟周期的政策；財政政策通過改變總需求，進而使經(jīng)濟體的產(chǎn)出發(fā)生變化，使國民經(jīng)濟能在新的均衡水平上穩(wěn)定增長。b.并不是所有涉及稅收和支出的政府政策都是財政政策，只有影響宏觀經(jīng)濟周期的政府稅收和支出才是財政政策。c.類型eq\o\ac(○,1)擴張性財政政策（增加政府支出或減稅）使總需求曲線右移，在供給曲線不變的前提下，導致均衡產(chǎn)出增加；eq\o\ac(○,2)緊縮性財政政策（減少政府支出或增稅）使總需求曲線左移，在供給曲線不變的前提下，導致均衡產(chǎn)出減少。eq\o\ac(○,1)財政支出政策（公共工程開支政府購買財政補貼）財政政策d.財政政策eq\o\ac(○,2)稅收政策或收入政策eq\o\ac(○,3)財政赤字和盈余eq\o\ac(○,1)財政政策影響現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系發(fā)生變化，從而影響商品期貨市場；e.財政政策影響商品期貨市場的傳導機制eq\o\ac(○,2)財政政策導致市場預期發(fā)生變化，也會直接影響期貨和現(xiàn)貨市場價格；eq\o\ac(○,3)不同國家財政政策差異可能導致相同期貨品種的價差擴大，市場間的套利行為也會影響期貨價格走勢。eq\o\ac(○,1)財政政策主要是通過改變利率匯率的走勢來直接影響金融期貨市場的運行；f.財政政策影響金融期貨市場的傳導機制eq\o\ac(○,2)財政政策也會改變實體經(jīng)濟的運行環(huán)境，間接影響金融期貨市場。a.貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)特定的經(jīng)濟目標而采取的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應量信用及利率等變量的方針和措施的總稱；貨幣政策即指為實現(xiàn)貨幣政策中介目標（一般由貨幣供應量和長期利率充當）進而實現(xiàn)最終目標而采用的貨幣政策工具，包括再貼現(xiàn)率公開市場操作和存款準備金制度三大工具。再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預扣利率；（貼現(xiàn)是指銀行承兌匯票的持票人在匯票到期日前，為了取得資金，貼付一定利息將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給銀行的票據(jù)行為，是銀行向持票人融通資金的一種方式。）b.再貼現(xiàn)率（再貼現(xiàn)即一般銀行資金不夠時，用手上現(xiàn)有的商業(yè)票據(jù)向中央銀行重貼現(xiàn)，以獲得資金。）eq\o\ac(○,1)蕭條時期，央行降低再貼現(xiàn)率，可以促進商業(yè)銀行向央行貼現(xiàn)，有利于擴大貸款規(guī)模，使得貨幣供應量增加；eq\o\ac(○,2)通脹時期，央行提高再貼現(xiàn)率，可以抑制或減少商業(yè)銀行向央行貼現(xiàn)，使商業(yè)銀行減少貸款規(guī)模，使得貨幣供應量減少。貨幣政策公開市場操作指中央銀行為了將貨幣數(shù)量和利率控制在適當?shù)姆秶鷥?nèi)而在金融市場上公開買賣有價證券的政策行為。c.公開市場操作eq\o\ac(○,1)蕭條時期，總需求小于總供給，央行向市場買進政府債券，等于向市場投放一筆款，通過商業(yè)銀行的乘數(shù)作用，增加了市場貨幣供應量；eq\o\ac(○,2)通脹時期，總需求大于總供給，物價上升，央行向公開市場賣出政府債券，等于回收一筆款，在乘數(shù)效應反向作用下，市場貨幣供應量減少。eq\o\ac(○,1)蕭條時期，央行降低法定存款準備金率，就可使商業(yè)銀行在存款不變的條件下擴大放款，引起貨幣供給量的增加；d.法定存款準備金率eq\o\ac(○,2)通脹時期，央行提高法定存款準備金率，使商業(yè)銀行減少放款或收回一些貸款，引起銀行存款的多倍減少，使貨幣供應量減少。e.道義上的勸告：即央行通過各種方式和機會，對商業(yè)銀行在放款和投資方面應采取的措施，給予暗示或勸告，以使商業(yè)銀行給予配合，但此法無法律效力。f.利息率的上限：即政府規(guī)定商業(yè)銀行對定期存款所支付的最高利息率，以便使存款更多地轉(zhuǎn)向債券和短期存款，從而更容易加以控制和調(diào)節(jié)。寬松貨幣政策對期貨市場的影響（寬松貨幣政策導致可貸資金市場的資金供給增加，降低了實際利率水平，進而影響期貨市場走勢）a.首先，利率下降將使得現(xiàn)期投資和消費相對于未來開支更為便宜，企業(yè)用于擴大再生產(chǎn)的支出增加，消費者決定增加購買消費品，從而拉動總需求，使得現(xiàn)貨商品價格走高；商品期貨市場b.其次，利率下降還有可能引起資本溢出，引起本幣貶值，刺激總需求中的凈出口部分，從而推動國內(nèi)現(xiàn)貨商品價格上升；c.再次，利率下降有可能提高資產(chǎn)價格，例如股票房子和其他固定資產(chǎn)價格，這將增加家庭的財富并刺激額外消費，從而增加現(xiàn)貨商品的需求，使得現(xiàn)貨商品價格上升。現(xiàn)貨商品價格上升將引起期貨價格走高。利率期貨市場：利率水平下降，將使得固定收益?zhèn)膬r值上升，對利率期貨是利好消息。外匯期貨市場：a.利率下降引起資本溢出，本幣貶值，外幣升值；b.利率下降引起國內(nèi)投資和消費需求上升，這將抑制出口，刺激進口，從而進一步加大本幣貶值壓力，使得外幣升值。股指期貨市場：a.利率水平下降使企業(yè)成本降低，從而擴大企業(yè)的盈利空間，對股指是利好消息；b.寬松貨幣政策會拉動總需求，使得短期內(nèi)經(jīng)濟增長加快，宏觀經(jīng)濟的增長也會推升股指。緊縮貨幣政策對期貨市場的影響（緊縮貨幣政策導致可貸資金市場的資金供給減少，提高了實際利率水平，進而影響期貨市場走勢）a.首先，利率上升將使得現(xiàn)期投資和消費相對于未來開支更為昂貴，企業(yè)用于擴大再生產(chǎn)的支出減少，消費者決定減少購買消費品，從而抑制總需求，使得現(xiàn)貨商品價格下降；商品期貨市場b.其次，利率上升還有可能引起資本流入，引起本幣升值，抑制總需求中的凈出口部分，使國內(nèi)現(xiàn)貨商品供大于求，導致現(xiàn)貨商品價格下降；c.再次，利率上升有可能降低資產(chǎn)價格，例如股票房子和其他固定資產(chǎn)價格，這將減少家庭的財富從而抑制消費，使得現(xiàn)貨商品的需求下降，從而現(xiàn)貨商品價格下降?，F(xiàn)貨商品價格下降將引起期貨價格走低。利率期貨市場：利率水平上升，將使得固定收益?zhèn)膬r值下降，對利率期貨是利空消息。外匯期貨市場：a.利率上升引起資本流入，本幣升值，外幣貶值；b.利率上升抑制國內(nèi)投資和消費需求，從而使得凈出口，從而進一步加大本幣升值壓力，使得外幣貶值。股指期貨市場：a.利率水平上升使企業(yè)成本提高，從而縮小企業(yè)的盈利空間，對股指是利空消息；b.緊縮貨幣政策會抑制總需求，使得短期內(nèi)經(jīng)濟增長減速甚至衰退，宏觀經(jīng)濟的衰退狀態(tài)也會拉動股指下跌。a.產(chǎn)業(yè)政策是指根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在求，通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)組織形式，提高供給總量的增長速度，并使供求結(jié)構(gòu)能夠有效地適應需求結(jié)構(gòu)要求的政策措施。eq\o\ac(○,1)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策b.產(chǎn)業(yè)政策的內(nèi)容eq\o\ac(○,2)產(chǎn)業(yè)組織政策eq\o\ac(○,3)產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局政策c.產(chǎn)業(yè)政策實施的目的：促進經(jīng)濟的長期發(fā)展，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展的主流方向相一致。產(chǎn)業(yè)政策eq\o\ac(○,1)耕種面積計劃，即政府根據(jù)宏觀經(jīng)濟需求以及產(chǎn)業(yè)內(nèi)在的運行規(guī)律，通過提高或者減少耕種的土地面積來調(diào)控谷物供給，從而避免產(chǎn)量價格波動幅度加大。eq\o\ac(○,2)貸款計劃，即為解決農(nóng)戶生產(chǎn)出來的產(chǎn)品避免因為價格的波動而遭受重大損失，政府會根據(jù)有關(guān)規(guī)則，通過設定一個最低的農(nóng)產(chǎn)品貸款價格，d.從而達到支撐市場價格目的的作用。具體（當谷物價格上升至大于貸款價格和持有成本水平時，農(nóng)戶就可以將它們以市場價格銷售，轉(zhuǎn)而采用現(xiàn)金來償還貸款；政策當谷物價格未升至大于貸款價格和持有成本的水平或者價格下降時，農(nóng)戶則可以用先前抵押的農(nóng)產(chǎn)品來償還貸款，而不必再承擔其他費用）eq\o\ac(○,3)關(guān)稅和貿(mào)易壁壘（通常的講，當一國在某一產(chǎn)品的生產(chǎn)上具有比較優(yōu)勢時，它總希望在這個領(lǐng)域，該產(chǎn)品的國際貿(mào)易是暢通無阻的；反之，則設置重重障礙，阻撓自由市場的發(fā)展。）對于具有比較優(yōu)勢的商品，補貼會進一步降低生產(chǎn)者或出口商的成本，從而使其比較優(yōu)勢得到進一步提升；eq\o\ac(○,4)政府補貼對于不具備比較優(yōu)勢的商品，補貼會提高生產(chǎn)者的收益，提高其生產(chǎn)的積極性。期貨投資基本面分析基本面分析理論：供需理論（基本面分析是從供求關(guān)系出發(fā)對商品價格進行分析的方法。）需求曲線1.價格上升導致需求量下降的原因1.價格上升導致需求量下降的原因主要有兩個：一是不同商品間存在替代效應；二是存在收入效應。2.需求的價格彈性是指“需求量變動的百分比”除以“價格變動的百分比”；需求彈性大于1，稱“需求富有彈性”；需求彈性小于1，稱“需求缺乏彈性”。需求彈性實際上反映的是需求量變動對價格變動的敏感程度，不同的商品具有不同彈性。a.替代品的豐裕程度（替代品越多，越容易獲得，需求彈性就越大）影響需求彈性因素b.支出比例（購買商品所需支出的比例越大，則需求彈性越大）需求量的變化是指價格變化引起的需求數(shù)量的變化（需求量的變化是在一條需求曲線上移動）區(qū)分需求的變動和需求量的變動：需求的變化是指價格之外的因素導致的需求數(shù)量的變化（需求的變化是需求曲線的左右移動）供給曲線a.供給的價格彈性是指a.供給的價格彈性是指“供給量變動的百分比”除以“價格變動的百分比”；b.供給彈性大于1，稱“供給富有彈性”供給彈性小于1，稱“供給缺乏彈性”c.供給彈性實際上反映的是供給量變動對價格變動的敏感程度，不同的商品具有不同的彈性；d.影響供給彈性大小的主要因素是增加生產(chǎn)的困難程度。e.供給彈性的大小與考察時間的長短也有關(guān)系。供給量的變化是指價格變化引起的供給數(shù)量的變化（供給量的變化是在一條供給曲線上移動）區(qū)分供給的變動和供給量的變動供給的變化是指價格之外的因素導致的供給數(shù)量的變化（供給的變化是供給曲線的左右移動）供給與需求的均衡a.市場供給力量與需求力量正好相等時形成的價格便是均衡價格；a.市場供給力量與需求力量正好相等時形成的價格便是均衡價格；換言之，在均衡價格上，買者所愿意購買的數(shù)量正好等于賣者所愿意出售的數(shù)量.b.價格盤整，實際上反映了價格正處于一種均衡狀態(tài)。a.需求不變，供給發(fā)生變化供需單方面變動對均衡價格的影響：b.供給不變，需求發(fā)生變化a.供需同向變動（需求和供給同向增加需求和供給同向減少）供需雙方都變動b.供需反向變動（需求增長供給減少需求減少供給增加）a.蛛網(wǎng)理論是一種動態(tài)均衡分析，其運用彈性原理解釋某些生產(chǎn)周期較長的商品在市區(qū)均衡時發(fā)生的不同波動情況。eq\o\ac(○,1)從生產(chǎn)到產(chǎn)出需要一定的時間，而且在這段時間內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模無法改變蛛網(wǎng)理論b.蛛網(wǎng)理論推演時的三個假設條件eq\o\ac(○,2)本期產(chǎn)量決定本期價格eq\o\ac(○,3)本期價格決定下期產(chǎn)量eq\o\ac(○,1)收斂型蛛網(wǎng)的假設條件：供給彈性小于需求彈性（價格變動對供給量的影響小于對需求量的影響）c.三種類型蛛網(wǎng)各自的假設條件eq\o\ac(○,2)發(fā)散型蛛網(wǎng)的假設條件：供給彈性大于需求彈性eq\o\ac(○,3)封閉型蛛網(wǎng)的假設條件：供給彈性等于需求彈性二．影響因素分析（分析影響供求關(guān)系的因素可以從結(jié)構(gòu)和內(nèi)容兩個層面進行）a.從商品的縱向來看，任何商品都是該商品產(chǎn)業(yè)鏈中的一個環(huán)節(jié)；從橫向方面而論，絕大多數(shù)的商品都存在一定的可替代性產(chǎn)品（競爭性產(chǎn)品）。b.一般而言，商品涉及的產(chǎn)業(yè)鏈越長，每一個環(huán)節(jié)存在的可替代性產(chǎn)品就越多，影響因素的結(jié)構(gòu)也就越復雜。a顯著性因素是指對商品供求關(guān)系有直接影響作用的因素，如播種面積的增加國家收儲政策生產(chǎn)企業(yè)罷工等；影響因素的結(jié)構(gòu)分析b.非顯著性因素是指對商品供求關(guān)系不構(gòu)成直接影響的因素，如黃大豆市場的轉(zhuǎn)基因政策；c.持續(xù)性因素是指對商品供求關(guān)系有著持續(xù)影響的因素；d.非持續(xù)性因素則往往是由一些突發(fā)事件造成的，隨著事件的消失，該因素對市場的作用也會消失。a.結(jié)構(gòu)分析即搞清楚該商品所處的產(chǎn)業(yè)鏈，明白該商品在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，以及搞清楚有哪些可替代性產(chǎn)品與其形成競爭關(guān)系；b.運用產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系對商品影響因素進行分析時，應把握：供求關(guān)系是核心是主干，宏觀經(jīng)濟環(huán)境資金流向心理因素相關(guān)產(chǎn)品是枝干，直接或間接地作用于供需關(guān)系。定義：影響因素的內(nèi)容分析是指分析影響供求關(guān)系的具體因素。eq\o\ac(○,1)供求關(guān)系是影響商品價格的根本原因，而庫存是供求關(guān)系的重要顯性指標；eq\o\ac(○,2)從一國的供求數(shù)量看，期末庫存與供求之間的關(guān)系為：a.庫存影響期末庫存=期初庫存+當期產(chǎn)量+當期進口量—當期出口量—當期消費（如果當期可供應量大于當期需求量，則期末庫存勢必增加）影響因素內(nèi)容分析eq\o\ac(○,3)從全球范圍內(nèi)觀察，期末庫存與供求關(guān)系之間的關(guān)系式為：期末庫存=期初庫存+當期產(chǎn)量—當期消費eq\o\ac(○,4)庫存既是供求關(guān)系的重要表現(xiàn)，也是影響供求關(guān)系的重要因素，在預測模型中，庫存指標往往設計為庫存與消費量的比率。b.替代品的影響（一般而言，替代品與被替代品之間具有競爭關(guān)系；如果替代品供求發(fā)生重大變化，就會影響被替代品供求關(guān)系原有的平衡。）c.季節(jié)性因素和自然因素的影響d.宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策的影響e.政治因素及突發(fā)事件的影響f.投機對價格的影響eq\o\ac(○,1)可以比較全面地用具體數(shù)值表達各種因素的影響力度；量化分析必要性eq\o\ac(○,2)量化分析不僅可以確定單一因素的影響力度，還可以揭示多因素之間的關(guān)系，這對于包含大量信息沖擊而有瞬息萬變的市場非常重要；eq\o\ac(○,3)量化分析在表現(xiàn)形式上更直觀，在深度挖掘上更全面更精確更可靠，且更具說服力；影響因素量化分析eq\o\ac(○,4)量化分析為建立預測模型打好了基礎，明確應納入分析框架體系的各因素，明確應選取的數(shù)據(jù)來源和范圍，是建立模型的基礎工作。量化分析的常見方法：eq\o\ac(○,1)變量間相關(guān)性分析方法eq\o\ac(○,2)因果關(guān)系檢驗方法eq\o\ac(○,3)協(xié)整檢驗方法量化分析匯總需要注意的問題：eq\o\ac(○,1)確保數(shù)據(jù)的準確性eq\o\ac(○,2)指標形式的選擇eq\o\ac(○,3)樣本數(shù)據(jù)的一致性三．基本面分析常用的方法（經(jīng)驗法平衡表法圖表法經(jīng)濟計量模型法季節(jié)性分析法分類排序法指數(shù)模型法）優(yōu)點：平衡表列出了大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)，如上期結(jié)轉(zhuǎn)庫存當期生產(chǎn)量進口量消耗量當期結(jié)轉(zhuǎn)庫存，平衡表法除此之外，還列出了前期的對照值及未來期的預測值。缺點：本身沒有辦法回答期貨價格是否合理的問題eq\o\ac(○,1)首先，回歸分析法在分析多因素模型時，更加簡單和方便；a.較平衡表優(yōu)點eq\o\ac(○,2)其次，運用回歸模型，只要采用的模型和數(shù)據(jù)相同，通過標準的統(tǒng)計方法可以計算出唯一的結(jié)果，但在圖和表形式中，結(jié)果引人而異；簡單線性回歸分析法eq\o\ac(○,3)最后，回歸分析可以準確地計量各個因素之間的相關(guān)程度與回歸擬合程度的高低，提高預測方程式的效果。b.依據(jù)相關(guān)關(guān)系中自變量個數(shù)分類：一元回歸分析法多元回歸分析法經(jīng)濟計量模型法c.依據(jù)自變量和因變量之間相關(guān)關(guān)系的不同分類：線性回歸分析法非線性回歸分析法a.由一組聯(lián)立方程表達的模型就是聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型；聯(lián)立方程計量模型分析法b.優(yōu)點：理論上說，聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型比單一方程更精密，結(jié)構(gòu)也更完善，帶來的預測效果可能更精確些；c.缺點：模型復雜之后，不僅計算難度大大增加，對數(shù)據(jù)的要求也進一步提升了a.農(nóng)產(chǎn)品之所以更適合應用季節(jié)類比方法，是由其供給本身具有天然的季節(jié)性特點所決定的；b.識別某個期貨品種價格季節(jié)性走勢的常用方法是計算季節(jié)性指數(shù)，即利用統(tǒng)計方法計算出預測目標的季節(jié)性指數(shù)，以測定季節(jié)波動的規(guī)律性；c.常用的計算季節(jié)性指數(shù)的方法：季節(jié)性圖表法相對關(guān)聯(lián)法eq\o\ac(○,1)在研究價格季節(jié)性變動時，可以計算相應的價格變動指標，并繪制成圖表來發(fā)現(xiàn)商品的季節(jié)性變動模式；季節(jié)性分析法季節(jié)性圖表法eq\o\ac(○,2)季節(jié)性圖表法最大優(yōu)點：實現(xiàn)了各個指標的相互驗證，既直觀地反映了特定研究周期的漲跌概率，又從絕對量和相對幅度對漲跌進行了度量，降低了因某個指標產(chǎn)生偏差的可能性；eq\o\ac(○,3)具體步驟：A.確定研究時段B.確定研究周期C.計算相關(guān)指標D.根據(jù)上述各個指標判斷研究時段的價格季節(jié)性變動模式相對關(guān)聯(lián)法e.季節(jié)性分析的目的是根據(jù)過去基本面條件類似季節(jié)的價格形態(tài)，推測