第一章第一章金融市場(chǎng)與金融工具1、金融市場(chǎng)是以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。①是進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所，有形(證券交易所)、無(wú)形；②反映供求關(guān)系，揭示資金的歸集與傳遞過(guò)程；2、金融市場(chǎng)的三個(gè)基本構(gòu)成要素：金融市場(chǎng)主體、金融市場(chǎng)客體和金融市-按期限不同，分為貨幣市場(chǎng)工具和資本市場(chǎng)工具。-按與實(shí)際金融活動(dòng)的關(guān)系，金融工具可分為基礎(chǔ)金融工具和金融衍生工具。風(fēng)險(xiǎn)性呈正相關(guān)關(guān)系，與流動(dòng)性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。1)按交易標(biāo)的物不同，分為貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)等。2)按融資方式不同，分為直接融資市場(chǎng)和間接融資市場(chǎng)。3)按交易性質(zhì)的不同，分為發(fā)行市場(chǎng)(一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng))和流通市場(chǎng)(二級(jí)市場(chǎng)),發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的前提和基礎(chǔ)，流通市場(chǎng)為金融資產(chǎn)提4)按交易有無(wú)固定場(chǎng)所，分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)(證券交易所市場(chǎng))和場(chǎng)外市場(chǎng)(柜臺(tái)市場(chǎng)、店頭市場(chǎng))。5)按交易期限不同，分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。6)按地域范圍不同，分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)。7)按成交與定價(jià)方式不同，分為公開市場(chǎng)和議價(jià)市場(chǎng)。8)按交易交割時(shí)間不同，分為即期市場(chǎng)和遠(yuǎn)期市場(chǎng)。據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)等。特點(diǎn)：期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、對(duì)利率敏感，“準(zhǔn)貨幣”特性。目的：構(gòu)之間進(jìn)行短期資金頭寸調(diào)節(jié)、融通的市場(chǎng)功能：①調(diào)劑金融機(jī)構(gòu)間資金，提高資金使用效率。②是中央銀行實(shí)施貨幣政策、進(jìn)行金融宏觀調(diào)控的重要載體。③及時(shí)反映資金供求變化，提高金幣市場(chǎng)工具。作用：①增加了證券的運(yùn)用途徑和閑置資金的靈活性。②是中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)操作的重要工具。③有助于降低交易者的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，降低經(jīng)營(yíng)成本，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)定性。④有助于推短期無(wú)擔(dān)保的信用憑證。沒有擔(dān)保，公司信譽(yù)好，發(fā)行期限較短，面額較10、銀行承兌匯票市場(chǎng)：由銀行作為匯票的有一級(jí)市場(chǎng)(出票和承兌)和二級(jí)市場(chǎng)(貼現(xiàn)與再貼現(xiàn))構(gòu)成。特點(diǎn)：①安全性高。②流動(dòng)性強(qiáng)。③靈活性強(qiáng)。11、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)：銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的定大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不記名且可在市場(chǎng)上流通并轉(zhuǎn)讓。②傳統(tǒng)定期存單的金額是不固定的，由存款人意愿決定；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單一般面額固定且較大。③傳統(tǒng)定期存單可提前支取，但會(huì)損失一些利息收入；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不可提前支取，只能在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓④定期存款依照期限氏短有不同的固定利率；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的利率既有固定的，也有1)同業(yè)拆借市場(chǎng)：最短為1天，最長(zhǎng)為1年。1天、7天、14天、21天、1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、4個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年期共11個(gè)品種。2)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)：質(zhì)押式回購(gòu)(出質(zhì)/解除)和買斷式回購(gòu)(賣給/買回);短期融資、流動(dòng)性管理的主要場(chǎng)所，成為中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)操作、實(shí)3)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)：支票(委托銀行或者其他金融機(jī)構(gòu))、本票(承諾自己；銀行本票)和匯票(委托付款人；銀行匯票、商業(yè)匯票)。第一家：上海，4)短期融資券市場(chǎng)：具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行，最長(zhǎng)不超過(guò)365天。5)同業(yè)存單市場(chǎng)：銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)法人在全國(guó)銀行間市場(chǎng)上發(fā)行的主要指?jìng)袌?chǎng)、股票市場(chǎng)和證券投資基金市場(chǎng)。期限的不同，分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券；利率是否固定，分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券；利息支付方式的不同，分為附息債券、貼現(xiàn)債券和息票累積債券；性質(zhì)的不同，分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券；募集方式的不同，分為公募債券和私募債券；券面形態(tài)的不同，分為實(shí)物債券、憑證式債券和記賬式債券；是否可以轉(zhuǎn)換，分為可轉(zhuǎn)換債券和15、股票：①普通股，有權(quán)參與投票決定公司的重大事務(wù)：參與董事會(huì)的選舉、批準(zhǔn)發(fā)行新股、修改公司章程以及采納新的公司章程；股利隨公司盈利高低而變化；在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列于公司債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后；風(fēng)險(xiǎn)較高。②優(yōu)先股：股東享有優(yōu)先權(quán)利(如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn))的股票；享有股息；沒有投票權(quán)；公司沒有足夠的收益去支付優(yōu)先股股息，可暫緩股息分發(fā)；不參與超過(guò)原定股息之外的利股票市場(chǎng)是股票發(fā)行(一級(jí)市場(chǎng))和流通(二級(jí)市場(chǎng))的市場(chǎng)。證券投資基金：利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。1)從運(yùn)作方式來(lái)看，基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金：隨時(shí)申購(gòu)或贖回，規(guī)模不固定。封閉式基金：份額固定不變。2)根據(jù)組織形態(tài)的不同，基金主要分為公司型基金和契約型基金。公司型基金：依公司章程。契約型基金：依據(jù)基金合同而設(shè)立。4)根據(jù)投資理念的不同，基金可分為主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金(指數(shù)型基5)根據(jù)基金的資金來(lái)源和用途的不同，基金可分為在岸基金和離岸基金。6)根據(jù)募集方式不同，基金可分為公募基金(向社會(huì)公眾公開發(fā)售)和私募基金(向特定投資者募集)。17、我國(guó)債券市場(chǎng)：以銀行間債券市場(chǎng)為主，占整個(gè)市場(chǎng)的90%左右。交易品種：現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購(gòu)、買斷式回購(gòu)、遠(yuǎn)期交易。交易所債券市場(chǎng)實(shí)行凈額結(jié)算；實(shí)行兩級(jí)托管體制：中央國(guó)債登記結(jié)算有限公司(中債登)為一級(jí)托管人，負(fù)責(zé)為交易所開立代理總賬戶，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(中證登)為債券二級(jí)托管人，記錄交易所投資者賬戶。中債登與交易所投資者沒有直接的權(quán)責(zé)關(guān)系；交易所交易結(jié)算由中證登負(fù)責(zé)。交易品種：現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購(gòu)和融資融券。國(guó)內(nèi)第一筆外幣債券：2003年，國(guó)家開發(fā)銀行，5億美元?？赊D(zhuǎn)債，按照既包含發(fā)行人向下修正條款、贖回條款、回售條款。18、我國(guó)股票市場(chǎng)：A股(人民幣普通股)、B股(境內(nèi)上市外資股)。按投資主體：國(guó)有股、法人股、社會(huì)公眾股和外資股。1990年12月(上交所)和1991年7月(深交所)。我國(guó)的股票市場(chǎng)主體由上交所和深交所組成，包括主板市場(chǎng)、中小企業(yè)板市場(chǎng)(2021年2月，深交所已啟動(dòng)合并主板與中小企業(yè)板工作)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和科創(chuàng)板市場(chǎng)、代辦股份轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)(“三板市場(chǎng)”)。19、金融衍生品：建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格(或數(shù)值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品?；A(chǔ)產(chǎn)品包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品(如股票、債券、存單、貨幣等)、金融衍生工具。金融衍生工具的基礎(chǔ)變量有利率、匯率、通貨膨脹率、價(jià)格指數(shù)、各類資產(chǎn)價(jià)格及信用等級(jí)等，合約中載明交易品種、價(jià)格、數(shù)量、交割時(shí)間及地點(diǎn)等。特征：①跨期性。②杠桿性。③聯(lián)動(dòng)性。④高風(fēng)險(xiǎn)性⑤零和性。除風(fēng)險(xiǎn))、投機(jī)者(獲取利潤(rùn))、套利者(獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益)和經(jīng)紀(jì)人(中介、收傭金)。21、互聯(lián)網(wǎng)金融的模式：互聯(lián)網(wǎng)支付(央行監(jiān)管);網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)(銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管);股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售(證監(jiān)會(huì)監(jiān)管)。第二章利率與金融資產(chǎn)定價(jià)第二章利率與金融資產(chǎn)定價(jià)1、利率是指借款人在單位時(shí)間內(nèi)應(yīng)支付的利息與借貸資金的比率。按決定方式不同：固定利率與浮動(dòng)利率；按真實(shí)水平不同：名義利率與實(shí)際利率；按期限單位不同：年利率、月利率、日利率：年利率=月利率×12=日利率×3602、單利：僅按本金計(jì)算利息，公式為：I=P×r×n根據(jù)央行規(guī)定：活期儲(chǔ)蓄存款按復(fù)利，每個(gè)季度計(jì)息；其他儲(chǔ)蓄存款按單利計(jì)息。3、復(fù)利：利滾利，每一期產(chǎn)生的利息加入本金一并計(jì)算下一期的利息，公4、4、連續(xù)復(fù)利，e為自然對(duì)數(shù)的底，約等于2.71828。息和以遞減的速度增加，最后等于連續(xù)復(fù)利的本息和。6、現(xiàn)值：在用價(jià)值，是將來(lái)(或過(guò)去)的一筆支付或支付流在今天的價(jià)值。7、系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值：8、8、連續(xù)復(fù)利下的現(xiàn)值：速度減小，最后等于連續(xù)復(fù)利條件下的現(xiàn)值。10、終值：將來(lái)值/本息和，是指現(xiàn)在一定量的資金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值；取決于現(xiàn)值大小、利率高低、借款期限和計(jì)息方式。1)單利終值：FVn=P+P×r×n=P(1+r×n)。2)復(fù)利終值：11、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：債券到期期限相同但利率不相同。原因：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性、所得稅。12、違約風(fēng)險(xiǎn)(無(wú)法按約付息或歸還本金)越大，利率越高；國(guó)債的流動(dòng)性強(qiáng)于公司債券，短期限的流動(dòng)性強(qiáng)于期限較長(zhǎng)的，流動(dòng)性差的債券，風(fēng)利率低(美國(guó)市政債券的利率低于國(guó)債的利率)。13、利率的期限結(jié)構(gòu)：具有相同風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和稅收特征的債券離到期日的時(shí)間不同，利率水平也會(huì)有所差異；三種理論：預(yù)期理論、分14、預(yù)期理論：長(zhǎng)期債券的利率等于短期利率的平均值；長(zhǎng)期利率的波動(dòng)小于短期利率的波動(dòng)；短期利率的預(yù)期值是不同的。15、分割市場(chǎng)理論：將不同到期期限的債券市場(chǎng)看作完全獨(dú)立和分割開來(lái)的市場(chǎng)；利率取決于供給與需求，其他到期期限的債券的預(yù)期同報(bào)率對(duì)此券到期之前預(yù)期短期利率的平均值，第二項(xiàng)是隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)17、期限優(yōu)先理論：假定投資者對(duì)某種期限的債券有特別的偏好，即更愿意投資于這種期限的債券(期限優(yōu)先),因此，只有當(dāng)預(yù)期回報(bào)率足夠高時(shí)，他們才愿意購(gòu)買其他期限的債券；只有當(dāng)長(zhǎng)期債券(1)隨著時(shí)間的推移，不同到期期限的債券利率表現(xiàn)出同向運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)；(2)典型的收益率曲線總是向上傾斜；(3)如果短期利率較低，收益率曲線很可能陡峭地向上傾斜；如果短期利19、古典利率理論(“純實(shí)物分析”):利率決定于儲(chǔ)蓄與投資的相互作當(dāng)S>1時(shí)，利率會(huì)下降；當(dāng)S<I時(shí)，利率會(huì)上20、20、流動(dòng)性偏好理論(純貨幣分析”)貨幣需求變動(dòng)則取決于公眾的流動(dòng)性偏好。公眾的流動(dòng)性偏好動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)形成的交易需求與收入呈正相關(guān)關(guān)系，與利率無(wú)關(guān)；投機(jī)動(dòng)機(jī)形成的投機(jī)需求與利率呈負(fù)相關(guān)綜合前兩種理論，認(rèn)為利率由可貸資金市場(chǎng)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的共同均衡，任何使可貸資金的供給曲線或需求曲線23、實(shí)際收益率：名義收益率-通貨膨脹率24、本期收益率：即當(dāng)前收益率，本期獲得的債券利息與債券本期市場(chǎng)價(jià)25、到期收益率：即最終收益率，持有到償還期所獲得的收益，是使從債券上獲得的未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的貼現(xiàn)率。26、持有期收益率：從買入到賣出這段持有期限里得到的收益率，持有時(shí)間較短(不超過(guò)1年)的債券，直接按債券持有期間的收益額除以買入價(jià)計(jì)27、27、債券定價(jià)利率上升，債券價(jià)格就會(huì)下降；利率下降，債券價(jià)格就會(huì)上升。債券價(jià)格分為債券發(fā)行價(jià)格和流通轉(zhuǎn)讓價(jià)格(“理論價(jià)格”決定公式因素：債券的票面金額、票面利率和實(shí)際持有期限)1)到期一次還本付息的債券定價(jià)：2)分期付息到期歸還本金的債券定價(jià)：市場(chǎng)利率(或債券預(yù)期收益率)高于債券收益率(息票利率)時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格(購(gòu)買價(jià))低于債券面值，即債券為折價(jià)發(fā)行；如果市場(chǎng)利率(或債券預(yù)期收益率)低于債券收益率(息票利率)時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格(購(gòu)買價(jià))高于債券面值，即債券為溢價(jià)發(fā)行；如果市場(chǎng)利率(或債券預(yù)期收益率)等于債券收益率(息票利率)時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格(購(gòu)買價(jià))等于債券面值，即債券為平價(jià)發(fā)行，也稱等價(jià)發(fā)行。3)全價(jià)與凈價(jià)：凈價(jià)=全價(jià)一應(yīng)計(jì)利息；投資者實(shí)際收付的價(jià)格為全價(jià)。28、28、股票定價(jià)股票的理論價(jià)格=預(yù)期股息收入÷市場(chǎng)利率當(dāng)股票市場(chǎng)價(jià)小于理論價(jià)時(shí)，可買進(jìn)或繼續(xù)持有；當(dāng)股票市場(chǎng)價(jià)格大于理論價(jià)時(shí)，可賣出；兩者相等時(shí)，可持有或拋出。市盈率=普通股每股市場(chǎng)價(jià)格÷普通股每年每股盈余。股票理論價(jià)格=預(yù)計(jì)每股稅后利潤(rùn)×市場(chǎng)所在地平均市盈率。經(jīng)典資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM),假定：①投資者根據(jù)投資組合在單一投資期內(nèi)的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)評(píng)價(jià)其投資組合；②投資者總是追求效用的最大化，當(dāng)面臨其他條件相同的兩種選擇時(shí)，將選擇收益最大化的那一種；③投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，當(dāng)面臨其他條件相同的兩種選擇時(shí)，他們將選擇風(fēng)險(xiǎn)利率借進(jìn)或借出任意數(shù)額的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；⑤稅收和交易費(fèi)用均忽略不1)布菜克-斯科爾斯模型假定條件：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r為常數(shù)；沒有交易成本、稅收和賣空限制，不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)；標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)到期前不支付股息和紅利；市場(chǎng)連續(xù)交易，不存在跳躍式或間斷式變化；標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率為常數(shù)；標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格遵從幾何布朗運(yùn)動(dòng)。2)歐式期權(quán)的價(jià)格決定因素：標(biāo)的資產(chǎn)的初始價(jià)格、期權(quán)執(zhí)行價(jià)格、期權(quán)期限、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率以及標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率。與投資者的預(yù)期收益率無(wú)關(guān)。31、我國(guó)利率市場(chǎng)化思路：先放開貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率，再逐步后存款，先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額。第三章第三章金融機(jī)構(gòu)與金融制度1、金融機(jī)構(gòu)五種職能：促進(jìn)資金融通；便利支付結(jié)算；降低交易成本和風(fēng)險(xiǎn)；減少信息成本；反映和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。1)按融資方式：直接金融機(jī)構(gòu)(投資銀行、證券公司)和間接金融機(jī)構(gòu)(商業(yè)銀行)。2)按職能作用：一般金融機(jī)構(gòu)和金融調(diào)控監(jiān)管機(jī)構(gòu)(中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì))。3)按業(yè)務(wù)特征：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和非銀行金融機(jī)構(gòu)。4)按經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域：投資類金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)和信息咨詢服務(wù)類金融5)按承擔(dān)政策性業(yè)務(wù)：政策性金融機(jī)構(gòu)(不以營(yíng)利為目的)和商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)(目標(biāo)是利潤(rùn)最大化)。存款類金融機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、互助儲(chǔ)蓄銀行、信用合作社等。契約型儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)：人壽保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等。投資性中介機(jī)構(gòu)：金融公司、共同基金、貨幣市場(chǎng)基金等。3、存款類金融機(jī)構(gòu)3、存款類金融機(jī)構(gòu)1)商業(yè)銀行：吸收活期存款、創(chuàng)造信用貨幣是最明顯的特征。2)儲(chǔ)蓄銀行：主要用于長(zhǎng)期投資3)信用合作社：資金主要來(lái)源于社員繳納的股金和存入的存款。4、投資性金融機(jī)構(gòu)4、投資性金融機(jī)構(gòu)1)投資銀行：從事證券投資業(yè)務(wù)為主。2)證券投資基金：優(yōu)勢(shì)--投資組合、分散風(fēng)險(xiǎn)、專家理財(cái)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)。美3)契約性金融機(jī)構(gòu)：資金來(lái)源可靠穩(wěn)定，流動(dòng)性弱。包括保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金(二戰(zhàn)后發(fā)展)。4)政策性金融機(jī)構(gòu)：貫徹實(shí)施政府的政策意圖，不以利潤(rùn)最大化為經(jīng)營(yíng)目的，包括：經(jīng)濟(jì)開發(fā)、農(nóng)業(yè)、進(jìn)出口、住房政策性金融機(jī)構(gòu)。5、5、中央銀行的組織形式：1)一元式：一國(guó)只設(shè)立一家統(tǒng)一的中央銀行執(zhí)行央行職能的制度。總分行制，逐級(jí)垂直隸屬。特點(diǎn)：組織完善、機(jī)構(gòu)健全、權(quán)利集中、職能齊全。(中日印)2)二元式：二元復(fù)合式...一個(gè)國(guó)家建立中央與地方兩級(jí)相對(duì)獨(dú)立的中央銀行機(jī)構(gòu)，分別行使金融調(diào)控和管理職能，不同3)跨國(guó)：由若干國(guó)家聯(lián)合組建一家中央銀行，由這家中央銀行在其成員方范圍內(nèi)行使全部或部分中央銀行職能的中央銀行制；成員方共同的中央銀行。(歐洲中央銀行)4)準(zhǔn)中央銀行制度：在一國(guó)或地區(qū)不設(shè)置...中央銀行，而是設(shè)立若干類似央行的金融管理機(jī)構(gòu)執(zhí)行部分央行職能。特點(diǎn)：權(quán)力分散、職能分解(新加坡、中國(guó)香港、利比里亞、萊索托、斯威士蘭)6、中央銀行的資本構(gòu)成：實(shí)收資本、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的留存利潤(rùn)、財(cái)政撥款。1)全部資本為國(guó)家所有：政府撥款形成，國(guó)有化。英法德加、中印俄印2)國(guó)家和民間股份混合所有：國(guó)家擁有央行的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)和決策權(quán)。日墨3)全部資本非國(guó)家所有：全部由民間資本形成。美意瑞4)無(wú)資本金：自身無(wú)資本金，央行運(yùn)行由政府授權(quán)。韓國(guó)5)資本為多國(guó)共有：貨幣聯(lián)盟成員方共同出資。7、商業(yè)銀行的組織制度：?jiǎn)我汇y行制度、分支銀行制度、持股許設(shè)分支機(jī)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立承擔(dān)，利潤(rùn)獨(dú)自分享。優(yōu)缺點(diǎn)：1)防止銀行的集中和壟斷，但限制了競(jìng)爭(zhēng)；2)降低營(yíng)業(yè)成本，但限制了業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展；3)強(qiáng)化地方服務(wù)，但限制了規(guī)模效益；4)獨(dú)立性、自主性強(qiáng)，但抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力差。網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。普遍使用。兩種形式：總行制(本身對(duì)外經(jīng)營(yíng));總管理處制(本身不對(duì)外經(jīng)營(yíng))1)優(yōu)點(diǎn)：規(guī)模效益高；競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)；易于監(jiān)管。2)缺點(diǎn)：加速壟斷和集中；管理難度大。10、持股公司制度：集團(tuán)銀行制度，某一集團(tuán)成立持股公司，持股公司控制或收購(gòu)兩家以上的若干銀行。1)優(yōu)點(diǎn)：彌補(bǔ)單一銀行制度的不足，擴(kuò)大資本總量，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力，提高2)缺點(diǎn)：易于形成壟斷和集中，不利于銀行間的適度競(jìng)爭(zhēng)；在一定程度上限制銀行經(jīng)營(yíng)的自主性和靈活性，不利于增強(qiáng)銀行業(yè)務(wù)的活力和創(chuàng)新能力。11、連鎖銀行制度：聯(lián)合銀行制度，兩家或更多的銀集團(tuán)通過(guò)購(gòu)買多數(shù)股票的形式，形成聯(lián)合經(jīng)營(yíng)。銀行業(yè)務(wù)，不得經(jīng)營(yíng)證券保險(xiǎn)...優(yōu)點(diǎn)：1)保護(hù)存款人利益，有利穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展；2)有利金融監(jiān)管缺點(diǎn)：1)不利于加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)；2)不利于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；3)不利于結(jié)成利益14、綜合性銀行制度：全能、混業(yè)經(jīng)營(yíng)...商業(yè)銀行能夠提供存貸款、證券投資、結(jié)算、信托、租賃、保險(xiǎn)等全面金融業(yè)務(wù)的銀行制度。優(yōu)勢(shì)：1)能加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)，有利于優(yōu)勝劣汰和提高效益...2)拓展規(guī)模邊界..擴(kuò)大....實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益；3)整合...資源，形成信息共享、損益互補(bǔ)機(jī)制；4)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；5)綜合性金融服務(wù)，“一條龍”服務(wù)。缺點(diǎn)：1)利益引誘...引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)...金融危機(jī)；2)形成行業(yè)壟斷，不穩(wěn)定因素...產(chǎn)生消極影響；3)若缺乏嚴(yán)格管理...體系不健全...15、政策性金融機(jī)構(gòu)：政策性、金融性。16、政策性金融機(jī)構(gòu)的職能：1)倡導(dǎo)性職能(吸引、引導(dǎo))。2)選擇性職能(主動(dòng)選擇)。3)補(bǔ)充性職能(補(bǔ)充不足、完善)。4)服務(wù)性職能(提供服務(wù))。17、政策性金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)原則：1)政策性原則。2)安全性原則。3)金融資產(chǎn)管理公司、農(nóng)村信用合作社、信托公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公21、商業(yè)銀行體系：1)國(guó)有大型商業(yè)銀行：工農(nóng)中建+交、郵儲(chǔ)2)股份制商業(yè)銀行(已有12家)3)城市商業(yè)銀行(前身是城市合作銀行)4)農(nóng)村銀行機(jī)構(gòu)(農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行)。5)外資銀行:外資獨(dú)資銀行、中外合資銀行、外國(guó)銀行分行+外國(guó)銀行代6)民營(yíng)銀行：2020年有19家1)證券公司：綜合類(證券承銷、經(jīng)紀(jì)、自營(yíng))、經(jīng)紀(jì)類(證券經(jīng)紀(jì))2)證券交易所：不以營(yíng)利為目的，上海、深圳3)證券登記結(jié)算公司：清算、交收和過(guò)戶，實(shí)行“T+1”的交割方式。中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司、中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司，中國(guó)銀河資產(chǎn)管理有限第四章第四章商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理1、商業(yè)銀行是以貨幣和信用為經(jīng)營(yíng)對(duì)象的金融中介機(jī)構(gòu)。主要業(yè)務(wù)：吸收公眾存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算。特點(diǎn)：①募集公眾資金、高負(fù)債經(jīng)營(yíng)。②通過(guò)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、提供金融服務(wù)獲取利潤(rùn)。③特許性和嚴(yán)格監(jiān)管。2、商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)是指商業(yè)銀行對(duì)所開展的各種業(yè)務(wù)活動(dòng)的組織和營(yíng)銷。業(yè)務(wù)分類：按照業(yè)務(wù)性質(zhì)：負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)；按客戶類型：公司金融業(yè)務(wù)、零售金融業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理和財(cái)富管理業(yè)務(wù)、3、商業(yè)銀行的管理是商業(yè)銀行對(duì)所開展的各種業(yè)務(wù)活動(dòng)的控制與監(jiān)督。包括：①資產(chǎn)負(fù)債管理；②資本管理；③風(fēng)險(xiǎn)管理；④財(cái)務(wù)管理；⑤人力資安全性是前提，流動(dòng)性是條件，效益性是目的。安全性和流動(dòng)性的提高必然削弱效益性；要提高效益性，安全性和流動(dòng)性就會(huì)受到影響。5、金融控股公司是指依法設(shè)立，控股或?qū)嶋H控制兩個(gè)或兩個(gè)以上不同類型金融機(jī)構(gòu)，自身僅開展股權(quán)投資管理、不直接從事商業(yè)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的有限(網(wǎng)點(diǎn))為基礎(chǔ)，以業(yè)務(wù)前中后臺(tái)一體為核心的方式。前臺(tái)：利潤(rùn)中心；供場(chǎng)景化、碎片化、高頻、低成本的金融服務(wù)，商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力從銷售變成產(chǎn)品的設(shè)計(jì)能力。9、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的核心是市場(chǎng)營(yíng)銷；市場(chǎng)營(yíng)銷的中心是客戶10、傳統(tǒng)的營(yíng)銷方式，“4P”營(yíng)銷策略：產(chǎn)品(product),價(jià)格(price)、便利(convenience)和溝通(communication),追求客戶滿意為目標(biāo)。14、貸款客戶的選擇：客戶所在的行業(yè)；客戶自15、要完成對(duì)客戶了解，銀行信貸人員要：①貸款面談。②信用調(diào)查，5C標(biāo)準(zhǔn)：品格(character)、償還能力(capacity)、資本(capital),經(jīng)營(yíng)環(huán)境(condition)和擔(dān)保品(collateral)。③財(cái)務(wù)分析。16、表外業(yè)務(wù)：不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，不形成現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)負(fù)債，但有可能引起損益變動(dòng)的業(yè)務(wù)，如擔(dān)保承諾、代理投融資服務(wù)等。表外業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)兩者均不構(gòu)成表內(nèi)資產(chǎn)和負(fù)債，但中間業(yè)務(wù)以客戶委托為前提、由商業(yè)銀行為客戶辦理支付和其他委托惠項(xiàng)而收取手續(xù)費(fèi)；而表外業(yè)務(wù)則是可能影響銀行當(dāng)期損益，改變銀行資產(chǎn)報(bào)酬率的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。17、中間業(yè)務(wù)特點(diǎn)：不運(yùn)用或不直接運(yùn)用銀行的自有資金；不接承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；以接受客戶委托為前提，為客戶辦理業(yè)務(wù)；以收取服務(wù)費(fèi)(手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)等)、賺取差價(jià)的方式獲得收益；種類多、范圍廣，1)根據(jù)募集方式：公募(向不特定公眾...公開發(fā)行)、私募(向合格投資者、非公開)合格投資者：2年以上投資經(jīng)歷，且家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元，或家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元；2)根據(jù)投資性質(zhì)：固定收益類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類、混合類3)根據(jù)運(yùn)作方式：封閉式、開放式1)從負(fù)債端，特征：①存款替代型→代客理財(cái)；②單一理財(cái)→全面財(cái)富管理；③預(yù)期收益型→凈值收益型；④債務(wù)型→權(quán)益型；⑤在岸→離岸與在⑧信貸模式→綜合模式。2)從資產(chǎn)端，資金運(yùn)用更加多元化、標(biāo)準(zhǔn)化，資產(chǎn)配置靈活性、多樣性。3)從客戶端，加速向高凈值個(gè)人客戶與機(jī)構(gòu)投資者遷移。4)從渠道端，電子渠道理財(cái)，注重客戶體驗(yàn)。20、資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原理：規(guī)模對(duì)稱；結(jié)構(gòu)對(duì)稱；速度對(duì)稱(償還期對(duì)稱);目標(biāo)互補(bǔ)；利率管理(差額管理、利率靈敏性資產(chǎn)與負(fù)債管理);管理，信用貸款和抵押貸款比例管理，對(duì)內(nèi)部人員和關(guān)系戶的貸款予以限制等。目前，我國(guó)商業(yè)銀行信貸管理一般實(shí)行集中授權(quán)管理(總信貸政策)、統(tǒng)一授信管理(控制融資總量及不同行業(yè)、不同企業(yè)的融資額度)、審貸分離、分級(jí)審批、貸款管理責(zé)任制相結(jié)合。2)債券投資管理。我國(guó)商業(yè)銀行債券投資對(duì)象：國(guó)債、地方政府債券、金融債券、中央銀行票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、企業(yè)債券和公司債券等。3)現(xiàn)金資產(chǎn)管理：庫(kù)存現(xiàn)金及可隨時(shí)用于支付的銀行資產(chǎn)。我國(guó)：①庫(kù)存現(xiàn)金(現(xiàn)鈔和硬幣)。②存放中央銀行款項(xiàng)(存款準(zhǔn)備金，包括法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金)。③存放同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)。1)存款管理。存款是銀行負(fù)債，是最主要的資金來(lái)源；存款管理是負(fù)債管理的重點(diǎn)，內(nèi)容：①對(duì)吸收存款方式的管理2)借入款管理。包括短期借款和長(zhǎng)期借款。內(nèi)容：嚴(yán)格控制特定目的的借入款；分散借入款的償還期和償還金額；應(yīng)控制適當(dāng)?shù)囊?guī)模和比例，并以增加短期債券為主，增強(qiáng)借入款的流動(dòng)性；在保證信譽(yù)的前提下，擴(kuò)大借入款的渠道或后備渠道，以保證必要時(shí)能擴(kuò)大資金來(lái)源。23、我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理：2003年“管風(fēng)險(xiǎn)、管法人、管內(nèi)控、提高透明度”;2005年，建立風(fēng)險(xiǎn)水平、風(fēng)險(xiǎn)遷徙和風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)三方面的指標(biāo)體系...主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)水平上。1)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：流動(dòng)性比例、核心負(fù)債比率、流動(dòng)性缺口率；2)信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：不良資產(chǎn)率、單一集團(tuán)客戶授信集中度、全部關(guān)聯(lián)3)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：累計(jì)外匯敞口頭寸比例、利率風(fēng)險(xiǎn)敏感度；4)操作風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)：操作風(fēng)險(xiǎn)損失率。敞口與敏感性分析);兩種前瞻性動(dòng)態(tài)管理方法(情景模擬和流動(dòng)性壓力測(cè)25、商業(yè)銀行資本的核心功能是吸收損失。1)會(huì)計(jì)資本(所有者權(quán)益或股東權(quán)益);2)監(jiān)管資本(滿足監(jiān)管要求);3)經(jīng)濟(jì)資本(應(yīng)對(duì)非預(yù)期損失，虛擬資本)26、1988年巴塞爾協(xié)議：銀行資本：核心資本(實(shí)收股本、公開儲(chǔ)備)+附屬資本(一定比例的普通準(zhǔn)備金、長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)；不得超過(guò)核心資本的100%)。核心資本充足率不低于4%;總資本充足率不低于8%。27、2004年巴塞爾新資本協(xié)議(巴塞爾協(xié)議II):提出“三大支柱”:最低資本充足率要求、監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查、市場(chǎng)約束。28、2010年巴塞爾協(xié)議Ⅲ:強(qiáng)化銀行資本充足率監(jiān)管要求，提高了資本質(zhì)量、一致性和透明度，加大風(fēng)險(xiǎn)覆蓋范圍，引入了杠桿率要求，建立了流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)，并成為國(guó)際金融監(jiān)管領(lǐng)域的新基準(zhǔn)。一級(jí)資本充足率下限6%,核心一級(jí)資本充足率下限4.5%;系統(tǒng)重要性銀行的附加資本1%;設(shè)立“資本防護(hù)緩沖資金”,不低于銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的2.5%;0-2.5%的逆周期緩沖資本；3%的最低杠桿比率；100%的流動(dòng)杠桿比率和凈穩(wěn)定資金來(lái)源比率要求。29、29、我國(guó)實(shí)施“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的安排1)強(qiáng)化資本充足率監(jiān)管：監(jiān)管資本三級(jí)分類：核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資第一層次：最低資本充足率要求：核心一級(jí)資本充足率5%、一級(jí)資本充足率6%、資本充足率8%;第二層次：2.5%的留存超額資本要求，0～2.5%的逆周期超額資本要求；第三層次：系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求：風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的1%;系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率分別不低于11.5%和10.5%。第四層次：建立杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)：一級(jí)資本占調(diào)整后表內(nèi)外資產(chǎn)余額比例不低于4%。1)核心一級(jí)資本：在銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下無(wú)條件吸收損失，具有永久性、2)其他一級(jí)資本：非累積性的、永久性的、不帶利率跳升及贖回條款，本金和收益在銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下都參與吸收損失。包括：其他一級(jí)資本工具及其溢價(jià)(如優(yōu)先股及其溢價(jià))、少數(shù)股東資本可計(jì)入部分；3)二級(jí)資本：破產(chǎn)清算條件下用于吸收損失。包括：二級(jí)資本工具及其溢價(jià)、超額貸款損失準(zhǔn)備、少數(shù)股東資本可計(jì)入部分。資本充足率=(總資本一對(duì)應(yīng)資本扣減項(xiàng))/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)×100%一級(jí)資本充足率=(一級(jí)資本一對(duì)應(yīng)資本扣減項(xiàng))/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)×100%核心一級(jí)資本充足率=(核心一級(jí)資本-對(duì)應(yīng)資本扣減項(xiàng))/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)包括：信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)、操1)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。包括：識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)(發(fā)現(xiàn))、分析風(fēng)險(xiǎn)(理解產(chǎn)生因素)。2)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量。定量分析，是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。3)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。動(dòng)態(tài)捕捉風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的異常變動(dòng)、判斷。4)風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)經(jīng)過(guò)識(shí)別和計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)采取分散、對(duì)沖、轉(zhuǎn)移、規(guī)避、控制等策略和措施，進(jìn)行有效管理和控制的過(guò)程?？煞譃槭虑翱刂?限額管理、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、制定應(yīng)急預(yù)案)和事后控制(風(fēng)險(xiǎn)緩釋或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、重新分配風(fēng)險(xiǎn)資本、提高風(fēng)險(xiǎn)資本水平)。1)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防。事先設(shè)置，防患于未然。措施：①充足的自有資本；②適2)風(fēng)險(xiǎn)分散。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多樣化，降低整個(gè)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)程度。能減少或消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并不能減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。3)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體。分為：①保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移(出口信貸保險(xiǎn))②非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移(保證擔(dān)保)。4)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)或衍生品，沖銷潛在損失。5)風(fēng)險(xiǎn)抑制。承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)之后，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，并采取相應(yīng)措施，以便在風(fēng)險(xiǎn)事件實(shí)際發(fā)生之前阻止情況惡化，或者在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生之后盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。6)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。對(duì)可能造成的損失加以彌補(bǔ)。方法：①合同補(bǔ)償；②保險(xiǎn)補(bǔ)34、財(cái)務(wù)管理的核心：基于價(jià)值的管理。價(jià)值是指股東的投資價(jià)值，計(jì)算方法模型：經(jīng)濟(jì)增加值(廣泛采用)、現(xiàn)金增加值和投資的現(xiàn)金流收益。目標(biāo)：銀行價(jià)值最大化。原則：科學(xué)、統(tǒng)一、審慎、規(guī)范。35、商業(yè)銀行的成本：①利息支出。②經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用(員工工資、電子設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用)。③稅費(fèi)支出(手續(xù)費(fèi)支出、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)及相關(guān)稅費(fèi))。④補(bǔ)償性支出(固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷、遞延資產(chǎn)攤銷)。⑤營(yíng)業(yè)外支出。與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒有直接關(guān)系。2)利潤(rùn)分配：首先依法繳納所得稅；①抵補(bǔ)已繳納的、在成本和營(yíng)業(yè)外支出中無(wú)法列支的有關(guān)懲罰性或贊助性③按照稅后凈利潤(rùn)的10%提取法定盈余公積金，法定盈余公積金已達(dá)注冊(cè)資本的50%時(shí)可不再提取。法定盈余公積金除可用于彌補(bǔ)虧損外，還可用于轉(zhuǎn)增資本金，但法定盈余公積金彌補(bǔ)虧損和轉(zhuǎn)增資本金后的剩余部分不得低于注冊(cè)資本的25%。④提取公益金。(集體福利，職工集體福利設(shè)施)3)增加利潤(rùn)的途徑：①擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，增加資產(chǎn)收益。②降低成本。③加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，以較少投入取得較多產(chǎn)出。④靈活地調(diào)度資金。⑤提高資產(chǎn)37、成功的銀行具有特征：①審慎經(jīng)營(yíng)的理念和內(nèi)部控制的文化氛圍；②職責(zé)分離、相互制約的部門和崗位設(shè)置；③縱向的授權(quán)與審批制度；④系統(tǒng)內(nèi)部控制和業(yè)務(wù)活動(dòng)融為一體的控制活動(dòng)；⑤完善的信息系統(tǒng)。38、商業(yè)銀行內(nèi)部控制基本原則：①全覆蓋原則。②制衡性原則。③審慎第五章第五章投資銀行與證券投資基金義務(wù)由雙方各自承擔(dān)，投資銀行不承擔(dān)其中的權(quán)利和義務(wù)。2、商業(yè)銀行：間接融資機(jī)構(gòu)，具有資金需求者和資金供給者的雙重身份。資金存款人與借款人之間并不直接發(fā)生權(quán)利與義務(wù)，而是通過(guò)商業(yè)銀行間接發(fā)生關(guān)系，商業(yè)銀行分別與最終資金盈余者和赤字者之間有債務(wù)借貸關(guān)3、投資銀行基本功能：資金供求媒介(期限中介、風(fēng)險(xiǎn)中介、信息中介、流動(dòng)性中介),構(gòu)造證券市場(chǎng)(發(fā)行市場(chǎng)、交易市場(chǎng)),優(yōu)化資源配置(承銷證券、兼并收購(gòu)、公開籌資，有效動(dòng)員社會(huì)資源),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中(引導(dǎo)資金流向效率高的企業(yè))。4、投資銀行三重角色：①以證券經(jīng)紀(jì)商的身份接受顧客委托，進(jìn)行證券吞吐大量證券，活躍并穩(wěn)定交易市場(chǎng)。5、投資銀行三大重要業(yè)務(wù)：①中介業(yè)務(wù)(傳統(tǒng)業(yè)務(wù)):證券發(fā)行與承銷、證券經(jīng)紀(jì)、并購(gòu)、投資咨詢和財(cái)務(wù)顧問等；②用自己的資本或以自身為主體借來(lái)資金后進(jìn)行的證券相關(guān)投資活動(dòng)，如自營(yíng)證券投資、私募股權(quán)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資等；③以自身的專業(yè)機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)接受客戶委托，幫助客戶進(jìn)行證6、證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)是投資銀行最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)，也稱為證7、證券承銷的方式：包銷(購(gòu)進(jìn)全部)、盡力推銷(代銷)、余額包銷(買進(jìn)剩余)。我國(guó)：包銷、代銷。競(jìng)價(jià)方式、固定價(jià)格方式和混合方式。9、我國(guó)首次公開發(fā)行股票的詢價(jià)制度1)首次公開發(fā)行股票：向網(wǎng)下投資者詢價(jià)；直接定價(jià)。2000萬(wàn)股(含)以下且無(wú)老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的，直接定價(jià)。2)網(wǎng)下投資者參與報(bào)價(jià)時(shí)，應(yīng)當(dāng)持有一定金額的非限售股份或存托憑證。3)首次公開發(fā)行股票采用詢價(jià)方式的，網(wǎng)下報(bào)價(jià)后，剔除最高報(bào)價(jià)的部分(不得低于擬申購(gòu)總量10%),然后...協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。4億股(含)以下的，有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量不少于10家；4億股以上...不少于20家。4)首次公開發(fā)行股票采用直接定價(jià)方式的，全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)5)首次公開發(fā)行股票采用詢價(jià)方式的，發(fā)行后總股本4億股(含)以下的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的60%;發(fā)行后總股本超過(guò)4億股的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的70%,應(yīng)當(dāng)安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的40%優(yōu)先向公募基金、社?；?、養(yǎng)老基金配售，安排一定比例的股票向企業(yè)年金基金、保險(xiǎn)資金配售。公募基金...不足安排數(shù)量的，可以向其他網(wǎng)下投資者配售剩余部分。6)首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。戰(zhàn)略投資者不參與網(wǎng)下詢價(jià)，且配售股持有期限不少于12個(gè)月，自上市之7)首次公開發(fā)行股票的網(wǎng)下發(fā)行應(yīng)和網(wǎng)上發(fā)行同時(shí)進(jìn)行，投資者申購(gòu)時(shí)不繳付申購(gòu)資金、不得同時(shí)參與。8)首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者申購(gòu)數(shù)量低于網(wǎng)下初始發(fā)行量的，不得將網(wǎng)下發(fā)行部分向網(wǎng)上回?fù)埽瑧?yīng)當(dāng)中止發(fā)行。9)首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以采用超額配售選擇權(quán)。10)按時(shí)足額繳付認(rèn)購(gòu)金。連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)3次中簽未繳款，6個(gè)月內(nèi)不得再參與。11)認(rèn)購(gòu)數(shù)量合計(jì)不足本次公開發(fā)行70%時(shí)，中止發(fā)行。10、股票發(fā)行監(jiān)管制度的一般形式：10、股票發(fā)行監(jiān)管制度的一般形式：1)審批制：....計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和行政干預(yù)...2)注冊(cè)制：備案制或存檔制，發(fā)行人按照要求..申報(bào)注冊(cè)和披露...進(jìn)行“形式審查”3)核準(zhǔn)制：介于審批制和注冊(cè)制之間，強(qiáng)制性信息披露和合規(guī)性管理相結(jié)我國(guó)：曾經(jīng)審批制，后來(lái)核準(zhǔn)制，目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制，上交14、信用類債券的發(fā)行與承銷：主要包括企業(yè)債券、公司債1)債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券主要用于銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)項(xiàng)目。2)債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模不超過(guò)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目合同約定的股權(quán)金額的3)發(fā)行人可利用不超過(guò)發(fā)債規(guī)模40%的債券資金補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。4)債券資金既可以用于單個(gè)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，也可以用于多個(gè)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目。5)允許以公開或非公開方式發(fā)行債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券。6)非公開發(fā)行時(shí)認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)投資者不超過(guò)200人，單筆認(rèn)購(gòu)不少于500萬(wàn)元人民幣，且不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。2016年，國(guó)家發(fā)改革委發(fā)布的《綠色債券發(fā)行指引》規(guī)定：①債券募集資金占項(xiàng)目總投資比例放寬至80%;②發(fā)行綠色債券的企業(yè)不受發(fā)債指標(biāo)限制；③鼓勵(lì)上市公司及其子公司發(fā)行綠色債券；④支持符合條件的股權(quán)投資企業(yè)、綠色投資基金發(fā)行綠色債券，專項(xiàng)用于⑤允許綠色債券面向機(jī)構(gòu)投資者非公開發(fā)行。優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)化了發(fā)行手續(xù)；避免公司商業(yè)機(jī)密泄露；節(jié)省發(fā)行費(fèi)用；縮短了發(fā)行時(shí)間；發(fā)行條款靈活，較少受到法律法規(guī)約束，可以制定更為符合發(fā)可能被投資者操縱；不利于企業(yè)擴(kuò)大知名度等。1)股票私募發(fā)行：股東分?jǐn)偅坏谌叻謹(jǐn)偂?)債券私募發(fā)行：個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者。特征：節(jié)省費(fèi)用；節(jié)省發(fā)行時(shí)間和注冊(cè)費(fèi)用；不必?fù)?dān)心發(fā)行失??；一般不允許轉(zhuǎn)讓；私募債券的發(fā)行柜臺(tái)代理買賣(場(chǎng)外交易)和征券交易所代理買賣(場(chǎng)內(nèi)交易)兩種。17、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素：1)委托人；2)證券經(jīng)紀(jì)商：接受客戶委托、代理買賣...并不承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；3)證券交易場(chǎng)所：我國(guó)證券交易所采用會(huì)員制；其他交易場(chǎng)所：柜臺(tái)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)(會(huì)員直接從事大宗上市股票交易)、第四市場(chǎng)(投資者相互直接交易)18、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)：業(yè)務(wù)對(duì)象的廣泛性和價(jià)格波動(dòng)性；證券經(jīng)紀(jì)商的中介性；客戶指令的權(quán)威性；客戶資料的保密性。1)開立證券賬戶按照開戶人的不同，可以分為：個(gè)人賬戶(A字賬戶)和法人賬戶(B字賬戶)。2)開立資金賬戶：①現(xiàn)金賬戶：不能透支②保證金賬戶：允許客戶使用貸款購(gòu)買證券。3)進(jìn)行交易委托4)委托成交：成交原則:“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”競(jìng)價(jià)原則：①集合競(jìng)價(jià)；②連續(xù)競(jìng)價(jià)。5)股權(quán)登記、證券存管、清算與交割交收。證券結(jié)算方式：1)凈額結(jié)算方式、2)逐筆結(jié)算。1)橫向并購(gòu)：雙方原屬同一產(chǎn)業(yè)、生產(chǎn)同類產(chǎn)品，并購(gòu)使得資本在同一市2)縱向并購(gòu)：雙方有原料生產(chǎn)、供應(yīng)和加工及銷售的關(guān)系，分處于生產(chǎn)和流通過(guò)程的不同階段，較少受到各國(guó)有關(guān)反壟斷法律或政策的限制。3)混合并購(gòu)：同時(shí)發(fā)生橫向并購(gòu)和縱向并購(gòu)，或雙方是屬于無(wú)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的按并購(gòu)的出資方式：1)用現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn);2)用現(xiàn)金購(gòu)買股票；3)用股票購(gòu)買資產(chǎn)；4)用股票交換股票(交換發(fā)盤)按收購(gòu)的動(dòng)機(jī)：1)善意收購(gòu)2)惡意收購(gòu)。按持股對(duì)象針對(duì)性：1)要約收購(gòu)。2)協(xié)議收購(gòu)。按收購(gòu)融資渠道：1)杠桿收購(gòu)。2)管理層收購(gòu)。22、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)：注冊(cè)資本不低于1億元人民幣，凈資本不低于5000萬(wàn)元人民幣，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。23、證券投資基金的特點(diǎn)：集合理財(cái)，專業(yè)管理；組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)；利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明；獨(dú)立托管，保障安全。25、根據(jù)法律形式不同，基金可分為契約型基金(我國(guó))與公司型基金(美國(guó))。兩者區(qū)別：國(guó))。兩者區(qū)別：1)法律主體資格不同：契約型基金不具有法人資格，公司型基金具有法人2)投資者的地位不同：契約型基金投資者與公司型基金的股東大會(huì)相比，3)基金營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同：契約型基金依據(jù)基金合同營(yíng)運(yùn)基金，公司型基金依26、根據(jù)運(yùn)作方式的不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。兩者區(qū)1)期限不同：封閉式基金有固定存續(xù)期，而開放式基金是無(wú)期限的。2)份額限制不同：封閉式基金份額固定，不能增減；開放式基金規(guī)模不固3)交易場(chǎng)所不同：投資者買只能委托證券公司在證券交易所按市價(jià)買賣，交易在投資者之間完成。開放式基金交易在投資者與基金管理人之間完成。買賣價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。5)激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同：封閉式基金：基金經(jīng)理不會(huì)在經(jīng)營(yíng)與流動(dòng)性管理上面臨直接的壓力。開放式基金：根據(jù)業(yè)績(jī)情況27、根據(jù)投資對(duì)象的不同，基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基1)股票價(jià)格在每一交易日內(nèi)始終處于變動(dòng)之中；股票基金份額凈值的計(jì)算每天只進(jìn)行一次，因此每一交易口股票基金只有一個(gè)價(jià)格。2)股票價(jià)格會(huì)山于投資者買賣股票數(shù)量的多少和強(qiáng)弱的對(duì)比而受到影響，股票基金份額凈值不會(huì)由于買賣數(shù)量或申購(gòu)、贖回?cái)?shù)量的多少而受到影響。3)人們?cè)谕顿Y股票時(shí)，一般會(huì)根據(jù)上市公司的基本情況，如財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、盈利預(yù)期等方面的信息對(duì)股票價(jià)格高低的合理性做出判斷，但卻不能對(duì)股票基金份額凈值進(jìn)行合理與否的評(píng)判。投資風(fēng)險(xiǎn)低于單一股票的投資風(fēng)險(xiǎn)..但從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源看，股票基金增加了基1)債券基金的收益不如債券的利息固定。3)債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)。4)投資風(fēng)險(xiǎn)不同。單一債券的信用風(fēng)險(xiǎn)比較集中，債券基金通過(guò)分散投資30、貨幣市場(chǎng)基金是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性要求較高的投資者進(jìn)行短期投資的理想工具，或是暫時(shí)存放現(xiàn)金的理想場(chǎng)所；長(zhǎng)期收益率較31、混合基金的風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金，預(yù)期收益率則要高于債券基金，適合股債平衡型基金、靈活配置型基金等。32、資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)向合格投資者非公開募集。合格投資者：①具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足下列三項(xiàng)條件之一的自然人：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元。②最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的法人單位。③依法設(shè)立并接受國(guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)。④接受國(guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。⑤基本養(yǎng)老金、社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者。⑥中國(guó)證監(jiān)會(huì)視為合格投資者的其他33、合格投資者投資于單只固定收益類資產(chǎn)管理計(jì)劃的金額不低于30萬(wàn)元，投資于單只混合類資產(chǎn)管理計(jì)劃的金額不低于40萬(wàn)元，投資于單只權(quán)益類、商品及金融衍生品類資產(chǎn)管理計(jì)劃的金額不低于100萬(wàn)元。資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的，接受單個(gè)合格投資者委托資金的金額不低于10034、資產(chǎn)管理計(jì)劃的初始募集規(guī)模不得低于1000萬(wàn)元，集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的初始募集期自資產(chǎn)管理計(jì)劃份額發(fā)售之日起不得超過(guò)60天，專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的初始募集期自資產(chǎn)管理計(jì)劃份額發(fā)售之日起不得超過(guò)12個(gè)月。35、基金管理公司自有資金參與集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的持有期限不得少于6個(gè)月。參與、退出時(shí)，提前5個(gè)工作日告知。公司以自有資金參與不得超過(guò)該計(jì)劃總份額的20%。公司及其附屬機(jī)構(gòu)以自有資金參與合計(jì)不得超過(guò)該計(jì)劃總份額的50%。第六章信托與租賃1、信托是一種以資產(chǎn)為核心、以信任為基礎(chǔ)、以委托為方式的財(cái)產(chǎn)管理制托的有限責(zé)任；信托管理的連續(xù)性。1)信托當(dāng)事人是指與信托有直接利害關(guān)系或權(quán)利義務(wù)關(guān)系的人，包括委托人、受托人和受益人，是實(shí)施信托活動(dòng)的主體。2)信托行為是指合法地設(shè)定信托的一種復(fù)合法律行為，既包括委托人和受托人設(shè)立信托的意思表示行為，也包括委托人將信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人的3)信托財(cái)產(chǎn)是指委托人通過(guò)信托行為轉(zhuǎn)移給受托人并由受托人按照一定的信托目的進(jìn)行管理或處理的財(cái)產(chǎn)。信托財(cái)產(chǎn)的條件：合法性；確定性；積4)信托目的是指委托人希望通過(guò)信托所要實(shí)現(xiàn)的目的。按受益對(duì)象劃分，信托目的包括三類：自益信托，信托目的是委托人的利益；他益信托，信1)根據(jù)受托人身份的不同：民事信托(不以營(yíng)利為目的)、商事信托(以營(yíng)利為目的)。2)根據(jù)信托利益歸屬的不同：自益信托、他益信托。3)根據(jù)信托設(shè)立目的的不同：私益信托、公益信托。4)根據(jù)委托人人數(shù)的不同：?jiǎn)我恍磐小⒓闲磐小?)根據(jù)信托關(guān)系設(shè)立法律基礎(chǔ)的不同：自由信托、法定信托。6)根據(jù)委托人性質(zhì)的不同：個(gè)人信托、法人信托、個(gè)人與法人通用信托。7)根據(jù)信托涉及的地理區(qū)域的不同：國(guó)內(nèi)信托、國(guó)際信托。5、信托是一種財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移和管理制度，信托業(yè)的本質(zhì)是財(cái)產(chǎn)管理。功能：財(cái)產(chǎn)管理、融通資金、社會(huì)投資功能、風(fēng)險(xiǎn)隔離功能、社會(huì)公益服務(wù)功能。6、現(xiàn)代信托產(chǎn)生于英國(guó)、繁榮于美國(guó)、創(chuàng)新于日本，用益制是最初的信托9、信托財(cái)產(chǎn)的處分包括事實(shí)上的處分和法律上的處分，前者是指對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行消費(fèi)(包括生產(chǎn)和生活的消費(fèi)),后者是指對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。法律上的處分：各種處分財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的行為(買賣)、處分債權(quán)和其他財(cái)產(chǎn)權(quán)的行為(轉(zhuǎn)讓債權(quán)、免除債務(wù)),對(duì)財(cái)產(chǎn)權(quán)做出限制或設(shè)定負(fù)擔(dān)的行為(在某些財(cái)產(chǎn)上設(shè)立抵押、質(zhì)押)。10、集合資金信托業(yè)務(wù)：①合格投資者需符合下列條件托計(jì)劃的最低金額不少于100萬(wàn)元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其認(rèn)購(gòu)時(shí)超過(guò)100萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)證明的自然人；個(gè)人收入在最近三年內(nèi)每年超過(guò)20萬(wàn)元人民幣或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年內(nèi)每年超過(guò)30萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。②單個(gè)信托計(jì)劃的自然人人數(shù)不得超過(guò)50人，但單筆委托金額在300萬(wàn)元以上的自然人投資者和合格的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不受限制。③允許信托公司異地開展業(yè)務(wù)，但應(yīng)當(dāng)報(bào)告。④特別強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)揭示、投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則，即“賣者有責(zé)、買者自負(fù)”原則，向投資者傳遞“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念。1)需求主體，即委托人，包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)。個(gè)人的信托需求主要包括個(gè)人財(cái)產(chǎn)管理信托、婚姻家庭信托、子女保障信托、遺產(chǎn)管理信托和養(yǎng)老保障信托等。機(jī)構(gòu)的信托需求主要包括資產(chǎn)管理信托、股權(quán)代持信托、表決選2)供給主體，即受托人，包括個(gè)人、普通機(jī)構(gòu)和信托機(jī)構(gòu)。個(gè)人、普通機(jī)構(gòu)擔(dān)任受托人不以營(yíng)利為目的，屬于民事信托受托人；信托機(jī)構(gòu)以營(yíng)利為3)運(yùn)用主體，指信托資金的需求者和使用者，需求者主要包括政府、金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)(房地產(chǎn)企業(yè))。13、信托公司的設(shè)立，注冊(cè)資本為一次性實(shí)繳貨幣資本，最低限額為3億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣；,籌建期為批準(zhǔn)決定之日起6個(gè)月；未能按期籌建的，可申請(qǐng)延期1次，延長(zhǎng)期限不得超過(guò)3個(gè)月。自領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起6個(gè)月內(nèi)開業(yè)；不能按期開業(yè)的，可申請(qǐng)延期1次，延長(zhǎng)期限不得超過(guò)3個(gè)月。14、我國(guó)信托公司業(yè)務(wù)分為信托業(yè)務(wù)、固有業(yè)務(wù)和特別許可業(yè)務(wù)。信托公司凈資本不得低于人民幣2億元，凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%,凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%。17、融資租賃業(yè)務(wù)是指出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購(gòu)買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的交易活動(dòng)；融資、供貨合同等兩個(gè)或兩個(gè)以上合同。18、租賃的特點(diǎn)：所有權(quán)與使用權(quán)相分離；融資與融物相結(jié)合；租金分期19、租賃的功能：融資與投資(基本功能);產(chǎn)品促銷與資產(chǎn)管理(擴(kuò)展功能)。20、融資租賃租金取決于三個(gè)因素：設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值；資金成本；租賃手續(xù)費(fèi)。租金支付方式大多為后付等額年金支付21、租金的計(jì)算方法：年金法、附加率法、成本回收法、浮動(dòng)利率租金計(jì)算法、不規(guī)則租金計(jì)算法等。在我國(guó)大多采用等額年金法。22、租金的影響因素：租賃期限；計(jì)算方法；利率；付租間隔期；保證金支付幣種及匯率的變動(dòng)等因素也會(huì)對(duì)租金的計(jì)算產(chǎn)生一定的影響。2)主要內(nèi)容：租賃和買賣。3)三方當(dāng)事人：出租人、承租人、供應(yīng)商(出賣人),三方當(dāng)事人的權(quán)利24、我國(guó)融資租賃市場(chǎng)的供給主體主要是融資租賃公司，可分為銀行系金融租賃公司(服務(wù)特大型企業(yè))、廠商系融資租賃公司(服務(wù)母公司的特定銷售對(duì)象)和獨(dú)立第三方融資租賃公司(為中小企業(yè)服務(wù))。1)行業(yè)劃分不同。金融租賃公司屬于其他金融業(yè)，而融資租賃公司屬于租2)業(yè)務(wù)內(nèi)容不同。金融租賃公司可以發(fā)行金融債券融資、吸收非銀行股東3個(gè)月(含)以上定期存款，經(jīng)營(yíng)正常后可進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)；融資租賃公司3)租賃標(biāo)的物范圍不同。金融租賃公司的租賃物為“固定資產(chǎn)”;融資租賃公司開展融資租賃業(yè)務(wù)以權(quán)屬清晰、真實(shí)存在且能夠產(chǎn)生收益權(quán)的租賃4)風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)不同。額為1億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣；有符合任職資格條件的董事、高級(jí)管理人員，并且從業(yè)人員中具有金融或融資租賃工作經(jīng)歷3年以上的人員應(yīng)當(dāng)不低于總?cè)藬?shù)的50%;...國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他27、金融租賃公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是融資租賃業(yè)務(wù)，分為自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、同其他機(jī)構(gòu)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的融資租賃業(yè)務(wù)。公司自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)：典型的融資租賃業(yè)務(wù)(直接租賃)、轉(zhuǎn)租式融資租賃業(yè)務(wù)(轉(zhuǎn)租賃：多層次)和售后回租式融資租賃業(yè)務(wù)(回租：出賣人和承租人是同一人)。公司同其他機(jī)構(gòu)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的融資租賃業(yè)務(wù)：聯(lián)合租賃(牽頭人)、杠桿租賃(銀團(tuán)貸款)。公司不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的融資租賃業(yè)務(wù)：委托租賃。1)債權(quán)收益。指金融租賃公司通過(guò)自有資金或外部融資采購(gòu)設(shè)備后，向承租人租賃設(shè)備獲得的租金收益與資金成本之間的利差收益(利差、租息收2)余值收益。指金融租賃公司通過(guò)設(shè)備回收再出售或者再次租賃獲得的價(jià)3)服務(wù)收益。指出租人為承租人提供租賃服務(wù)時(shí)收取的租賃手續(xù)費(fèi)、財(cái)務(wù)4)運(yùn)營(yíng)收益。指金融租賃公司通過(guò)資金統(tǒng)籌、財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用、金融產(chǎn)品組合和規(guī)模經(jīng)營(yíng)等運(yùn)營(yíng)方式獲得的收益。①資本充足率。金融租賃公司資本凈額與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比例不得低于國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的最低監(jiān)管要求。②單一客戶融資集中度金融租賃公司對(duì)單一承租人的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過(guò)資本凈額的30%。③單一集團(tuán)客戶融資集中度金融租賃公司對(duì)單一集團(tuán)的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過(guò)資本凈額的50%。④單一客戶關(guān)聯(lián)度。金融租賃公司對(duì)一個(gè)關(guān)聯(lián)方的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過(guò)資本凈額的30%。⑤全部關(guān)聯(lián)度。金融租賃公司對(duì)全部關(guān)聯(lián)方的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過(guò)資本凈額的50%。⑥單一股東關(guān)聯(lián)度。對(duì)單一股東及其全部關(guān)聯(lián)方的融資余額不得超過(guò)該股⑦同業(yè)拆借比例。金融租賃公司同業(yè)拆入資金余額不得超過(guò)資本凈額的第七章第七章金融工程與金融風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行買空操作：借入資金以低價(jià)買入標(biāo)的資產(chǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲后，用賣出標(biāo)的資產(chǎn)的資金平倉(cāng)，可以達(dá)到盈利的目的。如果預(yù)測(cè)與實(shí)際結(jié)果不符，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，則買空者將出現(xiàn)虧損。投資者借入標(biāo)的資產(chǎn)賣出，稱為賣空。當(dāng)預(yù)測(cè)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)下跌時(shí)，執(zhí)行賣空操作：借入標(biāo)的資產(chǎn)以現(xiàn)價(jià)賣出，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌后，以低價(jià)買入標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行平倉(cāng)，可以實(shí)現(xiàn)盈利。如果實(shí)際情況與預(yù)期相反，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，則賣空者會(huì)出現(xiàn)虧損。優(yōu)勢(shì)：更高的準(zhǔn)確性和時(shí)效性；低成本；靈活性。應(yīng)用領(lǐng)域：金融產(chǎn)品創(chuàng)新；資產(chǎn)定價(jià)；金融風(fēng)險(xiǎn)管理；投融資策略設(shè)計(jì)；套利。3、金融工程的基本分析方法：積木分析法(常用的，分解組合);套利定價(jià)法(最基本，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬);風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法(大大簡(jiǎn)化，中性，不偏好，不厭惡);狀態(tài)價(jià)格定價(jià)技術(shù)(無(wú)套利，可能向上/向下)。值則是由遠(yuǎn)期交割價(jià)格與遠(yuǎn)期理論價(jià)格的價(jià)差決定。在合約有效期期間，金融遠(yuǎn)期合約的價(jià)值可以是正的，也可以是負(fù)的。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格增加時(shí)，遠(yuǎn)期價(jià)格增大，因此遠(yuǎn)期合約價(jià)值增大；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，遠(yuǎn)期價(jià)格減小，此時(shí)遠(yuǎn)期合約價(jià)值變小，甚至可能為負(fù)5、遠(yuǎn)期利率協(xié)議是指買賣雙方同意從未來(lái)某一時(shí)刻開始在后續(xù)的一定時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。遠(yuǎn)期利率協(xié)議通常用交割日×到期日來(lái)表示：3×9的遠(yuǎn)期利率協(xié)議表示3個(gè)月之后開始的期限為6個(gè)月貸款的遠(yuǎn)期利率。6、基于遠(yuǎn)期外匯合約的套期保值6、基于遠(yuǎn)期外匯合約的套期保值多頭套期保值：通過(guò)買入遠(yuǎn)期外匯合約來(lái)避免匯率上升的風(fēng)險(xiǎn)，它適用于在未來(lái)某日期將支出外匯的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，如進(jìn)口商品、出國(guó)旅游、到期償空頭套期保值：通過(guò)賣出遠(yuǎn)期外匯合約來(lái)避免匯率下降的風(fēng)險(xiǎn)，它適用于在未來(lái)某日期將收到外匯的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，如出口商品、提供勞務(wù)、現(xiàn)有的致；套期保值者不能確切地知道未來(lái)擬出售或購(gòu)買資產(chǎn)的時(shí)間，因此不容易找到時(shí)間完全匹配的期貨；需要避險(xiǎn)的期限與避險(xiǎn)工具的期限不一致。(基差風(fēng)險(xiǎn)、合約選擇、最優(yōu)套保比率)8、基差=待保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格-用于保值的期貨價(jià)格。為降低基差風(fēng)險(xiǎn)，要選擇合適的期貨合約，包括：①選擇合適的標(biāo)的資產(chǎn)；②選擇合約的交9、股指期貨最佳套期保值數(shù)量：9、股指期貨最佳套期保值數(shù)量：益與期貨標(biāo)的股指收益之間的關(guān)系。10、利率互換：買賣雙方同意在未來(lái)的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算，通常雙方只交換利息差，不交換本金?；Q的期限通常在1年以上，有時(shí)甚至在15年以上。11、貨幣互換是買賣雙方將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價(jià)12、利率互換套利：運(yùn)用的是比較優(yōu)勢(shì)原理。14、期權(quán)費(fèi)也可稱為期權(quán)的權(quán)利金，指的是期權(quán)交易中的價(jià)格，即購(gòu)買期權(quán)的一方為自己獲得的買入標(biāo)的資產(chǎn)或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利預(yù)先支付給期權(quán)賣方的費(fèi)用；由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值構(gòu)成。當(dāng)未來(lái)需要買入現(xiàn)貨資產(chǎn)，擔(dān)心未來(lái)價(jià)格上漲增加購(gòu)買成本時(shí)，可以買入當(dāng)未來(lái)需要賣出現(xiàn)貨資產(chǎn)，擔(dān)心未來(lái)價(jià)格下跌降低資產(chǎn)收益時(shí)，可以買入16、影響期權(quán)價(jià)值的主要因素：標(biāo)的資產(chǎn)1)看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間的套利當(dāng)看漲期權(quán)和看跌期權(quán)價(jià)值在合理的價(jià)值范圍之外時(shí)，就會(huì)存在套利機(jī)會(huì)，可以通過(guò)買賣標(biāo)的資產(chǎn)和期權(quán)設(shè)計(jì)套利策略賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。2)垂直價(jià)差套利，相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同期限、不同協(xié)議價(jià)格的看漲期權(quán)的價(jià)格或看跌期權(quán)的價(jià)格之間存在一定的不等關(guān)系，一旦不等關(guān)系被打破，則存在套利機(jī)會(huì)。包括：蝶式價(jià)差套利、盒式價(jià)差套利、鷹式價(jià)差套利3)水平價(jià)差套利，利用相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同協(xié)議價(jià)格、不同期限的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)價(jià)格之間的差異來(lái)賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。4)波動(dòng)率交易套利，如果預(yù)測(cè)波動(dòng)率高于隱含波動(dòng)率，買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)進(jìn)行套利，即跨式組合多頭套利，否則期權(quán)進(jìn)行套利，即跨式組合空頭套利。18、金融風(fēng)險(xiǎn)的類型按金融風(fēng)險(xiǎn)的成因分為：信用風(fēng)險(xiǎn)(違約)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn))、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(流動(dòng)性短缺，資產(chǎn)不足)、操作風(fēng)險(xiǎn)(不完善/有問題)、法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)(與非本國(guó)交易對(duì)手往來(lái)時(shí))、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)(負(fù)面評(píng)價(jià))。按市場(chǎng)主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知分為：主觀風(fēng)險(xiǎn)、客觀風(fēng)險(xiǎn)按金融風(fēng)險(xiǎn)能否分散分為：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(不可分散)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)①企業(yè)目標(biāo)：戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、報(bào)告目標(biāo)、合規(guī)目標(biāo)。②風(fēng)險(xiǎn)管理的要素：包括內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策、控制活動(dòng)、信息與溝通和監(jiān)控等八個(gè)要素。③企業(yè)層級(jí)：包括整個(gè)企業(yè)、各職能部門各條業(yè)務(wù)線及下屬子公司。21、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的流程：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)分類、風(fēng)險(xiǎn)控制、1)機(jī)制管理：建立針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制：審貸分離機(jī)制；授權(quán)管理機(jī)2)過(guò)程管理：事前管理(5C、3C)、事中管理(是否挪用、異常)、事后管理(回顧反思)。3)風(fēng)險(xiǎn)控制的方法：信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋、信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。23、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的基本方法：限額管理(交易限額、風(fēng)險(xiǎn)限額、止損限額、敏感度限額)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、經(jīng)濟(jì)資本配置。24、利率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法：①選擇有利的利率；②調(diào)整借貸期限；③缺口管理；④久期管理；⑤利用利率衍生品交易。25、匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法：①選擇有利的③進(jìn)行結(jié)構(gòu)性套期保值；④做遠(yuǎn)期外匯交易；⑤做貨幣衍生產(chǎn)品交易。26、《最終方案》的核心：重新構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量監(jiān)管框架，標(biāo)志著巴塞爾委員會(huì)完成了資本充足率監(jiān)管的三個(gè)基本要素——資本工具合格標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量方法和資本充足率監(jiān)管要求的改革。第八章第八章貨幣供求及其均衡1、在產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)以及半貨幣化經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣需求強(qiáng)度較低；在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)2、費(fèi)雪方程式(現(xiàn)金交易說(shuō)):MV=PT,短期里V和T保持不變，M的變化3、劍橋方程式(現(xiàn)金余額說(shuō)):以馬歇爾和庇古為代表，Md=kPY。1)對(duì)貨幣需求分析的側(cè)重點(diǎn)不同：前者側(cè)重于商品交易量對(duì)貨幣的需求；2)前者重視貨幣支出的數(shù)量和速度，側(cè)重于貨幣流量分析；后者是從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求，重視存量占收入的比例。3)對(duì)貨幣需求的分析角度和所強(qiáng)調(diào)的決定貨幣需求因素不同：前者是對(duì)貨幣需求的宏觀分析，是從宏觀角度用貨幣數(shù)量的變動(dòng)來(lái)解釋價(jià)格；后者是從微觀角度進(jìn)行分析，認(rèn)為人們對(duì)保有貨幣有一個(gè)滿足程度的間題。和預(yù)防動(dòng)機(jī)取決于收入水平；投機(jī)動(dòng)機(jī)取決于利率水平。1)消費(fèi)動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)構(gòu)成對(duì)消費(fèi)品的需求，取決于“邊際消費(fèi)傾向”;2)投機(jī)動(dòng)機(jī)構(gòu)成對(duì)投資品的需求，主要由利率水平?jīng)Q定，利率低，人們對(duì)貨幣的需求量大，利率高，人們對(duì)貨幣的需求量小。當(dāng)利率極低，人們會(huì)認(rèn)為這種利率不大可能上升而只會(huì)跌落時(shí)，人們不管有多少貨幣都愿意持在手中。即“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)性偏好陷阱”。7、弗里德曼的貨幣需求(現(xiàn)代貨幣主義),恒久性收入是決定因素。1)恒久性收入與貨幣需求成正相關(guān)關(guān)系。2)非人力財(cái)富占個(gè)人總財(cái)富的比例與貨幣需求成負(fù)相關(guān)關(guān)系。3)貨幣需求量與貨幣的預(yù)期收益率成正相關(guān)關(guān)系。在其他條件不變時(shí)，其他資產(chǎn)的預(yù)期收益率越高，貨幣需求量就越小。4)價(jià)格的預(yù)期變動(dòng)率與貨幣需求成負(fù)相關(guān)關(guān)系。8、弗里德曼貨幣需求函數(shù)與凱恩斯的貨幣需求函數(shù)的差別：1)二者強(qiáng)調(diào)的側(cè)重點(diǎn)不同：凱恩斯的貨幣需求函數(shù)非常重視利率的主導(dǎo)作用。弗里德曼則強(qiáng)調(diào)恒久性收入對(duì)貨幣需求量的重要影響。2)在貨幣政策傳導(dǎo)變量的選擇上產(chǎn)生分歧：凱恩斯主義認(rèn)為應(yīng)是利率，貨3)凱恩斯認(rèn)為貨幣政策應(yīng)“相機(jī)行事”;弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求量是穩(wěn)定的，可以預(yù)測(cè)的，因而“單一規(guī)則”可行。9、決定貨幣供給的因素：中央銀行增加貨幣發(fā)行量；中央銀行調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的可運(yùn)用資金量；商業(yè)銀行派生資金能力；經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r；企業(yè)和居民10、貨幣供給過(guò)程中的參與者：中央銀行(最重要)、存款機(jī)構(gòu)、儲(chǔ)戶。中央銀行負(fù)責(zé)發(fā)行貨幣、制定和實(shí)施貨幣政策。1)變動(dòng)其儲(chǔ)備資產(chǎn)，在外匯市場(chǎng)買賣外匯或貴金屬；2)變動(dòng)對(duì)政府的債權(quán)，進(jìn)行公開市場(chǎng)操作，買賣政府債券；3)變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的債權(quán)，對(duì)商業(yè)銀行辦理再點(diǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)或發(fā)放再貸款。12、基礎(chǔ)貨幣：高能貨幣、強(qiáng)力貨幣或儲(chǔ)備貨幣，是非銀行公眾所持有的通貨與銀行的準(zhǔn)備金之和；典型特征：隨時(shí)轉(zhuǎn)化為準(zhǔn)備金。最基本特征：①是中央銀行的貨幣性負(fù)債；②中央銀行直接控制和調(diào)節(jié)；③支撐商業(yè)銀行負(fù)債的基礎(chǔ)；④部分準(zhǔn)備金制度下，能產(chǎn)生數(shù)倍量。13、在信用貨幣制度下，基礎(chǔ)貨幣量取決于中央銀行的行為；銀行存款與其準(zhǔn)備金的比率取決于銀行體系；存款與通貨的比率既取決于公眾，同時(shí)也受到銀行存款服務(wù)水平和利率的影響。B=C+R=流通中的現(xiàn)金+準(zhǔn)備金=C+Rr+Rt+Re14、中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道：①再貸款和再貼現(xiàn)；②收購(gòu)黃金、外匯等儲(chǔ)備資產(chǎn)；③公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+單位定期存款+單位其他存款現(xiàn)金漏損率、存款準(zhǔn)備金率以及存款結(jié)構(gòu)等?，F(xiàn)代信用制度下貨幣供應(yīng)量的決定因素：基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)，貨幣乘數(shù)反映了基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)所引起的貨幣供給變動(dòng)的倍數(shù)；大小決定了貨幣供給擴(kuò)張能力的大小。中央銀行和商業(yè)銀行決定準(zhǔn)備金率。中央銀行決定法定存款準(zhǔn)備金率r和影響超額存款準(zhǔn)備金率e,商業(yè)銀行決定超額準(zhǔn)備金率e,儲(chǔ)戶決定現(xiàn)金漏損率c。19、IS曲線：表示商品市場(chǎng)上總產(chǎn)出(總收入)等于總需求，商品市場(chǎng)達(dá)到均衡的狀態(tài)。位于IS曲線右邊區(qū)域，存在超額的商品供給。位于IS曲線左邊區(qū)域，存在超額的商品需求。22、BP曲線：代表利率和產(chǎn)出(收入)的組合都可以使當(dāng)期國(guó)際收支均衡。財(cái)政政策在固定匯率下對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)效果顯著,在浮動(dòng)匯率下則效果甚微25、貨幣均衡的條件：健全的利率機(jī)制、發(fā)達(dá)的金融行調(diào)控機(jī)制。在完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡最主要的實(shí)現(xiàn)機(jī)制是利率機(jī)制。利率與貨幣供給量同方向變動(dòng)，與貨幣需求反方向變動(dòng)。26、通貨膨脹：一般物價(jià)水平普遍的、持續(xù)的上漲，且上漲必須超過(guò)1)按通貨膨脹的程度分：爬行式(不超過(guò)2%～3%);溫和式(比爬行式高);奔騰式(上漲率在2位數(shù)以上);惡性通貨膨脹(超級(jí)通貨膨脹，特別猛烈，且呈加速趨勢(shì))。。2)按通貨膨脹的成因分：需求拉上型通貨膨脹、成本推進(jìn)型通貨膨脹、結(jié)1)需求拉上：需求的擴(kuò)張超出總供給的增長(zhǎng)，過(guò)度需求拉動(dòng)價(jià)格總水平2)成本推進(jìn)：通貨膨脹的根源并非總需求過(guò)度，而是由總供給方面生產(chǎn)成3)供求混合作用：總供給和總需求共同作用情況下的供求混合推進(jìn)型通貨4)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化：在總需求和總供給處于平衡狀態(tài)時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、部1)緊縮總需求的政策2)增加供給的政策：減稅；削減社會(huì)福利開支；適當(dāng)增加貨幣供給；精簡(jiǎn)3)緊縮性的收入政策：主要針對(duì)成本推進(jìn)型通貨膨脹，通過(guò)對(duì)工資和物價(jià)的上漲進(jìn)行直接干預(yù)來(lái)遏制通貨膨脹。主要包括工資一物價(jià)指導(dǎo)線、以稅收為基礎(chǔ)的收入政策、工資—價(jià)格管制及凍結(jié)。4)其他治理措施：收入指數(shù)化；幣制改革。品價(jià)值在增加，貨幣在不斷地升值。特征：物價(jià)持續(xù)下跌，貨幣供應(yīng)量不斷下降；有效需求不足，失業(yè)率上升；經(jīng)濟(jì)全面衰退。31、通貨緊縮的標(biāo)志：①價(jià)格總水平持續(xù)下降(基本標(biāo)志)。②經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1)擴(kuò)張性的財(cái)政政策：減稅；增加財(cái)政支出。2)擴(kuò)張性的貨幣政策：擴(kuò)大中央銀行基礎(chǔ)貨幣的投放；增加對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的再貸款；加大公開市場(chǎng)操作的力度；適當(dāng)下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金。4)其他措施：對(duì)工資和物價(jià)的管制政策；對(duì)股票市場(chǎng)的干預(yù)。第九章第九章中央銀行與金融監(jiān)管1、中央銀行制度的建立，出于四個(gè)方面的需要：集中貨幣發(fā)行權(quán)的需要；代理國(guó)庫(kù)和為政府籌措資金的需要；管理金融業(yè)的需要；國(guó)家對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)1)獨(dú)立性較大的模式：直接對(duì)國(guó)會(huì)負(fù)責(zé)；美國(guó)和德國(guó)2)獨(dú)立性稍弱的模式：名義上隸屬政府；英格蘭銀行、日本銀行3)獨(dú)立性較小的模式：接受政府指令；意大利。融業(yè)實(shí)施監(jiān)管，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控和管理，是一個(gè)國(guó)家的最高貨幣1)發(fā)行的銀行：壟斷貨幣發(fā)行，具有貨幣發(fā)行的特權(quán)、獨(dú)占權(quán)，是一國(guó)唯2)政府的銀行：為政府提供服務(wù)，是政府管理一國(guó)金融的專門機(jī)構(gòu)。3)銀行的銀行：充當(dāng)商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)的最后貸款人。4)管理金融的銀行：是金融體系的核心，致力于貨幣政策的制定實(shí)施，維1)資產(chǎn)：國(guó)外資產(chǎn)(外匯、黃金),對(duì)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)，政府債券，其他資產(chǎn)(國(guó)定資產(chǎn)等)。2)負(fù)債：通貨發(fā)行(現(xiàn)金、庫(kù)存現(xiàn)金),商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款(法定和超額存款準(zhǔn)備金),國(guó)庫(kù)及公共機(jī)構(gòu)存款，其他負(fù)債(外國(guó)央行存款)、資本項(xiàng)目(央行資本、準(zhǔn)備金、未分配利潤(rùn))。1)貨幣發(fā)行：發(fā)行貨幣(現(xiàn)金/鈔票),是央行最大負(fù)債之一。2)經(jīng)理或代理國(guó)庫(kù)：財(cái)政金庫(kù)存款成為央行的重要資金來(lái)源之一。1)貸款：貸款對(duì)象是商業(yè)銀行和政府。2)再貼現(xiàn)：央行審查商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)申請(qǐng)，買進(jìn)票據(jù)，并按再貼現(xiàn)率對(duì)3)證券買賣：適時(shí)地開展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，采用直接買賣、回購(gòu)協(xié)議等方式買賣政府中長(zhǎng)期債券、國(guó)庫(kù)券等有價(jià)證券。4)管理國(guó)際儲(chǔ)備：保管黃金、外匯等儲(chǔ)備資產(chǎn)。5)其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)9、中央銀行的中間業(yè)務(wù)：1)集中辦理票據(jù)交換；2)結(jié)清交換差額；3)10、金融宏觀調(diào)控存在的前提：商業(yè)銀行是獨(dú)立的市場(chǎng)主11、貨幣政策基本特征：1)是宏觀經(jīng)濟(jì)政策。2)是調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的政策。3)主要是間接調(diào)控政策。4)是長(zhǎng)期連續(xù)的經(jīng)濟(jì)政策。1)寬松的貨幣政策：降低法定存款準(zhǔn)備金率；降低再貼現(xiàn)利率；公開市場(chǎng)壓縮總需求，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的貨幣政策。3)穩(wěn)健的貨幣政策：貨幣信貸增長(zhǎng)要與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大體保持協(xié)調(diào)關(guān)系。1)調(diào)控主體：中央銀行。2)調(diào)控工具：法定存款準(zhǔn)備金率，再貼現(xiàn)率，公開賣出或買入證券。3)操作目標(biāo)：短期利率(一年以內(nèi))與基礎(chǔ)貨幣(一階變量)。4)中介指標(biāo)：利率和貨幣供應(yīng)量(間接控制二階變量)。5)調(diào)控客體：企業(yè)與居民。6)調(diào)控目標(biāo)：總供求的對(duì)比及相關(guān)政策目標(biāo)(穩(wěn)定幣值、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、國(guó)際收支平衡)。7)反饋信號(hào)：市場(chǎng)利率與市場(chǎng)價(jià)格。14、一種新的貨幣政策框架：通貨膨脹目標(biāo)制，是中央銀行直接以通貨膨脹率為目標(biāo)并對(duì)外公布針對(duì)該目標(biāo)的貨幣政策制度。實(shí)施的前提條件：價(jià)格穩(wěn)定為首要目標(biāo)；央行具有較強(qiáng)的獨(dú)立性；央行具有較強(qiáng)的責(zé)任性和較高的透明度；合理確定通脹目標(biāo)或區(qū)間，精確預(yù)測(cè)通脹率；利率市場(chǎng)化和匯率浮動(dòng)制。15、貨幣政策的最終目標(biāo)：物價(jià)穩(wěn)定；充分就業(yè)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；國(guó)際收支平衡16、失業(yè)率與物價(jià)上漲之間，存在著一種此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，用菲利普斯曲1)存款準(zhǔn)備金政策2)再貼現(xiàn)政策3)公開市場(chǎng)操作1)選擇性貨幣政策工具2)直接信用控制：貸款限額；利率限制；流動(dòng)性比率；直接干預(yù)。3)間接信用指導(dǎo)：道義勸告；窗口指導(dǎo)。19、貨幣政策的中介目標(biāo)：利率(凱恩斯學(xué)派);貨幣供應(yīng)量(弗里德曼)1)介于貨幣政策工具變量(操作目標(biāo))和貨幣政策目標(biāo)變量(最終目標(biāo))2)設(shè)置的必要性：測(cè)度功能；傳導(dǎo)功能；緩沖功能。3)目標(biāo)選擇的標(biāo)準(zhǔn)：可測(cè)性；可控性；相關(guān)性。20、貨幣政策的操作指標(biāo)：介于貨幣政策工具和中介目標(biāo)之間。主要有短實(shí)際上是以防通貨膨脹為主的多目標(biāo)制。1)存款準(zhǔn)備金率。2)再貼現(xiàn)與再貸款。3)公開市場(chǎng)操作：回購(gòu)交易(正回購(gòu)：央行先賣后買；逆回購(gòu)：央行先買后賣)、現(xiàn)券交易(現(xiàn)券買斷、現(xiàn)券賣斷)、發(fā)行中央銀行票據(jù)。4)常備借貸便利(SLF)。5)中期借貸便利(MLF)。6)臨時(shí)流動(dòng)性便利。7)臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排。8)民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具。9)定向中期借貸便利。10)央行票據(jù)互換工具。24、我國(guó)宏觀審慎政策的構(gòu)建與完善：1)加強(qiáng)宏觀審慎的頂層設(shè)計(jì)；2)健全宏觀審慎的組織框架；3)完善宏觀審慎的制度體系；4)創(chuàng)新宏觀審25、金融監(jiān)管的基本原則：1)監(jiān)管主體獨(dú)立性原則；2)依法監(jiān)管原則；3)外部監(jiān)管與自律并重原則；4)安全穩(wěn)健與經(jīng)營(yíng)效率結(jié)合原則；5)適度競(jìng)爭(zhēng)原則；6)統(tǒng)一性原則。1)公共利益論：監(jiān)管是政府對(duì)公眾要求糾正某些社會(huì)個(gè)體和社會(huì)組織的不公正、不公平和無(wú)效率或低效率的一種回應(yīng)。市場(chǎng)機(jī)制不能帶來(lái)資源最優(yōu)配置，政府通過(guò)實(shí)施管制以糾正市場(chǎng)缺陷，避免市場(chǎng)破產(chǎn)。2)特殊利益論：政府管制為被管制者留下了“貓鼠追逐”的余地，僅僅保護(hù)主宰了管制機(jī)關(guān)的一個(gè)或幾個(gè)特殊利益集團(tuán)的利益，對(duì)整個(gè)社會(huì)并無(wú)助3)社會(huì)選擇論：政府管制作為政府職能的一部分，是否應(yīng)該管制，對(duì)什么進(jìn)行管制，如何進(jìn)行管制等，都屬于公共選擇問題。1)資本充足性。5%、6%、8%,2.5%,0—2.5%,1%。2)資產(chǎn)安全性。正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失，前兩類為正常貸款，后3)流動(dòng)適度性；4)收益合理性；5)內(nèi)控有效性。28、銀行業(yè)監(jiān)管——處理有問題銀行及市場(chǎng)退出監(jiān)管1)處置有問題銀行：2)處置倒閉銀行：①收購(gòu)或兼并。②依法清算。29、銀行業(yè)監(jiān)管的基本方法：市場(chǎng)準(zhǔn)入、非現(xiàn)場(chǎng)駕馬車”),并表監(jiān)管